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Plan de Endeudamiento Interno Ministerio de Hacienda
Banco Central de Costa Rica
08 Febrero 2017
Agenda
I. BCCR. Coyuntura Macroeconómica Programa Macroeconómico 2017 – 2018.
II. BCCR. Revisión de Estrategia de Emisión de Bonos 2017 – 2018.
III. Visión General sobre la Deuda Pública del Gobierno Central.
IV. Resultados II Semestre 2016 y Plan de Endeudamiento Interno del Gobierno Central I Semestre 2017.
V. Comentarios y Consultas
Coyuntura macroeconómica y
Programa Macroeconómico 2017-
2018
Banco Central de Costa Rica 08 de febrero de 2017
Coyuntura macroeconómica y
Programa Macroeconómico 2017-
2018
Banco Central de Costa Rica 08 de febrero de 2017
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Economía internacional
1. Mejoran perspectivas de crecimiento mundial para 2017≈
3,4% desde 3,1% en 2016.
2. Principales bancos centrales mantienen política monetaria
laxa: • Banco Central Europeo: tasa de interés de referencia (0%) y
estímulo monetario (19/01/2017).
• Sistema de la Reserva Federal de EUA: tasa de interés de
referencia [0,5%-0,75%] (01/02/2017).
• Banco de Inglaterra: tasa de interés de referencia en 0,25%
(02/02/2017).
6
Economía internacional
3. Incertidumbre en mercados financieros por salida de Reino
Unido de U.E. y cambio en políticas en EUA.
4. Inflación creciente desde 2016, aunque en niveles
inferiores a las metas en la mayoría de naciones
avanzadas.
5. Precios de materias primas al alza, salvo el crudo que
recientemente mostró relativa estabilidad.
6. Fitch: calificación de Costa Rica pasó de “BB+” a “BB” y
modificó perspectiva de “negativa” a “estable”.
Economía nacional
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1. Inflación • Enero 2017: interanual en 0,7% (diciembre 2016: 0,8%).
• Expectativas de inflación enero 2017: 3,6% promedio (3,5%
mediana y 3,0% moda), 22 meses dentro del rango objetivo de
inflación.
• Prospectivamente: retorno gradual al rango meta en el 2017.
2. Actividad económica y empleo • Crecimiento real PIB ≈ 4,3% en 2016, mayor al promedio de
principales socios comerciales y de América Latina.
• Imae en noviembre 2016: tasas interanual y media de 4,5% y 4,7%
(tendencia ciclo).
• Tasa de desempleo: 9,7% (III trimestre 2016).
8
IMAE TC por actividad económica1/ (interanual %)
1/ Servicios comprende: comercio, transporte y almacenamiento, información y comunicaciones, actividades financieras y seguros, inmobiliarias,
profesionales, científicas y técnicas, enseñanza y de la salud humana, minas y canteras, electricidad y agua, alojamiento y restaurantes,
administración pública y otras actividades de servicios (artísticas, de entretenimiento y recreativas, hogares como empleadores; actividades no
diferenciadas de los hogares como productores de bienes y servicios para uso propio y, de organizaciones y órganos extraterritoriales).
9
3. Balanza de pagos en 2016
• Déficit cuenta corriente ≈ 3,5% del PIB (4,5% en 2015).
Superávit del balance de servicios supera el déficit en
bienes.
• Ingresos netos por inversión extranjera directa financian el
déficit en cuenta corriente.
• Saldo de reservas internacionales netas: EUA$7.574
millones (13,2% del PIB2016). ‒ Saldo RIN EUA$7.508 millones al 07/02/2017 (12,7% PIB2017)
‒ Nivel apropiado para atender choques externos.
Economía nacional
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4. Finanzas públicas (2016)
• Menor déficit financiero de Gobierno Central (5,2% PIB,
inferior al 5,7% en 2015).
• Estrategia de financiamiento (entidades públicas)
contribuyó a reducir presiones sobre tasas de interés.
• Mejora en finanzas públicas es insuficiente para garantizar
la sostenibilidad de la deuda (escaso avance en solución
estructural del déficit fiscal).
Economía nacional
Economía nacional
11
5. Ahorro financiero y crédito
• Déficit de Banco Central en 2016 menor a lo previsto.
• Sin generar presiones inflacionarias en exceso a la meta de inflación.
