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Políticas Fiscales y Desarrollo en Latinoamérica
Casa de AméricaMadrid
18 de noviembre de 2008
Perspectivas Económicas
de América Latina 2009
Javier SantisoDirector
Centro de Desarrollo de la OCDE
Un compromiso que crece …
• La importancia creciente para la OCDE de las democracias de mercado en AL
• La dimensión latinoamericana en la OCDE:- México: Miembro desde 1994; Chile: candidato desde mayo de 2007; Brasil:
programa de apertura, mayo 2007.
• El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países OCDE y las economías emergentes
- Cuatro países latinoamericanos miembros del Comité Director del Centro: Brasil, Chile, Colombia y México.
- Consolidación del la Oficina para América Latina y el Caribe del Centro de Desarrollo de la OCDE.
La OCDE y América Latina
Políticas Fiscales para el Desarrollo
Perspectivas Económicas de América Latina 2009
El uso potencial de la política fiscal como instrumento de desarrollo...
... promover el crecimiento, combatir la pobreza y la desigualdad, y fijar una primera piedra en la consolidación democrática
Perspectivas Económicas de América Latina 2009: La
política fiscal y el Desarrollo de
Latinoamérica
Históricamente, sí: Cuando EE.UU estornuda, América Latina se resfría
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
Fuente: FMI, 2007.
Fuente: World Economic Outlook database(FMI), 2007.
Efecto de una recesión en EEUU sobre el crecimiento del PB
(Mediana para la Región)
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RecesionesFuente IMF , 2007
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Fuente: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, October 2007
EEUU
Latinoamérica
La situación podría ser diferente hoy: cuentas corrientes superavitarias
Source: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Thomson DataStream y EUI, 2008.
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Brasil Chile
Colombia México
Balance en Cuenta Corriente (% PIB)
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
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ArgentinaEcuadorPerúVenezuela
Source: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES
La situación podría ser diferente hoy: Políticas fiscales creíbles han reducido los déficits
Balance Primario (% PIB)
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
Brasil
Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Datastream
Diferenciales de los bonos soberanos en relación con la aversión general al riesgo
La situación podría ser diferente hoy: La percepción de la deuda soberana ha mejorado
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
actualmente
EMBI Global LatAm = 27.6VIX + 117.1Coeficiente de correlación = 0.78
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Índice VIX
EMBI Global LatAm vs. VIX (1998-2004)
promedio
EMBI Global LatAm = 2.3VIX + 232.4Coeficiente de correlación = 0.14
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Índice VIX
EMBI Global LatAm vs. VIX (2005-2008)
promedio
Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE con base en Datastream
Calificación de los bonos soberanos emergentes
La situación podría ser diferente hoy: La percepción de la deuda soberana ha mejorado
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
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América Latina en relación con las economías emergentesEconomías emergentes América Latina(11)b
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Calificaciones de bonos soberanosen una selección de países latinoamericanos
Argentina Brasil Colombia México Venezuela
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Fuente: Nieto Parra (2008) « Who Saw Sovereign Debt Crises Coming ». OECD Development Centre Working Paper
Nota : * representan la comisión de suscripción y el spread soberano antes de las crisis de deuda soberana
Comisiones de suscripción de los bonos soberanos: un indicador de alerta temprana de crisis
La situación podría ser diferente hoy: La percepción de la deuda soberana ha mejorado
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
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Diferenciales de bonos(puntos básicos)
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Turquía (T-3)
Turquía (T-2)
Turquía (T-1)
actualmente
Fuente: OECD Development Centre, 2008.
Lecciones del pasado: El efecto tequila
Desempeño Macroeconómico en México
La crisis financiera: ¿Una preocupación para América Latina?
… la política fiscal como una herramienta para el desarrollo
• América Latina no ha ignorado la dimensión fiscal
• Sin embargo, la estabilización macroeconómica no es el único objetivo de la política fiscal:
- Los sistemas fiscales proveen recursos para combatir la pobreza y la desigualdad
- Los bienes públicos y servicios de una cantidad y calidad razonable (gastos) financiados sobre la base de un sistema tributario transparente y progresivo (ingresos) pueden reparar el contrato social (legitimidad fiscal).
