peru capital markets day - btgp 2013
TRANSCRIPT
ESTRICTAMENTE CONFIDENCIAL
Mercados de Capitales de la Alianza del Pacifico
Septiembre de 2013
2
S&P 500 + 35%
MSCI LatAm + 3%
Ibovespa (4%)
Pac. Alliance + 2%
Mercosur 0%
70%
80%
90%
100%
110%
120%
130%
140%
150%
Dec-11 Feb-12 Apr-12 May-12 Jul-12 Aug-12 Oct-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 Apr-13 Jun-13 Jul-13 Sep-13
Alianza Pac.1 Mercosur 2 Brasil
The Economist: Geoeconomía en América Latina – Una División Continental
Indicadores Económicos
Rendimiento de Índices Accionarios (Desde 2012) Alianza del Pacífico &
TLC con EE.UU. y U.E.
TLC con EE.UU. y U.E.
Mercosur
ALBA
B R A S I L
URUGUAY
ARGENTINA
CHILE
BOLIVIA
PARAGUAY
PERU
ECUADOR ‡
SURINAME *
VENEZUELA
CUBA HAITI *
MEXICO
GUATEMALA
DOMINICAN REP.
COLOMBIA
EL SALVADOR
NICARAGUA
COSTA
RICA †
PANAMA †
* Miembro Observador de ALBA
† Postuló a membrecía de la
Alianza del Pacífico ‡
Postuló a membrecía de
Mercosur
Población (mm)
PIB (US$ bn)
IED/PIB (%)
209.3
2,010.3
25.0%
289.8
3,356.2
20.1%
198.4
2,396.0
17.6%
Fuente: The Economist (Mayo 18, 2013), BTG Pactual Research, FactSet, al 29 de Septiembre de 2013
(2012)
(2012)
(2012)
Notas: 1. Incluye Chile, Colombia, Mexico y Peru
2. Incluye Brasil, Argentina, Bolivia, Paraguay, Uruguay y Venezuela
HONDURAS
Crecimiento PIB (%) 4.6% 4.0% 3.9%
(2013E-2017E)
3
Tendencias en Mercados Accionarios de la Alianza del Pacífico
1 Aumento en Actividad de Mercado de Capitales
2 Aumento en Inversión Intraregional
3 Mercado de Capitales Madurando
4
61.7%
27.0%
8.4%
0.4% 0.2% 2.4%
Resúmen del Mercado de Acciones de Latinoamérica (2001–2005)
Actividad de Emisiones de Acciones por País Composición de la Asignación a los Inversionistas
(Por Volúmen) (Por Volúmen)
Otros
51.3%
29.4%
15.4%
3.9% 0.0%
País de Origen
(Latinoamérica)
Otros
Cross Border
Latinoamérica 85 Ofertas
US$23bn
29 Ofertas
US$8bn
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
5
27.8%
50.1%
17.8%
4.0%0.4%
77.6%
6.3%
5.0%
6.0%
0.9% 3.9%0.4%
Resúmen del Mercado de Acciones de Latinoamérica (2006–2011)
Actividad de Emisiones de Acciones por País Composición de la Asignación a los Inversionistas
(Por Volúmen) (Por Volúmen)
Otros Otros
Cross Border
Latinoamérica
País de Origen
(Latinoamérica)
427 Ofertas
US$216bn
139 Ofertas
US$102bn
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
6
38.1%
42.3%
7.0%
4.8%
7.8%
39.2%
37.7%
13.6%
6.7%
2.5% 0.4%
Resúmen del Mercado de Acciones de Latinoamérica (2012–2013)
Actividad de Emisiones de Acciones por País Composición de la Asignación a los Inversionistas
(Por Volúmen) (Por Volúmen)
Otros
Cross Border
Latinoamérica
País de Origen
(Latinoamérica)
128 Ofertas
US$52bn
52 Ofertas
US$25bn
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
7
34 1,066 1,182 1,075
4,8775,320
11,200
3,580 3,5923,935
18,997
15,78815,193
2.3%
25.2%
30.4%
29.2%
31.2%26.6%
22.3%
14.3%12.2%
7.4%
63.2%67.0%
55.5%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013YTD
Par
tici
pac
ión
Act
ivid
ad E
CM
Lat
Am
Ex
-Bra
zil
(%)
Act
ivid
ad E
CM
Lat
Am
Ex-
Bra
zil
(US
$ m
m)
Actividad ECM LatAm Ex-Brazil (IPOs & Aumentos de Capital, US$ mm)
2.3%
22.3%
7.4%
63.2%
55.5%
Actividad ECM LatAm Ex-Brazil (US$ mm)
Participación Actividad ECM LatAm Ex-Brazil (%)
