presentacion actualizada dic 2009
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BBVTRANSCRIPT
El Mercado de Valores como alternativa de
financiamiento
20 años del mercado de valores
Cifras del Sistema financiero: Banca y Bolsa
El ahorro y el financiamiento a través del mercado de valores
Como financiarse a través del mercado de valores?
INDICE
20 años del mercado de valores
En 20 años se han financiado mas de 3,000 millones al sector público y privado contribuyendo así a la profundización del sistema financiero
La BBV el año 2009 alcanzó en transacciones el 7mo lugar entre 20 Bolsas de la región
El año 2009 se han tranzado montos superiores al 10% del PIB
Mercados de la región%PIB vs años de antigüedad
Agosto de 2009
No. Bolsa Total
Acciones +Deuda+ derivados +otros
PIB ( miles de $US)
Total/PIB Aproximado
Antigüedad (años)
1 Colombia 1,613,206.06 358,900 449.49% 80
2 BM&FBOVESPA 928,828.99 1,794,000 51.77% 119
3 Santiago 357,508.99 13,377,300 2.67% 116
4 Mexicana 80,836.68 1,494,000 5.41% 159
5 Buenos Aires 12,914.30 494,300 2.61% 155
6 Lima 2,070.16 206,800 1.00% 149
7 BBV (dic) 2,783.35 17,955 15.50% 20
8 Quito 1,696.27 98,700 1.72% 40
9 Guayaquil 1,671.17 98,700 1.69% 136
10 Panamá 1,240.60 318,900 0.39% 19
11 El Salvador 1,220.01 406,500 0.30% 45
12 Montevideo 482.21 36,900 1.31% 134
(1) Acciones - Monto negociado en acciones - Libro electrónico de órdenes
(2) Renta Fija - Valore efectivo operado - Libro electrónico de órdenes
(3) Otros mercados y productos - Productos y mercados diversos
Fuente: FIAB Informe Estadístico Mensual Agosto 2009
Montos Operados en Bolsa1989 – 2009
Principales Instrumentos Negociados en Bolsa1989 - 2009
Financiamiento Empresarial por Rubro1989 - 2009
Montos Emitidos en Bolsaen millones de dólares
Considera Todo Renta Fija y Fondos de Inversión Cerrados2 5 13 8 16 6 7 14 7 7 5 8 9 13 15 16 14 13 22 21N° Emisores
Cifras del Sistema Financiero:Banca y Bolsa
Cartera de Créditosen miles de dólares
Cartera de Créditos en el Sistema Financieroen miles de dólares
RENTABILIDADESSistema Bancario
Mercado de Valores (Tasas Nominales)
Tasas de Emisión vs Tasa de ColocaciónGestión 2009
Empresa InstrumentoFecha
Colocación Plazo en
Días Moneda
Monto Inscrito (moneda de
origen)
Tasa de Emisión
Tasa de Colocación
Bisa S.A. AB Pagares Bursátiles Emisión 8 3-feb/10-jul 180 Sus. 600,000 5.00 5.00
BNB Valores S.A. AB Pagares Bursátiles Emisión 1 27-mar-09 190 Sus. 4,000,000 5.00 5.00
Guaracachi S.A. Bonos Largo Plazo Emisión 2 15-may/13-sep 4,320 Sus. 4,600,000 9.70 9.70
Droguería Inti S.A. Pagares Bursátiles Emisión 1 24-abr/7-may 360 Sus. 500,000 8.50 7.00
Ferroviaria Andina S.A. Pagarés Bursátiles Emisión 2 28-abr-09 360 Sus. 1,000,000 7.50 6.99
Ferroviaria Andina S.A. Pagarés Bursátiles Emisión 3 10-jul-09 360 Sus. 1,000,000 7.00 4.99
Banco Ganadero S.A. Bonos Subordinados Emisión 2 14-jul-09 2,556 Sus. 3,000,000 8.50 7.13