En el contexto macro, el siguiente paso es usar…
El desempeño fiscal – Mejoras recientes
Volatilidad de la política fiscal
Gastos e ingresos en América Latina
Indicadores de la política fiscal
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES para América Latina, y en General Government Accounts de la OCDE para los países de la OCDE.
Fuente: cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE según la Base de datos Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES para América Latina, y en General Government Accounts de la OCDE para los países de la OCDE.
Índices Gini de desigualdad por ingreso: antes y después de impuestos y transferencias
Mientras los impuestos y transferencias reducen
la desigualdad en 19 puntos en Europa sólo lo hacen en 2 puntos
Gini en América Latina
La política fiscal hace poco por reducir la desigualdad en la región
Fuente: Euromod (2008) para los países de la OCDE, y Goñi et al. (2008) para América Latina.
Consolidación democrática en América Latina: Opinión de los Expertos y de los ciudadanos
Fuentes: Índice BTI (2008) y Latinobarómetro (2007).
El contexto político: la consolidación democrática
El desempeño democrático está mejorando - con
altibajos –en la región, según la opinión pública y la visión de varios centros
de análisis político.
Una mejora en la gestión de la deuda pública
Fuente: cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, basados en Global Development Finance Database (2008) del Banco Mundial.
"Índice de pecado original"Bonos públicos externos en América latina
Source: OECD Development Centre calculations based on World Bank, Global Development Finance database (2008).
La deuda externa ha caído y el acceso a capitales internacionales en moneda local ha aumentado
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), “Wall Street and elections in emerging Democracies”. OECD Development Centre Working Paper
La paradoja de la democracia y la deuda
Tipos de cambio reales antes y después de las elecciones
Correlación entre el tipo de cambio y los diferenciales de bonos soberanos durante las elecciones presidenciales
Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
Recomendaciones de los bancos se han deteriorado en períodos pre-electorales, pero se recuperan una vez la incertidumbre ha pasado
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), “Wall Street and elections in emerging Democracies”. OECD Development Centre Working Paper
La paradoja de la democracia y la deuda
Recomendaciones de los bancos de inversión en torno a las elecciones
Brasil 2002 y 2006: De Lula Preta a Lula de Mel
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Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
Los temores del mercado tienen una justificación: las elecciones están asociadas a la volatilidad fiscal
Nota: El impacto de las elecciones sobre la política fiscal se ha calculado como la diferencia entre la variable fiscal (en porcentaje del PIB) durante el año electoral y los años no electorales.
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), aún no publicado.
¿Están justificados los saltos en la política fiscal en períodos electorales?
Impacto de las elecciones en la política fiscal, 1990-2006 (% del PIB)
Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
Nota: El impacto de las elecciones sobre la política fiscal se ha calculado como la diferencia entre la variable fiscal (en porcentaje del PIB) durante el año electoral y los años no electorales.
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), aún no publicado.
¿Están justificados los saltos en la política fiscal en períodos electorales?
Impacto de las elecciones en la política fiscal, 1990-2006 (% del PIB)
Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
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Nota: El impacto de las elecciones sobre la política fiscal se ha calculado como la diferencia entre la variable fiscal (en porcentaje del PIB) durante el año electoral y los años no electorales.
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), “Wall Street and elections in emerging Democracies”. OECD Development Centre Working Paper
¿Están justificados los saltos en la política fiscal en períodos electorales?
Anuncios de los candidatos sobre la política económica durante elecciones
Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
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Elecciones con anuncio de políticas no creíbles (eje derecho)
Número de elecciones con anuncio de políticas no creíbles
El impacto de las elecciones sobre los mercados es mucho menos marcado desde 2006…
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), “Wall Street and elections in emerging Democracies”. OECD Development Centre Working Paper.
La paradoja de la democracia y la deuda: ¿han mejorado las condiciones?