• Indicios de desdolarización del crédito y dolarización de ahorro
financiero.
3,5%
1,3% 0,6%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
198
1
198
3
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5
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7
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9
199
1
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3
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199
7
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9
200
1
2003
200
5
200
7
200
9
201
1
201
3
201
5
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Agregados monetarios y crédito al sector privado 1/
Tasa de variación interanual (%)
13
Posición neta de BCCR en MIL, Encaje excedente ¢, TPM y Tasa
básica pasiva
Incorpora información al 07/02/17.
14
Mercado Integrado de Liquidez Tasas de interés - en porcentajes -
Incorpora información al 07/02/17.
Economía nacional
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6. Mercado cambiario • Variación del tipo de cambio de 3,5% en 2016 (1,1%
acumulado al 08/02/17).
• Influyó:
i. menor superávit de divisas.
ii. mayor requerimiento de SPNB (menor endeudamiento
externo neto y mayor factura petrolera -II semestre-).
iii. Incremento en precios internacionales de materias primas
iv. aumento en posición en divisas de intermediarios
cambiarios (EUA$157 millones en 2016) y disminución en
2017 (EUA$53 millones al 06/02).
16
Tipo de cambio promedio mensual Monex, resultado neto mensual de ventanilla y cambio en PME1/
-tipo de cambio en colones por dólar, ventanillas y PPAD en millones de EUA$-
1/ Información de tipo de cambio al 08/02, “ventanillas” al 07/02 y PME al 06/02.
Programa Macroeconómico 2017-
2018
Lineamientos de política
18
• Artículo 14 Ley 7558 ‒ Literal b): Programa Macroeconómico y su revisión
– Proyecciones próximos 24 meses
‒ Mantiene la meta de inflación de largo plazo: 3% ± 1 p.p.
‒ Balance macroeconómico:
• PIB a tasas superiores al 4%.
• Déficit en cuenta corriente de Balanza de Pagos financiado con ahorro externo de largo plazo.
• Deterioro fiscal y escaso avance en la aprobación de reformas estructurales.
• Crecimiento de ahorro financiero y crédito consecuente con evolución de la actividad económica y la meta de inflación.
Acciones de política
19
‒ Ajustes requeridos en Tasa de política monetaria según evolución de determinantes de la inflación.
‒ Medidas para favorecer proceso de desdolarización financiera.
‒ Gestión activa de deuda y liquidez (reducción en el saldo previsto de BEM).
‒ Fortalecer función de prestamista de última instancia.
‒ Mejorar el proceso de formación de macroprecios.
Acciones de política
20
‒ Participación activa en el mercado cambiario como
agente del sector público no bancario1/, y para evitar
fluctuaciones violentas en el tipo de cambio.
‒ Cambios en la normativa sobre posición en moneda
extranjera (PME) de los intermediarios cambiarios, con el
propósito de no propiciar “conductas que incrementen el
riesgo moral” en el mercado cambiario y reducir
vulnerabilidades sistémicas del sistema financiero.
1/ Artículo 10 de la sesión 5651-2014 y sus reformas.
2015 2016 2017 2018
PIB (miles de mill de ¢) 29.316 31.287 33.903 37.176
Tasas de crecimiento (variación %)
PIB real 4,7 4,3 4,1 4,1
Ingreso Nacional Disponible Bruto Real 6,0 4,4 3,8 4,4
Tasa de desempleo (%) 1/ 9,6 9,7
Inflación (meta interanual)
Variación de IPC (%) -0,8 0,8 3 (±1 p.p.)
Balanza de Pagos (% PIB)
Cuenta corriente -4,5 -3,5 -4,3 -4,0
Cuenta comercial -10,9 -9,5 -10,4 -10,5
Balance de servicios 9,9 10,4 10,7 11,2
Cuenta financiera -5,7 -2,9 -4,3 -4,4
Pasivos de Inversión Directa -5,5 -5,6 -5,8 -5,7
Saldo RIN 14,3 13,2 12,7 13,0
21
Principales variables macroeconómicas
1/ ECE al IV trim-2015 y III trim-2016.
22
Principales variables macroeconómicas
1/ Estimaciones del Ministerio de Hacienda y BCCR. 2/ Valoración de moneda extranjera no contempla efecto cambiario.
Balance de riesgos
23
– Internos
‒ Deterioro en las finanzas
públicas mayor al previsto.
