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PETERCAM B FUND SA INFORME SEMESTRAL a fecha de 30 de junio de 2012 Sicav pública de derecho belga dotada de múltiples subfondos, que ha optado por inversiones que cumplen con las condiciones previstas por la directiva 85/611/CEE

Servicio financiero Petercam SA, sociedad bursátil

No se aceptará suscripción alguna en base al presente informe. Las suscripciones tan sólo serán válidas cuando se hayan realizado tras la entrega gratuita del folleto o del folleto simplificado.

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Informe semestral a fecha de 30 de junio de 2012 2

ÍNDICE

1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN 7 1.1 ORGANIZACIÓN DE LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN 7 1.2 INFORME DE GESTIÓN 10 1.2.1 Información a los accionistas 10 1.2.2 Visión del conjunto de los mercados 13 1.3 BALANCE GLOBAL 18 1.4 CUENTA DE RESULTADOS GLOBALIZADA 21 1.5 RESUMEN DE LAS NORMAS DE CONTABILIDAD Y DE EVALUACIÓN 25 1.5.1 Resumen de las normas 25 1.5.2 Tipo de cambio 26 1.6 CLASE DE RIESGO 26 2. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM BONDS EUR 27 2.1 INFORME DE GESTIÓN 27 2.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 27 2.1.2 Cotización bursátil 27 2.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 27 2.1.4 Gestión financiera de la cartera 27 2.1.5 Distribuidor 27 2.1.6 Índice y benchmark 28 2.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 29 2.1.8 Política futura 30 2.1.9 Clase de riesgo 30 2.2 BALANCE 31 2.3 CUENTA DE RESULTADOS 34 2.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 38 2.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 38 2.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM BONDS EUR (en la divisa del subfondo) 39 2.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 39 2.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 40 2.4.5 Rendimientos 41 2.4.6 Gastos 41 2.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 41 3. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE 44 3.1 INFORME DE GESTIÓN 44 3.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 44 3.1.2 Cotización bursátil 44 3.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 44 3.1.4 Gestión financiera de la cartera 44 3.1.5 Distribuidor 44 3.1.6 Índice y benchmark 45 3.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 45 3.1.8 Política futura 46 3.1.9 Clase de riesgo 46 3.2 BALANCE 47 3.3 CUENTA DE RESULTADOS 50 3.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 53 3.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 53 3.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE (en la divisa del subfondo) 55 3.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 55 3.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 55 3.4.5 Rendimientos 57 3.4.6 Gastos 57 3.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 57 4. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES 59 4.1 INFORME DE GESTIÓN 59

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4.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 59 4.1.2 Cotización bursátil 59 4.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 59 4.1.4 Gestión financiera de la cartera 59 4.1.5 Distribuidor 59 4.1.6 Índice y benchmark 60 4.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 61 4.1.8 Política futura 62 4.1.9 Clase de riesgo 62 4.2 BALANCE 63 4.3 CUENTA DE RESULTADOS 66 4.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 69 4.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 69 4.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES (en la divisa del

subfondo) 70 4.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 70 4.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 71 4.4.5 Rendimientos 72 4.4.6 Gastos 72 4.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 72 5. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROLAND 75 5.1 INFORME DE GESTIÓN 75 5.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 75 5.1.2 Cotización bursátil 75 5.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 75 5.1.4 Gestión financiera de la cartera 75 5.1.5 Distribuidor 75 5.1.6 Índice y benchmark 76 5.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 77 5.1.8 Política futura 77 5.1.9 Clase de riesgo 78 5.2 BALANCE 79 5.3 CUENTA DE RESULTADOS 82 5.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 85 5.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 85 5.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROLAND (en la divisa del subfondo) 87 5.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 87 5.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 87 5.4.5 Rendimientos 89 5.4.6 Gastos 89 5.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 89 6. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROPE 92 6.1 INFORME DE GESTIÓN 92 6.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 92 6.1.2 Cotización bursátil 92 6.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 92 6.1.4 Gestión financiera de la cartera 92 6.1.5 Distribuidor 92 6.1.6 Índice y benchmark 93 6.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 93 6.1.8 Política futura 94 6.1.9 Clase de riesgo 94 6.2 BALANCE 95 6.3 CUENTA DE RESULTADOS 98 6.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 101 6.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 101 6.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPE (en la divisa del subfondo) 103 6.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 103 6.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 103 6.4.5 Rendimientos 105 6.4.6 Gastos 105 6.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 105

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7. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND 108 7.1 INFORME DE GESTIÓN 108 7.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 108 7.1.2 Cotización bursátil 108 7.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 108 7.1.4 Gestión financiera de la cartera 108 7.1.5 Distribuidor 108 7.1.6 Índice y benchmark 109 7.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 109 7.1.8 Política futura 110 7.1.9 Clase de riesgo 110 7.2 BALANCE 111 7.3 CUENTA DE RESULTADOS 114 7.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 117 7.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 117 7.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND (en la divisa del

subfondo) 118 7.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 119 7.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 119 7.4.5 Rendimientos 120 7.4.6 Gastos 120 7.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 120 8. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA 122 8.1 INFORME DE GESTIÓN 122 8.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 122 8.1.2 Cotización bursátil 122 8.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 122 8.1.4 Gestión financiera de la cartera 122 8.1.5 Distribuidor 122 8.1.6 Índice y benchmark 123 8.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 123 8.1.8 Política futura 124 8.1.9 Clase de riesgo 124 8.2 BALANCE 125 8.3 CUENTA DE RESULTADOS 128 8.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 131 8.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 131 8.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA (en la divisa

del subfondo) 132 8.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 133 8.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 133 8.4.5 Rendimientos 134 8.4.6 Gastos 134 8.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 134 9. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS 136 9.1 INFORME DE GESTIÓN 136 9.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 136 9.1.2 Cotización bursátil 136 9.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 136 9.1.4 Gestión financiera de la cartera 136 9.1.5 Distribuidor 136 9.1.6 Índice y benchmark 138 9.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 138 9.1.8 Política futura 139 9.1.9 Clase de riesgo 139 9.2 BALANCE 140 9.3 CUENTA DE RESULTADOS 143 9.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 146 9.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 146 9.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS (en la divisa

del subfondo) 148 9.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 148

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9.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 148 9.4.5 Rendimientos 150 9.4.6 Gastos 150 9.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 150 10. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES WORLD 3F 153 10.1 INFORME DE GESTIÓN 153 10.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 153 10.1.2 Cotización bursátil 153 10.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 153 10.1.4 Gestión financiera de la cartera 153 10.1.5 Distribuidor 153 10.1.6 Índice y benchmark 154 10.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 154 10.1.8 Política futura 155 10.1.9 Clase de riesgo 155 10.2 BALANCE 156 10.3 CUENTA DE RESULTADOS 159 10.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 162 10.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 162 10.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES WORLD 3F (en la divisa del subfondo) 163 10.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 164 10.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 164 10.4.5 Rendimientos 165 10.4.6 Gastos 165 10.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 165 11. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE 167 11.1 INFORME DE GESTIÓN 167 11.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 167 11.1.2 Cotización bursátil 167 11.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 167 11.1.4 Gestión financiera de la cartera 167 11.1.5 Distribuidor 167 11.1.6 Índice y benchmark 169 11.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 169 11.1.8 Política futura 170 11.1.9 Clase de riesgo 170 11.2 BALANCE 171 11.3 CUENTA DE RESULTADOS 174 11.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 177 11.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 177 11.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE (en la divisa del

subfondo) 178 11.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 178 11.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 179 11.4.5 Rendimientos 180 11.4.6 Gastos 180 11.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 180 12. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES METALS & MINING 183 12.1 INFORME DE GESTIÓN 183 12.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones 183 12.1.2 Cotización bursátil 183 12.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión 183 12.1.4 Gestión financiera de la cartera 183 12.1.5 Distribuidor 183 12.1.6 Índice y benchmark 184 12.1.7 Política aplicada durante el ejercicio 184 12.1.8 Política futura 185 12.1.9 Clase de riesgo 185 12.2 BALANCE 186 12.3 CUENTA DE RESULTADOS 189 12.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 192

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12.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012 192 12.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES METALS & MINING (en la divisa del

subfondo) 193 12.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros derivados 193 12.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo 194 12.4.5 Rendimientos 195 12.4.6 Gastos 195 12.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información 195

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1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN

1.1 ORGANIZACIÓN DE LA SOCIEDAD DE INVERSIÓN

Domicilio social : Place Sainte-Gudule 19, 1000 Bruselas

Fecha de constitución de la sociedad : 17 de mayo de 1991

Nº en el Registro Mercantil : Bruselas

IVA : BE 0444.265.542

Consejo de Administración de la sicav :

Presidente : D. Hugo Lasat, consejero y miembro del Comité Ejecutivo de

Petercam SA

Miembros : D. Baudouin du Parc Locmaria, consejero D. Luc Van den Brande, Consejero, miembro de la dirección

efectiva

Petercam SA, sociedad bursátil, representada por D. Geoffroy d'Aspremont Lynden, Consejero de Petercam SA

D. Christian Bertrand, Consejero, miembro de la dirección efectiva

D. Yvon Lauret, consejero independiente Tipo de gestión : Sicav autogestionada Auditor : Deloitte Réviseurs d’entreprises, SC s.f.d SCRL

Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem representada por D. Philip Maeyaert

Depositario : J.P.MORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, banco constituido conforme a la legislación inglesa, actuando mediante su sucursal ubicada en Boulevard du Roi Albert II, 1, 1210 Bruselas La liquidación de las transacciones realizadas por el gestor, la conservación de los activos, la ejecución de operaciones relativas a los activos según las instrucciones del gestor, el cobro de los dividendos e intereses y determinadas tareas de control constituyen las principales actividades del depositario.

Servicio financiero : Petercam SA, sociedad bursátil Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas

Promotor : Petercam SA, sociedad bursátil Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas

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Gestión administrativa y contable : Petercam Management Services SA Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas

Gestión financiera de la cartera : Petercam SA, sociedad bursátil Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas

Distribuidor : Petercam SA, sociedad bursátil Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :

Cortal Consors SA y su red, rue Royale 145, 1000 Bruselas

Deutsche Bank, Avenue Marnix 13-15, 1000 Bruselas

Van Lanschot Bankiers Bélgica SA, Desguinlei 50, 2018 Amberes

Crédit Professionnel SA, en neerlandés Beroepskrediet NV, Avenue des Arts, 6-9, 1210 Bruselas

Crédit Agricole SA, en néerlandais Landbouwkrediet NV, Boulevard Sylvain Dupuis, 251, 1070 Bruselas

BinckBank SA, agissant par l'intermédiaire de sa succursale belge située, De Keyserlei, 58, 2018 Amberes

Leleux, Associated Brokers SA, Rue du Bois Sauvage, 17, 1000 Bruselas

Lista de subfondos : PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH PETERCAM BONDS EUR(2) PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE(2) PETERCAM EQUITIES BELGIUM PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES(2) PETERCAM EQUITIES EUROLAND(2) PETERCAM EQUITIES EUROPE(2) PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND(2) PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA(2) PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS(2) PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND PETERCAM EQUITIES WORLD 3F(2) PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE(2) PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND PETERCAM EQUITIES METALS & MINING(2) PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND

Comercializado fuera de Bélgica : (2) España : Distribuidor AllFunds Bank SA

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Calle Nuria, 57, CP 28034 Madrid El balance consolidado abarca todos los subfondos existentes, a pesar de que no todos ellos se comercialicen en los siguientes países :

España

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1.2 INFORME DE GESTIÓN 1.2.1 Información a los accionistas La junta general ordinaria de 21 de marzo de 2012 aprobó, entre otros elementos, las cuentas anuales con cierre a fecha de 31 de diciembre de 2011 y decidió atribuir un dividendo a los titulares de acciones de distribución de los siguientes subfondos :

Subfondo ISIN Clase Dividendo bruto por

participación:

PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH

BE0946550242 Part Dis (A) 1,00

PETERCAM BONDS EUR

BE0943876665 Part Dis (A) 1,80

BE0948509436 Part Dis (E) 1,80

BE0948652897 Part Dis (K) 1,60

PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE

BE0935123431 Part Dis (A) 1,20

PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR

BE0058190878 Part Dis (A) 3,40

PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE

BE0947763737 Part Dis (A) 0,80

BE0948505392 Part Dis (E) 0,80

PETERCAM EQUITIES BELGIUM

BE0943878687 Part Dis (A) 1,00

PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA

BE0945027531 Part Dis (A) 0,60

PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

BE0946563377 Part Dis (A) 0,80

BE0948503371 Part Dis (E) 0,80

PETERCAM EQUITIES EUROLAND

BE0058181786 Part Dis (A) 2,00

BE0948645826 Part Dis (R) 1,00

BE0948646832 Part Dis (S) 1,20

PETERCAM EQUITIES EUROPE

BE0058178758 Part Dis (A) 1,20

BE0948649869 Part Dis (R) 1,00

BE0948650875 Part Dis (S) 1,20

PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS

BE0058183808 Part Dis (A) 1,20

BE0948495297 Part Dis (E) 1,20

PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND

BE0057450265 Part Dis (A) 3,00

BE0948647848 Part Dis (R) 2,20

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PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE

BE0940001713 Part Dis (A) 3,00

BE0948493276 Part Dis (E) 3,00

PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

BE6217705050 Part Dis (A) 0,40

BE6217726262 Part Dis (E) 0,40

PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND

BE0058174716 Part Dis (A) 0,80

PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

BE0058651630 Part Dis (A) 1,40

BE0948501359 Part Dis (E) 1,40

PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND

BE6213828088 Part Dis (A) 2,00

PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE

BE0058186835 Part Dis (A) 4,00

BE0948507414 Part Dis (E) 4,00

La junta general ordinaria de 21 de marzo de 2012 aprobó la renovación del cargo del auditor de cuentas, Deloitte Reviseurs d’Entreprises SC s.f.d. SCRL, cuyo domicilio social se encuentra ubicado en 1831 Diegem, Berkenlaan 8b, representado por D. Philip Maeyaert por un periodo de tres años, que finalizará tras la junta ordinaria que se celebrará en el año 2015. La junta general extraordinaria de 21 de marzo de 2012 aprobó los informes del liquidador y del auditor de cuentas sobre el cierre de la liquidación del subfondo Petercam Equities Europe Recovery, en el que se refleja el pago de EUR 117,79 por acción a las acciones de la clase A, EUR 130,11 por acción a las acciones de la clase B y EUR 132,54 por acción a las acciones de la clase F. La junta general extraordinaria de 4 de mayo de 2012 aprobó el cambio de la política de inversión propuesto por el Consejo de Administración de 2 de febrero de 2012 con vistas a reflejar con mayor precisión la política de inversión que se aplica actualmente en los siguientes subfondos: Petercam Equities North America, Petercam Liquidity Eur, Petercam Bonds Eur, Petercam Equities Europe Dividend y Petercam Bonds EUR Investment Grade y con aras de reposicionar la política de inversión aplicada en el subfondo Petercam Equities European Convergence. La junta general extraordinaria de 4 de mayo de 2012 aprobó el cambio de la denominación del subfondo "Petercam Equities North America" por "Petercam Equities North America Dividend", del subfondo "Petercam Liquidity Eur" por "Petercam Bonds Eur Short Term 1 Year" y del subfondo "Petercam Equities European Convergence" por "Petercam Equities Emerging Markets - EMEA". La junta general extraordinaria de 4 de mayo de 2012 aprobó la creación de clases de acciones adicionales. Se trata de las siguientes clases: - Clase B USD, acciones de capitalización ofrecidas al público que se distinguen de las acciones de la clase "B" por el hecho de que están denominadas en dólares de Estados Unidos de América; - Clase L USD, acciones de capitalización ofrecidas al público que se distinguen de las acciones de la clase "L" por el hecho de que están denominadas en dólares de Estados Unidos de América; - Clase F USD, acciones de capitalización reservadas a los inversores institucionales o profesionales que se distinguen de las acciones de la clase "F" por el hecho de que están denominadas en dólares de Estados Unidos de América.

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Tras los decretos Aberdeen y Fokus Bank del Tribunal de Justicia de la Unión Europea en materia de discriminación en las leyes fiscales de determinados Estados miembros de la UE frente a los Organismos de Inversión Colectiva extranjeros, Petercam B Fund ha adoptado medidas, con ayuda de Petercam Management Services y de asesores externos, para reclamar el impuesto de retención (précompte mobilier) suplementario pagado y no recuperado en Alemania, Finlandia, Francia, Italia, Noruega, Países Bajos y Austria. Los costes serán imputados de inmediato en el ejercicio en curso.

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1.2.2 Visión del conjunto de los mercados Contexto económico Al igual que en 2011, la economía mundial inició el año 2012 con una nota extremadamente prometedora. La recuperación de la economía americana presentaba cada vez más características estructurales, mientras que en Europa, el Banco Central Europeo (BCE) parecía finalmente poder invertir la tendencia con sus inyecciones masivas de liquidez. Por su parte, los banqueros centrales en los países emergentes habían podido levantar el pie del freno monetario gracias al repliegue de la inflación. Por lo tanto, la economía mundial parecía haber empezado con buen pie con rumbo a un crecimiento que pese a lejos de ser espectacular, parecía no obstante correcto. Sin embargo, lamentablemente, dichas esperanzas fueron destruidas por la reaparición, durante los últimos meses, de importantes riesgos a la baja. La crisis del euro fue aumentando con la probabilidad cada vez mayor de una salida de Grecia del euro y el empeoramiento evidente de la situación española. La agitación derivada de dicho contexto también afectó desde entonces a los países emergentes e incluso el modesto crecimiento en Estados Unidos empezó recientemente a mostrar algunas fisuras. Los banqueros centrales parecen estar dispuestos a ir relativamente lejos para contrarrestar los riesgos a la baja, aunque al mismo tiempo, cada vez con más frecuencia también se preguntan si aún disponen de las armas necesarias para ello. La economía mundial vuelve a encontrarse en una fase de ralentización. Estados Unidos Desde la interrupción progresiva de las importantes medidas de recuperación en 2010, la economía americana ha registrado por término medio un crecimiento anual del 1,9 %. Un crecimiento que pese a ser positivo, sigue sin ser suficiente para borrar las consecuencias de la profunda recesión. En términos reales, la economía apenas ha avanzado un 1,3 % hasta el momento con respecto a finales de 2007, mientras que la población ha aumentado con una rapidez muy superior. La actividad económica por americano sigue siendo hoy en día inferior en un 2,2 % al nivel registrado a finales de 2007. El empleo sigue mostrando un retraso de 5 millones de puestos de trabajo con respecto al periodo previo a la crisis. No obstante, la recuperación americana volvió a consolidarse durante los últimos trimestres con la desaparición de varios factores negativos de los últimos años. El mercado inmobiliario se estabiliza desde hace varios trimestres y la actividad de la construcción vuelve a contribuir de nuevo en el crecimiento económico mundial. Las concesiones de créditos a las empresas también se normalizaron. Además, las sociedades americanas muestran una situación financiera resplandeciente gracias a niveles de liquidez históricamente altos. Esto también se reflejó claramente durante los primeros meses del año en el mercado laboral. Así pues, la creación de empleos se acentuó con creces y la recuperación americana por fin dio la impresión de pasar a la velocidad superior. Sin embargo, a partir de la primavera, este bonito escenario empezó a agrietarse. Así pues, el mercado laboral registró una nueva ralentización y los indicadores coyunturales avanzados también demostraron algunos indicios de dudas. Al final, la recuperación económica americana sigue siendo mediocre. A pesar de los indicios de normalización de la economía americana, la recuperación sigue estando ensombrecida por grandes incertidumbres. El aumento progresivo de la crisis del euro es importante para Estados Unidos, ya que podría contaminar al resto de la economía mundial. El peligro en dicho marco aumentó mucho durante las últimas semanas. No obstante, la mayor incertidumbre quizás resida en su propia política presupuestaria. Con un déficit presupuestario equivalente a entorno el 8% del PIB y una deuda pública que se aproxima al 100%, la evolución de las finanzas públicas americana es claramente insostenible. Las difíciles decisiones que deberán tomarse al respecto fueron aplazadas al periodo posterior a las elecciones presidenciales en noviembre. Sin cambio de política, el año 2013 registrará una contracción presupuestaria de en torno al 3,5 % del PIB con el final de las reducciones de impuestos decretadas durante el mandato de Bush y de las medidas de recuperación de Obama. Un golpe presupuestario de tal calibre debería sumergir a la economía en la recesión, aunque debería encontrarse un compromiso al respecto hasta dicho plazo. Mientras tanto, la política anti-cíclica se encuentra en manos de la Reserva Federal (Fed) y esta última parece estar preparándose ante un nuevo paquete de medidas de recuperación. El rápido enfriamiento de la inflación durante los últimos meses deja la puerta abierta en dicho marco. Ocurra lo que ocurra, todo parece indicar que la economía americana aún debería registrar una recuperación moderada durante los próximos trimestres.

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Europa La zona euro también parecía haber empezado bien el año. El BCE había conseguido durante el mes de diciembre atenuar el clima de crisis a través de préstamos masivos de liquidez al sector financiero. Gracias a los buenos rendimientos de la economía alemana, la actividad económica en la zona euro se había estabilizado, presentando una situación mejor de la prevista. No obstante, las buenas noticias procedentes de la zona euro fueron de corto plazo. El anuncio realizado por el gobierno español, indicando que no alcanzaría los objetivos presupuestarios para 2012 y sobretodo, las elecciones griegas de principios de mayo provocaron finalmente un disparo espectacular de la crisis del euro. El euro parece dirigirse poco a poco hacia un punto crucial y las autoridades europeas dan mucho que desear desde hace ya un buen tiempo. Teniendo en cuenta la incertidumbre que rodea al euro y las perspectivas económicas, los empresarios no se atreven a invertir ni a contratar. En Grecia, al igual que en Portugal y aún más preocupante en Italia, la confianza de las empresas volvió a caer a niveles próximos de 2009. Además, las consecuencias también se resienten en los países considerados "más fuertes", como Alemania, pilar de la zona euro, en donde los indicadores anticipados se deterioraron rápidamente durante los últimos meses. Así pues, toda la zona euro parece hundirse cada vez más en la recesión y no podrá restaurar la confianza y escaparse de dicha recesión sin aportar una respuesta clara a la crisis del euro. Mientras tanto, el malestar amenaza con provocar daños estructurales a las economías europeas. La tasa de desempleo alcanzó un 11%, lo cual corresponde al nivel más alto registrado desde hace más de 30 años. El desempleo de los jóvenes se ha duplicado, alcanzando más del 50% en Grecia y en España y estas cifras semejantes amenazan con destruir aún más el potencial de crecimiento de la zona euro, que como mínimo ya está bastante limitado. Si los responsables políticos europeos no pudiesen encontrar rápidamente soluciones al problema, ¿lo conseguirá el BCE? Este último no debe preocuparse de la inflación, que ya volvió a caer de un 3% aproximadamente durante el año pasado hasta un 2,4 %. La debilidad del mercado laboral y las concesiones de créditos dudosas sugieren que los riesgos inflacionistas en la zona euro son, por decirlo de algún modo, inexistentes. Así pues, el camino está libre para implementar medidas importantes. El BCE no ya no debería esperar demasiado tiempo para intervenir, aunque su intervención no aportará de por sí ninguna solución estructural a la crisis actual. La población griega ya no soporta más los esfuerzos de saneamiento y las reformas, hecho que no es nada sorprendente ya que desde 2008, la economía griega se ha replegado un 17%, mientras que la tasa de desempleo triplicó hasta alcanzar cerca de un 22%. Sin embargo, Grecia, de conformidad con el plan de rescate de Europa y del FMI, aún debe realizar muchos esfuerzos. Tal y como lo desea la tradición en Europa, siempre es posible lograr un compromiso final y aún podría darse el caso para Grecia. No obstante, el abismo existente entre aquello que la economía griega aún es capaz de soportar y está dispuesta a soportar y aquello que las autoridades europeas consideran indispensable ha alcanzado dimensiones demasiado grandes. Encontrar un compromiso realista que pueda reposicionar a Grecia de forma sostenible en el sendero de la zona euro cada vez va siendo más difícil. Grecia lo ha entendido bien y cada vez son más los ciudadanos que sacan sus fondos de los bancos para evitar el riesgo de una conversión en una nueva divisa propia mucho más débil, empujando dicho "bank run" a los bancos griegos al borde del precipicio. Sin una ayuda suplementaria y sobretodo, una flexibilidad mayor de las condiciones económicas y de las reformas correspondientes, a Grecia no le quedará más remedio que salir de la zona euro. Sin embargo, parece poco probable que Europa esté dispuesta a realizar tales concesiones, a pesar de que una salida de la zona euro se haya convertido actualmente en el escenario más probable. España también se encuentra de nuevo bajo presión, ya que los bancos españoles han sido arrastrados por el hundimiento del mercado inmobiliario y necesitan urgentemente ayuda (las estimaciones reflejan un nivel de entre el 5 y el 10% del PIB). Como el gobierno ya no está en condiciones de obtener cantidades tan importantes en el mercado de renta fija, a España no le quedará más remedio que recurrir, en un plazo relativamente corto, a los fondos de rescate europeos. Además, durante los próximos meses se tendrá que elaborar un segundo plan de apoyo para Portugal y quizás también para Irlanda. La recesión galopante en la periferia de la zona euro no hace más que acentuar la dinámica a la baja. Así pues, esto acentúa la presión en el mercado inmobiliario, el sector financiero y las finanzas públicas en los países implicados y ello, incluso antes de una salida de Grecia de la zona euro. Si llegamos a una situación similar durante los próximos meses, la pregunta de "¿a quién le toca ahora?" no tardará en surgir rápidamente en las mentes de los ahorradores, que optarán por retirar sus fondos de los países de riesgo, provocando un "bank run" desastroso en toda la periferia, situación que daría lugar a la salida progresiva de todos y cada uno de dichos países del euro. Por lo tanto, las autoridades europeas tienen la misión de poner fin a esta espiral negativa.

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La solución estructural no debe buscarse en realidad demasiado lejos. La historia nos ha demostrado que ninguna unión monetaria podría sobrevivir sin una auténtica unión política y la zona euro no se escapa evidentemente de dicha regla. La opción para la zona euro está clara: más unión o menos unión. La crisis actual podrá resolverse, evitando sobretodo cualquier riesgo de recidiva, si se opta por más unión. En concreto, esto supone el paso a una zona euro con una autoridad presupuestaria a nivel de la unión (y la emisión de euro-obligaciones) y un enfoque del sector financiero a nivel europeo. Esto también supone, en el seno de la unión, un apoyo de los más débiles por parte de los más fuertes. Al mismo tiempo, deben implementarse mecanismos para evitar que este apoyo se convierta en un factor permanente (a pesar de que pueda durar bastante tiempo). Sin embargo, a día de hoy, no existe el deseo político para evolucionar en dicho sentido. No obstante, la otra solución consiste en un paso a menos unión, un cambio que sería muy penoso y perjudicial. El escenario más probable sigue siendo una opción a favor de una mayor unión, pero mientras que no se haya optado claramente por dicha vía, la zona euro seguirá balanceándose en una línea de ruptura extremadamente inestable. Japón La economía japonesa inició sorprendentemente bien el año, registrando durante el primer trimestre, un crecimiento anual de la actividad económica de cerca de un 5%, gracias especialmente a la fuerte subida del gasto de los hogares. Los indicadores anticipados sugieren que la economía también resistió bien durante la primavera. Sin embargo, la economía japonesa sigue siendo relativamente vulnerable en caso de empeoramiento del clima exterior. Mientras que los mercados financieros se preocupan de las finanzas públicas de los países del "Club Med", Japón sigue liberándose sorprendentemente de dicho escenario. Con una deuda pública que próximamente superará el tope del 200 % del PIB, la situación de las finanzas públicas japonesas es aún más preocupante que la de Grecia. A pesar de que a Japón ya se le haya presentado la factura de dicha situación, actualmente pocos parecen preocuparse realmente de ello, ya que si el estado japonés es efectivamente muy pobre, el sector privado es muy rico. Países emergentes Los países emergentes de Asia y de América Latina tuvieron que volver a enfrentarse a importantes riesgos inflacionistas durante el año pasado, aunque parece ser que salieron de dicha situación relativamente bien. Así pues, la inflación en los países emergentes de Asia volvió a caer por término medio de un 6,3 % a mediados de 2011 a un 4,3 %, lo cual permitió que los banqueros centrales de las regiones emergentes pudieran ralentizar el freno monetario. Nuevos incentivos monetarios debían relanzar la actividad económica durante todo el año 2012, aunque la crisis del euro amenaza con fastidiar el festín. La mayoría de los países emergentes siguen dependiendo de los flujos de capitales extranjeros y de este modo, dichas economías son muy sensibles a los choques de confianza y a las fluctuaciones de los flujos de capitales internacionales. Además, Europa sigue siendo un importante mercado de salidas para muchos países emergentes. Los indicadores anticipados de muchos países emergentes se replegaron claramente durante las últimas semanas. Los banqueros centrales realizarán sensiblemente más esfuerzos durante los próximos meses para contrarrestar dicho impacto negativo. No obstante, los países emergentes podrían registrar efectivamente varios trimestres difíciles. Los escenarios de aterrizaje brutal o de recesión no parecen estar al orden del día por ahora, aunque tampoco se plantea la posibilidad de un fuerte crecimiento económico a corto plazo. Política monetaria La inflación retrocedió prácticamente en todo el mundo durante los últimos meses y el reciente repliegue importante de los precios del petróleo debería reforzar aún más esta tendencia, permitiendo abrir camino hacia nuevos incentivos monetarios. En los países emergentes y las economías vinculadas con las materias primas, las autoridades monetarias ya cambiaron de rumbo e iniciaron un nuevo ciclo de facilitación. En Japón, en Reino Unido y en la zona euro, los banqueros centrales llevaron a cabo este año inyecciones adicionales de liquidez. La combinación de un enfriamiento de la inflación y los riesgos cada vez mayores que afectan al crecimiento dejan entrever nuevas iniciativas durante los próximos meses. Hasta la Fed podría adoptar nuevas medidas de recuperación. En cuanto a saber si esto cambiará realmente algo para la economía real en el clima actual, eso ya es otra cosa.

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Mercados de divisas El dólar empezó el año con un curso de 1,30 para un euro y se mantuvo entre 1,30 y 1,35 durante los cuatro primeros meses. Por último, el disparo de la crisis del euro y la clara mejora de los rendimientos de la economía americana (que debería reflejarse a largo plazo en la política monetaria relativa) volvieron a favorecer una apreciación del dólar, que incluso llegó a alcanzar el nivel de 1,23 dólares por euro. Del mismo modo, el dólar benefició en dicho marco de un determinado estado de valor-refugio. Las previsiones de un nuevo disparo de la crisis del euro siguen sugiriendo aún un determinado potencial de apreciación del dólar con respecto al euro durante los próximos meses. Los fundamentales subyacentes de los distintos países emergentes parecen sólidos, aunque muchos de dichos países (y sobretodo sus divisas) siguen siendo muy sensibles a los cambios de sentimientos en los mercados mundiales y a las variaciones de los flujos de capitales internacionales. Por lo tanto, el clima actual de incertidumbre y volatilidad sigue siendo nefasto para las divisas de los países emergentes. Mercados de obligaciones La evolución en los mercados de obligaciones gubernamentales fue relativamente monótona durante el primer semestre. Grecia y España permanecieron seriamente bajo presión. En España, Bankia se libró por poco de la costalada fatal. Los inversores buscaron su salvación ante deudores considerados como concretamente seguros. Los países más sólidos de la zona euro, como Alemania, los Países Bajos y Finlandia, abonan intereses débiles. Así pues, los tipos de las obligaciones gubernamentales alemanas a 10 años pasaron bajo el nivel del 2 % en junio. Sin embargo, Italia tuvo que pagar más del 6% para obtener financiamiento a 10 años y en España, los tipos a diez años incluso superaron el nivel del 7% en junio. A nivel de las obligaciones de sociedades de tipo investment grade, el primer trimestre fue relativamente favorable. Los diferenciales con respecto a los títulos gubernamentales se redujeron, sobretodo para los instrumentos financieros subordinados. Sin embargo, volvieron a subir en mayo. Por lo general, esta clase de activos resultó menos volátil que los títulos de Estado en Europa. Por primera vez, el rendimiento en el componente no financiero del índice iBoxx Euro Corporate Bond pasó bajo el nivel del 3%. Sin embargo, el segmento financiero estuvo bajo presión durante el segundo trimestre. El mercado de las obligaciones de sociedades de gran rendimiento mantuvo relativamente su rumbo durante el primer trimestre, gracias a las inyecciones masivas de liquidez por los bancos centrales. Sin embargo, esta clase de activos también tuvo que ceder terreno durante el segundo trimestre, con motivo de la aversión generalizada por el riesgo en los mercados financieros. El mes de mayo habrá sido concretamente difícil, con una clara acentuación de los diferenciales. Mercados de acciones Tras un buen inicio del año alimentado por las distintas medidas de recuperación monetarias, los mercados de acciones se mostraron concretamente volátiles durante el primer trimestre. Tras la temporada de resultados, que fueron globalmente sólidos para las acciones europeas, resultó más difícil para los inversores encontrar un punto de referencia. Los problemas persistentes en la periferia europea afectaron a los precios. El fracaso de la introducción en bolsa de Facebook también ensombreció el sentimiento. Algunos buenos resultados macroeconómicos en Estados Unidos tranquilizaron ligeramente la situación en un principio aunque una vez, esto no duró. Las bolsas americanas registraron rendimientos superiores a los de sus homólogas europeas y las sociedades activas a nivel mundial mostraron por lo general rendimientos superiores a los actores concentrados exclusivamente en su mercado nacional.

Rendimientos de las principales bolsas norteamericanas

Índice 1o sem. de 2012 (en divisa local)

1o sem. de 2012 (en EUR)

Dow Jones Industrial 5,42 % 7,84 % S&P 500 8,31 % 10,80 % Nasdaq Composite 12,66 % 15,25 %

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Rendimientos de las principales bolsas europeas

Índice 1o sem. de 2012 (en divisa local)

1o sem. de 2012 (en EUR)

DJ STOXX 2,71 % 2,71 % DJ Euro STOXX 50 -2,24 % -2,24 % FTSE 100 -0,02 % 3,22 % CAC 40 1,17 % 1,17 % DAX 30 8,78 % 8,78 % AEX -1,65 % -1,65 % Milán MIB 30 -4,27 % -4,27 % BEL 20 6,92 % 6,92 % Mercado suizo 2,20 % 3,52 % IBEX 35 (Madrid) -17,09 % -17,09 % Estocolmo (OMX) 2,91 % 4,75 % Atenas SE -10,18 % -10,18 %

Rendimientos de las principales bolsas asiáticas y sudamericanas

Índice 1o sem. de 2012

(en divisa local) 1o sem. de 2012 (en EUR)

Tokio (TOPIX) 5,69 % 4,25 % Índice Nikkei 225 6,52 % 5,07 % Hang Seng 5,46 % 8,02 % Shanghai A Shares 1,14 % 2,49 % Argentina Merval -4,71 % -7,26 % Brazil Bovespa -4,23 % -9,47 % México IPC 8,42 % 15,28 %

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1.3 BALANCE GLOBAL 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

I. Activo fijo II. Valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario, IIC e instrumentos

financieros derivados 2 198 712 827,35 3 173 836 536,03

A. Obligaciones y otros títulos de deuda 431 574 130,47 1 093 094 170,72 a Obligaciones 366 651 821,03 1 093 094 170,72 Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 64 922 309,44 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario 124 649 765,23 90 696 326,20 C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 1 642 440 135,91 1 989 870 664,58 a. Acciones 1 604 967 080,80 1 935 563 686,43 Que acciones prestadas 61 245 839,66 b. IIC con número fijo de participaciones 2 013 839,25 c. Otros valores asimilables a acciones 37 473 055,11 52 293 138,90 D. Otros valores mobiliarios 48 795,74 175 374,53 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"

i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) c. Sobre otros títulos de deuda sin instrumentos financieros derivados

"integrados"

i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) d. Sobre instrumentos del mercado monetario i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) e. Sobre acciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) f. Sobre IIC con número fijo de participaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) g. Sobre otros valores asimilados a las acciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) h. Sobre otros valores mobiliarios i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) i. Sobre IIC con número variable de participaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) j. Sobre divisas i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-)

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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <63 487 874,89> 7 810 392,38 A. Créditos 23 023 175,05 132 456 973,56 a. Cuentas por cobrar 20 134 056,25 128 710 267,37 b. Créditos tributarios 2 889 118,80 3 746 706,19 c. Colateral d. Otros B. Deudas <86 511 049,94> <124 646 581,18> a. Cuentas por pagar (-) <17 999 848,86> <96 546 086,14> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <3 588 891,64> <28 100 495,04> d. Colateral (-) <64 922 309,44> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 52 859 551,66 80 247 867,19 A. Saldos bancarios a la vista 52 859 551,66 32 753 622,59 B. Saldos bancarios a plazo 47 494 244,60 C. Otros VI. Cuentas de regularización 7 685 073,78 22 331 738,94 A. Gastos a diferir 48 275,16 44 438,91 B. Ingresos adquiridos 10 398 998,59 25 994 211,76 C. Gastos a imputar (-) <2 762 199,97> <3 706 911,73> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 2 195 769 577,90 3 284 226 534,54 A. Capital 2 216 211 129,32 3 250 036 570,43 B. Participaciones en el resultado 35 587 203,45 <23 494 070,25> C. Resultado diferido <182 308 003,79> 68 568 949,74 D. Resultado del ejercicio 126 279 248,92 <10 884 915,38>

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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

PARTIDAS FUERA DEL BALANCE I. Garantías reales (+/-) 64 922 309,44 216 017 703,12 A. Colateral (+/-) 64 922 309,44 216 017 703,12 a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario 64 922 309,44 216 017 703,12 b. Efectivo/ depósito B. Otras garantías reales (+/-) a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario b. Efectivo/ depósito II. Valores subyacentes de contratos de opciones y warrants (+) A. Contratos de opciones y warrants comprados B. Contratos de opciones y warrants vendidos III. Importes nocionales de contratos a plazo (+) A. Contratos a plazo comprados B. Contratos a plazo vendidos IV. Importes nocionales de contratos de swap (+) A. Contratos de swap comprados B. Contratos de swap vendidos V. Importes nocionales de otros instrumentos financieros derivados (+) A. Contratos comprados B. Contratos vendidos VI. Cantidades no reclamadas sobre acciones VII. Obligaciones de reventa derivadas de cesiones-retrocesiones VIII. Obligaciones de reembolso derivadas de cesiones-retrocesiones IX. Instrumentos financieros prestados 61 245 839,66 174 938 547,98

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1.4 CUENTA DE RESULTADOS GLOBALIZADA 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 86 946 052,89 <56 640 110,93> A. Obligaciones y otros títulos de deuda 18 680 889,14 <25 931 373,49> a. Obligaciones 18 680 889,14 <25 931 373,49> b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario <2 260 785,24> <596 041,41> C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 48 870 569,73 12 382 307,43 a. Acciones 51 564 291,45 14 741 709,31 b. IIC con número fijo de participaciones <113 366,13> 235 611,32 c. Otros valores asimilables a acciones <2 580 355,59> <2 595 013,20> D. Otros valores mobiliarios 40 706,39 <16 428,71> E. IIC con número variable de participaciones 11 489,59 F. Instrumentos financieros derivados 131 505,00 32 632,22 a. Sobre obligaciones 800,00 i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo 800,00 iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"

i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros c. Sobre otros títulos de deuda sin instrumentos financieros derivados

"integrados"

i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros d. Sobre instrumentos del mercado monetario i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros e. Sobre acciones 131 505,00 31 832,22 i. Contratos de opciones 31 832,22 ii. Contratos a plazo 131 505,00 iii. Contratos de swap iv. Otros f. Sobre IIC con número fijo de participaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros g. Sobre otros valores asimilados a las acciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros h. Sobre otros valores mobiliarios i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros i. Sobre IIC con número variable de participaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros j. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros k. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo

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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 21 483 167,87 <42 522 696,56> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 21 483 167,87 <42 522 696,56>II. Gastos e ingresos de las inversiones 55 499 760,87 65 949 664,81 A. Dividendos 48 680 277,33 43 101 329,33 B. Intereses (+/-) 13 805 348,04 27 502 561,91 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 13 735 573,29 27 285 713,26 b. Depósitos y efectivo 69 774,75 216 848,65 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <15 129,41> <13 879,46> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <6 970 735,09> <4 640 346,97> a. belgas b. extranjeros <6 970 735,09> <4 640 346,97> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos 241,38 A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de

activo, reducir las salidas y cubrir los gastos de entrega.

