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Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal
Larissa Nappo, CNPI
Setembro 2018
Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal
Prezados Clientes,
Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em
bolsa.
Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de
distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da
geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos
do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento.
Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.
Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.
Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.
Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.
Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras
auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser
utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.
Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na
expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago
pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo.
Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.
Atenciosamente,
Larissa Nappo, CNPI
Equity Research
Estratégia
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Setembro 2018
No mês de setembro o índice IFIX apresentou queda de 0,2%. Em 2018, o índice demonstra uma performance negativa de 4,1%.
Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em setembro foi o CXTL11; +13,3%, seguido pelo RBCB11; +11,0% e o DRIT11; +9,9%.
No ano de 2018, os FIIs com melhor performance são: FRLP11 (+25,8%), PABY11 (+24,8%) e KNRE11 (+20,3%).
Fatos Relevantes:
O BTG Pactual Corporate Office Fund – BRCR11, sob gestão do BTG Pactual Serviços Financeiros, publicou Fato Relevante informando que o fundo e a
Brookfield concluíram as tratativas relacionadas à proposta anunciada em mar/18 e celebraram instrumentos contratuais vinculantes para regular a operação
de compra e venda dos ativos, o fechamento da operação está sujeita à verificação de determinadas condições precedentes usuais a operações dessa
natureza. O BC Fund vendeu os seguinte ativos: 100% da participação no Ed. Torre Almirante (RJ); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ); 100% da
participação no Ed. Morumbi (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado Business Tower (SP),
por um total de R$ 1,328 bilhão. Em contrapartida, o BC Fund adquiriu os ativos: Fração ideal equivalente a 50% do Edifício Cidade Jardim (SP); Fração ideal
equivalente a 20% do Edifício Senado (RJ); e totalidade do Edifício MV9 (RJ), por um total de R$ 672 milhões. Assim que confirmadas a concretização da
operação prevista para acontecer até 28/12/2018, a gestora calcula uma expectativa de distribuição de rendimento de ~R$ 14,37/cota. No fechamento da
operação a expectativa é de um recebimento de R$ 10,57/cota e R$ 3,80/cota a prazo;
O CSHG Brasil Shopping – HGBS11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, convocou os cotistas para AGE a ser realizada no dia 10/out,
a fim de deliberar sobre substituição da atual Administradora do Fundo, a Credit Suisse Hedging-Griffo, pela Hedge Investments DTVM, com a contratação
da Hedge Investments Real Estate Gestão de Recursos LTDA., como gestora da carteira do fundo, e a consequente alteração do regulamento do fundo. A
proposta conjunta da atual administradora e da nova administradora é pela aprovação da matéria. Estabelecida a redução da taxa de administração do fundo
para um patamar abaixo da média de mercado de fundos de gestão ativa de shopping centers, sem a instituição da taxa de performance proposta pela atual
administradora em maio deste ano, a Credit Suisse Hedging-Griffo concluiu que tal remuneração é inadequada, e não condiz com o nível de excelência de
serviços empreendido pelo Credit Suisse. A Hedge Investments, grupo independente formado por uma equipe com ampla experiência e reconhecimento de
mercado nas estratégias que atua, demonstrou interesse em assumir a gestão do fundo;
O CSHG Logística – HGLG11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, informou que se comprometeu a adquirir a totalidade do imóvel
localizado em Uberlândia – MG, atualmente locado para Lojas Americanas. O valor da transação foi de ~R$ 178,5 milhões e o aluguel está em ~R$ 1,4
milhão, cap rate de 9,7%;
O CSHG Real Estate – HGRE11, administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora, publicou Comunicado ao Mercado informando que os
rendimentos em out/18 pagos serão de R$ 0,62/cota, abaixo do realizado nos meses anteriores, por um efeito combinado de: (i) redução nas receitas
financeiras do fundo, em decorrência da utilização de tais recursos na aquisição do Berrini One; e (ii) ausência das receitas de locação imobiliária referente
ao Berrini One, as quais apenas ocorrerão integralmente em regime de caixa a partir de outubro;
Principais destaques
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Setembro 2018
O KINEA ÍNDICE DE PREÇOS – KNIP11, sob gestão do Kinea Investimentos Ltda., informou, via relatório gerencial, que o dividendo anunciado em set/18 foi
impactado negativamente devido a deflação apresentada pelo IPCA no mês de agosto equivalente a -0,09%. O maior impacto desta deflação foi absorvido
pelo fundo no mês de setembro e, consequentemente, exercerá menor influência nos rendimentos dos próximos períodos;
O SDI Rio Bravo Renda Logística – SDIL11, sob gestão da Rio Bravo Investimentos, anunciou o encerramento da distribuição pública de cotas da 2ª emissão
do fundo. O fundo conseguiu captar o montante de R$ 127 milhões para futuras novas aquisições. Na sequência, foi publicado anúncio informando que o
fundo assinou um Compromisso de Compra e Venda para a aquisição do empreendimento One Park, localizado em Ribeirão Pires, São Paulo. O Imóvel tem
área construída de ~82 mil m², além de um galpão ainda em fase de construção de mais 4.250 m². O Imóvel está 100% locado e tem como principais
locatários as empresas Braskem, Sherwin Williams, Cromus Embalagens e Metalúrgica Andromeda. O galpão terá como locatário a empresa Adhex do
Brasil, com um contrato no modelo built to suit;
O VINCI SHOPPING – VISC11, sob gestão da Vinci Real Estate Gestora de Recursos, informou que adquiriu ~16,7% do Shopping Tacaruna, localizado em
Recife, Pernambuco. O preço de aquisição foi de R$ 81,6 milhões, o que representa um cap rate 10,6% sobre o resultado operacional líquido esperado para
os próximos meses em regime de caixa do shopping. No mesmo mês, o fundo adquiriu ~15% do Shopping Center Iguatemi Fortaleza, localizado em
Fortaleza, capital do Ceará. O preço de aquisição foi de R$ 185 milhões, o que representa um cap rate estimado de 9,2% no primeiro ano.
Principais destaques
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Liquidez & Performance
Maiores Altas e Baixas - 2018 Maiores Altas e Baixas – Últimos 12 Meses
Maior Liquidez – Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês
Nome CódigoLiquidez (1)
BRL '000Segmento
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 3.556 Escritório Comercial
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 2.990 Ativos Financeiros
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 2.965 Diversif icado
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 2.475 Agência Bancária
FII MERITO I MFII11 2.127 Residencial
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 1.983 Diversif icado
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.901 Logística
VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 1.829 Shopping
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 1.559 Ativos Financeiros
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 1.494 Logística / Industrial
(1) Liquidez diária média de 30 dias
-30% -20% -10% 0% 10% 20%
GRLV11
NVHO11
BBFI11B
FAMB11B
DOMC11
AQLL11
FMOF11
DRIT11B
RBCB11
CXTL11
-80% -60% -40% -20% 0% 20% 40%
FIVN11
FAMB11B
RBCB11
BBFI11B
XTED11
MBRF11
FVPQ11
KNRE11
PABY11
FLRP11
-80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60%
FAMB11B
CNES11
DOMC11
ALMI11
FIVN11
FEXC11
DRIT11B
FLRP11
KNRE11
FVPQ11
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios
NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Escritórios
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 10,2% 9,6% 9,3% 9,2% 9,3% 9,3% 10,7% 12,5% 13,4% 12,0% 15,1% 16,7%
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 4,3% 7,4% 8,2% 8,6% 5,6% 4,4% 4,8% 4,5% 8,2% 5,9% 5,0% 6,5%
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 5,2% 5,0% 5,7% 5,1% 5,5% 3,9% 3,5% 3,5% 4,7% 4,7% 5,3% 4,3%
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 5,4% 6,1% 5,8% 5,5% 6,1% 5,5% 23,4% 6,5% 7,1% 7,1% 7,1% 6,5%
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 8,0% 7,8% 5,4% 4,7% 4,7% 7,2% 5,6% 5,1% 5,8% 5,3% 5,5% 5,3%
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 6,4% 6,6% 6,9% 6,6% 6,3% 6,3% 6,0% 6,4% 7,0% 6,7% 6,2% 6,0%
CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 6,7% 6,3% 6,4% 6,0% 5,9% 5,3% 5,2% 5,7% 6,0% 6,0% 6,3% 6,5%
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 7,2% 7,5% 7,9% 7,6% 6,4% 6,3% 6,3% 7,0% 8,0% 7,9% 7,7% 7,6%
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 6,6% 6,6% 6,7% 8,3% 4,4% 5,7% 12,4% 6,2% 7,0% 7,5% 7,1% 7,2%
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 4,9% 4,8% 2,0% 2,2% 1,2% 2,2% 2,2% 2,4% 2,8% 2,7% 3,0% 6,0%
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 4,4% 4,8% 5,4% 5,5% 4,2% 3,8% 3,8% 3,7% 2,6% 8,7% 3,8% 2,3%
SP DOWNTOWN FII SPTW11 8,8% 8,7% 8,7% 8,2% 8,3% 8,1% 8,4% 9,0% 9,2% 8,9% 9,1% 9,1%
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - - - - - - - - - - 0,0%
Escritórios - DY 6,5% 6,6% 6,6% 6,3% 5,7% 5,6% 5,8% 6,0% 7,0% 6,9% 6,2% 6,5%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Escritórios - DY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios - Monoativos
NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Escritórios - M onoativos
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - - - - - - - - - - -
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 0,6% 0,6% 8,0% 8,0% - - - - - 0,3% 0,7% 0,8%
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 7,4% 7,6% 7,6% 7,3% 7,3% 7,0% 7,5% 7,8% 8,4% 8,2% 8,3% 8,4%
FII CEO CCP CEOC11 2,6% 6,2% 7,8% 6,8% 7,0% 7,0% 7,7% 7,3% 7,5% 7,9% 7,9% 8,7%
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 3,9% 3,5% 6,1% 3,6% 3,1% 4,3% 3,8% 3,5% 3,1% 3,4% 8,5% 0,7%
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 8,8% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,9% 8,7% 9,5% 9,9% 9,4% 10,0% 10,8%
FII DOMO DOMC11 - - - - - - - - - - - -
FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 7,4% 7,6% 7,0% 7,3% 7,2% 6,8% 7,0% 7,3% 7,2% 6,6% 7,7% 7,5%
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 0,7% 1,7% 3,6% 3,9% 3,1% 2,3% 2,6% 2,0% 3,6% 3,0% 4,0% 5,7%
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 9,7% 12,2% 11,2% 10,8% 10,4% 11,1% 12,5% 14,6% 13,5% 19,9% 20,1% 22,6%
FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 3,1% 2,3% 5,0% 4,8% 2,7% 2,9% 3,0% 3,0% 3,3% 4,2% 3,4% 3,2%
FII VBI FL 4440 FVBI11 4,4% 4,8% 4,1% 4,1% 4,3% 4,6% 4,2% 4,6% 5,2% 6,0% 6,4% 4,4%
FII THE ONE ONEF11 6,2% 6,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,4% 5,7% 6,2% 6,3% 6,3% 6,3% 6,7%
FII RIO NEGRO RNGO11 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9% 7,1% 7,9% 8,2% 8,4% 6,8% 7,8%
FII TB OFFICE TBOF11 2,6% 2,9% 2,4% 2,3% 2,7% 2,5% 2,1% 2,8% 2,8% 2,6% 3,0% 4,3%
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 5,2% 5,3% 5,0% 4,4% 4,4% 4,3% 4,3% 4,4% 4,0% 5,8% 6,6% 6,5%
FII TORRE NORTE TRNT11 6,7% 2,5% 3,3% 2,4% 2,2% 2,6% 2,3% 2,6% 3,0% 2,5% 2,6% 3,6%
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 5,8% 5,1% 5,1% 4,9% 4,2% 3,7% 5,3% 5,3% 4,4% 5,4% 5,1% 5,0%
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 9,7% 9,7% 9,6% 9,6% 9,6% 9,6% 9,5% 9,8% 10,3% 10,3% 10,4% 10,3%
Monoativos - DY 5,8% 5,3% 6,7% 6,7% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,7% 6,0% 6,6% 6,5%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Monoativos - DY
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Logístico, Industrial e Varejo
NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Logístico, Industrial e Varejo
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 9,5% 1,2% 2,3% 2,4% 1,2% 2,3% 3,0% 2,7% 2,4% 1,4% 2,2% -
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 8,7% 8,2% 9,7% 9,2% 4,4% 4,5% 7,6% 8,0% 8,1% 8,1% 8,1% 8,1%
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 5,9% 7,6% 7,7% 7,5% 5,9% 6,1% 6,2% 7,6% 8,1% 6,2% 6,3% 6,4%
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 7,6% 7,5% 7,5% 7,1% 6,7% 6,5% 6,4% 7,2% 8,1% 7,6% 7,5% 9,8%
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 8,3% 8,0% 7,8% 8,0% 7,6% 7,0% 7,4% 7,7% 8,3% 7,2% 7,1% 7,1%
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 7,8% 8,0% 8,2% 7,9% 22,2% 7,8% 7,5% 8,1% 8,4% 8,1% 8,0% 8,2%
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,4% 7,4% 7,3% 6,8% 6,9% 7,1% 7,2% 7,3% 7,7% 7,6% 8,0% 8,0%
FII MAX RETAIL MAXR11 6,1% 4,8% 5,0% 5,6% 28,8% 4,6% 4,8% 5,9% 5,7% 3,6% 23,6% 5,1%
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 45,5% 7,4% 7,5% 7,3% 6,9% 6,6% 6,0% 8,5% 7,6% 7,6% 7,2% 7,2%
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 8,8% 8,8% 8,5% 7,6% 6,5% 6,7% 6,8% 7,4% 8,3% 6,0% 8,4% 8,6%
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 7,2% 7,5% 8,3% 8,0% 7,2% 7,3% 7,6% 8,2% 9,2% 8,3% 8,5% 8,3%
FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 5,3% 5,1% 5,6% 5,1% 5,6% 5,5% 5,7% 5,9% 6,0% 5,0% 5,9% 5,8%
Logístico, Industrial e Varejo - DY 7,7% 7,5% 7,6% 7,4% 6,8% 6,5% 6,6% 7,5% 8,1% 7,4% 7,8% 8,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Shoppings
NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035
* Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês.
