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08.11.2010
REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE
AGENTES DE INTERMEDIACIÓN
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
Dirección de Mercados Secundarios
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23 Sociedades Agentes de BolsaEntidades Supervisadas:
Campos de Acción de CONASEV
Supervisión Regulación Promoción
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Acciones de Supervisión
Parámetros legales
Garantías Mínimas
Información
Financiera
Control interno
Suspensión
Apelación Directorio
(2da Instancia)
Sancionador
Cautelar
Preventiva
Sanciones:
Amonestación
Multas (*)
Revocación
Inhabilitación
Imputación de cargos
(instructor)
Informe 1ra Instancia (Tribunal
Administrativo)
Política de Clientes
Inspecciones Específicas
Inspecciones Integrales
Verificaciones con clientes
Intervención
(*) Min US$ 1 250
Max US$ 374 000
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Mercado de Valores : Estadísticas
2008 2009 31/08/2010
ISBVL Index -60% 92% 1%
IBOV Index -41% 83% 15%
IGBVL Index -60% 101% 9%
MERVAL Index -50% 115% 31%
COLCAP Index -20% 61% 38%
IPSA Index -22% 51% 43%
IBVC Index -7% 57% 28%
MEXBOL Index -24% 44% 13%
BVPSBVPS Index -19% 13% 22%
IBEX Index -39% 30% -10%
AÑOS
INDICES DE COTIZACIONES 31/08/2010
BOLSA
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Sociedades Agentes de Bolsa
23 SAB´sPrincipales parámetros
prudenciales:
Capital Mínimo 2010: S/. 1 228 026 (US$ 452 233.21).
Garantia Mínima 2010:S/. 654 947 (US$ 233 077.22).
Indicador Liquidez Solvencia: mínimo 1 (liquidez vs obligaciones).
Límite por Operaciones de Compra con Liquidación a Plazo: máximo 5 veces patrimonio (nivel de exposición).
Límite de Posiciones Descubiertas mínimo 1 (liquidez vs pos. desc.)
Límite de Posiciones en Cuentas del Exterior: máximo 10 veces patrimonio neto (nivel de exposición)
Montos
Negociados
Enero 2010
a 31 Octubre
2010.
Montos Negociados: Participación % por segmento de
Negociación
Extrabursátil
Perú
10%
Extranjero
13%
Rueda BVL
77%
Montos Negociados: Participación % por SAB Bancaria Vs. No
Bancaria
Bancaria
63%
No Bancaria
37%
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Principales tipos de operaciones
realizadas por los Agentes de
Intermediación
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
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Vendedor
valores
dinero
Comprador
Hasta 3 días
útiles
después
Rueda de Bolsa
ELEXS.A.B. A S.A.B. B
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
Operación al contado
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Primera
operación
Comitente (s)
(Deficitarios)
tenedor valores
SAB “B” o
“A”
Dinero
Valores (V)
Bolsa Valores
ELEX
CAVALI
(anotación en cuenta:
superavitario - garantía)
Comitente (s)
(Superavitario)
SAB “A”
Dinero
Valores (C)
CAVALI
(anotación en cuenta:
deficitario – se libera garantía)
Comitente (s)
(Superavitario)
SAB “A”
Segunda
operación
Operación de Reporte
Préstamo con garantía en valores:
interés: diferencia precio V - C
Comitente (s)
(Deficitarios)
tenedor valores
SAB “B” o
“A”
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CAVALI
Registra los
Valores a
Nombre del
Cliente
Agente liquidador
del exterior (DTC)
Clientes
Orden Compra
Entrega Póliza
Extrabursatil SAB local
CAVALI
Bolsa del
exterior
Agente del
Exterior
Liquidación
de Operación
Operaciones en el Exterior
Ordena
Compra
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SUPERVISIÓN DE
AGENTES DE INTERMEDIACIÓN
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
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CONASEV es una institución pública encargada del control ysupervisión del Mercado de Valores.
Tiene como marco legal para la supervisión de los AI:
Marco Legal
1. Decreto Ley N° 26126 - Texto Único Concordado de la
Ley Orgánica de CONASEV
2. Decreto Supremo N° 093-92-EF - Texto Único
Ordenado de LMV
3. Resolución CONASEV Nº 045-2006-EF/94.10. -
Reglamento de Agentes de Intermediación
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No contar con recursos de inmediata
realización para cumplir sus
obligaciones.
