relatório anual 2007/2008. - cmvm - sistema de difusão...

UBS (Lux) Equity Fund – European OpportunityUBS (Lux) Equity Fund – European Smaller TechnologyUBS (Lux) Equity Fund – Financial ServicesUBS (Lux) Equity Fund – Global InnovatorsUBS (Lux) Equity Fund – Great BritainUBS (Lux) Equity Fund – Greater ChinaUBS (Lux) Equity Fund – Health CareUBS (Lux) Equity Fund – Hong KongUBS (Lux) Equity Fund – InfrastructureUBS (Lux) Equity Fund – JapanUBS (Lux) Equity Fund – MalaysiaUBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps EuropeUBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USAUBS (Lux) Equity Fund – SingaporeUBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps JapanUBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USAUBS (Lux) Equity Fund – TaiwanUBS (Lux) Equity Fund – TechnologyUBS (Lux) Equity Fund – USAUBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity

UBS (Lux) Equity Fund – Asian TechnologyUBS (Lux) Equity Fund – AustraliaUBS (Lux) Equity Fund – BiotechUBS (Lux) Equity Fund – CanadaUBS (Lux) Equity Fund – Central EuropeUBS (Lux) Equity Fund – CommunicationUBS (Lux) Equity Fund – Consumer CyclicalUBS (Lux) Equity Fund – Eco PerformanceUBS (Lux) Equity Fund – Emerging MarketsUBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets InfrastructureUBS (Lux) Equity Fund – Euro CountriesUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries AcceleratorUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Deep DiscounterUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries DefenderUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries NavigatorUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries OpportunityUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries OptimizerUBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advancedUBS (Lux) Equity Fund – European Growth

Relatório Anual 2007/2008.

Fundo de investimento de direito luxemburguês

Relatório Anual auditado a 30 de Novembro de 2008

UBS (Lux) Equity Fund

Endereço de Internet

http://www.ubs.com/1/e/globalam/funds.html

Relatório Anual auditado a 30 de Novembro de 2008

Índice Página ISIN

Administração e Gestão 2Características do Fundo 5Relatório dos Auditores 7

UBS (Lux) Equity Fund 9UBS (Lux) Equity Fund – Asian Technology 10 B/ LU0106959298UBS (Lux) Equity Fund – Australia 16 B/ LU0044681806UBS (Lux) Equity Fund – Biotech 22 B/ LU0069152568UBS (Lux) Equity Fund – Canada 28 B/ LU0043389872UBS (Lux) Equity Fund – Central Europe 34 B/ LU0067027168UBS (Lux) Equity Fund – Communication 40 B/ LU0098993750UBS (Lux) Equity Fund – Consumer Cyclical 46 B/ LU0106960114UBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance 48 (CHF) B / LU0076532638UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets 54 (EUR) B / LU0171394447 (USD) B / LU0171395170UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets Infrastructure 61 B/ LU0322492728UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries 68 B/ LU0089880644UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Accelerator 76 B/ LU0359906079UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Deep Discounter 82 B/ LU0359906400UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Defender 88 B/ LU0359906152UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Navigator 94 B/ LU0359906236UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Opportunity 100 B/ LU0085870433UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Optimizer 106 B/ LU0359906319UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 112 B/ LU0072912990UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced 118 B/ LU0141377779UBS (Lux) Equity Fund – European Growth 124 B/ LU0118128569UBS (Lux) Equity Fund – European Opportunity 131 B/ LU0006391097 BP/ LU0358043668UBS (Lux) Equity Fund – European Smaller Technology 137 B/ LU0106137283UBS (Lux) Equity Fund – Financial Services 143 B/ LU0099863671UBS (Lux) Equity Fund – Global Innovators 149 (EUR) B/

(EUR) BP/LU0130799603LU0358044047

(USD) B/ LU0341351699

UBS (Lux) Equity Fund – Great Britain 156 B/ LU0098994139UBS (Lux) Equity Fund – Greater China 162 B/ LU0072913022UBS (Lux) Equity Fund – Health Care 168 B/ LU0085953304 BP/ LU0358044559UBS (Lux) Equity Fund – Hong Kong 174 B/ LU0067412154UBS (Lux) Equity Fund – Infrastructure 180 (EUR) B/ LU0366711900 (USD) B/ LU0334923918UBS (Lux) Equity Fund – Japan 186 B/ LU0098994485UBS (Lux) Equity Fund – Malaysia 192 B/ LU0067411347UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps Europe 197 B/ LU0049842692UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USA 204 B/ LU0049842262 BP/ LU0358044807UBS (Lux) Equity Fund – Singapore 210 (USD) B/ LU0067411776UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps Japan 215 B/ LU0049845281UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USA 221 B/ LU0038842364UBS (Lux) Equity Fund – Taiwan 227 B/ LU0085870607UBS (Lux) Equity Fund – Technology 232 B/ LU0081259029UBS (Lux) Equity Fund – USA 238 B/ LU0098995292 BP/ LU0358044989UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity 245 (USD) B/ LU0101706215

Notas às Demonstrações Financeiras 252

Restrições à venda

As unidades deste fundo de investimento não podem ser oferecidas, vendidas ou distribuídas nos Estados Unidos da América.

1

Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund

Administração e Gestão

Sociedade Gestora

UBS Equity Fund Management Company S.A.,33A, avenue J.F. Kennedy,P.O. Box 91, L-2010 LuxemburgoR.C.S. Luxemburgo N° B 31 834

Conselho de Administração

Thomas Rose, Presidente Managing Director, UBS AG, Basileia e Zurique

Gerhard Fusenig, Membro (até 30 de Setembro de 2008)Managing Director, UBS AG, Basileia e Zurique

Aloyse Hemmen, MembroExecutive Director, UBS Fund Services(Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Gilbert Schintgen, MembroExecutive Director, UBS Fund Services(Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Dirk Spiegel, MembroExecutive Director, UBS AG, Basileia e Zurique

Day to Day Manager

Valérie BernardDirector, UBS Fund Services(Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Frédéric Delapierre (desde 1 de Agosto de 2008)Associate Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Emmanuel Duterme(até 30 de Maio de 2008)Associate Director, UBS Fund Services(Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Christophe HilbertAssociate Director, UBS Fund Services(Luxembourg) S.A., Luxemburgo

Gestor da Carteira

UBS (Lux) Equity Fund – AustraliaUBS Global Asset Management (Australia) Ltd., Sydney

UBS (Lux) Equity Fund – BiotechUBS (Lux) Equity Fund – Central Europe UBS (Lux) Equity Fund – CommunicationUBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance UBS (Lux) Equity Fund – Emerging MarketsUBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets

InfrastructureUBS (Lux) Equity Fund – Euro CountriesUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries AcceleratorUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Deep

DiscounterUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries DefenderUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries NavigatorUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries OpportunityUBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries OptimizerUBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advancedUBS (Lux) Equity Fund – European OpportunityUBS (Lux) Equity Fund – Financial ServicesUBS (Lux) Equity Fund – Global InnovatorsUBS (Lux) Equity Fund – Great BritainUBS (Lux) Equity Fund – Health CareUBS (Lux) Equity Fund – InfrastructureUBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps EuropeUBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USAUBS AG, UBS Global Asset Management,Basileia e Zurique

UBS (Lux) Equity Fund – CanadaUBS Global Asset Management (Canada) Co.,Toronto

UBS (Lux) Equity Fund – European Smaller TechnologyUBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH,Frankfurt am Main

UBS (Lux) Equity Fund – European GrowthUBS Global Asset Management (UK) Ltd., Londres

UBS (Lux) Equity Fund – JapanUBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps JapanUBS Global Asset Management (Japan) Ltd., Tóquio

22


Distribuição na Suíça

RepresentanteUBS Fund Management (Switzerland) AG,Brunngässlein 12, CH-4002 Basileia*

* até 29 de Fevereiro de 2008: Aeschenvorstadt 48, CH-4002 Basileia

Agentes PagadoresUBS AG, Aeschenvorstadt 1, CH-4002 BasileiaUBS AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zuriquee os seus balcões na Suíça

Os Prospectos e regulamentos e os prospectos simplificados, osRelatórios Anuais e Semestrais assim como as variações na carteirado fundo de investimento referido nesta publicação estão disponí-veis gratuitamente junto de UBS AG, Postfach, CH-4002 Basileia, ouUBS Fund Management (Switzerland) AG, Postfach, CH-4002 Basi-leia.

Distribuição na Alemanha

Com a aquisição de unidades do UBS (Lux) EquityFund – EURO STOXX 50 advanced, os detentores deunidades de participação na Alemanha podem inco-rrer em desvantagens fiscais. Antes da aquisição deunidades do Fundo devem aconselharse junto de umconsultor fiscal.

Agente de distribuição e de informaçãoUBS Deutschland AG,Stephanstrasse 14–16, D-60313 Frankfurt am Main

Agente de distribuição, Agente de pagadores e de informaçãoUBS Deutschland AG,Stephanstrasse 14–16, D-60313 Frankfurt am Main

Os Prospectos e regulamentos e os prospectos simplificados, osRelatórios Anuais e Semestrais assim como as variações na carteirado fundo de investimento referido nesta publicação estão disponí-veis gratuitamente junto de UBS Deutschland AG, Stephanstrasse14–16, D-60313 Frankfurt am Main.

Distribuição no Principado do Liechtenstein

Agente distribuidores e pagadoresLiechtensteinische Landesbank AG,Städtle 44, FL-9490 Vaduz

UBS (Lux) Equity Fund – Asian TechnologyUBS (Lux) Equity Fund – Greater ChinaUBS (Lux) Equity Fund – Hong KongUBS (Lux) Equity Fund – MalaysiaUBS (Lux) Equity Fund – SingaporeUBS (Lux) Equity Fund – TaiwanUBS Global Asset Management (Singapore) Ltd.,Singapura

UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USAUBS (Lux) Equity Fund – TechnologyUBS (Lux) Equity Fund – USAUBS (Lux) Equity Fund – US OpportunityUBS Global Asset Management (Americas) Inc., Chicago

Banco Depositário e Agente Pagador Principale Agente de distribuição

UBS (Luxembourg) S.A.,33A, avenue J.F. Kennedy,P.O. Box 2, L-2010 Luxemburgo

Agente Administrativo

UBS Fund Services (Luxembourg) S.A.,33A, avenue J.F. Kennedy,P.O. Box 91, L-2010 Luxemburgo

Auditor do fundo e da Sociedade Gestora

PricewaterhouseCoopers S.à r.l., Réviseur d’entreprises400, route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburgo

3


Distribuição na Áustria

Na República da Áustria é não permitida a distribuiçãodas unidades dos seguintes subfundos:

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Deep Discounter

Distribuição em Hong Kong

O UBS (Lux) Equity Fund pode ser distribuído em HongKong. Os seguintes subfundos não estão ainda auto-rizados pela “Securities and Futures Commission”(SFC) não estando disponíveis para residentes emHong Kong:

UBS (Lux) Equity Fund– Asian Technology– Canada– Euro Contries Opportunity– Euro Countries Accelerator– Euro Countries Deep Discounter– Euro Countries Defender– Euro Countries Navigator– Euro Countries Optimizer– Euro Stoxx 50– EURO STOXX 50 advanced– European Growth– European Smaller Technology– Great Britain– Infrastructure – Japan– Malaysia– USA

Distribuição no Chipre, no Chile*, na Coreia,em Dinamarca, em Espanha, na Finlândia, naFrança, na Grã-Bretanha, na Grécia, na Holanda,em Itália, em Japão, na Noruega, no Peru, emPortugal, na Singapura**, na Suécia e emTaiwan

* apenas Fundos de pensões** Restricted recognition scheme

Podem ser distribuídas unidades deste Fundo nos países acima.

Os Prospectos e regulamentos e os prospectos simplificados, os Re-latórios Anuais e Semestrais, assim como as variações na carteira dofundo de investimento referido nesta publicação estão disponíveisgratuitamente nos agentes de distribuição e na Sede da SociedadeGestora.

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Características do Fundo

O UBS (Lux) Equity Fund (doravante designado como“Fundo”) oferece ao investidor diversos subfundos(“Umbrella Construction”), que investem de acordocom a Política de Investimento respectiva descrita noProspecto de Venda. As características específicas decada subfundo são definidas no Prospecto de Venda,o qual é actualizado de cada vez que um novo subfun-do é lançado.

O Fundo UBS (Lux) Equity Fund foi estabelecido deacordo com a Parte I da lei luxemburguesa de 30 deMarço de 1988 relativa aos Organismos de Investi-mento Colectivo como um fundo de investimento de-pendente do tipo aberto sob a forma jurídica de umFonds Commun de Placement (FCP), tendo sido adap-tado em Novembro de 2005 para ficar em conformi-dade com a lei do Luxemburgo de 20 de Dezembro de2002 sobre organismos de investimento colectivo. OFundo foi originalmente lançado sob o nome de SBCEuro-Stock Portfolio (alterado em 1993 para SBCEquity Portfolio) de acordo com o Regulamento deGestão aprovado pelo Conselho de Administração daUBS Equity Fund Management Company S.A. (ante-riormente SBC Equity Portfolio Management Com-pany S.A.) em 26 de Outubro de 1989. O Regulamen-to de Gestão foi depositado no Registo Comercial edas Sociedades da comarca do Luxemburgo em 21 deMarço de 1990. Foi publicado em 14 de Abril de 1990no “Mémorial” do Luxemburgo, assim como as suasalterações em 15 de Maio de 1993, 16 de Agosto de1996, 28 de Abril de 1997, 30 de Junho de 1998, 30de Setembro de 1998, 16 de Dezembro de 1998, 10de Dezembro de 1999, 27 de Dezembro de 2000, 2de Maio de 2003, 23 de Agosto de 2004 e em 3 deJulho de 2006 e em 29 Dezembro 2007, mediante no-tificação de depósito.

O Regulamento de Gestão do Fundo pode ser altera-do em conformidade com as determinações legais. Osdepósitos referentes a cada alteração serão publica-dos no “Mémorial”. O Regulamento de Gestão entraem vigor na data da sua assinatura por parte da Socie-dade Gestora e do Banco Depositário. A versão con-solidada foi depositada junto do Registo Comercial edas Sociedades da comarca do Luxemburgo.

Como fundo de investimento o Fundo não possuiqualquer personalidade jurídica. A totalidade dosactivos de um subfundo é pertença indivisível de to-dos os detentores de unidades de participação, naproporção das suas unidades, tendo todos os mesmosdireitos do ponto de vista legal. Os activos do Fundosão separados dos activos da Sociedade Gestora. Ostítulos e outros activos do Fundo são geridos como umfundo de investimento pela UBS Equity Fund Manage-

ment Company S.A. no interesse e por conta dos de-tentores de unidades de participação.

O Regulamento de Gestão permite à Sociedade Ges-tora lançar diversos subfundos para o Fundo, assimcomo diferentes Classes de unidades com característi-cas específicas dentro de cada um destes subfundos.O Prospecto de Venda é actualizado cada vez que umnovo subfundo ou Classe de unidades são lançados.

Actualmente são disponibilizados os seguintes sub-fundos:

UBS (Lux) Equity Fund Moeda de Classes decontabilização unidades

do subfundo

– Asian Technology USD B

– Australia AUD B

– Biotech USD B

– Canada CAD B

– Central Europe EUR B, BP

– Communication EUR B

– Eco Performance CHF (CHF) B

– Emerging Markets USD (USD) B, (EUR) B, (USD) BP

– Emerging Markets Infrastructure USD (USD) B, (USD) BP,(SGD) B, (EUR) B

– Euro Countries EUR B, BP

– Euro Countries Accelerator EUR B, BP

– Euro Countries Deep Discounter EUR B, BP

– Euro Countries Defender EUR B, BP

– Euro Countries Navigator EUR B, BP

– Euro Countries Opportunity EUR B, BP

– Euro Countries Optimizer EUR B, BP

– EURO STOXX 50 EUR B

– EURO STOXX 50 advanced EUR B

– European Growth EUR B, BP

– European Opportunity EUR B, BP

– European Smaller Technology EUR B

– Financial Services EUR B

– Global Innovators EUR (EUR) B, (USD) B,(EUR) BP, (SGD) B

– Great Britain GBP B

– Greater China USD B, BP

– Health Care USD B, BP

– Hong Kong USD B

– Infrastructure EUR (EUR) B, (USD) B,(EUR) BP, (USD) BP

– Japan JPY B

– Malaysia USD B

– Mid Caps Europe EUR B

– Mid Caps USA USD B, BP

– Singapore USD (USD) B, (SGD) B

– Small & Mid Caps Japan JPY B

– Small Caps USA USD B

– Taiwan USD B

– Technology USD B

– USA USD B, BP

– US Opportunity USD (USD) B, (USD) BP,(EUR hedged) B

5


A Sociedade Gestora pode, para cada subfundo,lançar várias Classes de unidades. Actualmente sãodisponibilizadas as seguintes Classes de unidades:– Unidades da Classe “B” (= unidades de capitali-

zação), para as quais, no entanto, a Sociedade Ges-tora pode decidir em qualquer altura proceder a dis-tribuições.

– Unidades da Classe “BP” (= unidades de reinvesti-mento com restrições para parceiros e países de dis-tribuição) emitidas unica e exclusivamente para pro-fissionais do sector financeiro (inclusive todas as em-presas do grupo e subsidiárias da UBS AG) emEspanha, Itália e Portugal, que foram autorizadospela UBS AG e preenchem um dos seguintes crité-rios: subscrição no próprio nome ou autorizaçãoconcedida pela entidade regulatória para investir(i) tanto em nome dos seus clientes no âmbito de

um mandato discricionário(ii) quanto representando seus próprios produtos,

tais como fundo de fundosA admissão de investidores em outros países de dis-tribuição terá de ser deliberada pelo Conselho de Di-recção.

O Conselho de Administração pode emitir as Classesacima referidas em moedas diferentes da moeda decontabilização do respectivo subfundo. Nesse caso, assubscrições e os resgates dessas classes de unidadespoderão ser efectuados numa moeda diferente damoeda de contabilização do subfundo respectivo. Ovalor patrimonial líquido, o preço de subscrição e opreço de resgate são nesses casos calculados e publi-cados na moeda em que se efectuam as subscrições eresgates. A moeda da classe de unidades aparece natabela sob a designação Classe de unidades e faz par-te da designação da respectiva Classe.

No subfundo UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunityforam efectuadas operações de cambiais e operaçõesde futuros sobre divisas sobre as unidades da Classe(EUR hedged) B, denominadas em EUR, para efectuara cobertura cambial face ao EUR do valor patrimoniallíquido contabilizado em USD da Classe (USD) B dosubfundo. Se bem que possa por vezes não ser possí-vel efectuar a cobertura da totalidade do valor patri-monial líquido da Classe (EUR hedged) B contra des-valorizações do USD face ao EUR, o subfundo procu-ra ter, em circunstâncias normais, uma cobertura deEUR em USD entre 90% a 110% do valor patrimoniallíquido. Alterações ao valor da parte da carteira a sercoberta bem como o início das subscrições e resgatesdas unidades da Classe (EUR hedged) B podem levar aque o grau de cobertura se situe por vezes fora dos li-mites referidos.

O total dos activos, o número de unidades, o númerode subfundos assim como a duração do Fundo nãosão limitados.

O Fundo constitui uma unidade legal indivisível. Rela-tivamente aos detentores de unidades de partici-pação, os subfundos são vistos como separados entresi. Os activos de um subfundo respondem apenas pe-las responsabilidades assumidas em nome desse sub-fundo.

Com a aquisição das unidades de participação o inves-tidor reconhece todas as determinações do Regula-mento de Gestão.

O Regulamento de Gestão não prevê qualquer Assem-bleia Geral de detentores de unidades de participação.

O ano fiscal do Fundo termina no último dia do mêsde Novembro.

As unidades de participação dos subfundos do FundoUBS (Lux) Equity Fund são cotadas na Bolsa de Luxem-burgo.

Na subscrição e resgate de unidades de participaçãodo Fundo UBS (Lux) Equity Fund aplicamse as determi-nações regulamentares em vigor em cada país.

Apenas serão consideradas válidas as informaçõescontidas no prospecto de venda e nos documentosnele mencionados.

Os Relatórios Anual e Semestral estão à disposição dosdetentores de unidades de participação, a título gra-tuito, na sede da Sociedade Gestora e do Banco De-positário.

Não pode ser aceite qualquer subscrição com base nosrelatórios financeiros. As subscrições são aceites ape-nas com base no Prospecto de Venda vigente acom-panhado do Relatório Anual e do Relatório Semestralmais recentes

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Relatório dos Auditores

Aos detentores de títulos da


Auditámos o relatório anual e contas da UBS (Lux)Equity Fund e os respectivos subfundos em anexo quecontém a demonstração dos Activos Líquidos, aCarteira de Títulos e outros activos liquidos de 30 deNovembro de 2008, a demonstração de Resultados evariacão do activo liquido para o ano financeiro findonesta data assim como um resumo dos princípios emétodos contabilísticos essenciais e demais esclareci-mentos sobre as listas.

Responsabilidade do Conselho de Administraçãoda Entidade administrativa para o relatório anuale contas

A elaboração e apresentação fiel deste relatório anuale contas conforme as disposições legais e decretosvigentes no Luxemburgo para a elaboração e apresen-tação do relatório anual e contas é da responsabilida-de do Conselho de Administração da Entidadeadministrativa. Esta responsabilidade abrange odesenvolvimento, concretização e cumprimento dosistema de controlo interno no que diz respeito à ela-boração e apresentação fiel do relatório anual e con-tas, de forma que este não contenha dados essenciaisincorrectos, independentemente de estes serem resul-tados de incorrecções ou violações, assim como a se-lecção e aplicação de princípios e métodos contabilís-ticos essenciais adequados e a determinação de esti-mativas adequadas contabilisticamente relevantes.

R.C.S. Luxembourg B 65 477 – TVA LU17564447

PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d’Entreprises400, route d’EschB.P. 1443L-1014 LuxembourgTelephone +352 494848-1Facsimile +352 494848-2900www.pwc.com/[email protected]

Responsabilidade do auditor

É da nossa responsabilidade atribuir uma certificaçãode contas a este relatório anual e contas com base nanossa auditoria. Realizámos a nossa auditoria confor-me os princípios internacionais de auditoria (Interna-tional Standards on Auditing) do «Institut des Révi-seurs d’Entreprises». Estes princípios exigem o cumpri-mento de deveres e princípios profissionais e docorrespondente planeamento e execução da audito-ria, que permita a verificação com a segurança ade-quada da correcção dos dados essenciais do relatórioanual e contas.

Um relatório anual e contas inclui a realização de pro-cessos para a obtenção de comprovativos de audito-ria dos valores e informações constantes do relatórioanual e contas. A selecção dos processos está sujeitaà análise do auditor assim como à avaliação do riscode o relatório anual e contas conter dados essenciaisincorrectos devido a incorrecções ou violações. Noâmbito desta avaliação de risco, o auditor tem emconsideração o sistema de controlo interno implemen-tado para a elaboração e apresentação fiel do relató-rio anual e contas para determinar eventualmente asmedidas de auditoria apropriadas e não para atribuiruma certificação sobre a eficácia do sistema de con-trolo interno.

Uma auditoria inclui igualmente a avaliação da ade-quabilidade dos princípios e métodos contabilísticosaplicados e da adequabilidade das estimativas realiza-das pela Entidade administrativa assim como a ava-liação da apresentação geral do relatório anual e con-tas.

Segundo a nossa interpretação, os comprovativos deauditoria obtidos serão suficientes e adequados comobase para a atribuição da nossa certificação de contas.

7


Certificação de contas

Segundo a nossa interpretação, o relatório anual econtas em anexo transmite, em conformidade com asdisposições legais e decretos vigentes no Luxemburgono que se refere à elaboração e apresentação de rela-tórios anuais e contas, uma imagem correspondenteàs condições reais da situação patrimonial e financei-ra da UBS (Lux) Equity Fund e os respectivos subfun-dos a 30 de Novembro de 2008 assim como dos resul-tados e da evolução do património líquido para o anofinanceiro findo nesta data.

Demais observações

Os dados complementares contidos no relatório anuale contas foram analisados por nós no âmbito do nos-so contrato, mas não foram objecto de medidas deauditoria especiais segundo os princípios descritos aci-ma. A nossa certificação de contas não se refere, por-tanto, a estes dados. No âmbito da apresentação ge-ral do relatório anual e contas, estes dados não nossuscitaram motivos para quaisquer observações.

Luxemburgo, 16 de Março de 2009

PricewaterhouseCoopers S.à r.l.Réviseur d’entreprisesrepresentado por

Marc Saluzzi

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Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008

Demonstração dos Activos Líquidos ConsolidadosEUR

Activo 30.11.2008Carteira de títulos, a preço de custo 10 431 693 313.28Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada –3 479 614 482.33

Total da Carteira de títulos (Nota 1) 6 952 078 830.95Depósitos bancários, à vista e a prazo 152 347 209.15Depósitos a prazo e fiduciários 5 163 418.08Outros investimentos líquidos (Margins) 13 387 126.06Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 63 039 104.00Valores a receber por subscrições 15 474 179.14Juros a receber de investimentos líquidos 218 346.70Valores a receber de dividendos 14 149 927.37Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) –3 319 167.69Ganhos (- perdas) não realizados de Contratos de futuros sobre divisas (Nota 1) –15 076.16Total do Activo 7 212 523 897.60

PassivoSaldos devedores em contas correntes –8 639 975.05Outras dívidas de curto prazo (Margins) –2 179 636.72Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –12 490.81Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –70 478 464.37Valores a pagar por resgates –18 794 551.55Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –4 092 346.87Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –567 141.54

Total de reservas para despesas –4 659 488.41Total do Passivo –104 764 606.91

Activo Líquido no final do exercício 7 107 759 290.69

Demonstração de Resultados ConsolidadosEUR

Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 14 144 427.75Dividendos 317 715 450.99Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 13 007 996.23Total dos Proveitos 344 867 874.97

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –205 845 134.62Taxa de Abonnement (Nota 3) –5 470 174.74Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –8 155 420.81Total dos Custos –219 470 730.17

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 125 397 144.80

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –589 676 474.74Ganhos (- perdas) realizados em Opções 6 448 091.65Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –13 477 727.65Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas –47 035.26Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 9 496 894.98

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –587 256 251.02Ganhos (- perdas) cambiais realizados –1 984 726.45Outros ganhos (perdas) realizados –2 329.17Total dos Ganhos (- perdas) realizados –589 243 306.64

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do exercício –463 846 161.84

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –6 123 874 623.50Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções –226 142.11Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros –2 803 762.50Apreciação (- depreciação) não realizada em Contratos de futuros sobre divisas –15 076.16Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –6 126 919 604.27

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –6 590 765 766.11


As Notas fazem parte integrante do Relatório. 9


Comparação trienal

ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 23 230 416.71 70 177 283.12 93 133 227.28Classe B LU0106959298Unidades em circulação 623 821.1050 849 805.6650 1 243 861.9150Valor patrimonial líquido por unidade em USD 37.24 82.58 74.87Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 37.02

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UBS (Lux) Equity Fund – Asian Technology

10 As Notas fazem parte integrante do Relatório.10 As Notas fazem parte integrante do Relatório.

Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B USD –55.2% 10.3% 17.8%

Benchmark:Dow Jones Custom Asia (ex. Japan) Technology IndexSM USD –54.2% 2.1% 29.4%

O desempenho histórico não é um indicador de desenvolvimentos presentes ou futuros.Os dados do desempenho não levam em conta quaisquer comissões e custos cobrados na subscrição e no resgate de quotas.Os dados do desempenho não foram submetidos a auditoria.

Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Asian Technology

Estrutura da Carteira de títulos

Repartição geográfica em % do Activo LíquidoTaiwan 56.21Coreia do Sul 15.31Grã-Bretanha 6.14Holanda 5.06Estados Unidos 4.54Hong Kong 3.92Luxemburgo 2.48China 1.49Total 95.15

Repartição económica em % do Activo LíquidoElectrónica e semicondutores 53.08Aparelhos eléct./componentes 15.68Bancos/instituições de crédito 11.20Computadores e redes 8.16Soc. Financeiras/investimento 6.39Instituições não classificadas 0.64Total 95.15

Relatório de Gestão

Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), da mesma forma como a maioria dos mercados mundiais, o setor tecnológi- co obteve retornos negativos como consequência da crise global do crédito. O setor de tecnologia sofreu em decorrência da sua exposição à demanda global e dos temores de queda da demanda. Os EUA e a China estiveram entre os mercados com os piores desempenhos, ao passo que Hong Kong e a Malásia fizeram parte dos melhores desempenhos.

O subfundo não alcançou o seu índice de referência, o Dow Jones Custom Asia (ex. Japan) Technology IndexSM. A seleção de ações foi positiva, com valor agregado especialmente de Taiwan e da Coreia. A alocação aos países revelou-se negativa, sobretudo devido à baixa ponderação na Coreia e maior ponde- ração na China. A subponderação na Hynix e na Pro Mos Technologies e a sobreponderação na Quanta Computer agregaram valor. A sobreponderação na Foxconn, na UW PCCW e na UW Samsung Electro- nics comprometeu o desenvolvimento do valor.



Demonstração dos Activos LíquidosUSD

Activo 30.11.2008Carteira de títulos, a preço de custo 39 073 285.01Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada –16 969 431.09

Total da Carteira de títulos (Nota 1) 22 103 853.92Depósitos bancários, à vista e a prazo 820 775.70Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 298 737.03Valores a receber por subscrições 902.67Juros a receber de investimentos líquidos 39.45Valores a receber de dividendos 33 299.44Total do Activo 23 257 608.21

PassivoSaldos devedores em contas correntes –0.28Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –211.29Valores a pagar por resgates –9 117.01Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –16 000.70Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –1 862.22

Total de reservas para despesas –17 862.92Total do Passivo –27 191.50

Activo Líquido no final do exercício 23 230 416.71

Demonstração de ResultadosUSD

Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 14 132.33Dividendos 1 343 283.91Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 1 548.98Total dos Proveitos 1 358 965.22

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –1 070 870.56Taxa de Abonnement (Nota 3) –23 333.56Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –4 577.85Total dos Custos –1 098 781.97

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 260 183.25

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 695 526.64Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 152 974.50

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 848 501.14Ganhos (- perdas) cambiais realizados –173 742.64Total dos Ganhos (- perdas) realizados 674 758.50

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do exercício 934 941.75

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –34 202 330.76Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –34 202 330.76

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –33 267 389.01



Variação do Activo LíquidoUSD

1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 70 177 283.12Subscrições 17 601 021.64Resgates –31 280 499.04

Total de entradas (- saídas) –13 679 477.40Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 260 183.25Total dos Ganhos (- perdas) realizados 674 758.50Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –34 202 330.76

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –33 267 389.01Activo Líquido no final do exercício 23 230 416.71

Variação das unidades em circulação

1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 849 805.6650Número de unidades emitidas 228 831.9980Número de unidades resgatadas –454 816.5580Número de unidades em circulação no final do exercício 623 821.1050



Carteira de títulos e outros activos líquidos em 30 de Novembro de 2008

Descrição Quantidade/ Valorização em USD em % doMontante Ganho (- perda) não Activo

realizado em Futuros/ LíquidoOpções/Contratos aprazo sobre divisas/

Swaps (Nota 1)

Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores

Acções ao portador

China

HKD FOXCONN INTL HLDGS USD0.04 934 000.00 241 021.37 1.04

Total China 241 021.37 1.04

Hong Kong

HKD AAC ACOUSTIC TECH USD0.01 476 000.00 148 628.13 0.64HKD JU TENG INTERNATIONAL HOLDINGS LTD 2 746 000.00 531 459.87 2.29HKD TPV TECHNOLOGY USD0.01 1 274 000.00 230 131.54 0.99

Total Hong Kong 910 219.54 3.92

Coreia do Sul

KRW LG ELECTRONICS INC KRW5000 21 717.00 1 160 506.82 5.00KRW SAMSUNG ELECTRONIC KRW5000 6 351.00 2 101 147.74 9.04

Total Coreia do Sul 3 261 654.56 14.04

Taiwan

TWD ACER INC TWD10 393 870.00 499 303.49 2.15TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 3 240 985.00 1 124 496.88 4.84TWD ASUSTEK COMPUTER TWD10 90 649.00 103 341.33 0.44TWD AU OPTRONICS CORP TWD10 461 568.00 284 935.64 1.23TWD CATCHER TECHNOLOGY TWD10 218 300.00 375 101.68 1.61TWD DELTA ELECTRONIC TWD10 177 000.00 342 951.12 1.48TWD EVERLIGHT ELECTRON TWD10 344 150.00 431 621.93 1.86TWD FOXCONN TECH CO TWD10 148 156.00 306 646.29 1.32TWD HON HAI PRECISION TWD10 1 001 923.00 1 938 293.16 8.34TWD MEDIATEK INC TWD10 104 307.00 695 609.78 2.99TWD NAN YA PRINTED CIR TWD10 157 705.00 322 146.65 1.39TWD POWERTECH TECHNOLO TWD10 175 300.00 250 135.18 1.08TWD QUANTA COMPUTER TWD10 987 490.00 1 067 909.52 4.60TWD SILICONWARE PRECIS TWD10 943 164.00 779 146.56 3.35TWD SIMPLO TECHNOLOGY TWD10 187 600.00 435 623.78 1.88TWD SYNNEX TECH INTL TWD10 472 440.00 481 820.96 2.07TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 1 858 065.00 2 277 300.37 9.80TWD TRIPOD TECHNOLOGY TWD10 508 560.00 484 284.66 2.08TWD WISTRON CORP TWD10 718 265.00 474 686.23 2.04

Total Taiwan 12 675 355.21 54.55

Estados Unidos

HKD LENOVO GROUP LTD HKD0.025 1 078 000.00 248 971.98 1.07

Total Estados Unidos 248 971.98 1.07

Total Acções ao portador 17 337 222.66 74.62

Certificados de acções

Holanda

USD ABN AMRO BANK NV/TATA CONS IPC EC 04-30.06.09 105 908.00 1 175 769.05 5.06

Total Holanda 1 175 769.05 5.06

Estados Unidos

USD CITIGROUP/SATYAM COMPUTER IPC 03-19.01.09 166 049.00 805 387.37 3.47


Total Certificados de acções 1 981 156.42 8.53

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores 19 318 379.08 83.15

Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutro mercado regulamentado


Coreia do Sul

KRW DIGITECH SYSTEMS CO LTD 46 912.00 293 798.78 1.26

Total Coreia do Sul 293 798.78 1.26

Taiwan

TWD SHIN ZU SHING CO TWD10 157 115.00 386 073.69 1.67

Total Taiwan 386 073.69 1.67

Total Acções ao portador 679 872.47 2.93

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutro mercado regulamentado 679 872.47 2.93





Swaps (Nota 1)

Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado

Certificados que representam um valor mobiliário

China

USD SUNTECH PWR HLDGS CO LTD ADR 12 800.00 104 448.00 0.45

Total China 104 448.00 0.45

Total Certificados que representam um valor mobiliário 104 448.00 0.45

Notas com Direito de Subscrição sobre Acções

Grã-Bretanha

USD UBS AG LONDON BRANCH/INFOSYS TECHNOLOGIES ELN 08-04.01.10 57 502.00 1 425 498.68 6.14

Total Grã-Bretanha 1 425 498.68 6.14

Total Notas com Direito de Subscrição sobre Acções 1 425 498.68 6.14

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 1 529 946.68 6.59

Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores

Warrants sobre acções

Luxemburgo

USD MERRILL LYNCH/ EDUCOMP SO LTD LEPO WARRANT 0.000001 03.05.12 12 705.00 575 655.69 2.48

Total Luxemburgo 575 655.69 2.48

Total Warrants sobre acções 575 655.69 2.48

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores 575 655.69 2.48

Total da Carteira de Títulos 22 103 853.92 95.15

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 820 775.70 3.53Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –0.28 0.00Outros activos e passivos 305 787.37 1.32

Total do Activo Líquido 23 230 416.71 100.00




ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em AUD 118 924 582.35 247 763 934.87 219 317 236.79Classe B LU0044681806Unidades em circulação 236 648.1901 301 853.7001 322 683.9961Valor patrimonial líquido por unidade em AUD 502.54 820.81 679.67Preço de subscrição e de resgate por unidadeem AUD1 501.74

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Australia


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B AUD –38.9% 20.8% 20.6%

Benchmark:MSCI Australia 10/40 AUD –40.7% 22.7% 21.6%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Australia


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoAustrália 94.43Holanda 1.45Total 95.88

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 28.28Seguros 9.08Soc. Financeiras/investimento 8.72Minas, Carvão e Aço 7.61Comércio retalhista, armazéns 7.13Petróleo 5.26Metais não ferrosos 3.71Tabaco e bebidas alcoólicas 3.53Serviços diversos 3.50Tráfego e transporte 2.92Construção e materiais 2.44Fornecimento energia e água 2.29Imobiliárias 2.01Metais e pedras preciosas 1.73Biotecnologia 1.69Serviços de saúde e sociais 1.48Química 1.37Telecomunicações 1.22Fundos investimento/previdência 0.64Grafismo, edição, media 0.53Hotelaria e entretenimento 0.46Bens de investimento diversos 0.28Total 95.88


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o mercado acionário da Austrália gerou retornos significativamente negativos. Setores tradicionalmente defensivos, como tele- comunicações, saúde e serviços públicos, tiveram desempenho acima do restante do mercado. A fraqueza geral foi impulsionada pelos serviços financeiros, pelos REITs e pelo setor metalúrgico e miner- ação.

Durante o período considerado, o subfundo obteve um desempenho bem abaixo do seu índice de refer- ência, o MSCI Australia 10/40. O subfundo manteve subponderação em títulos de empresas com elevada alavancagem operacional e financeira. A maior pon- deração em franquias de qualidade com vigorosos balanços financeiros gerou o maior retorno relativo.



