prezentacja grupa paged wrzesień 2015

1

PAGED S.A.

Prezentacja Spółki

Warszawa, Wrzesień 2015

2

Oświadczenie

Niniejsza prezentacja została przygotowana przez spółkę Paged S.A. (dalej „Spółka”) w celu udostępnienia interesariuszom jako dokument o charakterze informacyjnym.

Niniejszy dokument nie stanowi oferty, ani zaproszenia do sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych, ani żadnych aktywów, firm lub przedsiębiorstw opisanych w niniejszym

dokumencie i nie może stanowić podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy. Prezentacja zawiera wybrane informacje dotyczące Spółki i jej spółek zależnych, które Spółka uznała za

niezbędne i możliwe do przekazania interesariuszom w świetle obowiązujących przepisów prawa. Żadne oświadczenia ani gwarancje nie są składane, w sposób wyraźny lub

dorozumiany, w odniesieniu do dokładności lub kompletności informacji zawartych w niniejszej prezentacji, jak również Spółka ani członkowie zarządu lub członkowie kadry

zarządzającej Spółki bądź spółek zależnych nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności w związku z powyższym, a żadne postanowienie niniejszego dokumentu nie będzie obecnie

ani w przyszłości stanowić podstawy do uznania go za przyrzeczenie lub oświadczenie, niezależnie od tego, czy będzie ono dotyczyło sytuacji przeszłej czy przyszłej. Interesariusz

winien dokonać własnej niezależnej analizy odpowiednich zagadnień dotyczących Spółki – w szczególności przy podejmowaniu decyzji o nabyciu lub zbyciu akcji Spółki.

Niektóre z informacji zawartych w niniejszej prezentacji są stwierdzeniami dotyczącymi przyszłości. Stwierdzenia mogą dotyczyć informacji odnoszących się m. in. do planowanych

inwestycji oraz wszelkich innych informacji, które nie stanowią danych historycznych. Mimo, że przedstawiciele Spółki uznają założenia przyjęte za podstawę do opracowania

informacji dotyczących przyszłości za prawidłowe, potencjalne wyniki sugerowane w przekazywanych informacjach odznaczają się pewnym poziomem ryzyka i niepewności i nie

można stwierdzić, że faktyczne wyniki okażą się zgodne z prezentowanymi informacjami w szczególności ze względu na fakt, że dane te odnoszą się do przyszłych wydarzeń,

uwarunkowań i czynników, które z natury są związane z ryzykiem i niepewnością.

Spółka nie podejmuje żadnego zobowiązania do publikowania jakichkolwiek korekt czy aktualizacji stwierdzeń zawartych w prezentacji w celu odzwierciedlenia zmian oczekiwań

Spółki, zmian okoliczności, na których oparte zostały te stwierdzenia czy też zdarzeń zaistniałych po dacie sporządzenia niniejszej prezentacji.

3

Agenda

1

2

Grupa Paged w latach 2009-2015

Przedstawienie segmentów Grupy

Zarząd Paged S.A.3

4

28,6 28,5

40,0

54,8

63,567,1

79,5

107,5 105,797,6

120,2

139,7

0

25

50

75

100

125

150

2009 2010 1H 2010 2011 1H 2011 2012 1H 2012 2013 1H 2013 2014 1H 2014 2015 1H

Znormalizowana EBITDA-12M

EBIT

DA

12

M(1

)

EBITDA Grupy w latach 2009-2015

Zdolność Grupy Paged do generowania gotówki stale się poprawia

1) EBITDA12M (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) = zysk operacyjny + amortyzacja, za okres ostatnich 12 miesięcy2) Wartość EBITDA za okres 2009 r. została „oczyszczona” ze zdarzenia o charakterze jednorazowym , tj. pozytywnego wpływu aktualizacji wartości nieruchomości inwestycyjnych (38,2 mln zł)3) Wartość EBITDA za okres 2010 r. uwzględnia wartość pro-forma EBITDA wygenerowaną przez spółkę Fabryka Sklejka-Pisz S.A. (13,8 mln zł; transakcja miała miejsce w grudniu 2010 r.)

(2)

CAGR: 28%

(3)

5

138 123

188 182 168 171189 189 189 204

347

406

127 115

168 172150 163 165 172 160

190

320

388

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2009 2010 1H 2010 2011 1H 2011 2012 1H 2012 2013 1H 2013 2014 1H 2014 2015 1H

Dług całkowity Dług netto

Zad

łuże

nie

(1)

Zadłużenie Grupy w latach 2009-2015

Po okresie delewarowania w latach 2009-2013, od 2014 roku dług netto/EBITDA wzrósł w związku z realizowanymi inwestycjami rozwojowymi

1) Dług całkowity zawiera długo- oraz krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe oraz długo- oraz krótkoterminowe pozostałe zobowiązania finansowe. Dług netto to dług całkowity pomniejszony o środki pieniężne i ich ekwiwalenty2) Dług netto/EBITDA12M, gdzie wartość długu netto jest na ostatni dzień bilansowy (koniec okresu), a EBITDA jest za okres ostatnich 12 miesięcy3) Wartość EBITDA za okres 2009 r. została „oczyszczona” ze zdarzenia o charakterze jednorazowym , tj. pozytywnego wpływu aktualizacji wartości nieruchomości inwestycyjnych (38,2 mln zł)4) Wartość EBITDA za okres 2010 r. uwzględnia wartość pro-forma EBITDA wygenerowaną przez spółkę Fabryka Sklejka-Pisz S.A. (13,8 mln zł; transakcja miała miejsce w grudniu 2010 r.)

4,4x4,0x 4,2x

3,1x

2,4x 2,4x2,1x

1,6x1,3x

2,0x

2,7x 2,8x

1,0x

2,0x

3,0x

4,0x

5,0x

2009 2010 1H 2010 2011 1H 2011 2012 1H 2012 2013 1H 2013 2014 1H 2014 2015 1HDłu

g n

etto

/EB

ITD

A1

2M

(2)

(3) (4)

6

Agenda

1

2



Zarząd Paged S.A.3

7

Schemat Grupy Paged

SEGMENT NIERUCHOMOŚCI

PAGED CAPITAL

SP. Z O.O. "SKLEJKA-PISZ"

PAGED S.A.

"PAGED-SKLEJKA"

S.A.

"PAGED PROPERTY

SP. Z O.O." SP. K.

