phan tich tinh hinh tai chinh cua cong ty co phan du lich dau khi phuong dong

8/12/2019 Phan tich tinh hinh tai chinh cua cong ty co phan du lich dau khi phuong dong

http://slidepdf.com/reader/full/phan-tich-tinh-hinh-tai-chinh-cua-cong-ty-co-phan-du-lich-dau-khi-phuong-dong 1/114

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM

KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỘC !P " T# DO " HẠNH PH$C

%ÀI TI&' '!N

M(N) PH*N TÍCH TÀI CHÍNH

T+, - /01)

2PH*N TÍCH T3NH H3NH TÀI CHÍNH CỦA C(NG T4C5 PH6N D' 7CH D6' KHÍ PHƯ8NG Đ(NG9

:;) TC<= " V%>?K=@

G1B 1+, E:,F ,) T. NFJL, T '+, '+,

N /Q 1,) ĐS C TU

P NFJL, P1 4W,

T HY,F VZ,NFJL, T HB0,F PE[,F

P\, T M] H,

1 1 8

Phân tích tình hình tài chính Công Ty Cổ Phần Du Lịch Dầu Khí PHƯƠNG ĐÔNG

TP HCM^ ><==

NH!N X_T CỦA GI`NG VIaN

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ỜI Mc Đ6' Ngày nay chúng ta đang chứng kiến sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế nước nhà từ một nền

kinh tế dựa và n!ng nghi"# $à ch% yếu sang một nền kinh tế c& t' t()ng c!ng nghi"# và

dịch v* ca+ dựa t(,n nền t-ng c%a kinh tế t(i thức và .u hướng g/n với nền kinh tế tàn

c0u1 2h3nh sự chuyển dịch này đ4 t5 cơ hội và điều ki"n thu6n $7i ch nhiều ngành kinh tế

#h8t t(iển1 9ng c:ng $àm #h8t sinh nhiều vấn đề #hức t5# đ;t (a ch c8c danh nghi"#

nh<ng y,u c0u và th8ch thức mới+ đ=i h>i c8c danh nghi"# #h-i tự v6n động+ vươn $,n để

vư7t ?ua nh<ng th@ th8ch+ t(8nh nguy cơ Aị đà th-i ABi ?uy $u6t c5nh t(anh kh/c nghi"t

c%a cơ chế thị t(ưCng1

D(ng AEi c-nh kinh tế như thế+ c8c danh nghi"# muEn đứng v<ng t(,n thương t(ưCng

c0n #h-i nhanh ch&ng đFi mới+ t(ng đ& đFi mới về ?u-n $G tài ch3nh $à một t(ng c8c vấn

đề đư7c ?uan tHm hàng đ0u và c& -nh hưBng t(ực tiế# đến sự sEng c=n đEi với nhiều danh

nghi"# Ii"t Nam1 JBi $K+ để h5t động kinh danh c%a danh nghi"# đ5t hi"u ?u- thL nhà

?u-n $G c0n #h-i nhanh ch&ng n/m A/t nh<ng t3n hi"u c%a thị t(ưCng+ .8c định đúng nhu

c0u về vEn+ tLm kiếm và huy động nguMn vEn để đ8# ứng nhu c0u kị# thCi+ s@ d*ng vEn

h7# $G+ đ5t hi"u ?u- ca nhất1 uEn v6y+ c8c danh nghi"# c0n n/m đư7c nh<ng nhHn tE

-nh hưBng+ mức độ và .u hướng t8c động c%a từng nhHn tE đến tLnh hLnh tài ch3nh danh

nghi"#1 Oiều này chP thực hi"n đư7c t(,n cơ sB #hHn t3ch tài ch3nh1

Ii"c thưCng .uy,n #hHn t3ch tLnh hLnh tài ch3nh sK giú# nhà ?u-n $G danh nghi"# thấy

(Q thực t(5ng h5t động tài ch3nh+ từ đ& c& thể nh6n (a nh<ng m;t m5nh+ m;t yếu c%a danh

nghi"# nhRm $àm cSn cứ để h5ch định #hương 8n hành động #hT h7# ch tương $ai và

đMng thCi đề .uất nh<ng gi-i #h8# h<u hi"u để Fn định và tSng cưCng tLnh hLnh tài ch3nh

giú# nHng ca chất $ư7ng danh nghi"#1 Ngài (a t(ng c8c ngành kinh tế thL du $ịch đang $à ngành m:i nh)n+ $7i nhu6n tSng (ất

nhiều $0n s với vEn đ0u tư A> (a U $7i nhu6n tEi thiểu VWXY1 Zu $ịch mới #h8t t(iển kh-ng

[W nSm+ khBi điểm từ nSm \]]W+ d v6y ngành đang B t(ng giai đoạn phát triển n,n tiềm

nSng c=n (ất $ớn1 Nhu c0u+ khuynh hướng du $ịch ngày càng tSng d nền kinh tế đang t(,n đà

#h8t t(iển+ thu nh6# tSng d^n đến nhu c0u nHng ca chất $ư7ng cuộc sEng tSng1

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


Dh,m và đ& du $ịch ngành tFng h7# mang t3nh chất ch3nh t(ị_kinh tế_vSn h&a_.4 hội+ k`

th sự #h8t t(iển c8c ngành nghề kh8c b gia th!ng+ nhà hàng_kh8ch s5n+ m thực+ h" thEng

#hương ti"n di chuyển+ an ninh đều #h8t t(iển1 Ià ngư7c $5i nếu c8c yếu tE này kh!ng #h8t

t(iển đMng Aộ sK -nh hưBng đến sự #h8t t(iển c%a ngành du $ịch1

“ Ngày nay, trên phạm vi toàn thế giới, du lịch đã trở thành nhu cu !h"ng thể thiếu

đ#$c trong đ%i &'ng v(n h)a *ã h+i và hoạt đ+ng du lịch đang đ#$c phát triển m+t cách

mạnh m, trở thành m+t ngành !inh tế -uan tr.ng ở nhi/u n#ớc trên thế giới01

Nh6n thức đư7c t0m ?uan t()ng c%a vấn đề t(,n+ nh&m ?uyết định đi sHu nghi,n cứu

đề tàib “Phân tích tình hình tài chính c! công ty Cổ Phần Du Lịch Dầu Khí Ph"#ng

Đông$

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


MdC dC

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN...............................................................................................2

.............................................................................................................................................2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................. 2

.............................................................................................................................................3

LỜI MỞ ĐẦU......................................................................................................................... 3

MỤC LỤC...............................................................................................................................5

PHÂN TCH T!NH H!NH T"I CHNH C#NG T$ C% PHẦN..................................................11

&U L'CH(&ẦU )H PH*+NG Đ#NG..................................................................................11

Đ,T V-N Đ....................................................................................................................... 11

1. M/0 4 67 049....................................................................................................11

2. P7:;6 <7=< 67 049............................................................................................11

3. Đ> :?6 @ <7B @ 67 049...............................................................................11

D. HB 07E F 67 049...............................................................................................11

CH*+NG I9 T%NG UAN V PHÂN TCH T"I CHNH .....................................................11

1. 07J K @ 0O 077 QR7 67S< .............................................................12

. 07J 0O 077 QR7 67S< ........................................................................12

. V 0O 077 QR7 67S< ...........................................................................12

1. N76 @J 0; F @ <7W 07 077 QR7 67S<..........................................1D

1.1. )7= S............................................................................................................... 1D

. 67Y 0O <7W 07 077 QR7 67S<...........................................................1D

. N7S @/ 0O <7W 07 077 QR7 67S<.......................................................1D

2. M/0 4 @ Z Q46 <7W 07 [7 7[7 077.......................................................15

1.1. M/0 4 ...............................................................................................................15

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


. NZ Q46 <7W 07....................................................................................................1\

3. &] F=R 0779..........................................................................................................1\

D. C=0 ^S4 Q_6 R6 <7W 07 077 ...................................................................1`

1.1. 6 0W > aE R=.............................................................................................1`

. =R 0=R aE b4 7RB Z6 a7 QR7 ....................................................................18

. =R 0=R ^:4 074cd S.......................................................................................18

5. P7:;6 <7=< <7W 07................................................................................................ 18

1.1. P7:;6 <7=< <7W 07 e f>.................................................................................18

. P7:;6 <7=< fR f=7 g<7:;6 <7=< <7W 07 7hR 074 66i..........................1j

. P7:;6 <7=< <7W 07 e k6 g<7W 07 7hR b4 l 0746i9..............................1j

@. P7:;6 <7=< 07 =07 g&4<Ri.............................................................................2m

CH*+NG II9 GInI THIoU p+ L*qC V C#NG T$ C% PHẦN &U L'CH &ẦU )H PH*+NG Đ#NG................................................................................................................. 21

1. Lr07 fs 7[7 77 @ b4= [7 <7= d9...................................................................21

1. N67 67 a7 QR7................................................................................................21

2. C; 0J4 t 0709............................................................................................................22

3. C; 0J4 0t l69........................................................................................................... 22

D. C=0 Q6 f <7u 07O ^]0 @ 7S 7>6 ; @r..........................................................23

5. C=0 77 ]4 B :?09..............................................................................................2D

\. Vr 7E 0l6 c9............................................................................................................... 2D

`. )7=07 76 @ > =09.................................................................................................25

8. C7E ^:?0 <7= d @ v4 :....................................................................................2\j. C=0 Q] = ^w9..............................................................................................................2`

1m. Td @k6 0O 0l6 c...............................................................................................2`

11. T74x ^? @ O R9......................................................................................................28

CH*+NG III9 PHÂN TCH NG"NH &U L'CH Ly H"NH.....................................................2j

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


1. Đz0 7_ 67 9 ...........................................................................................................2j

1. T>0 Z {6 :|6 0O 67.....................................................................................3m

2. N64} ^]0 0O 679................................................................................................. 3m

3. N{6 ^]0 f ~4J 9......................................................................................................3m

D. p] 0B7 79 .............................................................................................................31

5. HB 07E 0O 679.....................................................................................................31

\. T74x ^? @ d @k6 0O 679..............................................................................32

CH*+NG IV9 PHÂN TCH T!NH H!NH T"I CHNH CỦA C#NG T$ C% PHẦN &U L'CH &ẦU )H PH*+NG Đ#NG.................................................................................................32

1. Đ=7 6= a7= b4= [7 7[7 FE Z6 f @ 64} @>.......................................33

1. P7W 07 [7 7[7 FE Z6 f...........................................................................33

2. P7W 07 [7 7[7 FE Z6 64} @>.....................................................................3\

3. P7W 07 [7 7[7 F> 0; 0J4 f K 64} @>..................................................3j

1.1. > 0; 0J4 f .............................................................................................. 3j

. > 0; 0J4 64} @>............................................................................................D3

D. P7W 07 [7 7[7 77 R= @ a7 {6 77 R=................................................D\

1.1. P7W 07 [7 7[7 77 R= ..............................................................................D\

. P7W 07 a7 {6 77 R=..................................................................................5m

5. P7W 07 7S4 f4J fs Q/6 f.............................................................................5`

1.1. T>0 Z ^4W 074cd 76 } a7R..........................................................................58

. T>0 Z ^4W 074cd a7R <7 74...........................................................................5j

. )7 {6 ^4W 074cd f 6• 7B...................................................................\1@. T>0 Z ^4W 074cd f 0> r7 .........................................................................\D

@. T>0 Z ^4W 074cd @> 07O f| 74 ........................................................................\5

@. )7 {6 ^4W 074cd t6 f..........................................................................\`

\. P7W 07 7S4 b4 7RB Z6 a7 QR7 ....................................................................\8

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


1.1. P7W 07 [7 7[7 FE Z6 0O 6= @> 76 F=€ 07 <7 F= 76 @ 07 <7 b4 ̂ QR7 67S<....................................................................................................\j

. P7W 07 7S4 b4 fs Q/6 07 <7 ..........................................................................`3

. P7W 07 7 7:|6 0O 7RB Z6 077 E t6 ^? 74x...........................`5

@. P7W 07 7 7:|6 0O 7RB Z6 a7=0 E t6 ^? 74x.................................``

`. P7W 07 e f> 6= r 7r :‚69...................................................................................``

1.1. Te f> ^? 74x ƒ 0t <7v g„Ppi9...............................................................``

. HS f> P…„..................................................................................................................`8

. Te f4J 74 7x< g„…Pi..............................................................................................`j

@. Te f> 6= 6= r ft f=07 gP…i............................................................................`j

8. P7W 07 Q6 .......................................................................................................`j

1.1. P7W 07 Q6 ................................................................................................`j

. &6 7RB Z6 a7 QR79...............................................................................81

. &6 v4 : 0O 0l6 c9...................................................................................82

@. &6 ?9.......................................................................................................83

j. P7W 07 e f> f7 ^?9................................................................................................8`

1.1. T† f4J f7 ̂ ? 69...............................................................................................88

. C7† f> 74 7x< :w0 74E @ ^‡ @c g„ITi.............................................................88

.....................................................................................................................................8j

. C7† f> T74 7x< :w0 74E€ ^‡ @ a7J4 7R g„IT&Ai9......................................8j

@. P7W 07 † f4J f7 ^? f g ˆ‰Ai9............................................................j1

@. P7W 07 e f4J f7 ^? @> 0l <7v g ˆ‰„i9 ..................................................j31m. P7W 07 a7 {6 f7 ^?........................................................................................jD

1.1. C7† f> ^? 74x 7RB Z69...................................................................................jD

. Te f4J ^? 74x QR7 749.............................................................................. j5

. Te f4J f7 ^‚ @> ^:4 Z69...................................................................................j`

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


@. Te f4J f7 ^‚ @> 0> r79..................................................................................... jj

CH*+NG V9 &Š ‹‰ T!NH H!NH T"I CHNH ................................................................1mm

1. &] F=R @ QR7 74.................................................................................................. 1mm

1.1. &] F=R 7r :‚6 { 2m11................................................................................1mm

. &] F=R Q4 ^r07 2m11................................................................................................1m1

1. Lx< Q] F=R aE b4 7RB Z6 a7 QR79................................................................1m2

1.1. p] 7c t 6= @>€ 07 <7 F= 76 @ 07 <7 b4 ^9....................................1m2

. &] F=R 7RB Z6 077 @ 7RB Z6 a7=09......................................................1m3

. p] 7c t @ 74E 74 7x< QR7 67S<9..........................................................1m3

2. Lx< F6 0W > aE R= Q] F=R9..............................................................................1mD

1.1. &] F=R 0=0 a7R /0 0Œ 0 Z 7c t 7hR e ^S <7v { fR @w QR7 749....................................................................................................................................1mD

. &] F=R @ 76 } a7R9.........................................................................................1m5

. p] 7c t f ^:4 Z6 a7=09.........................................................................1m5

@. p] 7c t f 0> r7.....................................................................................1m5

@. p] 7c t 07 <7 :w0 Q 7B....................................................................1m5

@. p] 7c t 0=0 b49...............................................................................................1m5

CH*+NG D9 NHẬN XÉT CHUNG V T!NH H!NH T"I CHNH C#NG T$.........................1m`

CH*+NG 59 GIẢI PH‹P V" )ŽT LUẬN............................................................................111

1. G <7=< ( )E 67r9.................................................................................................111

1.1. V [7 7[7 74c Z6 @>9..................................................................................111

. V [7 7[7 77 R= @ a7 {6 77 R=9....................................................111. G Fw e k6 0=0 ^RB f 0> r7 a7l6 0v Q_6€ a7l6 FR a74x @ {6 ^]0 f ~4J9..................................................................................................113

@. C=0 FS <7=< W6 0R a7 {6 f7 ^‚ 0O 0l6 c9.........................................113

@. ps Q/6 7S4 b4 64} 7W ^]09.........................................................................11D

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


1. )E ^4x9..................................................................................................................... 11D

PH*N TÍCH T3NH H3NH TÀI CHÍNH C(NG T4 C5 PH6ND' 7CH?D6' KHÍ PHƯ8NG Đ(NG

ĐeT VfN Đg

=. MhQ /1+J ,F1+, QiJ)

Nội dung đề tài t6# t(ung nghi,n cứu tLnh hLnh tài ch3nh t5i danh nghi"# để thấy (Q .u

hướng+ tEc độ tSng t(ưBng và thực t(5ng tài ch3nh c%a danh nghi"#+ t(,n cơ sB đ& đề .uất

nh<ng gi-i #h8# và kiến nghị giú# c-i thi"n tLnh hLnh tài ch3nh và giú# danh nghi"# h5t

động hi"u ?u- hơn1

>. PEj,F ;; ,F1+, QiJ)

ehương #h8# nghi,n cứu đư7c v6n d*ng t(ng đề tài ch% yếu $à #hương #h8# s s8nh và

tFng h7# sE $i"u thực tế thu th6# đư7c+ c8c sE $i"u t(,n A8 c8 tài ch3nh và c8c th!ng tin

c& đư7c để .8c định .u hướng #h8t t(iển+ mức độ Aiến động c%a c8c sE $i"u c:ng như c8c

chP ti,u và từ đ& đưa (a c8c nh6n .`t1 Ngài (a c=n s@ d*ng c8c #hương #h8# kh8c nhưb

#hương #h8# #hHn t3ch c8c t' sE+ #hương #h8# #hHn t3ch Zu#nt+ và c8c c!ng c* #hHn t3ch

chuy,n Ai"t1

@. Đk1 /E[,F 0 ; 1 ,F1+, QiJ)

OEi tư7ng nghi,n cứub 2!ng ty 2F #h0n Zu $ịch Z0u kh3 ehương O!ng và c8c đEi th% c5nh

t(anh t(ng cTng ngành UfZD+ DY và tFng ?u8t ngành du $ịch

eh5m vi nghi,n cứub DLnh hLnh h5t động c%a c8c c!ng ty t(ng hai nSm [WW] và [W\W1 9

s8nh th,m với d< $i"u ?u8 khứ nSm [WW và dự A8 t(iển v)ng nSm [W\\1

l. H, QW m01 ,F1+, QiJ)

NguMn d< $i"u thu th6# ch% yếu từ int(nt n,n chưa hàn tàn ch3nh .8c1jG $u6n+ #hHn t3ch+ đ8nh gi8+ đề (a kiến nghị đư7c tham kh- th kinh nghi"m c%a c8c

anhchị $àm t(ng $lnh vực du $ịch n,n c& thể mang t3nh ch% ?uan+ chưa tàn di"n1

iến thức ngành và k nSng #hHn t3ch c%a nh&m c=n h5n chế1

CHƯ8NG I) T5NG n'AN Vg PH*N TÍCH TÀI CHÍNH

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


=. %o, Qp/ q \1 /rs Qt\ /01 Qu, B\, ,F1;

1. %o, Qp/ Qt\ /01 Qu, B\, ,F1;

Dài ch3nh danh nghi"# $à nh<ng ?uan h" kinh tế Aiểu hi"n dưới hLnh thức gi8 t(ị U?uan h"

tiền t"Y #h8t sinh t(ng ?u8 t(Lnh hLnh thành và s@ d*ng c8c ?u tiền t" nhRm #h*c v* ?u8

t(Lnh t8i s-n .uất t(ng moi danh nghi"# và g&# #h0n t3ch $u vEn1

Nội dung c%a nh<ng ?uan h" kinh tế thuộc #h5m vi tài ch3nh danh nghi"# Aa gMmb

• 2uan h3 !inh tế gi4a doanh nghi3p với ng5n &ách nhà n#ớc6

Ei ?uan h" kinh tế này đư7c thể hi"nb t(ng ?u8 t(Lnh h5t động kinh danh c8c

danh nghi"# #h-i c& nghla v* nộ# thuế ch nhà nước th $u6t định và ngư7c $5i nhà

nước c:ng c& sự tài t(7 về m;t tài ch3nh ch c8c danh nghi"# để thực hi"n ch3nh

s8ch kinh tế vl m! c%a mLnh1

• 2uan h3 !inh tế gi4a doanh nghi3p và thị tr#%ng6

inh tế thị t(ưCng c& đ;c t(ưng cơ A-n $à c8c mEi ?uan h" kinh tế đều đư7c thực thi

th!ng ?ua h" thEng thị t(ưCngb thị t(ưCng hàng h8 ti,u dTng+ thị t(ưCng hàng h8 tư

$i"u s-n .uất+ thị t(ưCng tài ch3nhvà d đ&+ với tư c8ch $à ngưCi kinh danh+ h5t

động c%a danh nghi"# kh!ng thể t8ch (Ci h5t động c%a thị t(ưCng+ c8c danh nghi"#

vừa $à ngưCi mua c8c yếu tE c%a h5t động kinh danh+ ngưCi A8n c8c s-n #hm hàng

h8+ dịch v*p đMng thCi vừa $à ngưCi tham gia huy động và mua+ A8n c8c nguMn tàich3nh nhàn (oi c%a .4 hội1

• 2uan h3 !inh tế trong n+i 7+ doanh nghi3p g8m6

quan h" kinh tế gi<a danh nghi"# với c8c #h=ng Aan+ #hHn .ưBng+ tF+ đội s-n

.uất t(ng vi"c t5m ứng+ thanh t8n1

quan h" kinh tế gi<a danh nghi"# và c8n Aộ c!ng nhHn vi,n t(ng ?u8 t(Lnh #hHn

#hEi thu nh6# ch ngưCi $a động dưới hLnh thức tiền $ương+ tiền thưBng+ tiền

#h5t+ $4i cF #h0n+quan h" thanh t8n+ cấ# #h8t và điều hà vEn gi<a c8c đơn vị t(ực thuộc t(ng nội

Aộ danh nghi"#+ với DFng c!ng ty1

11. V\1 /rs Qt\ /01 Qu, B\, ,F1;

Dài ch3nh danh nghi"# c& V vai t(= saub

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


• 9ai tr: huy đ+ng, !hai thác ngu8n tài ch;nh nh<m đ=m 7=o yêu

cu !inh doanh c>a doanh nghi3p và t? ch@c &A dBng v'n c)

hi3u -u= cao nhCt6

Oể c& đ% vEn ch h5t động s-n .uất kinh danh+ tài ch3nh danh nghi"# #h-i

thanh t8n nhu c0u vEn+ $ựa ch)n nguMn vEn+ A,n c5nh đ& #h-i tF chức huy động và

s@ d*ng đúng đ/n nhRm duy t(L và thúc đy sự #h8t t(iển c& hi"u ?u- ?u8 t(Lnh s-n

.uất kinh danh B danh nghi"# r đHy $à vấn đề c& t3nh ?uyết định đến sự sEng c=n

c%a danh nghi"# t(ng ?u8 t(Lnh c5nh t(anh kh/c nghi"t th cơ chế thị t(ưCng1

• 9ai tr: đ:n 7Dy !;ch th;ch và đi/u tiết hoạt đ+ng !inh doanh6

Dhu nh6# ARng tiền c%a danh nghi"# đư7c tài ch3nh danh nghi"# #hHn #hEi1

Dhu nh6# ARng tiền mà danh nghi"# đ5t đư7c d thu nh6# A8n hàng t(ước ti,n #h-i

AT đ/# c8c chi #h3 A> (a t(ng ?u8 t(Lnh s-n .uất nhưb AT đ/# ha m=n m8y m&c thiết

Aị+ t(- $ương ch ngưCi $a động và để mua nguy,n nhi,n $i"u để tiế# t*c chu k s-n

.uất mới+ thực hi"n nghla v* đEi với nhà nước1 eh0n c=n $5i danh nghi"# dTng hLnh

thành c8c ?u c%a danh nghi"#+ thực hi"n A- tàn vEn+ h;c t(- $7i tức cF #h0n Unếu

c&Y1 2hức nSng #hHn #hEi c%a tài ch3nh danh nghi"# $à ?u8 t(Lnh #hHn #hEi thu nh6#

ARng tiền c%a danh nghi"# và ?u8 t(Lnh #hHn #hEi đ& $u!n g/n $iền với nh<ng đ;c

điểm vEn c& c%a h5t động s-n .uất kinh danh và hLnh thức sB h<u danh nghi"#1 Ngài (a+ nếu ngưCi ?u-n $G Aiết v6n d*ng s8ng t5 c8c chức nSng #hHn #hEi

c%a tài ch3nh danh nghi"# #hT h7# với ?ui $u6t sK $àm ch tài ch3nh danh nghi"# t(B

thành đ=n Ay kinh tế c& t8c d*ng t(ng vi"c t5 (a nh<ng động $ực kinh tế t8c động

tới tSng nSng suất+ k3ch th3ch tSng cưCng t3ch t* và thu hút vEn+ thúc đy tSng v=ng

?uay vEn+ k3ch th3ch ti,u dTng .4 hội1

• 9ai tr: là c"ng cB !iểm tra các hoạt đ+ng !inh doanh c>a

doanh nghi3p6Dài ch3nh danh nghi"# thực hi"n vi"c kiểm t(a ARng đMng tiền và tiến hành

thưCng .uy,n+ $i,n t*c th!ng ?ua #hHn t3ch c8c chP ti,u tài ch3nh1 2* thể c8c chP ti,u

đ& $àb chP ti,u về kết cấu tài ch3nh+ chP ti,u về kh- nSng thanh t8n+ chP ti,u đ;c t(ưng

về h5t động+ s@ d*ng c8c nguMn $ực tài ch3nhp chP ti,u đ;c t(ưng về kh- nSng sinh

$CiJRng vi"c #hHn t3ch c8c chP ti,u tài ch3nh ch #h`# danh nghi"# c& cSn cứ ?uan

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


t()ng để đề (a kị# thCi c8c gi-i #h8# tEi ưu $àm $ành m5nh h8 tLnh hLnh tài ch3nh r

kinh danh c%a danh nghi"#1

=. Nv,F p, - Qj mo, ;Z, /uQ /01 Qu, B\, ,F1;

=.=. K1 ,1

ehHn t3ch tài ch3nh $à ?u8 t(Lnh tLm hiểu c8c kết ?u- c%a sự ?u-n $G và điều hành tài ch3nh

B danh nghi"# đư7c #h-n 8nh t(,n c8c A8 c8 tài ch3nh đMng thCi đ8nh gi8 nh<ng gL đ4 $àm

đư7c+ dự kiến nh<ng gL sK .-y (a t(,n cơ sB đ& kiến nghị nh<ng Ai"n #h8# để t6n d*ng t(i"t

để nh<ng điểm m5nh+ kh/c #h*c c8c điểm yếu1

ay n&i c8ch kh8c+ #hHn t3ch tài ch3nh danh nghi"# $à $àm sa ch c8c cn sE t(,n A8 c8

tài ch3nh Aiết n&i để ngưCi s@ d*ng chúng c& thể hiểu (Q tLnh hLnh tài ch3nh c%a danh

nghi"# và c8c m*c ti,u+ c8c #hương #h8# hành động c%a nh<ng ngưCi ?u-n $G danh nghi"#

đ&1

11. w ,Fx\ Qt\ ;Z, /uQ /01 Qu, B\, ,F1;

5t động tài ch3nh c& mEi ?uan h" t(ực tiế# với h5t động s-n .uất kinh danh c%a một

danh nghi"#+ và c& G nghla ?uyết định t(ng vi"c hLnh thành+ tMn t5i và #h8t t(iển c%a danh

nghi"#1 Z đ& tất c- h5t động s-n .uất kinh danh đều c& -nh hưBng đến tLnh hLnh tài ch3nh

danh nghi"#1 Ngư7c $5i+ tLnh hLnh tài ch3nh tEt hay .ấu đều c& t8c động thúc đy h;c kiềm

h4m đEi với ?u8 t(Lnh s-n .uất kinh danh1 IL thế c0n #h-i thưCng .uy,n+ kị# thCi đ8nh gi8+kiểm t(a tLnh hLnh tài ch3nh c%a danh nghi"#+ t(ng đ& c!ng t8c #hHn t3ch h5t động kinh tế

gi< vai t(= ?uan t()ng và c& G nghla saub

qua #hHn t3ch tLnh hLnh tài ch3nh mới đ8nh gi8 đ0y đ%+ ch3nh .8c tLnh hLnh

#hHn #hEi+ s@ d*ng và ?u-n $G c8c $5i vEn+ nguMn vEn+ v5ch (Q kh- nSng tiềm

tàng về vEn c%a .3 nghi"#1 D(,n cơ sB đ& đề (a Ai"n #h8# nHng ca hi"u ?u- s@

d*ng vEn+ giú# danh nghi"# c:ng cE tEt hơn h5t động tài ch3nh c%a mLnh1

ehHn t3ch tLnh hLnh tài ch3nh $à c!ng c* kh!ng thể thiếu #h*c v* ch c!ng t8c

?u-n $G c%a cơ ?uan cấ# t(,n+ cơ ?uan tài ch3nh+ ngHn hàng nhưb đ8nh gi8 tLnh

hLnh thực hi"n c8c chế độ+ ch3nh s8ch về tài ch3nh c%a nhà nước+ .m .`t vi"c

ch vay vEn

111. N1 h Qt\ ;Z, /uQ /01 Qu, B\, ,F1;

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Iới nh<ng G nghla t(,n nhi"m v* #hHn t3ch tLnh hLnh tài ch3nh gMmb

O8nh gi8 tLnh hLnh s@ d*ng vEn+ nguMn vEn nhưb .m .`t vi"c #hHn AF vEn+

nguMn vEn c& h7# $G hay kh!ng wm .`t mức độ đ-m A- vEn ch nhi"m v*

s-n .uất kinh danh+ #h8t hi"n nh<ng nguy,n nhHn d^n đến tLnh t(5ng thừa+

thiếu vEn1

O8nh gi8 tLnh hLnh thanh t8n+ kh- nSng thanh t8n c%a .3 nghi"#+ tLnh hLnh

chấ# hành c8c chế độ+ ch3nh s8ch tài ch3nh+ t3n d*ng c%a nhà nước1

O8nh gi8 hi"u ?u- vi"c s@ d*ng vEn1

eh8t hi"n kh- nSng tiềm tàng+ đề (a c8c Ai"n #h8# động vi,n+ khai th8c kh-

nSng tiềm tàng nhRm nHng ca hi"u ?u- s@ d*ng vEn1

>. MhQ /1+J 0 ,y1 J,F ;Z, /uQ /z, z, /01 Qu,

=.=. MhQ /1+J

ehHn t3ch tài ch3nh c& thể đư7c hiểu như ?u8 t(Lnh kiểm t(a+ .m .`t c8c sE $i"u tài ch3nh

hi"n hành và ?u8 khứ+ nhRm m*c đ3ch đ8nh gi8+ dự t3nh c8c (%i ( tiềm n t(ng tương $ai

#h*c v* ch c8c ?uyết định tài ch3nh c%a danh nghi"#1 ;t kh8c #hHn t3ch tLnh hLnh tài

ch3nh c%a danh nghi"# $à để đ8# ứng nhu c0u s@ d*ng th!ng tin c%a nhiều đEi tư7ng ?uan

tHm đến nh<ng kh3a c5nh kh8c nhau về tài ch3nh c%a danh nghi"# để #h*c v* ch nh<ng

m*c đ3ch c%a mLnh1• E'i với nhà -u=n trị doanh nghi3p6 ehHn t3ch tLnh hLnh tài ch3nh nhRm m*c ti,ub

D5 thành c8c chu k đ8nh gi8 đều đ;n về c8c h5t động kinh danh ?u8 khứ+ tiến

hành cHn đEi tài ch3nh+ kh- nSng sinh $Ci+ kh- nSng thanh t8n+ t(- n7+ (%i ( tài ch3nh

c%a danh nghi"#1

Oịnh hướng c8c ?uyết định c%a Aan gi8m đEc nhưb ?uyết định đ0u tư+ tài t(7+ #hHn

chia $7i tức+ cF #h0n+

jà cơ sB ch c8c dự A8 tài ch3nhb kế h5ch đ0u tư+ #h0n ngHn s8ch tiền m;t+ jà c!ng c* để kiểm s8t c8c h5t động ?u-n $G1

• E'i với đFn vị ch> &ở h4u6

) c:ng ?uan tHm đến $7i nhu6n và kh- nSng t(- n7+ sự an tàn c%a tiền vEn A> (a+

th!ng ?ua #hHn t3ch tLnh hLnh tài ch3nh giú# h) đ8nh gi8 hi"u ?u- c%a ?u8 t(Lnh s-n

