QUE ES UNA RAZON O QUE ES UNA RAZON O INDICE FINANCIERO ?INDICE FINANCIERO ?

Una razón es el resultado de establecer la Una razón es el resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades. relación numérica entre dos cantidades.

Los índices financieros son una relación Los índices financieros son una relación entre cifras de los diferentes estados entre cifras de los diferentes estados financieros y demás informes de la financieros y demás informes de la empresa con el objeto de analizar el empresa con el objeto de analizar el comportamiento de algunos aspectos comportamiento de algunos aspectos específicos de esta.específicos de esta.

¿¿COMO INTERPRETAR UN COMO INTERPRETAR UN INDICE?INDICE?

Un índice financiero por si solo no diceUn índice financiero por si solo no dice

nada. Es necesario realizar una comparación con otras nada. Es necesario realizar una comparación con otras cifras, estas pueden provenir de:cifras, estas pueden provenir de:

El promedio o estándar de la industria o la El promedio o estándar de la industria o la actividadactividad

Índices de periodos anterioresÍndices de periodos anteriores Los objetivos de la empresaLos objetivos de la empresa Otros índicesOtros índices

CLASES DE INDICESCLASES DE INDICES

Los índices financieros se clasifican según su Los índices financieros se clasifican según su representatividad en:representatividad en:

Índices de liquidezÍndices de liquidez Índices de rentabilidadÍndices de rentabilidad Índices de endeudamientoÍndices de endeudamiento Índices de actividadÍndices de actividad Índice de apalancamientoÍndice de apalancamiento

ÍNDICE DE LIQUIDEZÍNDICE DE LIQUIDEZ

Estos tipos indicadores miden la Estos tipos indicadores miden la capacidad que tienen las empresas capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de para cancelar sus obligaciones de corto plazo.corto plazo.Entre ellos tenemos :Entre ellos tenemos :Razón corrienteRazón corrientePrueba acidaPrueba acida

RAZÓN CORRIENTERAZÓN CORRIENTE Activo corrienteActivo corrienteRC=RC=

Pasivo corrientePasivo corriente

Ej.: Compat Cía.. tiene la siguiente razón corriente :Ej.: Compat Cía.. tiene la siguiente razón corriente : 2.092.4002.092.400RC= = 2.09RC= = 2.09 999.600999.600Esto quiere decir que por cada peso (1.00) que la Esto quiere decir que por cada peso (1.00) que la

empresa debe en el corto plazo, cuenta con $ 2.09 empresa debe en el corto plazo, cuenta con $ 2.09 pesos para respaldar esa obligación.pesos para respaldar esa obligación.

PRUEBA ACIDAPRUEBA ACIDAEsta pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus Esta pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus

obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias.existencias.

Activo Corriente – inventarioActivo Corriente – inventarioP. A =P. A =

Pasivo CorrientePasivo Corriente

EJ: Compat Cía.EJ: Compat Cía. cuenta con la siguiente prueba acida:cuenta con la siguiente prueba acida:

2.092.400- 1.651.4002.092.400- 1.651.400 P.A = = 0.44P.A = = 0.44 999.600999.600

Esto quiere decir que por cada peso (1.00) que se debe a corto plazo se Esto quiere decir que por cada peso (1.00) que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelación con 44 centavos en activos corrientes de cuenta para su cancelación con 44 centavos en activos corrientes de fácil realización.fácil realización.

En las empresas comerciales CADENALCOEn las empresas comerciales CADENALCO

2943000 2943000-19580002943000 2943000-1958000RC= = 1.36 P.A.= = 0.46 RC= = 1.36 P.A.= = 0.46

2164000 21640002164000 2164000

En la empresa industrial FABRIGATOEn la empresa industrial FABRIGATO

4516000 4516000-2250004516000 4516000-225000RC= = 1.85 PA= =0.93RC= = 1.85 PA= =0.93 2436000 24360002436000 2436000

En una compañía de servicio AVIANCA En una compañía de servicio AVIANCA

5545000 5545000-893000 5545000 5545000-893000 RC= = 1.92 PA= = 1.61RC= = 1.92 PA= = 1.61 2885000 28850002885000 2885000

INDICADORES DE INDICADORES DE ENDEUDAMIENTOENDEUDAMIENTO

Los indicadores de endeudamiento tienen Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto de que forma y en que grado por objeto de que forma y en que grado participan los acreedores dentro del participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa .financiamiento de la empresa .

