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Rapport annuel 2003
MANAGEM
SOMMAIRE
Instances dirigeantes................................................... p.2
Message du Président Directeur Général ..................... p.3
MANAGEM, 80 ans de développement et de valorisation des ressources naturelles ............................................ p.4
Rapport de gestion...................................................... p.11
Rapport financier ......................................................... p.25
Résolutions.................................................................. p.41
INSTANCES DIRIGEANTES
Conseil d’Administration (jusqu’au 30 avril 2004)M. Rachid BENYAKHLEF ............................................... Président Directeur GénéralM. Abdelaziz ABARRO ................................................... AdministrateurM. Bassim JAÏ HOKIMI................................................... AdministrateurBureau de Recherches et de Participations Minièresrepésenté par Mlle Amina BENKHADRA........................... AdministrateurONAreprésentée par M. Guy MOTAIS DE NARBONNE ............ AdministrateurSIGERreprésentée par M. Hassan BOUHEMOU ......................... Administrateur
Conseil d’Administration (depuis le 1er
mai 2004)
M. Abdelaziz ABARRO ................................................... Président Directeur Général M. Bassim JAÏ HOKIMI................................................... AdministrateurBureau de Recherches et de Participations Minièresrepésenté par Mlle Amina BENKHADRA........................... AdministrateurONAreprésentée par M. Guy MOTAIS DE NARBONNE ............ AdministrateurSIGERreprésentée par M. Hassan BOUHEMOU ......................... Administrateur
Comité de DirectionM. Rachid BENYAKHLEF ............................................... Président Directeur Général en 2003M. Abdelaziz ABARRO ................................................... Président Directeur Général à partir du 1er
mai 2004M. Amin ABRAK.............................................................. Directeur Général des Exploitations
MinièresM. Ismaïl AKALAY........................................................... Directeur Général de l’Hydrométallurgie
et de la R&DM. Mustapha HAMMOUD .............................................. Directeur Général de l’InternationalM. Lhou MAACHA .......................................................... Directeur Central de l’Exploration Mlle Nadia FASSI-FEHRI.................................................. Directrice Centrale de l’Ingénierie
et du DéveloppementM. Anisse SENNAJI ........................................................ Directeur Central des Achats,
du Marketing et du CommercialM. Nasr-Eddine AZZAM ................................................. Directeur FinancierM. Abdelkerim GUERGACHI .......................................... Directeur des Ressources Humaines,
Communication & QSE
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Message du Président Directeur Général
L’année 2003 a été marquée par une évolution défavorable des productions minières due à la complexifi cation des gisements et à la baisse des teneurs exploitées qui a concerné les gisements de Guemassa (zinc, plomb, cuivre), d’Imiter (argent) et d’Akka (or).
Cette évolution a pu être en partie compensée par la remontée des cours des matières premières à la fi n de l’année et par quelques effets positifs des couvertures à moyen terme. De ce fait, la baisse du chiffre d’affaires a pu être limitée à -4,8% par rapport à l’année précédente.
Le résultat d’exploitation réalisé au courant de l’exercice 2003 s’élève à 103,3 MDH, traduisant l’évolution des ventes et l’impact des teneurs sur les charges d’exploitation.
Durant l’année 2003, en dépit d’un contexte diffi cile, MANAGEM a poursuivi activement son programme de développement aussi bien au Maroc qu’à l’international.
Le projet minier Draâ Sfar connaît un avancement satisfaisant en terme de délai. Le démarrage de la production est prévu pour le 3e trimestre 2004.
Le développement minier à l’international a été marqué par le lancement de la construction du projet Samira Hill au Niger au courant du mois de juin 2003, après signature des contrats de fi nancement et mise en place du programme de couverture du cours de l’or. Le démarrage de la production est prévu pour le 3e trimestre 2004 pour une production annuelle de trois tonnes d’or.
L’année 2003 a également connu la poursuite des travaux de mise en valeur du gisement de Mana au Burkina Faso dont les ressources sont estimées à 25 tonnes d’or. La fi nalisation de l’étude de faisabilité est prévue pour le second semestre 2004.
L’impact négatif causé par les couvertures à moyen terme laisse présager une année 2004 aussi diffi cile. Cependant, les fondamentaux de MANAGEM restent solides, avec un horizon prometteur à la hauteur des attentes de ses actionnaires et de ses collaborateurs.
Abdelaziz ABARRO
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L’EXPLOITATION ET LA VALORISATION
DES GISEMENTS MAROCAINS
COMME MÉTIER “ HISTORIQUE ”
MANAGEM est l’opérateur historique du secteur
minier marocain, exploitant les sous-sols nationaux
depuis 1928.
Sa principale activité (représentant plus de 80 % de
son chiffre d’affaires) consiste à extraire, concentrer
et commercialiser des métaux de base (cuivre, zinc
et plomb), des métaux précieux (or et argent), des
métaux spéciaux (cobalt) et des substances utiles
(fluorine). Au Maroc, le Groupe opère à travers
plusieurs sociétés réparties sur l’ensemble du
territoire :
• CMG (Compagnie Minière de Guemassa)
Créée en 1988, CMG exploite le gisement
polymétallique de Guemassa, dans la région de
Marrakech, et produit depuis 1992 des concentrés
de zinc, de plomb et de cuivre. Après avoir reçu
en 1999 le “ prix national de la Qualité ”, CMG
obtient en 2002 la certification ISO 9001 version
2000 et en 2003 la certification selon la norme
environnementale ISO 14 001. CMG dispose
depuis peu d’un deuxième site d’exploitation,
de l’autre côté de Marrakech, à Draâ Sfar où la
minéralisation est similaire à celle de Guemassa ;
• CTT (Compagnie de Tifnout Tighanimine)
Implantée à Bouazzer, CTT a démarré son activité
dès 1930. Sa longue expérience lui permet
aujourd’hui de bénéficier d’une compétence
reconnue dans la recherche, l’exploitation et le
traitement du cobalt primaire ;
• SMI (Société Métallurgique d’Imiter)
Créée en 1969 et cotée en bourse, SMI exploite
le gisement métallique d’argent d’Imiter, situé à
l’est d’Ouarzazate. Le site est équipé d’une usine
de traitement et d’une unité de lixiviation qui
permettent l’obtention de lingots d’argent métal
d’une pureté de 99,6 % ;
• Samine (Société Anonyme d’Entreprises Minières)
Samine, qui exploite depuis 1974 le gisement
d’El Hammam près de Meknès, compte parmi
les premières entreprises minières productrices
de fluorine dans le monde. En 1997, Samine
est certifiée ISO 9002 pour ses activités de
traitement et de livraison de la fluorine, puis
ISO 9001 version 94 en 1998 et enfin ISO 9001
version 2000 en 2001 ;
• AGM (Akka Gold Mining)
Opérationnelle depuis 2001, Akka Gold Mining,
située au sud-est d’Agadir, extrait de l’or métal
du gisement aurifère d’Iourirn, acquis en 1996
par MANAGEM et mis en production après un
programme de recherche intense.
MANAGEM, 80 ANSDE DÉVELOPPEMENTET DE VALORISATION DESRESSOURCES NATURELLES
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L’INTERNATIONAL :
UN ENJEU STRATÉGIQUE
DEPUIS PLUS DE 10 ANS
MANAGEM a relevé, il y a plus de dix ans, le
défi de l’international. En effet, même si son
développement se poursuit au Maroc, le rythme de
découverte des gisements n’est pas assez soutenu
pour lui assurer une croissance à la hauteur de ses
capacités et de ses ambitions. Son expérience,
son savoir-faire et la solidité de sa structure lui ont
permis d’envisager l’expatriation sereinement et de
procéder par étapes.
Ainsi, en prenant le contrôle, dès juillet 2000, de la
société de ressources minières canadienne Sémafo
à hauteur de 53,3 % du capital, MANAGEM a pu
s’implanter en Afrique de l’Ouest. La construction
et le démarrage en avril 2002 de la mine de Kiniero
en Guinée ont donné le “ top départ ” à l’exploitation
de nouvelles mines : Samira Hill au Niger, Mana
au Burkina Faso... qui positionneront, à terme, le
Groupe en producteur significatif d’or.
L’HYDROMÉTALLURGIE,
UN MÉTIER “ NOUVEAU ”
À FORTE VALEUR AJOUTÉE
En aval de l’extraction et grâce aux efforts menés
en matière de R&D, MANAGEM procède à la
valorisation, depuis 1996, de certains minerais
par voie hydrométallurique, obtenant des produits
à forte valeur ajoutée, comme les cathodes de
cobalt, le sulfate de cuivre et l’oxyde de zinc.
Organisées en structures opérationnelles et basées
au complexe industriel de Guemassa près de
Marrakech, les unités hydrométallurgiques du
Groupe se composent de :
- l’Hydro 1, dédié à la production de cathodes de
cobalt à partir d’anciens rejets de la mine de Bou-
Azzer ;
- l’unité de grillage, qui produit du concentré de
cobalt grillé et du trioxyde d’arsenic ;
- l ’Hydro 2, qui permet de multiplier par quatre
la production globale de cathodes de cobalt à
partir du concentré grillé provenant de l’unité de
grillage ;
- l’unité cuivre sommital, qui produit des cristaux
de sulfate de cuivre à partir du minerai extrait de
la mine de Hajar ;
- l’unité calamine, qui produit de l’oxyde de zinc de
très haute pureté.
En 2003, l’ensemble de ces unités
hydrométallurgiques, qui emploient près de
500 collaborateurs, ont été certifiées selon la
norme ISO 9001 version 2000 et selon la norme
environnementale ISO 14001 comme la totalité du
complexe industriel de Guemassa.
LES SERVICES : DES MÉTIERS
À LA POINTE DE LA TECHNIQUE
MANAGEM a étendu son savoir-faire aux métiers
de services, dont les prestations expertes et
avisées sont proposées aussi bien en interne qu’en
externe du Groupe.
L’HOMME,
UN LEVIER DE DÉVELOPPEMENT
POUR LE GROUPE
MANAGEM est une véritable pépinière de talents,
qui place l’homme au cœur de sa stratégie
de développement, basant sa politique de
MANAGEMent des ressources humaines sur la
responsabilisation individuelle, la motivation et
l’adhésion aux valeurs fondatrices du groupe.