Demonstração dos Activos LíquidosAUD


Total da Carteira de títulos (Nota 1) 114 023 879.20Outros investimentos líquidos (Margins) 646 499.00Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 2 772 115.06Valores a receber por subscrições 1 460 535.99Juros a receber de investimentos líquidos 40 559.31Valores a receber de dividendos 1 308 353.44Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 92 176.00Total do Activo 120 344 118.00

PassivoSaldos devedores em contas correntes –791 859.03Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –528 342.49Valores a pagar por resgates –28 833.95Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –60 966.77Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –9 533.41

Total de reservas para despesas –70 500.18Total do Passivo –1 419 535.65


Demonstração de ResultadosAUD

Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 1 163 747.87Dividendos 7 841 435.01Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 96 891.74Total dos Proveitos 9 102 074.62



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 2 108 679.09Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –2 113 851.51Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 83 602.55

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 78 430.13Ganhos (- perdas) cambiais realizados –256.44Total dos Ganhos (- perdas) realizados 78 173.69

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do exercício 5 506 064.58

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –90 563 168.54Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 53 026.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –90 510 142.54




Variação do Activo LíquidoAUD


Total de entradas (- saídas) –43 835 274.56Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 5 427 890.89Total dos Ganhos (- perdas) realizados 78 173.69Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –90 510 142.54







Descrição Quantidade/ Valorização em AUD em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Austrália

AUD AGL ENERGY NPV 151 026.00 2 310 697.80 1.94AUD ALUMINA LTD NPV 301 760.00 383 235.20 0.32AUD AMP LIMITED NPV(POST RECON) 652 074.00 3 501 637.38 2.94AUD AUST & NZ BANK GRP NPV 481 179.00 7 121 449.20 5.99AUD AUST STK EXCHANGE NPV 67 393.00 2 072 334.75 1.74AUD AXA ASIA PAC HLDS NPV 240 615.00 1 082 767.50 0.91AUD BHP BILLITON LTD NPV 273 940.00 8 492 140.00 7.14AUD BILLABONG INTL NPV 40 801.00 432 490.60 0.36AUD BORAL LIMITED NPV 293 393.00 1 170 638.07 0.98AUD BRAMBLES LTD 573 616.00 4 158 716.00 3.50AUD CALTEX AUSTRALIA NPV 62 987.00 466 103.80 0.39AUD CMNWLTH BK OF AUST NPV 258 776.00 8 821 673.84 7.42AUD CSL NPV 57 812.00 2 006 076.40 1.69AUD CSR LIMITED NPV 245 895.00 334 417.20 0.28AUD FAIRFAX MEDIA LTD 470 962.00 635 798.70 0.53AUD FOSTERS GROUP NPV 522 226.00 2 861 798.48 2.41AUD HARVEY NORMAN HLDG NPV 746 004.00 1 603 908.60 1.35AUD INSURANCE AUST GRP NPV 145 897.00 533 983.02 0.45AUD LEND LEASE CORP NPV 283 670.00 2 195 605.80 1.85AUD LION NATHAN LTD NPV 154 309.00 1 339 402.12 1.13AUD MACQUARIE GP LTD NPV 24 039.00 713 958.30 0.60AUD MIRVAC GROUP STAPLED SECURITIES 125 437.00 171 848.69 0.14AUD NATL AUSTRALIA BK NPV 441 526.00 8 830 520.00 7.44AUD NEWCREST MINING NPV 83 725.00 2 055 448.75 1.73AUD ONESTEEL NPV 166 025.00 426 684.25 0.36AUD ORICA LIMITED NPV 105 327.00 1 632 568.50 1.37AUD ORIGIN ENERGY NPV 54 180.00 866 880.00 0.73AUD OZ MINERALS LTD NPV 247 117.00 135 914.35 0.11AUD PALADIN ENERGY LTD NPV 172 381.00 408 542.97 0.34AUD QANTAS AIRWAYS NPV 327 431.00 759 639.92 0.64AUD QBE INS GROUP NPV 239 378.00 5 685 227.50 4.78AUD RIO TINTO LIMITED NPV 86 479.00 4 029 921.40 3.39AUD SONIC HEALTHCARE NPV 131 380.00 1 759 178.20 1.48AUD STOCKLAND TRUST GP NPV (STAPLED) 171 252.00 758 646.36 0.64AUD SUNCORP-METWAY LTD NPV 375 854.00 2 950 453.90 2.48AUD TABCORP HLDGS LTD NPV 77 875.00 545 903.75 0.46AUD TELSTRA CORP NPV 355 986.00 1 445 303.16 1.22AUD TOLL HLDGS LTD NPV 470 299.00 2 713 625.23 2.28AUD WESFARMERS LTD NPV 83 668.00 1 556 224.80 1.31AUD WESFARMERS LTD NPV PPS 16 948.00 315 910.72 0.27AUD WESTFIELD GROUP NPV STAPLED UNITS 231 778.00 3 472 034.44 2.92AUD WESTPAC BKG CORP NPV 302 801.00 5 417 109.89 4.56AUD WESTPAC BKG CORP NPV DFD (01/12/2008 EX-SGB) 153 021.10 2 716 124.53 2.28AUD WOODSIDE PETROLEUM NPV 136 688.00 4 927 602.40 4.14AUD WOOLWORTHS LTD NPV 240 577.00 6 447 463.60 5.42

Total Austrália 112 267 610.07 94.41



Holanda

AUD JAMES HARDIE ID NV CUFS EUR0.5 454 674.00 1 727 761.20 1.45

Total Holanda 1 727 761.20 1.45

Total Certificados que representam um valor mobiliário 1 727 761.20 1.45



Outros valores mobiliários e direitos de valor

Austrália

AUD CSR LIMITED NPV RIGHTS 10.12.08 49 179.00 0.49 0.00AUD MIRVAC GROUP STAPLED SECURITIES RIGHTS 17.11.08 52 307.23 28 507.44 0.02

Total Austrália 28 507.93 0.02

Total Outros valores mobiliários e direitos de valor 28 507.93 0.02

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 28 507.93 0.02




Descrição Quantidade/ Valorização em AUD em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)

Instrumentos Derivados


Futuros Financeiros de Índices

AUD SPI 200 INDEX FUTURE 18.12.08 49.00 92 176.00 0.08

Total Futuros Financeiros de Índices 92 176.00 0.08


Total de Instrumentos Derivados 92 176.00 0.08

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 646 499.00 0.54Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –791 859.03 –0.67Outros activos e passivos 4 953 887.18 4.17





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 241 329 340.06 347 002 140.43 441 155 790.16Classe B LU0069152568Unidades em circulação 1 888 971.0111 2 112 879.8621 2 871 770.0161Valor patrimonial líquido por unidade em USD 127.76 164.23 153.62Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 127.54

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UBS (Lux) Equity Fund – Biotech


Desempenho


Benchmark:MSCI US Investable Market Biotechnology 10/40 Index (r) USD –17.1% 11.3% 6.5%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Biotech


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 96.33Jersey 0.34Suíça 0.28Alemanha 0.26Total 97.21

Repartição económica em % do Activo LíquidoBiotecnologia 88.12Farma., cosmética/medicamentos 8.61Instituições não classificadas 0.48Total 97.21


No ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o setor de biotecnologia manteve-se muito bem até meados do ano, registando o seu melhor desempenho em julho. As quedas gerais do mercado ocorridas em setembro e outubro afe- taram o mercado todo.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI US Investable Market Biotechnology 10/40 Index (r). O setor de biotecnologia beneficiou principalmente das atividades de fusões e aquisições e dos lançamentos de produtos inovadores, sobretudo na oncologia. Contribuição negativa foi dada pela maior ponderação na Keryx Pharmaceuticals. A maior con- tribuição positiva veio da sobreponderação na Cel- gene.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 234 580 884.84Depósitos bancários, à vista e a prazo 11 957 648.65Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 191 980.04Valores a receber por subscrições 216 462.26Juros a receber de investimentos líquidos 2 648.75Total do Activo 247 949 624.54

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –5 965 884.35Valores a pagar por resgates –461 320.48Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –173 733.90Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –19 345.75






Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –4 986 465.17

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 19 761 973.08Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 188 584.95

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 19 950 558.03Ganhos (- perdas) cambiais realizados –216 170.48Total dos Ganhos (- perdas) realizados 19 734 387.55








Total de entradas (- saídas) –30 259 811.48Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –4 986 465.17Total dos Ganhos (- perdas) realizados 19 734 387.55Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –90 160 911.27



1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 2 112 879.8621Número de unidades emitidas 631 437.3080Número de unidades resgatadas –855 346.1590Número de unidades em circulação no final do exercício 1 888 971.0111






Swaps (Nota 1)



Alemanha

EUR WILEX AG 130 000.00 621 887.89 0.26

Total Alemanha 621 887.89 0.26

Jersey

GBP SHIRE ORD GBP0.05 59 800.00 825 840.99 0.34

Total Jersey 825 840.99 0.34

Estados Unidos

USD ABRAXIS BIOSCIENCE NEW COM STK USD0.001 3 469.00 202 277.39 0.08USD ACORDA THERAPEUTIC COM STK USD0.001 119 300.00 2 161 716.00 0.90USD ALEXION PHARMACEUTICALS INC COM 226 400.00 7 620 624.00 3.16USD ALKERMES INC COM 268 100.00 1 978 578.00 0.82USD ALNYLAM PHARMACEUTICALS INC COM 106 200.00 1 936 026.00 0.80USD AMGEN INC COM 426 414.00 23 683 033.56 9.83USD AMYLIN PHARMACEUTICALS INC COM 426 100.00 3 157 401.00 1.31USD BIOGEN IDEC INC COM 275 200.00 11 643 712.00 4.82USD BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC COM 475 600.00 8 099 468.00 3.36USD CELERA CORP 216 700.00 2 110 658.00 0.87USD CELGENE CORP COM 450 560.00 23 474 176.00 9.73USD CEPHALON INC COM 163 900.00 12 043 372.00 4.99USD CEPHEID COM 190 400.00 2 585 632.00 1.07USD GEN-PROBE INC NEW COM 27 900.00 1 028 115.00 0.43USD GENENTECH INC COM NEW 304 800.00 23 347 680.00 9.67USD GENZYME CORP COM USD0.01 179 100.00 11 465 982.00 4.75USD GILEAD SCIENCES INC COM 527 800.00 23 640 162.00 9.80USD HUMAN GENOME SCIENCES INC COM 548 400.00 948 732.00 0.39USD INCYTE CORP COM 283 300.00 946 222.00 0.39USD INTERMUNE INC COM 109 400.00 1 259 194.00 0.52USD ISIS PHARMACEUTICALS INC COM 367 200.00 4 211 784.00 1.75USD MARTEK BIOSCIENCES CORP COM 155 500.00 4 346 225.00 1.80USD MASIMO CORPORATION COM STK USD0.001 54 800.00 1 495 492.00 0.62USD MEDAREX INC COM 415 900.00 2 100 295.00 0.87USD MERCK & CO INC COM 17 900.00 478 288.00 0.20USD MOMENTA PHARMACEUTICALS INC COM 64 200.00 571 380.00 0.24USD MYLAN INC USD0.50 142 600.00 1 341 866.00 0.56USD MYRIAD GENETICS INC COM 177 200.00 10 504 416.00 4.35USD ONYX PHARMACEUTICALS INC COM 266 200.00 7 480 220.00 3.10USD OSI PHARMACEUTICALS INC COM 241 700.00 8 991 240.00 3.73USD PDL BIOPHARMA INC COM 385 500.00 3 693 090.00 1.53USD PROGENICS PHARMACEUTICALS INC COM 83 000.00 769 410.00 0.32USD REGENERON PHARMACEUTICALS COM 197 200.00 3 048 712.00 1.26USD RIGEL PHARMACEUTICALS INC COM NEW 124 500.00 923 790.00 0.38USD SAVIENT PHARMACEUTICALS INC COM 177 200.00 655 640.00 0.27USD SCHERING PLOUGH CORP COM 39 000.00 655 590.00 0.27USD SEATTLE GENETICS INC COM 90 000.00 779 400.00 0.32USD THERAVANCE INC COM STK USD0.01 175 000.00 1 169 000.00 0.48USD UTD THERAPEUTIC COM USD0.01 62 700.00 3 437 841.00 1.42USD VERTEX PHARMACEUTICALS INC COM 447 300.00 10 999 107.00 4.56

Total Estados Unidos 230 985 546.95 95.72


Acções nominativas

Suíça

CHF BASILEA PHARMACEUT CHF1(REGD) 7 223.00 668 989.01 0.28

Total Suíça 668 989.01 0.28

Total Acções nominativas 668 989.01 0.28




Estados Unidos

USD COUGAR BIOTECHNOLO COM STK USD0.0001 61 100.00 1 478 620.00 0.61



Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutro mercado regulamentado 1 478 620.00 0.61






Swaps (Nota 1)

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 11 957 648.65 4.95Outros activos e passivos –5 209 193.43 –2.16





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em CAD 145 383 928.31 306 123 307.07 294 933 554.46Classe B LU0043389872Unidades em circulação 252 382.4289 376 575.5459 399 756.2259Valor patrimonial líquido por unidade em CAD 576.05 812.91 737.78Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CAD1 575.53

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UBS (Lux) Equity Fund – Canada


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B CAD –29.2% 10.2% 22.5%

Benchmark:MSCI Canada (r) CAD –28.5% 9.6% 21.1%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Canada


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoCanadá 95.68Estados Unidos 3.21Total 98.89

Repartição económica em % do Activo LíquidoPetróleo 19.86Bancos/instituições de crédito 19.82Soc. Financeiras/investimento 12.22Seguros 9.55Aparelhos eléct./componentes 8.35Tráfego e transporte 4.79Internet, software/serviços TIs 3.29Telecomunicações 3.21Grafismo, edição, media 3.21Química 3.17Metais e pedras preciosas 2.88Farma., cosmética/medicamentos 2.06Minas, Carvão e Aço 1.80Imobiliárias 1.47Serviços diversos 0.93Veículos 0.84Bens de investimento diversos 0.60Comércio retalhista, armazéns 0.43Fornecimento energia e água 0.37Alimentos e refrigerantes 0.04Total 98.89


Durante o período em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), as ações canadi- anas estiveram em queda, sendo que as maiores perdas foram registadas no terceiro trimestre de 2008. As maiores altas já vistas dos preços das commodities, como petróleo, metais e ouro, foram corrigidas à medida que a economia global mostrava sinais de desaceleração substancial. Todos os setores ficaram sob forte pressão; porém, os setores cíclicos como TI, energia, matérias-primas e bens de consumo dis- cricionário foram os que mais sofreram.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho ligeiramente inferior ao seu índice de referência, o MSCI Canada (r). A menor ponderação em energia e matérias-primas revelou-se positiva e a maior ponderação em TI, serviços financeiros e tele- comunicações foi negativa. A sobreponderação na Goldcorp, Agrium, Open Text e Encana agregou valor significativo. A subponderação na Potash Corp., Ford- ing Coal e Canadian Oil Sands comprometeu o desenvolvimento do valor.



Demonstração dos Activos LíquidosCAD


Total da Carteira de títulos (Nota 1) 143 774 096.35Depósitos bancários, à vista e a prazo 0.17Depósitos a prazo e fiduciários 1 423 791.61Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 8 233.82Valores a receber por subscrições 45 362.88Juros a receber de investimentos líquidos 103.97Valores a receber de dividendos 305 012.43Total do Activo 145 556 601.23

PassivoValores a pagar por resgates –86 899.37Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –74 119.06Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –11 654.49



Demonstração de ResultadosCAD




Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 377 577.44Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 250 891.17

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –1 126 686.27Ganhos (- perdas) cambiais realizados 16 228.70Outros ganhos (perdas) realizados –3 668.34Total dos Ganhos (- perdas) realizados –1 114 125.91

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do exercício 36 253.22





Variação do Activo LíquidoCAD


Total de entradas (- saídas) –78 748 217.00Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 1 150 379.13Total dos Ganhos (- perdas) realizados –1 114 125.91Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –82 027 414.98







Descrição Quantidade/ Valorização em CAD em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Canadá

CAD A G F MANAGEMENT LTD CL B NON VTG 47 000.00 387 280.00 0.27CAD AGRIUM INC COM 76 800.00 2 995 200.00 2.06CAD ALIMENTATION COUCHE TARD INC SUB VTG SH 22 400.00 297 920.00 0.20CAD BANK MONTREAL QUE COM 16 300.00 619 400.00 0.43CAD BANK NOVA SCOTIA HALIFAX COM 175 200.00 6 482 400.00 4.46CAD BARRICK GOLD CORP COM NPV 58 094.00 2 191 305.68 1.51CAD BCE INC COM NEW 122 255.00 3 050 262.25 2.10CAD BOMBARDIER INC CL B 1 205.00 5 229.70 0.00CAD BROOKFIELD ASSET MGMT INC CL A LTD VT SH 112 050.00 2 139 034.50 1.47CAD CAE INC COM 59 800.00 379 730.00 0.26CAD CAMECO CORP COM 90 400.00 2 002 360.00 1.38CAD CANADIAN NAT RES LTD COM 38 100.00 1 981 200.00 1.36CAD CANADIAN NATL RY CO COM 104 200.00 4 696 294.00 3.23CAD CANADIAN PAC RY LTD COM 34 400.00 1 400 080.00 0.96CAD CDN IMPERIAL BK OF COMMERCE COM 70 400.00 3 511 552.00 2.42CAD DOREL INDS INC CL B SUB VTG 32 200.00 865 858.00 0.60CAD EMERA INC COM 55 000.00 1 166 000.00 0.80CAD ENBRIDGE INC COM 14 100.00 537 210.00 0.37CAD ENCANA CORP COM 157 600.00 9 456 000.00 6.50CAD ENSIGN ENERGY SVGS INC COM 36 500.00 532 900.00 0.37CAD FINNING INTL INC COM NEW 72 900.00 946 971.00 0.65CAD GOLDCORP INC NEW COM 231 663.00 8 108 205.00 5.58CAD GREAT CANADIAN GAMING CORP COM 87 200.00 322 640.00 0.22CAD GREAT WEST LIFECO INC COM 60 300.00 1 688 400.00 1.16CAD GROUPE CGI INC CL A SUB VTG 146 900.00 1 435 213.00 0.99CAD HUSKY ENERGY INC COM 104 000.00 3 328 000.00 2.29CAD LOBLAW COS LTD COM 10 200.00 326 400.00 0.22CAD MAGNA INTL INC CL A 7 600.00 271 700.00 0.19CAD MANULIFE FINL CORP COM 336 500.00 8 076 000.00 5.55CAD METRO INC CL A SUB 30 000.00 1 035 000.00 0.71CAD NEXEN INC COM 49 900.00 1 272 450.00 0.88CAD NIKO RES LTD COM 9 700.00 582 000.00 0.40CAD NORTEL NETWORKS CORP (HOLDING CO) 16 486.00 11 375.34 0.01CAD OPEN TEXT CORP COM 93 800.00 3 346 784.00 2.30CAD PETRO-CDA COM 92 600.00 3 123 398.00 2.15CAD POTASH CORP SASK INC COM 20 200.00 1 620 040.00 1.11CAD POWER FINANCIAL CORP COM 162 500.00 4 143 750.00 2.85CAD RESEARCH IN MOTION LTD COM 107 300.00 5 847 850.00 4.02CAD ROGERS COMMUNICATIONS INC CL B 151 200.00 5 428 080.00 3.73CAD ROYAL BK CDA MONTREAL QUE COM 245 500.00 10 600 690.00 7.30CAD SHAW COMMUNICATIONS INC CL B CONV 24 600.00 541 200.00 0.37CAD SHAWCOR LTD CL A SUB VTG 40 200.00 731 640.00 0.50CAD SHERRITT INTL CORP COM NPV 42 500.00 146 200.00 0.10CAD SHOPPERS DRUG MART CORP COM 67 300.00 2 990 812.00 2.06CAD SNC-LAVALIN GROUP INC COM 13 800.00 480 240.00 0.33CAD SUN LIFE FINL INC COM 149 000.00 4 119 850.00 2.83CAD SUNCOR ENERGY INC COM 142 700.00 4 081 220.00 2.81CAD TALISMAN ENERGY INC COM 291 900.00 3 622 479.00 2.49CAD TECK COMINCO LTD CL B 78 700.00 472 200.00 0.32CAD TORONTO DOMINION BK ONT COM NEW 140 000.00 6 440 000.00 4.43CAD TRANSCANADA CORP COM 156 800.00 5 127 360.00 3.53CAD TRINIDAD DRILLING COM NPV 14 900.00 76 735.00 0.05CAD UTS ENERGY CORP COM 108 100.00 90 804.00 0.06CAD WESTJET AIRLINES LTD VAR VTG SHS 97 300.00 869 862.00 0.60CAD WESTON GEORGE LTD COM 1 000.00 55 150.00 0.04CAD YAMANA GOLD INC COM 266 531.00 1 993 651.88 1.37

Total Canadá 138 051 566.35 94.95

Estados Unidos

CAD THOMSON REUTERS CORP 146 900.00 4 659 668.00 3.21






Descrição Quantidade/ Valorização em CAD em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Canadá

CAD TELUS CORPORATION COM NPV 27 100.00 1 062 862.00 0.73

Total Canadá 1 062 862.00 0.73




Depósitos a prazo e fiduciários 1 423 791.61 0.98Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 0.17 0.00Outros activos e passivos 186 040.18 0.13





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em EUR 147 275 195.18 431 089 477.82 415 957 926.93Classe B LU0067027168Unidades em circulação 1 145 295.7000 1 633 307.7420 1 929 239.3220Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 128.59 263.94 215.61Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 129.14

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UBS (Lux) Equity Fund – Central Europe


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B EUR –51.1% 22.4% 22.6%

Benchmark:MSCI Comb. (CZ, H, PL) (r) EUR –48.4% 23.1% 19.9%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Central Europe


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoPolónia 44.61República Checa 25.74Hungria 18.15Federação Russa (GUS) 8.10Bermudas 2.20Estados Unidos 1.73Total 100.53

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 31.03Telecomunicações 21.74Petróleo 13.10Farma., cosmética/medicamentos 11.11Fornecimento energia e água 9.68Internet, software/serviços TIs 4.55Grafismo, edição, media 3.58Metais não ferrosos 2.53Tabaco e bebidas alcoólicas 1.73Soc. Financeiras/investimento 1.48Total 100.53


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), os mercados da Europa Central apresentaram uma correção significativa. As previsões para as economias e os mercados acionários da Europa Central deterioraram-se intensamente em consequência da crise financeira global. Isto também revelou deficiências estruturais em algumas das economias, tais como a confiança exagerada no financia- mento externo, o que atingiu especialmente a Hun- gria.

Durante o ano em análise, o subfundo não alcançou o seu índice de referência, o MSCI Comb. (CZ, H, PL) (r). Os fatores que pesaram sobre o desempenho relativo incluíram a aposta em títulos russos que não estavam no benchmark e a baixa ponderação na República Checa. Quanto aos setores, a nossa baixa ponderação em serviços públicos fez a maior contri- buição negativa.



Demonstração dos Activos LíquidosEUR


Total da Carteira de títulos (Nota 1) 148 063 090.96Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 083 214.92Valores a receber por subscrições 166 894.80Juros a receber de investimentos líquidos 46.92Valores a receber de dividendos 1 251 692.42Ganhos (- perdas) não realizados de Contratos de futuros sobre divisas (Nota 1) –15 076.16Total do Activo 150 549 863.86

PassivoSaldos devedores em contas correntes –2 721 403.18Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –7 169.48Valores a pagar por resgates –418 386.13Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –115 903.84Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –11 806.05



Demonstração de ResultadosEUR




Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 2 948 490.59Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 27 059.56Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 437 723.88



Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –204 639 100.52Apreciação (- depreciação) não realizada em Contratos de futuros sobre divisas –15 076.16Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –204 654 176.68




Variação do Activo LíquidoEUR


Total de entradas (- saídas) –85 989 035.91Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 3 760 955.78Total dos Ganhos (- perdas) realizados 3 067 974.17Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –204 654 176.68







Descrição Quantidade/ Valorização em EUR em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Bermudas

USD CENT EURO MEDIA COM USD0.08 CLASS'A' 267 000.00 3 234 131.93 2.20

Total Bermudas 3 234 131.93 2.20

República Checa

CZK CEZ CZK100 457 128.00 14 263 579.66 9.68CZK TELEFONICA O2 CZEC CZK100 407 077.00 6 958 758.14 4.73CZK ZENTIVA NV EUR0.01 156 631.00 6 559 587.24 4.45

Total República Checa 27 781 925.04 18.86

Hungria

HUF EGIS PHARMACEUTICA HUF1000 74 143.00 3 244 920.28 2.20HUF MAGYAR TELEKOM RT HUF100 3 059 382.00 7 037 819.49 4.78HUF MOL HUNGARIAN OIL HUF1000 121 507.00 4 932 624.41 3.35HUF OTP BANK HUF100 433 475.00 4 952 323.33 3.36

Total Hungria 20 167 687.51 13.69

Polónia

PLN AGORA PLN1 412 578.00 1 802 948.23 1.22PLN ASSECO POLAND SA PLN1 529 318.00 6 705 884.97 4.55PLN BK PEKAO PLN1 349 517.00 10 244 021.36 6.98PLN BK ZACHODNI WBK PLN10 236 058.00 6 606 992.00 4.49PLN BRE BANK SA PLN4 127 681.00 7 046 147.89 4.78PLN KGHM POLSKA MIEDZ PLN10 BR 488 610.00 3 728 544.98 2.53PLN MULTIMEDIA POLSKA SA 853 769.00 1 494 627.96 1.01PLN PKN ORLEN PLN1.25 1 007 606.00 6 944 011.72 4.71PLN POL GORN NAFT I GA PLN1 2 312 595.00 2 149 420.76 1.46PLN POWSZECHNA KASA OS PLN1 793 548.00 6 705 055.43 4.55PLN TVN SA PLN1 562 986.00 1 974 125.97 1.34

Total Polónia 55 401 781.27 37.62

Estados Unidos

USD CENTRAL EUR DIS CP COM USD0.01 136 800.00 2 548 626.37 1.73




República Checa

USD KOMERCNI BANKA A S GDR 257 105.00 10 129 221.14 6.88


Hungria

USD GEDEON RICHTER LTD GLOBL RCPT RG 63 315.00 6 561 527.70 4.46

Total Hungria 6 561 527.70 4.46

Polónia

USD TELEKOMUNIKACJA POLSKA SPON GDR REG S 2 001 389.00 10 304 936.32 6.99

Total Polónia 10 304 936.32 6.99

Federação Russa (GUS)

USD GAZPROM O A O SPON ADR 386 602.00 5 270 876.03 3.58USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 191 900.00 4 482 556.55 3.04USD NOVATEK OAO GDR EACH REPR 10 SHS'REG S' 128 650.00 2 179 821.10 1.48

Total Federação Russa (GUS) 11 933 253.68 8.10




Contratos de futuros sobre divisas

Contratos de futuros sobre divisas (Compra/Venda)

EUR 1 025 194.94 USD 1 320 000.00 1.12.2008 –15 076.16 –0.01

Total de Contratos de futuros sobre divisas (Compra/Venda) –15 076.16 –0.01





Swaps (Nota 1)

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 1 083 214.92 0.74Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –2 721 403.18 –1.85Outros activos e passivos 865 368.64 0.59






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UBS (Lux) Equity Fund – Communication


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B EUR –33.4% 4.7% –

Benchmark:UBS Communication (MSCI comb.) (r) EUR –32.9% – –


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Communication


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 45.36Grã-Bretanha 16.07França 9.54Espanha 5.75Canadá 4.67Finlândia 3.17Japão 2.92Áustria 1.85Bélgica 1.63Alemanha 1.33Taiwan 1.32Hong Kong 1.13Ilhas Caimão 1.06Suécia 0.66Federação Russa (GUS) 0.58México 0.46Holanda 0.39Total 97.89

Repartição económica em % do Activo LíquidoTelecomunicações 68.12Grafismo, edição, media 12.47Computadores e redes 4.56Aparelhos eléct./componentes 4.29Serviços diversos 3.50Internet, software/serviços TIs 2.78Soc. Financeiras/investimento 1.03Construção e materiais 0.75Electrónica e semicondutores 0.39Total 97.89


O setor de comunicação teve um início de ano fraco condicionado pela realização de lucro e um fluxo de notícias negativas entre ações individuais de teleco- municações. No segundo semestre do ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o setor atraiu investidores devido às suas car- acterísticas defensivas em meio a um ambiente económico difícil e obteve um desempenho acima do mercado em geral. As ações de telecomunicações desenvolveram-se melhor do que as ações de meios de comunicação e de equipamentos.

O subfundo não alcançou o seu índice de referência, o UBS Communication (MSCI comb.) (r). Con- tribuições positivas resultaram da maior ponderação na France Telecom e na Reed Elsevier bem como da menor ponderação na Corning e na Research in Motion. A nossa subponderação no setor de hardware e equipamentos também revelou-se favorável. A subponderação na KPN e na NTT Docomo e a sobreponderação na Sprint Nextel prejudicaram o desempenho.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 89 914 268.65Depósitos bancários, à vista e a prazo 2 478 560.00Valores a receber por subscrições 1 153.42Juros a receber de investimentos líquidos 2 547.97Valores a receber de dividendos 324 179.89Total do Activo 92 720 709.93

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –694 826.71Valores a pagar por resgates –111 165.89Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –55 421.69Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –7 363.16








Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –30 402 723.52Ganhos (- perdas) cambiais realizados –136 595.92Total dos Ganhos (- perdas) realizados –30 539 319.44









Swaps (Nota 1)



Áustria

EUR TELEKOM AUSTRIA(TA NPV(BR) 162 700.00 1 698 588.00 1.85

Total Áustria 1 698 588.00 1.85

Bélgica

EUR MOBISTAR NPV 27 700.00 1 494 276.50 1.63

Total Bélgica 1 494 276.50 1.63

Canadá

CAD BCE INC COM NEW 22 000.00 348 517.08 0.38CAD RESEARCH IN MOTION LTD COM 13 900.00 480 996.75 0.52CAD ROGERS COMMUNICATIONS INC CL B 151 700.00 3 457 887.54 3.77

Total Canadá 4 287 401.37 4.67

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 262 877.00 2 915 305.93 3.17

Total Finlândia 2 915 305.93 3.17

França

EUR BOUYGUES EUR1 21 500.00 692 730.00 0.75EUR FRANCE TELECOM EUR4 240 332.00 4 859 513.04 5.29EUR VIVENDI SA EUR5.50 144 488.00 3 214 858.00 3.50

Total França 8 767 101.04 9.54

Hong Kong

HKD CHINA UNICOM (HK)L HKD0.10 1 070 000.00 1 040 169.62 1.13

Total Hong Kong 1 040 169.62 1.13

Japão

JPY KDDI CORP NPV 523.00 2 683 019.30 2.92

Total Japão 2 683 019.30 2.92

Holanda

EUR STMICROELECTRONICS EUR1.04 68 497.00 354 197.99 0.39

Total Holanda 354 197.99 0.39

Espanha

EUR TELEFONICA SA EUR1 332 555.00 5 280 973.40 5.75

Total Espanha 5 280 973.40 5.75

Suécia

SEK ERICSSON(LM)TEL SER'B' NPV 108 200.00 606 436.85 0.66

Total Suécia 606 436.85 0.66

Grã-Bretanha

GBP BRITISH SKY BROADC ORD GBP0.50 582 929.00 3 098 131.78 3.37GBP REED ELSEVIER ORD GBP0.14 410 465.00 2 665 482.04 2.90GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 5 850 800.00 8 999 693.28 9.80


Estados Unidos

USD AT&T INC COM 402 262.00 9 053 985.91 9.87USD CISCO SYS INC COM 321 300.00 4 188 117.27 4.56USD COMCAST CORP NEW CL A 269 800.00 3 686 919.38 4.01USD DIRECTV GROUP INC COM 163 800.00 2 841 230.99 3.09USD GOOGLE INC CL A 5 100.00 1 177 473.40 1.28USD HARRIS CORP DEL COM 61 600.00 1 693 283.95 1.84USD MCAFEE INC COM 57 700.00 1 379 179.60 1.50USD METROPCS COMMUNICA COM STK USD0.0001 135 000.00 1 557 569.55 1.70USD QUALCOMM INC COM 147 700.00 3 907 549.06 4.25USD QWEST COMMUNICATIONS INTL INC COM 588 000.00 1 482 859.17 1.61USD SCRIPPS NETWORKS I COM USD0.01 CL A 68 600.00 1 502 398.93 1.64USD TIME WARNER INC COM 504 900.00 3 601 028.45 3.92USD VERIZON COMMUNICATIONS COM 180 700.00 4 649 582.32 5.06USD WALT DISNEY CO. DISNEY COM USD0.01 53 200.00 944 175.27 1.03




Alemanha

EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 112 222.00 1 222 097.58 1.33

Total Alemanha 1 222 097.58 1.33

Total Acções nominativas 1 222 097.58 1.33





Swaps (Nota 1)


México

USD AMERICA MOVIL SAB DE C V SPON ADR L SHS 17 700.00 418 472.69 0.46

Total México 418 472.69 0.46


USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 22 800.00 532 580.98 0.58

Total Federação Russa (GUS) 532 580.98 0.58

Taiwan

USD CHUNGHWA TELECOM CO LTD SPONSORED ADR 98 373.00 1 212 509.83 1.32

Total Taiwan 1 212 509.83 1.32





Ilhas Caimão

USD MORGAN STAN/BHARTI AIRT LEPO CALL WARRANT 0.0001 06-29.05.09 92 100.00 972 477.22 1.06

Total Ilhas Caimão 972 477.22 1.06




Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 2 478 560.00 2.70Outros activos e passivos –540 896.17 –0.59





ISIN 14.12.2007 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 17 956 074.79 19 258 726.41 31 590 000.92Classe B LU0106960114Unidades em circulação 199 330.8850 210 201.8180 337 511.7820Valor patrimonial líquido por unidade em USD 90.08 91.62 93.60

UBS (Lux) Equity Fund – Consumer Cyclical



Uma vez que o UBS (Lux) Equity Fund – Consumer Cyclical foi agrupado em 14 de Dezembro de 2007 com o UBS (Lux) Equity Fund – Communication, não existe no fecho do ano comercial uma carteira de títulos nem tãopouco uma estrutura da carteira.

Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Consumer Cyclical


Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 1 304.13Dividendos 7 029.12Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 491.54Total dos Proveitos 8 824.79

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –13 644.69Taxa de Abonnement (Nota 3) –209.20Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –907.41Total dos Custos –14 761.30

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –5 936.51

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 3 017 822.57




Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –305 801.37



1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 19 258 726.41Subscrições 181 322.05Resgates –19 134 247.09

Total de entradas (- saídas) –18 952 925.04Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –5 936.51Total dos Ganhos (- perdas) realizados 3 012 700.92Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –3 312 565.78

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –305 801.37Activo Líquido no final do exercício 0.00


1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 210 201.8180Número de unidades emitidas 1 989.0250Número de unidades resgatadas –212 190.8430Número de unidades em circulação no final do exercício 0.0000



ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em CHF 132 385 379.05 238 997 403.27 233 414 965.58Classe (CHF) B LU0076532638Unidades em circulação 321 802.2299 341 978.7429 345 775.8129Valor patrimonial líquido por unidade em CHF 411.39 698.87 675.05Preço de subscrição e de resgate por unidadeem CHF1 412.30

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UBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe (CHF) B CHF –41.0% 3.5% 8.9%

Benchmark:MSCI World (r) CHF –39.0% 6.2% 9.7%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Eco Performance


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 44.01Grã-Bretanha 10.33Japão 8.25Suíça 7.93Alemanha 5.17Canadá 4.40França 4.04Noruega 2.41Holanda 1.74Espanha 1.54Austrália 1.49Itália 1.43Áustria 1.38Finlândia 1.15Irlanda 1.13Portugal 1.12Dinamarca 0.45Suécia 0.04Total 98.01

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 10.93Petróleo 9.38Telecomunicações 9.33Farma., cosmética/medicamentos 8.71Soc. Financeiras/investimento 7.35Electrónica e semicondutores 5.67Internet, software/serviços TIs 5.44Bens de consumo diversos 5.39Veículos 4.72Seguros 4.41Biotecnologia 3.72Construção e materiais 2.81Empresas comerciais diversas 2.70Ambiente e reciclagem 2.68Fornecimento energia e água 2.34Alimentos e refrigerantes 2.09Química 1.71Tráfego e transporte 1.68Computadores e redes 1.54Comércio retalhista, armazéns 1.33Hotelaria e entretenimento 1.03Eng. mec. e equip. industriais 0.89Serviços de saúde e sociais 0.86Imobiliárias 0.85Aparelhos eléct./componentes 0.45Total 98.01


A crise hipotecária do segmento subprime piorou durante o ano analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), seguida de temores de uma recessão e diversas advertências de lucros.

Durante o ano em análise, o subfundo não alcançou o seu índice de referência, o MSCI World (r). O fator mais prejudicial foi o seu posicionamento no setor energético. A maior contribuição positiva veio da sub- ponderação em matérias-primas. As empresas farma- cêuticas e de biotecnologia bem como software e ser- viços fizeram contribuições positivas significativas, mas que foram obscurecidas por contribuições negativas vindas dos setores de equipamentos e serviços de saúde assim como de hardware e equipamentos de tecnologia.