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


.uất kinh danh+ kh- nSng điều hành h5t động c%a nhà ?u-n t(ị để ?uyết định s@

d*ng h;c A4i mixn nhà ?u-n t(ị+ c:ng như ?uyết định vi"c #hHn #hEi kết ?u- kinh

danh1

• E'i với nhà ch> n$ GNg5n hàng, các nhà cho vay, nhà cung cCpH

Ei ?uan tHm c%a h) hướng và kh- nSng t(- n7 c%a danh nghi"#1 Z đ& h) c0n chú

G đến tLnh hLnh và kh- nSng thanh t8n c%a đơn vị c:ng như ?uan tHm đến $ư7ng vEn

c%a ch% sB h<u+ kh- nSng sinh $Ci để đ8nh gi8 đơn vị c& kh- nSng t(- n7 đư7c hay

kh!ng khi ?uyết định ch vay+ A8n chịu s-n #hm ch đơn vị1

• E'i với nhà đu t# trong t#Fng lai6

Oiều mà h) ?uan tHm đ0u ti,n+ đ& $à sự an tàn c%a $ư7ng vEn đ0u tư+ kế đ& $à mức

độ sinh $4i+ thCi gian hàn vEn1 IL v6y h) c0n nh<ng th!ng tin về tài ch3nh+ tLnh hLnh

h5t động+ kết ?u- kinh danh+ tiềm nSng tSng t(ưBng c%a danh nghi"#1 Z đ& h)

thưCng #hHn t3ch A8 c8 tài ch3nh c%a đơn vị ?ua c8c thCi k+ để ?uyết định đ0u tư

và đơn vị hay kh!ng+ đ0u tư dưới hLnh thức nà và đ0u tư và $lnh vực nà1

• E'i với cF -uan ch@c n(ng6

Như cơ ?uan thuế+ th!ng ?ua th!ng tin t(,n A8 c8 tài ch3nh .8c định c8c kh-n

nghla v* đơn vị #h-i thực hi"n đEi với nhà nước+ cơ ?uan thEng k, tFng h7# #hHn t3ch

hLnh thành sE $i"u thEng k,+ chP sE thEng k,+11. Ny1 J,F ;Z, /uQ

Nội dung ch% yếu c%a #hHn t3ch A8 c8 tài ch3nh đi từ kh8i ?u8t đến c* thể Aa gMm c8c nội

dung saub

O8nh gi8 kh8i ?u8t về tLnh hLnh tài ch3nh c%a danh nghi"#1

ehHn t3ch tLnh hLnh AE t(3 cơ cấu tài s-n+ nguMn vEn

ehHn t3ch tLnh hLnh c!ng n7 c%a danh nghi"#1

ehHn t3ch tLnh hLnh $uHn chuyển vEn1 ehHn t3ch hi"u ?u- h5t động kinh danh1

ehHn t3ch kh- nSng sinh $Ci1

Zự đ8n nhu c0u tài ch3nh1

@. D mB /01 Qu,)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Zự A8 tài ch3nh $à c!ng vi"c tiế# t*c th $gic c%a #hHn t3ch tài ch3nh1 O& $à giai đ5n

cuEi cTng c%a c!ng vi"c+ $à nh<ng tư duy về vi"c thực hi"n c8c cHn ARng tài ch3nh+ dự đ8n

kh- nSng sinh $Ci và mức độ (%i (1 Zự A8 tài ch3nh c& t0m ?uan t()ng đ;c Ai"t vL n& -nh

hưBng t(ực tiế# đến vi"c (a ?uyết định tài ch3nh c%a danh nghi"#1

l. CQ /01 {1J |,F /rB,F ;Z, /uQ /01 Qu,

Oể tiến hành #hHn t3ch tài ch3nh ngưCi ta s@ d*ng nhiều tài $i"u kh8c nhau+ t(ng đ& ch%

yếu $à c8c A8 c8 tài ch3nh1 Nh<ng Aộ #h6n cEt $Qi c%a A-ng A8 c8 tài ch3nh $à A-ng cHn

đEi kế t8n và A-ng A8 c8 kết ?u- h5t động kinh danh1

J-ng cHn đEi kế t8n m! t- sức m5nh tài ch3nh c%a một danh nghi"# ARng c8ch t(Lnh Aày

nh<ng thứ mà n& c& và nh<ng thứ mà n& n7 t5i một thCi điểm nhất định nà đ&1 NgưCi ta c&

thể .m A-ng cHn đEi kế t8n như một Aức -nh ch*# nhanh+ ABi vL n& A8 c8 tLnh hLnh tài

ch3nh và cuEi nSm1 Ngư7c $5i A-ng A8 c8 kết ?u- h5t động kinh danh $5i giEng như Aức

t(anh #h-n 8nh sự v6n động ABi vL n& A8 c8 về #hương thức kinh danh c%a danh nghi"#

t(ng một nSm và chP (a (Rng c8c h5t động kinh danh đ& đm $5i $7i nhu6n h;c gHy (a tLnh

t(5ng $o vEn1

=.=. %o,F QZ, -k1 }W /B,

J-ng cHn đEi kế t8n $à một A8 c8 tài ch3nh tFng h7#+ #h-n 8nh tFng ?u8t tàn Aộ tài s-n

hi"n c& và nguMn hLnh thành tài s-n đ& c%a danh nghi"# t5i một thCi điểm nhất định1J-ng cHn đEi kế t8n c& G nghla ?uan t()ng t(ng c!ng t8c ?u-n $G danh nghi"#1 9E $i"u t(,n

A-ng cHn đEi kế t8n ch Aiết tàn Aộ gi8 t(ị tài s-n hi"n c& c%a danh nghi"# th cơ cấu tài

s-np nguMn vEn và cơ cấu nguMn hLnh thành c%a c8c tài s-n đ&1 Dh!ng ?ua A-ng cHn đEi kế

t8n c& thể nh6n .`t+ nghi,n cứu và đ8nh gi8 kh8i ?u8t tLnh hLnh tài ch3nh c%a danh nghi"#1

D(,n cơ sB đ&+ c& thể #hHn t3ch tLnh hLnh s@ d*ng vEn+ kh- nSng huy động nguMn vEn và ?u8

t(Lnh s-n .uất kinh danh c%a danh nghi"#1

28c thành #h0n c%a A-ng cHn đEi kế t8n gMmb

• Ihn tài &=n6

eh-n 8nh tàn Aộ gi8 t(ị tài s-n hi"n c& đến thCi điểm $6# A8 c8 thuộc ?uyền ?u-n $G

và s@ d*ng c%a danh nghi"#1 2Sn cứ và sE $i"u này c& thể đ8nh gi8 một c8ch tFng

?u8t ?ui m! tài s-n và kết cấu c8c $5i vEn c%a danh nghi"# hi"n c& đang tMn t5i

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


dưới hLnh th8i v6t chất1 w`t về m;t #h8# $G+ sE $ư7ng c%a c8c chP ti,u A,n #h0n tài s-n

thể hi"n sE vEn đang thuộc ?uyền ?u-n $G và s@ d*ng c%a danh nghi"#1

• Ihn ngu8n v'n6

eh-n 8nh nh<ng nguMn vEn mà danh nghi"# ?u-n $G và đang s@ d*ng và thCi điểm

$6# A8 c81 Iề m;t kinh tế+ khi .m .`t #h0n nguMn vEn c8c nhà ?u-n $G c& thể thấy

đư7c thưc t(5ng tài ch3nh c%a danh nghi"# đang ?u-n $G và s@ d*ng1Iề m;t #h8# $G

thể hi"n t(8ch nhi"m #h8# $G c%a danh nghi"# về tFng sE vEn đư7c hLnh thành từ

nh<ng nguMn kh8c nhau1

11. %B QB }W/ ~Jo B/ -y,F }1, B\,

J8 c8 kết ?u- h5t động kinh danh $à một A8 c8 tài ch3nh tFng h7# #h-n 8nh kết

?u- h5t động s-n .uất kinh danh t(ng nSm c%a danh nghi"#1 9E $i"u t(,n A8 c8 này

cung cấ# nh<ng th!ng tin tFng h7# nhất về tLnh hLnh và kết ?u- s@ d*ng c8c tiềm nSng về

vEn+ $a động k thu6t và kinh nghi"m ?u-n $G c%a danh nghi"#1

ết cấu A8 c8 kết ?u- h5t động kinh danh gMmb

• Ihn J6

j4i+ $ob eh-n 8nh tLnh hLnh kết ?u- h5t động kinh danh c%a danh nghi"# Aa gMm h5t

động kinh danh+ h5t động tài ch3nh và c8c h5t động kh8c1 Dất c- c8c chP ti,u t(ng

#h0n này đều t(Lnh Aày sE $i"u c%a k t(ước Uđể s s8nhY+ tFng sE #h8t sinh c%a kG A8 c8và sE $u kế từ đ0u nSm đến cuEi k A8 c81

• Ihn JJ6

DLnh hLnh thực hi"n nghla v* với nhà nướcb eh-n 8nh tLnh hLnh thực hi"n nghla v* với

nhà nước về thuế và c8c kh-n #h-i nộ# kh8c1

111. %B QB {EJ QJ•, /1, /

J8 c8 $ưu chuyển tiền t"b #h-n 8nh $ưu chuyển tiền t" hay c8c $uMng tiền và+ $uMng tiền (a+

tLnh hLnh tài t(7+ đ0u tư ARng tiền c%a danh nghi"# t(ng từng thCi k nhất định1 J8 c8 $ưuchuyển tiền t" thưCng gMm c8c #h0n $ưu chuyển tiền từ h5t động kinh danhp $ưu chuyển

tiền từ h5t động đ0u tư và $ưu chuyển tiền từ h5t động tài t(7 Utài ch3nhY1

€. PEj,F ;; ;Z, /uQ

=.=. PEj,F ;; ;Z, /uQ / ‚k

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ehHn t3ch c8c t' sE ch Aiết mEi ?uan h" c%a c8c chP ti,u t(,n A8 c8 tài ch3nh+ giú# chúng ta

hiểu (Q hơn về A-n chất và khuynh hướng tài ch3nh c%a danh nghi"#1 9au đHy $à c8c nh&m t'

sE tài ch3nh ch% yếu đư7c s@ d*ng #hHn t3ch tài ch3nhb

Nh&m chP ti,u về cơ cấu tài ch3nh1

Nh&m chP ti,u về tLnh hLnh thanh t8n và kh- nSng thanh t8n c%a danh

nghi"#1

Nh&m chP ti,u về kh- nSng $uHn chuyển vEn c%a danh nghi"#1

Nh&m chP ti,u về t' sE sinh $Ci1

11. PEj,F ;; ‚B ‚, ƒ;Ej,F ;; ;Z, /uQ /„B Q1J

,F\,F…

ehHn t3ch th chiều ngang c8c A8 c8 tài ch3nh sK $àm nFi A6t Aiến động c%a một kh-n

m*c nà đ& ?ua thCi gian và vi"c #hHn t3ch này sK $àm nFi (Q tLnh hLnh đ;c điểm về $ư7ng và

t' $" c8c kh-n m*c th thCi gian1

ehHn t3ch th thCi gian giú# đ8nh gi8 kh8i ?u8t tLnh hLnh Aiến động c%a c8c chP ti,u tài

ch3nh+ từ đ& đ8nh gi8 tLnh hLnh tài ch3nh1 O8nh gi8 đi từ tFng ?u8t đến chi tiết+ sau khi đ8nh

gi8 ta $i,n kết c8c th!ng tin để đ8nh gi8 kh- nSng tiềm tàng và (%i (+ nh6n (a nh<ng kh-n

m*c nà c& Aiến động c0n t6# t(ung #hHn t3ch .8c định nguy,n nhHn1

9@ d*ng #hương #h8# s s8nh ARng sE tuy"t đEi h;c ARng sE tương đEib9E tuy"t đEib

z \ r W

\b D(ị sE c%a chP ti,u #hHn t3ch

Wb D(ị sE c%a chP ti,u gEc

9E tương đEib D z \ W { \WWX

111. PEj,F ;; ;Z, /uQ / /r†,F ƒ;Z, /uQ /„B ~J1 ‡

QJ,F…)Iới A8 c8 ?ui m! chung+ từng kh-n m*c t(,n A8 c8 đư7c thể hi"n ARng một t' $"

kết cấu s với một kh-n m*c đư7c ch)n $àm gEc c& t' $" $à \WWX1

9@ d*ng #hương #h8# s s8nh sE tương đEi kết cấu UchP ti,u Aộ #h6n t(,n chP ti,u tFng thểY

#hHn t3ch th chiều d)c giú# chúng ta đưa về một điều ki"n s s8nh+ dx dàng thấy đư7c kết

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


cấu c%a từng chP ti,u Aộ #h6n s với chP ti,u tFng thể tSng gi-m như thế nà1 Dừ đ& đ8nh gi8

kh8i ?u8t tLnh hLnh tài ch3nh danh nghi"#1

1. PEj,F ;; Q1\ /Q ƒDJ;B,/…

! hLnh Zu#nt $à k thu6t c& thể đư7c s@ d*ng để #hHn t3ch kh- nSng sinh $4i c%a một c!ng

ty ARng c8c c!ng c* ?u-n $G hi"u ?u- t(uyền thEng1 ! hLnh Zu#nt t3ch h7# nhiều yếu tE

c%a A8 c8 thu nh6# với A-ng cHn đEi kế t8n1

• Kng LBng M" Onh Lupont

! hLnh c& thể đư7c s@ d*ng ABi Aộ #h6n thu mua và Aộ #h6n A8n hàng để kh- s8t

h;c gi-i th3ch kết ?u- c%a |}1 9 s8nh với nh<ng h4ng kh8c cTng ngành kinh

danh1 ehHn t3ch nh<ng thay đFi thưCng .uy,n th thCi gian1 2ung cấ# nh<ng kiến

thức cSn A-n nhRm t8c động đến kết ?u- kinh danh c%a c!ng ty1

• Pác 7#ớc trong ph#Fng pháp Lupont

Dhu nh6# sE $i"u kinh danh U từ Aộ #h6n tài ch3nh Y

D3nh t8n U s@ d*ng A-ng t3nh Y

Oưa (a kết $u6n

Nếu kết $u6n .m .`t kh!ng chHn thực+ kiểm t(a sE $i"u và t3nh t8n $5i1

• Qhế mạnh c>a m" hOnh Lupont

D3nh đơn gi-n1

OHy $à một c!ng c* (ất tEt để cung cấ# ch m)i ngưCi kiến thức cSn A-n giú# t8c

động t3ch cực đến kết ?u- kinh danh c%a c!ng ty1

2& thể dx dàng kết nEi với c8c ch3nh s8ch đ4i ngộ đEi với nhHn vi,n1

2& thể đư7c s@ d*ng để thuyết #h*c cấ# ?u-n $G thực hi"n một vài Aước c-i tF

nhRm chuy,n nghi"# h&a chức nSng thu mua và A8n hàng1

O!i khi điều c0n $àm t(ước ti,n $à n,n nhLn và thưc t(5ng c%a c!ng ty1 Dhay vL

tLm c8ch th!n t3nh c!ng ty kh8c nhRm tSng th,m danh thu và hưBng $7i thế nhC

?uy m!+ để AT đ/# kh- nSng sinh $7i yếu k`m1

• ạn chế c>a M" hOnh Ih5n t;ch Lupont

Zựa và sE $i"u kế t8n cơ A-n nhưng c& thể kh!ng đ8ng tin c6y1

h!ng Aa gMm chi #h3 vEn1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ức độ tin c6y c%a m! hLnh #h* thuộc hàn tàn và gi- thuyết và sE $i"u đ0u

và1

D(ng thCi đ5i kinh tế ngày c8c #h8t t(iển+ để c!ng ty h5t động c& hi"u ?u- A,n

c5nh vi"c c/t gi-m chi #h3 n,n nghl đến nh<ng kế h5ch .Hy dựng thương hi"u+

ma(kting+ c& nh<ng chiến $ư7c th3ch h7# t(ng điều ki"n kinh tế c5nh t(anh như

hi"n nay1 JBi vL chi #h3 ngày nay chưa h~n $à yếu tE ?uHn t()ng nhất ?uyết định

đến $7i nhu6n danh nghi"#1

C HƯ8NG II ) GIˆI THIỆ' 8 Ư‰C Vg C(NG T4 C5 PH6N D' 7CH D6' KHÍ

PHƯ8NG Đ(NG

=. Q ‚Š z, /0, 0 ~J /rz, ;/ /r1•,)

=. NF0, ,F }1, B\,

• inh danh dịch v* du $ịch+ kh8ch s5n+ nhà hàngp

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


• inh danh dịch v* $< hành nội địa+ ?uEc tếp

• inh danh dịch v* ch thu, vSn #h=ngp

• I6n chuyển kh8ch du $ịch+ kh8ch th h7# đMng ARng . ! t!p

• O5i $G+ mua A8nb #hHn A&n+ .Sng d0u và c8c s-n #hm .Sng d0up

• ua A8n+ chế Aiến hàng n!ng s-np

• inh danh v6t tư+ thiết Aị+ #hương ti"n #h*c v* ngành du $ịchp

• ua A8n c8c $5i hàng h8 #h*c v* kh8ch du $ịchp

•

>. Cj QpJ /‹ QiQ)

@. Cj QpJ Q‹ -‡,F)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

GIŒM ĐC

PHŽ GIŒM ĐC PHdTRŒCH CŒC Đ8N V7

PHŽ GIŒM ĐC PHdTRŒCH KHI VN PHÒNG

KHŒCH ẠN

PHƯ8NG Đ(NG

PHÒNG

K.DOANH

NHÀ HÀNGTRƯỜNG TH

PHÒNG

KTTC

PHÒNG

TCHC

TR'NG T*M

HÀNH n.TẾ

KHŒCH ẠN

C‘A Đ(NG

HỘI Đ’NG n'`N TR7

%AN KI&M OŒT

ĐẠI HỘI Đ’NG C5 Đ(NG

nJ\, -1J 0,

nJ\, F1 ‚/

1 1 8


l. CQ s,F ‚o, ; Qt {Q 0 /k,F -j,

• L:ng &=n phDm ch> lRc6

Zu $ịch $< hànhb dịch v* $< hành+ dịch v* nhà hàng_kh8ch s5n_vSn #h=ng

Dhương m5ib #hHn #hEi #hHn đ5m+ .Sng d0u và c8c s-n #hm d0u kh31

• 3 th'ng đFn vị6

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


€. CQ /0, /J -/ -E[Q)

• DF chức thành c!ng chương t(Lnh “Ngày 7án hàng trRc tiếp Eạm IhS MT cho 7à con

n"ng d5n0

• DF chức thành c!ng và thưCng .uy,n chương t(Lnh DhSm+ t;ng ?uà động vi,n c8c gia

đLnh ngh• và c8c gia đLnh ch3nh s8ch1• eD2 đư7c €JNZ tPnh Ngh" }n t;ng ARng khn t5i hội nghị t!n vinh c8c tF chức c8

nhHn thực hi"n tEt nghla v* ngHn s8ch nhà nước nSm [WW1

“. V /W Q‡,F /)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


• i"n nay 2!ng ty 2F #h0n Zu $ịch Z0u kh3 ehương O!ng đang $à c!ng ty kinh danh

c8c dịch v* du $ịch+ kh8ch s5n+ vui chơi gi-i t(3+ $< hành ?uEc tế A6c nhất t5i tPnh Ngh"

}n và khu vực J/c D(ung Jộ1 Iới kh8ch s5n sa+ h" thEng nhà hàng đ5t ti,u chun+

D(ung tHm j< hành quEc tế ehương O!ng h5t động chuy,n nghi"# t(,n c8c $lnh

vựcb tF chức tham ?uan+ ch thu, . du $ịch+ đ;t v` m8y Aay+ dịch v* hướng d^n vi,n

tiếng Ii"t+ }nh+ jà+ Dh8i jan+ dịch v* hộ chiếu+ visa+ .uất c-nh t5 n,n một ?uy

t(Lnh thEng nhất+ chuy,n nghi"# và ngày càng thể hi"n đ~ng cấ# t(,n thị t(ưCng du

$ịch t(ng và ngài nước1 Iới ngành du $ịch Ngh" }n+ 2!ng ty Zu $ịch Z0u kh3

ehương O!ng $à đơn vị hàng đ0u về chuy,n m!n nghi"# v* 1

• jà thành vi,n c%a D6# đàn từ nSm [WW‚+ 2!ng ty đ4 nhanh ch&ng kh~ng định t,n

tuFi c%a mLnh t(ng $lnh vực kinh danh c8c s-n #hm hàng h&a thuộc thế m5nh c%a

D6# đàn như c8c s-n #hm h&a d0u+ nguy,n $i"u đ0u và ch s-n .uất nhi,n $i"u

sinh h)c1 i"n c!ng ty đang $àm đ5i $G cấ# \ #hHn #hEi đ5m ehú t5i khu vực J/c

D(ung Aộ+ miền D(ung r DHy Nguy,n1 DFng đ5i $G .Sng d0u ch DFng c!ng ty Z0u

Ii"t Nam+ kinh danh #hHn A&n nh6# khu+ kinh danh .uất nh6# khu hàng n!ng

s-n t(,n địa Aàn c- nước+ nhC đ&+ c!ng ty c& sự #h8t t(iển nhanh ch&ng vư7t A6c1

b. KQ 0,F 0 -k1 /Q)

•

2!ng ty mƒ $à D6# đàn và c8c đơn vị thành vi,n t(ng D6# đàn $à c8c kh8ch hàngch% yếu c%a 2!ng ty1 2!ng ty Zu $ịch Z0u kh3 ehương O!ng đang từng Aước #h8t

t(iển tàn di"n và Aền v<ng về dịch v* Zu $ịch+ kinh danh Dhương m5i đa ngành1

i"n nay 2!ng ty eD2 đ4 kG h7# đMng đ5i $G cấ# „ ti,u th* s-n #hm €|… O5m ehú

kh-ng V† ngàn tấnnSmp h7# đMng đ5i $G .Sng d0u và c8c s-n #hm .Sng d0u

kh8cp h7# đMng dịch v* ch thu, vSn #h=ng đ5i di"n với 2!ng ty A- hiểm nhHn th)

e|€Z‡ND„}j+ 2!ng ty J- hiểm Z0u kh3 J/c t(ung Aộ1

• 2!ng ty c=n cung cấ# nhiều dịch v* kh8c $i,n ?uan đến h5t động du $ịch ch c8c đEi

t8c nhưb 2!ng ty Zu $ịch <u nghị+ 9un D(av$+ }9„}N 9un Du(+ Iina Du(+

Iittu(+ D(ung tHm j< hành quEc tế Dh/ng j7i1 O;c Ai"t $à c8c t(ung tHm $< hành

từ c8c nước kh8c t(ng khu vực giới thi"u kh8ch hàng Fn định ch 2!ng ty1 Z v6y

thương hi"u Zu $ịch ehương O!ng đ4 đư7c kh~ng định v<ng ch/c đEi với kh8ch hàng

t(ng và ngài nước1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


T /rE”,F }Q 0,F ,E:Q ,FB01

TT T /rE”,F }Q E[/ }Q

/rJ,F mz, ,–\ Dh8i $an \[1WWW[ jà †1WWWV D(ung quEc V1WWW ˆc [1WWW† Nh6t [1WWW‰ [1WWW

T /rE”,F }Q 0,F /rB,F ,E:Q

TT T /rE”,F }Q E[/ }Q/rJ,F mz, ,–

\ €JNZ tPnh Ngh" }n \1†WW[ DPnh u' Ngh" }n \1WWWV DFng 2ty Jia (ư7u NŠ 9ài g=n †WW 2ty Zj <u nghị e [1WWW† 2ty Zj 28t Ii"t [1†WW

—. C1W, {E[Q ;/ /r1•, 0 -˜J /E

•

eh8t huy thế m5nh thương hi"u c%a D6# đàn Z0u kh3 quEc gia Ii"t Namp D(anh th%sự %ng hộ+ ta điều ki"n giú# đ‹ c%a c8c Aan ngành t(ng tPnh+ #h8t huy nội $ực c%a

c!ng ty+ tSng cưCng đ0u tư .Hy dựng cơ sB v6t chất k thu6t+ mB (ộng thị t(ưCng t(ng

và ngài nước để tSng tEc #h8t t(iển1

• Diế# t*c đ0u tư mB (ộng ?uy m!+ #h5m vi và nSng $ực h5t động c%a c8c đơn vị+ tiến

tới chuyển đFi tF chức h5t động 2!ng ty sang m! hLnh h5t động 2!ng ty mƒ UDFng

c!ng tyY _ 2!ng ty cn1 àn thi"n h" thEng ?uy chế ?u-n t(ị 2!ng ty #hT h7# với m!

hLnh h5t động1 D3ch cực tLm kiếm+ huy động c8c nguMn vEn với $4i suất thấ#+ đ-m

A- s@ d*ng c& hi"u ?u-+ đ8# ứng đ0y đ% kị# thCi m)i y,u c0u về vEn t(ng h5t động

s-n .uất kinh danh+ .Hy dựng cơ A-np AE t(3 h7# $G+ A- tàn và tSng v=ng ?uay vEn1

eh8t huy m)i nguMn $ực để #h8t t(iển

• B (ộng kinh danh đa ngành nghề t(ng đ& ch% đ5 $à kh8ch s5n+ du $ịch+ $< hành+

thương m5i và c8c dịch v* #hng #hú kh8c1 Ngài (a eD2 sK kh!ng ngừng nHng ca

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


chất $ư7ng #h*c v* và c!ng ngh" ?u-n $G kh8ch s5n hi"n đ5i1 eh8t t(iển tàn di"n và

Aền v<ng+ c& thương hi"u m5nh t(ng nước và khu vực+ #hT h7# với .u thế #h8t t(iển

chung1

™. CQ , {:,)

• wHy dựng mới kh8ch s5n 2@a O!ng1 Zự kiến .Hy mới kh8ch s5n ca ‚ t0ng đ5t ti,u

chun [_V sa+ kh-ng †W #h=ng ng%+ nhà hàng VWW cho và c8c dịch v* k•m th1

Zi"n t3ch đấtb \1\[†+† m[p DhCi gian thực hi"nb [WW]_[W\Wp NguMn vEnb IEn eD2

VWX+ IEn vay ưu đ4i th!ng ?ua c8c định chế tài ch3nh c%a D6# đàn ‚WXp Oang $6#

dự 8n để t(Lnh cấ# c& thm ?uyền #h, duy"t1 DFng đ0u tư dự 8n $à [W t' đMng1

• Zự 8n D(ung tHm hội nghị+ dịch v* Dhương m5i quEc tế b Zự kiến .Hy dựng mới

t(ung tHm hội nghị t0ng1 quy m! gMmb hu t(ung tHm hội nghị ?uEc tếp khu t(ung

tHm dịch v* thương m5i và khu vSn #h=ng ch thu, ca cấ# t5i sE W[+ D(ưCng Dhi+

D#1Iinh+ Ngh" }np DhCi gian thực hi"n từ nSm [WW] đến nSm [W\\1

• O0u tư .Hy dựng h8ch s5n ehương O!ng e$aŒa † sab Zự kiến .Hy dựng kh8ch s5n

[\ t0ng đ5t ti,u chun † sa1 quy m!b \ #h=ng nghP và khEi #h*c v* dịch v* k•m

th t5i [\ j, Zun+ D#1Iinh+ Ngh" }n1 DhCi gian thực hi"n dự kiến từ nSm [WW]

đến nSm [W\1 i"n t5i dự 8n đ4 hàn thành .ng vi"c thi tuyển kiến t(úc để $ựa ch)n

nhà th0u thiết kế dự 8n1 i"n đang đàm #h8n h7# đMng $6# dự 8n đ0u tư và thiết kế1DFng vEn đ0u tư ch Zự 8n D(ung tHm hội nghị+ dịch v* Dhương m5i quEc tế và Zự

8n h8ch s5n ehương O!ng e$aŒa † sa $à WW t' đMng1

=<. Tr1•, †,F Qt\ Q‡,F /

• OEi với ngành du $ịchb Iới m*c ti,u #h8t t(iển du $ịch và $< hành $à $lnh vực h5t

động m:i nh)n c%a 2!ng ty+ d v6y sự #h8t t(iển c%a ngành kh8ch s5n du $ịch t(ng

nước và ?uEc tế $à điều ki"n c0n thiết thúc đy sự #h8t t(iển c%a c!ng ty1 Zu $ịch đư7c

.8c định $à ngành c!ng nghi"# kh!ng kh&i+ c& tiềm nSng #h8t t(iển (ất $ớn1 Ii"t

Nam $à đất nước c& nhiều danh $am th/ng c-nh+ c& nền vSn h&a đ6m đà A-n s/c dHn

tộc+ c& nền ch3nh t(ị Fn định+111 t5 n,n sự thu hút kh8ch nước ngài+ đ;c Ai"t $à du

kh8ch đến từ c8c nước }9‡}N1

• OEi với kinh danh thương m5ib N!ng s-n v^n $à m;t hàng .uất khu ch% đ5 c%a

Ii"t Nam t(ng nh<ng nSm s/# tới+ $à nguMn thu ng5i t" $ớn và #hấn đấu t(B thành

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


một t(ng nh<ng ?uEc gia .uất khu n!ng s-n $ớn nhất thế giới1 Iới dHn sE $ớn+ ch%

yếu sEng B n!ng th!n và cuộc sEng #h* thuộc và n!ng nghi"# thL vi"c s@ d*ng #hHn

A&n chiếm một vị t(3 đ;c Ai"t ?uan t()ng và nhu c0u ngày càng ca1 OHy $à điều ki"n

thu6n $7i để #h8t t(iển ngành kinh danh #hHn đ5m và kinh danh c8c s-n #hm n!ng

s-n1

• Iới vị thế và t(iển v)ng #h8t t(iển c%a thị t(ưCng du $ịch+ thương m5i+111 định hướng

#h8t t(iển c%a 2!ng ty $à #hT h7# với định hướng chung c%a D6# đàn Z0u kh3 Ii"t

Nam c:ng như sự #h8t t(iển c%a ngành1

==. TJš, {[1 0 rt1 rB)

• QhuUn l$i6

Ngh" }n $à địa điểm c& nhiều khu di t3ch $ịch s@ g/n $iền với c8c danh nhHn vSn h&a

như khu di t3ch $ịch s@ im ji,n+ vSn h&a chTa Jà J*t+ di t3ch DHn thu6n $7i để

#h8t t(iển $5i hLnh du $ịch để tLm hiểu vSn h&a $ịch s@1

" thEng gia th!ng thu6n ti"nb đưCng Aộ+ đưCng s/t+ đưCng hàng kh!ng1

" thEng an ninh đ-m A-b đ-m A- uy t3n và thu hút #h8t t(iển c8c $5i hLnh sự ki"n+

hội nghị1

• V>i ro6

h& khSn chungb h& #h8t t(iển $5i hLnh du $ịch gi-i t(3 đa d5ng+ vL c0n sự đ-m

A- an ninh d c& nhiều ?u0n thể di t3ch $ịch s@ và chưa đư7c .8c định $à t(ung

tHm du $ịch t0m ?uEc gia+ d^n đến kh& thu hút đ0u tư mB (ộng1

|%i ( về c5nh t(anhb OMng thCi với tEc độ #h8t t(iển ca c%a ngành du $ịch Ii"t

Nam+ sự c5nh t(anh gi<a c8c c!ng ty du $ịch đang dixn (a ngày càng gay g/t+

?uyết $i"t1 Oể thu hút đư7c kh8ch hàng+ mB (ộng thị t(ưCng+ ngài vi"c t3ch cực

đ0u tư+ #h8t t(iển cơ sB h5 t0ng+ t(ang thiết Aị+ 2!ng ty c0n #h-i t6# t(ung nHng ca

chất $ư7ng và đa d5ng h&a c8c s-n #hm dịch v*1 Iới tLnh hLnh kinh tế suy gi-mthL t3nh c5nh t(anh gi<a c8c danh nghi"# sK ngày càng t(B n,n khEc $i"t hơn1

25nh t(anh tất yếu d^n đến sự gi-m gi8 dịch v* nhưng v^n #h-i đ-m A- chất

$ư7ng để gi< v<ng uy t3n với kh8ch hàng1 D(ng khi đ&+ c8c chi #h3 $i,n ?uan tới

s@a ch<a+ nHng cấ# t(ang thiết Aị+ nhHn c!ng1111 $u!n Aiến động khiến ch vi"c

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


?u-n $G c8c chi #h3 để đ-m A- chP ti,u đề (a sK g;# nhiều kh& khSn1 Dhành #hE

Iinh _ tPnh Ngh" }n đang t(ng c!ng cuộc đFi mới và #h8t t(iển+ đ;c Ai"t ch%

t(ương vực d6y nền du $ịch tPnh nhà đang đư7c hết sức chú t()ng1 D(ng điều ki"n

đ& cTng với tiềm nSng sn c&+ đ4 $àm ch $lnh vực kinh danh c8c $5i hLnh dịch

v* du $ịch t(,n địa Aàn t(B n,n đ0y sức hấ# d^n+ vL v6y t3nh chất c5nh t(anh sK dixn