B. Otros 241,38IV. Gastos de explotación <16 166 564,84> <20 194 710,64> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <2 314 921,30> <5 756 790,21> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <272 630,50> <401 007,03> D. Remuneración debida al gestor (-) <12 293 023,21> <12 770 805,56> a. Gestión financiera <11 253 312,24> <11 962 141,89> Part Cap (F) <662,77> Part Cap (B) <7 383 647,90> <7 401 037,53> Part Cap (B) $ <405,35> Part Cap (F) <2 057 691,98> <1 716 969,77> Part Cap (F) $ <9,53> Part Cap (L) <37 864,79> <31 320,59> Part Cap (L) $ <25,76> Part Dist (A) <1 591 518,26> <2 674 565,27> Part Dist (E) <151 181,15> <119 190,98> Part Dist (K) <1 370,94> <791,58> Part Dist (R) <11 260,44> <5 786,13> Part Dist (S) <17 673,37> <12 480,04> b. Gestión administrativa y contable <1 039 710,97> <808 663,67> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <19 688,55> <32 095,46> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <99 150,86> <207 478,24> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <5 100,50> <6 792,79> H. Servicios y bienes diversos (-) <305 000,13> <299 377,15> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <536 290,48> <275 845,12> Part Cap (F) 152,43 Part Cap (B) <429 861,77> <313 793,32> Part Cap (B) $ <178,12> Part Cap (F) <17 514,15> 133 215,73 Part Cap (F) $ <0,08>

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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

Part Cap (L) <319,85> <785,21> Part Cap (L) $ <3,24> Part Dist (A) <86 435,19> <101 582,99> Part Dist (E) <1 057,88> 6 562,72 Part Dist (K) <168,86> <19,20> Part Dist (R) <643,84> <264,44> Part Dist (S) <259,93> 821,59 K. Otros gastos (-) <320 759,31> <444 519,08> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 126 279 248,92 <10 884 915,38> Subtotal II+III+IV 39 333 196,03 45 755 195,55V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 126 279 248,92 <10 884 915,38>VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 126 279 248,92 <10 884 915,38>

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Asignaciones y retenciones 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <20 441 551,42> 34 189 964,11 a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <182 308 003,79> 68 568 949,74 b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 126 279 248,92 <10 884 915,38> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 35 587 203,45 <23 494 070,25>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <20 441 551,42> 34 189 964,11IV. (Distribución de los dividendos)

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1.5 RESUMEN DE LAS NORMAS DE CONTABILIDAD Y DE EVALUACIÓN 1.5.1 Resumen de las normas

Conversión de divisas Los estados financieros se presentan en la moneda contable de cada subfondo. Los saldos bancarios y el resto de activos, así como el valor de los títulos en cartera, expresado en divisas distintas a la moneda de cuenta del subfondo, se convierten a esta moneda mediante los tipos de cambio en vigor en la fecha de cierre. Las diferentes partidas de la situación global de la Sicav totalizan las partidas correspondientes en los estados financieros de cada subfondo, convertidos, en su caso, en EUR, al tipo de cambio del cierre del ejercicio.

Valoración de las carteras de valores El patrimonio de los organismos públicos de inversión colectiva con número variable de participaciones se valora de conformidad con los artículos 11 a 14, ambos inclusive, del Real Decreto de 10 de noviembre de 2006 acerca de la contabilidad, las cuentas anuales y los informes periódicos de determinados organismos públicos de inversión colectiva con número variable de participaciones. En resumen, sin retomar de forma exhaustiva los artículos citados previamente, esto significa lo siguiente: Los elementos del patrimonio que se negocian en un mercado activo que no funcione por intervención de establecimientos financieros terceros, se valorarán con base al precio de cierre. Los elementos del patrimonio que se negocien en un mercado activo que funcione por intervención de establecimientos financieros terceros, se valorarán con base al precio de compra (para los activos) y al precio de venta (para los pasivos) actuales. Si no se contase con un precio de compra, un precio de venta o un precio de cierre, el precio de la transacción más reciente se fijará para realizar la valoración de los elementos contemplados, siempre y cuando la situación económica no haya cambiado considerablemente desde dicha transacción. Si, los cursos en un mercado regulado o un mercado extrabursátil, no son representativos o si no existiese mercado regulado ni mercado extrabursátil alguno, se utilizará el valor justo actual de los elementos del patrimonio similares para los que exista un mercado activo, siempre y cuando dicho valor justo sea adaptado, teniendo en cuenta las diferencias entre los elementos del patrimonio similares. Si para algún elemento determinado del patrimonio, el valor justo de elementos similares del patrimonio fuese inexistente, el valor justo del elemento implicado será determinado recurriendo a otras técnicas de valorización, bajo determinadas condiciones. Cuando en situaciones excepcionales, el precio de compra y/o de venta, no se encuentren disponibles para las obligaciones y otros títulos de deuda, pero se conozca un precio intermedio de mercado, el precio intermedio de mercado será corregido mediante un método adecuado para calcular el precio de compra y/o de venta mediante el cual se negociarán. Este último método constará y se fundamentará en el informe anual y/o semestral. Las participaciones de instituciones de inversión colectiva con número variable de participaciones que estén poseídas por la institución de inversión colectiva, se valoran a su justo valor de conformidad con los párrafos citados previamente. Como excepción a lo indicado previamente, la valoración a su justo valor de las participaciones de organismos de inversión colectiva con número variable de participaciones para las cuales no exista ningún mercado regulado ni extrabursátil, se realizará con base al valor liquidativo de dichas participaciones. Sin perjuicio del tratamiento de los intereses devengados, los saldos a la vista, los compromisos en cuenta corriente, las cuentas por cobrar y por pagar a corto plazo, los saldos y deudas fiscales, y las demás deudas, se valoran a su valor nominal, tras deducir las reducciones de valor que se hayan aplicado y los reembolsos que se hayan registrado desde entonces. Habida cuenta de la importancia relativamente baja de los títulos de deuda a plazos (distintos a los contemplados en el párrafo anterior) que no están representados por valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario negociables, en cuanto al valor liquidativo, éstos se evaluarán por su valor nominal, tras

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deducir las reducciones de valor que le hayan sido aplicadas y los reembolsos registrados mientras tanto, siempre y cuando la política de inversión de la institución de inversión colectiva no esté centrada principalmente en la inversión de sus medios en depósitos, liquidez o instrumentos del mercado monetario. 1.5.2 Tipo de cambio

A fecha de 30/06/2012 A fecha de 30/06/2011 1 EUR =

PESO ARGENTINO 5,7407 ARS 5,9584 ARS DÓLAR AUSTRALIANO 1,2380 AUD 1,3553 AUD

LEV BÚLGARO 1,9562 BGN 1,9558 BGN REAL BRESILIEN 2,5615 BRL 2,2677 BRL

DÓLAR CANADIENSE 1,2937 CAD 1,4004 CAD FRANCO SUIZO 1,2011 CHF 1,2316 CHF

CORONA CHECA 25,5321 CZK 24,3260 CZK CORONA DANESA 7,4342 DKK 7,4588 DKK LIBRA ESTERLINA 0,8091 GBP 0,9035 GBP

DÓLAR DE HONG KONG 9,8437 HKD 11,2973 HKD RUPIAH 11 915,9722 IDR 12 451,8000 IDR

YEN 101,2561 JPY 117,0800 JPY CORONA NORUEGA 7,5437 NOK 7,8224 NOK

ZLOTY POLACO 4,2351 PLN 3,9789 PLN LEU RUMANO (nuevo) 4,4489 RON 4,2351 RON

CORONA SUECA 8,7594 SEK 9,1724 SEK DÓLAR DE SINGAPUR 1,6077 SGD 1,7837 SGD

LIRA TURCA 2,2953 TRY 2,3592 TRY DÓLAR DE ESTADOS UNIDOS 1,2690 USD 1,4519 USD

RAND SUDAFRICANO 10,3787 ZAR 9,8176 ZAR 1.6 CLASE DE RIESGO Se trata de un indicador de riesgo de la inversión en una IIC o un subfondo. Se han definido siete clases de riesgo. La clase 0 (cero) representa el riesgo más bajo y la clase 6 (seis) el riesgo más alto.

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2. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM BONDS EUR

2.1 INFORME DE GESTIÓN 2.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 04/10/1996 Precio de suscripción inicial de las participaciones:123,98 EUR El 26/10/2004, las acciones de capitalización y de distribución se dividieron por 4. El 30 de diciembre de 2004 el subfondo absorbió el subfondo Belginvest Bonds en el marco de la fusión por absorción de la sicav Belginvest SA por parte de PETERCAM B FUND SA. 2.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 2.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión El objetivo del subfondo PETERCAM BONDS EUR radica en ofrecer a los accionistas una exposición en el mercado de obligaciones mediante una gestión activa de la cartera. La cartera del subfondo está formada principalmente por instrumentos como las obligaciones y demás títulos de deuda o títulos asimilados denominados en euros, a corto, medio y largo plazo, de tipo fijo o variable, con un rendimiento periódico o capitalizado y emitidos o garantizados por los Estados Miembros de la Unión Europea. Del mismo modo, la cartera puede incluir obligaciones y otros títulos de deuda o títulos asimilados emitidos por otros poderes públicos, empresas o emisores privados. No se exige ningún requisito de calificación crediticia a los instrumentos que forman la cartera ni a sus emisores correspondientes. Los accionistas del subfondo no gozan de ninguna protección o garantía del capital. 2.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 2.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :








Rabobank Nederland agissant par l'intermédiaire de sa succursale enregistrée en Belgique, Uitbreidingstraat, 86, Boîte 3 2600 Berchem - Amberes

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2.1.6 Índice y benchmark No se aplica.

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2.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 60,44 a 62,90 EUR. La cartera siguió estando efectivamente sobreponderada en Alemania, aunque el gestor redujo dicha sobreponderación durante el trimestre, principalmente mediante la venta parcial de sus posiciones en KfW (institución alemana con garantía de Estado), de gran rendimiento a principios del año. En cuanto a la ponderación de los Países Bajos, ésta se aumentó para pasar a una posición ligeramente sobreponderada con respecto al índice. En cuanto a Francia, el gestor redujo la sobreponderación en la mitad de la curva de tipos. A finales de marzo, el país estaba infraponderado con motivo de las débiles perspectivas de crecimiento, del débil programa de reformas y de la incertidumbre existente al acercarse el periodo de las elecciones presidenciales. En cuanto a los países periféricos de la zona euro, el gestor optó por una sobreponderación de Italia en detrimento de España. Portugal siguió estando infraponderado y el gestor permaneció al margen de Irlanda con motivo de preocupaciones relativas a la situación en el mercado inmobiliario. Tras la restructuración de la deuda pública griega, las posiciones griegas se convirtieron en obligaciones del FESF y en nuevas obligaciones griegas con distintos vencimientos. La exposición en Grecia pasó de un 3,8 % a en torno al 1,2 % tras la restructuración. El gestor vendió inmediatamente un determinado grupo de dichas posiciones. No obstante, siguió conservando aún algunas posiciones en Grecia, ya que a su parecer, las obligaciones griegas están muy infravaloradas tras las ventas masivas que siguieron al cambio. El gestor tomó parcialmente sus beneficios en las posiciones de obligaciones indexadas emitidas por Francia e Italia, obligaciones que beneficiaron de una recuperación impresionante desde finales de noviembre de 2011. Del mismo modo, mantuvo su confianza en países como Eslovaquia y Eslovenia, pero a pesar de ello, tomó parcialmente sus beneficios en las obligaciones eslovacas durante el mes de marzo. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 62,90 a 62,99 EUR. Durante el segundo trimestre, el gestor optó por un enfoque prudente, habida cuenta del repliegue de los indicadores económicos y de la persistencia de la crisis de la deuda en la zona euro. Esto implica que no tomó posiciones marcadas en materia de vencimiento o de distribución geográfica. En cuanto a ello, la cartera estuvo posicionada de forma más o menos neutra, a pesar de que se buscasen las obligaciones más interesantes en cada segmento. A nivel de los países, Alemania siguió estando sobreponderada en la cartera. Habida cuenta de la gran incertidumbre, el gestor estimó que las obligaciones gubernamentales alemanas, consideradas como valores muy seguros, permanecerían en el centro de mira de los inversores. Así fue, y los tipos de las obligaciones de Estado alemanas volvieron a alcanzar un nivel mínimo histórico. Por lo tanto, el gestor decidió invertir una parte importante en obligaciones de KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau), una institución alemana acompañada de una garantía de Estado explícita. Las obligaciones de KfW ofrecen un rendimiento ligeramente superior al de las obligaciones gubernamentales alemanas, que al parecer del gestor, habían alcanzado niveles de precios demasiado altos. Del mismo modo, el gestor también desarrolló una estrategia a nivel de la parte corta de la curva alemana, vendiendo obligaciones gubernamentales de una duración residual de 2 a 3 años para reinvertir en certificados de tesorería alemanes. En caso de evolución positiva de la crisis del euro, Alemania debería registrar resultados menos rentables y el impacto negativo sería entonces más importante para el segmento de 2 a 3 años que para los certificados de tesorería. En caso de nuevo empeoramiento y de explosión de la zona euro, el aspecto monetario jugaría a favor de las obligaciones alemanas, aunque lo haría probablemente en la misma medida para las obligaciones a 2 o 3 años que para los certificados de tesorería. En mayo, el gestor aprovechó la corrección de las obligaciones vinculadas con la inflación para aumentar ligeramente la exposición en este tipo de papel mediante la compra de obligaciones indexadas alemanas. Tomó sus beneficios en las posiciones de obligaciones indexadas italianas a finales del trimestre.

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Por último, aprovechó durante el mes de julio la debilidad de España para acumular posiciones en la parte larga de la curva española. Así pues, estimó que habida cuenta de su valorización, éstas deberían comportarse mejor, tanto en caso de nuevo empeoramiento como de mejora de la situación. 2.1.8 Política futura Al seguir siendo limitada la visibilidad, el gestor no observa ningún motivo para cambiar radicalmente su estrategia de inversión. Por consiguiente, mantiene un posicionamiento relativamente neutro, sin decisiones marcadas a nivel del vencimiento, del posicionamiento en la curva de tipos y de la distribución geográfica. Permanecerá naturalmente atento a las oportunidades en el mercado en caso de mejora de la visibilidad. 2.1.9 Clase de riesgo Clase: 1 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).

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2.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR


financieros derivados 348 070 534,51 1 037 878 912,12

A. Obligaciones y otros títulos de deuda 281 000 072,06 999 936 742,12 a Obligaciones 281 000 072,06 999 936 742,12 Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario 67 070 462,45 37 942 170,00 C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones a. Acciones Que acciones prestadas b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"


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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año 392 936,69 44 765 672,69 A. Créditos 1 966 513,85 78 229 942,84 a. Cuentas por cobrar 1 966 513,85 78 229 942,84 b. Créditos tributarios c. Colateral d. Otros B. Deudas <1 573 577,16> <33 464 270,15> a. Cuentas por pagar (-) <1 187 350,38> <18 073 572,38> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <386 226,78> <15 390 697,77> d. Colateral (-) e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 7 100 819,30 1 454 824,87 A. Saldos bancarios a la vista 7 100 819,30 1 454 824,87 B. Saldos bancarios a plazo C. Otros VI. Cuentas de regularización 4 975 209,23 20 171 287,74 A. Gastos a diferir 5 191,02 6 087,56 B. Ingresos adquiridos 5 196 069,47 20 947 915,08 C. Gastos a imputar (-) <226 051,26> <782 714,90> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 360 539 499,73 1 104 270 697,42 A. Capital 302 669 387,25 970 523 806,88 B. Participaciones en el resultado <38 158 969,48> <21 720 147,64> C. Resultado diferido 74 264 647,14 159 971 040,84 D. Resultado del ejercicio 21 764 434,82 <4 504 002,66>

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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

PARTIDAS FUERA DEL BALANCE I. Garantías reales (+/-) 173 195 615,71 A. Colateral (+/-) 173 195 615,71 a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario 173 195 615,71 b. Efectivo/ depósito B. Otras garantías reales (+/-) a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario b. Efectivo/ depósito II. Valores subyacentes de contratos de opciones y warrants (+) A. Contratos de opciones y warrants comprados B. Contratos de opciones y warrants vendidos III. Importes nocionales de contratos a plazo (+) A. Contratos a plazo comprados B. Contratos a plazo vendidos IV. Importes nocionales de contratos de swap (+) A. Contratos de swap comprados B. Contratos de swap vendidos V. Importes nocionales de otros instrumentos financieros derivados (+) A. Contratos comprados B. Contratos vendidos VI. Cantidades no reclamadas sobre acciones VII. Obligaciones de reventa derivadas de cesiones-retrocesiones VIII. Obligaciones de reembolso derivadas de cesiones-retrocesiones IX. Instrumentos financieros prestados 135 472 208,83

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2.3 CUENTA DE RESULTADOS 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 15 450 182,91 <26 211 867,84> A. Obligaciones y otros títulos de deuda 17 098 133,47 <25 981 963,27> a. Obligaciones 17 098 133,47 <25 981 963,27> b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario <1 788 128,99> <230 704,57> C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones a. Acciones b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios 140 178,43 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados 800,00 a. Sobre obligaciones 800,00 i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo 800,00 iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"

i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros d. Sobre instrumentos del mercado monetario i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros e. Sobre acciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros f. Sobre IIC con número fijo de participaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros g. Sobre otros valores asimilados a las acciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros h. Sobre otros valores mobiliarios i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros i. Sobre IIC con número variable de participaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros j. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros k. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo

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30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio II. Gastos e ingresos de las inversiones 7 254 846,12 23 817 727,69 A. Dividendos B. Intereses (+/-) 7 260 695,33 23 824 394,33 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 7 253 622,24 23 783 315,26 b. Depósitos y efectivo 7 073,09 41 079,07 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <5 849,21> <6 666,64> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) a. belgas b. extranjeros F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <940 594,21> <2 109 862,51> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <5 566,06> <12 427,92> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <35 570,98> <91 171,35> D. Remuneración debida al gestor (-) <717 160,30> <1 759 868,09> a. Gestión financiera <659 879,63> <1 661 186,73> Part Cap (B) <401 298,85> <995 167,36> Part Cap (F) <119 508,68> <233 389,54> Part Cap (L) <37 839,03> <31 320,59> Part Dist (A) <98 391,44> <391 552,93> Part Dist (E) <1 496,10> <8 964,73> Part Dist (K) <1 345,53> <791,58> b. Gestión administrativa y contable <57 280,67> <98 681,36> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <3 844,71> <11 901,46> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <26 063,58> <52 610,81> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <1 279,08> <2 599,10> H. Servicios y bienes diversos (-) <17 737,10> <39 031,11> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <97 832,24> <3 370,92> Part Cap (B) <73 418,72> <50 761,40> Part Cap (F) <4 061,82> 62 128,10 Part Cap (L) <316,61> <785,21> Part Dist (A) <19 814,56> <16 217,64> Part Dist (E) <54,87> 2 284,43 Part Dist (K) <165,66> <19,20> K. Otros gastos (-) <35 540,16> <136 881,75> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 21 764 434,82 <4 504 002,66> Subtotal II+III+IV 6 314 251,91 21 707 865,18V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 21 764 434,82 <4 504 002,66>VI. Impuestos sobre el resultado

PETERCAM BONDS EUR


30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 21 764 434,82 <4 504 002,66>

PETERCAM BONDS EUR



EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar 57 870 112,48 133 746 890,54 a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior 74 264 647,14 159 971 040,84 b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 21 764 434,82 <4 504 002,66> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado <38 158 969,48> <21 720 147,64>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) 57 870 112,48 133 746 890,54IV. (Distribución de los dividendos)

PETERCAM BONDS EUR


2.4 COMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS Y CIFRAS CLAVES 2.4.1 Composición de los activos a 30 de junio de 2012

Denominación Sector País Cantidad Divisa Precio en divisa Valoración en EUR % cartera % Activo neto

Obligaciones Admitidos a cotización oficial ALTIS FRN 20/12/16 PRD PT 10 000 000 EUR 76,0000 4 704 020,00 1,35% 1,30% AUSTRIA 3,400% 20/10/14 PDT AT 9 000 000 EUR 106,6959 9 602 631,18 2,76% 2,66% BGB 3,250% 28/09/16 PDT BE 3 000 000 EUR 106,1961 3 185 884,08 0,92% 0,88% BTPS 5,000% 01/03/22 PDT IT 3 000 000 EUR 95,9173 2 877 518,16 0,83% 0,80% BTPS ITALIA 4,250% 01/09/19 PDT IT 4 000 000 EUR 93,8080 3 752 318,24 1,08% 1,04% BUNDESREPUB. ALEMANIA 2,500% 04/07/44 PDT DE 3 500 000 EUR 103,9218 3 637 264,71 1,04% 1,01% CADES 4,000% 25/10/14 PDT FR 9 400 000 EUR 107,0270 10 060 538,00 2,89% 2,79% DBR 3,750% 04/01/17 PDT DE 5 000 000 EUR 114,2963 5 714 815,15 1,64% 1,59% FINLANDIA 3,500% 15/04/21 PDT FI 4 000 000 EUR 112,6824 4 507 296,28 1,29% 1,25% FLEMISH COMMUNITY 3,000% 31/01/18 PDT BE 6 000 000 EUR 102,3950 6 143 700,00 1,77% 1,70% FRANCIA 4,250% 25/11/23 PDT FR 11 000 000 EUR 113,5087 12 485 960,85 3,59% 3,46% FRANCE O.A.T. 3,750% 25/04/17 PDT FR 5 000 000 EUR 110,6715 5 533 574,45 1,59% 1,53% FRANCE O.A.T. 4,000% 25/04/18 PDT FR 3 000 000 EUR 112,2988 3 368 965,47 0,97% 0,93% FRANCIA OAT 4,000% 25/10/14 PDT FR 4 300 000 EUR 107,9686 4 642 650,84 1,33% 1,29% FRANCE OAT 5,500% 25/04/29 PDT FR 10 000 000 EUR 127,7776 12 777 755,40 3,67% 3,54% FRANCE TR. 6,000% 25/10/25 PDT FR 4 000 000 EUR 131,5592 5 262 367,04 1,51% 1,46% FRTR 4,000% 25/04/55 PDT FR 4 500 000 EUR 108,1325 4 865 962,09 1,40% 1,35% ALEMANIA 4,000% 11/10/13 PDT DE 5 000 000 EUR 105,0042 5 250 211,35 1,51% 1,46% ALEMANIA 4,750% 04/07/34 PDT DE 2 000 000 EUR 141,9008 2 838 015,18 0,82% 0,79% ALEMANIA 5,625% 04/01/28 PDT DE 9 500 000 EUR 145,3309 13 806 435,78 3,97% 3,83% GERMANY 6,250% 04/01/24 PDT DE 1 000 000 EUR 146,5897 1 465 896,97 0,42% 0,41% ALEMANIA i 0,750% 15/04/18 PDT DE 6 000 000 EUR 106,1155 6 668 087,86 1,92% 1,85% GRECIA 2,000% STEP CPN 24/02/36 PDT GR 1 220 864 EUR 14,0050 170 982,01 0,05% 0,05% GRECIA 2,000% STEP CPN 24/02/37 PDT GR 1 220 864 EUR 13,9950 170 859,92 0,05% 0,05% GRECIA 2,000% STEP CPN 24/02/38 PDT GR 1 220 864 EUR 13,8650 169 272,80 0,05% 0,05% GRECIA 2,000% STEP CPN 24/02/42 PDT GR 1 220 864 EUR 13,9700 170 554,70 0,05% 0,05% ITALIA 3,750% 01/08/16 PDT IT 10 000 000 EUR 96,8841 9 688 410,60 2,78% 2,69% ITALY 4,000% 01/02/37 PDT IT 10 000 000 EUR 77,0802 7 708 018,70 2,21% 2,14% ITALIA 4,500% 01/08/18 PDT IT 5 000 000 EUR 96,5000 4 825 000,00 1,39% 1,34% ITALIA 4,750% 01/09/21 PDT IT 9 000 000 EUR 94,6693 8 520 236,19 2,45% 2,36% ITALY 5,000% 01/03/25 PDT IT 4 000 000 EUR 92,0675 3 682 698,24 1,06% 1,02% ITALIA 5,250% 01/11/29 PDT IT 9 000 000 EUR 91,4197 8 227 771,83 2,36% 2,28% ITALIA 9,000% 01/11/23 PDT IT 7 000 000 EUR 123,3814 8 636 699,40 2,48% 2,40% ITALIA BTPS i 2,100% 15/9/16 PDT IT 5 000 000 EUR 91,3345 4 817 712,15 1,38% 1,34% KFW 3,125% 04/07/16 PDT DE 5 000 000 EUR 109,0770 5 453 850,00 1,57% 1,51% KFW 3,375% 18/01/21 PDT DE 4 000 000 EUR 112,3420 4 493 680,00 1,29% 1,25% KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 PDT DE 6 000 000 EUR 113,7300 6 823 800,00 1,96% 1,89% KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU 4,625% 04/01/23

PDT DE 4 000 000 EUR 123,7450 4 949 800,00 1,42% 1,37%

HOLANDA 3,750% 15/07/14 PDT NL 5 000 000 EUR 107,0087 5 350 433,45 1,54% 1,48% HOLANDA 4,000% 15/07/18 PDT NL 7 000 000 EUR 114,4550 8 011 849,37 2,30% 2,22% NETHERLANDS 5,500% 15/01/28 PDT NL 6 000 000 EUR 138,3314 8 299 886,52 2,38% 2,30% O.A.T. FRANCIA 4,750% 25/04/35 PDT FR 4 000 000 EUR 119,4367 4 777 468,52 1,37% 1,33% OEBB INFRASTRUKT 3,625% 13/07/21 PDT AT 8 000 000 EUR 109,0300 8 722 400,00 2,51% 2,42% REGION WALLONE FRN 19/05/14 PDT BE 3 000 000 EUR 98,9630 2 968 890,00 0,85% 0,82% SLMA FRN 15/12/27 PRD US 2 000 000 EUR 89,5000 1 790 000,00 0,51% 0,50% REPÚBLICA DE ESLOVAQUIA 4,375% 15/05/17 PDT SK 4 000 000 EUR 107,3800 4 295 200,00 1,23% 1,19% SPAIN 4,000% 30/04/20 PDT ES 4 000 000 EUR 87,7320 3 509 280,84 1,01% 0,97% ESPAÑA 4,100% 30/07/18 PDT ES 9 000 000 EUR 91,2769 8 214 917,58 2,36% 2,28% ESPAÑA 4,200% 31/01/37 PDT ES 9 000 000 EUR 69,4000 6 246 000,00 1,79% 1,73% SPAIN 4,800% 31/01/24 PDT ES 5 000 000 EUR 85,9725 4 298 625,00 1,23% 1,19% ESPAÑA 5,500 % 30/04/21 PDT ES 3 000 000 EUR 95,1302 2 853 905,16 0,82% 0,79% Admitidos a cotización oficial 281 000 072,06 80,73% 77,94% Obligaciones 281 000 072,06 80,73% 77,94% Instrumentos del mercado monetario Admitidos a cotización oficial BGB 5,500% 28/03/28 PDT BE 7 000 000 EUR 122,0280 8 541 961,68 2,45% 2,37% GERMAN TREASURY BILL 0,000% 14/11/12 PDT DE 15 000 000 EUR 100,0079 15 001 185,00 4,31% 4,16% GERMAN TREASURY BILL 0,000% 23/01/13 PDT DE 15 000 000 EUR 100,0081 15 001 220,25 4,31% 4,16% GERMAN TREASURY BILL 0,000% 25/07/12 PDT DE 10 000 000 EUR 100,0050 10 000 500,00 2,87% 2,77% ALEMANIA i 2,250% 15/4/13 PDT DE 3 000 000 EUR 101,1670 3 419 697,52 0,98% 0,95% ITALIAN TREASURY BILL 0,000% 31/08/12 PDT IT 5 000 000 EUR 99,7100 4 985 498,00 1,43% 1,38% KFW 1,875% 16/05/13 PDT DE 5 000 000 EUR 101,4750 5 073 750,00 1,46% 1,41% VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,625% 20/01/13 PDT BE 5 000 000 EUR 100,9330 5 046 650,00 1,45% 1,40% Admitidos a cotización oficial 67 070 462,45 19,27% 18,60% Instrumentos del mercado monetario 67 070 462,45 19,27% 18,60% TOTAL CARTERA DE VALORES 348 070 534,51 100,00% 96,54% LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 7 100 819,30 1,97% TOTAL LIQUIDEZ 7 100 819,30 1,97% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 392 936,69 0,11% OTROS 4 975 209,23 1,38% TOTAL DEL ACTIVO NETO 360 539 499,73 100,00%

PETERCAM BONDS EUR


País % Cartera

Alemania DE 31,49% Italia IT 19,46% Francia FR 18,32% Bélgica BE 7,44% España ES 7,22% Holanda NL 6,22% Austria AT 5,26% Portugal PT 1,35% Finlandia FI 1,29% Eslovaquia SK 1,23% Estados Unidos US 0,51% Grecia GR 0,20% 100,00%

Sectores % Cartera

DEUDA PÚBLICA PDT 98,13% DEUDA PRIVADA PRD 1,87% TOTAL 100,00%

2.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM BONDS EUR (en la divisa del

subfondo) 1º SEMESTRE Compras 265 999 703,61 Ventas 490 604 199,44 Total 1 756 603 903,05 Suscripciones 30 063 318,10 Reembolsos 282 845 766,68 Total 2 312 909 084,78 Media de referencia del activo neto total 471 021 595,07 Rotación 94,20% Corregido 96,02%

El cuadro indicado previamente muestra el volumen en capitales de las transacciones realizadas en la cartera. Del mismo modo, compara el volumen corregido para el importe de las suscripciones y reembolsos con la media del activo neto. Un resultado cercano al 0 % demuestra que las transacciones sobre, en función de cada caso, los valores mobiliarios o los activos, salvo los depósitos y efectivos, han sido realizadas, durante un periodo determinado, exclusivamente en función de las suscripciones y los reembolsos. Un porcentaje negativo indica que las suscripciones y los reembolsos tan sólo han dado lugar a un número limitado de transacciones o, en su caso, a ninguna transacción en la cartera. La lista detallada de las transacciones que tuvieron lugar durante el ejercicio puede consultarse gratuitamente en Petercam SA, sociedad bursátil, con sede en Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas, que se ocupa del servicio financiero. 2.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros

derivados No hay ninguna mención específica.

PETERCAM BONDS EUR


2.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo

Evolución del número de acciones en circulación 2010 2011 30/06/2012

Part Suscritas Reembolsadas

Fin de período

Suscritas Reembolsadas

Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 6 066 475 6 804 985 12 312 503 3 380 310 9 521 459 6 171 354 150 400 3 278 105 3 043 649 Part Cap (F) 947 587 1 792 470 3 524 048 979 887 2 397 516 2 106 419 154 473 465 665 1 795 227 Part Cap (L) 122 260 44 258 409 772 21 854 248 526 183 100 104 474 265 425 22 149 Part Dist (A) 2 420 170 2 412 118 6 116 726 1 346 637 5 593 006 1 870 357 96 536 770 095 1 196 798 Part Dist (E) 0 13 700 194 280 31 909 197 500 28 689 5 505 34 194 Part Dist (K) 3 399 0 8 797 2 458 2 634 8 621 1 920 950 9 591 TOTAL 22 566 126 10 368 540 6 101 608

Cantidades pagadas y recibidas por la IIC (en divisas del subfondo)

2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 376 573 084,71 420 351 621,04 206 783 877,44 583 124 771,70 9 375 310,90 203 433 956,28 Part Cap (F) 59 324 847,24 110 764 514,50 60 029 244,05 146 336 648,39 9 641 735,30 29 015 246,41 Part Cap (L) 7 575 961,88 2 725 814,46 1 326 493,53 15 074 142,65 6 481 759,72 16 723 817,91 Part Dist (A) 111 900 209,60 111 027 340,25 59 465 928,72 245 923 412,99 4 226 158,55 33 630 155,57 Part Dist (E) 661 405,00 1 457 933,50 8 893 430,00 251 798,70 Part Dist (K) 164 004,63 111 971,00 119 328,41 86 554,93 42 590,51 TOTAL 555 538 108,06 645 530 695,25 329 175 448,24 999 471 734,14 30 063 318,10 282 845 766,68

Valor liquidativo al final del período (en la divisa del subfondo)

2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 751 386 535,97 61,03 372 990 414,71 60,44 191 705 528,27 62,99 Part Cap (F) 215 943 388,96 61,28 128 008 743,26 60,77 113 773 910,94 63,38 Part Cap (L) 24 901 397,37 60,77 10 995 107,28 60,05 1 389 427,74 62,73 Part Dist (A) 276 534 831,27 45,21 80 778 676,90 43,19 51 707 639,47 43,20 Part Dist (E) 9 141 233,53 47,05 1 281 701,28 44,68 1 531 491,57 44,79 Part Dist (K) 412 927,87 46,94 386 041,06 44,78 431 501,74 44,99 TOTAL 1 278 320 314,97 594 440 684,49 360 539 499,73

A fecha de la publicación del presente informe, el valor liquidativo por acción se encuentra publicado en sitios Internet: https://funds.petercam.com y www.beama.be. Esta información también está disponible en las oficinas del organismo que ofrece el servicio financiero.

PETERCAM BONDS EUR


2.4.5 Rendimientos Cuadro de rendimientos históricos

Rendimientos medios acumulados en

Desde el xx/xx/xx 1 año 3 años 5 años 10 años

PETERCAM BONDS EUR Año Valor Part Cap (B) - BE0943877671 04/10/1996 4,60% 3,59% 2,22% 4,13% 4,18% Part Dis (A) - BE0943876665 04/10/1996 4,60% 3,67% 2,23% 4,13% 4,18% Part Cap (F) - BE0948508420 08/12/2008 2,79% 3,72% 2,38% N/A N/A Part Dis (E) - BE0948509436 05/02/2009 2,99% 3,80% 2,40% N/A N/A Part Cap (L) - BE0948651881 16/03/2009 2,69% 3,66% 2,17% N/A N/A Part Dis (K) - BE0948652897 12/03/2009 2,44% 3,27% 2,02% N/A N/A

2.4.6 Gastos

Gastos

PETERCAM BONDS EUR Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)

Total de gastos sobre obligaciones en curso (con

base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0943877671 574 093,70 0,43% Part Dis (A) - BE0943876665 143 126,26 0,43% Part Cap (F) - BE0948508420 171 037,85 0,28% Part Dis (E) - BE0948509436 2 157,92 0,29% Part Cap (L) - BE0948651881 42 921,47 0,69% Part Dis (K) - BE0948652897 1 690,95 0,75%

El TFE de las clases de acciones emitidas durante el semestre en curso no se calcula. 2.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información Las obligaciones y demás títulos de deuda así como los instrumentos del mercado monetario fueron evaluadas en la cartera al precio promedio. Las evaluaciones no fueron objeto de correcciones con vistas a obtener una aproximación de los precios de compra, ya que la diferencia comprendida entre los precios de compra y los precios promedios registró variaciones importantes a lo largo del periodo, tanto a nivel del tiempo como en función de la naturaleza del título. Un programa de préstamos de títulos se ha establecido para incrementar los ingresos de los subfondos de la sicav. Los subfondos en cuestión son:

PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND PETERCAM EQUITIES METALS & MINING PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE PETERCAM EQUITIES WORLD 3F PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND PETERCAM EQUITIES BELGIUM PETERCAM BONDS EUR PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA

PETERCAM BONDS EUR


PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND PETERCAM EQUITIES EUROLAND PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH PETERCAM EQUITIES EUROPE PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

En un primer acuerdo entre JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASSOCIATION, banco constituido conforme a la legislación de Ohio, actuando mediante su sucursal ubicada en London Wall 125, Londres EC2Y 5AJ y la sicav, JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION fue nombrado agente de todos los subfondos de la sicav, que se dirige a un único prestatario o a varios prestatarios a quienes se transfiere la propiedad de los títulos. El 85% de la remuneración la asumen los subfondos; el 15% restante de la misma se acredita a Petercam Management Services SA, en concepto de remuneración a tanto alzado por la administración operativa de los préstamos de títulos. El conjunto de títulos de los subfondos podrá ser objeto de un préstamo, siempre y cuando se tenga en cuenta que los préstamos no deberán obstaculizar la gestión de la cartera efectuada por el gestor. Para ello, se ha previsto en concreto que los títulos que pretenden ceder los gestores de la sicav, no serán prestados y que los títulos prestados podrán ser exigidos cuando el gestor del fondo lo estime oportuno. Las obligaciones del prestamista contraídas en el marco de los préstamos de títulos quedan garantizadas mediante garantías financieras en forma de colateral en especie o en obligaciones autorizadas por la normativa. El valor de mercado de la garantía con respecto al valor de mercado de los activos prestados del subfondo debe superar en cualquier momento el valor real de los títulos prestados. Habida cuenta las garantías establecidas, el riesgo incurrido por el programa de préstamo de títulos es bastante bajo. Los siguientes importes medios mensuales fueron prestados durante el periodo relativo al presente informe :

Mes Importe medio en EUR Enero 0,00 Febrero 0,00 Marzo 0,00 Abril 0,00 Mayo 0,00 Junio 0,00

•••• Detalle de la composición de los activos prestados a fecha de 30 de junio de 2012: Efecto Divisa Cantidad Curso Evaluación en

divisas de la cartera

Total

•••• Detalle de la garantía recibida de los activos prestados : Denominación Divisa Nominal Divisa

Cartera Evaluación en

divisas de la cartera Total

Para la valorización de la garantía recibida, en este cuadro, se han utilizado los cursos indicativos suministrados por JP Morgan. Durante el periodo relativo al presente informe, el subfondo recibió del agente 2 299,13 EUR en concepto de remuneración. El subfondo ha liquidado el 15 % de dicho importe a Petercam Management Services SA en concepto de remuneración por la administración operativa de los préstamos de títulos.



3. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE

3.1 INFORME DE GESTIÓN 3.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 17/12/2007 Precio de suscripción inicial de las participaciones:100 EUR 3.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 3.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión Las inversiones del subfondo PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE consisten principalmente, y sin límite geográfico, en acciones o títulos que representan el capital social de las sociedades que se encuentran presentes, ya sea de forma directa o indirecta, en las cadenas de valores alimenticios, en el amplio sentido de la palabra, y en los sectores vinculados con ellas o asimilados. Dichas cadenas de valores alimenticios abarcan desde la producción de alimentos, incluyendo los productos y servicios que contribuyen a la producción de alimentos, hasta la venta de productos alimenticios al consumidor. Las sociedades que debido a sus actividades, como el almacenamiento, el transporte, el embalaje, la financiación, etc. aportan un valor añadido a las cadenas de valores alimenticios, entran en el ámbito de aplicación del universo de inversión. Por el término de "sectores asimilados" cabe entender, entre otras, las empresas que actúan en las plantaciones o en el sector agrícola por lo general y en la explotación de la madera. Se asimilan a dichas inversiones cualesquiera otros títulos que den acceso al capital de dichas sociedades. El subfondo invierte como mínimo dos tercios de su patrimonio total en dichas inversiones. El subfondo puede utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan con las exigencias impuestas por la legislación y la normativa belga. Del mismo modo, podrá tener liquidez de forma accesoria o temporal mediante cuentas corrientes, depósitos o títulos. El subfondo invierte en instituciones de inversión colectiva abiertas para un máximo del 10% de sus activos. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 3.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 3.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :










ARGENTA Banque d'Epargne SA, Belgiëlei 49-53, 2018 Amberes


3.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 3.1.7 Política aplicada durante el ejercicio El sector agrícola registró por lo general un trimestre relativamente sólido. Los precios de las principales materias primas agrícolas, como el maíz, la soja y el aceite de palma, registraron una evolución estable e incluso alcista. Los precios estuvieron respaldados por una fuerte demanda, e igualmente por factores de la oferta, como la sequía en Sudamérica, que tendrá especialmente consecuencias para las cosechas de soja. Hasta hace poco, al agricultor americano también le interesaba plantar sobretodo maíz, con motivo de los rendimientos más importantes por hectárea. El ministerio americano de agricultura ha declarado en adelante una superficie muy importante para el maíz para la próxima temporada. A nivel de los abonos, el balance fue mixto. El precio del nitrógeno siguió siendo sostenido. Con motivo de los bajos volúmenes para el potasio y el fosfato, tanto los precios como la producción estuvieron bajo presión, debido parcialmente a la reticencia de los agricultores americanos a la hora de comprar sus abonos de forma anticipada, pero igualmente con motivo de una reducción de los subsidios en la India, que supuso un considerable aumento de los precios de los abonos para los agricultores locales. El segundo trimestre debería ser mejor, aunque aún sigue latente una cierta incertidumbre para el resto del año, en cuanto a los volúmenes de venta. En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 92,24 a 103,06 EUR. La principal contribución positiva procedió por una parte de las posiciones en el sector de las plantaciones y por otra, de los abonos y semillas. CF Industries es la acción que más contribuyó en el rendimiento, gracias a la fuerte caída de los precios del gas en Norteamérica (su principal materia prima). También observamos fuertes subidas de los precios para Viterra, BW Plantations, Asian Citrus, Syngenta, SIPH, DSM, Agrium e Indofood Agri. Durante el primer trimestre, la cartera hizo hincapié principalmente en las sociedades de plantaciones, habida cuenta de las buenas perspectivas de crecimiento de varias sociedades y de su valorización interesante. Del mismo modo, el gestor también conservó una posición importante en los abonos, con especial énfasis en los productores de nitrógeno. Así pues, conservó la posición en CF Industries, desarrolló la posición en Agrium e invirtió de nuevo en Yara. A finales de marzo, el grupo de materias primas Glencore lanzó una oferta de adquisición sobre Viterra, activo en el comercio de cereales en Canadá y en Australia. Agrium se comprometió a retomar una parte de las actividades (distribución y abonos), lo cual debería conllevar importantes reducciones de costes. Tras la oferta, el gestor también aumentó su posición en Graincorp, activo en el comercio de cereales en Australia. Sin embargo, redujo el peso del sector de la alimentación, temiendo que el difícil clima en el consumo afecte a los volúmenes de venta y a los márgenes. De este modo, se deshizo de las posiciones en Givaudan, Symrise y Barry Callebaut. Tras la liquidación de la oferta sobre Sucrière de Pithiviers, la última posición en el sector de azúcar también salió de la cartera. El sector agrícola registró un cambio de tendencia dramático durante el segundo trimestre en cuanto a las previsiones de cosechas para Estados Unidos y esto tendrá repercusiones para todo el sector agrícola, en todo el mundo. Mientras que el ministro americano de agricultura seguía anticipando previsiones de cosechas



favorables para el año en abril, éstas se revisaron sensiblemente a la baja a finales de junio, con motivo de la sequía más grave registrada en 1988 en Estados Unidos. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 103,06 a 101,50 EUR. Las posiciones en las sociedades de plantaciones asiáticas como Asian Citrus, Asian Bamboo y Bakrie Sumatera tuvieron un impacto negativo en el rendimiento, aunque fue compensado en gran parte por el rendimiento de los pesos pesados de la cartera, como CF Industries y Dean Foods. El refuerzo considerable del dólar americano con respecto al euro también tuvo un impacto favorable. Durante el segundo trimestre, el gestor aumentó el peso de los productores de nitrógeno, añadiendo el título de LSB Industries como nueva posición y aumentando sensiblemente el peso de Yara. Al mismo tiempo, la exposición total en los productores de abonos permaneció prácticamente estable en un 22% aproximadamente, con la venta total de ICL y CVR Partners. Monsanto fue reintegrada por debajo de los 75 USD, tras más de dos años de ausencia. El gestor utilizó para ello la liquidez procedente de la recuperación de Viterra. Los demás títulos nuevos fueron Agco, un fabricante de maquinaria agrícola y First Resources, una sociedad activa en las plantaciones de aceite de palma. Por último, el gestor también redujo sus posiciones en acciones como Dean Foods y Graincorp. 3.1.8 Política futura El impacto de la sequía en Estados Unidos en los precios mundiales de los productos agrícolas (+50% para el maíz, tan sólo durante el mes de junio), demuestra una vez más hasta qué punto es tenue el margen para las decepciones y que el problema de las reservas y del aumento insuficiente de la producción vinculada con una demanda cada vez más importante (a pesar del marasmo económico) sigue siendo una "tierra de cultivo" permanente para el sector agrícola. No obstante, debemos permanecer atentos, ya que los fenómenos a corto plazo, como una evolución muy desfavorable de las cosechas en Estados Unidos, son de naturaleza efímera. El gestor conservará una cartera diversificada con una distribución equilibrada entre los distintos segmentos de la cadena agrícola y alimentaria. 3.1.9 Clase de riesgo Clase: 5 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



3.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR


financieros derivados 201 612 416,49 329 788 701,66

A. Obligaciones y otros títulos de deuda 5 433 239,15 a Obligaciones Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 5 433 239,15 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 196 169 176,76 329 740 850,48 a. Acciones 193 876 122,90 319 835 502,76 Que acciones prestadas 4 657 070,21 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones 2 293 053,86 9 905 347,72 D. Otros valores mobiliarios 10 000,58 47 851,18 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <2 957 960,69> 4 744 566,50 A. Créditos 8 142 886,30 9 926 937,54 a. Cuentas por cobrar 8 048 240,57 9 849 786,53 b. Créditos tributarios 94 645,73 77 151,01 c. Colateral d. Otros B. Deudas <11 100 846,99> <5 182 371,04> a. Cuentas por pagar (-) <3 040 471,68> <5 094 331,08> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <2 627 136,16> <88 039,96> d. Colateral (-) <5 433 239,15> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 11 867,27 6 572 438,77 A. Saldos bancarios a la vista 11 867,27 1 272 438,77 B. Saldos bancarios a plazo 5 300 000,00 C. Otros VI. Cuentas de regularización 28 443,89 <270 966,04> A. Gastos a diferir 3 128,22 2 972,52 B. Ingresos adquiridos 310 590,92 244 937,88 C. Gastos a imputar (-) <285 275,25> <518 876,44> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 198 694 766,96 340 834 740,89 A. Capital 196 095 600,94 336 080 832,36 B. Participaciones en el resultado 1 137 422,43 3 155 178,09 C. Resultado diferido <19 121 928,53> 30 633 618,72 D. Resultado del ejercicio 20 583 672,12 <29 034 888,28>



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR





EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 19 987 779,26 <28 371 103,49> A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 15 741 186,34 <14 137 365,59> a. Acciones 15 395 193,06 <13 388 078,44> b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones 345 993,28 <749 287,15> D. Otros valores mobiliarios <33 167,46> 5 009,81 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 4 279 760,38 <14 238 747,71> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 4 279 760,38 <14 238 747,71>II. Gastos e ingresos de las inversiones 2 357 126,62 2 662 137,96 A. Dividendos 2 671 804,03 2 730 396,80 B. Intereses (+/-) 93 089,72 152 143,48 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 89 035,48 122 405,03 b. Depósitos y efectivo 4 054,24 29 738,45 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <3 266,98> <879,93> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <404 500,15> <219 522,39> a. belgas b. extranjeros <404 500,15> <219 522,39> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <1 761 233,76> <3 325 922,75> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <250 235,27> <967 182,48> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <54 949,26> <96 818,67> D. Remuneración debida al gestor (-) <1 366 689,83> <2 146 783,05> a. Gestión financiera <1 302 900,12> <2 070 053,73> Part Cap (B) <680 935,04> <1 005 669,82> Part Cap (F) <298 477,67> <446 821,96> Part Dist (A) <320 066,85> <615 119,77> Part Dist (E) <3 420,56> <2 442,18> b. Gestión administrativa y contable <63 789,71> <76 729,32> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <2 009,98> <3 859,31> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <4 391,23> <21 733,78> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <455,22> <852,11> H. Servicios y bienes diversos (-) <12 224,34> <19 977,74> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <46 329,07> <13 482,01> Part Cap (B) <32 201,60> <20 790,24> Part Cap (F) <1 269,19> 21 218,05 Part Dist (A) <12 835,44> <14 037,30> Part Dist (E) <22,84> 127,48 K. Otros gastos (-) <23 949,56> <55 233,60> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 20 583 672,12 <29 034 888,28> Subtotal II+III+IV 595 892,86 <663 784,79>V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 20 583 672,12 <29 034 888,28>VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 20 583 672,12 <29 034 888,28>




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar 2 599 166,02 4 753 908,53 a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <19 121 928,53> 30 633 618,72 b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 20 583 672,12 <29 034 888,28> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 1 137 422,43 3 155 178,09II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) 2 599 166,02 4 753 908,53IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial AGCO CAG US 80 000 USD 45,7300 2 882 786,34 1,47% 1,45% AGRIUM MAT CA 110 000 CAD 90,2300 7 671 812,49 3,91% 3,86% ANGLO EASTERN PLANTATIONS FOB GB 312 538 GBP 7,8700 3 040 083,82 1,55% 1,53% ARCHER-DANIELS-MIDLAND FOB US 190 000 USD 29,5200 4 419 684,02 2,25% 2,22% ASIAN BAMBOO CAG DE 330 000 EUR 7,5750 2 499 750,00 1,27% 1,26% ASIAN CITRUS HOLDINGS FOB BM 14 500 000 HKD 0,3538 6 339 754,61 3,23% 3,19% AUSTRALIAN AGRICULTURAL COMPANY FOB AU 800 000 AUD 1,1200 723 742,13 0,37% 0,36% BISI INTERNATIONAL TBK FOB ID 10 000 000 IDR 790,0000 662 975,70 0,34% 0,33% BUNGE FOB BM 90 000 USD 62,7400 4 449 470,08 2,27% 2,24% CAMELLIA CAG GB 18 000 GBP 95,0000 2 113 509,03 1,08% 1,06% CF INDUSTRIES HOLDINGS MAT US 67 500 USD 193,7400 10 304 913,12 5,25% 5,19% CHINA BLUECHEMICAL MAT CN 6 500 000 HKD 4,4000 2 905 407,45 1,48% 1,46% COPEINCA ASA FOB NO 200 000 NOK 41,9000 1 110 861,16 0,57% 0,56% CSM FOB NL 150 000 EUR 14,5200 2 178 000,00 1,11% 1,10% DARLING INTERNATIONAL FOB US 300 000 USD 16,4900 3 898 191,56 1,99% 1,96% DEAN FOODS FOB US 400 000 USD 17,0300 5 367 794,81 2,74% 2,70% DEERE AND CO CAG US 50 000 USD 80,8700 3 186 241,68 1,62% 1,60% DOLE FOOD COMPANY FOO US 500 000 USD 8,7800 3 459 280,56 1,76% 1,74% ENWAVE CORPORATION CAG CA 450 000 CAD 1,5400 535 657,97 0,27% 0,27% FIRST RESOURCES FOB SG 1 065 000 SGD 1,9200 1 271 911,52 0,65% 0,64% FIRST TRACTOR CAG CN 5 000 000 HKD 6,2000 3 149 217,87 1,61% 1,58% FRESH DEL MONTE PRODUCER FOB KY 150 000 USD 23,4700 2 774 122,38 1,41% 1,40% GENUS PBI GB 50 000 GBP 12,4100 766 919,50 0,39% 0,39% GRAINCORP FOB AU 800 000 AUD 9,5000 6 138 884,18 3,13% 3,09% GUBRE FABRIKALARI MAT TR 200 000 TRY 12,7000 1 106 609,64 0,56% 0,56% HEMISPHERE GPS HDW CA 644 500 CAD 0,7100 353 700,45 0,18% 0,18% INDOFOOD AGRI RESOURCES FOB SG 2 500 000 SGD 1,4350 2 231 505,56 1,14% 1,12% INTREPID POTASH MAT US 110 000 USD 22,7600 1 972 814,31 1,01% 0,99% KONINKLIJKE DSM MAT NL 150 000 EUR 38,8000 5 820 000,00 2,97% 2,93% KUBOTA CAG JP 450 000 JPY 730,0000 3 244 249,63 1,65% 1,63% KWS SAAT FOB DE 14 000 EUR 205,0000 2 870 000,00 1,46% 1,44% LESOSIBIRSKIY MAT RU 1 464 USD 535,0000 617 186,08 0,31% 0,31% LESOZAVOD3 RET RU 37 979 USD 10,6000 317 227,37 0,16% 0,16% LSB INDUSTRIES MAT US 130 000 USD 30,9100 3 166 384,30 1,61% 1,59% M.P.EVANS GROUP FOB GB 404 598 GBP 4,7800 2 390 339,71 1,22% 1,20% MIGROS TICARET FOO TR 300 000 TRY 17,9000 2 339 564,48 1,19% 1,18% MONSANTO MAT US 50 000 USD 82,7800 3 261 494,82 1,66% 1,64% MOSAIC-WI GNS II US MAT US 160 000 USD 54,7600 6 904 062,09 3,52% 3,47% NATUREX FOB FR 70 000 EUR 46,6300 3 264 100,00 1,66% 1,64% NEW BRITAIN PALM OIL FOB PG 450 000 GBP 7,6500 4 254 827,39 2,17% 2,14% NUFARM MAT AU 1 000 000 AUD 5,0500 4 079 126,99 2,08% 2,05% NUTRECO FOB NL 80 000 EUR 54,9300 4 394 400,00 2,24% 2,21% OMEGA PROTEIN FOB US 160 043 USD 7,3600 928 187,60 0,47% 0,47% PILGRIMS PRIDE FOB US 200 000 USD 7,1500 1 126 827,15 0,57% 0,57% POTASH SASKATCHEWAN MAT CA 100 000 USD 44,5000 3 439 650,75 1,75% 1,73% PT BAKRIE SUMATERA PLANTATIONS FOB ID 70 000 000 IDR 182,0000 1 069 153,21 0,54% 0,54% PT BW PLANTATION TBK FOB ID 32 000 000 IDR 1430,0000 3 840 223,79 1,96% 1,93% PT GOZCO PLANTATIONS TBK FOB ID 70 000 000 IDR 285,0000 1 674 223,44 0,85% 0,84% R.E.A. HOLDINGS FOB GB 300 000 GBP 5,2800 1 957 776,79 1,00% 0,99% RAZGULIAY GROUP FOB RU 700 000 USD 0,5400 297 860,60 0,15% 0,15% REAL NUTRICEUTICAL GROUP HHO KY 6 000 000 HKD 1,7000 1 036 194,27 0,53% 0,52% ROUGIER MAT FR 43 000 EUR 36,7000 1 578 100,00 0,80% 0,79% RUSGREYN HOLDING FOO RU 958 100 USD 0,9700 732 324,97 0,37% 0,37% SINO-FOREST MAT CA 350 000 CAD 0,2500 68 949,21 0,04% 0,03% SIRIUS MINERALS MAT GB 4 000 000 GBP 0,1550 766 301,52 0,39% 0,39% SMITHFIELD FOODS FOB US 200 000 USD 21,6300 3 408 849,14 1,74% 1,72% SOCFINAF FOB LU 170 000 EUR 22,6500 3 850 500,00 1,96% 1,94% SOCIETE INTERNATIONAL DE PLANTATIONS D'HEVEAS

FOB FR 55 000 EUR 67,0300 3 686 650,00 1,88% 1,86%

SOLOMBALA SAWING & WOODWORKING CAG RU 698 USD 96,0000 52 801,70 0,03% 0,03% SOLOMBALA SAWING & WOODWORKING PREFERRED

CAG RU 6 770 USD 96,0000 512 131,12 0,26% 0,26%

SYNGENTA MAT CH 30 000 CHF 323,3000 8 074 896,14 4,12% 4,06% TAT KONSERVE FOB TR 700 000 TRY 2,1200 646 538,86 0,33% 0,33% TFS CORPORATION MAT AU 3 000 000 AUD 0,4950 1 199 505,66 0,61% 0,60% TITAN INTERNATIONAL CAG US 100 000 USD 24,5300 1 932 941,96 0,99% 0,97% TYSON FOODS -A- FOB US 300 000 USD 18,8300 4 451 361,25 2,27% 2,24% UYUM GIDA IHTIYAC MADDELERI SANAYI VE TICARET A.S.

FOB TR 600 000 TRY 2,6900 703 176,36 0,36% 0,35%

VILMORIN CLAUSE & CIE FOB FR 20 000 EUR 83,6300 1 672 600,00 0,85% 0,84% VRANKEN - POMMERY MONOPOLE FOB FR 74 278 EUR 21,8500 1 622 974,30 0,83% 0,82% WILMAR INTERNATIONAL FOB SG 1 000 000 SGD 3,6100 2 245 501,07 1,14% 1,13% YARA INTERNATIONAL MAT NO 200 000 NOK 258,8000 6 861 357,24 3,50% 3,45% Admitidos a cotización oficial 193 876 122,90 98,83% 97,57%



Acciones 193 876 122,90 98,83% 97,57% Otros valores asimilables a acciones Admitidos a cotización oficial PHOSAGRO OJSC GDR SHS MAT RU 200 000 USD 11,7000 1 843 898,98 0,94% 0,93% ROS AGRO GDR FOB RU 100 000 USD 5,7000 449 154,88 0,23% 0,23% Admitidos a cotización oficial 2 293 053,86 1,17% 1,15% Otros valores asimilables a acciones 2 293 053,86 1,17% 1,15% Otros valores mobiliarios Admitidos a cotización oficial BAKRIE SUMATERA WARRANTS 15/02/13 FOB ID 4 583 333 IDR 26,0000 10 000,58 0,01% 0,01% Admitidos a cotización oficial 10 000,58 0,01% 0,01% Otros valores mobiliarios 10 000,58 0,01% 0,01% TOTAL CARTERA DE VALORES 196 179 177,34 100,00% 98,73% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 5 433 239,15 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 5 433 239,15 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN ARS 11 862,99 0,01% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN AUD 0,07 0,00% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN CAD 4,21 0,00% TOTAL LIQUIDEZ 11 867,27 0,01% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 2 475 278,46 1,25% OTROS 28 443,89 0,01% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -5 433 239,15 TOTAL DEL ACTIVO NETO 198 694 766,96 100,00%

País % Cartera

Estados Unidos US 30,93% Holanda NL 6,32% Australia AU 6,19% Canadá CA 6,15% Francia FR 6,03% Reino Unido GB 5,62% Bermudas BM 5,50% Suiza CH 4,12% Noruega NO 4,06% Indonesia ID 3,70% China CN 3,09% Singapur SG 2,93% Alemania DE 2,74% Federación rusa RU 2,46% Turquía TR 2,44% Papua Nueva Guinea PG 2,17% Luxemburgo LU 1,96% Islas Caimán KY 1,94% Japón JP 1,65% 100,00%

Sectores % Cartera

Alimentación, bebidas y tabaco FOB 48,64% Materiales MAT 36,52% Bienes capitales CAG 10,25% Alimentación y productos de primera necesidad al por menor FOO 3,33% Productos domésticos y personales HHO 0,53% Productos farmacéuticos y biotecnología PBI 0,39% Tecnología, hardware y equipos HDW 0,18% Venta al por menor RET 0,16% TOTAL 100,00%



3.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE (en la divisa del subfondo)

1º SEMESTRE Compras 46 907 417,38 Ventas 78 067 199,86 Total 1 124 974 617,24 Suscripciones 33 144 199,56 Reembolsos 62 398 128,43 Total 2 95 542 327,99 Media de referencia del activo neto total 215 316 802,49 Rotación 13,67% Corregido 14,12%


derivados No hay ninguna mención específica. 3.4.4 Evolución de las suscripciones y de los reembolsos, al igual que del valor liquidativo



Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 476 763 357 865 1 420 754 266 715 836 051 851 418 189 943 177 621 863 740 Part Cap (F) 506 786 291 259 1 042 022 604 970 849 020 797 972 123 014 203 717 717 269 Part Dist (A) 114 914 225 192 853 669 95 622 347 497 601 794 8 147 246 122 363 819 Part Dist (E) 0 5 000 7 700 7 700 3 980 11 680 TOTAL 3 316 445 2 258 884 1 956 508


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 45 237 601,74 31 752 339,04 29 105 465,99 82 266 818,32 19 178 747,23 17 810 074,76 Part Cap (F) 48 346 925,09 26 208 283,11 65 396 157,35 83 832 423,36 12 783 284,66 20 948 855,61 Part Dist (A) 10 308 754,65 19 595 121,37 10 320 958,96 31 595 216,64 787 911,07 23 639 198,06 Part Dist (E) 509 000,00 848 103,00 394 256,60 TOTAL 103 893 281,48 78 064 743,52 105 670 685,30 197 694 458,32 33 144 199,56 62 398 128,43




2010 2011 30/06/2012 Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción

Part Cap (B) 156 354 305,83 110,05 78 534 924,13 92,24 87 671 083,98 101,50 Part Cap (F) 116 425 750,53 111,73 75 287 861,95 94,35 74 771 582,42 104,24 Part Dist (A) 90 889 409,01 106,47 53 186 214,21 88,38 35 101 172,42 96,48 Part Dist (E) 692 171,42 89,89 1 150 928,14 98,54 TOTAL 363 669 465,37 207 701 171,71 198 694 766,96







PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE Año Valor Part Cap (B) - BE0947764743 17/12/2007 0,33% -0,52% 16,32% N/A N/A Part Dis (A) - BE0947763737 17/12/2007 0,33% -0,50% 16,33% N/A N/A Part Cap (F) - BE0948504387 08/12/2008 20,99% 0,27% 17,17% N/A N/A Part Dis (E) - BE0948505392 03/01/2011 20,47% 0,28% 16,57% N/A N/A

3.4.6 Gastos

Gastos

PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0947764743 781 827,21 1,71% Part Dis (A) - BE0947763737 365 218,83 1,70% Part Cap (F) - BE0948504387 359 822,24 0,90% Part Dis (E) - BE0948505392 4 130,21 0,91%

El TFE de las clases de acciones emitidas durante el semestre en curso no se calcula. 3.4.7 Notas sobre los estados financieros y otra información Un programa de préstamos de títulos se ha establecido para incrementar los ingresos de los subfondos de la sicav. Los subfondos en cuestión son:

PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND PETERCAM EQUITIES METALS & MINING PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE PETERCAM EQUITIES WORLD 3F PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND PETERCAM EQUITIES BELGIUM PETERCAM BONDS EUR PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND PETERCAM EQUITIES EUROLAND PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH PETERCAM EQUITIES EUROPE PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

En un primer acuerdo entre JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASSOCIATION, banco constituido conforme a la legislación de Ohio, actuando mediante su sucursal ubicada en London Wall 125, Londres EC2Y 5AJ y la sicav, JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION fue nombrado agente de todos los subfondos de la



sicav, que se dirige a un único prestatario o a varios prestatarios a quienes se transfiere la propiedad de los títulos. El 85% de la remuneración la asumen los subfondos; el 15% restante de la misma se acredita a Petercam Management Services SA, en concepto de remuneración a tanto alzado por la administración operativa de los préstamos de títulos. El conjunto de títulos de los subfondos podrá ser objeto de un préstamo, siempre y cuando se tenga en cuenta que los préstamos no deberán obstaculizar la gestión de la cartera efectuada por el gestor. Para ello, se ha previsto en concreto que los títulos que pretenden ceder los gestores de la sicav, no serán prestados y que los títulos prestados podrán ser exigidos cuando el gestor del fondo lo estime oportuno. Las obligaciones del prestamista contraídas en el marco de los préstamos de títulos quedan garantizadas mediante garantías financieras en forma de colateral en especie o en obligaciones autorizadas por la normativa. El valor de mercado de la garantía con respecto al valor de mercado de los activos prestados del subfondo debe superar en cualquier momento el valor real de los títulos prestados. Habida cuenta las garantías establecidas, el riesgo incurrido por el programa de préstamo de títulos es bastante bajo. Los siguientes importes medios mensuales fueron prestados durante el periodo relativo al presente informe :

Mes Importe medio en EUR Enero 2 683 995,10 Febrero 3 072 705,70 Marzo 2 399 727,15 Abril 4 748 174,58 Mayo 6 081 607,71 Junio 2 413 266,83



SOCIETE INTERNATIONAL DE PLANTATIONS D'HEVEAS

EUR 54 990,00 67,03 3 685 979,70

SINO-FOREST CAD 349 734,00 0,25 68 896,81

R.E.A. HOLDINGS GBP 29 157,00 5,28 190 276,33

NATUREX EUR 4 201,00 46,63 195 892,63

REAL NUTRICEUTICAL GROUP HKD 2 988 000,00 1,70 516 024,74

Total 4 657 070,21

•••• Detalle de la garantía recibida de los activos prestados :

Denominación Divisa Nominal Divisa


divisas de la cartera FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 3 103 893,00 EUR 3 811 154,50 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 EUR 176 176,00 EUR 206 374,74 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 622 873,00 EUR 776 397,47 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 6 334,00 EUR 7 487,54 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 3.50% NTS 15/JUL/2015 EUR 565 941,00 EUR 631 824,90 Total 5 433 239,15




4. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

4.1 INFORME DE GESTIÓN 4.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 02/10/2006 Precio de suscripción inicial de las participaciones:100 EUR 4.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 4.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión Las inversiones de este subfondo tienen por objeto, sin limitación geográfica alguna y ello, para al menos dos tercios del activo total, las acciones o participaciones sociales representativas del capital social de empresas activas directa o indirectamente en el sector de la energía, en su sentido más amplio, y en los sectores conexos. Las sociedades que gozan de inversiones en el sector energético, las sociedades activas en el sector de las energías alternativas y las tecnologías de la energía y las sociedades que desarrollan o utilizan tecnologías destinadas a limitar el consumo energético también están contempladas. El subfondo también puede invertir en títulos que den acceso al capital de las sociedades indicadas. El subfondo puede utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan las exigencias impuestas por las leyes y reglamentos belgas, y tener liquidez con carácter adicional o temporal en forma de cuentas corrientes, depósitos o títulos. El subfondo invierte en instituciones de inversión colectiva abiertas para un máximo del 10% de sus activos. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 4.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 4.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :








ARGENTA Banque d'Epargne SA, Belgiëlei 49-53, 2018 Amberes



4.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 79,24 EUR a 84,26 EUR. El precio del petróleo siguió subiendo durante el primer trimestre, llegando incluso a alcanzar el nivel de 126 USD por barril. Entre los motivos que provocaron dicho disparo figuran varios elementos como el bloqueo geopolítico en Oriente Medio, el anuncio realizado por Irán sobre su decisión de interrumpir sus ventas de petróleo a seis países de Europa e indicios de recuperación de la confianza en la economía americana. En cuanto a los gastos de inversión, la mayoría de las compañías gasíferas y petrolíferas dieron a entender al principio del año que podrían aumentar sus presupuestos de inversión de 10 a 15% en 2012. El excelente rendimiento del fondo se debe principalmente a la decisión del gestor de optar por las sociedades de servicios petrolíferos con respecto a las grandes compañías petrolíferas, que por lo general, resultaron poco rentables durante el primer trimestre. El primer trimestre estuvo marcado por dos cambios importantes a nivel de la cartera. Primeramente, el gestor vendió su última posición en las energías renovables. A finales de marzo, Petercam Equities Energy & Resources estaba completamente invertido en sociedades vinculadas con el gas y el petróleo. Más de la mitad de la cartera estaba invertida en títulos de gran capitalización (sociedades cuya capitalización bursátil es superior a 10.000 millones de EUR). A continuación, el gestor redujo el peso de las compañías gasíferas y petrolíferas integradas que representaban cerca del 40% de la cartera a principios del año. Tras las inversiones anunciadas, pasó progresivamente de las grandes compañías petrolíferas integradas a las sociedades de servicios petrolíferos que deberían aprovechar esta subida de las inversiones. Los precios del petróleo disminuyeron sensiblemente durante el segundo trimestre. Así pues, tras haber alcanzado un nivel récord de 126 USD en marzo, el precio del barril de crudo (Brent Crude Oil) volvió a caer a 90 dólares en junio, siendo éste el nivel más bajo registrado desde diciembre de 2010. En realidad, los precios del petróleo estuvieron afectados por la crisis de la deuda en Europa que encadenó una espiral negativa, por la ralentización del crecimiento económico en China y por el apaciguamiento de las tensiones entre Irán y la comunidad internacional. Por su parte, los precios del gas en Estados Unidos permanecieron estables en un nivel históricamente bajo. Los esfuerzos realizados anteriormente por los productores de gas natural para reducir la producción y sostener de este modo los precios no han dado por ahora sus frutos, aunque a pesar de todo, favorecieron una determinada estabilidad de precios. El valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 84,26 a 76,13 EUR Tras la caída de los precios del petróleo, el gestor aumentó ligeramente la posición en grandes compañías petrolíferas integradas como Exxon, Chevron, Total y Royal Dutch. Sin embargo, vendió Repsol tras la nacionalización de YPF en Argentina. Durante el segundo trimestre, siguió apostando por el segmento "mid stream" y el tema del gas de esquisto y del petróleo en Norteamérica, concretamente mediante acciones como Williams Cos, Enbridge, CoreLabs y grandes propietarios de reservas de gas natural como National Fuel Gas. En Europa, optó por una posición en Neste Oil, ya que los márgenes de refinado seguían siendo altos mientras que los precios del petróleo disminuían. Del mismo modo, compró una pequeña posición en varias sociedades de exploración petrolífera y gasífera. Habida cuenta de los altos riesgos vinculados con dichas sociedades, optó por un procedimiento de selección muy estricto, integrando exclusivamente en la cartera aquellas sociedades que gozaban desde hace mucho tiempo de activos en la exploración y que conocían bien la política local. A continuación, las sociedades también debían disponer de suficiente liquidez para sobrevivir como mínimo a 12 meses de actividad. Por último, debían disponer de un programa claro para las actividades de perforación e idealmente, estar asociadas a actores industriales de primer rango. Con base a dichos criterios, el gestor optó por pequeñas posiciones en Africa Oil (presente en el este de África), Horn Petroleum, Chariot (Namibia) y Falklands Oil & Gas. También invirtió en acciones de valor como Genel y Valiant. A nivel de las sociedades activas en los servicios petrolíferos, invirtió en títulos más defensivos como Fred Olsen Energy.