*
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 6,2% 6,0% 6,0% 5,7% 8,6% 5,9% 6,0% 6,2% 7,1% 6,5% 6,3% 6,3%
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 11,3% 11,0% 10,9% 10,6% 10,4% 10,3% 10,3% 13,3% 14,7% 14,2% 14,7% 14,8%
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 5,0% 6,5% 3,1% 9,1% 11,3% 6,6% 7,5% 9,1% 5,1% 5,2% 6,2% 5,9%
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 6,2% 7,0% 8,1% 10,7% 7,1% 5,7% 6,4% 7,1% 7,8% 8,9% 8,4% 6,3%
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 5,0% 5,4% 5,9% 5,6% 6,1% 6,1% 5,9% 6,3% 7,1% 7,2% 7,0% 6,8%
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 4,1% 4,3% 5,2% 5,4% 11,2% 5,1% 4,3% 5,1% 5,6% 6,1% 6,8% 7,5%
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 4,7% 5,0% 5,4% 5,2% 5,3% 4,3% 4,6% 5,4% 5,3% 5,9% 5,9% 5,6%
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 1,5% 4,2% 3,7% 3,7% 0,0% 9,1% 3,0% 3,3% 4,8% 2,3% 4,9% 3,5%
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,7% 4,8% 4,7% 4,2% 6,6% 4,0% 4,0% 4,1% 4,3% 4,3% 4,7% 4,5%
XP MALLS XPML11 - - - - 6,5% 5,8% 5,9% 6,3% 6,1% 3,6% 5,8% 6,8%
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 - - - - 5,6% 5,8% 7,6% 7,3% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5%
VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 - 0,0% 7,1% 6,7% 6,6% 6,9% 6,5% 7,0% 7,3% 7,1% 7,4% 7,7%
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 0,8% 0,8% 1,0% 2,2% 2,1% 1,8% 1,6% 2,2% 19,8% 5,6% 0,0% 9,2%
Shoppings - DY 4,8% 5,0% 5,4% 5,6% 6,6% 5,8% 5,9% 6,3% 7,1% 6,1% 6,3% 6,8%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Shoppings - DY
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
10
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Agência Bancária
FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 7,4% 7,3% 8,1% 8,0% 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 8,3% 8,5% 8,7% 8,8%
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,2% 7,1% 7,5% 7,5% 8,3% 7,7% 8,3% 7,8% 8,6% 8,3% 8,5% 9,0%
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 7,8% 8,0% 10,5% 10,5% 8,0% 7,9% 7,9% 8,5% 9,5% 9,0% 9,3% 9,7%
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 7,0% 6,8% 8,5% 8,2% 6,4% 6,6% 6,6% 7,0% 7,5% 8,2% 8,0% 8,2%
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 - - - 8,9% 8,9% 8,8% 8,6% 9,5% 9,8% 9,5% 9,5% 9,4%
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 7,4% 7,7% 8,1% 7,9% 7,6% 7,5% 7,6% 8,2% 8,9% 8,7% 9,3% 9,6%
Educacional
AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 9,3% 9,0% 9,1% 8,8% 8,6% 8,3% 8,0% 9,2% 9,4% 9,7% 11,5% 11,0%
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,3% 8,0% 8,0% 8,4% 7,8% 8,0% 7,9% 3,4% 14,5% 9,5% 8,8% 8,7%
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 6,7% 6,2% 5,9% 5,7% 5,7% 5,7% 5,9% 6,5% 7,0% 6,5% 7,3% 6,8%
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 7,8% 7,4% 7,4% 8,4% 8,0% 7,6% 7,4% 7,9% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8%
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,4% 7,8% 7,7% 7,1% 7,1% 6,9% 7,0% 7,2% 8,2% 8,5% 9,9% 8,6%
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 7,8% 7,6% 8,1% 8,2% 7,8% 7,6% 7,6% 7,8% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
11
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Ativos Financeiros
NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Ativos Financeiros
BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 7,3% 7,6% 7,4% 7,3% 7,6% 6,5% 7,6% 7,7% 8,4% 8,6% 9,1% 10,3%
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 9,3% 10,5% 8,8% 8,8% 8,7% 8,6% 9,0% 9,6% 8,5% 9,7% 10,2% 9,6%
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 5,8% 8,3% 7,9% 7,9% 10,2% 9,4% 8,3% 8,4% 9,4% 10,2% 11,1% 11,9%
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 8,6% 8,7% 0,8% 0,9% 0,8% 0,8% 0,9% 0,8% 0,9% 1,1% 0,9% 8,6%
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 6,8% 7,1% 7,4% 7,0% 6,8% 6,2% 6,1% 6,0% 6,4% 6,3% 6,4% 6,0%
KINEA ÍNDICE DE PREÇOS KNIP11 7,3% 8,7% 7,8% 7,7% 9,5% 8,4% 8,3% 6,7% 6,7% 7,4% 9,9% 9,4%
MAXI RENDA FII MXRF11 7,6% 7,4% 6,3% 6,3% 7,5% 8,1% 6,6% 7,4% 10,0% 11,9% 9,4% 8,6%
POLO FII I PLRI11 6,1% 5,5% 8,0% 8,2% 7,9% 5,6% 9,4% 9,8% 5,7% 10,1% 9,9% 11,6%
FII POLO CRI PORD11 - - - 40,1% - - - - - 61,2% - -
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 7,5% 6,3% 10,1% 18,2% 5,3% 6,1% 6,7% 7,5% 13,5% 19,1% 23,4% 20,4%
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 8,2% 8,4% 29,1% 29,0% 7,7% 5,8% 6,9% 6,0% 6,0% 6,3% 6,4% 6,7%
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 8,1% 7,3% 6,7% 6,8% 7,4% 6,0% 6,8% 6,7% 6,7% 6,5% 6,8% 7,2%
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 8,2% 8,0% 7,6% 7,6% 7,9% 7,0% 7,7% 8,4% 8,4% 9,1% 9,5% 10,8%
OURINVEST JPP OUJP11 - 8,9% 8,5% 8,1% 8,2% 8,1% 12,3% 7,8% 7,3% 7,5% 6,3% 6,2%
Ativos Financeiros - DY 7,6% 7,8% 7,7% 7,7% 7,7% 6,4% 7,3% 7,4% 7,0% 8,6% 9,3% 9,0%
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 8,4% 7,8% 7,7% 7,5% 7,1% 6,8% 6,5% 7,5% 8,0% 8,0% 8,2% 8,2%
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 8,4% 8,3% 8,9% 8,6% 7,5% 7,5% 7,5% 7,8% 9,1% 8,7% 8,7% 8,4%
RBR ALPHA RBRF11 - 4,0% 4,2% 4,7% 8,0% 7,8% 9,4% 9,6% 10,1% 13,9% 7,9% 8,1%
CAIXA RIO BRAVO CXRI11 8,8% 8,6% 8,6% 8,5% 7,9% 7,2% 8,0% 8,1% 9,2% 8,6% 8,9% 8,8%
FII FATOR IFIX FIXX11 10,6% 8,0% 7,8% 8,1% 6,4% 5,8% 5,4% 6,1% 9,0% 6,4% 8,3% 8,0%
Fundos de Fundos - DY 8,6% 8,0% 7,8% 8,1% 7,5% 7,2% 7,5% 7,8% 9,1% 8,6% 8,3% 8,2%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Ativos Financeiros - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
12
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Outros FIIs
NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035
O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Hospedagem
FDO S F LIMA FLMA11 6,6% 5,5% 4,9% 5,7% 4,8% 4,5% 5,0% 6,9% 6,5% 6,9% 6,7% 6,4%
FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 3,9% 9,0% 9,5% 8,8% 6,2% 2,8% 3,6% 6,0% 5,2% 5,7% 5,1% 9,7%
Residencial
KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - 26,8% 14,7% 1,3% - - - 0,0% 105,6% 0,0% 35,4% 0,0%
RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 27,0% 20,0% 25,2% 24,9% 7,3% 20,6% 18,8% 28,7% 7,0% 12,1% 44,3% 31,8%
Outros
FII DEA CARE CARE11 - - - - - - - - - - - -
FII JHSF FBV RBBV11 5,2% 4,6% 9,4% 6,7% 8,6% 5,7% 7,4% 3,3% 5,9% 9,0% 24,3% 7,6%
Outros FII - DY 6,6% 9,7% 9,8% 7,8% 6,8% 5,7% 7,4% 6,0% 6,8% 6,3% 6,7% 7,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
NTNB-35 Outros FII - DY
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18
Spread Média Spread
13
Monitor
Escritórios
Shoppings
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 1.589,0 -11,9% -40,6% -33,0% 273,2 22,5 -3,8% 1,4% 16,7% 458,6 206,6 1084 38,6% 2.393,3 86.312 0,60
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 70,6 -0,5% -6,1% -10,4% 5,0 0,4 27,1% 0,5% 6,5% 48,5 70,5 57 21,0% 9.670,4 7.290 0,90
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 97,7 7,3% -5,4% 6,6% 4,7 0,4 -12,0% 0,4% 4,3% 3.556,2 1.877,9 -158 30,5% 8.185,0 229.426 0,77
FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 119,0 9,9% 11,1% 21,4% 9,8 0,7 0,0% 0,5% 6,5% 3,9 55,1 55 0,0% 13.737,7 4.013 1,08
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 144,0 -4,3% -17,8% -16,9% 9,9 0,6 -7,4% 0,4% 5,3% 202,2 312,5 -59 21,6% 21.157,8 14.769 0,80
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 319,0 4,3% 1,7% 0,1% 22,1 1,7 0,0% 0,5% 6,0% 14,5 239,2 5 20,2% 6.680,5 35.811 0,96
CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 141,6 -2,3% 2,1% 5,9% 49,5 0,8 0,0% 0,5% 6,5% 158,9 233,7 57 0,0% 18.526,4 12.613 1,19
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 127,4 2,3% -7,3% -14,0% 58,4 0,8 0,0% 0,6% 7,6% 1.353,9 940,2 168 19,5% 5.876,5 160.000 0,86
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 134,5 -1,9% -12,8% -13,7% 11,2 0,8 0,0% 0,6% 7,2% 2.965,2 2.088,0 133 13,1% 4.023,1 519.000 0,94
FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 305,0 -8,0% -25,3% -30,1% 11,4 1,5 83,8% 0,5% 6,0% 15,7 59,5 7 13,8% 3.426,6 17.357 0,73
RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 73,0 3,1% 9,3% 15,8% 3,0 0,1 -37,0% 0,2% 2,3% 20,9 54,2 -360 44,5% 3.199,8 16.928 0,80
SP DOWNTOWN FII SPTW11 71,5 0,8% 4,4% 8,2% 6,5 0,6 0,0% 0,8% 9,1% 90,9 128,6 316 0,0% 4.045,5 31.783 0,98
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 16,7 -8,7% -39,0% -31,5% 0,0 0,0 n.m. 0,0% 0,0% 21,9 29,8 -591 96,8% 2.201,0 13.560 0,58
* ABL e Vacância revisados em 26/09/2018
P/VPABL*
(m²)R$/m²
Valor de
Mercado
(BRL m)
Liquidez
(BRL '000)Nome Código Preço
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Shoppings
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 16,1 -0,2% 5,7% -6,7% 1,0 0,1 0,0% 0,5% 6,3% 346,5 983,0 39 1,3% 14.118 69.628 1,26
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 67,6 0,1% -19,9% -9,3% 10,0 0,8 0,0% 1,2% 14,8% 373,6 175,2 891 10,4% 3.128 56.004 0,72
FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.251,0 3,2% 25,8% 32,0% 78,1 6,4 -2,0% 0,5% 5,9% 8,1 64,6 0 2,4% 5.991 10.775 0,94
FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 173,5 0,5% -22,9% -9,9% 15,6 0,9 -25,2% 0,5% 6,3% 1.983,3 66,3 40 2,6% 2.063 32.120 1,02
CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 201,3 2,6% -9,6% -10,4% 74,4 1,2 0,0% 0,6% 6,8% 1.326,5 1.081,7 91 6,7% 9.675 111.805 0,87
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 70,9 -0,9% -6,3% -12,8% 4,6 0,4 7,7% 0,6% 7,5% 60,0 157,6 154 3,3% 13.764 11.448 0,85
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 2.730,0 -1,5% -7,4% -10,4% 160,7 13,1 -6,6% 0,5% 5,6% 91,9 651,0 -28 2,5% 16.875 38.578 1,01
RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 42,3 0,4% -7,2% -1,8% 2,1 0,1 -28,9% 0,3% 3,5% 33,1 45,6 -244 14,1% 3.604 12.653 0,42
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 932,0 4,2% 2,7% 7,2% 44,4 3,6 0,0% 0,4% 4,5% 51,0 567,5 -142 2,2% 15.987 35.500 1,36
XP MALLS XPML11 86,3 -2,3% -8,7% n.a. 3,8 0,5 15,0% 0,6% 6,8% 439,1 219,6 93 3,5% 3.056 71.873 0,77
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 98,8 0,5% 2,2% n.a. 4,7 0,6 0,0% 0,6% 7,5% 312,1 183,8 161 0,1% 2.409 76.311 1,03
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 97,0 -3,4% -0,3% n.a. 6,1 0,6 0,0% 0,6% 7,7% 1.829,0 791,6 176 4,3% 4.289 184.580 0,97
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 60,0 2,5% -15,5% -20,7% 2,5 0,5 - 0,8% 9,2% 7,4 59,4 334 11,5% 5.854 10.140 0,73
* ABL e Vacância revisados em 26/09/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
14
Escritórios Monoativos
Logístico, Industrial e Varejo
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios - M onoativos
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.200,0 -8,8% -28,8% -40,7% 0,0 0,0 n.a. - - 221,9 125,6 n.a. 82,0% 7.574 16.587 0,62
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 48,1 8,1% -18,5% -17,8% 1,1 0,0 130,8% 0,1% 0,7% 44,8 130,4 -501 66,8% 5.806 22.465 0,81
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 68,6 0,0% -3,5% 1,7% 35,5 0,5 0,0% 0,7% 8,3% 37,0 97,1 251 7,0% 6.047 16.050 0,96
FII CEO CCP CEOC11 79,6 -1,3% -6,4% -0,1% 5,5 0,5 -1,5% 0,7% 7,9% 63,0 144,5 217 0,0% 12.103 11.942 0,95
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 73,0 -5,8% -23,7% -24,5% 3,9 0,5 135,0% 0,7% 8,5% 22,7 215,1 277 55,0% 3.337 64.480 0,75
FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.160,0 -2,9% -4,5% 2,9% 213,5 18,1 2,8% 0,8% 10,0% 24,6 148,0 430 0,0% 7.422 19.938 0,94
FII DOMO DOMC11 549,1 32,2% -11,3% 21,7% 0,0 0,0 n.a. - - 45,9 131,0 n.a. 59,6% 3.729 35.118 0,56
FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 266,0 -6,8% -4,2% 1,0% 20,4 1,7 7,0% 0,6% 7,7% 39,0 62,8 192 7,0% 12.482 5.029 1,48
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 37,9 -0,6% -10,3% -6,4% 1,3 0,1 31,9% 0,3% 4,0% 167,9 144,5 -175 25,8% 5.815 24.844 0,47
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 2.100,0 -4,0% -42,6% -45,3% 442,8 34,8 -4,7% 1,7% 20,1% 228,3 220,1 1434 0,0% 3.900 56.429 0,45
FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 87,0 11,9% -19,2% -18,4% 3,5 0,3 -7,4% 0,3% 3,4% 3,1 44,2 -230 47,8% 3.372 13.105 0,66
FII VBI FL 4440 FVBI11 100,0 1,4% 0,3% 8,4% 4,8 0,5 7,2% 0,5% 6,4% 228,0 215,0 67 22,4% 19.451 11.056 1,07
FII THE ONE ONEF11 123,5 0,8% 3,6% 21,9% 49,3 0,7 0,0% 0,5% 6,3% 111,1 112,5 53 0,0% 18.705 6.015 1,18
FII RIO NEGRO RNGO11 77,5 1,7% -12,0% -6,0% 6,3 0,4 -18,5% 0,6% 6,8% 306,4 207,4 102 17,2% 6.487 31.972 0,84
FII TB OFFICE TBOF11 75,0 1,8% -0,4% 10,3% 2,0 0,2 15,2% 0,2% 3,0% 558,0 753,8 -276 28,2% 13.353 56.448 0,94
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 109,0 1,5% -2,7% 12,4% 5,4 0,6 14,9% 0,6% 6,6% 124,8 160,5 85 0,0% 15.164 10.586 1,17
FII TORRE NORTE TRNT11 182,0 -4,0% 5,8% 25,2% 5,4 0,4 -2,6% 0,2% 2,6% 8,4 716,3 -320 21,0% 11.580 61.854 0,97
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 82,0 -3,5% -0,3% 7,0% 4,4 0,4 -7,8% 0,4% 5,1% 74,6 146,4 -60 0,0% 14.116 10.368 1,12
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 90,0 0,1% -2,2% 10,5% 9,4 0,8 0,0% 0,9% 10,4% 302,7 217,3 461 0,0% 11.658 18.641 1,12
* ABL e Vacância revisados em 03/09/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Logístico, Industrial e Varejo
FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 555,0 11,2% -6,2% -8,2% 14,8 1,0 74,9% 0,2% 2,2% 31,9 29,7 -358 30,8% 1.279 23.249 0,58
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,0 0,2% -1,2% 2,5% 0,3 0,0 0,0% 0,7% 8,1% 17,3 146,7 237 5,5% 4.305 34.088 1,18
FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 173,0 -0,1% -7,8% -0,5% 12,9 0,9 0,0% 0,5% 6,3% 27,2 66,4 53 5,4% 1.845 35.994 0,55
CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 119,1 1,0% 10,2% 23,5% 53,9 0,8 0,0% 0,6% 7,5% 63,9 127,9 178 7,0% 2.316 55.202 1,01
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 126,3 0,7% -1,3% 13,3% 65,0 0,8 0,0% 0,6% 7,1% 2.015,9 995,4 139 9,6% 4.952 201.000 1,09
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 183,8 -1,4% -0,4% 6,1% 17,8 1,2 -2,1% 0,7% 8,0% 74,1 170,4 230 0,0% 2.469 69.032 0,96
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 398,0 2,2% 6,3% 18,0% 29,3 2,7 7,2% 0,7% 8,0% 379,1 272,6 229 1,0% 2.642 103.189 1,02
FII MAX RETAIL MAXR11 1.905,0 0,2% 7,6% 15,2% 169,1 37,4 535,4% 2,0% 23,6% 22,5 112,9 1782 0,0% 1.840 61.336 1,03
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 85,5 1,1% 11,9% 15,3% 8,6 0,5 -5,3% 0,6% 7,2% 44,4 158,3 141 0,0% 5.881 26.923 1,13
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 125,4 4,5% -1,1% 14,6% 9,6 0,9 44,3% 0,7% 8,4% 1.279,6 482,2 263 0,0% 1.842 261.801 1,03
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 90,9 0,3% -0,5% 7,6% 7,5 0,6 1,6% 0,7% 8,5% 175,2 130,8 273 14,2% 2.964 44.131 0,97
FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 68,8 -0,2% -8,1% 2,9% 4,0 0,3 16,2% 0,5% 5,9% 46,2 113,5 15 33,8% 1.258 90.189 0,67
* ABL e Vacância revisados em 03/09/2018
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
15
Ativos Financeiros / Fundos de Fundos
Agência Bancária, Educacional e Hospitalar
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Agência Bancária
FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 983,5 -0,5% -16,6% -16,8% 90,0 7,3 0,0% 0,7% 8,8% 516,5 398,3 291 0,92
BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 117,5 -1,8% 2,2% 10,7% 9,5 0,9 2,7% 0,7% 9,0% 8,9 82,3 305 1,29
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 126,5 0,7% -6,0% -10,6% 12,4 1,0 4,5% 0,8% 9,7% 2.474,5 2.013,8 380 1,22
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 133,9 -1,3% -2,5% 2,3% 10,4 0,9 0,0% 0,7% 8,2% 76,8 212,9 225 1,36
MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 1.005,4 2,5% 15,1% 17,6% 72,0 8,0 0,0% 0,8% 9,4% 52,9 102,2 347 0,90
SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 108,4 -2,1% -8,4% -17,2% 10,3 0,9 0,0% 0,8% 9,6% 737,8 610,2 364 1,24
Educacional
AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 132,3 5,8% -10,5% -4,9% 14,5 1,2 0,0% 0,9% 11,0% 244,7 99,5 506 0,91
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 195,5 2,2% 4,5% 9,4% 17,8 1,5 -0,2% 0,7% 8,7% 158,3 125,5 279 1,29
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 1.869,0 -2,6% -14,6% -10,5% 130,8 10,5 -8,9% 0,6% 6,8% 110,2 312,1 94 1,17
