i

PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, DAN UKURAN

PERUSAHAAN TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO

DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL

INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2013-2016

SKRIPSI

VENI MURNIATI

1402010100

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

JANUARI 2018

i

PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, DAN UKURAN

PERUSAHAAN TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO

DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL

INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2013-2016

SKRIPSI

Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Manajemen

VENI MURNIATI

1402010100

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

JANUARI 2018

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

ii Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

iii Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

iv Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

v

KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan

rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan

dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana

Manajemen pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan

dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada

penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini.

Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada:

1. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberi berbagai

informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada

saya;

2. Ketua Program Studi Pendidikan Manajemen yang telah memberi

berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan

skripsi kepada saya;

3. Wida Purwidianti, S.E., M.Sc, selaku dosen pembimbing yang telah

menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan saya dalam

penyusunan skripsi ini;

4. Dr. Hj. Naelati Tubastuvi, M.Si, yang telah memberikan berbagai

pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;

5. M. Agung Miftahuddin, S.E, M.Si, yang telah memberikan berbagai

pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana Manajemen;

6. Kedua orang tua saya Bapak Sudarso dan Ibu Suryati dan kakak saya

Wahyono, Warsono, Junedi, Mujiati, serta adik saya Lukmantoro dan

Hasan Hermantoro yang telah memberikan bantuan dukungan material

dan moral;

7. Sahabat saya Bena Subarja, Rahayu, Windi Setiyawan yang telah banyak

membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini.

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

vi

Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala

kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa

manfaat bagi pengembangan ilmu.

Purwokerto, 13 Januari 2018

Penulis

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

vii

MOTTO

“Memulai dengan penuh keyakinan

Menjalankan dengan penuh keikhlasan

Menyelesaiakan dengan penuh kebahagiaan”

“Selalu ada harapan bagi orang yang berdoa dan

selalu ada jalan bagi orang yang berusaha”

“Sesungguhnya sukses itu tidak dibangun

dalam sehari namun setiap hari”

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

viii

PERSEMBAHAN

Sebuah karya sederhana ku persembahkan untuk:

1. Ibuku tercinta Suryati

2. Ayahku tercinta Sudarso

3. Kakakku tercinta Wahyono, Warsono, Junedi,

Mujiati

4. Adikku tersayang Lukmantoro, Hasan

Hermantoro

5. Sahabatku Windi Setiyawan, Bena Subarja,

Rahayu

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

ix Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

x

PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO DENGAN PROFITABILITAS

SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2013-2016

Veni Murniati1, Wida Purwidianti

2

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menjelaskan pengaruh likuiditas,

leverage dan ukuran perusahaan terhadap dividend payout ratio dengan

profitabilitas sebagai variabel intervening. Analisis data dilakukan pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode

2013-2016. Sampel penelitian ini sebanyak 39 perusahaan yang diseleksi dengan

menggunakan metode purposive sampling. Hasil analisis data dengan

menggunakan analisis regresi dua tahap menunjukkan likuiditas, leverage

berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas, ukuran

perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas, likuiditas

berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio, leverage

berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap dividend payout ratio, ukuran

perusahaan, profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap dividend

payout ratio. Sementara itu profitabilitas tidak dapat memediasi pengaruh antara

likuiditas, leverage terhadap dividend payout ratio, tetapi profitabilitas dapat

memediasi pengaruh antara ukuran perusahaan terhadap dividend payout ratio.

Kata kunci : Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Dividend Payout Ratio,

Profitabilitas.

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

xi

THE INFLUENCE OF LIQUIDITY, LEVERAGE AND COMPANY SIZE

TOWARD DIVIDEND PAYOUT RATIO WITH PROFITABILITY AS AN

INTERVENING VARIABLE ON MANUFACTURING COMPANIES LISTED

IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE IN THE PERIOD OF 2013-2016

Veni Murniati1, Wida Purwidianti

2

ABSTRACT

The aim of this research is to explain the influence of liquidity, leverage,

and company size toward dividend payout ratio with profitability as an

intervening variable. The data analysis ware done on manufacturing companies

listed in Indonesian Stock Exchange in the period of 2013-2016. Samples of this

research were 39 companies selected by using purposive sampling method. The

result of data analyzed a two-stage regression analysis showed that liquidity,

leverage had negative and not significant effect on profitability, company size had

positive and significant effect on profitability. In the second equation, liquidity

had positive and not significant effect on dividend payout ratio, leverage had

negative and not significant effect on dividend payout ratio, company size,

profitability had positive and significant effect on dividend payout ratio. However,

profitability could not mediate the influence of liquidity and leverage toward

dividend payout ratio, but profitability could mediate the influence of company

size on dividend payout ratio.

Keywords : Liquidity, Leverage, Company Size, Dividend Payout Ratio,

Profitability.