4.1.8 Política futura A corto o medio plazo, el precio del petróleo debería poder mantenerse en un nivel aceptable para la mayoría de los actores del sector energético, es decir, entre 80 y 85 dólares por barril. Existen varios motivos que lo justifican: el hecho de que la agencia americana para la información sobre la energía evalúe actualmente el exceso de capacidad de producción de crudo inferior a un 3% del consumo mundial total, lo cual corresponde al nivel más bajo registrado desde el cuarto trimestre de 2008, la prohibición de importar petróleo procedente de Irán tras la interrupción de las discusiones sobre el programa nuclear, la temporada de huracanes en Estados Unidos y en México, que podría afectar a las capacidades y por último, igualmente, una posible intervención de la Fed con motivo de las débiles perspectivas económicas. No obstante, frente a ello también existe un riesgo de nueva reducción de los precios, habida cuenta del temor frente a un nuevo repliegue económico. En dicho caso, las grandes compañías petrolíferas deberían probablemente registrar un rendimiento extraordinario. En cuanto a las sociedades activas en los servicios petrolíferos, el gestor ha previsto que los programas de gastos de capital anunciados por el sector del gas y del petróleo respalden al sector, sobretodo en los segmentos caracterizados por un número limitado de actores, como las perforaciones en aguas profundas. Una nueva reducción de los precios del petróleo podría resultar perjudicial para las sociedades de riesgo mayor de servicios petrolíferos, a pesar del aumento de los pedidos, de la buena situación financiera y de la mejora del poder de negociación. Un escenario con bajos precios del petróleo podría ser perjudicial para las sociedades de exploración y de producción. No obstante, el sector busca en dicho segmento actores relativamente independientes de la evolución del precio del petróleo. Además, este sector también estuvo sostenido por la actividad de fusiones y adquisiciones. El gestor no ha previsto grandes cambios a nivel de la cartera y permanecerá al margen de las energías renovables. A pesar de haber aumentado su ponderación durante el segundo trimestre, las grandes compañías petrolíferas siguen permaneciendo infraponderadas en la cartera. Debería volver a aumentar su peso en caso de empeoramiento de las condiciones del mercado. 4.1.9 Clase de riesgo Clase: 5 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



4.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 2 278 262,87 927 871,58 a Obligaciones 702 988,03 927 871,58 Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 1 575 274,84 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 57 880 022,07 142 528 135,09 a. Acciones 57 449 453,47 136 584 337,30 Que acciones prestadas 1 520 651,44 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones 430 568,60 5 943 797,79 D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <2 191 134,75> <197 925,20> A. Créditos 505 900,86 759 206,26 a. Cuentas por cobrar 464 889,74 680 288,21 b. Créditos tributarios 41 011,12 78 918,05 c. Colateral d. Otros B. Deudas <2 697 035,61> <957 131,46> a. Cuentas por pagar (-) <1 088 648,65> <192 397,25> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <33 112,12> <764 734,21> d. Colateral (-) <1 575 274,84> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 2 812 246,55 14 802 526,65 A. Saldos bancarios a la vista 2 812 246,55 2 302 526,65 B. Saldos bancarios a plazo 12 500 000,00 C. Otros VI. Cuentas de regularización 47 078,17 <125 903,26> A. Gastos a diferir 2 132,90 2 142,79 B. Ingresos adquiridos 154 403,70 146 484,41 C. Gastos a imputar (-) <109 458,43> <274 530,46> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 60 826 474,91 157 934 704,86 A. Capital 94 071 310,56 217 414 441,27 B. Participaciones en el resultado 12 862 955,02 <1 320 849,67> C. Resultado diferido <44 757 242,31> <48 577 791,57> D. Resultado del ejercicio <1 350 548,36> <9 581 095,17>



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR





EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías <1 385 151,72> <9 102 219,19> A. Obligaciones y otros títulos de deuda <106 232,81> <10 184,17> a. Obligaciones <106 232,81> <10 184,17> b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones <5 519 600,85> <2 941 163,84> a. Acciones <5 395 772,87> <2 320 475,60> b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones <123 827,98> <620 688,24> D. Otros valores mobiliarios <3,15> E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 4 240 681,94 <6 150 868,03> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 4 240 681,94 <6 150 868,03>II. Gastos e ingresos de las inversiones 851 804,06 1 377 421,72 A. Dividendos 886 495,71 1 242 177,60 B. Intereses (+/-) 101 608,42 196 937,08 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 99 703,86 176 109,11 b. Depósitos y efectivo 1 904,56 20 827,97 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <867,74> <26,41> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <135 432,33> <61 666,55> a. belgas b. extranjeros <135 432,33> <61 666,55> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <817 200,70> <1 856 297,70> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <179 008,99> <744 802,48> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <9 354,22> <27 135,40> D. Remuneración debida al gestor (-) <587 758,37> <1 009 676,03> a. Gestión financiera <560 261,98> <954 922,60> Part Cap (B) <366 707,48> <539 924,56> Part Cap (F) <12 891,08> <18 152,73> Part Dist (A) <180 475,82> <395 814,20> Part Dist (E) <187,60> <1 031,11> b. Gestión administrativa y contable <27 496,39> <54 753,43> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <687,56> <1 713,68> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <1 547,30> <9 751,15> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <196,99> <303,39> H. Servicios y bienes diversos (-) <10 552,71> <16 488,70> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <19 346,10> <29 168,40> Part Cap (B) <14 129,80> <17 331,50> Part Cap (F) 35,32 861,55 Part Dist (A) <5 249,08> <12 752,07> Part Dist (E) <2,54> 53,62 K. Otros gastos (-) <8 748,46> <17 258,47> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) <1 350 548,36> <9 581 095,17> Subtotal II+III+IV 34 603,36 <478 875,98>V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado <1 350 548,36> <9 581 095,17>VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) <1 350 548,36> <9 581 095,17>




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <33 244 835,65> <59 479 736,41> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <44 757 242,31> <48 577 791,57> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar <1 350 548,36> <9 581 095,17> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 12 862 955,02 <1 320 849,67>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <33 244 835,65> <59 479 736,41>IV. (Distribución de los dividendos)





Obligaciones Valores no cotizados LUPATECH CV 6,5% 15/04/2018 PRD BR 2 284 BRL 788,3900 702 988,03 1,20% 1,16% Valores no cotizados 702 988,03 1,20% 1,16% Obligaciones 702 988,03 1,20% 1,16% Acciones Admitidos a cotización oficial AFRICA OIL ENG CA 191 491 CAD 7,8400 1 160 429,52 1,98% 1,91% AKER SOLUTIONS ENG NO 60 000 NOK 83,9000 667 312,06 1,14% 1,10% AMEC ENG GB 53 906 GBP 10,0200 667 594,62 1,14% 1,10% ANADARKO PETROLIUM ENG US 38 500 USD 66,2000 2 008 352,70 3,43% 3,30% APR ENERGY UTI GB 27 714 GBP 6,8000 232 925,01 0,40% 0,38% BRITISH GAS GROUP ENG GB 212 275 GBP 13,0000 3 410 752,45 5,82% 5,61% BRITISH PETROLEUM ENG GB 150 000 GBP 4,2195 782 276,43 1,34% 1,29% CAMERON INTERNATIONAL ENG US 16 000 USD 42,7100 538 481,54 0,92% 0,89% CHARIOT OIL & GAS ENG GG 300 000 GBP 1,0250 380 060,83 0,65% 0,62% CHEVRON ENG US 42 000 USD 105,5000 3 491 588,20 5,96% 5,74% CLOUGH CAG AU 3 349 992 AUD 0,7450 2 015 932,05 3,44% 3,31% CORE LABORATORIES ENG NL 6 230 USD 115,9000 568 974,43 0,97% 0,94% DRAGON OIL ENG IE 300 016 GBP 5,4150 2 007 940,66 3,43% 3,30% DRESSER-RAND GROUP ENG US 91 800 USD 44,5400 3 221 915,61 5,50% 5,30% ENBRIDGE INC ENG CA 20 000 CAD 40,6600 628 567,19 1,07% 1,03% EXXON MOBIL ENG US 32 780 USD 85,5700 2 210 302,67 3,77% 3,63% FRED OLSEN ENERGY ENG NO 19 718 NOK 212,2000 554 656,37 0,95% 0,91% FUGRO ENG NL 6 844 EUR 47,7300 326 664,12 0,56% 0,54% GALP ENERGIA -B- ENG PT 97 581 EUR 10,0000 975 810,00 1,67% 1,60% GENEL ENERGY ENG JE 44 137 GBP 6,1200 333 858,34 0,57% 0,55% HALLIBURTON ENG US 50 000 USD 28,3900 1 118 553,25 1,91% 1,84% HORN PETROLEUM ENG CA 140 000 CAD 1,3300 143 924,26 0,25% 0,24% HUNTING ENG GB 158 263 GBP 7,2150 1 411 314,26 2,41% 2,32% MAUREL ET PROM ENG FR 60 000 EUR 11,3900 683 400,00 1,17% 1,12% MEG ENERGY ENG CA 35 000 CAD 36,4900 987 179,76 1,69% 1,62% NATIONAL FUEL GAS UTI US 37 500 USD 46,9800 1 388 243,17 2,37% 2,28% NATIONAL OILWELL ENG US 43 500 USD 64,4400 2 208 849,14 3,77% 3,63% NESTE OIL CORP ENG FI 60 000 EUR 8,8550 531 300,00 0,91% 0,87% OCEAN RIG UDW INC ENG MH 47 000 USD 13,5100 500 350,66 0,85% 0,82% OCEANEERING INTERNATIONAL ENG US 85 000 USD 47,8600 3 205 626,26 5,47% 5,27% OPHIR ENERGY ENG GB 92 501 GBP 5,8000 663 105,18 1,13% 1,09% PACIFIC DRILLING ENG LU 90 000 USD 8,5100 603 522,32 1,03% 0,99% PREMIER OIL ENG GB 84 476 GBP 3,3800 352 905,19 0,60% 0,58% ROYAL DUTCH SHELL -A- ENG NL 103 117 EUR 26,6050 2 743 427,79 4,68% 4,51% SAIPEM ENG IT 17 000 EUR 34,9900 594 830,00 1,02% 0,98% SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT ENG AT 20 184 EUR 63,8000 1 287 739,20 2,20% 2,12% SEVAN DRILLING CAG NO 720 000 NOK 5,2900 504 898,33 0,86% 0,83% SUBSEA 7 ENG LU 105 000 NOK 117,1000 1 629 903,75 2,78% 2,68% TECHNIP ENG FR 26 697 EUR 81,9500 2 187 819,15 3,73% 3,60% TOTAL ENG FR 98 100 EUR 35,5000 3 482 550,00 5,94% 5,73% TRANSOCEAN ENG CH 53 500 USD 42,2200 1 880 537,49 3,21% 3,09% TULLOW OIL ENG GB 93 271 GBP 14,7000 1 694 618,59 2,89% 2,79% VALIANT PETROLEUM ENG GB 63 075 GBP 3,7925 295 658,83 0,50% 0,49% WILLIAMS COMPANIES ENG US 49 000 USD 28,8200 1 112 785,15 1,90% 1,83% Admitidos a cotización oficial 57 397 436,53 97,98% 94,36% Valores no cotizados VERIPOS ENG KY 10 900 NOK 36,0000 52 016,94 0,09% 0,09% Valores no cotizados 52 016,94 0,09% 0,09% Acciones 57 449 453,47 98,07% 94,45% Otros valores asimilables a acciones Admitidos a cotización oficial PETROLEO BRASILEIRO ADR ENG US 30 122 USD 18,1400 430 568,60 0,73% 0,71% Admitidos a cotización oficial 430 568,60 0,73% 0,71% Otros valores asimilables a acciones 430 568,60 0,73% 0,71% TOTAL CARTERA DE VALORES 58 583 010,10 100,00% 96,31% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 1 575 274,84 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 1 575 274,84 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 2 766 630,67 4,55% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN GBP 41 798,07 0,07% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN USD 3 817,81 0,01% TOTAL LIQUIDEZ 2 812 246,55 4,62% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS -615 859,91 -1,01% OTROS 47 078,17 0,08% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -1 575 274,84 TOTAL DEL ACTIVO NETO 60 826 474,91 100,00%



País % Cartera Estados Unidos US 35,74% Reino Unido GB 16,24% Francia FR 10,85% Holanda NL 6,21% Canadá CA 4,98% Luxemburgo LU 3,81% Australia AU 3,44% Irlanda IE 3,43% Suiza CH 3,21% Noruega NO 2,95% Austria AT 2,20% Portugal PT 1,67% Brasil BR 1,20% Italia IT 1,02% Finlandia FI 0,91% Islas Marshall MH 0,85% Guernesey GG 0,65% Yérsey JE 0,57% Islas Caimán KY 0,09% 100,00%

Sectores % Cartera

Energía ENG 91,73% Bienes capitales CAG 4,30% Servicios públicos UTI 2,77% DEUDA PRIVADA PRD 1,20% TOTAL 100,00%

4.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

(en la divisa del subfondo) 1º SEMESTRE Compras 30 632 148,35 Ventas 61 378 300,83 Total 1 92 010 449,18 Suscripciones 11 712 152,45 Reembolsos 40 718 731,96 Total 2 52 430 884,41 Media de referencia del activo neto total 77 151 219,98 Rotación 51,30% Corregido 54,00%








Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 91 956 637 089 1 025 931 64 669 499 450 591 150 135 349 172 131 554 368 Part Cap (F) 6 300 60 003 23 285 69 192 23 260 69 217 1 010 34 262 35 965 Part Dist (A) 48 873 299 627 770 058 72 851 328 762 514 147 2 058 294 753 221 452 Part Dist (E) 4 620 4 620 4 620 TOTAL 1 819 274 1 179 134 811 785


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 7 602 643,32 50 550 271,72 5 938 835,42 38 577 137,72 11 454 247,85 14 131 099,60 Part Cap (F) 540 896,00 4 877 960,24 6 290 215,30 1 999 169,90 86 768,30 2 906 962,74 Part Dist (A) 3 869 384,06 22 849 343,95 6 394 561,18 23 974 630,37 165 805,10 23 270 919,02 Part Dist (E) 411 118,60 371 355,60 TOTAL 12 012 923,38 78 277 575,91 19 034 730,50 64 550 937,99 11 706 821,25 40 680 336,96


2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 92 921 336,36 90,57 46 842 801,30 79,24 42 203 553,03 76,13 Part Cap (F) 2 134 923,20 91,69 5 591 301,83 80,78 2 802 537,66 77,92 Part Dist (A) 66 703 049,48 86,62 38 609 664,94 75,09 15 820 384,22 71,44 Part Dist (E) 352 488,31 76,30 TOTAL 161 759 309,04 91 396 256,38 60 826 474,91








Año Valor

Part Cap (B) - BE0946564383 02/10/2006 -4,63% -10,98% 2,61% -10,16% N/A Part Dis (A) - BE0946563377 02/10/2006 -4,63% -10,93% 2,63% -10,15% N/A Part Cap (F) - BE0948502365 08/12/2008 10,50% -10,28% 3,28% N/A N/A Part Dis (E) - BE0948503371 03/01/2011 * N/A N/A N/A N/A

* Como esta clase tiene menos de 12 meses de existencia, la normativa no nos autoriza a comunicar sus rendimientos. 4.4.6 Gastos

Gastos


Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0946564383 418 102,67 1,70% Part Dis (A) - BE0946563377 204 361,47 1,68% Part Cap (F) - BE0948502365 15 496,12 0,89% Part Dis (E) - BE0948503371 231,45 0,13%






Mes Importe medio en EUR Enero 2 151 069,07 Febrero 225 959,61 Marzo 0,00 Abril 179 821,79 Mayo 3 660 453,15 Junio 1 704 017,90



APR ENERGY GBP 20 000,00 6,80 168 091,95

NESTE OIL CORP EUR 45 000,00 8,86 398 475,00

SEVAN DRILLING NOK 220 000,00 5,29 154 274,49

MAUREL ET PROM EUR 59 000,00 11,39 672 010,00

TOTAL EUR 3 600,00 35,50 127 800,00

Total 1 520 651,44



divisas de la cartera AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 1 146,00 EUR 1 355,01 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 12 491,00 EUR 14 107,09 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 112 720,00 EUR 140 503,34 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 517 192,00 EUR 635 040,58 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 EUR 511 798,00 EUR 599 525,20 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 146 797,00 EUR 182 978,98 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 1 493,00 EUR 1 764,64

Total 1 575 274,84

Para la valorización de la garantía recibida, en este cuadro, se han utilizado los cursos indicativos suministrados por JP Morgan.



Durante el periodo relativo al presente informe, el subfondo recibió del agente 55 899,94 EUR en concepto de remuneración. El subfondo ha liquidado el 15 % de dicho importe a Petercam Management Services SA en concepto de remuneración por la administración operativa de los préstamos de títulos.



5. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROLAND

5.1 INFORME DE GESTIÓN 5.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 19/04/1998 Precio de suscripción inicial de las participaciones:123,98 EUR El 16 de diciembre de 2001 las acciones del subfondo se dividieron por dos. 5.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 5.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión Las inversiones del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROLAND tienen como objeto principalmente las acciones de sociedades que tengan su domicilio social en uno de los Estados miembros de la Unión Europea que utilice el euro como moneda nacional y cualquier título que permita acceder al capital de dichas sociedades. Se asimilan a ellas las demás sociedades que tengan una parte significativa de sus activos, sus actividades, sus centros de obtención de beneficios o sus centros de toma de decisiones en los países mencionados. Más concretamente, se invierten como mínimo dos tercios de las inversiones del subfondo en acciones de sociedades que tengan su domicilio social o que ejerzan una parte importante de su actividad en uno de los Estados miembros de la Unión Europea que utilicen el Euro como moneda nacional, y en cualquier otro título que de acceso al capital de dichas sociedades. El subfondo puede utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan las exigencias impuestas por las leyes y reglamentos belgas, y podrá tener liquidez con carácter adicional o temporal mediante cuentas corrientes, depósitos o títulos. El subfondo invierte en instituciones de inversión colectiva abiertas para un máximo del 10% de sus activos. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 5.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 5.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :









5.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 91,68 a 102,32 EUR. Durante el primer trimestre, el fondo registró un rendimiento superior al del índice MSCI EMU Net Return, tanto en los mercados alcistas (enero y febrero) como durante el mes de marzo, de mayor volatilidad. A nivel de la distribución sectorial, la sobreponderación en el sector de los programas fue importante para el rendimiento relativo, gracias a la inversión en SAP. Sin embargo, la ausencia del sector automovilístico tuvo repercusiones negativas. El gestor había adoptado dicha elección al estimar las expectativas demasiado altas, aunque sin embargo, el sector automovilístico se volvió a comportar muy bien durante el primer trimestre. En cuanto a las acciones individuales, los rendimientos más sólidos se atribuyeron a las siguientes sociedades: Hugo Boss, Sky Deutschland, HeidelbergCement, Grifols B, Accor y Brenntag. Por el contrario, Repsol, Unicredit, Santander, SGL Carbon, GDF Suez y Portugal Telecom registraron rendimientos inferiores. El gestor aprovechó el primer trimestre para adquirir varias posiciones como Ageas, Air Liquide, Safran, Ziggo (introducción en bolsa), UCB, Brenntag y RWE. Los bancos españoles permanecieron infraponderados en la cartera, aunque en dicho segmento, el gestor sustituyó BBVA por Santander con motivo de los capitales más sólidos de este último. El gestor también constituyó una posición en el sector inmobiliario comercial mediante Klépierre y Corio tras la toma de una participación del 28.7 % en Klépierre por parte del americano Simon Property Group, una participación comprada a BNP Paribas con una prima sustancia con respecto al último curso de bolsa. Sin embargo, vendió sus posiciones en Vallourec, Kabel Deutschland, Merck KGAA y CSM. A finales de junio, el gestor seguía mostrándose prudente con respecto a los valores financieros y permaneció infraponderado en los bancos, en la medida en que la nueva reglamentación en materia de capitales obligatorios en reserva podría afectar a los ingresos futuros. Sin embargo, mantenía una posición sobreponderada en los sectores de la energía y de los programas. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 102,32 a 100,00 EUR. El fondo registró rendimientos superiores a los del índice MSCI EMU Net Return, debido tanto a la atribución sectorial como a la acertada selección de acciones individuales. A nivel sectorial, el impacto positivo en el rendimiento relativo se explica por la infraponderación de los sectores de la tecnología, los bancos y la industria automovilística. Sin embargo, la decisión del gestor de permanecer infraponderado en los productos alimentarios tuvo un efecto ligeramente negativo. A nivel de los valores individuales, Nokia fue el que destacó concretamente en los titulares. El especialista finlandés de la telefonía volvió a anunciar una vez más malas noticias y la acción perdió más de la mitad de su valor. Como el subfondo no está invertido en Nokia, esto le conllevó un buen rendimiento relativo. Las principales contribuciones positivas procedieron de UCB, Amadeus, Vopak y Grifols. Sin embargo, las siguientes acciones tuvieron un impacto negativo en el rendimiento relativo: Galp y HeidelbergCement. La infraponderación en AB Inbev también fue perjudicial. El gestor decidió reducir una vez más las posiciones en los bancos. De este modo, vendió Société Générale, con motivo de la acentuación del riesgo político para los bancos franceses al acercarse la fecha de las elecciones y en su lugar invirtió en las compañías de seguros Allianz e ING. Del mismo modo, compró acciones de Dassault Systèmes, Snam, Fresenius y Telefónica. Ésta última fue concretamente adquirida tras la caída exagerada de las acciones españolas, en cuyo marco el gestor apostó por un punto de vista táctico sobre una recuperación de la bolsa española. 5.1.8 Política futura Las decisiones a nivel político deberían seguir dominando los mercados financieros durante los próximos meses. A pesar de que se hayan dado los primeros pasos hacia una solución duradera para la zona euro, la



salida del túnel sigue estando aún muy lejos. El gestor permanece posicionado de forma prudente con respecto a los bancos y mantiene la sobreponderación de las sociedades de crecimiento estructural, de las sociedades alemanas de servicios a las colectividades, del sector de la energía y de las compañías de seguros. 5.1.9 Clase de riesgo Clase: 4 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



5.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 13 166 861,63 a Obligaciones Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 13 166 861,63 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 253 020 954,61 222 694 095,00 a. Acciones 253 020 954,61 222 694 095,00 Que acciones prestadas 12 651 984,68 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <12 705 682,99> <3 322 127,53> A. Créditos 544 729,22 20 884 765,01 a. Cuentas por cobrar 43 978,26 20 307 625,71 b. Créditos tributarios 500 750,96 577 139,30 c. Colateral d. Otros B. Deudas <13 250 412,21> <24 206 892,54> a. Cuentas por pagar (-) <83 452,20> <13 243 164,34> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <98,38> <10 963 728,20> d. Colateral (-) <13 166 861,63> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 5 910 099,40 5 719 740,45 A. Saldos bancarios a la vista 5 910 099,40 2 219 740,45 B. Saldos bancarios a plazo 3 500 000,00 C. Otros VI. Cuentas de regularización <313 600,58> <213 016,53> A. Gastos a diferir 3 281,78 2 326,14 B. Ingresos adquiridos 40 950,00 C. Gastos a imputar (-) <316 882,36> <256 292,67> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 259 078 632,07 224 878 691,39 A. Capital 296 993 530,36 240 786 823,34 B. Participaciones en el resultado <6 958 886,53> <3 581 872,43> C. Resultado diferido <47 004 904,69> <20 270 562,40> D. Resultado del ejercicio 16 048 892,93 7 944 302,88



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR





EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 10 116 182,92 3 904 079,85 A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 9 990 355,04 3 903 540,80 a. Acciones 9 990 355,04 3 903 540,80 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios <5 500,00> 539,05 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados 131 505,00 a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"

i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros d. Sobre instrumentos del mercado monetario i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros e. Sobre acciones 131 505,00 i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo 131 505,00 iii. Contratos de swap iv. Otros f. Sobre IIC con número fijo de participaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros g. Sobre otros valores asimilados a las acciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros h. Sobre otros valores mobiliarios i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros i. Sobre IIC con número variable de participaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros j. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros k. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio <177,12> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio <177,12> II. Gastos e ingresos de las inversiones 7 660 985,14 5 522 016,42 A. Dividendos 8 095 868,87 6 100 620,05 B. Intereses (+/-) 938 125,69 324 531,71 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 929 716,98 308 015,22 b. Depósitos y efectivo 8 408,71 16 516,49 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <854,51> <213,64> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <1 372 154,91> <902 921,70> a. belgas b. extranjeros <1 372 154,91> <902 921,70> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos 0,06 A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros 0,06IV. Gastos de explotación <1 728 275,13> <1 481 793,45> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <208 618,86> <387 089,07> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <26 036,17> <25 505,48> D. Remuneración debida al gestor (-) <1 349 547,27> <991 696,54> a. Gestión financiera <1 158 794,87> <894 578,18> Part Cap (B) <812 741,10> <583 663,03> Part Cap (F) <299 365,44> <239 552,05> Part Dist (A) <27 264,97> <61 986,61> Part Dist (R) <2 764,17> <14,53> Part Dist (S) <16 659,19> <9 361,96> b. Gestión administrativa y contable <190 752,40> <97 118,36> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <2 392,52> <2 344,61> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <11 667,21> <11 126,87> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <402,59> <409,54> H. Servicios y bienes diversos (-) <19 055,24> <21 937,15> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <61 146,16> <4 722,31> Part Cap (B) <54 431,20> <21 108,43> Part Cap (F) <4 890,24> 17 704,39 Part Dist (A) <1 385,32> <2 079,09> Part Dist (R) <179,47> <3,29> Part Dist (S) <259,93> 764,11 K. Otros gastos (-) <49 409,11> <36 961,88> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 16 048 892,93 7 944 302,88 Subtotal II+III+IV 5 932 710,01 4 040 223,03V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 16 048 892,93 7 944 302,88VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 16 048 892,93 7 944 302,88




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <37 914 898,29> <15 908 131,95> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <47 004 904,69> <20 270 562,40> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 16 048 892,93 7 944 302,88 c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado <6 958 886,53> <3 581 872,43>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <37 914 898,29> <15 908 131,95>IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial ACCOR HRL FR 151 000 EUR 24,6800 3 726 680,00 1,47% 1,44% ADIDAS CDA DE 54 000 EUR 56,4600 3 048 840,00 1,20% 1,18% AGEAS INS BE 3 000 000 EUR 1,5600 4 680 000,00 1,85% 1,81% AIR LIQUIDE MAT FR 70 400 EUR 90,0500 6 339 520,00 2,51% 2,45% ALLIANZ INS DE 110 000 EUR 79,1100 8 702 100,00 3,44% 3,36% AMADEUS IT HOLDING SA SERIES A HRL ES 280 000 EUR 16,7000 4 676 000,00 1,85% 1,80% ARCELORMITTAL MAT LU 97 000 EUR 12,1100 1 174 670,00 0,46% 0,45% AUTOGRILL HRL IT 178 000 EUR 7,1450 1 271 810,00 0,50% 0,49% BANCO SANTANDER BAK ES 485 000 EUR 5,2210 2 532 185,00 1,00% 0,98% BASF MAT DE 35 538 EUR 54,7000 1 943 928,60 0,77% 0,75% BAYER REGISTERED PBI DE 70 000 EUR 56,7800 3 974 600,00 1,57% 1,53% BNP PARIBAS BAK FR 169 908 EUR 30,3350 5 154 159,18 2,04% 1,99% BRENNTAG CAG DE 34 500 EUR 87,1800 3 007 710,00 1,19% 1,16% BUREAU VERITAS CSS FR 54 000 EUR 70,1400 3 787 560,00 1,50% 1,46% C.M.B. TRN BE 96 000 EUR 17,4900 1 679 040,00 0,66% 0,65% CASINO GUICHARD PERRACHON FOO FR 69 000 EUR 69,3100 4 782 390,00 1,89% 1,85% COCA-COLA HELLENIC BOTTLING FOB GR 160 000 EUR 14,0000 2 240 000,00 0,89% 0,86% COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS ENG FR 60 000 EUR 20,2350 1 214 100,00 0,48% 0,47% CORIO REA NL 27 109 EUR 34,6300 938 784,67 0,37% 0,36% D'IETEREN RET BE 40 000 EUR 32,8000 1 312 000,00 0,52% 0,51% DASSAULT SYSTEMES SWS FR 27 752 EUR 73,9200 2 051 427,84 0,81% 0,79% DEUTSCHE TELEKOM TEL DE 650 000 EUR 8,6540 5 625 100,00 2,22% 2,17% E.ON UTI DE 571 000 EUR 17,0000 9 707 000,00 3,84% 3,75% ELAN CORPORATION PBI IE 80 000 EUR 11,5000 920 000,00 0,36% 0,36% EUTELSAT COMMUNICATIONS MDI FR 215 000 EUR 24,2650 5 216 975,00 2,06% 2,01% FIAT INDUSTRIAL CAG IT 307 497 EUR 7,7400 2 380 026,78 0,94% 0,92% FRESENIUS SE & CO.KGAA HCA DE 17 000 EUR 81,7800 1 390 260,00 0,55% 0,54% GALP ENERGIA -B- ENG PT 410 000 EUR 10,0000 4 100 000,00 1,62% 1,58% GBL FIN BE 93 500 EUR 53,5000 5 002 250,00 1,98% 1,93% GDF SUEZ UTI FR 300 785 EUR 18,7550 5 641 222,68 2,23% 2,18% GRIFOLS PBI ES 100 000 EUR 19,9900 1 999 000,00 0,79% 0,77% GRIFOLS -B- PBI ES 22 500 EUR 14,8600 334 350,00 0,13% 0,13% HEIDELBERGCEMENT MAT DE 160 000 EUR 37,7650 6 042 400,00 2,39% 2,33% HEINEKEN FOB NL 84 000 EUR 41,1450 3 456 180,00 1,37% 1,33% HUGO BOSS CDA DE 28 000 EUR 77,8400 2 179 520,00 0,86% 0,84% ING GROEP FIN NL 500 000 EUR 5,2660 2 633 000,00 1,04% 1,02% JERONIMO MARTINS FOO PT 80 000 EUR 13,3250 1 066 000,00 0,42% 0,41% KLEPIERRE REA FR 127 851 EUR 25,9000 3 311 340,90 1,31% 1,28% KONE OYJ CAG FI 70 000 EUR 47,6300 3 334 100,00 1,32% 1,29% KONINKLIJKE DSM MAT NL 65 000 EUR 38,8000 2 522 000,00 1,00% 0,97% KONINKLIJKE VOPAK TRN NL 80 000 EUR 50,5500 4 044 000,00 1,60% 1,56% LINDE MAT DE 28 000 EUR 122,6500 3 434 200,00 1,36% 1,33% LVMH CDA FR 43 000 EUR 119,8500 5 153 550,00 2,04% 1,99% METRO FOO DE 107 000 EUR 23,0050 2 461 535,00 0,97% 0,95% MICHELIN -B- AUT FR 72 077 EUR 51,4800 3 710 523,96 1,47% 1,43% MUNCHENER RUCKVERSICHERUNG INS DE 39 000 EUR 111,1500 4 334 850,00 1,71% 1,67% PERNOD-RICARD FOB FR 72 000 EUR 84,2600 6 066 720,00 2,40% 2,34% PORTUGAL TELECOM TEL PT 840 000 EUR 3,4550 2 902 200,00 1,15% 1,12% ROYAL IMTECH CAG NL 55 000 EUR 18,7750 1 032 625,00 0,41% 0,40% RWE -A- UTI DE 70 000 EUR 32,1750 2 252 250,00 0,89% 0,87% S.A.P. SWS DE 237 000 EUR 46,5450 11 031 165,00 4,36% 4,26% SAFRAN CAG FR 160 000 EUR 29,2000 4 672 000,00 1,85% 1,80% SANOFI PBI FR 167 000 EUR 59,7400 9 976 580,00 3,94% 3,85% SCHNEIDER ELECTRIC CAG FR 65 000 EUR 43,7300 2 842 450,00 1,12% 1,10% SES MDI LU 200 000 EUR 18,6400 3 728 000,00 1,47% 1,44% SGL CARBON CAG DE 50 000 EUR 30,8600 1 543 000,00 0,61% 0,60% SKY DEUTSCHLAND MDI DE 590 000 EUR 2,8630 1 689 170,00 0,67% 0,65% SNAM UTI IT 380 000 EUR 3,5200 1 337 600,00 0,53% 0,52% SOCIETÉ GENÉRALE BAK FR 100 000 EUR 18,4100 1 841 000,00 0,73% 0,71% TECHNIP ENG FR 82 000 EUR 81,9500 6 719 900,00 2,66% 2,59% TELEFONICA TEL ES 500 000 EUR 10,3700 5 185 000,00 2,05% 2,00% TELENET GROUP HOLDING TEL BE 72 000 EUR 34,5000 2 484 000,00 0,98% 0,96% TOTAL ENG FR 365 000 EUR 35,5000 12 957 500,00 5,12% 5,00% UCB PBI BE 100 000 EUR 39,8400 3 984 000,00 1,57% 1,54% UMICORE MAT BE 60 000 EUR 36,3700 2 182 200,00 0,86% 0,84% UNIBAIL - RODAMCO REA FR 10 000 EUR 145,1000 1 451 000,00 0,57% 0,56% UNICREDIT BAK IT 1 190 000 EUR 2,9800 3 546 200,00 1,40% 1,37% VINCI CAG FR 43 000 EUR 36,7850 1 581 755,00 0,63% 0,61% ZIGGO TEL NL 150 000 EUR 25,1850 3 777 750,00 1,49% 1,46% Admitidos a cotización oficial 253 020 954,61 100,00% 97,66% Acciones 253 020 954,61 100,00% 97,66% TOTAL CARTERA DE VALORES 253 020 954,61 100,00% 97,66% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 13 166 861,63



TOTAL GARANTIA RECIBIDA 13 166 861,63 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN PETERCAM TA EUR 540 669,76 0,21% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 4 839 542,60 1,87% CUENTA A LA VISTA EN Newedge Group (Cuenta de derivados)

EUR 529 887,04 0,20%

TOTAL LIQUIDEZ 5 910 099,40 2,28% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 461 178,64 0,18% OTROS -313 600,58 -0,12% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -13 166 861,63 TOTAL DEL ACTIVO NETO 259 078 632,07 100,00%

País % Cartera

Francia FR 38,81% Alemania DE 28,60% Bélgica BE 8,43% Holanda NL 7,27% España ES 5,82% Italia IT 3,37% Portugal PT 3,19% Luxemburgo LU 1,94% Finlandia FI 1,32% Grecia GR 0,89% Irlanda IE 0,36% 100,00%

Sectores % Cartera

Energía ENG 9,88% Materiales MAT 9,34% Productos farmacéuticos y biotecnología PBI 8,37% Bienes capitales CAG 8,06% Servicios de telecomunicación TEL 7,89% Servicios públicos UTI 7,49% Seguros INS 7,00% Software y servicios SWS 5,17% Bancos BAK 5,17% Alimentación, bebidas y tabaco FOB 4,65% Medios de comunicación MDI 4,20% Bienes de consumo duraderos y ropa CDA 4,10% Hoteles, restaurantes y ocio HRL 3,82% Alimentación y productos de primera necesidad al por menor FOO 3,29% Financieros diversificados FIN 3,02% Transporte TRN 2,26% Sector inmobiliario REA 2,25% Servicios comerciales y suministros CSS 1,50% Automóviles y componentes AUT 1,47% Equipos y servicios sanitarios HCA 0,55% Venta al por menor RET 0,52% TOTAL 100,00%



5.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROLAND (en la divisa del subfondo)






Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 220 560 946 653 1 021 844 236 158 191 783 1 066 219 519 776 198 600 1 387 395 Part Cap (F) 34 479 1 172 646 686 852 388 252 241 069 834 035 316 066 69 515 1 080 586 Part Dist (A) 1 257 59 335 45 975 115 338 106 124 55 189 13 151 28 172 40 168 Part Dist (E) 0 1 000 Part Dist (R) 0 0 3 7 705 195 7 513 280 90 7 703 Part Dist (S) 4 200 53 600 14 790 64 510 7 800 71 500 27 100 4 800 93 800 TOTAL 1 769 464 2 034 456 2 609 652


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 20 836 856,45 88 183 319,31 24 404 585,33 19 534 034,68 51 908 669,23 19 103 912,88 Part Cap (F) 3 256 262,72 102 902 881,26 39 303 253,24 23 857 812,37 32 331 038,94 6 888 160,84 Part Dist (A) 118 376,50 5 093 282,26 11 539 445,32 8 695 757,18 1 133 837,82 2 368 008,79 Part Dist (E) 88 410,00 Part Dist (R) 405 545,05 10 697,70 16 550,90 5 231,70 Part Dist (S) 292 701,00 4 698 752,00 4 542 858,90 455 754,00 1 746 389,00 310 128,00 TOTAL 24 504 196,67 200 966 644,83 80 195 687,84 52 554 055,93 87 136 485,89 28 675 442,21





Part Cap (B) 106 315 467,41 104,04 97 753 798,63 91,68 138 742 069,45 100,00 Part Cap (F) 72 332 537,42 105,31 77 884 855,00 93,38 110 450 043,17 102,21 Part Dist (A) 4 396 047,39 95,62 4 560 501,99 82,63 3 543 262,79 88,21 Part Dist (E) Part Dist (R) 215,19 71,73 415 760,16 55,34 457 520,54 59,40 Part Dist (S) 1 101 190,39 74,46 4 174 694,68 58,39 5 885 736,12 62,75 TOTAL 184 145 457,80 184 789 610,46 259 078 632,07







PETERCAM EQUITIES EUROLAND Año Valor Part Cap (B) - BE0058182792 19/04/1998 3,42% -7,54% 9,68% -6,96% 2,97% Part Dis (A) - BE0058181786 19/04/1998 3,44% -7,32% 9,76% -6,93% 2,99% Part Cap (F) - BE0948484184 08/12/2008 8,41% -6,89% 10,34% N/A N/A Part Dis (R) - BE0948645826 16/03/2009 12,82% -7,49% 9,47% N/A N/A Part Dis (S) - BE0948646832 19/03/2009 14,26% -6,79% 10,39% N/A N/A

5.4.6 Gastos

Gastos

PETERCAM EQUITIES EUROLAND Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0058182792 1 030 655,43 1,58% Part Dis (A) - BE0058181786 33 992,22 1,55% Part Cap (F) - BE0948484184 427 780,37 0,88% Part Dis (R) - BE0948645826 3 506,99 1,57% Part Dis (S) - BE0948646832 23 721,26 0,88%






Mes Importe medio en EUR Enero 5 163 859,83 Febrero 1 791 690,03 Marzo 56 454,76 Abril 10 476 220,64 Mayo 44 916 017,55 Junio 17 463 710,14


divisas de la cartera PERNOD-RICARD EUR 70 003,00 84,26 5 898 452,78

ACCOR EUR 111 500,00 24,68 2 751 820,00

MICHELIN -B- EUR 3 077,00 51,48 158 403,96

BNP PARIBAS EUR 7 908,00 30,34 239 889,18

GRIFOLS -B- EUR 1,00 14,86 14,86

SKY DEUTSCHLAND EUR 458 001,00 2,86 1 311 256,86

DASSAULT SYSTEMES EUR 27 001,00 73,92 1 995 913,92

GRIFOLS -A- EUR 6 990,00 19,99 139 730,10

METRO EUR 6 803,00 23,00 156 503,02

Total 12 651 984,68



divisas de la cartera AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 12 553,00 EUR 14 838,74 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 1 234 404,00 EUR 1 538 658,20 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 EUR 2 469 368,00 EUR 2 892 644,44 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 EUR 5 447 612,00 EUR 6 273 895,77 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 1 856 532,00 EUR 2 279 566,94 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 148 091,00 EUR 167 257,54 Total 13 166 861,63




6. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROPE

6.1 INFORME DE GESTIÓN 6.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 17/05/1991 Precio de suscripción inicial de las participaciones:123,98 EUR El 16 de diciembre de 2001, las acciones del subfondo se dividieron por cinco. 6.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 6.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión Las inversiones de este subfondo tienen por objeto las acciones de sociedades europeas y cualquier título que permita el acceso al capital de estas sociedades. Se asimilan a las acciones de sociedades europeas, las acciones de otras sociedades que tienen en Europa una parte significativa de sus activos, sus actividades, sus centros de obtención de beneficios o sus centros de toma de decisiones. El subfondo invierte más concretamente como mínimo dos tercios de su activo total en acciones de sociedades que tengan su domicilio social o ejerzan una parte importante de su actividad en Europa, y cualquier título que de acceso al capital de dichas sociedades. El subfondo puede utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan las exigencias impuestas por las leyes y reglamentos belgas, y podrá tener liquidez con carácter adicional o temporal mediante cuentas corrientes, depósitos o títulos. El subfondo invierte en organismos de inversión colectiva abiertos para un máximo del 10% de su activo. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 6.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 6.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :










6.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 6.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 76,56 EUR a 83,92 EUR. Durante el primer trimestre, el fondo registró un rendimiento superior al del índice MSCI Europe Net Return, tanto en los mercados alcistas (enero y febrero) como durante el mes de marzo, de mayor volatilidad. A nivel de la distribución sectorial, la sobreponderación en el sector de los programas fue importante para el rendimiento relativo, gracias a la inversión en SAP. Sin embargo, la ausencia del sector automovilístico tuvo repercusiones negativas. El gestor había adoptado dicha elección al estimar las expectativas demasiado altas, aunque sin embargo, el sector automovilístico se volvió a comportar muy bien durante el primer trimestre. En cuanto a las acciones individuales, los rendimientos más sólidos se atribuyeron a las siguientes sociedades: Hugo Boss, Sky Deutschland, HeidelbergCement, Grifols B, Dufry, Clariant y Accor. Por el contrario, Repsol, Statoil Fuel & Retail, Unicredit, Santander, SGL y Royal Dutch Shell registraron rendimientos menos buenos. El gestor aprovechó el primer trimestre para adquirir varias posiciones como Ageas, GBL, Transocean, UCB, Brtenntag y Safran. Los bancos españoles permanecieron infraponderados en la cartera, aunque en dicho segmento, el gestor sustituyó BBVA por Santander con motivo de los capitales más sólidos de este último. El gestor también constituyó una posición en el sector inmobiliario comercial mediante Klépierre tras la toma de una participación del 28,7 % en Klépierre por parte del americano Simon Property Group, una participación comprada a BNP Paribas con una prima sustancia con respecto al último curso de bolsa. Sin embargo, vendió sus posiciones en Vallourec, Merck, CSM y Kabel Deutschland. El gestor seguía mostrándose prudente con respecto a los valores financieros y permaneció infraponderado en los bancos, en la medida en que la nueva reglamentación en materia de capitales obligatorios en reserva podría afectar a los ingresos futuros. Sin embargo, mantenía una posición sobreponderada en los sectores de la energía y de los programas. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 83,92 EUR a 82,62 EUR. El fondo registró rendimientos superiores a los del índice MSCI Europe Net Return, debido tanto a la atribución sectorial como a la acertada selección de acciones individuales. A nivel sectorial, el impacto positivo en el rendimiento relativo se explica por la infraponderación de los sectores de la tecnología, los bancos y la industria automovilística. Sin embargo, la decisión del gestor de permanecer infraponderado en los productos alimentarios tuvo un efecto ligeramente negativo. A nivel de los valores individuales, la sociedad Statoil Fuel & Retail se destaca, en la medida en que fue objeto de una oferta de adquisición. El gestor no esperó la ejecución de dicha operación y vendió la acción en el momento en el que su curso se acercaba al precio de adquisición. Las principales contribuciones positivas procedieron de UCB, Amadeus y Grifols. Sin embargo, las siguientes acciones tuvieron un impacto negativo en el rendimiento relativo: Xstrata, HeidelbergCement, Metro y Eutelsat mientras que la cartera estaba infraponderada en Vodafone. El gestor decidió reducir una vez más las posiciones en los bancos. De este modo, vendió Société Générale, con motivo de la acentuación del riesgo político para los bancos franceses al acercarse la fecha de las elecciones y en su lugar invirtió en las compañías de seguros Allianz e ING. Del mismo modo, compró acciones de Dassault Systèmes, Snam, Fresenius y Telefónica. Ésta última fue concretamente adquirida tras la caída exagerada de las acciones españolas, en cuyo marco el gestor apostó por un punto de vista táctico sobre una recuperación de la bolsa española.