Nos permiten evaluar el riesgo implícito en Nos permiten evaluar el riesgo implícito en el mantenimiento de un determinado nivel el mantenimiento de un determinado nivel de deuda y también la capacidad que tiene de deuda y también la capacidad que tiene la empresa para endeudarse.la empresa para endeudarse.

NIVEL DE ENDEUDAMIENTONIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Este indicador establece el porcentaje de Este indicador establece el porcentaje de participación de los acreedores dentro de la participación de los acreedores dentro de la empresaempresa

Nivel de endeudamiento con tercerosNivel de endeudamiento con terceros

Total pasivo tercerosTotal pasivo terceros==

Total activoTotal activo

Ej.: Ej.: Compat Cía. Presenta el siguiente Compat Cía. Presenta el siguiente nivel de endeudamiento. nivel de endeudamiento.

2.033.6002.033.600

N E = = 51.8 %N E = = 51.8 %

3.922.6003.922.600

Este porcentaje resultante indica que por Este porcentaje resultante indica que por cada peso (1.00) que la empresa tiene cada peso (1.00) que la empresa tiene invertido en activos 51.8 han sido invertido en activos 51.8 han sido financiado por los acreedores.financiado por los acreedores.

CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO AL CORTO PLAZOAL CORTO PLAZO

Este indicador establece que porcentaje del total de Este indicador establece que porcentaje del total de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente , pasivos con terceros tiene vencimiento corriente , es decir a menos de un añoes decir a menos de un año

Pasivo corrientePasivo corrienteCECP=CECP=

Pasivo total con tercerosPasivo total con terceros

EJ: EJ: Compat Cía. presenta la siguiente razón Compat Cía. presenta la siguiente razón de concentración de endeudamiento a corto de concentración de endeudamiento a corto plazo .plazo .

999.600999.600

CECP = = 0.49%CECP = = 0.49%

2.033.6002.033.600

NUMERO DE VECES QUE SE NUMERO DE VECES QUE SE GANA EL INTERESGANA EL INTERES

Este indicador establece una relación entre las Este indicador establece una relación entre las utilidades de la empresa y sus gastos financieros utilidades de la empresa y sus gastos financieros los cuales están a su vez en relación directa con su los cuales están a su vez en relación directa con su nivel de endeudamiento.nivel de endeudamiento.

Utilidad antes de impuestosUtilidad antes de impuestosNVGI =NVGI =

Intereses pagadosIntereses pagados

Ej.: Ej.: Compat Cía.Compat Cía.

479.200479.200

NVGI= = 11.62 VecesNVGI= = 11.62 Veces

41.20041.200

Se interpreta diciendo que la compañía Se interpreta diciendo que la compañía genero durante el periodo unas utilidades genero durante el periodo unas utilidades 11.62 veces mayor con respecto a los 11.62 veces mayor con respecto a los intereses pagadosintereses pagados . .

INDICADORES DE INDICADORES DE APALANCAMIENTOAPALANCAMIENTO

Estos indicadores comparan el financiamiento a terceros Estos indicadores comparan el financiamiento a terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la empresa con el fin de establecer cual de los dos esta empresa con el fin de establecer cual de los dos esta corriendo un mayor riesgocorriendo un mayor riesgo

Pasivo total con tercerosPasivo total con tercerosApalancamiento total =Apalancamiento total = PatrimonioPatrimonio

Ej. Ej. Compat Cía.Compat Cía. 2.258.0002.258.000AT = = 1.2AT = = 1.2 1.876.4001.876.400

INDICADORES DE ACTIVIDADINDICADORES DE ACTIVIDAD

Tratan de medir la eficiencia con la cual uno utiliza Tratan de medir la eficiencia con la cual uno utiliza sus activos , según la velocidad de recuperación de sus activos , según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en elloslos valores aplicados en ellos , estos son:, estos son:

Rotación de carteraRotación de cartera Rotación de inventarioRotación de inventario Rotación de activos fijosRotación de activos fijos Rotación de activos OperacionalesRotación de activos Operacionales Rotación del total de activosRotación del total de activos

Este indicador establece el número de veces que las cuentas por Este indicador establece el número de veces que las cuentas por cobrar giran, torno a un periodo determinado de tiempo, cobrar giran, torno a un periodo determinado de tiempo, generalmente un año.generalmente un año.

VVentas a crédito en el periodoentas a crédito en el periodo Rotación de CarteraRotación de Cartera= =

Cuentas por cobrar en el periodoCuentas por cobrar en el periodo

Ej. Compat Cía. nos presenta los siguientes datos:Ej. Compat Cía. nos presenta los siguientes datos: 2.498.3002.498.300 R. de cartera = = 10.76 VecesR. de cartera = = 10.76 Veces 232.1232.10000

ROTACIÓN DE CARTERAROTACIÓN DE CARTERA

PERIODO PROMEDIO DE COBROPERIODO PROMEDIO DE COBRO

Formula1= Formula1= Cuentas por cobrar promedioCuentas por cobrar promedio

Ventas a crédito Ventas a crédito Formula2= Formula2= 365 días365 días

Numero de veces que rotan las cuentas por Numero de veces que rotan las cuentas por c.c.

Compat Cía. nos muestra la siguiente informaciónCompat Cía. nos muestra la siguiente información

232.100 * 365232.100 * 365 PPC= = 34 días PPC= = 34 días 2498.3002498.300 365365PPC= = 34 díasPPC= = 34 días 10.7610.76

ROTACIÓN DE INVENTARIOS PARA ROTACIÓN DE INVENTARIOS PARA LAS EMPRESAS COMERCIALESLAS EMPRESAS COMERCIALES

Para este tipo de empresa las cuales compran y venden Para este tipo de empresa las cuales compran y venden mercancías en el mismo estado, sin someterlas a ningún mercancías en el mismo estado, sin someterlas a ningún proceso de manufactura, el calculo de las rotación del proceso de manufactura, el calculo de las rotación del inventario es sencillo como lo apreciamos a continuacióninventario es sencillo como lo apreciamos a continuación

Rotación de las mercancías vendidas en el periodoRotación de las mercancías vendidas en el periodoRIEC= RIEC= Inventario promedio de mercancíasInventario promedio de mercancías

EJ: Compat Cía.EJ: Compat Cía.

15452801545280RIEC = = 15.2 vecesRIEC = = 15.2 veces 760000760000

ROTACIÓN DE INVENTARIOS PARA ROTACIÓN DE INVENTARIOS PARA LAS EMPRESAS COMERCIALESLAS EMPRESAS COMERCIALES

Otra forma de visualizar lo mismo es a través del calculo del numero de Otra forma de visualizar lo mismo es a través del calculo del numero de días de inventario a mano mediante la siguiente formula la siguiente días de inventario a mano mediante la siguiente formula la siguiente formula :formula :

Inventario promedio * 365 Inventario promedio * 365 Días de inventario a mano = Días de inventario a mano = Costo de la mercancía vendidaCosto de la mercancía vendida 365 días365 díasDías de inventario a mano = Días de inventario a mano = R. del inventario de M R. del inventario de M

Compat Cía. nos muestra lo siguienteCompat Cía. nos muestra lo siguiente DIM = (760000*365)/11545280= 24 díasDIM = (760000*365)/11545280= 24 díasDIM = 365/ 15.2 = 24 días DIM = 365/ 15.2 = 24 días

Cuando una empresa comercial quiere analizar si la Cuando una empresa comercial quiere analizar si la rotación de sus mercancías , es la adecuada debe rotación de sus mercancías , es la adecuada debe tomar en cuenta muchos factores como lo son :tomar en cuenta muchos factores como lo son :