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ......................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ........................................... iv

KATA PENGANTAR ....................................................................................... v

MOTTO ............................................................................................................. vii

PERSEMBAHAN ............................................................................................. viii

HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH .................. ix

ABSTRAK ......................................................................................................... x

ABSTRACT ........................................................................................................ xi

DAFTAR ISI ..................................................................................................... xii

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xiv

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ xv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1

A. Latar Belakang ...................................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ............................................................................. 11

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................................ 12

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ....................................................................... 14

A. Landasan Teori .................................................................................... 14

1. Dividen dan Kebijakan Dividen ................................................... 14

2. Profitabilitas .................................................................................. 20

3. Likuiditas ...................................................................................... 21 4. Leverage ........................................................................................ 23

5. Ukuran Perusahaan ....................................................................... 25

6. Laporan Keuangan ........................................................................ 26

7. Analisis Rasio Keuangan .............................................................. 33 B. Hasil Penelitian Terdahulu .................................................................. 42

C. Kerangka Pemikiran ........................................................................... 52

D. Hipotesis ............................................................................................. 60

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

xiii

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................. 61

A. Jenis Penelitian ................................................................................... 61

B. Populasi dan Sampel ........................................................................... 61

C. Metode Pengumpulan Data ................................................................. 62

D. Variabel Penelitian .............................................................................. 63

E. Definisi Operasional ........................................................................... 63

F. Metode Analisis Data ......................................................................... 66

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................... 82

A. Hasil Penelitian ................................................................................... 82

B. Pembahasan ....................................................................................... 112

BAB V PENUTUP ............................................................................................ 121

A. Kesimpulan ........................................................................................ 121

B. Keterbatasan ...................................................................................... 122

C. Saran .................................................................................................. 123

DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................... 125

LAMPIRAN ...................................................................................................... 132

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................ 42

Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ............................................................. 82

Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................. 83

Tabel 4.3 Hasil Uji Regresi Berganda Persamaan 1 ......................................... 86

Tabel 4.4 Hasil Uji Regresi Berganda Persamaan 2 ........................................ 87

Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Persamaan 1 .................................................... 90

Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Persamaan 2 .................................................... 90

Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolonieritas Persamaan 1 .......................................... 91

Tabel 4.8 Hasil Uji Multikolonieritas Persamaan 2 .......................................... 92

Tabel 4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan 1 ....................................... 93

Tabel 4.10 Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan 2 ..................................... 93

Tabel 4.11 Hasil Uji Autokorelasi Persamaan 1 ............................................... 94

Tabel 4.12 Hasil Uji Autokorelasi Persamaan 2 .............................................. 95

Tabel 4.13 Hasil Uji Adjusted R Square Persamaan 1 ...................................... 96

Tabel 4.14 Hasil Uji Adjusted R Square Persamaan 2 ...................................... 96

Tabel 4.15 Hasil Uji F Persamaan 1.................................................................. 97

Tabel 4.16 Hasil Uji F Persamaan 2.................................................................. 98

Tabel 4.17 Hasil Uji t Persamaan 1 .................................................................. 100

Tabel 4.18 Hasil Uji t Persamaan 2 .................................................................. 102

Tabel 4.19 Hasil Uji Regresi 1 Untuk Menghitung Uji Sobel ......................... 106

Tabel 4.20 Hasil Uji Regresi 2 Untuk Menghitung Uji Sobel ......................... 106

Tabel 4.21 Hasil Uji Sobel Calculator ............................................................. 107

Tabel 4.22 Hasil Uji Sobel Calculator ............................................................. 109

Tabel 4.23 Hasil Uji Sobel Calculator ............................................................. 110

Tabel 4.24 Hasil Pengujian Hipotesis .............................................................. 111

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Bagan Kerangka Pemikiran ........................................................... 59

Gambar 3.1 Kurva Uji F ................................................................................... 72

Gambar 3.2 Kurva Uji t Hipotesis 1 ................................................................. 73

Gambar 3.3 Kurva Uji t Hipotesis 2 ................................................................. 74

Gambar 3.4 Kurva Uji t Hipotesis 3 ................................................................. 75

Gambar 3.5 Kurva Uji t Hipotesis 4 ................................................................. 76

Gambar 3.6 Kurva Uji t Hipotesis 5 ................................................................. 77

Gambar 3.7 Kurva Uji t Hipotesis 6 ................................................................. 78

Gambar 3.8 Kurva Uji t Hipotesis 7 ................................................................. 79

Gambar 4.1 Kurva Hasil Uji F Persamaan 1 ..................................................... 98

Gambar 4.2 Kurva Hasil Uji F Persamaan 2 ..................................................... 99

Gambar 4.3 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 1 ....................................................... 100

Gambar 4.4 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 2 ....................................................... 101

Gambar 4.5 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 3 ....................................................... 102

Gambar 4.6 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 4 ....................................................... 103

Gambar 4.7 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 5 ....................................................... 104

Gambar 4.8 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 6 ....................................................... 105

Gambar 4.9 Kurva Hasil Uji t Hipotesis 7 ....................................................... 105

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1: Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Tahun 2013-2016 ........ 133

Lampiran 2: Hasil Perhitungan Likuiditas (Current Ratio) ............................ 135

Lampiran 3: Hasil Perhitungan Leverage (Debt to Equity Ratio) .................... 140

Lampiran 4: Hasil Perhitungan Ukuran Perusahaan ....................................... 145

Lampiran 5: Hasil Perhitungan Dividend Payout Ratio ................................... 150

Lampiran 6: Hasil Perhitungan Profitabilitas (Return On Equity) ................... 157

Lampiran 7: Hasil Uji Statistik Deskriptif ...................................................... 162

Lampiran 8: Hasil Uji Regresi Berganda Persamaan 1 dan 2 .......................... 163

Lampiran 9: Hasil Uji Asumsi Klasik .............................................................. 164

Lampiran 10: Hasil Uji Kecocokan Model ..................................................... 168

Lampiran 11: Hasil Pengujian Hipotesis ........................................................ 170

Lampiran 12: Hasil Uji Sobel Calculator ........................................................ 171

Pengaruh Likuiditas, Leverage,... Veni Murniati, FEB UMP 2018