Pronósticos financieros

Pronóstico financiero implica saber: Qué dinero requerirá empresa en un

período dado Qué dinero se generará internamente Requerimiento externo = Requerido

menos generadoVer Cap 7. Weston. El pronóstico

financiero

Métodos Presupuesto Efectivo Balance Proyectado o proforma Método de fórmula

Pronósticos financieros

Presupuesto de efectivo

Herramienta para admón liquidezObjetivos presupuesto efectivo

Prever flujo efectivo en el tiempo, sobrantes, faltantes y su valor

Dar elementos de juicio para fijar políticas de pago y cobro

Fijar política dividendos Determinar rentabilidad proyectos

inversión

Presupuesto de efectivo

Métodos Entradas y salidas de efectivo VEANSE ACETATOS

Balance y ER proyectados VEANSE ACETATOS

Método balance proyectado

1. Proyecta requerimientos activos

2. Proyecta pasivos y capital contable que se generarán bajo condiciones normales

3. Activos - (Pasivos + Capital) = Fondos adicionales necesarios

Paso 1: Pronóstico Estado Resultados Pronostique ventas Pronostique E.R. Implica supuestos:

Razón costos operativos (supuesto más sencillo: aumentan igual que tasa ventas)

Tasa impuestosCargos por interesesRazón pago dividendos

Método balance proyectado

Método balance proyectado

Vease Estado Resultados Actual y Proyectado (Excel)

Método balance proyectado

Paso 2: Pronóstico balance general Pronostique activos requeridos

(proporcional ventas a efectivo, CxC, Inventario, Planta y Equipo, CxP, Gastos acumulados?)

Pasivos y Capital contable: inicialmente los del año base

Utilidades retenidas: las que había más las del primer ensayo

Balance no cuadra. Diferencia son fondos adicionales necesarios

Método balance proyectado

Vease Balance General Actual y Proyectado (Excel)

Método balance proyectado

Paso 3: Obtención fondos adicionales necesarios Defina fuentes fondos según política

estructura capital, condiciones mercados e impacto en liquidez

Modifique 1er balance inyectando fondos, da balance 2o. Ensayo, incluya recalculo (enseguida) impacto intereses y dividendos

Método balance proyectado

Paso 4: retroalimentaciones financiamiento Incluya gasto adicional intereses

nuevas deudas Incluya gasto adicional dividendos

nuevas acciones Rebaja adición a utilidades retenidas Sigue iterando (5 veces aprox) hasta

obtener cifras finales

Método balance proyectadoAnálisis del pronóstico

Examinar estados financieros proyectados y verificar si cumplen metas financieras empresa (Análisis razones financieras)

Si no satisface, cambie elementos de pronóstico. Ej:Reducir costos operativos a X% de

ventasReducir días cobro carteraAumentar rotación inventarios

Haga cálculos nuevamente y analice nuevo pronóstico. Itere las veces necesarias

Modelo crecimiento sostenido

ΔSSGR = -----

S

b(NP/S) (1 + D/Eq)SGR = -------------------------------------

(A/S) - [b(NP/S)(1 + D/Eq)]

SGR=(0.7 x 0.04 x 1.8) / (0.6 - 0.7 x 0.04 x 1.8)SGR = 0.0917 = 9.17 %

Modelo crecimiento sostenido

Eq = Capital inicial = $ 100’Do = Deuda inicial = $ 80’Ventas(S) = Ventas año anterior = $ 300’b = tasa objetiva retención utilidadb = 0.70NP/S = Margen de utilidades netas

objetivoNP/S = 0.04D/Eq = Razón deuda a capital objetivoD/Eq = 0.80A/S = Razón activos a ventas objetivoA/S = 0.6

Modelo crecimiento sostenido

(Eqo + Cap nuevo - Div)(1 + D/Eq)(S/A) 1

SGR= -------------------------------------------------- x --- - 11 - [(Np/S) (1+D/Eq) (S/A)] So

ΔS (A/S) = b (NP/S) (So+ ΔS)+[b (NP/S) (So+ ΔS)] (D/Eq)

Aumento Aumento utilidad Aumento Deuda

Activos retenida

(100 - 3.93) (1.8) (1.667) 1

SGR = ------------------------------- x ------ - 1 = 9.17 %

1 - [ (0.04) (1.8) (1.667) 300