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 313,0 0,7% -3,0% -2,5% 27,3 2,3 0,1% 0,7% 8,8% 18,4 62,6 290 1,00
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 206,7 -1,8% -7,9% -4,2% 19,0 1,5 -15,7% 0,7% 8,6% 127,7 236,6 268 1,03
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Ativos Financeiros
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 99,6 0,7% 8,1% 10,7% 9,2 0,8 -5,9% 0,8% 9,6% 105,9 99,6 370 1,04
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 105,9 0,1% 5,4% 3,4% 8,3 0,9 12,5% 0,9% 10,3% 223,4 128,1 436 1,09
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 104,4 -2,0% 13,9% 20,5% 9,5 1,1 4,0% 1,0% 11,9% 315,1 152,6 601 1,05
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 107,0 1,2% 10,0% 9,2% 9,3 0,8 0,0% 0,7% 8,6% 969,1 112,0 273 1,04
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 102,4 -0,2% 6,6% 12,0% 6,7 0,5 -7,3% 0,5% 6,0% 988,5 660,8 7 0,96
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 108,3 0,4% 7,4% 9,4% 8,7 0,9 -4,5% 0,8% 9,4% 1.558,9 1.532,9 354 1,07
MAXI RENDA FII MXRF11 9,8 -3,0% 9,8% 11,0% 0,8 0,1 -12,5% 0,7% 8,6% 930,4 308,5 266 1,02
POLO FII I PLRI11 79,7 3,0% 6,5% -3,1% 6,9 0,8 19,2% 1,0% 11,6% 40,3 76,1 572 0,93
FII POLO CRI PORD11 95,9 -0,5% -0,4% 2,7% 11,7 - - - - 8,7 95,9 n.a. 0,91
RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 205,0 11,0% -47,5% -31,2% 39,7 3,8 -9,5% 1,7% 20,4% 12,9 10,9 1454 1,66
RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 57,2 2,6% -0,4% 6,0% 6,4 0,3 6,5% 0,6% 6,7% 7,3 29,5 80 1,00
BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 945,0 -1,4% 7,1% -2,7% 64,8 5,7 4,6% 0,6% 7,2% 79,1 101,6 132 0,89
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 108,1 0,7% 4,3% 6,4% 9,0 1,0 14,0% 0,9% 10,8% 385,7 242,3 492 1,09
OURINVEST JPP OUJP11 96,4 -0,8% 2,4% 6,2% 8,2 0,5 -3,5% 0,5% 6,2% 73,2 69,4 28 0,93
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 76,7 0,1% 4,3% 18,0% 6,1 0,5 0,0% 0,7% 8,2% 701,0 456,3 231 0,95
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 87,0 -6,6% -6,2% -2,9% 8,1 0,6 -10,4% 0,7% 8,4% 193,0 174,0 246 0,98
RBR ALPHA RBRF11 94,2 -3,0% 3,2% 1,2% 7,4 0,6 -2,1% 0,7% 8,1% 145,4 76,3 215 1,01
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 960,0 1,6% -5,1% -5,7% 87,2 7,0 0,0% 0,7% 8,8% 18,6 151,3 289 0,96
FII FATOR IFIX FIXX11 78,8 -0,6% -13,6% -3,8% 6,5 0,5 -5,4% 0,7% 8,0% 18,3 28,8 204 0,95
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
16
Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹
1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem
2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses
Fonte: Economatica
BBPO11 AGCX11 SAAG11 FAED11 FCFL11 BMLC11 BRCR11 HGJH11 HGRE11 KNRI11 FFCI11 CEOC11 THRA11 EDGA11 RNGO11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 HGLG11 GGRC11 SDIL11 MAXR11 HTMX11 JSRE11 KNIP11 HGBS11 FIGS11 RBGS11 JRDM11 ABCP11 PQDP11 SHPH11 VISC11
BBPO11 0% -9% -2% -10% -29% -33% -55% -33% -22% -25% -45% -11% -33% -41% -20% -56% -63% -48% 6% -26% -11% -15% -5% 0% -38% -3% -30% 53% -64% -23% -35% -42% -54% -21%
AGCX11 10% 0% 8% -1% -22% -27% -51% -27% -14% -18% -40% -2% -26% -36% -12% -51% -59% -43% 17% -19% -2% -6% 4% 10% -32% 7% -23% 68% -61% -16% -29% -36% -49% -13%
SAAG11 2% -8% 0% -9% -28% -32% -55% -32% -21% -24% -44% -9% -32% -40% -19% -55% -62% -47% 8% -25% -10% -14% -4% 2% -37% -1% -29% 55% -64% -22% -34% -41% -53% -20%
FAED11 12% 1% 10% 0% -21% -25% -50% -26% -13% -17% -39% 0% -25% -35% -11% -51% -58% -42% 19% -18% -1% -5% 6% 12% -31% 9% -22% 70% -60% -14% -28% -35% -48% -12%
FCFL11 42% 29% 40% 27% 0% -5% -37% -5% 11% 6% -22% 27% -5% -17% 13% -37% -47% -27% 51% 4% 26% 21% 34% 42% -13% 38% 0% 116% -49% 9% -8% -18% -34% 12%
BMLC11 50% 36% 47% 34% 6% 0% -33% 0% 17% 12% -18% 34% 1% -12% 20% -34% -44% -23% 59% 10% 33% 27% 42% 50% -8% 46% 5% 129% -46% 15% -3% -13% -31% 18%
BRCR11 124% 104% 121% 101% 58% 50% 0% 49% 75% 67% 23% 100% 51% 31% 79% -1% -16% 16% 138% 65% 99% 91% 112% 125% 38% 118% 58% 242% -20% 72% 45% 30% 4% 77%
HGJH11 50% 36% 48% 34% 6% 0% -33% 0% 17% 12% -18% 34% 1% -12% 20% -34% -44% -23% 59% 10% 33% 28% 42% 50% -8% 46% 5% 129% -46% 15% -3% -13% -31% 18%
HGRE11 28% 16% 26% 15% -10% -15% -43% -15% 0% -5% -30% 14% -14% -25% 2% -44% -52% -34% 36% -6% 14% 9% 21% 28% -21% 25% -10% 95% -54% -2% -17% -26% -41% 1%
KNRI11 34% 22% 32% 20% -5% -10% -40% -11% 5% 0% -26% 20% -10% -21% 7% -41% -50% -31% 43% -1% 19% 14% 27% 34% -17% 31% -6% 105% -52% 3% -13% -22% -38% 6%
FFCI11 82% 66% 79% 63% 29% 22% -19% 22% 42% 36% 0% 63% 23% 7% 46% -20% -32% -6% 94% 34% 62% 55% 73% 83% 12% 77% 28% 178% -35% 40% 18% 6% -16% 44%
CEOC11 12% 2% 10% 0% -21% -25% -50% -25% -13% -17% -39% 0% -25% -34% -11% -51% -58% -42% 19% -18% 0% -5% 6% 12% -31% 9% -21% 71% -60% -14% -27% -35% -48% -12%
THRA11 49% 35% 46% 33% 5% -1% -34% -1% 16% 11% -18% 33% 0% -13% 19% -34% -44% -23% 58% 9% 32% 26% 41% 49% -8% 45% 4% 127% -47% 14% -4% -14% -31% 17%
EDGA11 71% 55% 68% 53% 20% 14% -24% 14% 33% 27% -6% 52% 15% 0% 36% -25% -36% -12% 81% 26% 52% 45% 62% 71% 5% 66% 20% 160% -39% 31% 11% -1% -21% 35%
RNGO11 25% 14% 23% 12% -12% -16% -44% -16% -2% -7% -31% 12% -16% -27% 0% -45% -53% -35% 33% -8% 11% 7% 19% 25% -23% 22% -12% 91% -55% -4% -19% -27% -42% -1%
TBOF11 127% 106% 123% 103% 60% 51% 1% 51% 77% 69% 24% 102% 52% 33% 81% 0% -15% 17% 141% 67% 101% 93% 115% 127% 40% 121% 59% 246% -19% 74% 47% 31% 5% 79%
TRNT11 168% 143% 163% 140% 89% 79% 19% 79% 109% 100% 47% 139% 80% 57% 114% 18% 0% 38% 184% 97% 138% 128% 153% 168% 65% 160% 88% 309% -4% 105% 74% 55% 24% 111%
VLOL11 93% 76% 90% 73% 36% 29% -14% 29% 51% 44% 6% 73% 30% 13% 55% -15% -28% 0% 106% 42% 72% 65% 83% 94% 19% 88% 36% 195% -31% 48% 25% 12% -10% 53%
XPCM11 -6% -14% -7% -16% -34% -37% -58% -37% -26% -30% -48% -16% -37% -45% -25% -58% -65% -51% 0% -31% -16% -20% -11% -6% -42% -8% -34% 44% -66% -28% -39% -45% -56% -26%
HGLG11 36% 24% 34% 22% -4% -9% -39% -9% 6% 1% -25% 21% -9% -20% 9% -40% -49% -30% 44% 0% 21% 16% 29% 36% -16% 32% -4% 107% -51% 4% -12% -21% -37% 7%
GGRC11 0,1251 2% 11% 1% -21% -25% -50% -25% -12% -16% -38% 0% -24% -34% -10% -50% -58% -42% 20% -17% 0% -4% 7% 13% -31% 9% -21% 72% -60% -14% -27% -35% -48% -11%
SDIL11 18% 7% 16% 5% -17% -22% -48% -22% -8% -12% -36% 5% -21% -31% -6% -48% -56% -39% 25% -14% 4% 0% 11% 18% -28% 14% -17% 79% -58% -10% -24% -32% -46% -7%
MAXR11 (2) 6% -4% 4% -5% -25% -29% -53% -30% -17% -21% -42% -6% -29% -38% -16% -53% -61% -45% 12% -22% -6% -10% 0% 6% -35% 3% -26% 61% -62% -19% -31% -39% -51% -17%
HTMX11 0% -9% -2% -11% -30% -33% -55% -33% -22% -26% -45% -11% -33% -41% -20% -56% -63% -48% 6% -27% -11% -15% -6% 0% -38% -3% -30% 52% -64% -23% -35% -42% -54% -21%
JSRE11 62% 47% 60% 45% 14% 8% -28% 8% 27% 21% -11% 45% 9% -5% 30% -28% -39% -16% 72% 19% 44% 38% 54% 63% 0% 58% 14% 148% -42% 25% 5% -6% -25% 28%
KNCR11 24% 13% 22% 11% -12% -17% -45% -17% -3% -7% -32% 11% -16% -27% -1% -45% -54% -36% 32% -9% 10% 6% 18% 24% -23% 21% -13% 90% -56% -5% -19% -28% -43% -2%
HGBS11 42% 29% 40% 27% 0% -5% -37% -5% 11% 6% -22% 27% -4% -17% 14% -37% -47% -26% 51% 5% 26% 21% 35% 43% -12% 38% 0% 117% -49% 9% -8% -17% -34% 12%
FIGS11 -34% -40% -36% -41% -54% -56% -71% -56% -49% -51% -64% -41% -56% -62% -48% -71% -76% -66% -30% -52% -42% -44% -38% -34% -60% -36% -54% 0% -77% -50% -57% -62% -70% -48%
RBGS11 179% 154% 175% 150% 97% 87% 25% 86% 118% 108% 53% 150% 88% 64% 123% 23% 4% 44% 197% 106% 148% 138% 165% 180% 72% 172% 96% 327% 0% 114% 81% 62% 29% 121%
JRDM11 30% 18% 28% 17% -8% -13% -42% -13% 2% -3% -29% 16% -12% -24% 4% -43% -51% -33% 38% -4% 16% 11% 23% 31% -20% 27% -8% 99% -53% 0% -15% -24% -40% 3%
ABCP11 54% 40% 52% 38% 9% 3% -31% 3% 20% 15% -15% 38% 4% -10% 23% -32% -42% -20% 64% 13% 37% 31% 46% 54% -5% 50% 8% 135% -45% 18% 0% -11% -29% 22%
PQDP11 72% 57% 70% 55% 22% 15% -23% 15% 35% 29% -5% 54% 16% 1% 38% -24% -36% -11% 83% 27% 53% 47% 63% 73% 6% 68% 21% 163% -38% 32% 12% 0% -20% 36%
SHPH11 116% 96% 113% 94% 52% 44% -4% 44% 69% 61% 18% 93% 45% 27% 73% -5% -19% 12% 130% 59% 92% 84% 104% 116% 33% 110% 52% 230% -23% 66% 40% 25% 0% 71%
VISC11 27% 15% 25% 14% -11% -15% -43% -16% -1% -6% -31% 13% -15% -26% 1% -44% -53% -35% 35% -7% 13% 8% 20% 27% -22% 23% -11% 93% -55% -3% -18% -27% -41% 0%
Preço / Valor Patrimonial 1,2 0,9 1,2 1,3 1,2 0,9 0,8 1,2 0,9 0,9 0,8 0,9 1,1 0,5 0,9 0,9 1,0 1,1 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 0,9 1,0 1,1 0,9 0,7 0,4 0,9 1,3 1,0 1,4 1,0
Dividend Yield 9,7% 8,8% 9,6% 8,7% 6,8% 6,5% 4,3% 6,5% 7,6% 7,2% 5,3% 8,7% 6,5% 5,7% 7,8% 4,3% 3,6% 5,0% 10,3% 7,1% 8,6% 8,3% 9,2% 9,7% 6,0% 9,4% 6,8% 14,8% 3,5% 7,5% 6,3% 5,6% 4,5% 7,7%
Variação Cota Desde o Início 112% 60% 84% 418% 267% 39% 128% 167% 209% 145% 549% 22% 62% -38% 48% 5% 565% 31% 68% 182% 40% 61% 295% 377% 112% 26% 434% 35% 2% 32% 1283% 428% 579% 4%
Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 21% 31% 0% 20% 13% 22% 0% 0% 26% 17% 28% 21% 0% 0% 10% 0% 14% 0% - 2% - 7% 10% 14% 3% 1% 3% 2% 4%
Venc. Renda Garantida - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - abr/19 - - - - - -
Ven
da
Compra
Carteira
Recomendada
18
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
DY 2018: 7,6%
Valor Justo YE18: R$ 248,0
Outperform
Descrição: Fundo detém
investimentos em 8 Shopping
Centers, distribuídos em
quatro estados, que juntos
totalizam ~370 mil m² de Área
Bruta Locável.
Tese de Investimento:
Exposição à retomada da
atividade econômica e do
consumo. Portfólio maduro,
diversificado geograficamente
e com diferentes operadores.
Potenciais reduções da
inadimplência (4%) e da
vacância (6,9%).
Setor: Shoppings
DY 2018: 8,2%
Valor Justo YE18: R$ 147,0
Outperform
Descrição: Fundo possui
participação em 199 unidades
locáveis, localizadas em 20
empreendimentos diferentes
concentrados no estado de
SP (84%).
Tese de Investimento:
Gostamos da gestão ativa do
fundo com relação à compra e
venda de ativos. O fundo
possui elevada exposição ao
estado de SP, para o qual
antecipamos uma redução de
vacância mais rápida e
aumento no valor do aluguel
médio.
Setor: Escritórios
DY 2018: 8,3%
Descrição: Fundo possui
carteira com 24 CRIs, todos
indexados à índices de
inflação.
Tese de Investimento:
O KNIP11 exerce um papel
defensivo em nossa Carteira,
considerando a previsibilidade
na geração de caixa e
rentabilidade elevada. Nos
próximos meses, o fundo
deverá alocar os recursos
captados na 3ª oferta (R$ 760
milhões).
Setor: Ativos Financeiros
DY 2018: 7,5%
Valor Justo YE18: R$ 160,0
Outperform
Descrição: Fundo conta com
15 ativos imobiliários, sendo 7
edifícios comerciais e 8
centros logísticos. 45% dos
contratos são atípicos.
Tese de Investimento:
Vemos um risco-retorno
favorável para o KNRI11.
Acreditamos que a gestão
ativa e proximidade com os
inquilinos são fatores
positivos para a redução da
vacância e renovação de
contratos com leasing
spreads positivos.
Setor: Escritórios e Logísticos
DY 2018: 8,2%
Valor Justo YE18: R$ 144,0
Outperform
Descrição: Fundo detém 12
galpões logístico-industriais
distribuídos entre São Paulo
(45%), Minas Gerais (26%),
Santa Catarina (21%) e Rio
de Janeiro (8%).
Tese de Investimento:
Vemos um ambiente favorável
para novas aquisições e o
potencial de redução de
vacância no segmento
logístico. O HGLG11 é um
veículo interessante,
considerados o rendimento
corrente acima do mercado
de FIIs, forte posição de caixa
para novas aquisições e
potencial de redução de
vacância.
Setor: Logísticos
HGRE11CSHG Real Estate
Composição Atual – Outubro/2018
KNRI11Kinea Renda Imobiliária
HGLG11CSHG Logística
KNIP11Kinea Índice de Preços
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.
HGBS11CSHG Brasil Shopping
19
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
Composição
Retorno Total
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações e retornos atualizados em 4 de outubro de 2018. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018.
Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.
Preço (R$)
04/10/2018 2018 2019
CSHG Brasil Shopping HGBS11 Shoppings 201,5 248,0 23,1% 7,6% 7,9% 1,3 1.083
CSHG Logística HGLG11 Logísticos 125,8 144,0 14,4% 8,2% 8,3% 1,9 992
CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 126,3 147,0 16,4% 8,2% 9,2% 1,4 932
Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos 143,9 160,0 11,2% 7,5% 7,4% 3,0 2.234
Kinea Índice de Preços KNIP11 Ativos Financeiros 106,9 - - 8,3% 9,7% 1,6 1.513
Fundo Código SetorValor Justo
(R$)
Upside
(%)
Liquidez
Diária
(R$ m)
Valor de
Mercado
(R$ m)
Div Yield
Escritórios
55
65
75
85
95
105
115
125
fev/1
2
ago
/12
fev/1
3
ago
/13
fev/1
4
ago
/14
fev/1
5
ago
/15
fev/1
6
ago
/16
fev/1
7
ago
/17
fev/1
8
ago
/18
BMLC11 IFIX
2121
Média da rentabilidade real, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,36/cota. Fluxo de proventos do fundo não é
constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;
3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 5% em 2019;
Em 2018, 3% dos contratos podem entrar em período revisional e 33% em 2019;
Em ago/18, a taxa de vacância estava em 21,0%;
Em ago/18, via fato relevante, foi informado que a Hypermarcas enviou notificação informando sua intenção de rescindir o contrato de
locação ao conjunto 4004 (197 m²). Se concretizando esta rescisão a vacância do imóvel irá para 24% e gerará um impacto negativo na
distribuição de rendimentos de aproximadamente 7,8%;
Considerando a média da renda real dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 6,0%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio
Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.
BM Brascan Lajes Corporativas
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Brascan Lajes Corporativas
Código BMLC11
Último Preço R$ 76
Valor de Mercado (R$ MM) 76
Valor Patrimonial (R$ MM) 84
Data Inicial 13/02/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 28
Presença Pregão % 88
Renda Garantida Até Jan/2015
Gestor Argucia Capital Gestão de Rec
Performance4 BMLC11 Vs. IFIX
No mês -0,5 -0,3
No ano -6,1 -1,9
Em 12M -12,3 -8,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,54 147
No ano¹ 4,24 114
Em 12M¹ 5,40 104
Em 12M² 6,50 125
TIR 12M (a.a.) -12,73
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,41
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 0,31 0,35%
nov/17 08/nov/17 0,51 0,61%
dez/17 07/dez/17 0,57 0,68%
jan/18 08/jan/18 0,60 0,71%
fev/18 07/fev/18 0,39 0,46%
mar/18 07/mar/18 0,30 0,36%
abr/18 06/abr/18 0,33 0,42%
mai/18 08/mai/18 0,30 0,36%
jun/18 07/jun/18 0,53 0,66%
jul/18 06/jul/18 0,39 0,50%
ago/18 07/ago/18 0,32 0,41%
set/18 10/set/18 0,41 0,55%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
115
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
BRCR11 IFIX
2222
Em ago/18, a vacância financeira estava em 29,7% (ante 27,3% em ago/17). Nos próximos três meses, 32% da carteira de contratos
serão reajustados pela inflação e 0,8% dos contratos em processo de renovação. 0,8% das receitas são provenientes de contratos com
vencimento em 2018 e 4,4% em 2019;
Em set/18, via fato relevante foi informado que o fundo e a Brookfield concluíram as tratativas relacionadas à proposta anunciada em
mar/18 e celebraram instrumentos contratuais vinculantes para regular a operação de compra e venda dos ativos, o fechamento da
operação está sujeita à verificação de determinadas condições precedentes usuais a operações dessa natureza. O BC Fund vendeu os
seguinte ativos: 100% da participação no Ed. Torre Almirante (RJ); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ); 100% da participação
no Ed. Morumbi (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado Business
Tower (SP), por um total de R$ 1,328 bilhão. Em contrapartida, o BC Fund adquiriu os ativos: Fração ideal equivalente a 50% do Edifício
Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do Edifício Senado (RJ); e totalidade do Edifício MV9 (RJ), por um total de R$ 672
milhões. Assim que confirmadas a concretização da operação prevista para acontecer até 28/12/2018, a gestora calcula uma
expectativa de distribuição de rendimento de ~R$ 14,37/cota. No fechamento da operação a expectativa é de um recebimento de R$
10,57/cota e R$ 3,80/cota a prazo;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,3%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios
comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com gestão ativa.