6.1.8 Política futura Las decisiones a nivel político deberían seguir dominando los mercados financieros durante los próximos meses. A pesar de que se hayan dado los primeros pasos hacia una solución duradera para la zona euro, la salida del túnel sigue estando aún muy lejos. El gestor permanece posicionado de forma prudente con respecto a los bancos y mantiene la sobreponderación de las sociedades de crecimiento estructural, de las sociedades alemanas de servicios a las colectividades, del sector de la energía y de las compañías de seguros. 6.1.9 Clase de riesgo Clase: 4 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



6.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR




"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <10 404 599,15> 1 041 056,75 A. Créditos 193 144,31 11 941 683,61 a. Cuentas por cobrar 10 479,30 11 717 535,30 b. Créditos tributarios 182 665,01 224 148,31 c. Colateral d. Otros B. Deudas <10 597 743,46> <10 900 626,86> a. Cuentas por pagar (-) <36 767,65> <10 867 161,36> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <3 534,88> <33 465,50> d. Colateral (-) <10 557 440,93> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 4 282 071,11 2 451 634,42 A. Saldos bancarios a la vista 4 282 071,11 2 451 634,42 B. Saldos bancarios a plazo C. Otros VI. Cuentas de regularización <123 870,64> <58 836,00> A. Gastos a diferir 2 673,00 2 090,64 B. Ingresos adquiridos 81 224,61 82 338,73 C. Gastos a imputar (-) <207 768,25> <143 265,37> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 184 080 004,73 155 085 083,51 A. Capital 187 613 884,17 154 317 305,24 B. Participaciones en el resultado 152 983,16 <124 424,46> C. Resultado diferido <14 330 660,85> <1 753 063,25> D. Resultado del ejercicio 10 643 798,25 2 645 265,98



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR





EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 7 415 395,87 439 324,86 A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 5 910 926,06 1 682 454,78 a. Acciones 5 910 926,06 1 682 454,78 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios <2 420,00> <1 817,78> E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 1 506 889,81 <1 241 312,14> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 1 506 889,81 <1 241 312,14>II. Gastos e ingresos de las inversiones 4 382 922,17 3 323 560,92 A. Dividendos 4 710 560,33 3 663 302,17 B. Intereses (+/-) 433 467,79 154 882,19 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 427 796,18 148 321,36 b. Depósitos y efectivo 5 671,61 6 560,83 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <106,16> <263,53> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <760 999,79> <494 359,91> a. belgas b. extranjeros <760 999,79> <494 359,91> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos 0,10 A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros 0,10IV. Gastos de explotación <1 154 519,79> <1 117 619,90> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <200 277,94> <427 594,59> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <16 566,12> <15 924,38> D. Remuneración debida al gestor (-) <853 510,96> <619 346,42> a. Gestión financiera <747 340,98> <557 690,50> Part Cap (B) <422 272,48> <297 464,00> Part Cap (F) <296 853,29> <227 350,92> Part Dist (A) <22 874,56> <27 050,68> Part Dist (R) <4 326,47> <2 706,82> Part Dist (S) <1 014,18> <3 118,08> b. Gestión administrativa y contable <106 169,98> <61 655,92> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <1 284,85> <1 613,44> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <4 048,22> <7 716,32> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <295,70> <282,65> H. Servicios y bienes diversos (-) <12 437,41> <16 129,71> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <33 519,27> <14 003,37> Part Cap (B) <28 671,23> <16 484,11> Part Cap (F) <3 342,53> 4 574,75 Part Dist (A) <1 225,04> <2 000,92> Part Dist (R) <280,47> <150,57> Part Dist (S) 57,48 K. Otros gastos (-) <32 579,32> <15 009,02> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 10 643 798,25 2 645 265,98 Subtotal II+III+IV 3 228 402,38 2 205 941,12V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 10 643 798,25 2 645 265,98VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 10 643 798,25 2 645 265,98




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <3 533 879,44> 767 778,27 a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <14 330 660,85> <1 753 063,25> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 10 643 798,25 2 645 265,98 c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 152 983,16 <124 424,46>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <3 533 879,44> 767 778,27IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial ABERDEEN ASSET MANAGEMENT FIN GB 375 000 GBP 2,5970 1 203 680,47 0,67% 0,65% ACCOR HRL FR 101 000 EUR 24,6800 2 492 680,00 1,39% 1,35% ADIDAS CDA DE 29 000 EUR 56,4600 1 637 340,00 0,91% 0,89% AGEAS INS BE 1 700 000 EUR 1,5600 2 652 000,00 1,48% 1,44% AIR LIQUIDE MAT FR 33 000 EUR 90,0500 2 971 650,00 1,65% 1,61% ALLIANZ INS DE 60 000 EUR 79,1100 4 746 600,00 2,64% 2,58% AMADEUS IT HOLDING SA SERIES A HRL ES 162 500 EUR 16,7000 2 713 750,00 1,51% 1,47% AUTOGRILL HRL IT 110 000 EUR 7,1450 785 950,00 0,44% 0,43% BANCO SANTANDER BAK ES 250 000 EUR 5,2210 1 305 250,00 0,73% 0,71% BAYER REGISTERED PBI DE 25 000 EUR 56,7800 1 419 500,00 0,79% 0,77% BHP BILLITON MAT GB 100 000 GBP 18,0600 2 232 162,17 1,24% 1,21% BNP PARIBAS BAK FR 78 661 EUR 30,3350 2 386 181,44 1,33% 1,30% BRENNTAG CAG DE 22 700 EUR 87,1800 1 978 986,00 1,10% 1,08% BRITISH AMERICAN TOBACCO FOB GB 150 000 GBP 32,4150 6 009 596,07 3,34% 3,26% BRITISH GAS GROUP ENG GB 300 000 GBP 13,0000 4 820 283,75 2,68% 2,62% CASINO GUICHARD PERRACHON FOO FR 42 000 EUR 69,3100 2 911 020,00 1,62% 1,58% CENTRICA UTI GB 700 000 GBP 3,1800 2 751 269,65 1,53% 1,49% CLARIANT MAT CH 110 000 CHF 9,3250 853 987,50 0,48% 0,46% COCA-COLA HELLENIC BOTTLING FOB GR 75 000 EUR 14,0000 1 050 000,00 0,58% 0,57% COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS ENG FR 35 000 EUR 20,2350 708 225,00 0,39% 0,38% D'IETEREN RET BE 27 800 EUR 32,8000 911 840,00 0,51% 0,50% DASSAULT SYSTEMES SWS FR 17 000 EUR 73,9200 1 256 640,00 0,70% 0,68% DEUTSCHE TELEKOM TEL DE 300 000 EUR 8,6540 2 596 200,00 1,44% 1,41% DUFRY RET CH 27 000 CHF 114,5000 2 573 826,31 1,43% 1,40% E.ON UTI DE 110 000 EUR 17,0000 1 870 000,00 1,04% 1,02% ELAN CORPORATION PBI IE 52 000 EUR 11,5000 598 000,00 0,33% 0,32% EUTELSAT COMMUNICATIONS MDI FR 140 000 EUR 24,2650 3 397 100,00 1,89% 1,85% FIAT INDUSTRIAL CAG IT 189 000 EUR 7,7400 1 462 860,00 0,81% 0,79% FRESENIUS SE & CO.KGAA HCA DE 11 500 EUR 81,7800 940 470,00 0,52% 0,51% GBL FIN BE 45 000 EUR 53,5000 2 407 500,00 1,34% 1,31% GDF SUEZ UTI FR 176 062 EUR 18,7550 3 302 042,81 1,84% 1,79% GLAXOSMITHKLINE PBI GB 151 704 GBP 14,4700 2 713 148,47 1,51% 1,47% GRIFOLS PBI ES 50 000 EUR 19,9900 999 500,00 0,56% 0,54% GRIFOLS B PBI ES 15 000 EUR 14,8600 222 900,00 0,12% 0,12% HEIDELBERGCEMENT MAT DE 85 000 EUR 37,7650 3 210 025,00 1,79% 1,74% HEINEKEN FOB NL 50 000 EUR 41,1450 2 057 250,00 1,14% 1,12% HSBC HOLDINGS BAK GB 600 000 GBP 5,6110 4 161 017,25 2,31% 2,26% HUGO BOSS AG NPV CDA DE 14 000 EUR 77,8400 1 089 760,00 0,61% 0,59% HUNTING ENG GB 50 000 GBP 7,2150 445 876,25 0,25% 0,24% ING GROEP FIN NL 250 000 EUR 5,2660 1 316 500,00 0,73% 0,72% INTERTEK GROUP CSS GB 60 000 GBP 26,7200 1 981 507,41 1,10% 1,08% JERONIMO MARTINS FOO PT 50 000 EUR 13,3250 666 250,00 0,37% 0,36% JULIUS BAER GRUPPE FIN CH 90 000 CHF 34,2600 2 567 082,66 1,43% 1,39% JUPITER FUND MANAGEMENT FIN GB 450 000 GBP 2,1520 1 196 913,54 0,67% 0,65% KLEPIERRE REA FR 69 252 EUR 25,9000 1 793 626,80 1,00% 0,97% KONINKLIJKE DSM MAT NL 25 000 EUR 38,8000 970 000,00 0,54% 0,53% KONINKLIJKE VOPAK TRN NL 25 000 EUR 50,5500 1 263 750,00 0,70% 0,69% LVMH CDA FR 27 000 EUR 119,8500 3 235 950,00 1,80% 1,76% METRO FOO DE 74 000 EUR 23,0050 1 702 370,00 0,95% 0,92% MICHELIN -B- AUT FR 31 337 EUR 51,4800 1 613 228,76 0,90% 0,88% MUNCHENER RUCKVERSICHERUNG INS DE 17 000 EUR 111,1500 1 889 550,00 1,05% 1,03% NESTLE FOB CH 65 000 CHF 56,5500 3 060 243,27 1,70% 1,66% NOVARTIS PBI CH 88 000 CHF 52,9000 3 875 683,73 2,16% 2,11% PERNOD-RICARD FOB FR 30 600 EUR 84,2600 2 578 356,00 1,43% 1,40% PORTUGAL TELECOM TEL PT 390 000 EUR 3,4550 1 347 450,00 0,75% 0,73% RECKITT BENCKISER GROUP HHO GB 45 000 GBP 33,6500 1 871 567,87 1,04% 1,02% RIO TINTO MAT GB 44 000 GBP 30,1900 1 641 813,37 0,91% 0,89% ROYAL DUTCH SHELL -B- ENG GB 170 000 GBP 22,2500 4 675 057,26 2,60% 2,54% ROYAL IMTECH CAG NL 40 000 EUR 18,7750 751 000,00 0,42% 0,41% RWE -A- UTI DE 35 000 EUR 32,1750 1 126 125,00 0,63% 0,61% S.A.P. SWS DE 110 000 EUR 46,5450 5 119 950,00 2,85% 2,78% SAFRAN CAG FR 70 000 EUR 29,2000 2 044 000,00 1,14% 1,11% SANOFI PBI FR 41 000 EUR 59,7400 2 449 340,00 1,36% 1,33% SCHINDLER HOLDING CAG CH 25 000 CHF 105,8000 2 202 093,03 1,22% 1,20% SCHNEIDER ELECTRIC CAG FR 44 000 EUR 43,7300 1 924 120,00 1,07% 1,05% SES MDI LU 140 000 EUR 18,6400 2 609 600,00 1,45% 1,42% SGL CARBON CAG DE 20 000 EUR 30,8600 617 200,00 0,34% 0,34% SGS CSS CH 1 350 CHF 1775,0000 1 994 996,38 1,11% 1,08% SKY DEUTSCHLAND MDI DE 380 000 EUR 2,8630 1 087 940,00 0,61% 0,59% SNAM UTI IT 265 000 EUR 3,5200 932 800,00 0,52% 0,51% SOCIETÉ GENÉRALE BAK FR 60 000 EUR 18,4100 1 104 600,00 0,61% 0,60% TECHNIP ENG FR 40 000 EUR 81,9500 3 278 000,00 1,82% 1,78% TELEFONICA TEL ES 220 000 EUR 10,3700 2 281 400,00 1,27% 1,24% TELENET GROUP HOLDING TEL BE 50 000 EUR 34,5000 1 725 000,00 0,96% 0,94%



TOTAL ENG FR 200 000 EUR 35,5000 7 100 000,00 3,95% 3,86% TRANSOCEAN ENG CH 60 000 USD 42,2200 2 109 014,01 1,17% 1,15% TULLOW OIL ENG GB 100 000 GBP 14,7000 1 816 876,18 1,01% 0,99% UCB PBI BE 65 675 EUR 39,8400 2 616 492,00 1,46% 1,42% UMICORE MAT BE 20 000 EUR 36,3700 727 400,00 0,40% 0,40% UNIBAIL - RODAMCO REA FR 6 000 EUR 145,1000 870 600,00 0,48% 0,47% UNICREDIT BAK IT 500 000 EUR 2,9800 1 490 000,00 0,83% 0,81% VINCI CAG FR 28 000 EUR 36,7850 1 029 980,00 0,57% 0,56% XSTRATA MAT CH 240 000 GBP 7,9860 2 368 909,91 1,32% 1,29% YARA INTERNATIONAL MAT NO 30 000 NOK 258,8000 1 029 203,59 0,57% 0,56% ZIGGO TEL NL 106 000 EUR 25,1850 2 669 610,00 1,49% 1,45% ZURICH FINANCIAL SERVICES INS CH 9 000 CHF 213,5000 1 599 743,57 0,89% 0,87% Admitidos a cotización oficial 179 768 962,48 100,00% 97,66% Acciones 179 768 962,48 100,00% 97,66% TOTAL CARTERA DE VALORES 179 768 962,48 100,00% 97,66% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 10 557 440,93 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 10 557 440,93 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 4 282 070,87 2,33% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN NOK 0,24 0,00% TOTAL LIQUIDEZ 4 282 071,11 2,33% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 152 841,78 0,08% OTROS -123 870,64 -0,07% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -10 557 440,93 TOTAL DEL ACTIVO NETO 184 080 004,73 100,00%

País % Cartera

Francia FR 26,95% Reino Unido GB 20,88% Alemania DE 17,26% Suiza CH 12,91% Bélgica BE 6,14% Holanda NL 5,02% España ES 4,18% Italia IT 2,60% Luxemburgo LU 1,45% Portugal PT 1,12% Grecia GR 0,58% Noruega NO 0,58% Irlanda IE 0,33% 100,00%

Sectores % Cartera

Energía ENG 13,88% Materiales MAT 8,90% Productos farmacéuticos y biotecnología PBI 8,29% Alimentación, bebidas y tabaco FOB 8,21% Bienes capitales CAG 6,68% Seguros INS 6,06% Servicios de telecomunicación TEL 5,91% Bancos BAK 5,81% Servicios públicos UTI 5,55% Financieros diversificados FIN 4,83% Medios de comunicación MDI 3,95% Software y servicios SWS 3,55% Hoteles, restaurantes y ocio HRL 3,33% Bienes de consumo duraderos y ropa CDA 3,32% Alimentación y productos de primera necesidad al por menor FOO 2,94% Servicios comerciales y suministros CSS 2,21% Venta al por menor RET 1,94% Sector inmobiliario REA 1,48% Productos domésticos y personales HHO 1,04% Automóviles y componentes AUT 0,90% Transporte TRN 0,70% Equipos y servicios sanitarios HCA 0,52% TOTAL 100,00%



6.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPE (en la divisa del subfondo)






Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 174 820 396 889 662 068 125 370 173 881 613 557 417 278 115 674 915 161 Part Cap (F) 152 235 274 179 1 082 034 124 113 142 168 1 063 979 270 798 97 676 1 237 101 Part Dist (A) 17 701 118 096 70 136 25 283 27 911 67 508 4 352 24 392 47 468 Part Dist (R) 9 210 0 9 451 4 681 351 13 781 2 684 250 16 215 Part Dist (S) 26 000 6 000 20 000 20 000 TOTAL 1 823 689 1 778 825 2 215 945


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 14 047 622,49 28 750 863,42 10 545 526,61 13 958 766,96 34 864 829,11 9 240 890,34 Part Cap (F) 11 764 582,60 20 379 446,26 9 883 924,14 11 688 564,29 22 657 597,99 8 298 778,32 Part Dist (A) 1 172 678,58 7 457 461,82 1 837 258,16 1 821 755,08 305 043,98 1 674 126,48 Part Dist (R) 605 189,10 219 084,00 15 777,93 122 564,72 10 957,80 Part Dist (S) 1 480 255,00 341 760,00 1 123 600,00 TOTAL 27 590 072,77 56 587 771,50 23 966 047,91 27 826 624,26 57 950 035,80 20 348 352,94





Part Cap (B) 55 585 771,56 83,96 46 970 978,19 76,56 75 611 079,57 82,62 Part Cap (F) 91 975 651,31 85,00 82 983 431,12 77,99 104 497 543,54 84,47 Part Dist (A) 5 030 981,06 71,73 4 332 018,25 64,17 3 232 372,92 68,10 Part Dist (R) 531 468,60 56,23 594 349,76 43,13 739 008,70 45,58 Part Dist (S) 1 031 947,10 51,60 TOTAL 153 123 872,53 135 912 724,42 184 080 004,73







PETERCAM EQUITIES EUROPE Año Valor Part Cap (B) - BE0058179764 17/05/1991 5,86% -3,26% 11,69% -5,03% 3,36% Part Dis (A) - BE0058178758 17/05/1991 5,86% -3,15% 11,74% -5,02% 3,37% Part Cap (F) - BE0948490249 08/12/2008 11,32% -2,58% 12,38% N/A N/A Part Dis (R) - BE0948649869 16/03/2009 14,79% -3,16% 11,64% N/A N/A Part Dis (S) - BE0948650875 03/01/2011 * N/A N/A N/A N/A


Gastos

PETERCAM EQUITIES EUROPE Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0058179764 520 565,00 1,54% Part Dis (A) - BE0058178758 27 803,37 1,51% Part Cap (F) - BE0948490249 399 217,84 0,83% Part Dis (R) - BE0948649869 5 318,09 1,53% Part Dis (S) - BE0948650875 1 337,55 0,25%






Mes Importe medio en EUR Enero 3 705 532,01 Febrero 1 258 192,30 Marzo 90 538,12 Abril 6 334 269,39 Mayo 21 072 450,38 Junio 10 860 141,27



PERNOD-RICARD EUR 30 599,00 84,26 2 578 271,74

GRIFOLS -B- EUR 5 000,00 14,86 74 300,00

BNP PARIBAS EUR 3 661,00 30,34 111 056,44

HUGO BOSS EUR 1 000,00 77,84 77 840,00

ROYAL IMTECH EUR 31 665,00 18,78 594 510,38

GRIFOLS -A- EUR 49 011,00 19,99 979 729,89

DASSAULT SYSTEMES EUR 16 999,00 73,92 1 256 566,08

MICHELIN -B- EUR 1 327,00 51,48 68 313,96

SGL CARBON EUR 6 000,00 30,86 185 160,00

JERONIMO MARTINS EUR 14 000,00 13,32 186 550,00

PORTUGAL TELECOM EUR 298 000,00 3,46 1 029 590,00

METRO EUR 66 599,00 23,00 1 532 110,00

SKY DEUTSCHLAND EUR 41 999,00 2,86 120 243,14

BRENNTAG EUR 14 544,00 87,18 1 267 945,92

Total 10 062 187,53





divisas de la cartera NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 EUR 1 326 934,00 EUR 1 554 384,67 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 384 296,00 EUR 479 016,91 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 2 225 148,00 EUR 2 732 176,75 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 EUR 3 529 769,00 EUR 4 065 158,17 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 3 908,00 EUR 4 619,61 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 1 524 749,00 EUR 1 722 084,82

Total 10 557 440,93




7. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND

7.1 INFORME DE GESTIÓN 7.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 16/09/2002 Precio de suscripción inicial de las participaciones:100 EUR 7.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 7.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión El objetivo del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND radica en ofrecer a los accionistas una exposición en el mercado de acciones mediante una gestión activa de la cartera. La cartera del subfondo está formada principalmente por acciones de sociedades cuyo domicilio social se encuentra ubicado en un país de Europa. A las acciones de sociedades cuyo domicilio social se encuentra ubicado en un país de Europa se asimilan las acciones de las demás sociedades que posean en un país de Europa una parte importante de sus activos, actividades, centros de beneficios o centros de toma de decisiones. El subfondo también puede invertir en cualquier otro título que dé acceso al capital de las sociedades indicadas. Al menos el 50% de la cartera deberá estar formado por acciones y demás títulos mencionados anteriormente que generen un rendimiento en dividendos o un rendimiento previsto en dividendos más alto que la media representada por el índice MSCI Europe. Los accionistas del subfondo no gozan de ninguna protección o garantía del capital. 7.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 7.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :











7.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 7.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 142,12 a 148,49 EUR. Los mercados de acciones europeas iniciaron el primer trimestre de 2012 en el buen humor. Mientras que 2011 había sido claramente un año para las acciones defensivas de calidad (acciones de sociedades con buena reputación, un balance sano y una buena gestión), los mejores rendimientos durante el primer trimestre se atribuyen a las acciones caracterizadas por un alto beta, un carácter cíclico y excelentes perspectivas de crecimiento. Sin embargo, las acciones defensivas de gran rendimiento de dividendo se comportaron claramente menos bien. Esto se reflejó, a nivel sectorial, en un sólido rendimiento de sectores como la industria automovilística, los programas y el lujo, mientras que los sectores de las telecomunicaciones, la farmacia y la energía estuvieron más o menos de sobra. A nivel de la cartera de Petercam Equities Europe Dividend, la sobreponderación en el sector inmobiliario y la selección de acciones en dicho sector tuvieron un impacto positivo en el rendimiento. Sin embargo, la representación limitada de sectores más cíclicos como los materiales y los bienes de equipos, que registraron un excelente trimestre, tuvo un impacto negativo. En cuanto a las acciones individuales, los valores de Transocean, William Hill, Deutsche Post, Aberdeen y Michelin tuvieron un impacto positivo, mientras que Repsol y Vivendi aportaron una contribución negativa. Repsol estuvo afectado por las tensiones persistentes en Argentina, mientras que Vivendi publicó cifras decepcionantes para su entidad francesa de telefonía móvil SFR. Durante el primer trimestre, el gestor mantuvo la misma estrategia que en 2011. Vendió acciones defensivas que alcanzaron precios demasiado caros a su parecer y las sustituyó por títulos más cíclicos menos caros y que según él, gozaban de mayor potencial en materia de crecimiento de los beneficios y del dividendo. Aumentó sensiblemente el peso del sector inmobiliario. Klépierre, una de las posiciones, fue el centro de interés cuando el americano Simon Property Group anunció la adquisición de una participación del 28,7 %, participación adquirida ante BNP Paribas con una prima sustancial con respecto al último curso bursátil. El gestor volvió a reducir sus posiciones en British American Tobacco e Imperial Tobacco y vendió Elia, CSM, Telenet y Telenor. Sin embargo, aumentó su participación en Vivendi, Ageas, UPM y Transocean. Los hilos conductores de estas transacciones fueron como siempre, el rendimiento de dividendo y la valorización. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 148,49 a 148,43 EUR. Los mercados europeos registraron un difícil inicio de trimestre y sobretodo, sufrieron una fuerte corrección en mayo. A continuación, el mes de junio estuvo marcado por una buena recuperación y las acciones de valor registraron, por primera vez en este año, un rendimiento superior al de la media del mercado. A nivel sectorial, los bienes de consumo no cíclicos, las telecomunicaciones y los servicios a las colectividades registraron un excelente trimestre, mientras que los sectores de la energía y de la tecnología cerraron el trimestre en números rojos. A nivel de la cartera de Petercam Equities Europe Dividend, las posiciones en el sector financiero se comportaron bien, concretamente con Amlin y Aberdeen Asset Management. En el sector del consumo, las contribuciones positivas más importantes procedieron de Statoil Fuel & Retail (oferta de adquisición por Couche-Tard) y William Hill, mientras que a nivel de los servicios a las colectividades, National Grid, SSE y Snam marcaron más concretamente los espíritus. Sin embargo, la representación menos importante de los bienes de consumo no cíclicos tuvo un impacto negativo en el rendimiento del subfondo. El gestor no cambió su estrategia de inversión durante el segundo trimestre. Redujo el peso de las acciones defensivas, que alcanzaron precios demasiado altos a su parecer y compró en su lugar acciones con valorización interesante y con dividendo estable y duradero.



Además, redujo la posición en Repsol en más del 50% tras los acontecimientos acaecidos en Argentina y vendió totalmente la posición en Statoil Fuel & Retail tras la oferta de adquisición del canadiense Couche-Tard. Del mismo modo, vendió Ziggo y acentuó el peso de AstraZeneca. 7.1.8 Política futura El gestor no ha previsto realizar ningún cambio sensible en su estrategia de inversión durante los próximos meses. Pretende contar con una cartera equilibrada, invertida en sociedades con valorización interesante y que ofrezcan un dividendo estable y duradero. Al mismo tiempo, intentará mantener el carácter defensivo de la estrategia de dividendo. 7.1.9 Clase de riesgo Clase: 4 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



7.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR




"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <4 948 260,80> 1 104 766,69 A. Créditos 1 701 697,84 1 119 810,85 a. Cuentas por cobrar 1 305 097,64 275,97 b. Créditos tributarios 396 600,20 1 119 534,88 c. Colateral d. Otros B. Deudas <6 649 958,64> <15 044,16> a. Cuentas por pagar (-) <552 691,63> <15 044,16> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <107 976,07> d. Colateral (-) <5 989 290,94> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 3 776 571,65 16 836 821,15 A. Saldos bancarios a la vista 3 776 571,65 2 642 576,55 B. Saldos bancarios a plazo 14 194 244,60 C. Otros VI. Cuentas de regularización 259 142,44 564 990,25 A. Gastos a diferir 4 192,00 2 858,29 B. Ingresos adquiridos 638 200,99 1 092 390,17 C. Gastos a imputar (-) <383 250,55> <530 258,21> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 249 685 696,05 399 728 091,55 A. Capital 289 391 172,18 450 966 758,74 B. Participaciones en el resultado 34 589 174,69 <8 029 091,05> C. Resultado diferido <86 681 834,59> <54 508 960,78> D. Resultado del ejercicio 12 387 183,77 11 299 384,64



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR





EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 3 958 239,47 1 767 701,82 A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 568 234,80 5 438 134,90 a. Acciones 568 234,80 5 438 134,90 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios <10 573,00> E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 3 400 577,67 <3 670 433,08> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 3 400 577,67 <3 670 433,08>II. Gastos e ingresos de las inversiones 11 350 244,10 12 634 080,29 A. Dividendos 12 097 310,02 13 291 770,25 B. Intereses (+/-) 926 511,94 405 891,38 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 913 861,23 367 960,90 b. Depósitos y efectivo 12 650,71 37 930,48 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <638,56> <279,36> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <1 672 939,30> <1 063 301,98> a. belgas b. extranjeros <1 672 939,30> <1 063 301,98> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos 0,16 A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros 0,16IV. Gastos de explotación <2 921 299,80> <3 102 397,63> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <354 875,57> <971 943,52> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <34 416,84> <36 844,10> D. Remuneración debida al gestor (-) <2 396 346,19> <1 914 438,50> a. Gestión financiera <2 202 981,32> <1 800 931,45> Part Cap (B) <1 709 084,43> <1 494 971,06> Part Cap (F) <272 723,00> <76 667,98> Part Dist (A) <217 004,09> <226 227,63> Part Dist (R) <4 169,80> <3 064,78> b. Gestión administrativa y contable <193 364,87> <113 507,05> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <2 930,63> <3 828,40> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <21 046,23> <18 302,57> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <792,10> <667,85> H. Servicios y bienes diversos (-) <23 765,41> <26 998,43> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <54 133,76> <69 473,46> Part Cap (B) <49 317,02> <63 503,90> Part Cap (F) 1 593,37 4 817,63 Part Dist (A) <6 226,21> <10 676,61> Part Dist (R) <183,90> <110,58> K. Otros gastos (-) <32 993,07> <59 900,80> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 12 387 183,77 11 299 384,64 Subtotal II+III+IV 8 428 944,30 9 531 682,82V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 12 387 183,77 11 299 384,64VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 12 387 183,77 11 299 384,64




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <39 705 476,13> <51 238 667,19> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <86 681 834,59> <54 508 960,78> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 12 387 183,77 11 299 384,64 c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 34 589 174,69 <8 029 091,05>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <39 705 476,13> <51 238 667,19>IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial ABERDEEN ASSET MANAGEMENT FIN GB 1 275 000 GBP 2,5970 4 092 513,60 1,67% 1,64% AGEAS INS BE 1 800 000 EUR 1,5600 2 808 000,00 1,15% 1,12% ALLIANZ INS DE 78 000 EUR 79,1100 6 170 580,00 2,52% 2,47% AMLIN PLC INS GB 882 000 GBP 3,5390 3 857 954,89 1,58% 1,55% ANTOFAGASTA MAT GB 136 000 GBP 10,8800 1 828 840,38 0,75% 0,73% ARCELORMITTAL MAT LU 217 000 EUR 12,1100 2 627 870,00 1,07% 1,05% ASTRAZENECA PBI GB 104 210 GBP 28,5300 3 674 676,95 1,50% 1,47% ATLANTIA TRN IT 298 749 EUR 10,0500 3 002 427,45 1,23% 1,20% BASF MAT DE 70 300 EUR 54,7000 3 845 410,00 1,57% 1,54% BILFINGER BERGER - AKT CAG DE 42 000 EUR 64,2000 2 696 400,00 1,10% 1,08% BNP PARIBAS BAK FR 185 398 EUR 30,3350 5 624 048,33 2,30% 2,25% BOUYGUES CAG FR 125 000 EUR 21,2000 2 650 000,00 1,08% 1,06% BRITISH AMERICAN TOBACCO FOB GB 186 700 GBP 32,4150 7 479 943,91 3,06% 3,00% CORIO REA NL 71 510 EUR 34,6300 2 476 391,30 1,01% 0,99% CRH MAT IE 242 000 EUR 15,1800 3 673 560,00 1,50% 1,47% DEUTSCHE POST TRN DE 295 000 EUR 13,9400 4 112 300,00 1,68% 1,65% DEUTSCHE TELEKOM TEL DE 450 471 EUR 8,6540 3 898 376,03 1,59% 1,56% E.ON UTI DE 262 389 EUR 17,0000 4 460 613,00 1,82% 1,79% ELECTROLUX AB CDA SE 258 677 SEK 137,0000 4 045 814,42 1,65% 1,62% ENI ENG IT 191 000 EUR 16,7800 3 204 980,00 1,31% 1,28% EUROCOMMERCIAL REA NL 100 000 EUR 27,2500 2 725 000,00 1,11% 1,09% FRED OLSEN ENERGY ENG NO 119 000 NOK 212,2000 3 347 403,80 1,37% 1,34% GDF SUEZ UTI FR 234 214 EUR 18,7550 4 392 683,57 1,80% 1,76% GLAXOSMITHKLINE PBI GB 430 055 GBP 14,4700 7 691 313,79 3,14% 3,08% GROUP 4 SECURICOR CSS GB 828 000 GBP 2,7910 2 856 262,85 1,17% 1,14% HSBC HOLDINGS BAK GB 1 058 000 GBP 5,6110 7 337 260,42 3,00% 2,94% IMPERIAL TOBACCO FOB GB 244 100 GBP 24,5500 7 406 742,96 3,03% 2,97% KLEPIERRE REA FR 125 004 EUR 25,9000 3 237 603,60 1,32% 1,30% KOMERCNI BANKA BAK CZ 29 000 CZK 3500,0000 3 975 394,85 1,63% 1,59% KONINKLIJKE DSM MAT NL 66 300 EUR 38,8000 2 572 440,00 1,05% 1,03% METRO FOO DE 164 000 EUR 23,0050 3 772 820,00 1,54% 1,51% METSO OYJ CAG FI 45 000 EUR 27,1100 1 219 950,00 0,50% 0,49% MICHELIN -B- AUT FR 82 789 EUR 51,4800 4 261 977,72 1,74% 1,71% NATIONAL GRID UTI GB 543 000 GBP 6,7550 4 533 495,41 1,85% 1,82% NESTLE FOB CH 154 400 CHF 56,5500 7 269 254,79 2,97% 2,91% NOVARTIS PBI CH 132 000 CHF 52,9000 5 813 525,60 2,38% 2,33% PORTUGAL TELECOM TEL PT 918 632 EUR 3,4550 3 173 873,56 1,30% 1,27% REED ELSEVIER MDI NL 461 000 EUR 9,0120 4 154 532,00 1,70% 1,66% REPSOL ENG ES 160 000 EUR 12,6400 2 022 400,00 0,83% 0,81% ROCHE HOLDING PBI CH 53 800 CHF 163,6000 7 327 832,96 3,00% 2,93% ROYAL DUTCH SHELL -A- ENG NL 224 000 EUR 26,6050 5 959 520,00 2,44% 2,39% SANOFI PBI FR 140 300 EUR 59,7400 8 381 522,00 3,43% 3,36% SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY UTI GB 255 000 GBP 13,9100 4 384 048,07 1,79% 1,76% SES MDI LU 224 811 EUR 18,6400 4 190 477,04 1,71% 1,68% SNAM UTI IT 1 440 000 EUR 3,5200 5 068 800,00 2,07% 2,03% TECNICAS REUNIDAS CAG ES 84 000 EUR 32,8900 2 762 760,00 1,13% 1,11% TELEFON ERICSSON -B- HDW SE 579 084 SEK 63,0500 4 168 254,53 1,70% 1,67% TELEFONICA TEL ES 222 000 EUR 10,3700 2 302 140,00 0,94% 0,92% TOTAL ENG FR 192 426 EUR 35,5000 6 831 123,00 2,79% 2,74% TRANSOCEAN ENG CH 126 000 USD 42,2200 4 428 929,43 1,81% 1,77% UNILEVER -EUR- FOB NL 154 000 EUR 26,3850 4 063 290,00 1,66% 1,63% UPM-KYMMENE MAT FI 454 000 EUR 8,9000 4 040 600,00 1,65% 1,62% VINCI CAG FR 130 200 EUR 36,7850 4 789 407,00 1,96% 1,92% VIVENDI TEL FR 342 540 EUR 14,6300 5 011 360,20 2,05% 2,01% VODAFONE GROUP TEL GB 2 857 399 GBP 1,7925 6 330 500,54 2,59% 2,54% WILLIAM HILL HRL GB 741 000 GBP 2,8280 2 590 034,87 1,06% 1,04% ZURICH FINANCIAL SERVICES INS CH 22 412 CHF 213,5000 3 983 717,00 1,63% 1,60% Admitidos a cotización oficial 244 608 951,82 100,00% 97,97% Acciones 244 608 951,82 100,00% 97,97% TOTAL CARTERA DE VALORES 244 608 951,82 100,00% 97,97% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 5 989 290,94 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 5 989 290,94 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 2 593 723,53 1,04% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN GBP 1 182 848,12 0,47% TOTAL LIQUIDEZ 3 776 571,65 1,51% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 1 041 030,14 0,42% OTROS 259 142,44 0,10% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -5 989 290,94 TOTAL DEL ACTIVO NETO 249 685 696,05 100,00%



País % Cartera

Reino Unido GB 26,19% Francia FR 18,47% Alemania DE 11,84% Suiza CH 11,78% Holanda NL 8,97% Italia IT 4,61% Suecia SE 3,36% España ES 2,90% Luxemburgo LU 2,79% Finlandia FI 2,15% República Checa CZ 1,63% Irlanda IE 1,50% Noruega NO 1,37% Portugal PT 1,30% Bélgica BE 1,15% 100,00%

Sectores % Cartera

Productos farmacéuticos y biotecnología PBI 13,45% Alimentación, bebidas y tabaco FOB 10,72% Energía ENG 10,55% Servicios públicos UTI 9,34% Servicios de telecomunicación TEL 8,47% Materiales MAT 7,60% Bancos BAK 6,92% Seguros INS 6,88% Bienes capitales CAG 5,77% Sector inmobiliario REA 3,45% Medios de comunicación MDI 3,41% Transporte TRN 2,91% Automóviles y componentes AUT 1,74% Tecnología, hardware y equipos HDW 1,70% Financieros diversificados FIN 1,67% Bienes de consumo duraderos y ropa CDA 1,65% Alimentación y productos de primera necesidad al por menor FOO 1,54% Servicios comerciales y suministros CSS 1,17% Hoteles, restaurantes y ocio HRL 1,06% TOTAL 100,00%

7.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND (en

la divisa del subfondo) 1º SEMESTRE Compras 57 800 879,57 Ventas 170 676 065,29 Total 1 228 476 944,86 Suscripciones 35 895 068,60 Reembolsos 164 976 739,20 Total 2 200 871 807,80 Media de referencia del activo neto total 332 852 146,97 Rotación 8,29% Corregido 10,17%

El cuadro indicado previamente muestra el volumen en capitales de las transacciones realizadas en la cartera. Del mismo modo, compara el volumen corregido para el importe de las suscripciones y reembolsos con la media del activo neto.