Demonstração dos Activos LíquidosCHF


Total da Carteira de títulos (Nota 1) 129 740 844.67Depósitos bancários, à vista e a prazo 930 198.52Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 436 301.51Valores a receber por subscrições 17 054.88Juros a receber de investimentos líquidos 1 301.40Valores a receber de dividendos 402 066.10Total do Activo 132 527 767.08




Demonstração de ResultadosCHF




Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –25 619 463.41Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas –2 207.51Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 51 851.17







Variação do Activo LíquidoCHF


Total de entradas (- saídas) –10 157 750.66Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 709 088.56Total dos Ganhos (- perdas) realizados –25 702 319.69Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –71 461 042.43



1.12.2007–30.11.2008Classe (CHF) B Número de unidades em circulação no início do exercício 341 978.7429Número de unidades emitidas 56 172.9700Número de unidades resgatadas –76 349.4830Número de unidades em circulação no final do exercício 321 802.2299




Descrição Quantidade/ Valorização em CHF em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Austrália

AUD NATL AUSTRALIA BK NPV 125 007.00 1 977 560.94 1.49

Total Austrália 1 977 560.94 1.49

Áustria

EUR TELEKOM AUSTRIA(TA NPV(BR) 113 171.00 1 821 017.85 1.38

Total Áustria 1 821 017.85 1.38

Canadá

CAD CANADIAN NATL RY CO COM 50 300.00 2 218 528.08 1.67CAD TORONTO DOMINION BK ONT COM NEW 32 500.00 1 463 021.07 1.11CAD TRANSCANADA CORP COM 66 900.00 2 140 835.31 1.62

Total Canadá 5 822 384.46 4.40

Dinamarca

DKK VESTAS WIND SYSTEM DKK1 10 950.00 593 576.47 0.45

Total Dinamarca 593 576.47 0.45

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 89 364.00 1 527 470.03 1.15


França

EUR AXA EUR2.29 58 678.00 1 352 057.14 1.02EUR BNP PARIBAS EUR2 27 534.00 1 838 596.51 1.39EUR SOC GENERALE EUR1.25 22 207.00 1 142 496.23 0.86EUR TECHNIP NPV 27 720.00 1 019 394.34 0.77

Total França 5 352 544.22 4.04

Alemanha

EUR SOLARWORLD AG NPV 32 212.00 696 056.12 0.53EUR WACKER CHEMIE AG NPV(BR) 12 672.00 1 549 586.81 1.17


Irlanda

EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 56 844.00 1 492 907.06 1.13

Total Irlanda 1 492 907.06 1.13

Itália

EUR ENI SPA EUR1 69 258.00 1 892 593.02 1.43

Total Itália 1 892 593.02 1.43

Japão

JPY CANON INC NPV 70 300.00 2 532 694.14 1.91JPY HONDA MOTOR CO NPV 93 200.00 2 478 169.11 1.87JPY KOMATSU NPV 77 800.00 1 135 048.95 0.86JPY KURITA WATER INDS NPV 35 900.00 1 032 404.68 0.78JPY MITSUI FUDOSAN CO NPV 60 000.00 1 121 745.12 0.85JPY NTT DOCOMO NPV 1 300.00 2 624 419.38 1.98

Total Japão 10 924 481.38 8.25

Holanda

EUR ASML HOLDING NV 33 387.00 614 927.41 0.46GBP ROYAL DUTCH SHELL 'A'SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 52 081.00 1 687 069.53 1.28

Total Holanda 2 301 996.94 1.74

Noruega

NOK NORSK HYDRO ASA NOK3.6666 165 000.00 719 346.06 0.54NOK RENEWABLE ENERGY NOK1 53 050.00 601 421.67 0.45NOK STATOILHYDRO ASA NOK2.50 91 100.00 1 865 023.09 1.42

Total Noruega 3 185 790.82 2.41

Portugal

EUR EDP RENOVAVEIS SA EUR5 197 065.00 1 485 240.93 1.12

Total Portugal 1 485 240.93 1.12

Espanha

EUR GAMESA CORP TECNO EUR0.17 25 877.00 523 270.57 0.40

Total Espanha 523 270.57 0.40

Suécia

SEK VARMEKYL GROSSIST NPV 162 600.00 46 332.80 0.04

Total Suécia 46 332.80 0.04

Grã-Bretanha

GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 371 447.00 1 172 773.54 0.89GBP BP ORD USD0.25 372 245.00 3 654 578.66 2.76



Descrição Quantidade/ Valorização em CHF em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)

GBP BRITISH SKY BROADC ORD GBP0.50 219 430.00 1 797 458.11 1.36GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 112 084.00 704 529.98 0.53GBP TESCO ORD GBP0.05 319 404.00 1 757 954.75 1.33GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 1 933 625.00 4 584 196.87 3.46


Estados Unidos

USD AMGEN INC COM 40 200.00 2 711 958.77 2.05USD AQUA AMERICA INC COM 48 600.00 1 280 403.86 0.97USD BORG WARNER INC COM 72 800.00 2 092 171.46 1.58USD CERNER CORP COM 26 000.00 1 136 280.78 0.86USD CITIGROUP INC COM 290 900.00 2 929 202.57 2.21USD DAVITA INC COM 18 400.00 1 123 065.39 0.85USD GENERAL ELECTRIC CO COM 191 700.00 3 998 007.11 3.02USD GENZYME CORP COM USD0.01 28 400.00 2 208 437.76 1.67USD HEWLETT PACKARD CO COM 47 700.00 2 044 081.04 1.54USD INTEL CORP COM 259 800.00 4 354 811.77 3.29USD JOHNSON & JOHNSON COM 35 300.00 2 511 743.15 1.90USD JOHNSON CTLS INC COM 78 200.00 1 677 446.23 1.27USD MASCO CORP COM 102 900.00 1 197 380.11 0.90USD MEDTRONIC INC COM 43 400.00 1 608 886.52 1.22USD MERCK & CO INC COM 65 000.00 2 109 604.12 1.59USD MICROSOFT CORP COM 115 900.00 2 846 529.85 2.15USD MORGAN STANLEY COM NEW 88 000.00 1 576 615.70 1.19USD PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC COM 53 100.00 890 716.21 0.67USD PROCTER & GAMBLE CO COM 69 500.00 5 432 309.56 4.08USD STARBUCKS CORP COM 125 800.00 1 364 530.52 1.03USD STERICYCLE INC COM 29 600.00 2 060 143.57 1.56USD SUNOCO INC COM 47 600.00 2 297 661.09 1.74USD SYMANTEC CORP COM 181 600.00 2 653 582.69 2.00USD SYSCO CORP COM 125 400.00 3 571 836.23 2.70USD VMWARE INC COM STK USD0.01 CLASS 'A' 72 200.00 1 696 951.08 1.28USD ZIMMER HLDGS INC COM 19 800.00 897 548.61 0.68



Outras acções

Suíça

CHF ROCHE HLDGS AG GENUSSCHEINE NPV 18 044.00 3 067 480.00 2.32

Total Suíça 3 067 480.00 2.32

Total Outras acções 3 067 480.00 2.32

Acções preferenciais

Alemanha

EUR HENKEL AG&CO. KGAA NON-VTG PRF NPV 49 851.00 1 705 710.81 1.29


Total Acções preferenciais 1 705 710.81 1.29


Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 10 723.00 1 077 727.73 0.81EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 10 985.00 1 810 923.10 1.37


Espanha

EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 120 855.00 1 516 238.71 1.15

Total Espanha 1 516 238.71 1.15

Suíça

CHF CREDIT SUISSE GRP CHF0.04(REGD) 26 796.00 955 545.36 0.72CHF NESTLE SA CH0.10(REGD) 62 887.00 2 763 254.78 2.09CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 16 356.00 924 114.00 0.70CHF SONOVA HOLDING AG 20 121.00 1 312 895.25 0.99CHF UBS AG CHF0.1 97 079.00 1 470 746.85 1.11

Total Suíça 7 426 556.24 5.61




Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 930 198.52 0.70Outros activos e passivos 1 714 335.86 1.29





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 293 027 611.03 908 367 620.64 1 294 683 340.96Classe (EUR) B LU0171394447Unidades em circulação 4 628 183.6780 6 254 066.2810 6 139 153.6040Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 12.39 26.32 20.03Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 12.44Classe (USD) B LU0171395170Unidades em circulação 16 135 776.9570 19 877 290.0190 49 045 496.2010Valor patrimonial líquido por unidade em USD 13.65 33.54 23.07Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 13.70

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe (EUR) B EUR –52.7% 31.4% 14.7%Classe (USD) B USD –59.2% 45.4% 28.9%

Benchmark:MSCI Emerging Markets Index (r) EUR –49.7% 31.1% 19.2%MSCI Emerging Markets Index (r) USD –56.6% 45.2% 34.0%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoBrasil 15.85Taiwan 11.38Hong Kong 10.94China 7.77Federação Russa (GUS) 7.69Coreia do Sul 7.52África do Sul 6.83México 4.12Israel 3.75Turquia 3.19Indonésia 2.59Índia 2.34Antilhas holandesas 1.95Malásia 1.78Jersey 1.74Estados Unidos 1.67República Checa 1.63Tailândia 1.51Filipinas 1.46Cazaquistão 0.90Hungria 0.81Polónia 0.52Luxemburgo 0.44Total 98.38

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 16.29Petróleo 15.28Telecomunicações 14.48Soc. Financeiras/investimento 9.54Minas, Carvão e Aço 7.86Electrónica e semicondutores 6.86Farma., cosmética/medicamentos 5.72Alimentos e refrigerantes 3.60Tabaco e bebidas alcoólicas 3.14Metais não ferrosos 2.40Fornecimento energia e água 1.63Internet, software/serviços TIs 1.57Eng. mec. e equip. industriais 1.39Comércio retalhista, armazéns 1.37Grafismo, edição, media 1.20Imobiliárias 1.15Tráfego e transporte 1.14Serviços diversos 0.90Metais e pedras preciosas 0.70Aparelhos eléct./componentes 0.61Veículos 0.57Seguros 0.52Construção e materiais 0.46Total 98.38


Durante o ano analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), os mercados acionários emergentes caíram no mundo inteiro, ficando a uma margem significativa atrás dos mercados desenvolvidos. Todos os mercados apresentaram um elevado grau de volatilidade, o que levou a uma fuga para a qualidade, com os investidores a retirarem recursos financeiros das ações, especialmente em mercados emergentes. O panorama de crescimento futuro dos mercados emergentes frente a uma retração dos mercados desenvolvidos também constituiu uma questão central.

No ano em análise, o subfundo não alcançou o seu índice de referência, o MSCI Emerging Markets Index (r). O fator mais prejudicial foi a seleção de ações do setor financeiro. A seleção de ações também revelou- se negativa no setor de matérias-primas. A maior contribuição positiva foi dada pelas indústrias. A sobreponderação em saúde também favoreceu o desempenho. A seleção de ações em serviços públicos e tecnologia mostrou-se igualmente positiva.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 288 281 410.48Depósitos bancários, à vista e a prazo 8 141 573.51Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 3 617 919.44Valores a receber por subscrições 2 875 025.22Juros a receber de investimentos líquidos 1 655.72Valores a receber de dividendos 1 394 823.76Total do Activo 304 312 408.13

PassivoSaldos devedores em contas correntes –6 210 791.90Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –404.09Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –3 907 808.58Valores a pagar por resgates –913 835.29Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –228 467.21Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –23 490.03







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 63 044 446.96Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas –93 166.88Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 739 134.47

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 63 690 414.55Ganhos (- perdas) cambiais realizados –1 803 146.73Total dos Ganhos (- perdas) realizados 61 887 267.82











1.12.2007–30.11.2008Classe (EUR) B Número de unidades em circulação no início do exercício 6 254 066.2810Número de unidades emitidas 1 175 214.8470Número de unidades resgatadas –2 801 097.4500Número de unidades em circulação no final do exercício 4 628 183.6780Classe (USD) B Número de unidades em circulação no início do exercício 19 877 290.0190Número de unidades emitidas 6 077 597.4750Número de unidades resgatadas –9 819 110.5370Número de unidades em circulação no final do exercício 16 135 776.9570






Swaps (Nota 1)



China

HKD CHINA COMMUNICATIONS CONSTRUCTION COMPANY LTD-H 2 395 000.00 2 602 001.25 0.89HKD CHINA COSCO HLDGS 'H'CNY1 1 374 000.00 749 923.55 0.26HKD CHINA MERCHANTS BK 'H'CNY1 2 532 800.00 4 065 473.83 1.39HKD CHINA PETROLEUM & 'H'CNY1 3 980 000.00 2 644 723.01 0.90HKD CHINA SHENHUA ENER 'H'CNY1.00 1 323 500.00 2 476 177.88 0.85HKD DONGFENG MOTOR GRO 'H'CNY1 17 929 100.00 4 071 561.97 1.39HKD INDUSTRIAL & COM B 'H'CNY1 9 474 000.00 4 645 226.22 1.57HKD PING AN INSURANCE 'H'CNY1 403 500.00 1 522 857.62 0.52

Total China 22 777 945.33 7.77

República Checa

CZK CEZ CZK100 120 807.00 4 783 108.20 1.63


Hong Kong

HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 4 748 000.00 4 668 265.77 1.59HKD CHINA MOBILE LTD HKD0.10 1 333 000.00 12 228 963.31 4.21HKD CHINA O/SEAS LAND HKD0.10 2 600 000.00 3 368 192.87 1.15HKD CHINA UNICOM (HK)L HKD0.10 1 000 000.00 1 233 524.51 0.42HKD CNOOC LTD HKD0.02 8 321 000.00 6 710 353.99 2.29HKD HENGAN INTL HKD0.10 1 287 000.00 3 844 319.14 1.31

Total Hong Kong 32 053 619.59 10.97

Hungria

HUF OTP BANK HUF100 162 918.00 2 361 790.68 0.81

Total Hungria 2 361 790.68 0.81

Indonésia

IDR BK RAKYAT IDR500 8 577 000.00 2 425 098.20 0.83IDR BUMI RESOURCES TBK IDR500 13 716 668.00 1 152 086.28 0.39IDR P.T. ASTRA INTL IDR500 1 976 000.00 1 676 108.45 0.57IDR TELEKOMUNIKASI IND SER'B'IDR250 4 825 500.00 2 347 541.02 0.80

Total Indonésia 7 600 833.95 2.59

Cazaquistão

GBP EURASIAN NATURAL ORD USD0.20 620 573.00 2 649 602.90 0.90

Total Cazaquistão 2 649 602.90 0.90

Malásia

MYR BUMIPUTRA-COMMERCE MYR1 1 206 300.00 1 980 815.51 0.68MYR PUBLIC BK BHD MYR1 1 376 700.00 3 229 460.47 1.10

Total Malásia 5 210 275.98 1.78

México

MXN AMERICA MOVIL SAB COM SER 'L' NPV (L/VTG) 5 730 000.00 8 877 282.00 3.03MXN GRUPO FINANCIERO BANORTE SAB DE CV COM SER'O'NPV 1 218 800.00 1 970 140.28 0.67

Total México 10 847 422.28 3.70

Filipinas

PHP AYALA CORP PHP50 656 445.00 2 586 909.34 0.88PHP PHILIPPINE NATL BK PHP40 5 083 996.00 1 686 879.73 0.58

Total Filipinas 4 273 789.07 1.46

Polónia

PLN POWSZECHNA KASA OS PLN1 142 339.00 1 526 091.17 0.52

Total Polónia 1 526 091.17 0.52


USD SBERBANK ROSSII RUB3000 3 954 209.00 3 262 222.43 1.11


África do Sul

ZAR ANGLO PLATINUM LTD ZAR0.10 44 709.00 2 061 090.21 0.70ZAR JD GROUP ZAR0.05 169 530.00 510 356.03 0.17ZAR MTN GROUP LTD ZAR0.0001 336 331.00 3 495 285.43 1.19ZAR NASPERS 'N' ZAR0.02 228 663.00 3 503 195.18 1.20ZAR SASOL NPV 296 275.00 8 457 556.90 2.89ZAR STANDARD BANK GROUP 0.1 230 539.00 1 983 106.55 0.68

Total África do Sul 20 010 590.30 6.83

Coreia do Sul

KRW HYUNDAI DEPT STORE KRW5000 93 700.00 3 514 547.34 1.20KRW KT&G CORPORATION KRW5000 94 687.00 5 246 781.39 1.78KRW LG ELECTRONICS INC KRW5000 45 329.00 2 422 278.10 0.83KRW LG HOUSEHOLD&HEALT KRW5000 11 222.00 1 275 748.14 0.44KRW POSCO KRW5000 9 841.00 2 277 699.14 0.78





Swaps (Nota 1)

KRW SAMSUNG ELECTRONIC KRW5000 9 113.00 3 014 920.38 1.03KRW SHINHAN FIN GROUP KRW5000 205 820.00 4 273 322.03 1.46


Taiwan

TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 2 785 694.00 966 528.46 0.33TWD CATHAY FINL HLDG TWD10 1 383 450.00 1 433 777.68 0.49TWD CHINATRUST FIN HOL TWD10 2 370 291.00 801 038.60 0.27TWD CHUNGHWA TELECOM TWD10 3 684 110.00 5 810 200.83 1.98TWD HON HAI PRECISION TWD10 3 255 338.00 6 297 688.96 2.15TWD MEDIATEK INC TWD10 269 708.00 1 798 647.48 0.61TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 6 037 751.00 7 400 049.30 2.53TWD UNI-PRESIDENT ENT TWD10 6 113 780.00 5 867 862.40 2.00TWD YUANTA FINANCIAL HOLDING CO LTD 4 267 732.00 1 628 171.36 0.56

Total Taiwan 32 003 965.07 10.92

Tailândia

THB PTT EXPLORTN & PRD THB1(ALIEN MKT) 641 267.00 1 652 145.02 0.56

Total Tailândia 1 652 145.02 0.56

Turquia

TRY T IS BANKASI SER'C'TRY1 0.73 1.85 0.00

Total Turquia 1.85 0.00



Brasil

BRL BCO BRADESCO SA PRF NPV 147 000.00 1 583 160.98 0.54BRL BCO ITAU HOLDING F PRF NPV 130 175.00 1 516 369.84 0.52BRL CEMIG CIA ENERG MG PRF BRL0.01 441 458.00 7 045 723.35 2.40BRL CIA DE BEBIDAS DAS PRF NPV 92 100.00 3 955 110.96 1.35BRL CIA VALE RIO DOCE PRF'A'NPV 1 112 336.00 11 921 273.04 4.06BRL PETROL BRASILEIROS PRF NPV 1 142 082.00 10 017 781.29 3.42BRL USIMINAS USI SD MG PRF 'A' NPV 225 238.00 2 301 673.43 0.79

Total Brasil 38 341 092.89 13.08



Turquia

TRY T GARANTI BANKASI TRY1 2 648 311.00 3 849 019.33 1.31

Total Turquia 3 849 019.33 1.31



Brasil

USD UNIBANCO-UNIAO DE BANCOS BRASL GDR REP PFD UT 126 350.00 8 097 771.50 2.76

Total Brasil 8 097 771.50 2.76

Índia

USD HDFC BANK LTD ADR REPS 3 SHS 39 000.00 2 230 800.00 0.76USD INFOSYS TECHNOLOGIES LTD SPONSORED ADR 183 500.00 4 615 025.00 1.58

Total Índia 6 845 825.00 2.34

Israel

USD TEVA PHARMA IND ADR(CNV 1 ORD ILS0.10) 254 800.00 10 994 620.00 3.75

Total Israel 10 994 620.00 3.75

Luxemburgo

USD TENARIS S A SPONSORED ADR 61 000.00 1 282 830.00 0.44

Total Luxemburgo 1 282 830.00 0.44

México

USD GRUPO TELEVISA SA DE CV SP ADR REP ORD 81 800.00 1 215 548.00 0.41

Total México 1 215 548.00 0.41


USD GAZPROM O A O SPON ADR 815 527.00 14 108 617.10 4.82USD LUKOIL OIL COMPANY SPON ADR REP 1 ORD RUB0.025 36 874.00 1 172 593.20 0.40USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 58 300.00 1 728 012.00 0.59USD NOVOLIPETSK IRON SPON GDR REG S 162 439.00 1 608 146.10 0.55USD PHARMSTANDARD GDR REP 1 ORD RUB1'REGS' 68 660.00 652 270.00 0.22


Taiwan

USD ASIA CEMENT CORP-GDR 166 797.00 1 352 854.94 0.46

Total Taiwan 1 352 854.94 0.46





Swaps (Nota 1)

Tailândia

THB BK OF AYUDHYA THB10(NVDR) 10 322 100.00 2 775 617.48 0.95

Total Tailândia 2 775 617.48 0.95

Turquia

USD TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI SPON ADR NEW 398 300.00 5 488 574.00 1.87

Total Turquia 5 488 574.00 1.87



Jersey

USD JP MORGAN INTL DERIV/HOUSING DEVELOPMENT FIN IPC 07-04.05.12 49 055.00 1 439 230.70 0.49USD JP MORGAN/BHARTI AIRTEL LTD IPC 07-19.10.10 273 873.00 3 669 411.53 1.25

Total Jersey 5 108 642.23 1.74

Estados Unidos

USD CITIGROUP GLOBAL MKTS INC/ BAJAJ AUTO IPC 04-24.10.12 401 100.00 1 988 081.76 0.68USD CITIGROUP/SUN PHARMA ADVANCED IPC EC 0.00001 20.01.10 134 538.00 2 906 864.26 0.99






Antilhas holandesas

USD MERRILL L/JAIPRAKASH ASSOC CALL WARRANT 0.000001 05-01.07.10 1 464 317.00 1 631 404.37 0.56USD ML/RELIANCE INDUSTRIES CALL WARRANT 0.000001 04-15.07.09 180 761.00 4 094 325.98 1.39

Total Antilhas holandesas 5 725 730.35 1.95

Total Warrants sobre acções 5 725 730.35 1.95

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores 5 725 730.35 1.95


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 8 141 573.51 2.78Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –6 210 791.90 –2.12Outros activos e passivos 2 815 418.94 0.96




Dados mais importantes

ISIN 30.11.2008 30.11.2007Activos do Fundo em USD 140 733 436.56 319 107 455.27Classe B1 LU0322492728Unidades em circulação 4 094 947.1370 3 320 257.7440Valor patrimonial líquido por unidade em USD 34.37 96.11Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 34.25

1 Primeira emissão a 31.10.20072 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets Infrastructure


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B1 USD –64.4% – –O desempenho histórico não é um indicador de desenvolvimentos presentes ou futuros.Os dados do desempenho não levam em conta quaisquer comissões e custos cobrados na subscrição e no resgate de quotas.Os dados do desempenho não foram submetidos a auditoria.

1 O subfundo não possui um benchmark, o que significa que o desempenho do subfundo não pode ser comparado com um índice de referência.

Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Emerging Markets Infrastructure


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoBrasil 15.64Hong Kong 13.66China 10.89Federação Russa (GUS) 8.14Estados Unidos 6.94Jersey 6.44Indonésia 5.01Turquia 4.84África do Sul 4.37México 3.70República Checa 3.11Coreia do Sul 3.11Cazaquistão 2.00Polónia 1.87Filipinas 1.86Holanda 1.47Antilhas holandesas 1.43Singapura 1.37Ilhas Caimão 1.01Irlanda 0.29Luxemburgo 0.06Total 97.21

Repartição económica em % do Activo LíquidoTelecomunicações 21.88Soc. Financeiras/investimento 15.41Petróleo 14.32Minas, Carvão e Aço 8.44Imobiliárias 7.68Tráfego e transporte 7.45Metais não ferrosos 4.13Serviços diversos 3.55Electrónica e semicondutores 3.19Fornecimento energia e água 3.11Construção e materiais 2.08Eng. mec. e equip. industriais 2.05Instituições não classificadas 1.66Aparelhos eléct./componentes 1.06Fundos investimento/previdência 1.01Bancos/instituições de crédito 0.19Total 97.21


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), juntamente com a maioria dos mercados mundiais, os mercados emergentes registaram retornos negativos como consequência da crise global do crédito e deterioração das previsões de crescimento. A Rússia foi o país com o pior desempenho devido aos consideráveis fluxos de saída de capital e depreciação do RUR como resultado da onda de notícias negativas, incluindo o conflito na Ossétia do Sul e reavaliação dos riscos à soberania do país.

O subfundo obteve retornos negativos durante o período avaliado. Não há um índice de referência para este subfundo. Os setores industrial e de energia foram os que mais comprometeram o desempenho. Quanto aos países, o nosso posicionamento na Índia e na Rússia foi o fator mais prejudicial. Gazprom (Rús- sia, energia) e Bumi Resources (Indonésia, energia) revelaram-se ações prejudiciais em decorrência da exposição aos preços do petróleo em queda.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 136 815 638.52Depósitos bancários, à vista e a prazo 4 458 976.45Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 184 333.79Valores a receber por subscrições 65 343.55Juros a receber de investimentos líquidos 679.95Valores a receber de dividendos 547 345.87Total do Activo 143 072 318.13

PassivoSaldos devedores em contas correntes –619.12Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –3.04Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –1 623 630.95Valores a pagar por resgates –594 193.94Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –109 152.88Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –11 281.64
















Total de entradas (- saídas) 128 416 967.00Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 4 790 517.29Total dos Ganhos (- perdas) realizados –113 733 092.15Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –197 848 410.85



1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 3 320 257.7440Número de unidades emitidas 3 347 225.0490Número de unidades resgatadas –2 572 535.6560Número de unidades em circulação no final do exercício 4 094 947.1370






Swaps (Nota 1)



China

HKD CHINA COMMUNICATIONS CONSTRUCTION COMPANY LTD-H 3 557 000.00 3 864 333.87 2.75HKD SHANGHAI ELECTRIC 'H'CNY1 10 508 000.00 3 755 592.97 2.67HKD SHN EXPRESSWAY 'H'CNY1 14 432 000.00 4 729 758.01 3.35HKD SINO-OCEAN LAND HL HKD0.80 8 717 000.00 2 980 517.01 2.12

Total China 15 330 201.86 10.89

República Checa

CZK CEZ CZK100 113 761.00 4 380 097.71 3.11


Hong Kong

HKD CHINA MOBILE LTD HKD0.10 1 058 000.00 9 705 858.45 6.90HKD CHINA O/SEAS LAND HKD0.10 2 412 000.00 3 124 565.99 2.22HKD CNOOC LTD HKD0.02 4 681 000.00 3 774 829.52 2.68HKD NWS HOLDINGS LTD HKD1 1 643 000.00 1 886 714.79 1.34HKD WASION GROUP HOLDS HKD0.01 4 352 000.00 735 595.17 0.52

Total Hong Kong 19 227 563.92 13.66

Indonésia

IDR BUMI RESOURCES TBK IDR500 21 238 000.00 1 783 815.75 1.27IDR PT INDO TAMBANGRAYA MEGAH 2 887 000.00 2 352 815.45 1.67IDR TELEKOMUNIKASI IND SER'B'IDR250 6 003 000.00 2 920 378.97 2.07

Total Indonésia 7 057 010.17 5.01

Cazaquistão

GBP EURASIAN NATURAL ORD USD0.20 656 064.00 2 809 624.09 2.00

Total Cazaquistão 2 809 624.09 2.00

México

MXN AMERICA MOVIL SAB COM SER 'L' NPV (L/VTG) 1 980 000.00 3 034 500.00 2.15MXN DESARROLLADORA HOM COM NPV 420 000.00 1 150 227.27 0.82

Total México 4 184 727.27 2.97

Filipinas

PHP AYALA LAND INC PHP1 20 702 100.00 2 620 786.52 1.86


Polónia

PLN TELEKOMUNIKACJA PO PLN3 395 481.00 2 628 050.76 1.87

Total Polónia 2 628 050.76 1.87

Singapura

SGD ASCENDAS INDIA TRUST 6 666 000.00 1 921 164.74 1.37

Total Singapura 1 921 164.74 1.37

África do Sul

ZAR BARLOWORLD LTD ZAR0.05 250 008.00 1 141 044.51 0.81ZAR MTN GROUP LTD ZAR0.0001 310 910.00 3 231 393.41 2.29ZAR MURRAY & ROBERTS ZAR0.10 354 913.00 1 781 995.92 1.27

Total África do Sul 6 154 433.84 4.37

Coreia do Sul

KRW SAMSUNG ENGINEER KRW5000 56 325.00 1 497 271.12 1.06




Brasil

BRL CEMIG CIA ENERG MG PRF BRL0.01 361 000.00 5 817 508.71 4.13

Total Brasil 5 817 508.71 4.13



México

MXN CORP GEO SA DE CV SER'B' NPV 1 120 000.00 1 021 575.76 0.73

Total México 1 021 575.76 0.73






Swaps (Nota 1)


Brasil

USD COMPANHIA VALE DO RIO DOCE SPON ADR PFD 679 500.00 7 739 505.00 5.50USD PETROLEO BRASILEIRO SA PETROBR SPONSORED ADR 392 000.00 7 389 200.00 5.25

Total Brasil 15 128 705.00 10.75


USD GAZPROM O A O SPON ADR 519 900.00 8 994 270.00 6.40USD MOBILE TELESYSTEMS OJSC SPONSORED ADR 83 700.00 2 454 921.00 1.74


Turquia

USD TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI SPON ADR NEW 490 100.00 6 812 390.00 4.84

Total Turquia 6 812 390.00 4.84



Jersey

USD JP MORGAN INTL DERIV/MAHINDRA LIFESPACE DEV ELN 23.10.09 399 719.00 1 256 601.64 0.89USD JP MORGAN INTL DERIVATIVES/NAGARJUNA CONSTR ELN 06-27.01.09 1 344 776.00 1 598 431.35 1.14USD JP MORGAN INTL/NTPC LTD IPC 07-04.10.12 25 200.00 79 724.55 0.06USD JP MORGAN/BHARTI AIRTEL LTD IPC 07-19.10.10 458 210.00 6 128 192.18 4.35

Total Jersey 9 062 949.72 6.44

Holanda

USD ABN AMRO BANK NV/NTPC LIMITED EC 04-30.06.09 57 000.00 181 156.83 0.13USD JP MORGAN STRUCTURED PRODUCTS/INFRASTRUCTURE DEV 15.07.13 498 985.00 520 398.53 0.37


Estados Unidos

USD CITIGROUP GLOBAL MKTS INC/ GUJARAT MINERALS IPC 08-24.10.12 953 994.00 507 463.87 0.36USD CITIGROUP GLOBAL MKTS INC/BHARTI AIRTEL IPC 07-17.01.12 163 402.00 2 186 024.64 1.55






Coreia do Sul

KRW HYUNJIN MATERIALS KRW500 223 822.00 2 879 670.41 2.05






Brasil

USD CYRELA BRAZIL REAL SPON ADR EA REP 10 ORD NPV 15 900.00 1 064 225.16 0.76

Total Brasil 1 064 225.16 0.76





Ilhas Caimão

USD MORGAN STANLEY/VOLTAS LTD LEPO CALL WT 0.000001 07-02.04.10 1 430 131.00 1 427 276.44 1.01

Total Ilhas Caimão 1 427 276.44 1.01

Luxemburgo

USD BNP PAR/GUJARAT MINE LEPO CALL WARRANT 0.000001 08-01.04.10 153 412.00 81 605.38 0.06






Swaps (Nota 1)

Holanda

USD BNP PARIB/SAMSUNG ENG LEPO CALL WARRANT 0.00001 07-01.04.10 51 387.00 1 366 005.68 0.97

Total Holanda 1 366 005.68 0.97

Antilhas holandesas

USD MERRILL L/JAIPRAKASH ASSOC CALL WARRANT 0.000001 05-01.07.10 1 813 409.00 2 016 909.76 1.43

Total Antilhas holandesas 2 016 909.76 1.43

Estados Unidos

USD CITIGROUP GLOBAL MKTS/CTF INFRASTR CALL WARRANT 05-20.01.10 1 376 623.00 1 435 699.63 1.02USD CITIGROUP GLOBAL MKTS/NAT THER POW CALL WARANT 04-20.01.09 1 319 242.00 4 173 649.83 2.97USD CITIGROUP/ANANT RAJ IND IPC CALL WARRANT 0.00001 06-24.10.12 1 695 603.00 1 462 076.82 1.04


Total Warrants sobre acções 11 963 223.54 8.50


Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outros mercados regulamentados


Irlanda

USD MS ASIA/JAIPRAKASH ASS LEPO CALL WARRANT 0.00010 07-24.12.12 371 649.00 410 223.35 0.29

Total Irlanda 410 223.35 0.29


Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outros mercados regulamentados 410 223.35 0.29


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 4 458 976.45 3.17Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –619.12 0.00Outros activos e passivos –540 559.29 –0.38





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em EUR 1 595 445 876.06 2 472 992 288.06 2 593 006 232.10Classe B LU0089880644Unidades em circulação 18 591 088.6590 15 398 441.6860 17 966 574.0450Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 85.82 160.60 144.32Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 85.68

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries


Desempenho


Benchmark:MSCI EMU (r) EUR –45.2% 12.7% 21.8%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 30.53Alemanha 25.88Espanha 9.32Holanda 8.18Itália 8.08Finlândia 4.53Irlanda 2.22Grécia 1.57Luxemburgo 1.48Portugal 1.34Áustria 1.28Bélgica 1.07Suíça 1.02Total 96.50

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 15.62Fornecimento energia e água 11.53Telecomunicações 11.50Petróleo 8.64Seguros 5.75Comércio retalhista, armazéns 4.47Farma., cosmética/medicamentos 4.22Veículos 3.97Construção e materiais 3.83Bens de investimento diversos 3.36Química 3.03Grafismo, edição, media 2.25Electrónica e semicondutores 2.14Bens de consumo diversos 2.02Tráfego e transporte 1.93Expl. florestal, papel e pasta 1.93Internet, software/serviços TIs 1.76Eng. mec. e equip. industriais 1.46Minas, Carvão e Aço 1.44Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.43Alimentos e refrigerantes 1.01Soc. Financeiras/investimento 0.95Borracha e pneus 0.83Serviços diversos 0.77Tabaco e bebidas alcoólicas 0.41Hotelaria e entretenimento 0.18Metais não ferrosos 0.05Instituições não classificadas 0.02Total 96.50


Após quatro anos consecutivos de crescimento, o desempenho foi fraco durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008) à medida que a crise do segmento subprime e a resil- iência da economia global se tornavam motivos de preocupação. Os setores mais vigorosos do índice subjacente foram automóveis e componentes bem como hardware de tecnologia. Os setores mais fracos foram imóveis e serviços comerciais.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI EMU (r). A contribuição da seleção de ações em telecomunicações e matérias-primas foi a mais significativa. Quanto às ações, as posições de maior pon- deração na Rio Tinto, na Hanson e na Vodafone tiveram bom desempenho. A seleção de ações em bens de capital, em alimentos, bebidas e tabaco e no comércio retalhista prejudicou o desempenho. Entre as ações individuais, Kingfisher, Prudential e Royal Dutch Shell foram as mais prejudiciais.




Activo 30.11.2008Carteira de títulos, a preço de custo 2 355 329 649.91Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada –815 685 475.17

Total da Carteira de títulos (Nota 1) 1 539 644 174.74Depósitos bancários, à vista e a prazo 57 798 867.31Outros investimentos líquidos (Margins) 8 714 778.50Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 39 333 364.74Valores a receber por subscrições 2 201 216.06Juros a receber de investimentos líquidos 104 012.08Valores a receber de dividendos 150 940.90Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) –3 824 240.00Total do Activo 1 644 123 114.33

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –44 066 497.66Valores a pagar por resgates –3 663 521.90Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –819 322.75Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –127 895.96







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –33 994 011.03Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –6 647 968.77Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 1 370 123.65

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –39 271 856.15Ganhos (- perdas) cambiais realizados 13 733.29Total dos Ganhos (- perdas) realizados –39 258 122.86


Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 340 085 180.86Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros –3 824 240.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 343 909 420.86





1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 2 472 992 288.06Subscrições 1 646 390 503.23Resgates –1 202 127 209.24

Total de entradas (- saídas) 444 263 293.99Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 61 357 837.73Total dos Ganhos (- perdas) realizados –39 258 122.86Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 343 909 420.86

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –1 321 809 705.99Activo Líquido no final do exercício 1 595 445 876.06








Swaps (Nota 1)



Áustria

EUR ANDRITZ AG NPV(BR) 42 672.00 771 509.76 0.05EUR TELEKOM AUSTRIA(TA NPV(BR) 1 886 074.00 19 690 612.56 1.23

Total Áustria 20 462 122.32 1.28

Bélgica

EUR DELHAIZE GROUP NPV 313 097.00 14 790 702.28 0.93EUR FORTIS UNIT(FORTIS SA/NV NPV/0.42) 1 464 461.00 1 086 630.06 0.07EUR KBC GROUP NV NPV 47 893.00 1 130 274.80 0.07

Total Bélgica 17 007 607.14 1.07

Finlândia

EUR CARGOTEC CORP NPV ORD 'B' 49 680.00 421 783.20 0.03EUR KESKO OYJ EUR2 SER'B' 237 139.00 4 562 554.36 0.29EUR KONECRANES OYJ NPV 170 318.00 1 975 688.80 0.12EUR METSO OYJ EUR1.70 289 278.00 2 730 784.32 0.17EUR NOKIA OYJ EUR0.06 2 433 670.00 26 989 400.30 1.70EUR OUTOKUMPU OYJ SER'A'NPV 107 577.00 846 630.99 0.05EUR STORA ENSO OYJ NPV SER'R' 2 562 130.00 16 346 389.40 1.02EUR TIETOENATOR OYJ ORD NPV 82 020.00 670 103.40 0.04EUR UPM-KYMMENE CORP NPV 1 206 311.00 13 631 314.30 0.85EUR WARTSILA OYJ ABP SER'B'EUR3.50 127 422.00 2 336 919.48 0.15EUR YIT-YHTYHA OYJ 370 500.00 1 719 120.00 0.11


França

EUR AIR FRANCE-KLM EUR8.50 335 306.00 3 420 121.20 0.21EUR AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 146 781.00 9 812 309.85 0.62EUR AXA EUR2.29 2 901 469.00 43 376 961.55 2.72EUR BNP PARIBAS EUR2 1 025 917.00 44 447 854.03 2.79EUR CAP GEMINI EUR8 31 644.00 799 802.10 0.05EUR CARREFOUR EUR2.50 98 837.00 2 936 447.27 0.18EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 45 490.00 1 429 750.70 0.09EUR CIE GEN GEO-VERIT EUR2 699 986.00 9 008 819.82 0.56EUR EDF EUR0.5 81 069.00 3 692 287.61 0.23EUR EUTELSAT COMMUNICA EUR1 190 014.00 3 127 630.44 0.20EUR FRANCE TELECOM EUR4 2 677 951.00 54 148 169.22 3.39EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 1 697 461.00 53 393 635.76 3.35EUR GROUPE DANONE EUR0.25 (POST SUBDIVISION) 161 145.00 7 295 839.88 0.46EUR L'OREAL EUR0.20 99 490.00 6 333 533.40 0.40EUR LAFARGE EUR4 181 476.00 7 840 670.58 0.49EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 287 368.00 12 810 865.44 0.80EUR PERNOD RICARD NPV 141 751.00 6 550 313.71 0.41EUR PEUGEOT SA EUR1 207 189.00 2 946 227.58 0.18EUR PPR EUR4 210 682.00 7 868 972.70 0.49EUR PUBLICIS GROUPE SA EUR0.40 288 891.00 5 275 149.66 0.33EUR RENAULT SA EUR3.81 208 313.00 3 587 149.86 0.22EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 945 151.00 41 066 810.95 2.57EUR SOC GENERALE EUR1.25 519 627.00 17 345 149.26 1.09EUR SUEZ ENVIRONNEMENT EUR4 239 404.00 3 227 165.92 0.20EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 2 396 229.00 98 365 200.45 6.17EUR VALLOUREC USIN A T EUR4 (POST SUBDIVISION) 70 585.00 5 890 671.18 0.37EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 412 263.00 13 019 265.54 0.82EUR VIVENDI SA EUR5.50 268 804.00 5 980 889.00 0.37

Total França 474 997 664.66 29.76

Alemanha

EUR ADIDAS AG NPV 213 014.00 5 210 322.44 0.33EUR BASF SE NPV 221 268.00 5 553 826.80 0.35EUR BAYER AG ORD NPV 653 018.00 26 564 772.24 1.67EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 284 275.00 5 593 110.63 0.35EUR BILFINGER BERGER NPV 22 510.00 723 471.40 0.05EUR CONTINENTAL AG NPV (ASSD 16/09/08 SCHAEF) 83 300.00 4 748 933.00 0.30EUR LINDE AG NPV 139 938.00 8 036 639.34 0.50EUR MAN AG ORD NPV 109 329.00 3 897 578.85 0.24EUR MERCK KGAA NPV 36 612.00 2 412 364.68 0.15EUR METRO AG ORD NPV 1 020 945.00 24 604 774.50 1.54EUR RHEINMETALL AG NPV 26 165.00 479 866.10 0.03EUR RWE AG (NEU) NPV 195 739.00 12 934 433.12 0.81EUR SAP AG ORD NPV 990 860.00 26 594 682.40 1.66EUR THYSSENKRUPP AG NPV 106 071.00 1 692 893.16 0.11EUR VOLKSWAGEN AG ORD NPV 25 606.00 7 178 129.98 0.45

Total Alemanha 136 225 798.64 8.54

Grécia

EUR ALPHA BANK EUR4.70 783 861.00 6 239 533.56 0.39EUR ELLAKTOR SA EUR1.03(REGD) 229 647.00 831 322.14 0.05EUR OPAP(ORG OF FOOTB) EUR0.30 (CR) 146 079.00 2 831 011.02 0.18EUR OTE(HELLENIC TLCM) EUR2.39(CR) 619 091.00 6 983 346.48 0.44

Total Grécia 16 885 213.20 1.06





Swaps (Nota 1)

Irlanda

EUR BK OF IRELAND ORD STK EUR0.64 4 450 702.00 6 409 010.88 0.40EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 1 413 218.00 24 081 234.72 1.51EUR SMURFIT KAPPA GRP ORD EUR0.001 146 685.00 271 660.62 0.02

Total Irlanda 30 761 906.22 1.93

Itália

EUR ASSIC GENERALI SPA EUR1 434 610.00 8 240 205.60 0.52EUR ATLANTIA SPA EUR1 122 584.00 1 544 558.40 0.10EUR ENI SPA EUR1 1 720 197.00 30 499 092.81 1.91EUR FIAT SPA EUR5 615 885.00 3 556 735.88 0.22EUR INTESA SANPAOLO 13 999 959.00 33 039 903.24 2.07EUR PRYSMIAN CAB & SYS NPV 179 205.00 1 563 563.63 0.10EUR SNAM RETE GAS EUR1 791 711.00 3 255 911.49 0.20EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 13 853 061.00 14 795 069.15 0.93EUR TERNA SPA ORD EUR0.22 2 994 889.00 6 978 091.37 0.44EUR UNICREDIT EUR0.50 11 220 531.00 20 073 529.96 1.26EUR UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SPA 6 721 154.00 5 309 711.66 0.33

Total Itália 128 856 373.19 8.08

Holanda

EUR AHOLD(KON)NV EUR0.30 1 894 507.00 16 559 885.69 1.04EUR AKZO NOBEL NV EUR2 239 996.00 6 412 693.12 0.40EUR ASML HOLDING NV 1 461 762.00 17 468 055.90 1.09EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 800 675.00 10 216 613.00 0.64EUR RANDSTAD HLDGS NV EUR0.10 429 690.00 6 301 403.85 0.39EUR REED ELSEVIER ORD EUR0.07 2 471 600.00 22 887 016.00 1.43EUR STMICROELECTRONICS EUR1.04 1 252 426.00 6 476 294.85 0.41EUR TNT NV EUR0.48 808 249.00 13 336 108.50 0.84EUR WOLTERS KLUWER EUR0.12 307 007.00 4 075 517.93 0.26

Total Holanda 103 733 588.84 6.50

Espanha

EUR ACS ACTIVIDADES CO EUR0.5 232 215.00 7 219 564.35 0.45EUR FOM CONST Y CONTRA EUR1 124 330.00 3 563 297.80 0.22EUR GAS NATURAL SDG EUR1 171 214.00 3 705 070.96 0.23EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 2 303 102.00 13 404 053.64 0.84EUR SACYR VALLEHERMOSO EUR1 97 994.00 740 834.64 0.05EUR TELEFONICA SA EUR1 1 825 249.00 28 984 954.12 1.82

Total Espanha 57 617 775.51 3.61

Total Acções ao portador 1 058 778 738.27 66.36

Outras acções

França

EUR GDF SUEZ VVPR STRIP 133 623.00 1 336.23 0.00

Total França 1 336.23 0.00

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 2 719 782.00 17 950 561.20 1.13EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 472 677.00 8 664 169.41 0.54

Total Holanda 26 614 730.61 1.67

Suíça


Total Suíça 16 351 560.76 1.02



Alemanha

EUR HENKEL AG&CO. KGAA NON-VTG PRF NPV 1 164 543.00 25 852 854.60 1.62

Total Alemanha 25 852 854.60 1.62



França

EUR LAGARDERE SCA EUR6.10(REGD) 125 289.00 3 598 300.08 0.23EUR MICHELIN (CGDE) EUR2(REGD) 226 711.00 8 533 402.04 0.53

Total França 12 131 702.12 0.76

Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 415 914.00 27 121 751.94 1.70EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 1 563 523.00 38 548 659.57 2.42EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 254 365.00 7 117 132.70 0.45EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 79 055.00 4 444 472.10 0.28EUR DEUTSCHE LUFTHANSA ORD NPV (REGD)(VINK) 521 136.00 5 385 940.56 0.34EUR DEUTSCHE POST AG NPV(REGD) 628 298.00 7 093 484.42 0.44EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 2 390 656.00 26 034 243.84 1.63EUR E.ON AG NPV 2 578 445.00 70 984 590.85 4.44EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 72 402.00 7 744 117.92 0.49





Swaps (Nota 1)

EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 1 137 878.00 53 559 917.46 3.36EUR STADA ARZNEIMITTEL NPV(REGD) (VINKULIERT) 128 642.00 2 734 928.92 0.17

Total Alemanha 250 769 240.28 15.72

Grécia

EUR NATL BK OF GREECE EUR5.00(REGD) 554 690.00 8 209 412.00 0.51

Total Grécia 8 209 412.00 0.51

Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 1 134 826.00 21 226 920.33 1.33


Portugal

EUR BANCO BPI SA EUR1(REGD) 4 952 871.00 7 161 851.47 0.45EUR EDP ENERGIAS PORTU EUR1(REGD) 4 630 430.00 12 330 835.09 0.77EUR PORTUGAL TCOM SGPS EUR0.03 323 572.00 1 877 688.32 0.12

Total Portugal 21 370 374.88 1.34

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 7 053 356.00 45 353 079.08 2.84EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 4 608 665.00 37 514 533.10 2.35EUR INDITEX EUR0.15 180 879.00 4 757 117.70 0.30

Total Espanha 87 624 729.88 5.49


Strips de acções

Bélgica

EUR DEXIA VVPR STRIP 1 998 750.00 19 987.50 0.00

Total Bélgica 19 987.50 0.00

França

EUR TOTAL EUR2.5 VVPR STRIP 1 782 000.00 17 820.00 0.00

Total França 17 820.00 0.00

Total Strips de acções 37 807.50 0.00


Irlanda

USD ELAN PLC ADR 956 700.00 4 727 329.97 0.30

Total Irlanda 4 727 329.97 0.30

Luxemburgo

EUR SES S.A. FDR EACH REP 1 'A' NPV 173 280.00 2 391 264.00 0.15




Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA RIGHTS 27.11.08 7 053 356.00 3 456 144.44 0.22

Total Espanha 3 456 144.44 0.22

Total Outros valores mobiliários e direitos de valor 3 456 144.44 0.22

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores 1 539 544 145.87 96.49



Bélgica

EUR FORTIS BANQUE SA RIGHTS PRP 1 464 461.00 14.64 0.00

Total Bélgica 14.64 0.00

Holanda

EUR UNILEVER NV DRIP RIGHTS XX CERTIF TECHNICAL FOR SETTLEMENT 408 909.00 100 014.23 0.01




Total da Carteira de Títulos 1 539 644 174.74 96.50





Swaps (Nota 1)




EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 19.12.08 1 543.00 –3 824 240.00 –0.24

Total Futuros Financeiros de Índices –3 824 240.00 –0.24

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores –3 824 240.00 –0.24

Total de Instrumentos Derivados –3 824 240.00 –0.24


Total do Activo Líquido 1 595 445 876.06 100.00




ISIN 30.11.2008Activos do Fundo em EUR 3 668 749.51Classe B1 LU0359906079Unidades em circulação 52 129.4390Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 70.38Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 70.38


UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Accelerator


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B1 EUR – – –O desempenho histórico não é um indicador de desenvolvimentos presentes ou futuros.Os dados do desempenho não levam em conta quaisquer comissões e custos cobrados na subscrição e no resgate de quotas.Os dados do desempenho não foram submetidos a auditoria.