MINERALNA

DEVELOPMENT

SP. Z O.O.

"PAGED" SPÓŁKA

AKCYJNA IP SP. K.

SEGMENT POZOSTAŁY

PAGED MEBLE S.A.

DEBT TRADING PARTNERS

SP. Z O.O.

DTP S.A.

SEGMENT ZARZĄDZANIA

WIERZYTELNOŚCIAMI

FINANSE RATALNE

SP. Z O.O.

SEGMENT SKLEJKOWY

IVOPOL SP. Z O.O.

EUROPA SYSTEMS

SPV SP. Z O.O.

DTP

NIESTANDARYZOWANY

SEKURYTYZACYJNY FIZ

BUK LTD

VERDON

GREY LTD

SEGMENT MEBLOWY

ALFA ART

SP. Z O.O.

EUROPA SYSTEMS

SP. Z O.O.

EUROPA SYSTEMS

SERWIS SP. Z O.O.

PAGED PROPERTY

SP. Z O.O.

SCHEMAT GRAFICZNY GRUPY PAGED - STAN NA 7 SIERPNIA 2015 R.

DEBT TRADING PARTNERS BIS

SP. Z O.O.

DTLEX KANCELARIA

RADCÓW PRAWNYCH

ROSIŃSKI I WSPÓLNICY

S.K.A.

DEBT TRADING PARTNERS

SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ

ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ

S.K.A.

"PAGED" S.A.

PLANETON 1

SP. Z O.O.

0,000104%

81,80%

100%

100%

100%

16,70%100%

47,57%

100%

100%

100%

100%

49,99987%

50,00003%

100%

95,96%

51%

49,99%

100%

1%

99%

100%

100%

68,85%

100%

4,04%

100%

68,83%

8

Zastosowania sklejki

Segment sklejkowySegment zarządzania

wierzytelnościamiSegment meblowy

Segment nieruchomości

Segment handlowy

Produkty sklejkowe mają szerokie zastosowanie w wielu branżach

Budownictwo MeblarstwoPrzemysł

transportowyPrzemysł

opakowańPrzemysł

stoczniowyInne

do budowy ścian działowych, sufitów, drzwi, na poszycia dachów, na okładziny ścian, podłóg i sufitów

jako materiał konstrukcyjny lub wypełniający, na szalunki oraz do budowy form do zalewania betonu

w budownictwie przemysłowym na podłogi hal i podesty, platformy rusztowań, elewacje i wykończenia wnętrz

Sklejka szalunkowa

Płyta stolarska

Przykładowe produkty

do produkcji mebli domowych, biurowych, szkolnych i innych

do wyrobu elementów karoserii

na wykładziny ścian, podłogi, elementy konstrukcji foteli

do wykończenia wnętrz pojazdów, itp.

skrzynie, pudełka, elementy zabezpieczeń ładunków

produkcja wykrojników do automatycznej produkcji opakowań kartonowych

wyposażenie wnętrz statków, ściany i podłogi ładowni statków

do budowy kadłubów i wyposażenia wnętrz jachtów i łodzi

do produkcji skrzyń pianin i fortepianów, skrzynek kolumn głośnikowych

w lotnictwie na części nośne oraz różnego rodzaju wewnętrzne wyposażenie samolotów, szybowców

w modelarstwie

do produkcji szerokiej gamy galanterii drzewnej

na wyposażenie placów zabaw

do produkcji tablic reklamowych i informacyjnych i wielu innych

Sklejka boazeryjna

Sklejka łączona wpust-wypust Sklejka stolarskaSklejka z filmamiSklejka z filmamiKształtki sklejkowe

Sklejka z łączeniem scarf-join Listwy sklejkowe Paged Phone (sklejka z gumą) Lignofol

Segment pozostały

9

Proces produkcji sklejki (1/2)

SKŁADOWANIE I KONSERWACJA SUROWCA DRZEWNEGOSurowiec drzewny dostarczany do zakładu składowany jest w części na składowisku lądowym, w części w wodzie (rzeka i jezioro).Składowanie wodne surowca w wodzie zabezpiecza drewno przed uszkodzeniami powodowanymi głównie przez czynniki biologiczne. Surowiec drzewny na składowisku lądowym konserwowany jest przez system ciągłego zraszania wodą w okresie od wczesnej wiosny do późnej jesieni, co spełnia podobną rolę jak składowanie wodne.

OBRÓBKA HYDROTERMICZNA SUROWCA DRZEWNEGOCałość surowca podlega hydrotermicznej obróbce mającej na celu uplastycznienie drewna. Obróbka hydrotermiczna przeprowadzana jest w basenach warzelnianych w wodzie o temperaturze 40–60°C w zależności od rodzaju drewna. Czas warzenia zależy od pory roku, gatunku oraz średnicy drewna i waha się w granicach od ok. 30 godzin dla brzozy, olchy, sosny, świerka do ok. 72 godzin dla buka.

KOROWANIE SUROWCA DRZEWNEGOKorowanie za pomocą mechanicznych korowarek ma na celu oczyszczenie dłużnych lub kłód z kory i łyka oraz z zanieczyszczeń mineralnych, które dostały się do kory np. w trakcie zrywki i transportu.

SKRAWANIE (ŁUSZCZENIE) WYRZYNKÓWWyrzynek transportowany jest do skrawarki obwodowej. Po centrycznym zamocowaniu w obrabiarce wprawiany jest w ruch obrotowy. Nóż łuszczarski wykonując ruch prostoliniowy w płaszczyźnie poziomej skrawa warstwę forniru w postaci wstęgi. Grubość pozyskiwanego forniru wynosi standardowo 1,5 mm (łuszczymy również inne grubości 0,8; 1,2; 2,0; 2,5 mm).

SUSZENIE FORNIRUPozyskiwany fornir suszony jest w postaci wstęgi w suszarni taśmowej lub w arkuszach w suszarniach rolkowych, w temperaturze 160–180°C do wilgotności końcowej ok. 4–7%.

NAPRAWA FORNIRUFornir z wadami wynikającymi z anatomii budowy drewna (np. sęki) naprawiany jest poprzez usuwanie miejsc wadliwych i wstawianie w te miejsca forniru bez wad w postaci wstawek lub klinów o dobranej barwie i usłojeniu. Fornir w postaci pasków spajany jest w całe arkusze na spajarkach poprzecznych.