BTG Pactual Corporate Office Fund
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11
Último Preço R$ 97
Valor de Mercado (R$ MM) 1.864
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.408
Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.019
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Performance4BRCR11 Vs. IFIX
No mês 7,3 7,5
No ano -5,4 -1,3
Em 12M 6,6 10,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,39 106
No ano¹ 3,13 84
Em 12M¹ 4,88 94
Em 12M² 4,80 93
TIR 12M (a.a.) 6,98
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,37
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 0,43 0,43%
nov/17 08/nov/17 0,42 0,42%
dez/17 07/dez/17 0,49 0,47%
jan/18 08/jan/18 0,45 0,42%
fev/18 07/fev/18 0,50 0,47%
mar/18 07/mar/18 0,35 0,33%
abr/18 06/abr/18 0,31 0,29%
mai/18 08/mai/18 0,27 0,26%
jun/18 07/jun/18 0,53 0,66%
jul/18 06/jul/18 0,35 0,37%
ago/18 07/ago/18 0,40 0,44%
set/18 10/set/18 0,35 0,36%
Dividend Yield %
20
70
120
170
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HGJH11 IFIX
2323
Atualmente, não há vacância no portfólio. No entanto, considerando as movimentações previstas, a vacância futura do fundo deve
passar para 1,7%, equivalente a um andar do Platinum;
Atualmente, 5% dos contratos são atípicos. 98% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 8% das receitas são provenientes
de contratos com vencimento em 2018 e 13% vencem em 2019. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 44% dos contratos;
No relatório gerencial de ago/18, os gestores informaram que já entendem que estamos no início de um novo ciclo, de valorização dos
contratos vigentes, onde os possíveis aumentos se darão com renegociações em renovatórias e revisionais nos próximos anos, com o
objetivo de melhorar aumentar o valor médio de locação do fundo;
Em abr/18, foi aprovado por unanimidade, em AGE, o desdobramento de cotas de fundo, de forma que cada cota passou a ser
representada por 10 cotas a partir de 17 de abril de 2018;
Fundo está sendo negociado a 1,2x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento)
de 6,5% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o IFIX de 7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed.
Metropolitan – Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum – Rua Jerônimo da Veiga (81%)).
CSHG JHSF Prime Offices
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Hedging Griffo JHSF Prime Offices
Código HGJH11
Último Preço R$ 139
Valor de Mercado (R$ MM) 229
Valor Patrimonial (R$ MM) 193
Data Inicial 03/11/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 191
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGJH11 Vs. IFIX
No mês -2,3 -2,1
No ano 2,0 6,1
Em 12M 5,8 9,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 144
No ano¹ 4,77 128
Em 12M¹ 6,45 124
Em 12M² 6,50 125
TIR 12M (a.a.) 6,48
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,11
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 7,50 0,55%
nov/17 30/nov/17 7,50 0,52%
dez/17 28/dez/17 7,50 0,53%
jan/18 31/jan/18 7,50 0,49%
fev/18 28/fev/18 7,50 0,49%
mar/18 28/mar/18 7,50 0,44%
abr/18 30/abr/18 0,75 0,43%
mai/18 30/mai/18 0,75 0,47%
jun/18 29/jun/18 0,75 0,50%
jul/18 31/jul/18 0,75 0,50%
ago/18 31/ago/18 0,75 0,52%
set/18 28/set/18 0,75 0,54%
Dividend Yield %
70
90
110
130
150
170
190
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HGRE11 IFIX
2424
Em agosto/18, 95% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis (sendo 98% em lajes corporativas), 3% em fundos
imobiliários, 1% em CRI/LCI e 1% referentes à receita de renda fixa. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração
da carteira imobiliária eram: Barueri (16%), Paulista (15%) e Chácara Santo Antônio (13%);
Contratos são atualizados com base no IGP-M (71%) e IPCA (24%). 2% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em
2018 e 8% em 2019. Atualmente, 19% dos contratos são atípicos. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 11% dos contratos. Em
ago/18, a vacância financeira do fundo estava em 19,5% (ante 21,4% em ago/17);
Em ago/18, foi informado que o fundo adquiriu ~27% da área total locável do Ed. Berrini One,. Atualmente, a participação adquirida pelo
fundo tem vacância física de 23%, motivo pelo qual existe um complemento de renda pago pelo vendedor para os 12 primeiros meses,
no valor de R$ 2,27 milhões. Com isso, considerando o fluxo de desembolsos, o Cap Rate para os primeiros 12 meses é estimado em
8,5% a.a., há expectativa de um aumento do resultado em regime de caixa de R$ 0,03/cota/mês;
Em out/18, os gestores informaram que os rendimentos pagos serão de R$ 0,62/cota, abaixo do realizado nos meses anteriores, por um
efeito combinado de: (i) redução nas receitas financeiras do fundo, em decorrência da utilização de tais recursos na aquisição do Berrini
One; e (ii) ausência das receitas de locação imobiliária referente ao Berrini One, as quais apenas ocorrerão integralmente em regime de
caixa a partir de outubro;
O dividend yield anualizado, considerando o rendimento de R$ 0,80/cota, está em 7,6%, levemente acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda,
predominantemente lajes corporativas. Possui atualmente participação em 199 unidades locáveis, localizadas em 20 empreendimentos
diferentes concentrados no estado de São Paulo (84%).
CSHG Real Estate
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CSHG Real Estate
Código HGRE11
Último Preço R$ 127
Valor de Mercado (R$ MM) 935
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.090
Data Inicial 11/02/2009
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.713
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGRE11 Vs. IFIX
No mês 2,3 2,5
No ano -7,3 -3,2
Em 12M -14,0 -10,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,64 177
No ano¹ 5,13 138
Em 12M¹ 6,43 124
Em 12M² 8,00 154
TIR 12M (a.a.) -14,28
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,96
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 9,40 0,59%
nov/17 30/nov/17 9,40 0,62%
dez/17 28/dez/17 9,40 0,65%
jan/18 31/jan/18 8,00 0,53%
fev/18 28/fev/18 8,00 0,53%
mar/18 29/mar/18 8,00 0,53%
abr/18 30/abr/18 0,80 0,53%
mai/18 30/mai/18 0,80 0,58%
jun/18 29/jun/18 0,80 0,66%
jul/18 31/jul/18 0,80 0,66%
ago/18 31/ago/18 0,80 0,64%
set/18 28/set/18 0,62 0,49%
Dividend Yield %
70
90
110
130
150
170
190
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
KNRI11 IFIX
2525
Vacância financeira do portfólio estava 12,5%, considerando carências previstas nos novos contratos de locação. Em 2018, poderá
ocorrer a revisional de 6% dos contratos. Atualmente, 45% dos contratos são atípicos. 1% da receita é proveniente de contratos com
vencimento em 2018 e 2% em 2019;
No mês de abr/18 houve a distribuição de dividendo extraordinário no valor de R$ 0,90/cota, referente à venda do Ed. Lavradio;
No relatório gerencial de mai/18, os gestores informaram que concluíram a aquisição de 100% do Centro de Distribuição de
Itaquaquecetuba pelo valor de ~R$ 96 milhões. O imóvel encontra-se integralmente locado para as Lojas Marisa através de um contrato
de locação atípico de longo prazo. A aquisição do CD Itaqua não afetará o nível atual de distribuição do fundo, uma vez que irá
recompor parte da redução de receita que houve com a venda dos ativos Gomes Freire e Lavradio;
Em jun/18, foi concluída a reavaliação anual da carteira de imóveis do fundo e houve um acréscimo de 4,1% em relação ao valor
contábil dos imóveis ao final de mai/18;
Em set/18, foi firmado dois novos contratos de locação na carteira do fundo, um no imóvel Jundiaí Industrial Park e outro no imóvel Ed.
Bela Paulista;
Patrimônio líquido é de R$ 2,2 bilhões. Cotas negociam com desconto em relação ao seu valor patrimonial (0,94x). Considerando
rendimentos de R$0,82 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,2%.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é composto por 15 ativos imobiliários localizados em São Paulo (59%), Rio de Janeiro (27%) e Minas Gerais (14%) sendo 7
edifícios comerciais (32% da receita do fundo) e 8 centros logísticos (68% da receita do fundo).
Kinea Renda Imobiliária
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Kinea Renda Imobiliária
Código KNRI11
Último Preço R$ 136
Valor de Mercado (R$ MM) 2.111
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.238
Data Inicial 01/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.401
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNRI11 Vs. IFIX
No mês -1,9 -1,7
No ano -12,9 -8,8
Em 12M -12,7 -9,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,59 161
No ano¹ 5,06 136
Em 12M¹ 6,62 128
Em 12M² 8,10 156
TIR 12M (a.a.) -12,63
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,37
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
dez/17 28/dez/17 0,92 0,56%
dez/17 28/dez/17 0,20 0,12%
jan/18 31/jan/18 0,62 0,38%
fev/18 28/fev/18 0,82 0,49%
mar/18 29/mar/18 0,82 0,47%
mar/18 29/mar/18 0,90 0,52%
abr/18 30/abr/18 0,82 0,49%
mai/18 30/mai/18 0,82 0,52%
jun/18 29/jun/18 0,92 0,65%
jul/18 31/jul/18 0,82 0,55%
ago/18 31/ago/18 0,82 0,59%
set/18 28/set/18 0,82 0,60%
Dividend Yield %
2626
Contratos são atualizados com base principalmente no IGP-M (92%). 20% das receitas são provenientes de contratos com vencimento
em 2018. Entre 2018-19, 30% dos contratos entrarão em revisional, portanto, vemos algum risco de queda nos preços dos aluguéis. O
fundo conta com vacância projetada de 21,6%;
Após a 6ª emissão de cotas (nov/17), o fundo tem atualmente ~R$ 103 milhões de capital disponível para novos investimentos;
Em jul/18, foi assinado compromisso de compra venda para aquisição do 12º andar do Ed. Cetenco Plaza, pelo preço de R$ 11.700/m².
A tese de investimento foi ganhar participação e poder de voto aonde a Rio Bravo enxerga potencial para o futuro;
Em jul/18, foi informado a conclusão da aquisição da totalidade do Ed. Parque Santos (SP) por um cap rate de 7,9%. O imóvel está
locado pelo prazo de 120 meses, até mai/2028, e tem período de carência, previsto para encerrar no início do 2º trimestre de 2019.
Após o período de carência, a receita de locação representará ~R$0,15/cota por mês, e, enquanto perdurar a carência, a aquisição
deverá gerar um impacto negativo de até R$ 0,10/cota por mês devido a redução do montante investido em títulos e valores mobiliários;
O dividend yield anualizado, considerando o rendimento atual, está em 5,3%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o
IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de
locação. Atualmente, o portfolio do fundo é composto por 8 imóveis, sendo 86% em São Paulo e 14% no Rio de Janeiro.
Rio Bravo Renda Corporativa
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
180,0
200,0
220,0
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FFCI11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Corporativa
Código FFCI11
Último Preço R$ 142
Valor de Mercado (R$ MM) 308
Valor Patrimonial (R$ MM) 384
Data Inicial 05/11/2003
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 166
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 FFCI11 Vs. IFIX
No mês -4,3 -4,1
No ano -17,8 -13,6
Em 12M -16,4 -12,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,42 116
No ano¹ 3,75 101
Em 12M¹ 5,52 107
Em 12M² 7,00 135
TIR 12M (a.a.) -16,46
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,90
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/17 06/nov/17 1,20 0,64%
dez/17 07/dez/17 0,80 0,44%
jan/18 05/jan/18 0,70 0,39%
fev/18 05/fev/18 0,70 0,40%
mar/18 07/mar/18 0,70 0,40%
mar/18 16/mar/18 0,36 0,20%
abr/18 05/abr/18 0,81 0,45%
mai/18 07/mai/18 0,70 0,40%
jun/18 07/jun/18 0,73 0,45%
jul/18 04/jul/18 0,73 0,47%
ago/18 07/ago/18 0,68 0,43%
set/18 05/set/18 0,63 0,42%
Dividend Yield %
15
25
35
45
55
65
75
85
nov/1
2
ma
i/13
nov/1
3
ma
i/14
nov/1
4
ma
i/15
nov/1
5
ma
i/16
nov/1
6
ma
i/17
nov/1
7
ma
i/18
XTED11 IFIX
2727
Vacância atual do fundo é de 96,8%. Edifício localizado em São Paulo está locado para Cipher (3,2%) e o contrato conta com
vencimento em dez/2021;
Edifício localizado em Macaé (RJ) está totalmente vago. A Petrobras, antiga proprietária, desocupou o imóvel em mai/16;
A gestora informa que continua envidando todos os esforços para buscar no mercado novos locatários para ocupar os imóveis, com a
maior celeridade possível. No entanto, a distribuição de dividendos estará suspensa até que as receitas e despesas do fundo estejam
equalizadas, gerando resultado positivo;
Em 29/abr/18, em Assembleia Geral Extraordinária, convocada por cotistas detentores de mais 5% das cotas, por unanimidade de votos
e sem quaisquer restrições, os cotistas presentes resolveram aprovar orientar a Administradora a buscar um ou mais compradores para
os imóveis do Fundo. Para isto, contratar uma empresa especializada para atrair potenciais compradores e definir parâmetros do
contrato e termos e condições de venda dos imóveis.
Em jul/18, o fundo informou que recebeu proposta para aquisição do imóvel GT Plaza (SP), proposta que está condicionada à locação
da integralidade do imóvel, e que estão em tratativas com o proponente para divulgar os demais termos da operação dado que a
proposta recebida possui termos de confidencialidade que impedem a divulgação das condições da transação e a identificação do
proponente. A aprovação da venda do imóvel GT Plaza (SP) deverá ser aprovada em Assembleia Geral dos Cotistas que será
convocada para este fim.
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O Fundo conta com dois edifícios corporativos, sendo que um deles, localizado em Macaé (RJ) e o outro, localizado em Santo Amaro -
São Paulo (SP).
TRX Ed. Corporativos
Destaques
Fonte: TRX Gestora de Recursos LTDA, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome TRX Ed. Corporativos
Código XTED11
Último Preço R$ 16
Valor de Mercado (R$ MM) 29
Valor Patrimonial (R$ MM) 51
Data Inicial 19/11/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 19
Presença Pregão % 92
Renda Garantida Não
Gestor TRX
Performance4 XTED11 Vs. IFIX
No mês -8,7 -8,5
No ano -39,1 -34,9
Em 12M -31,6 -28,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,00 0
No ano¹ 0,00 0
Em 12M¹ 0,00 0
Em 12M² 0,00 0
TIR 12M (a.a.) -32,18
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -15,10
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 - - -
nov/17 - - -
dez/17 - - -
jan/18 - - -
fev/18 - - -
mar/18 - - -
abr/18 - - -
mai/18 - - -
jun/18 - - -
jul/18 - - -
ago/18 - - -
set/18 - - -
Dividend Yield %
Escritórios
Monoativos
25
35
45
55
65
75
85
95
105
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
CEOC11 IFIX
2929
A ocupação do fundo é de 100%. Em agosto/15, a administradora do fundo anunciou a locação integral da área pertencente ao fundo. O
contrato foi assinado com a TIM, com início em 01/agosto/2015 e prazo de 15 anos, até jul/2030. No entanto, houve 2 anos de carência,
com os custos ordinários por conta da locatária. Cotistas não receberam rendimentos até outubro/17;
A rescisão do contrato de locação por parte da TIM, deverá ocorrer mediante notificação escrita com 180 dias de antecedência e
incidirá: (i) multa equivalente ao valor de quatro aluguéis mensais vigentes à época do término do contrato de locação e calculados
proporcionalmente ao tempo remanescente; e (ii) a Locatária deverá arcar, também, com os valores referentes à carência de 2 anos,
conforme o aluguel mensal vigente. Este valor será proporcional ao tempo restante do contrato de locação;
Nos termos da legislação aplicável e do contrato, quaisquer das partes podem requerer a revisão do valor do contrato em 2020;
Em fev/18, via fato relevante foi informado que a locatária TIM, por problemas operacionais internos, efetuou o pagamento do aluguel
referente a competência de Janeiro de 2018 com vencimento em 04/fev/2018 com atraso, mas dentro do mês de fevereiro;
Considerando o último rendimento (R$0,56/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,7%, acima da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém sete andares e meio do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na Barra da Tijuca (Rio Janeiro).
CEO Cyrela
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CEO Cyrela
Código CEOC11
Último Preço R$ 77
Valor de Mercado (R$ MM) 140
Valor Patrimonial (R$ MM) 152
Data Inicial 10/12/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 61
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 CEOC11 Vs. IFIX
No mês -2,8 -2,6
No ano -9,0 -4,9
Em 12M -7,2 -3,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,70 191
No ano¹ 5,41 145
Em 12M¹ 6,76 130
Em 12M² 7,80 150
TIR 12M (a.a.) -7,12
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 1,42
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 0,19 0,21%
nov/17 08/nov/17 0,44 0,51%
dez/17 07/dez/17 0,55 0,64%
jan/18 08/jan/18 0,52 0,58%
fev/18 08/fev/18 0,53 0,59%
mar/18 07/mar/18 0,53 0,59%
abr/18 06/abr/18 0,59 0,65%
mai/18 08/mai/18 0,52 0,59%
jun/18 07/jun/18 0,53 0,60%
jul/18 06/jul/18 0,53 0,63%
ago/18 07/ago/18 0,53 0,65%
set/18 10/set/18 0,56 0,71%
Dividend Yield %
40
60
80
100
120
140
jan
/12
jul/1
2
jan
/13
jul/1
3
jan
/14
jul/1
4
jan
/15
jul/1
5
jan
/16
jul/1
6
jan
/17
jul/1
7
jan
/18
jul/1
8
THRA11 IFIX
3030
Atualmente, a taxa de ocupação do fundo é de 100%. Não há vencimentos no curto prazo. Em 2020, 34% dos contratos vencem. Em
2018, poderá ocorrer a revisional de 58% dos contratos;
Em nov/17, a administradora do fundo informou que a locatária Cipasa manifestou interesse em desocupar a área locada. Entretanto, a
administradora em conjunto com a Cipasa conseguiram reverter a desocupação negociando um novo contrato de locação com a
Autopass referente a área devolvida. O novo contrato possui prazo de vigência de 5 anos contados a partir de 01 de dezembro de 2017,
sem concessão de carência;
Em jun/18, a locatária Ceva realizou com atraso o aluguel referente a competência de Maio de 2018 afetando a distribuição de
rendimentos realizadas em junho e julho/18;
Principais locatários: Ceva, Allergan, Autopass, ERM, International Paper BR;
Considerando a média dos últimos rendimentos (R$ 0,45/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,4%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém cinco andares do Ed. Thera Corporate, localizado na Av. Engenheiro Luís Carlos Berrini, em São Paulo. O edifício tem 15
pavimentos com lajes de grande porte, heliponto e quatro subsolos. O habite-se foi emitido em Junho/2014 (27/Jun).