(a một c8ch ?uyết $i"t hơn1

|%i ( về thị t(ưCngb jlnh vực kinh danh ch3nh hi"n nay c%a 2!ng ty+ ngài kinh

danh dịch v* du $ịch+ kh8ch s5n+ $< hành+ c=n t6# t(ung kinh danh đ5i $G+ mua

A8n #hHn A&n+ .Sng d0u và c8c s-n #hm d0u kh31 Iới nh<ng Aiến động về gi8 c-

.Sng d0u và gi8 #hHn A&n thay đFi như hi"n nay sK gHy (a nh<ng kh& khSn nhất

định t(ng vi"c ?u-n $G+ dự t(T chi #h3+ ch% động nguMn cung cấ# hàng h&a ch

2!ng ty1 Ngài (a+ 2!ng ty c=n tham gia kinh danh c8c s-n #hm n!ng nghi"#

để s-n .uất nhi,n $i"u sinh h)c như s/n $8t kh!1 Duy nhi,n+ th nh6n định c%a

2!ng ty+ thị t(ưCng n!ng s-n mang t3nh thCi v* và hi"n nay đang t(ng giai đ5n

suy th8i+ gi8 A8n gi-m nhiều s với k v)ng1

|%i ( về Aiến động nguMn nguy,n $i"u đ0u vàb i"u ?u- h5t động kinh danh

mua A8n s/n $8t kh! c:ng #h* thuộc (ất nhiều ABi yếu tE nguMn nguy,n $i"u đ0u

và1 Z 2!ng ty #h-i ứng t(ước tàn Aộ tiền ch đEi t8c t(ung gian thu gm s/n$8t kh! từ c8c hộ n!ng dHn ch n,n nguMn vEn Aị chiếm d*ng+ hơn n<a nếu .-y (a

mất mTa thL sK kh!ng đ-m A- đư7c $ư7ng s/n kh! c0n thiết để cung cấ# ch c8c

đEi t8c th như c8c h7# đMng đ4 kG1

C HƯ8NG III ) PH*N TÍCH NGÀNH D' 7CH HÀNH

=. Đ›Q /| ,F0, )

ang t3nh mTa v*b c8c tu( in_Aund Žut_Aund b t6# t(ung và c8c th8ng ]+ th8ng

\W+ th8ng \\p c8c tu( nội địa t6# t(ung và c8c th8ng c=n $5i+ ca điểm $à tết Hm $ịch

và mTa h•1

Jị -nh hưBng ABi kh3 h6ub mưa+ A4+ $:

jà ngành kinh tế tFng h7# c& t3nh dịch v*b nhiều A,n cTng tham gia cung ứng s-n

#hm+ moi A,n đều c& t8c động nhất định đến chất $ư7ng s-n #hm t(ng ?u8 t(Lnh s@

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


d*ng+ vL v6y+ một s-n #hm du $ịch thành c!ng sK c& t8c d*ng t3ch cực $i,n ngành và

ngư7c $5i1

ang t3nh v! hLnh và kh!ng đMng nhất b s-n #hm du $ịch $à kh!ng c* thể và dx dàng

Aị sa ch`#+ kh8ch hàng kh!ng thể kiểm t(a s-n #hm t(ước khi mua1

ang t3nh đMng thCi gi<a s-n .uất và ti,u dTng+ t3nh mau h>ng và kh!ng dự t(< đư7c1

=. TkQ -y /–,F /rEœ,F Qt\ ,F0,

|ất nhanh b nSm \]]W+ du $ịch mới A/t đ0u manh nha+ thế giới Aiết (ất 3t th!ng tin về du $ịch

Ii"t Nam1 2h~ng h5n như địa danh ehan Dhiết c:ng nRm t(ng m^u sE chung đ&1 Dừ hi"n

tư7ng nh6t thực tàn #h0n nSm \]]† B JLnh Dhu6n+ thL thế giới Aiết nhiều hơn về ehan Dhiết+

du $ịch B JLnh Dhu6n đư7c #h8t t(iển m5nh1 Ià hi"n nay+ JLnh Dhu6n đ4 t(B thành th% #h%

c%a (s(t c%a Ii"t Nam1

>. NFJY, {Q Qt\ ,F0,)

• N+i lRc6

NguMn nhHn sựb dMi dà nhưng thiếu chuy,n m!n Ukiến thức +nghi"# v*Y

NguMn vEnb chưa đư7c s@ d*ng h7# $G+chưa đ0u tư hi"u ?u-1

2ơ sB v6t chấtb đư7c đ0u tư nhưng chưa đúng mức1

• Ngoại lRc6

2h3nh s8chb nhà nước hi"n c& nhiều ch3nh s8ch mB ch du $ịch như gi-m thuế+

chương t(Lnh ?u-ng A8 ?uEc gia+ khuyến kh3ch #h8t t(iển + đ0u tư du $ịch t(ng và

ngài nước1

Nh6n đư7c nhiều sự %ng hộ c%a c8c tF chức thế giớib unsc U hội an+ m sơn1Y

Nh6n đư7c c-m tLnh c%a nhiều A5n A•+ nhiều ?uEc gia thế giới n,n đHy $à k,nh

?u-ng A8 3t tEn chi #h3 nhưng $5i mang $5i hi"u ?u- sHu (ộng1

wu hướng hội nh6# vSn h&a và kinh tế khiến nhu c0u c%a kh8ch nước ngài và

Ii"t Nam tLm hiểu vSn h&a (ất nhiềub $ư7ng kh8ch du $ịch tSng đột Aiến1

@. N–,F {Q ‚o, Jp/ )

Iư7t A6c+ c& kh- nSng t5 (a $7i nhu6n $ớn+ c& nhiều tiềm nSng vL gi-i ?uyết đư7c (a nhiều

vi"c $àm+ t6n d*ng tEi đa m)i nguMn $ực1 2& thể kết h7# $i,n hàn nhiều ngành nghề cTng

#h8t t(iển1 Oy m5nh c8c ngành t(uyền thEng c%a Ii"t Namb gEm+ d"t+ đan+ th,u+ mộc+ sơn

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


mài1

l. Q, /r\,)

IL du $ịch $à ngành tFng h7#+ n,n kh!ng c& sự c5nh t(anh A,n ngài ngành mà chP c& c5nh

t(anh nội Aộ ngành1 9ự c5nh t(anh nội Aộ đang dixn (a (ất khEc $i"t d du $ịch kh& mB (ộng

thị t(ưCng vL sự t(ung thành c%a kh8ch hàng ca Udựa và kh-n ha hMng và chất $ư7ng c!ng

tyYp vL t3nh chất mTa d^n đến nhu c0u du $ịch k đMng đều t(ng một nSmp vL đ5i Aộ #h6n

ngưCi dHn c& thu nh6# ALnh ?uHn chưa ca+ kinh tế v^n c=n chịu -nh hưBng c%a suy th8i+

d^n đến nhu c0u du $ịch chưa tSng tEc m5nh mK $àm ch vi"c khai #h8 thị t(ưCng mới t(ng

thCi điểm hi"n t5i $à (ất kh& khSn1

€. H, QW Qt\ ,F0,)

• Z điều ki"n kh3 h6u và thF như‹ng kh8c Ai"t và nhu c0u kh8c Ai"t n,n ch3nh s8ch

đ0u tư về du $ịch đư7c #hHn AF kh!ng đMng đều b Nha D(ang_ehan Dhiết_Oà j5t_

Oà Nng_à Nội đư7c đ0u tư m5nh+ c& kh- nSng đ8# ứng đư7c đ% nhu c0u c%a

kh8ch du $ịch Ž $5i hLnh du $ịch tương đEi đa d5ng1 Ngư7c $5ib Ninh 2h<+ Ju!n

, Dhuột thL $5i thiếu cơ sB h5 t0ngb nhà hàng+ kh8ch s5n $5i hLnh du $ịch

thiếu đa d5ng và hấ# d^n1

• Dhiếu cơ sB v6t chất và đội ng: hướng d^n vi,n du $ịch c& chuy,n m!n nghi"# v*+

dịch v* du $ịch k`m+ ngưCi dHn A-n địa kh!ng thể hi"n đư7c tinh th0n hiếu kh8ch+khiến ch c8c địa danh nFi tiếng như Oộng ehng nha+ Iịnh 5 jng $à danh

th/ng đƒ# kh!ng đư7c đ8nh gi8 ca1

• Dài nguy,n du $ịch chưa đư7c đ0u tư đúng mức+ nhiều th/ng c-nh thi,n nhi,n đƒ#

nhưng kh!ng đư7c khai th8c c& hi"u ?u-+ thiếu ngHn s8ch vEn c%a ch3nh #h%+

ngưCi dHn chưa đư7c c6# nh6t kiến thức kinh danh về du $ịch+ nguMn vEn tư

nhHn kh!ng đư7c #hHn AF h7# $G1d^n đến vi"c chưa khai th8c đư7c nguMn $ực

tự nhi,n và nguMn nhHn $ực t(1• 2ơ sB h5 t0ng yếu và k`mb gia th!ng đưCng Aộ+ đưCng th%y+ đưCng hàng kh!ng

chưa thực sự đ5t hi"u ?u- như mng đ7i1 " thEng nhà hàng kh8ch s5n đ5t chun

?uEc tế c=n 3t1

• Ii"c A- tMn và #h8t huy s-n #hm du $ịch hi"n c& mang nhiều yếu k`m b

9ơn+ ehng Nha+ jSng tm uế kh!ng c& ch3nh s8ch A- tMn+ #h*c hưng+ t(Tng tu

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


hi"u ?u-1 Ii"c gLn gi< và t8i t5 c8c di t3ch $ịch s@+ c8c k ?uan thi,n nhi,n c=n

yếu k`m1

• Z Ii"t Nam hi"n $à một nước đang #h8t t(iển+ n,n chưa chú t()ng đến nh<ng

nhu c0u tế nhị và thiết thực c%a kh8ch du $ịch để hàn thi"n thành \ h" thEng du

$ịch hàn chPnh từ vi m! b nhà v" sinh+ c8c h" thEng dịch v* cộng th,mb ch*# hLnh

sHn Aay+ h" thEng gi8 c- Fn định1

“. TJš, {[1 0 /r1•, †,F Qt\ ,F0,)

• Zu $ịch $à ngành đ5t đư7c hi"u ?u- kinh tế ca+ đư7c g)i $à ngành .uất khu v!

hLnh đm $5i nguMn ng5i t" $ớn

• jà ngành c& sự tSng t(ưBng vư7t A6cb sE kh8ch du $ịch t(,n thế giới tSng từ [†

t(i"u $ư7t ngưCi UnSm \]†WY $,n ‰] t(i"u $ư7t ngưCi UnSm \]‰WY p \‰W t(i"u $ư7t

ngưCi UnSm \]‚WY p [† t(i"u $ư7t ngưCi UnSm \]WYp †W t(i"u $ư7t ngưCi UnSm

\]]\Y p †WW t(i"u $ư7t ngưCi UnSm \]]Yp DEc độ #h8t t(iển hàng nSm c%a vTng

đ!ng nam 8+ ca gấ# [ $0n tEc độ tSng t(ưBng hàng nSm c%a thế giới\

• ang $5i $7i 3ch v! hLnhb t8c động đến tư duy+ tHm t(5ng+ hi"u ?u- h5t động

c%a cn ngưCi1

• ang $5i nhiều tiềm nSng vL Ii"t Nam c& nhiều danh $am th/ng c-nh đƒ# chưa

đư7c khai th8c hết

• n,n du $ịch $à ngành đm $5i $7i nhu6n ca1

• i"n nay nhà nước đang và sK thực hi"n nhiều ch3nh s8ch ưu đ4i ch du $ịch #h8t

t(iển+ vL th!ng ?ua du $ịch+ c& thể đ8nh gi8 về sự #h8t t(iển c%a ?uEc gia+ thu hút

và mB (ộng đ0u tư và c8c ngành nghề kh8c1

• Zu $ịch $à Aộ m;t c%a ?uEc gia vL n& #h-n 8nh vSn h&a và cn ngưCi c%a đất nước1

jà k,nh ?u-ng A8 hLnh -nh đất nước hi"u ?u- và c& t8c d*ng $an t(uyền nhanh1

jàm tSng chP sE t3n nhi"m và ưa th3ch c%a ?uEc gia1

• Zu $ịch đang t(ng giai đ5n đang #h8t t(iển+ sK c=n hướng tới sự hàn thi"n+ #h8t

t(iển m5nh hơn t(ng tương $ai1

CHƯ8NG IV) PH*N TÍCH T3NH H3NH TÀI CHÍNH CỦA C(NG T4 C5 PH6N D'

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


7CH D6' KHÍ PHƯ8NG Đ(NG

=. Đ, F1 }1 ~J/ /z, z, m1W, -y,F /01 ‚o, 0 ,FJY, k,

ehHn t3ch kh8i ?u8t tLnh hLnh tài ch3nh danh nghi"# sK cung cấ# một c8ch tFng ?u8t tLnh

hLnh tài ch3nh t(ng k kinh danh $à kh- ?uan hay kh!ng kh- ?uan1 ết ?u- #hHn t3ch này sK

ch #h`# nhà ?u-n $G+ ch% danh nghi"# thấy (Q đư7c thực chất c%a ?u8 t(Lnh h5t động s-n

.uất kinh danh1 Oể #hHn t3ch kh8i ?u8t tLnh hLnh tài ch3nh c%a tàn danh nghi"# ta c0n thực

hi"n c8c nội dung saub

%o,F = .= ) %o,F ;Z, /uQ /z, z, m1W, -y,F /01 ‚o, 0 ,FJY, k, ,– ><<™ 0 ><=<

Đj, /u,) /r1J -Y,F

TT CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<Ÿ /„B ~J ‡ QJ,F

C+, {Q

TJ/ -k1 TEj,F -k1

><<— ><<™ ><=< <—?<™ <™?=< <—?<™ <™?=<

TÀI `N

A TÀI `N NGN HẠN =€l^<@b =@—^—<^“bl €<.lŸ ll.lŸ ==.=Ÿ ƒ=€^>@<… ƒ==—^=@@… ?™.™Ÿ ?—€.=Ÿ

„ Diền và c8c kh-n tương đương tiền [[+†‚‚ ]+\[ +†\] ‚1X [1]X 1‰X U\V+†[Y U‰W†Y _†]1‰X _‰1‰X

„„ 28c kh-n đ0u tư tài ch3nh ng/n h5n _ [†+WWW \+‚WW _ 1WX W1]X [†+WWW U[V+VWWY _ _]V1[X

„„„ 28c kh-n #h-i thu ng/n h5n †+V‰[ ‚W+W† ‰+†‚[ [‚1]X [[1X V1†X U\†+[‚Y U‰V+†\VY _\‚1]X _]W1‰X

„I àng tMn kh \+\ V\+‚[] \+‚] \V1‚X \W1\X \1WX U\W+W]Y U[]+]V\Y _[1\X _]1VX

I Dài s-n ng/n h5n kh8c +[W [+‰] [+W† \1X W1]X \1\X U\+\\Y U‚Y _VV1WX _[‚1VX

% TÀI `N DÀI HẠN =€=^€=l =b@^—™= =“l^b“— l™.“Ÿ €€.“Ÿ ——.™Ÿ >>^@bb ƒ™^=>>… =l.—Ÿ ?€.>Ÿ

„ Dài s-n cE định \V+‰\\ \†+‰][ \†W+‰†‰ †1X ]1†X \1[X \‰+W\ U+WV‚Y \\1‰X _[1‰X

„„ 28c kh-n đ0u tư tài ch3nh dài h5n \[+\‚V \[+\‚V \[+\‚V 1WX V1]X ‰1‰X W1WX W1WX W1WX W1WX

„„„ Dài s-n dài h5n kh8c ‚VW ‚+W[‰ \+]W W1[X [1[X \1WX ‰+[]‰ U†+W‰Y ‰[1VX _‚[1X

T5NG TÀI `N @<€^€€< @=>^“™— =—€^ll> =<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ b^=lb ƒ=>b^>€€… >.@Ÿ ?l<.bŸ

NG'’N VN

A N‰ PH`I TR` b€b^b=— “l€^@—“ “b^b>— —@.>Ÿ —b.lŸ @“.€Ÿ ƒ==>^@@>… ƒ€bb^“€—… ?=l.—Ÿ ?—™.€Ÿ

„ N7 ng/n h5n ‰+‚] †‚[+V†† ‰+‚] ‚†1[X ‚‚1†X V‰1]X U\\[+VY U†WV+‚‚Y _\‰1X _1WX

„„ N7 dài h5n ‚[+][W ‚V+WVW U‚†WY 1WX ]1]X _W1X \\\ U‚V+‚\Y W1[X _\W\1WX

% NG'’N VN CHỦ c H' =€@^=“l ™@^@=l ==b^b=l =“.—Ÿ =>.“Ÿ “@.€Ÿ ƒ€™^—€<… >l^l<= ?@™.=Ÿ >“.=Ÿ

„ IEn ch% sB h b@—^“™™ =—€^ll> =<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ ƒ=b>^=—@… ƒ€€@^>€b… ?=—.™Ÿ ?bl.™Ÿ

=. PZ, /uQ /z, z, m1W, -y,F /01 ‚o,

qua A-ng #hHn t3ch t(,n ta nh6n thấy tFng tài s-n c%a danh nghi"# nSm [WW] tSng s với

nSm [WW $à ‚1\‚ t(i"u đMng+ tức $à tSng [+VX+ nhưng nSm [W\W s với nSm [WW] thL $5i

gi-m \[‚1[†† t(i"u đMng+ tức $à gi-m W+‚X1 D(ng đ&b

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


%i&u '( ) *)+ Tài ,-n PDC .u! c/c n01

%i&u '( ) *2 + Tài ,-n ng3n h4n c! công ty PDC

• Wiai đoạn XYYZ [ XYY\6

Ià thCi điểm đ0u nSm tài s-n ng/n h5n c& gi8 t(ị $à \†1WV‚ t(i"u đMng+ đến thCi điểm

cuEi nSm tài s-n ng/n h5n gi-m .uEng c=n \V1W‚ t(i"u đMng1 Như v6y+ s với đ0u nSm thL

tài s-n ng/n h5n đ4 gi-m \†1[VW t(i"u đMng+ tức $à gi-m ]+]X1 Nguy,n nhHn c%a sự Aiến động

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


này $à d vEn ARng tiền c%a danh nghi"# gi-m \V1†[ t(i"u đMng Ugi-m †]+‰X s với đ0u

nSmY d nSm [WW t(ng kh-n m*c tiền c& chứa một $ư7ng tiền đang chuyển kh8 $ớn c& gi8

t(ị [W1WWW t(i"u đMng+ ngài (a c=n d gi-m gi8 t(ị c8c kh-n #h-i thu ng/n h5n \†1[‚ t(i"u

đMng+ tương ứng $à gi-m \‚+]Xp gi8 t(ị hàng tMn kh c:ng gi-m \W1W] t(i"u đMng Ugi-m

[+\X s với đ0u nSmY và gi-m c8c tài s-n ng/n h5n kh8c mà ch% yếu $à c8c kh-n t5m ứng1

Nếu kết h7# #hHn t3ch th chiều d)c ta thấy t' t()ng tài s-n $ưu động và đ0u tư ng/n h5n

t(ng tFng tài s-n cuEi nSm gi-m ‰X U+X _ †W+XY+ d c& sự gi-m nhƒ t(ng t' t()ng c%a

hàng tMn kh+ kh-n #h-i thu và c8c tài s-n ng/n h5n kh8c1

• Wiai đoạn XYY\ [ XY]Y6

D(ng giai đ5n này+ tàn Aộ gi8 t(ị tài s-n ng/n h5n gi-m (Q ("t từ \V1W‚ t(i"u đMng

.uEng c=n [W1‰‚ t(i"u đMng+ tức $à gi-m †+\X s với đ0u nSm1 Nguy,n nhHn c%a sự Aiến

động này ch% yếu $à d c& sự gi-m m5nh t(ng t' t()ng c%a hàng tMn kh gi-m \+XUV+†X _

[[+XY+ ngài (a c=n d gi-m c8c kh-n #h-i thu và c8c kh-n đ0u tư tài ch3nh ng/n h5n1

KW/ Jš,)

qua tàn Aộ ?u8 t(Lnh #hHn t3ch đ4 thể hi"n t(ng khi ?ui m! h5t động s-n .uất kinh danh

tSng $,n nhưng c!ng ty v^n gi-m đư7c mức tMn đ)ng tài s-n $ưu động ARng c8ch đy nhanh

?u8 t(Lnh thu hMi c8c kh-n #h-i thu+ gi-m hàng tMn kh nhRm gi-m Aớt chi #h31 Ngài (a

vi"c tSng đ0u tư ng/n h5n chứng t> danh nghi"# đang mB (ộng h5t động đ0u tư+ c8c kh-nnày sK t5 nguMn $7i tức t(ng ng/n h5n ch danh nghi"#1 Như v6y đHy $à Aiểu hi"n t3ch cực

về chuyển Aiến tài s-n $ưu động t(ng k g&# #h0n h5n chế nh<ng ứ đ)ng vEn+ gi-m Aớt

$ư7ng vEn Aị c8c đơn vị kh8c chiếm d*ng+ tiết ki"m vEn để #h*c v* ch h5t động s-n .uất

kinh danh1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


%i&u '( )*5 + Tài ,-n 6ài h4n

X¡/ F1\1 -B, ><<™ " ><=<)

Dài s-n cE định và đ0u tư dài h5n đ0u nSm gi-m s với cuEi nSm $à ]1\[[ t(i"u đMng+ tức $à

gi-m †+[X+ nhưng .`t về m;t t' t()ng t(ng tFng tài s-n thL tSng đến VV+VXX U+]X _

††+‰XY+ t(ng đ& tài s-n cE định chiếm \+[Xp c8c kh-n đ0u tư tài ch3nh dài h5n kh!ng tSng

s với nSm t(ước nhưng về m;t t' t()ng chiếm ‰+‰X tFn tài s-n UtSng [+‚X s với đ0u nSmY+

ngài (a chi #h3 .Hy dựng cơ A-n dB dang c:ng tSng từ ‚W t(i"u đMng $,n [1[[ t(i"u đMngUtSng [1W[ t(i"u đMng s với đ0u nSmY1 w`t về m;t kết cấu thL t' t()ng c%a h0u hết c8c

kh-n m*c t(ng tài s-n dài h5n đều tSng+ t(ừ chi #h3 .Hy dựng cơ A-ng dB dang t' t()ng

gi-m \+[‰X UW+]\X _ [+\‚XY1 Như v6y t(ng nSm [W\W cơ sB v6t chất c%a danh nghi"# đ4

đư7c tSng cưCng+ ?ui m! về nSng $ực s-n .uất đ4 đư7c mB (ộng+ đMng thCi danh nghi"#

c:ng đ4 gia tSng đ0u tư tài ch3nh dài h5n+ ch% yếu $à tSng $i,n danh+ sự gia tSng này sK t5

nguMn $7i tức t(ng dài h5n ch danh nghi"#1

>. PZ, /uQ /z, z, m1W, -y,F ,FJY, k,

NguMn vEn c%a danh nghi"# ?ua V nSm c& .u hướng gi-m+ (i,ng t(ng nSm [W\W và cuEi

nSm c:ng gi-m s với đ0u nSm $à ††V1[†‚ t(i"u đMng+ tức $à gi-m ‚+]X+ t(ng đ&b

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


%i&u '( )*7 + Ngu(n 89n

%i&u '( )* : + Ngu(n 89n ch ,; h<u+

quan s8t gi8 t(ị nguMn vEn ch% sB h<u ta nh6n thấy nguMn vEn ch% sB h<u và thCi điểm cuEinSm [W\W $à \\‚1‚\ t(i"u đMng+ tức $à tSng [‰+\X s với đ0u nSm1 Nguy,n nhHn $à d

nguMn vEn kinh danh tSng [1††[ t(i"u đMng+ tức $à tSng [‰+X1 w`t về t' t()ng ta thấy t'

t()ng c%a vEn ch% sB h danh nghi"# v^n đang $àm Sn c& hi"u ?u-

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


đư7c nhà nước tiế# t*c cấ# vEn để h5t động1 Ngài (a t' t()ng c%a vEn ch% sB h ?h-i t@-

NSm [W\W+ t' t()ng n7 #h-i t(- t(ng tFng nguMn vEn gi-m (Q ("t1 2* thể+ ta sK #hHn t3ch

nguMn vEn t3n d*ng và nguMn vEn Aị chiếm d*ng c%a danh nghi"#1

%o,F =.> ) %o,F ;Z, /uQ k, /u, h,F 0 ,FY, k, -1 Q1W h,F ,– ><<™ 0 ><=<

Đj, /u,) /r1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<

Ÿ /„B ~J ‡ QJ,F C+, {Q

><<— ><<™ ><=<TJ/ -k1 TEj,F -k1

<—?<™ <™?=< <—?<™ <™?=<

Iay ng/n h5n †W+WWW\[+‚

W†V+†] †1†X \‚1X [1]X ‚+‚W U‚†+\[Y \†‚1†X _†1X

N7 dài h5n đến h5n t(- _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

N7 dài h5n †W+WWW †W+WWW _ †1†X ‰1X _ W U†W+WWWY W1WX _\WW1WX

NFJY, k, /u, h,F=<<^<<

<

=b—^bl

<€@^€™— ==.<Ÿ >l.>Ÿ >—.™Ÿ b—^bl< ƒ=>€^=l>… b—.bŸ ?b<.<Ÿ

eh-i t(- ch ngưCi A8n \+V†] \W+[‚ \W+‰‚ [1WX \1X †1]X U+W\Y †] _1WX †1‚X NgưCi mua t(- tiền t(ước _ [+\‚ ‰[ _ W1VX W1WVX [+\‚ U[+V††Y _ _]‚1X

Dhuế và c8c kh-n #h-i nộ# nhà

nước‰ V\ †\] W1WW‚X W1WWX W1VX UVVY _†\1[X \†‰‰1‰X

eh-i t(- ngưCi $a động †‰ ‰†V _ W1\X W1\X _ ‰‰ U‰†VY \\1VX _\WW1WX

eh-i t(- ch c8c đơn vị nội Aộ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

28c kh-n #h-i t(-+ #h-i nộ# kh8c []‚ † [+‚\W W1WVX W1\X \1†X [‚ [+\‰‰ V1X V]1[X

N7 kh8c \W+\‰\ V+‰]W \1\X W1†X W1WW[X U‰+‚\Y UV+‰‰Y _‰V1‚X _]]1]X

NFJY, k, -1 Q1W h,F >™^l“b =b^“=l =l^=“> @.>Ÿ >.lŸ b.“Ÿ ƒ==^—€@… ƒ@^l€=… ? ?=™.“Ÿ

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


l<.>Ÿ

T5NG NG'’N VN™=<^——

>

b@—^“™

™

=—€^ll

>=<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ ƒ=b>^=—@… ƒ€€@^>€b…

?

=—.™Ÿ?bl.™Ÿ

NguMn vEn t3n d*ng nSm [W\W gi-m \[†1\[ t(i"u đMng+ tức $à gi-m ‚WX s với nSm [WW]+

nhưng v^n chiếm t' t()ng $ớn t(ng tFng nguMn vEn+ t(ng đ& ch% yếu $à d danh nghi"#

gi-m c8c kh-n vayb vay ng/n h5n gi-m †+X và gi-m hàn tàn kh-n vay dài h5n1 Như

v6y nguMn vEn t3n d*ng c%a danh nghi"# gi-m về gi8 t(ị nhưng $5i tSng t' t()ng d tFng

nguMn vEn c%a danh nghi"# gi-m+ đHy $à hi"n tư7ng h7# $G vL t(ng giai đ5n danh nghi"#

đang mB (ộng ?ui m! h5t động và $ư7ng vEn tự c& $5i kh!ng đ% t(ang t(-i thL vi"c vay vEn

sK giú# ch danh nghi"# c& đ% $ư7ng vEn #h*c v* ch kinh danh1 Duy nhi,n nếu danh

nghi"# vay ?u8 nhiều thL (%i ( sK ca+ danh nghi"# c& thể mất kh- nSng chi t(-1 NguMn vEn đi chiếm d*ng c:ng gi-m V1†\ t(i"u đMng+ tức $à gi-m \]+‰X s với nSm

[WW]+ t(ng đ& ch% yếu d kh-n tiền $ương #h-i t(- ch ngưCi $a động đ4 đư7c thanh t8n+

d ngưCi mua t(- tiền t(ước và c8c kh-n n7 kh8c gi-m1 Oiều này chứng t> t(ng nSm [W\W

danh nghi"# kh!ng c=n chiếm d*ng vEn c%a c8c đơn vị nội Aộ và tiền $ương #h-i t(- ch

nhHn vi,n để AF sung vEn kinh danh+ m;t kh8c thể hi"n B thCi điểm cuEi nSm danh nghi"#

chấ# hành k' $u6t t3n d*ng và k' $u6t thanh t8n+ $àm nghla v* c%a mLnh đEi với ngHn s8ch

nhà nước tEt hơn s với đ0u nSm1

o KW/ Jš,)

qua ?u8 t(Lnh #hHn t3ch t(,n ta thấy ?ui m! c%a danh nghi"# ngày càng tSng+ đ;c Ai"t kết

cấu vEn ch% sB h<u t(ng tFng vEn thL tSng thể hi"n t3nh ch% động t(ng kinh danh c%a

danh nghi"# ngày càng tSng1 ;t kh8c c8c kh-n n7 #h-i t(- $5i gi-m .uEng mà ch% yếu $à

$ư7ng vEn t3n d*ng1 Nếu kết h7# #hHn t3ch th chiều ngang ta thấy tEc độ gi-m c%a vEn ch%

sB h<u ch6m hơn s với tEc độ gi-m c%a n7 #h-i t(-+ đHy $à dấu hi"u tEt vL n& ch thấy kh-

nSng đ-m A- n7 vay ARng nguMn vEn ch% sB h<u c%a danh nghi"# đang c& chiều hướng

tSng d0n1 Z đ& t(ng nh<ng nSm tới danh nghi"# n,n AE t(3 $5i cơ cấu vEn sa ch #hT h7#

hơn ARng c8ch gi-m Aớt $ư7ng vEn vay và nHng d0n t' t()ng vEn ch% sB h?K=@?TCDN =

1 1 8


%o,F =.@) CpJ /rUQ /01 ‚o, Qt\ Q‡,F / ~J\ @ ,– ><<—^ ><<™ 0 ><=<

Đj, /u,) /r1J -Y,F2 D„…€ ><<— ><<™ ><=<

Ÿ /„B ~J ‡ QJ,F><<— ><<™ ><=<

D‘„ 9’N NŠ“N ”N \†+WV‚ \V+W‚ [W+‰‚ †W1\X 1V]X \\1\†XD‘„ 9’N Z‘„ ”N \†\+†\ \‚V+]\ \‰+‚‰ ]1†]X ††1‰\X 1†XT5NG TÀI `N @<€^€€< @=>^“™— =—€^ll> =<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ

%i&u '( )*A + TB t@ng tài ,-n ng3n h4n 8à tài ,-n 6ài h4n t@ng tổng tài ,-n

n01 2EEF 2EE 8à 2E)E

5t động đ0u tư c%a c8c danh nghi"# du $ịch thưCng ưu ti,n đ0u tư ch tài s-n cE địnhb

.Hy dựng kh8ch s5n+ nhà hàng+ c8c khu vui chơi gi-i t(3+ mua s/m #hương ti"n v6n chuyển 111