Un resultado cercano al 0 % demuestra que las transacciones sobre, en función de cada caso, los valores mobiliarios o los activos, salvo los depósitos y efectivos, han sido realizadas, durante un periodo determinado, exclusivamente en función de las suscripciones y los reembolsos. Un porcentaje negativo indica que las suscripciones y los reembolsos tan sólo han dado lugar a un número limitado de transacciones o, en su caso, a ninguna transacción en la cartera. La lista detallada de las transacciones que tuvieron lugar durante el ejercicio puede consultarse gratuitamente en Petercam SA, sociedad bursátil, con sede en Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas, que se ocupa del servicio financiero. 7.4.3 Importe de las obligaciones relativas a las inversiones realizadas en instrumentos financieros




Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 407 715 1 390 052 1 876 913 557 873 727 847 1 706 939 209 482 840 586 1 075 835 Part Cap (F) 19 215 121 908 186 137 375 180 55 295 506 022 23 093 67 045 462 070 Part Dist (A) 42 577 252 206 297 442 258 746 100 691 455 497 15 617 300 916 170 198 Part Dist (R) 2 470 0 6 473 838 745 6 566 6 566 TOTAL 2 366 965 2 675 024 1 714 669


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 58 430 550,13 194 333 318,31 84 324 560,18 105 940 244,38 30 703 280,90 120 981 770,06 Part Cap (F) 2 833 972,86 17 245 946,99 56 242 538,11 8 582 727,46 3 418 163,94 9 803 362,45 Part Dist (A) 4 915 608,39 28 532 351,81 30 487 421,73 11 231 377,08 1 773 623,76 34 191 606,69 Part Dist (R) 246 196,35 79 577,33 68 000,20 TOTAL 66 426 327,73 240 111 617,11 171 134 097,35 125 822 349,12 35 895 068,60 164 976 739,20


2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 281 661 487,23 150,07 242 595 427,90 142,12 159 691 325,30 148,43 Part Cap (F) 28 280 591,17 151,93 73 311 770,04 144,88 70 193 358,69 151,91 Part Dist (A) 35 864 145,89 120,58 50 585 361,90 111,06 19 236 780,97 113,03 Part Dist (R) 621 842,49 96,07 553 974,24 84,37 564 231,09 85,93 TOTAL 346 428 066,78 367 046 534,08 249 685 696,05







PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND Año Valor Part Cap (B) - BE0057451271 16/09/2002 4,12% -4,38% 8,66% -7,97% N/A Part Dis (A) - BE0057450265 22/09/2002 4,87% -4,27% 8,69% -7,96% N/A Part Cap (F) - BE0948486205 08/12/2008 8,22% -3,62% 9,36% N/A N/A Part Dis (R) - BE0948647848 16/03/2009 11,18% -4,28% 8,63% N/A N/A

7.4.6 Gastos

Gastos

PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0057451271 1 967 787,78 1,71% Part Dis (A) - BE0057450265 249 687,63 1,70% Part Cap (F) - BE0948486205 344 027,56 0,94% Part Dis (R) - BE0948647848 4 921,26 1,76%






Mes Importe medio en EUR Enero 706 157,20 Febrero 414 492,04 Marzo 0,00 Abril 11 663 202,18 Mayo 39 058 377,13 Junio 8 514 332,88


divisas de la cartera METRO EUR 147 599,00 23,00 3 395 515,00

ROCHE HOLDING CHF 5 075,00 163,60 691 240,75

TECNICAS REUNIDAS EUR 32 007,00 32,89 1 052 710,23

MICHELIN -B- EUR 4 260,00 51,48 219 304,80

BNP PARIBAS EUR 10 398,00 30,34 315 423,33

Total 5 674 194,10




divisas de la cartera AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 775 131,00 EUR 966 185,01 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 3 213 013,00 EUR 3 628 846,84 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 247 757,00 EUR 304 212,10 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 EUR 938 395,00 EUR 1 080 729,15 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 7 882,00 EUR 9 317,84 Total 5 989 290,94




8. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA

8.1 INFORME DE GESTIÓN 8.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 18/07/2005 Precio de suscripción inicial de las participaciones:100 EUR 8.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 8.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión El objetivo del subfondo PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS- EMEA radica en ofrecer a los accionistas una exposición en el mercado de acciones mediante una gestión activa de la cartera. La cartera del subfondo está formada principalmente por acciones de sociedades cuyo domicilio social se encuentra ubicado en un país de la región EMEA (Europa, Oriente Medio y África), que respondan a los criterios de Mercados Emergentes según la definición MSCI.e e Del mismo modo, la cartera también podrá incluir acciones de sociedades cuyo domicilio social se encuentre ubicado en un país de la región EMEA (Europa, Oriente Medio y África), que respondan a los criterios de Mercados Fronterizose según la definición MSCI. e A las acciones de sociedades cuyo domicilio social se encuentra ubicado en un país de la región EMEA se asimilan las acciones de las demás sociedades que posean en un país de la región EMEA una parte importante de sus activos, actividades, centros de beneficios o centros de toma de decisiones. El subfondo también puede invertir en cualquier otro título que dé acceso al capital de las sociedades indicadas. Los accionistas del subfondo no gozan de ninguna protección o garantía del capital. 8.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 8.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :










8.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 8.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 73,41 a 87,63 EUR. El primer trimestre del año fue positivo para las bolsas de los países emergentes por lo general y las bolsas de los países emergentes de Europa en particular. Los excelentes rendimientos de los países emergentes europeos pueden explicarse con el final de la restructuración de la deuda pública griega, las inyecciones masivas de liquidez realizadas por el Banco Central Europeo (BCE) y la mejora por lo general de los resultados macroeconómicos. No obstante, tras los excelentes resultados de los dos primeros meses y en un contexto de inquietud cada vez mayor sobre la amplitud de la ralentización del crecimiento en China, estos mercados tuvieron que ralentizar ligeramente en marzo. En dicho contexto, Turquía fue la que resultó más rentable, tras haber sido el país más afectado durante el último trimestre de 2011. Este rendimiento estuvo favorecido, entre otros factores, por varios indicios que señalaban que la política monetaria no ortodoxa (e imprevisible) del banco central turco empezaba a dar sus frutos y por señales de un aterrizaje suave e inminente del país o de una ralentización progresiva del crecimiento (en lugar de una ralentización brutal). Rusia también mostró resultados relativamente buenos. En este caso, las evoluciones políticas desempeñaron un papel importante, ya que Putin ganó terreno en los sondeos de cara a la fecha de las elecciones presidenciales y la contesta que surgió tras las elecciones parlamentarias de diciembre no degeneró. Las posiciones en Rumanía también registraron un buen primer trimestre. Durante el primer trimestre, el gestor redujo sus posiciones en Grecia tras el cierre de las negociaciones sobre la restructuración de la deuda pública. En Turquía, compró por primera vez desde hace mucho tiempo a principios del año una posición en el sector bancario, y concretamente, en Garanti, con motivo de su valorización que resultó interesante. A continuación, la acción subió mucho y el gestor volvió a deshacerse de ella más tarde en el trimestre. El gestor también realizó algunos cambios en el sector de los servicios a las colectividades. Así pues, compró acciones de E.ON en Rusia y PGE en Polonia y redujo el peso de MRSK Holding en Rusia y de CEZ en República Checa. Por lo general, Rusia muestra actualmente un peso más importante en la cartera y Polonia un peso inferior, concretamente tras la venta de la posición en el productor de vodka CEDC, que sufre graves problemas operacionales y financieros. Tras un primer trimestre excelente, el segundo trimestre fue algo más difícil y los cursos de las acciones en los países emergentes retrocedieron. La incertidumbre relativa a las elecciones griegas y sus consecuencias para la zona euro, así como la inquietud frente al crecimiento económico mundial, fueron los dos motivos principales del bajo rendimiento, sobretodo en mayo. Gracias a sus características defensivas, Sudáfrica fue en dicho contexto el país de mayor rentabilidad en el universo de inversión del subfondo. Turquía fue el único país que registró un rendimiento positivo, ya que los resultados macroeconómicos demostraron que la política monetaria no ortodoxa del banco central turco daban sus frutos: la economía se enfrió y el déficit en la cuenta corriente disminuyó. Sin embargo, la bolsa rusa fue la que tuvo el rendimiento más bajo, ya que la incertidumbre relativa al crecimiento económico mundial dio lugar a una caída considerable del precio del petróleo. El valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 87,63 a 82,71 EUR El segundo trimestre constituyó un periodo de transición, con el cambio de objetivo de inversión y de nombre a principios de mayo. El gestor modificó la cartera en función de la nueva estrategia. Vendió sus posiciones en acciones griegas, salvo Coca-Cola Hellenic Bottling que en realidad depende mucho más de Rusia y de Europa del Este que de Grecia. También redujo el peso de Turquía e invirtió en acciones sudafricanas.



8.1.8 Política futura El gestor considera que las perspectivas para la región son alentadoras, mientras que las bajas valorizaciones de las acciones tienen en cuenta la mayoría de los riesgos. Sigue siendo positivo en cuanto a Rusia ya que a su parecer, el presidente Putin aplicará, al menos parcialmente, las reformas prometidas, que por ahora no tienen absolutamente en cuenta los mercados. En Polonia, la economía parece ser relativamente sólida y la inflación parece estar bajo control. Tras una sorprendente subida de los tipos en mayo, el banco central polonés no debería volver a cambiar sus tipos antes de finales del año. A pesar de que la política del banco central turco siga comportando muchos riesgos habida cuenta de la amplitud del déficit en cuenta corriente, que sigue estando muy mal financiado, está dando actualmente sus frutos y el país parece dirigirse hacia un aterrizaje suave. Tal y como se había previsto, la economía sudafricana ralentiza. Las valorizaciones no son concretamente interesantes desde un punto de vista histórico, aunque el crecimiento de beneficios esperado por parte de las sociedades forma parte de los más altos de los mercados emergentes y los cursos ya tienen en cuenta en gran parte posibles revisiones a la baja de los beneficios. Por consiguiente, el gestor sigue analizando atentamente los países, en busca de oportunidades de inversión interesantes. 8.1.9 Clase de riesgo Clase: 6 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



8.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 151 394,22 a Obligaciones Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 151 394,22 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 7 126 458,13 17 856 428,66 a. Acciones 5 683 479,13 14 749 793,86 Que acciones prestadas 144 664,03 b. IIC con número fijo de participaciones 392 033,25 c. Otros valores asimilables a acciones 1 442 979,00 2 714 601,55 D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <159 624,13> <51 729,06> A. Créditos 226,12 48 721,18 a. Cuentas por cobrar 48 000,00 b. Créditos tributarios 226,12 721,18 c. Colateral d. Otros B. Deudas <159 850,25> <100 450,24> a. Cuentas por pagar (-) <8 337,30> <53 669,30> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <118,73> <46 780,94> d. Colateral (-) <151 394,22> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 241 444,20 157 709,71 A. Saldos bancarios a la vista 241 444,20 157 709,71 B. Saldos bancarios a plazo C. Otros VI. Cuentas de regularización 40 394,93 65 587,90 A. Gastos a diferir 1 516,08 1 598,76 B. Ingresos adquiridos 51 280,62 98 613,13 C. Gastos a imputar (-) <12 401,77> <34 623,99> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 7 400 067,35 18 027 997,21 A. Capital 11 736 698,70 22 614 990,57 B. Participaciones en el resultado 538 994,23 <309 496,75> C. Resultado diferido <5 674 378,22> <1 809 590,54> D. Resultado del ejercicio 798 752,64 <2 467 906,07>



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

PARTIDAS FUERA DEL BALANCE I. Garantías reales (+/-) 151 394,22 A. Colateral (+/-) 151 394,22 a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario 151 394,22 b. Efectivo/ depósito B. Otras garantías reales (+/-) a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario b. Efectivo/ depósito II. Valores subyacentes de contratos de opciones y warrants (+) A. Contratos de opciones y warrants comprados B. Contratos de opciones y warrants vendidos III. Importes nocionales de contratos a plazo (+) A. Contratos a plazo comprados B. Contratos a plazo vendidos IV. Importes nocionales de contratos de swap (+) A. Contratos de swap comprados B. Contratos de swap vendidos V. Importes nocionales de otros instrumentos financieros derivados (+) A. Contratos comprados B. Contratos vendidos VI. Cantidades no reclamadas sobre acciones VII. Obligaciones de reventa derivadas de cesiones-retrocesiones VIII. Obligaciones de reembolso derivadas de cesiones-retrocesiones IX. Instrumentos financieros prestados 144 664,03




EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 750 824,50 <2 440 726,12> A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 526 273,48 <1 418 232,94> a. Acciones 357 571,25 <1 233 736,90> b. IIC con número fijo de participaciones <2 298,93> <14 075,70> c. Otros valores asimilables a acciones 171 001,16 <170 420,34> D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones 11 489,59 F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 224 551,02 <1 033 982,77> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 224 551,02 <1 033 982,77>II. Gastos e ingresos de las inversiones 141 585,56 200 967,09 A. Dividendos 154 432,33 223 451,32 B. Intereses (+/-) 1 154,57 2 504,25 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 539,57 1 058,84 b. Depósitos y efectivo 615,00 1 445,41 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <118,29> <75,75> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <13 883,05> <24 912,73> a. belgas b. extranjeros <13 883,05> <24 912,73> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <93 657,42> <228 147,04> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <34 323,36> <47 575,82> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <3 703,88> <8 650,34> D. Remuneración debida al gestor (-) <46 760,06> <153 275,00> a. Gestión financiera <44 895,56> <147 905,66> Part Cap (B) <27 782,10> <102 004,15> Part Cap (F) <8 612,66> <8 048,05> Part Dist (A) <8 500,80> <37 494,42> Part Dist ( E ) b. Gestión administrativa y contable <1 864,50> <5 369,34> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <74,02> <212,11> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <506,67> <945,66> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <20,60> <38,20> H. Servicios y bienes diversos (-) <5 442,31> <9 887,13> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <1 130,58> <3 368,06> Part Cap (B) <948,91> <2 441,87> Part Cap (F) 126,59 231,23 Part Dist (A) <308,26> <1 166,81> Part Dist ( E ) K. Otros gastos (-) <1 695,94> <4 194,72> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 798 752,64 <2 467 906,07> Subtotal II+III+IV 47 928,14 <27 179,95>V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 798 752,64 <2 467 906,07>VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 798 752,64 <2 467 906,07>




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <4 336 631,35> <4 586 993,36> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <5 674 378,22> <1 809 590,54> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 798 752,64 <2 467 906,07> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 538 994,23 <309 496,75>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <4 336 631,35> <4 586 993,36>IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial ABSA GROUP BAK ZA 10 000 ZAR 141,2000 136 047,53 1,91% 1,84% ADVANCE TERRAFUND REIT REA BG 311 978 BGN 1,7830 284 354,90 3,99% 3,84% AFREN ENG GB 25 000 GBP 1,0370 32 042,53 0,45% 0,43% AFRICAN BANK INVESTMENTS FIN ZA 40 000 ZAR 36,3100 139 940,10 1,96% 1,89% AKFEN HOLDING CAG TR 40 000 TRY 9,3200 162 418,93 2,28% 2,19% AMREST HOLDINGS CSS NL 3 000 PLN 77,0000 54 543,86 0,77% 0,74% ANADOLU EFES BIRACILIK VE MALT SANAYI FOB TR 15 000 TRY 23,1500 151 287,48 2,12% 2,04% ANADOLU HAYAT EMEKLILIK INS TR 110 000 TRY 4,1500 198 884,76 2,79% 2,69% ANGLOGOLD ASHANTI MAT ZA 5 000 ZAR 279,0000 134 409,56 1,89% 1,82% AVI FOB ZA 32 500 ZAR 50,0000 156 570,28 2,20% 2,12% BANCA ROMANA DE DEZVOLTARE-GROUP BAK RO 18 820 RON 8,8700 37 522,18 0,53% 0,51% BANK SAINT PETERSBURG PREF-A- BAK RU 20 000 USD 2,1600 34 041,21 0,48% 0,46% BIZIM TOPTAN SATIS MAGAZALARI RET TR 10 000 TRY 25,2500 110 007,45 1,54% 1,49% CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISE MDI BM 20 000 USD 5,0800 80 059,89 1,12% 1,08% CESKE ENERGETICKE ZAVODY UTI CZ 6 000 CZK 696,9000 163 770,60 2,30% 2,21% CLICKS GROUP LIMITED FOO ZA 20 000 ZAR 53,7500 103 577,26 1,45% 1,40% COCA-COLA HELLENIC BOTTLING FOB GR 12 000 EUR 14,0000 168 000,00 2,36% 2,27% COCA-COLA ICECEK FOB TR 10 000 TRY 28,0000 121 988,46 1,71% 1,65% E.ON RUSSIA OJSC UTI RU 2 600 000 USD 0,0700 143 414,37 2,01% 1,94% ERSTE GROUP BANK BAK AT 4 000 EUR 14,9450 59 780,00 0,84% 0,81% EUROCASH RET PL 11 000 PLN 41,0000 106 490,39 1,49% 1,44% EVRAZ MAT GB 30 000 GBP 2,6070 96 665,23 1,36% 1,31% EXXARO RESOURCES MAT ZA 5 000 ZAR 190,0700 91 567,12 1,28% 1,24% FONDUL PROPRIETATEA REA RO 1 950 000 RON 0,4565 200 087,62 2,81% 2,70% IMPALA PLATINUM HOLDINGS MAT ZA 12 000 ZAR 135,2500 156 377,57 2,19% 2,11% IMPERIAL HOLDINGS RET ZA 5 000 ZAR 172,0000 82 861,81 1,16% 1,12% ITE GROUP CSS GB 60 000 GBP 1,9340 143 421,98 2,01% 1,94% JERONIMO MARTINS FOO PT 6 000 EUR 13,3250 79 950,00 1,12% 1,08% KOZA ANADOLU METAL MADENCILIK ISLETMELERI RET TR 50 000 TRY 3,8700 84 302,74 1,18% 1,14% M VIDEO RET RU 15 000 USD 6,8400 80 847,88 1,13% 1,09% MAUREL ET PROM NIGERIA ENG FR 15 000 EUR 1,7800 26 700,00 0,37% 0,36% MIGROS TICARET FOO TR 15 000 TRY 17,9000 116 978,22 1,64% 1,58% MTN GROUP TEL ZA 20 000 ZAR 140,9200 271 555,49 3,81% 3,67% NASPERS N MDI ZA 5 500 ZAR 434,9900 230 514,32 3,23% 3,12% PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA UTI PL 25 000 PLN 19,4400 114 754,61 1,61% 1,55% RUSGREYN HOLDING FOO RU 60 000 USD 0,9700 45 861,08 0,64% 0,62% SASOL ENG ZA 9 000 ZAR 342,4000 296 915,05 4,17% 4,01% SBERBANK BAK RU 195 000 USD 2,6600 408 730,94 5,74% 5,52% SHOPRITE HOLDINGS FOO ZA 10 000 ZAR 150,6700 145 171,96 2,04% 1,96% SINERGIA OAO FOB RU 10 175 USD 15,1000 121 068,91 1,70% 1,64% THE FOSCHINI GROUP RET ZA 5 000 ZAR 128,0100 61 669,42 0,87% 0,83% TULLOW OIL ENG GB 2 000 GBP 14,7000 36 337,52 0,51% 0,49% TURKCELL ILETISIM TEL TR 10 000 TRY 9,1600 39 907,65 0,56% 0,54% TURKIYE GARANTI BANK BAK TR 20 000 TRY 7,1000 61 865,58 0,87% 0,84% VOZROZHDENIYE BANK OJSC BAK RU 5 000 USD 16,5300 65 127,46 0,91% 0,88% WARSAW STOCK EXCHANGE FIN PL 5 000 PLN 38,1900 45 087,23 0,63% 0,61% Admitidos a cotización oficial 5 683 479,13 79,75% 76,80% Acciones 5 683 479,13 79,75% 76,80% Otros valores asimilables a acciones Admitidos a cotización oficial GAZPROM ADR ENG RU 53 000 USD 9,4300 393 830,03 5,53% 5,32% GLOBALTRANS INVESTMENT GDR FIN CY 18 000 USD 18,0000 255 309,09 3,58% 3,45% LSR GROUP GDR MAT RU 22 500 USD 4,2890 76 043,10 1,07% 1,03% LUKOIL HOLDING ADR ENG RU 5 750 USD 56,0800 254 095,58 3,57% 3,43% MAGNIT JSC GDR FOO RU 12 000 USD 30,0800 284 433,24 3,99% 3,84% X5 RETAIL GROUP GDR FOO NL 10 000 USD 22,7500 179 267,96 2,52% 2,42% Admitidos a cotización oficial 1 442 979,00 20,25% 19,50% Otros valores asimilables a acciones 1 442 979,00 20,25% 19,50% TOTAL CARTERA DE VALORES 7 126 458,13 100,00% 96,30% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 151 394,22 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 151 394,22 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 240 520,94 3,25% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN RON 2,62 0,00% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN TRY 70,83 0,00% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN ZAR 849,81 0,01% TOTAL LIQUIDEZ 241 444,20 3,26% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS -8 229,91 -0,11% OTROS 40 394,93 0,55% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -151 394,22 TOTAL DEL ACTIVO NETO 7 400 067,35 100,00% * inscrito ante la FSMA.



País % Cartera Sudáfrica ZA 28,17% Federación rusa RU 26,77% Turquía TR 14,70% Reino Unido GB 4,33% Bulgaria BG 3,99% Polonia PL 3,74% Chipre CY 3,58% Rumania RO 3,33% Holanda NL 3,28% Grecia GR 2,36% República Checa CZ 2,30% Bermudas BM 1,12% Portugal PT 1,12% Austria AT 0,84% Francia FR 0,37% 100,00%

Sectores % Cartera

Energía ENG 14,59% Alimentación y productos de primera necesidad al por menor FOO 13,40% Bancos BAK 11,27% Alimentación, bebidas y tabaco FOB 10,09% Materiales MAT 7,79% Venta al por menor RET 7,38% Sector inmobiliario REA 6,80% Financieros diversificados FIN 6,18% Servicios públicos UTI 5,92% Servicios de telecomunicación TEL 4,37% Medios de comunicación MDI 4,36% Seguros INS 2,79% Servicios comerciales y suministros CSS 2,78% Bienes capitales CAG 2,28% TOTAL 100,00%

8.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-

EMEA (en la divisa del subfondo) 1º SEMESTRE Compras 4 005 729,88 Ventas 4 236 421,38 Total 1 8 242 151,26 Suscripciones 2 092 359,10 Reembolsos 2 331 472,45 Total 2 4 423 831,55 Media de referencia del activo neto total 7 162 692,60 Rotación 53,31% Corregido 58,38%








Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 4 229 89 070 121 143 10 149 72 435 58 857 816 22 454 37 219 Part Cap (F) 13 618 15 718 11 430 8 609 2 930 17 109 22 430 509 39 030 Part Dist (A) 1 422 11 531 33 861 21 381 36 783 18 459 5 165 13 294 Part Dist (E) 990 990 TOTAL 166 434 94 425 89 543


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 511 711,30 9 919 510,64 1 281 868,13 7 492 249,32 69 102,70 1 892 240,03 Part Cap (F) 1 622 100,68 1 795 593,70 1 085 238,23 321 508,30 2 023 256,40 39 088,12 Part Dist (A) 151 332,64 1 178 434,74 2 496 806,97 3 174 835,70 400 144,30 Part Dist (E) 115 730,30 81 764,10 TOTAL 2 285 144,62 12 893 539,08 4 979 643,63 11 070 357,42 2 092 359,10 2 331 472,45


2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 15 003 729,43 123,85 4 320 614,72 73,41 3 078 486,25 82,71 Part Cap (F) 1 440 060,23 125,99 1 287 424,83 75,25 3 322 378,76 85,12 Part Dist (A) 3 894 790,50 115,02 1 240 594,11 67,21 999 202,34 75,16 Part Dist (E) TOTAL 20 338 580,16 6 848 633,66 7 400 067,35








Año Valor

Part Cap (B) - BE0945028547 18/07/2005 -2,69% -25,04% 3,26% -13,09% N/A Part Dis (A) - BE0945027531 18/07/2005 -2,69% -25,01% 3,26% -13,08% N/A Part Cap (F) - BE0948488227 08/12/2008 14,58% -24,47% 4,08% N/A N/A


Gastos



financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0945028547 35 327,42 1,89% Part Dis (A) - BE0945027531 10 846,17 1,90% Part Cap (F) - BE0948488227 13 160,47 1,16%






Mes Importe medio en EUR Enero 0,00 Febrero 0,00 Marzo 0,00 Abril 14 438,32 Mayo 42 291,02 Junio 47 566,00


divisas de la cartera CESKE ENERGETICKE ZAVODY CZK 5 300,00 696,90 144 664,03

Total 144 664,03




divisas de la cartera FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 123 299,00 EUR 151 394,22 Total 151 394,22

Para la valorización de la garantía recibida, en este cuadro, se han utilizado los cursos indicativos suministrados por JP Morgan. Durante el periodo relativo al presente informe, el subfondo recibió del agente 539,57 EUR en concepto de remuneración. El subfondo ha liquidado el 15 % de dicho importe a Petercam Management Services SA en concepto de remuneración por la administración operativa de los préstamos de títulos.



9. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS

9.1 INFORME DE GESTIÓN 9.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 07/12/1997 Precio de suscripción inicial de las participaciones:123,98 EUR El 16.12.01, las acciones se dividieron por tres. 9.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 9.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión Las inversiones del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS tienen por objeto las acciones de sociedades europeas que representen una capitalización bursátil con una importancia reducida o media a nivel europeo y que no pertenezcan a los primeros índices bursátiles europeos ni a cualquier título que permita acceder al capital de dichas sociedades. Se asimilan a éstas las sociedades residentes en los países no europeos que tengan una parte significativa de sus activos, sus actividades, sus centros de obtención de beneficios o sus centros de toma de decisiones en Europa y que cumplan los criterios mencionados. La política de inversión otorga preferencia a la selección de las empresas teniendo en cuenta sus propias cualidades, dejando al margen cualquier norma de reparto geográfico o sectorial. El subfondo invierte como mínimo dos tercios de sus activos totales en acciones de sociedades cuyo domicilio social se encuentra ubicado en Europa o que ejerzan una parte importante de sus actividades en Europa, y que no estén incluidas en el índice MSCI Pan-Euro. El subfondo puede utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan las exigencias impuestas por las leyes y reglamentos belgas, y podrá tener liquidez con carácter adicional o temporal mediante cuentas corrientes, depósitos o títulos. El subfondo invierte en instituciones de inversión colectiva abiertas para un máximo del 10% de sus activos. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 9.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 9.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :








9.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 9.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 96,23 a 113,47 EUR. Las siguientes acciones tuvieron un impacto positivo en el rendimiento del fondo durante el primer trimestre: Altran (operación de recuperación exitosa realizada por la nueva dirección y valorización interesante), AB Science (resultados positivos de las pruebas de fase II de un medicamento contra el cáncer más eficaz que el medicamento competidor de Roche), Dialog Semiconductor (aprovecha ampliamente el éxito de los productos de Apple), Thrombogenics (la FDA americana solicitó a la sociedad que acelerase el desarrollo de su microplasmina y la sociedad celebró un acuerdo muy interesante con Novartis/Alcon para comercializar el producto fuera de Estados Unidos) y Barco (crecimiento constante de los equipos para salas de cine digitales). Sin embargo, las siguientes acciones tuvieron un impacto negativo en el rendimiento durante el primer trimestre: Kongsberg Gruppen (estuvo afectado por la caída de la demanda de algunos productos por parte del Ministerio americano de Defensa), Statoil Fuel & Retail (reducción de los márgenes en el mercado nacional escandinavo, mientras que la división de Europa del Este tuvo que enfrentarse a un aumento de la competencia; la principal decepción procedió del dividendo), Mytilineos (incertidumbre sobre la situación en Grecia), Homeserve (auto-fijación de reglas de venta más estrictas y más costosas) y D'Ieteren (perspectivas decepcionantes con motivo de la temporada de invierno más suave, la caída de la actividad de Belron y el repliegue más importante de lo previsto de las ventas de coches). El gestor vendió total o parcialmente, durante el primer trimestre, las acciones que se habían comportado concretamente bien y que habían alcanzado precios muy altos, como Christian Hansen, Symrise, Galenica, Lisi, Hikma, AB Science e Ingenico, al igual que las acciones de una serie de sociedades que no respondieron a las expectativas, como Homeserve y Statoil Fuel&Retail. Sin embargo, tomó posiciones o consolidó las posiciones existentes en sociedades con crecimiento estable y que mostraban una valorización interesante, como Brenntag (líder mundial de la distribución de productos químicos especializados), TAG Immobilien (inmobiliario residencial en Alemania), Amplifon (líder mundial de los aparatos auditivos) y Dragon Oil (buena sociedad de exploración y de producción con mucha liquidez). Del mismo modo, el gestor también compró acciones infravaloradas como Palarcus (activa en el sector sísmico, que beneficia de la escasez y de las buenas perspectivas en materia de fijación de precios) y AMG. También compró títulos de sociedades de crecimiento cíclico que habían sido muy sancionadas, como es el caso de Temenos, Clariant y Entrepose Contracting. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 113,47 a 105,96 EUR. Las acciones individuales que registraron mayor rentabilidad durante el segundo trimestre fueron: Grifols (importantes reducciones de costes tras la adquisición de Talecris y regreso del poder de fijación de precios), Arseus (rumor de fusión o adquisición), Telenet (crecimiento defensivo e importante remuneración para los accionistas), Entrepose Contracting (oferta de adquisición sobre la sociedad), Intertek (crecimiento defensivo estructural centrado en los países emergentes) y Kongsberg Gruppen (contratos sólidos y confirmación de la continuación del proyecto JSM). Sin embargo, las acciones de los sectores de la energía y de las materias primas, como Polarcus, Siem Offshore, PGS y AMG, estuvieron afectadas por la ralentización del crecimiento y la caída de los precios de las materias primas. Barco (sensible a los gastos de inversión), Dialog Semiconductor (apuesta por el éxito de Apple, lanzamiento de nuevos productos importantes concentrado en el segundo semestre), Clariant (los valores cíclicos estuvieron bajo presión) e Imtech (preocupaciones exageradas en cuanto a la evolución del capital circulante) también tuvieron un impacto negativo en el rendimiento. Durante el segundo trimestre, el gestor vendió o redujo el peso de acciones que se habían comportado excepcionalmente bien y que habían alcanzado precios demasiado altos a su parecer, como fue el caso de



Ingenico, Hikma y Wilhelm Wilhelmsen. Del mismo modo, redujo la exposición en acciones muy cíclicas como Morgan Crucible y Faiveley y vendió todas sus acciones griegas. Sin embargo, compró o aumentó el peso de acciones de crecimiento estable y con precios interesantes, como Burckhardt Compression (n°1 mundial de los compresores utilizados para el almacenamiento y el transporte de gas, así como en las refinerías y las plantas petroquímicas), Nutreco (actor dominante en el ámbito de los alimentos para peces y animales, con un fuerte valor añadido), Imtech (caída del precio) y Econocom (participación en la colocación de las últimas acciones que seguían estando en manos de Société Générale). Del mismo modo, compró una posición en ASMI, una sociedad de semiconductores muy infravalorada. Por último, el gestor también añadió sociedades de crecimiento cíclicas que habían sido demasiado sancionadas, como Autogrill (para apostar por un fuerte crecimiento de las ventas en los almacenes sin impuestos y una posible escisión de la sociedad) y United Business Media (para apostar por el crecimiento de las ferias profesionales en los países emergentes). 9.1.8 Política futura La situación en Europa y sobretodo en los países periféricos de la zona euro, sigue siendo muy débil, mientras que la economía en el resto del mundo también ralentiza. En dichas condiciones, el gestor seguirá concentrándose en las sociedades de crecimiento defensivas que muestren una valorización interesante, las sociedades con un balance sano y las sociedades exportadoras. Sin embargo, intentará evitar a las sociedades que dependan mucho del consumidor en determinadas partes de la zona euro. En cuanto a la distribución temática, el subfondo mantendrá sus posiciones en los servicios petrolíferos, las sociedades exportadoras, las sociedades que apuesten por el consumo en los países emergentes y las sociedades dotadas de una importante generación de flujo de caja que recompensen a sus accionistas. 9.1.9 Clase de riesgo Clase: 5 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



9.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 7 915 916,85 a Obligaciones Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 7 915 916,85 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 70 255 372,99 104 890 312,53 a. Acciones 70 255 372,99 104 890 312,53 Que acciones prestadas 7 561 679,38 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios 4 027,89 26 262,69 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <10 375 234,78> 445 928,91 A. Créditos 2 105 238,20 570 965,69 a. Cuentas por cobrar 1 824 691,42 267 496,06 b. Créditos tributarios 280 546,78 303 469,63 c. Colateral d. Otros B. Deudas <12 480 472,98> <125 036,78> a. Cuentas por pagar (-) <4 559 875,70> <66 776,58> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <4 680,43> <58 260,20> d. Colateral (-) <7 915 916,85> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 4 416 901,98 2 325 658,43 A. Saldos bancarios a la vista 4 416 901,98 1 325 658,43 B. Saldos bancarios a plazo 1 000 000,00 C. Otros VI. Cuentas de regularización 4 044,89 <11 450,31> A. Gastos a diferir 1 507,89 1 947,97 B. Ingresos adquiridos 101 874,72 143 142,73 C. Gastos a imputar (-) <99 337,72> <156 541,01> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 72 221 029,82 107 676 712,25 A. Capital 87 824 695,24 118 737 406,74 B. Participaciones en el resultado <287 490,67> 1 294 654,79 C. Resultado diferido <22 507 771,29> <12 408 156,56> D. Resultado del ejercicio 7 191 596,54 52 807,28



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

PARTIDAS FUERA DEL BALANCE I. Garantías reales (+/-) 7 915 916,85 589 640,09 A. Colateral (+/-) 7 915 916,85 589 640,09 a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario 7 915 916,85 589 640,09 b. Efectivo/ depósito B. Otras garantías reales (+/-) a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario b. Efectivo/ depósito II. Valores subyacentes de contratos de opciones y warrants (+) A. Contratos de opciones y warrants comprados B. Contratos de opciones y warrants vendidos III. Importes nocionales de contratos a plazo (+) A. Contratos a plazo comprados B. Contratos a plazo vendidos IV. Importes nocionales de contratos de swap (+) A. Contratos de swap comprados B. Contratos de swap vendidos V. Importes nocionales de otros instrumentos financieros derivados (+) A. Contratos comprados B. Contratos vendidos VI. Cantidades no reclamadas sobre acciones VII. Obligaciones de reventa derivadas de cesiones-retrocesiones VIII. Obligaciones de reembolso derivadas de cesiones-retrocesiones IX. Instrumentos financieros prestados 7 561 679,38 547 418,58




EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 6 358 640,72 <821 624,26> A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 5 791 166,79 227 923,68 a. Acciones 5 791 166,79 227 923,68 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios 2 758,10 12 250,94 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 564 715,83 <1 061 798,88> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 564 715,83 <1 061 798,88>II. Gastos e ingresos de las inversiones 1 438 264,28 1 792 163,66 A. Dividendos 1 509 337,24 1 730 378,44 B. Intereses (+/-) 60 519,32 105 767,98 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 59 236,29 97 976,89 b. Depósitos y efectivo 1 283,03 7 791,09 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <406,78> <351,39> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <131 185,50> <43 631,37> a. belgas b. extranjeros <131 185,50> <43 631,37> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <605 308,46> <917 732,12> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <104 587,51> <254 462,10> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <8 135,88> <13 963,44> D. Remuneración debida al gestor (-) <453 483,85> <605 035,75> a. Gestión financiera <426 264,75> <561 861,31> Part Cap (B) <224 683,89> <305 210,28> Part Cap (F) <33 591,46> <28 388,01> Part Dist (A) <77 836,16> <149 559,16> Part Dist (E) <90 153,24> <78 703,86> b. Gestión administrativa y contable <27 219,10> <43 174,44> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <683,54> <898,56> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <2 082,83> <7 224,64> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <147,21> <196,91> H. Servicios y bienes diversos (-) <10 098,15> <15 831,19> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <15 263,95> <11 297,15> Part Cap (B) <11 029,12> <11 312,51> Part Cap (F) <270,05> 1 114,63 Part Dist (A) <3 458,35> <4 296,65> Part Dist (E) <506,43> 3 197,38 K. Otros gastos (-) <10 825,54> <8 822,38> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 7 191 596,54 52 807,28 Subtotal II+III+IV 832 955,82 874 431,54V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 7 191 596,54 52 807,28VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 7 191 596,54 52 807,28




