prezentare loans

Download Prezentare loans

Post on 16-Apr-2015

35 views

Category:

Documents

7 download

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Prezentare credite comerciale

TRANSCRIPT

Bucuresti, 25 Februarie 2005

Clientii Corporatisti: Abordarea Relatiei de Finantare_________________________________________________________________

DIRECTIA CREDITE PENTRU CORPORATII Coordonator: Ileana CIOANA Realizat de: Silviu TOMA, Andreea PISTRUI, Emilia MAZARARUToate drepturile rezervate Numai pentru uz intern in cadrul RBRO 1

Directia Credite pentru CorporatiiNECESARUL DE FINANTARE Patru motive pentru care un client poate solicita finantare: A. Finantare operationala B. Refinantare C. Finantare de tip Bridge D. Finantare de tip Related Party Assistance2

Directia Credite pentru CorporatiiNECESARUL DE FINANTARE (continuare)A. Finantare operationala finantare temporara a capitalului de lucru finantare permanenta a capitalului de lucru finantare la termen pentru achizitii/proiecte specifice achizitii financiare B. Refinantare imbunatatirea indicatorului EPS (earnings per share) recuperarea, in vederea imbunatatirii pozitiei de lichiditate a companiei, a unor cheltuieli facute de aceasta din cash flow-ul sau operational inlocuirea finantarii intra-grup reducerea costurilor3

Directia Credite pentru CorporatiiNECESARUL DE FINANTARE (continuare)C. Finantare de tip Bridge compania estimeaza necesitatea/utilitatea unei achizitii de active, iar ca rezultat al acestei operatiuni o parte din activele existente vor fi vandute, urmand ca suma astfel incasata sa fie destinata rambursarii facilitatii in cazul unei sindicalizari, in care Raiffeisen Bank este banca aranjoare, iar procesul vanzarii de expunere catre bancile participante este amanat; aceasta situatie apare in principal in cazul sindicalizarilor subscrise; aspecte cheie trebuie finalizate in cadrul unui proiect ce va fi finantat de banca D. Finantare de tip Related Party Assistance imprumutul este contractat de o companie din grup pentru o alta companie din grup, aceasta din urma neindeplinind conditiile necesare creditarii sau obtinand conditii mai dezavantajoase (numai in anumite cazuri) imprumutul este contractat de o companie puternica in scopul sustinerii partenerilor sai de afaceri (e.g. prin creditele comerciale acordate acestora) 4

Directia Credite pentru CorporatiiDETERMINAREA NECESARULUI DE FINANTARENecesarul de finantare trebuie determinat cat mai riguros, tinand cont de urmatoarele: definirea necesarului de finantare obiectul finantarii este in conformitate cu politica de creditare a bancii? necesarul de finantare este consecvent cu activitatea, datele financiare ale companiei si cu strategia companiei pe termen scurt/mediu/lung (dupa caz)?

5

Directia Credite pentru CorporatiiCREDITUL SINDICALIZATUtilizare: de obicei, in cazul cererilor de finantare pe care nici un creditor nu este dispus sa le sustina individual reprezinta modalitati de impartire a riscurilor intre creditori si/sau cai pentru a evita depasirea expunerii maxime legale fata de un singur debitor Partile implicate: Aranjorul Creditorii Banca Agent6

Directia Credite pentru CorporatiiCREDITUL SINDICALIZAT (continuare)

ORIGINARE

mandatata de Imprumutat sa organizeze finantarea prin aranjarea si sindicalizarea imprumutului in baza unor termeni si conditii pe care banca le considera acceptabile Responsabilitatile sale includ: adresarea de invitatii catre diverse institutii de a participa la finantare oferirea de informatii institutiilor interesate de sindicalizare implicarea in intocmirea info-memorandum-ului (termeni si conditii) pregatirea si negocierea facilitatii de credit asigurarea informarilor privind progresul zilnic inregistrat aranjeaza semnarea contractelor

ARANJORUL (Arranger, Arraging Bank, Lead Bank) - banca

7

Directia Credite pentru CorporatiiCREDITUL SINDICALIZAT (continuare)CREDITORII formeaza Management Group; participa direct

PARTICIPARE

la sindicalizare prin asumarea angajamentului de a oferi o anumita parte din fondurile furnizate Imprumutatului. Prin participarea la sindicalizare, toti creditorii au aceleasi drepturi si obligatii. In functie de marimea contributiei in cadrul sindicalizarii, pot exista: Lead Manager furnizeaza cea mai mare parte din finantare (de obicei acest rol este preluat de Arranger) Co-lead Manager apare de obicei in cazul tranzactiilor mari si are o contributie intermediara (intre Lead Manager si Manager) Manager participanti de nivel 2 Co-Manager participant de nivel 3 Participant participant a carui contributie este foarte mica astfel ca nu poate fi inclus in Management Group

8

Directia Credite pentru CorporatiiCREDITUL SINDICALIZAT (continuare)

ADMINISTRARE

BANCA AGENT este de obicei banca aranjoare; estealeasa de bancile care participa la sindicalizare pentru a actiona in numele tuturor si raspunde de administrarea creditului, implicandu-se in realizarea tuturor platilor din cadrul facilitatii.

9

Directia Credite pentru CorporatiiCREDITUL SINDICALIZAT (continuare)Tipuri de sindicalizari: Subscrise Arranger-ul garanteaza integral angajamentul si apoi realizeaza sindicalizarea. In acest fel solicitantul cunoaste suma facilitatii de care va beneficia, indiferent daca aranjorul reuseste sau nu sa convinga si alte parti sa se alature sindicalizarii; Best efforts Arranger-ul garanteaza partial angajamentul, diferenta pana la suma solicitata depinzand de reactia pietei fata de structura propusa pentru sindicalizare. Imprumutatul isi asuma riscul de a nu primi intreaga suma; Club deal Bancile care asigura finantarea sunt alese de catre Imprumutat. De obicei, in cadrul acestor tipuri de sindicalizare termenii si conditiile in care se acorda facilitatea fac obiectul unor negocieri anterioare intre bancile participante la sindicalizare si nu sunt impuse de Arranger.10

Directia Credite pentru CorporatiiCREDITUL SINDICALIZAT (continuare)Etape in cadrul unei sindicalizariImprumutatul trimite invitatii catre diverse banci interesate sa preia rolul de Aranjor Bancile invitate trimit Imprumutatului oferte indicative continand termenii si conditiile in care propun realizarea sindicalizarii Banca aleasa drept Aranjor primeste o scrisoare de mandat din partea Imprumutatului prin care este autorizata sa organizeze sindicalizarea Aranjorul propune un program al sindicalizarii, program ce contine etapele ce vor fi urmate Aranjorul trimite invitatii pentru participarea la sindicalizare catre diverse banci, invitatii in care descrie scopul sindicalizarii si conditiile agreate cu Imprumutatul (cuprinse intr-un info memorandum) Aranjorul primeste confirmari din partea bancilor interesate sa participe la sindicalizare Stabilirea detaliilor privind administrarea facilitatii (inclusiv alegerea bancii agent) Publicarea anuntului privind realizarea sindicalizarii in presa Care sunt avantajele Aranjorului in cadrul unei sindicalizari?11

Directia Credite pentru CorporatiiDETERMINAREA IMPRUMUTATULUIImprumutatul este o companie holding compania holding nu desfasoara o activitate operationala / nu exista active care sa genereze venituri operationale transferul de numerar de la filiale/sucursale (companii operationale) catre compania holding poate fi restrictionat din cauza contractelor incheiate de acestea, de exemplu, pentru obtinerea unui imprumut bancar compararea datoriei la nivel consolidat cu situatia datoriei fiecarei companii din grup verificarea structurii activelor: activele sunt operationale, imprumuturi intragrup sau participatii detinute la companiile din cadrul grupului

12

Directia Credite pentru Corporatii creditarea catre holding company vs operating companyRiscuriDebt priority

Cand imprumutatul este o companie holding garantii de la companiile operationale (corporate

Cand imprumutatul este o companie operationala off balance sheet altor creditori de catre compania operationala; limitarea vanzarilor / transferurilor de active; sa ne asiguram ca mai degraba compania holding investeste in compania operationala decat sa-i acorde imprumuturi; in cazul in care compania holding imprumuta compania operationala, atunci trebuie sa ne asiguram ca aceste imprumuturi sunt subordonate imprumutului dat de Banca; protejarea companiei operationale (ring fence transactions) prin impiedicarea platii de dividende / comisioane / imprumuturi / dobanzi catre compania holding. 13 sa prevenim acordarea de garantii

guarantees, letter of comfort): atentie la profitul grupului; compania operationala va raspunde solidar si indivizibil cu compania holding / compania operationala va fi codebitor; clauza negative pledge pentru o parte din sau pentru toate activele grupului; restrictionarea companiilor din grup privind vanzarea de active generatoare de profit; sa ne asiguram ca mai degraba compania holding sustine companiile subsidiare prin imprumuturi decat prin aport la capitalul acestora; sa prevenim subordonarea imprumuturilor acordate de catre compania holding companiilor subsidiare; sa ne asiguram ca plata dividendelor / comisioanelor / imprumuturilor / dobanzilor / management fees catre compania holding se realizeaza fara nici obstacol; clauze financiare privind serviciul datoriei (DSCR) pe situatii financiare neconsolidate.

Directia Credite pentru Corporatii creditarea catre holding company vs operating company (continuare)Riscuri Cand imprumutatul este o companie holding prevenirea asumarii de angajamente de catre compania holding in favoarea companiilor operationale; simularea ratiilor de indatorare (gearing ratio) prin includerea acestor angajamente asumate verificarea dobanzilor stabilite la imprumuturile intragrup si la contractele de management; modalitatea de plata a acestora Cand imprumutatul este o companie operationala verificarea si prevenirea angajamentelor asumate de companiile operationale in favoarea companiei holding

Garantii (dilution) downstream commitments/ upstream commitments

Tran