PILAR BEREZO CARCEDOREBECA CASTRILLO VALDIVIELSO

- BREVE HISTORIA DE LOS INICIOS DE LA EMPRESA VOLKSWAGEN

- BALANCE DE SITUACIÓN ( AÑOS 2000-2001 )

- CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ( AÑOS 2000-2001 )

- BENEFICIOS EMPRESARIALES ( AÑO 2000)

- BENEFICIOS EMPRESARIALES ( AÑO 2001)

ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA, FINANCIERA YBURSÁTIL:

RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA

OTROS RATIOS DE RENTABILIDAD ECONÓMICA:

1- ROTACION DE LOS ACTIVOS2- MARGEN SOBRE VENTAS3- RENTABILIDAD DEL PERSONAL

RATIO DE RENTABILIDAD FINANCIERA RENTABILIDAD BURSÁTIL

PRINCIPALES RATIOS BURSÁTiLESOTROS RATIOS BURSÁTILES

• RATIO PRECIO BENEFICIO

ANALISIS DE LA SOLVENCIA

• RATIOS DE GARANTÍA• RATIOS DE ESTRUCTURA FINANCIERA• RATIOS DE ENDEUDAMIENTO• RATIOS DE LIQUIDEZ

BREVE HISTORIA DE VOLKSWAGEN

Ferdinand Porsche nació en 1875. Fabricó su primer prototipo con 25 años, el Porsche - Lohner Chasie impulsado por motoreselèctricos. Porsche era un genio pese a que no siempre disfrutó del apoyo de la industria, sobretodo de sus empresarios.

Su deseo era fabricar un coche económico, asequible a las masas y esto no encajaba con la filosofía elitista de los diversos fabricantes alemanes de la época, por este motivo pasó por diversas empresas.Porsche tuvo varios fracasos en sus comienzos, por lo quenecesitaba alguién muy poderoso que patrocinase su proyecto y aquíes donde entró en juego Adolf Hitler. La propaganda nazi quería llegar también al mundo del automóvil y quería presentar al mundo el "Volksauto" (coche del pueblo) como un triunfo del pueblo alemán.

Una vez que Hitler dió su visto bueno definitivo al "Volksauto", el Serie 38 pasó a llamarse Kdf-Wagen que significa "a la fuerza por la alegría", solo estaba disponible con un color y solamente se podía adquirir financiando previamente su producción.

Pero el 1 de septiembre de 1939 Alemania invadió Polonia y los proyectos militaristas de Hitler paralizaron el KdF-Wagen; la fábrica de Fallersleben sustituyó la producción automovilística por la producción de guerra.

Una vez acabada la guerra la factoría de Wolfsburg quedó bajo control británico. El primer paso para retornar la fábrica a los alemanes se dio el 1 de enero de 1948 cuando Heinrich Nordhofffue nombrado director general de Wolfsburg. Nordhoff fue el hombre clave para la consolidación definitiva de Volkswagen.

El 6 de septiembre la Volkswagenwerk Gmbh pasó definitivamente a manos alemanas convirtiéndose en propiedad de la República Federal de Alemania.

Actualmente, VW fabrica automóviles con las marcas comerciales de Volkswagen, Rolls-Royce, Bentley, Audi, Lamborghini, Bugatti,Skoda y Seat. VW es líder del mercado europeo y en varios países del mundo. En 1998 VW compró el grupo Rolls-Royce und BentleyMotor Cars a Vickers P.L.C., aunque la marca comercial Rolls-Roycees propiedad de BMW (Alemania).

Los últimos resultados publicados el 12 de Mayo de 2004 son que,Volkswagen cerró el pasado ejercicio 2003 con una cifra de negocio de 87.15 millones de euros, frente a los 86.94 millones de un año atrás.