1

2

3

4

5

6




Segment handlowySegment pozostały

10

Proces produkcji sklejki (2/2)

SPAJANIE WZDŁUŻNEAby uzyskać fornir o podłużnym przebiegu włókien w arkuszach o dużych wymiarach (np. 3000 mm), łączy się ze sobą krótsze arkuszena spajarkach wzdłużnych.

NAKŁADANIE KLEJU I SKŁADANIE ZESTAWÓWKompletowanie zestawów polega na dobraniu i odpowiednim ułożeniu arkuszy forniru. W zależności od przeznaczenia wyrobu końcowego i wymagań klienta arkusze układane są klasycznie krzyżowo, krzyżowo-równolegle, bądź równolegle względem siebie.Masa klejowa nakładana jest obustronnie na nakładarkach kleju na co drugi arkusz forniru. Rodzaj użytej masy klejowej decyduje otypie sklejenia produkowanej sklejki.

PRASOWANIE ZESTAWÓWPrasowanie zestawów fornirów odbywa się na gorąco pod ciśnieniem w prasach hydraulicznych wielopółkowych. Prasowanie ma na celu połączenie fornirów w sposób trwały.

OBRÓBKA WYKOŃCZENIOWAPo wcześniejszym sezonowaniu sklejek, obróbka wykończeniowa polega na nadaniu arkuszom sklejki ostatecznego formatu poprzez obcięcie nadmiarów na formatyzerce oraz skalibrowaniu i wygładzeniu powierzchni przez szlifowanie na szlifierce.

SORTOWANIE SKLEJKISortowanie sklejki polega na klasyfikacji jakościowej sklejki wg wymagań zawartych w normach lub warunkach technicznych.

ZAŁADUNEK SKLEJKISklejka układana jest na paletach. W zależności od wymagań klienta i sposobu transportu paczki zabezpieczane są kartonem, arkuszami płyty pilśniowej lub folią i spinane taśmą.

7

8

9

10

11

12





11

1 000 980

600

360260 220 200 200 200 150

85

0

400

800

1200

UPM (FIN) Sveza (RUS) Metsa Wood(FIN)

United PanelGroup (RUS)

Latvijas Finieris(LTV)

Syktyvkar (RUS) Ilim TimberIndustry (RUS)

Garnica 2000(ESP)

Krasny Yakor(RUS)

Paged (POL) Koskisen (FIN)

Europejski rynek sklejki

Najwięksi producenci sklejki w EuropieMoce produkcyjne w 2013 r. (tys. m3); dane szacunkowe

Źródło: UPM raport roczny (2013), strony internetowe spółek, FEIC raport roczny 2013-2014

Rosja produkuje ponad 50% sklejki w Europie

Produkcja sklejki w Europie zdominowana jest przez Rosję oraz Finlandię. Główni odbiorcy to Rosja, Wielka Brytania oraz Niemcy

3 278

1 090

336 284 225 214 210 179 82 66 158

0

800

1600

2400

3200

4000

Ro

sja

Fin

lan

dia

Kra

je b

ałty

ckie

His

zpan

ia

Wło

chy

Fran

cja

Po

lska

Ukr

ain

a

Szw

ecja

Ru

mu

nia

Inn

e kr

aje

Paged to gracz w Top 10 europejskiego rynku sklejki

Produkcja sklejki w krajach europejskich2013 (tys. m3); łącznie 6 106 tys. m3

Polska wytwarza około 3%

europejskiej produkcji sklejki

1 704

1 237984

448 426 358 272 261 212 193 178 117 95 73

610

0

800

1600

2400

Ro

sja

UK

Nie

mcy

Fran

cja

Wło

chy

Ho

lan

dia

Po

lska

Fin

lan

dia

Kra

je b

ałty

ckie

Szw

ecja

Bel

gia

His

zpan

ia

Ru

mu

nia

Irla

nd

ia

Inn

e kr

aje

Konsumpcja sklejki w krajach europejskich (2)

2013 (tys. m3); łącznie 7 167 tys. m3

(1) (1)

Źródło: FEIC (European Federation of the Plywood Industry), Eurostat

Głównie odbiorcy sklejki to Rosja, UK i Niemcy

Źródło: FEIC (European Federation of the Plywood Industry), Eurostat

1) Inne kraje to pozostałe kraje Unii Europejskiej (EU-27) niewymienione na wykresie oraz Szwajcaria i Ukraina2) Konsumpcja sklejki w Europie (+ Rosja i Ukraina) jest większa od produkcji, ponieważ region importuje także sklejkę z innych krajów, m.in. z Chin, Brazylii, Chile, Urugwaju, Malezji 3) Łączne moce „Sklejka Pisz” Paged S.A. oraz „Paged Sklejka” S.A.

(3)





12

356,2

288,5

159,8

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2003 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Paged Sklejka Sklejka Pisz Pozostali

Spółki sklejkowe Grupy Paged

na tle polskiego rynku producentów sklejki

83

71

24 23 22 18

6

0

25

50

75

100

Pag

ed S

klej

ka

Skle

jka

Pis

z

Skle

jka

EKO

Skle

jka

Mu

lti

OZP

S O

rzec

ho

wo

Bia

form

PZP

S P

iotr

ków

Try

b.

Producenci sklejki w PolsceProdukcja sklejki i płyt stolarskich w 2014 r. (tys. m3)

Źródło: Stowarzyszenie Producentów Płyt Drewnopochodnych w Polsce

101,7

103,8

56,0

0

25

50

75

100

2003 4 5 6 7 8 8 10 11 12 13 14

Paged Sklejka Sklejka Pisz Pozostali

Grupa Paged to lider wśród polskich producentów o stale rosnącej przewadze w efektywności produkcyjnej i sprzedażowej…Efektywność polskich producentów sklejkiProdukcja sklejki (m3 /pracownik)

…wzrastającej produkcji…

Sprzedaż spółek sklejkowych PagedSprzedaż sklejki i innych wyrobów za ost. 12 miesięcy (tys. m3)

Źródło: „Sklejka Pisz” Paged S.A. oraz „Paged Sklejka” S.A.