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
8
0.0% 0.0% 0.2%
0.6%
7.8%
-
-
102
306
750
-
100
200
300
400
500
600
700
800
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
2001-2002 2003-2005 2006-2008 2009-2011 2012-2013
Par
tici
pac
ión
de
Inve
rsio
nis
tas
“Cro
ss B
ord
er”
en E
CM
Lat
Am
(U
S$
mm
)
Par
tici
pac
ión
de
Inve
rsio
nis
tas
“Cro
ss B
ord
er”
en E
CM
Lat
Am
(%
)Incremento de Inversiones “Cross Border” en ECM LatAm
Participación de Inversionistas “Cross Border” en ECM LatAm (%)
Participación de Inversionistas “Cross Border” en ECM LatAm (US$ mm)
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
9
Madurez del Mercado de Capitales en la Alianza del Pacífico
1 Incremento en Transacciones “Sponsor-Backed” en el Mercado de Capitales
2 Incremento de Aumentos de Capital versus IPOs
3 Incremento del Rango de Tamaño de las Ofertas
4 Incremento en el Tamaño de la Base de Inversionistas Institucionales de la
Alianza del Pacífico
10
383
719
1,597 1,633
5,172
2
2
7
10
15
-
2
4
6
8
10
12
14
16
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
2001-2002 2003-2005 2006-2008 2009-2011 2012-2013
Act
ivid
ad "
Sp
on
sor-
Bac
ked
" E
CM
(N
úm
ero
de
ofe
rtas
)
Act
ivid
ad “
Sp
on
sor-
Bac
ked
” E
CM
(U
S$
mm
)Transacciones “Sponsor-Backed” en el LatAm
1
Actividad “Sponsor-Backed” ECM (US$ mm)
Actividad “Sponsor-Backed” ECM (Número de ofertas)
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
11
Incremento de Aumentos de Capital versus IPOs 2
Mer
cad
o d
e C
apit
ales
US
A
Mer
cad
o d
e C
apit
ales
Alia
nza
del
Pac
ífic
o
16.2%25.7% 30.8%
17.2% 19.7%
83.8%74.3% 69.2%
82.8% 80.3%
2001-2002 2003-2005 2006-2008 2009-2011 2012-2013
50.0%58.3%
45.7%
30.8%40.4%
50.0%41.7%
54.3%
69.2%59.6%
2001-2002 2003-2005 2006-2008 2009-2011 2012-2013
IPO
A
um. C
apita
l
US
A E
CM
E
stad
o d
e L
arg
o P
lazo
:
80%
-20%
IPO
A
um. C
apita
l
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
12
32 36 43
88
398
466
798
993
Pro
med
io:
370
Pro
med
io:
223
Pro
med
io:
210
Pro
med
io:
147
Incremento del Rango de Tamaño de las Ofertas 3
Rango de Tamanõ de las Ofertas en el Mercado de Capitales Alianza del Pacífico 1
Fuente: Dealogic, BTG Pactual, al 24 de Septiembre de 2013
Notas: 1. Excluyendo el 10% superior e inferior del rango de ofertas
0
US$ mm
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2001 – 2005 2006 – 2008 2009 – 2011 2012 – 2013
13
68 77 94 110 94120
139 141 15518 1825
2427
4042 40
42
20 2425
3128
3638 42
50
106 119145
166148
196220 223
247
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
43 55 67 76 69 88112 122
14935
4462
7858
72
102 103
116
78100
129154
126
160
214 225
265
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Incremento en el Tamaño de la Base de Inversionistas
Institucionales de la Alianza del Pacífico 4
Base Inversionistas Institucionales – Peru Base Inversionistas Institucionales – Mexico
Base Inversionistas Institucionales – Colombia 1 Base Inversionistas Institucionales – Chile
8 1014
19 1723
31 2936
22
3
43
5
6 5
7
22
3
34
4
5 6
7
11 1419
2724
32
42 41
51
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fondos de Pensiones AUM (US$ bn) Fondos Mutuos AUM (US$ bn) Cías.de Seguros AUM (US$ bn)
n.a. n.a. n.a.