Banco Económico S.A. Bonos Subordinados 24-ago-09 2,160 Sus. 5,000,000 8.90 6.07
Soboce S.A. Pagares Bursátiles Emisión 1 15-sep-09 360 Bs. 21,000,000 3.75 1.15
Banco Solidario S.A. Bonos Subordinados Emisión 1 06-nov-09 2,520 Bs. 50,000,000 7.80 3.99
Industrias de Aceite S.A. Bonos Largo Plazo Emisión 1 16-nov-09 2,520 Sus. 35,000,000 7.65 3.36
Industrias de Aceite S.A. Bonos Largo Plazo Emisión 2 16-nov-09 2,520 Bs. 70,000,000 9.65 4.11
Elfec S.A. Bonos Largo Plazo Emisión 3 18-nov-09 2,880 Bs. 70,000,000 6.50 4.77
Hidrobol-Nafibo 016 Valores de Titularización Serie A 22-oct-09 5,499 Bs. 69,700,000 4.27 4.27
Hidrobol-Nafibo 017 Valores de Titularización Serie B 22-oct-09 5,499 Bs. 1,406,720,250 2.29 2.29
Bisa S.A. AB Pagares Bursátiles Emisión 9 22-oct-09 357 Sus. 600,000 3.00 3.00
Droguería Inti S.A. Pagares Bursátiles Emisión 2 30-nov-09 330 Sus. 500,000 2.75 1.74
Droguería Inti S.A. Pagares Bursátiles Emisión 3 30-nov-09 360 Sus. 500,000 3.00 1.39
Banco Ganadero S.A. Bonos Subordinados Emisión 3 30-nov-09 2,557 Bs. 13,500,000 5.50 3.87
Soboce S.A. Bonos Largo Plazo Emisión 2 30-nov-09 3,960 Bs. 70,700,000 9.05 9.05
Fortaleza Leasing Pagarés Bursátiles Emisión 1 08-dic-09 360 Bs. 5,000,000 2.75 2.59
FFP Fassil S.A. Bonos Subordinados 11-dic-09 2,880 Sus. 2,000,000 8.00 6.75
RENTABILIDADESMercado de Valores
De acuerdo al plazo en moneda extranjera(2009)
Emisiones por Calificación de Riesgo
Considera Todos los instrumentos de Renta Fija Mayores a 360 días Calificados por Riesgo y Fondos de Inversión Cerrados, no toma en cuenta reestructuraciones
Tasa Nominal vs plazo según Calificación de Riesgo
Tasa Nominal vs plazo según Calificación de Riesgo
Tasa Nominal vs plazo según Calificación de Riesgo
Tasa Nominal vs plazo según Calificación de Riesgo
Plazo Promedio de las Emisiones en Bolsa
Considera: Bonos Bancarios Bursátiles, Bonos Largo Plazo, Bonos Convertibles en Acciones y Valores de Titularización de Contenido Crediticio
Montos Financiados por el Sector Bancario
En millones de dólares2008 - 2009
BANCO CAF BOLSA
Banco Bisa $ 20
Banco Económico $ 5 $ 5 (de un Programa de $ 10)
Banco Ganadero $ 9.9 (de un Programa de $ 10)
Banco Los Andes $ 10 Programa autorizado de $ 50
Banco Mercantil SC $ 10
Banco Nacional $ 20 (de un programa de $ 20)
Banco Solidario $ 5 $ 7.2 (de un programa de $ 26)
Banco Unión En proceso
Cifras del ahorro de los BolivianosSistema de Intermediación
Indirecta
Sistema de Intermediación Directa
Depósitos en millones de dólares
2006 2007 2008 Nov-09 Var %Bancos 3,309 3,204 5,607 6,453 15%Mutuales 404 428 407 440 8%Cooperativas 251 284 317 386 22%FFP 247 361 536 745 39%Total 4,211 4,277 6,867 8,025 17%
Fuente: ASFI
Cartera en millones de dólares
2006 2007 2008 Nov-09 Var %FCI 2,299 2,910 3,885 4,569 18%
Cias de Seguros 404 428 407 586 44%