Z đ&+ cấu t(úc tài s-n c%a c8c danh nghi"# này c& đ;c điểm $à tài s-n cE định chiếm t'

t()ng (ất $ớn từ ‚W_†X tFng gi8 t(ị tài s-n c%a danh nghi"#

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Zựa và A-ng #hHn t3ch và Aiểu đM+ ta c& thể thấy đư7c t' t()ng tài s-n dài h5n ?ua c8c

nSm c& .u hướng tSng $,n1 O;c Ai"t t(ng nSm [W\W t' t()ng tài s-n dài h5n chiếm g0n ]X

tFng tài s-n+ t(ng đ& tài s-n cE định chiếm \+[X tFng tài s-n1 Oiều này ch thấy+ danh

nghi"# đang c& sự thay đFi tEt về m;t cấu t(úc tài s-n1

• Q^ tr.ng tài &=n ng_n hạn trong t?ng tài &=n

DLnh hLnh c* thể t5i danh nghi"# như saub

%o,F =.l ) %o,F ;Z, /uQ / /r†,F /01 ‚o, {EJ -y,F 0 -˜J /E ,F¢, ,

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

2 D„…€ ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

D‘„ 9’N NŠ“N ”N \†+WV‚ \V+W‚ [W+‰‚ _]1]X _†1\\XDNŠ D‘„ 9’N VW†+††W V\[+‰] \†+[ [1VX _W1‚WXT01 ‚o, ,F¢, ,T‹,F /01 ‚o, €<.l=Ÿ ll.@™Ÿ ==.=€Ÿ ?“.<>Ÿ ?@@.>lŸ

• Wiai đoạn t` XYYZ [ XYY\6

NSm [WW] tài s-n ng/n h5n chiếm +V]X t(ng tFng tài s-n c%a danh nghi"#+ nếu s với

nSm [WWW thL t' t()ng tài s-n ng/n h5n đ4 gi-m ‰+W[X1 Nguy,n nhHn $à d c!ng ty nHng cấ#

kh8ch s5n ehương O!ng từ th8ng nSm [WW và h5t động ch% yếu c%a c!ng ty t(ng giai

đ5n nHng cấ# $à h5t động thương m5i+ ngài (a c8c kh-n #h-i thu và c8c tài s-n ng/n h5n

kh8c c:ng gi-m+ ch3nh vL v6y $àm ch tài s-n ng/n h5n gi-m ]+] X s với nSm [WWW t(ng

khi đ& tFng tài s-n tSng [+VX s với nSm [WW1


NSm [W\W t' t()ng tài s-n ng/n h5n gi-m VV+[X s với nSm [WW]+ chP c=n chiếm \\+\†X

t(ng tFng tài s-n1 Nguy,n nhHn $à d t(ng nSm [W\W danh nghi"# đ4 c& cE g/ng t(ng vi"c

thu hMi n7 $àm gi-m c8c kh-n n7 #h-i thu+ đMng thCi danh nghi"# c:ng đy m5nh A8n (anhRm gi-m dự t(< hàng tMn kh để tiết ki"m chi #h3 và gi-m c8c tài s-n $ưu động kh8c đ4 g&#

#h0n gi-m Aớt $ư7ng vEn Aị ứ đ)ng và vEn Aị chiếm d*ng để đưa vEn và s-n .uất1

o KW/ Jš,)

Như v6y nhLn chung ?ua V nSm thL t' t()ng tài s-n ng/n h5n c& .u hướng gi-m d0n+ tuy nhi,n

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


c8c kh-n #h-i thu gi-m ch6m và $u!n chiếm t' t()ng ca t(ng tFng tài s-n $ưu động và đ0u

tư ng/n h5n+ d đ& t(ng c8c nSm tới danh nghi"# c0n tiế# t*c đề (a c8c Ai"n #h8# h<u hi"u

hơn n<a để nhanh ch&ng thu hMi n7+ gi-m Aớt $ư7ng vEn Aị c8c đơn vị kh8c chiếm d*ng

nhRm s@ d*ng vEn hi"u ?u- hơn1

• Q^ &uCt đu t#

D' suất đ0u tư n&i $,n kết cấu tài s-n Ukết cấu vEnY1 2hP ti,u này càng ca+ #h-n 8nh ?uy m!

cơ sB v6t chất k thu6t c%a danh nghi"# ngày càng tSng cưCng+ nSng $ực s-n .uất c%a danh

nghi"# ngày càng mB (ộng+ đ0u tư tài ch3nh c%a danh nghi"# ngày càng ca1

Oể đ8nh gi8 về t' suất đ0u tư ta c0n .m .`t c8c chP ti,u saub

%o,F =.€ ) %o,F ;Z, /uQ / ‚Jp/ -˜J /E

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

2 D„…€ ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

D‘„ 9’N Z‘„ ”N \†\+†\ \‚V+]\ \‰+‚‰ \1‚‚X _†1[†XDài s-n cE định \V+‰\\ \†+‰][ \†W+‰†‰ \\1‰WX _[1‰\X28c kh-n đ0u tư tài ch3nh dài h5n \[+\‚V \[+\‚V \[+\‚V W1WWX W1WWXDNŠ D‘„ 9’N VW†+††W V\[+‰] \†+[ [1VX _W1‚WXT ‚Jp/ -˜J /E /‹,F ~J/ l™.€™Ÿ €€.“=Ÿ ——.—€Ÿ “.<>Ÿ @@.>lŸ

T ‚Jp/ -˜J /E TCĐ l€.@“Ÿ l™.lbŸ —=.>lŸ l.==Ÿ @=.bbŸT ‚Jp/ -˜J /E /01 Qu, 01 , @.™—Ÿ @.—™Ÿ “.€“Ÿ ?<.<™Ÿ >.“bŸ


NSm [WW] t' suất đ0u tư tFng ?u8t $à ††+‰\X+ nếu s với nSm [WW thL đ4 tSng ‰+W[X1 D(ng

đ& t' suất đ0u tư về tài s-n cE định $à ]+‚X+ tSng +\\X s với nSm [WW+ nguy,n nhHn

tSng $à d t(ng nSm [WW danh nghi"# đ0u tư nHng cấ# c8c m! hLnh h5t động ARng c8ch

mua s/m th,m c8c m8y m&c thiết Aị+ #hương ti"n v6n t-i+ t(ang Aị th,m thiết Aị c!ng c* ?u-n

$G+ $àm ch tFng tài s-n cE định c%a danh nghi"# tSng +\\X s với nSm [WW1 Iề t' suấtđ0u tư tài ch3nh dài h5n t(ng nSm [WW] $5i gi-m W+W]X s với nSm [WW nhưng kh!ng đ8ng

kể d c8c kh-n đ0u tư tài ch3nh dài h5n chiếm t' t()ng (ất nh> t(ng tFng tài s-n1


NSm [W\W t' suất đ0u tư tFng ?u8t tiế# t*c tSng ca và đ5t +†X+ s với nSm [WW] tSng

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


VV+‰X1 D(ng đ& t' suất đ0u tư tài s-n cE định $à \+[X+ tSng V\+‚‚X s với nSm [WW]+

nguy,n nhHn tSng $à d nSm [W\W danh nghi"# tiế# t*c t(ang Aị th,m c8c thiết Aị1 Iề t' suất

đ0u tư tài ch3nh dài h5n t(ng nSm [W\W c:ng tSng ca và đ5t \+[X+ tức $à đ4 tSng V\+‚‚X

s với nSm [WW] nhưng c:ng kh!ng đ8ng kể vL về gi8 t(ị c8c kh-n đ0u tư tài ch3nh dài h5n

nSm [W\W kh!ng thay đFi s với nSm [WW]1

o KW/ Jš,)

Như v6y ?ua tàn Aộ ?u8 t(Lnh #hHn t3ch ta nh6n thấy t' suất đ0u tư c%a danh nghi"# c& .u

hướng tSng d0n+ điều này chứng t> cơ sB v6t chất c%a danh nghi"# ngày càng đư7c tSng

cưCng+ ?ui m! về nSng $ực s-n .uất ngày càng đư7c mB (ộng1 OHy $à hi"n tư7ng hết sức kh-

?uan thể hi"n sự chú t()ng c%a c!ng ty và đ0u tư đFi mới tài s-n cE định+ một sự thay đFi

#hT h7# với tSng nSng $ực s-n .uất+ #hT h7# với .u hướng s-n .uất kinh danh n,n đHy $à sự

thay đFi h7# $G1

11. %k /ru Qj QpJ ,FJY, k,

• Ih5n t;ch cCu trSc ngu8n v'n

%o,F =.“ ) CpJ /rUQ ,FJY, k, Qt\ Q‡,F / ~J\ @ ,– ><<—^ ><<™ 0 ><=<

Đj, /u,) /r1J -Y,F

2 D„…€ ><<— ><<™ ><=<Ÿ /„B ~J ‡ QJ,F

><<— ><<™ ><=< N– e’„ D|’ ‚†‚+‚\ ‰†+V‰ ‰‚+‚[ V1\]X ‚1V‚X V‰1†[X NŠ€—N I˜N 2™ 9š ›€ \†V+\‰ ]V+V\ \\‚+‚\ \‰1\X \[1‰VX ‰V1XT5NG NG'’N VN ™=<^——> b@—^“™™ =—€^ll> =<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


%i&u '( )*F + TB t@ng ngu(n 89n ch ,; h ?h-i t@- t@ng tổng ngu(n 89n n01

2EEF 2EE 8à 2E)E

2ấu t(úc NI thể hi"n ch3nh s8ch tài t(7 c%a danh nghi"#+ $i,n ?uan đến nhiều kh3a c5nh

kh8c nhau t(ng c!ng t8c ?u-n t(ị tài ch3nh1 Ii"c huy động vEn một m;t vừa đ8# ứng nhu c0u

vEn ch s-n .uất kinh danh+ đ-m A- sự an tàn t(ng tài ch3nh+ nhưng m;t kh8c $i,n ?uan

đến hi"u ?u- và (ộng hơn $à (%i ( c%a danh nghi"#1 Nội dung #hHn t3ch cấu t(úc NI Aa

gMm #hHn t3ch t3nh tự ch% về tài ch3nh và #hHn t3ch t3nh Fn định c%a nguMn tài t(71 ehHn t3ch

t3nh tự ch% về tài ch3nh th!ng ?ua c8c chP ti,ub D' suất n7 và t' suất tự tài t(71

• Q^ &uCt n$

D' suất n7 #h-n 8nh mức độ s@ d*ng vEn vay c%a danh nghi"#+ đMng thCi n& c=n ch Aiết

mức độ (% ( tài ch3nh mà danh nghi"# đang #h-i đEi di"n c:ng như mức độ đ=n Ay tài

ch3nh mà danh nghi"# đang đư7c hưBng1

%o,F =.b ) %o,F ;Z, /uQ / ‚Jp/ ,[)

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q

<—?<™ <™?=< N– e’„ D|’ ‚†‚+‚\ ‰†+V‰ ‰‚+‚[ _\\1[VX _†‚1‚‚XDNŠ NŠ€—N I˜N ]\W+[ ‚V+‰]] \†+[ _\‚1[[X _††1VVXT ‚Jp/ ,[ —@.=™Ÿ —b.@bŸ @“.€>Ÿ l.=—Ÿ ?€<.—€Ÿ

Zựa và A-ng #hHn t3ch và đM thị ta thấyb


N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


D(ng giai đ5n này t' suất n7 tSng+ c* thể và nSm [WW] t' suất n7 $à ‚+V‚X UtSng +\X

s với nSm [WWY1 Nguy,n nhHn tSng $à d n7 #h-i t(- tSng ca+ vL t(ng giai đ5n này $à thCi

gian ngành du $ịch g;# kh& khSn d -nh hưBng c%a suy th8i kinh tế tàn c0u+ $ư7ng kh8ch

du $ịch gi-m+ đ;c Ai"t $à kh8ch ?uEc tế+ gi8 c- thị t(ưCng thưCng .uy,n Aiến động và Aất Fn

gHy -nh hưBng đến c8c h5t động thương m5i+ nhất $à c8c m;t hàng #hHn A&n+ ngài (a danh

nghi"# c=n mB (ộng ?ui m! h5t động d đ& danh nghi"# đ4 vay nhiều vEn hơn+ đMng thCi

chiếm d*ng vEn B c8c đơn vị kh8c để đ8# ứng nhu c0u vEn ch s-n .uất1


D(ng nSm [W\W t' suất n7 $à V‰+†[X+ tức $à gi-m †W+†X s với nSm [WW]1 Nguy,n nhHn $à

d t(ng nSm [W\W d đ& c!ng ty gi-m Aớt $ư7ng vEn vay ng/n h5n dTng để mua nguy,n

$i"u+ ch3nh vL thế $àm ch n7 #h-i t(- gi-m [\+W‰X s với nSm [WWW và nhanh hơn tEc độ

gi-m c%a tFng nguMn vEn UtEc độ gi-m c%a tFng nguMn vEn $à \[+†VX s với nSm [WWWY1

o KW/ Jš,)

NhLn chung ?ua V nSm+ t' suất n7 c%a danh nghi"# t(ng thCi gian đ0u ca nhưng c& .u

hướng gi-m d0n+ điều này chứng t> thCi gian đ0u danh nghi"# đ4 s@ d*ng đ=n cHn n7 để

g&# #h0n tSng $7i nhu6n+ tuy nhi,n vi"c s@ d*ng đ=n cHn n7 một m;t đm $5i $7i nhu6n ca

ch danh nghi"#+ nhưng m;t kh8c n& c:ng $àm tSng mức độ (%i ( t(ng h5t động kinh

danh+ nếu vay nhiều ?u8 danh nghi"# c& thể mất kh- nSng chi t(-1 Z đ& t(ng nh<ng nSmtới danh nghi"# đ4 c& Ai"n #h8# gi-m Aớt $ư7ng vEn vay nhRm gi-m Aớt (%i (1

• Q^ &uCt tR tài tr$

2hP ti,u này thể hi"n mức độ tự ch% c%a danh nghi"# về m;t tài ch3nh+ $à t' $" gi<a vEn ch%

sB h<<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

NŠ€—N I˜N 2™ 9š ›€ \†V+\‰ ]V+V\ \\‚+‚\ _†1]]X [1XDNŠ NŠ€—N I˜N ]\W+[ ‚V+‰]] \†+[ _\‚1[[X _††1VVXT ‚Jp/ / /01 /r[ =“.—=Ÿ =>.“@Ÿ “@.l—Ÿ ?l.=—Ÿ €<.—€Ÿ

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8



D(ng giai đ5n này t' suất tự tài t(7 gi-m+ nSm [WW] t' suất tự tài t(7 $à \[+‰VX Ugi-m

+\X s với nSm [WWY1 Nguy,n nhHn d^n đến tLnh t(5ng này $à d tEc độ gi-m c%a vEn ch%

sB h<u ch6m hơn nhiều s với tEc độ gi-m c%a tFng nguMn vEn1


NSm [W\W t' suất tự tài t(7 $à ‰V+X+ s với nSm [WW] thL đ4 tSng †W+†X1 Nguy,n nhHn

tSng $à d nguMn vEn ch% sB h<u tSng nhƒ UnguMn vEn ch% sB h<u nSm [W\W $à \\‚1‚\ t(i"u

đMng+ tSng [+X s vớ nSm [WW]Y+ t(ng khi đ& tFng nguMn vEn $5i gi-m m5nh UnSm [W\W

tFng nguMn vEn c%a danh nghi"# chP c& \†1[ t(i"u đMng+ gi-m ††+VVX s với nSm [WW]Y1

o KW/ Jš,)

Dừ kết ?u- #hHn t3ch t(,n ta thấy t' suất tự tài t(7 c%a danh nghi"# ?ua V nSm c& .u hướng

tSng d0n chứng t> kh- nSng tự tài t(7 c%a danh nghi"# ngày càng tSng1 Zanh nghi"# đ4

t3ch $:y đ% vEn để ch% động hơn t(ng h5t động s-n .uất kinh danh cua mLnh1

l. PZ, /uQ /z, z, /\, /B, 0 }o ,–,F /\, /B,

=.=. PZ, /uQ /z, z, /\, /B,

ehHn t3ch tLnh hLnh thanh t8n $à đ8nh gi8 t3nh h7# $G về sự Aiến động c8c kh-n #h-i thu và

#h-i t(- giú# ta c& nh<ng nh6n định ch3nh .8c hơn về thực t(5ng tài ch3nh c%a danh nghi"#1Dừ đ& tLm (a nh<ng nguy,n nhHn c%a m)i sự ngừng t("+ kh, đ)ng c8c kh-n thanh t8n h;c

c& thể khai th8c đư7c kh- nSng tiềm tàng giú# danh nghi"# $àm ch% tLnh hLnh tài ch3nh+ n&

c& một G nghla đ;c Ai"t ?uan t()ng đEi với sự tMn t5i và #h8t t(iển c%a danh nghi"#1

• Ih5n t;ch các !ho=n ph=i thu

Oể nghi,n cứu c8c kh-n #h-i thu -nh hưBng như thế nà đến tLnh hLnh tài ch3nh c%a

danh nghi"#+ chúng ta c0n #hHn t3ch tLnh hLnh Aiến động c%a c8c kh-n #h-i thu+ ngài (a

#h-i .m .`t đến c8c t' sE $i,n ?uan đến kh-n #h-i thu1

• Ih5n t;ch tOnh hOnh 7iến đ+ng !ho=n ph=i thu

%o,F =.™ ) Tz, z, m1W, -y,F }Bo, ;o1 /J

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=< Ÿ /„B ~J ‡ QJ,F C+, {Q

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


><<— ><<™ ><=< <—?<™ <™?=<

CQ }Bo, ;o1 /J ,F¢, , —€^@“> b<^<—€ “^€b> >b.™lŸ >>.l=Ÿ @.€lŸ ƒ=€^>b—… ƒ“@^€=@…

eh-i thu kh8ch hàng V[+‚‚ +W [[+W[ \W1‰VX [1\‰X \[1WX ††+†‰‚ U‰†+‰VY

D(- t(ước ch ngưCi A8n †\+[‚‚ [‚+] [‚+‚‰ \‰1‚X 1][X \1]‚X U[V+V‚]Y U\VY

28c kh-n #h-i thu kh8c \+‰‰ V‰† \+W‰† W1†X W1\[X W1†‚X U\+[]]Y ‚W\Zự #h=ng c8c kh-n #h-i thu kh& đ=i U††Y U‰+[[[Y U+‰†]Y _W1W[X _\1‚X _[1WX U‰+\‰‚Y \+†‰V

T5NG TÀI `N @<€^€€< @=>^“™— =—€^ll> =<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ b^=lb ƒ=>b^>€€…

Zựa và A-ng t(,n ta thấy t(ng nSm [WW] c8c kh-n #h-i thu gi-m \†1[‚ t(i"u đMng

Utức $à gi-m \‚+]X s với nSm [WWY d kh-n dự #h=ng c8c kh-n #h-i thu kh& đ=i tSng

ca nhưng $ư7ng vEn danh nghi"# chiếm d*ng c:ng tSng ca+ tSng ††1†‰‚ t(i"u đMng UtSng

\‚\X s với nSm [WWY1 9ang nSm [W\W c8c kh-n #h-i thu $5i tiế# t*c gi-m m5nh Ugi-m

‰V1†\V t(i"u đMng+ tương ứng $à gi-m ]W+‰[X s với nSm [WW]Y ch% yếu $à d c8c kh-n #h-i

thu c%a kh8ch hàng gi-m1

Nếu kết h7# #hHn t3ch th chiều d)c ta thấy t(ng nSm [WW t' t()ng c8c kh-n #h-i thu

$à [‚+]X+ nSm [WW] t' t()ng kh-n #h-i thu gi-m c=n [[+\X+ và nSm [W\W t' t()ng này

chP c=n V+†X tFng tài s-n c%a danh nghi"#1

o KW/ Jš,)

D&m $5i ?ua tàn Aộ ?u8 t(Lnh #hHn t3ch t(,n ta nh6n thấy về m;t gi8 t(ị c8c kh-n #h-i thu

c& chiều hướng gi-m+ nếu .`t về t' t()ng c8c kh-n #h-i thu t(,n tFng tài s-n thL c:ng c& .u

hướng gi-m1 Oiều này chứng t> danh nghi"# một m;t tSng cưCng tLm kiếm đEi t8c+ mB (ộng

thị t(ưCng+ m;t kh8c đ4 (ất c& cE g/ng t(ng vi"c thu hMi n7 gi-m $ư7ng vEn Aị c8c đơn vị

kh8c chiếm d*ng+ g&# #h0n s@ d*ng vEn hi"u ?u- hơn1

• Ih5n t;ch các t^ &' liên -uan !ho=n ph=i thu

%o,F > ) %o,F ;Z, /uQ QQ / ‚k }Bo, ;o1 /J

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=< C+, {Q<—?<™ <™?=<

28c kh-n #h-i thu †+V‰[ ‚W+W† ‰+†‚[U\†+[‚

YU‰V+†\VY

N7 #h-i t(- ‚†‚+‚\ ‰†+V‰ ‰‚+‚[U\\[+VV[

YU†‚‚+‰†Y

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Dài s-n ng/n h5n \†+WV‚ \V+W‚ [W+‰‚U\†+[VW

YU\\+\VVY

KBo, ;o1 /JT01 ‚o, ,F¢, , €€.l>Ÿ €<.l™Ÿ @=.b™Ÿ ?l.™@Ÿ ?=—.b<Ÿ

KBo, ;o1 /JKBo, ;o1 /ro ==.>bŸ =<.—“Ÿ ™.b<Ÿ ?<.l=Ÿ ?=.=“Ÿ

h-n #h-i thu t(ng nSm [WW] s với nSm [WW gi-m \†1[‚ t(i"u đMng+ kh-n #h-i thu

nSm [WW] s với tài s-n $ưu động gi-m +]VX+ s với kh-n #h-i t(- gi-m W+\X1 D(ng nSm

[W\W t' $" kh-n #h-i thu t(,n tài s-n $ưu động và kh-n #h-i thu t(,n kh-n #h-i t(- đều

gi-m s với nSm [WW]+ d tEc độ gi-m c%a c8c kh-n #h-i thu nhanh hơn tEc độ gi-m c%a tài

s-n $ưu động và kh-n #h-i t(-+ ch% yếu $à d danh nghi"# nhanh ch&ng thu hMi n7 $àm ch

kh-n #h-i thu gi-m1

o KW/ Jš,)

Như v6y từ kết ?u- #hHn t3ch và kết h7# với đM thị ta thấy ?ua V nSm từ [WW r [W\W t' $" c8c

kh-n #h-i thu t(,n tài s-n ng/n h5n và t' $" c8c kh-n #h-i thu t(,n kh-n #h-i t(- đều c&

chiều hướng gi-m d0n+ chứng t> danh nghi"# c& cE g/ng t(ng vi"c thu hMi n7 để nhanh

ch&ng đưa vEn và s-n .uất1

• Ih5n t;ch các !ho=n ph=i tr=

2:ng tương tự như c8c kh-n #h-i thu ta #hHn t3ch c8c kh-n #h-i t(- để thấy đư7c mức độ

chiếm d*ng vEn c%a danh nghi"# c:ng như hiểu đư7c tLnh hLnh t(- n7 c%a danh nghi"# nhưthế nà1

• Ih5n t;ch tOnh hOnh 7iến đ+ng !ho=n ph=i tr=

%o,F >.=) Tz, z, m1W, -y,F }Bo, ;o1 /ro Qt\ B\, ,F1;

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<

Ÿ /„B ~J ‡ QJ,F C+, {Q

><<— ><<™ ><=<TJ/ -k1 TEj,F -k1

<—?<™ <™?=< <—?<™ <™?=<

N‰ PH`I TR`b€b^b=

—

“l€^@—

““b^b>— —@.>Ÿ —b.lŸ @“.€Ÿ ƒ==>^@@>… ƒ€bb^“€—…

?

=l.—Ÿ?—™.€Ÿ

eh-i t(- ch ngưCi A8n \+V†] \W+[‚ \W+‰‚ [1WX \1X †1]X U+W\Y †] _1WX †1‚X

NgưCi mua t(- tiền t(ước _ [+\‚ ‰[ _ W1VX W1WVX [+\‚ U[+V††Y _ _]‚1X

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Dhuế và c8c kh-n #h-i nộ# nhà

nước‰ V\ †\] W1WW‚X W1WWX W1VX UVVY _†\1[X \†‰‰1‰X

eh-i t(- ngưCi $a động †‰ ‰†V _ W1\X W1\X _ ‰‰ U‰†VY \\1VX _\WW1WX

28c kh-n #h-i t(-+ #h-i nộ# kh8c []‚ † [+‚\W W1WVX W1\X \1†X [‚ [+\‰‰ V1X V]1[X

2hi #hi #h-i t(- \W+\‰\ V+‰]W \1\X W1†X W1WW[X U‰+‚\Y UV+‰‰Y _‰V1‚X _]]1]XZự #h=ng t(7 cấ# mất vi"c \WW [\\ [\\ W W W \\\ W \\W1‚X W1WWX

T5NG NG'’N VN™=<^——

>

b@—^“™

™

=—€^ll

>=<<Ÿ =<<Ÿ =<<Ÿ ƒ=b>^=—@… ƒ€€@^>€b…

?

=—.™Ÿ?bl.™Ÿ

quan s8t A-ng #hHn t3ch kh-n #h-i t(- ta nh6n thấy từ nSm [WW r [W\W $i,n t*c gi-m+ c* thể

nSm [WW] kh-n #h-i t(- gi-m \\[1VV[ t(i"u đMng+ tức $à gi-m \+X s với nSm [WW+ nSm

[W\W gi-m †‚‚1‰† t(i"u đMng+ tức $à gi-m ]+†X s với nSm [WW]1

o KW/ Jš,)

Như v6y nhLn chung kh-n #h-i t(- ?ua V nSm c& khuynh hướng gi-m d0n1 Z đ& t(ngnh<ng nSm tới danh nghi"# c0n #h-i gi-m Aớt $ư7ng vEn vay+ vL nếu vay ngày càng nhiều

thL (%i ( t(ng kinh danh sK ngày càng ca1

• Ih5n t;ch t^ &' !ho=n ph=i tr= trên tài &=n ng_n hạn

DLnh hLnh c* thể t5i danh nghi"# như saub

%o,F >.> ) %o,F ;Z, /uQ / { }Bo, ;o1 /ro /r+, /‹,F /01 ‚o, ,F¢, ,

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

N7 #h-i t(- ‚†‚+‚\ ‰†+V‰ ‰‚+‚[ U\\[+VV[Y U†‚‚+‰†YDài s-n ng/n h5n \†+WV‚ \V+W‚ [W+‰‚ U\†+[VWY U\\+\VVYKBo, ;o1 /roT01 ‚o, ,F¢, , l™=.™=Ÿ l“l.™€Ÿ @>b.“<Ÿ ?>“.™“Ÿ ?=@b.@€Ÿ

Šiai đ5n từ [WW r [WW]+ t' sE kh-n #h-i t(- s với tFng tài s-n $ưu động gi-m từ ]\+]\X

.uEng c=n ‰+]†X+ tức $à đ4 gi-m [‰+]‰X1 9ang giai đ5n từ [WW] r [W\W t' sE này tiế# t*c

gi-m và gi-m nhiều từ ‰+]†X .uEng c=n V[‚+‰WX+ tức $à gi-m \V‚+V†X s với nSm [WW]1

o KW/ Jš,)

NhLn chung ?ua nSm t' sE c8c kh-n #h-i t(- s với tFng vEn $ưu động (ất ca và c& .u

hướng gi-m d0n+ điều này thể hi"n $ư7ng vEn d danh nghi"# chiếm d*ng c%a c8c đơn vị

kh8c c& .u hướng ngày càng gi-m tuy nhi,n $ư7ng vEn chiếm d*ng c=n (Ht ca1 OHy $à dấu

hi"u kh- ?uan ch thấy y,u c0u thanh t8n c%a danh nghi"# ngày càng gi-m+ tuy nhi,n c0n

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


#h-i nhanh ch&ng gi-m t' sE này .uEng thấ# hơn1

D&m $5i ?ua ?u8 t(Lnh #hHn t3ch kh-n #h-i thu và kh-n #h-i t(- ta thấy kh-n #h-i thu

c%a danh nghi"# 3t hơn (ất nhiều s với kh-n #h-i t(-1 h-n #h-i thu ARng V\+‚]X tài s-n

ng/n h5n+ t(ng khi đ& kh-n #h-i t(- $5i ARng V[‚+‰WX tài s-n ng/n h5n t(ng nSm [W\W1 Z

đ& danh nghi"# c0n th6n t()ng t(ng #hương 8n kinh danh vL nh<ng kh-n n7 #h-i t(- này

sK c& thể t(B thành n7 ?u8 h5n nếu #hương 8n kinh danh kh!ng thành c!ng1

11. PZ, /uQ }o ,–,F /\, /B,

DLnh hLnh tài ch3nh c%a danh nghi"# chịu -nh hưBng và t8c động t(ực tiế# đến kh- nSng

thanh t8n1 Oể thấy (Q tLnh hLnh tài ch3nh c%a danh nghi"# hi"n t5i và t(ng tương $ai c0n

#h-i đi sHu #hHn t3ch nhu c0u và kh- nSng thanh t8n c%a danh nghi"#1

• Ih5n t;ch !h= n(ng thanh toán ng_n hạn

ehHn t3ch kh- nSng thanh t8n t(ng ng/n h5n $à để .m .`t tài s-n c%a danh nghi"# c&

đ% t(ang t(-i c8c kh-n n7 #h-i t(- t(ng ng/n h5n kh!ng1 Oể #hHn t3ch chúng ta s@ d*ng c8c

chP ti,u saub

9'n lu5n chuyển

IEn $uHn chuyển ch ta c8i nhLn kh8i ?u8t về kh- nSng chi t(-1

%o,F >.@ ) %o,F ;Z, /uQ k, {JZ, QJ•,Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

Dài s-n ng/n h5n \†WV‚ \VW‚ [W‰‚ U\†+[VWY U\\+\VVY

N7 ng/n h5n ‰‚] †‚[V†† ‰‚]U\\[+V

YU†WV+‚‚Y

Vk, {JZ, QJ•,ƒ€@<b“>

…

ƒl@@€l—

…

ƒlb—<€

… ™b^>=@ —€^bll

D(ng giai đ5n từ [WW r [W\W vEn $uHn chuyển $i,n t*c Aị Hm nhưng c& .u hướng tSng d0n+

c* thể nSm [WW] vEn $uHn chuyển tSng ]‚1[\V t(i"u đMng s với nSm [WW+ và nSm [W\W vEn

$uHn chuyển tSng †1‚ t(i"u đMng s với nSm [WW]1

o KW/ Jš,)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Như v6y nhLn chung ?ua nSm+ $ư7ng vEn $uHn chuyển Hm và c& .u hướng tSng (ất nhanh+

$àm ch tài s-n ng/n h5n đư7c tài t(7 từ nguMn vEn $Hu dài tSng d0n+ hay n&i c8ch kh8c $à sức

`# thanh t8n đEi với tài s-n ng/n h5n ngày càng gi-m1

3 &' !h= n(ng thanh toán hi3n hành

2hP sE này đ $ưCng kh- nSng thanh t8n n7 ng/n h5n c%a một c!ng ty khi đến h5n t(-1 N&

thể hi"n mức độ đ-m A- c%a tài s-n $ưu động đEi với n7 ng/n h5n mà kh!ng c0n tới một

kh-n vay mư7n th,m1

2Sn cứ và tài $i"u $i,n ?uan ta $6# A-ng #hHn t3ch saub

%o,F >.l ) %o,F ;Z, /uQ ‚k /\, /B, 1, 0,

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

D' sE thanh t8n hi"n hànheZ2 W1[[ W1[ W1VW W1W[ W1W‰fZD \1‚ [1[‚ \1 W1] UW1VYD [1†† V1V] V1] W1V W1†W

%1•J -Y =.™ ) %1•J 1L, }o ,–,F /\, /B, 1, 0, Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Zựa và A-ng và đM thị ta thấy giai đ5n từ [WW r [W\W h" sE thanh t8n hi"n hành c%a

danh nghi"# c& .u hướng tSng+ c* thể $à nSm [WW t' sE này $à W+[[ $0n+ nSm [WW] $à W+[

$0n và nSm [W\W $à W+VW $0n1 Duy c& tSng nhưng c8c t' sE này ?ua c8c nSm c=n (ất thấ# Unh>

hơn \Y d kh-n n7 ng/n h5n ?u8 ca1 Như vHy dựa và kết ?u- t(,n thL t(ng nSm [W\W cứ \

đMng n7 ng/n h5n chP c& W+VW đMng tài s-n ng/n h5n đ-m A-1 Oiều này chứng t> đHy $à dấu

hi"u kh!ng kh- ?uan $/m vL n& thể hi"n kh- nSng thanh t8n n7 ng/n h5n c%a danh nghi"#

gi-m+ d đ& mức độ (%i ( t(ng kinh danh sK tSng $,n1 ;t kh8c danh nghi"# kh!ng đ0u tư