Spółki Grupy Paged są liderami wśród polskich producentów sklejek

Grupa Paged wytwarza prawie 63%

polskiej produkcji sklejki i płyt stolarskich

Sprzedaż (tys. PLN/ pracownik)

Zapasy prod. gotowych spółek sklejkowych PagedŚredni zapas prod. gotowych za ost. 12 miesięcy w dniach

…przy niskim poziomie zapasów

Polska38%

Niemcy25%

Francja8%

Czechy4%

Dania3%

W. Brytania2%

Pozostałe19%

… sprzedawanej do klientów na całym świecie…

Sprzedaż spółek sklejkowych Paged2014

1) „Pozostali” to pozostali producenci sklejki w Polsce: Sklejka-Eko S.A., Orzechowskie Zakłady Przemysłu Sklejek, Bydgoskie Zakłady Sklejek "SKLEJKA - MULTI" S.A., Zakłady Przemysłu Sklejek BIAFORM S.A., Piotrkowskie Zakłady Przemysłu Sklejek Sp. z o. o.2) Kategoria „Pozostałe” zawiera w sobie prawie 30 innych państw w Europie i Azji oraz Australię

(2)

(1)





(1)

104 107 110 115 119125 128 131 132 134 137 140 143 141 143 148 150

159 163

0

30

60

90

120

150

180

2010

-12

2011

-03

2011

-06

2011

-09

2011

-12

2012

-03

2012

-06

2012

-09

2012

-12

2013

-03

2013

-06

2013

-09

2013

-12

2014

-03

2014

-06

2014

-09

2014

-12

2015

-03

2015

-06

11,710,6

9,68,9 8,9 8,4 8,2

7,77,2

6,76,0

5,4 5,2 5,5 5,7 5,96,4 6,5 6,8

0

3

6

9

12

15

2010

-12

2011

-03

2011

-06

2011

-09

2011

-12

2012

-03

2012

-06

2012

-09

2012

-12

2013

-03

2013

-06

2013

-09

2013

-12

2014

-03

2014

-06

2014

-09

2014

-12

2015

-03

2015

-06

13

• Windykacja w systemie inkaso – od 1999 roku:• mniejsza elastyczność procesu windykacyjnego• decyzje o dopuszczalnych sposobach spłaty podejmowane przez wierzyciela

• Zakup portfeli wierzytelności – od 2005 roku (efekt zmian regulacyjnych i napływu kapitału) – model biznesowy realizowany przez największe podmioty w branży, charakteryzujący się relatywnie większą skutecznością windykacji:• swoboda doboru strategii windykacji• dłuższy czas trwania procesu umożliwiający m.in. rozłożenie spłaty zadłużenia na raty

• Od stycznia 2014 r. do końca grudnia 2014 r. odbyło się ponad 200 postępowań przetargowych na zakup wierzytelności konsumenckich o wartości nominalnej 13,4 mld PLN. W 2014 roku zakupione zostały wierzytelności o kwocie 11,8 mld PLN. Instytucje finansowe odpowiadały za 90% podaży wierzytelności w 2014 roku.

Rynek zarządzania

wierzytelnościami w Polsce

Rynek zarządzania wierzytelnościami w Polsce jest relatywnie młody i ma duży potencjał wzrostu

16,8

25,128,2

34,4 35,8 37,0 38,5 39,0 40,9

0

15

30

45

II.2010 XI.2010 II.2011 XI.2011 III.2012 IX.2012 I.2013 IX.2013 XII.2014

Łączna kwota zaległych płatności Polaków (mld PLN)

Źródło: BIG InfoMonitor raporty InfoDług za: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP

3,56,9 7,4 9,4

13,41,1

1,2 2,01,8

2,0

4,6

8,19,4

11,2

15,4

0

10

20

2010 2011 2012 2013 2014

Detaliczne Korporacyjne

Wartość nominalna portfeli na sprzedaż (mld PLN)

Źródło: KRUK S.A.

16 17 19 19 20 23 24 25 25 27 3034 36

40 42 43 46 48 50 57

0

15

30

45

60

Q1 2010 Q3 2010 Q1 2011 Q3 2011 Q1 2012 Q3 2012 Q1 2013 Q3 2013 Q1 2014 Q3 2014

Wartość obsługiwanych wierzytelności (mld PLN)

Źródło: Raport Konferencji Przedsiębiorstw Finansowych pt. „Wielkość polskiego rynku wierzytelności, IV kwartał 2014”

• Polski rynek wierzytelności jest relatywnie młodym rynkiem o dużym potencjale wzrostu –rola sektora finansowego jest mniejsza niż w krajach wysoko rozwiniętych

• Rynek obrotu wierzytelnościami ma bardzo dynamiczny charakter. Raport Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową na koniec 2014 roku wskazał, że wartość zaległych płatności Polaków wyniosła 40,9 mld PLN. Dla branży utrzymują się korzystne tendencje, przede wszystkim w sektorze bankowym:• prognozowany dalszy wzrost wartości zobowiązań gospodarstw domowych wobec

sektora bankowego• potencjalny wzrost wartości portfeli zagrożonych, szczególnie w segmencie kredytów

konsumpcyjnych, charakteryzujących się wyższą szkodowością• rozwój usług elektronicznych zachęcających do wzięcia pożyczki• rosnąca skłonność do outsourcingu usług windykacyjnych

Charakterystyka rynku

Prognozy rozwoju rynku

• Dalszy outsourcing usług windykacyjnych i sprzedaż portfeli wierzytelności wraz ze wzrostem znaczenia zarządzanych na rzecz funduszy sekurytyzacyjnych kosztem pozostałych form:• wzrost skłonności wierzycieli (głównie z sektora bankowego) do sprzedaży pakietów

wierzytelności• rozwój sekurytyzacji (szczególnie istotne w przypadku transakcji dotyczących portfeli

bankowych)

Struktura rynku





1) Wartość nominalna zarządzanych wierzytelności przez członków KPF (obejmuje m.in. wierzytelności zarządzane na rzecz funduszy sekurytyzacyjnych)

2) W 2013, 94 mld PLN i w 2014 r, 13,4 mld PLN to wartość nominalna portfeli konsumenckich i hipotecznych (mld zł)

(1)

(2)

14

Zarys działalności Grupy DTP S.A.