Considérés comme la première richesse de
l’entreprise, les salariés bénéficient ainsi de
programmes réguliers de formation et de mise
à niveau des compétences, tant dans les
métiers spécifiques à la mine (géologie, fond,
traitement, hydrométallurgie) que dans les
métiers plus communs (maintenance, finance,
comptabilité, contrôle de gestion, Qualité, Sécurité,
Environnement). Les larges moyens, financiers et
humains engagés pour perfectionner les équipes
portent chaque année leurs fruits, se traduisant
par une amélioration en interne du savoir-faire
technique et managérial.
MANAGEM
NOTRE ENGAGEMENT QSE
Sécurité
- Tout accident peut être évité : tout accident doit donc
être évité.
- La sécurité doit être le premier critère dans la conception
et la réalisation de tous projets.
- L’encadrement doit mettre en place des plans d’action
et s’assurer que chaque employé est suffisamment
formé pour le poste qui lui est confié.
Qualité
- Placer le client au centre de nos préoccupations.
- Améliorer en continu et de manière durable la qualité
de nos produits et services.
- Faire de la qualité un outil de capitalisation de notre
savoir-faire.
Environnement
- Se conformer aux exigences réglementaires en vigueur
et anticiper les exigences futures.
- Minimiser les impacts des activités sur l’environnement
(déchets, effluents liquides, gaz et poussières).
- Préserver les ressources naturelles (matières premières,
eau, énergie).
- Développer les technologies les plus respectueuses
de l’environnement.
• Reminex
Créée en 1984, Reminex est la filiale “ Recherche
et Ingénierie ” de MANAGEM. Avec plus de 120
collaborateurs - chercheurs, géologues, ingénieurs
et techniciens - Reminex est devenue le fer de
lance de la modernisation des activités minières
du Groupe et est au cœur de tous les projets
d’exploration, de valorisation et d’ingénierie.
Trois entités, certifiées suivant la norme ISO 9001
version 2000, la composent :
- le centre de recherche, construit sur le site de
Guemassa en 1992, qui a pour mission la mise
au point de nouveaux procédés, produits et
technologies, mais aussi l’élaboration d’analyses
et caractérisations minéralogiques et la gestion
de l’aspect environnement ;
- la direction exploration, basée à Marrakech, qui
prend en charge les travaux de géologie appliquée
au Maroc comme à l’international (cartographie
géologique, analyses structurales, photogéologie,
imagerie satellitaire, géochimie, géophysique,
forages, pétrographie et minéralogie, etc.) ;
- Reminex Ingénierie qui assure, grâce à une équipe
pluridisciplinaire, la maîtrise d’œuvre globale
des nouvelles installations et infrastructures
de MANAGEM comme d’entreprises externes,
depuis les études de faisabilité économique, en
passant par la conception et l’élaboration des
plans de fabrication, jusqu’à la supervision des
travaux de construction et la mise en service des
unités industrielles.
• Techsub
Société de services constituée en 1992, Techsub
centre ses activités sur deux axes :
- les sondages, pour lesquels elle dispose des
moyens nécessaires à la reconnaissance
géologique et géotechnique des terrains ;
- et les travaux souterrains, pour lesquels elle
développe de nouvelles technologies de
creusement fiables et adaptés à tous les types
de sols.
RAPPORT ANNUEL 2003
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I. FAITS MARQUANTS
Le métier de la mine se caractérise par des leviers de compétitivité qui se fondent sur la qualité des gisements (ressources – réserves) et sur les coûts des facteurs de production.
Le portefeuille actuel de mines en exploitation de MANAGEM comprend des propriétés ayant atteint un certain degré de maturité. La plupart des mi-nes traitent actuellement le minerai à leur teneur moyenne de réserves ou aux environs de celle-ci. La baisse des teneurs moyennes des réserves a mené à un fléchissement des volumes de produc-tion et à une augmentation des charges.
Toutefois, MANAGEM a réussi à atténuer dans une certaine mesure les incidences de ces tendances grâce à des améliorations de productivité et des progrès techniques.
L’exercice 2003 a démontré l’apport majeur d’un portefeuille diversifié aussi bien en terme de pro-priétés que de métier. La hausse des productions hydrométallurgiques en particulier pour le cobalt et l’oxyde de zinc qui a assuré sa montée en puissan-ce, a pu en effet compenser partiellement la baisse de la production minière.
La remontée des cours des matières premières à la fin de l’année, ainsi que la politique de couverture à moyen terme de risque de prix que pratique MA-NAGEM, ont également eu des retombées positi-ves sur les résultats, limitant ainsi leurs baisses.
Les couvertures partielles de devises ont permis de contrecarrer la chute brutale du taux de change $/DH.
En 2003, le Résultat Net Part du Groupe s’établit à 2,3 MDH, en retrait par rapport à l’année précé-dente : cette évolution à la baisse traduit essentiel-lement la baisse des teneurs exploitées et du taux de change DH/$.
Malgré un contexte difficile, MANAGEM a poursuivi activement en 2003 ses activités d’exploration, qui se sont soldés par des résultats positifs, notam-ment en terme de rallongement de la durée de vie de la mine de Kiniéro et de découverte de nouvelles réserves à Bou-Azzer.
Le programme d’exploration des métaux de base dans Jebilet, le Haouz et Guemassa s’est égale-ment poursuivi de manière active.
MANAGEM a également mis l’accent sur l’avan-cement de ses projets de mise en valeur et de développement. Au courant de l’année 2003, les travaux de délimitation des ressources de Bleida se sont poursuivis en vue de préparer l’étude de faisabilité.
Le projet minier Drâa Sfar, connaît un avancement satisfaisant, aussi bien en termes de délai que de coûts. L’année 2003, a connu la finalisation et le déblocage du financement. Le projet Drâa Sfar, contribuerait pour 40 % de la production en métaux de base. Le démarrage de la production est prévu pour le 2ème trimestre 2004.
Le développement minier à l’International a été marqué par le lancement de la construction du projet Samira (Niger) au courant du mois de juin 2003 après signature des contrats de financement et mise en place du programme de couverture du cours de l’or. Le démarrage de la production est prévu pour le 3ème trimestre 2004 pour une pro-duction annuelle de 3 tonnes d’or.
L’année 2003 a également connu la poursuite des travaux de mise en valeur du gisement de Mana au Burkina Faso dont les ressources sont estimées à 25 tonnes d’or. La finalisation de l’étude de faisabi-lité est prévue pour le second semestre 2004.
MANAGEM poursuit par ailleurs son action de dé-veloppement dans les dérivés métalliques en par-ticulier dans le cobalt qui connaît des perspectives favorables.
RAPPORT DE GESTION
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Au cours du 2ème semestre 2003, Semafo a pro-cédé à une augmentation de capital de 12,3 MUSD souscrite par MANAGEM à hauteur de 5,7 MUSD : cette opération s’est traduite par une variation du pourcentage de détention par MANAGEM des titres Semafo de -1,19 %.
Par ailleurs, l’année 2003 a été marquée par :
- la consolidation de la démarche sécurité et la baisse significative du taux de fréquence ;
- la certification ISO 14 001 du site de Guemas-sa ;
- l’avancement des projets de Développement des Ressources Humaines, à savoir l’alphabé-tisation, la formation interne et la gestion des carrières ;
- le démarrage et la stabilisation de l’outil ERP (ORACLE) ;- le démarrage de l’intranet.
II. MARCHÉS
ZINC
Le cours moyen du zinc s’établit à 828 $/T en 2003 contre 779 $/T en 2002 et 780 $/T durant le premier semestre 2003, soit une progression de 6,4 % par rapport à la moyenne 2002. Ainsi, le cours du zinc a franchi la barre des 1000 $/T au mois de décembre 2003, pour la première fois depuis début 2001.
La reprise des cours enregistrée à partir du 2ème se-mestre 2003 s’explique essentiellement par :
• l’amélioration de l’activité industrielle (+4,6 % par rapport à 2002) aux Etats Unis notamment dans les secteurs de l’immobilier et de l’automobile qui s’est traduite par une reprise de la demande ;
• la croissance soutenue de la demande chinoise combinée à une réduction de la production locale (23 % de la production mondiale) au vu de la forte tendance baissière des frais de traitement et de raffinage : la demande chinoise concernant les métaux de base s’est accrue en 2003, la Chine figure actuellement parmi les 5 premiers consom-mateurs mondiaux du zinc.
La poursuite des réductions de capacités minières représente le meilleur espoir pour maintenir dans la durée la reprise des cours vécue au second se-mestre 2003.
Les analystes de Barclays Capital, du CRU Group, de Metal Bulletin Research prévoient respective-ment un cours moyen de 1083, 995 et 944 $/T en 2004.
PLOMB
Le cours moyen du plomb s’établit à 516 $/T en 2003 contre 452 $/T en 2002, soit une hausse de 14 %.
Cette hausse des cours du plomb est la consé-quence de la combinaison de plusieurs facteurs :• l’étroitesse du marché des concentrés, due no-
tamment aux réductions significatives de capa-cités enregistrées sur les dernières années (-300 KT en 2003) ;
• la faiblesse de l’investissement et les enjeux envi-ronnementaux dans les pays développés : peu de nouveaux projets actuellement à l’étude ;
• la baisse des exportations chinoises ;• la croissance de la demande chinoise en plomb
(15 % de la consommation mondiale) ;• la reprise de l’activité industrielle aux Etats Unis
au 2ème semestre 2003 (+4,6 % par rapport à 2002) ;
• la baisse des stocks de -12 % en 2003
Les analystes de Barclays Capital, de Metal Bul-letin Research prévoient respectivement un cours moyen de 744 et de 623 $/T pour l’année 2004.
CUIVRE
Le cours moyen du cuivre s’établit à 1 780 $/T en 2003 contre 1 558 $/T en 2002, en progression de 14,2 %. Les cours ont connu une forte progression à partir du mois de septembre 2003 (cours moyen de 1 906 $/T au 2ème semestre 2003) pour atteindre leur plus haut niveau depuis 6 ans.
Cette progression s’explique par :
• la croissance de la demande chinoise et la reprise de la production industrielle aux Etats Unis ;
• les réductions de capacités minières (-7 % en 2002) sur les dernières années à l’échelle mon-diale et la baisse de la production chinoise limitée par la pénurie de concentrés et la baisse des frais de traitement et de raffinage ;
• la discipline imposée par les grands producteurs (5 premiers producteurs représentent 50 % de la production mondiale) : politique de stockage de Codelco, 1er producteur mondial ;
• la baisse des stocks de -12,3 % en 2003 (le stock global à fin 2003 équivaut à 7,6 semaines de consommation, au plus bas niveau depuis le 2ème trimestre 2001).