87 87
119
152169
228
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Notas: 1. Data sobre Colombia solo está disponible solo a partir del 2007 y no está disponible por tipo de inversionista
Fuente: Superintendencias Financieras
14
Cuatro Objetivos a Enfrentar
1 Falta de Liquidez
2 Mejorar Gobierno Corporativo y Contabilidad de los Emisores
3 Evolución de la Clase Media / Educación
4 Mejorar Comercio e Infraestructura Intraregional
15
651
163 92 17
3,041
47,828
32,962
1,082
2,183
1,504
Falta de Liquidez: Volumen Transado Diariamente 1
Volumen Promedio Transado Diariamente (2013YTD)
(US$ mm)
US$272mm
16
Gobierno Corporativo & Contabilidad Intraregional 2
1 Mejorar los estandares de gobierno corporativo
2 Uniformidad en la Contabilidad Regional
Mas transparencia para inversionistas
Proteccion de los accionistas minoritarios a traves de “tag along” obligatorios
100% acciones con derecho a voto
Perdida de importancia de acciones preferentes en la estructura de capital
Miembros de la junta de directores independientes
Permitir a los inversionistas comparar “manzanas con manzanas” dentro de la region
Adoptar IFRS es un buen primer paso
17
70 67 64
46
58
4944
n.a. n.a. n.a.
8984
63
45
n.a.
105101
88
15.8%
12.7%
4.5%2.7%
24.9%
13.2% 12.9%
10.8%
1.9% 1.2%
13.8%
0.6% 0.0% 0.0% 0.0%1.8%
0.2% 0.1%
Evolución de la Clase Media & Educación 3
Índ
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de
Po
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e B
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US
$2.0
0/D
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de
Gra
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n: 2
009
Pac. Alliance Avg.: 62
LatAm Avg.: 50
Asia Avg.: 70 EE Avg.: 98
Fuente: CIA World Factbook, The World Bank Poverty & Equity
Pac. Alliance Avg.: 8.9% LatAm Avg.: 10.8%
Asia Avg.: 2.9% EE Avg.: 0.7%
18
Plataforma Original
Expansión de BTG Pactual en Latinoamérica
Plataforma en 2012 Plataforma en 2013
Adquisición anunciada en Feb del 2012, cerrada en Nov del 2012
Líder en banca de inversión, administración de recursos y wealth en
Chile, con presencia en Peru y Colombia
US$4.2bn de AUM y US$5.6bn de WUM al momento de la adquisición
Adquisición anunciada en Jun del 2012, cerrada en Dic del 2012
Corredores de bolsa más grande de Colombia
US$3.3bn de WUM al momento de la adquisición
US$685mm de AUM al momento de la adquisición
19
Presencia de BTG Pactual en Latinoamérica
Ciudad de Mexico
20 Profesionales
Colombia (Bogotá,
Medellin, Barranquilla)
300 Profesionales
Lima
34 Profesionales
Santiago
458 Profesionales
Brasil (São Paulo,
Rio de Janeiro,
Recife, Belo
Horizonte, Porto
Alegre)
1,501 Profesionales
Presencia de BTG Pactual en Latinoamérica Segmentos de Negócios de BTG Pactual
BTG Pactual Highlights 1
Activos totales: R$196.0bn (US$88.4bn)
Patrimonio neto: R$15.0bn (US$6.8bn)
AUA & AUM: R$186.1bn (US$84.0bn)
WUM: R$64.9bn (US$29.3bn)
2,553 profesionales 2
185 sócios
Notas:
1. Incluye profesionales subcontratados e internos a partir de 30 de Junio del 2013
2. Datos financieros a partir de 30 de Junio del 2013, tipo de cambio de R$/US$ 2.216
Banca de
Inversión
Préstamos
Corporativos Ventas & Trading
Asset
Management
M&A
ECM
DCM
Financiamento
Crédito
Estructurado
Letras de Crédito
Renta Fija
FX
Acciones
Energía
Commodities
Renta Fija &
Acciones
Fundos
Especialistas
Hedge Funds
Wealth
Management
Inversiones
Proprietarias
Asesoría Financiera
Planeamento
Financiero para
HNWI
Mercados Globales
Merchant Banking
Bienes Raíces
Oficinas Internacionales
NY 128 Prof.
Londres 108 Prof.
HK 13 Prof.