Cyrela Thera Corporate
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome BM Cyrela Thera Corporate
Código THRA11
Último Preço R$ 100
Valor de Mercado (R$ MM) 147
Valor Patrimonial (R$ MM) 135
Data Inicial 13/01/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 115
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Jun/2015
Administrador BTG Pactual
Performance4 THRA11 Vs. IFIX
No mês -6,1 -5,9
No ano -8,6 -4,5
Em 12M 1,8 5,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 139
No ano¹ 3,58 96
Em 12M¹ 5,23 101
Em 12M² 5,40 104
TIR 12M (a.a.) 2,18
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,44
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 0,44 0,42%
nov/17 08/nov/17 0,45 0,43%
dez/17 07/dez/17 0,44 0,41%
jan/18 08/jan/18 0,42 0,38%
fev/18 07/fev/18 0,42 0,37%
mar/18 07/mar/18 0,42 0,37%
abr/18 06/abr/18 0,41 0,35%
mai/18 08/mai/18 0,41 0,32%
jun/18 07/jun/18 0,35 0,32%
jul/18 08/jul/18 0,51 0,50%
ago/18 07/ago/18 0,59 0,55%
set/18 10/set/18 0,54 0,52%
Dividend Yield %
35
45
55
65
75
85
95
105
115
se
t/1
2
ma
r/1
3
se
t/1
3
ma
r/1
4
se
t/1
4
ma
r/1
5
se
t/1
5
ma
r/1
6
se
t/1
6
ma
r/1
7
se
t/1
7
ma
r/1
8
se
t/1
8
EDGA11 IFIX
3131
Taxa de vacância do edifício é de 26%. 15% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 6% em 2019. Em
2019, 17% dos contratos podem solicitar a revisional do aluguel;
Em mar/18, foi informado que a administradora do fundo notificou a locatária Secretaria de Estado de Cultura quanto ao desinteresse do
fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora informou que a
notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos pagamentos dos
alugueis e demais encargos locatícios em atraso;
Entre jul e ago/18, foi informado que a locatária Secretaria de Estado de Cultura realizou quatro pagamentos ao fundo totalizando R$
2,061 milhão (~R$ 0,54/cota) relativo a parte dos pagamentos dos alugueis e demais encargos locatícios em atraso. O valor recebido
será distribuído ao longo do segundo semestre/2018;
Em jul/18, foi informado a assinatura de um novo contrato de locação com a Bramex Comércio e Serviços referente a parte da sala 301,
pelo prazo de 123 meses, com carência e desconto em linha com o praticado na região;
Em ago/18, foi informado a assinatura de um novo contrato de locação com a Ocean Rig do Brasil Serviços de Petróleo Ltda referente a
parte da sala 401, pelo prazo de cinco anos, com carência em linha com o praticado na região. Com as novas locações a vacância do
fundo irá para 19,50%;
Considerando a média dos últimos seis rendimentos (R$ 0,11) e as cotas atuais, o yield anualizado aos preços atuais é de 3,7%, abaixo
da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Julho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui 100% do imóvel Edifício Galeria (24.835 m² de ABL), localizado no Centro do Rio de Janeiro, que inclui oito pavimentos
de lajes corporativas, além de um Mall no térreo e subsolo.
Edifício Galeria
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Ed. Galeria
Código EDGA11
Último Preço R$ 37
Valor de Mercado (R$ MM) 142
Valor Patrimonial (R$ MM) 311
Data Inicial 12/09/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 139
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 EDGA11 Vs. IFIX
No mês -2,8 -2,6
No ano -12,8 -8,7
Em 12M -20,3 -16,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,46 126
No ano¹ 2,42 65
Em 12M¹ 2,67 52
Em 12M² 3,50 68
TIR 12M (a.a.) -20,70
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -7,23
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 24/out/17 0,03 0,06%
nov/17 23/nov/17 0,06 0,14%
dez/17 20/dez/17 0,13 0,30%
jan/18 23/jan/18 0,16 0,33%
fev/18 21/fev/18 0,12 0,25%
mar/18 22/mar/18 0,09 0,19%
abr/18 23/abr/18 0,10 0,22%
mai/18 23/mai/18 0,07 0,16%
jun/18 22/jun/18 0,12 0,31%
jul/18 24/jul/18 0,10 0,25%
ago/18 24/ago/18 0,13 0,34%
set/18 21/set/18 0,18 0,48%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
jul/1
2
jan
/13
jul/1
3
jan
/14
jul/1
4
jan
/15
jul/1
5
jan
/16
jul/1
6
jan
/17
jul/1
7
jan
/18
jul/1
8
RNGO11 IFIX
3232
Atualmente, a vacância do fundo é de 11,7%. No entanto, a vacância projetada que contempla todas as movimentações de inquilinos já
divulgadas é de 17,2%;
6% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e não há contratos que vencem em 2019;
Em 2018, podem ocorrer a revisional de 21% dos contratos;
Em jun/18, via Fato Relevante, a Rio Bravo assinou um aditivo ao contrato de locação com a Adidas, de forma que (i) os andares 8º, 9º
e 10º do Edifício Demini foram prorrogados por mais 2 anos e 8 meses, até 31 de dezembro de 2022 (prazo original de vencimento dos
contratos era 30 de abril de 2020); (ii) o conjunto 61 do Edifício Padauri foi rescindido; e (iii) os valores de locação foram reajustados no
âmbito da revisão trianual prevista no contrato de locação, para valores atualmente praticados no mercado. As movimentações previstas
deverão ter um impacto negativo de R$ 0,12/cota;
Considerando proventos mensais de R$0,48, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 7,2%, em linha com a média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro
Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville (SP).
Rio Negro
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Rio Negro
Código RNGO11
Último Preço R$ 80
Valor de Mercado (R$ MM) 215
Valor Patrimonial (R$ MM) 248
Data Inicial 31/05/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 259
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Rio Bravo Investimentos
Performance4 RNGO11 Vs. IFIX
No mês 3,9 4,1
No ano -8,5 -4,4
Em 12M -7,9 -4,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,67 183
No ano¹ 5,13 138
Em 12M¹ 6,73 130
Em 12M² 7,90 152
TIR 12M (a.a.) -7,99
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,16
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,52 0,56%
nov/17 30/nov/17 0,52 0,56%
dez/17 28/dez/17 0,54 0,58%
jan/18 31/jan/18 0,54 0,58%
fev/18 28/fev/18 0,54 0,58%
mar/18 29/mar/18 0,54 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,54 0,59%
mai/18 30/mai/18 0,54 0,66%
jun/18 29/jun/18 0,54 0,67%
jul/18 31/jul/18 0,44 0,57%
ago/18 31/ago/18 0,52 0,67%
set/18 28/set/18 0,48 0,60%
Dividend Yield %
3333
Imóvel conta com vacância de 28,2%.
1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 9% dos contratos vencem em 2020. Ainda em 2018, 9% dos
contratos podem solicitar a revisional do aluguel e 2¨% em 2019;
Em mar/17, ocorreu a assembleia do fundo para deliberar sobre proposta e respectiva venda do imóvel, pelo valor total de ~R$ 754
milhões (R$ 75,00/cota / R$13.349 m²). Compareceram 43,43% do total das cotas emitidas pelo fundo e 83,83% dos cotistas presentes,
não aprovaram a proposta e respectiva venda do imóvel;
Em jul/17, a administradora do fundo informou a contratação da Cushman & Wakefield para comercialização com exclusividade da área
vaga do edifício por um período de 12 meses com intuito de acelerar as locações e diminuir a vacância. Em 30/jun/18, ocorreu o término
da vigência deste ontrato;
Em mar/18, via fato relevante, foi informado que foi assinado novo contrato de locação com a Bridgestone do Brasil Indústria e Comércio
(~4% da área locável total do imóvel) com prazo de 6 anos contatos a partir de fev/18 e carência em linha com o praticado na região;
Em ago/18, via fato relevante, foi informado que dois locatários realizaram o pagamento com atraso. Dessa forma os rendimentos pagos
em agosto foram afetados negativamente e os rendimentos que serão pagos em setembro serão afetados positivamente;
Considerando proventos mensais de R$0,19/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 3,0%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém o empreendimento denominado Tower Bridge Corporate, localizado na Av. J. Roberto Marinho (São Paulo). Imóvel conta
área bruta locável de 56.464 m².
TB Office
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
40
50
60
70
80
90
100
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
TBOF11 IFIX
Nome TB Office
Código TBOF11
Último Preço R$ 75
Valor de Mercado (R$ MM) 754
Valor Patrimonial (R$ MM) 801
Data Inicial 17/06/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 871
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TBOF11 Vs. IFIX
No mês 0,1 0,4
No ano -0,3 3,8
Em 12M 6,0 9,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,36 98
No ano¹ 2,15 58
Em 12M¹ 2,93 56
Em 12M² 2,80 54
TIR 12M (a.a.) 6,33
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -0,73
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 19/out/17 0,16 0,21%
nov/17 17/nov/17 0,17 0,24%
dez/17 18/dez/17 0,15 0,20%
jan/18 18/jan/18 0,15 0,19%
fev/18 21/fev/18 0,19 0,23%
mar/18 19/mar/18 0,18 0,21%
abr/18 18/abr/18 0,16 0,18%
mai/18 18/mai/18 0,18 0,22%
jun/18 19/jun/18 0,18 0,23%
jul/18 19/jul/18 0,16 0,22%
ago/18 21/ago/18 0,19 0,25%
set/18 18/set/18 0,27 0,36%
Dividend Yield %
100
150
200
250
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
TRNT11 IFIX
3434
Taxa de vacância do edifício é de 20%;
16% das receitas é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 3% em 2020. Em 2018, 14% dos contratos poderão entrar em
processo revisional;
Volume médio diário do fundo está abaixo da média do mercado;
Em ago/18, via fato relevante, foi informado que um dos locatários efetuou o pagamento do aluguel referente a competência de julho
com atraso e a distribuição de rendimentos foi impactada positivamente em aproximadamente 20,6%;
Considerando proventos mensais de ~R$0,40/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 3%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo possui 100% do imóvel Torre Norte, localizado no Centro Empresarial Nações Unidas (CENU), em São Paulo/SP, que inclui 34
andares, heliporto, vagas de estacionamento, bicicletário e integração ao Shopping Center Nações Unidas.
Torre Norte
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Torre Norte
Código TRNT11
Último Preço R$ 180
Valor de Mercado (R$ MM) 708
Valor Patrimonial (R$ MM) 739
Data Inicial 08/06/2004
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 12
Presença Pregão % 91
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 TRNT11 Vs. IFIX
No mês -0,8 -0,6
No ano 5,0 9,1
Em 12M 13,9 17,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,30 82
No ano¹ 2,07 55
Em 12M¹ 3,29 63
Em 12M² 3,00 58
TIR 12M (a.a.) 14,33
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,82
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 13/out/17 0,89 0,55%
nov/17 09/nov/17 0,35 0,20%
dez/17 13/dez/17 0,50 0,28%
jan/18 12/jan/18 0,36 0,20%
fev/18 09/fev/18 0,35 0,19%
mar/18 13/mar/18 0,39 0,21%
abr/18 13/abr/18 0,36 0,20%
mai/18 11/mai/18 0,38 0,21%
jun/18 13/jun/18 0,45 0,27%
jul/18 13/jul/18 0,40 0,20%
ago/18 13/ago/18 0,39 0,21%
set/18 13/set/18 0,54 0,33%
Dividend Yield %
40
50
60
70
80
90
100
110
ago
/12
fev/1
3
ago
/13
fev/1
4
ago
/14
fev/1
5
ago
/15
fev/1
6
ago
/16
fev/1
7
ago
/17
fev/1
8
ago
/18
VLOL11 IFIX
3535
8% da receita é proveniente de contratos com vencimento em 2019 e 13% em 2020;
Atualmente, as 6 lajes pertencentes ao fundo estão ocupados, não há vacância;
Em jun/17, a administradora do fundo informou que foram celebrados aditamento aos contratos de locação com três locatários (B2W,
Sidel e Ford). A administradora e a gestora do fundo ressaltam que as renegociações realizadas são fruto do cenário atual do mercado
imobiliário, sobretudo com relação à tipologia de imóveis comerciais corporativos como o Empreendimento Vila Olímpia Corporate. Eles
informam que tais renegociações visam proteger os interesses e direitos dos cotistas, adequando os contratos de locação à realidade
atual de mercado e zelando consequentemente pela manutenção de seus inquilinos e da taxa de ocupação das lajes pertencentes ao
fundo. Tais renegociações representaram redução de ~11%, em relação aos valores originais dos contratos de locação;
Em jul/18, a administradora informou que foi celebrado contrato de locação do conjunto 302 (3,9% da ABL do fundo) com a locatária
Mediamath Publicidade Digital Ltda. pelo prazo de locação contratual de 60 meses;
Em set/18, via Fato Relevante, o fundo informou que o locatário LBS Local S.A. permanece inadimplente quanto ao pagamento do
aluguel referente ao mês de julho e também se apresenta inadimplente quanto ao pagamento do aluguel referente ao mês de agosto/18.
O contrato de locação representa atualmente ~9,4% da receita imobiliário total do fundo;
Considerando o último provento distribuído, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 4,6%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Julho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).
Vila Olímpia Corporate
Destaques
Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Vila Olimpia Corporate
Código VLOL11
Último Preço R$ 81
Valor de Mercado (R$ MM) 145
Valor Patrimonial (R$ MM) 133
Data Inicial 13/08/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 73
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Ago/14
Gestor RB Capital
Performance4 VLOL11 Vs. IFIX
No mês -2,6 -2,4
No ano -3,0 1,2
Em 12M -3,3 0,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,41 111
No ano¹ 3,68 99
Em 12M¹ 4,92 95
Em 12M² 5,30 102
TIR 12M (a.a.) -3,19
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 3,20
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,41 0,48%
nov/17 30/nov/17 0,38 0,42%
dez/17 28/dez/17 0,36 0,42%
jan/18 31/jan/18 0,32 0,35%
fev/18 28/fev/18 0,28 0,32%
mar/18 29/mar/18 0,40 0,42%
abr/18 30/abr/18 0,40 0,45%
mai/18 30/mai/18 0,32 0,34%
jun/18 29/jun/18 0,39 0,45%
jul/18 31/jul/18 0,36 0,41%
ago/18 31/ago/18 0,34 0,41%
set/18 28/set/18 0,31 0,38%
Dividend Yield %
45
55
65
75
85
95
105
ma
r/1
3
se
t/1
3
ma
r/1
4
se
t/1
4
ma
r/1
5
se
t/1
5
ma
r/1
6
se
t/1
6
ma
r/1
7
se
t/1
7
ma
r/1
8
se
t/1
8
XPCM11 IFIX
3636
Contratos de locação são reajustados anualmente (~12% em agosto e ~88% em outubro) pelo IGP-M;
A Petrobras ocupa o imóvel com ~1.900 funcionários. Os funcionários que ocupam o prédio pertencem à Unidade de Serviços
Submarinos da Petrobras (US-SUB), Unidade de Serviços de Contratação e as equipes de apoio da TIC e Serviços Compartilhado;
Na hipótese de a locatária manifestar a intenção de rescindir a locação, ela deverá comunicar formalmente com, no mínimo, 12 meses
de antecedência e pagar na efetiva data de devolução o equivalente a 6 vezes o valor de locação base vigente à época proporcional ao
tempo restante de locação;
~33% das receitas contam com contrato no formato atípico e, por isso, não possui direito a revisional. Já o direito a revisão dos outros
~66% da receita (contratos típicos) será adquirido no mês de jun/19;
Em jun/16, o fundo informou que celebrou termo aditivo ao contrato de locação, atendendo ao pleito da locatária no âmbito de revisional,
de forma que foi concedido desconto no valor da locação base de 17,5%, somente sobre o valor de locação da parte típica do contrato.
Portanto, distribuição de rendimentos a partir de jul/16 foi menor refletindo o desconto concedido;
A gestão do fundo informa que mantem contato com o consultor imobiliário com objetivo de entender as necessidades de manutenção
corretiva e preventiva e solicitar, por conseguinte, a execução dos serviços, visando manter o ótimo estado de conservação do imóvel;
Com a distribuição de R$0,78/cota, o yield anualizado é de 10,3% aos preços atuais.
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado
em Macaé (RJ) e locado para a Petrobras até out/2023.
XP Corporate Macaé
Destaques
Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome XP Corporate Macaé
Código XPCM11
Último Preço R$ 91
Valor de Mercado (R$ MM) 219
Valor Patrimonial (R$ MM) 194
Data Inicial 08/03/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 250
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.