La durabilidad del productoLa durabilidad del producto El costo de mantenimientoEl costo de mantenimiento La localización de los proveedoresLa localización de los proveedores La moda y el estiloLa moda y el estilo

IP=(Inventario final + Inventario inicial)/2IP=(Inventario final + Inventario inicial)/2

ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN LAS ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN LAS EMPRESAS INDUSTRIALESEMPRESAS INDUSTRIALES

Sumatoria de los inventarios promedio de Sumatoria de los inventarios promedio de materia prima, productos en proceso y materia prima, productos en proceso y productos terminadosproductos terminados

ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS TOTALESTOTALES

Costo de ventaCosto de venta

RIT =RIT =

Inventario total promedioInventario total promedio

. .

Ej: Compat Cía. nos muestra los siguientes datos Ej: Compat Cía. nos muestra los siguientes datos

1389.3001389.300

RIT= = 1.66 vecesRIT= = 1.66 veces

837.700837.700

ROTACIÓN DEL INVENTARIO DE ROTACIÓN DEL INVENTARIO DE MATERIAS PRIMASMATERIAS PRIMAS

Costo de la materia prima utilizadaCosto de la materia prima utilizadaRIMP= RIMP= Inventario promedio de las materias primasInventario promedio de las materias primas EJ Compat Cía nos muestra la siguiente informaciónEJ Compat Cía nos muestra la siguiente información 258.500258.500 RMP= = 0.89 veces RMP= = 0.89 veces 291.700291.700 Inventariopromedio*365Inventariopromedio*365Inventario de materia prima a manoInventario de materia prima a mano== C de la materia prima U.C de la materia prima U.

Ej. Compat Cía nos muestra lo siguienteEj. Compat Cía nos muestra lo siguiente

DIMP= (291.700*365)/285.500 DIMP= 365/0.89DIMP= (291.700*365)/285.500 DIMP= 365/0.89

ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN PROCESOPROCESO

CCosto de producciónosto de producción RPP =RPP = Inventario promedio de productos en proceso Inventario promedio de productos en proceso

Ej. Compat Cía. nos muestra la siguiente información:Ej. Compat Cía. nos muestra la siguiente información: RPP = 1618.100 = 14.2 Veces RPP = 1618.100 = 14.2 Veces

113.900113.900

D de inventario de productos en proceso = Inventario P * 365D de inventario de productos en proceso = Inventario P * 365

C. producciónC. producción

DIPP = 365 / Rotación de Productos en procesoDIPP = 365 / Rotación de Productos en proceso

ROTACIÓN DEL INVENTARIO DE ROTACIÓN DEL INVENTARIO DE LOS PRODUCTOS TERMINADOSLOS PRODUCTOS TERMINADOS

Costo de VentasCosto de VentasRIPT =RIPT = Inventario promedio de productos terminadosInventario promedio de productos terminados

EJ. Compat Cía. nos muestra la Siguiente informaciónEJ. Compat Cía. nos muestra la Siguiente información

RIPT = 1389.3/ 509.2= 2.73RIPT = 1389.3/ 509.2= 2.73

Días de inventarios de P.T. = ( Inventario promedio * 365 Días de inventarios de P.T. = ( Inventario promedio * 365 días)/costo de V.días)/costo de V.

Días de inventarios de P.T= 365/ Rotación de productos Días de inventarios de P.T= 365/ Rotación de productos terminadosterminados

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOSROTACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS

VentasVentasRAF =RAF = Activo fijo brutoActivo fijo bruto Compat Cía.Compat Cía. nos suministra la siguiente nos suministra la siguiente

informacióninformación

RAF = 1911.6/ 2736.8=0.70 VecesRAF = 1911.6/ 2736.8=0.70 Veces

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS OPERACIONALESOPERACIONALES

VentasVentas

RAO = RAO =

Activos operacionales brutosActivos operacionales brutos

Ej.: Compat Cía. nos muestra la siguiente Ej.: Compat Cía. nos muestra la siguiente informacióninformación

RAO = 1911.6/4674.9= 0.41 VecesRAO = 1911.6/4674.9= 0.41 Veces

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALESTOTALES

VentasVentas

Rotación de los activos totales=Rotación de los activos totales=

Activos totales Brutos.Activos totales Brutos.