Número de elecciones presidenciales por año en América Latina
Recomendaciones de los bancos de inversión nueve meses antes y después de elecciones en América Latina
Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
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Antes de 2006 Después de 2006
…y se apoya parcialmente en un mayor excedente primario que está más ligado a un fuerte crecimiento del PIB que a una moderación de los gastos.
Fuente: Nieto Parra y Santiso (2008), por publicar.
La paradoja de la democracia y la deuda: ¿han mejorado las condiciones?
Impacto de las elecciones presidenciales en variables fiscales(En porcentaje del PIB; elecciones presidenciales de 2005 y 2006 en comparación con años anteriores no electorales)
Mercados de capitales, democracia y costo de la deuda
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Gasto primario
Generación de ingresos públicos y desigualdad
• ¿Por qué los sistemas fiscales logran tan poco?
- Menor nivel de recursos fiscales
- Menor recaudación derivada de impuesto individual sobre la renta (27 % del ingreso fiscal en países OCDE, 4 % en América Latina)
- Mayor dependencia de impuestos regresivos indirectos
• Esto se explica por niveles de ingreso promedio más bajos (una menor base para la tributación por rentas) y una distribución desigual del ingreso: solo uno de cada tres latinoamericanos está sujeto a la imposición sobre la renta.
• Eliminar la evasión fiscal por completo no ayudará a reducir la brecha en la recaudación, incluso puede crear una perdida fiscal neta.
Impuestos y gastos en América Latina
Ingresos tributarios y no tributarios en América Latina y la OCDE
Fuente: OCDE (2007), Revenue Statistics de la OCDE y Centro de Desarrollo de la OCDE (2008)
Notas:a) Cuando ha sido posible, los datos hacen referencia al gobierno general; si no, las estadísticas se restringen al gobierno central. b) Los países latinoamericanos que cubre esta gráfica son Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, México, Perú y Venezuela.c) Los países de la OCDE América-Pacífico son Australia, Canadá, Corea, Estados Unidos, Japón, México y Nueva Zelanda
La brecha fiscal OCDE-América Latina: niveles más bajos, fuentes diferentes
Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE, (2008) con base en Estadísticas de Finanzas Públicas de CEPAL ILPES, en Estadísticas de Ingresos Públicos en América Latina, en Revenue Statistics de la OCDE y en General Government Accounts de la OCDE .
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Un fuerte contraste : América Latina y Finlandia
Ingresos fiscales en América Latina: ¿Por qué son tan bajos?
Distribución de contribuyentes por tramo de renta
Impuesto sobre la renta pagado per cápita por tramo de renta
Mejorar la calidad del gasto público: el ejemplo de la educación
• El gasto social – en particular, el gasto en salud y en educación – puede jugar un papel muy importante a la hora de igualar las oportunidades .
• El gasto en educación como proporción del gasto público total ha crecido en América Latina (se encuentra actualmente alrededor del 4%, cifra muy similar al nivel de la OCDE), pero aún se podría mejorar.
• Los resultados de PISA pueden ser motivo de preocupación: - La brecha de rendimiento entre los alumnos OCDE – América Latina equivale a tres años de escolarización, mientras que la diferencia con otros países emergentes es de tan sólo la mitad.
• Se necesita más dinero, pero la forma en que éste se gasta es mucho más importante.
Cantidad – y calidad – del gasto público
El gasto público en educación y el desempeño según PISA
Notas: a) El gasto público es el promedio de datos disponibles desde 2000. b) Puntuación nacional media en la escala de ciencias de PISA
Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2008) con base en el Informe PISA 2006 Competencias científicas para el mundo del mañana, y en los indicadores educativos mundiales, World Educational Indicators de la OCDE y la UNESCO, Base de datos del Instituto de Estadística de la UNESCO.
El gasto en educación por alumno es todavía cinco veces menor en América Latina que en la OCDE... Pero la calidad continúa aún siendo tan problemática como la cantidad.
Cantidad – y calidad – del gasto público
¡Muchas gracias! www.oecd.org/dev/leo
Perspectivas Económicas
de América Latina 2009
Centro de Desarrollo de la OCDE
Casa de AméricaMadrid
18 de noviembre de 2008