‒ No aprobación de reformas
tributarias.
‒ Dolarización financiera.
‒ Choques de oferta por
condiciones climatológicas
adversas.
– Externos
‒ Crecimiento mundial menor
al previsto.
‒ Alza en precios de
materias primas superior a
lo previsto.
‒ Mayor volatilidad en
mercados financieros
internacionales.
Coyuntura macroeconómica y
Programa Macroeconómico 2017-
2018
Banco Central de Costa Rica 08 de febrero de 2017
25
Índice de precios de materias primas base 31-dic-13
1/ Promedio simple de los índices de precios de trigo, maíz, soya y arroz.
2/ Promedio simple de los índices de precios de hierro, acero, aluminio, zinc y cobre.
Fuente: Banco Central de Costa Rica y Bloomberg, con información al 07/02/2017 (11:45 a.m.).
20
40
60
80
100
120
140
31/1
2/1
3
28/0
2/1
4
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4/1
4
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4
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8/1
4
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0/1
4
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2/1
4
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5
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4/1
5
30/0
6/1
5
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/10/1
5
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5
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2/1
6
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4/1
6
30/0
6/1
6
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8/1
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0/1
6
31/1
2/1
6
Índice de granos básicos 1/
Índice de metales 2/
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Índice mensual de actividad económica (Imae, 2012=100) Tasa de variación interanual %
En nov-2016 (TC): tasas
interanual y media de 4,5% y
4,7% (4,3% PIB2016).
Indicadores de corto plazo
señalan dinamismo en servicios,
manufactura y, en menor medida,
en actividades agropecuaria y de
construcción (esta última
presenta tasas positivas por 2do
mes consecutivo, luego de caer en los 12 meses previos).
72,5%
58,9%
65,2%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
ene-
12
abr-
12
jul-
12
oct
-12
ene-
13
abr-
13
jul-
13
oct
-13
ene-
14
abr-
14
jul-
14
oct
-14
ene-
15
abr-
15
jul-
15
oct
-15
ene-
16
abr-
16
jul-
16
oct
-16
ene-
17
RTMN/RT CSPMN/CSP LMN/LT
27
Riqueza total, liquidez total y crédito al sector privado participación % de la moneda nacional 1/ 2/
1/ Información de BCCR al 31/1/17, de OSD bancarias (preliminar) al 20/1/17 y de OSD no bancarias a noviembre 2016. 2/ La moneda extranjera está valorada al tipo de cambio de cierre de cada mes.
28
Perspectivas economía internacional
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Cambio a la normativa sobre PME
1) Fijar a partir del 22/12/2016 y hasta el 31/03/20171/ la (PME/K)
en el valor observado el 30/11/2016.
2) Intermediarios cambiarios deben enviar al BCCR, para
autorización, la estrategia para que al 31/12/2018 se cumpla:
𝑃𝑀𝐸
𝐾=
𝐴$
𝐴
1/ Mientras no disponga de una estrategia de ajuste aprobada.
3) Compras y ventas diarias superiores a EUA$500 mil requeridas
para ejecutar esa estrategia, deberán realizarse con BCCR, al
tipo de cambio de Monex vigente el día de la transacción.
Plan de Endeudamiento Interno Banco Central de Costa Rica
8 de febrero, 2017
• La segmentación del mercado tiene como propósito ordenar la captación, separando plazos y favoreciendo la trasmisión de tasas de interés.
• Emisión exclusiva de títulos tasa fija.
BCCR
Tramo de 0 a 3 años
MH
Tramo mayor a 3 años
Implementación efectiva Estrategia de Deuda BCCR 2016
Colocación bruta estimada en el 2016 de ¢926.000 millones, sin contemplar operaciones cambiarias.
Plazos de colocación Porcentajes
comunicados
Mill. ¢ % % mín. % máx.
6 meses 23.958 4,2% 0% 10%
1 año 115.174 20,1% 20% 30%
2 años 249.389 43,5% 30% 40%
3 años 115.599 20,2% 30% 40%
4 años 1.468 0,3% - -
5 años 67.229 11,7% 0% 10%
572.817 100%
El BCCR captó ¢572.817 millones entre 1 febrero y el 31 enero 2017, 93% en tasa fija.
Resultados Estrategia 2016
Resultados Estrategia 2016
• Menor necesidad de captación explicada por:
– Operaciones cambiarias del BCCR.