Ej.:Esta es la rotación de activos de Ej.:Esta es la rotación de activos de Compat CíaCompat Cía. . RATRAT =1911.6/5180.1=0.37 Veces =1911.6/5180.1=0.37 Veces

INDICADORES DE RENDIMIENTOINDICADORES DE RENDIMIENTO

Los indicadores de rendimiento sirven para Los indicadores de rendimiento sirven para medir la efectividad de la administración de medir la efectividad de la administración de la empresa para controlar los costos y la empresa para controlar los costos y gastos y de esta manera convertir las ventas gastos y de esta manera convertir las ventas en utilidades.en utilidades.

Indican el porcentaje generación de ingresos que Indican el porcentaje generación de ingresos que tienen las ventas sobre la utilidad bruta:tienen las ventas sobre la utilidad bruta:

Utilidad brutaUtilidad bruta

MBU= MBU=

VentasVentas

Ej.: Acerias paz del Río arroja el siguiente índice:Ej.: Acerias paz del Río arroja el siguiente índice:

MBU=(522.00/1.911.600)=0.274MBU=(522.00/1.911.600)=0.274

MARGEN BRUTO DE UTILIDADMARGEN BRUTO DE UTILIDAD

MARGEN OPERACIONAL DE MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDADUTILIDAD

Representa la utilidad operacional correspondiente a Representa la utilidad operacional correspondiente a la ventas netasla ventas netas

Utilidad operacionalUtilidad operacional

MOU= MOU=

Ventas netasVentas netas

EJ Acerias paz del Río EJ Acerias paz del Río

MOU=390.4/1911.6= 0.205MOU=390.4/1911.6= 0.205

Esto indica que la utilidad operacional correspondió a un Esto indica que la utilidad operacional correspondió a un 20.5 % de las ventas netas20.5 % de las ventas netas

MARGEN NETO DE UTILIDADMARGEN NETO DE UTILIDAD

Representa lo que de la utilidad neta corresponde las ventas Representa lo que de la utilidad neta corresponde las ventas netasnetas

UtilidadUtilidadMNU=MNU= Ventas netas Ventas netas

EJ. Acerias paz del rió S.A.EJ. Acerias paz del rió S.A.MNU=280/1911.6= 0.14MNU=280/1911.6= 0.14

Este indicador significa que la utilidad neta correspondió a Este indicador significa que la utilidad neta correspondió a un 14.7% de las ventas netasun 14.7% de las ventas netas

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIORENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

Representa lo que corresponde de las Representa lo que corresponde de las utilidades netas al patrimonio utilidades netas al patrimonio

Utilidad netaUtilidad netaRP= RP= PatrimonioPatrimonio

EJ. Acerias Paz del Río S.A.EJ. Acerias Paz del Río S.A.RP=280/1889= 0.149RP=280/1889= 0.149

RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTALRENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL

Representa la utilidad neta con respecto al activo total Representa la utilidad neta con respecto al activo total Utilidad netaUtilidad netaRAT= RAT= Activo total brutoActivo total bruto

Ej.: Acerias paz del ríoEj.: Acerias paz del río 280280RAT= = 0.054RAT= = 0.054 5180.1 5180.1 Esto quiere decir que la utilidad neta, con respecto al activo Esto quiere decir que la utilidad neta, con respecto al activo

total, correspondió al 5.4 %total, correspondió al 5.4 %

LIMITACIONES DEL ANALISIS DE LIMITACIONES DEL ANALISIS DE INDICEINDICE

Cuando se utilizan índices financieros en Cuando se utilizan índices financieros en un análisis, el usuario deberá ser un análisis, el usuario deberá ser conciente de las limitaciones que su uso conciente de las limitaciones que su uso implica y saber ponderarlas dentro del implica y saber ponderarlas dentro del estudio para evitar posibles errores de estudio para evitar posibles errores de apreciaciónapreciación . .