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <15 603 665,42> <11 060 694,49> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <22 507 771,29> <12 408 156,56> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 7 191 596,54 52 807,28 c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado <287 490,67> 1 294 654,79II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <15 603 665,42> <11 060 694,49>IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial AB SCIENCE PBI FR 35 991 EUR 9,6000 345 513,60 0,49% 0,48% ADOCIA PBI FR 24 030 EUR 9,8400 236 455,20 0,34% 0,33% AEGIS GROUP MDI GB 825 000 GBP 1,6150 1 646 775,79 2,34% 2,28% ALTRAN TECHNOLOGIES SWS FR 372 260 EUR 3,4620 1 288 764,12 1,83% 1,78% AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP MAT NL 150 000 EUR 6,6300 994 500,00 1,42% 1,38% AMPLIFON HCA IT 419 236 EUR 3,6860 1 545 303,90 2,20% 2,14% ARSEUS HCA BE 143 628 EUR 13,9000 1 996 429,20 2,84% 2,76% ASM INTERNATIONAL SEC NL 49 000 EUR 29,9000 1 465 100,00 2,09% 2,03% AUTOGRILL HRL IT 170 000 EUR 7,1450 1 214 650,00 1,73% 1,68% BARCO NEW HDW BE 30 000 EUR 39,8500 1 195 500,00 1,70% 1,66% BRENNTAG CAG DE 10 500 EUR 87,1800 915 390,00 1,30% 1,27% BURCKHARDT COMPRESSION HOLDING CAG CH 6 000 CHF 242,8000 1 212 857,89 1,73% 1,68% CLARIANT MAT CH 185 570 CHF 9,3250 1 440 676,90 2,05% 1,99% COPEINCA ASA FOB NO 335 422 NOK 41,9000 1 863 036,36 2,65% 2,58% CTS EVENTIM MDI DE 56 404 EUR 23,7500 1 339 595,00 1,91% 1,85% D'IETEREN RET BE 40 500 EUR 32,8000 1 328 400,00 1,89% 1,84% DE LONGHI CDA IT 140 000 EUR 7,5850 1 061 900,00 1,51% 1,47% DEVRO PLC FOB GB 300 000 GBP 3,0330 1 124 609,28 1,60% 1,56% DIALOG SEMICONDUCTOR SEC GB 104 268 EUR 14,2650 1 487 383,02 2,12% 2,06% DRAGON OIL ENG IE 210 000 GBP 5,4150 1 405 483,51 2,00% 1,95% DUFRY RET CH 19 500 CHF 114,5000 1 858 874,56 2,65% 2,57% ECONOCOM GROUP SWS BE 108 000 EUR 16,6900 1 802 520,00 2,57% 2,50% FUGRO ENG NL 32 479 EUR 47,7300 1 550 222,67 2,21% 2,15% GALAPAGOS PBI BE 29 200 EUR 12,4000 362 080,00 0,52% 0,50% GRIFOLS PBI ES 88 000 EUR 19,9900 1 759 120,00 2,50% 2,44% GRIFOLS B PBI ES 10 000 EUR 14,8600 148 600,00 0,21% 0,21% IFG GROUP FIN IE 1 155 714 EUR 1,3700 1 583 328,18 2,25% 2,19% INFORMA MDI JE 360 000 GBP 3,8010 1 691 252,17 2,41% 2,34% INTERTEK GROUP CSS GB 50 000 GBP 26,7200 1 651 256,18 2,35% 2,29% JENSEN GROUP CDA BE 115 040 EUR 7,3500 845 544,00 1,20% 1,17% KAPSCH TRAFFICCOM AG HDW AT 15 096 EUR 58,8900 889 003,44 1,27% 1,23% KINEPOLIS GROUP MDI BE 24 500 EUR 67,2500 1 647 625,00 2,35% 2,28% KONGSBERG GRUPPEN CAG NO 105 468 NOK 112,5000 1 572 856,12 2,24% 2,18% LOTUS BAKERIES FOB BE 4 419 EUR 505,0000 2 231 595,00 3,18% 3,09% NATUREX FOB FR 23 625 EUR 46,6300 1 101 633,75 1,57% 1,53% NUTRECO FOB NL 12 649 EUR 54,9300 694 809,57 0,99% 0,96% PETROLEUM GEO-SERVICES ASA ENG NO 172 000 NOK 72,2000 1 646 195,49 2,34% 2,28% PINGUINLUTOSA FOB BE 90 000 EUR 8,0400 723 600,00 1,03% 1,00% POLACUS ENG KY 2 282 000 NOK 4,1000 1 240 267,21 1,77% 1,72% REALDOLMEN SWS BE 66 554 EUR 16,5000 1 098 141,00 1,56% 1,52% ROYAL IMTECH CAG NL 94 000 EUR 18,7750 1 764 850,00 2,51% 2,44% RUBIS UTI FR 40 944 EUR 40,5500 1 660 279,20 2,36% 2,30% SARANTIS HHO GR 25 433 EUR 1,6000 40 692,80 0,06% 0,06% SEMPERIT HOLDING AUT AT 36 625 EUR 28,8000 1 054 800,00 1,50% 1,46% SIEM OFFSHORE ENG KY 1 176 986 NOK 9,4500 1 474 412,04 2,10% 2,04% TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN REA DE 192 500 EUR 7,3390 1 412 757,50 2,01% 1,96% TAKKT RET DE 102 000 EUR 9,8300 1 002 660,00 1,43% 1,39% TELENET GROUP HOLDING TEL BE 50 000 EUR 34,5000 1 725 000,00 2,46% 2,39% TEMENOS GROUP SWS CH 80 000 CHF 15,6500 1 042 351,79 1,48% 1,44% THROMBOGENICS PBI BE 80 400 EUR 21,3000 1 712 520,00 2,44% 2,37% UBM MDI JE 87 444 GBP 5,8450 631 716,95 0,90% 0,87% UNIT 4 SWS NL 57 000 EUR 20,0950 1 145 415,00 1,63% 1,59% VAN DE VELDE CDA BE 31 093 EUR 34,1000 1 060 271,30 1,51% 1,47% VICAT-CIMENT MAT FR 24 971 EUR 38,2000 953 892,20 1,36% 1,32% VIRBAC PBI FR 10 575 EUR 130,4000 1 378 980,00 1,96% 1,91% WILHELM WILHELMSEN ASA - OPPSTARTS TRN NO 158 279 NOK 40,4000 847 657,53 1,21% 1,17% XCOUNTER HCA SE 14 075 GBP 24,6000 39 528,57 0,06% 0,05% ZIGGO TEL NL 4 000 EUR 25,1850 100 740,00 0,14% 0,14% Admitidos a cotización oficial 70 255 372,99 99,99% 97,28% Acciones 70 255 372,99 99,99% 97,28% Otros valores mobiliarios Admitidos a cotización oficial ABLYNX STRIP VVPR PBI BE 40 000 EUR 0,0010 40,00 0,00% 0,00% ARSEUS STRIP VVPR HCA BE 9 593 EUR 0,0300 287,79 0,00% 0,00% NYRSTAR STRIP VVPR MAT BE 100 100 EUR 0,0010 100,10 0,00% 0,00% PINGUIN STRIP VVPR FOB BE 90 000 EUR 0,0400 3 600,00 0,01% 0,00% Admitidos a cotización oficial 4 027,89 0,01% 0,01% Otros valores mobiliarios 4 027,89 0,01% 0,01% TOTAL CARTERA DE VALORES 70 259 400,88 100,00% 97,28% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 7 915 916,85 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 7 915 916,85 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN DKK 0,06 0,00%



CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 4 416 901,92 6,12% TOTAL LIQUIDEZ 4 416 901,98 6,12% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS -2 459 317,93 -3,41% OTROS 4 044,89 0,01% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -7 915 916,85 TOTAL DEL ACTIVO NETO 72 221 029,82 100,00%

País % Cartera

Bélgica BE 25,24% Holanda NL 10,98% Francia FR 9,91% Noruega NO 8,44% Reino Unido GB 8,41% Suiza CH 7,91% Alemania DE 6,65% Italia IT 5,44% Irlanda IE 4,25% Islas Caimán KY 3,86% Yérsey JE 3,31% Austria AT 2,77% España ES 2,72% Grecia GR 0,06% Suecia SE 0,06% 100,00%

Sectores % Cartera

Alimentación, bebidas y tabaco FOB 11,02% Energía ENG 10,41% Medios de comunicación MDI 9,90% Software y servicios SWS 9,08% Productos farmacéuticos y biotecnología PBI 8,46% Bienes capitales CAG 7,78% Venta al por menor RET 5,96% Equipos y servicios sanitarios HCA 5,10% Materiales MAT 4,82% Bienes de consumo duraderos y ropa CDA 4,22% Semiconductores y equipo de semiconductores SEC 4,20% Tecnología, hardware y equipos HDW 2,97% Servicios de telecomunicación TEL 2,60% Servicios públicos UTI 2,36% Servicios comerciales y suministros CSS 2,35% Financieros diversificados FIN 2,25% Sector inmobiliario REA 2,01% Hoteles, restaurantes y ocio HRL 1,73% Automóviles y componentes AUT 1,50% Transporte TRN 1,21% Productos domésticos y personales HHO 0,06% TOTAL 100,00%



9.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS (en la divisa del subfondo)






Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 95 165 144 809 470 318 25 751 243 884 252 185 64 431 34 701 281 915 Part Cap (F) 22 847 27 500 80 981 16 193 21 023 76 151 55 232 41 350 90 033 Part Dist (A) 109 369 80 016 312 680 23 764 162 753 173 691 34 157 105 474 102 374 Part Dist (E) 159 650 271 000 262 577 1 000 261 577 5 700 255 877 TOTAL 1 126 556 763 604 730 199


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 9 479 919,36 14 523 619,05 2 948 020,01 24 559 293,21 6 997 741,72 3 676 409,33 Part Cap (F) 2 358 452,97 2 812 468,60 1 730 004,46 2 142 885,17 6 061 971,00 4 572 379,00 Part Dist (A) 9 496 424,41 6 874 173,11 2 063 337,20 15 373 554,66 3 092 525,59 9 861 818,32 Part Dist (E) 14 008 403,00 24 069 245,00 102 990,00 552 632,00 TOTAL 35 343 199,74 48 279 505,76 6 741 361,67 42 178 723,04 16 152 238,31 18 663 238,65





Part Cap (B) 55 006 193,83 116,96 24 268 582,95 96,23 29 872 546,77 105,96 Part Cap (F) 9 584 502,28 118,35 7 467 551,06 98,06 9 761 196,88 108,42 Part Dist (A) 31 657 755,70 101,25 14 271 981,20 82,17 9 149 077,59 89,37 Part Dist (E) 26 933 747,12 102,57 21 935 439,21 83,86 23 438 208,58 91,60 TOTAL 123 182 198,93 67 943 554,42 72 221 029,82








Año Valor

Part Cap (B) - BE0058185829 07/12/1997 6,68% -9,38% 11,10% -10,14% 5,93% Part Dis (A) - BE0058183808 07/12/1997 6,67% -9,35% 11,12% -10,14% 5,93% Part Cap (F) - BE0948494282 08/12/2008 17,46% -8,68% 11,84% N/A N/A Part Dis (E) - BE0948495297 08/12/2008 17,49% -8,63% 11,86% N/A N/A

9.4.6 Gastos

Gastos



financieros)


base anual)







Mes Importe medio en EUR Enero 1 508 511,44 Febrero 644 848,43 Marzo 76 671,80 Abril 43 999,00 Mayo 3 170 568,07 Junio 6 176 310,07


divisas de la cartera NATUREX EUR 17 439,00 46,63 813 180,57

WILHELM WILHELMSEN ASA - OPPSTARTS NOK 104 000,00 40,40 556 968,29

TEMENOS GROUP CHF 30 000,00 15,65 390 881,92

GRIFOLS -B- EUR 4 999,00 14,86 74 285,14

COPEINCA ASA NOK 1 200,00 41,90 6 665,17

TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN EUR 173 249,00 7,34 1 271 474,41

DIALOG SEMICONDUCTOR EUR 50 000,00 14,26 713 250,00

AB SCIENCE EUR 11 282,00 9,60 108 307,20

BRENNTAG EUR 9 449,00 87,18 823 763,82

GRIFOLS -A- EUR 43 999,00 19,99 879 540,01

KAPSCH TRAFFICCOM AG EUR 5 000,00 58,89 294 450,00

AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP EUR 39 251,00 6,63 260 234,13

ROYAL IMTECH EUR 72 899,00 18,78 1 368 678,72

Total 7 561 679,38




divisas de la cartera AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 4 609,00 EUR 5 447,89 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 453 198,00 EUR 564 902,11 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 EUR 2 056 228,00 EUR 2 368 112,27 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 1 801 335,00 EUR 2 034 467,28 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 2 396 837,00 EUR 2 942 987,30

Total 7 915 916,85



10. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

10.1 INFORME DE GESTIÓN 10.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 14/12/2001 Precio de suscripción inicial de las participaciones:24,79 EUR Valor inicial de F.N.I.C. a 25/02/1993. El subfondo ha recibido mediante una aportación toda la situación activa y pasiva de la sicav F.N.I.C a fecha de 16.12.01, con base a una relación de cambio de una acción F.N.I.C por tres acciones de PETERCAM EQUITIES WORLD 3F en cada categoría de acciones. 10.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 10.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión Las inversiones del subfondo PETERCAM EQUITIES WORLD 3F tienen por objeto las acciones de sociedades sin limitación geográfica y todo título que dé acceso al capital de dichas sociedades. El subfondo puede utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan las exigencias impuestas por las leyes y reglamentos belgas, y podrá tener liquidez con carácter adicional o temporal mediante cuentas corrientes, depósitos o títulos. El subfondo invierte en instituciones de inversión colectiva abiertas para un máximo del 10% de sus activos. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 10.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 10.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :











10.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 10.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las participaciones de capitalización (clase B) pasó de 99,65 a 106,39 EUR. El primer trimestre empezó con fuerza, ya que las inyecciones masivas de liquidez de los bancos centrales crearon un clima favorable a las inversiones más arriesgadas como las acciones. Las divisas de los países emergentes consiguieron invertir la tendencia a la baja del último trimestre de 2011 y las acciones cíclicas recuperaron el interés de los inversores. El sector financiero pudo evacuar las connotaciones negativas que llevaba consigo y la crisis de la deuda de la zona euro apareció más o menos controlada. Lamentablemente, la tendencia volvió a invertirse de nuevo progresivamente a finales de febrero y sobretodo, al final del trimestre. Así pues, el mes de marzo estuvo marcado por una fuerte caída de los precios de las divisas de los países emergentes, mientras que en Europa, España y en menor medida Italia fueron objeto de un escepticismo como mínimo marcado. No obstante, por lo general, se puede hablar de una progresión en los mercados de acciones desde el principio del año. Los siguientes sectores tuvieron un impacto positivo en el rendimiento del fondo durante el primer trimestre: industria, informática y bienes de consumo no cíclicos. Sin embargo, las telecomunicaciones, los servicios a las colectividades y los cuidados sanitarios fueron los sectores que menos contribuyeron a favor del rendimiento. El gestor acentuó ligeramente sus posiciones en Japón y también compró acciones de sociedades activas en el mercado local japonés. La economía japonesa recibió una ayuda adicional con la caída del precio del yen (cerca del 9% tras la conversión en euros). Compró Lawson y Nitto Denko y liquidó sus últimas posiciones en Unicharm. Del mismo modo, consolidó sus posiciones en el sector de los materiales y más concretamente en el sector del acero, comprando acciones de Gerdau y Arcelor, mientras que por otro lado, vendió Posco. Además, acentuó el peso del sector agrícola al comprar Agrium. Por otro lado, el gestor también redujo su exposición en el dólar americano al cambiar Emerson por Schneider y al vender Exxon. También vendió Air Liquide y sus últimas posiciones en IBM. El segundo trimestre estuvo por su lado marcado por una gran volatilidad. Los temores relativos a una dislocación de la zona euro volvieron a ocupar de nuevo todos los debates, para culminar con las segundas elecciones del año en Grecia. Los mercados se tranquilizaron un poco a finales del trimestre y el euro se recuperó con respecto a las principales divisas tras haber registrado una fuerte caída durante los meses anteriores. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 106,39 a 105,32 EUR. El valor liquidativo retrocedió sensiblemente en mayo y volvió a dispararse con creces al alza en junio. El sector de la energía tuvo el impacto negativo más importante, con motivo de la fuerte caída del precio del petróleo. Sin embargo, los servicios de telecomunicaciones, la sanidad y los bienes de consumo no cíclicos aportaron la contribución positiva más importante. El gestor redujo progresivamente la exposición en el dólar americano y también redujo las posiciones en acciones defensivas tras un rendimiento relativamente sólido, reinvirtiendo la liquidez obtenida en la zona euro y los países emergentes y aplicando igualmente un enfoque algo más cíclico. En el sector farmacéutico, el gestor sustituyó la posición en Roche por una posición en UCB con motivo de las mejores perspectivas que esta última acción tenía a medio plazo, tanto a nivel de los productos existentes como a nivel de la cartera de medicamentos en desarrollo. También vendió Pfizer y compró Johnson & Johnson, que debe tener normalmente un mayor potencial alcista.



Tomó una posición en Tesco tras haber alcanzado niveles más positivos con respecto a las acciones de consumo en la oleada de la caída del desempleo en Reino Unido y en Estados Unidos. Del mismo modo, acentuó el peso del minorista japonés Lawson. Pese a haber alcanzado niveles más positivos con respecto a las acciones cíclicas, empezó a reducir su posición en DSM con motivo de algunas preocupaciones relativas a la evolución de los beneficios en la división de los productos químicos semi-acabados. 10.1.8 Política futura El gestor pretende mantener la misma estrategia durante los próximos meses, al estar convencido de que la zona euro terminará encontrando una solución a sus problemas, lo cual debería mejorar el apetito de los inversores por el riesgo. Esto debería ser favorable para las divisas de los países emergentes, el euro y las acciones cíclicas. 10.1.9 Clase de riesgo Clase: 4 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



10.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 9 010 359,27 a Obligaciones Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 9 010 359,27 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 236 242 320,36 218 269 196,87 a. Acciones 204 069 970,97 185 779 011,59 Que acciones prestadas 8 386 133,10 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones 32 172 349,39 32 490 185,28 D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <8 378 903,63> <2 358 999,37> A. Créditos 1 697 688,16 960 959,05 a. Cuentas por cobrar 1 609 781,46 909 509,30 b. Créditos tributarios 87 906,70 51 449,75 c. Colateral d. Otros B. Deudas <10 076 591,79> <3 319 958,42> a. Cuentas por pagar (-) <938 739,89> <3 043 164,39> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <127 492,63> <276 794,03> d. Colateral (-) <9 010 359,27> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 4 345 082,27 10 451 972,15 A. Saldos bancarios a la vista 4 345 082,27 1 451 972,15 B. Saldos bancarios a plazo 9 000 000,00 C. Otros VI. Cuentas de regularización <30 661,61> <59 783,62> A. Gastos a diferir 3 267,55 2 500,79 B. Ingresos adquiridos 357 614,63 296 795,88 C. Gastos a imputar (-) <391 543,79> <359 080,29> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 241 188 196,66 226 302 386,03 A. Capital 149 834 115,27 159 374 099,55 B. Participaciones en el resultado 25 041 439,53 <1 894 468,62> C. Resultado diferido 55 424 245,23 76 651 530,60 D. Resultado del ejercicio 10 888 396,63 <7 828 775,50>



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

PARTIDAS FUERA DEL BALANCE I. Garantías reales (+/-) 9 010 359,27 127 079,28 A. Colateral (+/-) 9 010 359,27 127 079,28 a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario 9 010 359,27 127 079,28 b. Efectivo/ depósito B. Otras garantías reales (+/-) a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario b. Efectivo/ depósito II. Valores subyacentes de contratos de opciones y warrants (+) A. Contratos de opciones y warrants comprados B. Contratos de opciones y warrants vendidos III. Importes nocionales de contratos a plazo (+) A. Contratos a plazo comprados B. Contratos a plazo vendidos IV. Importes nocionales de contratos de swap (+) A. Contratos de swap comprados B. Contratos de swap vendidos V. Importes nocionales de otros instrumentos financieros derivados (+) A. Contratos comprados B. Contratos vendidos VI. Cantidades no reclamadas sobre acciones VII. Obligaciones de reventa derivadas de cesiones-retrocesiones VIII. Obligaciones de reembolso derivadas de cesiones-retrocesiones IX. Instrumentos financieros prestados 8 386 133,10 117 979,72




EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 8 300 804,03 <9 169 843,59> A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 4 558 799,35 1 606 868,63 a. Acciones 7 402 734,08 2 717 542,57 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones <2 843 934,73> <1 110 673,94> D. Otros valores mobiliarios E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 3 742 004,68 <10 776 712,22> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 3 742 004,68 <10 776 712,22>II. Gastos e ingresos de las inversiones 4 889 918,68 3 741 362,90 A. Dividendos 5 384 044,18 4 273 921,11 B. Intereses (+/-) 409 989,57 160 868,90 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 404 433,98 140 239,29 b. Depósitos y efectivo 5 555,59 20 629,61 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <586,48> <154,52> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <903 528,59> <693 272,59> a. belgas b. extranjeros <903 528,59> <693 272,59> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos 0,24 A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros 0,24IV. Gastos de explotación <2 302 326,08> <2 400 295,05> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <491 818,62> <890 881,58> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <30 274,94> <32 377,56> D. Remuneración debida al gestor (-) <1 647 622,16> <1 382 963,38> a. Gestión financiera <1 535 549,47> <1 310 043,00> Part Cap (B) <1 015 059,52> <724 379,37> Part Cap (F) <197 723,91> <125 371,32> Part Dist (A) <310 200,49> <452 748,56> Part Dist (E) <12 565,55> <7 543,75> b. Gestión administrativa y contable <112 072,69> <72 920,38> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <2 240,83> <2 534,00> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <5 193,67> <14 176,39> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <421,05> <565,15> H. Servicios y bienes diversos (-) <12 802,49> <17 258,12> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <65 065,83> <37 361,05> Part Cap (B) <53 069,45> <27 422,08> Part Cap (F) <426,52> 4 178,55 Part Dist (A) <11 539,32> <14 369,98> Part Dist (E) <30,54> 252,46 K. Otros gastos (-) <46 886,49> <22 177,82> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 10 888 396,63 <7 828 775,50> Subtotal II+III+IV 2 587 592,60 1 341 068,09V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 10 888 396,63 <7 828 775,50>VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 10 888 396,63 <7 828 775,50>




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar 91 354 081,39 66 928 286,48 a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior 55 424 245,23 76 651 530,60 b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 10 888 396,63 <7 828 775,50> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 25 041 439,53 <1 894 468,62>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) 91 354 081,39 66 928 286,48IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial AGRIUM MAT CA 67 000 CAD 90,2300 4 672 831,24 1,98% 1,94% ANHEUSER-BUSH INBEV FOB BE 83 000 EUR 61,3000 5 087 900,00 2,15% 2,11% ANTOFAGASTA MAT GB 360 000 GBP 10,8800 4 841 048,05 2,05% 2,01% ARCELORMITTAL MAT LU 435 000 EUR 12,1100 5 267 850,00 2,23% 2,18% ATLAS COPCO -A- CAG SE 280 000 SEK 148,4000 4 743 725,03 2,01% 1,97% BASF MAT DE 90 000 EUR 54,7000 4 923 000,00 2,08% 2,04% BHP BILLITON MAT GB 220 000 GBP 18,0600 4 910 756,77 2,08% 2,04% CANON HDW JP 154 000 JPY 3165,0000 4 813 636,87 2,04% 2,00% CRH MAT IE 350 000 EUR 15,1800 5 313 000,00 2,25% 2,20% DAIKIN KOGYO CAG JP 215 000 JPY 2224,0000 4 722 284,33 2,00% 1,96% E.ON UTI DE 308 000 EUR 17,0000 5 236 000,00 2,22% 2,17% GDF SUEZ UTI FR 285 194 EUR 18,7550 5 348 813,47 2,26% 2,22% GENERAL MILLS FOB US 152 000 USD 38,5400 4 616 114,42 1,95% 1,91% INDITEX RET ES 60 000 EUR 81,5300 4 891 800,00 2,07% 2,03% INTEL SEC US 220 000 USD 26,6500 4 619 991,33 1,96% 1,92% JOHNSON & JOHNSON PBI US 70 000 USD 67,5600 3 726 567,12 1,58% 1,55% KEPPEL CORPORATION CAG SG 730 000 SGD 10,2800 4 667 905,32 1,98% 1,94% KONINKLIJKE DSM MAT NL 30 000 EUR 38,8000 1 164 000,00 0,49% 0,48% LAWSON FOO JP 85 000 JPY 5580,0000 4 684 163,16 1,98% 1,94% LVMH CDA FR 40 000 EUR 119,8500 4 794 000,00 2,03% 1,99% MATTEL CDA US 188 000 USD 32,4400 4 805 736,57 2,03% 1,99% METRO FOO DE 210 000 EUR 23,0050 4 831 050,00 2,04% 2,00% MICHELIN -B- AUT FR 100 000 EUR 51,4800 5 148 000,00 2,18% 2,13% MICROSOFT SWS US 181 000 USD 30,5900 4 362 940,78 1,85% 1,81% NIKE -B- CDA US 58 000 USD 87,7800 4 011 851,38 1,70% 1,66% NITTO DENKO CORP MAT JP 150 000 JPY 3375,0000 4 999 699,77 2,12% 2,07% NOBLE GROUP CAG BM 6 900 181 SGD 1,1150 4 785 655,30 2,03% 1,98% ORACLE SWS US 200 000 USD 29,7000 4 680 666,64 1,98% 1,94% PEPSICO FOB US 85 000 USD 70,6600 4 732 752,85 2,00% 1,96% PROCTER & GAMBLE HHO US 96 000 USD 61,2500 4 633 387,18 1,96% 1,92% SANOFI PBI FR 84 000 EUR 59,7400 5 018 160,00 2,12% 2,08% SCHNEIDER ELECTRIC CAG FR 115 000 EUR 43,7300 5 028 950,00 2,13% 2,09% SGS CSS CH 3 150 CHF 1775,0000 4 654 991,55 1,97% 1,93% SHOPRITE HOLDINGS FOO ZA 335 000 ZAR 150,6700 4 863 260,67 2,06% 2,02% SIEMENS CAG DE 77 000 EUR 66,1400 5 092 780,00 2,16% 2,11% SINGAPORE TELECOM TEL SG 2 400 000 SGD 3,3000 4 926 417,85 2,09% 2,04% TESCO FOO GB 1 300 000 GBP 3,1005 4 981 763,26 2,11% 2,07% THE HONG KONG AND CHINA GAS COMPANY UTI HK 2 750 000 HKD 16,4200 4 587 191,38 1,94% 1,90% TOTAL ENG FR 145 000 EUR 35,5000 5 147 500,00 2,18% 2,13% UCB PBI BE 123 500 EUR 39,8400 4 920 240,00 2,08% 2,04% UNITED PARCEL SERVICE CLASS B TRN US 76 000 USD 78,7600 4 716 725,11 2,00% 1,96% VINCI CAG FR 143 000 EUR 36,7850 5 260 255,00 2,23% 2,18% WAL-MART STORES FOO US 88 000 USD 69,7200 4 834 608,57 2,05% 2,00% Admitidos a cotización oficial 204 069 970,97 86,38% 84,61% Acciones 204 069 970,97 86,38% 84,61% Otros valores asimilables a acciones Admitidos a cotización oficial GAZPROM ADR ENG RU 640 000 USD 9,4300 4 755 683,39 2,01% 1,97% GERDAU COSG ADR MAT US 725 000 USD 8,7600 5 004 530,95 2,12% 2,07% INFOSYS TECHNOLOGIES ADR SWS US 132 000 USD 45,0600 4 686 907,53 1,98% 1,94% PETROLEO BRASILEIRO ADR ENG US 300 000 USD 18,1400 4 288 247,11 1,82% 1,78% SK TELECOM ADR TEL KR 500 000 USD 12,1000 4 767 345,65 2,02% 1,98% TELEKOM INDONESIA ADR TEL ID 180 000 USD 34,8300 4 940 230,88 2,09% 2,05% TEVA PHARMA INDUSTRIES ADR PBI US 120 000 USD 39,4400 3 729 403,88 1,58% 1,55% Admitidos a cotización oficial 32 172 349,39 13,62% 13,34% Otros valores asimilables a acciones 32 172 349,39 13,62% 13,34% TOTAL CARTERA DE VALORES 236 242 320,36 100,00% 97,95% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 9 010 359,27 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 9 010 359,27 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 4 282 856,00 1,78% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN JPY 43 810,70 0,02% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN USD 18 415,57 0,01% TOTAL LIQUIDEZ 4 345 082,27 1,80% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 631 455,64 0,26% OTROS -30 661,61 -0,01% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -9 010 359,27 TOTAL DEL ACTIVO NETO 241 188 196,66 100,00%



País % Cartera

Estados Unidos US 28,55% Francia FR 15,13% Alemania DE 8,50% Japón JP 8,14% Reino Unido GB 6,24% Bélgica BE 4,23% Singapur SG 4,06% Irlanda IE 2,25% Luxemburgo LU 2,23% Indonesia ID 2,09% España ES 2,07% Sudáfrica ZA 2,06% Bermudas BM 2,03% República de Corea KR 2,02% Federación rusa RU 2,01% Suecia SE 2,01% Canadá CA 1,98% Suiza CH 1,97% Hongkong HK 1,94% Holanda NL 0,49% 100,00%

Sectores % Cartera

Materiales MAT 17,40% Bienes capitales CAG 14,52% Alimentación y productos de primera necesidad al por menor FOO 10,24% Productos farmacéuticos y biotecnología PBI 7,36% Servicios públicos UTI 6,42% Servicios de telecomunicación TEL 6,19% Alimentación, bebidas y tabaco FOB 6,11% Energía ENG 6,01% Software y servicios SWS 5,81% Bienes de consumo duraderos y ropa CDA 5,76% Automóviles y componentes AUT 2,18% Venta al por menor RET 2,07% Tecnología, hardware y equipos HDW 2,04% Transporte TRN 2,00% Servicios comerciales y suministros CSS 1,97% Productos domésticos y personales HHO 1,96% Semiconductores y equipo de semiconductores SEC 1,96% TOTAL 100,00%

10.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES WORLD 3F (en la

divisa del subfondo) 1º SEMESTRE Compras 136 481 470,09 Ventas 99 353 744,11 Total 1 235 835 214,20 Suscripciones 85 798 576,23 Reembolsos 48 752 951,31 Total 2 134 551 527,54 Media de referencia del activo neto total 234 007 385,64 Rotación 43,28% Corregido 44,69%








Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 939 169 96 206 1 281 360 127 039 545 236 863 163 680 649 119 669 1 424 143 Part Cap (F) 292 836 49 247 345 009 217 366 69 985 492 390 54 460 38 647 508 203 Part Dist (A) 570 132 96 495 1 002 614 94 357 430 780 666 191 86 619 370 286 382 524 Part Dist (E) 14 400 0 14 400 20 900 5 000 30 300 4 500 34 800 TOTAL 2 643 383 2 052 044 2 349 670


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 87 063 622,06 8 967 452,91 12 747 812,85 52 517 007,78 72 020 084,81 12 433 790,15 Part Cap (F) 27 089 545,79 4 789 170,90 21 674 267,33 7 036 912,47 5 838 639,00 4 145 827,75 Part Dist (A) 44 860 682,46 7 469 588,93 7 908 910,04 34 743 464,19 7 465 526,92 32 173 333,41 Part Dist (E) 1 348 278,00 2 182 859,00 524 400,00 474 325,50 TOTAL 160 362 128,31 21 226 212,74 44 513 849,22 94 821 784,44 85 798 576,23 48 752 951,31


2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 132 577 902,46 103,47 86 012 948,85 99,65 149 992 878,61 105,32 Part Cap (F) 36 141 034,53 104,75 50 036 984,24 101,62 54 809 268,45 107,85 Part Dist (A) 87 302 344,98 87,07 54 807 309,82 82,27 32 742 954,05 85,60 Part Dist (E) 1 507 190,59 104,67 3 027 961,20 99,93 3 643 095,55 104,69 TOTAL 257 528 472,56 193 885 204,11 241 188 196,66







PETERCAM EQUITIES WORLD 3F Año Valor Part Cap (B) - BE0058652646 16/12/2001 1,63% 4,70% 15,08% -0,77% 3,37% Part Dis (A) - BE0058651630 16/12/2001 1,57% 4,77% 15,12% -0,88% 3,32% Part Cap (F) - BE0948500344 08/12/2008 15,18% 5,55% 15,86% N/A N/A Part Dis (E) - BE0948501359 08/03/2010 7,90% 5,60% N/A N/A N/A

10.4.6 Gastos

Gastos

PETERCAM EQUITIES WORLD 3F Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)

Part EUR TFE Part Cap (B) - BE0058652646 1 189 950,46 1,75% Part Dis (A) - BE0058651630 359 258,83 1,71% Part Cap (F) - BE0948500344 245 685,90 0,93% Part Dis (E) - BE0948501359 15 612,27 0,93%






Mes Importe medio en EUR Enero 750 378,00 Febrero 0,00 Marzo 0,00 Abril 5 135 679,27 Mayo 17 976 416,87 Junio 6 165 264,68


divisas de la cartera METRO EUR 188 999,00 23,00 4 347 922,00

CANON JPY 118 000,00 3 165,00 3 688 371,11

SCHNEIDER ELECTRIC EUR 8 000,00 43,73 349 840,00

Total 8 386 133,10




divisas de la cartera AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 281 309,00 EUR 350 645,17 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 4 114 230,00 EUR 4 646 701,03 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 2 861,00 EUR 3 381,60 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 3 265 537,00 EUR 4 009 631,47

Total 9 010 359,27




11. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE

11.1 INFORME DE GESTIÓN 11.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 27/12/1999 Precio de suscripción inicial de las participaciones:100 EUR 11.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 11.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión El objetivo del subfondo PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE es ofrecer a los accionistas el rendimiento más elevado a largo plazo mediante una política de gestión equilibrada invirtiendo sus activos en títulos representativos del sector inmobiliario en sentido amplio en Europa. Con carácter no exhaustivo, estos títulos incluyen especialmente las acciones de las sociedades de inversión de capital fijo inmobiliarias (sicafi), los certificados inmobiliarios, las acciones de sociedades inmobiliarias y de sociedades activas en la promoción y el desarrollo inmobiliario, las participaciones de las sociedades de inversión de créditos inmobiliarios, etc. El subfondo invierte más concretamente dos tercios como mínimo de su activo total en títulos representativos del sector inmobiliario emitidos por sociedades con domicilio social o que ejerzan una parte importante de su actividad en Europa. Se pueden utilizar productos derivados, siempre y cuando cumplan lo dispuesto en las leyes y reglamentos y confirmen el carácter defensivo de la cartera. El subfondo puede poseer fondos líquidos con carácter accesorio o temporal bajo la forma de cuentas corrientes o de depósito, así como participaciones de organismos de inversión colectiva. El subfondo invierte en instituciones de inversión colectiva abiertas para un máximo del 10% de sus activos. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 11.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 11.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :









11.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 11.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) de Petercam Securities Real Estate Europe pasó de 206,58 a 229,09 EUR. El buen rendimiento del subfondo durante el primer trimestre se explica esencialmente por la infraponderación de Bélgica y más concretamente de Befimmo y Cofinimmo, que se comportaron claramente menos bien, por la selección acertada de acciones en Reino Unido (sobreponderación en Hammerson y fuerte infraponderación de Capital Shopping Centres) y por la infraponderación en acciones suecas como Wallenstam et Hufvudstaden, cuya rentabilidad fue relativamente baja. Sin embargo, los siguientes elementos tuvieron un impacto negativo en el rendimiento: la ausencia del alemán Gagfah, que según el gestor, presentaba un índice de endeudamiento demasiado alto pero que progresó mucho tras la publicación de información positiva sobre un proceso con la ciudad de Dresde y la ausencia de Turquía, al considerar el gestor que las acciones turcas eran demasiado volátiles. Sin embargo, éstas se mostraron concretamente rentables durante el primer trimestre. La estrategia de inversión no registró cambios fundamentales en el primer trimestre. A nivel geográfico, el principal cambio digno de dicho nombre fue la reducción del peso de Suecia, que al parecer del gestor, había alcanzado niveles de precios relativamente altos con respecto a los demás países europeos. A nivel sectorial, el gestor volvió a acentuar la sobreponderación de los centros comerciales. La reciente toma de participación de SPG en Klépierre confirmó que las sociedades inmobiliarias europeas activas en los centros comerciales presentaban una valorización interesante. El gestor acentuó su posición en Corio, Altarea, Hammerson y Klépierre, compras financiadas parcialmente por la venta de la posición en Capital Shopping Centres. En Alemania, el gestor acentuó la posición en el inmobiliario residencial con la compra de TAG Immobilien y Deutsche Wohnen. Del mismo modo, invirtió en las oficinas alemanas mediante Alstria Office, habiendo sido financiada parcialmente dicha operación con la venta de la posición en Hamborner tras la fuerte subida de dicho título. El último cambio digno de dicho nombre fue la venta de una parte de la posición en Unibail, que pese a ser probablemente una de las sociedades inmobiliarias mejor gestionadas de Europa, su precio tan sólo presentaba un débil margen de progresión. Durante el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) aumentó de 229,09 EUR a 229,36 EUR. Los siguientes factores tuvieron un impacto negativo en el rendimiento durante el segundo trimestre: • el rendimiento a la zaga de algunas pequeñas acciones inmobiliarias francesas • Gagfah, ausente en la cartera, continuó con su progresión tras una resolución favorable de su litigio con la ciudad de Dresde • la clara caída del título de Prime office Esto fue parcialmente compensado por los siguientes elementos positivos: • la fuerte subida del valor de Advance Terrafund • la infraponderación de Befimmo • el posicionamiento adecuado en Unibail (rescatado en el buen momento) Durante el segundo trimestre, el gestor consolidó su posición en Unibail y British Land, dos acciones que muestran un claro infra-rendimiento. Sin embargo, tomó parcialmente sus beneficios en Klépierre, que había reaccionado bien tras el "deal" de SPG. Por otro lado, aumentó con creces su posición en SPS anticipando una fuerte consolidación de la acción suiza en los índices. Por último, en el sector del residencial alemán, aumentó mucho la posición en Deutsche Wohnen con motivo de un aumento de capital destinado a financiar una adquisición de gran importancia.