– Mayor saldo promedio de depósitos en el MIL.
BCCR: cambio composición de la cartera de BEM
Cambio
Composición por años
al vencimientoMill. ¢ % Mill. ¢ % Mill. ¢
Menos de un año 575.424 23,4% 473.884 20,8% -101.539
Entre 1 y 4 años 1.025.743 41,7% 927.104 40,6% -98.639
Más de 4 años 861.386 35,0% 879.761 38,6% 18.374
Total 2.462.553 100,0% 2.280.749 100,0% -181.803
Composición por
tipo de instrumento Mill. ¢ % Mill. ¢ % Mill. ¢
Cero cupón 131.943 5,4% 0 0,0% -131.943
Tasa fija 1.534.172 62,3% 1.691.915 74,2% 157.743
Tasa variable 617.921 25,1% 409.093 17,9% -208.828
Tasa real 178.517 7,2% 179.742 7,9% 1.225
Total 2.462.553 100,0% 2.280.749 100,0% -181.803
Saldo al 31 Ene-16 Saldo al 31 Ene-17
Estrategia de Emisión de Bonos 2017: monto a colocar
Coherente con Programa
Macroeconómico
No incluye efecto operaciones cambiarias
del BCCR
¢299.700 millones
“Obtener el fondeo requerido al menor costo
esperado en el mediano plazo, con un prudente
manejo de riesgos.” Políticas Generales para la Administración de Pasivos
Estrategia de Emisión de Bonos 2017: monto a colocar
36
Saldo de deuda esperado con respecto al PIB -Al 31/12/17 en millones de colones-
Estrategia de Emisión de Bonos 2017: distribución
10% - 20%
50% - 60%
25% - 35%
38
1 año
2 años
3 años
Con el objetivo de potenciar las señales de política
monetaria se plantean plazos objetivos y no series.
Se estima colocar un mayor porcentaje en el I semestre en
comparación con el II semestre.
Estrategia de Emisión de Bonos 2017: calendario
39
Dos series por evento 2 años cada semana e intercalando 1 y 3 años
Fecha de Subasta Plazos a ofrecer
lunes 13 de febrero de 2017 2 años y 3 años
Lunes 20 de febrero de 2017 1 año y 2 años
Lunes 27 de febrero de 2017 2 años y 3 años
Estrategia de Emisión de Bonos 2017 Otros aspectos a considerar
• Publicación de estadísticas del BCCR en mercado primario y secundario.
• CHR calendario de subastas I Semestre 2017.
• Encuesta trimestral sobre intención de inversión.
• Continuar con participación en mercado secundario y los canjes.
• Visita a intermediarios bursátiles e inversionistas institucionales.
Contactos en el Banco Central
Francisco Meza Chacón, director del Departamento Administración de Operaciones Nacionales
2243-3741
Yessenia Monge Calvo, ejecutiva del Departamento Administración de Operaciones Nacionales
2243-3745
Visión General sobre la Deuda Pública del Gobierno Central.
Melvin Quirós Romero SUBDIRECTOR GENERAL DE CRÉDITO PÚBLICO
Situación de la Deuda del Gobierno Central Millones de Colones
Deuda 2015 % 2016 %
Total 12.000.835,04 100,0% 14.034.679,02 100,0%
Deuda Interna 9.039.699,82 75,3% 10.809.706,65 77,0%
deuda Externa 2.961.135,22 24,7% 3.224.972,37 23,0%
Fuente: Ministerio de Hacienda
Evolución Deuda Sector Público 2000 – Diciembre 2016
Porcentaje del PIB
Deuda Total del Gobierno Central Estructura por Moneda
Deuda Total del Gobierno Central Riesgo de Tipo de Cambio
2015 – 2016 Porcentaje
Externa Interna Total Externa Interna Total
Dólares 98,4% 16,3% 36,5% 97,2% 19,3% 37,2%
Colones - 67,4% 50,7% - 69,3% 53,4%
UDES - 16,4% 12,3% - 11,4% 8,8%
Otras monedas 1,6% - 0,4% 2,8% - 0,7%
Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Moneda2015 2016
Fuente: Ministerio de Hacienda
Deuda Total del Gobierno Central Estructura por Tasa de Interés
Deuda Total del Gobierno Central Riesgo de Tasa de Interés
2015 – 2016 Porcentaje
Externa Interna Total Externa Interna Total
Deuda con tasa de
interés variable21,2% 8,0% 11,2% 23,8% 12,3% 14,9%
Deuda con tasa re-
fijada a 2 años21,4% 39,9% 35,3% 24,0% 27,3% 26,5%
Plazo promedio para
re-fijar la tasa (en
años)
15,4 4,4 7,1 14,1 4,4 6,7
Indicador2015 2016
Fuente: Ministerio de Hacienda
Deuda Total de Gobierno Central Deuda Total del Gobierno Central
Deuda Total del Gobierno Central Riesgo de Refinanciamiento
2015 – 2016 Porcentaje
Externa Interna Total Externa Interna Total
Deuda con
vencimiento a 1 año1,6% 19,7% 15,2% 2% 15% 12%
Deuda con
vencimiento a 3 años4,5% 43,8% 34,1% 5% 39% 31%
Plazo promedio para
el vencimiento (años)17,5 5,5 8,5 16,5 6,4 8,7
2015 2016Indicador
Fuente: Ministerio de Hacienda
Comparativo de Perfil de Vencimientos 2014 vrs 2016
Deuda Total de Gobierno Central Maduración Promedio
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Deuda Interna 4,0 4,7 5,1 5,6 5,8 5,5 6,4
Deuda Externa 7,0 7,3 8,6 12,0 15,9 17,5 16,5
4,0
5,5 6,4 7,0
17,5 16,5
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00
20,00
Fuente: Ministerio de Hacienda
Deuda Total del Gobierno Central Costo Promedio Ponderado
2010 2011 2012 2013 2014 (1) 2015 2016
Deuda Interna 7,3% 8,0% 8,4% 7,6% 9,7% 6,6% 7,4%
Deuda Externa 6,2% 5,3% 4,5% 4,3% 4,6% 5,5% 5,1%
7,3%
9,7%
6,6%
7,4%
6,2%
5,5% 5,1%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
Fuente: Ministerio de Hacienda (1) Efecto del aumento en la depreciación de la moneda nacional y la inflación.
Curva de Rendimientos A Diciembre de cada año
Tasas de referencia según el ajuste de la Curva Soberana.
Comparativo EMBI Costa Rica y EMBI Latinoamérica A Febrero 2017
Fuente: Bloomberg
Evolución y Proyección de la Deuda Total del Gobierno Central
Porcentaje del PIB
Estado de Situación de Proyectos Fiscales de Fortalecimiento Hacendario
Nombre del Proyecto Presentación Publicación Ley /
TrámiteEstado
Lucha contra el Contrabando. 13-nov-14 12-nov-15
Eficiencia en la Administración de los
Recursos Públicos.24-abr-15 23-ago-16
Leyes Reforma a las Pensiones con cargo
al Presupuesto Nacional.27-jul-15
26-ago-16
13-sep-16
Lucha contra el Fraude Fiscal. 30-jul-14 20-dic-16
Regímenes de Exenciones y No
Sujeciones del Pago de Tributos y su
Otorgamiento y Control sobre su Uso y
Destino.
06-abr-15
Comisión de Asuntos
Hacendarios, Texto
Sustitutivo.
Reforma del IVA. 12-ago-15 Propuesta Alternativa.
Reforma del Proyecto sobre la Renta. 12-ago-15 Propuesta Alternativa.
Impuesto a las Personas Jurídicas. 02-dic-15 Sala IV para II Debate.
Relación con el Inversionista Transparencia y acceso a información
• El Ministerio de Hacienda contrató los servicios de Bloomberg Finance L.P. desde el año 2012.
• Código de acceso en Bloomberg: MHCR • Desde el logo del Ministerio se creó un link a la página web del MH
Plan de Endeudamiento Interno Ministerio de Hacienda
Resultados II Semestre 2016.
Plan de Endeudamiento Interno del Gobierno Central – I Semestre 2017.