Grupa DTP S.A. zajmuje się głównie zakupem oraz obsługą wierzytelności, jak również windykacją na zlecenie podmiotów trzecich

• Działalność Grupy DTP S.A. koncentruje się w głównej mierze na zakupiewierzytelności z sektorów bankowego, telekomunikacyjnego i użytecznościpublicznej

• Grupa poza zakupem wierzytelności oferuje również usługę windykacji nazlecenie (inkaso), głównie banków. Grupa prowadzi obsługę wierzytelnościna etapie monitoringu i windykacji telefonicznej, wykonuje czynnościprocesowe i poza procesowe, związane z dochodzeniem wierzytelnościklienta na drodze postępowania sądowego oraz egzekucyjnego

• Działalność Grupy jest prowadzona wyłącznie w Polsce• W grudniu 2011 r. DTP S.A. zadebiutowała na rynku New Connect, a w 2014

przeniosła się na główny rynek GPW

Działalność Grupy DTP S.A.

• Prezes Michał Handzlik posiada wieloletnie doświadczenie bankowe orazfinansowe – zajmował wysokie stanowiska w największych bankachdziałających w Polsce (wcześniej: Prezes Zarządu Getin Bank, DyrektorPlanowania i Kontrolingu w PKO BP, Dyrektor Zarządzania i Kontrolingu wBPH, Dyrektor Pionu Strategii i Planowania w PKO BP)

• Kapitał intelektualny osób zarządzających portfelami opiera się nadoświadczonych pracownikach zajmujących w przeszłości wysokiestanowiska w obszarach kontroli procesów windykacji, monitoringu spłatoraz obrotu wierzytelnościami w instytucjach takich jak: Ultimo, IntrumJustitia, Provident, Corpus Iuris, Tempo Finance

• Dynamiczny wzrost wyników Grupy jest efektem konsekwentnierealizowanej polityki rozwoju:• Realizacja odzysków na zakupionych portfelach• Stały wzrost liczby portfeli obsługiwanych na zlecenie• Umorzenia certyfikatów inwestycyjnych

Doświadczenie pracowników Grupy DTP S.A. oraz źródła rozwoju

Struktura Grupy DTP S.A.

612895

1 3201 978

2 456

097

257

333

279

612

992

1577

2311

2735

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

2010 2011 2012 2013 2014

Zakupione Zlecone

Nominalna wartość portfeli wierzytelności

mln PLN

Źródło: DTP S.A.Źródło: DTP S.A.





15

• Segment meblowy opiera się na spółce produkcyjnej Paged Meble S.A. oraz na spółce handlowej BUKLtd. z siedzibą w Wielkiej Brytanii. Spółka BUK Ltd. zajmuje się sprzedażą kontraktową mebli dodystrybutorów sieci hotelowych i gastronomicznych (w tym mebli wyprodukowanych przez PagedMeble S.A.) i jest wiodącym graczem na rynku brytyjskim w tym segmencie mebli. Decydujące znaczeniedla segmentu meblowego Grupy Paged, zarówno pod względem przychodów, jak i kosztów, mają wynikispółki Paged Meble S.A. Paged Meble to firma zajmująca się projektowaniem, produkcją orazdystrybucją mebli. Siedziba Spółki mieści się w Jasienicy koło Bielska-Białej

• Segment meblowy opiera się na spółce produkcyjnej Paged Meble S.A. oraz na spółce handlowej BUKLtd. z siedzibą w Wielkiej Brytanii. Spółka BUK Ltd. zajmuje się sprzedażą kontraktową mebli dodystrybutorów sieci hotelowych i gastronomicznych (w tym mebli wyprodukowanych przez PagedMeble S.A.) i jest wiodącym graczem na rynku brytyjskim w tym segmencie mebli. Decydujące znaczeniedla segmentu meblowego Grupy Paged, zarówno pod względem przychodów, jak i kosztów, mają wynikispółki Paged Meble S.A.

• Meble produkowane są w trzech zakładach:• Jasienica (głównie krzesła, w tym gięte)• Sędziszów Małopolski (stoły i krzesła)• Jarocin (meble skrzyniowe – jadalnie, sypialnie i inne)

• Historia firmy sięga 1881 r. Zakład w Jasienicy jest jednym z pierwszych na świecie, gdzie rozpoczętoprodukcję mebli giętych (wykonane z drewnianych prętów naparzanych i giętych w formach)

• Odbiorcami wyrobów są kontrahenci z tzw. rynku kontraktowego zarówno w Polsce jak i zagranicą(hotele, restauracje, kawiarnie, hurtownicy i inni pośrednicy) oraz rynku mieszkaniowego (dystrybutorzyoraz klienci indywidualni, głównie z rynku polskiego)

• W Polsce Spółka sprzedaje swoje produkty przez rozległą sieć dystrybucji partnerów (+250punktów)

• Produkty Paged Meble trafiają do prawie 50 krajów na całym świecie

• Po rozczarowujących wynikach finansowych w 2012 roku, spółka jest w trakcje przeprowadzaniarestrukturyzacji od 2013 roku. Proces pokrywa wszystkie obszary działalności operacyjnej (sprzedaż,projektowanie, produkcję, zdobywanie klientów, IT, HR, finanse, zarządzanie majątkiem trwałym iobrotowym oraz inne) co zaowocowało w poprawie przychodów, które przekroczyły 11 mln PLN wprzeciągu 2 lat (2014 vs. 2012).

• W 2015 spółka planuje:In 2015 the Company’s management plans to:• Dalszy wzrost sprzedaży, zwłaszcza zagranicą• Zwiększenie wydajności produkcji poprzez większe starania wdrożenia procesu „lean

manufacturing” w spółce• Kontynuację rozwoju własnej marki (Paged Collection) poprzez nowoczesne projekty

Tomasza Rygalika, jednego z najlepszych polskich projektantów i Dyrektora KreatywnegoPaged Meble – nowa marka została zaprezentowana podczas targów meblowych wMediolanie – „Salone Internazionale del Mobile 2015”

Aktywność i plany na 2015

42%

48%

5%

3% 2% Polska

Europa (bez Polski)

Azja

Australia

Ameryki

Przychody według regionu (2014)

51%

21%

25%

3%Krzesła, fotele,taborety

Meble skrzyniowe

Stoły

Inne

Przychody według produktu (2014)

121,9

117,0

130,8

100

110

120

130

140

2012 2013 2014

Przychody (mln PLN)

1,3

3,9

6,2

0

2

4

6

8

2012 2013 2014

EBITDA (mln PLN)

-11,3

-2,5 0,1

-15

-10

-5

0

5

2012 2013 2014

Zysk netto(mln PLN)

Opis segmentu meblowego

Działalność segmentu meblowego

Dwie spółki segmentu sprzedają meble mieszkaniowe i kontraktowe głównie klientom w Polsce oraz Europie





Wyniki finansowe Paged Meble S.A. (bez BUK Ltd.)