?u8 mức và tài s-n ng/n h5n+ sE tài s-n ng/n h5n dư thừa kh!ng t5 th,m danh thu này sK

gi-m và như v6y danh nghi"# sK s@ d*ng vEn hi"u ?u- hơn1

D(ng tài s-n $ưu động Aa gMm nh<ng kh-n m*c c& kh- nSng thanh kh-n ca và

nh<ng kh-n m*c c& kh- nSng thanh kh-n k`m n,n h" sE thanh t8n hi"n hành v^n chưa

#h-n 8nh đúng nSng $ực thanh t8n c%a danh nghi"#1 Oể đ8nh gi8 k hơn về kh- nSng thanh

t8n n7 ng/n h5n ta tiế# t*c đi sHu và #hHn t3ch c8c chP ti,u saub

3 &' !h= n(ng thanh toán nhanh

" sE thanh t8n nhanh ch Aiết danh nghi"# c& Aa nhi,u đMng vEn ARng tiền h;c c8c

kh-n tương đương tiền để thanh t8n ngay ch một đMng n7 ng/n h5n1

%o,F >.€ ) %o,F ;Z, /uQ }o ,–,F /\, /B, ,\,

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

D' sE thanh t8n nhanheZ2 W1\‰ W1\] W1[ W1W[ W1W]fZD \1†V \1V \1V† W1[] UW1‚YD [1†\ V1[ V1\ W1‚V W1†‚

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


%1•J -Y > ) %1•J 1L, }o ,–,F /\, /B, ,\, Qt\ Q‡,F / 0 -k1 /t Q, /r\,

quan s8t A-ng và đM thị ta thấyb

Šiai đ5n [WW r [W\W+ kh- nSng thanh t8n nhanh c& .u hướng tSng+ c* thể $à nSm [WW cứ

\ đMng n7 ng/n h5n thL c& W+\‰ đMng tài s-n c& kh- nSng thanh kh-n ca đ-m A-+ nSm

[WW] cứ \ đMng n7 ng/n h5n thL c& W+\] đMng tài s-n c& kh- nSng thanh kh-n ca đ-m A-+

tức $à đ4 tSng W+W[ đMng s với nSm [WWp và nSm [W\W c& W+[ đMng tài s-n c& kh- nSng

thanh kh-n ca đ-m A- ch n7 ng/n h5n+ tSng W+W] đMng s với nSm [WW]1

Duy kh- nSng thanh t8n nhanh c%a danh nghi"# c& .u hướng tSng ?ua c8c nSm nhưng tSng

kh!ng nhiều+ và kh- nSng thanh t8n nhanh c=n (ất thấ#1 ;c kh8c khi s s8nh với đEi th%

c5nh t(anh càng thấy (Q hơn kh- nSng thanh t8n nhanh c%a c!ng ty ?u8 k`m1

o KW/ Jš,)

Như v6y ?ua V nSm kh- nSng thanh t8n nhanh c%a danh nghi"# c& .u hướng tSng nhưng t'

sE này c=n (ất k`m1 Z đ& t(ng nh<ng nSm tới danh nghi"# c0n #h-i nHng d0n h" sE này

$,n1

3 &' !h= n(ng thanh toán t@c th%i G3 &' !h= n(ng thanh toán 7<ng ti/nH

Ngài h" sE kh- nSng thanh t8n nhanh+ để đ8nh gi8 kh- nSng thanh t8n một c8ch kh/t kh

hơn n<a ta s@ d*ng h" sE kh- nSng thanh t8n ARng tiền1 " sE này ch Aiết danh nghi"# c&

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Aa nhi,u đMng vEn ARng tiền để s~n sàng thanh t8n ch \ đMng n7 ng/n h5n1

%o,F >.€ ) %o,F ;Z, /uQ }o ,–,F /\, /B, /iQ /”1

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

D' sE thanh t8n tức thCieZ2 W1WV W1W[ W1\[ UW1W[Y W1\\fZD W1W W1‰ W1†[ W1‰ UW1VVYD W1W \1W] W1‰‰ W1[] UW1[Y

ĐY / >.= ) ĐY / m1•J 1L, }o ,–,F /\, /B, /iQ /”1 QJ\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\, ,– ><<—^ ><<™ 0 ><=<

qua kết ?u- t3nh t8n ta thấy h" sE kh- nSng thanh t8n ARng tiền c%a danh nghi"# ?ua V

nSm (ất thấ#+ c* thể nSm [WW $à W+WV $0n+ nSm [WW] $à W+W[ $0n+ đến nSm [W\W t' sE này tSng

$,n $à W+\[ $0n1 Ngài (a khi s s8nh với c8c c!ng ty kh8c cTng ngành thL t' sE này c:ng thấ#

hơn (ất nhiều1 Oiều này thể hi"n kh- nSng thanh t8n ARng tiền c%a danh nghi"# kh!ng tEt

tuy đ4 c& chiều hướng t3ch cực và nSm [W\W nhưng v^n c=n (ất thấ#1 Như v6y t(ng nh<ng

nSm tới danh nghi"# c0n #h-i c& Ai"n #h8# kh/c #h*c ARng c8ch nHng mức dự t(< tiền m;t

$,n đến mức ch #h`# và gi-m #h0n n7 #h-i t(- ng/n h5n đến giới h5n c0n thiết để c& thể đ8#

ứng ngay nhu c0u thanh t8n1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


• Ih5n t;ch !h= n(ng thanh toán trong dài hạn

3 &' !h= n(ng thanh toán lãi vay

2hP ti,u này $à cơ sB để đ8nh gi8 kh- nSng đ-m A- c%a danh nghi"# đEi với n7 vay dài h5n1 N& ch Aiết kh- nSng thanh t8n $4i c%a danh nghi"# và mức độ an tàn c& thể đEi với

ngưCi cấ# t3n d*ng

Zựa và c8c sE $i"u $i,n ?uan ta $6# A-ng saub

%o,F >.“ ) %o,F ;Z, /uQ }o ,–,F /ro {£1 ,[ \

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<

C+, {Q

<—?<™ <™?=<

h- nSng thanh t8n $4i vayeZ2 V1[ U\[1†‰Y \1V† U\†1VY \V1]WfZD V1V \‰1[V \1‰‰ \[1] \‰1VWD [‚1†‰ \+\‚\1‚ \‚1\‰ ][V1]\ U]]‚1V\Y

ĐY / >.> ) ĐY / m1•J 1L, ‚k }o ,–,F /\, /B, {£1 \ Qt\ Q‡,F /0 QQ -k1 /t Q, /r\, ,– ><<—^ ><<™^ 0 ><=<

D(ng nSm [WW] h" sE kh- nSng thanh t8n $4i vay gi-m s với nSm [WW+ gi-m \†+V $0n+

chứng t> t(ng giai đ5n này danh nghi"# kh!ng c& kh- nSng chi t(- $4i vay d vay n7 ?u8

nhiều1 Nhưng và nSm [W\W+ h" sE kh- nSng thanh t8n $4i vay đ4 tSng t(B $5i và đ5t \+V† $0n+

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


tức $à tSng \V+]W $0n s với nSm [WW]+ tuy nhi,n v^n thấ# hơn s với nSm [WW1

o KW/ Jš,)

Như v6y ?ua nSm ta nh6n thấy kh- nSng thanh t8n $4i vay c%a danh nghi"# tuy v^n c=n

(ất thấ# s với c8c đEi th% kh8c nhưng c& chiều hướng ngày càng tEt hơn1

Q^ l3 n$ ph=i tr= v'n ch> &ở h4u

28c nhà ch vay dài h5n một m;t ?uan tHm đến kh- nSng t(- $4i+ m;t kh8c h) chú t()ng đến

sự cHn ARng h7# $G gi<a n7 #h-i t(- và nguMn vEn ch% sB h<u+ ABi vL điều này -nh hưBng đến

sự đ-m A- c8c kh-n t3n d*ng c%a ngưCi ch vay1 D' $" này đư7c t3nh như saub

D' sE này n&i $,n cứ \ đMng n7 vay hi"n đang đư7c đ-m A- ABi Aa nhi,u đMng vEn ch% sB

h<u1

Da c& tLnh hLnh c* thể t5i danh nghi"# như saub

%o,F >.b ) %o,F ;Z, /uQ / ‚k ,[ /r+, k, Qt ‚œ vJ

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

D' sE n7 t(,n vEn ch% sB h?K=@?TCDN =

1 1 8


ĐY / >.@ ) ĐY / m1•J 1L, / { ,[ /r+, k, Qt ‚œ vJ Qt\ Q‡,F /

0 -k1 /t Q, /r\, ,– ><<—^ ><<™ 0 ><=<

D(ng nSm [WW] t' sE n7 t(,n vEn ch% sB h<u $à ‰+]V $0n+ tức $à s với nSm [WW đ4 tSng

\+]‚ $0n1 Oến nSm [W\W t' sE n7 t(,n vEn ch% sB h<u c& chiều hướng gi-m .uEng c=n W+†

$0n+ gi-m ‰+V† $0n1

hi s s8nh với c8c đEi th% canh t(anh t(ng cTng ngành+ ta thấy t(ng nh<ng nSm đ0u t' $"

n7 t(,n vEn ch% sB h<u c%a eZ2 ca hơn (ất nhiều s với c8c c!ng ty kh8c1 Nhưng đến nSm

[W\W+ t' sE n7 t(,n vEn ch% sB h<u c%a c!ng ty đ4 c& sự chuyển Aiến (Q ("t+ th6m ch3 thấ#

hơn fZD và g0n ARng với D1

o KW/ Jš,)

O8nh gi8 chung ?ua V nSm ta thấy t' sE n7 t(,n vEn ch% sB h danh nghi"# chuyển

sang s@ d*ng vEn ch% sB h<u $à ch% yếu và h5n chế s@ d*ng n7+ đMng thCi t' sE này c=n ch

ta thấy kh- nSng đ-m A- n7 vay ARng nguMn vEn ch% sB h<u c%a danh nghi"# ngày càng

tSng1 Như v6y t(ng c8c nSm tới danh nghi"# c0n tiế# t*c #h8t huy và gi-m chP sE này

.uEng n<a ARng c8ch gi-m Aớt c8c kh-n #h-i t(-1

€. PZ, /uQ 1J ‚Jp/ ‚Š h,F /01 ‚o,

i"u suất s@ d*ng tài s-n Uhay c=n g)i $à kh- nSng $uHn chuyển vEnY $à một vấn đề (ất ?uan

t()ng g/n $iền với sự tMn t5i và #h8t t(iển c%a danh nghi"#1 Ii"c #hHn t3ch kh- nSng $uHn

chuyển vEn giú# chúng ta đ8nh gi8 chất $ư7ng c!ng t8c ?u-n $G vEn c& hi"u ?u- hay kh!ng+

từ đ& đề (a c8c Ai"n #h8# nHng ca hi"u ?u- s@ d*ng vEn t5i c!ng ty1

%o,F >.— ) CQ / ‚k 1J ‚Jp/ ‚Š h,F /01 ‚o, Qt\ Q‡,F /

CHž TIa' ><<™ ><=<I=ng ?uay tiền m;t 1]‰ †1V]I=ng ?uay hàng tMn kh 1‚ \W1†I=ng ?uay kh-n #h-i thu 1W 1]‰

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


I=ng ?uay vEn $uHn chuyển UW1‰†Y UW1‚]YI=ng ?uay tài s-n ng/n h5n \1†] V1]I=ng ?uay tài s-n cE định [1\ \1[†I=ng ?uay tFng tài s-n \1W[ W1‚‰I=ng ?uay vEn ch% sB h<<™ ><=< $uHn chuyển tiền m;t ‚V ‰‚ $uHn chuyển hàng tMn kh \ V thu tiền ALnh ?uHn ] ‚V9E ngàyv=ng ?uay vEn $uHn chuyển U††[Y U†‰Y9E ngàyv=ng ?uay tài s-n ng/n h5n [[‚ ]\9E ngàyv=ng ?uay tài s-n cE định \‰ []9E ngàyv=ng ?uay tFng tài s-n V† ‚[9E ngàyv=ng ?uay vEn ch% sB h<u \\ [WW

=.=. TkQ -y {JZ, QJ•, 0,F /Y, }B

àng tMn kh $à một Aộ #h6n tài s-n dự t(< với m*c đ3ch đ-m A- ch ?u8 t(Lnh s-n .uất

kinh danh dixn (a ALnh thưCng $i,n t*c1 ức độ tMn kh ca hay thấ# #h* thuộc và $5i

hLnh kinh danh+ tLnh hLnh cung cấ# đ0u và+ mức ti,u th* s-n #hm+DEc độ $uHn chuyển

hàng tMn kh đư7c thể hi"n ?ua c8c chP ti,u saub 9E v=ng ?uay hàng tMn kh thể hi"n sE $0n

mà hàng tMn kh ALnh ?uHn đư7c A8n t(ng k1 $uHn chuyển hàng tMn kh đ $ưCng sE

ngày hàng h8 nRm t(ng kh t(ước khi A8n (a1

%o,F >.™ ) TkQ -y {JZ, QJ•, 0,F /Y, }B Qt\ Q‡,F / 0 -k1 /t Q, /r\,

Mo CK CHž TIa' ><<™ ><=<

eZ2I=ng ?uay hàng tMn kh 1‚ \W1† $uHn chuyển hàng tMn kh \ V

fZDI=ng ?uay hàng tMn kh †1\ V1‰ $uHn chuyển hàng tMn kh ‚W ]]

DI=ng ?uay hàng tMn kh 1‰\ †1]

$uHn chuyển hàng tMn kh

NSm [W\W+ sE v=ng ?uay hàng tMn kh c%a c!ng ty ehương O!ng $à \W+† v=ng+ sE ngày

hàng h&a tMn kh $à V ngày+ tSng \+‚\ v=ng và gi-m ‚ ngày tMn kh s với nSm [WW]

o KW/ Jš,)

Như v6y+ nhLn chung ?ua [ nSm [WW] và [W\W+ tEc độ $uHn chuyển hàng tMn kh c& .u hướng

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


tSng thể hi"n s-n #hm c%a danh nghi"# ngày càng c& chất $ư7ng n,n tLnh hLnh A8n (a tEt+

c!ng ty tiết ki"m đư7c tương đEi vEn dự t(< hàng tMn kh+ gi-i #h&ng vEn dự t(< để .ay

v=ng vEn nhanh t5 điều ki"n thu6n $7i về vEn để mB (ộng s-n .uất kinh danh g&# #h0n

tSng $7i nhu6n khi đang h5t động c& $4i1

G]H GXH

ĐY / >.l ) TkQ -y {JZ, QJ•, 0,F /Y, }B Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\, ~J\ QQ ,–

G]H 9:ng -uay hàng t8n !ho

GXH b lu5n chuyển hàng t8n !ho

11. TkQ -y {JZ, QJ•, }Bo, ;o1 /J

DEc độ $uHn chuyển kh-n #h-i thu #h-n 8nh kh- nSng thu hMi n7 c%a danh nghi"#1

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


%o,F @ ) TkQ -y {JZ, QJ•, 0,F /Y, }B Qt\ Q‡,F / 0 QQ -k1 /t Q, /r\,


eZ2 I=ng ?uay kh-n #h-i thu 1W 1]‰ thu tiền ALnh ?uHn ] ‚V

fZDI=ng ?uay kh-n #h-i thu 1]† V1] thu tiền ALnh ?uHn ‚V \WV

DI=ng ?uay kh-n #h-i thu 1VV †1† thu tiền ALnh ?uHn V ‰†

DEc độ $uHn chuyển kh-n #h-i thu nSm [W\W $à +]‰ v=ng+ và k thu tiền ALnh ?uHn $à ‚V

v=ng+ s với nSm [WW] đ4 tSng W+][ v=ng+ tương ứng gi-m \‰ ngàyv=ng1

o KW/ Jš,)Dừ kết ?u- #hHn t3ch và dựa và đM thị ta nh6n thấy ?ua [ nSm h5t động thL tEc độ $uHn

chuyển kh-n #h-i thu c& .u hướng tSng+ đHy $à dấu hi"u kh- ?uan+ n& thể hi"n kh- nSng thu

hMi vEn nhanh+ vEn c%a danh nghi"# kh!ng Aị tMn đ)ng và 3t Aị c8c đơn vị kh8c chiếm d*ng+

t5 (a sự thu6n $7i hơn t(ng vi"c thanh t8n c%a danh nghi"#1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


G]H GXH

ĐY / >.€ ) TkQ -y {JZ, QJ•, }Bo, ;o1 /J Qt\ Q‡,F / 0 QQ -k1 /t Q, /r\,

~J\ QQ ,–

G]H 9:ng -uay !ho=n ph=i thu

GXH b thu ti/n 7Onh -u5n

111. Ko ,–,F {JZ, QJ•, /01 ‚o, ,F¢, ,

D(ng ?u8 t(Lnh s-n .uất kinh danh c%a danh nghi"#+ tài s-n ng/n h5n UvEn $ưu độngY

kh!ng ngừng v6n động1 N& $0n $ư7t mang nhiều hLnh th8i kh8c nhau+ nhưb tiền+ nguy,n v6t

$i"u+ s-n #hm dB dang+ thành #hm và ?ua ti,u th* s-n #hm n& $5i t(B thành hLnh th8i tiền

t" nhRm đ-m A- ch nhu c0u s-n .uất kinh danh hàng ngày c%a danh nghi"#1 h- nSng

$uHn chuyển vEn $ưu động chi #hEi t(ực tiế# đến vEn dự t(< và vEn t(ng thanh t8n c%a

danh nghi"#1 h- nSng $uHn chuyển đư7c thể hi"n ?ua c8c chP ti,u saub

9E v=ng ?uay vEn $ưu độngb $à một t(ng nh<ng chP ti,u tFng h7# để đ8nh gi8 chất

$ư7ng c!ng t8c s-n .uất kinh danh t(ng từng giai đ5n và t(ng c- ?u8 t(Lnh s-n

.uất kinh danh1 9E v=ng ?uay vEn $ưu động càng $ớn h;c sE ngày c%a một v=ng

?uay càng nh> sK g&# #h0n tiết ki"m tương đEi vEn ch s-n .uất1

" sE đ-m nhi"m c%a vEn $ưu độngb

2hP ti,u này đư7c .8c định ARng c!ng thứcb" sE đ-m nhi"m c%a vEn $ưu động z \9E v=ng ?uay vEn $ưu động

2hP ti,u này #h-n 8nh để t5 (a một đMng danh thu thu0n về A8n hàng và cung cấ#

dịch v* t(ng k #hHn t3ch c0n Aa nhi,u đMng vEn $ưu động ALnh ?uHn dTng và s-n

.uất kinh danh t(ng k1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Zựa và c8c sE $i"u c& $i,n ?uan ta c& A-ng saub

%o,F @.= ) %o,F ;Z, /uQ /z, z, {JZ, QJ•, k, {EJ -y,F

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

Zanh thu thu0n [V[+[V] V\+[\V \]W+W]V V†1VWX _V]1†WXDài s-n ng/n h5n \†+WV‚ \V+W‚ [W+‰‚ _]1]X _†1\\XDài s-n ng/n h5n ALnh ?uHn \‰+[[ ‚]+‚W _ _†1†XVs,F ~J\ /01 ‚o, ,F¢, , >.=€ >.@— ? <.>lk ,F0s,F ~J\ /01 ‚o, ,F¢, , =“— =€= ? ƒ=b…H ‚k -o ,1 <.l““ <.l=™ <.<lb

Dừ A-ng #hHn t3ch ta thấyb

Šiai đ5n [WW] r [W\W+ sE v=ng ?uay tài s-n ng/n h5n t(ng nSm [W\W $à [+V v=ng+ moi

v=ng $à \†\ ngày1 9 với nSm [WW] tEc độ $uHn chuyển vEn $ưu động tSng W+[ v=ng và gi-m

\‚ ngàyv=ng+ nguy,n nhHn $à d danh thu thu0n và tài s-n ng/n h5n ALnh ?uHn đều gi-m

nhưng tEc độ gi-m c%a tài s5n ng/n h5n ALnh ?uHn nhanh hơn s với tEc độ gi-m c%a danh

thu thu0n Utài s-n ng/n h5n ALnh ?uHn gi-m †+†X+ đ;c Ai"t nSm [W\W tài s-n ng/n h5n chP

$à [W1‰‚ t(i"u đMng tức $à gi-m †+\\X s với nSm [WW]+ t(ng khi đ& danh thu thu0n chP

gi-m V]+†WX s với nSm [WW]Y 1 Như v6y chứng t> hi"u ?u- s@ d*ng vEn $ưu động c%a c!ng

ty t(ng nSm [W\W tEt hơn s với nSm [WW]+ giú# c!ng ty h5n chế Aớt ứ động vEn và tiết

ki"m đư7c một $ư7ng vEn1

Nếu kết h7# #hHn t3ch vế h" sE đ-m nhi"m ta thấy t(ng nSm [WW] để t5 (a \ đMng

danh thu thu0n t(ng k c0n dTng và s-n .uất kinh danh W+‰‰ đMng vEn $ưu động1 9ang

nSm [W\W để t5 \ đMng danh thu thu0n chP c0n dTng W+\] đMng vEn $ưu động+ như v6y nếu

.`t th ch,nh $"ch gi<a [ nSm thL $ư7ng vEn $ưu động c0n để t5 \ đMng danh thu thu0n

nSm [W\W gi-m W+W‚ đMng s với nSm [WW]1 Oiều này chứng t> hi"u ?u- s@ d*ng vEn $ưuđộng nSm [WW] kh!ng tEt ARng s với nSm [W\W1

o KW/ Jš,)

D&m $5i ?ua ?u8 t(Lnh #hHn t3ch t(,n ta nh6n thấy tEc độ $uHn chuyển vEn $ưu động ?ua c8c

nSm c& .u hướng tSng d0n và $ư7ng vEn $ưu động c0n thiết đưa và s-n .uất kinh danh để

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


t5 \ đMng danh thu thu0n $5i c& .u hướng ngày càng gi-m+ điều này chứng t> hi"u ?u- s@

d*ng vEn $ưu động c%a c!ng ty ngày càng tSng+ tEc độ $uHn chuyển vEn $ưu động ch6m sK

d^n đến ứ động vEn và Aị c8c đơn vị kh8c chiếm d*ng vEn+ d đ& t(ng nh<ng nSm tới danh

nghi"# c0n tiế# t*c tSng tEc độ $uHn chuyển vEn $ưu động $,n như đy m5nh vi"c ti,u th* để

nHng ca danh thu+ đề (a nh<ng Ai"n #h8# h ) TkQ -y {JZ, QJ•, /01 ‚o, ,F¢, , Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,


eZ2 I=ng ?uay tài s-n ng/n h5n [1\† [1V9E ngàyv=ng ?uay tài s-n ng/n h5n \‰ \†\

fZDI=ng ?uay tài s-n ng/n h5n W1]† W1][9E ngàyv=ng ?uay tài s-n ng/n h5n VW V][

DI=ng ?uay tài s-n ng/n h5n [1[† \1]9E ngàyv=ng ?uay tài s-n ng/n h5n \‰W \[

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


G]H GXH

ĐY / >.“ ) TkQ -y {JZ, QJ•, /01 ‚o, ,F¢, , Qt\ Q‡,F / 0 QQ -k1 /t Q, /r\,

~J\ QQ ,–

G]H 9:ng -uay tài &=n ng_n hạnGXH ' ngàyev:ng -uay tài &=n ng_n hạn

1. TkQ -y {JZ, QJ•, /01 ‚o, Qk -,

Dài s-n cE định $à một Aộ #h6n tư $i"u s-n .uất ch% yếu và $à cơ sB v6t chất thiết yếu c%a

danh nghi"#1 DEc độ $uHn chuyển tài s-n cE định thể hi"n kh- nSng thu hMi vEn đ0u tư và

tài s-n cE định c%a danh nghi"#1 Z vEn cE định c& gi8 t(ị $ớn n,n tEc độ $uHn chuyển vEn

cE định thưCng đư7c thm định và đ8nh gi8 (ất th6n t()ng1

%o,F @.@ ) TkQ -y {JZ, QJ•, /01 ‚o, Qk -, Qt\ Q‡,F / 0 QQ -k1 /t Q, /r\,


eZ2I=ng ?uay tài s-n cE định [1\ \1[†9E ngàyv=ng ?uay tài s-n cE định \‰ []

fZDI=ng ?uay tài s-n cE định 1‚W †1‰[9E ngàyv=ng ?uay tài s-n cE định ‚‚ ‰

DI=ng ?uay tài s-n cE định \1‰‰ \1‰‚9E ngàyv=ng ?uay tài s-n cE định [\‚ [\‰

Zựa và sE $i"u A-ng t(,n+ ta thấy tEc độ $uHn chuyển tài s-n cE định c%a c!ng ty nSm [W\W $à

\+[† v=ng+ gi-m W+] v=ng s với nSm [WW]1 Dương ứng sE ngày c%a \ v=ng ?uay tài s-n cE

định nSm [W\W $à [] ngày+ nhiều hơn nSm [WW] $à \[\ ngày1

o KW/ Jš,)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Như v6y nhLn chung ?ua [ nSm h5t động tEc độ $uHn chuyển tài s-n cE định c& .u hướng

gi-m+ nguy,n nhHn d^n đến tLnh hLnh này $à d tài s-n cE định s@ d*ng ALnh ?uHn tSng UnSm

[W\W tSng ‰1W[[ t(i"u đMng+ tức $à tSng +\\X s vớn nSm [WW]Y+ t(ng khi đ& danh thu

thu0n $5i gi-m UnSm [W\W danh thu thu0n gi-m V]+†X s với nSm [WW]Y1 ết ?u- #hHn t3ch

chứng t> hi"u ?u- s@ d*ng tài s-n cE định c%a danh nghi"# c& .u hướng ngày càng gi-m+

đMng thCi thể hi"n kh- nSng thu hMi tài s-n cE định c%a danh nghi"# ngày càng ch6m+ kh&

c& điều ki"n t3ch $u1 Z đ& t(ng c8c nSm tới danh nghi"# n,n c& nh<ng Ai"n #h8# để nHng

d0n tEc độ $uHn chuyển vEn cE định $,n nhRm nHng ca kh- nSng t3ch $u để t8i đ0u tư và tài

s-n cE định mới đ-m A- nHng ca và c-i thi"n tư $i"u s-n .uất+ cơ sB v6t chất ch danh

nghi"#1

G]H GXH

ĐY / >.b ) TkQ -y {JZ, QJ•, /01 ‚o, Qk -, Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\, ~J\ QQ ,–

G]H 9:ng -uay tài &=n c' định

GXH ' ngàyev:ng -uay tài &=n c' định

. TkQ -y {JZ, QJ•, k, Qt ‚œ vJ

Ii"c #hHn t3ch tLnh hLnh $uHn chuyển vEn ch% sB h?K=@?TCDN =

1 1 8



eZ2I=ng ?uay vEn ch% sB h<u [1†† \1W9E ngàyv=ng ?uay vEn ch% sB h<u \\ [WW

fZDI=ng ?uay vEn ch% sB h<u \1 \1‰9E ngàyv=ng ?uay vEn ch% sB h<u [†W \]V

DI=ng ?uay vEn ch% sB h<u \1\ \1W‰9E ngàyv=ng ?uay vEn ch% sB h<u VW VV]

DEc độ $uHn chuyển vEn ch% sB h<u c%a c!ng ty nSm [WW] và nSm [W\W đều thấ#+ hơn n<a sE

v=ng ?uay vEn ch% sB h<u nSm [W\W thấ# hơn nSm [WW] W+‚† v=ng+ tương ứng tSng †]

ngàyv=ng1

o KW/ Jš,)

NhLn chung ?ua [ nSm tEc độ $uHn chuyển vEn ch% sB h hi"u ?u- s@ d*ng

vEn ch% sB h<u ngày càng gi-m+ vEn Aị ứ động t(ng s-n .uất kinh danh+ vEn ch% sB h?K=@?TCDN =

1 1 8


G]H GXH

ĐY / >.— ) TkQ -y {JZ, QJ•, k, Qt ‚œ vJ Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\, ~J\ QQ ,–

G]H 9:ng -uay v'n ch> &ở h4uGXH ' ngàyev:ng -uay v'n ch> &ở h4u

1. Ko ,–,F {JZ, QJ•, /‹,F /01 ‚o,

Iới nh<ng #hHn t3ch chi tiết từng thành #h0n vEn t(,n giú# ta c& c8ch nhLn chi tiết và c* thể

kh- nSng $uHn chuyển vEn c%a danh nghi"#1 Duy nhi,n để c& c8i nhLn tFng ?u8t hơn tLnh

hLnh s@ d*ng vEn ta c0n .m .`t kh- nSng $uHn chuyển tàn Aộ vEn1

%o,F @.€ ) Ko ,–,F {JZ, QJ•, /‹,F /01 ‚o, Qt\ Q‡,F / 0 -k1 /t Q, /r\,


eZ2I=ng ?uay tFng tài s-n \1W[ W1‚‰9E ngàyv=ng ?uay tFng tài s-n V† ‚[

fZDI=ng ?uay tFng tài s-n W1‚† W1‚‰9E ngàyv=ng ?uay tFng tài s-n ‚ ‚†

DI=ng ?uay tFng tài s-n \1W\ W1]‰9E ngàyv=ng ?uay tFng tài s-n V†‰ V‚‰

Dh A-ng #hHn t3ch ta nh6n thấy t(ng nSm [W\W sE v=ng ?uay tàn Aộ vEn $à W+‚‰ v=ng+moi v=ng $à ‚[ ngày1 Nếu s với nSm [WW] thL tEc độ $uHn chuyển vEn đ4 gi-m W+[‰ v=ng+

moi v=ng tSng \\ ngày1

o KW/ Jš,)

Như v6y ?ua c8c nSm thL hi"u ?u- s@ d*ng vEn c%a danh nghi"# c& .u hướng gi-m d0n+

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


điều này thể hi"n kh- nSng thu hMi vEn c%a danh nghi"# ch6m+ danh nghi"# Aị chiếm d*ng

vEn+ kh& c& điều ki"n t3ch $u để t8i đ0u tư1

G]H GXH

ĐY / >.™ ) TkQ -y {JZ, QJ•, k, /‹,F /01 ‚o, Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\, ~J\ QQ ,–

G]H 9:ng -uay t?ng tài &=n

GXH ' ngàyev:ng -uay t?ng tài &=n

o KW/ Jš,)

D&m $5i+ ?ua tàn Aộ ?u8 t(Lnh #hHn t3ch t(,n ta nh6n thấy hi"u ?u- s@ d*ng vEn c%a danh

nghi"# c& .u hướng ngày càng gi-m+ ARng chứng tEc độ $uHn chuyển tàn Aộ vEn+ vEn cEđịnh và vEn ch% sB h<u c& .u hướng gi-m d0n ?ua c8c nSm1 Z đ& t(ng nh<ng nSm tới

danh nghi"# c0n c& nh<ng Ai"n #h8# để nHng ca hi"u ?u- s@ d*ng vEn như đề (a c8c gi-i

#h8# nhRm nhanh ch&ng thu hMi c8c kh-n n7 #h-i thu+ h5n chế nh<ng tài s-n cE định kh!ng

c0n dTng+ kh!ng đ-m A- k thu6t và nSng $ực s-n .uất+ đMng thCi tSng danh thu A8n hàng1

“. PZ, /uQ 1J ~Jo B/ -y,F }1, B\,

%o,F @.“ ) CQ / ‚k 1J ~Jo B/ -y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<Ji,n $7i nhu6n gộ# V1V‰X _[1[X ‚1†XJi,n $7i nhu6n h5t động kinh danh \1‚[X _\]1WVX W1\XJi,n $7i nhu6n t(ước thuế \1[X _\]1W[X W1]]XJi,n $7i nhu6n sau thuế \1V†X _\]1W[X W1]]XŠi8 vEn hàng A8nZanh thu thu0n ]‰1‰X \W[1[X ][1\†X2hi #h3 A8n hàngZanh thu thu0n W1\‰X W1[]X [1‰X

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


2eqjZNZanh thu thu0n \1VWX \‰1\\X [1[‚X

=.=. PZ, /uQ /z, z, m1W, -y,F Qt\ F1 k, 0,F m,^ Q1 ;u m, 0,F 0 Q1

;u ~Jo, { B\, ,F1;

%o,F @.b ) PZ, /uQ /z, z, m1W, -y,F Qt\ F1 k,^ CP%H^ CPn

Đj, /u,) /r1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

Ši8 vEn hàng A8n [[+[‰ V[\+V† \‚†+\‰† \f,\\ G]f,XXYH2hi #h3 A8n hàng VV ]W† †+W\V XX ,]Y\