Fondos de Inversión(1) 251 284 317 968 206%Total 2,954 3,622 4,609 6,124 33%
Fuente: BBV / ASFI(1) Información a Diciembre 2009
El ahorro y el financiamiento a través del mercado de valores
Los principales Inversionistas Institucionales son:
•El FCI ( Fondo de capitalización Individual ) que invierte actualmente a través de las AFP´s
• Los Fondos de Inversión a través de las SAFIS ( Administradoras de Fondos de Inversión)
•Las Compañías de Seguro
• A través de estos inversionistas se canaliza el ahorro de los Bolivianos a CP y LP en inversión productiva
Inversionistas InstitucionalesEvolución de la Cartera
(en miles de dólares)
* La información de la Cias. de Seguros está a Septiembre 2009
Inversionistas Institucionales
(1) La información presentada de las Compañías de Seguros y del los Fondos de Pensiones está a Noviembre 2009.(2) Otros: Fondos de Inversión: valores comprados en reporto y valores en el extranjero, Compañías de Seguros: bienes raíces y préstamos con pólizas de vida..
Cartera Total por Instrumento (Diciembre 2009)
en miles de dólares estadounidenses
ValoresFondos de
Pensiones (1)Fondos de Inversión
Compañías de Seguros (1)
Total InversionistasInstitucionales
% de Participación
ACC 1,012 6,212 7,223 0.1%
BLP 316,746 25,027 42,571 384,344 6.3%
Valores Públicos 2,903,735 159,051 371,268 3,434,053 56.1%
DPF 811,265 437,823 110,390 1,359,477 22.2%
PGB 462 3,013 1,565 5,041 0.1%
VTD 221,314 25 5,296 226,635 3.7%
CFC 55,212 1,841 57,053 0.9%
BBB 15,234 2,171 3,739 21,144 0.3%
PGS 118 118 0.0%
Liquidez 245,452 276,151 22,206 543,809 8.9%
Otros (2) 64,063 20,860 84,923 1.4%
Total 4,569,420 968,454 585,946 6,123,820 100.0%
% de Participación 74.6% 15.8% 9.6% 100.0% 100.0%
Número Total de Afiliados
Fondos de Pensiones
Fondos de Pensiones(Noviembre 2009)
*Otros: ACC, PGB, CFC y BBB
Composición del FCI
Fondos de Inversión
Número Total de Participantes
Fondos de InversiónCartera Total
en miles de dólares
Fondos de Inversión
Fondos de Inversión Abiertosen miles de dólares estadounidenses
5.7%9.2%
12.8%
43.4%
28.2%
0.7%
Liquidez + Ajustes ReportoValores Extranjeros y Otros BTSDPF Otros
25.2%
2.7%
24.2% 36.4%
8.4%
3.1%
Liquidez + ajustes Reporto BTS DPF LTS Otros
Fondos de InversiónComposición de Cartera
Diciembre de 2009
Otros: BBB, BLP, BMS, CUP, PGB y PGS
FIAS en Bolivianos FICS en Bolivianos
Otros: LTS
24.0%
58.9%
12.6%
3.8% 0.7%
Liquidez + Ajustes BTS DPF LTS Otros
FIAS en UFVS
Otros: Cupones
Fondos de InversiónComposición de Cartera
Diciembre de 2009
Otros: ACC, BBB, BMS, CUP, LTS, PGB, PGS, VTDS, Valores Extranjeros y Otros
FIAS en dólares FICS en dólares
Otros: ANR, BLP y LTS
Fondos de InversiónComposición de Cartera
Diciembre de 2009
Compañías de SegurosCartera total
en miles de dólares estadounidenses
Seguros Personales
Otros: ACC,BBB, CFC, LTS, PGB,VTDs, Bienes Raíces y préstamos con pólizas de vida.