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Accelerator


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 34.62Alemanha 27.03Espanha 12.91Itália 10.73Euro-Zona 5.52Holanda 4.61Finlândia 3.19Luxemburgo 1.07Bélgica 0.14Total 99.82

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 16.04Telecomunicações 14.29Fornecimento energia e água 12.19Petróleo 10.74Seguros 7.84Serviços diversos 7.49Química 5.46Veículos 4.22Alimentos e refrigerantes 3.81Farma., cosmética/medicamentos 3.36Bens de investimento diversos 2.89Construção e materiais 1.88Internet, software/serviços TIs 1.81Aparelhos eléct./componentes 1.54Comércio retalhista, armazéns 1.37Bens de consumo diversos 1.15Minas, Carvão e Aço 1.07Electrónica e semicondutores 1.01Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.85Soc. Financeiras/investimento 0.81Total 99.82


Os mercados acionários europeus continuaram a apresentar desempenhos negativos durante o perío- do em análise (28 de agosto de 2008 a 30 de novembro de 2008). Influenciados pela crise do mercado de crédito com dimensões nunca antes vistas, pelos lucros empresariais em queda e pelas previsões eco- nómicas a deteriorar, os preços das ações tiveram as maiores baixas de muitos anos, pois os agentes do mercado perderam a confiança em meio a um ambiente de crescente volatilidade.

No período avaliado, o subfundo, para o qual não existe nenhum índice de referência disponível, obteve um desempenho inferior ao da sua carteira subjacente de ações. As estratégias de participação, que foram constantemente reajustadas, mostraram-se amplamente ineficazes e não agregaram valor à carteira. Com os níveis de volatilidade dos preços a subir e atingir altas históricas, o subfundo seguiu uma estratégia de investimento defensiva.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 3 661 823.10Depósitos bancários, à vista e a prazo 70 973.18Juros a receber de investimentos líquidos 3.63Valores a receber de dividendos 183.75Total do Activo 3 732 983.66

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –62 182.34Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –1 757.71Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –294.10


Activo Líquido no final do período 3 668 749.51


Proveitos 28.08.2008–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 317.99Dividendos 24 964.22Total dos Proveitos 25 282.21



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –78 083.18Ganhos (- perdas) realizados em Opções –96 301.43Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 46.99

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –174 337.62Total dos Ganhos (- perdas) realizados –174 337.62

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período –166 018.26

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 226 598.13Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções –148 728.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 375 326.13





28.08.2008–30.11.2008Activo Líquido no início do período 0.00Subscrições 5 216 422.64Resgates –6 328.74

Total de entradas (- saídas) 5 210 093.90Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 8 319.36Total dos Ganhos (- perdas) realizados –174 337.62Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 375 326.13

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –1 541 344.39Activo Líquido no final do período 3 668 749.51


28.08.2008–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 52 215.4390Número de unidades resgatadas –86.0000Número de unidades em circulação no final do período 52 129.4390






Swaps (Nota 1)



Bélgica

EUR FORTIS UNIT(FORTIS SA/NV NPV/0.42) 6 790.00 5 038.18 0.14


Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 10 550.00 116 999.50 3.19

Total Finlândia 116 999.50 3.19

França

EUR AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 720.00 48 132.00 1.31EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 540.00 22 572.00 0.62EUR AXA EUR2.29 4 560.00 68 172.00 1.86EUR BNP PARIBAS EUR2 2 380.00 103 113.50 2.81EUR CARREFOUR EUR2.50 1 690.00 50 209.90 1.37EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 820.00 25 772.60 0.70EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 2 760.00 24 053.40 0.66EUR FRANCE TELECOM EUR4 5 270.00 106 559.40 2.90EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 3 590.00 112 923.45 3.08EUR GROUPE DANONE EUR0.25 (POST SUBDIVISION) 1 320.00 59 763.00 1.63EUR L'OREAL EUR0.20 660.00 42 015.60 1.15EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 700.00 31 206.00 0.85EUR RENAULT SA EUR3.81 580.00 9 987.60 0.27EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 2 840.00 123 398.00 3.36EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 690.00 34 106.70 0.93EUR SOC GENERALE EUR1.25 1 560.00 52 072.80 1.42EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 5 860.00 240 553.00 6.56EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 1 370.00 43 264.60 1.18EUR VIVENDI SA EUR5.50 3 250.00 72 312.50 1.97

Total França 1 270 188.05 34.63

Alemanha

EUR BASF SE NPV 2 620.00 65 762.00 1.79EUR BAYER AG ORD NPV 2 120.00 86 241.60 2.35EUR RWE AG (NEU) NPV 1 150.00 75 992.00 2.07EUR SAP AG ORD NPV 2 470.00 66 294.80 1.81EUR VOLKSWAGEN AG ORD NPV 300.00 84 099.00 2.29


Itália

EUR ASSIC GENERALI SPA EUR1 3 300.00 62 568.00 1.71EUR ENEL EUR1 11 630.00 57 074.23 1.56EUR ENI SPA EUR1 6 760.00 119 854.80 3.25EUR INTESA SANPAOLO 24 830.00 58 598.80 1.60EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 27 590.00 29 466.12 0.80EUR UNICREDIT EUR0.50 37 030.00 66 246.67 1.81

Total Itália 393 808.62 10.73

Holanda

EUR AEGON NV 3 730.00 13 801.00 0.38EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 2 900.00 37 004.00 1.00


Espanha

EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 10 140.00 59 014.80 1.61EUR REPSOL YPF SA EUR1 2 200.00 33 440.00 0.91EUR TELEFONICA SA EUR1 11 410.00 181 190.80 4.94



Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 5 770.00 38 082.00 1.04EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 4 310.00 79 002.30 2.15


Total Outras acções 117 084.30 3.19


Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 1 260.00 82 164.60 2.24EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 2 470.00 60 897.85 1.66EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 1 470.00 41 130.60 1.12EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 530.00 29 796.60 0.81EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 8 270.00 90 060.30 2.45EUR E.ON AG NPV 5 170.00 142 330.10 3.88





Swaps (Nota 1)

EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 570.00 60 967.20 1.66EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 2 250.00 105 907.50 2.89


Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 2 090.00 39 093.45 1.07


Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 17 250.00 110 917.50 3.03EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 9 880.00 80 423.20 2.19




Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA RIGHTS 27.11.08 17 760.00 8 702.40 0.24






Bélgica

EUR FORTIS BANQUE SA RIGHTS PRP 6 790.00 0.07 0.00


Holanda






Opções sobre índices, estilo clássico

EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3200.00000 19.12.08 50.00 100.00 0.00EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2450.00000 16.01.09 45.00 66 690.00 1.82EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2750.00000 19.12.08 8.00 968.00 0.03EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 1700.00000 20.03.09 –14.00 –7 798.00 –0.21EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2250.00000 16.01.09 22.00 60 214.00 1.64EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2250.00000 20.03.09 22.00 77 528.00 2.11EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2150.00000 19.12.08 14.00 4 690.00 0.13

Total EUR 202 392.00 5.52

Total Opções sobre índices, estilo clássico 202 392.00 5.52



Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 70 973.18 1.93Outros activos e passivos –64 046.77 –1.75







UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Deep Discounter


Desempenho



Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Deep Discounter


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 27.19Alemanha 21.28Espanha 10.16Itália 8.46Holanda 3.61Finlândia 2.51Luxemburgo 0.84Bélgica 0.10Euro-Zona –3.41Total 70.74

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 12.62Telecomunicações 11.25Fornecimento energia e água 9.58Petróleo 8.43Seguros 6.17Química 4.30Veículos 3.34Alimentos e refrigerantes 2.97Farma., cosmética/medicamentos 2.65Bens de investimento diversos 2.27Construção e materiais 1.44Internet, software/serviços TIs 1.42Aparelhos eléct./componentes 1.22Comércio retalhista, armazéns 1.08Bens de consumo diversos 0.90Minas, Carvão e Aço 0.84Electrónica e semicondutores 0.79Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.68Soc. Financeiras/investimento 0.65Serviços diversos –1.86Total 70.74


Os mercados acionários europeus continuaram a apresentar desempenhos negativos durante o perío- do em análise (14 de julho de 2008 a 30 de novembro de 2008). Influenciados pela crise do mercado de crédito com dimensões nunca antes vistas, pelos lucros empresariais em queda e pelas previsões eco- nómicas a deteriorar, os preços das ações tiveram as maiores baixas de muitos anos, pois os agentes do mercado perderam a confiança em meio a um ambiente de crescente volatilidade.

O subfundo, para o qual não existe nenhum índice de referência disponível, obteve um desempenho ligeiramente negativo durante o período avaliado. As pro- teções de três estruturas com grandes descontos foram ineficazes devido às consideráveis quedas abruptas nos preços das ações no outono, o que comprometeu os retornos. Contudo, os efeitos posi- tivos de outras estruturas possibilitaram compensar parcialmente estas perdas.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 8 197 041.09Depósitos bancários, à vista e a prazo 3 019 181.93Outros investimentos líquidos (Margins) 1 125 005.20Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 195 497.81Valores a receber por subscrições 128 711.75Juros a receber de investimentos líquidos 5 643.94Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 2 194 820.00Total do Activo 14 865 901.72

PassivoOutras dívidas de curto prazo (Margins) –2 173 460.00Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –1 099 452.65Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –3 831.66Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –928.95




Proveitos 14.7.2008–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 19 219.88Dividendos 26 300.11Total dos Proveitos 45 519.99

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –34 711.83Taxa de Abonnement (Nota 3) –2 413.89Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –709.19Total dos Custos –37 834.91


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –405 911.29Ganhos (- perdas) realizados em Opções –874 802.04Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 658 930.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 23 984.88

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –597 798.45Total dos Ganhos (- perdas) realizados –597 798.45

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período –590 113.37

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –2 285 226.74Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções 8 530.00Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 2 194 820.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –81 876.74





14.7.2008–30.11.2008Activo Líquido no início do período 0.00Subscrições 15 107 036.82Resgates –2 846 818.25

Total de entradas (- saídas) 12 260 218.57Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 7 685.08Total dos Ganhos (- perdas) realizados –597 798.45Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –81 876.74

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –671 990.11Activo Líquido no final do período 11 588 228.46


14.7.2008–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 151 449.0000Número de unidades resgatadas –29 510.0000Número de unidades em circulação no final do período 121 939.0000






Swaps (Nota 1)



Bélgica



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 26 180.00 290 336.20 2.51


França

EUR AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 1 800.00 120 330.00 1.04EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 1 370.00 57 266.00 0.49EUR AXA EUR2.29 11 330.00 169 383.50 1.46EUR BNP PARIBAS EUR2 5 910.00 256 050.75 2.21EUR CARREFOUR EUR2.50 4 200.00 124 782.00 1.08EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 1 900.00 59 717.00 0.52EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 7 040.00 61 353.60 0.53EUR FRANCE TELECOM EUR4 13 080.00 264 477.60 2.28EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 8 910.00 280 264.05 2.42EUR GROUPE DANONE EUR0.25 (POST SUBDIVISION) 3 280.00 148 502.00 1.28EUR L'OREAL EUR0.20 1 640.00 104 402.40 0.90EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 1 770.00 78 906.60 0.68EUR RENAULT SA EUR3.81 1 370.00 23 591.40 0.20EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 7 060.00 306 757.00 2.65EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 1 700.00 84 031.00 0.73EUR SOC GENERALE EUR1.25 3 860.00 128 846.80 1.11EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 14 540.00 596 867.00 5.13EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 3 400.00 107 372.00 0.93EUR VIVENDI SA EUR5.50 8 060.00 179 335.00 1.55

Total França 3 152 235.70 27.19

Alemanha



Itália


Total Itália 979 797.94 8.46

Holanda



Espanha




Outras acções

Holanda





Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 3 120.00 203 455.20 1.76EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 6 140.00 151 381.70 1.31EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 3 660.00 102 406.80 0.88EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 1 340.00 75 334.80 0.65EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 20 520.00 223 462.80 1.93EUR E.ON AG NPV 12 840.00 353 485.20 3.04





Swaps (Nota 1)

EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 1 420.00 151 883.20 1.31EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 5 580.00 262 650.60 2.27

Total Alemanha 1 524 060.30 13.15

Luxemburgo



Espanha





Espanha







Bélgica



Total Outros valores mobiliários e direitos de valor 0.15 0.00

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outro mercado regulamentado 0.15 0.00



EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2600.00000 19.12.08 –160.00 –341 120.00 –2.95EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 1700.00000 16.01.09 –160.00 –27 040.00 –0.23EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 1400.00000 20.02.09 –160.00 –27 200.00 –0.23

Total EUR –395 360.00 –3.41

Total Opções sobre índices, estilo clássico –395 360.00 –3.41

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores –395 360.00 –3.41





EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 19.12.08 –356.00 2 194 820.00 18.94

Total Futuros Financeiros de Índices 2 194 820.00 18.94


Total de Instrumentos Derivados 2 194 820.00 18.94

Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 4 144 187.13 35.76Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –2 173 460.00 –18.76Outros activos e passivos –774 359.76 –6.68







UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Defender


Desempenho



Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Defender


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 33.22Alemanha 25.90Espanha 12.40Itália 10.29Euro-Zona 7.58Holanda 4.41Finlândia 3.05Luxemburgo 1.02Bélgica 0.11Total 97.98

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 15.40Telecomunicações 13.69Fornecimento energia e água 11.66Serviços diversos 11.09Petróleo 10.27Seguros 7.51Química 5.24Veículos 4.07Alimentos e refrigerantes 3.65Farma., cosmética/medicamentos 3.22Bens de investimento diversos 2.76Construção e materiais 1.81Internet, software/serviços TIs 1.72Aparelhos eléct./componentes 1.49Comércio retalhista, armazéns 1.31Minas, Carvão e Aço 1.02Electrónica e semicondutores 0.97Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.83Soc. Financeiras/investimento 0.79Bens de consumo diversos –0.52Total 97.98



No período avaliado, o subfundo, para o qual não existe nenhum índice de referência disponível, obteve um desempenho ligeiramente superior ao da sua carteira subjacente de ações. As estratégias de hedging foram constantemente reajustadas e conseguiram oferecer uma proteção considerável contra as perdas de preços do mercado. Com os níveis de volatilidade dos preços a subir e atingir altas históricas, o subfundo seguiu uma estratégia de investimento defensiva durante o referido período.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 5 076 845.75Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 284 929.44Valores a receber por subscrições 19 956.20Juros a receber de investimentos líquidos 85.00Valores a receber de dividendos 254.63Total do Activo 5 382 071.02

PassivoSaldos devedores em contas correntes –197 193.19Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –2 541.01Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –415.40





CustosComissão de gestão global (Nota 2) –18 840.04Taxa de Abonnement (Nota 3) –1 083.79Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –445.73Total dos Custos –20 369.56


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –67 528.97Ganhos (- perdas) realizados em Opções 776 434.67Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 12 220.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 422.65

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 721 548.35Total dos Ganhos (- perdas) realizados 721 548.35

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período 730 987.99

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 393 943.37Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções 181 557.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 212 386.37





28.8.2008–30.11.2008Activo Líquido no início do período 0.00Subscrições 5 696 892.80Resgates –33 573.00

Total de entradas (- saídas) 5 663 319.80Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 9 439.64Total dos Ganhos (- perdas) realizados 721 548.35Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 212 386.37

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –481 398.38Activo Líquido no final do período 5 181 921.42


28.8.2008–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 57 020.0000Número de unidades resgatadas –350.0000Número de unidades em circulação no final do período 56 670.0000






Swaps (Nota 1)



Bélgica



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 14 250.00 158 032.50 3.05


França

EUR AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 980.00 65 513.00 1.26EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 750.00 31 350.00 0.60EUR AXA EUR2.29 6 170.00 92 241.50 1.78EUR BNP PARIBAS EUR2 3 220.00 139 506.50 2.69EUR CARREFOUR EUR2.50 2 290.00 68 035.90 1.31EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 1 130.00 35 515.90 0.69EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 3 830.00 33 378.45 0.64EUR FRANCE TELECOM EUR4 7 120.00 143 966.40 2.78EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 4 850.00 152 556.75 2.94EUR GROUPE DANONE EUR0.25 (POST SUBDIVISION) 1 790.00 81 042.25 1.56EUR L'OREAL EUR0.20 890.00 56 657.40 1.09EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 970.00 43 242.60 0.83EUR RENAULT SA EUR3.81 790.00 13 603.80 0.26EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 3 840.00 166 848.00 3.22EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 930.00 45 969.90 0.89EUR SOC GENERALE EUR1.25 2 100.00 70 098.00 1.35EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 7 920.00 325 116.00 6.31EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 1 850.00 58 423.00 1.13EUR VIVENDI SA EUR5.50 4 390.00 97 677.50 1.88

Total França 1 720 742.85 33.21

Alemanha



Itália


Total Itália 533 406.38 10.29

Holanda



Espanha




Outras acções

Holanda





Alemanha






Swaps (Nota 1)



Luxemburgo



Espanha





Espanha







Bélgica



Holanda







EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3700.00000 19.12.08 10.00 10.00 0.00EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 3000.00000 19.12.08 55.00 315 755.00 6.09EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2800.00000 19.12.08 –22.00 –83 820.00 –1.62EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2300.00000 16.01.09 65.00 72 475.00 1.40EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 1700.00000 20.03.09 –22.00 –12 254.00 –0.24EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2400.00000 20.03.09 11.00 28 391.00 0.55EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2150.00000 16.01.09 34.00 24 344.00 0.47EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2150.00000 20.03.09 34.00 48 076.00 0.93

Total EUR 392 977.00 7.58




Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –197 193.19 –3.81Outros activos e passivos 302 268.86 5.83







UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Navigator


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B EUR – – –

Benchmark:DJ Euro Stoxx 50 EUR – – –


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Navigator


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 36.22Alemanha 28.28Espanha 13.51Itália 11.23Holanda 4.80Finlândia 3.34Luxemburgo 1.10Euro-Zona 0.16Bélgica 0.13Total 98.77

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 16.78Telecomunicações 14.96Fornecimento energia e água 12.74Petróleo 11.22Seguros 8.18Química 5.68Veículos 4.45Alimentos e refrigerantes 3.97Farma., cosmética/medicamentos 3.52Bens de investimento diversos 3.02Serviços diversos 2.21Construção e materiais 1.98Internet, software/serviços TIs 1.89Aparelhos eléct./componentes 1.63Comércio retalhista, armazéns 1.43Bens de consumo diversos 1.19Minas, Carvão e Aço 1.10Electrónica e semicondutores 1.05Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.90Soc. Financeiras/investimento 0.87Total 98.77



Durante o período analisado, o subfundo obteve retornos semelhantes aos do seu índice de referência, o Dow Jones Euro Stoxx 50. As perdas de preços resultantes das estratégias de participação aplicadas foram amplamente compensadas pelos ganhos obtidos pelas estratégias de hedging e de aumento dos rendimentos. Com os níveis de volatilidade dos pre- ços a subir e atingir altas históricas, o subfundo seguiu uma estratégia de investimento defensiva.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 3 849 137.64Depósitos bancários, à vista e a prazo 45 082.99Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 4 660.50Juros a receber de investimentos líquidos 61.22Valores a receber de dividendos 207.38Total do Activo 3 899 149.73

PassivoReservas para comissão de gestão global (Nota 2) –1 875.56Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –312.39







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 20 630.94Ganhos (- perdas) realizados em Opções 305.74Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros 27 560.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 81.28








28.8.2008–30.11.2008Activo Líquido no início do período 0.00Subscrições 5 248 433.04




28.8.2008–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 52 593.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 52 593.0000






Swaps (Nota 1)



Bélgica



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 11 730.00 130 085.70 3.34


França


Total França 1 411 486.15 36.22

Alemanha



Itália


Total Itália 437 619.57 11.23

Holanda



Espanha




Outras acções

Holanda





Alemanha






Swaps (Nota 1)



Luxemburgo



Espanha





Espanha







Bélgica



Holanda







EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3700.00000 19.12.08 10.00 10.00 0.00EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3200.00000 19.06.09 17.00 6 154.00 0.17EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3200.00000 16.01.09 16.00 256.00 0.01EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2750.00000 19.12.08 8.00 968.00 0.02EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 1700.00000 20.03.09 –6.00 –3 342.00 –0.09EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2150.00000 19.12.08 6.00 2 010.00 0.05

Total EUR 6 056.00 0.16




Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 45 082.99 1.16Outros activos e passivos 2 741.15 0.07






1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Opportunity


Desempenho


Benchmark:MSCI EMU (r) EUR –45.2% 12.7% 21.8%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Opportunity


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 27.18Alemanha 20.12Holanda 19.83Espanha 10.66Itália 8.16Finlândia 6.97Irlanda 3.64Luxemburgo 2.08Total 98.64

Repartição económica em % do Activo LíquidoTelecomunicações 23.98Tráfego e transporte 11.36Bancos/instituições de crédito 10.97Comércio retalhista, armazéns 9.57Petróleo 7.46Bens de consumo diversos 6.26Farma., cosmética/medicamentos 5.61Grafismo, edição, media 5.23Fornecimento energia e água 4.89Construção e materiais 3.34Instituições não classificadas 2.32Veículos 2.17Fundos investimento/previdência 2.08Seguros 1.89Química 0.91Eng. mec. e equip. industriais 0.60Total 98.64


Os mercados acionários obtiveram um desempenho desolador durante o ano abrangido pelo relatório (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). Os temores de uma recessão global e as baixas efet- uadas no setor financeiro levaram à queda dos índices. O pânico dos mercados financeiros impulsio- nou a volatilidade para altas recordes. Diversos governos lançaram planos de resgate de bancos e houve consolidações forçadas à medida que os bancos mais fracos sucumbiam aos problemas de solvência. Os mercados europeus encerraram o ano em território negativo.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI EMU (r). Isto deveu-se principalmente a um terceiro trimestre de 2008 fraco, período em que a seleção de ações em bancos e seguros comprometeu o desempenho. O setor de transportes foi a posição de maior ponderação. Mantemos menor ponderação em bens e capital e em serviços públicos.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 46 319 320.15Depósitos bancários, à vista e a prazo 115 483.22Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 452 153.12Valores a receber por subscrições 53 577.26Juros a receber de investimentos líquidos 13.53Total do Activo 47 940 547.28

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –329.07Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –908 277.91Valores a pagar por resgates –38 309.09Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –32 089.72Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –3 685.86

















Swaps (Nota 1)



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 295 273.00 3 274 577.57 6.97


França

EUR AIR FRANCE-KLM EUR8.50 64 645.00 659 379.00 1.40EUR ALCATEL-LUCENT EUR2 174 990.00 291 883.32 0.62EUR CARREFOUR EUR2.50 33 849.00 1 005 653.79 2.14EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 73 056.00 2 297 976.48 4.89EUR GROUPE EUROTUNNEL SA EUR0.40 (POST CONS) 234 541.00 1 090 615.65 2.32EUR PPR EUR4 23 376.00 873 093.60 1.86EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 42 273.00 1 836 761.85 3.91EUR SOC GENERALE EUR1.25 36 139.00 1 206 319.82 2.57EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 85 385.00 3 505 054.25 7.48

Total França 12 766 737.76 27.19

Alemanha

EUR BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG EUR1 51 787.00 1 018 909.23 2.17EUR LANXESS AG NPV 32 711.00 426 224.33 0.91EUR METRO AG ORD NPV 37 614.00 906 497.40 1.93


Irlanda

EUR BK OF IRELAND ORD STK EUR0.64 97 295.00 140 104.80 0.30EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 92 119.00 1 569 707.76 3.34

Total Irlanda 1 709 812.56 3.64

Itália

EUR BANCO POPOLARE EUR3.60 98 566.00 707 703.88 1.51EUR TELECOM ITALIA SPA DI RISP EUR0.55 1 991 881.00 1 334 560.27 2.84EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 1 673 829.00 1 787 649.37 3.81

Total Itália 3 829 913.52 8.16

Holanda

EUR AEGON NV 239 929.00 887 737.30 1.89EUR AHOLD(KON)NV EUR0.30 195 719.00 1 710 779.78 3.64EUR HUNTER DOUGLAS NV EUR0.24 15 770.00 283 860.00 0.60EUR KON KPN NV EUR0.24 141 105.00 1 529 295.99 3.26EUR REED ELSEVIER ORD EUR0.07 218 198.00 2 020 513.48 4.30EUR TNT NV EUR0.48 125 927.00 2 077 795.50 4.43EUR WOLTERS KLUWER EUR0.12 32 942.00 437 305.05 0.93

Total Holanda 8 947 287.10 19.05

Espanha

EUR TELEFONICA SA EUR1 190 956.00 3 032 381.28 6.46

Total Espanha 3 032 381.28 6.46


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 55 000.00 363 000.00 0.77




Alemanha





Alemanha

EUR DEUTSCHE POST AG NPV(REGD) 230 208.00 2 599 048.32 5.54EUR DT POSTBANK AG NPV(REGD) 47 427.00 761 203.35 1.62EUR STADA ARZNEIMITTEL NPV(REGD) (VINKULIERT) 37 408.00 795 294.08 1.69






Swaps (Nota 1)

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 160 000.00 1 028 800.00 2.19EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 115 818.00 942 758.52 2.01

Total Espanha 1 971 558.52 4.20



OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e)

Certificados de investimento, do tipo aberto

Luxemburgo

EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV-SMALL CAPS EUROPE (EUR) -P-ACC 10 996.65 978 372.13 2.08


Total Certificados de investimento, do tipo aberto 978 372.13 2.08

Total OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e) 978 372.13 2.08









UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Optimizer


Desempenho



Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Euro Countries Optimizer


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 37.25Alemanha 29.06Espanha 13.88Itália 11.55Holanda 4.97Finlândia 3.42Luxemburgo 1.14Bélgica 0.13Euro-Zona –4.87Total 96.53

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 17.24Telecomunicações 15.36Fornecimento energia e água 13.09Petróleo 11.52Seguros 8.44Química 5.87Veículos 4.55Alimentos e refrigerantes 4.09Farma., cosmética/medicamentos 3.62Bens de investimento diversos 3.10Construção e materiais 2.04Internet, software/serviços TIs 1.94Aparelhos eléct./componentes 1.67Comércio retalhista, armazéns 1.47Bens de consumo diversos 1.24Minas, Carvão e Aço 1.14Electrónica e semicondutores 1.09Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.93Soc. Financeiras/investimento 0.89Serviços diversos –2.76Total 96.53



No período avaliado, o subfundo, para o qual não existe nenhum índice de referência disponível, obteve um ligeiro retorno relativo em comparação à sua carteira subjacente de ações. As estratégias que visam o aumento dos rendimentos foram constantemente reajustadas e ofereceram uma certa proteção contra as perdas de preços do mercado. Com os níveis de volatilidade dos preços a subir e atingir altas históri- cas, o subfundo seguiu uma estratégia de investimen- to defensiva durante o referido período.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 3 825 129.76Outros investimentos líquidos (Margins) 433 412.16Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 102 245.40Valores a receber de dividendos 217.88Total do Activo 4 361 005.20

PassivoSaldos devedores em contas correntes –395 786.97Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –474.53Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –1 915.72Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –317.65





CustosComissão de gestão global (Nota 2) –15 911.18Taxa de Abonnement (Nota 3) –923.43Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –1 665.74Total dos Custos –18 500.35


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –29 427.31Ganhos (- perdas) realizados em Opções 32 614.84Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 40.50



Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 346 767.47Apreciação (- depreciação) não realizada em Opções 74 424.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 272 343.47





28.8.2008–30.11.2008Activo Líquido no início do período 0.00Subscrições 5 222 293.50




28.8.2008–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 52 230.0000Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do período 52 230.0000






Swaps (Nota 1)



Bélgica



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 12 230.00 135 630.70 3.42


França


Total França 1 475 799.00 37.24

Alemanha



Itália


Total Itália 457 671.27 11.55

Holanda



Espanha




Outras acções

Holanda





Alemanha






Swaps (Nota 1)



Luxemburgo



Espanha





Espanha







Bélgica



Holanda







EUR

EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 3350.00000 19.12.08 –38.00 –38.00 0.00EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2600.00000 16.01.09 –25.00 –20 150.00 –0.51EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2550.00000 16.01.09 –25.00 –25 100.00 –0.63EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX CALL 2300.00000 20.03.09 –48.00 –153 408.00 –3.87EUR DOW JONES EUROSTOXX 50 INDEX PUT 2150.00000 19.12.08 17.00 5 695.00 0.14

Total EUR –193 001.00 –4.87


Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores –193 001.00 –4.87


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 433 412.16 10.94Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –395 786.97 –9.99Outros activos e passivos 99 755.38 2.52





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em EUR 519 793 314.96 1 092 774 699.87 1 158 515 300.24Classe B LU0072912990Unidades em circulação 4 560 665.7631 5 370 509.6541 6 497 876.2801Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 113.97 203.48 178.29Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 114.15

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50


Desempenho


Benchmark:Dow Jones EURO STOXX 50SM Index (r) EUR –42.8% 13.1% 18.6%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 38.06Alemanha 30.06Espanha 12.40Itália 8.22Holanda 4.09Finlândia 4.00Luxemburgo 1.71Total 98.54

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 16.59Telecomunicações 16.39Fornecimento energia e água 12.73Petróleo 11.49Seguros 8.25Veículos 5.38Farma., cosmética/medicamentos 4.57Química 4.32Bens de investimento diversos 4.26Construção e materiais 2.76Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.27Internet, software/serviços TIs 2.23Minas, Carvão e Aço 1.71Alimentos e refrigerantes 1.68Electrónica e semicondutores 1.68Soc. Financeiras/investimento 0.87Bens de consumo diversos 0.68Comércio retalhista, armazéns 0.57Serviços diversos 0.11Total 98.54


A crise hipotecária do segmento subprime piorou durante o ano analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), seguida de temores de uma recessão e diversas advertências de lucros. Estes eventos levaram os preços das ações a cair.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o Dow Jones EURO STOXX 50SM Index (r). Os fatores que mais prejudicaram o desempenho foram a sub- ponderação na Volkswagen e a sobreponderação na Daimler e na Suez.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 512 238 505.98Depósitos bancários, à vista e a prazo 7 514 924.25Outros investimentos líquidos (Margins) 261 560.00Valores a receber por subscrições 804 281.73Juros a receber de investimentos líquidos 9 667.11Valores a receber de dividendos 69 509.21Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) –8 000.00Total do Activo 520 890 448.28





Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 640 849.30Dividendos 28 816 098.41Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 1 896 085.60Total dos Proveitos 31 353 033.31



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –22 243 238.08Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –3 761 827.49Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 172 121.56








1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 1 092 774 699.87Subscrições 138 555 295.72Resgates –269 493 283.21




1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 5 370 509.6541Número de unidades emitidas 808 947.8340Número de unidades resgatadas –1 618 791.7250Número de unidades em circulação no final do exercício 4 560 665.7631






Swaps (Nota 1)



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 1 875 912.00 20 803 864.08 4.00


França

EUR AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 89 424.00 5 977 994.40 1.15EUR AXA EUR2.29 1 125 212.00 16 821 919.40 3.24EUR BNP PARIBAS EUR2 507 351.00 21 980 982.08 4.23EUR CARREFOUR EUR2.50 100 340.00 2 981 101.40 0.57EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 125 423.00 3 942 044.89 0.76EUR FRANCE TELECOM EUR4 1 274 805.00 25 776 557.10 4.96EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 375 803.00 11 820 883.37 2.27EUR GROUPE DANONE EUR0.25 (POST SUBDIVISION) 84 710.00 3 835 245.25 0.74EUR L'OREAL EUR0.20 55 527.00 3 534 848.82 0.68EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 264 797.00 11 804 650.26 2.27EUR RENAULT SA EUR3.81 83 835.00 1 443 638.70 0.28EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 546 533.00 23 746 858.85 4.57EUR SOC GENERALE EUR1.25 253 332.00 8 456 222.16 1.63EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 1 091 202.00 44 793 842.10 8.60EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 330 039.00 10 422 631.62 2.01EUR VIVENDI SA EUR5.50 25 905.00 576 386.25 0.11

Total França 197 915 806.65 38.07

Alemanha

EUR BASF SE NPV 61 327.00 1 539 307.70 0.30EUR BAYER AG ORD NPV 367 215.00 14 938 306.20 2.87EUR RWE AG (NEU) NPV 34 773.00 2 297 799.84 0.44EUR SAP AG ORD NPV 432 328.00 11 603 683.52 2.23EUR VOLKSWAGEN AG ORD NPV 40 380.00 11 319 725.40 2.18

Total Alemanha 41 698 822.66 8.02

Itália

EUR ENEL EUR1 800 902.00 3 930 426.57 0.76EUR ENI SPA EUR1 841 850.00 14 926 000.50 2.87EUR INTESA SANPAOLO 3 692 484.00 8 714 262.24 1.68EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 4 925 699.00 5 260 646.53 1.01EUR UNICREDIT EUR0.50 5 523 757.00 9 882 001.27 1.90

Total Itália 42 713 337.11 8.22

Holanda

EUR AEGON NV 583 901.00 2 160 433.70 0.42EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 683 534.00 8 721 893.84 1.67

Total Holanda 10 882 327.54 2.09

Espanha

EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 2 879 086.00 16 756 280.52 3.22EUR TELEFONICA SA EUR1 1 003 258.00 15 931 737.04 3.07

Total Espanha 32 688 017.56 6.29


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 827 591.00 5 462 100.60 1.05EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 266 051.00 4 876 714.83 0.94

Total Holanda 10 338 815.43 1.99



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 206 587.00 13 471 538.27 2.59EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 617 494.00 15 224 314.57 2.93EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 80 436.00 4 522 111.92 0.87EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 1 600 530.00 17 429 771.70 3.35EUR E.ON AG NPV 1 138 543.00 31 344 088.79 6.03EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 97 397.00 10 417 583.12 2.00EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 470 031.00 22 124 359.17 4.26

Total Alemanha 114 533 767.54 22.03

Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 474 055.00 8 867 198.78 1.71






Swaps (Nota 1)

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 2 799 231.00 17 999 055.33 3.46EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 1 517 882.00 12 355 559.48 2.38

Total Espanha 30 354 614.81 5.84



Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA RIGHTS 27.11.08 2 849 384.00 1 396 198.16 0.27

Total Espanha 1 396 198.16 0.27

Total Outros valores mobiliários e direitos de valor 1 396 198.16 0.27




Bélgica



Holanda









EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 19.12.08 80.00 –8 000.00 0.00

Total Futuros Financeiros de Índices –8 000.00 0.00

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores –8 000.00 0.00

Total de Instrumentos Derivados –8 000.00 0.00







1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced


Desempenho


Benchmark:Dow Jones EURO STOXX 50SM Index (r) EUR –42.8% 13.1% 18.6%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – EURO STOXX 50 advanced


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoFrança 36.72Alemanha 28.70Espanha 13.67Itália 11.40Holanda 4.89Finlândia 3.38Luxemburgo 1.13Bélgica 0.14Grã-Bretanha –0.12Total 99.91