Performance4 XPCM11 Vs. IFIX
No mês 1,3 1,6
No ano -0,9 3,2
Em 12M 0,5 4,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,86 237
No ano¹ 7,18 193
Em 12M¹ 9,40 181
Em 12M² 10,30 199
TIR 12M (a.a.) 0,55
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,32
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,78 0,79%
nov/17 30/nov/17 0,78 0,79%
dez/17 28/dez/17 0,78 0,79%
jan/18 31/jan/18 0,78 0,79%
fev/18 28/fev/18 0,78 0,80%
mar/18 29/mar/18 0,78 0,79%
abr/18 30/abr/18 0,78 0,79%
mai/18 30/mai/18 0,78 0,81%
jun/18 29/jun/18 0,78 0,85%
jul/18 31/jul/18 0,78 0,86%
ago/18 31/ago/18 0,78 0,86%
set/18 28/set/18 0,78 0,86%
Dividend Yield %
Logístico, Industrial
e Varejo
50
70
90
110
130
150
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HGLG11 IFIX
3838
Em set/18, 63% dos investimentos do fundo estavam em imóveis, 13% em renda fixa, 18% em LFT, 5,5% em FIIs e 0,6% em LCI;
No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Uberlândia – MG (26%), Blumenau – SC
(16%), Monte Mor– SP (12%) e Santo Amaro – SP (10%). 3% da área locável conta com contratos com vencimento em 2018 e 1% em
2019. Atualmente, 77% dos contratos são atípicos. Vacância financeira está em ~4% (vs. ~19% em ago/17);
O gestor continua em processo de análise e diligência para a aquisição de novos imóveis com os recursos captados na 4ª emissão de
cotas e espera que os recursos sejam alocados em imóveis dentro dos próximos meses;
Em mar/18, o fundo informou que firmou contrato para adquirir a totalidade das ações das companhias RE Monte e SPE Campo
Grande, sociedades de propósito específico, detentoras dos imóveis logístico-industriais: (i) imóvel localizado na Cidade de Monte Mor,
SP, atualmente locado para a Tetra Pak Ltda. e (ii) imóvel localizado em Campo Grande, RJ, locado para a Gerdau Aços Longos S.A. O
valor total da transação foi de ~R$ 128,2 milhões e os alugueis dos imóveis estão em ~R$ 1,13 milhão, cap rate de 10,6%;
Em jul/18, o fundo assinou um contrato atípico de locação de 10 anos com a Natural One no Ed. Albatroz. O imóvel passará a gerar
renda de locação após longo período enquanto esteve vago e, após os investimentos de retrofit, terá maior valor dentro da carteira
devido às novas características técnicas de refrigeração, segurança entre outras;
Em set/18, o fundo informou que se comprometeu a adquirir a totalidade do imóvel localizado em Uberlândia – MG, atualmente locado
para Lojas Americanas. O valor da transação foi de ~R$ 178,5 milhões e o aluguel está em ~R$ 1,4 milhão, cap rate de 9,7%;
Considerando proventos de R$ 0,75/cota, o yield anualizado (7,1%) é inferior à média ponderada dos fundos do IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco
em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo tem participação em 12 empreendimentos diferentes distribuídos entre São
Paulo (45%), Minas Gerais (26%), Santa Catarina (21%) e Rio de Janeiro (8%).
CSHG Logística
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome CSHG Logística FII
Código HGLG11
Último Preço R$ 126
Valor de Mercado (R$ MM) 993
Valor Patrimonial (R$ MM) 914
Data Inicial 25/06/2010
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.043
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGLG11 Vs. IFIX
No mês 0,6 0,8
No ano -0,8 3,3
Em 12M 2,8 6,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,60 163
No ano¹ 5,60 150
Em 12M¹ 7,63 147
Em 12M² 8,00 154
TIR 12M (a.a.) 3,14
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,57
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 8,70 0,68%
nov/17 30/nov/17 8,70 0,66%
dez/17 28/dez/17 8,70 0,65%
jan/18 31/jan/18 8,70 0,66%
fev/18 28/fev/18 8,70 0,63%
mar/18 29/mar/18 8,70 0,58%
abr/18 30/abr/18 0,87 0,62%
mai/18 30/mai/18 0,87 0,64%
jun/18 29/jun/18 0,75 0,60%
jul/18 31/jul/18 0,75 0,60%
ago/18 31/ago/18 0,75 0,60%
set/18 28/set/18 0,75 0,60%
Dividend Yield %
80
90
100
110
120
130
140
ma
i/17
nov/1
7
ma
i/18
GGRC11 IFIX
3939
Em ago18, a receita por região estava dividida da seguinte forma : Sudeste (39%), Sul (30%), Centro-Oeste (23%) e Nordeste (8%);
100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025 (14%). Atualmente, não há vacância no portfólio;
Contratos são atualizados pelo IPCA (89%), INPC (8%) e IGP-M (3%);
Atualmente, a tipologia dos imóveis esta dividida em: 46% da receita imobiliária em logístico e 54% em industrial;
Principais locatários: Ambev, MD Papéis, Copobrás, Moinho, Hering e Camargo;
Considerando o último provento distribuído, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 8,6%, acima da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico.
Atualmente, o fundo detém 13 imóveis no portfólio totalizando 234 mil m² de área construída.
GGR Copevi Renda
Destaques
Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome GGR Covepi Renda
Código GGRC11
Último Preço R$ 122
Valor de Mercado (R$ MM) 471
Valor Patrimonial (R$ MM) 472
Data Inicial 04/05/2017
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.476
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor GGR Gestão de Recursos LTDA
Performance4 GGRC11 Vs. IFIX
No mês -2,9 -2,6
No ano -3,2 0,9
Em 12M 16,0 19,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,00 0
No ano¹ 5,47 147
Em 12M¹ 8,17 158
Em 12M² 8,00 154
TIR 12M (a.a.) 17,27
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 28,92
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
nov/17 01/nov/17 0,84 0,68%
dez/17 01/dez/17 0,84 0,70%
jan/18 02/jan/18 0,84 0,64%
fev/18 01/fev/18 0,70 0,53%
mar/18 01/mar/18 0,74 0,57%
abr/18 02/abr/18 0,76 0,56%
mai/18 02/mai/18 0,80 0,60%
jun/18 01/jun/18 0,84 0,65%
jul/18 02/jul/18 0,61 0,50%
ago/18 01/ago/18 0,88 0,72%
set/18 03/set/18 0,88 0,72%
out/18 01/out/18 0,87 0,72%
Dividend Yield %
4040
O centro logístico Multi Modal em Duque de Caxias (RJ) conta com 44.131 m² de Área Bruta Locável. Brasil Foods é o principal
locatário, correspondendo a 63% da ABL total. 73% da ABL total do fundo conta com contratos com vencimento após 2022;
Contratos contam com vencimento a partir de 2021 (5%). Em ago18, a taxa de vacância estava em 14,2%;
Em set/18, foi publicado fato relevante informando uma nova locação com a Ideal Log Logística, referente aos módulos 8, 16 e 17 do
Galpão 02 do Condomínio Multi Modal, o qual terá início em 01 de outubro de 2018. Os módulos possuem área de 6.247,05m², e
equivalem a 14,2% da ABL total do fundo. Com o início da locação, o imóvel passará a ter 100% de ocupação. Durante o período de
carência, equivalente a doze meses, o impacto positivo na distribuição de rendimentos do fundo será de R$ 0,02 por cota. Findo período
de carência e término dos descontos concedidos em contrato, o impacto será de R$ 0,12 por cota;
Em 01/out/18, foi publicado anúncio de encerramento da distribuição pública de cotas da 2ª emissão do fundo. O fundo conseguiu
captar o montante de R$ 127 milhões para futuras novas aquisições. Em 03/out/18, foi publicado anúncio informando que o fundo
assinou um Compromisso de Compra e Venda para a aquisição do empreendimento One Park, localizado em Ribeirão Pires, São Paulo.
O Imóvel tem área construída de ~82 mil m², além de um galpão ainda em fase de construção de mais 4.250 m². O Imóvel está 100%
locado e tem como principais locatários as empresas Braskem, Sherwin Williams, Cromus Embalagens e Metalúrgica Andromeda. O
galpão terá como locatário a empresa Adhex do Brasil, com um contrato no modelo built to suit;
Considerando último provento de R$0,64/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 8,3%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por tem por objeto a realização de investimentos em empreendimentos imobiliários de longo prazo, por meio de aquisição e
posterior gestão patrimonial de imóveis de natureza logística e industrial, preferencialmente nos Estados de SP e/ou RJ.
SDI Rio Bravo Renda Logística
Destaques
Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
45
55
65
75
85
95
105
nov/1
2
ma
i/13
nov/1
3
ma
i/14
nov/1
4
ma
i/15
nov/1
5
ma
i/16
nov/1
6
ma
i/17
nov/1
7
ma
i/18
SDIL11 IFIX
Nome SDI Rio Bravo Renda Logistica
Código SDIL11
Último Preço R$ 93
Valor de Mercado (R$ MM) 134
Valor Patrimonial (R$ MM) 134
Data Inicial 21/11/2012
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 183
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Nov/14
Gestor Xp Gestão
Performance4 SDIL11 Vs. IFIX
No mês 3,4 3,6
No ano 3,0 7,1
Em 12M 10,6 14,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,71 194
No ano¹ 5,96 160
Em 12M¹ 8,18 158
Em 12M² 8,00 154
TIR 12M (a.a.) 11,12
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,32
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,58 0,59%
nov/17 30/nov/17 0,60 0,62%
dez/17 28/dez/17 0,66 0,69%
jan/18 31/jan/18 0,62 0,62%
fev/18 28/fev/18 0,62 0,60%
mar/18 29/mar/18 0,62 0,61%
abr/18 30/abr/18 0,62 0,63%
mai/18 30/mai/18 0,63 0,69%
jun/18 29/jun/18 0,63 0,76%
jul/18 31/jul/18 0,64 0,70%
ago/18 31/ago/18 0,64 0,71%
set/18 28/set/18 0,64 0,69%
Dividend Yield %
4141
Aluguéis dos seis imóveis locados para as Lojas Americanas contam com um aluguel mínimo anual e um variável mensal, que depende
do faturamento. O aluguel mínimo é pago ao fundo nos meses de janeiro e julho e nos meses de fevereiro e agosto para os cotistas;
Próximo pagamento de rendimento a maior será em fevereiro/2019 com data ex-1 no 5º dia útil do mês;
Reajustes dos contratos de alugueis são feitos pelo IGP-M;
65% dos contratos contam com vencimento em 2019, 23% em 2023 e o restante (11%) em 2027;
Atualmente, o fundo move 3 ações revisionais em relação às Lojas de Taguatinga/DF, Brasília/DF e Nilópolis/RJ;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$ 14,09/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 9,2%,
acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de oito imóveis em diferentes cidades destinados à exploração comercial varejista. Tendo como locatários Lojas
Americanas, Bom Preço (grupo Walmart), Carrefour e Curso Exatas.
Max Retail
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
500 700 900
1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 2.100
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
MAXR11 IFIX
Nome Max Retail
Código MAXR11
Último Preço R$ 1.840
Valor de Mercado (R$ MM) 109
Valor Patrimonial (R$ MM) 110
Data Inicial 17/06/2010
Tipo de imóvel Lojas de Comércio
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 27
Presença Pregão % 78
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 MAXR11 Vs. IFIX
No mês -3,0 -2,8
No ano 4,4 8,5
Em 12M 6,4 10,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,41 112
No ano¹ 7,60 204
Em 12M¹ 8,98 173
Em 12M² 9,20 177
TIR 12M (a.a.) 7,15
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,77
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 9,55 0,50%
nov/17 08/nov/17 7,54 0,39%
dez/17 07/dez/17 7,93 0,42%
jan/18 08/jan/18 9,97 0,47%
fev/18 07/fev/18 49,20 2,34%
mar/18 07/mar/18 7,72 0,39%
abr/18 06/abr/18 8,07 0,40%
mai/18 08/mai/18 9,32 0,47%
jun/18 07/jun/18 8,74 0,46%
jul/18 06/jul/18 5,89 0,31%
ago/18 07/ago/18 37,42 1,95%
set/18 10/set/18 7,76 0,41%
Dividend Yield %
Shoppings
4343
O fundo detém investimentos em oito Shopping Centers, distribuídos em quatro estados, que juntos totalizam ~370 mil m² de ABL. A
maior exposição do fundo esta no estado de SP (72%), seguido por RJ (15%), MT (7%) e RS (5%). Atualmente, 94% da receita do
fundo vem de Shopping Centers, 3,5% em CRIs não conversíveis, 1,5% de FIIs líquidos. A vacância atual do portfólio está em 6,9%;
O resultado do fundo tem sido impactado por dois principais motivos: (i) piora do cenário macroeconômico e, (ii) investimentos nos ativos
do fundo. No entanto, os gestores tem um viés positivo de melhora na geração de caixa e, consequentemente, nos seus rendimentos,
que em um primeiro momento é tão somente pelo fim do período de investimentos dos ativos que destrava os valores e, em um
segundo momento, pela melhora no potencial de geração de caixa desses mesmos ativos.
Em set/18, o fundo convocou os cotistas para AGE a ser realizada no dia 10/out, a fim de deliberar sobre substituição da atual
Administradora do Fundo, a Credit Suisse Hedging-Griffo, pela Hedge Investments DTVM, com a contratação da Hedge Investments
Real Estate Gestão de Rcursos LTDA., como gestora da carteira do fundo, e a consequente alteração do regulamento do fundo;
A proposta conjunta da atual administradora e da nova administradora é pela aprovação da matéria. Estabelecida a redução da taxa de
administração do fundo para um patamar abaixo da média de mercado de fundos de gestão ativa de shopping centers, sem a instituição
da taxa de performance proposta pela atual administradora em maio deste ano, a Credit Suisse Hedging-Griffo concluiu que tal
remuneração é inadequada, e não condiz com o nível de excelência de serviços empreendido pelo Credit Suisse. A Hedge Investments,
grupo independente formado por uma equipe com ampla experiência e reconhecimento de mercado nas estratégias que atua,
demonstrou interesse em assumir a gestão do fundo;
Considerando o último rendimento (R$ 1,15) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,8%.
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de
influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por empresas especializadas.
CSHG Brasil Shopping
Destaques
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
80
120
160
200
240
280
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HGBS11 IFIX
Nome CSHG Brasil Shopping FII
Código HGBS11
Último Preço R$ 202
Valor de Mercado (R$ MM) 1.087
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.246
Data Inicial 11/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.724
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGBS11 Vs. IFIX
No mês 2,6 2,8
No ano -9,6 -5,4
Em 12M -10,2 -6,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 159
No ano¹ 4,56 122
Em 12M¹ 5,81 112
Em 12M² 6,90 133
TIR 12M (a.a.) -10,30
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,69
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 10,00 0,41%
nov/17 30/nov/17 10,30 0,45%
dez/17 28/dez/17 11,50 0,49%
jan/18 31/jan/18 12,00 0,49%
fev/18 28/fev/18 12,00 0,51%
mar/18 29/mar/18 12,00 0,50%
abr/18 30/abr/18 1,20 0,49%
mai/18 30/mai/18 1,20 0,53%
jun/18 29/jun/18 1,20 0,59%
jul/18 31/jul/18 1,15 0,58%
ago/18 31/ago/18 1,15 0,58%
set/18 28/set/18 1,15 0,57%
Dividend Yield %
4444
Fundo conta com rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cota até abr/2019 (48 meses após a inauguração do Shopping Maia -
abr/15);
Shopping Bonsucesso está em operação desde 2006, tem um total de 160 lojas e foco predominantemente em população de classe C;
Parque Shopping Maia tem como público alvo as classes A, B e C, tem um total de 200 lojas e foi inaugurado em abril/2015;
Em jul/18, a renda real do fundo foi de R$0,36/cota (+6% a/a.) referente as operações do Shopping Bonsucesso e Parque Shopping
Maia. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,36/cota. Atualmente, a vacância do fundo está em 10,4%;
Em jul/16, a administradora dos shoppings (General Shopping) teve seu rating rebaixado pela Fitch de “CC” para “C”;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,36/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 6,3%, inferior
à média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%);
Será necessário o acompanhamento dos resultados do fundo durante o período de renda mínima garantida, especialmente do Parque
Shopping Maia, que foi inaugurado em abril/15, e representará mais de dois terços do resultado projetado após o final do período de
renda mínima garantida, segundo estimativas da CBRE.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo adquiriu parte de dois shoppings (36,5% do Shopping Bonsucesso e 36,5% do Parque Shopping Maia), localizados em
Guarulhos (SP) e administrados pela General Shopping.
General Shopping
Destaques
Fonte: Solis Investimentos , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
40
50
60
70
80
90
100
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FIGS11 IFIX
Nome General Shopping
Código FIGS11
Último Preço R$ 68
Valor de Mercado (R$ MM) 175
Valor Patrimonial (R$ MM) 243
Data Inicial 27/06/2013
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 475
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Sim - Até Abr/19 (E)
Gestor Solis Investimentos
Performance4 FIGS11 Vs. IFIX
No mês 0,1 0,3
No ano -19,9 -15,8
Em 12M -7,2 -3,6
% CDI Líq³
No mês¹ 1,22 335
No ano¹ 8,19 220
Em 12M¹ 12,20 235
Em 12M² 14,80 285
TIR 12M (a.a.) -5,97
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,54
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,83 0,92%
nov/17 30/nov/17 0,83 0,90%
dez/17 28/dez/17 0,83 0,90%
jan/18 31/jan/18 0,83 0,87%
fev/18 28/fev/18 0,83 0,87%
mar/18 29/mar/18 0,83 0,85%
abr/18 30/abr/18 0,83 0,86%
mai/18 30/mai/18 0,83 1,11%
jun/18 29/jun/18 0,83 1,21%
jul/18 31/jul/18 0,83 1,18%
ago/18 31/ago/18 0,83 1,22%
set/18 28/set/18 0,83 1,24%
Dividend Yield %
4545
Durante o período de construção e de maturação do shopping (5 anos), o fundo recebeu um prêmio de locação que garantiu uma
rentabilidade de, no mínimo, 85% do CDI. A renda mínima garantida foi devida até out/2016;
Vacância atual é de 14,1%;
Em ago/18, o fundo obteve renda real de R$0,12/cota. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,18/cota;
Desde jan/18, o fundo vem fazendo investimentos no valor de R$ 44 mil mensais para atração de lojistas;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses (R$0,18/cota) e os preços atuais, o yield anualizado seria de 5,10%,
abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo possui participação de 44% no Parque Shopping Sulacap. O empreendimento está localizado na cidade do Rio de Janeiro, tem
como público alvo as classes B e C e foi inaugurado em out/2013.