2hi #h3 ?u-n $G danh nghi"# V+W[‰ †W+‰[W +V\[ ,\ Gf,jY\HZanh thu thu0n [V[+[V] V\+[\V \]W+W]V Z],\ G]X,]]\HŠi8 vEn hàng A8nZanh thu thu0n ]‰1‰X \W[1[X ][1\†X 1fk ]Y1]k2hi #h3 A8n hàngZanh thu thu0n W1\‰X W1[]X [1‰X Y1]Xk X1jk2eqjZNZanh thu thu0n \1VWX \‰1\\X [1[‚X ]1Z]k ]j1Zk

• Wiá v'n hàng 7án

%o,F @.—) T /r†,F F1 k, 0,F m, /rB,F B\, /J Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<

G1 k, 0,F m,DB\, /J /J˜,PDC ]‰1‰X \W[1[X ][1\†X¤DT ‰1‰†X ]V1[X ]V1]]XHOT ‰1]‰X †1[\X ‰[1VX

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


%1•J -Y @ ) T /r†,F F1 k, 0,F m, /rB,F B\, /J Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,

Wiai đoạn t` XYYZ [ XYY\6

D(ng giai đ5n này t' t()ng gi8 vEn hàng A8n t(,n danh thu tSng1 NSm [WW gi8 vEn

hàng A8n chiếm ]‰+‰X t(ng danh thu thu0n1 NSm [WW] gi8 vEn hàng A8n chiếm

\W[+[X t(ng danh thu thu0n+ tức $à đ4 tSng †+‰X s với nSm [WW+ th6m ch3 ca hơn

danh thu thu0n1 Nguy,n nhHn d nSm [WW] kinh tế tàn c0u Aị suy th8i d^n đến gi8 c-thị t(ưCng thưCng .uy,n Aiến động và Aất Fn gHy -nh hưBng đến c8c h5t động thương

m5i+ nhất $à c8c m;t hàng #hHn A&n1

Wiai đoạn XYY\ [ XY]Y6

D(ng nSm [W\W t' t()ng gi8 vEn t(ng tFng danh thu c& .u hướng gi-m+ gi-m \W+\VX s

với nSm [WW]1 Duy danh thu nSm [W\W kh!ng ca nhưng danh nghi"# đ4 điều chPnh

#hương 8n kinh danh d^n đến gi8 vEn hàng A8n c& .u hướng gi-m t3ch cực 1

o KW/ Jš,)

D&m $5i đ8nh gi8 chung ?ua V nSm ta nh6n thấy t' t()ng gi8 vEn t(ng tFng danh thu c%a

danh nghi"# c& chiều hướng gi-m d0n1 OHy $à dấu hi"u tEt+ chứng t> c!ng ty đ4 c& cE g/ng

t(ng vi"c gi-m chi #h31 Duy nhi,n t' t()ng gi8 vEn t(ng tFng danh thu c%a danh nghi"#

c:ng c=n ca+ d đ& t(ng nh<ng nSm tới danh nghi"# c0n tiế# t*c #hấn đấu gi-m gi8 vEn

nhRm g&# #h0n gia tSng $7i nhu6n1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


• Phi ph; 7án hàng

%o,F @.™ ) T /r†,F Q1 ;1 m, 0,F /rB,F B\, /J Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<

C1 ;u m, 0,FDB\, /J /J˜,PDC W1\‰X W1[]X [1‰X¤DT W1‰‚X _ _HOT W1\‰X [1X V1‰X

%1•J -Y @.= ) T /r†,F Q1 ;u m, 0,F /rB,F B\, /J Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,

Šiai đ5n [WW r [W\Wb D(ng giai đ5n này t' t()ng chi #h3 A8n hàng t(ng tFng

danh thu tSng $i,n t*c1 NSm [WW] chiếm W+[‰X danh thu UtSng W+\VX s với nSm [WWY+

nSm[W\W chiếm [+‰X danh thu UtSng [+V†X s với nSm [WW]Y1 Nguy,n nhHn tSng $à d

t(ng c8c nSm [WW] và [W\W chi #h3 A8n hàng $i,n t*c tSng vEi tEc độ tương đEi ca+ t(ng

khi đ& danh thu tSng với tEc độ ch6m hơn+ nSm [W\W danh thu $5i gi-m1 2hi #h3 A8n hàng

t(ng nSm [WW] tSng #h0n $ớn $à dTng chi t(- tiền đi"n+ nước ch c8c nhà hàng+ kh8ch s5n d

thiết Aị c: k d^n đến ti,u ha nhiều nSng $ư7ng+ h" thEng đi"n t-i ?u8 c: n,n thất th8t t(,n

đưCng dHy+ chi #h3 s<a ch<a t(ang thiết Aị ca+ chi #h3 tiền $ương ch sE $ư7ng nhHn vi,n

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


thừa chưa AE t(3 đư7c c!ng vi"c+ ngài (a c=n d tSng chi #h3 AEc .ế#+ v6n chuyển1 9ang nSm

[W\W danh nghi"# đ4 tiến hành s<a ch<a h" thEng đi"n ch c8c nhà hàng+ kh8ch s5n+ AE t(3

$5i nhHn sự+ tuy nhi,n chi #h3 A8n hàng v^n tSng d tSng đ0u tư ?u-ng c8 ch c8c nhà hàng+

kh8ch s5n và ch $5i hLnh du $ịch mới đưa và h5t động1

o KW/ Jš,)

NhLn chung chi #h3 A8n hàng ?ua c8c nSm c& .u hướng tSng+ ca nhất $à và nSm [W\W ch%

yếu d c!ng ty đ0u tư ch ?u-ng c8+ đHy $à sự gia tSng h7# $G g&# #h0n ?u-ng A8 ch danh

nghi"#1 2!ng ty c0n cE g/ng t(ng vi"c gi-m Aớt chi #h3 để ?u-n $G chi #h3 tEt hơn g&# #h0n

$àm tSng $7i nhu6n1

• Phi ph; -u=n l doanh nghi3p

%o,F l ) T /r†,F Q1 ;u ~Jo, { B\, ,F1; /rB,F B\, /J /J˜, Qt\ Q‡,F /

0 QQ -k1 /t Q, /r\,

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<

C1 ;u ~Jo, { B\, ,F1;DB\, /J

/J˜,

PDC \1VWX \‰1\\X [1[‚X¤DT 1WVX †1[]X 1‚]XHOT ‚1‚VX †1WVX 1X

%1•J -Y @.> ) T /r†,F Q1 ;u ~Jo, { /rB,F B\, /J Qt\ Q‡,F /

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


0 -k1 /t Q, /r\,

Šiai đ5n [WW r [W\Wb D' t()ng chi #h3 ?u-n $G danh nghi"# t(ng tFng danh thu B giai

đ5n này c& chiều hướng tSng+ đ;c Ai"t nSm [WW]+ t' t()ng chi #h3 ?u-n $G danh nghi"#

t(ng danh thu tSng ca đột Aiến \‰+\\X1 Nguy,n nhHn tSng $à d chi #h3 ?u-n $G danh

nghi"# tSng ?u8 nhiều kh-ng †W1‰[W t(i"u đMng+ tSng ‚1†] t(i"u đMng s với nSm [WW+ d

c!ng ty #h-i tiến hành t(3ch dự #h=ng c!ng n7 #h-i thu kh& đ=i và h5t động kinh danh

#hHn A=n kh!ng hi"u ?u-+ t(ng khi đ& tEc độ tSng c%a danh thu thu0n ch6m hơn1 NSm

[W\W+ tuy danh thu thu0n gi-m s với nSm [WW] nhưng t' t()ng này gi-m c=n [+[‚X1 Oiều

này chứng t>+ nSm [W\W danh nghi"# đ4 tiến hành s/# .ế# $5i Aộ m8y nhHn sự và thực hi"n

c8c Ai"n #h8# tiết gi-m chi #h3 h7# $G1

o KW/ Jš,)

qua nSm ta thấy chi #h3 ?u-n $G c& chiều hướng tSng d0n+ tuy nhi,n c8c kh-n gia tSng này

nếu ch% yếu giú# c!ng ty h5t động tEt hơn và nhRm nHng ca uy t3n c%a c!ng ty thL đHy $à

c8c kh-n chi h7# $G và kh!ng n,n h5n chế1

11. PZ, /uQ 1J ~Jo ‚Š h,F Q1 ;u

i"u suất s@ d*ng chi #h3 $à chP ti,u tương đEi thể hi"n mEi ?uan h" gi<a danh thu và chi

#h3+ #h-n 8nh hi"u ?u- s@ d*ng chi #h3 để mang $5i danh thu12hP ti,u này #h-n 8nh cứ \ đMng chi #h3 mang $5i Aa nhi,u đMng danh thu1

DLnh hLnh thực tế t5i danh nghi"# như saub

%o,F l.= ) %o,F ;Z, /uQ 1J ~Jo ‚Š h,F Q1 ;u Qt\ Q‡,F /

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

Zanh thu thu0n [V[+[V]

V\+[\V

\]W+W]V

\+]‚

U\[+\\]Y

Ši8 vEn hàng A8n[[+

[‰

V[\+V

†

\‚†+\

‰†

]‰+]†

]

U\‰+[[

WY2hi #h3 A8n hàng VV ]W† †+W\V †[[ +\W]2hi #h3 ?u-n $G danh nghi"# V+W[‰ †W+‰[ +V\[ ‚+†] U‰+VW]

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


W Y

DFng chi #h3 9wZ[[‚+

V†

V‚[+]

\W

\+

]W

\†+W

‚†

U\+[

WY

H1J ‚Jp/ ‚Š h,F Q1 ;u ƒDB\, /J/J˜,T‹,F Q1 ;u…

=.<> <.—l =.<@ ƒ<.=—… <.=™

NSm [WW] cứ \ đMng chi #h3 mang $5i W+ đMng danh thu+ s với nSm [WW đ4 gi-m W+\

đMng1 Nhưng đến nSm [W\W thL cứ \ đMng chi #h3 đm $5i \+WV đMng danh thu+ tức $à tSng

W+\] đMng s với nSm [WW]1

ĐY / @.@) ĐE”,F Y1 ~J 1J ‚Jp/ ‚Š h,F Q1 ;u Qt\ Q‡,F /

Dừ kết ?u- #hHn t3ch và đM thị ta thấy ?ua V nSm từ [WW r [W\W hi"u suất s@ d*ng chi #h3

ngày càng tSng nhưng tSng chưa nhiều1 Oiều này ch thấy+ danh nghi"# c0n s@ d*ng chi #h3

hi"u ?u- hơn g&# #h0n $àm tSng $7i nhu6n h5t động kinh danh1

%o,F l.> ) H1J ‚Jp/ ‚Š h,F Q1 ;u Qt\ Q‡,F / 0 QQ -k1 /t Q, /r\,

CHž TIa' M£ CK ><<— ><<™ ><=<

H1J ‚Jp/ ‚Š h,F Q1 ;u PDC \1W[ W1 \1WV¤DT \1W] \1W\ \1W\HOT \1V‚ \1†[ \1[

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ĐY / @.l ) H1J ‚Jp/ ‚Š h,F Q1 ;u Qt\ Q‡,F / 0 QQ -k1 /t Q, /r\,

111. PZ, /uQ o, Eœ,F Qt\ B/ -y,F /01 Qu, -W, /‹,F {[1

,Jš,

Ngài h5t động s-n .uất kinh danh ch3nh th chức nSng+ c!ng ty c=n c& nh<ng h5t động

tài ch3nh với nh<ng chi #h3 và thu nh6# c& $i,n ?uan1 Ii"c #hHn t3ch h5t động này sK giú# ta

đ8nh gi8 đư7c s@ -nh hưBng c%a chúng và tFng $7i nhu6n c%a danh nghi"#1

%o,F l.@ ) %o,F ;Z, /uQ o, Eœ,F Qt\ B/ -y,F /01 Qu, -W, {[1 ,Jš,

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

Zanh thu h5t động tài ch3nh \+‰† V+V[W \+V‚[ \+†‰ U\+]Y2hi #h3 tài ch3nh \+‰ +W] †+VW [+† \+W[[

j7i nhu6n từ h5t động tài ch3nh UV]]Y U\+WY U+W†Y U‰]Y U[+]‚WYT‹,F {[1 ,Jš, }W /B, /rE:Q /JW l^>>l ƒ€™^b€<… =^—bl ƒ“@^™bl… “=^“>€

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


%1•J -Y @.€ ) ĐY / m1•J 1L, {[1 ,Jš, /¥ B/ -y,F /01 Qu, 0 /‹,F {[1 ,Jš,

Zựa và A-ng #hHn t3ch ta thấy h5t động tài ch3nh $u!n Aị $o đ4 gHy -nh hưBng ti,u cực

đến tFng $7i nhu6n c%a danh nghi"#1 Nguy,n nhHn $àm ch h5t động tài ch3nh $o $à d thu

nh6# h5t động tài ch3nh c%a danh nghi"# 3t n,n kh!ng AT đ/# nFi chi #h3 tài ch3nh1 Dhu

nh6# h5t động tài ch3nh ch% yếu c%a c!ng ty $à thu $4i tiền g@i+ thu $4i d ch,nh $"ch t' gi8

và danh thu từ h5t động mua A8n Aột c8 với 2!ng ty DN Dhương m5i Zịch v* 9-n .uất

9inh Ii"t+ t(ng khi đ& chi #h3 h5t động tài ch3nh c%a danh nghi"# mà ch% yếu $à chi #h3

t(- $4i vay thL $5i ca1 2* thểb

NSm [WW]+ c!ng ty vay ng/n h5n từ DFng 2!ng ty Dài 2h3nh 2F #h0n Z0u h3 gMm [

h7# đMng t3n d*ngb th8ng V[WW] với h5n mức t3n d*ng $à †W t' đMng và và th8ng \W[WW]

với h5n mức t3n d*ng $à \WW t' đMng+ chịu $4i suất ‰+†XnSm và đư7c s@ d*ng để AF sung vEn

$ưu động ch c!ng ty1 Ngài (a+ c!ng ty c=n một kh-n vay dài h5n từ DFng 2!ng ty Dài

ch3nh 2F #h0n Z0u kh3 và th8ng \\[WW với h5n mức †W t' đMng và chịu $4i suất

\+†XnSm+ đư7c s@ d*ng ch dự 8n nHng cấ# kh8ch s5n ehương O!ng1

NSm [W\W+ c!ng ty đ4 AF sung vEn $ưu động ARng một kh-n vay ng/n h5n từ DFng 2!ng

ty Dài ch3nh 2F #h0n Z0u kh3 h5n mức \WW t' đMng với $4i suất \+]XnSm và th8ng

\\[WW]+ và kh-n vay \+ t' đMng và th8ng \\[W\W chịu $4i suất \‰XnSm để AF sung vEn

nh/m c-i t5 dự 8n nhà hàng D(ưCng Dhi1

o KW/ Jš,)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Dừ Aiểu đM ch thấy+ kh-n $o từ h5t động tài ch3nh ?ua V nSm c& .u hướng tSng $,n+ đHy $à

dấu hi"u kh!ng tEt chứng t> thu nh6# h5t động tài ch3nh kh!ng AT đ/# đư7c chi #h3 tài

ch3nh và gHy -nh hưBng Aất $7i hơn đến tFng $7i nhu6n c%a danh nghi"#1

1. PZ, /uQ o, Eœ,F Qt\ B/ -y,F }Q -W, /‹,F {[1 ,Jš,

%o,F l.l) %o,F ;Z, /uQ o, Eœ,F Qt\ B/ -y,F }Q -W, {[1 ,Jš,

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

CHž TIa' ><<— ><<™ ><=<C+, {Q<—?<™ <™?=<

Dhu nh6# kh8c ‰† V‰‰ V][ U]Y [‰2hi #h3 kh8c [‰ VV\ ‰V † U[‰Y

j7i nhu6n kh8c [\] V† VVW U\Y []T‹,F {[1 ,Jš, }W /B, /rE:Q /JW l^>>l ƒ€™^b€<… =^—bl ƒ“@^™bl… “=^“>€

Dhu nh6# kh8c c%a danh nghi"# ch% yếu $à thu từ vi"c A8n #hế #hm+ #hế $i"u+ thu nh6#

d thanh $G tài s-n+ thu ha hMng A- hiểm kh8ch du $ịch1

qua A-ng #hHn t3ch ta thấy thu nh6# từ h5t động kh8c c%a danh nghi"# $u!n $ớn hơn

chi #h3 kh8c+ nghla $à h5t động kh8c c%a danh nghi"# $u!n c& $Ci1 |i,ng nSm [WW] d

ngành du $ịch g;# kh& khSn d -nh hưBng c%a suy th8i kinh tế tàn c0u+ $ư7ng kh8ch du $ịch

gi-m+ đ;c Ai"t $à kh8ch ?uEc tế1 Oến nSm [W\W+ c!ng ty đ4 tiến hành s/# .ế# $5i Aộ m8y nhHn

sự+ điều chPnh #hương 8n kinh danh và tiết gi-m chi #h3 h7# $G1 Như v6y dT h5t động kh8c

c%a c!ng ty kh!ng chiếm t' t()ng $ớn nhưng c& -nh hưBng (ất tEt đến kết ?u- h5t động kinh

danh+ ARng chứng $à $7i nhu6n c%a h5t động kh8c $u!n dương và c& chiều hướng ngày càng

tSng d0n g&# #h0n $àm tSng tFng $7i nhu6n c%a danh nghi"#1

b. PZ, /uQ / ‚k F1 /r / /rE”,F)

2EEF 2EE 2E)E IPJ XY\1XY ]X1\f PI Z]1fX IP Y1Y] %PJ ]Y,]f1ZY f,]fZ1jY ,Z]X1X] P% ]1ZY ]1j]

=.=. T ‚k {[1 ,Jš, /r+, S1 Q‹ ;˜, ƒ¦P…)

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


OHy $à #h0n $7i nhu6n mà c!ng ty #hHn AF ch moi cF #h0n th!ng thưCng đang đư7c $ưu

hành t(,n thị t(ưCng1 ‡e9 đư7c s@ d*ng như một chP sE thể hi"n kh- nSng kiếm $7i nhu6n c%a

danh nghi"# và $à Aiến sE ?uan t()ng duy nhất t(ng vi"c t3nh t8n gi8 cF #hiếu1

‡e9 c%a c!ng ty kh!ng Fn định và B mức k`m hấ# d^n1 ‡e9 nSm [WW] $à Hm d c!ng ty #h-i

t(3ch dự #h=ng c!ng n7 kh-n #h-i thu kh& đ=i và h5t động kinh danh thương m5i U #hHn

đ5mY kh!ng hi"u ?u-1 ‡e9 nSm [W\W đ5t \[+]‰ đMng2e d c!ng ty đ4 s/# .ế# Aộ m8y nhHn

sự+ điều chPnh #hương 8n kinh danh+ thực hi"n c8c Ai"n #h8# tiết gi-m chi #h3 h7# $G1 IL

v6y+ m-ng kinh danh du $ịch và thương m5i đ4 đi và h5t động Fn định và c& hi"u ?u-1

Nhưng v^n c=n k`m .a s với ‡e9 chung c%a ngành U kh-ng \[[WW đMng2eY và c8c c!ng

ty t(ng cTng ngành U Db V‰ đMng2ep fZDb [†\‚ đMng 2eY1

o KW/ Jš,) Zanh nghi"# s@ d*ng vEn chưa đ5t

hi"u ?u-1

%i&u '( 5*= + IPJ c! công ty 8à nMi M ngành 6u Oịch it N!1*

11. H ‚k P¦

e‡ ch thấy gi8 cF #hiếu hi"n t5i ca hơn thu nh6# từ cF #hiếu đ& Aa nhi,u $0n+ hay nhà

đ0u tư #h-i t(- gi8 ch một đMng thu nh6# Aa nhi,u

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


e‡ nSm [W\W c%a c!ng ty đ5t \1‰[ ca hơn h~n h" sE e‡ chung c%a ngành $à [[1\W+ c%a

fZD $à ‰1 hay c%a D $à ‚1]\ chứng t> c8c nhà đ0u tư v^n k v)ng kh- nSng t5 (a $7i

nhu6n ca t(ng tương $ai c%a c!ng ty1

111. T ‚Jp/ /J ,š; ƒ¦P…

‡e c%a c!ng ty nSm [W\W chP đ5t W1W\+ ch thấy hi"u suất sinh $Ci (ất k`m+ g0n như kh!ng

.-y (a1

1. T ‚k F1 /r+, F1 /r ‚‹ ‚Q ƒP%…

OEi với c8c nhà đ0u tư+ eJ $à c!ng c* giú# h) tLm kiếm c8c cF #hiếu c& gi8 thấ# mà #h0n

$ớn thị t(ưCng A> ?ua1

DP $" eJ c%a c!ng ty ?ua c8c nSm [WW] và [W\W tương ứng $à \1 và \1V\ U$ớn hơn \Y $5i ch

thấy dấu hi"u ch thấy c!ng ty $àm Sn kh8 tEt+ thu nh6# t(,n tài s-n ca h;c danh nghi"#

đang A8n cF #h0n với mức gi8 ca hơn gi8 t(ị ghi sF c%a n&1 9 với ngành U[1†]Y và c8c c!ng

ty cTng ngành UfZDb \1[‚p Db \1V\Y + tP $" eJ c%a c!ng ty $à kh8 chứng t> eZ2 v^n nh6n

đư7c (ất nhiều sự ?uan tHm và k v)ng c%a nhà đ0u tư1

—. PZ, /uQ s,F /1,

=.=. PZ, /uQ s,F /1,

Oể #hHn t3ch d=ng tiền ta t6# t(ung và Aa h5t động ch% yếu c%a c!ng ty $à d=ng tiền thu0n

từ h5t động kinh danh+ d=ng tiền thu0n từ h5t động đ0u tư và d=ng tiền thu0n từ h5t độngtài ch3nh1 2h3nh vL v6y dựa và A-ng A8 c8 $ưu chuyển tiền t" c%a c!ng ty dịch v* du $ịch

d0u kh3 ehương O!ng ta c& Aiểu đM saub

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ĐY / @.b) T• 1, s,F /1, Qt\ m\ B/ -y,F Qt\ Q‡,F / Q h J {Q ˜J }u

PEj,F Đ‡,F

NSm [WW d=ng tiền h5t động tài t(7 c& tP t()ng $ớn và c& gi8 t(ị dương kh8 $ớn s với d=ng

tiền đ0u tư và kinh danh c& thể t(ng giai đ5n này c!ng ty vừa mới ch3nh thức chuyển sang

$5i hLnh c!ng ty cF #h0n Zu $ịch Z0u kh3 #hương đ!ng d đ& đ4 huy động ARng c8ch vay

ng/n h5n và dài h5n $à [†] t' cTng với một kh-n chi t(- n7 gEc vay $ớn \‰ t' nhRm .Hy

dựng và đ0u tư tài s-n d đ& $à ch chi #h3 h5t động dB dang c%a c!ng ty nSm [WW đ5t ‰W

t' d c!ng ty ngừng v6n hành kinh danh t=a nhà kh8ch s5n ehương O!ng và tiến hành s@a

ch<a nHng cấ# $,n thành kh8ch s5n sa và th8ng nSm [WW

Nhưng s với đEi th% c5nh t(anh như c!ng ty du $ich dịch v* ội }n với m4 chứng kh8n $à

Db

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


ĐY / @.—) %1•J 1L, /§ /r†,F Qt\ m\ s,F /1, B/ -y,F Qt\

Q‡,F / J {Q Q h Hy1 A,

NhLn và Aiểu đF này ta thấy c!ng ty du $ịch dịch v* ội }n d=ng tiền từ h5t động kinh

danh (ất $ớn t(ng khi c!ng ty s@ d*ng d=ng tiền tài t(7 vừa #h-i như t(ng nSm [WW] c!ng

ty với danh thu đ5t gHn VW t' INZ thL c!ng ty đ4 s@ d*ng g0n [W t' để đ0u tư mua s/m c8c

tài s-n cE định và ch c8c đơn vị kh8c vay1 2=n $5i $à chi t(- cF tức ch c8c cF đ!ng111. Ds,F /1, B/ -y,F }1, B\,)

NSm [W\W ta thấy h5t động kinh danh c%a c!ng ty vư7t t(ội đ5t \W‰ t' ch% yếu $à d c8c

kh-n #h-i thu tSng $,n t(ng đ& c& kh-n n7 kh& đ=i với c!ng ty DN+ c!ng ty này đ4 #h8

s-n và ngày \W\[W\W Dhương 5i và Zịch I* Oức Dhu6n và hàng tMn kh $ớn nguy,n

nhHn d gi8 t(ị #hHn $Hn jHm Dha tMn kh1 ;t kh8c d=ng tiền h5t động đ0u tư c& gi8 t(ị

dương nhưng ch% yếu $à $à d $4i tiền g@i+ tiền ch vay và ch,nh $"ch t' gi81 Duy nhi,n d=ng

tiền h5t động tài t(7 c& gi8 t(ị Hm d chi #h3 t(- $4i vay và c8c kh-n vay đến h5n #h-i thanh

t8n t(ng nSm [W\W $ớn ngài (a c!ng ty c=n thanh t8n tiền thu, đất với ™y Aan nhHn dHn

tPnh ngh" }n

NguMn thu từ h5t động kinh danh c%a c!ng ty dịch v* du $ịch d0u kh3 ehương O!ng ch%

yếu từ khấu ha tài s-n cE định t(ng nSm [WW Ià t(3ch $6# dự #h=ng c8c kh-n n7 kh& đ=i

nSm [WW]b

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ĐY / @.™) %1•J 1L, QpJ /rUQ z, /0, ,+, s,F /1, B/ -y,F }1, B\,

Qt\ Q‡,F / Q h ˜J }u ;Ej,F -‡,F

qua Aiểu đM ta thấy kh-n danh thu từ h5t động kinh danh kh!ng #h-i từ h5t động kinh

danh dịch v* du $ịch ch3nh c%a c!ng ty mà ch% yếu từ khấu ha tài s-n cE định và kh-n

t(3ch dự #h=ng gi-m gi81 Oiều này ch ta thấy c!ng ty dịch v* d0u kh3 ehương O!ng h5t

động kh!ng hiểu ?u-1

quan s8t ?ua Aa nSm h5t động c%a c!ng ty từ nSm [WW đến nSm [W\W c!ng ty đang t(ng

giai đ5n khBi sự d đ& c0n nguMn vEn $ớn+ h5t động kinh danh c=n h5n chế d đ& gi8m

đEc c!ng ty c0n c& c8c chiến $ư7c kinh danh tEt hơn t(ng ?u-n $G c8c kh-n n7 kh& đ=i và

gi-m chi #h3 $4i vay1 IL chi #h3 $4i vay đ4 chiếm #h0n $ớn danh thu c%a c!ng ty d đ& $àm$7i nhu6n gi< $5i c%a c!ng ty kh!ng c=n sK gHy kh& khSn ch vi"c t8i đ0u tư và #h8t t(iển mB

(ộng c%a c!ng ty1

111. Ds,F /1, -˜J /E Qt\ Q‡,F /)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


NSm [WW c!ng ty ch3nh thức cF #h0n và t8ch (a $àm thành c!ng ty dịch v* d0u kh3 ehương

O!ng ch3nh vL thế c!ng ty t6# t(ung và mua s/m tài s-n cE định và tiến hành s@a ch<a nHng

cấ# t=a nhà kh8ch s5n ehương O!ng thành kh8ch s5n đ5t ti,u chun AEn sa và h5t động

đ0u tư c& gi8 t(ị Hm $ớn d t(ng giai đ5n này c!ng ty mua c8c tài s-n h<u hLnh như m8y

m&c thiết Aị #hương ti"n v6n t-i+ thiết Aị d*ng c* ?u-n $3 c& gi8 t(ị tSng $,n từ ‚‚ t' nSm [WW

đến \†V t' nSm [WW]1 D(ng giai đ5n này chi #h3 h5t .Hy dựng cơ A-n dB dang kết chuyển

sang tài s-n cE định h<u hLnh từ nSm [WW sang nSm [WW] đư7c đưa và s@ d*ng $àm tài s-n

h<u hLnh tSng $,n1 Ngài (a chi #h3 đ0u tư và thiết kế và chi #h3 Aan ?u-n $3 ch c!ng t(Lnh

ehương O!ng e$aŒa và kh8ch s5n 2@a O!ng đy chi #h3 ?u-n $G danh nghi"# $,n †W t'

INO 1 2!ng ty c=n đ0u tư và mua cF #h0n c%a c!ng ty 2F eh0n 9ài Š=n r im ji,n với t'

$" tương ứng $à \‰+†X vEn điều $" c%a c!ng ty này1

ĐY / l) CpJ /rUQ s,F /1, -˜J /E Qt\ Q‡,F / Q h ˜J }u ;Ej,F -‡,F

1. Ds,F /1, /01 /r[)

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


ĐY / l.= )CpJ /rUQ s,F /1, /01 /r[ Qt\ Q‡,F / Q h J {Q ˜J }u PEj,F Đ‡,F

eh0n $ớn c!ng ty nh6n vEn từ c8c nguMn vay vEn ng/n và dài h5n chiếm đến [†WX s với

tFng d=ng tiền tài t(7 t(ng khi đ& nguMn vEn tự c& c%a danh nghi"# chP đ5t \‚+‰‚X1 OHy $à

một c!ng ty h5t động ch% yếu dựa và kh-n tiền tài t(7 từ A,n ngài ch3nh vL thế d^n đến

chi #hi $4i vay ca1Ià nSm [WW] thL d=ng tiền h5t động tài t(7 c%a c!ng ty dịch v* du $ịch

d0u kh3 ehương O!ng gi-m đi chP c=n ‚ t'

ĐY / l.>) Ds,F /1, B/ -y,F -˜J /E 0 s,F /1, B/ -y,F /01 /r[

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


NhLn và Aiểu đM d=ng tiền h5t động đ0u tư và h5t động tài t(7 ch ta một c8ch nhLn c* thể

hơn về h5t động đ0u tư và tài ch3nh c%a c!ng ty dịch v* du $ịch d0u kh3 ehương O!ng1 NSm

[WW và [WW] c!ng ty nh6n đư7c sự tài t(7 $ớn từ c8c kh-n vEn vay ng/n và dài h5n thL đến

nSm [W\W c!ng ty t(- $4i nguMn vay này d^n đến t(ng nSm [W\W c!ng ty g8nh một chi #h3 $4i

vay $ớn1

ĐY / l.@) %1•J 1L, s,F /1, B/ -y,F }1, B\, 0 {[1 ,Jš, ‚\J /JW Qt\ Q‡,F /

Q h J {Q ˜J }u PEj,F Đ‡,F

NhLn và đM thị gi<a d=ng tiền h5t động kinh danh và $7i nhu6n sau thuế c%a c!ng ty Zịch

I* Z0u kh3 ehương O!ng ta nh6n thấy sự ch,nh $"ch kh8 $ớn c%a $7i nhu6n và dng tiền h5t

động kinh danh và $7i nhu6n sau thuế1 O;c Ai"t nSm [WW] $7i nhu6n sau thuế Hm ‰W t'

nguy,n nhHn c%a điểu này $a c!ng ty t(ng nSm [WW] đ4 đ0u tư và thiết kế và ?u-n $G danh

nghi"# ch c!ng t(Lnh ehương O!ng e$aŒa và kh8ch s5n 2@a O!ng t(ng khi gian đ5n này

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


c!ng ty đ4 c& thCi gian ngừng h5t động để đ0u tư+ tu s@a c8c kh8ch s5n d^n đến d=ng tiền

h5t động kinh danh Aị Hm1

Duy nhi,n ta nhLn và nSm [W\W d=ng tiền h5t động kinh danh đ4 tSng một c8ch ấn tư7ng

từ Hm W t' INO sang dương \W‰ t'1 m;c dT v6y $7i nhu6n c%a c!ng ty chP đ5t \+† t' INO