11.1.8 Política futura El gestor considera que la valorización del sector sigue siendo razonable. La atribución geográfica no debería evolucionar demasiado. Tan sólo consolidará la posición de Suecia y Suiza ante una debilidad relativa. En cuanto a Bélgica, permanece prudente frente a la morosidad del mercado de las oficinas. Además, sigue estando posicionado en determinados valores pequeños que se encuentran a la zaga desde principios del año y ante los cuales, espera una recuperación de los cursos. 11.1.9 Clase de riesgo Clase: 5 El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



11.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 6 836 178,47 1 653 210,00 a Obligaciones 1 653 210,00 Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 6 836 178,47 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 137 441 630,07 178 637 108,13 a. Acciones 137 441 630,07 178 637 108,13 Que acciones prestadas 6 462 832,85 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios 10 735,00 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <6 364 227,08> <1 147 257,83> A. Créditos 893 303,14 1 942 593,07 a. Cuentas por cobrar 680 123,67 1 673 399,48 b. Créditos tributarios 213 179,47 269 193,59 c. Colateral d. Otros B. Deudas <7 257 530,22> <3 089 850,90> a. Cuentas por pagar (-) <419 612,56> <3 019 750,73> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <1 739,19> <70 100,17> d. Colateral (-) <6 836 178,47> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 774 425,74 3 138 612,37 A. Saldos bancarios a la vista 774 425,74 2 138 612,37 B. Saldos bancarios a plazo 1 000 000,00 C. Otros VI. Cuentas de regularización 82 801,24 211 090,81 A. Gastos a diferir 2 517,64 2 154,82 B. Ingresos adquiridos 250 361,57 408 719,38 C. Gastos a imputar (-) <170 077,97> <199 783,39> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 138 770 808,44 182 503 498,48 A. Capital 170 631 162,28 205 374 392,29 B. Participaciones en el resultado 1 827 521,39 2 350 491,47 C. Resultado diferido <48 103 122,53> <40 336 440,21> D. Resultado del ejercicio 14 415 247,30 15 115 054,93



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR





EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías 10 686 371,89 12 243 905,88 A. Obligaciones y otros títulos de deuda 71 750,00 142 870,00 a. Obligaciones 71 750,00 142 870,00 b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 9 171 150,80 14 320 125,58 a. Acciones 9 171 150,80 13 946 343,06 b. IIC con número fijo de participaciones 373 782,52 c. Otros valores asimilables a acciones D. Otros valores mobiliarios 711,07 <32 301,82> E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 1 442 760,02 <2 186 787,88> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 1 442 760,02 <2 186 787,88>II. Gastos e ingresos de las inversiones 4 761 846,91 4 008 518,29 A. Dividendos 5 044 909,34 4 298 479,76 B. Intereses (+/-) 389 404,68 327 791,91 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 386 986,55 323 249,03 b. Depósitos y efectivo 2 418,13 4 542,88 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <189,84> <221,08> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <672 277,27> <617 532,30> a. belgas b. extranjeros <672 277,27> <617 532,30> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <1 032 971,50> <1 137 369,24> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <132 398,45> <270 484,29> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <16 336,83> <20 080,92> D. Remuneración debida al gestor (-) <822 652,34> <778 290,56> a. Gestión financiera <730 197,11> <693 243,12> Part Cap (B) <331 470,58> <420 801,44> Part Cap (F) <295 778,79> <181 464,77> Part Dist (A) <96 705,27> <86 702,23> Part Dist (E) <6 242,47> <4 274,68> b. Gestión administrativa y contable <92 455,23> <85 047,44> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <1 302,89> <1 786,98> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <2 860,97> <8 549,90> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <275,26> <309,42> H. Servicios y bienes diversos (-) <21 210,56> <34 828,11> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <22 669,67> <6 176,21> Part Cap (B) <15 223,01> <15 689,05> Part Cap (F) <2 742,58> 12 301,06 Part Dist (A) <4 648,46> <3 085,99> Part Dist (E) <55,62> 297,77 K. Otros gastos (-) <13 264,53> <16 862,85> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) 14 415 247,30 15 115 054,93 Subtotal II+III+IV 3 728 875,41 2 871 149,05V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado 14 415 247,30 15 115 054,93VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) 14 415 247,30 15 115 054,93




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <31 860 353,84> <22 870 893,81> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <48 103 122,53> <40 336 440,21> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar 14 415 247,30 15 115 054,93 c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado 1 827 521,39 2 350 491,47II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <31 860 353,84> <22 870 893,81>IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial ADVANCE TERRAFUND REIT REA BG 2 100 000 BGN 1,7830 1 914 062,22 1,39% 1,38% ALSTRIA OFFICE REIT REA DE 151 500 EUR 8,3500 1 265 025,00 0,92% 0,91% ALTAREA REA FR 22 571 EUR 102,0000 2 302 242,00 1,68% 1,66% ARGAN REA FR 210 419 EUR 10,1800 2 142 065,42 1,56% 1,54% ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATE REA JE 390 000 EUR 3,6990 1 442 610,00 1,05% 1,04% BEFIMMO REA BE 25 000 EUR 44,9100 1 122 750,00 0,82% 0,81% BENI STABILI REA IT 2 634 667 EUR 0,3420 901 056,11 0,66% 0,65% BRITISH LAND REA GB 1 085 000 GBP 5,1050 6 845 946,20 4,98% 4,93% CA IMMOBILIEN ANLAGEN REA AT 91 000 EUR 7,8770 716 807,00 0,52% 0,52% CASTELLUM REA SE 310 000 SEK 83,5000 2 955 124,24 2,15% 2,13% CITYCON REA FI 450 000 EUR 2,2300 1 003 500,00 0,73% 0,72% COFINIMMO REA BE 16 000 EUR 87,9800 1 407 680,00 1,02% 1,01% CONWERT IMMOBILIEN INVEST REA AT 146 582 EUR 8,6650 1 270 133,03 0,92% 0,92% CORIO REA NL 182 000 EUR 34,6300 6 302 660,00 4,59% 4,54% DERWENT LONDON REA GB 109 000 GBP 18,5300 2 496 375,52 1,82% 1,80% DEUTSCHE WOHNEN REA DE 350 642 EUR 13,2750 4 654 772,55 3,39% 3,35% EUROCOMMERCIAL REA NL 75 000 EUR 27,2500 2 043 750,00 1,49% 1,47% FABEGE REA SE 276 000 SEK 54,1000 1 704 644,89 1,24% 1,23% FONCIERE DES REGIONS REA FR 50 674 EUR 56,6400 2 870 175,36 2,09% 2,07% GECINA REA FR 25 300 EUR 70,2500 1 777 325,00 1,29% 1,28% GREAT PORTLAND ESTATES REA GB 480 000 GBP 3,9340 2 333 907,24 1,70% 1,68% GSW IMMOBILIEN REA DE 45 000 EUR 26,9800 1 214 100,00 0,88% 0,87% HAMMERSON REA GB 1 149 000 GBP 4,4290 6 289 754,67 4,58% 4,53% HUFVUDSTADEN -A- REA SE 120 000 SEK 74,0000 1 013 772,58 0,74% 0,73% ICADE REA FR 60 000 EUR 59,6000 3 576 000,00 2,60% 2,58% IMMOBILIÈRE FREY REA FR 60 000 EUR 14,0000 840 000,00 0,61% 0,61% IMMOFINANZ REA AT 1 725 000 EUR 2,5050 4 321 125,00 3,14% 3,11% IVG IMMOBLIEN REA DE 250 000 EUR 1,5660 391 500,00 0,28% 0,28% KLEPIERRE REA FR 292 937 EUR 25,9000 7 587 068,30 5,52% 5,47% KUNGSLEDEN REA SE 270 000 SEK 35,0000 1 078 845,82 0,78% 0,78% LAND SECURITIES GROUP REA GB 903 000 GBP 7,3850 8 242 258,81 6,00% 5,94% MERCIALYS REA FR 60 000 EUR 14,6900 881 400,00 0,64% 0,64% MOBIMO HOLDING REA CH 10 400 CHF 219,1000 1 897 080,25 1,38% 1,37% NEWRIVER RETAIL REA GG 260 000 GBP 1,8100 581 647,57 0,42% 0,42% NIEUWE STEEN INVESTMENT REA NL 75 771 EUR 6,7240 509 484,20 0,37% 0,37% NORWEGIAN PROPERTY REA NO 1 510 000 NOK 8,1300 1 627 358,57 1,18% 1,17% PATRIMOINE ET COMMERCE REA FR 48 289 EUR 13,7100 662 042,19 0,48% 0,48% PRIME OFFICE REA DE 350 000 EUR 3,2500 1 137 500,00 0,83% 0,82% PSP SWISS PROPERTY REA CH 50 000 CHF 83,6500 3 482 137,65 2,53% 2,51% RETAIL ESTATES REA BE 10 500 EUR 51,0000 535 500,00 0,39% 0,39% SAFESTORE HOLDINGS REA GB 500 000 GBP 1,0175 628 799,84 0,46% 0,45% SEGRO REIT REA GB 990 000 GBP 2,1730 2 658 905,60 1,93% 1,92% SHAFTESBURY REA GB 335 000 GBP 5,1450 2 130 287,33 1,55% 1,54% SILIC REA FR 23 555 EUR 74,7300 1 760 265,15 1,28% 1,27% SOCIETE DE LA TOUR EIFFEL REA FR 5 082 EUR 39,4700 200 586,54 0,15% 0,14% SPONDA REA FI 474 000 EUR 2,9500 1 398 300,00 1,02% 1,01% SWISS PRIME SITE REA CH 92 000 CHF 79,1500 6 062 457,85 4,41% 4,37% TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN REA DE 365 000 EUR 7,3390 2 678 735,00 1,95% 1,93% TERRA CATALYST FUND REA KY 2 500 000 GBP 0,3600 1 112 373,17 0,81% 0,80% TERREIS REA FR 171 000 EUR 13,1800 2 253 780,00 1,64% 1,62% UNIBAIL - RODAMCO REA FR 80 000 EUR 145,1000 11 608 000,00 8,45% 8,36% VASTNED RETAIL REA NL 45 348 EUR 30,7350 1 393 770,78 1,01% 1,00% VIB VERMOEGEN REA DE 173 000 EUR 8,2000 1 418 600,00 1,03% 1,02% WAREHOUSES DE PAUW REA BE 48 312 EUR 42,0600 2 032 002,72 1,48% 1,46% WAREHOUSES ESTATES BELGIUM REA BE 39 041 EUR 46,0000 1 795 886,00 1,31% 1,29% WERELDHAVE REA NL 40 887 EUR 50,5700 2 067 655,59 1,50% 1,49% WIHLBORGS FASTIGHETER REA SE 85 000 SEK 92,7500 900 037,11 0,65% 0,65% Admitidos a cotización oficial 137 441 630,07 100,00% 99,04% Acciones 137 441 630,07 100,00% 99,04% Otros valores mobiliarios Admitidos a cotización oficial NEWRIVER RETAIL WARRANT R.FROM IPO SEPT09 REA GG 7 573 GBP 0,0000 0,00 0,00% 0,00% NIEUWE STEEN WARRANT 01/04/13 REA NL 145 000 EUR 0,0000 0,00 0,00% 0,00% Admitidos a cotización oficial 0,00 0,00% 0,00% Otros valores mobiliarios 0,00 0,00% 0,00% TOTAL CARTERA DE VALORES 137 441 630,07 100,00% 99,04% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 6 836 178,47 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 6 836 178,47 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN BGN 44 251,47 0,03% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 730 174,27 0,53% TOTAL LIQUIDEZ 774 425,74 0,56% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS 471 951,39 0,34%



OTROS 82 801,24 0,06% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -6 836 178,47 TOTAL DEL ACTIVO NETO 138 770 808,44 100,00%

País % Cartera

Francia FR 27,98% Reino Unido GB 23,01% Alemania DE 9,29% Holanda NL 8,96% Suiza CH 8,32% Suecia SE 5,57% Bélgica BE 5,02% Austria AT 4,59% Finlandia FI 1,75% Bulgaria BG 1,39% Noruega NO 1,18% Yérsey JE 1,05% Islas Caimán KY 0,81% Italia IT 0,66% Guernesey GG 0,42% 100,00%

Sectores % Cartera

Sector inmobiliario REA 100,00% TOTAL 100,00%

11.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE

EUROPE (en la divisa del subfondo) 1º SEMESTRE Compras 33 445 731,62 Ventas 35 904 391,25 Total 1 69 350 122,87 Suscripciones 13 831 985,10 Reembolsos 16 152 839,06 Total 2 29 984 824,16 Media de referencia del activo neto total 138 466 881,63 Rotación 28,43% Corregido 29,02%








Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 44 748 159 229 356 001 43 085 207 391 191 695 36 688 53 588 174 795 Part Cap (F) 28 433 32 305 287 102 73 643 16 854 343 891 19 860 2 927 360 824 Part Dist (A) 26 231 24 558 97 825 3 186 23 935 77 076 7 144 19 402 64 818 Part Dist (E) 0 0 4 637 4 050 8 687 8 687 TOTAL 745 565 621 349 609 124


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 9 403 835,72 32 483 859,48 10 331 899,64 43 254 529,54 7 981 209,44 11 928 951,97 Part Cap (F) 6 022 263,69 6 808 239,18 16 393 986,61 4 003 247,47 4 505 457,77 652 188,35 Part Dist (A) 4 603 431,34 4 493 124,61 621 052,55 4 730 887,28 1 345 317,89 3 571 698,74 Part Dist (E) 841 130,00 TOTAL 20 029 530,75 43 785 223,27 28 188 068,80 51 988 664,29 13 831 985,10 16 152 839,06


2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 82 690 285,63 232,28 39 599 753,85 206,58 40 090 993,23 229,36 Part Cap (F) 67 544 187,59 235,26 72 417 105,60 210,58 84 703 668,74 234,75 Part Dist (A) 19 614 048,01 200,50 13 398 410,63 173,83 12 251 052,13 189,01 Part Dist (E) 966 182,87 208,36 1 578 673,03 181,73 1 725 094,34 198,58 TOTAL 170 814 704,10 126 993 943,11 138 770 808,44








Año Valor

Part Cap (B) - BE0058187841 28/12/1999 6,87% -9,27% 14,76% -8,83% 6,16% Part Dis (A) - BE0058186835 06/04/2000 6,90% -9,25% 14,74% -8,84% 6,16% Part Cap (F) - BE0948506408 08/12/2008 15,36% -8,58% 15,50% N/A N/A Part Dis (E) - BE0948507414 31/08/2009 7,33% -8,52% N/A N/A N/A

11.4.6 Gastos

Gastos



financieros)


base anual)







Mes Importe medio en EUR Enero 554 166,11 Febrero 2 153 582,32 Marzo 1 325 283,16 Abril 3 365 551,03 Mayo 8 508 397,66 Junio 4 639 507,02


divisas de la cartera IMMOEAST AG Subscription Right on IMMOEAST, 31.12.2099

EUR 1 000 000,00 0,00

ICADE EUR 56 990,00 59,60 3 396 604,00

GECINA EUR 3 598,00 70,25 252 759,50

FONCIERE DES REGIONS EUR 1,00 56,64 56,64

LAND SECURITIES GROUP GBP 307 178,00 7,38 2 803 810,16

DEUTSCHE WOHNEN EUR 642,00 13,28 8 522,55

DEUTSCHE WOHNEN RIGHTS 25/06/12 EUR 1 500,00 0,72 1 080,00

IMMOFINANZ AG Subscription Right on IMMOFINANZ IMMO, 31.12.2

EUR 1 495 099,00 0,00

Total 6 462 832,85




divisas de la cartera FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 EUR 3 083 553,00 EUR 3 786 180,23 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 EUR 8 888,00 EUR 10 037,78 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 2 415 444,00 EUR 3 010 800,42 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 3.50% NTS 15/JUL/2015 EUR 59,00 EUR 66,31 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 24 563,00 EUR 29 036,00 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 EUR 50,00 EUR 57,73 Total 6 836 178,47




12. INFORMACIÓN RELATIVA AL SUBFONDO PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

12.1 INFORME DE GESTIÓN 12.1.1 Fecha de lanzamiento del subfondo y precio de suscripción de las participaciones Fecha de cierre del periodo de suscripción inicial: 04/04/2011 Precio de suscripción inicial de las participaciones:100 EUR 12.1.2 Cotización bursátil Las acciones del subfondo no cotizan en bolsa. 12.1.3 Objetivo y bases importantes de la política de inversión El objetivo del subfondo PETERCAM EQUITIES METALS & MINING radica en ofrecer a los accionistas el rendimiento más alto posible mediante una política de gestión equilibrada, invirtiendo sus activos, y sin límite geográfico, en acciones o títulos que representen el capital social de sociedades que estén activas, tanto directa como indirectamente, en las cadenas de valores de las minas y metales en sentido general y en los sectores vinculados o afines a las mismas. Dichas cadenas de valores van desde la explotación minera hasta la producción de metales o de otros recursos mineros, incluyendo los productos y los servicios que contribuyen a su producción. Las sociedades que debido a sus actividades, como el almacenamiento, los equipos, el transporte, la financiación, etc. aportan un valor añadido a las cadenas de valores mencionadas previamente, entran en el ámbito de aplicación del universo de inversión. Se asimilan a dichas inversiones cualesquiera otros títulos que den acceso al capital de dichas sociedades. El subfondo invierte como mínimo un 75% de sus activos totales en dichas inversiones. No se ha otorgado ninguna garantía formal, ni al subfondo ni a sus partícipes. 3 12.1.4 Gestión financiera de la cartera Véase el punto 1. Información general sobre la sociedad de inversión, 1.1. Organización de la sociedad de inversión. 12.1.5 Distribuidor Petercam SA, sociedad bursátil, Place Sainte-Gudule, 19, 1000 Bruselas La distribución en Bélgica se encuentra garantizada igualmente por los organismos financieros citados a continuación, que han establecido a tales efectos un contrato con Petercam SA :










12.1.6 Índice y benchmark No se aplica. 12.1.7 Política aplicada durante el ejercicio En el primer trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 82,26 EUR a 86,68 EUR. El fondo se mostró extremadamente rentable durante las cinco primeras semanas del trimestre, aunque a partir de la segunda semana de febrero, las acciones mineras, que fueron las primeras en iniciar el rally bursátil en octubre de 2011, sufrieron una corrección, debida principalmente a los temores frente a una importante ralentización del crecimiento en China (tras los comentarios de BHP Billiton y preocupaciones relativas a la solidez de la demanda china) y a la revisión a la baja de las expectativas para el tercer trimestre de 2012. Sandstorm Gold, Rio Tinto y Fortescue Metals Group tuvieron un impacto positivo en el rendimiento del fondo, mientras que Cloud Peak Energy, Peabody Energy y Klöckner tuvieron un impacto negativo. El gestor mantuvo sus posiciones en toda la cadena de valor del sector minero y siguió invirtiendo una parte considerable de la cartera en acciones de pequeña o mediana capitalización bursátil. A finales de marzo, la cartera estaba invertida en cerca de un 25% en acciones de una capitalización inferior a 1.000 millones de EUR, mientras que cerca del 35% estaba invertida en acciones de una capitalización comprendida entre 1.000 y 10.000 millones de EUR. Durante el trimestre, el gestor acentuó la exposición en el segmento superior, principalmente con base a la valorización. Tomó las siguientes posiciones nuevas en: • Klöckner: sociedad activa en la siderurgia, sobretodo en Europa, pero también en Estados Unidos y Brasil; • B2Gold: productor de oro con activos en Nicaragua, Colombia, Uruguay y Namibia, y un potencial importante a nivel de la exploración; • CB Gold: joven sociedad de exploración activa en Colombia, próxima del filón de Ventana; • Goldcorp: uno de los grandes actores en el sector del oro, con el mejor perfil de crecimiento; • London Mining: sociedad muy sólida cuyo principal proyecto se encuentra ubicado en Sierra Leona; • Iluka: productor de mineral triturado, activo en Australia y en Estados Unidos; • Horsehead Holding: sociedad que recicla el polvo de los grandes hornos eléctricos para retirar zinc. La sociedad aprovecha en adelante su exposición en dicho metal que normalmente, debería tener un buen futuro a largo plazo tras los cambios acaecidos a nivel de la oferta y la demanda. Sin embargo, el gestor vendió Vedanta y la mina de oro Batero. Los valores mineros registraron un nuevo trimestre muy volátil y bastante desfavorable. Además de los problemas persistentes en la zona euro, el temor de un aterrizaje brutal en China y el empeoramiento evidente de los resultados macroeconómicos americanos empujaron a los precios de las acciones hacia la baja. Los comentarios de BHP Billiton relativos a una ralentización del crecimiento de la demanda también afectaron a los cursos. En el segundo trimestre, el valor liquidativo de las acciones de capitalización (clase B) pasó de 86,68 EUR a 76,79 EUR. El impacto negativo más importante durante el último trimestre procedió de Xstrata, que estuvo afectada por la incertidumbre relativa a las condiciones de la fusión con Glencore. Kloeckner registró un débil rendimiento con motivo de la debilidad del mercado europeo del acero, mientras que la mina de cobre Lumina sufrió de la incertidumbre en Argentina. Sin embargo, Franco Nevada y Yamana Gold, en el sector del oro, registraron un rendimiento positivo durante el segundo trimestre. Cameco aportó una contribución positiva en el rendimiento del subfondo, gracias a rumores de recuperación en el sector del uranio. El gestor acentuó su exposición en los metales preciosos durante el trimestre, principalmente con base a las valorizaciones. Se consolidaron las siguientes posiciones en dicho segmento: Newmont Mining, Hochschild Mining, Franco Nevada Gold, Timmins Gold, B2 Gold, Yamana Gold y Sandstorm gold.



Sin embargo, no se introdujo en cartera ninguna posición nueva durante el segundo trimestre. Por otro lado, el gestor vendió la posición en Northern Dynasty con motivo de obstáculos medioambientales que aparentemente eran demasiado importantes para el proyecto Pebble en Alaska, una de las mayores regiones que siguen siendo inexplotadas para el cobre y el oro. 12.1.8 Política futura El gestor no ha previsto cambios fundamentales para los próximos meses, ya que sigue estando convencido de que el fondo debe mantener una diversificación equilibrada entre los distintos sectores mineros y entre las sociedades de distinto tamaño. La cartera conservará una posición de en torno al 30% en los metales preciosos. El gestor seguirá concentrándose en sociedades bien posicionadas y dotadas de una valorización interesante y en dicho marco, intentará limitar al máximo los principales riesgos (geopolítico, proyectos, financiamiento...). En cuanto a los riesgos geopolíticos, es importante señalar que el fondo se concentra principalmente en territorios en los que los riesgos son más débiles: dos tercios de la cartera se invierten efectivamente en Europa, Canadá, Brasil, Chile, Australia y Estados Unidos. A día de hoy, el 94% del fondo está invertido en productores que generan flujo de caja y un 6% está invertido en sociedades especializadas en la exploración y el desarrollo. Para las posiciones en las materias primas, el gestor ha previsto que se registren de nuevo tensiones entre la oferta y la demanda para los minerales de hierro, el cobre y el carbón. 12.1.9 Clase de riesgo Clase: 6 (estimado) El indicador de riesgo sintético da una indicación del riesgo vinculado con la inversión en una institución de inversión colectiva o un subfondo. Ubica este riesgo en una escala que va desde el cero (riesgo más reducido) al seis (riesgo más elevado).



12.2 BALANCE 30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR



A. Obligaciones y otros títulos de deuda 507 311,69 a Obligaciones Que obligaciones prestadas Garantía recibida en forma de obligaciones 507 311,69 b Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones 19 871 029,65 16 096 469,93 a. Acciones 18 736 925,39 15 388 266,88 Que acciones prestadas 495 190,70 b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones 1 134 104,26 708 203,05 D. Otros valores mobiliarios 26 949,47 67 530,71 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) k. Sobre tipos de interés i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) l. Sobre el riesgo de crédito (derivados de crédito) i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) m. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) n. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) o. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones (+/-) ii. Contratos a plazo (+/-) iii. Contratos de swap (+/-) iv. Otros (+/-) III. Créditos y deudas a más de un año A. Créditos B. Deudas IV. Créditos y deudas a un máximo de un año <508 840,42> <165 376,53> A. Créditos 5 237,10 126 951,52 a. Cuentas por cobrar 126 951,52 b. Créditos tributarios 5 237,10 c. Colateral d. Otros B. Deudas <514 077,52> <292 328,05> a. Cuentas por pagar (-) <1 306,57> <292 328,05> b. Deudas tributarias (-) c. Empréstitos (-) <5 459,26> d. Colateral (-) <507 311,69> e. Otros (-) V. Depósitos y efectivo 672 120,00 988 776,96 A. Saldos bancarios a la vista 672 120,00 988 776,96 B. Saldos bancarios a plazo C. Otros VI. Cuentas de regularización <18 371,19> <25 152,27> A. Gastos a diferir 2 513,86 2 545,47 B. Ingresos adquiridos 17 000,13 6 322,74 C. Gastos a imputar (-) <37 885,18> <34 020,48> D. Ingresos a diferir (-) TOTAL DE CAPITALES PROPIOS 20 550 199,20 16 962 248,80 A. Capital 26 736 400,00 18 256 800,00 B. Participaciones en el resultado <251 305,65> <331 287,67> C. Resultado diferido <3 009 275,18> D. Resultado del ejercicio <2 925 619,97> <963 263,53>



30/06/2012 30/06/2011

EUR EUR

PARTIDAS FUERA DEL BALANCE I. Garantías reales (+/-) 507 311,69 A. Colateral (+/-) 507 311,69 a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario 507 311,69 b. Efectivo/ depósito B. Otras garantías reales (+/-) a. Valores mobiliarios / instrumentos del mercado monetario b. Efectivo/ depósito II. Valores subyacentes de contratos de opciones y warrants (+) A. Contratos de opciones y warrants comprados B. Contratos de opciones y warrants vendidos III. Importes nocionales de contratos a plazo (+) A. Contratos a plazo comprados B. Contratos a plazo vendidos IV. Importes nocionales de contratos de swap (+) A. Contratos de swap comprados B. Contratos de swap vendidos V. Importes nocionales de otros instrumentos financieros derivados (+) A. Contratos comprados B. Contratos vendidos VI. Cantidades no reclamadas sobre acciones VII. Obligaciones de reventa derivadas de cesiones-retrocesiones VIII. Obligaciones de reembolso derivadas de cesiones-retrocesiones IX. Instrumentos financieros prestados 495 190,70




EUR EUR

I. Reducciones de valores, minusvalías y plusvalías <2 952 928,30> <810 647,54> A. Obligaciones y otros títulos de deuda a. Obligaciones b. Otros títulos de deuda b.1. Con instrumentos financieros derivados "integrados" b.2. Sin instrumentos financieros derivados "integrados" B. Instrumentos del mercado monetario C. Acciones y otros valores asimilados a las acciones <3 428 767,27> <637 174,56> a. Acciones <3 299 179,95> <598 890,01> b. IIC con número fijo de participaciones c. Otros valores asimilables a acciones <129 587,32> <38 284,55> D. Otros valores mobiliarios <54 938,09> 1 901,59 E. IIC con número variable de participaciones F. Instrumentos financieros derivados a. Sobre obligaciones i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Sobre otros títulos de deuda con instrumentos financieros derivados

"integrados"


"integrados"




30/06/2012 30/06/2012

EUR EUR

iii. Contratos de swap iv. Otros l. Sobre índices financieros i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros m. Sobre instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros n. Sobre otros valores subyacentes i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros G. Títulos de deuda, depósitos, efectivo y deudas H. Posiciones y operaciones de cambio 530 777,06 <175 374,57> a. Instrumentos financieros derivados i. Contratos de opciones ii. Contratos a plazo iii. Contratos de swap iv. Otros b. Otras posiciones y operaciones de cambio 530 777,06 <175 374,57>II. Gastos e ingresos de las inversiones 245 187,48 44 816,05 A. Dividendos 266 717,09 49 132,64 B. Intereses (+/-) 5 124,94 114,55 a. Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario 3 967,47 114,31 b. Depósitos y efectivo 1 157,47 0,24 c. Colateral (+/-) C. Intereses de empréstitos (-) <298,49> <12,56> D. Contratos de swap (+/-) E. Impuestos de retención (-) <26 356,06> <4 418,58> a. belgas b. extranjeros <26 356,06> <4 418,58> F. Otros ingresos procedentes de las inversiones III. Otros ingresos A. Indemnización para cubrir los gastos de adquisición y de realización de


B. Otros IV. Gastos de explotación <217 879,15> <197 432,04> A. Gastos de transacción y de entrega inherentes a las inversiones (-) <45 238,32> <124 570,43> B. Gastos financieros (-) C. Remuneración debida al depositario (-) <2 487,69> <1 334,08> D. Remuneración debida al gestor (-) <146 621,38> <54 222,77> a. Gestión financiera <140 651,25> <52 424,95> Part Cap (B) <84 129,01> <25 154,92> Part Cap (F) <14 677,24> Part Dist (A) <35 925,61> <26 275,31> Part Dist (E) <5 919,39> <994,72> b. Gestión administrativa y contable <5 970,13> <1 797,82> c. Remuneración comercial E. Gastos administrativos (-) <220,61> <68,34> F. Gastos de establecimiento y de organización (-) <677,91> <575,12> G. Remuneraciones, gastos sociales y pensiones (-) <30,40> <4,22> H. Servicios y bienes diversos (-) <8 298,53> <4 401,76> I. Amortizaciones y provisiones para riesgos y gastos (-) J. Impuestos <4 515,12> <6 383,98> Part Cap (B) <3 562,23> <3 198,65> Part Cap (F) 56,09 Part Dist (A) <1 044,17> <3 135,98> Part Dist (E) 35,19 <49,35> K. Otros gastos (-) <9 789,19> <5 871,34> Gastos e ingresos del ejercicio (del semestre) <2 925 619,97> <963 263,53> Subtotal II+III+IV 27 308,33 <152 615,99>V. Beneficio corriente (pérdida corriente) antes de impuestos sobre el resultado <2 925 619,97> <963 263,53>VI. Impuestos sobre el resultado VII. Resultado del ejercicio (del semestre) <2 925 619,97> <963 263,53>




EUR EUR

I. Beneficio (Pérdida) a asignar <6 186 200,80> <1 294 551,20> a. Beneficio diferido (Pérdida diferida) del ejercicio anterior <3 009 275,18> b. Beneficio (pérdida) del ejercicio a asignar <2 925 619,97> <963 263,53> c. Participaciones recibidas (abonadas) en el resultado <251 305,65> <331 287,67>II. (Asignaciones de las) retenciones sobre el capital III. Beneficio a diferir (pérdida a diferir) <6 186 200,80> <1 294 551,20>IV. (Distribución de los dividendos)





Acciones Admitidos a cotización oficial ALAMOS GOLD MAT CA 17 047 CAD 15,9000 209 507,43 1,05% 1,02% ALTIUS MINERALS CORPORATION MAT CA 36 335 CAD 10,6000 297 704,48 1,50% 1,45% AMAG AUSTRIA METALL MAT AT 36 219 EUR 17,3800 629 486,22 3,16% 3,06% ANGLO AMERICAN MAT GB 22 263 GBP 20,8850 574 680,11 2,89% 2,80% ANGLO PACIFIC GROUP PLC ENG GB 103 715 GBP 2,4400 312 780,30 1,57% 1,52% ANTOFAGASTA MAT GB 46 183 GBP 10,8800 621 039,23 3,12% 3,02% ARCELORMITTAL MAT LU 36 045 EUR 12,1100 436 504,95 2,19% 2,12% ATLAS COPCO -A- CAG SE 41 046 SEK 148,4000 695 396,21 3,49% 3,38% B2GOLD MAT CA 193 124 CAD 3,0600 456 785,19 2,30% 2,22% BHP BILLITON MAT AU 3 407 AUD 31,4500 86 550,31 0,43% 0,42% BHP BILLITON MAT GB 45 301 GBP 18,0600 1 011 191,78 5,08% 4,92% CAMECO ENG CA 27 482 CAD 22,3700 475 191,49 2,39% 2,31% CB GOLD MAT CA 173 377 CAD 0,8600 115 250,89 0,58% 0,56% CENTURY ALUMINUM COMPANY MAT US 22 865 USD 7,3300 132 067,65 0,66% 0,64% CLOUD PEAK ENERGY ENG US 12 645 USD 16,9100 168 493,72 0,85% 0,82% ELDORADO GOLD MAT CA 46 844 CAD 12,5400 454 052,26 2,28% 2,21% FIRST QUANTUM MINERALS MAT CA 38 582 CAD 18,0000 536 798,85 2,70% 2,61% FORTESCUE METALS GROUP MAT AU 111 346 AUD 4,9000 440 703,55 2,21% 2,14% FORTUNA SILVER MINES MAT CA 82 828 CAD 3,4800 222 797,73 1,12% 1,08% FRANCO-NEVADA MAT CA 18 902 CAD 46,0400 672 662,80 3,38% 3,27% GOLDCORP MAT CA 7 517 CAD 38,3300 222 708,97 1,12% 1,08% HOCHSCHILD MINING MAT GB 65 129 GBP 4,7010 378 418,76 1,90% 1,84% HORSEHEAD HOLDING MAT US 59 490 USD 9,9600 466 900,75 2,35% 2,27% HUDBAY MINERALS MAT CA 32 047 CAD 7,8500 194 451,53 0,98% 0,95% ILUKA RESOURCES MAT AU 26 503 AUD 11,3200 242 335,65 1,22% 1,18% IMPALA PLATINUM HOLDINGS MAT ZA 22 839 ZAR 135,2500 297 625,62 1,50% 1,45% JOY GLOBAL CAG US 8 500 USD 56,7300 379 973,21 1,91% 1,85% KLOECKNER & CO CAG DE 61 857 EUR 8,0080 495 350,86 2,49% 2,41% LONDON MINING MAT GB 92 025 GBP 1,9550 222 362,01 1,12% 1,08% LUMINA COPPER MAT CA 46 822 CAD 9,3500 338 388,74 1,70% 1,65% LUNDIN MINING MAT CA 195 552 CAD 4,2200 637 865,41 3,21% 3,10% MAJOR DRILLING GROUP INTERNATIONAL MAT CA 48 060 CAD 11,7700 437 234,64 2,20% 2,13% METSO OYJ CAG FI 8 728 EUR 27,1100 236 616,08 1,19% 1,15% NEW WORLD RESOURCES MAT GB 25 599 GBP 3,2350 102 354,12 0,51% 0,50% NEWMONT MINING MAT US 10 020 USD 48,5100 383 018,95 1,92% 1,86% NEWSTRIKE CAPITAL MAT CA 68 279 CAD 1,4400 75 998,32 0,38% 0,37% NGEX RESOURCES MAT CA 171 380 CAD 1,9800 262 288,75 1,32% 1,28% PEABODY ENERGY ENG US 12 207 USD 24,5200 235 858,04 1,19% 1,15% RIO TINTO MAT AU 3 616 AUD 56,5000 165 026,13 0,83% 0,80% RIO TINTO MAT GB 25 162 GBP 30,1900 938 893,36 4,72% 4,57% SANDSTORM GOLD MAT CA 102 621 CAD 8,3000 658 367,94 3,31% 3,20% SHERRITT INTERNATIONAL MAT CA 56 886 CAD 4,9000 215 454,62 1,08% 1,05% SILVER WHEATON MAT CA 10 620 CAD 27,3700 224 674,43 1,13% 1,09% STRATEGIC METALS MAT CA 100 200 CAD 0,8800 68 156,10 0,34% 0,33% TECK COMINCO - SHS B - MAT CA 16 522 CAD 31,5300 402 662,26 2,02% 1,96% TIMMINS GOLD MAT CA 302 145 CAD 1,8700 436 728,32 2,19% 2,13% XSTRATA MAT CH 80 490 GBP 7,9860 794 473,16 3,99% 3,87% YAMANA GOLD MAT CA 55 430 CAD 15,7100 673 093,51 3,38% 3,28% Admitidos a cotización oficial 18 736 925,39 94,16% 91,18% Acciones 18 736 925,39 94,16% 91,18% Otros valores asimilables a acciones Admitidos a cotización oficial GERDAU COSG ADR MAT US 86 990 USD 8,7600 600 474,69 3,02% 2,92% VALE SA SPONSORED ADR MAT BR 34 116 USD 19,8500 533 629,57 2,68% 2,60% Admitidos a cotización oficial 1 134 104,26 5,70% 5,52% Otros valores asimilables a acciones 1 134 104,26 5,70% 5,52% Otros valores mobiliarios Admitidos a cotización oficial FRANCO-NEVADA CALL WARRANT 16/06/17 MAT CA 481 CAD 5,9000 2 193,57 0,01% 0,01% KINROSS GOLD WARRANTS 17.9.14 MAT CA 80 069 CAD 0,4000 24 755,90 0,12% 0,12% Admitidos a cotización oficial 26 949,47 0,14% 0,13% Otros valores mobiliarios 26 949,47 0,14% 0,13% TOTAL CARTERA DE VALORES 19 897 979,12 100,00% 96,83% GARANTIA PERCIBIDA COLLATERAL SECURITIES LENDING 507 311,69 TOTAL GARANTIA RECIBIDA 507 311,69 LIQUIDEZ CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN CAD 493,42 0,00% CUENTA A LA VISTA EN JP MORGAN EUR 671 626,58 3,27% TOTAL LIQUIDEZ 672 120,00 3,27% CRÉDITOS Y DEUDAS DIVERSAS -1 528,73 -0,01% OTROS -18 371,19 -0,09% CONTRAPARTIDA GARANTIA EUR -507 311,69 TOTAL DEL ACTIVO NETO 20 550 199,20 100,00%



País % Cartera

Canadá CA 41,79% Reino Unido GB 20,92% Estados Unidos US 11,89% Australia AU 4,70% Suiza CH 3,99% Suecia SE 3,50% Austria AT 3,16% Brasil BR 2,68% Alemania DE 2,49% Luxemburgo LU 2,19% Sudáfrica ZA 1,50% Finlandia FI 1,19% 100,00%

Sectores % Cartera

Materiales MAT 84,92% Bienes capitales CAG 9,09% Energía ENG 5,99% TOTAL 100,00%

12.4.2 Cambios de la composición de los activos del subfondo PETERCAM EQUITIES METALS & MINING (en

la divisa del subfondo) 1º SEMESTRE Compras 12 596 576,52 Ventas 3 334 845,90 Total 1 15 931 422,42 Suscripciones 15 719 857,39 Reembolsos 6 103 367,04 Total 2 21 823 224,43 Media de referencia del activo neto total 21 612 711,40 Rotación -27,26% Corregido -24,65%








Fin de período


Fin de período


Fin de período

Part Cap (B) 91 881 35 281 56 600 126 829 39 818 143 611 Part Cap (F) 34 888 34 888 36 826 11 450 60 264 Part Dist (A) 89 278 30 488 58 790 7 961 21 663 45 088 Part Dist (E) 18 401 18 401 18 401 TOTAL 0 168 679 267 364


2010 2011 30/06/2012

Part Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Suscripciones Reembolsos Part Cap (B) 8 960 648,36 2 794 547,85 11 793 897,66 3 231 722,80 Part Cap (F) 3 062 693,20 3 207 048,23 1 070 825,00 Part Dist (A) 8 797 901,31 2 599 250,13 718 911,50 1 800 819,24 Part Dist (E) 1 699 886,74 TOTAL 0,00 0,00 22 521 129,61 5 393 797,98 15 719 857,39 6 103 367,04


2010 2011 30/06/2012

Part del subfondo de una acción del subfondo de una acción del subfondo de una acción Part Cap (B) 4 656 160,51 82,26 11 027 456,25 76,79 Part Cap (F) 2 876 985,57 82,46 4 657 682,03 77,29 Part Dist (A) 4 835 296,47 82,25 3 445 980,32 76,43 Part Dist (E) 1 521 058,67 82,66 1 419 080,60 77,12 TOTAL 0,00 13 889 501,22 20 550 199,20







PETERCAM EQUITIES METALS & MINING Año Valor Part Cap (B) - BE6217710100 04/04/2011 -19,17% -18,00% N/A N/A N/A Part Dis (A) - BE6217705050 04/04/2011 -19,17% -17,99% N/A N/A N/A Part Cap (F) - BE6217732328 29/08/2011 * N/A N/A N/A N/A Part Dis (E) - BE6217726262 06/05/2011 -16,42% -17,35% N/A N/A N/A


Gastos

PETERCAM EQUITIES METALS & MINING Gastos de explotación totales por clase de acción (excluyendo los gastos de transacciones y los gastos

financieros)


base anual)







Mes Importe medio en EUR Enero 206 058,25 Febrero 274 753,14 Marzo 26 547,84 Abril 148 998,50 Mayo 853 987,71 Junio 630 440,06


divisas de la cartera KLOECKNER & CO EUR 61 837,00 8,01 495 190,70

Total 495 190,70




divisas de la cartera AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 EUR 4 099,00 EUR 4 845,76 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 EUR 403 108,00 EUR 502 465,93

Total 507 311,69


petercam b fund sa - banco...

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