RB Capital General Shopping Sulacap
Destaques
Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
20
30
40
50
60
70
80
90
se
t/1
1
ma
r/1
2
se
t/1
2
ma
r/1
3
se
t/1
3
ma
r/1
4
se
t/1
4
ma
r/1
5
se
t/1
5
ma
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t/1
6
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7
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t/1
7
ma
r/1
8
se
t/1
8
RBGS11 IFIX
Nome RBCapital General Shopping Sulacap
Código RBGS11
Último Preço R$ 42
Valor de Mercado (R$ MM) 45
Valor Patrimonial (R$ MM) 107
Data Inicial 28/12/2010
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 39
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Out/16
Gestor RB Capital
Performance4 RBGS11 Vs. IFIX
No mês 0,4 0,6
No ano -7,2 -3,1
Em 12M -1,8 1,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,29 80
No ano¹ 3,68 99
Em 12M¹ 4,69 90
Em 12M² 5,00 96
TIR 12M (a.a.) -1,37
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -1,99
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,05 0,12%
nov/17 30/nov/17 0,16 0,34%
dez/17 28/dez/17 0,14 0,31%
jan/18 31/jan/18 0,27 0,59%
fev/18 28/fev/18 0,43 0,90%
mar/18 29/mar/18 0,15 0,27%
abr/18 30/abr/18 0,15 0,23%
mai/18 30/mai/18 0,19 0,38%
jun/18 29/jun/18 0,09 0,18%
jul/18 31/jul/18 0,17 0,37%
ago/18 31/ago/18 0,12 0,29%
set/18 28/set/18 0,16 0,39%
Dividend Yield %
4646
Vacância atual é de 3,3%. Em jun/18, as vendas do Shopping apresentaram alta de 5,6% a/a e a receita de estacionamento
apresentaram queda de -1% a/a. A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$0,38/cota;
Shopping conta com C&A, Lojas Renner, Pão de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Lojas Americanas como lojas âncoras;
Desde out/16 a rentabilidade do fundo está sendo impactada negativamente, uma vez que o fundo tem a obrigação de reembolsar a BR
Malls das despesas extraordinárias por ela incorridas no imóvel durante o período por ela suportado em razão da rentabilidade mínima,
considerando a proporção de 40%. Até a competência jun/18, o valor passível de reembolso somava R$ 7.543.749 (~R$ 3,39/cota). O
fundo tem até out/19 para quitar esta dívida, após o encerramento do prazo, caso os pagamentos não sejam suficientes, o fundo terá
mais 240 dias para efetuar o pagamento do valor aberto;
Ao término da garantia de rentabilidade (set/16), passou a ser devida a cobrança relativa as taxas de administração, de comercialização
das lojas e de comercialização de mídia e mall do shopping. No entanto, as mesmas não estavam sendo cobradas, o que gerou um
valor devido pelo fundo de ~R$ 1,8 milhão (~R$ 0,80/cota) referente as taxas dos períodos de set/2016 a ago/2017. O valor será pago
em 6 vezes, sendo a primeira parcela de R$540 mil, paga em jan/18, e as demais parcelas no valor de R$ 248 mil pagas até
junho/2018;
Em abr18, via Assembleia Geral Extraordinária, foi aprovado as demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício encerrado
em 31 de dezembro de 2017 e a 2 ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 2,90 milhões para fazer frente ao pagamento das obras
relacionadas ao Capex 2018 do shopping.
Último relatório mensal divulgado: Julho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo possui participação de 40% no Shopping Center Jardim Sul. O empreendimento está localizado na cidade de São Paulo, no
bairro do Morumbi, na Av. Giovanni Gronchi, 5819.
Shopping Jardim Sul
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
45,0
55,0
65,0
75,0
85,0
95,0
se
t/1
2
ma
r/1
3
se
t/1
3
ma
r/1
4
se
t/1
4
ma
r/1
5
se
t/1
5
ma
r/1
6
se
t/1
6
ma
r/1
7
se
t/1
7
ma
r/1
8
se
t/1
8
JRDM11 IFIX
Nome Shopping Jardim Sul
Código JRDM11
Último Preço R$ 72
Valor de Mercado (R$ MM) 161
Valor Patrimonial (R$ MM) 189
Data Inicial 11/09/2012
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 76
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Set/16
Administrador BTG Pactual
Performance4 JRDM11 Vs. IFIX
No mês -0,9 -0,7
No ano -6,4 -2,2
Em 12M -13,3 -9,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,61 168
No ano¹ 4,51 121
Em 12M¹ 5,18 100
Em 12M² 6,30 122
TIR 12M (a.a.) -13,68
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 3,81
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 0,29 0,34%
nov/17 08/nov/17 0,29 0,36%
dez/17 07/dez/17 0,35 0,43%
jan/18 08/jan/18 0,38 0,45%
fev/18 07/fev/18 0,76 0,92%
mar/18 07/mar/18 0,34 0,42%
abr/18 06/abr/18 0,28 0,35%
mai/18 08/mai/18 0,32 0,41%
jun/18 07/jun/18 0,33 0,44%
jul/18 06/jul/18 0,36 0,50%
ago/18 07/ago/18 0,42 0,61%
set/18 10/set/18 0,45 0,61%
Dividend Yield %
4747
Vacância atual do fundo é de 1,3% e a inadimplência bruta está em 5,6%;
Em jun/18, o shopping recebeu ~R$ 4,97 milhões em locações, um aumento de 3,6% se comparadas o mesmo período de 2017. No
mesmo período, o shopping recebeu ~R$ 1,02 bilhão de receitas de Estacionamento, um aumento de 36% se comparadas ao mesmo
período de 2017;
O Grand Plaza Shopping apresentou uma alta de 6,9% nas vendas do mês de agosto/18, quando comparado ao mesmo período do ano
anterior. Importante destacar que esse é o primeiro mês comparativo ao mesmo período do ano anterior depois de finda a possibilidade
de resgate do FGTS inativo, que ocorreu em 31 de julho de 2017;
Em out/17, o fundo passou por um momento importante, após um leilão através da B3 para a venda da participação de um cotista
relevante, o fundo passou a contar com importante liquidez, passando de 1.041 cotistas em setembro, para 1.797 no fechamento de
outubro;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 6,3%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo tem por objetivo a exploração comercial do Grand Plaza Shopping (Santo André – SP), aonde possui participação de 98,6% no
empreendimento.
Grand Plaza Shopping
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
-
10
20
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
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4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
ABCP11 IFIX
Nome FII Grand Plaza Shopping
Código ABCP11
Último Preço R$ 16
Valor de Mercado (R$ MM) 989
Valor Patrimonial (R$ MM) 785
Data Inicial 26/06/1996
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 526
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 ABCP11 Vs. IFIX
No mês -0,2 0,0
No ano 5,7 9,8
Em 12M -6,2 -2,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 143
No ano¹ 4,87 131
Em 12M¹ 5,54 107
Em 12M² 6,30 122
TIR 12M (a.a.) -6,77
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,90
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,08 0,51%
nov/17 30/nov/17 0,08 0,49%
dez/17 28/dez/17 0,08 0,50%
jan/18 31/jan/18 0,12 0,71%
fev/18 28/fev/18 0,08 0,48%
mar/18 29/mar/18 0,08 0,49%
abr/18 30/abr/18 0,08 0,50%
mai/18 30/mai/18 0,09 0,55%
jun/18 29/jun/18 0,09 0,59%
jul/18 31/jul/18 0,09 0,54%
ago/18 31/ago/18 0,09 0,52%
set/18 28/set/18 0,09 0,53%
Dividend Yield %
4848
Vacância atual do fundo é de 2,5%;
Em juk/18, as vendas apresentaram queda de 1,7% a/a e a receita de estacionamento apresentou queda de 2,2% m/m;
O shopping é dividido em 6 Alas nas quais reúne: 32 lojas âncoras, 394 lojas satélite, 78 alimentação, cinema com 15 salas e
estacionamento com 8.000 vagas;
O shopping conta com C&A, Casas Bahia, Fast Shop, PB Kids, Preçolândia, WalMart, Zara como lojas âncoras;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$13,48/cota;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 5,8%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Julho
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O Fundo possui cotas, que correspondem à 18%, do FII Shopping Parque D. Pedro (SHDP11) que, por sua vez, detém 85% do imóvel
Shopping Parque Dom Pedro (localizado em Campinas - SP). O Fundo também é proprietário de 15% do empreendimento Shopping
Parque Dom Pedro.
Parque Dom Pedro Shopping Center
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
600
1.100
1.600
2.100
2.600
3.100
3.600
jun
/11
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1
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/12
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/15
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/17
dez/1
7
jun
/18
PQDP11 IFIX
Nome Parque D. Pedro Shopping Center
Código PQDP11
Último Preço R$ 2.795
Valor de Mercado (R$ MM) 667
Valor Patrimonial (R$ MM) 660
Data Inicial 17/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 126
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 PQDP11 Vs. IFIX
No mês -1,5 -1,3
No ano -7,4 -3,3
Em 12M -10,0 -6,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,46 126
No ano¹ 3,87 104
Em 12M¹ 4,94 95
Em 12M² 5,80 112
TIR 12M (a.a.) -10,11
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 21,26
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 12,70 0,39%
nov/17 30/nov/17 13,12 0,41%
dez/17 28/dez/17 13,95 0,44%
jan/18 31/jan/18 14,60 0,45%
fev/18 28/fev/18 11,57 0,35%
mar/18 29/mar/18 12,85 0,39%
abr/18 30/abr/18 13,56 0,40%
mai/18 30/mai/18 13,02 0,44%
jun/18 29/jun/18 14,23 0,48%
jul/18 31/jul/18 14,04 0,49%
ago/18 31/ago/18 13,11 0,46%
set/18 28/set/18 15,08 0,54%
Dividend Yield %
4949
Vacância atual do fundo é de 2,2% e a inadimplência está em 3,2% com relação aos aluguéis faturados no mês anterior;
Em agosto/18, as vendas apresentaram um aumento de 3,5% a/a se comparadas ao mesmo período de 2017 e a receita de
estacionamento apresentou um aumento de 7,8% a/a. No entanto, o fluxo de veículos apresentou queda de 4% que segue uma
tendência de mercado com as novas opções de mobilidade urbana, principalmente para empreendimentos em localizações centrais;
O shopping tem ~35.500 m² de área bruta locável divididos em: mais de 300 lojas comerciais, 6 cinemas, 1 teatro e mais de 1500 vagas
de estacionamento;
Em jan/18, foi concluído a 7ª emissão de cotas do fundo, que realizou a (i) aquisição de 0,6775% das matriculas correspondentes ao
SPH I e (ii) aquisição de 0,7321% das matrículas correspondentes ao SPH II, pela importância de R$ 10.408.200. O saldo
remanescente na 7ª emissão de cotas será utilizado para os investimentos previstos ao longo deste ano e do ano de 2019 no
empreendimento;
A média da renda real dos últimos 12 meses divulgados é de R$3,70/cota;
Considerando a média da renda real dos últimos doze meses e os preços atuais o yield anualizado seria de 4,7%, abaixo da média
ponderada dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é proprietário de 25% do Shopping Pátio Higienópolis (São Paulo – SP), inaugurado em out/1999.
Shopping Pátio Higienópolis
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
200
400
600
800
1.000
1.200
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
SHPH11 IFIX
Nome Shopping Pátio Higienópolis
Código SHPH11
Último Preço R$ 948
Valor de Mercado (R$ MM) 577
Valor Patrimonial (R$ MM) 424
Data Inicial 08/08/2003
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 55
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo
Performance4 SHPH11 Vs. IFIX
No mês 4,2 4,4
No ano 2,7 6,8
Em 12M 8,7 12,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,39 107
No ano¹ 3,55 95
Em 12M¹ 4,80 92
Em 12M² 4,70 91
TIR 12M (a.a.) 9,18
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,91
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 04/out/17 3,50 0,38%
nov/17 06/nov/17 3,50 0,39%
dez/17 07/dez/17 3,50 0,39%
jan/18 05/jan/18 3,50 0,35%
fev/18 05/fev/18 5,50 0,56%
mar/18 07/mar/18 3,55 0,34%
abr/18 05/abr/18 3,55 0,34%
mai/18 07/mai/18 3,55 0,33%
jun/18 07/jun/18 3,55 0,35%
jul/18 04/jul/18 3,55 0,37%
ago/18 07/ago/18 3,55 0,37%
set/18 05/set/18 3,55 0,39%
Dividend Yield %
5050
A carteira do fundo é composta por investimentos em shoppings centers (~R$ 345 mi) além de aplicações financeiras (~R$ 504 mi),
obrigações financeiras decorrentes de Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRIs (~R$-45 mi);
O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 7 shoppings em 5 diferentes estados: Ilha Plaza (RJ), Shopping
Paralela (BA), Pátio Belém (PA), Shopping Granja Vianna (SP), West Shopping (RJ), Center Shopping Rio (RJ), Shopping Crystal (PR);
Os estados que contém maior concentração da carteira imobiliária são: Rio de Janeiro (52%), Bahia (16%) e São Paulo (13%);
Em jul/18, a taxa de ocupação estava em ~96%. No mesmo período, a inadimplência líquida foi de 5,9%. As vendas mesmas lojas
(SSS) do mês de julho apresentaram queda de 4,9% a/a;
O gestor, no período entre jan/18 e dez/19, por sua mera liberalidade, não receberá integralmente a parcela da taxa de administração a
qual faz jus a título de gestão, caso os rendimentos mensais distribuídos aos cotistas do fundo não atinja o montante de R$ 0,6042 por
cota (1/12 do rendimento anualizado de R$ 7,25 por cota). O resultado do fundo em agosto foi de R$ 0,42/cota;
Em set/18, o fundo adquiriu ~16,7% do Shopping Tacaruna, localizado em Recife, Pernambuco. O preço de aquisição foi de R$ 81,6
milhões, o que representa um cap rate 10,6% sobre o resultado operacional líquido esperado para os próximos meses em regime de
caixa do shopping. No mesmo mês, o fundo adquiriu ~15% do Shopping Center Iguatemi Fortaleza, localizado em Fortaleza, capital do
Ceará. O preço de aquisição foi de R$ 185 milhões, o que representa um cap rate estimado de 9,2% no primeiro ano;
Considerando o último rendimento (R$ 0,61) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,7%, acima da média ponderada
dos fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como
o ganho de capital obtido com a compra e venda dos mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis
prontos.
Vinci Shopping Centers
Destaques
Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
85
90
95
100
105
110
115
out/
17
jan
/18
abr/
18
jul/1
8
VISC11 IFIX
Nome Vinci Shopping Centers
Código VISC11
Último Preço R$ 96
Valor de Mercado (R$ MM) 779
Valor Patrimonial (R$ MM) 808
Data Inicial 01/11/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.719
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Vinci Real Estate
Performance4 VISC11 Vs. IFIX
No mês -3,4 -3,2
No ano -0,4 3,8
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,61 168
No ano¹ 5,31 142
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 5,79
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 - - -
nov/17 30/nov/17 0,61 0,61%
dez/17 28/dez/17 0,61 0,59%
jan/18 31/jan/18 0,61 0,55%
fev/18 28/fev/18 0,61 0,55%
mar/18 29/mar/18 0,61 0,57%
abr/18 30/abr/18 0,61 0,54%
mai/18 30/mai/18 0,61 0,59%
jun/18 29/jun/18 0,61 0,60%
jul/18 31/jul/18 0,61 0,60%
ago/18 31/ago/18 0,61 0,61%
set/18 28/set/18 0,61 0,64%
Dividend Yield %
Agência Bancária,
Educacional e Hospitalar
5252
Principal imóvel é o Edifício Administrativo em Brasília (Ed. Sede III), que representa ~20% da receita de locação dos ativos;
O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto;
Ao término do contrato vigente, existe a possibilidade de renovação da locação, por novo prazo de 120 meses, desde que seja recebida
a notificação com 240 dias de antecedência do término da locação atual;
No segundo semestre de 2017, os gestores realizaram benfeitorias em 22 dos 64 imóveis que o fundo possui em carteira;
Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo
de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses (vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão
negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~26% do aluguel pago
atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato. Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos
investimentos no imóvel, no valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel);
Considerando rendimento de R$ 1,02 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 9,7%, acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x).
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em
novembro/2022) por contrato de locação atípico.
BB Progressivo II
Destaques
Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
70
90
110
130
150
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
BBPO11 IFIX
Nome BB Progressivo II
Código BBPO11
Último Preço R$ 127
Valor de Mercado (R$ MM) 2.017
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.650
Data Inicial 12/12/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.867
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês 0,7 0,9
No ano -6,0 -1,9
Em 12M -9,5 -5,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,81 222
No ano¹ 6,40 172
Em 12M¹ 7,93 153
Em 12M² 9,50 183
TIR 12M (a.a.) -9,58
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,33
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,98 0,64%
nov/17 30/nov/17 0,98 0,66%
dez/17 28/dez/17 1,25 0,87%
jan/18 31/jan/18 0,98 0,68%
fev/18 28/fev/18 0,98 0,67%
mar/18 29/mar/18 0,98 0,66%
abr/18 30/abr/18 0,98 0,66%
mai/18 30/mai/18 0,98 0,71%
jun/18 29/jun/18 0,98 0,78%
jul/18 31/jul/18 0,98 0,75%
ago/18 31/ago/18 1,02 0,81%
set/18 28/set/18 1,02 0,81%
Dividend Yield %
5353
Atualmente, o fundo conta com 32 agências bancárias locadas em formato Buy to Lease - BTL e 15 locadas em formato Built to Suit -
BTS. 66% do patrimônio está alocado em imóveis, 26% em LCIs, 6% em imóveis em construção/reforma e 2% em outros;
As agências estão localizadas nos estados de Rio de Janeiro, São Paulo e Minas Gerais. Os contratos têm prazos de 10 anos (vencem
a partir de out/2022) e são reajustados, anualmente, pelo IGP-M;
Em abr/18, foi divulgado fato relevante informando que o fundo adquiriu mais 6 agências bancárias locadas para a Caixa a um cap rate
líquido de 10,0%. No entanto, o fundo terá direito ao recebimento dos alugueis dos imóveis a partir de jan/19, até lá os rendimentos
terão um impacto negativo de ~R$ 0,37/cota e a partir de fev/19, o impacto na distribuição será positivo em ~R$ 0,62/cota;
Em mai/18, foi aprovado a alteração do regulamento do fundo, inclusive de sua política de investimento. A administradora propôs a
alteração do regulamento de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário;
Em jun/18, os gestores informaram que estão em negociações preliminares em 3 oportunidades em imóveis urbanos, envolvendo um
valor potencial de transação de R$ 80 milhões;
Em jul/18, via comunicado a mercado, o fundo informou que possui 47 ativos em seu portfólio, dos quais 26 ainda possuem pendências
registrais que impedem ou dificultam sua transferência para o nome do fundo e também divulgou plano de ação para regularização de
tais pendências;
Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,5% acima da média ponderada dos fundos
que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo tem por objetivo a realização de investimentos imobiliários de longo prazo, por meio da aquisição e eventual edificação e/ou
adaptação de imóveis para locação.