Les analystes de Barclays Capital prévoient une aggravation du déficit sur le marché du cuivre, ce qui pourrait entraîner une hausse des cours en 2004. Les spécialistes de Barclays Capital et de Metal Bulletin Research prévoient respectivement un cours moyen de 2 463 et 2 075 $/T en 2004.
MANAGEM
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OR
Les cours de l’or ont connu une très forte progres-sion en 2003, notamment au 2ème semestre : en dé-cembre, ils ont franchi la barre de 410 $/Oz (niveau jamais atteint depuis février 1996). La moyenne des cours s’établit à 363,4 $/Oz en 2003, en hausse de 17,3 % par rapport à la moyenne 2002.
La hausse significative des cours de l’or vécue de-puis mai 2002 repose sur les éléments suivants :• la faiblesse du dollar (-28,4 % en 2 ans) par rap-
port aux autres monnaies encourage les place-ments dans l’or : le dollar a perdu 17,2 % de sa valeur face à l’euro en 2003 ;
• le métal jaune a attiré beaucoup de fonds d’in-vestissements : l’or est une valeur refuge pour les investisseurs en période de faiblesse des marchés boursiers / financiers et de tensions géopolitiques ;
• la rationalisation des ventes anticipées de produc-tion future : le niveau plancher des taux d’intérêts américains décourage les producteurs à effectuer des ventes anticipées de production future ;
• la faiblesse des fondamentaux de l’économie américaine : aggravation du déficit budgétaire et du déficit de la balance commerciale.
Les cours de l’or restent exposés à de multiples zones de risques en 2004 : faiblesse de la demande physique, augmentation de la production minière, reprise de l’économie américaine accompagnée d’un désintéressement des fonds d’investisse-ments pour l’or …
Les analystes de Barclays Capital, GFMS Ltd, HSBC prévoient respectivement un cours moyen de 420, 448 et 425 $/Oz en 2004.
ARGENT
La moyenne des cours de l’argent s’établit à 4,89 $/Oz en 2003 contre 4,65 $/Oz en moyenne en 2002, soit une progression de +4,95 % essentiel-lement observée au 2ème semestre 2003. Ainsi, les cours de l’argent ont approché la barre des 6 $/Oz à fin décembre 2003, leur plus haut niveau depuis le mois de mai 1998.
Cette tendance à la hausse s’explique par :• la faiblesse du dollar par rapport aux autres mon-
naies : environnement favorable aux placements dans les métaux précieux ;
• les niveaux des cours relativement élevés de l’or ont favorisé le placement massif dans l’argent : les positions sur le COMEX ont atteint un niveau record en 2003 avec un volume équivalent à 6 mois de production minière ;
• la croissance de la demande de 1,3 % durant l’année 2003 après 2 années de recul ;
• la quasi-stagnation de l’offre en 2003 (-0,2 % par rapport à 2002).
Les perspectives sur le niveau en 2004 des cours de l’argent restent très mitigées : les analystes de Barclays Capital, GFMS, CRU et HSBC prévoient respectivement un cours moyen de 6,4, 6,12, 5,9 et 5,25 $/Oz en 2004.
COBALT
Les cours du cobalt ont connu une nette progres-sion au 2ème semestre 2003, franchissant la barre des 15 $/lb pour le cobalt 99,3 % le 11 décembre 2003. La moyenne des cours 2003 s’établit à 9,76 $/lb pour le cobalt 99,3% contre 6,84$/lb enregis-trée en 2002, soit une hausse de +42,7 %.
Les facteurs justifiant la reprise des cours du cobalt peuvent être résumés comme suit :
• la reprise de la demande dans le secteur aéronau-tique et dans le secteur des batteries, notamment en Chine,
• la reprise de l’activité industrielle aux Etats Unis au 2ème semestre 2003 ;
• la faible élasticité à court terme de la production de cobalt, sous-produit du nickel et du cuivre, liée en partie à l’échec de démarrage et au report des nouveaux projets ;
• la sous activité de certains sites de production pour cause de problèmes politiques (Gécamines) et techniques (Russie) et la fermeture provisoire de certaines raffineries (Canmine, Kasese) ;
• la complexité de la technologie de raffinage du cobalt.
La tendance haussière des cours vécue actuelle-ment, pourrait néanmoins, être limitée par le niveau élevé des stocks et le comportement des traders sur le marché du cobalt (entente sur les prix, spé-culations …).
FLUORINE
Le prix moyen de la fluorine s’établit à 135,87 $/T en 2003 contre 134,12 $/T réalisé en 2002, soit une augmentation de 1,3 %. Cette hausse s’explique par :
• la baisse des quotas d’exportation par le gouver-nement chinois pour répondre aux besoins crois-sants de l’industrie chimique chinoise ;
• la baisse du taux d’abattement sur taxe à l’export en Chine pour la fluorine qui est passé de 17 % à 5 %, ce qui défavorise les exportations de fluo-rine ;
• la fermeture de plusieurs mines chinoises à cause des mauvaises conditions de sécurité ;
• le niveau bas des stocks (qui auraient encore baissé de plus de 150 000 T en 2003).
RAPPORT ANNUEL 2003
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L’ensemble de ces facteurs devrait induire une évolution à la hausse des prix de la fluorine. Ce-pendant, les producteurs (autres que les chinois) s’accordent sur le maintien des prix à un niveau re-lativement bas face à des consommateurs de plus en plus soumis à la compétitivité chinoise sur leurs produits finis.
De plus, les prix devraient connaître une sensible augmentation à moyen terme pour notre qualité de produit, eu regard aux difficultés de certains pro-ducteurs liées à la qualité de leur produit.
III. ACTIVITÉS
1. PRODUCTIONS
Mines au Maroc
CMG :
L’activité minière de CMG a été marquée par une baisse des teneurs exploitées suite à la baisse de la teneur du gisement. Les tonnages exploités ont également reculé suite à la réduction de la puissan-ce minéralisée des tailles exploitées, à la mauvaise tenue des terrains, ainsi qu’à l’épuisement du corps relativement riche mis en production en 2002. La conjonction de ces effets a fait que la production de concentrés a enregistré un recul de 23 %.
L’année 2003, a cependant connu la réussite de la mise en production du niveau 620 dans des condi-tions d’exploitation difficiles, ainsi que la mise en production du niveau 520 du Corps Nord Est.
Par ailleurs, une amélioration des récupérations plomb/cuivre et de la qualité des concentrés zinc/cuivre est à souligner.
SMI :
L’activité minière de SMI a été caractérisée similai-rement à celle de CMG par une baisse des teneurs et du tonnage exploités conséquence de la réduc-tion des sections des tailles en exploitation, de la mauvaise tenue de terrains (les travaux de soutène-ment ralentissant le cycle de production). Le climat social difficile a également contribué à la baisse de la production minière. La production d’argent métal a de ce fait reculé de 30 %.
L’année 2003 a connu la mise en production de la Colline B8 et de la zone Sud Carrière, ainsi que l’avancement des travaux de développement de l’Aval/Amont B3 et de la Zone de jonction.
La récupération métal a reculé de -2,4 % du fait de la baisse des teneurs traitées.
CTT BOU AZZER :
Grâces à l’effort soutenu de sélectivité et à l’amé-lioration des teneurs exploitées de +19,4 %, celle du circuit de traitement, ainsi qu’une plus grande disponibilité des installations de traitement, la pro-duction métal a progressé de + 4,5 %.
En terme de développement minier, l’année 2003 a connu le développement et la mise en production des avals des chantiers en exploitation.
SAMINE :
L’activité minière à été marquée par l’exploitation de panneaux restants au gisement centre dans des conditions difficiles, par la capacité limitée d’extraction du minerai au gisement K Est en déve-loppement qui freine la production dans les niveaux amonts du secteur K Est (volume important de sté-rile des travaux de développement à évacuer), ainsi que les inondations survenues en mai 2003 qui ont occasionné un arrêt de 2 semaines. La combinai-son de ces facteurs ainsi que l’arrêt de l’exploi-
MANAGEM
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31/12/03 31/12/02 % Évolution
Zinc ( T ) 131 340 172 560 -23,9 %
Plomb ( T ) 22 982 29 890 -23,1 %
Cuivre ( T ) 15 376 17 799 -13,6 %
Argent (Kg) 153 933 219 590 -29,9 %
Cathodes de cobalt (Kg) 1 431 116 1 354 015 +5,7 %
Fluorine ( T ) 73 743 93 126 -20,8 %
Concentré de cobalt ( T ) 16 178 16 896 -4,2 %
Or Akka (Kg) 1 876 2 669 -29,7 %
Or Kiniero (Kg) 1 453,4 1 306 +11,3 %
Oxyde d’arsenic ( T ) 6 920 5 469 +26,5 %
Oxyde de zinc ( T ) 10 195 3 040 +235,4 %
Sulfate de cuivre (Kg) 192 243 418 376 -54,1 %
RAPPORT ANNUEL 2003
- 13 -
tation des stots début 2003 pour des raisons de sécurité a impacté la production qui a connu une baisse sensible de 21 %.
Par ailleurs, l’année 2003 a connu la poursuite des travaux de développement minier du gisement K Est.
La récupération métal a également connu une amélioration de +2 %.
AKKA :
L’activité minière à été marquée par la baisse de la production métal de -30 %, conséquence de la baisse du tonnage et des teneurs exploités.
La baisse du tonnage exploité est elle-même due à la complexité structurale du gisement avec une va-riation brutale des puissances, à l’augmentation de la part de la production classique pour une meilleu-re sélectivité, à la mauvaise tenue des terrains dans les tailles avales, ainsi qu’à l’arrêt d’exploitation de la carrière.
Par ailleurs, l’année 2003, a connu une améliora-tion des récupérations gravimétrie et ce malgré la baisse de la teneur traitée et la présence d’or ultra fin dans les produits traités, l’amélioration des performances de la cyanuration, l’avancement du programme de développement minier, la mise en production d’Ifarar ainsi que le lancement et l’avan-cement des travaux d’adduction d’eau.
Mines à l’InternationalL’activité des mines à l’international notamment celle de la filiale guinéenne Semafo-guinée sur le site de kiniéro a été marquée par la production en année pleine de 1 453,4 Kg or métal soit une augmentation de la production d’or de +11,3 %, malgré une baisse des teneurs exploitées par rapport à 2002.
Par ailleurs, l’année a connu une amélioration de la productivité de l’usine ainsi qu’une nette améliora-tion de la récupération métal.
HydrométallurgieL’activité hydrométallurgie de MANAGEM s’est ca-ractérisée par :
CATHODES DE COBALT :
L’unité d’hydrométallurgie cobaltifère de Bou Azzer, a connu une mise à niveau des installations. Les unités Hydro 1 et 2 ont connu une nette améliora-tion des rendements de transformation.
Le traitement des sources externes, comme intrant pour la production de la cathode a été réalisé avec succès.
L’année 2003 a ainsi vu la production de cathodes s’améliorer en quantité (+5,7%) et en qualité (low nickel)
OXYDE DE ZINC :
L’unité de production d’oxyde de zinc a connu une amélioration de ses performances grâce no-tamment à une meilleure sélectivité des produits à l’entrée, à l’amélioration de la teneur d’alimentation en zinc. Ceci a donné lieu a une amélioration de la productivité, ainsi qu’à une amélioration de la récu-pération de +7,5 %.
RAPPORT ANNUEL 2003
- 15 -
2. VENTES
31/12/03 31/12/02 % ÉvolutionChiffre d’affaires : (MDH) 1 691,6 1 777,0 -4,8 %
Zinc Valeur Mdh 282,5 323,9 -12,8 %
Quantité (t) 131 599 172 307 -23,6 %
Cours $/T 920 862 6,7 %
Plomb Valeur Mdh 66,0 76,7 -14,0 %
Quantité (t) 23 085 28 988 -20,4 %
Cours $/T 559 482 16,0 %
Cuivre Valeur Mdh 71,1 66,9 6,3 %
Quantité (t) 16 305 17 231 -5,4 %
Cours $/T 1 874 1 719 9,0 %
Argent Valeur Mdh 333,3 385,6 -13,6 %
Quantité (Kg) 161 109 215 038 -25,1 %
Cours $/Oz 6,21 5,22 19,0 %
Cathodes de cobalt Valeur Mdh 273,6 185,6 47,4 %
Quantité (Kg) 1 466 000 1 213 000 20,9 %
Cours $/T 8,42 6,7 25,7 %
Arsenic Valeur Mdh 41,8 41,9 -0,2 %
Quantité (Kg) 6 878 6 257 9,9 %
Cours $/T 607,5 537,8 13,0 %
Nickel Valeur Mdh 14,2 7,4 91,9 %
Quantité (t) 553 797 -30,6 %
Cours $/T 2 115,2 828 155,5 %
Fluorine Valeur Mdh 101,3 133,7 -24,2 %
Quantité (Kg) 71 475 93 125 -23,2 %
Cours $/T 135,87 134,12 1,3 %
Oxyde de cobalt Valeur Mdh 17,6 - -
Quantité (KG) 72,975 - -
Cours $/KG 25,59 - -
Oxyde de zinc Valeur Mdh 45,0 6,4 603,1 %
Quantité (t) 4 737 797 494,4 %
Cours $/T 940 749 25,5 %
Lingots d’or AKKA Valeur Mdh 232,4 316,8 -26,6 %
Quantité (Kg) 1 887,6 2 664,6 -29,2 %
Cours $/Oz 366,2 343,5 6,6 %
Lingots d’or KINIERO Valeur Mdh 143,9 137,8 4,4 %
Quantité (Kg) 1 449,0 1 265,9 14,5 %
Cours $/Oz 322,84 320,5 0,7 %
Service et divers (Mdh) 68,9 92,6 -25,6 %Parité $/DH 10,11 10,82 -6,6 %
L’année 2003 a connu une baisse du chiffre d’af-faires de -4,8 % par rapport à l’année précédente. Cette baisse est la conséquence de :
- la baisse de la parité DH/$ (-128,6 MDH)- la diminution des ventes en volume, essentielle-
ment des ventes de concentré zinc et de lingots d’argent et d’or (-190,2 MDH)
Et ce, malgré la hausse des cours de vente nets (+233,4 MDH) notamment ceux du zinc, de l’argent et des cathodes de cobalt.
3. INVESTISSEMENTS
Les investissements comptabilisés en 2003 se dé-composent comme suit :
• Investissements Maroc :
- projet Draâ Sfar : 222,3 MDH- projet Calamine : 7,6 MDH- recherches et développements : 142,8 MDH- infrastructures minières : 73,8 MDH- Autres *: 79,9 MDHTotal Maroc : 526,4 MDH
• Investissements Semafo :
- projet Samira : 9,2 MUSD
- recherche et exploration : 2,8 MUSD
- remplacement et maintenance : 0,7 MUSDTotal Semafo : 12,7 MUSD
(*comprend les investissements en amélioration, en remplacement / main-tenance, en social / environnement et en systèmes d’information)
IV. DÉVELOPPEMENT
La stabilité financière que MANAGEM a acquise au fil des ans lui a permis de faire avancer un ambi-tieux programme d’exploration, de mise en valeur et de construction de projets.
Les objectifs de développement s’articulent autour des axes suivants :
• Pérenniser l’activité minière au Maroc en prolon-geant la durée de vie des mines actuelles ;
• Assurer le démarrage des projets en construction notamment Draa Sfar, la construction et la mise en production du gisement aurifère de Bleida ;
• Découvrir, développer et mettre en exploitation de nouveaux gisements au Maroc ;
• Sécuriser l’activité à Kiniero (Guinée) et réussir la construction et la mise en production des projets Samira Hill (Niger) et Mana (Burkina Faso)
• Développer et consolider le positionnement de MANAGEM dans le métier Hydrométallurgie sur les deux filières intégrées de cobalt et de zinc.
1. DÉVELOPPEMENT DES MINES AU MAROC
MANAGEM a poursuivi en 2003 ses activités d’ex-ploration. La stratégie de MANAGEM consiste à avoir des projets à toutes les étapes de l’explora-tion, afin de remplacer continuellement les mines qui arrivent à leur phase de maturité.
Exploration site
En 2003, année de transition pour l’industrie miniè-re et contrairement à certains opérateurs miniers, MANAGEM a maintenu son programme d’explora-tion qui a abouti à :
- La découverte de nouvelles réserves / ressources à Bou Azzer ;
- L’analyse détaillée du portefeuille de réserves / ressources intégrant les paramètres d’exploitabi-lité minière.
Le tableau ci-après récapitule l’état des ressources réserves pour l’ensemble des sites en exploitation au Maroc.
- 16 -
MANAGEM
- 17 -
RAPPORT ANNUEL 2003
Bou Azzer (en TTV)Ressources et Réserves au 01/12/02
Extraitgéologique
DécouverteRessources et Réserves au 01/12/02
Duréesde vie (ans)
Réserves 907 275140 963 78 142
963 500 5,4
Ressources mesurées + indiquées
714 646 595 600 3,3
Total Global 1 621 921 140 963 78 142 1 559 100 8,7
Akka (en TTV)Ressources et Réserves au 01/12/02
Extraitgéologique
DécouverteRessources et Réserves au 31/12/03
Duréesde vie (ans)
Réserves 15 0491 950 -5 278
7 112 3,3
Ressources mesurées + indiquées
1 582 2 291 1,1
Total Global 16 631 1 950 -5 278 9 403 4,4
Hajjar (en TTV)Ressources et Réserves au 01/12/02
Extraitgéologique
DécouverteRessources et Réserves au 01/12/03
Duréesde vie (ans)
Réserves 8 392 0041 218 633 -4 775 204
3 935 602 3,9
Ressources mesurées + indiquées
3 102 107 1 564 672 1,6
Total Global 11 494 111 1 218 633 -4 775 204 5 500 274 5,5
Imiter (en Tonnes Métal)Ressources et Réserves au 31/12/02
Extraitgéologique
DécouverteRessources et Réserves au 31/12/03
Duréesde vie (ans)
Réserves 2 169172 -256
1 521 7,0
Ressources mesurées + indiquées
1 319 1 538 7,0
Total Global 3 488 172 -256 3 059 14,0
El Hammam (en TTV)Ressources et Réserves au 01/12/02
Extraitgéologique
DécouverteRessources et Réserves au 01/12/03
Duréesde vie (ans)
Réserves 2 077 240209 605 -58 715
1 210 235 4,0
Ressources mesurées + indiquées
1 524 600 2 123 285 6,0
Total Global 3 601 840 209 605 -58 715 3 333 520 10,0
RAPPORT ANNUEL 2003
- 19 -
Exploration hors site
En terme de programme d’exploitation hors site, l’année 2003 a été essentiellement marquée par la poursuite des travaux d’exploration des métaux de base dans Jebilet, le Haouz et Guemassa.
Par ailleurs, un programme d’exploration a été mené pour l’évaluation des indices aurifères de Bleida en vue de délimiter les ressources disponi-bles dans le cadre de la préparation de l’étude de faisabilité de ce projet.
Projets en construction
- Projet Draa Sfar :
La réalisation de ce projet, lancée en mars 2002, a connu un avancement conforme aux prévisions en matière de délais et de coûts. 75 % du budget projet a été engagé à fin 2003.
Les faits marquants de l’année 2003 pour ce projet peuvent être résumés comme suit :
• avancement des travaux d’infrastructure minière ;• lancement des commandes de la machine ex-
traction, des engins miniers et des 2 broyeurs prévus ;
• avancement des travaux de réalisation des ré-seaux d’assainissement, d’eau potable, de télé-phone et informatique ;
• avancement des travaux de réalisation de la route d’accès à la mine (travaux avancés à 95 %) ;
• convention avec la Wilaya et le DPE pour la par-ticipation à la rocade : lancement du chantier de réalisation de la rocade et démarrage des travaux de terrassement en Novembre 2003 ;
• constitution des équipes d’exploitation ;• déblocage de l’emprunt obligataire de 250 MDH
pour le financement du projet.
Le démarrage de la production est prévu pour le 2ème trimestre 2004.
Suite à une convention d’investissement signée avec l’état, CMG bénéficiera d’une participation de l’état au financement des infrastructures externes pour un montant de 35 Millions de dirhams.
2. DÉVELOPPEMENT DE L’HYDROMÉTALLURGIE
Pilote de production d’Oxydes de Cobalt
Cette unité pilote, lancée en construction en février 2002, a démarré conformément aux prévisions à la fin du mois de décembre 2002. L’année 2003 a été consacrée à l’optimisation des paramètres techniques de fonctionnement et de coûts. Elle a
cumulé une production de 72 559 Kg d’oxyde de cobalt calciné.