Montos asignados efectivos y proyectados en Mercado Primario (millones de colones)
II Semestre 2016
Porcentaje de Colocación en Mercado por Instrumento: Proyectado y Efectivo
II Semestre 2016
Porcentaje de Colocación en Mercado por Plazo II Semestre 2016
Resultado Global de Canjes y Subastas Inversas 2013-2017
Total colonizado en Millones
52%
MH: Impacto de Operaciones Gestión de Pasivos en Vencimientos 2016 – 2018
Millones de colones
MH: Saldos de Inversiones Directas mensual Cifras en millones de colones
Tenencia de la Deuda Interna del Gobierno
Tenencia de la Deuda del Gobierno Setiembre 2016
Tenencia de la Deuda del Gobierno Setiembre 2015
Saldos en Caja del Gobierno Central
Información disponible en el cuadro N°1 “Detalle de los Depósitos Monetarios en Moneda Nacional y Extranjera” del siguiente link:
http://www.bccr.fi.cr/sobre_bccr/estados%20_financieros/2016/12-Diciembre/Diciembre_2016_Depositos_Monetarios_MN_ME.pdf
31 Diciembre 2016
Depósitos del Gobierno en Moneda Nacional
¢133.925.034.127,56
Depósitos del Gobierno en Moneda Extranjera
¢105.261.876.040,81
Consideraciones Generales del Resultado del Plan de Endeudamiento del II Semestre 2016
• Se superó el monto anunciado de colocación, acompañado con bajas en las tasas de interés.
• Resultados relevantes en los canjes que redujeron las presiones en fechas focales del 2016, 2017 e incluso 2018.
• Fuerte dinamismo en la colocación de los títulos tasa fija en dólares.
• Colocaciones a plazos menores de 3 años fueron de 22,3%, lo cual favorece el perfil de vencimientos de la deuda interna.
• Consolidación de Tesoro Directo como canal de captación para el Gobierno Central y permite la automatización de las inversiones.
Estrategia de Colocación I Semestre 2017
Requerimiento máximo de colocación al mercado
¢950.000 millones
Estructura por instrumento
Instrumento Estrategia I S 2017 Rangos Estrategia
TP 50,0% (+/-5%) 45% - 55%
TP Variables 25,0% (+/-5%) 20% - 30%
TP$ 20,0% (+/-5%) 15% - 25%
TP0 5,0% (+/-2%) 3% - 7%
100,0%
Saldo por colocar ¢634.444 millones de colones.
Montos asignados efectivos y proyectados en Mercado Primario (millones de colones)
I Semestre 2017
Mh: Montos de Operaciones Canjes y Subastas Inversas Bonos con Vencimiento 2017
Emisiones por Colocar I Semestre 2017
Tasa fija Colones Cero Cupón Tasa Básica Tasa fija Dólares
G210922 E$200219 B210432 G$181120
G180924
Series Nuevas:
Emisiones por Colocar I Semestre 2017
Aumento de saldos (Cifras en Millones)
Serie Aumento Total Emisión
Tasa fija Colones G231220
¢50.000,00 ¢300.000,00 G280628
Cero Cupón Dólares E$180718 $50,00 $200,00
Tasa Básica B180429 ¢50.000,00 ¢300.000,00
Tasa fija Dólares G$261125 $50,00 $400,00
Operaciones de Gestión de Pasivos
• Realizar al menos cuatro canjes en el semestre según el calendario, con las series:
Co
lon
es
2017:
• Marzo
• Junio
• Setiembre
2018
• Enero
• Marzo
• Junio
• Setiembre D
óla
res 2017
• Mayo
• Noviembre
2018
• Mayo
• Noviembre
MH: Proyectos de Gestión 2017
Gestión de Liquidez
Inversiones de TN en bancos y fondos de
inversión
Uso de recursos líquidos de TN. Mayor auge en las subastas inversas.
Diversificar Fuentes de
Financiamiento
Valorar uso de las líneas de crédito para gestión
de TN.
Evaluar la creación de Proyecto de Ley que permita incorporar autorización para
endeudamiento interno o externo.
Diversificar la Base de
Inversionistas
Estudio de viabilidad para implementar la
figura de FondTesoros
Habilitar el acceso de Central Directo-Proyecto Tesoro
(II Etapa)
Calendario de Subastas I Semestre 2017
Contactos Ministerio de Hacienda
Waleska Aguilar Guzmán Coordinadora Departamento Atención de Deuda 2284-5324 [email protected]
• Melissa Solano Ocampo – 2284-5323
• Criss Fernandez Rivera – 2284-5260
• Luis Geraldy Chacón Mora – 2284-5185
• Carlos Sánchez Gonzalez – 2284-5129
Muchas gracias