2001 2000 2001 2000

6596 5335 1087 107121735 19726 4415 42963398 3088 14546 13690601 1128 3947 2314

32330 29297 23995 21371

7248 4783 53 4921782 21128

2299 20959945 9335

36087 32553

5141 5058 12750 8383

3938 3821 30044 26201

3610 3886 7055 7435

4285 2156 6161 5699

63006 56809 56010 47718

1426 1377 285 204

378 299

104424 92565 104424 92565

ACTIVO PASIVO

INMOVILIZADO Valor patrimonial inmaterialInmovilizado materialParticipacionesInm. Fº restante

TOTAL INMOVILIZADO

Bienes arrendados

CIRCULANTEExistencias

Cuentas a cobrar servicios fº

Cuentas de periodificación

CAPITAL PROPIO

Capital suscritoReservas de capitalReservas de gananciasBº del balance del grupo

TOTAL CAPITAL PROPIO

Participación de socios ajenos

Cuentas a cobrar suministros y servicios

Otras cuentas a cobrar y valores patrimoniales

OBLIGACIONES

Deudas fª l/p

TOTAL CIRCULANTE

Impuestos activos latentes

ValoresMedios de pago

(tesoreria)

Cuentas de periodificación

SUMA TOTAL ACTIVO

SUMA TOTAL PASIVO

Deudas fª c/pObligaciones por suministros y servicios

Otras obligaciones

TOTAL OBLIGACIONES

ProvisionesImpuestos pasivos latentes

BALANCE DE SITUACIÓN

2001 2000

88540 83127-75586 -71130

12954 11997

1328 12134118 3656

-7554 -7080-2154 -2001-3268 -37615424 4024351 459

-481 -25

-885 -739-1015 -3054409 3719

-1483 -11052926 2614

-11 -7

2915 26077,66 6,357,61 6,297,75 6,437,69 6,37

Resultado por acción ordinariaResultado diluido por acción ordinariaResultado por acción preferencialResultado diluido por acción preferencia

Impuesto de sociedadesResultado despues de impuestosParticipación de socios ajenos en el resultadoParticipación de los accionistas de VOLKSWAGEN en el resultado

Resultado de interesesResultado de otros conceptos financierosResultado financiero (if-cf)Resultado antes de impuestos

Costes generales de la admon.Otros gastos de la explotaciónResultado operativoResultado de participaciones

Resultado bruto sector automoviles del grupoResultado bruto sector servicios financieros del grupoOtros ingresos de la explotaciónCostes de distribución

Ingresos por ventas Costes de los ingresos por ventas

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

BAI = Beneficio antes de impuestos = 3719Impuesto de sociedades -1105

BDI = Beneficio despues de impuestos = 2614

Rtado de otros conceptos fº -739RESULTADO FINANCIERO -305

BAII = Beneficio neto de la explotación = 4024*Rtado. De participaciones 459Rtado. De intereses -25

Otros gastos de la explotación -3761

EBITDA = Beneficio bruto de la explotación = 4024

Costes de distribución -7080Costes generales de la admon. -2001

Rtado.bruto sector fº del grupo 1213Otros ingresos de la explotación 3656

BAII = EBITDA porque no hay amortizaciones ni provisiones

Año 2000

Ingresos por ventas 83127

BENEFICIOS EMPRESARIALES

Costes de ingresos por ventas -71130

RESULTADO BRUTO SECTOR AUT. Del GRUPO 11997

EBITDA = BAII por no haber ni amortizaciones ni provisiones

BAI = Beneficio antes de impuestos = 4409Impuesto de sociedades -1483

BDI = Beneficio despues de impuestos = 2926

Rtado de otros conceptos fº -885RESULTADO FINANCIERO -1015

Rtado. De participaciones 351Rtado. De intereses -481

Otros gastos de la explotación -3268

EBITDA = Beneficio bruto de la explotación = 5524

BAII = Beneficio neto de la explotación = 5524*

Costes de distribución -7554Costes generales de la admon. -2154

Rtado.bruto sector fº del grupo 1328Otros ingresos de la explotación 4118

Costes de ingresos por ventas -75586RESULTADO BRUTO SECTOR AUT. Del GRUPO 12954

Año 2001

Ingresos por ventas 88540

BENEFICIOS EMPRESARIALES

ANÁLISIS DE LA

RENTABILIDAD:

ECONÓMICA,

FINANCIERA

Y BURSÁTIL

RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA: ROA

AÑO 2000 AÑO 2001

ROA = BAII / Activo total = 4024 / 92565 = 0’043 5524 / 104424 = 0’ 052

OTROS RATIOS DE RENTABILIDAD ECONÓMICA:

1- RATIOS DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS:

AÑO 2000 AÑO 2001

Rotación del Activo total = ventas / activo total

83127 / 92565 = 0’89 88540 / 104424 = 0’84

Rotación del activo fijo = ventas / activo fijo

83127 / 29297 = 2’83 88540 / 32330 = 2’73

Rotación del activo circulante = ventas / activo circulante

83127 / 56809 = 1’46 88540 / 63006 =1’40

Rotación de tesorería = ventas / tesorería

83127 / 2156 = 38’55 88540 / 4285 = 20’66

Rotación de clientes = ventas / (clientes+efectos)

83127 / 41432 = 2’006 88540 / 45166 = 1’96

Rotación de existencias = ventas / existencias

83127 / 9335 = 8’9 885540 / 9945 = 8’90

2- RATIOS DEL MARGEN SOBRE VENTAS

AÑO 2000 AÑO 2001

Rendimiento Bruto en ventas = BAII / ventas 4024 /83127 = 0’048 5524 / 88540 =

0’062

Rendimiento neto en ventas = BDI / ventas

2614 / 83127 = 0’031

2926 / 88540 = 0’033

Valor añadido por ventas = VA / ventas

4024 / 83127 = 0’048

5524 / 88540 = 0’062

AÑO 2000 AÑO 2001

Gastos financieros por unidad vendida= G.Fº / ventas 764 /83127 = 0’009 1366 / 88540 = 0’015

Gastos en impuestos por unidad vendida = impuestos /

ventas1105 / 83127 = 0’013 1483 / 88540 = 0’016

3- RATIOS DE RENTABILIDAD DEL PERSONAL

AÑO 2000 AÑO 2001

Rendimiento del personal = BAII / nº medio de empleados 4024 / 322070 = 0’012 5524 / 324413 = 0’017

Ventas por empleado = ventas / nº medio empleados

83127 / 322070 = 0’258

88540 / 324413 = 0’272

RATIO DE RENTABILIDAD FINANCIERA:AÑO 2000 AÑO 2001

RF = ROE = BDI / fondos propios

2614 / 21371 = 0’122

2926 / 23995 = 0’121

ROE = producto de éstos tres ratios:

AÑO 2000 AÑO 2001

1- ROA= (ventas / activo total) * (BAII / ventas)

(83217 / 92565) * (4024 / 83127) =

0’043

(88540 / 104424) * (5524 / 88540) =

0’052

2- Apalancamiento financiero = (AT / FP) / ( BAI / BAII)

(92565 / 21371) * (3719 / 4024) =

4’003

(104424 / 23995) * (4409 / 5524) =

3’47

3- Efecto fiscal de endeudamiento = 2614 / 3719 = 0’58 2926 / 4409 = 0’66

LA RENTABILIDAD BURSÁTIL:- PRINCIPALES RATIOS BURSÁTILES:

AÑO 2000 AÑO 2001

Capitalización bursátil = cotización de la acción en

bolsa * nº acciones en circulación

87’39 * 418308 = 36555936’12

87’35 * 424708 = 37098243’8

Rentabilidad bursátil = BDI / Capitalización

bursátil

2614 / 36555936’12 = 0’0000715

2926 / 37098243’8 = 0’000788

Dividendo por acción =dividn. Bruto / nº acciones

1’20 + 1’26 = 2’46 1’30 + 1’36 = 2’66

Rentabilidad por dividendo = dividendo por

acción / cotización por acción

2’46 / 87’39 = 0’028 2’66 / 87’35 = 0’030

Rentabilidad del accionista = (dividendo por acción +

∆ cotizac. Acción) / cotización de la acción

(2’66 – 0’04) / 87’35 = 0’029

- OTROS RATIOS BURSÁTILES:

AÑO 2000 AÑO 2001

Beneficio Por acción = BDI / nº acciones en circulación 2614 /

418308=0’00624 2926 /

424708=0’00688

Cash flow por acción = CF / nº acciones en circulación 4024 / 418308 =

0’0096 5524 / 424708 = 0’013

RATIO PRECIO-BENEFICIO:

El ratio precio-beneficio: PER, no lo hemos incluido puesto que su resultado es demasiado elevado y por tanto no resulta relevante para este estudio.

ANÁLISIS DE LA

SOLVENCIA

RATIOS DE GARANTÍA:

AÑO 2000 AÑO 2001

Ratio de firmeza = Activo fijo / fondos ajenos a l/p

29297 / 8383 = 3’49

32330 / 12750 = 2’53

Ratio de estabilidad = Activo fijo / fondos

permanentes

29297 / 53230 = 0’55

32330 / 61164 = 0’52

Ratio de cobertura del inmovilizado = fondos

permanentes / activo fijo

53230 / 29297 = 1’81

61164 / 32330 = 1’89

RATIOS DE ESTRUCTURA FINANCIERA:

AÑO 2000 AÑO 2001

Ratio de autonomía financiera = fondos propios / pasivo total 21371 / 92565 =

0’2323995 / 104424 =

0’229

Ratio de capitales propios sobre capitales permanentes = fondos propios / capitales pemanentes

19057 / 29754 = 0’64 20048 / 36745 = 0’54

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO:

AÑO 2000 AÑO 2001

Ratio de endeudamiento sobre fondos propios = F. Ajenos / F.

propios

47718 / 21371 = 2’23 56010 / 23995 = 2’33

Ratio de endeudamiento sobre pasivo total = F. Ajenos / P. total 47718 / 92565 = 0’51 56010 / 104424 = 0’53

Ratio de endeudamiento a l/p = F. Ajenos a l/p / P. Total 8383 / 92565 = 0’09 12750 / 104424 = 0’12

Ratio de endeudamiento a c/p = F. Ajenos a c/p / pasivo total 39335 / 92565 = 0’42 43260 / 104424 = 0’41

RATIOS DE LIQUIDEZ:

AÑO 2000 AÑO 2001

L1 = A. Disponible / exigible inmediato 2156 / 39335 = 0’054 4285 / 43260 = 0’099

L2 = A. Disponible / exigible a c/p2156 / 39335 = 0’054 4285 / 43260 = 0’099

L3 = (disponible + realizable) / exigible a c/p 43588 / 39335 = 1’108 49451 / 43260 = 1’14

L4 = A. Circulante / P. circulante56809 / 39335 = 1’44 63006 / 43260 = 1’45

CONCLUSIONES FINALESTras el análisis efectuado, podemos afirmar que Volkswagen, durante los años 2000-2001,

se encontraba en una buena situación. Algunas medidas que creemos que esta empresa debería tener en cuenta para mejorar aun más pueden ser:

- Para solucionar el problema de la liquidez puede optar por ampliar su capital, vender parte de su inmovilizado, reconvertir su deuda o aplazar pagos entre otras muchas cosas; así la empresa podrá hacer frente a las deudas más inmediatas.

- El ratio de rotación de activo total nos muestra una posible infrautilización de activos ya que su resultado es bajo por lo que Volkswagen debería aumentar la rotación de activos para que estos se renueven y no queden obsoletos. Otra opción puede ser subcontratar fases del ciclo productivo o elegir la producción justo a tiempo.

- El apalancamiento es positivo, nos indica esto que la empresa tiene una política financiera conservadora y que por tanto se podría permitir aumentar el coste de la deuda para de esta manera crecer más.