16

Krzesła i fotele Stoły Meble skrzyniowe

Paged Meble – wybrane produkty





Paged Meble oferuje pełną gamę mebli do zastosowań mieszkaniowych oraz HoReCa (hotele, restauracje, kawiarnie)

17

Paged Meble – wybrane produkty





Muzeum Historii Żydów Polskich, Warszawa Grand Hotel Lubicz, Ustka

Hotel Nosalowy Dwór, Zakopane Wine Corner, Warszawa

Concordia Taste, Poznań

Toscana, Warszawa

Meble autorskiej marki Paged Collection, stworzonej przez Tomka Rygalika, zdobią prestiżowe wnętrza w całej Polsce

18

Paged Meble S.A. vs.

polscy producenci mebli

Spółka Paged Meble S.A. ma w sobie znaczny potencjał restrukturyzacyjny

-30

-20

-10

0

10

20

30

0 50 100 150 200 250

Zysk

ne

tto

(m

ln P

LN)

Przychody (mln PLN)

Mapa rentowności netto producentów mebli w Polsce - 2012 r.Przychody oraz zysk netto 188 producentów (mln PLN) (1)

1) W celu lepszego przedstawienia rynku z zestawienia usuniętych zostało 12 największych producentów mebli w Polsce (o przychodach >250 mln PLN). Na wykresie przedstawionych jest łącznie 188 podmiotów2) Wykres przedstawia 186 podmiotów (te same podmioty, co na wykresie po lewej stronie; usunięto 2 podmioty z ponadprzeciętnie niską rentownością – odpowiednio -65,0% i -43,7%)

Źródło: "Zestawienie Największych producentów mebli w Polsce"- "Złota 200" bezpłatny dodatek do miesięcznika "Biznes Meble.pl"

Paged Meble S.A. (2012)

-30,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0%

Marża netto producentów mebli w Polsce - 2012 r.Zysk netto/przychody (%) dla 186 producentów (2)

Paged Meble S.A. (2012) -9,4%

Średnia rentowność wszystkich producentów = 3,98%Średnia rentowność rentownych producentów = 5,24%





Przyczyny restrukturyzacji

• Niezadowalające wyniki spółki;• Rażące uchybienia członków poprzedniego Zarządu

Spółki w zakresie rzetelnego i profesjonalnegowykonywania swoich obowiązków, takie jak:

• Brak kultury racjonalnego gospodarowania;• Nieuzasadnione zwiększanie kosztów

funkcjonowania przedsiębiorstwa;• Brak skutecznej polityki sprzedażowej i

marketingowej;• Nieudane wdrożenia kolekcji;• Wysokie koszty produkcji;• Nieuzasadnione zwiększanie stanów

magazynowych;• Brak perspektywy właścicielskiej u

zarządzających spółką – brak zorientowaniana wynik przedsiębiorstwa.

• Szereg opisanych powyżej nieprawidłowościdoprowadził do odwołania dwóch Członków Zarząduspółki w styczniu 2013 r.

• W celu przejęcia kontroli nad właściwą realizacjąPlanu Restrukturyzacji Spółki członkowie ZarząduAkcjonariusza bezpośrednio zaangażowali się wzarządzanie Spółką.Pan Daniel Mzyk pełni funkcję Prezes Zarządu Spółkiod dnia 1 lutego 2013 r., zaś Pan Robert Ditrych zostałpowołany do pełnienia funkcji Wiceprezesa Zarząduds. Finansów Spółki od dnia 1 października 2013 r.



Paged Meble S.A. (2013) -2,2%

Paged Meble S.A. (2014) 0,1%

19





Do segmentu pozostałego należy m.in. Europa Systems Sp. z.o.o. z siedzibą w Żabowie. Spółka projektuje i wytwarza zautomatyzowane linie i systemytransportowe, urządzenia transportu wewnętrznego i urządzenia magazynowe. Europa Systems to dynamicznie rosnąca firma przemysłowa z nowoczesnymparkiem maszynowym, która osiągnęła ponad 75 mln sprzedaży w 2014 roku.

Segment pozostały – Europa Systems

Zintegrowane systemy transportowe mogą sięskładać z wielu linii, z których każda może zawieraćkilkanaście przenośników, wózki transportowe,obrotnice, stoły kulowe, windy, kompletnesterowanie elektryczne, stałe jak i elektronicznesystemy bezpieczeństwa, opcjonalnie także wileinnych elementów – oprogramowanie urządzeństerujących, czytniki, etykieciarki kodówkreskowych, cyfrowe panele operatorskie LCD iwiele innych elementów

Kompleksowa realizacja projektu prowadzonegodla klientów ES obejmuje: projektowanie,produkcję, montaż oraz serwis

Zautomatyzowane linie i systemy transportowe

Urządzenia transportu wewnętrznego to szerokagrupa produktów będących elementami liniitransportu wewnętrznego lub działających jakoniezależny element transportowy.Grupa obejmuje:• przenośniki (w tym taśmowe, łańcuchowe,

paskowe, rolkowe napędzane, rolkowenienapędzane, unoszone),

• wózki transportowe napędzane i nienapędzane,• krzyżówki, obrotnice, stoły kulowe,• urządzenia transportu pionowego (windy oraz

stoły hydrauliczne)

Urządzenia transportu wewnętrznego

Oprócz linii oraz urządzeń transportu Spółkaprodukuje i sprzedaje również urządzeniamagazynowe oraz komponenty i części zamienne(głównie elementy kulkowe, listwy rolkowe i rolki).Warto uwypuklić rozwijający się segment urządzeńmagazynowych, które są nową grupą produktową.Urządzenia magazynowe służą głownie dozautomatyzowanego składowania arkuszy blach,palet oraz innych płaskich i ciężkich elementów

Urządzenia magazynowe, produkty standardowe, komponenty, cz. zamienne

Europa Systems to nowoczesna spółka produkcyjna działająca na perspektywicznym rynku systemów transportu wew.