điều này #h-n 8nh chi #h3 ch $4i vay và c8c kh-n n7 tới h5n c%a c!ng ty ?u8 $ớn d^n đến

kh-n danh thu AT đ/# ch kh-n $o $:y kế và chi #h3 $4i vay g0n hết1

9 s8nh với đEi th% c5nh t(anh c!ng ty du dịch dịch v* ội }n ta c& $7i nhu6n vư7t t(ội s

với danh thu+ danh thu ch3nh c%a c!ng ty dịch v* hội an ch% yếu thu nh6# từ A8n hàng và

cung cấ# dịch v*1 ngài (a c!ng ty s@ d*ng nguMn vEn ch% sB h và đm s@ d*ng nguMn vEn c%a mLnh đi đ0u tư và ch vay d đ& d^n đến $7i nhu6n c%a

c!ng ty vư7t t(ội1

ĐY / l.“) /• 1, F1v\ {E\ QJ•, /1, /J˜, /¥ B/ -y,F }1, B\, 0 {[1 ,Jš,

‚\J /JW Qt\ Q‡,F / J Q Q h Hy1 A,

qua Aiểu đM Z=ng tiền h5t động kinh danh và $7i nhu6n sau thuế c%a c!ng ty dịch v* và

d0u kh3 ehương O!ng ta c& thể thHy c!ng ty này h5t động kh!ng hi"u ?u- ch% yếu dựa và

nguMn vay $à ch3nh d đ& $7i nhu6n c%a c!ng ty thấ# d^n đến $4i t(,n moi cF #hiếu Hm V]V

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


INO đ đ& với chP sE như v6y c!ng ty kh!ng hấ# d^n đư7c c8c nhà đ0u tư1 9K d^n đến kh-

nSng huy động vEn đ0u tư c%a c!ng ty k`m1

NhLn và h5t động c%a Aa d=ng tiền kinh danh+ đ0u tư và tài t(7 ta nh6n thấy c!ng ty dịch

v* d0u kh3 ehương O!ng c& danh thu ch% yếu từ h5t động kinh danh #hHn đ5m t(ng khi

h5t động kinh danh ch3nh $à kh8ch s5n chP chiếm tP t()ng nh> t(ng danh thu A8n hàng và

cung cấ# dịch v*1

Zanh thu A8n hàng và cung cấ# dịch v* Aa gMmb kinh danh kh8ch s5n+ #hHn đ5m+ $8t s/n

kh! và kinh danh kh8c1

NhLn và Aiểu đM A,n dưới ta thấy tP t()ng c%a kinh danh #hHn đ5m đ5t đư7c tP t()ng $ớn

chiếm g0n ‚WX danh thu c%a c!ng ty1 2& thể t(ng giai đ5n g0n đHy c!ng ty chuyển sang

h5t động kinh danh #hHn đ5m nhRm tiềm kiếm kinh #h3 ch h5t động kinh danh kh8ch

s5n vL v6y t(ng nSm [W\W danh thu kinh danh kh8ch s5n c& tSng nhƒ1

ĐY / l.b) /• 1, QpJ /rUQ z, /0, B\, /J m, 0,F 0 QJ,F Qp; Q h Qt\

Q‡,F / Q h J {Q ˜J }u PEj,F Đ‡,F

™. PZ, /uQ / ‚k ‚1, {[1)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


=.=. T§ ‚Jp/ ‚1, {[1 rs,F)

%i&u '( 7*F + TQ ,uRt O>i nhuSn @ng

" sE $7i nhu6n (=ng #h-n 8nh kh-n thu nh6# (=ng c%a một c!ng ty s với danh thu c%a

n&1 Dừ Aiểu đM t(,n+ c& thể thấy eZ2 đ4 ?u-n $G và s@ d*ng c8c yếu tE đ0u và U nguMn vEn+

nguMn nhHn $ựcY kh!ng tEt s với c8c c!ng ty t(ng cTng ngành và h" sE chung c%a ngành1

Dh6m ch3+ th6m ch3 _\]X và nSm [WW]1 NSm [W\W+ d cơ cấu $5i Aộ #h6n ?u-n $G và

chuyển gia một #h0n ch% sB h?K=@?TCDN =

1 1 8


%i&u '( 7* + Thu nhS? t@"Uc thuV 8à OWi 8!y XI%YTZ

‡J„D $à một chP sE #h-n 8nh kh- nSng sinh $7i c%a c!ng ty và d đ& khiến ch c8c nhà đ0u

tư dx dàng hơn t(ng vi"c s s8nh gi<a c8c c!ng ty1

‡J„D c%a eZ2 $u!n thấ# hơnvà kh!ng Fn định s c8c đEi th% c5nh t(anh t(ng cTng ngành+

t(ng khi chi #h3 t(- $4i vay $u!n ca hơn (ất nhiều Uwm A8 c8 kết ?u- h5t động kinh

danhY+ điều này c& thể $G gi-i $à d c!ng ty đang t(ng ?u8 t(Lnh đ0u tư và t8i cấu t(úc ?u-n

$G1 Oiều này c:ng $àm gi-m đ8ng kể $7i nhu6n t(ước thuế thu nh6# c%a c!ng ty s với fZD

và D+ ch dT c8c c!ng ty t(- một t' $" thuế thu nh6# như nhau thL cuEi cTng+ eZ2 v^n c&

$7i nhu6n sau thuế thấ# hơn (ất nhiều1

111. C§ ‚k TJ ,š; /rE:Q /JW^ /ro {£1 0 }pJ \B ƒ¦%ITDA…)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


%i&u '( :+ Thu nhS? t@"Uc thuV t@- OWi 8à [hRu h! XI%YTD\Z

ể c- .m .`t về chP sE ‡J„DZ}+ chúng ta c:ng kh!ng nh6n thấy sự hấ# d^n c%a c!ng ty s

với D và fZD1 Iới fZD+ ‡J„DZ} c& .u hướng gia tSng Fn định ?ua c8c nSm+ c& thể t5

(a sự hấ# d^n c8c nhà đ0u tư U t(ng khi t' sE thanh t8n n7 c%a c!ng ty c:ng kh8 đ-m A-+

nhưng kh!ng c& sự Fn địnhY1 Iới D+ ‡J„DZ} $5i c& .u hướng gi-m t(ng nh<ng nSm g0n

đHy+ nhưng t' sE thanh t8n n7 $5i gia tSng+ điều này ch thấy c!ng ty tSng kh- nSng đ-m A-

vi"c thanh t8n n7 vay1 Như v6y+ kh- nSng t5 (a $7i nhu6n và đ-m A- thanh t8n n7 vay

c%a eZ2 $à kh!ng Fn định và k`m s với c8c c!ng ty cTng ngành1 Dh6m ch3 với Aiến động

nSm [WW]+ c!ng ty c=n Aị đưa và di"n c-nh A8 c%a Nw

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


%i&u '( :*) + TB ,9 th!nh t/n n> XDC]Z

1. PZ, /uQ /§ ‚Jp/ ‚1, {[1 /r+, /01 ‚o, ƒ ROA…)

%i&u '( :*2 + TQ ,uRt ,inh O>i t@^n tài ,-n X]_\Z

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


|} cung cấ# ch nhà đ0u tư th!ng tin về c8c kh-n $4i đư7c t5 (a từ $ư7ng tài s-n và hi"u

?u- c%a vi"c chuyển vEn đ0u tư thành $7i1 |} càng ca thL càng tEt vL c!ng ty đang kiếm

đư7c nhiều tiền hơn t(,n $ư7ng đ0u tư 3t hơn1

|} c%a eZ2 ?ua c8c nSm $à kh8 thấ# s với ngành và c8c c!ng ty t(ng cTng ngành d

eZ2 đang t6# t(ung đ0u tư và .Hy dựng+ nHng cấ# h" thEng nhà hàng_kh8ch s5n t(ng giai

đ5n U[WW_[WW]Y n,n c0n $ư7ng vEn đ0u tư ca và Aị gi8n đ5n h5t động kinh danh d

đ0u tư .Hy mới và nHng cấ#+ n,n nguMn $7i nhu6n thu về $à kh8 thấ#1 2ộng với tLnh hLnh Aiến

động kinh tế từ nSm [WW+ $àm ch $lnh vực kinh danh #hHn đ5m g;# nhiều kh& khSn1

Dừ gi<a [WW]+ kh8ch s5n ehương O!ng h5t động t(B $5i+ và đư7c c!ng nh6n đ5t chun ?uEc

tế U saY $àm ch $7i nhu6n và danh thu c%a eZ2 kh- ?uan hơn khi Aước và giai đ5n

[W\W nhưng hi"u ?u- v^n chưa ca1 ;c dT từ ?uG „„[W\W c!ng ty đ4 thu hƒ# ?uy m! h5t

động UŠi-i thể .3 nghi"# kinh danh N!ng s-n+ ehHn A&n iền D(ung_DHy Nguy,nY và t6#

t(ung và hai m-ng kinh danh ch3nh $à du $ịch_kh8ch s5n và kinh danh #hHn A&n+ Aước

đ0u cơ cấu một #h0n Aộ #h6n ?u-n $G $àm ch h5t động kinh danh và s@ d*ng nguMn tài

s-n+ vEn cF #h0n c%a c!ng ty c& hi"u ?u- hơn1

C§ T1+J ><<— ><<™ ><=<Zanh thu [V[+[V+]W+‰[ V\+[\[+W†+W†] \]W+W]V+‰\+\V[j4i (=ng V\V‚]V\VW U†]‚†W\†]‚[VY \‚‚\\[DFng tài s-n VW†††W†]W‚‚ V\[‰]‚‰]]\\† \†[VV[[i"u suất s@ d*ng tài s-n UXY <.b“ =.<< =.<@DP suất sinh $7iZanh thu UXY =.@€ ƒ=™.<>… <.™™

i"u suất s@ d*ng tài s-n t(ng c8c nSm vừa ?ua c%a c!ng ty ?u8 thấ#+ với một đMng tài s-n+

c!ng ty chP $àm (a đư7c W1‚ đMng danh thu U nSm [WWY+ \ đMng danh thu U[WW]Y và \1WV

đMng danh thu U[W\WY1 Iấn đề này đư7c c-i thi"n d0n ?ua c8c nSm tiế# th1

Ngài (a+ $7i nhu6n Ai,n c%a c!ng ty v^n c=n k`m+ và c& .u hướng gi-m1 Iới \WW đMng danhthu nSm [WW]+ c!ng ty chP $àm (a đư7c \1V† đMng $4i (=ng + nghla $à c& tới ]1‰† đMng chi #h3 U

t(ng khi $lnh vực du $ịch+ $7i nhu6n 3t nhất $à VWXY1 |Q (àng+ t(ng c8c nSm vừa ?ua+ c!ng ty

đ4 kh!ng ?u-n $G tEt chi #h31

o KW/ {Jš,)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


NSng $ực ?u-n t(ị c%a c!ng ty kh!ng đ5t hi"u ?u-+ thành ?u- h5t động k`m và (%i ( ca s

với c8c c!ng ty t(ng cTng ngành1

o KJW, ,F)

2!ng ty c0n (à s8t $5i sự h7# $G t(ng vi"c s@ d*ng và ?u-n $G tài s-n hi"n c&+ chất $ư7ng s-n

#hm và gi8 c- c%a c!ng ty c:ng như c8c ch3nh s8ch để ti,u th* s-n #hm c0n đư7c c-i thi"n1

iểm t(a $5i vi"c ?u-n t(ị hàng tMn kh+ c8c chi #h3 và vi"c s@ d*ng n7 c:ng như cấu t(úc vEn1

. PZ, /uQ / ‚Jp/ ‚1, {[1 /r+, k, Q‡ ;˜, ƒ RO¦…)

%i&u '( :*5+ TQ ,uRt ,inh O>i t@^n tổng 89n cổ ?hần X]_IZ

2hP sE này $à thước đ ch3nh .8c để đ8nh gi8 một đMng vEn A> (a và t3ch $:y t5 (a Aa nhi,u

đMng $Ci1 |‡ c%a c!ng ty thấ# s với c8c đEi th% c5nh t(anh+ chứng t> c!ng ty kh!ng s@

d*ng hi"u ?u- đMng vEn c%a cF đ!ng+ nghla $à chưa cHn đEi một c8ch hài h=a gi<a vEn cF

đ!ng với vEn đi vay để khai th8c $7i thế c5nh t(anh c%a mLnh t(ng ?u8 t(Lnh huy động vEn+

mB (ộng ?uy m!1 " sE |‡ thấ# c& thể $àm ch cF #hiếu c!ng ty t(B n,n k`m hấ# d^n với

c8c nhà đ0u tư+ nếu c!ng ty kh!ng c& Ai"n #h8# c-i thi"n t(ng c8c nSm tiế# th1

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


Ngài (a+ h" sE |‡ c%a c!ng ty c:ng thấ# hơn $4i vay ngHn hàng c%a c!ng ty nhưng ngư7c

$5i kh-n vay ngHn hàng c%a c!ng ty thấ# hơn #h0n vEn cF đ!ng U t(ừ Aiến động nSm [WW]Y

thL #h0n $7i nhu6n c!ng ty t5 (a c& thể t5m chấ# nh6n t(ng giai đ5n khBi sự khi c0n đ0u

tư_s@a ch<a_nHng cấ# cơ sB v6t chất nhiều U[WW_[WW]Y1

o KW/ {Jš,)

|} và |‡ c%a c!ng ty ?ua c8c nSm $u!n B mức thấ#+ th6m ch3 Hm1 Zanh thu h5t động

t(uyền thEng c%a c!ng ty chP c& từ h8ch s5n ehương O!ng nhưng $5i kh!ng Fn định+ c8c chi

nh8nh h5t động chưa hi"u ?u-1 Zanh thu ch3nh từ h5t động kinh danh #hHn A&n nhưng

c:ng nhiều (%i ( ABi Aiến động gi8 c- và kh!ng ch% động đư7c nguMn cung1 Ngài c8c (%i (

chung+ nSng $ực ?u-n t(ị c%a c!ng ty c=n k`m1

o KJW, ,F)

2!ng ty c& cơ cấu sB h<u đa #h0n $à danh nghi"# nhà nước+ $5i $à c!ng ty cn c%a t6# đàn

d0u kh3 Ii"t Nam+ n,n nội $ực và $7i thế c5nh t(anh c%a c!ng ty t(,n thị t(ưCng $à (ất $ớn1

2!ng ty c& thể dx dàng tiế# c6n với nguMn vEn từ nội Aộ t6# đàn $^n nguMn vEn vay ngHn

hàng với $4i suất thấ# nhC uy t3n và sự t3n nhi"m đ4 c& từ t(ước+ để c& thể gia tSng t' $" |}+

|‡ t(ng giai đ5n mới từ [W\\1 Ngài (a+ c!ng ty c0n cơ cấu $5i Aan ?u-n t(ị+ c:ng như

hi"u ?u- ?u-n $G tài ch3nh để c-i thi"n tLnh hLnh kinh danh và s@ d*ng nguMn vEn c%a mLnh1

=<. PZ, /uQ }o ,–,F ‚1, {[1=.=. C§ ‚k {[1 ,Jš, B/ -y,F)

2hP ti,u này thể hi"n hi"u ?u- h5t động kinh danh c%a danh nghi"# và đư7c t3nh dựa và

c!ng thức saub

2hP sE $7i nhu6n h5t động z j7i nhu6n thu0n OZ Zanh thu thu0n

DLnh hLnh thực tế t5i c!ng ty như saub%o,F l.€)PZ, /uQ Q§ ‚k {[1 ,Jš, B/ -y,F

Đj, /u,) T -Y,F

CHž TIa' N– ><<— N– ><<™ N– ><=< C+, {Q<—?<™ <™?=<

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


j7i nhu6n

thu0n OZ +WW† U†]+‚†Y \+†† U‰V+‚]WY ‰\+VVWZanh thu

thu0n [V[+[V] V\+[\V \]W+W]V \+]‚ U\[+\\]Y2hP sE $7i

nhu6n h5t

động

\1‚[X _\]1WVX W1\X _[W1‚†X \]1X

ĐY / €.“) Q§ ‚k {[1 ,Jš, B/ -y,F

NSm [WW]+ chP sE $7i nhu6n h5t động $à _\]+WVX+ điều này c& nghla $à cứ \WW đMng danh

thu sK mất đi \]+WV đMng $7i nhu6n thu0n t(ng nSm [WW]+ nếu s với nSm [WW thL đ4 gi-m

[W+‚† đMng1 Ià nSm [W\W+ \WW đMng danh thu chP đm $5i W+\ đMng $7i nhu6n thu0n UtSng

\]+ đMng s với nSm [WW]1 Như v6y nhLn chung ?ua V nSm+ chP sE $7i nhu6n h5t động c%a

c!ng ty c& nh<ng thay đFi đ8ng kể1

11. T ‚Jp/ {[1 ,Jš, /r+, B\, /J)

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


D' suất $7i nhu6n t(,n danh thu z DFng $7i nhu6n t(ước thuế Zanh thu thu0n

2hP ti,u này thể hi"n mEi ?uan h" gi<a danh thu và $7i nhu6n1 OHy $à hai yếu tE $i,n ?uan(ất m6t thiết+ danh thu chP (a vai t(=+ vị t(3 danh nghi"# t(,n thương t(ưCng và $7i nhu6n $5i

thể hi"n chất $ư7ng+ hi"u ?u- cuEi cTng c%a danh nghi"#1 Như v6y+ t' suất $7i nhu6n t(,n

danh thu $à chP ti,u thể hi"n vai t(= và hi"u ?u- c%a danh nghi"#1

Dh sE $i"u thực tế t5i c!ng ty ta c&b

%o,F l.“)PZ, /uQ / ‚Jp/ {[1 ,Jš, /r+, B\, /J

Đj, /u,) T -Y,F

2

D„…€

NSm [WW NSm [WW] NSm [W\W 2h,nh $"chW_W] W]_\W

DFng $7i

nhu6n

t(ước

thuế +[[ U†]+‚†WY \+‚ U‰V+]‚Y ‰\+‰[†Zanh

thu thu0n [V[+[V] V\+[\V \]W+W]V \+]‚ U\[+\\]YD' suất

$7i nhu6n

t(,n

danh

thu

\1[X _\]1W[X W1]]X _[W1VX [W1WWX

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


ĐY / €.b) ĐY / / ‚Jp/ {[1 ,Jš, /r+, B\, /J

NSm [WW]+ t' suất $7i nhu6n t(,n danh thu $à \1[X+ tức $à cứ \WW đMng danh thu thu0n

đm $5i \1[ đMng $7i nhu6n1 9 với nSm [WW thL t' suất $7i nhu6n t(,n danh thu c%a nSm

[WW] đ4 gi-m [W1V đMng1 Dừ sau nSm [WW] t' suất $7i nhu6n t(,n danh thu c& .u hướng

tSng nhanh+ c* thể $à nSm [W\W cứ t(ng \WW đMng danh thu thu0n thL đm $5i W+]] đMng $7i

nhu6n1 Như v6y ?ua V nSm từ [WW đến nSm [W\W t' suất $7i nhu6n t(,n danh thu c:ng c&

nhiều thay đFi $ớn1

111. T ‚Jp/ ‚1, {”1 k, {EJ -y,F)

D' suất sinh $Ci vEn $ưu động z DFng $7i nhu6n t(ước thuế DFng vEn $ưu động s@ d*ng

Jq

2hP ti,u này thể hi"n hi"u ?u- s@ d*ng vEn $ưu động t5i danh nghi"#1 D' suất $7i nhu6n

t(ước thuế t(,n vEn $ưu động càng ca thL t(Lnh độ s@ d*ng vEn $ưu động c%a danh nghi"#

càng ca và ngư7c $5i1

%o,F l.b) PZ, /uQ / ‚Jp/ ‚1, {”1 k, {EJ -y,F

Đj, /u,) T -Y,F

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


2 D„…€ NSm [WW NSm [WW] NSm [W\W 2h,nh $"chW_W] W]_\W

DFng $7inhu6n

t(ước thuế +[[ U†]+‚†WY \+‚ U‰V+]‚Y ‰\+‰[†DFng vEn

$ưu động

s@ d*ng

ALnh ?uHn \†+WV‚ \V+W‚ [W+‰‚ U\†+[VWY U\\+\VVYD' suất

sinh $CivEn $ưu

động

[1‚X _V1W†X ]1W‚X _†1‚]X †[1\\X

ĐY / €.—)ĐY / / ‚Jp/ ‚1, {”1 k, {EJ -y,F

D(ng nSm [WW] cứ \WW đMng vEn $ưu động mất đi [1‚ đMng $7i nhu6n+ s với nSm [WW thL

danh nghi"# s@ d*ng vEn $ưu động kh!ng hi"u ?u-+ ARng chứng $à t' suất sinh $Ci vEn $ưu

N =b?V%>?K=@?TCDN =



1 1 8


động gi-m .uEng †+‚]X1Dừ sau nSm [WW]+ t' suất sinh $Ci vEn $ưu động c& chiều hướng

tSng nhanh1 Ià nSm [W\W cứ \WW đMng vEn $ưu động t5 (a đư7c ]1W‚ đMng $7i nhu6n+ tSng

†[1\\ đMng s với nSm [WW]1 Như v6y t(ng giai đ5n [WW]_[W\W danh nghi"# s@ d*ng vEn

$ưu động c& hi"u ?u-+ kinh danh hi"n nay c%a c!ng ty tiết ki"m đư7c vEn và t' $" sinh $Ci

vEn $ưu động ca1

1. T ‚Jp/ ‚1, {”1 k, Qk -,)

D' suất sinh $Ci vEn cE định thể hi"n hi"u ?u- s@ d*ng vEn cE định t5i danh nghi"#1

D' suất sinh $Ci vEn cE định z DFng $7i nhu6n t(ước thuế DFng vEn cE định s@ d*ng ALnh

?uHn

Zựa và c8c tài $i"u $i,n ?uan ta c& A-ng saub

%o,F l.—) PZ, /uQ / ‚Jp/ ‚1, {”1 k, Qk -,

Đj, /u,) T -Y,F

2

D„…€

NSm [WW NSm [WW] NSm [W\W 2h,nh $"chW_W] W]_\W

DFng $7i

nhu6n

t(ước thuế

+[[ U†]+‚†WY \+‚ U‰V+]‚Y ‰\+‰[†

DFng vEn

cE định s@

d*ng ALnh

?uHn

\V+‰\\ \†+‰][ \†W+‰†‰ \‰+W\ U+WV‚Y

D' suất

sinh $Ci

vEn cE

định

V1W†X _V1‰VX \1[X _\1‰‚X V]1‚X

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


ĐY / €.™) ĐY / / ‚Jp/ ‚1, {”1 k, Qk -,

Dừ A-ng #hHn t3ch và đM thị ta nh6n thấy t(ng nSm [WW] cứ \WW đMng vEn cE định c& thể mất

đi V+‰V đMng $7i nhu6n+ s với nSm [WW thL gi-m \+‰‚ đMng1 Như v6y nSm [WW] danh

nghi"# s@ d*ng vEn cE định kh!ng hi"u ?u- s với nSm [WW1 ể từ sau nSm [WW] t' suất

sinh $Ci vEn cE định c& .u hướng tSng d0n+ c* thể $à nSm [W\W cứ \WW đMng vEn cE định thL

t5 (a \1[ đMng $7i nhu6n UtSng V]1‚ đMng s với nSm [WW]Y1 Oiều này chứng t> $à nSm

[WW và nSm [W\W danh nghi"# s@ d*ng vEn cE định hi"u ?u- về nSm sau1 D(ng c8c nSm

tới danh nghi"# c0n #h-i nHng d0n t' suất này $,n1

C H Ư 8 NG V ) D# %ŒO T3NH H3NH TÀI CHÍNH

=. D mB B\, /J

=.=. D mB / /rE”,F ,– ><==

Zự A8+ thị t(ưCng ng5i hEi t(ng nSm [W\\ nhLn chung sK tương đEi Fn định+ $ư7ng ng5i

t" danh nghi"# A8n ch ND sK tSng+ nhC đ& $4i suất huy động €9Z Fn định1 OMng thCi+

t' gi8 €9ZINZ t(,n thị t(ưCng tự d sK thu hƒ# kh-ng c8ch s với t' gi8 ni,m yết t5i c8c

ND1Zự A8+ t(ng nSm [W\\+ INZ sK tiế# t*c gi-m gi8 s với h0u hết c8c ng5i t" t(ng

khu vực chHu œ và t(,n thế giới1 5t động huy động €9Z c%a c8c ND sK tiế# t*c tSng

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


d tHm $G gi< €9Z c%a ngưCi dHn và danh nghi"# v^n kh8 $ớn khi tLnh hLnh kinh tế vl m!

chưa Fn định và kh- nSng INZ sK tiế# t*c gi-m gi8 s với €9Z t(ng dài h5n1

DSng t(ưBng kinh tế tàn c0u gi-m m5nh+ nguy cơ $5m #h8t v^n B mức ca

11. D mB J {Q ><==

Zự đ8n nSm [W\\ thị t(ưCng kh8ch s5n sK tSng m5nh1 D(ng nSm [W\\+ nhiều kh8ch s5n từ

V sa t(B $,n sK tiế# t*c đư7c $,n kế h5ch .Hy dựng d $ư7ng du kh8ch đến Ii"t Nam đang

gia tSng nhanh ch&ng1 2Tng với đ&+ .u hướng .Hy dựng tF h7# kh8ch s5n kết h7# với khu

thương m5i A8n $ c%a c8c nhà đ0u tư t(ng nước c:ng gia tSng1

Zự đ8n du $ịch [W\\ sK c& nhiều sự #h8t t(iển d Jộ ISn h&a+ Dhể tha và Zu $ịch đ4 #h,

duy"t 2hương t(Lnh .úc tiến du $ịch ?uEc gia nSm [W\\Aa gMm đề 8n t()ng điểm1

Qh@ nhCt + đề 8n EDy mạnh các hoạt đ+ng tuyên truy/n, -u=ng 7á, *Sc tiến du lịch

9i3t Nam ở n#ớc ngoài0 thực hi"n nSm [W\\1 D(ng đ&+ Jộ ch% t(ương ?u-ng A8 du

$ịch Ii"t Nam th!ng ?ua c8c sự ki"n $ớn t5i nước ngàip tuy,n t(uyền ?u-ng A8 t(,n

k,nh t(uyền hLnh+ t(uyền th!ng đa #hương ti"n và ngh" thu6t Aiểu dixnp mCi+ đ&n c8c

đàn $àm #him+ #h&ng vi,n du $ịch nước ngài U#h8t s&ng+ đSng t-i t(,n k,nh t(uyền

hLnh và #hương ti"n t(uyền th!ng t5i thị t(ưCng du $ịch t()ng điểmY1

Qh@ hai+ đề 8n “EDy mạnh các hoạt đ+ng tuyên truy/n, -u=ng 7á du lịch 9i3t Nam ởtrong n#ớc0 với h5t động duy t(L k,nh t(uyền hLnh Zu $ịch+ tSng cưCng chất $ư7ng

nội dungp tuy,n t(uyền du $ịch Ii"t Nam t(,n A8 ch3p s-n .uất c8c ấn #hm+ v6t #hm

.úc tiến du $ịch1

OMng thCi+ tF chức h5t động Aiểu dixn+ giới thi"u kh!ng gian di s-n vSn h&a Hm nh5c

t(uyền thEng Ii"t Nam #h*c v* .úc tiến du $ịchp $ựa ch)n c8c tiết m*c ngh" thu6t đ;c

s/c+ ti,u Aiểu c%a vSn h&a dHn tộc để .Hy dựng+ dàn dựng thành chương t(Lnh ngh"

thu6t Aiểu dixn #h*c v* kh8ch du $ịch đến qu-ng Ninh và Aiểu dixn thưCng .uy,n t5i

Iịnh 5 jngp tuy,n t(uyền ?u-ng c8 t(,n c8c #hương ti"n th!ng tin về c8c chương

t(Lnh ngh" thu6t Aiểu dixn t5i à Nội #h*c v* kh8ch và c8c tu( du $ịch1

Qh@ 7a+ đề 8n “Q(ng c#%ng giới thi3u v/ &=n phDm du lịch các vng mi/n0 gMm c8c

h5t động tham gia+ tF chức một sE sự ki"n t(ng 2hương t(Lnh NSm Zu $ịch ?uEc gia

ehú ,n [W\\p tham gia ội ch7 „D‡ De1 2 [W\\p tuy,n t(uyền A0u ch)n Iịnh

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


5 jngp nghi,n cứu th@ nghi"m t5 m^u s-n #hm ?uà t;ng .úc tiến+ ?u-ng A8 du

$ịch đEi ng5i1

Qh@ t# + đề 8n “Q(ng c#%ng c"ng tác nghiên c@u thị tr#%ng, n5ng cao n(ng lRc đ+i

ng cán 7+ làm c"ng tác *Sc tiến du lịch, đa dạng h)a các ph#Fng th@c cung cCp

th"ng tin, dịch vB du lịch0 gMm h5t động thiết $6#+ cung cấ# h" thEng cơ sB d< $i"u+

th!ng tin du $ịch Ii"t Nam #h*c v* c!ng t8c .úc tiến du $ịchp tF chức đà t5+ AMi

dư‹ng+ t6# huấn t(ng nước nhRm nHng ca nSng $ực+ k nSng .úc tiến du $ịch ch

c8c Aộ ?u-n $G nhà nước về du $ịch1

=. š; mB }W/ ~Jo B/ -y,F }1, B\,)

=.=. /\ -‹1 F1 k,^ Q1 ;u m, 0,F 0 Q1 ;u ~Jo, {)

Gi/ 89n+ t(ng nSm [W\\ c!ng ty c& thể sK đưa và h5t động kh8ch s5n 2@a

O!ng và D(ung tHm hội nghị+ dịch v* Dhương m5i quEc tế1

Chi ?hí /n hàng 8à chi ?hí .u-n O`+ t(ng nSm tới c!ng ty sK tiế# t*c

đy m5nh ?u-ng A8 về du $ịch+ tham gia c8c hội ch7 du $ịch và đưa nhHn

vi,n đi đà t5 c8c $ớ# về du $ịch+ về ?u-n $G+ c8c $ớ# về v6n hành m8y+ kiểm

#hm+111nhRm nHng ca hi"u ?u- h5t động c%a c!ng ty1

Zựa và tLnh hLnh t(,n ta dự A8 c8c kh-n m*c gi8 vEn+ chi #h3 A8n hàng+ chi #h3 ?u-n

$G như saub t3nh c8c kh-n m*c này th t' $" #h0n t(Sm s với danh thu và sau đ&thực hi"n hMi ?uy để c& đư7c kết ?u- dự A8 t(ng nSm [W\\1

C§ /1+J N– ><<™ N– ><=< D mB ><==Zanh thu V‰X _V]X ?“.@ŸŠi8 vEn VX _†X ?—Ÿ2hi #h3 A8n hàng \V‰X †X =@€Ÿ2hi #h3 ?u-n $G \†‚VX _]\X =>.€Ÿ

C§ /1+J N– ><<™ N– ><=< D mB ><==

Zanh thu V\†+†\+\[[+VV \]\+\†+]\‚+‚]V \‚]+W[+\‰]+†V

Ši8 vEn V[\+V†+W‰†+[[‚ \‚†+\‰†+WV+\‚† \‰\+[‚‚+\‚+]‰

2hi #h3 A8n hàng ]W+]+]V †+W\V+]\+\ \\+\‚+\[†+\†

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


2hi #h3 ?u-n $G †W+‰[W+WV‚+\\V +V\\+†W‰+‚ +†\+V+]W\

11. D mB B/ -y,F /01 Qu, 0 B/ -y,F }Q)Dhu nh6# h5t động tài ch3nh t(ng nSm [W\\ Aa gMmb thu $4i tiền g@i+ thu $4i c8c

h)at động đ0u tư và thu $4i d ch,nh $"ch t' gi81 Z đ& kh-n m*c này sK Aiến động

kh!ng nhiều và đư7c dự A8 dựa và #hương #h8# hMi ?ui gi8 t(ị ?ua c8c nSm để c& kết

?u- dự A8 nSm [W\\1

C§ /1+J N– ><<™ N– ><=< D mB ><==Dhu nh6# OD2 V+V[W+VW+W\] \+V‚[+[†‰+†[† \+V[+‚V+]\

2hi #h3 OD2 +W+†W+W‚ †+VW+†W+[‚W ‚+‚††+‚W+‚\]

Dhu nh6# kh8c V‰‰+‰‰+]‰ V][+]]+†W V‚\+WW+]\[

111. /\ -‹1 /JW /J ,š; B\, ,F1;)