Projet en étude de faisabilité : Lithium - Cobalt
L’année 2003 a principalement été consacrée aux travaux de pilotage du procédé Lithium – Cobalt :
- réalisation d’essais laboratoire au Centre de Re-cherche ;
- prospection des équipements nécessaires au pi-lotage ;
- formation sur les nouvelles technologies ;- étude d’options de partenariat et organisation
d’une campagne d’essais chez un partenaire Co-réen.
L’étude de faisabilité du projet a été lancée au cou-rant du mois de mars 2003. Cette étude va couvrir le procédé, son mode d’industrialisation, l’étude de marché, le positionnement stratégique, ainsi que la préparation de l’étude de faisabilité technico-éco-nomique.
Recherche & Développement
En 2003, les travaux de RD Générale ont porté sur :
- l’étude et la mise au point de procédés de produc-tion de dérivés métalliques ;
- la poursuite des études de positionnement straté-gique sur le marché des dérivés métalliques ;
- la poursuite des essais de production d’oxyde de zinc à partir des poussières de zinc des aciéries en vue de maximiser la rentabilité de l’unité Calamine.
3. DÉVELOPPEMENT DES MINES À L’INTERNATIONAL
Projets en construction
- Projet Samira Hill (Niger) :
Le projet aurifère Samira Hill, situé au Niger, a été lancé en construction au courant du mois de juin 2003.
L’année 2003 a été marquée par les événements majeurs suivants :
• actualisation de l’étude de rentabilité du projet ;• signature d’un contrat de financement corporate
de 12,5 millions USD avec Proparco et BMCI ;• signature d’un contrat de financement projet de
12,5 millions USD avec la Banque Africaine de Développement ;
• couverture de 300 000 onces entre 360 et 390 USD / Oz.
MANAGEM
Indicateurs Projets :• investissement projet : 27 millions USD ;• capacité journalière : 6 000 TTV de minerai ;• capacité de production métal : 100 000 Oz d’or
annuelles.
Le démarrage de la production est prévu pour le mois d’octobre 2004.
Projets en étude de faisabilité
- Projet Mana (Burkina Faso) :
En 2002, un programme de reconnaissance des structures de Wona et de Nyafé par sondages RC a permis de porter le total des ressources de ce projet à environ 25 tonnes d’or métal.
Ces résultats positifs en terme d’exploration et l’étude d’orientation menée au 2ème semestre 2002 permettent d’envisager un projet de mine d’or au Burkina Faso d’une capacité supérieure à la mine de Kiniero en Guinée.
L’année 2003 a connu :
- la poursuite des travaux de mise en valeur du gisement ;
- l’étude d’orientation économique pour le dimen-sionnement du projet ;
- la préparation des données nécessaires à l’étude de faisabilité.
V. RÉSULTATS
1. RÉSULTATS CONSOLIDÉS
Résultats : indicateurs clés
(en MDH) 31/12/03 31/12/02 % Évolution
Chiffre d’affaires 1 691,6 1 777,0 -4,8 %
Résultat d’exploitation 103,3 234,0 -55,9 %
Résultat avant impôts 56,8 222,9 -74,5 %
Résultat net consolidé -6,6 145,3 -104,5 %
Résultat net part du Groupe 2,3 90,6 -97,5 %
Marge brute d’autofinancement 524,2 665,7 -21,3 %
Investissements consolidés 613,8 640,7 -4,2 %
Effectifs 1 967 1 868 5,3 %
Le résultat d’exploitation réalisé en 2003 s’élève à 103,3 MDH, ce qui représente une baisse de -56 % par rapport à l’année dernière. L’écart sur le résul-tat d’exploitation de -130,7 MDH s’explique essen-tiellement par la baisse des volumes vendus qui a contribué à ce recul à hauteur de 158,6 MDH (dont 107 MDH lié à la baisse des teneurs exploitées à CMG, SMI et AGM), combiné à la hausse des coûts d’exploitation pour 115,4 MDH (dont 97 MDH liés à l’effet teneur). La hausse du prix de vente du zinc, argent et cobalt essentiellement grâce à la reprise en fin d’année des cours de matières premières ainsi que le programme de couverture mis en œuvre ont permis d’atténuer cette baisse avec un impact positif sur le résultat de 165,5 MDH.
Le résultat net consolidé 2003 s’établit à - 6,6 MDH, soit -151,9 MDH par rapport à la même période de l’année précédente. Cet écart est la conséquence de la baisse du résultat d’exploitation combinée à la baisse du résultat non courant.
Le résultat non courant négatif concerne essen-tiellement Semafo, il est dû à la constatation d’une provision TVA Kiniéro pour 15,2 MDH et une provi-sion pour dépréciation d’actifs Semafo pour 10,9 MDH.
Le résultat net part du Groupe s’élève à 2,3 MDH en 2003 contre 90,6 MDH réalisés en 2002.
La capacité d’autofinancement s’établit à 524,2 MDH en 2003 contre 665,7 MDH en 2002, en baisse de –21,3 %.
Malgré sa baisse, La capacité d’autofinancement reste relativement bonne et permettra à MANAGEM de financer partiellement ses projets de dévelop-pement et de saisir des occasions de croissance éventuelles.
- 20 -
Situation financière
(en MDH) 31/12/03 31/12/02 % Évolution
Capitaux propres Groupe 2 006,4 2 157,0 -7,0 %
Fonds de roulement 391,7 300,1 30,5 %
Besoins en fond de roulement 312,5 349,8 -10,7 %
Besoin en fond de roulement hors comptes courants d’associés
389,4 414,0 -5,9 %
Endettement net 977,6 708,7 16,4 %
À fin 2003, les capitaux propres Groupe sont en re-trait de -150,6 MDH par rapport à la clôture 2002 : cette diminution est la conséquence de la baisse du RNPG combinée au maintien de la politique de distribution de dividendes.
La variation à la baisse du BFR par rapport à la clô-ture 2002 s’explique essentiellement par la baisse des créances clients et des créances sur l’état.
La hausse de l’endettement net est essentiellement liée au déblocage de l’emprunt obligataire pour le financement de Draa Sfar pour 250 MDH et au dé-blocage d’une partie de l’emprunt Proparco / BMCI pour le financement de Samira pour 76,1 MDH.
Le ratio endettement / ensemble des capitaux pro-pres est de 35 % à fin décembre 2003.
Le niveau d’endettement relativement faible combi-né à une capacité d’autofinancement satisfaisante font que MANAGEM peut investir dans l’améliora-tion de ses propriétés existantes, poursuivre ses efforts d’exploration et amener de nouvelles mines à l’étape de la production.
- 21 -
RAPPORT ANNUEL 2003
2. RÉSULTATS SOCIAUX
(en MDH) 31/12/03 31/12/02 % Évolution
Chiffre d’affaires 91,0 97,5 -6,7 %
Résultat d’exploitation 19,3 36,0 -46,4 %
Résultat avant impôts 98,3 121,0 -18,8 %
Résultat net 97,6 119,7 -18,5 %
L’évolution du chiffre d’affaires de -6,7 % par rapport à l’année précédente est la conséquence de la baisse de l’activité des filiales nationales du Groupe MANAGEM.
Le résultat net s’établit à 97,6 MDH en 2003, en baisse de -18,5 % par rapport à l’année précé-dente : ce retrait du résultat net reflète la baisse combinée du résultat d’exploitation et du résultat financier (baisse des produits de titres de partici-pation).
RAPPORT FINANCIER
Bilans consolidés arrêtés aux 31 décembre 2003 et 2002(Exprimés en millions de Dirhams)
ACTIF 2003 2002
ACTIF IMMOBILISE 3 384,5 3 374,9Écarts d’acquisition 412,2 458,4
Autres immobilisations incorporelles 1 021,8 1 039,6
Immobilisations corporelles 1 688,5 1 631,9
Titres mis en équivalence - -
Autres immobilisations financières 253,1 234,7
Écarts de conversion 8,9 10,3
ACTIF CIRCULANT 877,0 933,9Stocks et en-cours 295,2 229,0
Créances d’exploitation 538,4 656,1
Créances diverses 41,6 40,9
Écart de conversion 1,8 7,9
TRÉSORERIE-ACTIF 182,4 85,9
TOTAL ACTIF 4 443,9 4 394,7
PASSIF 2003 2002
CAPITAUX PROPRES DE L’ENSEMBLE 2 795,8 2 963,0
Capitaux propres Groupe 2 006,4 2 157,0Capital 850,8 850,8
Réserves consolidées 1 153,3 1 215,6
Résultat net de l’exercice (part Groupe) 2,3 90,6
Intérêts Minoritaires 789,4 806,0
PASSIFS A LONG TERME 980,4 712,0Provisions pour écarts d’acquisition négatifs 2,8 3,3
Provisions pour risques et charges 10,5 10,5
Dettes de financement 833,9 584,2
Comptes courants d’associés 70,7 75,2
Écart de conversion 62,5 38,8
PASSIF CIRCULANT 564,5 584,1Dettes d’exploitation 329,0 416,7
Autres dettes 234,0 159,5
Autres provisions pour risques et charges 1,5 7,9
TRÉSORERIE-PASSIF 103,2 135,6
TOTAL PASSIF 4 443,9 4 394,7
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Comptes de produits et charges consolidés arrêtés aux 31 décembre 2003 et 2002(Exprimés en millions de Dirhams)
2003 2002
Produits d’exploitation 2 057,5 2 154,0
Chiffre d’affaires 1 691,6 1 777,0
Production stockée 52,3 56,8
Autres produits 313,6 320,2
Charges d’exploitation 1 954,2 1 920,0
Achats revendus & consommés 854,4 818,9
Autres charges externes 281,5 298,9
Impôts et taxes 23,7 18,8
Salaires et charges de personnel 286,4 272,6
Dotations aux amortissements et provisions 508,2 510,8
Résultat d’exploitation 103,3 234,0
Résultat financier (4,3) (14,4)
Charges financières nettes (23,3) (32,5)
Produits et charges de change nets 12,7 17,5
Reprises nettes et transferts de charges 6,3 0,6
Résultat courant 99,0 219,6
Résultat non courant (42,2) 3,3
Résultat avant impôts & amort. des écarts d’acquisition 56,8 222,9
Impôts sur les bénéfices (17,8) (32,0)
QP du résultat des sociétés mises en équivalence - -
Dotations nettes aux amortissements des écarts d’acquisition (45,6) (45,6)
Résultat net consolidé (6,6) 145,3
Part du Groupe 2,3 90,6
Intérêts minoritaires (8,9) 54,7
MANAGEM
- 24 -
Tableau de financement consolidés aux 31 décembre 2003 et 2002(Exprimé en millions de Dirhams)
2003 2002
EMPLOIS
Distribution de dividendes 151,3 158,3
Acquisition d’éléments de l’actif immobilisé 649,0 694,6
- Immobilisations en non valeurs et incorporelles 227,1 207,7
- Immobilisations corporelles 386,7 435,5
- Titres de participation consolidés - 2,3
- Autres immobilisations financières 35,2 49,1
Remboursement des dettes de financement 28,9 14,4
Variation de l’écart de conversion de SEMAFO - 11,3
Remboursement des comptes courants associés 4,5 -
Total (I) 833,7 878,6
RESSOURCES
Capacité d’autofinancement 524,2 665,8
Cessions ou réductions d’éléments de l’actif immobilisé 14,3 83,0
- Cessions d’éléments d’actif immobilisé 0,5 58,3
- Cessions de titres de participation consolidés - -
- Réductions de prêts et créances financières 13,8 24,7
Augmentation des dettes de financement 303,7 294,5
Augmentation de capital SEMAFO 55,4 -
Variation de l’écart de conversion de SEMAFO 27,8 -
Augmentation des comptes courants associés - 13,7
Total (II) 925,4 1 057,0
Variation du fonds de roulement - Emploi net (Ressource nette) (I)-(II) (91,7) (178,4)
Variation du besoin en fonds de roulement - Emploi net (Ressource nette) 37,2 232,7
Trésorerie sur entrée de périmètre - (122,8)
Variation de la trésorerie (Amélioration) (128,9) 68,3
RAPPORT ANNUEL 2003
- 25 -
1. ACTIVITÉ DU GROUPE
Le Groupe a pour activité principale l’exploitation des gisements miniers et l’hydrométallurgie. Les principaux minerais actuellement en cours d’ex-ploitation sont ceux de zinc, plomb, cuivre, argent, or et de fluorine.
2. FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE
Augmentation de capital SEMAFO
Au cours du second semestre de l’exercice 2003, SEMAFO a procédé à une augmentation de capital souscrite par MANAGEM en dessous de sa quote-part (augmentation de capital dite « dilution »). Cette opération s’est traduite par une variation du pourcentage de détention des titres SEMAFO de 1,19 %, donnant lieu à la constatation d’une moins value de cession de KDH 2 573.
3. PRINCIPES COMPTABLESET MÉTHODES D’ÉVALUATION
Les comptes sociaux des entreprises entrant dans le périmètre de consolidation ont servi de base pour l’établissement des comptes consolidés. Ces comptes ont été établis conformément aux princi-pes comptables généralement admis au Maroc.
Les principales règles et méthodes du Groupe sont les suivantes :
3.1 PRINCIPES ET MÉTHODESDE CONSOLIDATION
3.1.1 Périmètre et méthodes de consolidationLes sociétés dans lesquelles le Groupe exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés contrôlées à plus de 50 %.
3.1.2 Dates de clôtureToutes les sociétés consolidées clôturent leurs comptes au 31 décembre.
3.1.3 Écarts d’acquisitionLes écarts d’acquisition représentent la différence entre le prix d’acquisition des titres des sociétés consolidées et la part du Groupe dans leur actif net à la date des prises de participation, après comp-tabilisation des éventuelles plus ou moins values latentes sur actifs ou passifs identifiables.
Lorsqu’ils sont positifs, ces écarts sont inscrits à l’actif du bilan consolidé sous la rubrique « écarts d’acquisition » et amortis sur la durée de vie es-timée (généralement durée de vie des réserves minières résiduelles), dans la limite de vingt ans. Le cas échéant, une provision pour dépréciation com-plémentaire est constatée pour tenir compte des perspectives d’activité et de résultat des sociétés concernées.
S’ils sont négatifs, les écarts d’acquisition sont ins-crits au passif du bilan consolidé sous la rubrique « provision sur écarts d’acquisition » et repris en résultat, selon leur nature, soit lors de la réalisation des risques qu’ils sont destinés à couvrir, soit en linéaire sur une durée ne dépassant pas dix ans.
3.2 MÉTHODES D’ÉVALUATION
3.2.1 Immobilisations incorporellesElles comprennent essentiellement :
• des frais de recherche et développement relatifs à des projets ayant abouti, amortis sur la durée de vie des réserves additionnelles découvertes, ne dépassant généralement pas 5 ans ;
• des charges à répartir amorties sur une durée ne dépassant pas 5 ans ;
• et des frais préliminaires, représentant des non valeurs, qui sont amortis intégralement dès la première année.
3.2.2 Immobilisations corporellesElles sont enregistrées à leur coût d’acquisition ou de production. Les amortissements sont calculés selon le mode linéaire en fonction de la durée de vie prévue, comme suit :
- Constructions .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20 à 25 ans- Matériel et outillage ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 à 10 ans- Matériel de transport.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 à 5 ans- Matériel de bureau ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 à 10 ans- Matériel informatique ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 à 5 ans- Agencements et aménagements .. . . . . . . . . 5 à 10 ans
RAPPORT ANNUEL 2003
- 27 -
ÉTAT DES INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES (ETIC)
Lorsque des filiales utilisent le mode dégressif, le supplément d’amortissement résultant de l’appli-cation de cette méthode par rapport au linéaire est annulé en consolidation.
Les opérations de crédit-bail ou de location de longue durée ne sont pas significatives et n’ont pas été retraitées comme des acquisitions d’immobili-sations.
Les plus-values de cessions intra-groupe sont an-nulées lorsqu’elles sont significatives.
3.2.3 Immobilisations financièresLes titres de participation dans les sociétés non consolidées figurent au bilan à leur coût d’acquisi-tion ou à la valeur d’usage, si celle-ci est inférieure.
Les plus-values de cessions intra-groupe sont an-nulées lorsqu’elles sont significatives.
3.2.4 StocksLes stocks de matières et fournitures consomma-bles (combustibles, réactifs chimiques, explosifs, pièces de rechange et diverses fournitures) sont valorisées à leur coût d’achat moyen pondéré.
Les stocks et travaux en cours sont évalués au coût de production, sans que celui-ci puisse excéder la valeur nette de réalisation. Le coût de production comprend les charges directes et indirectes de production, à l’exclusion des frais financiers, des amortissements des immobilisations en non-va-leurs et des frais généraux administratifs.
Les pièces détachées sont généralement provi-sionnées en fonction de leur ancienneté, selon les modalités ci-après :
- 25% pour les stocks de plus d’un an ;- 50% pour les stocks de plus de deux ans ;- 100% pour les stocks de trois ans et plus.
3.2.5 CréancesLes créances sont enregistrées à leur valeur nomi-nale. Une provision pour dépréciation est consta-tée lorsque la valeur d’inventaire est inférieure à la valeur comptable.
Les créances et dettes libellées en monnaies étran-gères sont évaluées sur la base du cours de change en vigueur à la clôture de l’exercice. Les pertes de change latentes donnent lieu à constatation d’une provision. Les gains latents de change sont cons-tatés en écart de conversion passif et n’ont aucun impact sur le résultat consolidé.
3.2.6 Titres de placementLes titres et valeurs mobilières de placement sont enregistrés au coût d’achat. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d’acquisition.
3.2.7 Provisions réglementéesLes provisions réglementées à caractère fiscal, et en particulier les provisions pour reconstitution de gisements, pour investissements et pour acquisi-tion de logements, sont annulées en consolidation.
3.2.8 Retraitement des impôtsLa situation fiscale différée est calculée société par société, selon la conception étendue, et en tenant compte de la neutralisation des différences temporaires introduites par les règles fiscales et des retraitements de consolidation. L’annulation des provisions pour acquisition de logement, pour investissement et pour reconstitution de gisements ne donne pas lieu à constatation d’impôt différé car ces provisions sont utilisées conformément à leur objet et sont donc définitivement exonérées d’impôt.
Compte tenu de la situation fiscale différée de cer-taines des sociétés comprises dans la consolida-tion, et de l’impact non significatif, aucun impôt dif-féré n’a été constaté dans les comptes consolidés.
MANAGEM
- 28 -
4.INFORMATIONS SUR LES IMMOBILISATIONS
4.1 IMMOBILISATIONS BRUTES
4.2 AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS SUR IMMOBILISATIONS
31 déc. 2002
Variation de l’écart de
consolidation
Dotations Sorties Virements 31 déc. 2003
Immobilisations incorporelles 792,9 (3,4) 214,9 (0,1) - 1 004,3
Écarts d’acquisition 388,8 - 46,2 - - 435,0
Immobilisations corporelles 1 794,7 (3,0) 267,8 (11,0) - 2 048,5
Immobilisations financières - - - - - -
TOTAL 2 976,4 (6,4) 528,9 (11,1) - 3 487,8
(Exprimés en millions de Dirhams)
31 déc. 2002
Variation de l’écart de
consolidation
Acquisi-tions
Cessions / Diminutions Virements
31 déc. 2003
Immobilisations incorporelles 1 832,5 (82,9) 227,1 (0,1) 49,5 2 026,1
Écarts d’acquisition 847,2 - - - - 847,2
Immobilisations corporelles 3 426,6 (15,7) 386,7 (11,5) (49,5) 3 736,6
Immobilisations financières 234,7 (3,0) 35,2 (13,8) - 253,1
TOTAL 6 341,0 (101,6) 649,0 (25,4) - 6 863,0
(Exprimés en millions de Dirhams)
4.3 ÉCARTS D’ACQUISITION
4.3.1 Écarts d’acquisition positifs
Valeurs brutes Amortissements
31 déc. 2002
Mouve-ments
31 déc. 2003
31 déc. 2002
Dotations Sortie 31 déc. 2003
CMG 352,5 - 352,5 169,2 17,5 - 186,7
CTT 40,4 - 40,4 22,7 1,5 - 24,2
SAMINE 17,4 - 17,4 13,2 0,7 - 13,9
TECHSUB 6,9 - 6,9 5,2 0,6 - 5,8
REMINEX 0,7 - 0,7 0,8 - - 0,8
AGM 0,3 - 0,3 0,4 - - 0,4
SEMAFO 30,8 - 30,8 8,6 3,1 - 11,7
IMITER 398,2 - 398,2 168,7 22,8 - 191,5
TOTAL 847,2 - 847,2 388,8 46,2 - 435,0
(Exprimés en millions de Dirhams)
RAPPORT ANNUEL 2003
- 29 -
4.4 IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES
31 déc. 2003 31 déc. 2002
Titres de participation 4,8 1,5
Prêts immobilisés 17,9 31,5
Autres créances financières 230,4 201,7
Total 253,1 234,7(Exprimés en millions de Dirhams)
31 déc. 2003 31 déc. 2002
Capitaux propres consolidés en début de période 2 157,0 2 221,9
Dividendes versés (119,1) (119,1)
Résultat consolidé de la période (part Groupe) 2,3 90,6
Variation de l’écart de conversion consolidé (33,8) (36,4)
Capitaux propres consolidés en fin de période 2 006,4 2 157,0(Exprimés en millions de Dirhams)
31 déc. 2003 31 déc. 2002
Intérêts minoritaires en début de période 806,0 529,5
Intérêts minoritaires dans l’augmentation de capital AGM - -
Dividendes (32,2) (39,2)
Résultat consolidé de la période (part des minoritaires) (8,9) 54,7
Intérêts minoritaires du sous groupe Semafo - 294,5
Variation de l’écart de conversion consolidé (33,3) (32,0)
Autres variations (augmentation de capital Semafo) 57,8 (1,5)
Intérêts minoritaires en fin de période 789,4 806,0(Exprimés en millions de Dirhams)
4.3.2 Écarts d’acquisition négatifsÉcarts d’acquisition négatifs SAMINE au 31 décembre 2002 .................................................. 3,3Reprises de l’exercice 2003 .....................................................................................................(0,5)Écarts d’acquisition négatifs SAMINE au 31 décembre 2003................................................ 2,8(Exprimés en millions de Dirhams)
5. VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS (GROUPE)
6. VARIATION DES INTÉRÊTS MINORITAIRES
Ce poste concerne une provision pour propre assureur qui a été constituée par la société IMITER au cours des exercices antérieurs à 1992 pour couvrir l’engagement de la société vis-à-vis des mineurs au titre des maladies professionnelles non couvertes par les assurances.
7. PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
MANAGEM
- 30 -
31 déc. 2003 31 déc. 2002
Dettes de financement et concours bancaires 1 007,8 795,0
À moins d’un an 103,2 135,6
À plus d’un an 904,6 659,4
Autres dettes 564,5 584,1
À moins d’un an 564,5 584,1
À plus d’un an 0 0
TOTAL 1 572,3 1 379,1(Exprimés en millions de Dirhams)
8.VENTILATION DES EMPRUNTS ET DETTES PAR ECHEANCE
9.1 ENGAGEMENTS RÉCIPROQUES
Conformément à la convention relative à l’investissement conclue le 29 décembre 1986 (article 15) entre l’Etat et la société IMITER (SMI), celle-ci s’engage « à prendre toutes les mesures adéquates pour éviter la pollution que pourrait engendrer son activité et à tout mettre en œuvre pour la lutte contre les effets des produits no-cifs, notamment le cyanure et le mercure ».
Les dommages éventuels liés à l’environnement, d’un montant supérieur à 30 millions de dirhams, qui pour-raient résulter de cet engagement et dont le fait générateur serait antérieur à la date de cession des partici-pations publiques à MANAGEM sont garantis par le vendeur.
9.2 ENGAGEMENTS DE RETRAITE, ACCIDENT DE TRAVAIL, MALADIE PROFESSIONNELLE, INVALIDITÉ ET DÉCÈS
Conformément au protocole d’accord signé le 11 novembre 1992 entre SMI et les syndicats CDT et UGTM, la société s’est engagée à payer aux salariés retraités, résidant à la cité de Tinghir, à la mine ou ailleurs, aux salariés atteints par des accidents de travail ainsi qu’aux veuves des salariés de la mine, un montant de DH 30 000 contre évacuation des logements, propriétés de la société, qu’ils occupent. Les logements construits par SMI et mis gratuitement à la disposition du personnel mineur leur ont été vendus à concurrence de 80 % en 1995 et le reliquat a été vendu en 1996. Par conséquent, cet engagement est devenu sans objet selon le protocole. Toutefois, la Société continue toujours à payer l’indemnité de DH 30 000 au personnel mineur retraité.
La Société ne provisionne pas les indemnités de départ à la retraite. Celles-ci sont comptabilisées dans les charges de l’exercice dans lequel elles sont payées.
9.3 AUTRES ENGAGEMENTS DONNÉS
Ils s’élèvent à environ DH 90,7 millions au 31 décembre 2003 (DH 85,9 millions au 31 décembre 2002) et correspondent essentiellement à des admissions temporaires.
9. ENGAGEMENTS HORS BILAN
RAPPORT ANNUEL 2003
- 31 -
31 déc. 2003 31 déc. 2002
Pourcentage d’intérêt
Pourcentage de contrôle
MéthodePourcentage
d’intérêtPourcentage de contrôle
Méthode
MANAGEM 100,00 100,00 Mère 100,00 100,00 Mère
CMG 76,91 76,92 Globale 76,91 76,92 Globale
CTT 99,79 99,79 Globale 99,79 99,79 Globale
REMINEX 100,00 100,00 Globale 100,00 100,00 Globale
SAMINE 99,79 100,00 Globale 99,79 100,00 Globale
SMI (IMITER) 74,19 74,19 Globale 73,99 73,99 Globale
SOMIFER 99,79 100,00 Globale 99,79 100,00 Globale
TECHSUB 99,87 99,88 Globale 99,87 99,88 Globale
AGM 70,00 83,93 Globale 70,00 83,93 Globale
SEMAFO 52,08 52,08 Globale 53,28 53,28 Globale
31 déc. 2003 31 déc. 2002
Plus ou moins-values nettes sur cessions d’immobilisations (2,7) 7,3
Autres (produits) charges non courant(e)s net(te)s (39,5) (4,0)
Résultat non courant (42,2) 3,3
10. RÉSULTAT NON COURANT
11. LISTE DES SOCIÉTÉS CONSOLIDÉES
RAPPORT ANNUEL 2003
- 33 -
- 34 -
Bilan (Actif) Exercice du : 01/01/2003 au 31/12/2003
ACTIF 2003 2002
BrutAmortissements
et provisionsNet Net
ACTIF
IMMOBILISÉ
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A) 5 892 482,93 4 713 986,50 1 178 496,43 2 356 993,01
• Frais préliminaires 17 199,00 13 759,20 3 439,80 6 879,60
• Charges à répartir sur plusieurs exercices 5 875 283,93 4 700 227,30 1 175 056,63 2 350 113,41
• Primes de remboursement des obligations
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 1 326 934,73 1 196 751,00 130 183,73 7 699 537,85
• Immobilisation en recherche et développement 1 031 419,58 1 031 419,58
• Brevets, marques, droits et valeurs similaires
• Fonds commercial
• Autres immobilisations incorporelles 295 515,15 165 331,42 130 183,73 7 699 537,85
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 42 710 918,25 15 819 263,06 26 891 655,19 20 101 196,65
• Terrains
• Constructions
• Installations techniques, matériel et outillage 575 330,09 350 679,23 224 650,86 339 046,03
• Matériel de transport 768 276,00 566 019,76 202 256,24 402 173,85
• Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 41 367 312,16 14 902 564,07 26 464 748,09 19 359 976,77
• Autres immobilisations corporelles
• Immobilisations corporelles en cours
IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D) 1 799 001 166,84 1 799 001 166,84 1 746 659 295,13
• Prêts immobilisés 635 887,67 635 887,67 1 016 315,96
• Autres créances financières 10 000,00 10 000,00 10 000,00
• Titres de participation 1 798 355 279,17 1 798 355 279,17 1 745 632 979,17
• Autres titres immobilisés
ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)
• Diminution des créances immobilisées
• Augmentation des dettes de financement
TOTAL ACTIF IMMOBILISÉ (A + B + C + D + E) 1 848 931 502,75 21 730 000,56 1 827 201 502,19 1 776 817 022,64
ACTIF
CIRCULANT
STOCKS (F)
• Marchandises
• Matières et fournitures consommables
• Produits en cours
• Produits intermédiaires et produits résiduels
• Produits finis
CRÉANCES DE L’ACTIF CIRCULANT (G) 304 066 330,92 304 066 330,92 380 050 988,83
• Fournis. débiteurs, avances et acomptes 19 643,53 19 643,53 19 643,53
• Clients et comptes rattachés 36 155 299,00 36 155 299,00 41 861 218,71
• Personnel - Débiteur 1 047 485,50 1 047 485,50 608 819,01
• État - Débiteur 6 100 277,69 6 100 277,69 17 998 363,63
• Comptes d’associés 256 042 900,00 256 042 900,00 317 936 855,00
• Autres débiteurs 8 490,00 8 490,00 5 840,00
• Comptes de régularisation-Actif 4 692 235,20 4 692 235,20 1 620 248,95
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 334 000,00 334 000,00 334 000,00
ÉCART DE CONVERSION - ACTIF (éléments circulants) (I) 341 689,17 341 689,17 326 850,91
TOTAL ACTIF CIRCULANT (F + G + H + I) 304 742 020,09 304 742 020,09 380 711 839,74
TRÉSORERIE
TRÉSORERIE - ACTIF 16 197 306,58 16 197 306,58 395 827,16
• Chèques et valeurs à encaisser
• Banques, T.G et C.C.P. débiteurs 16 124 499,89 16 124 499,89 251 634,36
• Caisse, Régies d’avances et accréditifs 72 806,69 72 806,69 144 192,80
TOTAL TRÉSORERIE ACTIF 16 197 306,58 16 197 306,58 395 827,16
TOTAL ACTIF 2 169 870 829,42 21 730 000,56 2 148 140 828,86 2 157 924 689,54
Comptes sociaux MANAGEM S.A.
MANAGEM
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Bilan (Passif) Exercice du : 01/01/2003 au 31/12/2003
PASSIF 2003 2002
FINANCEMENT PERMANENT
CAPITAUX PROPRES
• Capital social ou personnel (1) 850 772 100,00 850 772 100,00
• moins: actionnaires, capital souscrit non appelé = Capital appelé dont versé.........................................