20

Dlaczego Paged S.A.

zainwestowała w Europa Systems

Solidne przepływy pieniężne

• Europa Systems pomimo realizowanego wzrostu i programu inwestycyjnego udowodniła, żepotrafi utrzymać wysoki poziom marży i generuje zdrowy cash flow

• Spółka w momencie transakcji była praktycznie niezadłużona i ma znaczne możliwości obsługidługu

[ ]

Trwałe relacje z wieloma odbiorcami

Niższe od konkurencji koszty pracy

• Większość konkurentów Europa Systems to firmy produkujące w Niemczech, Austrii iSzwajcarii, gdzie koszty robocizny są znacząco wyższe niż w Polsce

Wysokie kompetencje techniczne

• Spółka posiada kompetencje techniczne pozwalające na szybką i efektywną realizację zleceńprodukcyjnych

• Kultura innowacyjności powinny pozwolić na dalsze zdobywanie udziałów rynkowych

Młody park maszynowy

• Europa Systems w 2013 r. zakończyła program inwestycyjny, zabezpieczając nowoczesny iwydajny park maszynowy, który pozwala na podwojenie produkcji i sprzedaży przystosunkowo nieznacznych inwestycjach dodatkowych

• W czasie ponad 25 lat działania, Spółka pozyskała wielu międzynarodowych klientów, zktórymi zbudowała trwałe relacje biznesowe odzwierciedlone w wieloletniej współpracy

Obecność w ciekawej branży

• Europa Systems działa na szerokim rynku systemów transportu wewnętrznego, który to rynekma szansę na znaczny wzrost, w związku z rosnącymi kosztami pracy oraz trendamiautomatyzacji w wielu gałęziach przemysłu

Europa Systems buduje swoją pozycję poprzez budowanie długotrwałych relacji z klientami, dzięki dostarczaniu kompleksowych rozwiązań o wysokiej jakości

21





Segment pozostały - Ivopol

Spółka Ivopol Sp. z.o.o. działającą pod marką RENT A CAR DIRECT zwiększyłaprzychody w 2014 roku o ponad 57%, w porównaniu z rokiem 2013. Oprócz tego,spółka w 2014 znacząco poprawiła wyniki finansowe na wszystkich poziomach(wynik ze sprzedaży, EBITDA, zysk netto).

Ivopol Sp. z.o.o. z siedzibą w Świlczy, specjalizujące się w wynajmie samochodów zastępczych, wynajmowanych przezkierowców po wypadkach i kolizjach na podstawie przepisów, które nakładają na ubezpieczyciela obowiązek zapewnieniaposzkodowanemu samochodu zastępczego w ramach polisy ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej(OC). Obecnie spółkaoferuje wynajem w 8 dużych miastach w północnej i wschodniej Polsce.

Wypożyczalnie RENT A CAR DIRECT

Emitent dysponuje flotą 260 samochodów obejmującą 12 klas. Flota składa się zpojazdów kilku marek, nowych i będących na gwarancji, w pełni ubezpieczonych iserwisowanych wyłącznie w stacjach ASO. Polityka Emitenta w zakresie zarządzaniaflotą przewiduje cykliczną wymianę samochodów na nowe po upływie 3 lat lub poosiągnięciu przebiegu 80.000 km.

WarszawaŁódź

Białystok

LublinKielce

KatowiceKraków Rzeszów

Spółka Ivopol oferuje wynajem samochodu m.in. na czas naprawy własnego auta (po kolizji), sfinansowany z OC sprawcy kolizji

22

Nieruchomości inwestycyjne

Grupa Paged posiada szereg nieruchomości inwestycyjnych, z których działki w Nowym Koniku oraz na Okęciu w Warszawie są aktywami o największej wartości

• Na wynik segmentu nieruchomości składają się wyniki spółekcelowych (SPV): „Paged Property Spółka z o.o.” Spółkakomandytowa (nieruchomości: Nowy Konik, Cisie), PagedProperty Spółka z o.o. (nieruchomości: brak) oraz MineralnaDevelopment Sp. z o.o. (nieruchomości: Warszawa - ul.Mineralna)

• Przychody i koszty związane z nieruchomościami, które niezostały przeniesione do SPV, nie są uwzględniane w wynikachsegmentu nieruchomości

• W Paged S.A. pozostały nieruchomości: Hipolitów, Otwock,Inowrocław, przy czym stanowią one majątek Centrali/jednostkimacierzystej i są wynajmowane (bez Hipolitowa) na rzeczOddziału na potrzeby Składów Handlowych

• W Paged Meble S.A. pozostała nieruchomość Jaworze• Wszystkie ww. nieruchomości spełniają definicję tzw.

nieruchomości inwestycyjnych, o których mowa w Politycerachunkowości Paged S.A.

• Łączna wartość godziwa nieruchomości inwestycyjnychzaliczanych do segmentu nieruchomości wynosi 55,0 mln zł, zaśwszystkich nieruchomości inwestycyjnych w Grupie Paged –71,5 mln zł

Opis segmentu

Jaworze

Inowrocław

Warszawa (Okęcie)

Otwock

Nowy Konik, Hipolitów, Cisie

Lokalizacja nieruchomości inwestycyjnych Grupa Paged





Działka zabudowanaobiektami typumagazynowego plusplace składowe

167 653 11 777 38,2

Nowy Konik,gm. Halinów

właściciel:"Paged PropertySp. z o.o." Sp. k.

Lokalizacja/właściciel

Charakter nieruchomości

Powierzchnia działki (m2)

Powierzchnia użytkowa

budynków (m2)

Funkcja w miejscowym planie

zagosp. przestrz.

Wartość godziwa (mln PLN)

Cisie, gm. Halinów

właściciel: "Paged PropertySp. z o.o." Sp. k.

Teren niezabudowany- grunty rolne

11 300 - Tereny upraw rolnychi ogrodniczych bezprawa do zabudowy

0,1

Warszawa,ul. Mineralna 7

właściciel:MineralnaDevelopmentSp. z o.o.

Teren niezabudowany –pod przyszłą Inwestycję typu parkhandlowy

- Brak aktualnieobowiązującego planu;właściciel terenu uzyskałprawomocne pozwolenie nabudowę centrum handlowousługowego z InfrastrukturąTowarzyszącą

16,720 726

Działka zabudowanaobiektami typumagazynowego plusplace składowe.

11 622 1 074 Tereny składów,magazynów, parkingów,garaży i rzemiosła bezzabudowy mieszkaniowejoraz drogi dojazdowe

2,8Inowrocław, ul. Poznańska 216

właściciel:Paged S.A.