Elevado nivel de operaciones que comprometan su
patrimonio.
Concentración de operaciones de
crédito en determinado comitente con
garantías en uno o más valores.
Principales Riesgos Específicos (1/3)
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Falta de transparencia en la asignación de operaciones.
Deficitaria situación financiera.
Divulgación de información falsa, imprecisa o tendenciosa.
Disposición indebida del dinero o valores de propiedad de sus clientes.
Principales Riesgos Específicos (2/3)
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• Ausencia de controles internos eficientes.
• Actividades de intermediación realizadas por personas no
calificadas o no autorizadas.
• En general, la realización de prácticas que transgredan los
principios básicos del mercado de valores: transparencia y
protección al inversionista.
Principales Riesgos Específicos (3/3)
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SISTEMA MODULAR DE
SUPERVISIÓN DE AGENTES
DE INTERMEDIACIÓN
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Solvencia patrimonial y liquidez.
Límites relacionados a las operaciones
de los intermediarios.
Procedimientos de Control
Interno.
Normas de Conducta.
Representantes
Principales Temas que son Materia de Supervisión (1/2)
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• Operaciones bursátiles y extrabursátiles con
valores inscritos y no inscritos.
• Operaciones especiales (administración de cartera,
contratos de mutuo, ventas descubiertas).
• Información al cliente.
Principales Temas que son Materia de Supervisión (2/2)
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Estructura del Módulo de Supervisión
Módulo Integral de Supervisión de Agentes de Intermediación
Seguimiento de Actividades de Intermediación
(Monitoreo)
Evaluación de Intermediarios (Inspecciones)
Trámites Administrativos
Control permanente a los agentes.
Para esto es necesario disponer de
la mayor información sobre las
actividades que realizan y, mediante
el desarrollo de aplicaciones
informáticas, procesar dicha
información para su revisión y
análisis.
Mediante procedimientosestablecidos para efectuarinspecciones integrales oespecíficas de las actividades delos agentes de intermediación.
Trámites Administrativos norelacionados al control ysupervisión
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Seguimiento de Actividades
Control de nivel de Capital Mínimo, Patrimonio Neto y Garantías.
Análisis de Información Financiera
Márgenes de Liquidez y Solvencia
Composición de las Cuentas por Cobrar – Saldo de Comitentes Acreedores.
Operaciones extrabursátiles.
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Evaluación de Intermediarios (Inspecciones)
Revisión directa de las actividades que realizan (evaluación operativa).
Evaluación de su situación financiera.
En general, verificación del cumplimiento de normas.
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Trámites Administrativos
Autorización de organización y funcionamiento.
Autorización de representantes.
Autorización de operaciones especiales.
Autorización de modificación de estatutos.
Absolución de consultas internas y externas.
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APLICACIONES
INFORMÁTICAS DEL
SISTEMA MODULAR DE
AGENTES DE
INTERMEDIACIÓN
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1. Reportes por agente sobre su Información Financiera
Auditada Anual e Intermedia ajustada por inflación: EEFF,
Anexos de Control, Indicadores Financieros y Evolución
de principales cuentas del Balance General y Estado de
Ganancias y Pérdidas.
2. Reportes del conjunto de agentes en forma comparativa.
Dichos reportes se basan en rankings que se establecen
en función a los principales indicadores financieros.
A. Sistema de Información Financiera
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Procesamiento de la información mensual remitida por los agentes, así como la emisión de reportes respectivos.
Cálculo diario del Indicador de Liquidez y Solvencia, Límite por Operaciones de Compra con Liquidación a Plazo de cada
agente y Operaciones descubiertas.
Emisión de oficios relacionados al control de información relativa a indicadores: inspecciones específicas,
requerimiento de información, etc.
B. Sistema de Indicadores y de control de capital
mínimo y patrimonio neto
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Política de Clientes.
Proceso de validación de órdenes y operaciones (supervisar la correcta asignación de operaciones).
Emisión de reportes: presentación de órdenes y operaciones (por valor, por numero de orden, etc.).