850 772 100,00 850 772 100,00
• Primes d’émission, de fusion, d’apport
• Écarts de réévaluation
• Réserve légale 46 636 165,73 40 653 560,40
• Autres réserves 300 472 670,00 472 670,00
• Report à nouveau (2) 3 009 572,35 308 448 165,11
• Résultats nets en Instance d’affectation (2)
• Résultat net de l’exercice (2) 97 657 979,90 119 652 106,57
Total des Capitaux propres (A) 1 298 548 487,98 1 319 998 602,08
CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B)
• Subventions d’investissement
• Provisions réglementées pour amortissements dérogatoires
• Provisions réglementées pour plus-values en instance d’imposition
• Provisions réglementées pour investissements
• Provisions réglementées pour reconstitution des gisements
• Provisions réglementées pour acquisition et construction de logements
• Autres provisions réglementées
DETTES DE FINANCEMENT (C)
• Emprunts Obligataires
• Emprunts auprès des établissements de crédit
• Avances de l’Etat
• Dettes rattachées à des participations et billets de fonds
• Avances reçues et comptes courants bloqués
• Fournisseurs d’immobilisations, cautionnements reçus et autres dettes de financement diverses
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES & CHARGES (D)
• Provisions pour risques
• Provisions pour charges
ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)
• Augmentation des créances Immobilisées
• Diminution des dettes de financement
TOTAL FINANCEMENT PERMANENT (A+B+C+D+E) 1 298 548 487,98 1 319 998 602,08
PASSIF
CIRCULANT
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 847 422 166,81 835 058 387,89
• Fournisseurs et comptes rattachés 14 734 859,46 21 567 482,55
• Clients créditeurs, avances et acomptes
• Personnel - Créditeur 4 368 918,49 3 749 908,75
• Organismes Sociaux 4 644 695,23 3 119 561,91
• État - Créditeur 4 056 055,96 6 439 458,53
• comptes d’associés-crediteurs 819 617 637,67 800 163 711,67
• Autres Créanciers
• Comptes de régularisation-Passif 18 264,48
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 341 689,17 326 850,91
ÉCARTS DE CONVERSION-PASSIF (Eléments circulants) (H) 520 211,56
TOTAL PASSIF CIRCULANT (F + G + H) 848 284 067,54 835 385 238,80
TRÉSORERIE
TRÉSORERIE - PASSIF
• Crédits d’escompte
• Crédits de Trésorerie
• Banques (soldes créditeurs) 1 308 273,34 2 540 848,66
TOTAL TRÉSORERIE PASSF 1 308 273,34 2 540 848,66
TOTAL PASSIF 2 148 140 828,86 2 157 924 689,54
(1) capital personnel débiteur (–)(2) bénéficiaire (+) ; déficitaire (–)
RAPPORT ANNUEL 2003
- 36 -
Compte de Produits et Charges (hors taxe) (modèle normal) Exercice du : 01/01/2003 au 31/12/2003
NATURE 2003 2002
PRODUITS D’EXPLOITATION
• Ventes de marchandises (en l’état)
• Ventes de biens et services produits 90 992 034,10 97 534 743,69
• Variation de stocks de produits(±) (1)
• Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même. 144 598,44 450 124,41
• Subventions d’exploitation
• Autres produits d’exploitation 3 109 807,89 5 609 007,00
• Reprises d’exploitation; transferts de charges.
TOTAL I 94 246 440,43 103 593 875,10
CHARGES D’EXPLOITATION
• Achats revendus (2) de marchandises
• Achats consommés (2) de matières et fournitures. 8 835 210,25 9 482 911,63
• Autres charges externes 22 188 318,08 20 668 228,92
• Impôts et taxes 1 434 958,52 1 437 596,91
• Charges de personnel 33 565 577,05 29 267 824,73
• Autres charges d’exploitation 480 000,00 560 000,00
• Dotation d’exploitation 8 375 659,25 6 211 709,52
TOTAL II 74 879 723,15 67 628 271,71
RÉSULTAT D’EXPLOITATION (I-II) 19 366 717,28 35 965 603,39
PRODUITS FINANCIÈRS
• Produits des titres de participation et autres titres immobilisés. 97 218 717,50 118 748 140,00
• Gains de change 1 325 645,30 14 350,61
• Intérêts et autres produits financiers 8 749 925,87 13 497 930,89
• Reprises financières ; transfert de charges 326 850,91 50 443,05
TOTAL IV 107 621 139,58 132 310 864,55
CHARGES FINANCIÈRES
• Charges d’intérêts 23 914 329,07 42 891 058,76
• Pertes de change 6 625,67 1 983 955,47
• Autres charges financières
• Dotations financières 341 689,17 326 850,91
TOTAL V 24 262 643,91 45 201 865,14
RÉSULTAT FINANCIER (IV-V) 83 358 495,67 87 108 999,41
RÉSULTAT COURANT (III+VI) 102 725 212,95 123 074 602,80
PRODUITS NON COURANTS
• Produits des cessions d’immobilisations 1 000,00 10 644 750,00
• Subventions d’équilibre
• Reprises sur subventions d’investissements
• Autres produits non courants 95 385,32 41 000,00
• Reprises non courantes ; transferts de charges.
TOTAL VIII 96 385,32 10 685 750,00
CHARGES NON COURANTES
• Valeurs nettes d’amortissements des Immobilisations cédées. 99 700,00 11 805 800,00
• Subventions accordées
• Autres charges non courantes 4 358 530,72 914 336,23
• Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions.
TOTAL IX 4 458 230,72 12 720 136,23
RÉSULTAT NON COURANT (VIII±IX) -4 361 845,40 -2 034 386,23
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII-X) 98 363 367,55 121 040 216,57
IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS 705 387,65 1 388 110,00
RÉSULTAT NET (XI-XII) 97 657 979,90 119 652 106,57
TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VIII) 201 963 965,33 246 590 489,65
TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) 104 305 985,43 126 938 383,08
RÉSULTAT NET (PRODUITS-CHARGES) 97 657 979,90 119 652 106,57
(1) Variation de stocks : stock final-stock initial; augmentation (+) ; diminution (-)(2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks.
MANAGEM
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ÉTAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G.) Exercice du : 01/01/2003 au 31/12/2003
I - TABLEAU DE FORMATION DES RÉSULTATS (T.F.R.)
EXERCICE EXERCICE PRÉCÈDENT
1 Ventes de marchandises en l’état
2 – Achats revendus de marchandises
I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L’ETAT
II + PRODUCTION DE L’EXERCICE : (3+4+5) 91 136 632,54 97 984 868,10
3 • Ventes de biens et services produits 90 992 034,10 97 534 743,69
4 • Variation stocks de produits
5 • Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 144 598,44 450 124,41
III – CONSOMMATIONS DE L’EXERCICE : (6+7) 31 023 528,33 30 151 140,55
6 • Achats consommés de matières et fournitures 8 835 210,25 9 482 911,63
7 • Autres charges externes 22 188 318,08 20 668 228,92
IV = VALEUR AJOUTEE (I + II – III) 60 113 104,21 67 833 727,55
8 + Subventions d’exploitation
V 9 – Impôts et taxes 1 434 958,52 1 437 596,91
10 – Charges de personnel 33 565 577,05 29 267 824,73
= EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION (EBE) 25 112 568,64 37 128 305,91
= INSUFFISANCE BRUTE D’EXPLOITATION (IBE)
11 + Autres produits d’exploitation 3 109 807,89 5 609 007,00
12 – Autres charges d’exploitation 480 000,00 560 000,00
13 + Reprises d’exploitation : transferts de charges
14 – Dotations d’exploitation 8 375 659,25 6 211 709,52
VI = RÉSULTAT D’EXPLOITATION (+ ou -) 19 366 717,28 35 965 603,39
VII ± RÉSULTAT FINANCIER 83 358 495,67 87 108 999,41
VIII = RÉSULTAT COURANT (+ ou -) 102 725 212,95 123 074 602,80
IX ± RÉSULTAT NON COURANT -4 361 845,40 -2 034 386,23
15 – Impôts sur les résultats 705 387,65 1 388 110,00
X = RÉSULTAT NET DE L’EXERCICE (+ ou –) 97 657 979,90 119 652 106,57
II - CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT
1
• Bénéfice + 97 657 979,90 119 652 106,57
• Perte –
2 + Dotation d’exploitation (1) 8 375 659,25 6 211 709,52
3 + Dotations financières (1)
4 + Dotations non courantes (1)
5 – Reprises d’exploitation. (2)
6 – Reprises financières (2)
7 – Reprises non courantes (2) (3)
8 – Produits des cessions d’immobilisations 1 000,00 10 644 750,00
9 + Valeurs nettes d’amortissements des immobilisations cédées. 99 700,00 11 805 800,00
I CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) 106 132 339,15 127 024 866,09
10 – Distributions de bénéfices 119 108 094,00 119 108 094,00
II AUTOFINANCEMENT -12 975 754,85 7 916 772,09
(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie.(3) Y compris reprises sur subventions d’investissements.
RAPPORT ANNUEL 2003
- 39 -
PREMIERE RÉSOLUTION
L’Assemblée générale, après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d’administration et des Commissaires aux comptes, approuve le bilan et les comptes de l’exercice 2003 tels qu’ils sont pré-sentés, se soldant par un bénéfice net comptable de 97 657 979,90 DH.
Elle approuve également les opérations traduites par ces comptes ou résumées dans ces rapports.
DEUXIÈME RÉSOLUTION
L’Assemblée générale donne aux administrateurs et aux Commissaires aux comptes quitus de l’exé-cution de leur mandat pour l’exercice 2003.
TROISIÈME RÉSOLUTION
L’Assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions visées à l’article 56 de la loi 17-95 approuve les opérations conclues ou exécutées au cours de l’exercice.
QUATRIÈME RÉSOLUTION
L’Assemblée générale décide, sur proposition du Conseil d’administration, d’affecter comme suit les résultats de l’exercice :
- Bénéfice net comptable 97 657 979,90 DH
- Réserve légale (5 %) (-) 4 882 898,99 DH
- Report à nouveau sur
exercices antérieurs 3 009 572,35 DH
------------------------
- Bénéfice distribuable 95.784.653,26 DH
qu’elle décide d’affecter au compte Report à nou-veau.
CINQUIÈME RÉSOLUTION
L’Assemblée générale prend acte de la démission de M. Rachid BENYAKHLEF de son poste d’admi-nistrateur.
Le quitus plein, entier et définitif de sa gestion sera soumis au vote de l’assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2004.
SIXIÈME RÉSOLUTION
L’Assemblée générale donne tous pouvoirs au por-teur d’un original, d’une copie ou d’un extrait du présent procès-verbal pour accomplir les formali-tés prescrites par la loi.
RÉSOLUTIONS
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