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 17.06Telecomunicações 15.16Fornecimento energia e água 12.91Petróleo 11.37Seguros 8.32Química 5.79Veículos 4.51Alimentos e refrigerantes 4.04Farma., cosmética/medicamentos 3.57Bens de investimento diversos 3.06Serviços diversos 2.09Construção e materiais 2.01Internet, software/serviços TIs 1.91Aparelhos eléct./componentes 1.65Comércio retalhista, armazéns 1.45Bens de consumo diversos 1.22Minas, Carvão e Aço 1.13Electrónica e semicondutores 1.07Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.92Soc. Financeiras/investimento 0.67Total 99.91


Os mercados acionários europeus continuaram a apresentar desempenhos negativos durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). Influenciados pela crise do mercado de crédito com dimensões nunca antes vistas, pelos lucros empresariais em queda e pelas previsões económicas cada vez piores, os preços das ações tiveram as maiores baixas de muitos anos, pois os agentes do mercado perderam a confiança em meio a um ambiente de crescente volatilidade.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho ligeiramente superior ao seu índice de referência, o Dow Jones EURO STOXX 50SM Index (r). Com os níveis de volatilidade dos preços a aumentar para altas históricas, o subfundo seguiu uma estraté- gia de investimento defensiva durante o referido ano e, com isso, conseguiu aproveitar as vantagens das poucas oscilações mensais positivas dos preços.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 159 864 511.36Depósitos bancários, à vista e a prazo 469 353.71Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 278 304.15Valores a receber por subscrições 60 722.76Juros a receber de investimentos líquidos 1 704.30Valores a receber de dividendos 8 662.50Total do Activo 160 683 258.78








Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 933 303.73Ganhos (- perdas) realizados em Opções 6 609 839.87Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 184 402.83

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 4 860 938.97Total dos Ganhos (- perdas) realizados 4 860 938.97









Swaps (Nota 1)



Bélgica



Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 487 300.00 5 404 157.00 3.38


França

EUR AIR LIQUIDE(L') EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 33 400.00 2 232 790.00 1.40EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 25 500.00 1 065 900.00 0.67EUR AXA EUR2.29 210 900.00 3 152 955.00 1.97EUR BNP PARIBAS EUR2 110 000.00 4 765 750.00 2.98EUR CARREFOUR EUR2.50 78 100.00 2 320 351.00 1.45EUR CIE DE ST-GOBAIN EUR4 38 700.00 1 216 341.00 0.76EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 131 200.00 1 143 408.00 0.71EUR FRANCE TELECOM EUR4 243 600.00 4 925 592.00 3.08EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 165 800.00 5 215 239.00 3.26EUR GROUPE DANONE EUR0.25 (POST SUBDIVISION) 61 100.00 2 766 302.50 1.73EUR L'OREAL EUR0.20 30 600.00 1 947 996.00 1.22EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 33 000.00 1 471 140.00 0.92EUR RENAULT SA EUR3.81 25 600.00 440 832.00 0.28EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 131 300.00 5 704 985.00 3.57EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 31 700.00 1 566 931.00 0.98EUR SOC GENERALE EUR1.25 71 800.00 2 396 684.00 1.50EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 270 600.00 11 108 130.00 6.91EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 63 300.00 1 999 014.00 1.25EUR VIVENDI SA EUR5.50 150 000.00 3 337 500.00 2.09

Total França 58 777 840.50 36.73

Alemanha

EUR BASF SE NPV 121 300.00 3 044 630.00 1.90EUR BAYER AG ORD NPV 98 000.00 3 986 640.00 2.50EUR RWE AG (NEU) NPV 52 900.00 3 495 632.00 2.18EUR SAP AG ORD NPV 114 000.00 3 059 760.00 1.91EUR VOLKSWAGEN AG ORD NPV 14 100.00 3 952 653.00 2.47

Total Alemanha 17 539 315.00 10.96

Itália

EUR ASSIC GENERALI SPA EUR1 152 500.00 2 891 400.00 1.81EUR ENEL EUR1 537 600.00 2 638 272.00 1.65EUR ENI SPA EUR1 312 400.00 5 538 852.00 3.47EUR INTESA SANPAOLO 1 147 200.00 2 707 392.00 1.69EUR TELECOM ITALIA SPA EUR0.55 1 310 800.00 1 399 934.40 0.87EUR UNICREDIT EUR0.50 1 711 100.00 3 061 157.90 1.91

Total Itália 18 237 008.30 11.40

Holanda

EUR AEGON NV 177 600.00 657 120.00 0.41EUR PHILIPS ELEC(KON) EUR0.20 134 200.00 1 712 392.00 1.07

Total Holanda 2 369 512.00 1.48

Espanha

EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 468 500.00 2 726 670.00 1.70EUR REPSOL YPF SA EUR1 101 400.00 1 541 280.00 0.96EUR TELEFONICA SA EUR1 527 400.00 8 375 112.00 5.24

Total Espanha 12 643 062.00 7.90


Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 266 600.00 1 759 560.00 1.10EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 199 100.00 3 649 503.00 2.28

Total Holanda 5 409 063.00 3.38



Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 58 000.00 3 782 180.00 2.36EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 114 300.00 2 818 066.50 1.76EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 68 100.00 1 905 438.00 1.19EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 25 000.00 1 405 500.00 0.88EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 382 000.00 4 159 980.00 2.60EUR E.ON AG NPV 239 100.00 6 582 423.00 4.11





Swaps (Nota 1)

EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 26 500.00 2 834 440.00 1.77EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 103 900.00 4 890 573.00 3.06

Total Alemanha 28 378 600.50 17.73

Luxemburgo

EUR ARCELORMITTAL NPV 96 500.00 1 805 032.50 1.13


Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 792 050.00 5 092 881.50 3.19EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 456 500.00 3 715 910.00 2.32

Total Espanha 8 808 791.50 5.51



Espanha







Bélgica



Holanda







EUR

EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2381.68000 28.11.08 1 091.00 26 402.20 0.02EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2655.57320 28.11.08 –3 152.00 –13.24 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2515.24000 28.11.08 2 889.00 4 246.83 0.00EUR CITIGROUP/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2729.03000 28.11.08 –6 799.00 –611.91 0.00EUR JP MORGAN/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2625.84000 11.12.08 964.00 0.96 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2835.90720 11.12.08 –2 892.00 –18 798.00 –0.01EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2458.31000 05.12.08 953.00 2 287.20 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2679.55790 05.12.08 –3 005.00 –1.50 0.00EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2380.30000 15.12.08 1 254.00 190 320.46 0.12EUR BARCLAYS CAPITAL/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2594.52700 15.12.08 –3 680.00 –236 063.81 –0.15EUR BARCLAYS CAPITAL/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2385.90000 23.12.08 1 164.00 204 022.43 0.14EUR BARCLAYS CAPITAL/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2600.63100 23.12.08 –3 446.00 –301 016.42 –0.19EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2427.97000 19.12.08 834.00 118 027.78 0.07EUR UBS INVESTMENT BANK/DJ EUROSTOXX 50 CALL 2622.20760 19.12.08 –2 718.00 –187 644.97 –0.12

Total EUR –198 841.99 –0.12


Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outros mercados regulamentados –198 841.99 –0.12







ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em EUR 15 455 254.04 30 898 310.02 23 174 935.18Classe B LU0118128569Unidades em circulação 762 155.7770 804 430.9760 660 793.6680Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 20.28 38.41 35.07Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 20.25

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – European Growth


Desempenho


Benchmark:MSCI Europe (r) EUR –42.1% 8.0% 19.3%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – European Growth


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 24.06Suíça 19.41Alemanha 13.14França 10.96Espanha 8.70Holanda 5.67Finlândia 3.23Itália 3.00Bélgica 2.66Dinamarca 2.36Luxemburgo 2.03Grécia 0.79Suécia 0.46Turquia 0.28Bermudas 0.12Federação Russa (GUS) 0.08Noruega 0.07Total 97.02

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 13.92Petróleo 12.76Telecomunicações 12.51Farma., cosmética/medicamentos 10.41Fornecimento energia e água 7.27Alimentos e refrigerantes 6.52Química 4.29Serviços diversos 3.14Tabaco e bebidas alcoólicas 3.13Comércio retalhista, armazéns 2.65Instituições não classificadas 2.42Seguros 2.42Soc. Financeiras/investimento 2.30Internet, software/serviços TIs 1.88Aparelhos eléct./componentes 1.37Veículos 1.34Relógios e joalharia 1.25Hotelaria e entretenimento 1.13Electrónica e semicondutores 1.02Minas, Carvão e Aço 0.95Construção e materiais 0.93Eng. mec. e equip. industriais 0.87Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.85Bens de investimento diversos 0.81Metais e pedras preciosas 0.42Metais não ferrosos 0.30Computadores e redes 0.16Total 97.02


No geral, a experiência feita pela Europa não foi tão diferente da experiência dos EUA durante o ano sub- metido à análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). Os governos tiveram de resgatar diversas instituições financeiras devido ao extremo volume de alavancagem que estas assumiram. Os bancos centrais cortaram as taxas de juros e adquiri- ram ativos do setor financeiro. Vários governos encontram-se no processo de propor pacotes de estí- mulo económico, pois tanto os gastos dos consumidores como também o das empresas entraram em colapso.

Durante o ano em análise, o subfundo não alcançou o seu índice de referência, o MSCI Europe (r). O fator que mais prejudicou o desempenho veio da seleção negativa de ações nos setores de bens de consumo discricionário, matérias-primas e serviços públicos. A carteira beneficiou da alocação aos setores.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 14 995 027.16Depósitos bancários, à vista e a prazo 408 040.58Valores a receber por subscrições 8 371.59Juros a receber de investimentos líquidos 324.41Valores a receber de dividendos 55 475.53Total do Activo 15 467 239.27

PassivoReservas para comissão de gestão global (Nota 2) –10 746.29Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –1 238.94




Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 32 943.10Dividendos 473 222.03Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 14 755.54Total dos Proveitos 520 920.67

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –495 830.60Taxa de Abonnement (Nota 3) –11 395.99Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –6 648.12Total dos Custos –513 874.71


Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –6 935 023.89Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 8 086.32Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 27 047.88









Total de entradas (- saídas) –170 110.39Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 7 045.96Total dos Ganhos (- perdas) realizados –6 878 860.97Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –8 401 130.58









Swaps (Nota 1)



Bélgica

EUR ANHEUSER-BUSCH INBEV 5 067.00 65 313.63 0.42EUR COLRUYT SA NPV 1 258.00 213 237.29 1.39EUR EVS BROADCAST EQUI NPV 1 454.00 37 542.28 0.24EUR UMICORE NPV 3 329.00 46 955.55 0.30


Bermudas

NOK SEADRILL LTD USD2 3 000.00 18 996.21 0.12

Total Bermudas 18 996.21 0.12

Dinamarca

DKK NOVO-NORDISK AS DKK1 SER'B' 9 056.00 364 703.88 2.36


Finlândia

EUR FORTUM OYJ EUR3.40 13 360.00 210 152.80 1.35EUR NOKIA OYJ EUR0.06 18 785.00 208 325.65 1.35EUR SAMPO OYJ SER'A'NPV 5 587.00 81 458.46 0.53


França

EUR ALSTOM EUR14 (POST-CONSOLIDATION) 5 080.00 212 344.00 1.37EUR BNP PARIBAS EUR2 6 966.00 301 801.95 1.96EUR FRANCE TELECOM EUR4 6 516.00 131 753.52 0.85EUR GDF SUEZ EUR1 (POST MERGER) 4 782.00 150 417.81 0.97EUR VEOLIA ENVIRONNEME EUR5 5 043.00 98 691.51 0.64

Total França 895 008.79 5.79

Alemanha

EUR ADIDAS AG NPV 5 346.00 130 763.16 0.85EUR BASF SE NPV 4 104.00 103 010.40 0.67EUR BAYER AG ORD NPV 5 605.00 228 011.40 1.47EUR FIELMANN AG NPV 2 636.00 116 748.44 0.76EUR GEA GROUP AG NPV 10 421.00 126 615.15 0.82EUR RWE AG (NEU) NPV 2 082.00 137 578.56 0.89EUR SAP AG ORD NPV 5 832.00 156 530.88 1.01EUR SOLARWORLD AG NPV 2 450.00 34 349.00 0.22


Grécia

EUR BK OF PIRAEUS EUR4.77(REGD) 1 620.00 12 441.60 0.08

Total Grécia 12 441.60 0.08

Itália

EUR AZIMUT HLDG S.P.A EUR0.22 15 206.00 53 411.08 0.35EUR INTESA SANPAOLO 56 904.00 134 293.44 0.87EUR TREVI FINANZIARIA EUR0.50 16 795.00 144 437.00 0.93EUR UNICREDIT EUR0.50 73 325.00 131 178.43 0.85

Total Itália 463 319.95 3.00

Holanda

EUR AHOLD(KON)NV EUR0.30 9 109.00 79 621.77 0.52EUR AMG ADVANCED METAL EUR0.02 11 851.00 89 593.56 0.58EUR ASML HOLDING NV 4 684.00 55 973.80 0.36EUR HEINEKEN NV EUR1.60 3 466.00 75 038.90 0.49GBP ROYAL DUTCH SHELL 'A'SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 13 478.00 283 269.99 1.83


Noruega

NOK FRED OLSEN ENERGY NOK20 460.00 10 153.25 0.07

Total Noruega 10 153.25 0.07


USD CTC MEDIA INC COM 3 787.00 12 684.02 0.08

Total Federação Russa (GUS) 12 684.02 0.08

Espanha

EUR GAMESA CORP TECNO EUR0.17 3 316.00 43 505.92 0.28EUR GRIFOLS SA EUR0.5 11 158.00 150 521.42 0.97EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 26 808.00 156 022.56 1.01EUR RED ELECTRICA CORPORACION EUR2 6 433.00 223 739.74 1.45EUR TELEFONICA SA EUR1 31 449.00 499 410.12 3.23

Total Espanha 1 073 199.76 6.94





Swaps (Nota 1)

Suécia

SEK ALFA LAVAL AB NPV 1 254.00 7 717.81 0.05SEK TELE2 AB SER'B'NPV 9 900.00 63 338.36 0.41

Total Suécia 71 056.17 0.46

Grã-Bretanha

GBP ASTRAZENECA ORD USD0.25 5 900.00 174 444.07 1.13GBP AUTONOMY CORP ORD GBP0.003333 10 429.00 117 476.47 0.76GBP BG GROUP ORD GBP0.10 13 642.00 151 771.85 0.98GBP BP ORD USD0.25 77 134.00 491 332.79 3.18GBP COMPASS GROUP ORD GBP0.10 46 954.00 173 889.78 1.13GBP DE LA RUE ORD GBP0 16 662.00 171 366.84 1.11GBP DIAGEO ORD GBX28.935185 17 423.00 191 097.75 1.24GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 59 860.00 517 568.81 3.32GBP INTL POWER ORD GBP0.50 89 827.00 279 982.51 1.81GBP JOHNSON MATTHEY ORD GBP1 6 167.00 64 545.56 0.42GBP PETROFAC ORD USD0.025 16 875.00 69 076.10 0.45GBP RECKITT BENCKISER ORD GBP0 10 015.00 334 381.86 2.16GBP SABMILLER ORD USD0.10 8 152.00 103 706.33 0.67GBP STANDARD CHARTERED ORD USD0.50 19 706.00 201 005.95 1.30GBP VEDANTA RESOURCES ORD USD0.10 10 591.00 78 317.50 0.51GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 290 942.00 447 526.62 2.90GBP WELLSTREAM HLDGS P ORD GBP0.01 (WI) 1 236.00 5 754.46 0.04GBP WOOD GROUP (JOHN) ORD GBP0.03333 8 142.00 20 922.59 0.14



Outras acções

Holanda

EUR UNILEVER NV CVA EUR0.16 12 450.00 228 208.50 1.48


Suíça

CHF ROCHE HLDGS AG GENUSSCHEINE NPV 3 067.00 338 286.09 2.19

Total Suíça 338 286.09 2.19



Alemanha

EUR PORSCHE AUTO HL SE NON VTG PRF NPV 1 576.00 79 777.12 0.52


Grã-Bretanha

GBP DE LA RUE NON CUM PRF GBP0.01 25 994.00 94 616.08 0.61

Total Grã-Bretanha 94 616.08 0.61

Total Acções preferenciais 174 393.20 1.13


Alemanha

EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 5 135.00 126 603.43 0.82EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 5 372.00 302 013.84 1.96EUR DEUTSCHE TELEKOM NPV(REGD) 24 899.00 271 150.11 1.75EUR SIEMENS AG NPV(REGD) 2 668.00 125 582.76 0.81EUR STADA ARZNEIMITTEL NPV(REGD) (VINKULIERT) 3 557.00 75 621.82 0.49EUR UNITED INTERNET AG NPV(REGD) 3 163.00 16 068.04 0.10


Grécia

EUR NATL BK OF GREECE EUR5.00(REGD) 7 421.00 109 830.80 0.71

Total Grécia 109 830.80 0.71

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 42 096.00 270 677.28 1.75


Suíça

USD ALCON INC COM CHF0.20 3 900.00 245 236.82 1.59CHF CREDIT SUISSE GRP CHF0.04(REGD) 5 523.00 127 784.40 0.83CHF GIVAUDAN AG CHF10 196.00 101 034.90 0.65CHF JULIUS BAER HLDG CHF0.05 (REGD) 10 483.00 270 429.09 1.75CHF LOGITECH INTL CHF0.25(REGD) (POST-SUBD) 2 406.00 24 664.60 0.16CHF LONZA GROUP AG CHF1(REGD) 1 754.00 113 745.40 0.74CHF NESTLE SA CH0.10(REGD) 27 339.00 779 406.68 5.03CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 10 778.00 395 100.95 2.56CHF SWATCH GROUP CHF0.45(REGD) 11 066.00 193 854.50 1.25CHF SYNGENTA CHF0.1(REGD) 826.00 116 938.16 0.76CHF ZURICH FIN SVS GRP CHF0.10 1 910.00 293 079.85 1.90

Total Suíça 2 661 275.35 17.22





Swaps (Nota 1)

Turquia

TRY T GARANTI BANKASI TRY1 37 445.00 42 889.16 0.28

Total Turquia 42 889.16 0.28



França

USD TOTAL S A SPONSORED ADR 19 200.00 798 171.64 5.16

Total França 798 171.64 5.16

Luxemburgo

SEK ORIFLAME COSMETICS SDR EACH REP 1 EUR1.25 700.00 15 019.05 0.10EUR SES S.A. FDR EACH REP 1 'A' NPV 21 635.00 298 563.00 1.93


Holanda

USD KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRS NV NY REG SH NEW 5 000.00 64 504.69 0.42




Bélgica

EUR AB INBEV RIGHTS 09.12.08 5 067.00 48 136.50 0.31


Grã-Bretanha

GBP STANDARD CHARTERED PLC RIGHTS 17.12.08 6 496.48 32 209.76 0.21










ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em EUR 382 184 818.61 1 276 315 347.24 1 296 247 441.20Classe B LU0006391097Unidades em circulação 1 152 248.6671 2 176 243.8591 2 353 758.5371Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 329.30 586.48 550.71Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 328.74Classe BP2 LU0358043668Unidades em circulação 37 511.4810Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 73.18Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 73.06

1 Ver a nota 12 Primeira emissão a 24.6.2008

UBS (Lux) Equity Fund – European Opportunity


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B EUR –43.9% 6.5% 15.4%Classe BP EUR – – –

Benchmark:MSCI Europe (r) EUR –42.1% 8.0% 19.3%MSCI Europe (r) EUR – – –


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – European Opportunity


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 37.01Alemanha 10.25Suíça 10.14França 9.78Espanha 7.98Holanda 5.60Luxemburgo 4.30Suécia 3.99Finlândia 3.37Itália 2.89Noruega 1.39Dinamarca 1.26Irlanda 1.07Total 99.03

Repartição económica em % do Activo LíquidoTelecomunicações 17.29Farma., cosmética/medicamentos 10.09Petróleo 9.73Bancos/instituições de crédito 8.06Tráfego e transporte 7.35Grafismo, edição, media 6.65Comércio retalhista, armazéns 5.60Alimentos e refrigerantes 5.49Fundos investimento/previdência 5.48Bens de consumo diversos 5.37Internet, software/serviços TIs 4.63Seguros 3.73Eng. mec. e equip. industriais 2.59Expl. florestal, papel e pasta 1.64Soc. Financeiras/investimento 1.18Veículos 1.14Metais não ferrosos 0.99Construção e materiais 0.89Química 0.74Tabaco e bebidas alcoólicas 0.39Total 99.03


Os mercados acionários obtiveram um desempenho desolador durante o ano abrangido pelo relatório (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). Os temores de uma recessão global e as baixas efet- uadas no setor financeiro levaram à queda dos índices. O pânico dos mercados financeiros impulsio- nou a volatilidade para altas recordes. Diversos governos lançaram planos de resgate de bancos e houve consolidações forçadas à medida que os bancos mais fracos sucumbiam aos problemas de solvência. Os mercados europeus encerraram o ano em território negativo profundo.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI Europe (r). A contribuição negativa dada pela seleção de ações foi compensada pela forte seleção dos setores. A subponderação em bancos foi uma das maiores contribuições positivas. O setor de transportes foi a posição de maior ponderação. Continu- amos a manter menor ponderação em serviços públi- cos, setor em que as avaliações mostram-se muito elevadas.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 378 490 386.00Depósitos bancários, à vista e a prazo 6 264 049.56Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 5 806 789.59Valores a receber por subscrições 176 435.36Juros a receber de investimentos líquidos 10 153.00Valores a receber de dividendos 1 145 873.95Total do Activo 391 893 687.46

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –7 440 380.54Valores a pagar por resgates –1 987 107.44Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –252 061.85Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –29 319.02



















1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 2 176 243.8591Número de unidades emitidas 214 946.5270Número de unidades resgatadas –1 238 941.7190Número de unidades em circulação no final do exercício 1 152 248.6671Classe BPNúmero de unidades em circulação no início do exercício 0.0000Número de unidades emitidas 105 550.3050Número de unidades resgatadas –68 038.8240Número de unidades em circulação no final do exercício 37 511.4810






Swaps (Nota 1)



Dinamarca

DKK A.P. MOLLER-MAERSK SER'B'DKK1000 1 191.00 4 796 403.71 1.26

Total Dinamarca 4 796 403.71 1.26

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 1 160 198.00 12 866 595.82 3.37


França

EUR AIR FRANCE-KLM EUR8.50 365 981.00 3 733 006.20 0.98EUR PPR EUR4 90 396.00 3 376 290.60 0.88EUR REMY COINTREAU EUR1.60 53 560.00 1 489 503.60 0.39EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 86 209.00 3 745 781.05 0.98EUR SOC GENERALE EUR1.25 77 325.00 2 581 108.50 0.68EUR TOTAL EUR2.5 (POST SUBDIVISION) 546 883.00 22 449 547.15 5.87

Total França 37 375 237.10 9.78

Alemanha

EUR BAYER MOTOREN WERK AG 221 495.00 4 357 914.13 1.14EUR LANXESS AG NPV 215 810.00 2 812 004.30 0.74


Irlanda

EUR BK OF IRELAND ORD STK EUR0.64 477 940.00 688 233.60 0.18EUR CRH ORD EUR0.32(DUBLIN LISTING) 200 351.00 3 413 981.04 0.89

Total Irlanda 4 102 214.64 1.07

Itália

EUR BANCO POPOLARE EUR3.60 553 728.00 3 975 767.04 1.04EUR TELECOM ITALIA SPA DI RISP EUR0.55 10 552 287.00 7 070 032.29 1.85

Total Itália 11 045 799.33 2.89

Holanda

EUR HUNTER DOUGLAS NV EUR0.24 160 576.00 2 890 368.00 0.76EUR ORDINA NV EUR0.10 560 501.00 1 373 227.45 0.36GBP ROYAL DUTCH SHELL 'A'SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 451 320.00 9 485 488.37 2.47EUR TNT NV EUR0.48 252 657.00 4 168 840.50 1.09EUR WOLTERS KLUWER EUR0.12 263 838.00 3 502 449.45 0.92

Total Holanda 21 420 373.77 5.60

Noruega

NOK NORSKE SKOGSINDUST NOK10 1 007 200.00 1 914 431.39 0.50NOK TELENOR ASA ORD NOK6 796 900.00 3 401 363.08 0.89

Total Noruega 5 315 794.47 1.39

Espanha

EUR TELEFONICA SA EUR1 1 062 922.00 16 879 201.36 4.42

Total Espanha 16 879 201.36 4.42

Suécia

SEK ASSA ABLOY SER'B'NPV 918 592.00 6 994 277.30 1.83SEK ELECTROLUX AB SER'B'NPV (POST SPLIT) 587 250.00 3 914 257.92 1.02SEK HOLMEN AB SER'B'NPV 229 125.00 4 347 533.44 1.14

Total Suécia 15 256 068.66 3.99

Suíça

CHF ROCHE HLDGS AG CHF1(BR) 72 030.00 8 042 956.75 2.10

Total Suíça 8 042 956.75 2.10

Grã-Bretanha

GBP ANGLO AMERICAN USD0.54945(POST CONSOLIDAT) 141 293.00 2 621 026.13 0.69GBP AVIVA ORD GBP0.25 2 147 765.00 10 395 453.63 2.72GBP BP ORD USD0.25 825 808.00 5 260 281.36 1.38GBP CADBURY PLC ORD GBP5 773 950.00 5 161 593.11 1.35GBP FRIENDS PROVIDENT ORD GBP0.10 5 075 998.00 4 505 498.47 1.18GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 1 211 677.00 16 410 818.08 4.29GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 1 006 243.00 8 700 300.61 2.28GBP KINGFISHER ORD GBP0.157142857 2 620 932.00 3 787 468.27 0.99GBP PEARSON ORD GBP0.25 1 456 292.00 10 909 758.04 2.85GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 942 701.00 3 844 600.96 1.01GBP REED ELSEVIER ORD GBP0.14 1 692 351.00 10 989 807.17 2.88GBP RIO TINTO ORD GBP0.10 60 000.00 1 166 709.24 0.31GBP ROYAL BK SCOT GRP ORD GBP0.25 1 802 677.00 1 205 503.27 0.32GBP SAGE GROUP ORD GBP0.01 8 117 257.00 16 304 379.42 4.27GBP SAINSBURY(J) ORD GBP0.28571428 920 594.00 3 195 033.24 0.84





Swaps (Nota 1)

GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 16 856 650.00 25 928 878.05 6.75GBP WOLSELEY ORD GBP0.25 3 000 705.00 11 031 186.57 2.89



Outras acções

França

EUR GDF SUEZ VVPR STRIP 19 089.00 190.89 0.00

Total França 190.89 0.00

Total Outras acções 190.89 0.00


Alemanha


Total Alemanha 16 622 560.80 4.35



Alemanha

EUR DEUTSCHE POST AG NPV(REGD) 1 363 101.00 15 389 410.29 4.03

Total Alemanha 15 389 410.29 4.03

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 584 466.00 3 758 116.38 0.98EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 1 213 626.00 9 878 915.64 2.59

Total Espanha 13 637 032.02 3.57

Suíça

CHF NESTLE SA CH0.10(REGD) 554 923.00 15 820 282.20 4.13CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 283 150.00 10 379 739.68 2.72

Total Suíça 26 200 021.88 6.85


Strips de acções

França

EUR TOTAL EUR2.5 VVPR STRIP 77 400.00 774.00 0.00

Total França 774.00 0.00

Total Strips de acções 774.00 0.00




Luxemburgo

EUR UBS (LUX) EQUITY SICAV-SMALL CAPS EUROPE (EUR) -P-ACC 87 372.33 7 773 516.29 2.03EUR UBS (LUX) INSTITUTIONAL SICAV – EUROPEAN OPPORTUN 130/30 FA 1 300.00 8 669 752.00 2.27


Suíça

EUR UBS (CH) EQUITY FUND – SMALL CAPS EUROPE 41 910.09 4 508 268.17 1.18

Total Suíça 4 508 268.17 1.18

Total Certificados de investimento, do tipo aberto 20 951 536.46 5.48

Total OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e) 20 951 536.46 5.48








1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – European Smaller Technology


Desempenho


Benchmark:TecDAX® EUR –48.7% 39.2% 18.9%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – European Smaller Technology


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoAlemanha 70.04Holanda 11.67Suíça 6.84Dinamarca 3.07França 0.91Total 92.53

Repartição económica em % do Activo LíquidoBiotecnologia 22.97Fornecimento energia e água 20.86Internet, software/serviços TIs 19.76Serviços diversos 5.99Eng. mec. e equip. industriais 5.49Computadores e redes 5.44Farma., cosmética/medicamentos 4.68Construção e materiais 1.88Telecomunicações 1.76Aparelhos eléct./componentes 1.41Serviços de saúde e sociais 1.31Soc. Financeiras/investimento 0.98Total 92.53


As empresas do setor de tecnologia de baixa capital- ização não conseguiram escapar aos efeitos causados pelo ambiente debilitado do mercado originado pela crise financeira e registaram perdas substanciais durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). O setor de tecnologia ini- ciou o ano com uma vigorosa arrancada, antes de as previsões para as ações tecnológicas também sofr- erem o impacte dos indicadores económicos negativos.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho ligeiramente inferior ao seu índice de referência, o TecDAX®. Isto deveu-se sobretudo às perdas acima da média evidenciadas pelas empresas de baixa capitalização, que foram atingidas pelas alterações nas carteiras dos agentes do mercado de grande porte. As contribuições positivas incluíram hardware (Epcos), biotecnologia (Morphosys) e comunicações (d+s europe).





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 28 372 964.90Depósitos a prazo e fiduciários 2 273 854.23Outros investimentos líquidos (Margins) 31 524.66Valores a receber por subscrições 34 713.97Juros a receber de investimentos líquidos 517.43Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) 15 934.92Total do Activo 30 729 510.11

PassivoSaldos devedores em contas correntes –25 368.69Outras dívidas de curto prazo (Margins) –6 176.72Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –1.43Valores a pagar por resgates –13 511.93Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –20 347.30Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –2 457.93







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –4 542 082.93Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –20.71Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 171 663.94

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –4 370 439.70Ganhos (- perdas) cambiais realizados –0.04Total dos Ganhos (- perdas) realizados –4 370 439.74








Total de entradas (- saídas) –18 272 273.77Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –617 347.41Total dos Ganhos (- perdas) realizados –4 370 439.74Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –32 404 465.82









Swaps (Nota 1)



Dinamarca

EUR GENMAB AS DKK1 (BEARER) 27 000.00 941 760.00 3.07


França

EUR SWORD GROUP EUR1 25 000.00 278 000.00 0.91

Total França 278 000.00 0.91

Alemanha

EUR ADVA AG OPTI. NETW NPV 156 000.00 157 560.00 0.51EUR CARL ZEISS MEDITEC NPV 100 000.00 866 000.00 2.82EUR CENTROTEC SUSTAIN NPV 60 000.00 576 000.00 1.88EUR DRILLISCH AG NPV 152 783.00 187 923.09 0.61EUR EASY SOFTWARE AG NPV 210 000.00 447 300.00 1.46EUR FREENET AG NPV (BR) 230 000.00 823 400.00 2.69EUR FUNKWERK AG NPV 50 000.00 253 000.00 0.83EUR IDS SCHEER AG NPV 50 000.00 265 500.00 0.87EUR INTICA SYSTEMS AG NPV 102 268.00 193 286.52 0.63EUR KONTRON AG NPV 245 000.00 1 668 450.00 5.44EUR MANZ AUTOMATION AG NPV 16 084.00 828 326.00 2.70EUR MORPHOSYS ORD NPV 27 000.00 1 246 860.00 4.07EUR MUEHLBAUER HOLDING ORD NPV 10 000.00 179 000.00 0.58EUR NORDEX AG NPV 100 000.00 1 049 000.00 3.42EUR OHB TECHNOLOGY AG NPV 40 000.00 252 800.00 0.82EUR PFEIFFER VAC TECHN ORD NPV 20 000.00 856 000.00 2.79EUR PHOENIX SOLAR AKTIENGESELLSCHAFT NPV (BR) 3 000.00 74 970.00 0.24EUR Q-CELLS SE NPV 89 000.00 2 336 250.00 7.61EUR ROTH & RAU AG NPV (BR) 40 000.00 665 600.00 2.17EUR SMA SOLAR TECH AG NPV (BR) 5 000.00 178 900.00 0.58EUR SOFTWARE AG NPV (BEARER) 50 000.00 2 025 000.00 6.60EUR SOLARWORLD AG NPV 162 000.00 2 271 240.00 7.41EUR SYSKOPLAN AG NPV 137 760.00 668 136.00 2.18EUR WIRECARD AG NPV 360 000.00 1 584 000.00 5.17

Total Alemanha 19 654 501.61 64.08

Holanda

EUR AD PEPPER MEDIA IN EUR0.10 11 330.00 17 334.90 0.06EUR AMT HOLDING EUR0.04 100 000.00 402 000.00 1.31EUR SMARTRAC NV 25 000.00 299 750.00 0.98


Suíça

EUR BB BIOTECH CHF1(BR) 32 000.00 1 446 400.00 4.72

Total Suíça 1 446 400.00 4.72



Alemanha

EUR DRAEGERWERK KGAA NON-VTG PRF NPV 25 000.00 569 750.00 1.86


Total Acções preferenciais 569 750.00 1.86


Alemanha

EUR REALTIME TECHNOLOG NPV 29 000.00 237 800.00 0.78EUR UNITED INTERNET AG NPV(REGD) 200 000.00 1 016 000.00 3.31


Holanda

EUR QIAGEN NV COM EUR0.01 230 000.00 2 858 900.00 9.33

Total Holanda 2 858 900.00 9.33

Suíça

CHF CYTOS BIOTECH AG CHF0.10 20 000.00 315 973.32 1.03EUR CYTOS BIOTECH AG CHF0.10 15 000.00 233 100.00 0.76CHF TEMENOS GROUP AG CHF5(REGD) 10 278.00 101 695.07 0.33

Total Suíça 650 768.39 2.12








Swaps (Nota 1)




CHF SWISS MARKET INDEX FUTURE 18.12.08 8.00 15 934.92 0.05

Total Futuros Financeiros de Índices 15 934.92 0.05


Total de Instrumentos Derivados 15 934.92 0.05

Depósitos a prazo e fiduciários 2 273 854.23 7.42Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 31 524.66 0.10Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –31 545.41 –0.10Outros activos e passivos –1 087.19 0.00






1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Financial Services


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B EUR –49.9% –13.9% 7.9%

Benchmark:MSCI Comb. (Banks, Insurances, Fin. Serv.) EUR –50.3% –11.1% 8.1%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Financial Services


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 34.67França 9.86Suíça 8.86Japão 7.73Alemanha 7.04Canadá 5.97Grã-Bretanha 5.20Espanha 3.36Finlândia 2.46Brasil 1.94Austrália 1.85Noruega 1.75Holanda 1.61Itália 1.38Grécia 1.14Indonésia 0.77México 0.63Turquia 0.50Tailândia 0.32Irlanda 0.22Total 97.26

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 58.66Seguros 26.42Soc. Financeiras/investimento 8.12Serviços diversos 4.06Total 97.26


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o desempenho do mercado acionário global revelou-se extremamente fraco. Expresso em EUR, os mercados acionários dos EUA e do Japão tiveram desempenho superior ao da Europa, principalmente condicionado pela debilidade do EUR em relação ao USD e ao JPY. Quanto aos setores, os títulos financeiros mantiveram o seu desempenho acima do mercado em geral. Contudo, no setor financeiro, os seguros mais uma vez tiveram desempenho superior.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho ligeiramente superior ao seu índice de referência, o MSCI Comb. (bancos, seguros e serviços financeiros). Entre os setores, contribuição positiva foi dada pela maior ponderação nos seguros. Quanto às ações, a sobreponderação na Wells Fargo e no Bank of New York Mellon bem como a subponderação na AIG fizeram contribuições positivas. As contribuições negativas vieram da maior ponderação no Bank of Ireland, na Freddie Mac e na Hartford Financial e da menor ponderação no HSBC.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 40 198 302.58Depósitos bancários, à vista e a prazo 379 441.01Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 1 083 025.94Valores a receber por subscrições 679 756.23Juros a receber de investimentos líquidos 1 297.07Valores a receber de dividendos 99 640.32Total do Activo 42 441 463.15

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –1 051 338.63Valores a pagar por resgates –33 352.33Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –23 864.90Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –3 313.12
















Total de entradas (- saídas) 11 148 596.75Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 948 730.62Total dos Ganhos (- perdas) realizados –16 257 596.19Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –20 850 155.12









Swaps (Nota 1)



Austrália

AUD QBE INS GROUP NPV 62 871.00 766 303.80 1.85


Canadá

CAD MANULIFE FINL CORP COM 67 300.00 1 025 550.72 2.48CAD TORONTO DOMINION BK ONT COM NEW 49 327.00 1 440 699.38 3.49

Total Canadá 2 466 250.10 5.97

Finlândia

EUR SAMPO OYJ SER'A'NPV 69 651.00 1 015 511.58 2.46


França

EUR AXA EUR2.29 86 643.00 1 295 312.85 3.13EUR BNP PARIBAS EUR2 36 850.00 1 596 526.25 3.86EUR SOC GENERALE EUR1.25 35 476.00 1 184 188.88 2.87

Total França 4 076 027.98 9.86

Grécia

EUR ALPHA BANK EUR4.70 41 370.00 329 305.20 0.80

Total Grécia 329 305.20 0.80

Indonésia

IDR BK RAKYAT IDR500 1 419 000.00 316 190.29 0.77

Total Indonésia 316 190.29 0.77

Irlanda

EUR BK OF IRELAND ORD STK EUR0.64 63 638.00 91 638.72 0.22


Itália

EUR AZIMUT HLDG S.P.A EUR0.22 162 236.00 569 853.95 1.38

Total Itália 569 853.95 1.38

Japão

JPY FUKUOKA FINANCIAL NPV 72 000.00 184 682.02 0.45JPY MIZUHO FINL GP NPV 534.00 1 095 779.97 2.66JPY NOMURA HOLDINGS NPV 102 700.00 584 641.04 1.41JPY ORIX CORP NPV 4 000.00 195 273.10 0.47JPY SOMPO JAPAN INS NPV 143 000.00 653 138.87 1.58JPY SUMITOMO TRUST&BKG NPV 135 000.00 481 439.21 1.16

Total Japão 3 194 954.21 7.73

México

MXN GRUPO FINANCIERO BANORTE SAB DE CV COM SER'O'NPV 206 000.00 262 424.59 0.63

Total México 262 424.59 0.63

Noruega

NOK DNB NOR ASA NOK10 244 500.00 723 222.61 1.75

Total Noruega 723 222.61 1.75

Grã-Bretanha

GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 537 152.00 1 100 362.92 2.67GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 41 798.00 361 398.95 0.87GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 168 124.00 685 657.16 1.66


Estados Unidos

USD AFLAC INC COM 20 200.00 737 063.60 1.78USD ALLIANCE DATA SYSTEMS CORP COM 14 100.00 481 260.15 1.16USD AMERICAN FINL GROUP INC OHIO COM 52 900.00 854 220.98 2.07USD BANK OF AMERICA CORPORATION COM 26 200.00 335 526.83 0.81USD BK OF NY MELLON CP COM STK USD0.01 71 977.00 1 713 630.05 4.15USD CITIGROUP INC COM 138 300.00 903 544.01 2.19USD CITY NATL CORP COM 24 200.00 836 863.43 2.02USD DISCOVER FINL SVCS COM STK USD0.01 64 650.00 521 214.83 1.26USD FIFTH THIRD BANCORP COM 72 100.00 543 207.50 1.31USD JP MORGAN CHASE & CO COM 81 900.00 2 043 465.99 4.94USD MERRILL LYNCH & CO INC COM 43 000.00 447 994.33 1.08USD METLIFE INC COM 31 000.00 702 624.32 1.70USD MORGAN STANLEY COM NEW 40 700.00 473 106.63 1.14USD PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC COM 32 300.00 351 535.19 0.85USD SUNTRUST BKS INC COM 30 000.00 750 177.32 1.82USD WELLS FARGO & CO NEW COM 115 700.00 2 634 228.86 6.39







Swaps (Nota 1)

Outras acções

Holanda

EUR ING GROEP NV CVA EUR0.24 100 958.00 666 322.80 1.61




Alemanha

EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 15 729.00 1 025 688.09 2.47EUR DEUTSCHE BANK AG NPV(REGD) 18 723.00 523 869.54 1.27EUR DT POSTBANK AG NPV(REGD) 22 100.00 354 705.00 0.86EUR HANNOVER RUECKVERS ORD NPV(REGD) 15 300.00 275 859.00 0.67EUR MUENCHENER RUECKVE NPV(REGD) 6 825.00 730 002.00 1.77


Grécia

EUR EFG EUROBANK ERGAS EUR3.30(CR) 21 711.00 141 555.72 0.34

Total Grécia 141 555.72 0.34

Espanha

EUR BANCO SANTANDER SA EUR0.50(REGD) 53 623.00 344 795.89 0.83EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 125 008.00 1 017 565.12 2.47

Total Espanha 1 362 361.01 3.30

Suíça

USD ACE LIMITED ORD CHF33.74 29 100.00 1 198 262.27 2.90CHF CREDIT SUISSE GRP CHF0.04(REGD) 27 205.00 629 435.91 1.52CHF UBS AG CHF0.1 (POST SUBDIVISION) 105 164.00 1 033 715.85 2.50CHF ZURICH FIN SVS GRP CHF0.10 5 212.00 799 755.07 1.94

Total Suíça 3 661 169.10 8.86

Tailândia

THB BK OF AYUDHYA THB10(ALIEN MKT) 620 000.00 132 075.94 0.32

Total Tailândia 132 075.94 0.32

Turquia

TRY T GARANTI BANKASI TRY1 182 131.00 208 611.18 0.50

Total Turquia 208 611.18 0.50



Brasil

USD BANCO BRADESCO S A SP ADR PFD NEW 36 500.00 306 060.37 0.74USD UNIBANCO-UNIAO DE BANCOS BRASL GDR REP PFD UT 9 800.00 494 981.48 1.20

Total Brasil 801 041.85 1.94



Espanha











ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em EUR 345 099 944.05 974 108 779.80 201 757 485.36Classe (EUR) B LU0130799603Unidades em circulação 8 233 856.6660 11 210 368.3770 3 070 112.7620Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 41.51 86.89 65.72Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 41.37Classe (EUR) BP2 LU0358044047Unidades em circulação 24 902.4740Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 56.66Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR1 56.47Classe (USD) B3 LU0341351699Unidades em circulação 54 329.0040Valor patrimonial líquido por unidade em USD 44.40Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 44.25

1 Ver a nota 12 Primeira emissão a 12.6.20083 Primeira emissão a 2.6.2008

UBS (Lux) Equity Fund – Global Innovators


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe (EUR) B1 EUR –52.4% 32.2% 19.1%Classe (EUR) BP1 EUR – – –Classe (USD) B1 USD – – –O desempenho histórico não é um indicador de desenvolvimentos presentes ou futuros.Os dados do desempenho não levam em conta quaisquer comissões e custos cobrados na subscrição e no resgate de quotas.Os dados do desempenho não foram submetidos a auditoria.