Seguros Generales
Otros: BBB, BMS, PGB y Bienes Raíces..
Compañías de SeguroComposición de la Cartera
Noviembre de 2009
Como financiarse a través del mercado de valores?
Formas de financiarse a través de la emisión de valores
Financiamiento
VA
LO
RE
ST
ITU
LA
RIZ
AC
IÒN
ACTIVO
VALORES DEUDA
PASIVO
VALORES PARTICIPACIÓN
PATRIM
Inversión
EntidadesEntidades•S.A.•S.R.L.•Coop• Mut.•E.E
EntidadesEntidades•S.A.•S.R.L.•Coop• Mut.•E.E
Pagares
Bonos
EntidadesEntidades•S.A
EntidadesEntidades•S.A
AccionesJurídica
Natural
VTDVTD
Requisitos de Inscripción y Procedimiento de Inscripciones
1. Requisitos de Inscripción (documentos esenciales) • Documento que aprueba la emisión • Documentos de Constitución y Poderes de los Representantes
Legales• Prospecto de Emisión • Información Financiera
2. Procedimiento de Inscripción
• Revisión del Borrador - Plazo hasta 40 días • Revisión de Documentación Final - hasta 20 días
Derechos y Obligaciones
Derechos: Los emisores cuyos instrumentos financieros estén inscritos para cotización en la BBV tendrán derecho a lo siguiente:1.Que sean transados en la BBV y tengan cotización oficial, 2.Sus cotizaciones se publiquen a través de los medios de difusión de la BBV 3.Que la BBV otorgue certificaciones de las mismas.
Obligaciones: Los emisores cuyos instrumentos financieros estén inscritos para cotización en la BBV tienen las siguientes Obligaciones:1.Información Financiera, Hechos Relevantes y Respaldos 2.Información Reservada y Información Requerida por la ASFI3.Otro Tipo de Información 4.Tarifas de Mantenimiento
Información Financiera
1. Estados Financieros Trimestrales
2. Estados Financieros Auditados Anuales
3. Memorias
4. Publicación de Estados Financieros Auditados Anuales
(solo emisores de bonos)
Hechos Relevantes
Todo aquel acontecimiento que, por su importancia, pueda afectar positiva o
negativamente
(i) La posición jurídica, económica, financiera, tecnológica de un Participante
y/o
(ii) La posición de los Instrumentos Financieros de un Emisor de forma tal que
influya o pueda influir en la decisión de invertir en Instrumentos
Financieros emitidos por él o que pueda alterar el precio de éstos en el
mercado.
Debe comunicarse a más tardar dentro del primer día hábil siguiente de
conocido el mismo.
Hechos Relevantes
Son todos aquellos actos relativos a las determinaciones, cambios y/o
modificaciones asumidas por la Sociedad y/o administración de la Sociedad
Relativos a la Sociedad
Relativos a la Sociedad
Gerenciales y Administrativos
Gerenciales y Administrativos
FinancierosFinancieros
• Convocatoria a reuniones•Modificaciones a estatutos •Aumento o Disminución de Capital•Determinaciones asumidas
•Cambios, Designaciones de Principales Ejecutivos, Representantes Legales •Cambios de Domicilio, Dirección Teléfono• Contratos , Convenios, Cooperación
•Aprobación de Estados Financieros•Obtención de Deudas •Pago de Dividendos
Documentación de Respaldo H. R.
1. Actas de las Junta Ordinarias de Accionistas u Órganos Equivalentes
2. Actas de las Junta Extra Ordinarias de Accionistas u Órganos
Equivalentes
3. Testimonios de Modificaciones Estatutarias
4. Testimonios de Modificación de Capital
5. Testimonios de Otorgación o Revocatoria de Poderes
La siguiente documentación respaldatoria de un Hecho Relevante
deberá ser remitida a la BBV en original o copia legalizada: