pt citra tubindo tbk - idx.co.id€¦ · pt pelayaran citranstirta tatasarana fairness opinion on...

PT Citra Tubindo Tbk

No. Laporan/ No. Report : 00263/2.0012-00/BS/02/0005/1/X/2020

Tanggal/ Date : 15 Oktober / October 2020

Pendapat Kewajaran Rencana Divestasi

PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana

Fairness Opinion on Proposed Divestment of


VALUATION & ADVISORY SERVICES i

Kepada/To : Direktur/Directors No. Kontrak/Contract No. : RHR00C2I0720111.0

PT Citra Tubindo Tbk No. Laporan/Report No. : 00263/2.0012-00/BS/02/0005/1/X/2020

Jl. Hang Kesturi I No. 2, Tanggal/Date : 15 Oktober / October 2020

Kawasan Industri Terpadu Kabil,

Batam 29467

Pendapat Kewajaran Rencana Divestasi


Fairness Opinion on Proposed Divestment

of PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana

Dengan Hormat,

Menyambung instruksi PT Citra Tubindo Tbk (”CTBN”

atau “Perseroan”) sesuai dengan kontrak No.

RHR00C2I0720111.0 tanggal 20 Juli 2020 dan

amandemen No. RHR00C2I0720111.1 tanggal 30

September 2020, untuk memberikan Pendapat

Kewajaran atas rencana divestasi 48,78% ekuitas PT

Pelayaran Citranstirta Tatasarana (“CITA”) (“Rencana

Transaksi”), dengan ini kami menyatakan bahwa kami

telah melakukan analisis dan menyampaikan laporan ini

untuk Pemberi Tugas dan Pengguna Laporan.

Dear Sir/Madam,

Following instruction of PT Citra Tubindo Tbk (”CTBN”

atau “the Company”) under contract No.

RHR00C2I0720111.0 dated 20 Juli 2020 and

amendment No. RHR00C2I0720111.1 dated 30

September 2020, to form Fairness Opinion on proposed

divestment of 48.78% equity of PT Pelayaran Citranstirta

Tatasarana (“CITA”) (“Proposed Transaction”), we hereby

declare that we have completed our analysis and submit

the attached report for the Client and Intended User.

1. Status Penilai

Pekerjaan penilaian ini dilaksanakan oleh penilai

independen yang merupakan Penilai Publik dan

salah satu rekan pada KJPP Rengganis, Hamid &

Rekan (KJPP-RHR). Penilai Publik dan KJPP-RHR telah

memiliki perizinan dan terdaftar sebagai Penilai

Publik di Kementerian Keuangan Republik Indonesia

dan Otoritas Jasa Keuangan – OJK.

KJPP-RHR telah menjalin kerjasama aliansi strategis

dengan CBRE, yang merupakan perusahaan

konsultan properti global terintegrasi yang terdaftar

di Bursa Efek New York.

Penilaian ini dilakukan secara objektif dan tidak

memihak serta Penilai juga tidak mempunyai potensi

benturan kepentingan dengan objek penilaian,

pemberi tugas dan pengguna laporan.

Seluruh penilai, tenaga ahli dan staf pelaksana

dalam penugasan ini adalah satu kesatuan tim

penugasan di bawah koordinasi Penilai berizin atau

penanggung jawab penilaian yang mempunyai

kompetensi untuk melakukan penilaian.

1. Valuer Status

This valuation assignment has been carried out by

independent valuer who is a Public Valuer and one

of partner in KJPP Rengganis, Hamid & Rekan (“KJPP

RHR”). The Public Valuer and KJPP-RHR has a

business permit and registered as Public Valuer in

the Ministry of Finance and Financial Services

Authority – OJK.

KJPP RHR has established a strategic alliance with

CBRE, an integrated global property consultant listed

in New York Stock Exchange.

This valuation is carried out in an objective and

impartial manner where the Valuers do not have a

potential conflict of interest with the subject

company, the client and the intended user.

All valuers, experts and executive staffs in this

valuation are acted as a unified assignment team

under the coordination of a licensed Public Valuer or

person in charge of the valuation who have the

competence to conduct valuation.

VALUATION & ADVISORY SERVICES ii

2. Pemberi Tugas 2. Client

Pemberi tugas adalah CTBN dengan uraian sebagai

berikut.

The Client is CTBN with details as follow:

Layanan terkait pipa dan alat pendukungnya

untuk industri migas

Bidang Usaha /

Business Segment

Service facilities related to pipes and their

accessories for the oil industry

Jl. Hang Kesturi I No. 2, Kawasan Industri

Terpadu Kabil, Batam 29467

Alamat /

Address

Jl. Hang Kesturi I No. 2, Kawasan Industri

Terpadu Kabil, Batam 29467

(62-778) 711121 - 23

No. Telepon /

Phone No.

(62-778) 711121 - 23

(62-778) 711094, 711164

No. Faksimile /

Facsimile No.

(62-778) 711094, 711164

[email protected]

Alamat e-mail /

e-mail address

[email protected]

www.citratubindo.com Website www.citratubindo.com

3. Pengguna Laporan 3. Intended User

Pengguna laporan adalah CTBN dan pemegang

saham CTBN.

The intended user is CTBN and CTBN’s

shareholders.

4. Objek Analisis Kewajaran 4. Subject of Fairness Analysis

Objek analisis kewajaran adalah rencana divestasi

48,78% ekuitas CITA (“Rencana Transaksi”) yang

dimiliki oleh PT Citra Pembina Pengangkutan

Industries (“CPPI”) dan PT Citramadya Cargindo

(“CMC”) dengan kepemilikan masing-masing

sebesar 48,77% dan 0,01%.

Subject fairness analysis is proposed acquisition of

48.78% equity of CITA (“Proposed Transaction”)

owned by PT Citra Pembina Pengangkutan Industries

(“CPPI”) and PT Citramadya Cargindo (“CMC”) with

ownership of 48.77% and 0.01% respectively.

Sebelum Transaksi / Before Transaction Setelah Transaksi / After Transaction

5. Jenis Mata Uang yang Digunakan 5. Applicable Currency

Laporan keuangan objek penilaian disajikan dalam

mata uang dolar Amerika Serikat (“USD”), sehingga

penilaian ini dilakukan dalam mata uang USD.

Sesuai dengan Standar Penilaian Indonesia (“SPI”),

yang mengharuskan hasil penilaian dinyatakan

The subject company’s financial statement is reported

in United States Dollar currency (“USD”), therefore this

valuation is conducted in USD currency. Based on

Standar Penilaian Indonesia (“SPI”), which requires the

valuation result to be stated in Indonesia Rupiah

VALUATION & ADVISORY SERVICES iii

dalam mata uang Indonesia Rupiah (“IDR” atau

“Rp”) sehingga hasil penilaian dikonversikan ke

dalam Rp menggunakan nilai tukar per tanggal

penilaian. Nilai tukar pada tanggal penilaian adalah

USD1 = IDR15.157,- (kurs tengah Bank Indonesia).

currency, therefore the valuation result has been

converted into Indonesian Rupiah (“IDR” or “Rp”) using

exchange rate on valuation date. The exchange rate as

of valuation date is USD1 = IDR15,157/- (Bank

Indonesia middle rate).

6. Maksud dan Tujuan Analisis Kewajaran

Maksud dan tujuan penugasan ini adalah

memberikan Pendapat Kewajaran atas Rencana

Transaksi sehubungan dengan keterbukaan

informasi kepada publik.

Laporan pendapat kewajaran ini berkaitan dengan

Transaksi yang tergolong ke dalam transaksi afiliasi

sesuai dengan Peraturan No. IX.E.1 dalam Lampiran

Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Dan

Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) Nomor: KEP-

412/BL/2009 tentang Transaksi Afiliasi Dan

Benturan Kepentingan Transaksi Tertentu.

6. Purpose and Objective of Fairness Analysis

The purpose and objective of this assignment is to

provide Fairness Opinion on the Proposed

Transactions in relation to disclosure information to

public.

This fairness opinion report is related to Transaction

classified as affiliate transaction based on Regulation

No. IX.E.1 Supplement of Badan Pengawas Pasar

Modal Dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK)

Chairman’s Decision Nomor: KEP-412/BL/2009

regarding Affiliate Transaction and Conflict of

Interest of Certain Transaction.

7. Tanggal Analisis Kewajaran

Tanggal analisis kewajaran adalah 30 April 2020.

7. Date of Fairness Analysis

Fairness analysis date is 30 April 2020.

8. Tingkat Kedalaman Investigasi

Pemberian Pendapat Kewajaran dilakukan dengan

investigasi yang meliputi pengumpulan data dan

informasi dari pihak manajemen perseroan yang

bertujuan untuk memperoleh dokumen kelengkapan

analisis yang dibutuhkan dan selanjutnya diverifikasi

melalui wawancara.

Penilai tidak melakukan kegiatan atau analisis

sebagai berikut:

a) Uji tuntas atas laporan keuangan tidak

dilakukan dan penelahaan atas informasi pada

laporan keuangan hanya dilakukan sebatas

untuk keperluan analisis kewajaran;

b) Uji tuntas atas aspek legal termasuk dokumen

legalitas Objek Analisis Kewajaran tidak

dilakukan;

c) Analisis dampak pajak untuk para pihak terkait

Rencana Transaksi;

d) Transaksi lain selain yang disebutkan dalam

objek analisis kewajaran.

8. Depth of Investigation

The Fairness Opinion is conducted through an

investigation which includes data and information

collection from the Company management in order

to obtain the required documents for analysis and

subsequently verified through interviews.

Valuer does not conduct the following activities and

analysis:

a) Due diligence on company’s financial

statements is not conducted and the review on

information in financial statement is only limited

to the fairness analysis required;

b) Due diligence on the legal aspect including

legal documents of subject fairness analysis is

not conducted;

c) Tax impact analysis for the parties related to

Proposed Transaction;

d) Other Transactions other than stated in subject

fairness analysis.

VALUATION & ADVISORY SERVICES iv

9. Sifat dan Sumber Informasi yang Dapat Diandalkan

Informasi dan data yang relevan namun tidak

membutuhkan verifikasi, dapat disetujui untuk

digunakan sepanjang sumber data tersebut

dipublikasikan pada tingkat nasional maupun

internasional. Sumber data tersebut antara lain:

- Bank Indonesia atau bank sentral negara lain;

- Bursa Efek Indonesia atau bursa lainnya;

- Badan Pusat Statistik atau lembaga statistik lain;

- Data riset dari lembaga independen, namun

tidak terbatas pada Bloomberg, IMF, dan Bank

Dunia; dan

- Informasi dari media elektronik dan media cetak.

9. Nature and Sources of Reliable Information Data

The relevant unverified information and data could

be accepted to use as long as the source of the data

is published in domestic or international levels. The

data sources are as follows:

- Bank Indonesia or other country central bank;

- Indonesia Stock Exchange or other exchange;

- Statistics Indonesia or other statistic institution;

- Research data from independent institutions, but

not limited to Bloomberg, IMF, and World Bank;

and

- Information from the electronic and printed media.

10. Asumsi dan Asumsi Khusus

Pendapat kewajaran ini bergantung pada asumsi

berikut:

a) KJPP RHR berasumsi bahwa Rencana Transaksi

akan dijalankan seperti yang telah diungkapkan

oleh manajemen perseroan dan sesuai dengan

kesepakatan serta keandalan informasi

mengenai transaksi tersebut sebagaimana

diungkapkan oleh manajemen Perseroan;

b) KJPP RHR juga mengasumsikan bahwa tidak

terdapat perubahan signifikan atas asumsi-

asumsi yang digunakan dalam penyusunan

Pendapat Kewajaran ini antara penerbitan

Pendapat Kewajaran dengan tanggal efektif

Rencana Transaksi;

c) KJPP RHR mengasumsikan bahwa seluruh data

dan informasi yang diperoleh dari manajemen

perseroan sehubungan dengan Rencana

Transaksi adalah akurat dan benar serta tidak

ada informasi yang disembunyikan atau sengaja

disembunyikan;

d) Pendapat ini harus dipandang sebagai satu

kesatuan dan bahwa penggunaan sebagian dari

analisis ini dan informasi tanpa

mempertimbangkan keseluruhan informasi dan

analisis dapat menyebabkan pandangan yang

menyesatkan atas proses yang mendasari

pendapat tersebut. Penyusunan pendapat ini

merupakan suatu proses yang kompleks dan

mungkin tidak dapat dilakukan melalui analisis

yang tidak lengkap;

e) Pendapat ini disusun berdasarkan kondisi umum

keuangan, moneter, peraturan dan kondisi pasar

yang ada saat ini. Perubahan atas kondisi-

kondisi tertentu yang berada di luar kendali

10. Assumption and Special Assumption

This fairness opinion is subject to the following

assumption:

a) KJPP RHR assumed that the transaction will be

executed as described by company management

and in accordance with the agreement as well as

the reliability of the information of this Proposed

Transaction as disclosed by the Company's

management;

b) KJPP RHR also has assumed that there is no

significant change in the assumptions used in the

preparation of this Fairness Opinion from the

date of Fairness Opinion publication to the

effective date of the Proposed Transaction;

c) KJPP RHR has assumed that all data and

information received from the Company's

management regarding the Proposed

Transaction is accurate and correct, also there is

no hidden information or deliberately hidden;

d) The opinion should be viewed as a unity and the

use of some of this analysis and information

without considering the overall information and

analysis may lead to misleading of the process

underlying this opinion. The complexity of the

preparation process for this opinion cannot be

done without a complete analysis;

e) This opinion is prepared based on the current

financial, monetary, regulation and market.

Changes on any condition beyond company's

control and any related parties will be give

VALUATION & ADVISORY SERVICES v

Perseroan akan dapat memberikan dampak

yang tidak dapat diprediksi dan dapat

berpengaruh terhadap pendapat kewajaran ini.

unpredictable impact and affect this fairness

opinion.

11. Persetujuan Publikasi

Laporan analisis ini terbuka untuk publik kecuali

terdapat informasi yang bersifat rahasia, yang dapat

mempengaruhi operasional Perseroan.

11. Approval for Publication

The analysis report is open to the public unless there

is information that is confidential, which may affect

the Company's operations.

12. Konfirmasi Analisis Dilakukan Berdasarkan SPI dan

Peraturan Terkait

Analisis kewajaran ini dilakukan sesuai dengan Kode

Etik Penilai Indonesia (KEPI), Standar Penilaian

Indonesia (SPI) Edisi VII – 2018, Peraturan Otoritas

Jasa Keuangan Republik Indonesia Nomor 35

/POJK.04/2020, dan d. Peraturan No. IX.E.1

dalam Lampiran Keputusan Ketua Badan Pengawas

Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK)

Nomor: KEP-412/BL/2009 tentang Transaksi Afiliasi

Dan Benturan Kepentingan Transaksi Tertentu.

12. Confirmation on Indonesia Valuation Standard and

Related Regulation

The fairness opinion is conducted based on

Indonesian Valuers Code of Ethics (KEPI), Indonesian

Valuation Standards (SPI) VII Edition – 2018,

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik

Indonesia Nomor 35 /POJK.04/2020, and

Regulation No. IX.E.1 Supplement of Badan

Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan

(Bapepam-LK) Chairman’s Decision Nomor: KEP-

412/BL/2009 regarding Affiliate Transaction and

Conflict of Interest of Certain Transaction.

13. Analisis Kewajaran

Analisis kewajaran Rencana Transaksi dilakukan

terhadap beberapa aspek berikut.

a. Analisis transaksi;

b. Analisis kualitatif dan kuantitatif yang terkait

dengan rencana transaksi;

c. Analisis atas kewajaran nilai transaksi;

d. Analisis atas faktor-faktor lain yang relevan.

13. Fairness Analysis

The fairness analysis on Proposed Transaction is

based on several aspects as follows.

a. Transaction analysis;

b. Qualitative and quantitative analysis related to

proposed transaction;

c. Fairness analysis of transaction value;

d. Analysis on others related factors.

14. Kejadian Penting setelah Tanggal Penilaian

Pandemi Covid-19 yang diikuti dengan

ketidakpastian dan kontraksi yang mendalam pada

ekonomi global dan di Indonesia dapat

berdampak buruk pada nilai aset dan/atau

kewajiban. Dalam analisis ini, kami tidak

mempertimbangkan dampak dari peristiwa setelah

tanggal penilaian.

14. Subsequent Event

The COVID-19 pandemic followed by uncertainty

and deep contraction in the global economy as well

as in Indonesia might adversely impact the value of

the asset and/or liabilities. In this analysis, we have

not considered the impact of any subsequent event

after the valuation date.

VALUATION & ADVISORY SERVICES vi

15. Kesimpulan

Berdasarkan analisis kewajaran atas Rencana

Transaksi yang dilakukan meliputi analisis terhadap

transaksi, analisis kualitatif dan kuantitatif, analisis

atas kewajaran nilai transaksi, dan analisis atas

faktor-faktor yang relevan, maka kami berpendapat

bahwa secara keseluruhan Rencana Transaksi

adalah tidak wajar.

Kami menekankan untuk menggunakan laporan ini

dengan penuh kehati-hatian dan memahami seluruh

asumsi, batasan, kondisi, komentar dan detil

keseluruhan bagian laporan yang mendasari opini

nilai dimaksud.

15. Conclusion

Having considered fairness analysis on Proposed

Transaction covering transaction analysis,

quantitative and qualitative analysis, fairness of

transaction value analysis and analysis on relevant

factors, we are on the opinion that the overall

Proposed Transaction is unfair.

We prompted to use this report with great caution

and you have to fully understand that it is subject to

assumptions, limitations, conditions, comments and

all parts of this report which are adopted as the basis

for this valuation.

Hormat Kami / Your Sincerely,

Jakarta, 15 Oktober / October 2020

KJPP Rengganis, Hamid & Rekan

Hamid Yusuf, MAPPI (Cert.), FRICS

Wakil Pemimpin Rekan – Penilai Properti dan Bisnis

Vice Managing Partner – Property and Business Valuer

Ijin Penilai Publik / Licensed Valuer No. PB-1.08.00005

MAPPI No. 95-S-00631

STTD Bapepam / Bapepam Permit No. 04/BL/STTD-P/AB/2006

VALUATION & ADVISORY SERVICES vii

DAFTAR ISI

TABLE OF CONTENT

BAB INFORMASI HALAMAN

/ PAGE INFORMATION CHAPTER

SURAT PENGANTAR i COVERING LETTER

DAFTAR ISI vii TABLE OF CONTENT

PERNYATAAN PENILAI viii COMPLIANCE STATEMENT

KONDISI DAN SYARAT PEMBATAS x TERMS AND LIMITING CONDITIONS

DEFINISI xii DEFINITION

1.00 RINGKASAN EKSEKUTIF 1 – 1 EXECUTIVE SUMMARY 1.00

2.00 PENDAHULUAN 2 – 1 INTRODUCTION 2.00

3.00 DESKRIPSI RENCANA TRANSAKSI 3 – 1 DESCRIPTION OF PROPOSED

TRANSACTION 3.00

4.00 PROFIL PERSEROAN 4 – 1

COMPANY PROFILE 4.00

5.00 GAMBARAN MAKRO EKONOMI DAN

INDUSTRI 5 – 1

MACROECONOMIC & INDUSTRY

OVERVIEW 5.00

6.00 ANALISIS KEWAJARAN RENCANA

TRANSAKSI 6 – 1

FAIRNESS ANALYSIS ON PROPOSED

TRANSACTION 6.00

7.00 KESIMPULAN 7 – 1 CONCLUSION 7.00

VALUATION & ADVISORY SERVICES viii

PERNYATAAN PENILAI

COMPLIANCE STATEMENT

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penilai,

kami yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan bahwa:

Within the limits of our ability and confidence as Valuer, our

signatures below states that:

1. Pernyataan dalam laporan pendapat kewajaran ini, yang

mana berdasarkan pada analisis, opini, dan kesimpulan

yang digambarkan di dalamnya, adalah benar dan akurat;

1. Statement in this fairness opinion report, which is based on

analysis, opinion and conclusion described, is true and

correct extent of our knowledge;

2. Laporan pendapat kewajaran ini menjelaskan secara

keseluruhan semua batasan-batasan, yang mana dapat

mempengaruhi analisis, opini, dan kesimpulan yang telah

dijelaskan sebelumnya;

2. This fairness opinion explain the overall limitations that

affected the analysis, opinion and conclusion which has

described previously;

3. Kami tidak mempunyai kepentingan baik sekarang atau di

masa yang akan datang terhadap subyek Perusahaan

dalam laporan ini, maupun kepentingan pribadi atau

keberpihakan sehubungan dengan hal-hal dalam laporan

ini atau pihak-pihak terkait;

3. We have no present or contemplated future interest in the

asset that is subject of this appraisal, nor have personal

interests or bias to respect of the subject matters of this

report or the parties involved;

4. Biaya profesional tidak berhubungan dengan opini

kewajaran yang terdapat dalam laporan ini;

4. Professional fee is not related to the fairness opinion

concluded in this report;

5. Penilai telah menyelesaikan persyaratan pendidikan

professional yang ditetapkan / dilaksanakan oleh

Masyarakat Profesi Penilai Indonesia (MAPPI);

5. The Valuers have already accomplished professional

education requirements defined / implemented by

Indonesian Society of Appraisers (MAPPI);

6. Penilai memiliki pengetahuan yang memadai sehubungan

dengan properti dan/atau jenis industri yang dinilai;

6. The Valuers possess adequate knowledge in relation with

the property and/or the type of industry under valuation;

7. Hasil penugasan ini tidak tergantung pada pengembangan

atau indikasi nilai awal atau arahan analisa untuk

menghasilkan nilai yang subyektif, besaran nilai,

penentuan pencapaian nilai, atau peristiwa yang terjadi di

kemudian hari yang berkaitan langsung yang ditujukan

untuk penggunaan laporan ini;

7. Conclusion of this assignment is not contingent upon the

development or reporting of a predetermined value or

direction in value that favors the cause of the client, the

amount of the value opinion, the attainment of the

stipulated result, or the occurrence of a subsequent event

directly related to the intended use of this valuation;

8. Penilai telah melaksanakan ruang lingkup sebagai berikut.

Identifikasi masalah (identifikasi batasan, maksud dan

tujuan dan objek);

Pengumpulan data dan wawancara ;

Analisis Rencana Transaksi;

Analisis kewajaran Rencana Transaksi;

Penulisan laporan;

8. The Valuers have carried out the following scope of work:

Problem identification (identifying limitation, purpose

and objective, and subject);

Data collection and interview;

Proposed Transaction analysis;

Proposed Transaction fairness analysis;

Report writing;

9. Penilai telah melakukan analisis terhadap Rencana

Transaksi dan pihak-pihak yang terkait;

9. Valuer has conducted analysis on Proposed Transaction

and related parties in the Proposed Transaction;

10. Perhitungan dan analisis dalam rangka pemberian

pendapat kewajaran (fairness opinion) telah dilakukan

dengan benar;

10. Calculation and analysis in order to form the fairness

opinion has been conducted correctly;

11. Penilai usaha bertanggungjawab atas laporan pendapat

kewajaran (fairness opinion);

11. Business Valuer is responsible for Fairness Opinion Report;

12. Tidak ada penilai lainnya selain yang bertandatangan di

bawah ini, yang telah terlibat dalam pelaksanaan inspeksi,

analisis, pembuatan kesimpulan, dan opini sebagaimana

yang dinyatakan dalam laporan penilaian ini;

12. No one other than the undersigned Valuers have involved

in the analysis, conclusion, and opinions concerning the

company that are set forth in this valuation report;

13. Analisis, opini, dan kesimpulan yang dibuat oleh penilai,

serta laporan pendapat kewajaran telah dibuat dengan

memenuhi ketentuan Kode Etik Penilai Indonesia dan

Standar Penilaian Indonesia (KEPI dan SPI) Edisi VII – 2018,

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia

13. Analysis, opinions, and conclusions made by the Valuers,

as well as the fairness opinion report had complied with the

Indonesia Valuer Ethic Code and Indonesian Valuation

Standard (KEPI and SPI) VII Edition – 2018 Peraturan

Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia Nomor

VALUATION & ADVISORY SERVICES ix

Nomor 35/POJK.04/2020, dan Peraturan Otoritas Jasa

Keuangan Republik Indonesia Nomor 42 /POJK.04/2020.

35/POJK.04/2020, and Peraturan Otoritas Jasa Keuangan

Republik Indonesia Nomor 42 /POJK.04/2020.

Nama / Name Kualifikasi / Qualification Tanda Tangan / Signature

Penanggungjawab / Job Captain

Hamid Yusuf, MAPPI (Cert.), FRICS.

Ijin Penilai Publik No. PB-1.08.00005 Penilai Properti & Bisnis/

MAPPI No. 95-S-00631 Property and Business Valuer …………..………………….

Pemeriksa / Reviewer:

Vivien Heriyanthi, MAPPI (Cert.)

Ijin Penilai Publik No. PB-1.09.00263 Penilai Properti & Bisnis/

MAPPI No. 00-S-01256 Property and Business Valuer …………..………………….

Penilai / Valuer:

Felix Sulistio Thio

Register Penilai No. RMK-2017.00942 Penilai Properti dan Bisnis/

MAPPI No. 12-T-03860 Property and Business Valuer …………..………………….

Shofiyanto

Register Penilai No. RMK-2019.02773 Penilai Properti dan Bisnis/

MAPPI No. 18-P-08760 Property and Business Valuer …………..………………….

VALUATION & ADVISORY SERVICES x

KONDISI DAN SYARAT PEMBATAS

TERMS AND LIMITING CONDITIONS

Penilaian dan Laporan Penilaian bergantung kepada

syarat-syarat pembatas sebagai berikut:

This Valuation and Report is subject to the following

limiting conditions:

1. Kami mengasumsikan bahwa Perusahaan

merupakan suatu usaha yang sedang berjalan dan

akan melanjutkan kegiatan operasionalnya di masa

yang akan datang;

1. We have assumed that the enterprise is a going

concern and will continue in operation for the

foreseeable future;

2. Pendapat kewajaran ini dibuat atas dasar semua

data dan kenyataan yang ada serta dilaksanakan

sesuai tata cara pemberian pendapat kewajaran

yang berlaku;

2. This fairness opinion is made based on all the data

and the fact that there are implement in accordance

with the applicable procedures of fiarness opinion;

3. Kami mengasumsikan bahwa semua data

pendukung, informasi dalam laporan keuangan dan

informasi lainnya yang diberikan oleh Perusahaan

telah mengungkapkan sepenuhnya dan sejujurnya

informasi yang perlu dan relevan; dan kami

mengasumsikan bahwa informasi tersebut benar

dan akurat. Dalam analisa ini kami tidak melakukan

verifikasi atas laporan keuangan baik yang telah

diaudit maupun belum audit;

3. We have assumed that all supporting evidences,

information on financial statement and other

information related to the business, given by the

Company has disclosed all necessary and relevant

information fully and frankly; and we have assumed

these are true and correct. For the purpose of this

analysis we have not made any due diligence on the

audited and un-audited financial statement;

4. KJPP Rengganis, Hamid & Rekan merupakan penilai

independen dan kami tidak mempunyai kepentingan

apapun atas objek penilaian yang kami nilai, baik

sekarang maupun dikemudian hari, dan tugas kami

untuk melaksanakan penilaian ini tidak tergantung

dari nilai yang dilaporkan;

4. KJPP Rengganis, Hamid & Rekan is an independent

valuer and we do not have any interest to this

assignment now or later and our assignment not

related to the reported result of the valuation;

5. KJPP Rengganis, Hamid & Rekan karena penilaian

ini tidak berkewajiban untuk memberikan kesaksian

atau hadir didepan pengadilan atau pejabat

pemerintah mengenai penilaian ini, terkecuali jika

telah diadakan persetujuan sebelumnya.

5. KJPP Rengganis, Hamid & Rekan since this

assignment has no obligation to give witness nor

attend to the court or government official regarding

this assignment unless there has been an agreement

before.

6. Laporan ini hanya ditujukan kepada yang

bersangkutan dan digunakan sesuai dengan tujuan

yang telah ditetapkan sebelumnya. Kami tidak

bertanggung jawab terhadap pihak ketiga dan tidak

ada bagian/referensi maupun laporan keseluruhan

dapat dipublikasikan dalam bentuk apapun kepada

pihak ketiga tanpa persetujuan tertulis dari kami

6. This report is intended only to the relevant and used

in accordance with the predetermined objective and

purposes. We are not responsible for the third-party

and no part / reference or the whole report can be

published in any form to third parties without our

written consent.

7. Terkait dengan pandemik COVID-19 yang diikuti

dengan ketidakpastian situasi ekonomi global (juga

di Indonesia), kami menyarankan untuk

menggunakan penilaian ini dengan tingkat kehati-

hatian yang lebih tinggi serta memahami adanya

tingkat ketidakpastian yang lebih tinggi

dibandingkan dengan kondisi yang secara normal

berlaku. Disebabkan belum diketahuinya besaran

dampak dari pandemik COVID-19 yang terjadi di

pasar dan ketiadaan atau kurangnya data pasar

7. In view of the COVID-19 pandemic and the

subsequent uncertainty in the global economy (as

well as in Indonesia), we advise that greater

uncertainty and a higher degree of caution should

be attached to our valuation than would normally be

the case. Given the unknown level of impact that

COVID-19 pandemic have on the market and the

absence or lack of market data to inform or support

a quantitative estimate, as a precaution we

recommend that more frequent reviews on the value

VALUATION & ADVISORY SERVICES xi

untuk menginformasikan atau mendukung estimasi

kuantitatif, kami menyarankan untuk dilakukannya

review/kaji ulang secara berkala terhadap hasil

penilaian ini sebagai tindakan berjaga-jaga.

assessment should be carried out.

8. Perbedaan kondisi yang mungkin terjadi antara

tanggal penilaian dengan waktu penggunaan hasil

penilaian, dapat menurunkan relevansi opini nilai

terhadap kebutuhan pengguna hasil penilaian,

dikarenakan adanya perbedaan akses data dan

informasi serta asumsi dan analisis penilaian.

Apabila pengguna hasil penilaian menemukan

kondisi tersebut, disarankan untuk menugaskan

Penilai melakukan reviu terhadap penugasan yang

telah dilaksanakan dan apabila dimungkinkan dan

dibutuhkan, Penilai dapat melakukan penilaian

ulang dengan mengulang kembali prosedur

penilaian yang sebelumnya dilakukan, secara lebih

lengkap. Proses dan prosedur tersebut harus

dituangkan dalam penugasan yang berdiri sendiri

dan berbeda dengan penugasan penilaian

sebelumnya.

8. Difference condition might occur in between

valuation date and period of time in exercising the

valuation result, might reduce relevancy of value

opinion to intended user(s) needs, caused by

difference on data access and information, also

assumption and valuation analysis. In case, intended

user(s) find such condition, recommended to assign

Valuer(s) to review the assignments that have been

carried out in which if it possible and needed,

Valuer(s) might be able to repeat previous valuation

procedure, in complete way. The process and

procedure have to be outlined in a standalone

assignment and disparate from previous assignment.

VALUATION & ADVISORY SERVICES xii

DEFINISI

DEFINITION

Penjelasan Explanation

PT Citra Tubindo Tbk CTBN PT Citra Tubindo Tbk

PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana CITA PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana

PT Sarana Citranusa Kabil SCN PT Sarana Citranusa Kabil

PT Citra Pembina Pengangkutan Industries CPPI PT Citra Pembina Pengangkutan Industries

PT Citramadya Cargindo CMC PT Citramadya Cargindo

PT Citra Pembina Logistik CPL PT Citra Pembina Logistik

PT Citra Agramasinti Nusantara CITRAMAS PT Citra Agramasinti Nusantara

PT Citramas Wisata Nusa CWN PT Citramas Wisata Nusa

Pendapatan sebelum bunga, pajak,

depresiasi dan amortisasi EBITDA

Earnings Before Interest, Tax, Depreciation &

Amortization

Pendapatan sebelum pajak EBT Earning Before Tax

Dolar Amerika Serikat USD United States Dollar

Dolar Singapura SGD Singapore Dollar

VALUATION & ADVISORY SERVICES 1 - 1

1.0 RINGKASAN EKSEKUTIF

1.1 Pihak-pihak dalam Transaksi

1.0 EXECUTIVE SUMMARY

1.1 Parties in the Transaction

Pihak-pihak yang terkait dalam Transaksi adalah:

1) CAN dan CWN sebagai Pembeli;

2) CMC dan CPPI (Anak Perusahaan CTBN) sebagai

Penjual;

3) CITA sebagai Objek Transaksi.

Parties that are involved in the Transaction are:

1) CAN and CWN as buyer;

2) CMC and CPPI (subsidiaries of CTBN) as seller;

3) CITA as Transaction Object.

1.2 Objek Analisis Kewajaran 1.2 Object of Fairness Analysis

Objek analisis kewajaran adalah rencana divestasi

48,78% ekuitas CITA (“Rencana Transaksi”) yang dimiliki

oleh PT Citra Pembina Pengangkutan Industries (“CPPI”)

dan PT Citramadya Cargindo (“CMC”) dengan

kepemilikan masing-masing sebesar 48,77% dan 0,01%.

Subject fairness analysis is proposed divestment of

48.78% equity of CITA (“Proposed Transaction”) owned

by PT Citra Pembina Pengangkutan Industries (“CPPI”)

and PT Citramadya Cargindo (“CMC”) with ownership of

48.77% and 0.01% respectively.

1.3 Pendapat Kewajaran Transaksi

Berdasarkan analisis kewajaran atas Transaksi yang

dilakukan meliputi analisis terhadap transaksi, analisis

kualitatif dan kuantitatif, analisis atas kewajaran nilai

transaksi, dan analisis atas faktor-faktor yang relevan,

maka kami berpendapat bahwa secara keseluruhan

Transaksi adalah tidak wajar.

1.3 Fairness Opinion of the Transaction

Based on the fairness analysis of the Transaction covering

the analysis of the transaction, qualitative and

quantitative analysis, analysis of the transactions value,

and analysis of the relevant factors, we are on the

opinion that in overall the Transaction is unfair.


2.0 PENDAHULUAN

2.1 Deskripsi Penugasan

Berdasarkan kontrak No. RHR00C2I0720111.0 tanggal

20 Juli 2020 dan amandemen No. RHR00C2I0720111.1

tanggal 30 September 2020, KJPP-RHR telah ditugaskan

oleh CTBN untuk memberikan Pendapat Kewajaran atas

rencana divestasi 48,78% ekuitas CITA yang dimiliki oleh

CPPI dan CMC dengan kepemilikan masing-masing

sebesar 48,77% dan 0,01%.

2.0 INTRODUCTION

2.1 Description of Assignment

Based on contract No. RHR00C2I0720111.0 dated 20

Juli 2020 and amendment No. RHR00C2I0720111.1

dated 30 September 2020, to form Fairness Opinion on

proposed divestment of 48.78% equity of CITA owned by

CPPI and CMC with ownership of 48.77% and 0.01%

respectively.

2.2 Latar Belakang

CITA merupakan perusahaan yang bergerak dalam

bidang jasa pengangkutan dan agensi perkapalan.

CTBN yang memegang kepemilikan saham CITA melalui

kedua entitas anaknya, yaitu CPPI dan CMC, saat ini

berencana untuk melakukan divestasi atas kepemilikan

saham tersebut. Latar belakang dilakukannya transaksi

ini didasarkan atas pertimbangan bahwa bidang usaha

CITA bukan merupakan core business dari CTBN yang

bergerak pada bidang usaha layanan terkait pipa dan

alat pendukungnya untuk industri migas. Selain itu,

CTBN juga tidak memiliki kendali atas CITA karena

kepemilikan saham yang minoritas sehingga Perseroan

tidak dapat mengarahkan bisnis CITA saat ini agar

sejalan dengan bisnis CTBN secara keseluruhan. Oleh

karena itu, CTBN berencana untuk melepaskan

kepemilikan saham CITA agar Perseroan dapat berfokus

hanya pada bisnis yang sejalan dengan bidang usaha

mereka.

2.2 Background

CITA is mainly engaged in the freight and shipping

agency service.

CTBN, which has ownership in CITA through its

subsidiaries, CPPI and CMC that has planned to divest

their shares on CITA. The proposed transaction is based

on consideration that CITA’s business segment is not part

of CTBN’s core business which is engaged in service

facilities related to pipes and their accessories for oil and

gas industry. Besides that, CTBN does not have control

over the business of CITA due to its minority share

therefore the Company could not create CITA business to

be in line with CTBN business as a whole. Therefore,

CTBN proposes to perform a divestment in CITA’s

ownership thus the Company could focus on business

that is in line with their segments.

2.3 Tujuan Penugasan

Maksud dan tujuan penugasan ini adalah memberikan

Pendapat Kewajaran atas Rencana Transaksi

sehubungan dengan keterbukaan informasi kepada

publik.

Laporan pendapat kewajaran ini berkaitan dengan

Transaksi yang tergolong ke dalam transaksi afiliasi

sesuai dengan Peraturan No. IX.E.1 dalam Lampiran

Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Dan

Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) Nomor: KEP-

412/BL/2009 tentang Transaksi Afiliasi Dan Benturan

Kepentingan Transaksi Tertentu.

2.3 Purpose of Assignment

Purpose and objective of this assignment is to provide

Fairness Opinion on Proposed Transaction in relation to

information disclosure to public.

This fairness opinion report is related to Transaction

classified as affiliate transaction based on Regulation No.

IX.E.1 Supplement of Badan Pengawas Pasar Modal Dan

Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) Chairman’s Decision

Nomor: KEP-412/BL/2009 regarding Affiliate

Transaction and Conflict of Interest of Certain

Transaction.


2.4 Tanggal Analisis Kewajaran

Tanggal analisis kewajaran adalah 30 April 2020.

2.4 Date of Fairness Analysis

Fairness analysis date is 30 April 2020.

2.5 Analisis Kewajaran

Analisis kewajaran Transaksi dilakukan terhadap

beberapa aspek berikut.

Analisis transaksi;

Analisis kualitatif dan kuantitatif yang terkait dengan

rencana transaksi;

Analisis atas kewajaran nilai transaksi;

Analisis atas faktor-faktor lain yang relevan.

2.5 Fairness Analysis

The fairness analysis on Transaction is based on several

aspects as follows.

Transaction analysis;

Qualitative and quantitative analysis related proposed

transaction;

Fairness analysis of transaction value;

Analysis and others related factors.

2.6 Asumsi dan Kondisi Pembatas

KJPP RHR berasumsi bahwa Rencana Transaksi akan

dijalankan seperti yang telah diungkapkan oleh

manajemen perseroan dan sesuai dengan

kesepakatan serta keandalan informasi mengenai

transaksi tersebut sebagaimana diungkapkan oleh

manajemen Perseroan;

KJPP RHR juga mengasumsikan bahwa tidak terdapat

perubahan signifikan atas asumsi-asumsi yang

digunakan dalam penyusunan Pendapat Kewajaran

ini antara penerbitan Pendapat Kewajaran dengan

tanggal efektif Rencana Transaksi;

KJPP RHR mengasumsikan bahwa seluruh data dan

informasi yang diperoleh dari manajemen perseroan

sehubungan dengan Rencana Transaksi adalah

akurat dan benar serta tidak ada informasi yang

disembunyikan atau sengaja disembunyikan;

Pendapat ini harus dipandang sebagai satu kesatuan

dan bahwa penggunaan sebagian dari analisis ini

dan informasi tanpa mempertimbangkan keseluruhan

informasi dan analisis dapat menyebabkan

pandangan yang menyesatkan atas proses yang

mendasari pendapat tersebut. Penyusunan pendapat

ini merupakan suatu proses yang kompleks dan

mungkin tidak dapat dilakukan melalui analisis yang

tidak lengkap;

Pendapat ini disusun berdasarkan kondisi umum

keuangan, moneter, peraturan dan kondisi pasar

yang ada saat ini. Perubahan atas kondisi-kondisi

tertentu yang berada di luar kendali Perseroan akan

dapat memberikan dampak yang tidak dapat

diprediksi dan dapat berpengaruh terhadap pendapat

kewajaran ini;

KJPP-RHR tidak berkewajiban untuk memutakhirkan

Pendapat Kewajaran apabila terdapat kejadian-

kejadian penting yang terjadi setelah tanggal

2.6 Assumption and Limiting Condition

KJPP RHR assumed that the transaction will be

executed as described by company management and

in accordance with the agreement as well as the

reliability of the information of this Proposed

Transaction as disclosed by the Company's

management;

KJPP RHR also has assumed that there is no significant

change in the assumptions used in the preparation of

this Fairness Opinion from the date of Fairness

Opinion publication to the effective date of the

Proposed Transaction;

KJPP RHR has assumed that all data and information

received from the Company's management regarding

the Proposed Transaction is accurate and correct, also

there is no hidden information or deliberately hidden;

The opinion should be viewed as a unity and the use

of some of this analysis and information without

considering the overall information and analysis may

lead to misleading of the process underlying this

opinion. The complexity of the preparation process for

this opinion cannot be done without a complete

analysis;

This opinion is prepared based on the current

financial, monetary, regulation and market. Changes

on any condition beyond company's control and any

related parties will be give unpredictable impact and

affect this fairness opinion;

KJPP-RHR has no liability to update the Fairness

Opinion if there are subsequent events after the

valuation date, but only discloses in the report;


penilaian (subsequent events), namun hanya akan

mengungkapkannya di dalam laporan;

Laporan ini tidak dimaksudkan untuk memberi

rekomendasi kepada pemegang saham Perseroan

untuk menyetujui atau tidak menyetujui Transaksi

tersebut;

KJPP-RHR menggunakan proyeksi laporan keuangan

yang telah disesuaikan yang mencerminkan

kewajaran proyeksi keuangan yang telah dibuat

manajemen;

KJPP-RHR bertanggungjawab atas pelaksanaan

penilaian, kewajaran proyeksi keuangan, dan

kesimpulan nilai akhir;

Hasil Laporan Penilaian Usaha ini mempunyai sifat

non-disclaimer opinion.

This report is not intended to give a recommendation

to the shareholders to approve or disapprove the

Transaction;

KJPP-RHR has adopted adjusted financial statements

projection that reflects the fairness of the financial

projections that have been made by management;

KJPP-RHR is responsible for the implementation of the

assessment, the fairness of financial projections and

final value conclusions;

The result of valuation report has the nature of non-

disclaimer opinion.

2.7 Dasar Informasi

Lingkup pekerjaan mengacu kepada prosedur penentuan

pendapat kewajaran yang berlaku secara umum. Secara

garis besar lingkup pekerjaan dapat dijelaskan sebagai

berikut:

CTBN

Laporan Keuangan yang sudah diaudit CTBN untuk

periode 2015 – 2019 dan laporan Keuangan Limited

Review per 30 April 2020 dengan detail sebagai

berikut.

2.7 Basis of Information

The scope of work refers to fairness opinion

determination procedure applied generally. The outline

of scope of work can be described as follows:

CTBN

CTBN’s audited Financial Statements for 2015-2019

period and Limited Review Financial Statement as of

30 April 2020 with details as follows.

Periode/ Period Tanggal Laporan/ Report Date No Laporan/ Report No. Auditor

31 Desember 2015/

31 December 2015

21 Maret 2016/

21 March 2016 RPC-458/PSS/2016

KAP Purwantono, Sungkoro &

Surja

31 Desember 2016/

31 December 2016

21 Maret 2017/

21 March 2017 RPC-3282/PSS/2017


Surja

31 Desember 2017/

31 December 2017

27 Maret 2018/

27 March 2018

00338/2.1032/AU.1/04/0705-

1/1/III/2019


Surja

31 Desember 2018/

31 December 2018

10 April 2019/

10 April 2019

00338/2.1032/AU.1/04/0705-

1/1/III/2019


Surja

31 Desember 2019/

31 December 2019

9 Maret 2020/

9 Maret 2020

/00170/2.1068/AU.1/05/104

2-1/1/III/2020

KAP Tanubrata, Sutanto, Fahmi,

Bambang, & Rekan

30 April 2020/

31 April 2020

31 Agustus 2020/

31 August 2020

00001/3.0339/AK/04/0322/1

/VIII/2020 KAP Mirawati, Sensi & Idris

Dokumen Legalitas Legality Documents

No Deskripsi/ Description No. Ijin /

Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CTBN /

Deed of Establishment CTBN

78 23 Agustus 1983/

23 August 1983

2 Surat Keputusan Pemberian Izin Usaha Tetap/

Letter of Business Permit Approval

29/IUT/PMDN/XII/1998 31 Desember 1998/

31 December 1998

3 Surat Izin Tempat Usaha/

Office licence

139/KET-SITU/II/2003 26 Februari 2003/

26 February 2003

4 Akta Pernyataan Keputusan para Pemegang Saham

CTBN tentang Penyesuaian Anggaran Dasar

perseroan sesuai dengan Undang-Undang Nonor 40

39 26 Juni 2008/

26 June 2008



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

tahun 2007/

Notarial Deed of CITA’s Shareholder Decision about

the Change of the Company’s Deed of Incorporation

based on Undang-Undang Nonor 40 tahun 2007

5 Izin Usaha Industri/

Industrial Business Permit

11/DPP-IND/X/2013 28 Oktober 2013/

28 October 2013

6 Surat izin Usaha Perdagangan/

Trade Licence

00047/BPMPTSP-

BTM/PB/IX/2016

21 September 2016/

21 September 2016

7 Tanda Daftar Perusahaan/

Company’s Registration

22.10.1.24.00486 21 September 2016/

21 September 2016

8 Izin Lokasi/

Location Permit

- 6 November 2018/

6 November 2018

9 Izin Usaha/

Business Permit

- 6 November 2018/

6 November 2018

10 Nomor Induk Berusaha/

Company’s Registration Number

8120316160762 6 November 2018/

6 November 2018


CITA tentang Perubahan Data Perseroan/

Notarial Deed of CITA’s Shareholder Decision about

the Change of the Company’s Data

2 10 Februari 2020/

10 Februari 2020

Proyeksi keuangan CTBN untuk 5 tahun ke depan

(2020-2024);

Proforma laporan keuangan CTBN per 30 April

2020;

Detil aset tetap.

CTBN financial projection for the next 5 years (2020-

2024);

CTBN’s financial statement proforma as of 30 April

2020;

Details of fixed assets.

CITA

Laporan Keuangan yang sudah diaudit CITA sebagai

berikut.

CITA

CITA’s audited Financial Statements as follows.

Periode/ Period Tanggal Laporan/ Report Date No Laporan/ Report No. Auditor

31 Desember 2015/

31 December 2015

21 Maret 2016/

21 March 2016 RPC-917/PSS/2016


Surja

31 Desember 2016/

31 December 2016

21 Maret 2017/

21 March 2017 RPC-3967/PSS/2017


Surja

31 Desember 2017/

31 December 2017

22 Maret 2018/

22 March 2018 00231518.04.SA KAP Mirawati, Sensi & Idris

31 Desember 2018/

31 December 2018

10 April 2019/

10 April 2019

00021/3.0339/AU.1/10/ 0322-

2/1/lV/2019 KAP Mirawati, Sensi & Idris

31 Desember 2019/

31 December 2019

2 April 2020/

2 April 2020

00018/3.0339/AU.1/10/0322-

3/1/IV/2020 KAP Mirawati, Sensi & Idris

30 April 2020/

31 April 2020

28 Agustus 2020/

28 August 2020

00037/3.0339/AU.1/10/0323-

1/VIII/2020 KAP Mirawati, Sensi & Idris



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CITA /

Deed of Establishment CITA

97 20 September 1990/

20 September 1990

2 Surat Izin Usaha Perusahaan Angkutan Laut (SIUPAL)

CITA

BXXV-2160/AL58 8 Juli 2002/

8 July 2002

3 Izin Lokasi CITA /

Location permit of CITA

- 27 September 2018/

27 September 2018



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

4 Registrasi Perseroan/

Company Registration

8120006942777 27 September 2018/

27 September 2018

5 Akta Pernyataan Keputusan Sirkuler para Pemegang

Saham CITA tentang Perubahan Komisaris dan Direksi

Perseroan/

Notarial Deed of CITA’s Shareholder Circular Decision

about the Change of the Company’s Board of

Commissioners and Directors

8 7 Mei 2019/

7 May 2019


Saham CITA tentang Perubahan Ruang Lingkup Aktivitas

Perseroan/


about the Changes of the Company’s Scope of Activities


20 September 2019

7 Berita Acara Hasil Evaluasi SIUPAL CITA/

Endorsement of CITA’s SIUPAL

AL.010/107/DA-2020 7 Februari 2020/

7 Februari 2020

Dokumen Perjanjian Agreement documents

No Deskripsi/

Description

Tanggal Dokumen/

Document’s Date

1 Perjanjian Pembelian Tongkang antara Hydro Marine Services Inc dan CITA/

Barge Purchase Agreement between Hydro Marine Services Inc and CITA

24 Juni 2014/

24 June 2014

2 Perjanjian Material Charter bareboat Tongkang antara CITA dan Eastern Marine Services/

Bareboat Material Barge Charter between CITA and Eastern Marine Services

24 Juni 2014/

24 June 2014

3 Perjanjian Time Charter – LCT Ciptajaya Mandiri antara CITA dan Synsea Shipping &

Logistics Pte Ltd/

Time Charter Agreement between CITA and Synsea Shipping & Logistics Pte Ltd

28 Oktober 2018/

28 October 2018

4 Perpanjangan Perjanjian Charter Tongkang Material Bareboat antara CITA dan Eastern

Marine Services/

Extention Agreement of Bareboat Material Barge Charter between CITA and Eastern

Marine Services

29 Juni 2020/

29 June 2020

5 Kontrak Sewa Ruangan Kantor antara CITA dan PT Sarana Citranusa Kabil/

Office Rental Contract between CITA and PT Sarana Citranusa Kabil

31 Oktober 2017/

31 October 2017

6 Perpanjangan Kontrak Sewa Kantor antara CITA dan PT Sarana Citranusa Kabil/

Extention of Office Rental Contract between CITA and PT Sarana Citranusa Kabil

2 Januari 2020/

2 January 2020

7 Kontrak Sewa Lahan antara CITA dan PT Sarana Citranusa Kabil/

Yard Rental Contract between CITA and PT Sarana Citranusa Kabil

2 Januari 2020/

2 January 2020

Proyeksi keuangan CITA untuk 10 tahun ke depan

(2020-2030);

Detil aset tetap;

CITA financial projection for the next 10 years

(2020-2030);

Details of fixed assets;

CPPI



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CPPI /

Deed of Establishment CPPI

3 2 Oktober 1980/

2 October 1980


tentang Penyesuaian Anggaran Dasar CPPI sesuai

dengan Undang-Undang Nonor 40 tahun 2007/

Notarial Deed of Shareholder Decision about the

Change of CPPI’s Deed of Incorporation based on

Undang-Undang Nomor 40 tahun 2007

12 20 Juni 2008/

20 June 2008

3 Akta Pernyataan Keputusan para Pemegang Saham 63 13 November 2018/



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

tentang Perubahan Komposisi Dewan Komisaris dan

Direksi/

Deed of Statement of Shareholders’ Resolutions

regarding The Changes of The Composition of CPPI’s

Board of Commissioners and Board of Directors

13 November 2018

4 Surat Keputusan Kementerian Hukum dan HAM

Republik Indonesia tentang PerubahanDewan

Komisaris dan Direksi CPPI

The decision letter of Minister of Law and Human

Rights of the Republic of Indonesia about The Change

of Board of Commissioners and Board of Directors of

CPPI

AHU-AH.01.03-0264350 13 November 2018/

13 November 2018

5 Izin Lokasi/

Location Permit

- 7 Januari 2019/

7 January 2019



9120001110978 7 Januari 2019/

7 January 2019

CMC



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CMC/

Deed of Establishment CMC

8 5 Juni 1989/

5 June 1989







12 20 Juni 2008/

20 June 2008



Direksi/




95 29 Juni 2018/

29 June 2018



Komisaris dan Direksi CMC/




CMC

AHU-AH.01.03-0222176 29 Juni 2018/

29 June 2018

5 Izin Lokasi/

Location Permit

- 7 Januari 2019/

7 January 2019



9120109140476 7 Januari 2019/

7 January 2019



Direksi/




22 13 Maret 2020/

13 March 2020



AHU-AH.01.03-0168953 31 Maret 2020/

31 March 2020



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date





CMC

CAN & CWN

Profil CITRAMAS & CWN CITRAMAS & CWN Profile

Other Data

Berbagai data pasar dan industri yang dikumpulkan

dan diolah oleh KJPP-RHR;

Data ekonomi makro yang diambil dari berbagai

laporan yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia dan

Biro Pusat Statistik;

Wawancara online dengan manajemen yang

diwakili oleh:

CITA

Bapak Ilong Wahyudi dari Divisi Keuangan dan

Akuntansi.

CTBN

Bapak Saiful Mizra sebagai Direktur Investasi Grup

Logistik;

Bapak Ricky Alexander dari divisi keuangan.

Various market and industrial data that have been

collected and analyzed by KJPP-RHR;

Macroeconomic data that have been taken on

various report that has been issued by Bank

Indonesia and The Central Bureau of Statistics;

Online interview with management represented by:

CITA

Mr Ilong Pohan from Finance and Accounting

Division;

CTBN

Mr Saiful Mizra as Investment of Logistic Group

Director;

Mr Ricky Alexander from Finance Division.

2.8 Peraturan Perundang-undangan Terkait

Pendapat Kewajaran ini merujuk kepada peraturan:

a. Undang-Undang No. 8 tahun 1995 tentang Pasar

Modal;

b. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No.

68/POJK.04/2017 tentang Penilai yang Melakukan

Kegiatan di Pasar Modal;

c. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik

Indonesia Nomor 35 /POJK.04/2020 Tentang

Penilaian Dan Penyajian Laporan Penilaian Bisnis Di

Pasar Modal;

d. Peraturan No. IX.E.1 dalam Lampiran Keputusan

Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga

Keuangan (Bapepam-LK) Nomor: KEP-412/BL/2009

tentang Transaksi Afiliasi Dan Benturan Kepentingan

Transaksi Tertentu.

2.8 Related Regulation

This Fairness Opinion is related to these regulations:

a. Constitution No. 8 year 1995 about Capital Market;

b. Otoritas Jasa Keuangan Regulation No.

68/POJK.04/2017 tentang Penilai yang Melakukan

Kegiatan di Pasar Modal;

c. Otoritas Jasa Keuangan Regulation No. 35

/POJK.04/2020 about valuation guidelines and

presentation of business valuation report in Capital

Markets;

d. Regulation No. IX.E.1 Supplement of Badan Pengawas

Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK)

Chairman’s Decision Nomor: KEP-412/BL/2009

regarding Affiliate Transaction and Conflict of Interest

of Certain Transaction.


3.0 DESKRIPSI TRANSAKSI 3.0 DESCRIPTION OF TRANSACTION

3.1 Pihak-pihak dalam Transaksi 3.1 Parties in the Transaction

Pihak-pihak yang terkait dalam Transaksi adalah:

1) CAN dan CWN sebagai Pembeli;

2) CMC dan CPPI (Anak Perusahaan CTBN) sebagai

Penjual;

3) CITA sebagai Objek Transaksi.

Parties that are involved in the Transaction are:

1) CAN and CWN as buyer;

2) CMC and CPPI (subsidiaries of CTBN) as seller;

3) CITA as Transaction Object.

3.2 Transaksi 3.2 Transaction

Berdasarkan informasi dari Perseroan, Perjanjian

Penjualan dan Pembelian Saham Bersyarat antara CPPI

dan CAN tanggal 1 Oktober 2020, dan Perjanjian

Penjualan Dan Pembelian Saham Bersyarat antara CMC

dan CWN tanggal 1 Oktober 2020, CPPI dan CMC telah

melakukan penjualan kepemilikan saham CITA kepada

CAN dan CWN.

Skema Transaksi adalah sebagai berikut.

Based on information from the Company, Conditional

Sale And Purchase of Shares Agreement between CPPI

and CAN dated 1 October 2020, and Conditional Sale

And Purchase of Shares Agreement between CMC and

CWN dated 1 October 2020, CPPI and CMC has sold its

ownership in CITA to CAN and CWN.

Transaction scheme are as follows.

Sebelum Transaksi / Before Transaction Setelah Transaksi / After Transaction

3.3 Ringkasan Perjanjian Transaksi 3.3 Summary of Agreement Transaction

Berikut adalah ringkasan Perjanjian Penjualan dan

Pembelian Saham Bersyarat antara CPPI dan CAN tanggal

1 Oktober 2020:

The following is a summary of Conditional Sale And

Purchase of Shares Agreement between CPPI and CAN

dated 1 October 2020:

1 Oktober 2020

Tanggal Kontrak/

Date of Agreement

1 October 2020

CPPI

Penjual/

Seller

CPPI

CAN

Pembeli/

Buyer

CAN


3.999.000 saham biasa CITA sebesar

Rp.1000.- per saham yang dimiliki PENJUAL,

merupakan 48,77% dari seluruh modal saham

yang dikeluarkan dari Perusahaan

Objek Transaksi/

Transaction Object

3,999,000 CITA’s ordinary shares of Rp1,000

per share held by SELLER, constituting 48.77% of

the entire issued share capital of the Company

PENJUAL akan menjual dan mengalihkan

Saham Yang Dijual kepada PEMBELI, dan

PEMBELI akan membeli dan menerima

pengalihan dan pengiriman Saham Yang

Dijual, bebas dari semua dan segala

pembebanan dan bersama dengan semua hak

yang melekat padanya sampai dengan tanggal

Perjanjian ini.

Penjualan dan Pembelian/

Sale and Purchase

The SELLER shall sell and assign the Sale Shares

to the BUYER, and the BUYER shall purchase

and receive the assignment of the Sale Shares,

free from all and any encumbrances and

together with all rights attaching thereto as of

the date of this Agreement.

PEMBELI harus membayar kepada PENJUAL

keseluruhan harga pembelian sebesar

USD843.700/- (DELAPAN RATUS EMPAT

PULUH TIGA RIBU TUJUH RATUS DOLAR

AMERIKA) (“Harga Pembelian”), yang

jumlahnya tidak akan tunduk pada penyesuaian

apapun, yang akan dibayarkan dalam mata

uang Rupiah berdasarkan kurs tengah USD –

IDR Bank Indonesia yang berlaku satu (1) Hari

Kerja sebelum Tanggal Penutupan.

Harga dan Pembayaran/

Consideration and Payment

The BUYER shall pay to the SELLER an aggregate

purchase shares price of USD843,700/ (EIGHT

HUNDRED FORTY THREE THOUSAND SEVEN

HUNDRED UNITED STATES DOLLARS

(“Purchase Price”), which amount shall not be

subject to any adjustment, which shall be paid in

Rupiah pursuant to the prevailing USD – IDR mid

point exchange rate of Bank Indonesia on one

(1) Business Day prior to the Closing Date.

Penutupan Perjanjian ini (“Penutupan”) akan

dilakukan di kantor Perseroan di Batam, atau

tempat lain yang dapat disepakati bersama

antara Para Pihak, pada pukul 16:00 Waktu

Indonesia Barat pada Hari Kerja pertama (1)

setelah Persyaratan dipenuhi atau

dikesampingkan.

Para Pihak akan mengakibatkan diperolehnya

keputusan para pemegang saham Perseroan

yang menyetujui pengalihan Saham Yang Dijual

oleh PENJUAL kepada PEMBELI, dan

pengesampingan atas hak untuk ditawarkan

terlebih dahulu (rights of first refusal) oleh

pemegang saham lain Perseroan sehubungan

dengan Saham Yang Dijual.

Penutupan/

Closing

Closing of this Agreement (“Closing”) shall take

place at the office of the Company in Batam, or

other place as may be mutually agreed between

the Parties, at 16:00 Western Indonesia Time on

the first (1st) Business Day after the Conditions

are fulfilled or waived.

The Parties shall procure the obtainment of the

Company’s shareholders resolution approving

the transfer of the Sale Shares by the SELLER to

the BUYER, and waivers of the right of first

refusal by the other shareholder of the Company

in respect of the Sale Shares.

Para Pihak berjanji untuk memberikan setiap

informasi dan/atau dokumen yang diperlukan

kepada PT Citra Tubindo Tbk untuk tujuan

mematuhi setiap kepatuhan dan/atau

keterbukaan yang dipersyaratkan berdasarkan

Hukum yang Berlaku, termasuk Peraturan

Transaksi Afiliasi.

Komitmen dan Janji-Janji/

Covenents and

Undertakings

The Parties undertake to provide any necessary

information and/or documentation to PT Citra

Tubindo Tbk for the purpose of complying with

any complicance and/or disclosure required

under the Applicable Law, including the

Affiliated Party Transaction Regulation.


PENJUAL tidak akan berkompetisi dengan

kegiatan usaha Perseroan yang ada. PEMBELI

akan menyebabkan Perseroan tidak akan, baik

secara langsung maupun tidak langsung,

terlibat dalam bisnis, atau memiliki,

mengoperasikan, mengelola, mengontrol,

berinvestasi atau berpartisipasi dalam cara

apapun, bertindak sebagai konsultan atau

penasihat kepada, memberikan jasa untuk, atau

membantu suatu pihak atau entitas yang terlibat

dalam bisnis, atau memiliki, mengoperasikan,

mengelola, mengontrol suatu usaha atau

perusahana yang secara langsung maupu tidak

langsung terlibat atau berencana untuk

menjalankan suatu usaha yang dapat

berkompetisi dengan usaha logistik PENJUAL

yang telah ada, di mana pun di wilayah Batam,

untuk jangka waktu selama 3 (tiga) tahun sejak

Tanggal Penutupan atau tanggal pengakhiran

(sesuai keadaan).

The SELLER shall not compete with the existing

business of the Company. The BUYER shall

procure that the Company will not, whether

directly or indirectly, engage in the business, or

own, operate, manage, control, invest, or

participate in any manner, act as a consultant or

advisor to, render services for, or otherwise

assist any person or entity that engages in or

owns, invests in, operates, manages or controls

any venture or enterprise that directly of

indirectly engages or proposes to engage a

business that may compete with existing logistics

business of the SELLER, anywhere within Batam

territory, for a period of 3 (three) years from the

Closing Date or termination date (as the case

may be).

Berikut adalah ringkasan Perjanjian Penjualan dan

Pembelian Saham Bersyarat antara CMC dan CWN

tanggal 1 Oktober 2020:

The following is a summary of Conditional Sale And

Purchase of Shares Agreement between CMC and CWN

dated 1 October 2020:

1 Oktober 2020

Tanggal Kontrak/

Date of Agreement

1 October 2020

CMC

Penjual/

Seller

CMC

CWN

Pembeli/

Buyer

CWN

1,000 saham biasa CITA sebesar Rp.1000.- per

saham yang dimiliki PENJUAL, merupakan

0,01% dari seluruh modal saham yang

dikeluarkan dari Perusahaan

Objek Transaksi/

Transaction Object

1,000 CITA’s ordinary shares of Rp1,000 per

share held by SELLER, constituting 0.01% of the

entire issued share capital of the Company

PENJUAL akan menjual dan mengalihkan

Saham Yang Dijual kepada PEMBELI, dan

PEMBELI akan membeli dan menerima

pengalihan dan pengiriman Saham Yang Dijual,

bebas dari semua dan segala pembebanan dan

bersama dengan semua hak yang melekat

padanya sampai dengan tanggal Perjanjian ini.

Penjualan dan Pembelian/

Sale and Purchase

The SELLER shall sell and assign the Sale Shares

to the BUYER, and the BUYER shall purchase and

receive the assignment of the Sale Shares, free

from all and any encumbrances and together

with all rights attaching thereto as of the date of

this Agreement.

PEMBELI harus membayar kepada PENJUAL

keseluruhan harga pembelian sebesar

USD200/- (DUA RATUS DOLAR AMERIKA)

(“Harga Pembelian”), yang jumlahnya tidak

akan tunduk pada penyesuaian apapun, yang

akan dibayarkan dalam mata uang Rupiah

berdasarkan kurs tengah USD – IDR Bank

Indonesia yang berlaku satu (1) Hari Kerja

sebelum Tanggal Penutupan.

Harga dan Pembayaran/

Consideration and Payment

The BUYER shall pay to the SELLER an aggregate

purchase shares price of USD200/- (TWO

HUNDRED UNITED STATES DOLLARS) (“Purchase

Price”), which amount shall not be subject to any

adjustment, which shall be paid in Rupiah

pursuant to the prevailing USD – IDR mid point

exchange rate of Bank Indonesia on one (1)

Business Day prior to the Closing Date.


Penutupan Perjanjian ini (“Penutupan”) akan

dilakukan di kantor Perseroan di Batam, atau

tempat lain yang dapat disepakati bersama

antara Para Pihak, pada pukul 16:00 Waktu

Indonesia Barat pada Hari Kerja pertama (1)

setelah Persyaratan dipenuhi atau

dikesampingkan.

Para Pihak akan mengakibatkan diperolehnya

keputusan para pemegang saham Perseroan

yang menyetujui pengalihan Saham Yang Dijual

oleh PENJUAL kepada PEMBELI, dan

pengesampingan atas hak untuk ditawarkan

terlebih dahulu (rights of first refusal) oleh

pemegang saham lain Perseroan sehubungan

dengan Saham Yang Dijual.

Penutupan/

Closing

Closing of this Agreement (“Closing”) shall take

place at the office of the Company in Batam, or

other place as may be mutually agreed between

the Parties, at 16:00 Western Indonesia Time on

the first (1st) Business Day after the Conditions

are fulfilled or waived.

The Parties shall procure the obtainment of the

Company’s shareholders resolution approving

the transfer of the Sale Shares by the SELLER to

the BUYER, and waivers of the right of first refusal

by the other shareholder of the Company in

respect of the Sale Shares.

Para Pihak berjanji untuk memberikan setiap

informasi dan/atau dokumen yang diperlukan

kepada PT Citra Tubindo Tbk untuk tujuan

mematuhi setiap kepatuhan dan/atau

keterbukaan yang dipersyaratkan berdasarkan

Hukum yang Berlaku, termasuk Peraturan

Transaksi Afiliasi.

Komitmen dan Janji-Janji/

Covenents and Undertakings

The Parties undertake to provide any necessary

information and/or documentation to PT Citra

Tubindo Tbk for the purpose of complying with

any complicance and/or disclosure required

under the Applicable Law, including the Affiliated

Party Transaction Regulation.

PENJUAL tidak akan berkompetisi dengan

kegiatan usaha Perseroan yang ada. PEMBELI

akan menyebabkan Perseroan tidak akan, baik

secara langsung maupun tidak langsung, terlibat

dalam bisnis, atau memiliki, mengoperasikan,

mengelola, mengontrol, berinvestasi atau

berpartisipasi dalam cara apapun, bertindak

sebagai konsultan atau penasihat kepada,

memberikan jasa untuk, atau membantu suatu

pihak atau entitas yang terlibat dalam bisnis,

atau memiliki, mengoperasikan, mengelola,

mengontrol suatu usaha atau perusahana yang

secara langsung maupu tidak langsung terlibat

atau berencana untuk menjalankan suatu usaha

yang dapat berkompetisi dengan usaha logistik

PENJUAL yang telah ada, di mana pun di

wilayah Batam, untuk jangka waktu selama 3

(tiga) tahun sejak Tanggal Penutupan atau

tanggal pengakhiran (sesuai keadaan).

The SELLER shall not compete with the existing

business of the Company. The BUYER shall

procure that the Company will not, whether

directly or indirectly, engage in the business, or

own, operate, manage, control, invest, or

participate in any manner, act as a consultant or

advisor to, render services for, or otherwise assist

any person or entity that engages in or owns,

invests in, operates, manages or controls any

venture or enterprise that directly of indirectly

engages or proposes to engage a business that

may compete with existing logistics business of

the SELLER, anywhere within Batam territory, for a

period of 3 (three) years from the Closing Date or

termination date (as the case may be).


3.4 Hubungan Afiliasi antara Perseroan, CPPI, CMC,

CAN dan CWN

Berdasarkan informasi dari Perseroan, hubungan afiliasi

pada Perseroan, CPPI, CMC, CAN dan CWN adalah

sebagai berikut.

a) Dari sudut kepemilikan

3.4 Affiliation Relationship between the Company,

CAN, dan CWN

Based on information from the Company, the affiliation

relationship between the Company, CPPI, CMC, CAN

and CWN are as follows.

a) From the point of ownership

No. Pemegang Saham/

Shareholder

Persentase Kepemilikan/

Percentage of Ownership

CTBN CITA CPPI CMC CAN CWN

1 CAN - 51.22% 1.00% 2.00% - -

2 CPPI - 48.77% - 98.00% - -

3 CMC - 0.01% - - - -

4 CTBN (melalui SCN) - - 99.00% - - -

5 Kris Taenar Wiluan 0.01% - - - 70.00% 0.03%

6 Hedy Wiluan - - - - 30.00%

7 PT Citramas Indah Realtindo - - - - - 99.97%

8 Kestrel Wave Investment Ltd 48.23% - - - - -

9 Vallourec Tubes 33.48% - - - - -

10

Nippon Steel & Sumitomo

Metal Corporation

6.97% - - - - -

11 Masyarakat/Public 11.31% - - - - -

b) Dari sudut kepengurusan

b) From the point of management

No. Nama/Name CTBN CITA CPPI CMC CAN CWN

1 Kris Taenar Wiluan KU KU - - KU -

2 Djoko Pramono - K - - - K

3 Danche Wongkaren - K - - - DU

4 Richard James Wiluan - DU - - D -

5 Agus Pramana - D DU DU - -

6 Marco Bardelli - D - - - -

7

Olivier, Bruno Benedict

Mallet

K - - - - -

8

Didier, Maurice Francis

Hornet

K - - - - -

9 Edouard Frederic Guinotte K - - - - -

10 Tjetjep Muljana KI - - - - -

11 Prof. Dr. Johanes KI - - - - -

12

Berchmans Kristiadi

Pudjosukanto

KI - - - - -

13 Satya Heragandhi DU - - K - -

14 Valerie Baudart D - - D - -

15 Laurent, Didier Dubedout D - - - - -

16 Fajar Wahyudi, ST D - - - - -

17 Saiful Mizra bin Kassim D - - - - -

18 Daniel Martadi - - K - - -

19 Laurent Dubedout - - D - - -


No. Nama/Name CTBN CITA CPPI CMC CAN CWN

20 Hedy Wiluan - - - - K -

21 Michael Kristian Wiluan - - - - DU KU

22 Peters Vincen - - - - D -

23 Urmy Sungkar - - - - - D

24 Lucky Hendrati - - - - - D

Keterangan/Legend:

KU : Komisaris Utama/ President Commissioner

KI : Komisaris Independen/ Independent Commissioner

K : Komisaris / Commissioner

DU : Direktur Utama/ President Director

D : Direktur/ Director


4.0 PROFIL PERUSAHAAN 4.0 COMPANY PROFILE

4.1 CTBN

4.1.1 Informasi Ringkas

PT Citra Tubindo Tbk ("CTBN") didirikan berdasarkan

Akta Pendirian No. 78 tanggal 23 Agustus 1983 dari R.

Sudibio Djojopranoto, S.H., notaris di Jakarta. Akta

Pendirian telah disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak

Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat

Keputusan No. C2-3168.HT.01.01.Th.85 tanggal 25

Mei 1985.

Anggaran Dasar Perseroan telah mengalami

perubahan, yang terakhir berdasarkan Akta No. 2

tanggal 10 Februari 2020 oleh Notaris R. M. Dendy

Soebangil, S.H., M.Kn., tentang Perubahan Data

Perseroan.

CTBN bergerak dalam bidang penyediaan fasilitas untuk

industri migas, termasuk jasa penguliran pipa dan

pembuatan aksesoris, pada tahun 1984, serta mulai

menyediakan jasa pemrosesan pemanasan pipa baja

tanpa kampuh (seamless) pada tahun 1992.

Perusahaan saat ini berkantor di Jalan Hang Kesturi I

No. 2, Kawasan Industri Terpadu Kabil, Batam dan

kantor cabang di World Trade Centre 5 Lantai 16, Jalan

Jendral Sudirman Kav. 29-31, Jakarta.

4.1 CTBN

4.1.1 Brief Information

PT Citra Tubindo Tbk (“CTBN”) was established based on

Notarial Deed No. 78 dated 23 August 1983 of Public

Notary R. Sudibio Djojopranoto, S.H.,. The deed of

establishment was approved by the Ministry of Law and

Human Rights of the Republic of Indonesia in its decision

letter No. C2-3168.HT.01.01.Th.85 dated 25 May

1985.

CITA’s articles of association have been amended several

times, most recently by Notarial Deed No. 2 dated 10

Februari 2020 of R. M. Dendy Soebangil, S.H., M.Kn.,

about the Changes of the Company’s data.

The Company is mainly engaged in providing facilities

for the oil industry, including finishing and threading of

pipes and manufacturing of accessories in 1984, and

started providing services on heat treatment process for

seamless pipes in 1992.

The Company’s head office is located at Jalan Hang

Kesturi I No. 2, Kawasan Industri Terpadu Kabil, Batam

and its branch office is located in World Trade Centre 5

16th Floor, Jalan Jendral Sudirman Kav. 29-31, Jakarta.

4.1.2 Struktur Kepemilikan dan Pemegang Saham

Berdasarkan informasi dari manajemen, struktur

kepemilikan dan pemegang saham CTBN pada tanggal

30 April 2020 adalah.

4.1.2 Structure of Ownership and Shareholders

Based on information from management, the structure of

ownership and shareholders of CTBN as of 30 April

2020 is.

Pemegang Saham

Jumlah Saham /No.

of Shares

Jumlah (USD)/

Amount (USD)

Prosentase Kepemilikan /

Percentage of Ownerships

Shareholders

Kestrel Wave

Investment Ltd

386,029,420 18,298,081 48.23%

Kestrel Wave

Investment Ltd

Vallourec Tubes 268,000,000 12,708,159 33.48% Vallourec Tubes

Nippon Steel &

Sumitomo Metal

Corporation

55,816,880 2,646,753 6.97%

Nippon Steel &

Sumitomo Metal

Corporation

Kris Taenar Wiluan 10,500 97 0.01% Kris Taenar Wiluan

Masyarakat 90,514,700 4,285,113 11.31% Public

Jumlah 800,371,500 37,938,203 100.00% Total

Sumber: Manajemen CITA Source:CITA management


4.1.3 Dewan Komisaris dan Direksi

Berdasarkan informasi dari manajemen, pada tanggal

30 April 2020 , susunan anggota Dewan komisaris dan

Direksi CTBN adalah sebagai berikut.

4.1.3 Boards of Commissioners and Directors

Based on information from management, as of 30 April

2020, the members of Board of Commissioners and

Directors of CTBN are as follows.

Dewan Komisaris Board of Commissioners

Presiden Komisaris Kris Taenar Wiluan President Commissioner

Komisaris Olivier, Bruno Benedict Mallet Commissioner

Komisaris Didier, Maurice Francis Hornet Commissioner

Komisaris Edouard Frederic Guinotte Commissioner

Komisaris Independen Tjetjep Muljana Independent Commissioner

Komisaris Independen Prof. Dr. Johanes Independent Commissioner

Komisaris Independen Berchmans Kristiadi Pudjosukanto Independent Commissioner

Dewan Direksi Board of Directors

Direktur Utama Satya Heragandhi President Director

Direktur Keuangan Valerie Baudart Finance Director

Direktur Komersial Laurent, Didier Dubedout Commercial Director

Direktur Operasional Fajar Wahyudi, ST Operational Director

Direktur Investasi Grup Logistik Saiful Mizra bin Kassim Investment of Logistic Group Director

4.1.4 Kompensasi Pemegang Saham

Berdasarkan keterangan dari manajemen CTBN,

Perseroan akan membagi dividen kepada pemegang

saham setiap tahun yang mana disesuaikan dengan

kondisi perseroan.

4.1.4 Shareholders Compensation

Based on CTBN’s management information, the

Company will distribute dividend to shareholders in

accordance with the Company’s condition.

4.1.5 Entitas Anak

Per 30 April 2020 , entitas anak CTBN adalah sebagai

berikut.

4.1.5 Subsidiaries

As of 30 April 2020, CITA has subsidiaries with details

as follows.

Entitas Anak/

Subsidiary

Jenis Usaha/

Nature of Business

Domisili/

Domicile

Tahun Beroperasi/

Year of Operations

Persentase Kepemilikan (%)/

Percentage of Ownership (%)

Kepemilikan langsung/

Direct ownership

Citra Tubindo (International)

Pte. Ltd.

Jasa dukungan teknis/

Technical support

Singapura/

Singapore

2004 100.00%

NS Connection Technology

Pte. Ltd.

Jasa dukungan teknis/

Technical support

Singapura/

Singapore

2002 100.00%

PT Sarana Citranusa Kabil

Jasa pelabuhan/

Port services

Batam 2000 99.94%

Kepemilikan tidak langsung/

Indirect ownership

PT Citra Pembina

Pengangkutan Industries

Jasa angkutan/

Transportation services

Batam 1984 99.00%

PT Citra Pembina Logistik

Jasa logistik/

Logistic services

Batam 2006 99.00%

PT Citramadya Cargindo

Jasa bongkar muat/

Stevedoring services

Batam 1989 98.00%


4.1.6 Jumlah Karyawan

Berdasarkan informasi dari manajemen, CTBN memiliki

karyawan sebanyak 583 orang pada tanggal 30 April

2020.

4.1.6 Number of Employees

Based on information from management, CTBN had 583

employees as of 30 April 2020.

4.1.7 Asuransi Karyawan Kunci

Sampai dengan penerbitan laporan ini, kami belum

menerima informasi atas asuransi yang digunakan

untuk karyawan kunci.

4.1.7 Insurance for Key Employee

Up to the issuance of this report, we have not received

information regarding insurance company that is hired

for its key employee.

4.1.8 Asumsi Perpajakan

Berdasarkan keterangan manajemen, Perseroan

dikenakan pajak sebesar 22% dari pendapatan kena

pajak di tahun 2020-2021 dan 20% dari pendapatan

kena pajak di tahun 2022 dan seterusnya.

4.1.8 Tax Asumption

Based on management information, the Company is

taxed deductible by 22% from taxable income in 2020-

2021 and by 20% from taxable income in 2022 onwards.

4.1.9 Struktur Organisasi

Berdasarkan informasi manajemen CTBN, struktur

organisasi Perseroan adalah sebagai berikut.

4.1.9 Organization Structure

Based on CTBN management information, organization

structure of the Company is as follows.

Struktur Organisasi/Organization Structure

Sumber / Source : CTBN Management

4.1.10 Legalitas 4.1.10 Legal Documents

Perijinan CTBN sebagai berikut. CTBN’s licenses are as follows.


Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CTBN /

Deed of Establishment CTBN

78 23 Agustus 1983/

23 August 1983

2 Surat Keputusan Pemberian Izin Usaha Tetap/

Letter of Business Permit Approval

29/IUT/PMDN/XII/1998 31 Desember 1998/

31 December 1998

3 Surat Izin Tempat Usaha/

Office licence

139/KET-SITU/II/2003 26 Februari 2003/

26 February 2003


CTBN tentang Penyesuaian Anggaran Dasar perseroan

sesuai dengan Undang-Undang Nonor 40 tahun 2007/

39 26 Juni 2008/

26 June 2008



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

Notarial Deed of CITA’s Shareholder Decision about the

Change of the Company’s Deed of Incorporation based

on Undang-Undang Nonor 40 tahun 2007

5 Izin Usaha Industri/

Industrial Business Permit

11/DPP-IND/X/2013 28 Oktober 2013/

28 October 2013

6 Surat izin Usaha Perdagangan/

Trade Licence

00047/BPMPTSP-

BTM/PB/IX/2016

21 September 2016/

21 September 2016

7 Tanda Daftar Perusahaan/

Company’s Registration

22.10.1.24.00486 21 September 2016/

21 September 2016

8 Izin Lokasi/

Location Permit

- 6 November 2018/

6 November 2018

9 Izin Usaha/

Business Permit

- 6 November 2018/

6 November 2018



8120316160762 6 November 2018/

6 November 2018


CITA tentang Perubahan Data Perseroan/

Notarial Deed of CITA’s Shareholder Decision about the

Change of the Company’s Data

2 10 Februari 2020/

10 Februari 2020


(dalam USD) (in USD)

2015 % 2016 % 2017 % 2018 % 2019 % 2020 %

LABA RUGI

INCOME

STATEMENT

Pendapatan 113,656,193 100.00% 98,485,071 100.00% -13.35% 49,681,160 100.00% -49.55% 85,593,299 100.00% 72.29% 143,559,113 100.00% 67.72% 30,836,444 100.00% Revenue

Biaya Pokok

Pendapatan

87,194,287 76.72% 80,243,504 81.48% -7.97% 47,040,400 94.68% -41.38% 72,854,302 85.12% 54.88%

117,370,169

81.76% 61.10% 23,138,351 75.04%

Cost of

Revenue

Laba Kotor 26,461,906 23.28% 18,241,567 18.52% -31.06% 2,640,760 5.32% -85.52% 12,738,997 14.88% 382.40% 26,188,944 18.24% 105.58% 7,698,093 24.96% Gross Profit

Beban

penjualan

2,436,151 2.14% 1,088,974 1.11% -55.30% 1,446,057 2.91% 32.79% 1,903,179 2.22% 31.61% 8,135,976 5.67% 327.49% 2,030,166 6.58%

Selling

Expense

Beban umum

dan

administrasi

20,091,015 17.68% 19,068,319 19.36% -5.09% 15,494,422 31.19% -18.74% 13,828,983 16.16% -10.75% 14,484,378 10.09% 4.74% 4,465,991 14.48%

General &

Administration

Expense

Lain-lain 239,395 0.21% 191,561 0.19% -19.98% 163,551 0.33% -14.62% 103,422 0.12% -36.76% 173,757 0.12% 68.01% - 0.00% Other

Depresiasi dan

amortisasi

551,716 n/a 466,711 n/a n/a 448,166 n/a n/a 435,678 n/a n/a 396,442 n/a n/a 129,694 n/a

Depreciation &

Amortization

EBITDA 4,247,061 n/a (1,640,576) n/a n/a (14,015,104) n/a n/a (2,660,909) n/a n/a 3,791,275 n/a n/a 1,331,630 n/a EBITDA

Laba Operasi 3,695,345 3.25% (2,107,287) -2.14% -157% (14,463,270) -29.11% 586.35% (3,096,587) -3.62% -78.59% 3,394,833 2.36% -209.6% 1,201,936 3.90%

Operating

Income

Pendapatan

keuangan

70,443 0.06% 134,093 0.14% 90.36% 249,630 0.50% 86.16% 288,554 0.34% 15.59% 90,453 0.06% -68.65% 21,537 0.07%

Finance

Income

Beban

keuangan

(776,212) -0.68% (721,054) -0.73% -7.11% (365,561) -0.74% -49.30% (531,489) -0.62% 45.39% (562,641) -0.39% 5.86% (207,305) -0.67%

Finance

Expense

Lain-lain 5,277,643 4.64% 1,702,870 1.73% -67.73% (1,174,736) -2.36% -168.99% (4,113,850) -4.81% 250.19% 489,226 0.34%

-

111.89%

704,365 2.28% Others

Laba sebelum

pajak

8,267,219 7.27% (991,378) -1.01%

-

111.99%

(15,753,937) -31.71% 1489.09% (7,453,372) -8.71% -52.69% 3,411,871 2.38%

-

145.78%

1,720,533 5.58%

Income before

Tax

Pajak 152,142 0.13% (57,857) -0.06%

-

138.03%

(3,639,374) -7.33% 6190.29% (1,658,618) -1.94% -54.43% 1,766,812 1.23%

-

206.52%

1,491,017 4.84% Tax Expense

Laba tahun

berjalan

8,115,077 7.14% (933,521) -0.95%

-

111.50%

(12,114,563) -24.38% 1197.73% (5,794,754) -6.77% -52.17% 1,645,059 1.15%

-

128.39%

229,516 0.74%

Net Income for

the Year

Pendapatan

(Beban)

komprehensif

lainnya

(1,039,806) -0.91% 222,904 0.23% -121% (184,191) -0.37% -182.63% (768,732) -0.90% 317.36% 1,414,812 0.99% -284% (560,668) -1.82%

Other

Comprehensiv

eIncome

(Expense)

Laba

komprehensif

tahun berjalan

7,075,271 6.23% (710,617) -0.72% -110% (12,298,754) -24.76% 1630.71% (6,563,486) -7.67% -46.63% 3,059,871 2.13% -146.6% (331,152) -1.07%

Total

Comprehensiv

e Income

POSISI

KEUANGAN

FINANCIAL

POSITION

Aset Assets

Aset Lancar 135,075,443 60.69% 75,443,527 47.26% -44.15% 82,859,435 55.44% 9.83% 90,203,603 57.95% 8.86% 108,804,252 63.14% 20.62% 92,351,526 60.53% Current Assets

4.1.11 Kinerja Keuangan 4.1.11 Financial Perfomance


2015 % 2016 % 2017 % 2018 % 2019 % 2020 %

Kas dan

setara kas

25,308,022 11.37% 37,139,482 23.27% 46.75% 43,312,775 28.98% 16.62% 15,411,921 9.90% -64.42% 11,839,210 6.87% -23.18% 12,427,210 8.15%

Cash and

equivalent

Piutang

usaha

25,061,235 11.26% 6,324,559 3.96% -74.76% 6,541,454 4.38% 3.43% 21,060,043 13.53% 221.95% 30,293,653 17.58% 43.84% 7,109,209 4.66%

Trade

receivables

Piutang lain-

lain

484,683 0.22% 213,729 0.13% -55.90% 4,167,756 2.79% 1850.02% 161,049 0.10% -96.14% 139,411 0.08% -13.44% 214,112 0.14%

Other

receivables

Persediaan 83,743,168 37.63% 31,094,278 19.48% -62.87% 28,420,892 19.02% -8.60% 52,416,026 33.67% 84.43% 64,719,676 37.56% 23.47% 70,080,405 45.93% Inventories

Lain-lain 478,335 0.21% 671,479 0.42% 40.38% 416,558 0.28% -37.96% 1,154,564 0.74% 177.17% 1,812,302 1.05% 56.97% 2,520,590 1.65% Others

Aset Tidak

Lancar

87,482,731 39.31% 84,180,079 52.74% -3.78% 66,591,517 44.56% -20.89% 65,449,714 42.05% -1.71% 63,517,624 36.86% -2.95% 60,213,475 39.47%

Non-current

Assets

Investasi

pada Entitas

Asosiasi

14,811,989 6.66% 14,079,584 8.82% -4.94% 2,683,088 1.80% -80.94% 2,788,585 1.79% 3.93% 2,812,207 1.63% 0.85% 2,446,634 1.60%

Investment in

Associated

Entities

Aset tetap 60,420,268 27.15% 57,203,487 35.84% -5.32% 48,747,503 32.62% -14.78% 46,433,344 29.83% -4.75% 47,131,171 27.35% 1.50% 46,501,358 30.48% Fixed assets

Properti

Investasi

- 0.00% - 0.00% n/a 2,548,938 1.71% n/a 2,223,445 1.43% -12.77% 2,148,219 1.25% -3.38% 2,093,179 1.37%

Investment

Properties

Lain-lain 12,250,474 5.50% 12,897,008 8.08% 5.28% 12,611,988 8.44% -2.21% 14,004,340 9.00% 11.04% 11,426,027 6.63% -18.41% 9,172,304 6.01% Others

Total Aset 222,558,174 100.00% 159,623,606 100.00% -28.28% 149,450,952 100.00% -6.37% 155,653,317 100.00% 4.15% 172,321,876 100.00% 10.71% 152,565,001 100.00% Total Assets

Liabilitas dan

Ekuitas

Liabilities and

Equity

Liabilitas

jangka pendek

81,872,149 36.79% 29,107,676 18.24% -64.45% 33,583,628 22.47% 15.38% 49,362,169 31.71% 46.98% 61,320,550 35.58% 24.23% 42,075,109 27.58%

Current

liabilities

Utang usaha 72,699,307 32.67% 20,922,616 13.11% -71.22% 21,554,795 14.42% 3.02% 37,984,482 24.40% 76.22% 46,748,790 27.13% 23.07% 30,924,144 20.27%

Trade

payables

Utang lain-

lain

99,078 0.04% 28,791 0.02% -70.94% 6,903 0.00% -76.02% - 0.00%

-

100.00%

- 0.00% n/a - 0.00%

Other

payables

Utang jangka

pendek

1,843,646 0.83% 1,470,232 0.92% -20.25% 2,906,569 1.94% 97.69% 2,604,563 1.67% -10.39% 1,159,814 0.67% -55.47% 652,514 0.43%

Short term

debt

Lain-lain 7,230,118 3.25% 6,686,037 4.19% -7.53% 9,115,361 6.10% 36.33% 8,773,124 5.64% -3.75% 13,411,946 7.78% 52.88% 10,498,451 6.88% Others

Liabilitas

jangka

panjang

14,474,430 6.50% 12,895,349 8.08% -10.91% 10,567,585 7.07% -18.05% 7,554,895 4.85% -28.51% 9,551,203 5.54% 26.42% 9,373,963 6.14%

Non-current

liabilities

Utang jangka

panjang

Long term

debt

Bank - 0.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a 611,509 0.39% n/a - 0.00%

-

100.00%

- 0.00% Bank

Lainnya 7,459,552 3.35% 6,026,837 3.78% -19.21% 3,128,825 2.09% -48.09% 400,000 0.26% -87.22% - 0.00%

-

100.00%

- 0.00% Other debt

Lain-lain 7,014,878 3.15% 6,868,512 4.30% -2.09% 7,438,760 4.98% 8.30% 6,543,386 4.20% -12.04% 9,551,203 5.54% 45.97% 9,373,963 6.14% Others

Total Liabilitas 96,346,579 43.29% 42,003,025 26.31% -56.40% 44,151,213 29.54% 5.11% 56,917,064 36.57% 28.91% 70,871,753 41.13% 24.52% 51,449,072 33.72% Total Liabilities

Total Ekuitas 126,211,595 56.71% 117,620,581 73.69% -6.81% 105,299,739 70.46% -10.48% 98,736,253 63.43% -6.23% 101,450,123 58.87% 2.75% 101,115,929 66.28% Total Equity

Sumber: CTBN, laporan keuangan audit untuk periode 31 Desember 2015 -31 Desember 2019 dan laporan keuangan limited review untuk periode 30 April 2020

Source:CTBN, audited financial statements for the period 31 December 2015 -31 December 2019 and limited review financial statement for the period 30 April 2020


Laporan Laba Rugi

Dalam 5 tahun terakhir, pendapatan CTBN terutama

dikontribusikan oleh penjualan bahan pipa, jasa

pemrosesan pipa dan penjualan aksesoris pipa.

Penurunan pendapatan dari tahun 2016 hingga tahun

2017 disebabkan oleh lesunya aktivitas logisitik.

Terutama yang berkaitan dengan industri migas sebagai

dampak dari kondisi pasar migas global yang masih

tidak stabil. Pendapatan meningkat signifikan pada

tahun 2018 dan 2019 karena adanya peningkatan

aktivitas logistik dari industri migas dari customer utama

CTBN seperti PT Pertamina Hulu Mahakam and

Vallourec Middle East FZE. Per 30 April 2020,

pendapatan CTBN menurun dibandingkan periode yang

sama di tahun sebelumnya yang terutama

dikontribusikan oleh penurunan signifikan atas

penjualan bahan pipa, jasa pemrosesan pipa dan

penjualan aksesoris pipa selama periode tersebut.

CTBN mencatatkan rugi bersih dari tahun 2016 hingga

tahun 2018 yang terutama dikontribusikan oleh

tingginya biaya bahan baku pipa dibandingkan

penjualannya sehingga menyebabkan margin laba

kotor Perseroan lebih rendah dari biaya operasionalnya.

Di tahun 2019, laba bersih meningkat signifikan sejalan

dengan peningkatan pendapatan. Per 30 April 2020,

laba bersih CTBN menurun dibandingkan periode yang

sama di tahun sebelumnya seiring turunnya pendapatan.

Income Statement

In the last 5 years, CTBN revenue was mainly contributed

from sales of pipe materials, pipe processing services

and pipe accessories. The decline of revenue from 2016

to 2017 was due to the lower logistic activities, especially

those related to oil and gas industry as the impact of

unstable global oil and gas market condition. The

revenue rose significantly in 2018 and 2019 due to the

higher logistic activities from oil and gas industry from

the Company’s main customers such as PT Pertamina

Hulu Mahakam and Vallourec Middle East FZE. As of 30

April 2020, CTBN’s revenue declined compared to the

same period from previous year which was mainly

contributed by significant decrease of sales of pipe

materials, pipe processing services and pipe accessories

over the period.

CTBN recorded net loss from 2016 to 2018 which was

mainly contributed by high raw material cost compared

to its sales which caused the Company’s gross profit

margin was lower than its operating expense. In 2019,

net income rose significantly which was in line with the

increase of revenue in the period. As of 30 April 2020,

CTBN’s net income declined compared to the same

period from previous year following the decline of the

revenue.

Posisi Keuangan

Total aset menurun signifikan pada tahun 2016 dan

meningkat di tahun 2019 yang terutama dikontribusikan

oleh perubahan signifikan atas modal kerja seperti

piutang usaha dan persediaan sejalan dengan

perubahan pendapatan pada periode tersebut. Per 30

April 2020, total aset menurun signifikan karena adanya

penurunan signifikan atas piutang usaha dari customer

Perseroan seperti PT Pertamina EP Cepu and PT

Pertamina Hulu Mahakam dibandingkan periode

sebelumnya.

Financial Statement

Total asset decreased significantly in 2016 and increased

in 2019 which was mainly contributed by the significant

change of working capital such as trade receivables and

inventories following the change of the revenue in the

period. As of 30 April 2020, total asset declined as trade

receivables from the Company’s customers such as PT

Pertamina EP Cepu and PT Pertamina Hulu Mahakam

dropped significantly in the period.

Total liabilitas menurun signifikan di tahun 2016 karena

adanya penurunan utang usaha Perseroan sejalan

dengan penurunan penjualan CTBN pada periode

tersebut. Sementara peningkatan total liabilitas di tahun

2019 disebabkan oleh adanya pengakuan atas liabilitas

sewa atas aset sewa berdasarkan PSAK 73. Per 30 April

2020, total liabilitas Perseroan menurun dibandingkan

periode sebelumnya karena adanya penurunan utang

The total liabilities declined significantly in 2016 due to

the decrease of the Company’s trade payables which was

in line with the decline of CTBN’s sales over the period.

While the increase of total liabilities in 2019 was due to

recognition of lease liabilities for lease asset based on

PSAK 73. As of 30 April 2020, the Company’s total

liabilities declined compared to previous period due to

lower trade payables from CTBN’s related parties such


usaha dari pihak berelasi CTBN seperti Vallourec

Deutschland Gmbh and Vallourec Tianda (Anhui) Co.

Ltd. sejalan dengan penurunan penjualan pada periode

tersebut.

as Vallourec Deutschland Gmbh and Vallourec Tianda

(Anhui) Co. Ltd. following the lower sales over the period.

Total ekuitas menurun dari tahun 2016 hingga 2018

karena rugi bersih yang dicatatkan pada periode

tersebut. Per 30 April 2020, total ekuitas cenderung

stabil dibandingkan periode sebelumnya.

Total equity went down from 2016 to 2018 as the

Company recorded net loss over the periods. As of 30

April 2020, total equity tended to be stable compared to

previous period.

Rasio 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Ratios

Rasio Likuiditas Liquidity Ratio

Rasio Lancar (x) 1.65 2.59 2.47 1.83 1.77 2.19 Current Ratio (x)

Rasio Kas (x) 0.31 1.28 1.29 0.31 0.19 0.30 Cash Ratio (x)

Rasio Cepat (x) 0.62 1.49 1.48 0.74 0.69 0.46 Quick Ratio (x)

Rasio profitabilitas Profitability Ratio

Return on Aset (ROA) 3.65% -0.58% -8.11% -3.72% 0.95% 0.45% Return on Aset (ROA)

Return on Equity (ROE) 6.43% -0.79% -11.50% -5.87% 1.62% 0.68% Return on Equity (ROE)

Majin Laba Kotor 23.28% 18.52% 5.32% 14.88% 18.24% 24.96%

Gross Profit Margin

(GPM)

Marjin Laba Usaha 3.25% -2.14% -29.11% -3.62% 2.36% 3.90%

Operating Profit Margin

(OPM)

Marjin Laba Bersih 7.14% -0.95% -24.38% -6.77% 1.15% 0.74% Net Profit Margin (NPM)

Rasio aktivitas Activity Ratio

Perputaran Aset (x) 0.51 0.62 0.33 0.55 0.83 0.61 Asset turnover (x)

Perputaran Persediaan

(hari)

268.94 115.24 208.80 223.52 164.55 276.51 Inventory turnover (day)

Perputaran Piutang (hari) 80.48 23.44 48.06 89.81 77.02 28.05

Account receivables

turnover (day)

Perputaran Utang (hari) 304.32 95.17 167.25 190.30 145.38 162.61

Accounts payable

turnover (day)

Rasio solvabilitas Solvency Ratio

Rasio Utang ke Aset (DAR) 0.04 0.05 0.04 0.02 0.01 0.00 Debt to Aset Ratio (DAR)

Rasio Utang ke Ekutias

(DER)

0.07 0.06 0.06 0.04 0.01 0.01

Debt to Equity Ratio

(DER)

Rasio Likuiditas

Risiko likuiditas mengukur kemampuan perusahaan

untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Rasio

likuiditas CTBN menurun dari tahun 2017 ke tahun 2019

sejalan dengan peningkatan utang usaha sepanjang

periode tersebut. Per 30 April 2020, rasio lancar dan

rasio kas meningkat karena adanya penurunan utang

usaha dari pihak berelasi CTBN, sementara penurunan

rasio cepat Perseroan disebabkan oleh peningkatan

signifikan piutang usaha pada periode tersebut.

Liquidity Ratio

Liquidity risk measures a company's ability to meet its

short-term liabilities. CTBN’s liquidity ratio declined from

2017 to 2019 following the increase of the Company’s

trade payables over the periods. As of 30 April 2020,

current ratio and cash ratio increased due to lower trade

payables from CTBN’s related parties, while the decline

of the Company’s quick ratio was due to significant

increase of trade receivables over the period.


Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas mengukur kemampuan suatu

perusahaan untuk menghasilkan laba dari kegiatan

operasionalnya. ROE, ROA, OPM dan NPM tercatat

negatif dari tahun 2016 hingga 2018 karena rugi

operasional pada periode tersebut. Di tahun 2019,

rasio-rasio ini meningkat signifikan sejalan dengan

peningkatan pendapatan pada periode ini.

Per 30 April 2020, ROA, ROE, dan NPM menurun

karena laba bersih yang menurun pada periode ini.

Sementara peningkatan GPM dan OPM disebabkan oleh

penurunan signifikan atas beban bahan baku

dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Profitability Ratio

Profitability ratios measure a company's ability to

generate profits from its operations. ROE, ROA, OPM

and NPM was negative from 2016 to 2018 because of

operating loss recorded over the periods. In 2019, these

ratios rose significantly following the significant increase

of the revenue in the period.

As of 30 April 2020, ROA, ROE, and NPM declined

because net income went down on this period. While the

increase of GPM and OPM was caused by significant

decline of raw material cost compared to the same

period in the previous year.

Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas mengukur kemampuan perusahaan untuk

mengkonversi aset atau liabilitasnya menjadi uang tunai

atau penjualan. Rasio ini terdiri atas rasio perputaran

aset, rasio perputaran persediaan, rasio perputaran

piutang dan rasio perputaran utang.

Rasio perputaran aset CITA tercatat menurun di tahun

2017 diikuti oleh peningkatan di tahun 2018 dan 2019

yang sejalan dengan peningkatan pendapatan pada

periode tersebut. Per 30 April 2020, rasio ini menurun

karena pendapatan mengalami penurunan

dibandingkan periode yang sama periode sebelumnya.

Perputaran (hari) persediaan menurun di tahun 2016

karena adanya penurunan penjualan CTBN pada

periode tersebut. Per 30 April 2020, rasio ini meningkat

karena adanya peningkatan signifikan persediaan

barang jadi di periode ini.

Perputaran (hari) piutang usaha Perseroan menurun

signifikan di tahun 2016 sejalan dengan penurunan

penjualan CTBN pada periode ini. Rasio ini meningkat

di tahun 2018 karena adanya peningkatan signifikan

atas piutang usaha dari customers CTBN seperti PT

Pertamina EP, Polish Oil & Gas Company, dan PC

Myanmar (Hong Kong) Ltd. Per 30 April 2020, rasio ini

menurun sejalan penurunan signifikan piutang usaha

kepada customers pada periode ini.

Perputaran (hari) utang usaha cenderung berfluktuasi

dalam 5 tahun terakhir yang sejalan dengan tren

perubahan utang usaha CTBN selama periode tersebut.

Perputaran utang usaha tercatat lebih tinggi

Activity Ratio

The activity ratio measures a company's ability to convert

its assets or liabilities into cash or sales. This ratio consists

of asset turnover ratios, inventory turnover ratios,

receivable turnover ratios and payable turnover ratios.

CITA’s asset turnover declined in 2017 following with the

increase in 2018 and 2019 which was in line with the

change of the revenue on those periods. As of 30 April

2020, this ratio went down because the revenue dropped

compared to the same period previous year.

Inventory turnover (day) ratio decreased in 2016 because

of the decline of CTBN sales over the period. As of 30

April 2020, this ratio went up because of the significant

increase of finished goods inventories in this period.

The Company’s receivable turnover (day) ratio dropped

significantly in 2016 following the decline of CTBN’s sales

in this period. This ratio increased in 2018 due to

significant increase of trade receivables from CTBN

customers such as PT Pertamina EP, Polish Oil & Gas

Company, and PC Myanmar (Hong Kong) Ltd. As of 30

April 2020, the ratio declined following the significant

decline of CTBN’s trade receivables to its customers over

the period.

The Company’s payable turnover (day) ratio tended to

fluctuate in the last 5 years which was in line with the

change of CITA’s trade payables over the periods. These

ratios were higher than receivables turnover (day) ratio

which indicated that CITA was slower in paying its

payables than receiving payment from its customers.


4.2 CITA


PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana ("CITA") didirikan

berdasarkan Akta Pendirian No. 97 tanggal 20

September 1990 dari Arianny Lamoe Redjo, S.H., notaris

di Jakarta. Akta Pendirian telah disetujui oleh Menteri

Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia

dalam Surat Keputusan No. C2-5187HT.01.01. Th.92

tanggal 25 Juni 1992.

Anggaran Dasar Perseroan telah mengalami

perubahan, yang terakhir berdasarkan Akta No. 32

tanggal 20 September 2019 oleh Notaris Dr. Markus

Gunawan, S.H., M.Kn. tentang Perubahan Ruang

Lingkup Aktivitas Perseroan.

CITA bergerak dalam bidang jasa pengangkutan dan

agensi perkapalan. Perusahaan saat ini berkantor di Jl.

Hang Kesturi I Kav. C4, Kawasan Industri Terpadu Kabil,

Batam.

4.2 CITA


PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana (“CITA”) was

established based on Notarial Deed No. 97 dated 20

September 1990 of Public Notary Arianny Lamoe Redjo,

S.H. The deed of establishment was approved by the

Ministry of Law and Human Rights of the Republic of

Indonesia in its decision letter No. C2-5187HT.01.01.

Th.92 dated 25 June 1992.

CITA’s articles of association have been amended several

times, most recently by Notarial Deed No. 32 dated 20

September 2019 of Dr. Markus Gunawan, S.H., M.Kn.,

a public notary in Batam, about the Changes of the

Company’s Scope of Activities.

The Company is mainly engaged in the freight and

shipping agency service. CITA is located in Jl. Hang

Kesturi I Kav. C4, Kawasan Industri Terpadu Kabil,

Batam.



kepemilikan dan pemegang saham CITA pada tanggal




ownership and shareholders of CITA as of 30 April 2020

is.

Pemegang Saham

Jumlah Saham /

No. of Shares

Jumlah (USD)/

Amount (USD)



Shareholders

PT Citra Agramasinti

Nusantara

4,200,000 359,496 51.22%


Nusantara

PT Citra Pembina

Pengangkutan

Industries

3,999,000 350,882 48.77%

PT Citra Pembina

Pengangkutan

Industries

PT Citramadya

Cargindo

1,000 88 0.01%

PT Citramadya

Cargindo

Jumlah 8,200,000 710,466 100.00% Total

Sumber: Manajemen CITA Source:CITA management

dibandingkan perputaran piutang usaha yang

menandakan bahwa CITA lebih lambat dalam

membayar utang usahanya dibandingkan menerima

pembayaran dari customernya.

Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas mengukur kemampuan suatu

perusahaan untuk memenuhi liabilitasnya. Selama

periode 2015 – 30 April 2020, rasio solvabilitas tercatat

sangat rendah yang menunjukkan bahwa Perseroan

cenderung untuk menggunakan modal sendiri untuk

mendanai kegiatan operasi dan investasinya

dibandingkan menggunakan utang.

Solvency Ratio

Solvability ratio measures a company's ability to fulfill its

liabilities. During 2015 - 30 April 2020 periods,

solvability ratios was very low which indicated that th

Company tended to use its owned equity to fund

operating and investment activities compared to debt.





Direksi CITA adalah sebagai berikut.




Directors of CITA are as follows.


Presiden Komisaris Kris Taenar Wiluan President Commissioner

Komisaris Djoko Pramono Commissioner

Komisaris Danche Wongkaren Commissioner


Presiden Direktur Richard James Wiluan President Director

Direktur Agus Pramana Director

Direktur Marco Bardelli Director


Berdasarkan keterangan dari manajemen CITA,

Perseroan akan membagi dividen kepada pemegang

saham setiap tahun yang mana disesuaikan dengan

kondisi perusahaan.


Based on CITA’s management information, CITA will

distribute dividend to shareholders in accordance with

the company’s condition.

4.2.5 Entitas Anak

Per 30 April 2020 , CITA tidak memiliki entitas anak.

4.2.5 Subsidiaries

As of 30 April 2020, CITA has no any subsidiaries.


Berdasarkan informasi dari manajemen, CITA memiliki


2020.


Based on information from management, CITA had 19



Berdasarkan keterangan manajemen, perseroan

menggunakan asuransi BPJS Kesehatan dan Mandiri

Inhealth untuk karyawan kunci.

4.2.7 Insurance for Key Employee

Based on management information, company uses BPJS

Kesehatan and Mandiri Inhealth as insurance provider

for key employees.






4.2.8 Tax Asumption





Berdasarkan informasi manajemen CITA, struktur

organisasi Perseroan adalah sebagai berikut.


Based on CITA management information, organization




Sumber / Source : CITA Management

4.2.10 Legalitas dan Perjanjian 4.2.10 Legal Documents and Agreements

Perijinan CITA sebagai berikut. CITA’s licenses are as follows.


Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CITA /

Deed of Establishment CITA


20 September 1990

2 Surat Izin Usaha Perusahaan Angkutan Laut (SIUPAL)

CITA

BXXV-2160/AL58 8 Juli 2002/

8 July 2002

3 Izin Lokasi CITA /

Location permit of CITA

- 27 September 2018/

27 September 2018

4 Registrasi Perseroan/

Company Registration

8120006942777 27 September 2018/

27 September 2018


Saham CITA tentang Perubahan Komisaris dan Direksi

Perseroan/


about the Change of the Company’s Board of

Commissioners and Directors

8 7 Mei 2019/

7 May 2019


Saham CITA tentang Perubahan Ruang Lingkup Aktivitas

Perseroan/


about the Changes of the Company’s Scope of Activities


20 September 2019

7 Berita Acara Hasil Evaluasi SIUPAL CITA/

Endorsement of CITA’s SIUPAL

AL.010/107/DA-2020 7 Februari 2020/

7 Februari 2020

Perjanjian CITA sebagai berikut. CITA’s agreements are as follows.

No Deskripsi/

Description

Tanggal Dokumen/

Document’s Date

1 Perjanjian Pembelian Tongkang antara Hydro Marine Services Inc dan CITA/

Barge Purchase Agreement between Hydro Marine Services Inc and CITA

24 Juni 2014/

24 June 2014

2 Perjanjian Material Charter bareboat Tongkang antara CITA dan Eastern Marine Services/

Bareboat Material Barge Charter between CITA and Eastern Marine Services

24 Juni 2014/

24 June 2014

3 Perjanjian Time Charter – LCT Ciptajaya Mandiri antara CITA dan Synsea Shipping &

Logistics Pte Ltd/

Time Charter Agreement between CITA and Synsea Shipping & Logistics Pte Ltd

28 Oktober 2018/

28 October 2018

IT

Admini st rat ion

Vesse l Crew

Account, F inance

& Admin

Account ing

Treasury

HR & GA

Purchasing

Formal i t i es

Q-HSE

Qual i ty

HSE

Operat ion

Shipping Coordinator

Board of Di rector

Execut i ve Manager

Commercial &

Formal i t i es

Shipping Agency

Operat ions


No Deskripsi/

Description

Tanggal Dokumen/

Document’s Date

4 Perpanjangan Perjanjian Charter Tongkang Material Bareboat antara CITA dan Eastern

Marine Services/

Extention Agreement of Bareboat Material Barge Charter between CITA andEastern Marine

Services

29 Juni 2020/

29 June 2020

5 Kontrak Sewa Ruangan Kantor antara CITA dan PT Sarana Citranusa Kabil/

Office Rental Contract between CITA and PT Sarana Citranusa Kabil

31 Oktober 2017/

31 October 2017

6 Perpanjangan Kontrak Sewa Kantor antara CITA dan PT Sarana Citranusa Kabil/

Extention of Office Rental Contract between CITA and PT Sarana Citranusa Kabil

2 Januari 2020/

2 January 2020

7 Kontrak Sewa Lahan antara CITA dan PT Sarana Citranusa Kabil/

Yard Rental Contract between CITA and PT Sarana Citranusa Kabil

2 Januari 2020/

2 January 2020



2015 % 2016 % 2017 % 2018 % 2019 % 2020 %

LABA RUGI INCOME STATEMENT

Pendapatan 2,876,810 100.00% 2,157,705 100.00% -25.00% 1,345,635 100.00% -37.64% 1,193,872 100.00% -11.28% 1,206,672 100.00% 1.07% 837,355 100.00% Revenue

Biaya Pokok

Pendapatan

1,825,808 63.47% 1,405,642 65.15% -23.01% 825,567 61.35% -41.27% 691,922 57.96% -16.19% 885,806 73.41% 28.02% 524,057 62.58% Cost of Revenue

Laba Kotor 1,051,002 36.53% 752,063 34.85% -28.44% 520,068 38.65% -30.85% 501,950 42.04% -3.48% 320,866 26.59% -36.08% 313,298 37.42% Gross Profit

Beban umum dan

administrasi

169,381 5.89% 124,690 5.78% -26.38% 99,036 7.36% -20.57% 114,964 9.63% 16.08% 293,489 24.32% 155.29% 314,536 37.56%

General &

Administration

Expense

Lain-lain - 0.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a 9,820 0.82% n/a 13,262 1.10% 35.05% 4,705 0.56% Other

Depresiasi dan

amortisasi

286,512 n/a 286,536 n/a n/a 286,530 n/a n/a 292,031 n/a n/a 302,383 n/a n/a 103,198 n/a

Depreciation &

Amortization

EBITDA 1,168,133 n/a 913,909 n/a n/a 707,562 n/a n/a 669,197 n/a n/a 316,498 n/a n/a 97,255 n/a EBITDA

Laba Operasi 881,621 30.65% 627,373 29.08% -28.84% 421,032 31.29% -32.89% 377,166 31.59% -10.42% 14,115 1.17% -96.26% (5,943) -0.71% Operating Income

Pendapatan

keuangan

26,281 0.91% 30,016 1.39% 14.21% 19,813 1.47% -33.99% 9,865 0.83% -50.21% 12,192 1.01% 23.59% 1,610 0.19% Finance Income

Beban keuangan (17,465) -0.61% (11,124) -0.52% -36.31% (85,474) -6.35% 668.37% (64,420) -5.40% -24.63% (47,603) -3.94% -26.11% (12,131) -1.45% Finance Expense

Lain-lain (136,794) -4.76% (104,337) -4.84% -23.73% 3,425 0.25% -103.28% 57,994 4.86% 1593.26% 98,295 8.15% 69.49% (199,260) -23.80% Others

Laba sebelum pajak 753,643 26.20% 541,928 25.12% -28.09% 358,796 26.66% -33.79% 380,605 31.88% 6.08% 76,999 6.38% -79.77% (215,724) -25.76% Income before Tax

Pajak 80,151 2.79% 105,074 4.87% 31.10% 41,167 3.06% -60.82% 23,874 2.00% -42.01% (6,828) -0.57% -128.6% 1,418 0.17% Tax Expense

Laba tahun berjalan 673,492 23.41% 436,854 20.25% -35.14% 317,629 23.60% -27.29% 356,731 29.88% 12.31% 83,827 6.95% -76.50% (217,142) -25.93%

Net Income for the

Year

Pendapatan (Beban)

komprehensif lainnya

- 0.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a 4,048 0.34% n/a 23,314 1.93% 475.94% - 0.00%

Other

ComprehensiveIncome

(Expense)

Laba komprehensif

tahun berjalan

673,492 23.41% 436,854 20.25% -35.14% 317,629 23.60% -27.29% 360,779 30.22% 13.59% 107,141 8.88% -70.30% (217,142) -25.93%

Total Comprehensive

Income

POSISI KEUANGAN FINANCIAL POSITION

Aset Assets

Aset Lancar 2,211,082 37.30% 1,833,525 34.81% -17.08% 1,175,226 26.83% -35.90% 1,510,330 32.79% 28.51% 1,261,799 31.14% -16.46% 1,401,569 34.20% Current Assets

Kas dan setara

kas

1,518,015 25.61% 1,679,627 31.89% 10.65% 1,066,621 24.35% -36.50% 862,061 18.71% -19.18% 799,431 19.73% -7.27% 595,235 14.53% Cash and equivalent

Piutang usaha 628,275 10.60% 125,728 2.39% -79.99% 85,442 1.95% -32.04% 462,721 10.05% 441.56% 399,187 9.85% -13.73% 742,505 18.12% Trade receivables

Piutang lain-lain 7,747 0.13% 1,327 0.03% -82.87% 14,693 0.34% 1007.23% 128,852 2.80% 776.96% 49,419 1.22% -61.65% 40,821 1.00% Other receivables

Persediaan - 0.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% Inventories

Lain-lain 57,045 0.96% 26,843 0.51% -52.94% 8,470 0.19% -68.45% 56,696 1.23% 569.37% 13,762 0.34% -75.73% 23,008 0.56% Others

4.2.11 Kinerja Keuangan 4.2.11 Financial Perfomance


2015 % 2016 % 2017 % 2018 % 2019 % 2020 %

Aset Tidak Lancar 3,716,238 62.70% 3,434,138 65.19% -7.59% 3,204,833 73.17% -6.68% 3,096,046 67.21% -3.39% 2,790,216 68.86% -9.88% 2,696,118 65.80% Non-current Assets

Aset tetap 3,711,088 62.61% 3,427,882 65.07% -7.63% 3,144,213 71.78% -8.28% 3,020,900 65.58% -3.92% 2,737,535 67.56% -9.38% 2,648,867 64.64% Fixed assets

Lain-lain 5,150 0.09% 6,256 0.12% 21.48% 60,620 1.38% 868.99% 75,146 1.63% 23.96% 52,681 1.30% -29.90% 47,251 1.15% Others

Total Aset 5,927,320 100.00% 5,267,663 100.00% -11.13% 4,380,059 100.00% -16.85% 4,606,376 100.00% 5.17% 4,052,015 100.00% -12.03% 4,097,687 100.00% Total Assets

Liabilitas dan Ekuitas Liabilities and Equity

Liabilitas jangka

pendek

1,082,814 18.27% 783,625 14.88% -27.63% 509,855 11.64% -34.94% 1,727,131 37.49% 238.75% 1,366,319 33.72% -20.89% 1,622,958 39.61% Current liabilities

Utang usaha 98,695 1.67% 4,008 0.08% -95.94% 13,740 0.31% 242.81% 5,973 0.13% -56.53% 32,150 0.79% 438.26% 21,433 0.52% Trade payables

Utang lain-lain - 0.00% - 0.00% n/a 1,209 0.03% n/a 2,667 0.06% 120.60% 2,783 0.07% 4.35% 2,551 0.06% Other payables

Utang jangka

pendek

750,421 12.66% 644,766 12.24% -14.08% 435,885 9.95% -32.40% 1,552,857 33.71% 256.25% 1,244,232 30.71% -19.87% 1,244,232 30.36% Short term debt

Lain-lain 233,698 3.94% 134,851 2.56% -42.30% 59,021 1.35% -56.23% 165,634 3.60% 180.64% 87,154 2.15% -47.38% 354,742 8.66% Others

Liabilitas jangka

panjang

2,346,432 39.59% 1,802,249 34.21% -23.19% 1,373,341 31.35% -23.80% 21,603 0.47% -98.43% 20,913 0.52% -3.19% 23,516 0.57% Non-current liabilities

Utang jangka

panjang

- 0.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% Long term debt

Bank 156,214 2.64% 22,562 0.43% -85.56% - 0.00% -100.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% Bank

Surat Utang - 0.00% - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% n/a - 0.00% Bonds

Lainnya 2,170,107 36.61% 1,758,607 33.38% -18.96% 1,347,107 30.76% -23.40% - 0.00% -100.00% - 0.00% n/a - 0.00% Other debt

Lain-lain 20,111 0.34% 21,080 0.40% 4.82% 26,234 0.60% 24.45% 21,603 0.47% -17.65% 20,913 0.52% -3.19% 23,516 0.57% Others

Total Liabilitas 3,429,246 57.85% 2,585,874 49.09% -24.59% 1,883,196 42.99% -27.17% 1,748,734 37.96% -7.14% 1,387,232 34.24% -20.67% 1,646,474 40.18% Total Liabilities

Total Ekuitas 2,498,074 42.15% 2,681,789 50.91% 7.35% 2,496,863 57.01% -6.90% 2,857,642 62.04% 14.45% 2,664,783 65.76% -6.75% 2,451,213 59.82% Total Equity

Sumber: CITA, laporan keuangan audit untuk periode 31 Desember 2015 -30 April 2020

Source:CITA, audited financial statements for the period 31 December 2015 -30 April 2020


Laporan Laba Rugi

Dalam 5 tahun terakhir, pendapatan CITA terutama

dikontribusikan oleh penyewaan 1 unit tongkang kepada

Eastern Marine Services dan penyewaan 1 unit vessel

kepada Synsea Shipping & Logistic Pte Ltd. Penurunan

pendapatan dari tahun 2016 hingga 2018 disebabkan

oleh menurunnya aktivitas logistik terutama yang

berkaitan dengan industri migas di pelabuhan Batam

sebagai akibat dari tidak stabilnya kondisi pasar global.

Pendapatan sedikit mengalami peningkatan di tahun

2019 karena adanya perpanjangan sewa kapal milik

CITA yang meningkatkan pendapatan sewa Perseroan.

Laba bersih CITA menurun pada tahun 2016 dan 2017

sejalan dengan penurunan pendapatan pada periode

tersebut. Peningkatan laba bersih di tahun 2018

disebabkan oleh peningkatan laba selisih kurs.

Meskipun demikian, laba bersih tercatat menurun

signifikan pada tahun 2019 dan bahkan tercatat negatif

per 30 April 2020 karena adanya peningkatan signifikan

beban gaji dan tunjangan untuk dewan komisarisa dan

direksi Perseroan dan rugi selisih kurs pada periode

tersebut.

Income Statement

In the last 5 years, CITA revenue was mainly contributed

by charter of Barge by Eastern Marine Services and Vessel

by Synsea Shipping & Logistic Pte Ltd. The decline of

revenue from 2016 to 2018 was due to the lower logistic

activities, especially those related to oil and gas industry

in Batam’s seaport as the impact of unstable global

market condition. The revenue rose slightly in 2019 due

to the extention of ship charter which increased the

charter revenue of the Company.

CITA’s net income declined in 2016 and 2017 as the

revenue went down on those periods. The increase of net

income in 2018 was due to higher gain on foreign

exchange. However, net income declined signifiantly in

2019 and even recorded negative as of 30 April 2020

due to the significant increase of salary and allowance

expense for the Company’s Board of Commissioners and

Directors and loss of foreign exchange.

Posisi Keuangan

Dalam 5 tahun terakhir, aset CITA didominasi oleh kapal

berikut perlengkapannya. Pada tahun 2018, total aset

tercatat sebesar US$4,606,376 atau sedikit meningkat

sebesar 5% (y-o-y) yang terutama dikontribusikan oleh

peningkatan piutang usaha dari customer CITA seperti

Eastern Marine Services Inc., PT Dutaryo Putra Samudra,

dan Synsea Shipping and Logistics Pte. Ltd. Per 30 April

2020, total aset cenderung stabil dibandingkan tahun

sebelumnya karena tidak ada aktivitas investasi/akuisisi

aset pada tahun tersebut.

Financial Statement

In the last 5 years, most of CITA’s assets comprises of

ships and its equipments. In 2018, total asset recorded

amounted of US$4,606,376 or slightly increased by 5%

(y-o-y) which was mainly due to the escalation of trade

receivables from CITA’s customer such as Eastern Marine

Services Inc., PT Dutaryo Putra Samudra, and Synsea

Shipping and Logistics Pte. Ltd. As of 30 April 2020, total

asset tended to be stable compared to previous period as

there is no significant investment/asset acquisition

activities over the period.

Total liabilitas cenderung menurun selama periode

2016-2019 karena adanya pembayaran utang jangka

panjang kepada PT Bank CIMB Niaga Tbk dan Hydro

Marine Service Inc, dimana utang ini dulunya digunakan

untuk membeli kapal milik Perseroan. Per 30 April 2020,

total liabilitas meningkat karena adanya peningkatan

signifikan atas uang muka dan pendapatan diterima

dimuka dari customer CITA.

The total liabilities tended to decline from 2016 to 2019

because of repayment of long term loan from PT Bank

CIMB Niaga Tbk and Hydro Marine Service Inc., where

these loans were used to purchase the Company’s ships.

As of 30 April 2020, total liabilities increased due to the

significant increase of advance dan unearned revenue

from CITA’s customers.


Total ekuitas menurun pada tahun 2017 karena CITA

mulai mencatatkan selisih atas nilai transaksi

restrukturisasi diantara entitas under common control

pada periode tersebut. Total ekuitas meningkat pada

tahun 2018 sejalan dengan laba bersih yang dicatatkan

cita pada periode tersebut. Sementara penurunan

ekuitas pada tahun 2019 disebabkan oleh adanya

pembayaran dividen yang dilakukan CITA kepada

pemegang sahmnya. Per 30 April 2020, ekuitas kembali

menurun karena rugi bersih yang dicatatkan pada

periode tersebut.

Total equity went down in 2017 because CITA recorded

differences in value restructuring transactions among

entities under common control. Total equity increased in

2018 as CITA recorded positive net income in that

period. While the decline of equity in 2019 was due to

dividend payment to CITA’s shareholder. As of 30 April

2020, the Company’s equity decreased as net loss

recorded in the period.

Rasio 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Ratios

Rasio Likuiditas Liquidity Ratio

Rasio Lancar (x) 2.04 2.34 2.31 0.87 0.92 0.86 Current Ratio (x)

Rasio Kas (x) 1.40 2.14 2.09 0.50 0.59 0.37 Cash Ratio (x)

Rasio Cepat (x) 1.98 2.30 2.26 0.77 0.88 0.82 Quick Ratio (x)

Rasio profitabilitas Profitability Ratio

Return on Aset (ROA) 11.36% 8.29% 7.25% 7.74% 2.07% -15.90% Return on Aset (ROA)

Return on Equity (ROE) 26.96% 16.29% 12.72% 12.48% 3.15% -26.58% Return on Equity (ROE)

Majin Laba Kotor 36.53% 34.85% 38.65% 42.04% 26.59% 37.42%

Gross Profit Margin

(GPM)

Marjin Laba Usaha 30.65% 29.08% 31.29% 31.59% 1.17% -0.71%

Operating Profit

Margin (OPM)

Marjin Laba Bersih 23.41% 20.25% 23.60% 29.88% 6.95% -25.93%

Net Profit Margin

(NPM)

Rasio aktivitas Activity Ratio

Perputaran Aset (x) 0.49 0.41 0.31 0.26 0.30 0.61 Asset turnover (x)

Perputaran Persediaan

(hari)

n/a n/a n/a n/a n/a n/a

Inventory turnover

(day)

Perputaran Piutang (hari) 79.71 21.27 23.18 141.47 120.75 107.89

Account receivables

turnover (day)

Perputaran Utang (hari) 19.73 1.04 6.07 3.15 13.25 4.98

Accounts payable

turnover (day)

Rasio solvabilitas Solvency Ratio

Rasio hutang ke Aset (DAR) 0.52 0.46 0.41 0.34 0.31 0.30

Debt to Aset Ratio

(DAR)

Rasio hutang ke Ekutias

(DER)

1.23 0.90 0.71 0.54 0.47 0.51

Debt to Equity Ratio

(DER)

Rasio Likuiditas

Risiko likuiditas mengukur kemampuan perusahaan

untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Secara

umum, rasio likuiditas CITA cenderung berfluktuasi

dalam 5 tahun terakhir. Penurunan signifikan rasio

likuiditas pada tahun 2018 karena adanya peningkatan

Liquidity Ratio

Liquidity risk measures a company's ability to meet its

short-term liabilities. In general, CITA’s liquidity ratio

tended to fluctuate in the last 5 years. The significant

decrease of liquidity ratio in 2018 period was due to the

increase of short term portion of long term debt in that


bagian utang jangka panjang yang jatuh tempo kurang

dari setahun pada periode tersebut. Per 30 April 2020,

penurunan rasio likuiditas terutama dikontribusikan oleh

peningkatan uang muka dan pendapatan diterima

dimuka dari customer CITA.

period. As of 30 April 2020, the decrease of liquidity ratio

was mainly contributed by a significant increase of

advance dan unearned revenue from CITA’s customers.

Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas mengukur kemampuan suatu

perusahaan untuk menghasilkan laba dari kegiatan

operasionalnya. Seluruh rasio profitabilitas menurun

pada tahun 2016 yang sejalan dengan penurunan

pendapatan pada periode tersebut. Sementara

penurunan signifikan rasio ini pada 2019 karena

adanya peningkatan signifikan atas other service

expense dan beban gaji & tunjangan pada periode

tersebut. Per 30 April 2020, Perseoan mencatatkan ROA,

ROE, OPM dan NPM negatif karena adanya

peningkatan signifikan atas beban gaji dan tunjangan

pada periode tersebut.

Profitability Ratio

Profitability ratios measure a company's ability to

generate profits from its operations. All profitability ratios

declined in 2016 which were in line with the decrease in

revenue over the period. While the significant decline of

these ratios in 2019 was due to significant increase of

other services expense and salary expense. As of 30 April

2020, the Company recorded negative ROA, ROE, OPM,

and NPM due to significant increase of salary expense in

the period.

Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas mengukur kemampuan perusahaan untuk

mengkonversi aset atau liabilitasnya menjadi uang tunai

atau penjualan. Rasio ini terdiri atas rasio perputaran

aset, rasio perputaran persediaan, rasio perputaran

piutang dan rasio perputaran utang.

Rasio perputaran aset CITA tercatat menurun hingga

tahun 2018 diikuti dengan peningkatan pada tahun

2019 sejalan dengan perubahan pendapatan pada

periode tersebut. Per 30 April 2020, rasio ini meningkat

karena adanya peningkatan signifikan pendapatan

Perseroan dibandingkan dengan periode yang sama

pada tahun sebelumnya.

Perputaran (hari) piutang Perseroan menurun signifikan

pada tahun 2016 karena adanya penurunan signifikan

atas piutang usaha CITA kepada customer seperti

Eastern Marine Services, Inc dan Spliethoff’s

Bevrachtingskantoor B.V. Sementara peningkatan

signifikan perputaran (hari) piutang pada tahun 2018

disebabkan oleh adanya peningkatan aktivitas

keagenan kapal yang meningkatkan piutang usaha

CITA dari customernya. Per 30 April 2020, perputaran

piutang usaha menurun dari periode sebelumnya karena

Activity Ratio

The activity ratio measures a company's ability to convert

its assets or liabilities into cash or sales. This ratio consists

of asset turnover ratios, inventory turnover ratios,

receivable turnover ratios and payable turnover ratios.

CITA’s asset turnover declined until 2018 followed by the

increase in 2019 which was in line with the change of

revenue. As of 30 April 2020, this ratio increased

because of significant increase of revenue compared to

same period in previous year.

The Company’s receivable turnover (day) ratio decreased

significantly in 2016 because of significant decline of

CITA’s trade receivables to its customers such as Eastern

Marine Services, Inc and Spliethoff’s Bevrachtingskantoor

B.V. While the significant increase of receivable turnover

(day) ratio in 2018 period was due to significant rose of

shipping agency activities which increase CITA’s

receivables from its customers. As of 30 April 2020, the

receivable turnover (day) ratio declined from previous

period due to significant increase of barge charter

receivables from Eastern Marine Services Inc.


4.3 CPPI


PT Citra Pembina Pengangkutan Industries (“CPPI”)

didirikan berdasarkan Akta Pendirian No. 3 tanggal 2

Oktober 1980 dari Raden Sudibio Djojopranoto, S.H.,

notaris di Jakarta. Akta Pendirian telah disetujui oleh

Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik

Indonesia dalam Surat Keputusan No. C2-

1676.HT01.01.TH’83tanggal 22 Februari 1983.

Anggaran Dasar CPPI telah mengalami perubahan,

yang terakhir berdasarkan Akta No. 63 tanggal 10

Februari 2020 oleh Notaris Markus Gunawan, S.H.,

M.Kn., tentang Perubahan Komposisi Dewan Komisaris

dan Direksi CPPI.

CPPI bergerak dalam bidang perdagangan umum,

transportasi umum, ekspedisi dan jasa pergudangan.

CPPI berlokasi di Jl. Mas Surya Negara Kav A9, Kawasan

Industri Terpadu Kabil, Batam.

4.3 CPPI


PT Citra Pembina Pengangkutan Industries (“CPPI”) was

established based on Notarial Deed No. 3 dated 2

October 1980 of Public Notary Raden Sudibio

Djojopranoto, S.H. The deed of establishment was

approved by the Ministry of Justice of the Republic of

Indonesia in its decision letter No. C2-

1676.HT01.01.TH’83 dated 22 February 1983.

CPPI’s articles of association have been amended several

times, most recently by Notarial Deed No. 63 of Markus

Gunawan, S.H., M.Kn., dated 13 November 2018

regarding the changes of the composition of CPPI’s

board of commissioners and board of directors.

CPPI is mainly engaged in general trading, general

transportation, expedition and warehouse services. CPPI

is located in Jl. Mas Surya Negara Kav A9, Kawasan


adanya peningkatan piutang sewa kapal dari Eastern

Marine Services Inc.

Perputaran (hari) utang usaha cenderung berfluktuasi

dalam 5 tahun terakhir yang sejalan dengan tren

perubahan utang usaha CITA selama periode tersebut.

Perputaran utang usaha tercatat lebih rendah

dibandingkan perputaran piutang usaha yang

menandakan bahwa CITA lebih cepat dalam membayar

utang usahanya dibandingkan menerima pembayaran

dari customernya.

The Company’s payable turnover (day) ratio tended to

fluctuate in the last 5 years which was in line with the

change of CITA’s trade payables over the periods. These

ratios were lower than receivables turnover (day) ratio

which indicated that CITA was faster in paying its payables

than receiving payment from its customers.

Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas mengukur kemampuan suatu

perusahaan untuk memenuhi liabilitasnya. Selama

periode 2015 – 30 April 2020, rasio solvabilitas

cenderung menurun karena adanya pembayaran utang

jangka panjang CITA dan tidak adanya tambahan utang

pada periode tersebut. Peningkatan DER per 30 April

2020 karena rugi bersih yang dicatatkan Perseroan


Solvency Ratio

Solvability ratio measures a company's ability to fulfill its

liabilities. During 2015 - 30 April 2020 periods,

solvability ratios tended to decline as CITA repaid it’s

debt and had no additional loan over the periods. The

increase of DER as of 30 April 2020 was due to net loss

recorded in the period.




kepemilikan dan pemegang saham CPPI pada tanggal




ownership and shareholders of CPPI as of 30 April 2020

is.

Pemegang Saham

Jumlah Saham /No.

of Shares

Jumlah (000 Rp)/

Amount (000 Rp)



Shareholders

PT Sarana Citranusa

Kabil

7,920,000 7,920,000 99.00%

PT Sarana Citranusa

Kabil


Nusantara

80,000 80,000 1.00%


Nusantara

Jumlah 8,000,000 8,000,000 100.00% Total

Sumber: Manajemen CPPI Source: CPPI’s management




Direksi CPPI adalah sebagai berikut.




Directors of CPPI are as follows.


Komisaris Daniel Martadi Commissioner


Presiden Direktur Agus Pramana President Director

Direktur Laurent Dubedout Director


Berdasarkan keterangan dari manajemen, CPPI akan

membagi dividen kepada pemegang saham setiap

tahun yang mana disesuaikan dengan kondisi

perseroan.


Based on management information, CPPI will distribute

dividend to shareholders in accordance with the

Company’s condition.

4.3.5 Entitas Anak

Per 30 April 2020 , entitas anak CPPI adalah sebagai

berikut.

4.3.5 Subsidiaries

As of 30 April 2020, CPPI has subsidiaries with details

as follows.

Entitas Anak/

Subsidiary

Jenis Usaha/

Nature of Business

Domisili/

Domicile

Tahun Beroperasi/

Year of Operations



PT Citra Pembina Logistik

Jasa logistik/

Logistic services

Batam 2006 99.98%

PT Citramadya Cargindo

Jasa bongkar muat/

Stevedoring services

Batam 1989 98.00%

Entitas Asosiasi/

Associated Entity

Jenis Usaha/

Nature of Business

Domisili/

Domicile

Tahun Beroperasi/

Year of Operations



PT Pelayaran Citranstirta

Tatasarana

Jasa Keagenan kapal/

Shipping Agency

Services

Batam 1990 48.77%



Berdasarkan informasi dari manajemen, CTBN memiliki


2020.


Based on information from management, CTBN had 164






4.3.7 Insurance for Key People









4.3.8 Tax Asumption





Berdasarkan informasi manajemen, struktur organisasi

CPPI adalah sebagai berikut.


Based on CPPI management information, organization



Sumber / Source : CPPI Management


Perijinan CPPI sebagai berikut. CPPI’s licenses are as follows.


Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CPPI /

Deed of Establishment CPPI

3 2 Oktober 1980/

2 October 1980



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date







12 20 Juni 2008/

20 June 2008



Direksi/




63 13 November 2018/

13 November 2018



Komisaris dan Direksi CPPI

The decision letter of Minister of Law and Human Rights

of the Republic of Indonesia about The Change of Board

of Commissioners and Board of Directors of CPPI

AHU-AH.01.03-0264350 13 November 2018/

13 November 2018

5 Izin Lokasi/

Location Permit

- 7 Januari 2019/

7 January 2019



9120001110978 7 Januari 2019/

7 January 2019

4.4 CMC


PT Citramadya Cargindo (“CMC”) didirikan berdasarkan

Akta Pendirian No. 8 tanggal 5 Juni 1989 dari Nurhayati

Suryasumirat, S.H. Akta Pendirian telah disetujui oleh

Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik

Indonesia dalam Surat Keputusan No. C2-11683

HT.01.01. Th.89tanggal 30 Desember 1989.

Anggaran Dasar CMC telah mengalami perubahan,

yang terakhir berdasarkan Akta No. 22 tanggal 13

Maret 2020 oleh Notaris Markus Gunawan, S.H., M.Kn.,


Direksi CMC.

CMC bergerak dalam bidang jas stevedoring. CMC

berlokasi di Jl. Mas Surya Negara Kav A9, Kawasan


4.4 CMC


PT Citramadya Cargindo (“CMC”) was established based

on Notarial Deed No. 8 dated 5 June 1989 of Public

Notary Nurhayati Suryasumirat, S.H. The deed of

establishment was approved by the Ministry of Justice of

the Republic of Indonesia in its decision letter No. C2-

11683 HT.01.01. Th.89 dated 30 December 1989.

CMC’s articles of association had been amended several

times, most recently covered by notarial deed No.22 of

Public Notary Dr. Markus Gunawan, S.H., M.Kn., dated

13 March 2020 regarding the changes of the

composition of CMC’s board of commissioners and

board of directors.

CMC is mainly engaged in the stevedoring services. CMC

is located in Jl. Mas Surya Negara Kav. A9, Kawasan





kepemilikan dan pemegang saham CMC pada tanggal




ownership and shareholders of CMC as of 30 April 2020

is.

Pemegang Saham

Jumlah Saham /No.

of Shares

Jumlah (000 Rp)/

Amount (000 Rp)



Shareholders

PT Citra Pembina

Pengangkutan

Industries

245,000 245,000 98.00%

PT Citra Pembina

Pengangkutan

Industries


Nusantara

5,000 5,000 2.00%


Nusantara

Jumlah 250,000 250,000 100.00% Total

Sumber: Manajemen CMC Source:CMC management




Direksi CMC adalah sebagai berikut.




Directors of CMC are as follows.


Komisaris Satya Heragandhi Commissioner


Presiden Direktur Agus Pramana President Director

Direktur Valerie Baudart Director

4.4.4 Entitas Asosiasi

Per 30 April 2020 , CMC memiliki penyertaan saham

pada CITA sebesar 0,01%.

4.4.4 Associate Entity

As of 30 April 2020, CMC has ownership in CITA

amounted of 0.01%.


Berdasarkan informasi dari manajemen, CMC memiliki


2020.


Based on information from management, CMC had 13






4.4.6 Insurance for Key People









4.4.7 Tax Asumption






Berdasarkan informasi manajemen, struktur organisasi

CMC adalah sebagai berikut.


Based on management information, organization

structure of CMC is as follows.


Sumber / Source : CMC Management


Perijinan CMC sebagai berikut. CMC’s licenses are as follows.


Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date

1 Akta pendirian perseroan terbatas CMC/

Deed of Establishment CMC

8 5 Juni 1989/

5 June 1989







12 20 Juni 2008/

20 June 2008



Direksi/




95 29 Juni 2018/

29 June 2018






of Commissioners and Board of Directors of CMC

AHU-AH.01.03-0222176 29 Juni 2018/

29 June 2018

5 Izin Lokasi/

Location Permit

- 7 Januari 2019/

7 January 2019



Permit No.

Tanggal Penerbitan/

Issuance Date



9120109140476 7 Januari 2019/

7 January 2019



Direksi/




22 13 Maret 2020/

13 March 2020






of Commissioners and Board of Directors of CMC

AHU-AH.01.03-0168953 31 Maret 2020/

31 March 2020

4.5 CAN


PT Citra Agramasinti Nusantara (“CAN”) merupakan

perusahaan yang beroperasi sebagai Holding

Company. CAN mulai beroperasi di tahun 1987 dan

berdomisili di Batam.

4.5 CAN


PT Citra Agramasinti Nusantara (“CAN”) is the company

operated as holding company. CAN started its operation

in 1987 and domiciled in Batam.



kepemilikan dan pemegang saham CAN pada tanggal




ownership and shareholders of CAN as of 30 April 2020

is.

Pemegang Saham

Jumlah Saham /No.

of Shares

Jumlah (000 Rp)/

Amount (000 Rp)



Shareholders

Kris Taenar Wiluan 38,500,000 38,500,000 70.00% Kris Taenar Wiluan

Hedy Wiluan 16,500,000 16,500,000 30.00% Hedy Wiluan

Jumlah 55,000,000 55,000,000 100.00% Total

Sumber: Manajemen CTBN Source: CTBN management




Direksi CAN adalah sebagai berikut.




Directors of CAN are as follows.


Komisaris Utama Kris Taenar Wiluan President Commissioner

Komisaris Hedy Wiluan Commissioner


Presiden Direktur Michael Kristian Wiluan President Director

Direktur Richard James Wiluan Director

Direktur Peters Vincen Director



Berdasarkan informasi dari manajemen, CAN memiliki


2020.


Based on information from management, CAN had 16


4.6 CWN


PT Citramas Wisata Nusa (“CWN”) merupakan

perusahaan yang bergerak pada bidang penyedia

akomodasi hotel dan vila di Batam. CWN mulai

beroperasi di tahun 1987 dan berdomisili di Batam.

4.6 CWN


PT Citramas Wisata Nusa (“CWN”) is the company that

is engaged as provider of hotel and villa in Batam. CWN

started its operation in 1987 and domiciled in Batam.



kepemilikan dan pemegang saham CWN pada tanggal




ownership and shareholders of CWN as of 30 April 2020

is.

Pemegang Saham

Jumlah Saham /No.

of Shares

Jumlah (000 Rp)/

Amount (000 Rp)



Shareholders

PT Citramas Indah

Realtindo

3,499,000 3,499,000 99.97%

PT Citramasindah

Realtindo

Kris Taenar Wiluan 1,000 1,000 0.03% Kris Taenar Wiluan

Jumlah 3,500,000 3,500,000 100.00% Total

Sumber: Manajemen CTBN Source: CTBN management




Direksi CWN adalah sebagai berikut.




Directors of CWN are as follows.


Komisaris Utama Michael Kristian Wiluan President Commissioner

Komisaris Djoko Pramono Commissioner


Presiden Direktur Richard James Wiluan President Director

Direktur Urmy Sungkar Director

Direktur Lucky Hendrati Director


Berdasarkan informasi dari manajemen, CWN tidak

memiliki karyawan pada tanggal 30 April 2020.


Based on information from management, CWN had no

employee as of 30 April 2020.


5.0 Komentar Pasar

5.1 Gambaran Makro Ekonomi Indonesia

Produk Domestik Bruto (PDB)

5.0 Market Commentary

5.1 Macro Economy Overview of Indonesia

Gross Domestic Product (GDP)

Ekonomi Indonesia pada triwulan pertama di tahun

2020 (TW1 2020) mencatatkan pertumbuhan sebesar

2,97% (y-o-y) dengan total PDB mencapai Rp2.703

triliun. Terakhir kali Indonesia memiliki pertumbuhan

ekonomi triwulanan dibawah 3% (y-o-y) adalah pada

TW4 2001 yang waktu itu tumbuh sebesar 2,57% (y-o-

y).

Indonesia economy in the first quarter of 2020 (Q1

2020) grew by about 2.97% (y-o-y) with total GDP of

Rp2,703 trillion. The economy had a slower growth

compared to last quarter which increased by 5.07% (y-

o-y). The last time Indonesia economic growth below

3% (y-o-y) was in Q4 2001 which grew by 2.57% (y-o-

y).

Deskripsi Q4 19 Q1 20 Description

PDB (Rp triliun) 2,770 2,703 GDP (Rp trillion)

Pertumbuhan (q-o-q) -1.74% -2.41% Growth (q-o-q)

Pertumbuhan (y-o-y) 4.97% 2.97% Growth (y-o-y)

Sektor Sector

Tertinggi Industri Pengolahan/

Manufacturing Industry

Industri Pengolahan/

Manufacturing Industry Highest

Nilai (Rp triliun) 573.5 566.7 Value (Rp trillion)

Pertumbuhan Tertinggi Jasa Lainnya/

Other Services

Jasa Lainnya/

Other Services Highest Growth

Pertumbuhan (y-o-y) 10.78% 10.67% Growth (y-o-y)

Pertumbuhan ekonomi pada triwulan ini jauh lebih

rendah jika dibandingkan dengan TW4 2019 yang

mencapai 4,97% (y-o-y). Penyebaran Covid-19 di

beberapa negara tujuan ekspor mengakibatkan

kontraksi ekonomi di negara-negara seperti Tiongkok (-

6,8%) dan Uni Eropa (-2,7%).

Ekspor 4 negara tujuan utama (Tiongkok, AS, Jepang

Economic growth in this quarter is falling significantly

compared to Q4 2019 at 4.97% (y-o-y). The spread of

Covid-19 in several export destination countries

resulted economic contraction in some countries such

as China (-6.8%) and the European Union (-2.7%).

Exports of 4 main destination countries (China, US,


dan Uni Eropa) yang berkontribusi sekitar 45% dari

total ekspor Indonesia, turun sekitar 8,7% (q-o-q) di

triwulan ini.

Pertumbuhan Konsumsi Rumah Tangga (RT) yang

melambat dari 5,02% di TW4 2019 menjadi 2,84% di

TW1 2020 turut berperan dalam perlambatan

pertumbuhan ekonomi dimana konsumsi RT menopang

sekitar 58% PDB Indonesia.

Pertumbuhan tertinggi sektoral berasal dari sektor Jasa

Keuangan dan Asuransi yang pada triwulan ini tumbuh

sebesar 10,67% (y-o-y) sementara sektor Industri

Pengolahan tetap menjadi sektor yang

menyumbangkan PDB terbesar dibandingkan sektor

lainnya yaitu sekitar 20,96% dari total PDB. Secara

geografis, ekonomi pulau Jawa masih mendominasi

PDB dan menyumbangkan sekitar 59.14% dari total

PDB yang disusul oleh pulau Sumatera (21,4%) dan

pulau Kalimantan (8,12%).

Japan and the European Union) which contributed

about 45% of Indonesia's total exports, fell by around

8.7% (q-o-q) in this quarter.

Household consumption growth which decreases from

5.02% in Q4 2019 to 2.84% in Q1 2020 contributed to

the slowdown of economic growth as household

consumption contributed around 58% of Indonesia's

GDP.

The highest sectoral growth in this quarter was the

Financial Services and Insurance sector which grew by

10.67% (y-o-y), while the Manufacturing Industry sector

remained the major contributing sector to the economy

with about 20.96% of total GDP. By location, Java

island dominated the economy by contributing around

59.14% from total GDP followed by Sumatera island

(21.4%) and Kalimantan island (8.12%).

Nilai Tukar dan IHSG Exchange Rate and JCI

Nilai tukar mata uang Rupiah terhadap Dolar AS pada

TW1 2020 melemah kurang lebih sekitar 17,74% (q-o-

q) dan secara tahunan juga melemah kurang lebih

14,90% (y-o-y) jika dibandingkan dengan triwulan yang

sama tahun sebelumnya.

Nilai tukar Rupiah mulai melemah sejak bulan Februari

2020 dan pada akhir TW1 2020 ditutup pada level

Rp16.367 per Dolar AS. Penjualan saham oleh investor

asing dalam jumlah yang cukup besar merupakan

The Rupiah exchange rate against the US Dollar in Q1

2020 weaken by approximately -17.74% (q-o-q)

compared to the previous quarter and 14.90% (y-o-y)

compared to the previous year.

The negative trend of the Rupiah exchange rate started

from February 2020 and was closed at Rp16,367 per

US Dollar at the end of Q1 2020. The sizeable sale of

shares by foreign investors was one of the causes of the


salah satu penyebab melemahnya Rupiah pada

triwulan ini.

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada akhir

TW1 2020 tutup pada level 4.538,93. IHSG pada TW1

2020 turun sebesar -29,83% (y-o-y) jika dibandingkan

dengan TW1 2019 dan sekitar -27,95% (q-o-q) jika

dibandingkan dengan triwulan sebelumnya.

Sementara itu, transaksi dari investor asing selama TW1

2020 mencapai sekitar Rp10,3 triliun net jual. Kondisi

ini melanjutkan tren penjualan bersih sejak TW3 2019.

Kondisi ekonomi yang diperkirakan melemah secara

global termasuk Indonesia akibat Covid-19 turut

mempengaruhi transaksi di bursa efek.

weakening of the Rupiah this quarter.

At the end of Q1 2020, Jakarta Composite Index (JCI)

closed at 4,538.93. JCI in Q1 2020 decreased by

around -29.83% (y-o-y) compared to Q1 2019 and

around -27.95% (q-o-q) compared to previous quarter.

Meanwhile, in Q1 2020 foreign investor’s transactions

in the stock exchange reached approximately Rp10.3

trillion in net sell, continuing its trend from Q3 2019.

Economic conditions which predicted to weaken

globally including Indonesia due to Covid-19 also

influenced transactions on the stock exchange.

Tingkat Inflasi dan Suku Bunga BI Inflation Rate and BI Rate

Tingkat inflasi pada akhir TW1 2020 tercatat sebesar

2,96% (y-o-y) atau lebih tinggi jika dibandingkan

dengan triwulan sebelumnya dengan tingkat inflasi

sebesar 2,72% (y-o-y).

Secara bulanan, harga-harga terus naik sejak awal

TW1 2020. Inflasi bulanan tertinggi terjadi pada bulan

Januari 2020. Tingkat inflasi pada bulan Januari,

Februari dan Maret berturut-turut adalah sebesar

0,39% (m-t-m), 0,28% (m-t-m) dan 0,10% (m-t-m).

Pada triwulan ini, Bank Indonesia (BI) menurunkan

tingkat suku bunga BI 7 Day (Reverse) Repo Rate

sebanyak 3 kali sejak Januari 2020 dengan penurunan

masing-masing sebesar 25bps menjadi 4,50%.

Kebijakan ini diharapkan mampu menjaga daya saing

Inflation rate at the end of Q1 2020 was recorded at

2.96% (y-o-y) which is higher compared to the inflation

rate in the previous quarter at 2.72% (y-o-y).

On a monthly basis, prices increased since the

beginning of Q1 2020. The highest monthly inflation

occurred on January 2020. Inflation rate in January,

February, and March are 0.39% (m-t-m), 0.28% (m-t-

m) and 0.10% (m-t-m) respectively.

During this quarter, Bank Indonesia (BI) reduced the 7-

day (Reverse) Repo Rate 3 times since January 2020,

each by 25 bps, to 4.50%. This policy is expected to be

able to maintain competitiveness in the domestic

financial market and also to improve the Indonesian


di pasar keuangan domestik dan juga untuk

memperkuat ekonomi Indonesia dalam menghadapi

dampak Covid-19 yang terus dipantau secara khusus.

economy response to Covid-19 impact which continues

to be monitored specifically.

Investasi Investment

Pada TW1 2020, total investasi di Indonesia tumbuh

melambat jika dibandingkan triwulan sebelumnya

menjadi sekitar 7,99% (y-o-y). Total investasi mencapai

Rp210,7 triliun dimana sekitar 46,5% berasal dari

Penanaman Modal Asing (PMA). Pendemi Covid-19

turut berdampak terhadap perlambatan pertumbuhan

investasi di Indonesia.

Untuk PMA, negara yang memiliki investasi terbesar di

Indonesia pada TW1 2020 adalah negara Singapura

dengan nilai investasi sebesar USD2,7 miliar atau

sekitar 40% dari total PMA di Indonesia.

Berdasarkan sektor, sektor Transportasi Gudang dan

Telekomunikasi merupakan sektor dengan investasi

tertinggi yang mencapai Rp49,3 triliun dan

berkontribusi sekitar 23,4% terhadap total investasi di

Indonesia yang diikuti oleh sektor Industri Logam dan

sektor Listrik, Gas dan Air yang masing-masing

menyumbang 11,6% dan 8,6%.

Dari segi lokasi, provinsi Jawa Timur pada triwulan ini

memiliki jumlah investasi tertinggi sebesar Rp31,4

triliun atau sekitar 14,9% dari total investasi di

Indonesia.

In Q1 2020, total investment in Indonesia grew slower

compared to the previous quarter by around 7.99% (y-

o-y). Total investment reached Rp210.7 trillion which

around 46.5% came from Foreign Direct Investment

(FDI). Covid-19 Pandemic also impacted on slowing

investment growth in Indonesia.

For FDI, the country with the largest investment to

Indonesia in Q1 2020 was Singapore with an

investment of USD2.7 billion, or around 40% of total

FDI in Indonesia.

Based on sector, the highest investment came from

Transportation, Warehousing, and Telecommunication

sector with total investment reached Rp49,3 trillion,

contributing approximately 23.4% of total investment in

Indonesia followed by the Metal Industry sector and

Electricity, Gas and Water sector which contributed

approximately 11.6% and 8.6% respectively.

In terms of location, East Java province recorded the

highest amount of investment of Rp31.4 trillion in this

quarter, or around 14.9% of total investment in

Indonesia.


Pertumbuhan Kredit Bank Loan Growth

5 Total posisi pinjaman bank secara keseluruhan pada

TW1 2020 naik sekitar 73,1% (q-o-q) jika

dibandingkan dengan triwulan sebelumnya. Semua

jenis pinjaman tumbuh positif pada triwulan ini dengan

pertumbuhan pinjaman tertinggi berasal dari jenis

pinjaman investasi sebesar 188,7% (q-o-q) sementara

jenis pinjaman modal kerja dan pinjaman konsumsi

masing-masing tumbuh sekitar 59,6% (q-o-q) dan

20,8% (q-o-q). Jumlah posisi kredit pada TW1 2020

adalah sekitar Rp191,6 triliun.

Secara tahunan, posisi pinjaman mengalami kenaikan

sebesar 76,4% (y-o-y) dimana semua jenis pinjaman

tumbuh positif. Posisi pinjaman investasi mencatatkan

pertumbuhan tertinggi yaitu sebesar 189% (y-o-y)

The total outstanding bank loan in Q1 2020 grew by

about 73.1% (q-o-q) compared to the previous quarter.

All loan types grew positively in this quarter with the

highest growth came from investment loan by about

188.7% (q-o-q). Meanwhile, working capital loan and

consumption loans grew for about 59.6% (q-o-q) and

20.8% (q-o-q) respectively. Total outstanding loan in

Q1 2020 was around Rp191.6 trillion.

On an annual basis, outstanding loans increased by

around 76.4% (y-o-y) where all loan types grew

positively. Outstanding investment loans recorded the

highest growth of 189% (y-o-y), followed by working


disusul oleh posisi pinjaman modal kerja yang tumbuh

kurang lebih 60,9% (y-o-y) dan pinjaman konsumsi

sebesar 28,6% (y-o-y). Posisi pinjaman yang naik lebih

karena pembayaran hutang yang terganggu dan bukan

karena jumlah pinjaman yang naik.

Menurut Survey Perbankan yang dilakukan Bank

Indonesia, penambahan pinjaman pada TW1 2020

melambat sekitar 86% (y-o-y) dengan perlambatan

tertinggi terjadi pada jenis pinjaman konsumsi sebesar

124,8% (y-o-y). Masuknya Covid-19 ke Indonesia pada

awal Maret mempengaruhi iklim pinjaman di Indonesia

baik secara triwulanan maupun secara tahunan.

capital loans that grew approximately by 60.9% (y-o-y)

and consumption loans by 28.6% (y-o-y). Increase of

outstanding loan is believed not because of the growth

of loan approval but rather of disturbance of debt

payments.

Base on a Banking Survey conducted by the Central

Bank (BI), bank loans in Q1 2020 decline by about

86% (y-o-y) with highest decline coming from the

consumption loan at about 124,8% (y-o-y). The Covid-

19 outbreak in Indonesia at the beginning of March

seems to affect loans in Indonesia both on a quarterly

and annual basis.

Outlook Outlook

Pertumbuhan ekonomi pada TW1 2020 melambat

dibandingkan dengan triwulan sebelumnya. Pendemi

virus Covid-19 yang pertama kali terdeteksi di Tiongkok

pada Desember 2019, mempengaruhi perekonomian

negara-negara di dunia yang akhirnya juga

berdampak terhadap ekonomi Indonesia baik secara

neraca perdagangan maupun daya beli masyarakat

yang ditandai dengan turunnya konsumsi rumah

tangga di triwulan ini walaupun virus ini baru

dilaporkan masuk Indonesia di pertengahan TW1 2020

yaitu di awal bulan Maret 2020.

Pemerintah Indonesia memperkirakan ekonomi

Indonesia pada tahun 2020 akan tumbuh sebesar 2,3%

(y-o-y) atau bahkan -0,4% (y-o-y) dalam scenario

terburuk.Perlambatan pertumbuhan ekonomi diprediksi

akan berlanjut setidaknya sampai akhir tahun dan

diharapkan akan mulai bangkit pada tahun 2021.

Inflasi diprediksi akan sedikit melemah seiring dengan

turunnya daya beli masyarakat yang disebabkan oleh

PHK dan penundaan THR bagi sebagian pekerja.

Minimnya arus mudik lebaran juga diprediksi akan

turut menekan tingkat inflasi.

Beberapa Lembaga Dunia turut memberikan

prediksinya terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia

di tahun 2020 dan tahun 2021, dengan pertumbuhan

di tahun 2020 berkisar di angka -3,5% - 3,0%. Semua

prediksi memperkirakan ekonomi Indonesia akan mulai

bangkit pada tahun 2021.

Economic growth in Q1 2020 was slower compared to

the previous quarter. Covid-19 pandemic, which first

outbreak in China in December 2019, affected the

world economy which eventually impacted the

Indonesian economy, both in the trade balance and

people's purchasing power, which was marked by a

decrease in household consumption this quarter, even

though this virus was reportedly entered Indonesia at

the mid of Q1 2020 in March 2020.

The Indonesian government estimates that the

Indonesian economy in 2020 will only grow by 2.3% (y-

o-y) or even -0.4% (y-o-y) in the worst-case scenario.

Slowing economic growth is predicted to continue at

least until the end of the year and is expected to start to

rebound in 2021.

Inflation is predicted to slightly weaken in line with the

decline in purchasing power caused by layoffs and a

delay in allowances for some workers. The lack of Eid

homecoming flow is also predicted to suppress

inflation.

Several world institutions also gave their predictions on

Indonesia's economic growth in 2020 and 2021, where

the 2020 growth prediction is in the range of -3,5% -

3.0%. All predictions predicted that the Indonesian

economy would begin to improve in 2021.


Prediksi Ekonomi Indonesia/Indonesia Economic Prediction

(dalam %, y-o-y)/(in % y-o-y)

Lembaga 2020 2021 Institution

Bank Dunia -3.5 2.1 World Bank

Asian Development Bank 2.5 5.0 Asian Development Bank

Moody’s 3.0 4.3 Moody’s

International Monetary Fund 0.5% 8.2 International Monetary Fund

Pemerintah RI -0.4% - 2.3% n/a Indonesia Government

5.2 Gambaran Batam 5.2 Market Overview of Batam

Geografi Geography

Kota Batam merupakan bagian dari Provinsi Kepulauan

Riau, Indonesia yang memiliki otoritas khusus sebagai

regulator dari “Biro Pembangunan Lokal dan

Pengembangan Batam”. Batam terletak pada radius 20

kilometer di sebelah tenggara Singapura. Wilayah

Batam terbentang diantara Samudra Hindia, Samudra

Atlantik, dan Selat Malaka dengan koordinat dari

103˚34’35’’ Bujur Timur hingga 104˚26’04’’Bujur

Timur dan dari 0˚25’ 29’’ Lintang Utara hingga

1˚15’00’’ Lintang Utara. Kota Batam memiliki batas-

batas sebagai berikut:

Utara : Selat Singapura

Timur : Kecamatan Senayang

Selatan : Kecamatan Karimun

Barat : Kecamatan Bintan Utara

Batam City is part of Kepulauan Riau Province,

Indonesia which has special authority as regulator of

“Biro pembangunan Lokal dan Pengembangan

Batam”. It is located within radius of about 20

kilometers to the southeast of Singapore. Batam City

lies between Indian Ocean, Atlantic Ocean, and

Malacca Strait with coordinated from 103˚34’35’’ East

Longitude hingga 104˚26’04’’East Longitude and from

0˚25’ 29’’ North Latitude to 1˚15’00’’ North Latitude.

Batam City is surrounded by:

North : Strait of Singapura

East : Senayang Sub-District

South : Karimun Sub-District

West : Bintan Utara Sub-District

Sumber/Source : Google Demografi Demography

Penduduk Kota Batam pada tahun 2019, menurut data

dari Dinas Kependudukan dan Catatan Sipil Kota

Batam, tercatat sebesar 1.107.551jiwa tinggal di Kota

Batam. Dilihat dari proporsi jenis kelamin terlihat

bahwa jumlah penduduk laki-laki di Kota Batam pada

Batam’s Population in 2019, based on Civil Registry

Service Office of Batam Municipality, noted that

1,107,551 people live in Batam Municipality.

Population data in 2019 from the proportion of sex

seen that the number of male population in Batam


tahun 2019 masih lebih banyak daripada jumlah

penduduk perempuan.

Berdasarkan data yang diperoleh dari Survei Angkatan

Kerja Nasional (SAKERNAS) yang dilakukan oleh Badan

Pusat Statistik (BPS) Kota Batam, diperoleh data

penduduk berusia 15 tahun ke atas yang merupakan

angkatan kerja sebagian besar memang bekerja dan

yang termasuk bukan angkatan kerja sebagian besar

kegiatannya adalah bersekolah.

Municipality is still more than the number of female

population.

Based on data obtained from the National Labor Force

Survey (SAKERNAS) by BPS-Statistics Indonesia of Batam

Municipality, it showed that the population aged 15

years and above who are the majority of workforce are

employed and those who are not part of the workforce

are mostly engaged in school activities.

Pertumbuhan Ekonomi dan Produk Domestik Regional

Bruto

Economy Growth and Gross Domestic Regional Product

Kota Batam adalah kawasan industri, yang ditunjukkan

oleh kontribusi sektor pengolahan sebesar 54% dari

total PDRB. Sektor konstruksi menjadi sektor

penyumbang tertinggi kedua ekonomi Batam dengan

kontribusi sebesar 20,26% dari total PDRB, diikuti oleh

sektor perdagangan sebesar 6,54%.

Batam Municipal is an industrial region, which is shown

by manufacture sector contribution of 54.39% from the

total of PDRB. Construction and retail became the

second highest sector with contribution of 20.26% from

the total of PDRB, followed by 6.54% share from

trading sector.


Inflasi Inflation

Di tahun 2019, inflasi Batam tercatat sebesar 1,97%

atau lebih rendah dari tahun sebelumnya yang

mencapai 3,65%. Inflasi Batam mencapai titik

terendahnya dalam 5 tahun terakhir. Inflasi Batam

lebih rendah dari inflasi nasional yang mencapai

2,72% di tahun 2019. Kontributor utama inflasi Batam

di tahun 2019 adalah komoditas cabe merah,

sementara kontributor utama deflasi di Batam adalah

jasa angkutan udara.

In 2019, Batam inflation reached 1.97%, or lower than

the previous year which has recorded 3.65%. Batam

inflation reached its lower level in the last five years.

Batam inflation is lower than national inflation which

reached 2.72% in 2019. The main contributor of

Batam inflation in 2019 is red chili commodity, while

the main contributor of Batam deflation is air freight

service.

Ekspor - Impor Export - Import

Dalam 5 tahun terakhir, Aktivitas ekspor-impor tertinggi

Batam tercatat di Pelabuhan Batu Ampar. Berdasarkan

tujuan ekspor, Singapura masih menjadi tujuan ekspor

utama di Batam.

Nilai ekspor, yang didasarkan pada load capacity,

menunjukkan tren positif dalam 2 tahun terakhir. Nilai

ekspor meningkat sebesar 5,47% di tahun 2019

dibandingkan dengan tahun sebelumnya, yang

terutama dikontribusikan oleh ekspor migas pada

periode tersebut. Di sisi lain, nilai impor di Batam

menurun sekitar 13,93% di tahun 2019 dibandingkan

tahun sebelumnya yang dikontribusikan oleh berbagai

sektor seperti pertanian, industri dan pertambangan.

In the last 5 years, Batam’s highest export-import

activities was recorded in Batu Ampar Seaport. Based

on destination, Singapore still became the main

destination for export in Batam.

Export value, which is based on the load capacity, has

shown positive trend in the last two years. Export value

increased by 5.47% in 2019 compared to previous

year, which was mainly contributed by oil and gas

export over the period. On the other hand, the import

value in Batam declined around 13.93% in 2019

compared to previous year which were contributed by

various sectors such as agriculture, industry, and

mining.


5.3 Gambaran Pasar Minyak Mentah 5.3 Market Overview of Crude Oil

Harga Price

Selama periode 2015-2019, harga minyak mentah

mencapai level tertingginya pada harga

USD71,07/barrel di tahun 2018. Harga minyak

mentah dunia tercatat pada level USD52,37 per barrel

di tahun 2015 dan menurun di tahun 2016 menjadi

USD44,5 / barrel, yang mana merupakan level harga

terendah dalam 5 tahun terakhir. Penurunan ini

disebabkan oleh adanya excess supply dari Amerika

dan Negara OPEC. Di tahun 2018, harga minyak

mentah dunia meningkat sebesar 30,7% dibandingkan

dengan tahun sebelumnya.

Pada tahun 2019, harga minyak mentah menurun

9,9% sebagai dampak dari berbagai sentimen ekonomi

global seperti perang dagang Amerika dan Tiongkok

dan perang harga antara Arab Saudi dan Rusia.

In period of 2015-2019, world crude oil price hit the

highest level of USD71.07/ barrel in 2018. World

crude oil price recorded USD52.37 per barrel in 2015

and declined in 2016 with USD44.05 / barrel, which

was the lowest price in the last five years. This crash

was due to the excess supply from America and OPEC

country. In 2018 world crude oil price increased by

30.7% compared to previous period.

In 2019, crude oil price went down by 9.9% as an

impact of several global economic sentiments such as

trade war between US and Tiongkok and price war

between Saudi Arabia and Russia.


Permintaan Demand

Pertumbuhan permintaan tahunan untuk minyak

mentah tengah mengalami perlambatan terutama

untuk pasar negara maju dalam beberapa tahun

terakhir; dimana perlambatan pertumbuhan ekonomi

dan meningkatnya efisiensi penggunaan energi

menjadi kontributor atas perlambatan pertumbuhan

konsumsi minyak mentah sebesar 0,5% di tahun 2018

dan kontraksi sebesar 0,5% di tahun 2019.

Sejalan dengan hal tersebut, pertumbuhan konsumsi

crude oil di Amerika telah mencapai titik puncak pada

siklus bisnisnya ketika virus corona mulai melanda

dunia. Konsumsi crude oil Amerika sedikit menurun di

tahun 2019 (terlepas dari penurunan harga) karena

sejumlah faktor. Beberapa diantaranya adalah

permintaan kendaraan bermotor baru telah mencapai

puncak pada siklus bisnisnya serta aktivitas

manufacturing yang telah melambat di tahun 2019.

Dengan adanya perlambatan pertumbuhan GDP dan

peningkatan efisiensi energi yang membatasi

permintaan minyak mentah baru di negara maju,

permintaan minyak mentah akan lebih didominasi oleh

Negara Non-OECD (Organisation for Economic Co-

operation and Development). Negara Non-OECD di

Asia diprediksi menjadi penyumbang 60% dari

permintaan minyak mentah dunia, yang merefleksikan

tingginya pertumbuhan GDP di negara-negara ini dan

masih rendahnya efisiensi pemakaian energi di negara

tersebut, khususnya India dan negara-negara Asean.

Annual demand growth for crude oil had already been

on the slowdon in these large developed markets for

several years; slowing economic growth and improving

energy efficiency meant that oil consumption rose by

just 0.5% in 2018, and contracted by 0.5% in 2019.

Similarly, crude oil consumption growth in the US had

already reached a cyclical peak when the coronavirus

hit. Total oil consumption dipped

marginally in 2019 (despite low oil prices) due to

several factors. For one, demand for new vehicles had

already peaked in the current business cycle, and

manufacturing activity began to slow noticeably in

2019.

As moderating GDP growth and improving energy

efficiency limit new oil demand in developed

economies, the vast majority of new annual oil demand

will come from non-OECD countries. Non-OECD Asia

will account for nearly 60% of new oil consumption in

the forecast period, reflecting comparatively strong

GDP growth and looser fuel- and energy-efficiency

standards in these countries, particularly India and the

countries of the Association of South-East Asian Nations

(ASEAN).


Penawaran Supply

Pertumbuhan produksi minyak mentah dunia tercatat

hanya tumbuh sebesar 0,2% (y-o-y) di tahun 2019,

berdasarkan data terkini dari International Energy

Agency. Hal ini merefleksikan penurunan produksi dari

negara OPEC, dimana Arab Saudi dan produsen crude

oil lainnya berusaha untuk mengerem produksi dan

beberapa negara OPEC – seperti Iran, Venezuela, dan

Libya – mengalami guncangan politik dan keamanan.

Di bulan Desember 2019, OPEC dan produsen minyak

mentah non-OPEC yang secara bersama-sama dikenal

sebagai OPEC+, telah menyetujui pemotongan

produksi secara kolektif setidaknya sebesar 500.000

barrels/hari untuk kuartal 1 2020. Pemotongan ini

tercatat sebagai salah satu komitmen terbesar yang

dilakukan oleh negara OPEC+ sejak tahun 2017,

dimana pemotongan produksi sebelumnya hanya

berkontribusi sedikit terhadap peningkatan harga.

Produsen OPEC+, yang sebagian besar

perekonomiannya bergantung pada minyak, telah

ditekan untuk memoderasi produksi mereka sendiri

untuk mengkompensasi peningkatan pangsa produksi

AS yang berbiaya rendah. OPEC+ hampir tidak

memiliki pilihan lain selain untuk mengendalikan

produksi lebih lanjut pada tahun 2020, karena

pertumbuhan permintaan minyak global terus

melemah. Bagi Arab Saudi, pemimpin OPEC secara de

facto, menjaga harga minyak mentah setinggi mungkin

sangat penting untuk penawaran umum perdana (IPO)

perusahaan minyak nasionalnya, Saudi Aramco. IPO

Aramco di awal Desember 2019 adalah yang terbesar

di dunia, menghasilkan total US $ 29,4 miliar, dan

setiap penurunan harga minyak mentah dalam waktu

Global oil production growth was recorded just 0.2% (y-

o-y) in 2019, according to the latest International

Energy Agency data. This mainly reflects falling output

from OPEC countries, as Saudi Arabia and many other

producers worked to rein in supplies, and as a few

OPEC producers—most notably Iran, Venezuela and

Libya—experienced serious political and security shocks.

OPEC and a group of non-OPEC oil producers, jointly

known as OPEC+, agreed in December 2019 to cut

their collective output by at least another 500,000

barrels/day (b/d) in the first quarter of 2020. These new

cuts will be on top of the group's existing commitment to

cut which has been in place since end-2017, but has

only given a marginal boost to prices. OPEC+

producers, most of which have oil-reliant economies,

have been forced to moderate their own production to

compensate for the rising share of low-cost US shale

production. OPEC+ had few options other than to rein

in production further in 2020, as global oil demand

growth continues to soften. For Saudi Arabia, the de

facto OPEC leader, keeping oil prices as high as

possible is critical to the initial public offering (IPO) of its

national oil company, Saudi Aramco. The early-

December IPO was the world's largest, generating a

total of US$29.4bn, and any decline in oil prices in the

near term could quickly sink share prices.


dekat dapat dengan cepat menurunkan harga saham.

5.4 Gambaran Pasar Logistik 5.4 Logistics Market Overview

Gambaran Pasar Logistik Dunia World Logistic Market Overview

Jumlah kapal dunia terintegrasi menunjukkan tren

positif dari tahun 2014 hingga 2019. Armada kapal

dunia mengalami pertumbuhan signifikan 87,9% di

tahun 2015 dengan armada kapal dunia mencapai

89.464 unit. Hal ini dikarenakan meningkatnya

permintaan akan muatan kontainer, lalu diiringi oleh

peningkatan permintaan gas dan proyek eksplorasi

baru offshore serta berkembangnya kegiatan e-

commerce.

Peningkatan jumlah kapal terdaftar juga terjadi di

tahun 2018 dengan 94.169 unit, tumbuh 1,08% dari

tahun sebelumnya. Kenaikan ini dipengaruhi oleh

peningkatan pasar logistik dan perdagangan melalui

kapal laut khususnya batubara yang mencapai 7.220

juta ton.

Kemudian di tahun 2019 mengalami kenaikan tipis

sebesar 0,97% dari tahun 2018 dengan 96.295 unit

atau mencapai 1,97 miliar DWT. Salah satu alasan

dibalik kenaikan ini adalah sektor gas alam cair yang

mengalami pertumbuhan yang signifikan dalam

beberapa tahun terakhir. Hal ini sepertinya akan terus

berlanjut, mengingat kekhawatiran lingkungan yang

semakin meningkat dan tekanan sektor maritim untuk

beralih ke bahan bakar yang lebih ramah lingkungan.

The number of worlds registered ships experienced a

positive trend from 2014 to 2019. The number of world

registered ship has a significant growth of 87.9% in

2015 with 89,464 unit. This is due to the increasing

demand for container loads, followed by gas demand

increment and new offshore exploration projects, as

well as the development of e-commerce activities.

An increase in the number of registered ships also

occurred in 2018 with 94,169 units, rose by 1.08%

from the previous year. This increment was influenced

by growth of logistics market and trade by ships,

especially coal, which reached 7,220 million tons.

Then in 2019 there was 0.97% increase compared to

2018 (y-o-y) with 96,295 units or reached 1.97 billion

DWT. One of the reasons behind this trend is the

liquefied natural gas (LNG) sector, which has witnessed

significant growth in recent years. This seem like to

continue, remind the heightening environmental

concerns and the pressure of the maritime sector to use

environmentally friendly fuel.


Gambaran Pasar Logistik Indonesia Indonesia Logistic Market Overview

Di tahun 2016, jumlah kapal di Indonesia mengalami

peningkatan yang sangat signifikan ke angka 7.843 unit.

Hal ini dikarenakan adanya program tol laut yang

diberlakukan pemerintah pada akhir 2015. Sementara

tahun-tahun berikutnya jumlah kapal Indonesia

mengalami kenaikan dengan pertumbuhan yang lebih

stabil yaitu di angka rata-rata 8% per tahun. Hingga

2019 jumlah kapal di Indonesia mencapai 9.879 unit,

mengalami pertumbuhan 9,1% (y-o-y) dibandingkan

tahun sebelumnya.

In 2016, the number of Indonesia registered ship

showed a very significant increase to 7,843 units. This

is due to the sea highway program implemented by

the Indonesia government in the end of 2015. While

the year ahead, the number of registered ships has

rose with more stable growth, at an average growth

rate of 8.1% per annum. Until 2019, the number of

registered ships reached 9,879 units, increased by

9.1% (y-o-y) compared to previous year.

Bongkar muat barang yang terjadi di Pelabuhan di

Indonesia tercacat berfluktuatif dengan CAGR 2011-

2018 untuk volume muat 1,3% dan untuk volume

bongkar mencapai 4,8%. Dapat terlihat dalam periode

tersebut jumlah impor Indonesia mengalami

pertumbuhan yang lebih tinggi dibanding ekspor.

The loading and unloading in Indonesia Ports tended

to fluctuate in 2011-2018 with a CAGR for loading

volume of 1.3% and for unloading volume reached

4.8%. In this period Indonesia import experienced a

higher growth than export. The loading volume in

2019 reached 675 billion tons, rose by 11.4%


Volume muat barang pada 2019 mencapai 675 miliar

ton, meningkat 11,4% dibandingkan tahun 2018 yang

mencapai 606 miliar ton. Sementara volume bongkar

mencapai 505 miliar ton yang terdiri dari 410 miliar ton

bongkar barang dalam negeri dan 95 miliar ton

bongkar barang pelayaran luar negeri.

compared to 2018 that reached 606 billion tons.

Meanwhile the unloading volume reached 505 billion

tons, consisting of 410 billion tons cargo of domestic

voyage and 95 billion tons cargo of international

voyage.

Secara umum, ekspor impor Indonesia periode 2011-

2018 juga berfluktuatif. CAGR nilai ekspor pada periode

ini tercatat -1,7% per tahun, sementara CAGR nilai impor

tercatat mencapai 0,9%. Pada 2015, kinerja ekspor

impor Indonesia menunjukkan penurunan, hal ini

merupakan salah satu dampak dari lesunya

perekonomian dunia. Sampai 2018, ekspor Indonesia

mencapai USD167,6 miliar sementara nilai impornya

tercatat lebih tinggi dibanding ekspor dengan USD170,7

miliar.

In general, export import of Indonesia in the period of

2011-2018 also fluctuated. The CAGR of export value

in this period was recorded at -1.7% per annum, while

the CAGR of import value was at 0.9%. in 2015, the

export import performance of Indonesia showed a

declining trend due to the impacts of sluggish global

economy. Until 2018, Indonesia export has reached

USD167.6 billion, while the import value was recorded

higher that export at USD170.7 billion.


6.0 ANALISIS KEWAJARAN

TRANSAKSI

6.0 FAIRNESS ANALYSIS ON THE

TRANSACTION

Analisis kewajaran atas Transaksi dilakukan dengan

melakukan analisis terhadap Transaksi, analisis kualitatif

atas manfaat Transaksi, analisis kuantitatif dan

kewajaran atas Transaksi.

6.1 Transaksi

6.1.1 Latar Belakang

CITA merupakan perusahaan yang bergerak dalam

bidang jasa pengangkutan dan agensi perkapalan.

CTBN yang memiliki kepemilikan saham tidak langsung

CITA melalui kedua entitas anaknya, yaitu CPPI dan

CMC, saat ini berencana untuk melakukan divestasi atas

kepemilikan saham tersebut. Latar belakang

dilakukannya transaksi ini didasarkan atas pertimbangan

bahwa bidang usaha CITA bukan merupakan core

business dari CTBN yang bergerak pada bidang usaha

layanan terkait pipa dan alat pendukungnya untuk

industri migas. Selain itu, CTBN juga tidak memiliki

kendali atas CITA karena kepemilikan saham yang

minoritas sehingga Perseroan tidak dapat mengarahkan

bisnis CITA saat ini agar sejalan dengan bisnis CTBN

secara keseluruhan. Oleh karena itu, CTBN berencana

untuk melepaskan kepemilikan saham CITA agar

Perseroan dapat berfokus hanya pada bisnis yang

sejalan dengan bidang usaha mereka.

Fairness analysis on Transaction is conducted by

analyzing the Transaction, qualitative analysis on the

benefit of the Transaction, quantitative analysis and

fairness on the Transaction.

6.1 Transaction

6.1.1Background

CITA is mainly engaged in the freight and shipping

agency service.

CTBN which has indirect ownership in CITA through its

subsidiaries, CPPI and CMC that has planned to divest

their shares on CITA. The proposed transaction is based

on consideration that CITA’s business segment is not part

of CTBN’s core business which is engaged in service

facilities related to pipes and their accessories for oil and

gas industry. Besides that, CTBN does not have control

over the business of CITA due to its minority share

therefore the Company could not create CITA business to

be in line with CTBN business as a whole. Therefore,

CTBN proposes to perform a divestment in CITA’s

ownership thus the Company could focus on business

that is in line with their segments.

6.1.2 Tujuan dan Manfaat Transaksi

Tujuan atas Transaksi yaitu melepaskan kepemilikan atas

non-core business dari CTBN sehingga Perseroan dapat

berfokus hanya pada bisnis yang sejalan dengan bidang

usaha CTBN Group.

Adapun manfaat dilakukannya transaksi adalah sebagai

berikut.

Perseroan mendapatkan kas atas transaksi divestasi

ini yang digunakan untuk mendanai modal kerja

entitas anak CTBN.

Dengan melepas kepemilikan minoritas CITA,

Perseroan tidak terkena eksposur atas risiko bisnis

dari CITA dan dapat berfokus pada pengembangan

bisnis yang sejalan dengan segmen usaha CTBN.

6.1.2 Purpose and Benefit of the Transaction

The purpose of this Transaction is to divest its non-core

business thus the Company could focus on business that is in

line with CTBN’s segments.

The benefits of the of the Transaction are as follows.

The Company will receive cash from divestment

transaction which could be used to finance the

working capital need of CTBNs subsidiaries.

By divesting minority ownership in CITA, the

Company would not get any exposure from CITA’s

business risk and the Company could only focus on

developing business that is in line with business

segment of CTBN.


6.2 Analisis Kuantitatif dan Kualitatis yang Terkait

dengan Transaksi

6.2 Quantitative and Qualitative Analysis related

to the Transaction

6.2.1 Analisis Kuantitatif

Analisis kuantitatif dilakukan berdasarkan analisis

terhadap laporan keuangan sebelum Transaksi dan

setelah Transaksi.

Analisis Laporan Keuangan CTBN sebelum dan setelah

Transaksi per 30 April 2020sebagaimana ditunjukan

pada bagian di bawah telah disusun berdasarkan prinsip

akuntansi yang berlaku umum di Indonesia, dengan

mengasumsikan bahwa Pelaksanaan Transaksi telah

berlaku efektif pada tanggal 30 April 2020.

6.2.1 Quantitative Analysis

The quantitative analysis is done based on the analysis of

the financial statements prior to the Transaction and after

the Transaction.

Analysis of CTBN’s financial statements before and after

Transaction as of 30 April 2020 as shown in the section

below has been prepared based on accounting principles

generally accepted in Indonesia, assuming that the

implementation of the Transaction has been effective on

30 April 2020.

PT CITRA TUBINDO TBK

LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN / CONSOLIDATED FINANCIAL POSITION

SEBELUM DAN SETELAH TRANSAKSI (PROFORMA)/ BEFORE AND AFTER TRANSACTION (PROFORMA)

PER 30 APRIL 2020 / AS OF 30 APRIL 2020


Sebelum

Penyesuaian/

Before Adjustment

Penyesuaian/

Adjustment

Setelah Penyesuaian/

After Adjustment

ASET

ASSET

ASET LANCAR

Current Assets

Kas dan setara kas 12,427,210 843,900 13,271,110 Cash and cash equivalents

Piutang usaha - - - Trade accounts receivable

Pihak berelasi 5,634,371 - 5,634,371 Related parties

Pihak ketiga - Neto 1,474,838 - 1,474,838 Third parties

Piutang lain-lain - - - Other accounts receivable

Pihak berelasi 179,090 - 179,090 Related parties

Pihak ketiga 35,022 - 35,022 Third parties

Persediaan - Neto 70,080,405 - 70,080,405 Inventories - nett

Pajak dibayar dimuka 77,451 - 77,451 Prepaid taxes

Biaya dibayar dimuka 536,543 - 536,543 Prepaid expenses

Aset lancar lainnya 1,906,596 - 1,906,596 Other current assets

Total Aset Lancar 92,351,526 843,900 93,195,426 Total Current Assets

ASET TIDAK LANCAR

Non-current Assets

Taksiran klaim restitusi pajak

Estimated claims for tax

refund

Aset pajak tangguhan 7,873,257 - 7,873,257 Deferred tax assets

Investasi pada entitas asosiasi 2,446,634 (774,147) 1,672,487 Investment in associates

Aset tetap - Neto 46,501,358 - 46,501,358 Fixed Assets

Properti investasi - Neto 2,093,179 - 2,093,179 Investment Properties

Aset tidak lancar lainnya 1,299,047 - 1,299,047 Other noncurrent assets

Total Aset Tidak Lancar 60,213,475 (774,147) 59,439,328 Total Non-current Assets

TOTAL ASET 152,565,001 69,753 152,634,754 TOTAL ASSET

LIABILITAS DAN EKUITAS

LIABILITIES AND EQUITY

Liabilitas

Liabilities

Liabilitas Jangka Pendek

Current Liabilities

Utang Usaha

Trade accounts payable

Pihak berelasi 28,853,573 - 28,853,573 Related parties


Sebelum

Penyesuaian/

Before Adjustment

Penyesuaian/

Adjustment


After Adjustment

Pihak ketiga 2,070,571 - 2,070,571 Third parties

Liabilitas imbalan kerja

karyawan -

jangka pendek

776,101 - 776,101 Short-term employee benefits

liabilities

Beban akrual 1,749,098 - 1,749,098 Accrued expenses

Utang pajak 260,527 - 260,527 Taxes payable

Liabilitas jangka panjang -

Jatuh tempo kurang dari

setahun

Current portion of

long-term liabilities

Utang Bank

Bank loan

Sewa pembiayaan 652,514 - 652,514 Lease liabilities

Liabilitas jangka pendek

lainnya 7,712,725 - 7,712,725 Other current liabilities

Total Liabilitas Lancar 42,075,109 - 42,075,109 Total Current Liabilities

Liabilitas Jangka Panjang

Nun-current Liabilities

Liabilitas pajak tangguhan 62,154 - 62,154 Deferred tax liabilities

Liabilitas imbalan pasca-

kerja 7,341,770 - 7,341,770

Long-term employee benefits

liability

Liabilitas jangka panjang -

jatuh tempo lebih dari

setahun

Long term portion of

long-term liabilities

Utang Bank

Bank loan

Sewa pembiayaan 1,910,039 - 1,910,039 Lease liabilities

Liabilitas jangka panjang

lainnya 60,000 - 60,000 Other noncurrent liabilities

Total Liabilitas Jangka

Panjang 9,373,963 - 9,373,963 Total Nun-current Liabilities

Total Liabilitas 51,449,072 - 51,449,072 Total Liabilities

Ekuitas

Equity

Modal saham 37,938,203 - 37,938,203 Capital stock

Tambahan modal disetor 12,900,884 - 12,900,884 Additional paid-in capital

Selisih kurs karena

penjabaran

laporan keuangan

(6,678,947) - (6,678,947)

Difference in foreign currency

translation

of financial statements

Saldo laba

-

Retained earnings

Telah ditentukan

penggunaannya 7,613,641 - 7,613,641 Appropriated

Belum ditentukan

penggunaannya 49,312,318 69,753 49,382,071 Unappropriated

Kepentingan non-pengendali 29,830 - 29,830 Non-controlling interests

Total Ekuitas 101,115,929 69,753 101,185,682 Total Equity

Sumber: Manajemen CTBN Source: CTBN Management


PT CITRA TUBINDO TBK

LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASIAN / CONSOLIDATED PROFIT OR LOSS

SEBELUM DAN SETELAH TRANSAKSI (PROFORMA)/ BEFORE AND AFTER TRANSACTION (PROFORMA)

PER 30 APRIL 2020 / AS OF 30 APRIL 2020


Sebelum

Penyesuaian/

Before Adjustment

Penyesuaian/

Adjustment


After Adjustment

Penjualan Bersih 30,836,444 - 30,836,444 Net Sales

Beban Pokok

Penjualan 23,138,351 - 23,138,351 Cost of Goods Sold

Laba Kotor 7,698,093 - 7,698,093 Gross Profit

Beban Penjualan

dan Pemasaran 2,030,166 - 2,030,166

Selling and

Marketing Expense

Beban umum

dan administrasi 4,465,991 - 4,465,991

General and

Administrative

Expense

Laba Operasi 1,201,936 - 1,201,936 Operating Profit

Pendapatan

keuangan 21,537 - 21,537 Finance Income

Beban keuangan (207,305) - (207,305) Finance Cost

Pendapatan

(beban) lain-lain 704,365 69,753 774,118

Other Income

(Expense)

Laba sebelum

pajak 1,720,533 69,753 1,790,286

Profit before

Income Tax

Expense

Beban Pajak

Penghasilan (1,491,017) - 1,491,017

Income tax

expense

Laba tahun

berjalan 229,516 69,753 299,269 Profit for the year


Informasi keuangan proforma konsolidasian disusun

menggunakan asumsi-asumsi dasar sebagai berikut.

a. Harga jual yang disepakati oleh CPPI/CMC dan

Citramas Group adalah sebesar USD843.900,-.

b. Nilai Buku Bersih per 30 April 2020 untuk investasi

CITA adalah sebesar USD774.147,-.

c. Kebijakan dividen Perseroan adalah sebagai berikut:

Laba neto tahunan konsolidasian dan tingkat dividen

adalah sebagai berikut: laba neto tahunan

konsolidasian hingga USD1.000.000,- (20%),

USD1.000.000,- hingga USD1.500.000,- (30%) dan

lebih dari USD1.500.000,- (35%).

The pro-forma consolidated financial information is

prepared using the following basic assumptions.

a. Selling Price as agreed by CPPI / CMC and Citramas

Group USD 843,900/-.

b. Net Book Value as of 30 April 2020 for CITA

investment : USD 774,147/-.

c. The Company’s dividend policy is as stated below:

The annual consolidated net income and dividend

rate are as follows: annual consolidated net income

of up to USD1,000,000 (20%), from USD1,000,000

up to USD1,500,000 (30%) and over USD1,500,000

(35%).

Berdasarkan proforma laporan keuangan Perseroan,

tidak terjadi perubahan signifikan pada laporan posisi

keuangan Perseroan, yaitu pada aset lancar berupa kas

dan setara kas meningkat sebesar USD843.000/- atau

sebesar 6,8%. Pada aset tidak lancar, divestasi CITA

menyebabkan penurunan investasi pada entitas asosiasi

sebesar USD774.147/- atau sebesar 31,64%. Terdapat

peningkatan pada ekuitas sebesar USD69.753/- atau

sebesar 0,07% yang merupakan keuntungan atas

divestasi CITA.

Based on the proforma provided by the Company, there

is no significant change in the Company's statement of

financial position. Changes occur in current assets in

form of cash and cash equivalents which increase by

USD843,000/- or by 6.8%. In non-current assets, the

divestment of CITA causes the decline in investment in

associated entitiesby USD774,147/- or 31.64%. Equity

increases by USD69,753/- or 0.07% which is gain from

CITA divestment.


Pada laporan laba rugi konsolidasian, Transaksi

mengakibatkan peningkatan pendapatan lain-lain

sebesar 9,9% dan laba bersih sebesar 30,4% karena

adanya laba atas divestasi CITA.

In the consolidated statement of income, the transaction

plan results in an increase in other income by 9.9% and

net inccome increased by 30.4% because of gain from

CITA divestment.

Perbandingan Rasio Keuangan Sebelum dan Sesudah

Transaksi

Comparison on Financial Ratio Before and After

Transaction

Keterangan Sebelum Transaksi /

Before Transaction

Setelah Transaksi /

After Transaction Description

Marjin Laba Kotor 24.96% 24.96% Gross Profit Margin

Marjin Laba Usaha 3.90% 3.90% Operating Profit Margin

Marjin Laba Bersih 0.74% 0.97% Net Profit Margin

Rasio Utang terhadap Aset (DAR) 0.00 0.00 Debt to Asset Ratio (DAR)

Rasio Utang terhadap Ekuitas (DER) 0.01 0.01 Debt to Equity Ratio (DER)

Tingkat Pengembalian Aset (ROA) 0.15% 0.20% Return of Asset (ROA)

Tingkat Pengembalian Ekuitas (ROE) 0.23% 0.30% Return of Equity (ROE)

Berdasarkan proforma laporan keuangan per 30 April

2020 sesudah transaksi, terjadi perubahan pada marjin

laba bersih, ROA dan ROE karena adanya keuntungan

atas divestasi CITA.

Based on the proforma of financial statements as of 30

April 2020 after the transaction, there is an increase in

net profit margin, ROA, and ROE because of the gain

from CITA divestment.

Rasio Keuangan Perusahaan Manufaktur Fasilitas

Produksi yang Terdaftar di Bursa Efek

Financial Ratios of Production Facilities Manufactures

Companies Registered on Stock Exchange

Keterangan

Sebelum

Transaksi/

Before

Transaction

Setelah

Transaksi/

After

Transaction

Minimum/

Minimum

Rata-rata/

Average

Maksimal/

Maximum

Description

Marjin Laba Kotor 24.96% 24.96% -1.93% 5.30% 18.24% Gross Profit Margin

Marjin Laba Usaha 3.90% 3.90% -31.59% -0.27% 11.89% Operating Profit Margin

Marjin Laba Bersih 0.74% 0.97% -35.58% -5.62% 5.51% Net Profit Margin

Rasio Utang terhadap

Aset (DAR) 0.00 0.00 0.02 0.35 0.63 Debt to Asset ratio (DAR)

Rasio Utang terhadap

Ekuitas (DER) 0.01 0.01 0.03 1.42 5.78 Debt to Equity Ratio (DER)

Tingkat Pengembalian

Aset (ROA) 0.15% 0.20% -15.82% -3.29% 2.97% Return on Assets (ROA)

Tingkat Pengembalian

Ekuitas (ROE) 0.23% 0.30% -141.96% -16.68% 10.88%

Return on Equity

(ROE)

Jika dibandingkan dengan rata-rata rasio industri, marjin

laba kotor, marjin laba usaha dan marjin laba bersih

Perseroan lebih tinggi sebelum maupun setelah

Transaksi.

ROA dan ROE Perseroan baik setelah transaksi maupun

sebelum transaksi masih lebih tinggi dari rata-rata

industri.

Compared to the industry’s average, the Company’s

gross profit margin, operating profit marging and net

profit margin is higher before and after the Transaction.

The Company’s ROA and ROE both after and before the

transaction are lower than the industry’s average.


Analisis Inkremental Incremental Analysis


Deskripsi 2020 2021 2022 2023 2024 Description

Pendapatan Revenue

Sebelum Transaksi 136,381,157 143,200,215 150,360,226 157,878,237 165,772,149 Before Transaction

Setelah Transaksi 136,381,157 143,200,215 150,360,226 157,878,237 165,772,149 After Transaction

Beban Pokok Pendapatan Cost of Revenue



Laba Kotor Gross Profit



Beban Operasi Operating Expenses



Laba Operasi Operating Profit



Pendapatan (Beban) Lain-lain Other Income (Expenses)

Sebelum Transaksi (25,251) (18,326) (10,870) (2,851) 5,764 Before Transaction

Setelah Transaksi 58,837 (40,000) (40,000) (40,000) (40,000) After Transaction

Laba Sebelum Pajak Earnings Before Tax



Laba Bersih Net Income




Berdasarkan analisis inkremental, proyeksi pendapatan

usaha, laba kotor, dan laba usaha Perseroan tidak

mengalami perubahan yang signifikan antara sebelum

dan sesudah transaksi. Laba bersih meningkat sebesar

2,2% di tahun 2020 setelah transaksi dikarenakan

adanya laba atas divestasi CITA.

Based on incremental analysis, the projected operating

revennue, gross profit and operating profit of the

Company will not experience significant changes between

before and after Transaction. The increase of net income

by 2.2% in 2020 after the transaction is due to income

from CITA’s divestment.

Penilaian Posisi Keuangan Financial Position Assessment


Total Aset Total Assets



Total Liabilitas Total Liabilities





Total Ekuitas Total Equity



Berdasarkan tabel di atas, tidak terdapat perbedaan

signifikan posisi keuangan Perseroan antara sebelum

dan sesudah dilaksanakannya transaksi. Adanya

pelepasan CITA akan tercatat sebagai peningkatan total

aset di tahun 2020. Sementara ekuitas meningkat di

tahun 2020 karena adanya keuntungan atas transaksi

divestasi CITA ini.

Based on above table, there are no significant difference

of the Company’s financial position between before and

after transaction. The divestment of CITA will increase the

total asset in 2020. While the equity also will increase as

the Company records gain in this transaction.

Penilaian Arus Kas Cash Flow Assessment


Deskripsi 2020 2021 2022 2023 2024

Description

Kas dari aktivitas operasi Cash from operating activities



Kas dari aktivitas investasi

Cash from investing activities

Sebelum Transaksi (3,425,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000)

Before Transaction

Setelah Transaksi (2,581,100) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000)

After Transaction

Kas dari aktivitas pendanaan

Cash from financing activities

Sebelum Transaksi (659,485) (1,875,292) (1,722,101) (1,712,852) (1,748,865)

Before Transaction

Setelah Transaksi (659,485) (1,898,248) (1,716,184) (1,704,695) (1,738,463)

After Transaction

Kas Awal

Cash beginning

Sebelum Transaksi 11,839,210 13,151,785 18,195,432 23,930,042 30,134,263

Before Transaction

Setelah Transaksi 11,839,210 13,995,685 19,016,376 24,756,903 30,969,281

After Transaction

Kas Akhir

Cash ending

Sebelum Transaksi 13,151,785 18,195,432 23,930,042 30,134,263 36,727,549

Before Transaction

Setelah Transaksi 13,995,685 19,016,376 24,756,903 30,969,281 37,572,968

After Transaction


Berdasarkan tabel di atas, tidak terdapat perbedaan

signifikan arus kas Perseroan antara sebelum dan

sesudah dilaksanakannya transaksi. Adanya pelepasan

CITA akan tercatat sebagai peningkatan arus kas dari

aktivitas investasi di tahun 2020 sebesar 24,64%.

Sementara dari sisi pendanaan, divestasi CITA akan

menyebabkan sedikit penurunan pembayaran dividen

kepada pemegang saham CTBN di tahun 2021-2024

karena tidak ada lagi dividen yang diterima dari CITA


Based on above table, there are no significant difference

of the Company’s cash flow between before and after

transaction. The divestment of CITA will be recorded as

cash flow increment from investment activities by 24.64%

in 2020. While on financing side, the divestment of CITA

will slightly reduce dividend payment for CTBN’s

shareholders in 2021-2024 as there are no dividend

received from CITA over the periods.

Analisis Sensitivitas

Analisis sensitivitas dilakukan dengan menguji sensitivitas

pada kenaikan atau penurunan bagian laba (rugi) CITA

Sensitivity Analysis

Sensitivity analysis is conducted through analysis on

increment or decrement on share in net income (loss) of


sebesar 10% terhadap profitabilitas CTBN. CITA by 10% for CITA’s profitability.



Pendapatan Revenue

Bagian laba (rugi) bersih CITA

naik 10% 136,381 143,200 150,360 157,878 165,772

Share in net income (loss) of CITA

increased by 10%


tetap 136,381 143,200 150,360 157,878 165,772


constant


turun 10% 136,381 143,200 150,360 157,878 165,772


decreased by 10%

Laba Kotor Gross Profit


naik 10% 23,185 24,344 25,561 26,839 28,181


increased by 10%


tetap 23,185 24,344 25,561 26,839 28,181


constant


turun 10% 23,185 24,344 25,561 26,839 28,181


decreased by 10%

Laba Operasi Operating Profit


naik 10% 4,052 4,538 5,057 5,611 6,202


increased by 10%


tetap 4,052 4,538 5,057 5,611 6,202


constant


turun 10% 4,052 4,538 5,057 5,611 6,202


decreased by 10%

Laba Bersih Net Income


naik 10% 2,986 3,371 3,879 4,330 4,810


increased by 10%


tetap 2,985 3,369 3,877 4,327 4,806


constant


turun 10% 2,984 3,368 3,875 4,324 4,803


decreased by 10%

Berdasarkan tabel diatas, penurunan maupun kenaikan

bagian laba (rugi) bersih CITA sebesar 10% tidak terlalu

mempengaruhi kinerja operasional CTBN secara umum.

Based on the above table, the decrease and increase in

Share in net income (loss) of CITA by 10% will not

significantly affect the operational performance of CTBN

in general.

6.2.2 Analisis Kualitatif 6.2.2 Qualitative Analysis

Analisis kewajaran terhadap Transaksi dilakukan dengan

menganalisis manfaat Transaksi terhadap CTBN.

Fairness analysis of the Transaction is done by analyzing

the benefits of the Transaction to CTBN.

Perkiraan manfaat, tantangan dan potensi risiko dari

Transaksi:

Estimated benefit, challenges and potential risks of the

Transaction:

Manfaat atas Transaksi: Benefit of Transaction

- Perseroan mendapatkan kas atas transaksi divestasi

ini yang digunakan untuk mendanai modal kerja

entitas anak CTBN.

- Dengan melepas kepemilikan minoritas CITA,

Perseroan tidak terkena eksposur atas risiko bisnis

dari CITA.

- Dengan melepas kepemilikan minoritas CITA,

Perseroan dapat berfokus pada pengembangan

bisnis yang sejalan dengan segmen usaha CTBN.

- The Company will receive cash from divestment

transaction which could be used to finance the working

capital need of CTBNs subsidiaries.

- By divesting minority ownership of CITA, the Company

would not get any exposure from CITA’s business risk.

- By divesting minority ownership in CITA, the Company

could only focus on developing business that is in line

with business segment of CTBN.


Tantangan atas Transaksi: Challenges on Transaction

- Pemenuhan terhadap regulasi pemerintah terkait

transaksi afiliasi di masa pandemi Covid-19 dimana

ada potensi perubahan-perubahan yang dapat

mempengaruhi compliance terhadap transaksi yang

dilakukan.

- Pemenuhan atas komitmen dan janji-janji CPPI dan

CMC (entitas anak CTBN) kepada pihak counterpart

transaksi divestasi yang berpotensi menghambat

pengembangan bisnis CTBN. Sebagai contoh, CPPI

dan CMC (entitas anak CTBN) sebagai pihak

penjual dilarang untuk memiliki, mengoperasikan,

mengelola, mengontrol, berinvestasi atau

berpartisipasi dalam cara apapun, bertindak

sebagai konsultan atau penasihat kepada,

memberikan jasa untuk, atau membantu suatu pihak

atau entitas yang terlibat dalam bisnis, atau

memiliki, mengoperasikan, mengelola, mengontrol

suatu usaha atau perusahana yang secara langsung

maupu tidak langsung terlibat atau berencana untuk

menjalankan suatu usaha yang dapat berkompetisi

dengan usaha logistik yang telah ada, di mana pun

di wilayah Batam, untuk jangka waktu selama 3

(tiga) tahun sejak Tanggal Penutupan atau tanggal

pengakhiran (sesuai keadaan).

- Compliance with government regulations related to

affiliated transaction in pandemic covid 19 period

which tended to change over the time and affects the

compliance of the transaction conducted.

- The compliance of Covenents and Undertakings from

CPPI and CMC (CTBN’s subsidiaries) to its counterpart

in the divestment transaction which could limit the

development of CTBN’s business. For instance, CPPI

and CMC (CTBN’s subsidiaries) as the sellers is will

not, engage in the business, or own, operate, manage,

control, invest, or participate in any manner, act as a

consultant or advisor to, render services for, or

otherwise assist any person or entity that engages in or

owns, invests in, operates, manages or controls any

venture or enterprise that directly of indirectly engages

or proposes to engage a business that may compete

with existing logistics business of the SELLER, anywhere

within Batam territory, for a period of 3 (three) years

from the Closing Date or termination date (as the case

may be).

Risiko atas Transaksi

- Risiko atas batasan-batasan yang ditetapkan dalam

perjanjian jual beli saham CITA yang berpotensi

menghambat perkembangan bisnis CTBN di masa

depan.

- Risiko berkurangnya ruang lingkup jasa kepelabuhan

yang dapat dilakukan oleh SCN Group sebagai bagian

dari bisnis dari CTBN yang dapat mempengaruhi

kinerja SCN group ke depannya.

- Risiko-risiko lainnya terkait perekonomian dan kondisi

pasar, serta peraturan/ perundang-undangan yang

berlaku.

Risk on Transaction

- The risk of limitation stated in the sales purchase

agreement of CITA’s shares which potentially restricts

CTBN’s business development in the future.

- The risk of lack of seaport services scope which could

be conducted by SCN Group as part of CTBN business

which could affect SCN Group performance in the

future.

- Other risks related to the economy and market

conditions, as well as the applicable laws/ regulations.

6.3 Analisis Kewajaran atas Nilai Transaksi 6.3 Fairness Analysis on Value of the Transaction

Analisis kewajaran transaksi dilakukan dengan

membandingkan nilai transaksi yang disebutkan dalam

Perjanjian Penjualan dan Pembelian Saham Bersyarat

per tanggal 1 Oktober 2020 dan Nilai Pasar 48,78%

ekuitas CITA pada Laporan Penilaian ekuitas per 30 April

2020.

Berdasarkan laporan penilaian ekuitas No.

00251/2.0012-00/BS/01/0005/1/X/2020 tanggal 1

Fairness analysis of the transaction is done by comparing

the transaction value mentioned in the Conditional Sale

and Purchase of Shares Agreement dated 1 October

2020 and Market Value of 48.78% of CITA’s equity in

Equity Valuation Report as of 30 April 2020.

Based on the equity valuation report No. 00251/2.0012-

00/BS/01/0005/1/X/2020 dated 1 October 2020, KJPP-


Oktober 2020, KJPP-RHR berpendapat bahwa Nilai

Pasar 48,78% ekuitas CITA per 30 April 2020 adalah

sebesar USD309,000/- (TIGA RATUS SEMBILAN RIBU

DOLAR AMERIKA).

Berdasarkan Perjanjian Penjualan dan Pembelian Saham

Bersyarat antara CPPI & CMC sebagai penjual dan CAN

& CWN sebagai pembeli, Harga Jual Objek Transaksi

(“Nilai Transaksi”) adalah sebesar USD843.900/-

(DELAPAN RATUS EMPAT PULUH TIGA RIBU SEMBILAN

RATUS DOLAR AMERIKA).

Berdasarkan analisis di atas, Nilai Transaksi penjualan

48,78% ekuitas CITA adalah 173% lebih tinggi dari Nilai

Pasar 48,78% ekuitas CITA,sehingga transaksi dapat

dikatakan tidak wajar karena lebih tinggi daripada

deviasi maksimum7,5% dari Nilai Pasar Objek Transkasi

(batas maksimum dinyatakan dalam Peraturan Otoritas

Jasa Keuangan Republik Indonesia Nomor 35

/POJK.04/2020 tentang Pedoman untuk Penilaian dan

Laporan Penilaian Bisnis di Pasar Modal).

Meskipun secara Nilai Transaksi, Rencana Transaksi

dianggap tidak wajar karena besarnya deviasi antara

Nilai Transaksi dan Nilai Pasar, namun Rencana

Transaksi ini tidak merugikan Perseroan maupun

pemegang saham, baik mayoritas maupun minoritas.

RHR is of the opinion that the Market Value of 48.78% of

CITA’s equity as of 30 April 2020 is USD309,000/-

(THREE HUNDRED NINE THOUSAND UNITED STATES

DOLLARS).

Based on the Sales Purchase agreement between CPPI &

CMC as seller and CAN & CWN as buyer, transaction

object’s sales price (“Transaction Value”) is

USD843.900/- (EIGHT HUNDRED FORTY THREE

THOUSAND NINE HUNDRED UNITED STATES

DOLLARS).

Based on the above analysis, Transaction Value for

divestment of 48.78% equity of CITA are 173% higher

than Market Value of 48.78% equity of CITA, therefore

the Transaction is considered unfair as the Transaction

Value is higher than the maximum deviation range of

7.5% from Market Value (maximum limit set forth in

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Republik Indonesia

Nomor 35 /POJK.04/2020 regarding Guidelines for

Business Valuation and Reporting in Capital Market.

Although in terms of Transaction Value, the Proposed

Transaction is considered unfair due to significant

deviation between Transaction Value and its Market

Value, however Proposed Transaction will not cause a

financial loss to the Company nor to both of the majority

or minority shareholders.

6.4 Pendapat Kewajaran atas Transaksi 6.4 Fairness Opinion of the Transaction

Berdasarkan analisis kewajaran atas Transaksi yang

dilakukan meliputi analisis terhadap transaksi, analisis

kualitatif dan kuantitatif, analisis atas kewajaran nilai

transaksi, dan analisis atas faktor-faktor yang relevan,

maka kami berpendapat bahwa secara keseluruhan

Transaksi adalah tidak wajar.

Based on the analysis of the fairness of the Transaction

was conducted on the analysis of the transaction,

qualitative and quantitative analysis, transaction value

fairness analysis, and analysis of the relevant factors, we

found the overall Transaction is unfair.


7.0 KESIMPULAN 7.0 CONCLUSION

Berdasarkan analisis kewajaran atas Rencana Transaksi

yang dilakukan meliputi analisis terhadap transaksi,

analisis kualitatif dan kuantitatif, analisis atas kewajaran

nilai transaksi, dan analisis atas faktor-faktor yang

relevan, maka kami berpendapat bahwa secara

keseluruhan Rencana Transaksi adalah tidak wajar.

Kami menekankan untuk menggunakan laporan ini

dengan penuh kehati-hatian dan memahami seluruh

asumsi, batasan, kondisi, komentar dan detil keseluruhan

bagian laporan yang mendasari opini nilai dimaksud.

Having considered fairness analysis on Proposed

Transaction covering transaction analysis, quantitative

and qualitative analysis, fairness of transaction value

analysis and analysis on relevant factors, we are on the

opinion that the overall Proposed Transaction is unfair.

We prompted to use this report with great caution and

you have to fully understand that it is subject to

assumptions, limitations, conditions, comments and all

parts of this report which are adopted as the basis for this

valuation.

Hormat Kami / Yours Sincerely,

Jakarta, 15 Oktober / October 2020

KJPP Rengganis, Hamid & Rekan

Hamid Yusuf, MAPPI (Cert.), FRICS

Wakil Pemimpin Rekan – Penilai Properti dan Bisnis

Vice Managing Partner – Property and Business Valuer

Ijin Penilai Publik / Licensed Valuer No. PB-1.08.00005

MAPPI No. 95-S-00631

STTD Bapepam / Bapepam Permit No. 04/BL/STTD-P/AB/2006