D. Sistema de Registro de Órdenes y
Asignación de Operaciones
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1. Cálculo del importe de contribuciones a pagar por
cada agente según la información remitida por
Cavali ICLV S.A.
2. Reportes de contribuciones: Importe de
contribución, monto pagado, diferencias, etc.
E. Sistema de Contribuciones
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Fichas.
Reportes con información detallada respecto a cada
agente.
Reportes de Operaciones por segmento (rueda, reporte, extrabursátiles), por valor, por comitente, por monto, etc.
Reportes de órdenes, asignaciones, pólizas.
C. Sistema de Información de Agentes
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1. Reportes por Valor.
2. Reportes por intermediario.
F. Sistema de Registro de Operaciones
Extrabursátiles (Valores inscritos y no inscritos)
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Reclamos de comitentes
De conformidad con lo dispuesto por la Resolución CONASEV N 008-
2009-EF/94.01.1, los comitentes que se consideren afectados por su
SAB les asiste el derecho de interponer una denuncia.
El plazo para interponer denuncias ante CONASEV es de 90 días,
computados desde la fecha en que se cometió la infracción o desde que
esta fue conocida por el comitente.
Si se determina que no existen indicios suficientes que ameriten el inicio
de un procedimiento sancionador y por ende no corresponde una
reposición de dinero o valores al comitente, se archivará la denuncia
comunicando tal decisión al denunciante y denunciado.
Si se determina que existen indicios suficientes que ameriten el inicio de
un sancionador, se formulará los cargos correspondientes contra el
denunciado. De no desvirtuarse los cargos, se eleva un informe al
Tribunal Administrativo de CONASEV, quien resolverá el 1ra. Instancia.
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Garantías Reguladas en el Mercado de Valores
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Esquema de Garantías
Tribunal Administrativo CONASEV
1ra Instancia Administrativa
Directorio de CONASEV
2da Instancia Administrativa
Resarcimiento Comitentes
Culminada la vía administrativa
(Resolución CONASEV Nº N 008-
2009-EF/94.01.1)
Fondo de Garantía de la BVL (S/. 100 mil por comitente I Tramo, máximo 30% del fondo por SAB II Tramo).
Garantías constituidas a favor de CONASEV.
1
2
Ejecución de Garantías
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• Toda bolsa debe mantener un Fondo de Garantía con
la finalidad exclusiva de respaldar hasta el límite de
dicho fondo todas las obligaciones de las sociedades
agentes frente a sus comitentes (Art. 158 LMV).
• Los recursos que integran el Fondo de Garantía tienen
carácter de intangible y no pueden ser objeto de
ninguna medida judicial o gravamen
Fondo de Garantía de la BVL
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El Fondo de Garantía puede ser ejecutado cuando:
La ejecución de la orden no se ajuste a los términos de la
misma;
Los valores, instrumentos
financieros o las sumas puestas a disposición de la
sociedad agente sean utilizados
contraviniendo las disposiciones legales y
reglamentarias; y,
Otros supuestos contemplados en el
respectivo reglamento.
Ejecución del Fondo
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1. Los valores o instrumentos financieros entregados
para su venta o que provengan de las compras
efectuadas;
2. El importe entregado para la compra de valores o
instrumentos financieros, o que provengan de las
ventas efectuadas;
3. El importe, los valores o los instrumentos financieros
que corresponderían de haberse ejecutado fielmente
la orden;
4. El importe de los dividendos.
5. Otros supuestos contemplados por CONASEV.
Conceptos Materia de Reposición por el
Fondo
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Constitución de Garantías por parte de las
SAB’s
Cabe señalar que la garantía exigida para el presente año a las SAB’s, asciende a S/. 654 947 (US$ 233 077,22)
Las sociedades agentes de bolsa han constituido garantías, prendando a favor de CONASEV acciones emitidas por la BVL y otros valores, entregando cartas fianzas, y constituyendo depósitos bancarios.
Las sociedades agentes de bolsa para operar en una bolsa, deben garantizar el cumplimiento de las obligaciones que se deriven de su
participación en el mercado de valores (Art. 136 LMV).
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08.11.2010
REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE
AGENTES DE INTERMEDIACIÓN
Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
Dirección de Mercados Secundarios