ppt dizertatie ioana cojanu
TRANSCRIPT
Academia de Studii Economice Master Afaceri Internaţionale
“Valori mobiliare derivate. Aplicaţii contracte futures”
Coordonator ştiinţific: Absolvent:
Prof.Dr.Univ Gheorghe Hurduzeu Cojanu Ioana Alexandra
Temele dezbaterii tezei:
Ce sunt contractele futures? Sunt într-adevăr utile
pentru companii? De ce?
Cum pot companiile să se asigure în faţa riscurilor
valutare, ale ratei dobânzii sau a celor legate de
portofolii prin utilizarea contractelor futures?
Care sunt avantajele şi dezavantajele utilizării
acestor tipuri de intrumente financiare derivate?
Cuprins:
Capitolul I:
Aspecte generale ale valorilor mobiliare
Capitolul II:
Contractele futures
Capitolul III:
Aplicaţii contracte futures
Aspecte generale ale valorilor mobiliare
Piaţa de capital este
un barometru atât al
economiei naţionale
cât şi al economiei
mondiale.
Caracterizată în
principal prin
lichiditate.
Transferul
capitalului se face
prin intrumente
specifice, denumite
valori mobiliare.
Aspecte generale ale pieţei de capital.Instrumente financiare.
Valori mobiliare primare : acţiunile, titlurile de stat ,
obligaţiunile, bonurile de tezaur, titlurile
participative, titluri subordonate, bonurile de
subscriere, warantele.
Valori mobiliare derivate : contracte forward, futures,
options, swaps.
Valori mobiliare sintetice: combinaţii ale contractelor
futures şi options, contracte pe indici bursieri.
Contractele futures
Doar 2% din totalul tranzacţiilor
ajung la maturitate.
Principalul avantaj este
standardizarea contractului.
Preţul este stabilit
zilnic,“marcarea la piaţă”.
Există numeroşi participanţi pe
piaţă: brokeri, hedgeri,
speaderi, mediatori, speculatori,
casa de clearing.
Contractele futures. Importanţă şi utilitate.
Realizarea unui management eficient al riscului.
Piaţa contractelor futures este foarte lichidă.
Reducerea riscului prin operaţiuni de hedging.
Organizarea pieţei futures reprezintă un real
avantaj.
Preţul marcat zilnic la piaţă oferă posibilitatea
adoptării de noi strategii în funcţie de fluctuaţiile
pieţei.
Aplicaţii contracte futures pe piaţa
valutară
Poziţie contract
Momentul
încasării/ plăţii
Riscul valutar
Pozitia futures
Exportator Încasare in avans
Creştere de curs
Long
Exportator Încasare la termen
Scădere de curs
Short
Importator Plata in avans
Scădere de curs
Short
Importator Plata la termen
Creştere de curs
Long
Realizarea unui
risc management
valutar mult mai
eficient decât prin
metodele
tradiţionale.
Păstrarea unei linii
a performanţei
companiilor şi o
stabilitate în ceea
ce priveşte
profiturile.
Aplicaţii contracte futures pe rata dobânzii
Metodă eficientă a
managemetului
portofoliului.
Scăderea ratei dobânzii
este asociată cu o creştere
a randamentului.
Cumpărarea unui activ
financiar este considerat
un împrumut acordat
investitorului.
Aplicaţii contracte futures pe indici bursieri
Indicatori sintetici ai
economiei.
Metodă eficientă de
management a riscului
de portofoliu şi al pieţei.
Costuri de
tranzacţionare mici.
Contractele pe indici
bursieri sunt rapide şi
foarte lichide.
Poate fi afectat de riscuri
reziduale.
Evoluţia pieţei instrumentelor financiare derivate
Evoluţia pieţei instrumentelor financiare derivate AvantajeAvantaje
Instrumente foarte lichide şi cu
cost de tranzacţionare scăzut.
Elimină riscul de credit, de
piaţă, operaţional.
Reduce riscul de faliment,
creşte investiţiile, taxe mai
avantajoase.
Oportunităţi de arbitraj şi
creşterea a valorii portofoliilor.
Contracte futures pe instrumente financiare
Avantaje Avantaje Dezavantaje Dezavantaje
Mai eficient decât investiţia în
portofolii de acţiuni.
Metodă de investiţie şi
posibilitatea de a face rost
rapid de lichidităţi.
Foarte lichide.
Acurateţea preţurilor.
Diversificarea corectă poate
elimină riscurile asociate
firmei.
Nu protejează firma de
riscurile specifice, ci
elimină doar riscul de
piaţă.
Metodă speculativă
asupra evoluţiilor macro-
economice.
Contracte futures pe indici bursieri
AvantajeAvantaje Dezavantaje Dezavantaje
Mijloc ieftin de hedging.
Oferă informaţii legate de
mişcările preţurilor.
Mijloc de imunizare a
portofoliilor.
Costul scăzut al intrării pe
piaţă.
Avantaje legate de
tranzacţionarea pe bursă.
Costul scăzut de intrare
pe piaţă, doarece poate fi
un stimulent pentru
operaţiuni speculative.
Contracte futures pe rata dobânzii
Avantaje Avantaje Dezavantaje Dezavantaje
Metodă mai eficientă de
reducere riscului valutar.
Companiile pot profita de
efectul de levier asociat
acestui tip de contract.
Costul hedgingului este mic.
Risc de neplată inexistent.
Plata comisioanelor.
Depunerea marjelor.
Orele prestabilitate de
tranzacţionare.
Contracte futures pe valute
Concluzii
Contractele futures pe instrumente financiare prezintă o
eficienţă globală, preţurile fiind cele dictate de piaţă şi deci
juste, iar in plus se alocă riscul către cei care îl doresc.
Ajută spre o privire de ansamblu a sectorului de activitate
şi a economiei.
Metodă de management al riscului tocmai din cauza
avantajelor pe care le oferă.
Instrumente puternice ce pot crea reale probleme pentru
companii şi state dacă nu sunt manageriate corect.
Vă mulţumesc!