Rio Bravo Renda Varejo
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
600,0
700,0
800,0
900,0
1.000,0
1.100,0
1.200,0
1.300,0
nov/1
2
ma
i/13
nov/1
3
ma
i/14
nov/1
4
ma
i/15
nov/1
5
ma
i/16
nov/1
6
ma
i/17
nov/1
7
ma
i/18
AGCX11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Varejo
Código AGCX11
Último Preço R$ 986
Valor de Mercado (R$ MM) 399
Valor Patrimonial (R$ MM) 432
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias / Varejo
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 510
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 AGCX11 Vs. IFIX
No mês -0,5 -0,3
No ano -16,6 -12,5
Em 12M -16,7 -13,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,73 199
No ano¹ 5,34 143
Em 12M¹ 7,00 135
Em 12M² 9,10 176
TIR 12M (a.a.) -16,75
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 9,16
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 7,70 0,61%
nov/17 30/nov/17 7,44 0,60%
dez/17 28/dez/17 8,44 0,67%
jan/18 31/jan/18 7,28 0,57%
fev/18 28/fev/18 7,21 0,56%
mar/18 29/mar/18 7,25 0,58%
abr/18 30/abr/18 7,25 0,58%
mai/18 30/mai/18 7,25 0,63%
jun/18 29/jun/18 7,25 0,68%
jul/18 31/jul/18 7,25 0,71%
ago/18 31/ago/18 7,25 0,73%
set/18 28/set/18 7,00 0,71%
Dividend Yield %
5454
Fundo conta atualmente com 28 agências bancárias, sendo 13 em São Paulo (32%), 7 no Rio de Janeiro (22,7%), 3 em Minas Gerais
(11,8%), 1 no Rio Grande do Sul, 1 em Pernambuco, 2 no Ceará e 1 no Paraná;
Contratos de locação são reajustados anualmente (dezembro e junho) pelo IGP-M. A distribuição anunciada em jul/18 contemplou
integralmente o reajuste do IGP-M (6,9%) dos contratos de locação dos imóveis adquiridos na segunda emissão;
Em ago/17, os gestores informaram que contrataram uma empresa especializada e foi iniciado o processo de vistoria anual das
agências do fundo. Esse procedimento visa apurar a situação física de conservação dos imóveis do fundo junto ao locatário;
Em nov/17, foi concluída reavaliação dos 28 imóveis do portfólio do fundo. A empresa avaliadora foi a Colliers International e o resultado
da reavaliação foi de queda de 4,9% no valor dos imóveis em relação a 2017, e de 4,8% no patrimônio líquido do fundo em relação ao
mês anterior;
Considerando rendimento de R$0,87 e os preços atuais, o dividend yield anualizado fica em 9,6% acima da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%). Atualmente, as cotas negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
Fundo tem por objeto a aquisição de agências do Banco Santander no modelo Sale & Leaseback. Foram celebrados contratos atípicos
de locação por prazo inicial de 10 anos (vencimento em dez/2022 e junho/2023).
Santander Agências
Destaques
Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
70
90
110
130
150
jan
/13
jul/1
3
jan
/14
jul/1
4
jan
/15
jul/1
5
jan
/16
jul/1
6
jan
/17
jul/1
7
jan
/18
jul/1
8
SAAG11 IFIX
Nome Santander Agencia
Código SAAG11
Último Preço R$ 109
Valor de Mercado (R$ MM) 616
Valor Patrimonial (R$ MM) 495
Data Inicial 09/01/2013
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 741
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 SAAG11 Vs. IFIX
No mês -2,1 -1,9
No ano -8,5 -4,3
Em 12M -16,7 -13,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,77 212
No ano¹ 6,10 164
Em 12M¹ 7,21 139
Em 12M² 9,40 181
TIR 12M (a.a.) -16,94
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,29
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,85 0,61%
nov/17 30/nov/17 0,85 0,64%
dez/17 28/dez/17 0,85 0,67%
jan/18 31/jan/18 0,85 0,66%
fev/18 28/fev/18 0,85 0,64%
mar/18 29/mar/18 0,85 0,62%
abr/18 30/abr/18 0,85 0,66%
mai/18 30/mai/18 0,85 0,68%
jun/18 29/jun/18 0,86 0,74%
jul/18 31/jul/18 0,87 0,73%
ago/18 31/ago/18 0,87 0,77%
set/18 28/set/18 0,87 0,80%
Dividend Yield %
50
100
150
200
250
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FAED11 IFIX
5555
Contratos são corrigidos pelo IPCA no mês de dezembro; 43% vencem em 2020 e 57% vencem em 2024;
Em mai/17, o fundo informou que o locatário solicitou redução no valor do aluguel do contrato de locação da unidade Taboão. Após
longa negociação, o fundo aceitou a proposta de equalização do valor do contrato aos novos patamares de mercado da região, fixando
o valor de locação em R$ 541.633 (queda de ~19% em relação ao valor pago atualmente). Portanto, os rendimentos foram impactados
negativamente;
Os imóveis de Valinhos e Leme (43% da receita) tem suas revisionais passíveis no ano de 2018 e o do Taboão da Serra (57% da
receita) no ano de 2020;
Em mai18, via fato relevante foi informado que a locatária Anhanguera Educacional por problemas operacionais internos, efetuou o
pagamento do aluguel referente a competência de Abril de 2018 com atraso e a distribuição de rendimentos foi impactada;
Considerando último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 8,7% acima da média ponderada dos fundos
que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de três imóveis adquiridos e locados para a Anhanguera Educacional por meio de operação de Sale & Lease Back.
Anhanguera Educacional
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Anhanguera Educ.
Código FAED11
Último Preço R$ 208
Valor de Mercado (R$ MM) 134
Valor Patrimonial (R$ MM) 103
Data Inicial 08/01/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 148
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FAED11 Vs. IFIX
No mês 2,2 2,4
No ano 4,5 8,6
Em 12M 8,7 12,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,74 202
No ano¹ 6,39 171
Em 12M¹ 8,55 165
Em 12M² 8,60 166
TIR 12M (a.a.) 8,96
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 22,21
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 06/out/17 1,44 0,68%
nov/17 08/nov/17 1,40 0,66%
dez/17 07/dez/17 1,42 0,67%
jan/18 08/jan/18 1,58 0,74%
fev/18 07/fev/18 1,45 0,66%
mar/18 07/mar/18 1,49 0,67%
abr/18 06/abr/18 1,46 0,65%
mai/18 08/mai/18 0,53 0,27%
jun/18 07/jun/18 2,35 1,18%
jul/18 06/jul/18 1,63 0,81%
ago/18 07/ago/18 1,51 0,75%
set/18 10/set/18 1,51 0,76%
Dividend Yield %
550
1.050
1.550
2.050
2.550
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
jun
/13
dez/1
3
jun
/14
dez/1
4
jun
/15
dez/1
5
jun
/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
FCFL11 IFIX
5656
Imóvel passou por uma expansão e no final das obras (maio/2013) totalizou 19.676 m² de área bruta locável (+96%).
Atualmente, a taxa de ocupação do imóvel é de 100%;
Contratos são atualizados com base no IGP-M. Os vencimentos dos contratos estão divididos da seguinte forma: 2020 – Insper (1% da
receita), 2029 - Estacionamento Estapar (7% da receita) e 2037 - Insper (92% da receita);
80% dos contratos da locatária Insper, em eventual revisão de valores de locação, deve seguir majoritariamente as regras aplicáveis a
contratos de Built to Suit – BTS (atípicos);
Nos meses de janeiro, julho e dezembro a Estapar paga valores inferiores de aluguel. O aluguel é vinculado à receita obtida pelo
estacionamento e, nos meses citados, há férias escolares;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,8%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado: Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém 100% de um imóvel localizado na Vila Olímpia, São Paulo/SP cujo principal locatário é o Instituto de Ensino e Pesquisa
(Insper).
Campus Faria Lima
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
Nome Campus Faria Lima
Código FCFL11
Último Preço R$ 1.840
Valor de Mercado (R$ MM) 307
Valor Patrimonial (R$ MM) 262
Data Inicial 26/07/2010
Tipo de imóvel Universidade
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 145
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador BTG Pactual
Performance4 FCFL11 Vs. IFIX
No mês -2,6 -2,4
No ano -14,6 -10,5
Em 12M -12,1 -8,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 152
No ano¹ 4,29 115
Em 12M¹ 5,86 113
Em 12M² 7,10 137
TIR 12M (a.a.) -12,26
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,55
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 18/out/17 11,57 0,55%
nov/17 16/nov/17 11,56 0,51%
dez/17 15/dez/17 10,81 0,49%
jan/18 17/jan/18 10,55 0,46%
fev/18 16/fev/18 10,71 0,48%
mar/18 16/mar/18 10,60 0,48%
abr/18 16/abr/18 10,68 0,48%
mai/18 18/mai/18 10,82 0,53%
jun/18 18/jun/18 10,75 0,59%
jul/18 18/jul/18 10,71 0,56%
ago/18 17/ago/18 11,53 0,61%
set/18 18/set/18 10,50 0,56%
Dividend Yield %
Ativos Financeiros
e Fundos de Fundos
5858
Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis e participações é de 31%, 26% em títulos públicos, 16% em cotas de fundos
imobiliários, 11% em CRI e 16% em LCI;
Com a conclusão da aquisição da BRE Ponte II Emp. e Part. S.A. (nov/17) o fundo passou a ter uma alocação maior em imóveis de
forma direta ou indireta. A taxa de ocupação do portfólio imobiliário é de 98%;
Dentre os investimentos em CRIs, as maiores participações estão alocadas em CB Empreendimentos Imobiliários (5,8%) e em CCP
(3,9%);
Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, HGJH11 (6,0%), SAAG11 (5,6%), e FVBI11 (2,5%) detém
maior participação da carteira do fundo;
Em jan/18, via AGE os cotistas aprovaram a 5ª Oferta Pública de Distribuição de Cotas do fundo. A oferta foi concluída em mai/18 no
valor total de ~R$173 milhões e os recursos obtidos serão destinados à aquisição de ativos imobiliários que se enquadrem na política de
investimento do fundo;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,9%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%).
Último relatório mensal divulgado Agosto
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de
outros fundos de investimento imobiliário, ganho de capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e
LHs.
JS Real Estate Multigestão
Destaques
Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
50
60
70
80
90
100
110
jul/1
1
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/12
jul/1
2
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/13
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3
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/14
jul/1
4
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/15
jul/1
5
jan
/16
jul/1
6
jan
/17
jul/1
7
jan
/18
jul/1
8
JSRE11 IFIX
Nome JS Real Estate Multigestão
Código JSRE11
Último Preço R$ 102
Valor de Mercado (R$ MM) 827
Valor Patrimonial (R$ MM) 863
Data Inicial 09/06/2011
Tipo de imóvel Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.090
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor J. Safra
Performance4 JSRE11 Vs. IFIX
No mês -0,2 0,0
No ano 6,7 10,8
Em 12M 12,1 15,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,50 136
No ano¹ 4,97 133
Em 12M¹ 6,93 134
Em 12M² 6,60 127
TIR 12M (a.a.) 12,62
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,11
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,56 0,56%
nov/17 30/nov/17 0,58 0,59%
dez/17 28/dez/17 0,62 0,62%
jan/18 31/jan/18 0,60 0,56%
fev/18 28/fev/18 0,55 0,52%
mar/18 29/mar/18 0,54 0,50%
abr/18 30/abr/18 0,52 0,49%
mai/18 30/mai/18 0,54 0,52%
jun/18 29/jun/18 0,54 0,53%
jul/18 31/jul/18 0,55 0,53%
ago/18 31/ago/18 0,51 0,50%
set/18 28/set/18 0,50 0,49%
Dividend Yield %
6060
Em setembro/18, a alocação dos investimentos em CRI era de 70,4%, 27,6% em caixa e 2% em LCI. No mesmo período, 27,6% da
carteira do fundo estava indexado ao Selic, 66,4% indexado ao IPCA, 4% em IGP-M e 2% indexado ao CDI;
Dentre os investimentos em CRI e LCI, a maior participação está alocada em CD Guarulhos, Br Properties, Brookfield EZ Tower e Souza
Cruz. Atualmente, o fundo conta com investimentos em 24 CRIs;
Em jun/18, foi encerrada a 3ª emissão de cotas do fundo, com uma captação de R$ 760,3 milhões em novos recursos, colocando o
Kinea Índice de Preços como o quinto maior fundo imobiliário listado do mercado;
Em ago/18, os gestores realizaram uma nova operação exclusiva, baseada em dois galpões logísticos localizados em Guarulhos e
Cabreúva, imóveis recentemente adquiridos pela Brookfield Properties. A nova operação totaliza ~R$ 276 milhões, possui prazo de 7
anos e remuneração equivalente à taxa IPCA + 7,25% a/a;
O dividendo anunciado em set/18, segundo os gestores, foi impactado negativamente devido a deflação apresentada pelo IPCA no mês
de agosto equivalente a -0,09%. O maior impacto desta deflação foi absorvido pelo fundo no mês de setembro e, consequentemente,
exercerá menor influência nos rendimentos dos próximos períodos;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 6,6%, abaixo da média ponderada dos
fundos que compõem o IFIX (7,2%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira,
podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem como objetivo acompanhar a rentabilidade dos títulos que compõe o Índice
de Mercado ANBIMA (IMA-B), acrescido de um spread de 0,50% a.a.
Kinea Índices de Preços
Destaques
Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
se
t/1
6
ma
r/1
7
se
t/1
7
ma
r/1
8
se
t/1
8
KNIP11 IFIX
Nome Kinea Índices de Preços
Código KNIP11
Último Preço R$ 108
Valor de Mercado (R$ MM) 1.885
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.762
Data Inicial 16/09/2016
Tipo de imóvel Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.741
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNIP11 Vs. IFIX
No mês 0,4 0,6
No ano 7,4 11,5
Em 12M 9,4 13,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,78 215
No ano¹ 6,24 167
Em 12M¹ 8,06 155
Em 12M² 8,00 154
TIR 12M (a.a.) 9,63
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,88
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,64 0,60%
nov/17 30/nov/17 0,77 0,71%
dez/17 28/dez/17 0,69 0,64%
jan/18 31/jan/18 0,86 0,80%
fev/18 28/fev/18 0,75 0,69%
mar/18 29/mar/18 0,75 0,69%
abr/18 30/abr/18 0,60 0,55%
mai/18 30/mai/18 0,59 0,55%
jun/18 29/jun/18 0,65 0,61%
jul/18 31/jul/18 0,89 0,84%
ago/18 31/ago/18 0,85 0,78%
set/18 28/set/18 0,59 0,55%
Dividend Yield %
Outros FIIs
6262
Após a valorização das unidades hoteleiras, o fundo iniciou em agosto de 2011 um longo ciclo de desinvestimento. Buscando maximizar
o ganho final dos cotistas, essa estratégia está sendo desenvolvida de maneira gradual, realizando o lucro com venda dos flats e
devolvendo o capital aplicado inicialmente. Seguindo esta estratégia, em 2016 alguns apartamentos foram adquiridos e incorporados à
carteira;
Em agosto/18, duas unidades foram vendidas (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades, 2016 de 1 unidade/mês e 2017
de 1 unidade/mês);
Excluindo o lucro das vendas dos imóveis, o dividend yield dos últimos 12 meses (apenas das unidades hoteleiras) é de 4,7%,
considerando a cotação atual;
Nos últimos doze meses, o fundo pagou uma média de R$ 0,13 por unidade vendida por cota/mês;
Evolução dos preços e da demanda por estes ativos é variável-chave na estratégia de maximização dos ganhos para os cotistas. Em
julho/15, a estimativa dos gestores do fundo era que o processo de desinvestimento comece a partir de dezembro/2018.
Último relatório mensal divulgado: Setembro
1) Provento no período/cotação no início do período
2) Provento no período/cotação no final do período
3) CDI acumulada dos últimos 12 meses.
Considerando alíquota de IR de 22,5%
4) Variação da cota ajustado por provento
5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo foi criado com intuito de aproveitar a recuperação do mercado hoteleiro da cidade de São Paulo. Atualmente, a carteira do fundo
é composta por 427 unidades hoteleiras em 23 hotéis;
Hotel Maxinvest
Destaques
Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Performance do fundo4
60
80
100
120
140
160
jun
/11
dez/1
1
jun
/12
dez/1
2
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/13
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dez/1
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/16
dez/1
6
jun
/17
dez/1
7
jun
/18
HTMX11 IFIX
Nome Hotel Maxinvest
Código HTMX11
Último Preço R$ 117
Valor de Mercado (R$ MM) 130
Valor Patrimonial (R$ MM) 151
Data Inicial 13/07/2007
Tipo de imóvel Hotel
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 150
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hotel Invest
Performance4 HTMX11 Vs. IFIX
No mês 0,9 1,1
No ano -0,7 3,4
Em 12M 3,7 7,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,81 223
No ano¹ 4,58 123
Em 12M¹ 6,15 119
Em 12M² 6,30 122
TIR 12M (a.a.) 4,14
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 24,10
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
out/17 31/out/17 0,39 0,32%
nov/17 30/nov/17 0,89 0,74%
dez/17 28/dez/17 0,96 0,78%
jan/18 31/jan/18 0,71 0,54%
fev/18 28/fev/18 0,33 0,24%
mar/18 29/mar/18 0,43 0,30%
abr/18 30/abr/18 0,63 0,45%
mai/18 30/mai/18 0,51 0,41%
jun/18 29/jun/18 0,57 0,48%
jul/18 31/jul/18 0,50 0,41%
ago/18 31/ago/18 0,95 0,81%
set/18 28/set/18 0,79 0,68%
Dividend Yield %
63
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2.Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios
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relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampouco sendo associado à
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Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia
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relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commission para a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória pelo
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and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: 4004-3131* (capital and metropolitan areas) or 0800-722-3131 (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-
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EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE
Itaú BBA é uma marca usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.
Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform), para fins de cumprimento da exigência
de divulgação da distribuição de classificações da agência reguladora FINRA e da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE),correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente.
2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com amédia do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer comoresultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos eServiços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração +Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações,Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia.
3. Percentual de empresas cobertas pela Itaú Corretora de Valores S.A. nessa categoria de classificação.4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de
investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão serprestados nos próximos 3 (três) meses.
Informações Relevantes – Analistas
Analista
Itens de Divulgação
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Larissa Nappo
1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório deanálise.
2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valoresmobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.
3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valoresmobiliários objeto deste relatório.
4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhiaemissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.
5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos nacompanhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente.
Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3)
Relação Bancária (4)
Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoacima da média do mercado. 53% 52%
Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoem linha com a média do mercado. 36% 35%
Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoabaixo da média do mercado. 12% 11%