Dh th!ng tư \[[WWVDDJD2 c%a Jộ Dài 2h3nh thL A/t đ0u từ nSm [WW sK 8#

d*ng mức thuế thu nh6# danh nghi"# $à [X đEi với c8c danh nghi"# kinh danh1

Dừ c8c sE $i"u dự A8 t(,n ta c& A-ng A8 c8 kết ?u- kinh danh dự A8 t(ng nSm

[W\\ như saub

%ŒO CŒO KẾT n'` HOẠT ĐỘNG KINH DOANH D# %ŒO NM ><==

Đj, /u,) Tr1J -Y,F

C§ T1+J M D %B N– ><==

T‹,F B\, /J = =b™^<—>^=“™^€@—

28c kh-n gi-m t(ừ UW+\X Zanh thuY V \+‚]W+[\+‰]†1V

=. DB\, /J /J˜, ƒ =<¨<=?<@ … =< \‚‚+[]\+V‚+[[1 Ši8 vEn hàng A8n \\ \‰\+[‚‚+\‚+]‰@. [1 ,Jš, Fy; ƒ ><¨=<?== … >< \‰+W\V+][]+‚

1 2hi #h3 A8n hàng [\ \\+\‚+\[†+\††1 2hi #h3 ?u-n $G [[ +†\+V+]W\“. [1 ,Jš, /J˜, /¥ HĐKD ƒ @<¨><?>=?>= … @< U‰†+‰‚]+\‚\Y‚1 Dhu nh6# OD2 V\ \+V[+‚V+]\

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


1 2hi #h3 OD2 V[ ‚+‚††+‚W+‚\]D(ng đ&b 2hi #h3 $4i vay VV ‚+‚†+WW+†‚†™. [1 ,Jš, HĐTC ƒ l<¨@=?@> … l< U‰+\[+]‰+W†Y

\W1 Dhu nh6# kh8c \ 5A)EE7)2\\1 2hi #h3 kh8c [ V]+]V+\\W=>. [1 ,Jš, }Q ƒ €<¨ l=?l> … €< VV\+W‚W+W[=@. T‹,F {[1 ,Jš, /rE:Q /JW ƒ “<¨@<©l<©€< … “< U‰+‚V‰+†‚V+\‚Y

=l. TJW TNDN ƒ>—Ÿ {[1 ,Jš, /rE:Q /JW… b< W

=€. [1 ,Jš, ‚\J /JW —< W

>. š; mo,F QZ, -k1 }W /B, mB)

=.=. D mB QQ }Bo, hQ Q iQ -y /\ -‹1 /„B / { ;˜, /r– ‚B :1 B\,

/J)

28c kh-n m*c c& mức độ thay đFi th t' $" #h0n t(Sm s với danh thu Aa gMmb tiền+ đ0u

tư tài ch3nh ng/n h5n+ kh-n #h-i thu+ chi #h3 .Hy dựng cơ A-n dB dang+ c8c kh-n #h-i t(-

và c8c kh-n n7 kh8c

KBo, MhQ ><<— ><<™ ><=< D %B PEj,F P;

P˜, /r– ‚B :1

B\, /J

Diền ]1‚X [1]X 1†X V1X Mi ?uyO0u tư ng/n h5n W1WX 1WX W1]X 1X D(ung ALnh cộng [ nSmh-n #h-i thu V‰1X [[1VX V1†X \[1]X D(ung ALnh cộng [ nSm

2hi #h3 wZ2JZZ [†1]X W1[X \1†X \1†X JRng nSm [W\W

28c kh-n #h-i t(- V[‰1VX [W†1 V†1‰X V†1‰X JRng nSm [W\W

KBo, MhQ ><<— ><<™ ><=< D %B ><==Diền [[+†‚‰+‚]‰+\† ]+\[+V\W+\ +†\]+W‚‰+†[V ‰+\†‰+W†‰+V‚

O0u tư ng/n h5n W [†+WWW+WWW+WWW \+‚WW+WWW+WWW ‚+][†+WW[+\‚†

h-n #h-i thu †+V‰[+\]‰+]\‰ ‚W+W+‰†\+V\ ‰+†‚[+W[\+WW [V+W‰‚+‰†+V‚

2hi #h3 ‰W+[[+[‚[+V‚\ ‚‚]+‰‰+‚] [+[\++V]† [+‰†+V‚+\‰W

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


28c kh-n #h-i ‚†‚+‚\+\[+]V‚ ‰†+V†+\+†\\ ‰‚+‚[+\[+W[] ‰V+W+]VW+‰†]

11. D mB 0,F /Y, }B)

àng tMn kh đư7c dự A8 ARng c8ch t3nh gi8 t(ị hàng tMn kh th t' $" #h0n t(Sm

s với gi8 vEn hàng A8n và tiến hành hMi ?uy để c& đư7c t' $" ch nSm [W\\1

C§ /1+J ><<— ><<™ ><=< D mB ><==àng tMn kh \+\‚+‰[\+†† V\+‚[+†‰]+]‰† \+‚]‚+‚†‚+WV‚ ‰[]+‚‚]+W‰‰Ši8 vEn [[+[†+‚VW+W[ V[\+V†+W‰†+[[‚ \‚†+\‰†+WV+\‚† \‰\+[‚‚+\‚+]‰eh0n t(Sm s \1‰X ]1]X \X W1V]X

111. /\ -‹1 /01 ‚o, {EJ -y,F }Q)

Dài s-n $ưu động kh8c đư7c dự A8 ARng c8ch $ấy gi8 t(ị t(ung ALnh cộng c%a [ nSm [WW] và

[W\W $àm gi8 t(ị ch nSm tiế# th1 Như v6y tài s-n $ưu động kh8c và nSm [W\\ sK $à

[+‰]+V‚+\†‰ž[+W†+\V†+]]‰z[+‚‚+[\+†‚‰ đMng

1. /\ -‹1 /01 ‚o, Qk -,

Zự t3nh t(ng nSm [W\\+ danh nghi"# .Hy dựng và h=an thành kh8ch s5n 2@a O!ng với

tFng gi8 t(ị ước t3nh [W t' đMng+ như v6y tài s-n cE định ước t3nh nSm [W\\ $à

\‚W+‰††+‰W\+[W† đMng. /\ -‹1 Q1 ;u /ro /rE:Q 01 ,

h-n m*c này đư7c dự A8 ARng c8ch hMi ?uy gi8 t(ị ?ua V nSm từ [WW r [W\W để dự

A8 gi8 t(ị t(ng nSm [W\\+ ta c& kết ?u- dự A8 $à [+†‚W+]]‰+‰‰ đMng1

1. /\ -‹1 QQ ~J])

Zanh nghi"# h5t động nếu c& $4i sK thực hi"n t(3ch $6# c8c ?u th t' $" như saub

qu đ0u tư #h8t t(iểnb mức t(3ch $6# $à [X $7i nhu6n sau thuế1

qu dự #h=ng tài ch3nhb mức t(3ch $6# $à X $7i nhu6n sau thuế1

qu t(7 cấ# mất vi"c $àmb mức t(3ch $6# $à †X $7i nhu6n sau thuế1

qu khn thưBng+ #húc $7ib c:ng đư7c t(3ch từ $7i nhu6n sau thuế+

nhưng mức t(3ch $6# kh!ng th t' $" #h0n t(Sm $7i nhu6n sau thuế mà

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


đư7c t3nh như saub

ức t(3ch $6# ?u khn thưBng z jương ALnh ?uHn thực tế { [ { 9E $ư7ng c!ng nhHn

vi,n1

@.b. /\ -‹1 ,FJY, k, }1, B\,)

NguMn vEn kinh danh t(ng nSm [W\\ đư7c dự A8 sK ARng nguMn vEn kinh danh

nSm [W\W $à \\‚+‚\+[††+\]] đMng cộng với #h0n c=n $5i c%a $7i nhu6n sau thuế nSm [W\W

$à \+‚+‚\+\[ đMng+ như v6y gi8 t(ị dự A8 và nSm [W\\ sK $à \\]+†+‚[‰+V\ đMng1

@.—. /\ -‹1 }Bo, hQ \ ,F¢, ,)

h-n m*c vay ng/n h5n sK đư7c dự A8 ARng c8ch cHn đEi gi<a tFng tài s-n và tFng nguMn

vEn t(ng nSm [W\W+ #h0n ch,nh $"ch này sK $à nguMn vEn thiếu h*t mà danh nghi"#

#h-i huy động B A,n ngài1

Dừ c8c #hHn t3ch t(,n ta c& A-ng cHn đEi kế t8n dự A8 t(ng nSm [W\\ như saub

CHž TIa' MÃ

D# %ŒO NM ><==

TÀI `N

A.TĐ q ĐTNH =<<l<^>€€^b@b^€b<

„1Diền \\W ‰+\†‰+W†‰+V‚

„„128c kh-n đ0u tư tài ch3nh ng/n h5n \[W ‚+][†+WW[+\‚†

„„„128c kh-n #h-i thu \VW [V+W‰‚+‰†+V‚

„I1àng tMn kh \W ‰[]+‚‚]+W‰‰

I1Dài s-n $ưu động kh8c \†W [+‚‚+[\+†‚‰

%.TCĐ q ĐTDH ><< =——^<€b^“€€^<=>

„1Dài s-n cE định (=ng [\W\‚W+‰††+‰W\+[W†„„128c kh-n đ0u tư tài ch3nh dài h5n [[W \[+\‚[+‰‚W+WWW

„„„12hi #h3 wZ2J dB dang [VW [+‰†+V‚+\‰W

„I12hi #h3 t(- t(ước dài h5n [\ [+†‚W+]]‰+‰‰

T5NG TÀI `N >€< >>—^@=@^@™>^€—>

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


NG'’N VN

A.N[ ;o1 /ro @<< =<“^<““^>b™^<l=

I.N[ ,F¢, , @=< =<€^™<@^<@“^“<€\1Iay ng/n h5n V\\ V]+†\†+]W[+V‰V

[1N7 dài h5n đến h5n t(- V\[ _

V128c kh-n #h-i t(- V\V ‰V+W+]VW+‰†]

1jương và c8c kh-n #h-i t(-+ #h-i nộ# kh8c V\ [+†[+[WV+†V

II.N[ 01 , @>< \‰V+[[+V‰

III.N[ }Q @@< ?

%.NFJY, k, Qt ‚œ vJ l<< =>>^>lb^==@^€l=I.NFJY, k, ~J] l=< =>>^>lb^==@^€l=

\1NguMn vEn kinh danh \\ \\]+†+‚[‰+V\

[12h,nh $"ch đ8nh gi8 $5i tài s-n \[ ?

V12h,nh $"ch t' gi8 \V ?

1qu đ0u tư #h8t t(iển \ ?

†1qu dự #h=ng tài ch3nh \† ?

‰1j7i nhu6n chưa #hHn #hEi \‰?

‚1NguMn vEn đ0u tư wZ2J \‚ [+‰†+V‚+\‰W

II.NFJY, }1, ;u^ ~J] }Q l><

\1qu dự #h=ng về t(7 cấ# mất vi"c $àm [\ _

[1qu khn thưBng và #húc $7i [[ _

T5NG CỘNG NG'’N VN l@< >>—^@=@^@™>^€—>

CHƯ8NG l) NH!N X_T CH'NG Vg T3NH H3NH TÀI CHÍNH C(NG T4

%o,F /k,F }+ QQ Q§ ‚k /01 Qu, /¥ ,– ><<—? ><=<

C§ /1+J ĐVT N–><<— N–><<™ N–><=<

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


=.N Q§ /1+J Qj QpJ /01 Qu,=.=.%k /ru Qj QpJ /01 ‚o, Dài s-n $ưu động DFng tài s-n X €<.l=Ÿ ll.@™Ÿ ==.=€Ÿ

D' suất đ0u tư tFng ?u8t X l™.€™Ÿ €€.“=Ÿ ——.—€ŸD' suất đ0u tư tài s-n cE định X l€.@“Ÿ l™.lbŸ —=.>lŸD' suất đ0u tư tài ch3nh dài h5n X @.™—Ÿ @.—™Ÿ “.€“Ÿ=.>.%k /ru Qj QpJ ,FJY, k, D' suất n7 X —@.=™Ÿ —b.@bŸ @“.€>ŸD' suất tự tài t(7 X =“.—=Ÿ =>.“@Ÿ “@.l—Ÿ>.N Q§ /1+J /z, z, /\, /B, 0 }o ,–,F /\, /B,>.=.Tz, z, /\, /B,

[1\1\1h-n #h-i thu Dài s-n $ưu động X ††1[X †W1]X V\1‚]X

[1\1[1h-n #h-i thu h-n #h-i t(- X \\1[‚X \W1‰X ]1‚WX

[1[1V1h-n #h-i t(- Dài s-n $ưu động X ][X ‰†X V[X

>.>.Ko ,–,F /\, /B,

[1[1\1h- nSng thanh t8n t(ng ng/n

h5n

IEn $uHn chuyển t(i"u _†VW+‚‰[ _VV+† _‚+W†" sE thanh t8n hi"n hành $0n W1[[ W1[ W1VW" sE thanh t8n nhanh $0n W1\‰ W1\] W1[" sE thanh t8n ARng tiền $0n W1WV W1W[ W1\[[1[1[1h- nSng thanh t8n t(ng dài h5n" sE kh- nSng thanh t8n $4i vay $0n V1[ U\[1†‰Y \1V†D' sE n7 t(,n vEn ch% sB h.JZ, QJ•, }Bo, ;o1 /J 9E v=ng ?uay kh-n #h-i thu v=n

g

1W 1]‰ thu tiền ALnh ?uHn ngày ] ‚V@[email protected], QJ•, k, {EJ -y,F 9E v=ng ?uay vEn $ưu động v=n

g

>.=€ >.@—

9E ngày c%a một v=ng ?uay ngày =“— =€=

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


" sE đ-m nhi"m $0n <.l““ <.l=™@.l.JZ, QJ•, k, Qk -, 9E v=ng ?uay vEn cE định v=n

g

[1\ \1[†

9E ngày c%a một v=ng ?uay ngày \‰ []@.€.JZ, QJ•, k, Qt ‚œ vJ 9E v=ng ?uay vEn ch% sB h<u v=n

g

[1†† \1

9E ngày c%a một v=ng ?uay ngày \\ [WW@.“.JZ, QJ•, /B0, my k, 9E v=ng ?uay tàn Aộ vEn v=n

g

\1W[ W1‚‰

9E ngày c%a một v=ng ?uay ngày V† ‚[l.N Q§ /1+J 1J ~Jo B/ -y,F }1, B\,

1\1D' t()ng gi8 vEn t(ng danh thu X ]‰1‰X \W[1[X ][1\†X1[1D' t()ng chi #h3 A8n hàng t(ng

danh thu

XW1\‰X W1[]X [1‰X

1V1D' t()ng chi #h3 ?u-n $G t(ng danh

thu

X\1VWX \‰1\\X [1[‚X

11i"u suất s@ d*ng chi #h3 $0n \1W[ W1 \1WV

qua tàn Aộ ?u8 t(Lnh #hHn t3ch t(,n đ4 giú# chúng ta c& c8i nhLn tFng ?u8t về tLnhhLnh tài ch3nh c%a 2!ng ty Zu jịch ehương O!ng như saub

• Qh@ nhCt6

9/ cF cCu tài ch;nh

NhLn chung ?ua V nSm từ nSm [WWr[W\W ?ui m! c%a danh nghi"# ngày càng

đư7c mB (ộng+ t(ng đ&b

I ề cơ cấu tài s-n b D' t()ng tài s-n $ưu động và đ0u tư ng/n h5n c& .u hướnggi-m .uEng+tuy nhi,n c8c kh-n #h-i thu gi-m ch6m và $u!n chiếm t' t()ng

ca t(ng tFng tài s-n $ưu động+chứng t> m;c dT danh nghi"# c& cE g/ng

t(ng vi"c thu hMi n7 nhưng $ư7ng vEn Aị tMn đ)ng t(ng khHu thanh t8n v^n

c=n nhiều+c!ng ty c0n đưa $ư7ng vEn Aị chiếm d*ng nàyvà đ0u tư kinh danh

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


nhRm nHng ca hi"u ?u- s@ d*ng vEn1 D' suất đ0u tư c%a danh nghi"# c& .u

hướng tSng d0n+điều này thể hi"n sự chú t()ng c%a c!ng ty và đ0u tư đFi mới

tài s-n giú# ch cơ sB v6t chất c%a danh nghi"# ngày càng tSng cưCng và ?ui

m! về nSng $ực s-n .uất ngày càng mB (ộng1 Z danh nghi"# đang t(ng thCi

k đFi mới n,n đHy $à sự thay đFi h7# $G1

I ề cơ cấu nguMn vEn b NguMn tài t(7 ?ua c8c nSm đều c& .u hướng gi-m c- về

vEn ch% sB h<u $^n vEn vay1 Duy nhi,n nếu .`t về m;t kết cấu thL t' suất n7 c%a

danh nghi"# c& .u hướng tSng nhƒ (Mi gi-m m5nh+ như v6y danh nghi"# đ4

kh!ng s@ d*ng đ=n Ay tài ch3nh+tức $à vay và chiếm d*ng vEn nhiều hơn để

đ8# ứng nhu c0u vEn ch s-n .uất kinh danh+điều này c:ng c& nghla $à mức

độ (%i ( t(ng kinh danh c%a danh nghi"# ngày càng gi-m1 Ngư7c với sự

gi-m c%a t' suất n7 thL t' suất tự tài t(7 $5i c& chiều hướng tSng+ chứng t> t3nh

tự ch% t(ng kinh danh c%a danh nghi"# tSng1 NhLn chung cơ cấu nguMn vEn

c%a c!ng ty hi"n nay chưa h7# $G $/m1

• Qh@ hai6 9/ tOnh hOnh thanh toán và !h= n(ng thanh toán

DLnh hLnh thanh t8n c%a danh nghi"# kh!ng kh- ?uan $/m1 28c kh-n #h-i thu chiếm

t' t()ng ca hơn c8c kh-n #h-i t(-1Zanh nghi"# c& cE g/ng t(ng vi"c thu hMi n7+ ARng

chứng $à t' t()ng kh-n #h-i thu t(ng tFng tài s-n $ưu động c& chiều hướng gi-m+ d đ&danh nghi"# c0n tiế# t*c đề (a c8c gi-i #h8# h<u hi"u hơn n<a để đy nhanh tEc độ thu

hMi n71 28c kh-n #h-i t(- gi-m m5nh+ch thấy y,u c0u thanh t8n c%a danh nghi"#

ngày càng gi-m1 h- nSng thanh t8n c%a c!ng ty c:ng c& chiều hướng tSng+ t(ng đ&

c0n đ;c Ai"t ?uan tHm đến kh- nSng thanh t8n ARng tiền vL chP sE này kh8 thấ#+mức độ

đ-m A- n7 vay ARng vEn ch% sB h<u c%a danh nghi"# c:ng gi-m1

• Qh@ 7a6 9/ hi3u -u= &A dBng v'n

Zựa và vi"c #hHn t3ch tEc độ $uHnc huyển vEn kết h7# với t' suất sinh $Ci c8c $5i vEn ta

thấy hi"u ?u- s@ d*ng vEn c%a danh nghi"# c& .u hướng tSng+ thCi h5n thu tiền c%a danh

nghi"# ngày càng ng/n+ chứng t> kh- nSng thu hMi vEn nhanh+vEn c%a danh nghi"# kh!ng

Aị c8c đơn vị kh8c chiếm d*ng và danh nghi"# c& điều ki"n t3ch $u1 2!ng t8c ?u-n $G

hàng tMn kh c%a danh nghi"# (ất tEt giú# c!ng ty tiết ki"m đư7c tương đEi vEn dự t(<

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


hàng tMn kh+ gi-i #h&ng vEn dự t(< để đưa vEn và s-n .uất kinh danh g&# #h0n tSng $7i

nhu6n c%a c!ng ty khi đang h5t động c& $4i1

• Pu'i cng là v/ hi3u -u= hoạt đ+ng !inh doanh6

Zanh thu c%a c!ng ty c& sự s*t gi-m nhanh+t(ng đ& gi-m m5nh nhất $à và nSm [W\W chP

đ5t \]\+\†+]\‚+‚]V đMng+ tương ứng $à gi-m .ấ# .P WX s với nSm [WW]1

i"u ?u- s@ d*ng chi #h3 c%a danh nghi"# ngày càng tEt hơn g&# #h0n nHng ca $7i nhu6n

ch danh nghi"#1Duy nhi,n t' t()ng gi8 vEn t(ng tFng danh thuv^n c=n ca mà ch% yếu

$à d t(ng giai đ5n này danh nghi"# đ0u tư .Hy dựng mới và nHng cấ# h" thEng nhà

hàng+ kh8ch s5n nhRm thu hút kh8ch hàng và nHng ca hi"u ?u- h5t động du $ịch n,n

kh-n chi #h3 khấu ha tài s-n cE định t3nh và gi8 vEn (ất ca+ đHy $à kh-n chi #h3 kh!ng

thể t(8nh kh>i t(ng giai đ5n đ0u c8c cơ sB mới đi và h5t động+ nhưng t(ng nh<ng nSm

tiế# th nh<ng cơ sB này sK mang $5i $7i 3ch ch c!ng typ ngài (a gi8 vEn tSng c=n d sự

gia tSng gi8 vEn B m-ng thương m5i1 Z đ& t(ng nh<ng nSm tiế# th để gi-m gi8 vEn

danh nghi"# c0n c& nh<ng Ai"n #h8# gi-m gi8 vEn c%a m;t hàng giú# tSng $7i nhu6n c%a

c!ng ty1

CHƯ8NG €) GI`I PHŒP VÀ KẾT '!N

=. G1o1 ;; ? K1W, ,F)

=.=. V /z, z, J -y,F k,)

Zựa và kết ?u- #hHn t3ch ta nh6n thấy hi"n nay 2!ng ty Zu jịch ehương O!ng đang s@

d*ng một cơ cấu vEn với nguMn tài t(7 ch% yếu từ vEn tự c&1 Như v6y c!ng ty đ4 kh!ng s@

d*ng đ=n Ay tài ch3nh để tEi đa h8 $7i nhu6n1 Ii"c s@ d*ng đ=n Ay tài ch3nh sK giú#

danh nghi"# gia tSng t' suất sinh $Ci c%a vEn ch% sB h<u khi danh nghi"# đang h5t động

hi"u ?u-+ nhưng đMng thCi c:ng $àm gia tSng (%i ( ch nguMn vEn c%a danh nghi"# và c&

thể d^n đến tLnh t(5ng danh nghi"# mất kh- nSng chi t(-1 Z đ& t(ng nh<ng nSm tới đểtSng t' suất sinh $Ci+ c!ng ty n,n tSng nguMn vEn vay và nhanh ch&ng thu hMi c8c kh-n n7

để đưa vEn và s-n .uất1

11. V /z, z, /\, /B, 0 }o ,–,F /\, /B,)

2!ng ty c0n c-i thi"n hơn n<a tLnh hLnh thanh t8n và kh- nSng thanh t8n+ đ;c Ai"t $à kh-

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


nSng thanh t8n ARng tiền1 Oể thựchi"n đư7c điều đ& c!ng ty c0n #h-i ?u-n t(ị tEt tiền m;t

và c8c kh-n #h-i thu1Ii"c ?u-n t(ị tEt c8c kh-n m*c này mộtm;t giú# c!ng ty gi-m $ư7ng

vEn Aị ứ đ)ng+ vEn Aị chiếm d*ng+ m;t kh8c c& thể t6n d*ng c8c kh-n vEn này một c8ch

hi"u ?u- hơn và s-n .uất h;c dTng để đ8# ứng một c8ch kị# thCi vi"c thanh t8n t(8nh

tLnh t(5ng thanh t8n ch6m t(x $àm mất $=ng tin đEi với c8c nhà ch vay1

• 2u=n trị !ho=n ph=i thu6

Oể ?u-n t(ị tEt c8c kh-n #h-i thu c!ng ty #h-i c& ch3nh s8ch t3n d*ng tEt+ ch3nh s8ch t3n

d*ng $i,n ?uan đến mức độ+ chất $ư7ng và (%i ( c%a danh thu1 2h3nh s8ch t3n d*ng Aa

gMm c8c yếu tEb Di,u chun A8n chịu+ thCi h5n A8n chịu+ thCi h5n chiết khấu+ t' $" chiết

khấu1Ii"c h5 thấ# ti,u chun A8n chịu h;c mB (ộng thCi h5n A8n chịu+ hay tSng t' $" chiết

khấu đều c& thể $àm ch danh thu và $7i nhu6n tSng+ đMng thCi k` th c8c kh-n #h-i

thu+ cTng với nh<ng chi #h3 đi k•m c8c kh-n #h-i thu này c:ng tSng và c& nguy cơ #h8t

sinh n7 kh& đ=i1 Z đ& c!ng ty khi ?uyết định thay đFi một yếu tE nà c:ng c0n cHn nh/c+

s s8nh gi<a $7i nhu6n mà danh nghi"# c& thể c& đư7c với mức (%i ( d gia tSng n7

kh!ng thể thu hMi mà danh nghi"# #h-i đEi m;t để c& thể đưa (a ch3nh s8ch t3n d*ng #hT

h7#1

Ngài (a+ c!ng ty c0n chú G đến vi"c #hHn t3ch uy t3n c%a kh8ch hàng t(ước khi ?uyết định c&

n,n A8n chịu ch kh8ch hàng đ& hay kh!ng1Dh dQi c8c kh-n #h-i thu thưCng .uy,n để .8c định đúng thực t(5ng c%a chúng và đ8nh

gi8 t3nh h<u hi"u c%a c8c ch3nh s8ch thu tiền1 Nh6n di"n nh<ng kh-n t3n d*ng c& vấn đề và

thu th6# nh<ng t3n hi"u để ?u-n $G nh<ng kh-n ha h*t1

2& sự (àng Auộc ch;t chK t(ng h7# đMng A8n hàng1

• 2u=n trị ti/n mt6

DSng tEc độ thu hMi tiền m;t ARng c8ch tSng tEc độ thu hMi ch?u và gi-m tEc độ thanh

t8n+ tức $à gia tSng kh-ng thCi gian gi<a thCi điểm #h8t hành ch?u và thCi điểm ch?uđư7c .uất t(Lnh1Om $5i ch kh8ch hàng nh<ng kh-n $7i để khuyến kh3ch h) sớm t(- n71

œ# d*ng nh<ng ch3nh s8ch chiết khấu đEi với nh<ng kh-n thanh t8n t(ước hay đúng h5n

vL n7 đư7c thanh t8n tEt thL tiền đưa và càng nhanh1

j6# $ịch t(Lnh $uHn chuyển tiền m;t để $uHn chuyển tiền m;t hi"u ?u- gi<a danh nghi"# và

ngHn hàng1 jựa ch)n #hương thức chuyển tiền #hT h7#+ đúng thCi h5n y,u c0u+ chi #h3

N =b?V%>?K=@?TCDN =

1 1 8


kh!ng ca1 5ch định ngHn s8ch tiền m;t+ thiết $6# mức tMn ?u tiền m;t1

O0u tư c8c kh-n tiền t5m thCi nhàn (oi ARng c8ch mua chứng kh8n ng/n h5n ch tới khi

tiền đư7c huy động và kinh danh1

111. G1o m:/ / /r†,F QQ {B1 /01 ‚o, Qk -, }‡,F Q˜, |,F^

}‡,F -o moB }]/Jš/ 0 ,–,F {Q ‚o, Jp/)

OEi với tài s-n cE định chưa dTng c!ng ty n,n nhanh ch&ng đưa và $/# đ;t và v6n hành

nhRm #h*c v* s-n .uất1

OEi với tài s-n cE định kh!ng c0n dTng c!ng ty c& thể điều chuyển nội Aộ gi<a c8c đơn vị

t(ực thuộc c%a c!ng ty nếu c& nhu c0u về tài s-n đ&+ h;c c!ng ty c& thể ch thu,+ như7ng

A8n nhRm nhanh ch&ng thu hMi vEn1

OEi với c8c tài s-n cE định chC thanh $G c!ng ty c0n nhanh ch&ng tSng cưCng c!ng t8c

thanh $G c8c tài s-n này nhRm thu hMi vEn để #h*c v* ch ?u8 t(Lnh s-n .uất kinh danh1

1. CQ m1, ;; ,Z,F Q\B }o ,–,F ‚1, {”1 Qt\ Q‡,F /)

NHng ca kh- nSng sinh $Ci c%a c!ng ty c* thể $à nHng ca danh thu+$7i nhu6nvà nHng ca

kh- nSng sinh $Ci t(,n vEn s-n .uất kinh danh1

Oể nHng ca kh- nSng sinh $Ci thL Ai"n #h8# h<u hi"u hơn c- $à #h-i gia tSng $7i nhu6n1

Ii"c gia tSng $7i nhu6n chịu -nh hưBng c%a [ nhHn tE ch% yếu $à danh thu và chi #h31 Như

v6y để gia tSng $7i nhu6n c!ng ty #h-i tSng danh thu và gi-mchi #h31• M+t &' 7i3n pháp giSp t(ng l$i nhuUn6

28c #h=ng Aan c%a c!ng ty c0n c& c8c Aộ #h6n ?u-n $G (i,ng Ai"t th từng $lnh vực h5t

động để thu6n ti"n t(ng vi"c ?u-n $G+ dx dàng #h8t hi"n nh<ng sai s&t và c& nh<ng gi-i

#h8# th3ch h7# c:ng như h5ch định nh<ng chiến $ư7c c* thể hơn+ giú# danh nghi"# kinh

danh hi"u ?u- hơn1

Zanh nghi"# c0n c& đội ng: nghi,n cứu thị t(ưCng để c& thể n/m A/t kị# thCi+ch3nh .8c

nh<ng th!ng tin về nguy,n $i"u+ về thị t(ưCng ti,u th* nhRm t(8nh nh<ng thi"t h5i d sự Aiếnđộng gi8 c- t(,n thị t(ưCng gHy (a và giú# danh nghi"# mB (ộng th,m c8c mEi ?uan h" kinh

tế1

i"n nay danh thu c%a c!ng ty c& gi-m và gi8 vEn ca n,n $7i nhu6n gi-m m5nh+ vL v6y để

đy nhanh tEc độ tSng c%a $7i nhu6n c!ng ty c0n #h-i ?u-n $G tEt chi #h3 và gi8 thành hơn

N =b?V%>?K=@?TCDN =

ARng c8ch nHng ca t(Lnh độ ?u-n $G c%a $4nh đ5 c8c #h=ng Aan+ ngài (a c!ng ty c:ng c0n

s/# .ế# $5i nhHn sự+ gi-m Aớt $ư7ng nhHn vi,n thừa B m-ng du $ịch để từ đ& gi-m Aớt chi

#h3 tiền $ương1

. Š h,F 1J ~Jo ,FJY, ,Z, {Q)

Ii"c đà t5+ nHng ca t(Lnh độ chuy,n m!n ch c8n Aộ ?u-n $G+ nhHn vi,n và AMi dư‹ng tay

nghề ch c!ng nhHn $à vi"c mà danh nghi"# c0n ?uan tHm nhiều hơn+ ABi vL đEi với Aất k

một danh nghi"# nà thL cn ngưCi $u!n $à nguMn $ực c& gi8 t(ị nhất và $à yếu tE ?uan

t()ng c& t8c động t(ực tiế# đến sự thành A5i c%a danh nghi"#1

Ngài (a Jan Ši8m OEc c!ng ty n,n đưa (a c8c ch3nh s8ch c* thể để kh3ch $" sự nhi"t tLnh+

kh- nSng sang t5 t(ng c!ng vi"c+ c!ng ty c:ng c0n ?uan tHm đến c!ng t8c tuyển ch)n

nhHn sự nhRm tuyển ch)n đư7c nh<ng ngưCi c& nSng$ ực+ #h8t t(iển h) để ngưCi $a động

c& thể đ8# ứng nh<ng đ=i h>i về t(Lnh độ và c!ng vi"c1

=. KW/ {Jš,)

2Tng với sự chuyển đFi c%a nền kinh tế và .u thế hội nh6#+ hi"u ?u- h5t động kinh danh

ngày càng t(B thành m*c ti,u $Hu dài c0n đ5t tới c%a c8c danh nghi"#1 OEi với moi danh

nghi"# hi"u ?u- h5t động kinh danh thể hi"n B nhiều m;t và #h* thuộc và nhiều yếu tE+

t(ng đ& vấn đề tài ch3nh $à một t(ng nh<ng yếu tE hết sức ?uan t()ng1 Ii"c #hHn t3ch tLnh

hLnh tài ch3nh sK giú# ch nhà ?u-n $G c& c8i nhLn tàn di"n về tLnh hLnh tài ch3nh+ chn

đ8n một c8ch đúng đ/n nh<ng cSn A"nh c%a danh nghi"#+ từ đ& ch ta thuEc h<u

phan tich tinh hinh tai chinh cua cong ty co phan du lich dau khi phuong dong

Documents