Price  Elas+city  of  Demand  

EdExcel  Economics  1.2.3  

What  is  Price  Elas+city  of  Demand?  

•  Price  elas4city  of  demand  (PED)  measures  the  responsiveness  of  demand  a=er  a  change  in  the  good’s  own  price  

•  The  basic  formula  for  calcula4ng  the  co-­‐efficient  of  price  elas+city  of  demand  is:  –  Percentage  change  in  quan+ty  demanded  divided  by  the  percentage  change  in  price  

•  All  normal  goods  with  downward  sloping  demand  curves  will  have  a  nega4ve  coefficient  of  price  elas4city  of  demand  

•  Since  changes  in  price  and  quan4ty  usually  move  in  opposite  direc4ons,  usually  we  do  not  bother  to  put  in  the  minus  sign  

•  We  are  more  concerned  with  the  co-­‐efficient  of  elas+city  

Elas4city  is  the  responsiveness  of  X  to  a  change  in  another  variable  

Price  Elas+city  of  Demand  in  Ac+on  

WH  Smith  have  recently  reduced  the  price  of  its  Kobo  Mini  E-­‐reader  from  £60  to  £40.  They  predict  that  sales  of  the  E-­‐reader  will  increase  from  15,000  units  a  month  to  25,000  a  month  (na4onwide).  

What  is  the  price  elas4city  of  demand  for  this  price  change  for  the  Kobo  Mini-­‐reader?    %  change  in  price  =  -­‐33%  %  change  in  demand  =  +66%  Coefficient  of  PED  =  2  I.e.  demand  is  price  elas4c  

A  business  that  makes  suitcases  aimed  at  holidaying  tourists  has  increased  its  prices  by  5%.  As  a  consequence,  they  have  seen  a  drop  in  sales  between  January  and  March  by  15%  (compared  to  the  same  4me  last  year)  

Calculate  the  price  elas4city  of  demand  and  comment  on  the  effect  on  total  revenue    %  change  in  price  =  +5%  %  change  in  demand  =  -­‐15%  Coefficient  of  PED  =  3  Total  revenue  will  fall  

Numerical  Values  for  Coefficient  of  Price  Elas+city  

1.   If  Ped  =  0  demand  is  perfectly  inelas4c  -­‐  demand  does  not  change  when  the  price  changes  –  the  demand  curve  is  ver4cal  

2.   If  Ped  is  between  0  and  1  (%  change  in  demand  is  smaller  than  the  percentage  change  in  price),  then  demand  is  inelas4c  

3.   If  Ped  =  1  (%  change  in  demand  is  the  same  as  the  %  change  in  price),  then  demand  is  unit  elas4c.  A  15%  rise  in  price  would  lead  to  a  15%  contrac4on  in  demand  leaving  total  spending  the  same  at  each  price  level  

4.   If  Ped  >  1  then  demand  responds  more  than  propor4onately  to  a  change  in  price  i.e.  demand  is  elas4c.  For  example  if  a  10%  increase  in  price  leads  to  a  30%  drop  in  demand.  The  price  elas4city  of  demand  for  this  price  change  is  –3  

Exam  Hint:  Be  careful  when  discussing  ‘food’  or  ‘electrical  goods’  –  different  classifica4ons  within  these  groups  will  have  different  values  of  elas4city  of  demand  and  /  or  supply  

What  factors  determine  the  PED  of  a  product?  

Number  of  close  subs+tutes  available  for  consumers  • The  more  close  subs4tutes  there  are,  the  more  price  elas4c  the  demand  e.g.  many  brands  of  breakfast  cereal  

Price  of  the  product  in  rela+on  to  total  income  • When  the  %  of  budget  is  high,  demand  is  usually  more  price  sensi4ve  i.e.  price  elas4c    

Cost  of  subs+tu+ng  between  different  products  • When  subs4tu4on/switching  costs  are  high,  demand  will  tend  to  be  price  inelas4c  

Brand  loyalty  and  habitual  consump+on  • High  levels  of  brand  loyalty  makes  demand  less  price  elas4c  • Persuasive  adver4sing  can  make  demand  price  inelas4c  

Degree  of  necessity  /  luxury  • Standard  assump4on  is  that  necessi4es  have  a  lower  price  elas4city  of  demand  whereas  luxuries  are  an  op4onal  spend  

Inelas+c  Demand  (Ped  <  1)  

•  Following  a  change  in  price,  the  total  revenue  earned  by  the  producing  firm  will  depend  on  the  PED  for  its  product.  

•  If  the  coefficient  of  PED  is  <1,  a  rise  in  market  price  (e.g.  from  P1  to  P2)  will  lead  to  an  increase  in  total  revenue  for  the  seller  of  the  product.  

If  the  co-­‐efficient  of  price  elas4city  of  demand  <1,  then  demand  is  said  to  be  price  inelas+c  i.e.  unresponsive  to  a  change  in  price  

Price  

Quan4ty  

P1  

P2  

Q1   Q2  

Demand  

Increased  revenue  from  selling  at  a  higher  price  

Lost  revenue  from  the  

contrac4on  in  quan4ty  sold  

Example  of  Inelas+c  Demand  –  Rare  Earths  

•  China  is  the  dominant  supplier  of  rare  earths  –  producing  over  90%  of  world  output  

•  The  lack  of  close  subs4tutes  makes  demand  price  inelas4c  

•  Low  PED  provides  China  with  a  source  of  monopoly  power  and  creates  condi4ons  in  which  China  can  restrict  exports  of  rare-­‐earth  metals  causing  price  to  rise  and  increase  their  total  revenue  

Rare-­‐earth  metals  are  an  essen4al  raw  material  in  the  manufacture  of  solar  cells  and  bakeries  and  car  catalysts  

Projected global demand for products containing rare earths in

2014 (% change) Magnets 42

Batteries 13

Displays (containing phosphor) 10

Polish 10

FCC (molecule splitting) 9

Others 5

Extractive metallurgy 5

Car catalysts 4

Vitrious additives 3

Elas+c  Demand  (Ped  >  1)  

•  If  demand  for  a  product  is  price  elas4c,  a  supplier  stands  to  gain  extra  revenue  if  they  reduce  their  prices.  

•  The  change  in  quan4ty  demanded  will  be  propor4onately  higher  than  the  reduc4on  in  price.  This  is  shown  in  the  diagram  opposite.  

If  the  co-­‐efficient  of  price  elas4city  of  demand  >1,  then  demand  is  said  to  be  price  elas+c  i.e.  highly  responsive  to  a  change  in  price  

Price  

Qty  

P2  

P1  

Q1   Q2  

Demand  

Increased  revenue  from  selling  more  at  a  lower  price  

Lost  revenue  from  selling  at  a  lower  price  

Perfectly  Inelas+c  Demand  (Ped  =  0)  

•  A  perfectly  inelas4c  demand  curve  is  an  extreme  case.  

•  It  implies  that  consumers  are  willing  and  able  to  pay  any  price  for  the  product.    

•  If  supply  falls,  equilibrium  market  price  can  rise  without  any  contrac4on  in  quan4ty  demanded.  

If  the  co-­‐efficient  of  price  elas4city  of  demand  =  zero,  demand  is  perfectly  inelas+c  i.e.  demand  does  not  vary  with  a  change  in  price  

Price  

Qty  

P2  

P3  

Demand  

P1  

Q1  

S1  

S2  

S3  

Perfectly  Elas+c  Demand  (Ped  =  infinity)  

•  If  demand  is  perfectly  elas+c,  a  change  in  market  supply  (shown  on  the  right  as  an  outward  shi=  of  supply)  will  not  lead  to  any  change  in  the  equilibrium  price.    

•  This  demand  curve  applies  to  highly  compe++ve  markets  where  no  supplier  has  any  “pricing  power”    

If  the  co-­‐efficient  of  PED  =  infinity,  then  demand  is  perfectly  elas+c  –  there  is  one  price  at  which  consumers  are  prepared  to  pay  

Price  

Qty  

P1  Demand  

S1   S2  

Q1   Q2  

Unitary  Elas+c  Demand  (Ped  =  1)  

•  With  a  demand  curve  of  unitary  price  elas+city,  a  change  in  price  is  met  with  a  propor+onate  change  in  demand  

•  This  means  that  total  spending  by  consumers  on  the  product  will  remain  the  same  at  each  price  level  

A  demand  curve  with  unitary  price  elas4city  has  a  coefficient  of  PED  equal  to  1  (unity)  throughout  

Price  

Qty  

P1  

Q1   Q2  

P2  

Demand  

Co-­‐Efficient  of  PED  along  a  linear  demand  curve  

•  Price  elas4city  of  demand  along  a  straight  line  demand  curve  will  vary  

•  At  high  prices,  a  reduc4on  in  price  will  have  an  elas4c  price  response  –  i.e.  lower  prices  cause  total  revenue  to  rise  

•  Demand  is  price  inelas4c  towards  the  bokom  of  the  demand  curve  –  a  fall  in  price  causes  total  revenue  to  drop  

For  a  straight-­‐lined  demand  curve,  the  PED  varies  along  the  curve  

Price  

Qty  

P1  

D  

Q1  

P2  

Q2  

A  fall  in  market  price  from  P1  to  P2  causes  total  spending  to  rise,  therefore  PED  >1  

P3  

P4  

Q3   Q4  

A  fall  in  price  from  P3  to  P4  causes  total  spending  to  fall,  therefore  PED  <1  

Usefulness  of  Price  Elas+city  of  Demand  for  Producers  

Firms  can  use  PED  es4mates  to  predict:  1.  The  effect  of  a  change  in  price  on  total  revenue  of  sellers  2.  The  price  vola+lity  in  a  market  following  changes  in  supply  –  

this  is  important  for  commodity  producers  who  suffer  big  price  and  revenue  shi=s  from  one  4me  period  to  another.  

3.  The  effect  of  a  change  in  an  indirect  tax  on  price  and  quan4ty  demanded  and  also  whether  the  business  is  able  to  pass  on  some  or  all  of  the  tax  onto  the  consumer.  

PED  can  be  used  by  a  business  for  price  discrimina+on.    •  This  is  where  a  supplier  decides  to  charge  different  prices  for  the  

same  product  to  different  segments  of  the  market  e.g.  peak  and  off  peak  rail  travel  or  prices  charged  by  many  airlines.    

•  Usually  a  business  will  charge  a  higher  price  to  consumers  whose  demand  is  price  inelas4c    

•  The  taxi  company  Uber  for  example  engages  in  surge  pricing  

Price  Elas+city  in  Ac+on:  Uber  and  Surge  Pricing  

Surge  Pricing  

Peak  Demand  

•  Uber  is  a  fast-­‐growing  taxi  service  app  that  now  operates  in  more  than  50  countries  

•  In  May  2015,  Uber  was  valued  at  about  41  billion  U.S.  dollars  by  venture-­‐capital  firms  

•  Uber  engages  in  surge  pricing  –  also  known  as  dynamic  pricing  

•  When  market  demand  out-­‐strips  available  supply  e.g.  at  peak  4mes,  then  Uber  raises  the  average  fare  on  their  app  

•  The  aim  is  to  encourage  more  drivers  to  take  to  the  roads  to  expand  supply  

•  The  business  is  taking  advantage  of  low  price  elas4city  of  demand  at  busy  4mes  

•  Some  economists  have  cri4cised  this  policy  especially  during  emergencies  

Cri+cal  Awareness:  Limita+ons  of  Elas+ci+es  

Problems  with  inaccurate  or  

incomplete  data  collec4on  

Consumer  price  sensi4vity  changes  over  

4me  

Elas4city  of  demand  varies  by  region  /  4me  

Not  all  businesses  are  profit  maximisers  

Elas4city  will  vary  within  product  ranges  e.g.  economy  and  premium  products  

Rival  producers  will  change  their  market  

strategies  from  4me  to  4me  

Price  Elas+city  of  Demand  

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