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Global Innovators


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 18.12Alemanha 16.33Espanha 8.93Suíça 8.22Canadá 6.30Áustria 5.61França 3.99Grã-Bretanha 3.76Japão 3.52Itália 2.56Israel 2.40Noruega 2.34Dinamarca 2.21Portugal 2.00Bélgica 1.67Grécia 1.55China 1.51Brasil 1.23Nova Zelândia 0.74Filipinas 0.47Luxemburgo 0.38Singapura 0.24Austrália 0.16Irlanda 0.14Bermudas 0.11Suécia 0.05Total 94.54

Repartição económica em % do Activo LíquidoFornecimento energia e água 21.12Construção e materiais 12.44Farma., cosmética/medicamentos 9.39Instituições não classificadas 7.70Aparelhos eléct./componentes 5.80Electrónica e semicondutores 5.34Eng. mec. e equip. industriais 5.15Petróleo 4.47Serviços diversos 3.77Química 3.17Soc. Financeiras/investimento 2.93Ambiente e reciclagem 2.66Biotecnologia 1.96Veículos 1.62Bens de consumo diversos 1.57Relógios e joalharia 1.45Internet, software/serviços TIs 1.08Expl. florestal, papel e pasta 1.08Telecomunicações 1.04Fundos investimento/previdência 0.38Grafismo, edição, media 0.24Minas, Carvão e Aço 0.18Total 94.54


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), passamos por períodos de alta volatilidade e vimos os mercados acionários caírem, o que naturalmente afetou as nossas áreas de investimento: mudanças climáticas, recursos hídricos e demografia. As dificuldades iniciadas com a crise financeira, seguidas pelo colapso global do crédito e o começo de uma profunda recessão mundial, tiveram impacte sobre o desempenho geral da carteira. As ações de empresas de baixa e média capitalização mostraram-se especialmente vulneráveis durante este ano.

O subfundo obteve retornos negativos durante o período avaliado. Não há um índice de referência disponível para este subfundo. O desempenho foi afetado pelas dificuldades enfrentadas pelo mercado em geral. Colocamos a carteira em uma posição estratégica mais defensiva, aumentando a nossa exposição a subtemas relacionados à demografia, especificamente com fabricantes de genéricos e diag- nósticos, e focando empresas com vigorosos balanços financeiros e fluxos de caixa.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 326 271 000.49Depósitos bancários, à vista e a prazo 16 730 563.49Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 3 416 644.49Valores a receber por subscrições 251 494.09Juros a receber de investimentos líquidos 33 591.22Valores a receber de dividendos 122 815.38Total do Activo 346 826 109.16

PassivoSaldos devedores em contas correntes –184.49Juros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –0.73Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –670 737.02Valores a pagar por resgates –787 633.38Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –240 049.62Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –27 559.87





CustosComissão de gestão global (Nota 2) –13 983 424.36Taxa de Abonnement (Nota 3) –315 457.15Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –1 580 099.97Total dos Custos –15 878 981.48



Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –77 493 821.32Ganhos (- perdas) cambiais realizados 1 724 834.55Total dos Ganhos (- perdas) realizados –75 768 986.77








Total de entradas (- saídas) –177 857 425.56Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –7 102 871.17Total dos Ganhos (- perdas) realizados –75 768 986.77Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –368 279 552.25



1.12.2007–30.11.2008Classe (EUR) BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 11 210 368.3770Número de unidades emitidas 2 864 866.4200Número de unidades resgatadas –5 841 378.1310Número de unidades em circulação no final do exercício 8 233 856.6660Classe (EUR) BPNúmero de unidades em circulação no início do exercício 0.0000Número de unidades emitidas 33 426.3600Número de unidades resgatadas –8 523.8860Número de unidades em circulação no final do exercício 24 902.4740Classe (USD) BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 0.0000Número de unidades emitidas 59 560.8990Número de unidades resgatadas –5 231.8950Número de unidades em circulação no final do exercício 54 329.0040






Swaps (Nota 1)



Austrália

GBP PLANTIC TECHNOLOGI ORD NPV 4 446 705.00 551 172.48 0.16


Áustria

EUR ANDRITZ AG NPV(BR) 205 239.00 3 710 721.12 1.08EUR CHRIST WATER TECHN NPV 520 816.00 963 509.60 0.28EUR FRAUENTHAL HOLDING NPV 209 182.00 1 234 173.80 0.36EUR MEINL INTL POWER EUR10 (BR) 33 693.00 212 265.90 0.06EUR OEST ELEKTRIZITATS CLASS'A'NPV 292 465.00 10 148 535.50 2.93EUR ZUMTOBEL AG NPV(BR) 435 118.00 3 089 337.80 0.90

Total Áustria 19 358 543.72 5.61

Bélgica

EUR EUROFINS SCIENTIFI EUR0.10 120 000.00 3 783 600.00 1.09GBP HANSEN TRANSMISSIO ORD NPV (DI) 1 861 733.00 1 986 815.11 0.58

Total Bélgica 5 770 415.11 1.67

Canadá

CAD BIOTEQ ENVIRONMENTAL TECHNOLOG COM 4 242 450.00 2 020 267.29 0.59CAD CANADIAN HYDRO DEVELOPERS INC COM 3 843 800.00 6 589 544.31 1.91CAD INTERMAP TECHNOLOGIES LTD CL A NEW 1 012 900.00 1 074 023.73 0.31CAD MEDICAL INTELLIGEN COM NPV 6 100 000.00 174 290.29 0.05CAD PURE TECHNOLOGIES COM NPV 2 508 700.00 3 583 951.17 1.04CAD STANTEC INC COM NPV 552 300.00 8 100 612.52 2.34CAD TSO3 INC COM NPV 1 600 000.00 208 259.43 0.06

Total Canadá 21 750 948.74 6.30

Dinamarca

DKK VESTAS WIND SYSTEM DKK1 216 425.00 7 611 871.22 2.21


França

EUR BIOMERIEUX NPV 115 623.00 6 651 791.19 1.93EUR VEOLIA ENVIRONNEME EUR5 364 336.00 7 130 055.52 2.06

Total França 13 781 846.71 3.99

Alemanha

EUR CENTROTEC SUSTAIN NPV 656 803.00 6 305 308.80 1.83EUR INTERSEROH SE NPV 62 019.00 2 269 275.21 0.66EUR MANZ AUTOMATION AG NPV 82 375.00 4 242 312.50 1.23EUR MVV ENERGIE AG NPV (REGD) 282 670.00 8 757 116.60 2.54EUR Q-CELLS SE NPV 219 949.00 5 773 661.25 1.67EUR RATIONAL AG NPV 64 142.00 4 792 048.82 1.39EUR SFC SMART FUEL CEL NPV 300 441.00 1 676 460.78 0.49EUR SMA SOLAR TECH AG NPV (BR) 104 000.00 3 721 120.00 1.08EUR SOLAR MILLENNIUM NPV 433 603.00 4 986 434.50 1.44EUR SOLARWORLD AG NPV 371 887.00 5 213 855.74 1.51EUR WACKER CHEMIE AG NPV(BR) 108 431.00 8 602 915.54 2.49

Total Alemanha 56 340 509.74 16.33

Grécia

EUR TERNA ENERGY SA EUR0.3 1 518 769.00 5 346 066.88 1.55

Total Grécia 5 346 066.88 1.55

Itália

EUR LANDI RENZO EUR0.10 2 600 000.00 8 840 000.00 2.56

Total Itália 8 840 000.00 2.56

Japão

JPY HORIBA LTD NPV 420 500.00 5 010 244.39 1.45JPY KURITA WATER INDS NPV 382 400.00 7 135 014.30 2.07

Total Japão 12 145 258.69 3.52

Nova Zelândia

NZD WELLINGTON DRIVE T NPV 30 968 662.00 2 541 375.44 0.74

Total Nova Zelândia 2 541 375.44 0.74

Noruega

NOK RENEWABLE ENERGY NOK1 1 098 650.00 8 081 174.68 2.34

Total Noruega 8 081 174.68 2.34

Filipinas

PHP ENERGY DEVELOP COR PHP1 39 315 000.00 1 613 231.22 0.47






Swaps (Nota 1)

Portugal

EUR EDP RENOVAVEIS SA EUR5 1 413 605.00 6 912 528.45 2.00

Total Portugal 6 912 528.45 2.00

Singapura

SGD RAFFLES EDUCATION CORPORATION LTD 3 648 000.00 838 589.05 0.24

Total Singapura 838 589.05 0.24

Espanha

EUR ABENGOA EUR0.25 758 734.00 8 664 742.28 2.51EUR ACCIONA SA EUR1 116 162.00 8 241 693.90 2.39EUR GAMESA CORP TECNO EUR0.17 618 569.00 8 115 625.28 2.35EUR IBERDROLA RENOVABL EUR0.5 2 207 453.00 5 805 601.39 1.68

Total Espanha 30 827 662.85 8.93

Suécia

SEK VARMEKYL GROSSIST NPV 933 400.00 172 566.80 0.05

Total Suécia 172 566.80 0.05

Suíça

CHF MEYER BURGER TECHNOLOGY AG 53 929.00 4 541 700.67 1.32CHF ZEHNDER GROUP CHF100(BR) 4 093.00 2 151 038.64 0.62

Total Suíça 6 692 739.31 1.94

Grã-Bretanha

GBP CARTER & CARTER ORD GBP0.04 185 767.00 2.25 0.00GBP HIKMA PHARMACEUTIC ORD GBP0.10 991 117.00 3 325 931.18 0.96GBP IP GROUP ORD GBP0.02 3 947 268.00 1 575 200.71 0.46GBP SOUTHERN CROSS HEA ORD GBP0.01 5 258 599.00 6 359 096.26 1.84GBP TEG GROUP PLC ORD GBP0.05 2 611 506.00 1 089 520.65 0.32


Estados Unidos

USD ACTIVE POWER INC COM 1 000 000.00 236 425.25 0.07USD AMEDISYS INC COM 5 400.00 165 502.40 0.05GBP CATALYTIC SOLUTION COM STK NPV 'REGS' 1 500 000.00 553 243.66 0.16USD FIRST SOLAR INC 43 200.00 4 250 207.27 1.23USD GEN-PROBE INC NEW COM 214 000.00 6 214 752.94 1.80USD ITRON INC COM 156 700.00 5 851 088.34 1.70USD JOHNSON CTLS INC COM 401 300.00 5 585 119.39 1.62USD MEMC ELECTR MATLS INC COM 525 200.00 6 216 805.11 1.80USD ORMAT TECHNOLOGIES INC COM 458 500.00 10 876 231.38 3.13GBP PROTONEX TECH CP ORD USD0.005 'REGS' 3 000 000.00 1 306 017.81 0.38USD QUEST DIAGNOSTICS INC COM 238 600.00 8 756 877.61 2.54USD THERMO ELECTRON CORP COM 136 100.00 3 826 974.54 1.11CAD WATERFURNACE RENEWABLE ENERGY INC 318 600.00 4 486 814.86 1.30USD ZOLTEK COS INC COM 369 950.00 2 346 991.49 0.68




Suíça

CHF ABB LTD CHF2.50(REGD) 545 442.00 5 549 017.35 1.62CHF GEORGE FISCHER AG CHF50(REGD) 31 951.00 4 801 140.98 1.39CHF PRECIOUS WOODS HLD CHF50(REGD) 35 031.00 875 053.71 0.25CHF SCHULTHESS GROUP CHF0.2 (REGD)(POST SUBD) 211 339.00 5 416 243.64 1.57CHF SONOVA HOLDING AG 118 602.00 5 021 043.42 1.45

Total Suíça 21 662 499.10 6.28



Brasil

USD COMPANHIA DE SANEAMENTO BASICO SPONSORED ADR 257 300.00 4 242 033.26 1.23

Total Brasil 4 242 033.26 1.23

China

USD LDK SOLAR CO LTD ADR EACH REPR 1 ORD USD0.10 207 500.00 2 531 405.15 0.73

Total China 2 531 405.15 0.73

Israel


Total Israel 8 266 817.72 2.40







Swaps (Nota 1)



Bermudas

GBP CLEAN AIR POWER COM STK USD0.001 2 225 000.00 390 142.59 0.11


Irlanda

GBP ECOSECURITIES GRP ORD EUR0.0025 1 068 119.00 484 368.91 0.14


Grã-Bretanha

GBP ZINCOX RESOURCES ORD GBP0.25 1 704 833.00 628 792.03 0.19






Estados Unidos

GBP CATALYTIC SOLUTION COM STK NPV 2 028 000.00 772 509.54 0.22USD CEREPLAST INC COM STK USD0.01 15 816 474.00 1 121 824.15 0.33




China

USD SUNTECH PWR HLDGS CO LTD ADR 395 900.00 2 664 501.54 0.77

Total China 2 664 501.54 0.77





Luxemburgo

USD UBS (LUX) EQUITY SICAV-EMERG MARKETS INNOVATORS -P-ACC 36 500.00 1 306 797.23 0.38






Canadá

CAD TSO3 INC CALL WARRANT 3.00000 07-08.03.09 800 000.00 5.08 0.00

Total Canadá 5.08 0.00

Total Warrants sobre acções 5.08 0.00

Total Instrumentos derivados não cotados numa Bolsa Oficial de Valores e não negociados em outros mercados regulamentados 5.08 0.00


Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 16 730 563.49 4.85Saldos devedores em contas correntes e outras dívidas de curto prazo –184.49 0.00Outros activos e passivos 2 098 564.56 0.61





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em GBP 193 281 711.38 713 976 879.13 810 306 713.96Classe B LU0098994139Unidades em circulação 2 623 080.4480 6 595 882.3290 8 087 900.3020Valor patrimonial líquido por unidade em GBP 73.69 108.25 100.19Preço de subscrição e de resgate por unidadeem GBP1 73.59

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UBS (Lux) Equity Fund – Great Britain


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B GBP –32.0% 8.0% 11.2%

Benchmark:MSCI United Kingdom 10/40 (r) GBP –30.6% 9.2% 15.3%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Great Britain


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoGrã-Bretanha 87.24Holanda 9.27Jersey 1.95Cazaquistão 0.09Total 98.55

Repartição económica em % do Activo LíquidoPetróleo 22.85Bancos/instituições de crédito 12.27Farma., cosmética/medicamentos 10.82Telecomunicações 8.47Tabaco e bebidas alcoólicas 7.25Comércio retalhista, armazéns 6.41Fornecimento energia e água 5.37Alimentos e refrigerantes 4.22Metais não ferrosos 4.13Seguros 3.82Indústria aeroespacial 2.01Metais e pedras preciosas 1.72Soc. Financeiras/investimento 1.64Hotelaria e entretenimento 1.48Indústria de embalagem 1.28Grafismo, edição, media 0.64Instituições não classificadas 0.60Serviços diversos 0.55Minas, Carvão e Aço 0.55Computadores e redes 0.53Fundos investimento/previdência 0.52Imobiliárias 0.52Internet, software/serviços TIs 0.50Expl. florestal, papel e pasta 0.20Eng. mec. e equip. industriais 0.20Total 98.55


A crise hipotecária do segmento subprime piorou durante o ano analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), seguida de temores de uma recessão e diversas advertências de lucros. Estes eventos levaram os preços das ações a cair.

Durante o ano em análise, o desempenho do subfundo não atingiu o seu índice de referência, o MSCI United Kingdom 10/40 (r). A seleção de ações foi fraca no setor financeiro (sobreponderação no Bar- clays), em indústrias (sobreponderação na Wolseley) e em bens de consumo básico (subponderação na Unilever). A maior ponderação na Rio Tinto e a menor ponderação na Billiton comprometeram o desempenho relativo. A maior ponderação no HSBC e a menor ponderação na Xstrata favoreceram o desempenho relativo.



Demonstração dos Activos LíquidosGBP


Total da Carteira de títulos (Nota 1) 190 466 499.74Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 747 090.56Valores a receber por subscrições 51 417.36Juros a receber de investimentos líquidos 4 047.77Valores a receber de dividendos 1 509 867.59Total do Activo 193 778 923.02




Demonstração de ResultadosGBP





Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados 24 170 166.58Ganhos (- perdas) cambiais realizados 103 468.91Total dos Ganhos (- perdas) realizados 24 273 635.49






Variação do Activo LíquidoGBP









Descrição Quantidade/ Valorização em GBP em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Jersey

GBP EXPERIAN ORD USD0.10 140 468.00 552 390.41 0.29GBP SHIRE ORD GBP0.05 357 168.00 3 214 512.00 1.66

Total Jersey 3 766 902.41 1.95

Cazaquistão

GBP EURASIAN NATURAL ORD USD0.20 64 177.00 178 572.50 0.09

Total Cazaquistão 178 572.50 0.09

Holanda

EUR ROYAL DUTCH SHELL PLC 'A'SHS EUR0.07 (DUTCH LISTING) 416 500.00 7 196 677.43 3.72GBP ROYAL DUTCH SHELL 'B'SHS EUR0.07 (UK LIST) 625 185.00 10 715 670.90 5.55

Total Holanda 17 912 348.33 9.27

Grã-Bretanha

GBP ABERDEEN ASSET MGT ORD GBP0.10 350 759.00 315 683.10 0.16GBP ANGLO AMERICAN USD0.54945(POST CONSOLIDAT) 253 509.00 3 888 828.06 2.01GBP ASHMORE GROUP ORD GBP0.01 174 484.00 194 549.66 0.10GBP ASSOCD BRIT FOODS ORD GBP0.0568 623 649.00 4 222 103.73 2.18GBP ASTRAZENECA ORD USD0.25 257 205.00 6 288 662.25 3.25GBP AVIVA ORD GBP0.25 381 919.00 1 528 630.80 0.79GBP BAE SYSTEMS ORD GBP0.025 139 655.00 494 727.84 0.26GBP BARCLAYS ORD GBP0.25 3 532 649.00 5 984 307.41 3.10GBP BG GROUP ORD GBP0.10 428 784.00 3 944 812.80 2.04GBP BHP BILLITON PLC USD0.50 280 028.00 3 329 532.92 1.72GBP BP ORD USD0.25 3 551 446.00 18 707 241.81 9.67GBP BRIT AMER TOBACCO ORD GBP0.25 145 411.00 2 469 078.78 1.28GBP BRITISH SKY BROADC ORD GBP0.50 878 325.00 3 860 238.38 2.00GBP BUNZL ORD GBP0.32142857 61 836.00 391 112.70 0.20GBP CADBURY PLC ORD GBP5 679 747.00 3 748 804.71 1.94GBP CARNIVAL PLC ORD USD1.66 179 026.00 2 458 026.98 1.27GBP CENTRICA ORD GBP0.061728395 1 825 448.00 4 317 184.52 2.23GBP COMPASS GROUP ORD GBP0.10 121 214.00 371 217.88 0.19GBP DIAGEO ORD GBX28.935185 892 201.00 8 092 263.07 4.19GBP ENTERPRISE INNS ORD GBP0.025 45 069.00 29 970.89 0.02GBP GKN ORD GBP0.50 163 256.00 134 278.06 0.07GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 1 018 538.00 11 407 625.60 5.90GBP HAYS ORD GBP0.01 1 219 522.00 893 299.87 0.46GBP HBOS ORD GBP0.25 565 880.00 516 648.44 0.27GBP HOME RETAIL GROUP ORD GBP0.10 66 361.00 134 712.83 0.07GBP HSBC HLDGS ORD USD0.50(UK REG) 1 803 489.00 12 894 946.35 6.67GBP IMPERIAL TOBACCO ORD GBP0.10 213 745.00 3 458 394.10 1.79GBP INVENSYS ORD GBP0.10 152 005.00 249 592.21 0.13GBP KINGFISHER ORD GBP0.157142857 1 513 234.00 1 808 314.63 0.94GBP LAND SECURITIES GP ORD GBP0.10 94 621.00 894 168.45 0.46GBP LIBERTY INT'L ORD GBP0.50 18 872.00 102 474.96 0.05GBP LOGICA 1 555 714.00 1 026 771.24 0.53GBP MAN GROUP ORD USD0.03428571 1 059 943.00 2 657 807.07 1.38GBP MEGGITT ORD GBP0.05 1 010 810.00 1 465 674.50 0.76GBP NEXT ORD GBP0.10 90 149.00 998 850.92 0.52GBP OLD MUTUAL PLC ORD GBP0.10 1 014 316.00 552 802.22 0.29GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 1 105 771.00 3 729 212.70 1.93GBP REED ELSEVIER ORD GBP0.14 230 947.00 1 240 185.39 0.64GBP RENTOKIL INITIAL ORD GBP0.01 711 976.00 252 751.48 0.13GBP REXAM ORD GBX64.285714 712 987.00 2 481 194.76 1.28GBP RIO TINTO ORD GBP0.10 254 688.00 4 095 383.04 2.12GBP ROYAL BK SCOT GRP ORD GBP0.25 3 116 401.00 1 723 369.75 0.89GBP RSA INSURANCE GROUP PLC 1 029 736.00 1 575 496.08 0.82GBP SAGE GROUP ORD GBP0.01 580 695.00 964 534.40 0.50GBP SAINSBURY(J) ORD GBP0.28571428 85 772.00 246 165.64 0.13GBP SCOT & STHN ENERGY ORD GBP0.50 322 228.00 3 554 174.84 1.84GBP SEGRO PLC ORD GBP0.27083333 452 602.00 1 002 513.43 0.52GBP SEVERN TRENT ORD GBP0.9789 174 611.00 1 994 057.62 1.03GBP SMITHS GROUP ORD GBP0.375 230 792.00 1 928 267.16 1.00GBP STANDARD CHARTERED ORD USD0.50 265 384.00 2 238 514.04 1.16GBP TESCO ORD GBP0.05 2 555 745.00 7 547 114.99 3.90GBP TULLOW OIL ORD GBP0.10 684 268.00 3 575 300.30 1.85GBP UNILEVER PLC ORD GBP0.031111 12 450.00 185 878.50 0.10GBP VEDANTA RESOURCES ORD USD0.10 35 945.00 219 803.68 0.11GBP VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 9 842 134.00 12 519 194.45 6.48GBP WOLSELEY ORD GBP0.25 588 610.00 1 789 374.40 0.93GBP WPP PLC ORD GBP0.10 58 370.00 210 569.78 0.11GBP XSTRATA PLC ORD USD0.50 89 953.00 837 012.67 0.43





Descrição Quantidade/ Valorização em GBP em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)


Grã-Bretanha

GBP CENTRICA PLC RIGHTS 08-12.12.08 684 543.00 506 561.82 0.26GBP STANDARD CHARTERED PLC RIGHTS 17.12.08 87 489.23 358 705.84 0.19





Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 1 747 090.56 0.90Outros activos e passivos 1 068 121.08 0.55





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 317 159 866.38 1 132 938 795.79 473 632 925.03Classe B LU0072913022Unidades em circulação 3 224 607.1550 4 440 512.4160 3 637 013.0550Valor patrimonial líquido por unidade em USD 98.36 255.14 130.23Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 98.76

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UBS (Lux) Equity Fund – Greater China


Desempenho


Benchmark:UBS Greater China Index (comb) USD –54.8% 78.5% 51.7%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Greater China


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoChina 44.84Hong Kong 41.22Taiwan 6.37Luxemburgo 5.76Singapura 0.70Bermudas 0.24Total 99.13

Repartição económica em % do Activo LíquidoImobiliárias 12.92Telecomunicações 11.43Bancos/instituições de crédito 10.04Petróleo 9.82Alimentos e refrigerantes 6.31Internet, software/serviços TIs 5.94Seguros 5.79Fundos investimento/previdência 5.76Soc. Financeiras/investimento 4.73Tráfego e transporte 4.69Electrónica e semicondutores 3.40Minas, Carvão e Aço 3.35Tabaco e bebidas alcoólicas 3.27Bens de consumo diversos 3.10Comércio retalhista, armazéns 1.60Serviços diversos 1.31Construção e materiais 1.19Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.93Empresas comerciais diversas 0.81Farma., cosmética/medicamentos 0.71Aparelhos eléct./componentes 0.68Instituições não classificadas 0.66Química 0.35Eng. mec. e equip. industriais 0.34Total 99.13


Durante o ano considerado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), os mercados acionários de Taiwan, Hong Kong e da China sofreram queda significativa acompanhando os mercados acionários globais, pois a crise do crédito originada nos EUA se intensificou e se alastrou pelo mundo. Com o intuito de impulsionar a economia em desaceleração, o governo chinês anunciou um pacote de intensos estí- mulos fiscais juntamente com cortes agressivos nas taxas de juros em novembro para incentivar o crescimento.

O desempenho do subfundo ficou abaixo do seu índi- ce de referência, o UBS Greater China Index (comb.), especialmente devido à seleção de ações dos setores cíclico e financeiro. É bem provável que o crescimen- to na Grande China se mantenha razoavelmente vigoroso como consequência do estímulo oferecido pelo governo. Devido às incertezas económicas, sele- cionaremos empresas que apresentam transparência nos lucros e um intenso fluxo de caixa. Damos prefe- rência aos setores condicionados pela demanda nacional e favorecidos pela política e mantemos sub- ponderação nas exportações.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 314 393 965.12Depósitos bancários, à vista e a prazo 4 625 581.11Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 157 917.40Valores a receber por subscrições 276 741.96Juros a receber de investimentos líquidos 1 396.27Valores a receber de dividendos 76 990.07Total do Activo 319 532 591.93

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –600.46Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –1 240 959.73Valores a pagar por resgates –860 431.09Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –246 774.51Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –23 959.76

















Swaps (Nota 1)



Bermudas

HKD SHANGHAI ZENDAI HKD0.02(POST RECON) 65 540 000.00 761 075.31 0.24


Canadá

USD CHAI NA TA CORP COM NEW 283 968.00 2 839.68 0.00

Total Canadá 2 839.68 0.00

China

HKD ANTA SPORTS PRODUC HKD0.10 5 072 000.00 2 081 062.15 0.66HKD BAOYE GROUP CO LTD 'H'CNY1 2 272 000.00 322 462.86 0.10HKD BEIJING CAP LAND 'H'CNY1 12 782 000.00 1 418 325.62 0.45HKD BELLE INTERNATIONA HKD0.01 3 619 000.00 1 587 618.62 0.50HKD CHINA COAL ENERGY CO LTD-H 6 869 000.00 4 130 076.71 1.30HKD CHINA COSCO HLDGS 'H'CNY1 3 158 150.00 1 723 660.80 0.54HKD CHINA LIFE INSURAN 'H'CNY1 4 669 000.00 12 012 342.67 3.79HKD CHINA MERCHANTS BK 'H'CNY1 3 786 000.00 6 076 866.21 1.92HKD CHINA MERCHANTS PR 'B'CNY1 4 035 489.00 3 488 587.78 1.10HKD CHINA PETROLEUM & 'H'CNY1 23 955 000.00 15 917 765.01 5.02HKD CHINA TELECOM CORP 'H'CNY1 18 968 000.00 7 219 751.37 2.28HKD CHINA VANKE CO 'B'CNY1 10 646 334.00 7 252 916.78 2.29HKD HAINAN MEILAN INTL 'H'CNY1 15 756 400.00 5 346 769.12 1.69SGD HONGGUO INTL HLDGS USD0.015 8 788 000.00 1 164 474.77 0.37HKD HONGHUA GROUP LTD HKD0.10 9 092 989.00 1 067 644.69 0.34USD I/MONGOLIA YITAI C 'B'CNY1 2 084 898.00 5 333 169.08 1.68HKD INDUSTRIAL & COM B 'H'CNY1 45 129 000.00 22 126 768.47 6.97HKD INTIME DEPARTMENT USD0.00001 4 465 000.00 1 152 206.03 0.36HKD PARKSON RETAIL GROUP(HKD0.02) 1 647 500.00 1 519 882.97 0.48HKD PING AN INSURANCE 'H'CNY1 1 683 900.00 6 355 077.51 2.00HKD SHANGHAI FORTE LAN 'H'CNY0.20 11 724 500.00 1 633 792.02 0.52HKD SINO-OCEAN LAND HL HKD0.80 6 214 000.00 2 124 691.14 0.67HKD TENCENT HLDGS LIMI HKD0.0001 1 361 800.00 7 467 598.24 2.35HKD VINDA INTERNATIONA HKD0.1 11 665 000.00 2 558 658.64 0.81HKD WANT WANT CHINA HO USD0.02 17 088 000.00 6 945 131.51 2.19HKD YANTAI CHANGYU PIO 'B'CNY1 3 160 316.00 10 381 678.94 3.27

Total China 138 408 979.71 43.65

Hong Kong

HKD CHEUNG KONG(HLDGS) HKD0.50 887 000.00 8 354 590.44 2.63HKD CHINA FLAVORS AND HKD0.1 17 342 000.00 2 259 952.13 0.71HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 13 277 000.00 13 053 699.51 4.12HKD CHINA MOBILE LTD HKD0.10 2 754 000.00 25 264 588.06 7.96HKD CHINA O/SEAS LAND HKD0.10 5 625 667.00 7 287 631.75 2.30HKD CHINA RES ENT HKD1 2 698 000.00 4 170 397.47 1.31HKD CHINA RES LAND HKD0.10 4 126 000.00 4 754 002.08 1.50HKD CNOOC LTD HKD0.02 18 886 000.00 15 229 957.36 4.80HKD COASTAL GREENLAND HKD0.10 39 532 000.00 1 530 201.86 0.48HKD DIGITAL CHINA HLDG HKD0.10 9 676 000.00 2 559 342.48 0.81HKD HONG KONG EXCHANGE HKD1 391 900.00 3 084 492.96 0.97HKD HUABAO INTL HLDG HKD0.10 12 020 000.00 7 521 853.85 2.37HKD INDUS & COMMER BK HKD2 580 000.00 543 304.50 0.17HKD KINGDEE INTERNATIONAL SOFTWARE GROUP CO LTD 29 890 000.00 3 085 280.02 0.97HKD LE SAUNDA HOLDINGS HKD0.10 2 564 000.00 181 953.07 0.06HKD LI NING CO LTD HKD0.1 1 085 500.00 1 546 242.43 0.49HKD NEO-CHINA GROUP HKD0.04 3 122 500.00 1 994 280.90 0.63HKD PORTS DESIGN HKD0.0025(POST SUB) 6 484 000.00 7 278 484.20 2.29HKD ROAD KING INFRASTR HKD0.10 7 532 000.00 2 332 384.99 0.74HKD SA SA INTL HLDGS HKD0.10 4 720 000.00 852 606.66 0.27HKD SHANGHAI IND HLDGS HKD0.10 4 336 000.00 8 190 473.98 2.58HKD SHENZHEN INVESTMEN HKD0.05 25 577 104.00 3 036 112.65 0.96HKD SHOUGANG CNCRD INT HKD0.20 12 382 000.00 1 150 275.79 0.36HKD SHUN SHING HLDGS HKD0.10 13 344 000.00 2 048 857.15 0.65HKD SUN HUNG KAI PROP HKD0.50 351 000.00 2 778 435.81 0.88HKD XINYI GLASS HLDGS HKD0.1 2 202 000.00 659 149.59 0.21

Total Hong Kong 130 748 551.69 41.22

Singapura

SGD YANLORD LAND GROUP NPV 5 518 638.00 2 212 062.14 0.70


Taiwan

TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 16 216.00 5 626.33 0.00TWD CATHAY FINL HLDG TWD10 3 161 550.00 3 276 562.07 1.03TWD HON HAI PRECISION TWD10 1 701 498.00 3 291 672.06 1.04TWD MEDIATEK INC TWD10 322 038.00 2 147 629.42 0.68TWD SILICONWARE PRECIS TWD10 2 537 350.00 2 096 101.56 0.66TWD TAIWAN FERTILIZER TWD10 773 000.00 1 119 246.60 0.35





Swaps (Nota 1)

TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 3 871 900.00 4 745 517.13 1.50TWD YUANTA FINANCIAL HOLDING CO LTD 9 246 465.00 3 527 594.86 1.11

Total Taiwan 20 209 950.03 6.37





China

HKD CHINA COMMUNICATIONS SERVICES 6 256 100.00 3 777 706.56 1.19

Total China 3 777 706.56 1.19





Luxemburgo

USD UBS (LUX) INSTITUTIONAL SICAV II – CHINA A OPPORTUNITY FA 2 000.00 18 272 800.00 5.76










ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 273 444 467.84 413 882 971.40 376 035 482.56Classe B LU0085953304Unidades em circulação 2 859 138.5590 3 020 165.6590 2 934 370.3240Valor patrimonial líquido por unidade em USD 95.63 137.04 128.15Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 95.79Classe BP2 LU0358044559Unidades em circulação 372.4370Valor patrimonial líquido por unidade em USD 81.05Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 81.19


UBS (Lux) Equity Fund – Health Care


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B USD –30.1% 6.9% 11.1%Classe BP USD – – –

Benchmark:MSCI World Health Care (r) USD –29.4% 8.4% 12.7%MSCI World Health Care (r) USD – – –


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Health Care


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 59.65Suíça 18.10Grã-Bretanha 6.87Alemanha 4.57Japão 1.82França 1.59Israel 1.41Jersey 1.29Bermudas 0.97Irlanda 0.56Áustria 0.19Total 97.02

Repartição económica em % do Activo LíquidoFarma., cosmética/medicamentos 73.68Biotecnologia 12.27Serviços de saúde e sociais 5.10Química 2.44Soc. Financeiras/investimento 1.67Instituições não classificadas 0.97Bens de investimento diversos 0.81Internet, software/serviços TIs 0.08Total 97.02


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o desempenho do índice do setor da saúde superou nitidamente o índice mais amplo S&P 500. O setor enfrentou os seus desafios corriqueiros, incluindo o vencimento de patentes de importantes medicamentos. A FDA (órgão que regu- lamenta os alimentos e remédios nos Estados Unidos) ficou cautelosa na aprovação de novos fármacos. Com a crise financeira a rebaixar dramaticamente as avaliações das ações no mundo inteiro, o setor da saúde mostrou mais uma vez o seu caráter defensivo.