Otwock, ul. Tysiąclecia 7


Działka zabudowanaobiektami typumagazynowego plusplace składowe.

12 983 1 093 7,1

Hipolitów, gm. Halinów


Terenniezabudowany – podprzyszłą inwestycję

52 251 - Działki położone są w dwóchstrefach: „P”- przemysłowej,baz i składów oraz "Ls" –lasu bez prawa zabudowy

3,3

Jaworze

właściciel: Paged Meble S.A.

Terenniezabudowany – podPrzyszłą inwestycję

12 727 -

Brak aktualnie obowiązującego planu; zgodnie z ustaleniami Studium Uwarunkowań i Kierunków Zagospodarowania Przestrzennego – tereny z dominującą funkcją "centra usługowo-handlowe„

2,5Działki położone w przeważającej części w obszarze o funkcji MU (zabudowa mieszkaniowo usługowa) i w niewielkiej części w obszarze o funkcji MW (zabudowa mieszkaniowa o wysokiej intensywności.

Tereny pod zabudowę mieszkaniową jednorodzinną z dopuszczeniem rozszerzonego zakresu powierzchni usługowej, obszary aktywności gospodarczej przekształcane z funkcji mieszkaniowej.

Segm

ent

nie

ruch

om

ośc

iP

ozo

stał

e n

ieru

cho

mo

ści i

nw

esty

cyjn

e

23

Główne informacje

o segmencie handlowym

Segment handlowy generuje EBITDA oraz zysk netto o stosunkowo niewielkim znaczeniu dla Grupy, jednak nie wymaga znacznych nakładów kapitałowych

• Handel produktami przemysłu drzewnego prowadzony jestprzez wyodrębniony w ramach Paged S.A Oddział.• Działalność handlowa prowadzona jest w formie sieci

składów handlowych (agencyjnych) na terenie Polski(obecnie 13 lokalizacji)

• Część towarów (sklejki) pochodzi ze spółek segmentusklejkowego Grupy Paged

• Działalność segmentu handlowego koncentruje siębezpośrednio na sprzedaży hurtowej i detalicznejmateriałów drzewnych i drewnopochodnych

• Składy handlowe świadczą również usługi – np. cięcia płyt naformatki, okleinowania wąskich płaszczyzn

Opis segmentu Lokalizacje składów handlowych

38%

23%

10%

9%

21%

Grupa Paged

Dostawca nr 2

Dostawca nr 3

Dostawca nr 4

Pozostali dostawcy

Dostawcy segmentu handlowego (2014)

33%

29%

15%

8%

8%

3% 2% 2% 0%

Sklejka

Płyty MDF i LDF

Płyty wiórowe laminowane

Płyty wiórowe surowe

Płyty OSB

Płyty stolarskie

Płyty HDF

Płyty pilśniowe

Pozostałe towary

Sprzedaż segmentu handlowego (2014)

Podział wg klientówPodział wg asortymentu

8%

4%4%

4%

80%

Klient 1

Klient 2

Klient 3

Klient 4

Klienci poniżej 2% udziałów w całościsprzedaży

Gdańsk Morąg

Jawor

Kobiór

Inowrocław

Radom

Łodygowice

Płock Warszawa (x2)

OtwockHalinówKutno





24

Agenda

1

2



Zarząd Paged S.A.3

25

Zarząd

Daniel Mzyk, Prezes ZarząduWykształcenie: wyższeUkończone kierunki:• Zarządzanie w Wyższej Szkole Przedsiębiorczości i Zarządzania im. Leona Koźmińskiego• International Business Management na Uniwersytecie w Bradford

Doświadczenie :• Posiada szerokie doświadczenie i wiedzę w zakresie zarządzania, planowania strategicznego, procesów restrukturyzacyjnych, finansów przedsiębiorstw, jak

również projekcji finansowych, wycen i selekcji projektów inwestycyjnych• Ukończył szereg kursów i szkoleń, zarówno krajowych, jak i zagranicznych, w zakresie ekonomii, informatyki i finansów

Robert Ditrych, Wiceprezes Zarządu, CFOWykształcenie: wyższeUkończone kierunki:• Finanse i Strategie Przedsiębiorstw na Wydziale Zarządzania Uniwersytetu Łódzkiego• Ekonomia oraz Business Studies na Uniwersytecie w Tampere (Finlandia)• Program Executive Education - Mergers & Acquisitions na The Wharton School, University of Pennsylvania, program ExecutiveDevelopment Program na University of Chicago – Booth School of Business

Doświadczenie:• Posiada doświadczenie w obszarze inwestycji kapitałowych, doradztwa transakcyjnego oraz doradztwa strategicznego dla spółek z różnych branż• Pracując dla Helix Ventures odpowiadał za nadzór nad projektami doradztwa transakcyjnego oraz analizy inwestycyjne funduszu venture capital HelixVentures Partners FIZ• Uczestniczył w procesach restrukturyzacji finansowej i operacyjnej wiodących polskich przedsiębiorstw realizowanych przez zespół doradczy Helix Ventures

Rafał Godoj, Członek ZarząduWykształcenie: wyższeUkończone kierunki:• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach• Ecole Superieure de Commerce de Toulouse

Doświadczenie :• posiada międzynarodowe doświadczenie w obszarach inwestycji kapitałowych, doradztwa strategicznego oraz zarządzania tymczasowego i finansów• Pracował jako Analityk Finansowy w firmie Motorola najpierw we Francji a, później przez 2 lata w Stanach Zjednoczonych• Pracował w PricewaterhouseCoopers jako konsultant z zakresu strategii oraz zarządzania przez 3 lata• Pracował w firmie doradztwa strategicznego oraz zarządzania tymczasowego Kolaja & Partners przez 4 lata• Prowadził liczne projekty restrukturyzacyjne oraz poprawy wyników w branżach FMCG, branżach usługowych oraz materiałów budowlanych w Polsce,

Bułgarii, Serbii Turcji, USA oraz Wielkiej Brytanii• W latach 2008-2013 Pracował jako dyrektor inwestycyjny w funduszach private equity: Oresa Ventures oraz Tar Heel Capital gdzie był odpowiedzialny za

całość procesów inwestycyjnych oraz zapewniania wzrostu wartości firm portfelowych• Mówi biegle po francusku i angielsku

prezentacja grupa paged wrzesień 2015

Documents