Durante o ano em análise, o subfundo não alcançou o seu índice de referência, o MSCI World Health Care (r). No setor da saúde, o segmento de biotecnologia e as empresas farmacêuticas de grande porte conseguiram obter um desempenho acima da média, ao passo que o desempenho dos segmentos de tecnologia da saúde, prestadores de serviços de saúde e serviços de saúde em geral ficou bem abaixo.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 265 285 069.88Depósitos bancários, à vista e a prazo 6 783 560.10Valores a receber por subscrições 1 201 911.32Juros a receber de investimentos líquidos 2 598.41Valores a receber de dividendos 649 587.62Total do Activo 273 922 727.33

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –174.74Valores a pagar por resgates –266 937.24Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –189 227.28Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –21 920.23







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –771 338.82Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 205 529.55

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –565 809.27Ganhos (- perdas) cambiais realizados –182 597.49Total dos Ganhos (- perdas) realizados –748 406.76








Total de entradas (- saídas) –25 118 473.45Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –1 112 566.86Total dos Ganhos (- perdas) realizados –748 406.76Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –113 459 056.49



1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 3 020 165.6590Número de unidades emitidas 1 239 936.0400Número de unidades resgatadas –1 400 963.1400Número de unidades em circulação no final do exercício 2 859 138.5590Classe BPNúmero de unidades em circulação no início do exercício 0.0000Número de unidades emitidas 372.4370Número de unidades resgatadas 0.0000Número de unidades em circulação no final do exercício 372.4370






Swaps (Nota 1)



Áustria

EUR INTERCELL AG NPV (BR) 19 500.00 509 717.13 0.19

Total Áustria 509 717.13 0.19

Bermudas

USD COVIDIEN LTD COM STK USD0.20 'WI' 71 900.00 2 649 515.00 0.97


França

EUR SANOFI-AVENTIS EUR2 78 955.00 4 353 081.68 1.59

Total França 4 353 081.68 1.59

Alemanha

EUR BAYER AG ORD NPV 129 000.00 6 658 831.91 2.43EUR COMPUGROUP HLDG AG ORD NPV 39 758.00 208 858.55 0.08EUR FRESENIUS SE NPV 49 700.00 2 448 787.93 0.90EUR GERRESHEIMER GROUP NPV (BR) 64 500.00 2 217 973.76 0.81

Total Alemanha 11 534 452.15 4.22

Japão

JPY MITSUBISHI TANABE PHARMA CORP NPV 172 000.00 2 148 984.20 0.79JPY TAKEDA PHARMACEUTI NPV 58 200.00 2 816 966.77 1.03

Total Japão 4 965 950.97 1.82

Jersey

GBP SHIRE ORD GBP0.05 255 700.00 3 531 229.79 1.29

Total Jersey 3 531 229.79 1.29

Suíça

CHF NOBEL BIOCARE AG CHF0.40(REGD) 75 445.00 1 144 113.04 0.42CHF SYNTHES INC CHF0.001 43 736.00 5 066 196.19 1.85

Total Suíça 6 210 309.23 2.27

Grã-Bretanha

GBP ASTRAZENECA ORD USD0.25 194 536.00 7 298 465.96 2.67GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 668 308.00 11 485 434.36 4.20


Estados Unidos

USD ABBOTT LABS COM 173 000.00 9 063 470.00 3.31USD ALLERGAN INC COM 67 200.00 2 532 096.00 0.93USD AMGEN INC COM 198 300.00 11 013 582.00 4.03USD BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC COM 62 000.00 1 055 860.00 0.39USD BRISTOL MYERS SQUIBB CO COM 390 700.00 8 087 490.00 2.96USD CEPHALON INC COM 60 500.00 4 445 540.00 1.63USD CERNER CORP COM 57 900.00 2 083 242.00 0.76USD DAVITA INC COM 44 100.00 2 216 025.00 0.81USD DENTSPLY INTL INC NEW COM 92 900.00 2 422 832.00 0.89USD GENZYME CORP COM USD0.01 97 500.00 6 241 950.00 2.28USD GILEAD SCIENCES INC COM 167 700.00 7 511 283.00 2.75USD JOHNSON & JOHNSON COM 424 400.00 24 861 352.00 9.08USD LIFE TECH CORP COM USD0.01 65 000.00 1 696 500.00 0.62USD LILLY ELI & CO COM 119 100.00 4 067 265.00 1.49USD MASIMO CORPORATION COM STK USD0.001 46 300.00 1 263 527.00 0.46USD MEDCO HEALTH SOLUTIONS INC COM 171 900.00 7 219 800.00 2.64USD MEDTRONIC INC COM 269 800.00 8 234 296.00 3.01USD MERCK & CO INC COM 276 900.00 7 398 768.00 2.71USD MYLAN INC USD0.50 90 000.00 846 900.00 0.31USD ONYX PHARMACEUTICALS INC COM 37 900.00 1 064 990.00 0.39USD PFIZER INC COM 863 700.00 14 190 591.00 5.19USD QUEST DIAGNOSTICS INC COM 60 000.00 2 794 200.00 1.02USD SCHERING PLOUGH CORP COM 239 700.00 4 029 357.00 1.47USD UNITEDHEALTH GROUP INC COM 319 500.00 6 712 695.00 2.45USD VARIAN MED SYS INC COM 102 100.00 4 120 756.00 1.51USD WELLPOINT INC COM 144 800.00 5 154 880.00 1.89USD WYETH COM 289 700.00 10 432 097.00 3.82USD ZIMMER HLDGS INC COM 63 000.00 2 351 160.00 0.86



Outras acções

Suíça


Total Suíça 18 142 477.26 6.63






Swaps (Nota 1)


Alemanha

EUR STADA ARZNEIMITTEL NPV(REGD) (VINKULIERT) 35 200.00 949 583.85 0.35


Suíça

CHF BASILEA PHARMACEUT CHF1(REGD) 12 585.00 1 165 613.55 0.43CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 431 965.00 20 093 049.44 7.34CHF SONOVA HOLDING AG 37 600.00 2 019 841.11 0.74CHF STRAUMANN HLDG CHF0.1(REGD) 14 083.00 1 870 158.40 0.68

Total Suíça 25 148 662.50 9.19



Irlanda

USD ELAN PLC ADR 244 300.00 1 531 761.00 0.56

Total Irlanda 1 531 761.00 0.56

Israel


Total Israel 3 861 925.00 1.41









ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 59 502 733.76 158 475 208.46 55 580 876.26Classe B LU0067412154Unidades em circulação 165 571.9516 187 418.6526 95 586.2346Valor patrimonial líquido por unidade em USD 359.38 845.57 581.47Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 360.53

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Hong Kong


Desempenho


Benchmark:MSCI Hong Kong (r) USD –52.9% 49.8% 23.8%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Hong Kong


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoHong Kong 92.98China 4.38Grã-Bretanha 1.15Total 98.51

Repartição económica em % do Activo LíquidoImobiliárias 31.58Bancos/instituições de crédito 19.58Soc. Financeiras/investimento 12.43Fornecimento energia e água 10.31Tráfego e transporte 4.49Construção e materiais 3.99Empresas comerciais diversas 3.11Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 2.89Telecomunicações 2.52Internet, software/serviços TIs 1.58Serviços diversos 1.18Electrónica e semicondutores 1.04Química 0.87Bens de consumo diversos 0.80Comércio retalhista, armazéns 0.68Hotelaria e entretenimento 0.66Alimentos e refrigerantes 0.55Minas, Carvão e Aço 0.25Total 98.51


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o MSCI HK Index esteve em queda. Enquanto os dados fundamentais locais permanecem vigorosos, o mercado acionário de Hong Kong continua a ser afetado significativamente pelas previsões económicas globais que se mostram pouco positivas. O aumento da aversão ao risco parece ser um fator fundamental que influencia o desempenho do mercado. As correlações de curto prazo entre o mercado de Hong Kong e o mercado dos EUA aumentaram, o que geralmente acontece em tempos caracterizados por incertezas.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI Hong Kong (r). A nossa maior ponderação em empresas de desenvolvimento imobiliário que estão sendo negociadas com um grande desconto e a nossa baixa ponderação em ações de serviços públi- cos que se desenvolveram acima da média durante este ano incerto tiveram impacte negativo sobre o desempenho.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 58 620 580.26Depósitos bancários, à vista e a prazo 187 617.32Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 4 000.00Valores a receber por subscrições 121 814.00Juros a receber de investimentos líquidos 331.70Valores a receber de dividendos 779 135.72Total do Activo 59 713 479.00

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –199.35Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –4 002.55Valores a pagar por resgates –164 265.09Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –37 508.31Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –4 769.94







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –17 118 611.19Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 3.08Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 333 614.89










Swaps (Nota 1)



China

HKD CHINA SHENHUA ENER 'H'CNY1.00 78 500.00 146 864.34 0.25HKD DATANG INTL POWER 'H'CNY1 732 000.00 347 566.24 0.58HKD INDUSTRIAL & COM B 'H'CNY1 800 000.00 392 240.35 0.66HKD SINO-OCEAN LAND HL HKD0.80 1 412 000.00 482 791.10 0.81HKD VINDA INTERNATIONA HKD0.1 2 157 000.00 473 127.02 0.80

Total China 1 842 589.05 3.10

Hong Kong

HKD ASM PACIFIC TECHNOLOGY 223 100.00 618 894.63 1.04HKD BK OF EAST ASIA HKD2.50 532 500.00 1 154 270.45 1.94HKD BOC HONG KONG HLDG HKD5 2 010 000.00 2 313 340.69 3.89HKD CHEUNG KONG INFSTR HKD1 614 000.00 2 376 666.86 3.99HKD CHEUNG KONG(HLDGS) HKD0.50 583 000.00 5 491 235.88 9.22HKD CHINA MENGNIU DAIR HKD0.1 335 000.00 329 365.77 0.55HKD CHINA O/SEAS LAND HKD0.10 228 000.00 295 356.98 0.50HKD CHINA RES ENT HKD1 454 000.00 701 764.44 1.18HKD CHINA UNICOM (HK)L HKD0.10 302 000.00 372 514.79 0.63HKD CLP HOLDINGS HKD5 457 600.00 3 247 337.22 5.46HKD DAPHNE INTL HOLDS HKD0.10 3 256 000.00 638 567.29 1.07HKD ESPRIT HOLDINGS HKD0.1 365 373.00 1 720 711.26 2.89HKD FIRST PACIFIC CO USD0.01 402 000.00 157 680.62 0.27HKD GREAT EAGLE HLDGS HKD0.50 140 000.00 127 891.00 0.21HKD HANG LUNG PROP HKD1 684 000.00 1 473 843.12 2.48HKD HANG SENG BANK HKD5 283 800.00 3 621 490.64 6.09HKD HENDERSON LAND DEV HKD2 279 604.00 948 806.85 1.59HKD HONG KONG ELECTRIC HKD1 272 000.00 1 526 640.73 2.57HKD HONG KONG EXCHANGE HKD1 357 900.00 2 816 892.14 4.73HKD HONGKONG&CHINA GAS HKD0.25 568 332.00 1 011 951.93 1.70HKD HONGKONG&SHANG HOT HKD0.50 538 000.00 392 895.80 0.66HKD HUABAO INTL HLDG HKD0.10 1 505 000.00 941 796.18 1.58HKD HUTCHISON TELECOMM HKD0.25 199 000.00 55 460.72 0.09HKD HUTCHISON WHAMPOA HKD0.25 919 800.00 4 616 594.09 7.76HKD INDUS & COMMER BK HKD2 510 000.00 477 733.26 0.80HKD KERRY PROPERTIES HKD1 424 000.00 935 493.24 1.57HKD LEE & MAN PAPER MA HKD0.10 209 200.00 72 609.37 0.12HKD LI & FUNG HKD0.025 1 011 000.00 1 852 329.25 3.11HKD LINK R/EST INVEST NPV 513 500.00 976 599.77 1.64HKD MTR CORP HKD1 437 000.00 970 941.96 1.63HKD NEW WORLD DEVEL CO HKD1 1 845 400.00 1 452 442.79 2.44HKD NWS HOLDINGS LTD HKD1 1 170 000.00 1 343 552.23 2.26HKD POU SHENG INTL LTD HKD0.01 1 243 000.00 117 077.29 0.20HKD SA SA INTL HLDGS HKD0.10 1 576 000.00 284 683.92 0.48HKD SHUN TAK HLDGS HKD0.25 1 850 000.00 358 048.35 0.60HKD SINO LAND CO HKD1 1 568 000.00 1 153 186.63 1.94HKD SINOFERT HOLDINGS HKD0.1 1 164 000.00 518 144.34 0.87HKD SMARTONE TELECOM HKD0.10 406 500.00 306 828.08 0.52HKD SUN HUNG KAI PROP HKD0.50 689 000.00 5 453 966.60 9.17HKD SWIRE PACIFIC 'A'HKD0.60 285 000.00 1 912 171.71 3.21HKD WING HANG BANK HKD1 42 000.00 195 358.92 0.33

Total Hong Kong 55 333 137.79 92.98

Grã-Bretanha

HKD STANDARD CHARTERED ORD USD0.50 47 400.00 581 006.02 0.98




Grã-Bretanha

HKD STANDARD CHARTERED PLC RIGHTS 17.12.08 15 626.37 100 588.97 0.17








Swaps (Nota 1)



China

HKD CHINA COMMUNICATIONS SERVICES 1 264 000.00 763 258.43 1.28

Total China 763 258.43 1.28









ISIN 30.11.2008Activos do Fundo em EUR 11 452 108.26Classe (EUR) B1 LU0366711900Unidades em circulação 155 632.5880Valor patrimonial líquido por unidade em EUR 67.88Preço de subscrição e de resgate por unidadeem EUR2 67.97Classe (USD) B1 LU0334923918Unidades em circulação 20 081.4800Valor patrimonial líquido por unidade em USD 56.14Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD2 56.21


UBS (Lux) Equity Fund – Infrastructure


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe (EUR) B1 EUR – – –Classe (USD) B1 USD – – –O desempenho histórico não é um indicador de desenvolvimentos presentes ou futuros.Os dados do desempenho não levam em conta quaisquer comissões e custos cobrados na subscrição e no resgate de quotas.Os dados do desempenho não foram submetidos a auditoria.


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Infrastructure


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEspanha 13.25Austrália 12.73Itália 10.87França 10.17Estados Unidos 9.58Alemanha 7.86China 5.89Áustria 4.78Emiratos Árabes Unidos 4.58Suíça 3.52Holanda 3.45Portugal 2.88Hong Kong 2.76Nova Zelândia 2.45Canadá 1.94Coreia do Sul 1.42Total 98.13

Repartição económica em % do Activo LíquidoTráfego e transporte 54.48Fornecimento energia e água 12.40Telecomunicações 7.24Serviços diversos 7.08Construção e materiais 6.52Soc. Financeiras/investimento 4.57Petróleo 2.62Eng. mec. e equip. industriais 2.24Instituições não classificadas 0.98Total 98.13


No início do período abrangido pelo relatório (16 de junho de 2008 a 30 de novembro de 2008), a ques- tão central girava em torno de como o crescimento global (excluindo os EUA) estava a impulsionar a demanda. A alta dos preços do petróleo colocou esta questão em forte evidência e fez com que as ações de empresas aéreas e de infraestrutura de transportes fossem vendidas agressivamente. Desde então, os preços do petróleo têm caído, mas os erros financeiros cometidos em ambos os lados do Atlântico e as previsões de crescimento mundial para 2009 conti- nuam a ser fontes de preocupação.

Em termos absolutos, o subfundo caiu durante o perí- odo em análise. Não há um índice de referência dis- ponível para este subfundo. A estratégia de comprar ações de infraestrutura com base em uma aborda- gem de análise fundamentalista não se alterou. O mercado tem sido volátil. Na ocasião de algumas das quedas mais fortes do mercado, aproveitamos a oportunidade para acrescentar algumas ações novas dos setores de serviços públicos e de comunicações à carteira com avaliações atrativas no longo prazo.






PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –619 803.10Valores a pagar por resgates –40 362.00Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –8 011.65Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –918.04









Lucro (prejuízo) Líquido realizado do período –1 066 660.03






16.6.2008–30.11.2008Activo Líquido no início do período 0.00Subscrições 18 160 783.84Resgates –1 680 690.26

Total de entradas (- saídas) 16 480 093.58Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 97 919.19Total dos Ganhos (- perdas) realizados –1 164 579.22Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –3 961 325.29



16.6.2008–30.11.2008Classe (EUR) BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 159 446.0880Número de unidades resgatadas –3 813.5000Número de unidades em circulação no final do período 155 632.5880Classe (USD) BNúmero de unidades em circulação no início do período 0.0000Número de unidades emitidas 48 125.3380Número de unidades resgatadas –28 043.8580Número de unidades em circulação no final do período 20 081.4800






Swaps (Nota 1)



Austrália

AUD APA GROUP NPV 216 449.00 299 920.63 2.62AUD CONNECTEAST GROUP NPV (UNITS) 455 585.00 123 917.40 1.08AUD MACQUARIE AIRPORTS NPV STAPLED F/PAID 408 017.00 425 070.82 3.71AUD MACQUARIE COMM INF NPV(STAPLED SECURITY) 924 753.00 384 412.73 3.36AUD TRANSURBAN GROUP STAPLED UNITS NPV 88 198.00 224 958.35 1.96

Total Austrália 1 458 279.93 12.73

Áustria

EUR FLUGHAFEN WIEN AG NPV 17 780.00 547 624.00 4.78

Total Áustria 547 624.00 4.78

Canadá

CAD ENBRIDGE INC COM 9 200.00 222 558.22 1.94

Total Canadá 222 558.22 1.94

China

HKD JIANGSU EXPRESSWAY 'H'CNY1 448 000.00 256 932.84 2.24HKD ZHEJIANG EXPRESS 'H'CNY1 1 120 000.00 417 971.42 3.65

Total China 674 904.26 5.89

França

EUR ADP EUR3 7 331.00 327 109.22 2.86EUR AUTOROUTES PARIS-R EUR0.30 6 731.00 347 723.46 3.04EUR GROUPE EUROTUNNEL SA EUR0.40 (POST CONS) 24 207.00 112 562.55 0.98EUR VINCI EUR2.50 (POST SUBDIVISION) 11 931.00 376 780.98 3.29

Total França 1 164 176.21 10.17

Alemanha

EUR FRAPORT AG NPV 17 415.00 473 513.85 4.13


Hong Kong

HKD CHINA RES PWR HLDG HKD1 74 000.00 116 634.20 1.02HKD HOPEWELL HIGHWAY HKD0.10 471 229.00 199 336.96 1.74

Total Hong Kong 315 971.16 2.76

Itália

EUR AEROPORTO VENEZIA EUR0.65 45 013.00 173 525.12 1.52EUR ATLANTIA SPA EUR1 37 081.00 467 220.60 4.08EUR DMT S.P.A EUR0.1 18 703.00 259 971.70 2.27EUR GEMINA EUR1 942 640.00 344 063.60 3.00

Total Itália 1 244 781.02 10.87

Holanda

EUR VOPAK(KON) EUR1 17 369.00 395 318.44 3.45


Nova Zelândia

NZD AUCKLAND INTL NPV 371 480.00 280 780.07 2.45

Total Nova Zelândia 280 780.07 2.45

Coreia do Sul

KRW KOREA GAS KRW5000 5 385.00 162 935.45 1.42

Total Coreia do Sul 162 935.45 1.42

Espanha

EUR ABERTIS INFRAESTR EUR3 SERIE A 24 122.00 319 375.28 2.79EUR CINTRA CONCES INFR EUR0.2 58 433.00 365 206.25 3.19EUR ENAGAS SA EUR1.50 14 047.00 204 524.32 1.79EUR GRUPO FERROVIAL SA EUR1 18 770.00 370 332.10 3.24EUR RED ELECTRICA CORPORACION EUR2 6 868.00 238 869.04 2.09

Total Espanha 1 498 306.99 13.10

Emiratos Árabes Unidos

USD DP WORLD NPV 2 017 597.00 524 711.96 4.58

Total Emiratos Árabes Unidos 524 711.96 4.58

Estados Unidos

USD AMERICAN TOWER CORP CL A 11 500.00 246 875.25 2.16USD AMERICAN WATER WOR COM STK USD0.01 29 664.00 474 100.34 4.14USD CROWN CASTLE INTL CORP COM 17 800.00 197 372.53 1.72USD ITC HLDGS CORP COM 5 400.00 178 737.49 1.56







Swaps (Nota 1)


Alemanha

EUR HAMBURGER HAFEN NPV (REGD) 18 220.00 426 530.20 3.73


Portugal

EUR BRISA(AUTO-ESTRADA EUR1(PRIVATIZED) 55 884.00 329 715.60 2.88

Total Portugal 329 715.60 2.88

Suíça

CHF FLUGHAFEN ZURICH A CHF50 2 262.00 403 595.90 3.52

Total Suíça 403 595.90 3.52



Espanha

EUR CINTRA CONCESIONES DE INFRAESTRUCTURAS RIGHTS 20.11.08 61 720.00 17 281.60 0.15










ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em JPY 9 631 792 742 27 735 071 411 79 130 749 780Classe B LU0098994485Unidades em circulação 2 139 213.9190 3 157 211.3330 8 499 134.8330Valor patrimonial líquido por unidade em JPY 4 502 8 785 9 310Preço de subscrição e de resgate por unidadeem JPY1 4 492

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UBS (Lux) Equity Fund – Japan


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B JPY –48.9% –5.6% 7.2%

Benchmark:MSCI Japan (r) JPY –46.0% –2.0% 8.8%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Japan


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoJapão 98.78Total 98.78

Repartição económica em % do Activo LíquidoSoc. Financeiras/investimento 12.70Electrónica e semicondutores 12.16Veículos 10.13Farma., cosmética/medicamentos 8.42Fornecimento energia e água 7.90Tráfego e transporte 6.01Telecomunicações 5.12Empresas comerciais diversas 4.30Bancos/instituições de crédito 4.10Tabaco e bebidas alcoólicas 4.05Eng. mec. e equip. industriais 4.03Química 3.70Construção e materiais 2.31Serviços diversos 2.17Aparelhos eléct./componentes 1.88Imobiliárias 1.70Minas, Carvão e Aço 1.41Comércio retalhista, armazéns 1.34Bens de consumo diversos 1.23Metais não ferrosos 1.16Computadores e redes 0.82Internet, software/serviços TIs 0.74Seguros 0.71Grafismo, edição, media 0.39Petróleo 0.30Total 98.78


O mercado acionário japonês sofreu queda significativa durante o ano abrangido pelo relatório (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). Os problemas do segmento subprime dos EUA pioraram, colocando o sistema financeiro global completamente fora de funcionamento, o que por sua vez levou à queda das economias reais tanto dos países desenvolvidos como também das regiões emergentes. A redução da demanda global e a forte val- orização do JPY atingiu severamente as exportações do Japão, principal motor do crescimento da economia.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI Japan (r), pois a seleção de ações do setor industrial reduziu o desempenho. Continuamos a nos concentrar em empresas com vigorosas habilidades de gerar fluxo de caixa e com avaliações consistentes. Por um lado reduzimos as nossas posições em bens de capital e em matérias-primas e, por outro, aumen- tamos as nossas posições no setor farmacêutico e em bens de consumo duráveis e vestuário.



Demonstração dos Activos LíquidosJPY

Activo 30.11.2008Carteira de títulos, a preço de custo 15 194 826 306Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada –5 680 698 311

Total da Carteira de títulos (Nota 1) 9 514 127 995Depósitos bancários, à vista e a prazo 79 315Depósitos a prazo e fiduciários 61 026 932Valores a receber por subscrições 465 099Juros a receber de investimentos líquidos 140Valores a receber de dividendos 67 946 751Total do Activo 9 643 646 232

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –6 103Valores a pagar por resgates –5 968 818Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –5 106 454Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –772 115

Total de reservas para despesas –5 878 569Total do Passivo –11 853 490

Activo Líquido no final do exercício 9 631 792 742

Demonstração de ResultadosJPY

Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 306 331Dividendos 308 509 985Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 2 357 780Total dos Proveitos 311 174 096

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –264 655 628Taxa de Abonnement (Nota 3) –7 614 327Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –113 889Total dos Custos –272 383 844

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 38 790 252

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –2 093 095 335Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 10 015 570

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –2 083 079 765Ganhos (- perdas) cambiais realizados –12 283Total dos Ganhos (- perdas) realizados –2 083 092 048

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do exercício –2 044 301 796

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –8 669 166 310Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –8 669 166 310

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –10 713 468 106



Variação do Activo LíquidoJPY

1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 27 735 071 411Subscrições 2 780 665 684Resgates –10 170 476 247

Total de entradas (- saídas) –7 389 810 563Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 38 790 252Total dos Ganhos (- perdas) realizados –2 083 092 048Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –8 669 166 310

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –10 713 468 106Activo Líquido no final do exercício 9 631 792 742






Descrição Quantidade/ Valorização em JPY em % doMontante Ganho (- perda) não Activo


Swaps (Nota 1)



Japão

JPY AEON CO LTD NPV 46 900 39 771 200 0.41JPY ASAHI BREWERIES NPV 71 100 118 310 400 1.23JPY ASTELLAS PHARMA NPV 62 700 243 903 000 2.53JPY BENESSE CORP NPV 19 400 78 376 000 0.81JPY BK OF YOKOHAMA NPV 385 000 190 575 000 1.98JPY CANON INC NPV 49 100 138 707 500 1.44JPY CENTRAL JAPAN RLWY NPV 221 178 568 000 1.85JPY DAIICHI SANKYO COM NPV 14 700 28 444 500 0.30JPY DAIKIN INDUSTRIES NPV 27 500 68 612 500 0.71JPY DAITO TRUST CONST NPV 13 000 52 780 000 0.55JPY DENSO CORP NPV 20 000 31 560 000 0.33JPY EAST JAPAN RAILWAY NPV 233 171 255 000 1.78JPY FAMILYMART CO NPV 4 600 17 894 000 0.19JPY FUKUOKA FINANCIAL NPV 58 000 17 980 000 0.19JPY HIROSE ELECTRIC NPV 2 900 25 056 000 0.26JPY HITACHI CONST MACH NPV 44 200 47 249 800 0.49JPY HOKKAIDO ELECTRIC NPV 31 300 69 799 000 0.72JPY HONDA MOTOR CO NPV 117 400 244 779 000 2.54JPY HOYA CORP NPV 60 800 83 417 600 0.87JPY ITOCHU CORP NPV 243 000 117 369 000 1.22JPY JAPAN TOBACCO INC NPV 637 222 950 000 2.31JPY JFE HOLDINGS INC NPV 58 200 134 733 000 1.40JPY JS GROUP CORP NPV 66 500 89 243 000 0.93JPY JSR CORP NPV 19 400 20 040 200 0.21JPY KANSAI ELEC POWER NPV 63 200 163 372 000 1.70JPY KANSAI PAINT CO NPV 63 000 29 043 000 0.30JPY KAO CORP NPV 34 000 92 820 000 0.96JPY KDDI CORP NPV 383 237 460 000 2.47JPY KEIO CORPORATION NPV 74 000 38 110 000 0.40JPY KEYENCE CORP NPV 5 860 92 998 200 0.97JPY KIRIN HOLDINGS CO LTD NPV 42 000 48 636 000 0.50JPY KOMATSU NPV 135 400 154 897 600 1.61JPY KONICA MINOLTA HLD NPV 116 500 81 783 000 0.85JPY KYUSHU ELEC POWER NPV 19 600 44 198 000 0.46JPY MABUCHI MOTOR CO NPV 19 700 80 573 000 0.84JPY MAZDA MOTOR CORP NPV 168 000 27 552 000 0.29JPY MITSUBISHI CORP NPV 40 300 47 755 500 0.50JPY MITSUBISHI ELEC CP NPV 196 000 100 352 000 1.04JPY MITSUBISHI GAS CHM NPV 112 000 40 768 000 0.42JPY MITSUBISHI RAYON NPV 111 000 26 973 000 0.28JPY MITSUBISHI TANABE PHARMA CORP NPV 80 000 95 200 000 0.99JPY MITSUBISHI UFJ FIN NPV 355 000 184 955 000 1.92JPY MITSUI & CO NPV 168 000 142 128 000 1.48JPY MITSUI FUDOSAN CO NPV 96 000 140 736 000 1.46JPY MITSUI O.S.K.LINES NPV 155 000 78 585 000 0.82JPY MITSUI SUMITOMO GR NPV 64 780 147 050 600 1.53JPY MIZUHO FINL GP NPV 596 147 808 000 1.53JPY MURATA MFG CO NPV 26 200 85 936 000 0.89JPY NGK SPARK PLUG CO NPV 26 000 20 800 000 0.22JPY NINTENDO CO LTD NPV 6 700 198 454 000 2.06JPY NIPPON ELEC GLASS NPV 79 000 43 055 000 0.45JPY NIPPON LIGHT METAL NPV 321 000 29 211 000 0.30JPY NIPPON OIL CORP NPV 80 000 28 640 000 0.30JPY NIPPON STEEL CORP NPV 359 000 106 623 000 1.11JPY NIPPON TEL&TEL CP NPV 229 95 035 000 0.99JPY NISSHIN STEEL CO NPV 30 000 4 170 000 0.04JPY NITORI CO LTD NPV 10 600 72 080 000 0.75JPY NITTO DENKO CORP NPV 20 700 32 975 100 0.34JPY NOK CORP NPV 35 000 25 165 000 0.26JPY NOMURA HOLDINGS NPV 85 300 58 686 400 0.61JPY NOMURA REAL ESTATE HOLDINGS INC 36 900 52 582 500 0.55JPY NOMURA RESEARCH IN NPV 15 800 28 440 000 0.30JPY NSK LTD NPV 200 000 70 400 000 0.73JPY NTN CORP NPV 64 000 18 496 000 0.19JPY NTT DOCOMO NPV 1 015 160 674 500 1.67JPY ORIX CORP NPV 11 610 68 499 000 0.71JPY OSAKA GAS CO NPV 236 000 85 668 000 0.89JPY PANASONIC CORP NPV 115 000 131 560 000 1.37JPY RICOH CO NPV 98 000 97 412 000 1.01JPY SANKYO CO LTD NPV 22 800 118 788 000 1.23JPY SECOM CO NPV 29 500 130 685 000 1.36JPY SEKISUI CHEMICAL NPV 153 000 80 937 000 0.84JPY SEVEN & I HOLDINGS NPV 34 400 92 880 000 0.96JPY SHARP CORP NPV 26 000 16 744 000 0.17JPY SHIN-ETSU CHEMICAL NPV 30 900 112 476 000 1.17JPY SHINKO ELEC INDS NPV 25 300 14 117 400 0.15JPY SHIONOGI & CO NPV 80 000 165 600 000 1.72JPY SOFTBANK CORP NPV 32 600 42 445 200 0.44JPY SOMPO JAPAN INS NPV 124 000 68 448 000 0.71JPY SONY CORP NPV 81 600 150 388 800 1.56JPY SUMITOMO CHEM CO NPV 200 000 66 600 000 0.69JPY SUMITOMO CORP NPV 127 700 107 012 600 1.11JPY SUMITOMO HEAVY IND NPV 79 000 28 203 000 0.29JPY SUMITOMO METAL IND NPV 102 000 24 888 000 0.26JPY SUMITOMO METAL MNG NPV 91 000 82 628 000 0.86





Swaps (Nota 1)

JPY SUMITOMO MITSUI FG NPV 551 190 095 000 1.97JPY SUMITOMO TRUST&BKG NPV 316 000 136 196 000 1.41JPY TAIYO YUDEN CO LTD NPV 37 000 18 796 000 0.20JPY TAKEDA PHARMACEUTI NPV 39 600 182 556 000 1.90JPY TDK CORP NPV 12 200 39 406 000 0.41JPY TOHOKU ELEC POWER NPV 9 100 21 066 500 0.22JPY TOKIO MARINE HOLDINGS INC 19 213 44 478 095 0.46JPY TOKYO ELEC POWER NPV 71 500 202 702 500 2.10JPY TOKYO ELECTRON NPV 13 500 35 032 500 0.36JPY TOKYO GAS CO NPV 406 000 174 580 000 1.81JPY TOKYO TATEMONO CO NPV 74 000 23 162 000 0.24JPY TOPPAN PRINTING CO NPV 53 000 37 895 000 0.39JPY TOSHIBA CORP NPV 228 000 79 344 000 0.82JPY TOSOH CORP NPV 137 000 27 126 000 0.28JPY TOYOTA BOSHOKU CP NPV 60 700 46 496 200 0.48JPY TOYOTA INDUSTRIES NPV 27 400 51 155 800 0.53JPY TOYOTA MOTOR CORP NPV 163 100 489 300 000 5.06JPY UNI-CHARM CORP NPV 4 700 30 879 000 0.32JPY USS CO LTD NPV 6 590 39 342 300 0.41JPY WEST JAPAN RAILWAY NPV 266 112 784 000 1.17JPY YAMADA DENKI CO NPV 7 920 39 204 000 0.41

Total Japão 9 514 127 995 98.78

Total Acções ao portador 9 514 127 995 98.78

Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores 9 514 127 995 98.78

Total da Carteira de Títulos 9 514 127 995 98.78

Depósitos a prazo e fiduciários 61 026 932 0.63Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 79 315 0.00Outros activos e passivos 56 558 500 0.59

Total do Activo Líquido 9 631 792 742 100.00





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UBS (Lux) Equity Fund – Malaysia


Desempenho


Benchmark:MSCI Malaysia (r) USD –41.2% 43.4% 32.6%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Malaysia


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoMalásia 97.96Total 97.96

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 23.08Hotelaria e entretenimento 15.39Agricultura e pesca 11.80Telecomunicações 8.60Serviços diversos 8.48Tabaco e bebidas alcoólicas 6.12Tráfego e transporte 5.98Fornecimento energia e água 4.78Construção e materiais 4.62Alimentos e refrigerantes 4.27Internet, software/serviços TIs 2.92Imobiliárias 0.96Soc. Financeiras/investimento 0.96Total 97.96


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), da mesma forma como a maioria dos mercados mundiais, o mercado acionário da Malásia obteve retornos negativos como consequência da crise global do crédito e deterio- ração das previsões de crescimento. Energia revelou- se o setor com o pior desempenho, ao passo que TI e serviços públicos estiveram entre os setores com o melhor desempenho.

Durante o ano em análise, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI Malaysia (r). A alocação aos setores mostrou-se positiva, especialmente devido à subponderação em energia e sobreponderação em bens de consumo básico. As posições em ações que agregaram valor incluíram a maior ponderação no Public Bank e na British American Tobacco e a menor ponderação na MISC Berhad. As sobreponderações na Ioi Corp, na TM International e na Ijm Corp Berhad foram as posições em ações mais prejudiciais.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 22 448 466.43Depósitos bancários, à vista e a prazo 5 441 335.43Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 77 243.35Valores a receber por subscrições 2 284.56Valores a receber de dividendos 138 228.63Total do Activo 28 107 558.40

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –1 253.18Valores a pagar por resgates –5 173 443.89Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –16 297.66Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –1 836.92




Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 115 007.78Dividendos 2 705 313.93Total dos Proveitos 2 820 321.71













Swaps (Nota 1)



Malásia

MYR ALLIANCE FINANCIAL MYR1 1 003 600.00 531 781.98 2.32MYR BERJAYA SPORTS MYR0.10 413 800.00 545 871.12 2.38MYR BRIT AMER TOBA(MY) MYR0.50 113 600.00 1 402 952.95 6.12MYR BUMIPUTRA-COMMERCE MYR1 1 175 596.00 1 930 397.74 8.42MYR BURSA MALAYSIA BHD MYR0.50 89 900.00 130 253.90 0.57MYR DIGI.COM.BERHAD MYR0.1 117 200.00 669 529.46 2.92MYR FRASER & NEAVE MYR1 409 800.00 978 272.39 4.27MYR GAMUDA BERHAD MYR1 658 700.00 307 217.61 1.34MYR GENTING BHD MYR0.10 803 800.00 905 065.27 3.95MYR IJM CORP BERHAD MYR1 395 900.00 274 240.10 1.20MYR IOI CORP MYR0.50 1 798 089.00 1 607 784.84 7.02MYR IOI PROPERTIES MYR1 213 400.00 144 877.60 0.63MYR KUALA LUMPUR KEPG MYR1 245 300.00 565 269.77 2.47MYR LAFARGE MALAYAN CE MYR0.50 304 980.00 262 601.79 1.15MYR MALAYAN BKG BERHAD MYR1 710 375.00 1 009 640.20 4.41MYR MALAYSIA AIRPORTS MYR1 402 400.00 237 653.10 1.04MYR MEDIA PRIMA BERHAD MYR1 2 493 600.00 653 765.70 2.85MYR PUBLIC BK BHD MYR1 (ALIEN MKT) 957 793.00 2 220 356.34 9.67MYR RESORTS WORLD BHD MYR0.50 1 507 000.00 973 197.18 4.25MYR SIME DARBY BHD MYR0.50 1 203 198.00 1 942 516.43 8.48MYR SP SETIA MYR0.75 287 150.00 214 758.24 0.94MYR TANJONG ORD GBP0.075 319 700.00 1 102 870.15 4.81MYR TELEKOM MALAYSIA MYR1 708 200.00 609 792.74 2.66MYR TENAGA NASIONL BHD MYR1 461 350.00 751 197.74 3.28MYR TM INTERNATIONAL MYR1 677 400.00 706 657.10 3.08MYR TOP GLOVE CORP BHD MYR0.50 215 983.00 219 350.75 0.96MYR YTL CORP MYR0.50 188 783.00 343 857.54 1.50

Total Malásia 21 241 729.73 92.69



Malásia

MYR MISC BERHAD MYR1(ALIEN MKT) 488 300.00 1 131 977.37 4.94

Total Malásia 1 131 977.37 4.94





Malásia

USD KEMAYAN CORP BHD MYR1 220 000.00 70 400.00 0.31

Total Malásia 70 400.00 0.31





Malásia

MYR IJM LAND BHD CALL WARRANT 08-11.09.13 73 470.00 4 359.33 0.02

Total Malásia 4 359.33 0.02










1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps Europe


Desempenho


Benchmark:MSCI European Mid Cap Index (net dividend re-invested) EUR –46.6% –0.7% 27.3%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps Europe


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoAlemanha 18.48Grã-Bretanha 17.88Suíça 9.34Noruega 8.87França 7.14Itália 5.31Holanda 5.26Áustria 4.43Bélgica 3.54Finlândia 3.33Dinamarca 2.44Suécia 2.28Grécia 1.88Chipre 1.35Irlanda 0.82Espanha 0.53Total 92.88

Repartição económica em % do Activo LíquidoSoc. Financeiras/investimento 7.24Petróleo 7.08Tráfego e transporte 6.92Química 6.35Serviços diversos 6.17Farma., cosmética/medicamentos 4.93Seguros 4.92Telecomunicações 4.51Fornecimento energia e água 4.21Instituições não classificadas 4.05Construção e materiais 3.86Bens de investimento diversos 3.14Eng. mec. e equip. industriais 2.80Veículos 2.63Indústria aeroespacial 2.56Relógios e joalharia 2.49Hotelaria e entretenimento 2.34Centros de emissão de títulos 2.28Alimentos e refrigerantes 2.10Minas, Carvão e Aço 2.09Bancos/instituições de crédito 2.06Biotecnologia 1.62Electrónica e semicondutores 1.50Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.49Serviços de saúde e sociais 1.30Metais não ferrosos 1.13Aparelhos eléct./componentes 1.11Total 92.88


Os mercados acionários europeus perderam terreno significativo durante o ano analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), com as empresas de média capitalização a sofrer mais do que as ações de primeira linha. A principal razão disto foi o colapso dos preços excessivos dos imóveis nos EUA, o que levou a uma crise global dos mercados financeiros. Como consequência da crise, determinados bancos faliram ou foram forçados a recorrer ao apoio do estado. O resultado de tudo será uma intensa desaceleração do crescimento global, fator que con- duziu a uma correção no mercado de ações.

Durante o ano em análise, o subfundo obteve desempenho ligeiramente inferior ao seu índice de referên- cia, o MSCI European Mid Cap Index (net dividend re- invested). A seleção de ações individuais baseada em uma análise fundamentalista constitui a estratégia básica do subfundo, mas o nosso timing não foi ideal no segundo semestre do ano. Por exemplo, mantive- mos maior ponderação em ações do setor de energia e matérias-primas durante muito tempo, o que corre- spondeu à maior perda do subfundo. A subponder- ação em bancos e a sobreponderação no setor farma- cêutico registaram um desempenho positivo.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 53 599 905.07Depósitos bancários, à vista e a prazo 4 140 995.73Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 25 825.99Valores a receber por subscrições 28 636.85Juros a receber de investimentos líquidos 5 935.99Valores a receber de dividendos 27 938.75Total do Activo 57 829 238.38


















Swaps (Nota 1)



Áustria

EUR TELEKOM AUSTRIA(TA NPV(BR) 144 266.00 1 506 137.04 2.61EUR VIENNA INSURANCE GROUP NPV (BR) 35 787.00 772 999.20 1.34EUR VOESTALPINE AG NPV 16 868.00 278 322.00 0.48

Total Áustria 2 557 458.24 4.43

Bélgica

EUR ACKERMANS NPV 25 500.00 1 132 200.00 1.96EUR KBC ANCORA NPV (POST SPLIT) 20 398.00 257 830.72 0.45EUR UMICORE NPV 46 110.00 650 381.55 1.13

Total Bélgica 2 040 412.27 3.54

Chipre

NOK PROSAFE SE 264 000.00 776 449.13 1.35

Total Chipre 776 449.13 1.35

Dinamarca

DKK DSV DKK1 (POST SUBDIVISION) 106 600.00 908 685.60 1.57DKK GENMAB AS DKK1 (BEARER) 14 350.00 500 850.33 0.87


Finlândia

EUR KONECRANES OYJ NPV 39 127.00 453 873.20 0.79EUR SAMPO OYJ SER'A'NPV 58 518.00 853 192.44 1.48EUR WARTSILA OYJ ABP SER'B'EUR3.50 33 425.00 613 014.50 1.06


França

EUR BUREAU VERITAS EUR0.12 30 000.00 841 500.00 1.46EUR ESSILOR INTL EUR0.18 33 029.00 1 038 596.91 1.79EUR EUTELSAT COMMUNICA EUR1 52 000.00 855 920.00 1.48EUR NEXANS EUR1 13 800.00 638 526.00 1.11EUR ORPEA EUR2.5 31 000.00 748 030.00 1.30

Total França 4 122 572.91 7.14

Alemanha

EUR ADIDAS AG NPV 23 000.00 562 580.00 0.97EUR BEIERSDORF AG NPV 12 000.00 522 000.00 0.90EUR BILFINGER BERGER NPV 30 500.00 980 270.00 1.70EUR FRESENIUS MED CARE NPV 9 915.00 339 886.20 0.59EUR GEA GROUP AG NPV 82 605.00 1 003 650.75 1.74EUR GERRESHEIMER GROUP NPV (BR) 66 951.00 1 814 372.10 3.15EUR K&S AG NPV 18 400.00 648 784.00 1.12EUR LANXESS AG NPV 35 255.00 459 372.65 0.80EUR PUMA AG NPV 2 200.00 294 822.00 0.51EUR SALZGITTER AG ORD NPV 17 100.00 929 214.00 1.61EUR WACKER CHEMIE AG NPV(BR) 5 800.00 460 172.00 0.80

Total Alemanha 8 015 123.70 13.89

Grécia

EUR OPAP(ORG OF FOOTB) EUR0.30 (CR) 30 000.00 581 400.00 1.01

Total Grécia 581 400.00 1.01

Irlanda

EUR ANGLO IRISH BK CP EUR0.16 73 000.00 62 342.00 0.11EUR BK OF IRELAND ORD STK EUR0.64 160 000.00 230 400.00 0.40EUR ELAN CORP ORD EUR0.05 37 460.00 181 306.40 0.31


Itália

EUR MEDIOBANCA SPA EUR0.5 48 142.00 389 950.20 0.68EUR PRYSMIAN CAB & SYS NPV 70 500.00 615 112.50 1.07EUR SNAM RETE GAS EUR1 328 196.00 1 349 706.05 2.33EUR UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO SPA 900 000.00 711 000.00 1.23

Total Itália 3 065 768.75 5.31

Holanda

EUR SMIT INTERNATIONAL NV 32 126.00 1 400 693.60 2.43EUR VOPAK(KON) EUR1 52 800.00 1 201 728.00 2.08

Total Holanda 2 602 421.60 4.51

Noruega

NOK NORSK HYDRO ASA NOK3.6666 175 000.00 495 009.37 0.86NOK ORKLA ASA NOK1.25 126 600.00 571 684.79 0.99NOK PETROLEUM GEO SVS NOK8 223 500.00 788 047.61 1.37NOK SUBSEA 7 INC USD0.01 64 000.00 341 909.34 0.59NOK TGS NOPEC GEOPH.CO NOK0.25 428 400.00 2 180 245.66 3.77NOK WAVEFIELD INSEIS NOK0.04 413 000.00 743 202.94 1.29

Total Noruega 5 120 099.71 8.87





Swaps (Nota 1)

Espanha

EUR ACCIONA SA EUR1 4 300.00 305 085.00 0.53


Suécia

SEK INVESTOR AB SER'B'NPV 81 410.00 903 063.83 1.56SEK SCANIA AB SER'B'NPV 66 800.00 412 749.00 0.72

Total Suécia 1 315 812.83 2.28

Grã-Bretanha

GBP BALFOUR BEATTY GBP0.50 254 181.00 940 567.25 1.63GBP CAPITA GROUP ORD GBP0.02066666 103 840.00 875 859.08 1.52GBP CARNIVAL PLC ORD USD1.66 27 500.00 456 592.29 0.79GBP FIRSTGROUP ORD GBP0.05 85 000.00 483 105.66 0.84GBP G4S ORD GBP0.25 590 495.00 1 447 779.53 2.51GBP ICAP ORD GBP0.10 88 000.00 312 065.70 0.54GBP IG GROUP HLDGS ORD GBP0.00005 184 929.00 502 049.70 0.87GBP MITCHELLS &BUTLERS ORD GBP0.085416 158 730.00 312 395.93 0.54GBP ROTORK ORD GBP0.05 91 500.00 863 060.10 1.50GBP SEVERN TRENT ORD GBP0.9789 78 233.00 1 080 392.18 1.87GBP SOUTHERN CROSS HEA ORD GBP0.01 903 930.00 1 093 100.63 1.89GBP STANDARD LIFE ORD GBP0.10 415 000.00 1 314 845.52 2.28GBP VT GROUP ORD GBP0.05 104 400.00 635 029.39 1.10



Certificados de participação

Suíça

CHF LINDT & SPRUENGLI PTG CERT CHF10 420.00 640 381.24 1.11

Total Suíça 640 381.24 1.11

Total Certificados de participação 640 381.24 1.11


Alemanha

EUR FRESENIUS SE NON-VTG PRF NPV 17 500.00 763 175.00 1.32EUR PORSCHE AUTO HL SE NON VTG PRF NPV 12 900.00 652 998.00 1.13




Alemanha

EUR DEUTSCHE BOERSE AG NPV(REGD) 12 900.00 725 238.00 1.26EUR HANNOVER RUECKVERS ORD NPV(REGD) 28 000.00 504 840.00 0.87


Grécia

EUR EFG EUROBANK ERGAS EUR3.30(CR) 77 277.00 503 846.04 0.87

Total Grécia 503 846.04 0.87

Holanda

EUR QIAGEN NV COM EUR0.01 35 000.00 435 050.00 0.75


Suíça

CHF SGS SA CHF1(REGD) 1 849.00 1 235 650.31 2.14CHF SWATCH GROUP CHF0.45(REGD) 82 000.00 1 436 478.28 2.49CHF SWISSCOM AG CHF1(REGD) 2 134.00 480 792.98 0.83CHF SYNGENTA CHF0.1(REGD) 11 290.00 1 598 343.56 2.78

Total Suíça 4 751 265.13 8.24







Swaps (Nota 1)



Bélgica

USD LERNOUT & HAUSPIE NPV(EASDAQ) 10 800.00 0.09 0.00


Total Acções ao portador 0.09 0.00








ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 61 683 536.26 120 323 686.64 135 358 792.08Classe B LU0049842262Unidades em circulação 111 206.1956 137 798.6636 167 327.9986Valor patrimonial líquido por unidade em USD 549.94 873.18 808.94Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 549.23Classe BP2 LU0358044807Unidades em circulação 7 485.7740Valor patrimonial líquido por unidade em USD 70.41Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 70.32


UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USA


Desempenho


Benchmark:S&P Mid Cap 400 USD –40.2% 6.4% 10.3%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Mid Caps USA


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 94.79Barbados 3.27Bermudas 0.44Total 98.50

Repartição económica em % do Activo LíquidoFornecimento energia e água 11.09Serviços diversos 9.46Seguros 8.29Internet, software/serviços TIs 7.42Farma., cosmética/medicamentos 7.27Eng. mec. e equip. industriais 6.88Telecomunicações 6.13Construção e materiais 4.60Electrónica e semicondutores 4.51Petróleo 4.03Biotecnologia 3.50Química 3.00Comércio retalhista, armazéns 2.73Ambiente e reciclagem 2.66Tráfego e transporte 2.47Bancos/instituições de crédito 2.32Fundos investimento/previdência 2.31Grafismo, edição, media 2.00Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.42Soc. Financeiras/investimento 1.28Aparelhos eléct./componentes 1.25Veículos 0.95Minas, Carvão e Aço 0.89Computadores e redes 0.85Serviços de saúde e sociais 0.75Hotelaria e entretenimento 0.44Total 98.50


Os mercados mostraram-se fracos durante o ano abrangido pelo relatório (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008). A crise do mercado de crédito intensificou-se no decorrer do ano e o mercado imobiliário norte-americano continuou a deteriorar, afetando o crescimento económico nos EUA e em outras economias do mundo. Os EUA entraram ofi- cialmente em uma recessão em dezembro de 2007, com uma brusca deterioração posterior das condições em 2008. O índice S&P 400 sofreu queda de 39.30%.

Durante o ano em análise, o subfundo superou o seu índice de referência, o S&P Mid Cap 400. A alocação mostrou-se positiva, com a maior exposição a ações de serviços públicos e telecomunicações a impulsionar o desempenho. A seleção de ações foi positiva. As posições na WR Berkley, URS, BJ’s Wholesale e na Werner Enterprises fizeram valiosas contribuições positivas e compensaram os desempenhos mais fracos obtidos pelas posições na Harman International e na Health Net.













Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado 4 394 738.36Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –1 498 160.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 74 337.37









Total de entradas (- saídas) –18 135 785.78Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –711 915.14Total dos Ganhos (- perdas) realizados 2 969 637.80Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –42 762 087.26



1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 137 798.6636Número de unidades emitidas 54 849.1010Número de unidades resgatadas –81 441.5690Número de unidades em circulação no final do exercício 111 206.1956Classe BPNúmero de unidades em circulação no início do exercício 0.0000Número de unidades emitidas 8 380.4020Número de unidades resgatadas –894.6280Número de unidades em circulação no final do exercício 7 485.7740






Swaps (Nota 1)



Barbados

USD EVEREST RE GROUP COM USD0.01 25 700.00 2 016 422.00 3.27

Total Barbados 2 016 422.00 3.27

Bermudas

USD ORIENT EXPRESS HOT CL'A'COM USD0.01 39 900.00 273 315.00 0.44


Estados Unidos

USD AFFILIATED MANAGERS GROUP COM 22 000.00 616 000.00 1.00USD AGL RES INC COM 54 700.00 1 647 017.00 2.67USD ALBEMARLE CORP COM 49 700.00 1 010 401.00 1.64USD ALLIANCE DATA SYSTEMS CORP COM 15 500.00 671 305.00 1.09USD AMERICAN FINL GROUP INC OHIO COM 74 750.00 1 531 627.50 2.48USD BERKLEY W R CORP COM 55 150.00 1 567 914.50 2.54USD BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC COM 55 600.00 946 868.00 1.54USD BJS WHOLESALE CLUB INC COM 41 700.00 1 492 026.00 2.42USD CARPENTER TECHNOLOGY CORP COM 32 800.00 546 448.00 0.89USD CEPHALON INC COM 16 500.00 1 212 420.00 1.97USD CHICOS FAS INC COM 75 700.00 193 035.00 0.31USD CITI TRENDS INC 25 300.00 311 190.00 0.50USD CITRIX SYS INC COM 55 400.00 1 476 964.00 2.39USD CITY NATL CORP COM 32 600.00 1 430 488.00 2.32USD CLIFFS NATURAL RES COM STK USD0.25 13 600.00 323 000.00 0.52USD COVANCE INC COM 21 100.00 824 588.00 1.34USD DENBURY RES INC COM NEW 82 800.00 789 084.00 1.28USD DRIL-QUIP INC COM 29 000.00 570 720.00 0.93USD F5 NETWORKS INC COM 43 000.00 1 070 700.00 1.74USD GARDNER DENVER INC COM 40 200.00 994 950.00 1.61USD GRAFTECH INTL LTD COM 115 700.00 774 033.00 1.25USD HARRIS CORP DEL COM 42 800.00 1 492 864.00 2.42USD HEADWATERS INC COM 91 100.00 517 448.00 0.84USD HEALTH NET INC COM 51 400.00 463 114.00 0.75USD HOLOGIC INC COM 82 600.00 1 161 356.00 1.88USD ION GEOPHYSICAL CO COM USD0.01 175 400.00 526 200.00 0.85USD MARTEK BIOSCIENCES CORP COM 45 300.00 1 266 135.00 2.05USD MCAFEE INC COM 44 600.00 1 352 718.00 2.19USD MDU RES GROUP INC COM 76 100.00 1 547 113.00 2.51USD MEMC ELECTR MATLS INC COM 51 400.00 772 028.00 1.25USD METROPCS COMMUNICA COM STK USD0.0001 86 700.00 1 269 288.00 2.06USD MICROCHIP TECHNOLOGY INC COM 36 100.00 667 850.00 1.08USD NISOURCE INC COM 115 600.00 1 392 980.00 2.26USD NOVELL INC COM 148 600.00 676 130.00 1.10USD OMNICARE INC COM 38 300.00 923 413.00 1.50USD OSHKOSH CORP COM 83 600.00 585 200.00 0.95USD OVERSEAS SHIPHOLDING GROUP INC COM 16 200.00 600 372.00 0.97USD PALL CORP COM 52 400.00 1 441 524.00 2.34USD PHILLIPS VAN HEUSEN CORP COM 50 300.00 877 232.00 1.42USD QUESTAR CORP COM 31 800.00 1 023 642.00 1.66USD QWEST COMMUNICATIONS INTL INC COM 319 000.00 1 020 800.00 1.65USD REPUBLIC SVCS INC COM 46 900.00 1 125 600.00 1.82USD ROPER INDS INC NEW COM 39 500.00 1 807 915.00 2.94USD RPM INTL INC COM 70 200.00 841 698.00 1.36USD RYLAND GROUP INC COM 21 000.00 356 370.00 0.58USD SCIENTIFIC GAMES CORP CL A 70 700.00 1 061 207.00 1.72USD SCRIPPS NETWORKS I COM USD0.01 CL A 44 400.00 1 233 876.00 2.00USD SUNOCO INC COM 14 700.00 584 178.00 0.95USD TETRA TECHNOLOGIES INC DEL COM 94 200.00 454 044.00 0.74USD TOLL BROTHERS INC COM 20 000.00 398 600.00 0.65USD ULTRA PETROLEUM CORP COM 21 601.00 877 648.63 1.42USD URS CORP NEW COM 46 300.00 1 757 548.00 2.85USD VARIAN MED SYS INC COM 30 600.00 1 235 016.00 2.00USD VARIAN SEMICONDUCTOR EQUIPMNT COM 34 150.00 628 360.00 1.02USD WATSON WYATT WORLDWIDE INC CL A 37 225.00 1 500 912.00 2.43USD WERNER ENTERPRISES INC COM 53 100.00 922 878.00 1.50USD WESCO INTL INC COM 50 700.00 749 853.00 1.22USD WISCONSIN ENERGY CORP COM 28 000.00 1 216 880.00 1.97




Estados Unidos

USD HARMAN INTL INDS INC COM 47 300.00 711 865.00 1.15







Swaps (Nota 1)

Certificados de investimento, do tipo fechado

Estados Unidos

USD RAYONIER REIT INC 42 600.00 1 422 840.00 2.31


Total Certificados de investimento, do tipo fechado 1 422 840.00 2.31








ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 178 059 239.47 381 494 399.61 132 768 993.59Classe (USD) B LU0067411776Unidades em circulação 373 185.6947 374 409.0817 185 326.5467Valor patrimonial líquido por unidade em USD 477.13 1 018.92 716.41Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 478.28

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UBS (Lux) Equity Fund – Singapore


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe (USD) B USD –53.1% 42.2% 47.0%

Benchmark:MSCI Singapore Free (r) USD –50.6% 36.3% 43.7%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Singapore


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoSingapura 98.03Total 98.03

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 31.03Telecomunicações 14.21Tráfego e transporte 10.57Soc. Financeiras/investimento 9.04Imobiliárias 7.55Indústria aeroespacial 4.92Grafismo, edição, media 4.77Fundos investimento/previdência 4.51Veículos 3.36Alimentos e refrigerantes 3.07Empresas comerciais diversas 2.91Minas, Carvão e Aço 1.03Electrónica e semicondutores 0.97Aparelhos eléct./componentes 0.09Total 98.03


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), da mesma forma como a maioria dos mercados mundiais, o mercado de Sin- gapura sofreu queda como consequência da crise global do crédito e deterioração das previsões de crescimento. No terceiro trimestre, Singapura entrou em recessão e o governo reagiu aprovando um pacote de estímulo fiscal. TI foi o setor que registou o pior desempenho em decorrência da contração significativa das exportações; em contrapartida, o setor energético apresentou o melhor desempenho.

Durante o ano em análise, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI Singapore Free (r). A alocação aos setores mostrou-se negativa, especialmente devido à sobreponderação em energia e indústrias. A menor ponderação na Golden Agri e a maior ponderação na Starhub e na Singapore Tech Engineering foram as posições em ações que agregaram significativo valor ao subfundo. As posições em ações prejudiciais incluíram a subpon- deração na Singapore Telecoms e a sobreponderação na Yanlord Land e na Ezra Holdings.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 174 551 723.11Depósitos bancários, à vista e a prazo 3 486 869.19Valores a receber por subscrições 113 261.16Juros a receber de investimentos líquidos 0.02Valores a receber de dividendos 886 925.61Total do Activo 179 038 779.09

PassivoJuros a pagar sobre saldo negativo da conta bancária –2 045.70Valores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –438 107.58Valores a pagar por resgates –415 019.84Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –110 092.71Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –14 273.79







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –47 055 387.90Ganhos (- perdas) realizados em Contratos de futuros sobre divisas 28 552.54Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 810 069.19












1.12.2007–30.11.2008Classe (USD) BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 374 409.0817Número de unidades emitidas 456 970.0790Número de unidades resgatadas –458 193.4660Número de unidades em circulação no final do exercício 373 185.6947






Swaps (Nota 1)



Singapura

SGD CAPITALAND SGD1 4 462 500.00 8 189 700.86 4.60SGD CITY DEVELOPMENTS SGD0.50 662 000.00 2 535 104.51 1.42SGD COMFORTDELGRO CORP SGD0.25 8 691 491.00 7 831 469.01 4.40SGD DBS GROUP HLDGS SGD1 2 442 031.00 15 208 594.03 8.54SGD FRASER & NEAVE LTD SGD0.2 2 906 200.00 5 468 319.47 3.07SGD GOODPACK SGD0.01 3 002 000.00 1 988 935.63 1.12SGD HONG LEONG FINANCE SGD1 3 124 000.00 4 118 832.61 2.31SGD JARDINE CYCLE & CA SGD1 862 184.00 5 975 051.93 3.36SGD KEPPEL CORP NPV 2 510 500.00 6 985 854.84 3.92SGD MAVERIC LTD SGD0.05 396 000.00 160 042.40 0.09SGD OLAM INTERNATIONAL SGD0.1 8 330 849.00 5 188 324.81 2.91SGD OVERSEA-CHINESE BK SGD0.5 5 303 528.00 18 095 981.18 10.16SGD SEMBCORP INDUSTRIE SGD0.25 (POST REORG) 3 429 288.00 4 998 465.30 2.81SGD SIA ENGINEERING CO SGD0.10 1 241 000.00 1 545 751.48 0.87SGD SINGAPORE AIRLINES SGD0.50 750 000.00 5 167 787.46 2.90SGD SINGAPORE AIRPORT SGD0.10 2 431 000.00 2 287 090.47 1.28SGD SINGAPORE EXCHANGE SGD0.01 1 086 000.00 3 525 623.61 1.98SGD SINGAPORE PRESS HD SGD0.20 3 613 000.00 8 497 797.06 4.77SGD SINGAPORE TECH ENG SGD0.10 5 598 000.00 8 752 959.88 4.92SGD SINGAPORE TELECOMM NPV(POST RE-ORG) 10 065 413.00 17 005 203.00 9.55SGD STARHUB LTD NPV 6 021 213.00 8 297 693.07 4.66SGD STRAITS ASIA RESOURCES LTD 3 908 000.00 1 838 327.76 1.03SGD UTD O/S BANK SGD1 2 108 864.00 18 415 097.57 10.35SGD VENTURE CORP LTD SGD0.25 632 000.00 1 725 139.96 0.97SGD YANLORD LAND GROUP NPV 6 792 000.00 2 722 469.94 1.53

Total Singapura 166 525 617.84 93.52



Singapura

SGD ASCENDAS REAL ESTATE INVESTMENT TRUST 3 205 000.00 2 972 802.86 1.67SGD CAPITAMALL TRUST 4 594 700.00 5 053 302.41 2.84


Total Certificados de investimento, do tipo fechado 8 026 105.27 4.51



Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 3 486 869.19 1.96Outros activos e passivos 20 647.17 0.01





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em JPY 5 259 672 943 14 423 159 361 23 831 571 262Classe B LU0049845281Unidades em circulação 666 545.9549 1 019 961.9839 1 353 712.9539Valor patrimonial líquido por unidade em JPY 7 891 14 141 17 605Preço de subscrição e de resgate por unidadeem JPY1 7 843

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UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps Japan


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B JPY –44.5% –19.7% –11.5%

Benchmark:Russell/Nomura Small Cap Index (gross) JPY –38.3% –12.8% –24.3%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Small & Mid Caps Japan


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoJapão 97.17Total 97.17

Repartição económica em % do Activo LíquidoComércio retalhista, armazéns 13.84Farma., cosmética/medicamentos 10.37Química 9.87Eng. mec. e equip. industriais 7.65Bancos/instituições de crédito 7.49Veículos 5.88Aparelhos eléct./componentes 4.90Tráfego e transporte 4.58Serviços diversos 4.04Minas, Carvão e Aço 3.71Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 3.40Soc. Financeiras/investimento 2.64Telecomunicações 2.55Alimentos e refrigerantes 2.18Fotografia e óptica 2.07Agricultura e pesca 2.01Petróleo 1.55Internet, software/serviços TIs 1.33Construção e materiais 1.31Computadores e redes 1.27Imobiliárias 1.23Metais não ferrosos 1.17Grafismo, edição, media 0.60Electrónica e semicondutores 0.57Hotelaria e entretenimento 0.51Bens de consumo diversos 0.45Total 97.17


O mercado de ações de empresas japonesas de baixa capitalização caiu durante o ano abrangido pelo relatório (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), embora tenha superado os mercados de empresas de alta capitalização. Os problemas do segmento subprime dos EUA pioraram, colocando o sistema financeiro global completamente fora de funcionamento, o que por sua vez levou à redução na demanda global e à consequente estagnação das exportações. Juntamente com a demanda doméstica apática resultante do mercado de trabalho debilitado, este fator exerceu pressão sobre os lucros de empresas de pequeno porte.

O subfundo obteve desempenho inferior ao do seu índice de referência, o Russell/Nomura Small Cap Index (gross), pois a seleção de ações em determinados setores, tais como máquinas, construção civil e alimentos, reduziu o desenvolvimento do valor. Con- tinuamos a nos concentrar em empresas com negó- cios sólidos de franquia e com avaliações consistentes. Por um lado reduzimos as nossas posições em produtos químicos e em bancos e, por outro, aumen- tamos as nossas posições em serviços e no setor far- macêutico.



Demonstração dos Activos LíquidosJPY

Activo 30.11.2008Carteira de títulos, a preço de custo 10 265 182 194Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada –5 154 418 517

Total da Carteira de títulos (Nota 1) 5 110 763 677Depósitos bancários, à vista e a prazo 22 547 268Depósitos a prazo e fiduciários 77 279 566Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 3 070 971Valores a receber por subscrições 1 819 854Juros a receber de investimentos líquidos 2 566Valores a receber de dividendos 49 675 904Total do Activo 5 265 159 806

PassivoValores a pagar por resgates –1 752 860Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –3 312 371Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –421 632

Total de reservas para despesas –3 734 003Total do Passivo –5 486 863

Activo Líquido no final do exercício 5 259 672 943

Demonstração de ResultadosJPY

Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 403 118Dividendos 208 939 699Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 7 209 800Total dos Proveitos 216 552 617

CustosComissão de gestão global (Nota 2) –180 323 265Taxa de Abonnement (Nota 3) –4 472 756Juros pagos sobre activos líquidos e adiantamentos em conta corrente –382 441Total dos Custos –185 178 462

Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 31 374 155

Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –3 461 976 005Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 21 047 970

Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –3 440 928 035Ganhos (- perdas) cambiais realizados –168 540Total dos Ganhos (- perdas) realizados –3 441 096 575

Lucro (prejuízo) Líquido realizado do exercício –3 409 722 420

Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –2 220 592 254Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –2 220 592 254

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –5 630 314 674



Variação do Activo LíquidoJPY

1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 14 423 159 361Subscrições 968 065 333Resgates –4 501 237 077

Total de entradas (- saídas) –3 533 171 744Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 31 374 155Total dos Ganhos (- perdas) realizados –3 441 096 575Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –2 220 592 254

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –5 630 314 674Activo Líquido no final do exercício 5 259 672 943


1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 1 019 961.9839Número de unidades emitidas 81 127.9340Número de unidades resgatadas –434 543.9630Número de unidades em circulação no final do exercício 666 545.9549






Swaps (Nota 1)



Japão

JPY AEON DELIGHT CO NPV 38 900 98 806 000 1.88JPY AICA KOGYO CO NPV 75 000 68 850 000 1.31JPY AIR WATER INC NPV 54 000 42 984 000 0.82JPY ARC LAND SAKAMOTO NPV 127 500 138 847 500 2.64JPY ARCS COMPANY LTD NPV 5 363 7 770 987 0.15JPY ARRK CORP NPV 91 900 12 314 600 0.23JPY ARUZE CORP NPV 4 000 3 612 000 0.07JPY CHIYODA INTEGRE CO NPV 76 300 96 824 700 1.84JPY F.C.C. CO LTD NPV 36 300 32 524 800 0.62JPY FUJI ELECTRONICS NPV 98 300 67 040 600 1.27JPY FUJIMI INC NPV 36 800 44 086 400 0.84JPY FUNAI ELECTRIC CO NPV 1 400 2 004 800 0.04JPY FURUKAWA CO NPV 709 000 68 064 000 1.29JPY FURUNO ELECTRIC CO NPV 54 900 30 030 300 0.57JPY GUNZE LTD NPV 143 000 50 336 000 0.96JPY HITACHI KOKI CO NPV 93 500 66 104 500 1.26JPY HITACHI TRANSPORT NPV 56 500 77 857 000 1.48JPY JAPAN PETROLEUM EX NPV 3 200 12 256 000 0.23JPY JASTEC CO LTD NPV 142 700 70 065 700 1.33JPY KABU.COM SECURITIE NPV 582 71 527 800 1.36JPY KANSAI URBAN BANKI NPV 775 000 112 375 000 2.14JPY KANTO DENKA KOGYO NPV 120 000 27 720 000 0.53JPY KEIYO BANK NPV 465 000 216 225 000 4.11JPY KENEDIX INC NPV 1 661 33 386 100 0.63JPY MANI INC NPV 2 600 15 626 000 0.30JPY MEIKO ELECTRONICS NPV 12 400 11 904 000 0.23JPY MITSUBISHI TANABE PHARMA CORP NPV 115 000 136 850 000 2.60JPY MITSUI SUGAR CO NPV 158 000 56 248 000 1.07JPY NABTESCO CORP NPV 122 000 73 322 000 1.39JPY NACHI-FUJIKOSHI CO NPV 358 000 69 810 000 1.33JPY NBC INC NPV 123 600 128 544 000 2.44JPY NETUREN CO LTD NPV 135 000 77 895 000 1.48JPY NIFCO INC NPV 27 000 26 676 000 0.51JPY NIHON PARKERIZING NPV 77 000 70 147 000 1.33JPY NIPPON FLOUR MILLS NPV 135 000 58 320 000 1.11JPY NIPPON LIGHT METAL NPV 676 000 61 516 000 1.17JPY NIPPON SHINYAKU CO NPV 82 000 91 840 000 1.75JPY NISHIMATSUYA CHAIN NPV 28 200 28 735 800 0.55JPY NISSHIN OILLIO GP NPV 103 000 46 968 000 0.89JPY NISSIN ELECTRIC NPV 56 000 23 408 000 0.45JPY NITTA CORP NPV 51 300 68 998 500 1.31JPY NITTETSU MINING CO NPV 230 000 66 930 000 1.27JPY OKINAWA CELLULAR NPV 724 133 940 000 2.55JPY OZEKI CO LTD NPV 85 100 225 515 000 4.28JPY PASONA GROUP INC NPV 78 4 274 400 0.08JPY PROTO CORPORATION NPV 17 400 31 668 000 0.60JPY ROLAND DG CORP NPV 9 600 11 568 000 0.22JPY SANKYU INC NPV 272 000 99 280 000 1.89JPY SANTEN PHARM CO NPV 45 800 115 874 000 2.20JPY SAZABY LEAGUE LTD NPV 55 000 60 500 000 1.15JPY SECOM TECHNO SERVI NPV 39 500 92 430 000 1.76JPY SHINKO PLANTECH NPV 78 000 69 420 000 1.32JPY TANAKA SEIMITSU KO NPV 284 200 152 615 400 2.90JPY TOEI ANIMATION NPV 2 600 4 911 400 0.09JPY TOKYO LEASING CO NPV 132 000 65 604 000 1.25JPY TOKYO STEEL MFG NPV 56 600 50 204 200 0.95JPY TOYOTA BOSHOKU CP NPV 40 400 30 946 400 0.59JPY TSUBAKIMOTO CHAIN NPV 202 000 46 460 000 0.88JPY USC CORP NPV 130 500 123 583 500 2.35JPY USS CO LTD NPV 11 150 66 565 500 1.27JPY YUSEN AIR&SEA SERV NPV 55 280 63 572 000 1.21

Total Japão 4 014 283 887 76.32


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores 4 014 283 887 76.32



Japão

JPY FIELDS CORP NPV 116 13 583 600 0.26JPY IMAGINEER CO LTD NPV 5 900 2 914 600 0.06JPY KIMOTO CO LTD NPV 51 600 15 634 800 0.30JPY NAFCO CO LTD NPV 126 100 144 888 900 2.75JPY NE CHEMCAT CORP NPV 56 000 75 600 000 1.44JPY NISSIN HEALTHCARE NPV 189 150 185 367 000 3.53JPY RAYSUM CO LTD NPV 1 226 31 263 000 0.59JPY SAN-A CO LTD NPV 16 100 49 588 000 0.94JPY SHIDAX CORP NPV 779 26 797 600 0.51





Swaps (Nota 1)

JPY SIGMA KOKI CO LTD NPV 187 600 108 808 000 2.07JPY SK KAKEN CO LTD NPV 43 500 95 265 000 1.81JPY SPARX GROUP CO.LTD NPV 621 8 066 790 0.15JPY T & K TOKA CO LTD NPV 293 050 147 697 200 2.81JPY TAKEUCHI MFG CO NPV 8 100 5 775 300 0.11JPY WORKMAN CO LTD NPV 73 600 79 488 000 1.51JPY YONKYU CO LTD NPV 290 500 105 742 000 2.01

Total Japão 1 096 479 790 20.85


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados noutro mercado regulamentado 1 096 479 790 20.85

Total da Carteira de Títulos 5 110 763 677 97.17

Depósitos a prazo e fiduciários 77 279 566 1.47Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 22 547 268 0.43Outros activos e passivos 49 082 432 0.93

Total do Activo Líquido 5 259 672 943 100.00





1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USA


Desempenho


Benchmark:Russell 2500 Growth Index (NR) USD –44.5% 9.5% 13.2%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Small Caps USA


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 94.09Israel 2.13Irlanda 1.52Holanda 1.01Total 98.75

Repartição económica em % do Activo LíquidoFarma., cosmética/medicamentos 14.13Internet, software/serviços TIs 9.02Petróleo 8.84Serviços diversos 7.67Serviços de saúde e sociais 6.11Tráfego e transporte 5.42Electrónica e semicondutores 4.33Comércio retalhista, armazéns 4.25Telecomunicações 4.07Biotecnologia 3.99Soc. Financeiras/investimento 3.29Alimentos e refrigerantes 3.21Química 2.71Ambiente e reciclagem 2.57Aparelhos eléct./componentes 2.33Eng. mec. e equip. industriais 2.13Imobiliárias 2.00Veículos 1.74Expl. florestal, papel e pasta 1.73Fundos investimento/previdência 1.58Construção e materiais 1.52Computadores e redes 1.11Minas, Carvão e Aço 1.09Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.03Fornecimento energia e água 0.77Indústria aeroespacial 0.77Instituições não classificadas 0.77Hotelaria e entretenimento 0.57Total 98.75


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o mercado de ações dos EUA passou pelo seu pior período de queda de doze meses desde a Grande Depressão. O Russell 2500 Growth Index (NR) sofreu queda de 44.38% em uma grande onda de vendas no mercado. No primeiro semestre do ano, as ações do setor financeiro e de bens de consumo discricionário lideraram a baixa, ao passo que nos últimos seis meses energia e matérias- primas tomaram a frente, deixando todos os setores em baixa significativa.

Durante o período analisado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o Russell 2500 Growth Index (NR). O desempenho teve impacte negativo da seleção de ações, pois as posições nos setores de saúde, financeiro e industrial acompanharam o índice de referência. A alocação aos setores teve resultados melhores devido à maior ponderação em energia na primeira metade do ano bem como menor ponderação em bens de consumo discricionário e em serviços financeiros, setores com desempenho fraco.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 77 947 284.11Depósitos a prazo e fiduciários 1 087 603.83Valores a receber por subscrições 4 498.00Valores a receber de dividendos 16 460.31Total do Activo 79 055 846.25





Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 93 071.29Dividendos 499 052.28Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 84 943.19Total dos Proveitos 677 066.76




Total dos Ganhos (- perdas) de valorização realizados –5 171 432.76Total dos Ganhos (- perdas) realizados –5 171 432.76









Swaps (Nota 1)



Holanda

USD CORE LABORATORIES ORD EUR0.01 12 000.00 799 320.00 1.01


Estados Unidos

USD ABERCROMBIE & FITCH CO CL A 32 707.00 632 226.31 0.80USD AEROPOSTALE COM 67 400.00 1 019 088.00 1.29USD ALEXION PHARMACEUTICALS INC COM 10 900.00 366 894.00 0.46USD AMETEK INC NEW COM 32 900.00 1 149 197.00 1.46USD ANIXTER INTL INC COM 32 000.00 876 800.00 1.11USD ARENA RESOURCES INC COM 35 800.00 947 626.00 1.20USD ARTHROCARE CORP COM 22 000.00 287 760.00 0.36USD AUXILIUM PHARMACEUTICALS INC COM 21 200.00 461 736.00 0.59USD BE AEROSPACE INC COM 74 400.00 608 592.00 0.77USD BECKMAN COULTER INC COM 21 600.00 941 328.00 1.19USD BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC COM 29 600.00 504 088.00 0.64USD BLUE COAT SYSTEMS INC COM NEW 58 300.00 518 287.00 0.66USD BRINK'S HOME SECUR COM NPV 36 000.00 720 000.00 0.91USD BRINKS CO COM 36 000.00 783 720.00 0.99USD CARPENTER TECHNOLOGY CORP COM 22 800.00 379 848.00 0.48USD CHATTEM INC COM 29 500.00 2 140 815.00 2.71USD CKE RESTAURANTS INC COM 62 600.00 450 720.00 0.57USD CLEAN HARBORS INC COM 25 300.00 1 597 189.00 2.02USD COMPLETE PRODUCTION SERVICES COM 29 800.00 244 062.00 0.31USD COMTECH TELECOMMUNICATIONS CP COM NEW 32 300.00 1 531 989.00 1.94USD CONMED CORP COM 37 400.00 879 274.00 1.11USD COVANCE INC COM 20 900.00 816 772.00 1.03USD DARLING INTL INC COM 122 300.00 611 500.00 0.77USD DEVRY INC DEL COM 38 500.00 2 212 980.00 2.83USD DICKS SPORTING GOODS INC COM 57 200.00 721 292.00 0.91USD DRIL-QUIP INC COM 43 600.00 858 048.00 1.09USD EMCOR GROUP INC COM 76 100.00 1 200 097.00 1.52USD ENERGY CONVERSION DEVICES INC COM 24 600.00 688 308.00 0.87USD ENERGY SOLUTIONS I DEPOSITARY SHARES USD0.01 94 200.00 429 552.00 0.54USD ENERSYS COM USD0.01 71 300.00 608 189.00 0.77USD F5 NETWORKS INC COM 71 000.00 1 767 900.00 2.24USD FACTSET RESH SYS INC COM 29 600.00 1 184 000.00 1.50USD FTI CONSULTING INC COM 24 100.00 1 321 644.00 1.67USD GMX RES INC COM 21 900.00 629 187.00 0.80USD GYMBOREE CORP COM 39 100.00 983 365.00 1.25USD HAEMONETICS CORP COM 20 000.00 1 143 800.00 1.45USD HEALTHCARE SVCS GRP INC COM 31 518.00 501 136.20 0.63USD HITTITE MICROWAVE CORP COM 37 500.00 1 095 750.00 1.39USD HOLOGIC INC COM 40 700.00 572 242.00 0.73USD HUB GROUP INC CL A 66 800.00 1 783 560.00 2.26USD IDEXX LABS INC COM 36 200.00 1 118 942.00 1.42USD IMMUCOR INC COM 58 600.00 1 422 222.00 1.80USD INCYTE CORP COM 72 200.00 241 148.00 0.31USD INTEGRA LIFESCIENCES HLDGS CP COM NEW 41 400.00 1 303 686.00 1.65USD ISIS PHARMACEUTICALS INC COM 38 800.00 445 036.00 0.56USD JOY GLOBAL INC COM 43 375.00 1 010 203.75 1.28USD KANSAS CITY SOUTHERN COM NEW 46 900.00 1 028 048.00 1.30USD LANDSTAR SYS INC COM 45 600.00 1 465 584.00 1.86USD LAWSON SOFTWARE INC NEW COM 159 600.00 625 632.00 0.79USD LKQ CORP COM 131 500.00 1 370 230.00 1.74USD MICROS SYS INC COM 44 050.00 733 432.50 0.93USD MICROSEMI CORP COM 105 200.00 2 050 348.00 2.60USD NUANCE COMMUNICATIONS INC COM 159 900.00 1 467 882.00 1.86USD OMNICELL INC COM 84 800.00 961 632.00 1.22USD PANERA BREAD CO CLASS'A'COM USD0.0001 40 300.00 1 790 932.00 2.27USD PEDIATRIX MED GROUP COM 34 800.00 1 082 976.00 1.37USD PETROHAWK ENERGY CORP COM 73 355.00 1 281 511.85 1.62USD PHASE FORWARD INC COM 83 800.00 1 162 306.00 1.47USD PHILLIPS VAN HEUSEN CORP COM 46 800.00 816 192.00 1.03USD PROGRESS SOFTWARE CORP COM 38 800.00 825 664.00 1.05USD PSYCHIATRIC SOLUTIONS INC COM 38 700.00 979 110.00 1.24USD RANGE RES CORP COM 30 150.00 1 250 320.50 1.58USD REGENERON PHARMACEUTICALS COM 42 300.00 653 958.00 0.83USD RESMED INC COM 18 900.00 686 826.00 0.87USD RIGEL PHARMACEUTICALS INC COM NEW 36 000.00 267 120.00 0.34USD ROCK-TENN CO CL A 40 400.00 1 364 308.00 1.73USD STEEL DYNAMICS INC COM 58 300.00 481 558.00 0.61USD STERIS CORP COM 35 300.00 976 045.00 1.24USD TECHNITROL INC COM 78 100.00 273 350.00 0.35USD TELETECH HOLDINGS INC COM 96 100.00 847 602.00 1.07USD TEXAS ROADHOUSE INC CL A 133 500.00 746 265.00 0.95USD TITAN INTL INC ILL COM 70 200.00 669 708.00 0.85USD TRANSDIGM GROUP INC COM 52 900.00 1 877 950.00 2.38USD VCA ANTECH INC COM 53 800.00 1 024 890.00 1.30USD VENTAS INC COM 68 800.00 1 581 024.00 2.00USD WHITING PETE CORP NEW COM 25 200.00 965 160.00 1.22







Swaps (Nota 1)


Irlanda

USD ICON PUB LTD CO SPONSORED ADR 56 500.00 1 197 235.00 1.52

Total Irlanda 1 197 235.00 1.52

Israel

USD NICE SYS LTD SPONSORED ADR 75 500.00 1 683 650.00 2.13

Total Israel 1 683 650.00 2.13





Estados Unidos

USD ISHARES RUSSELL 2000 GROWTH INDEX FUND 25 500.00 1 247 715.00 1.58





Depósitos a prazo e fiduciários 1 087 603.83 1.38Outros activos e passivos –105 550.61 –0.13





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 87 721 449.84 125 840 470.61 149 680 396.24Classe B LU0085870607Unidades em circulação 1 336 732.5770 975 958.0420 1 341 294.3240Valor patrimonial líquido por unidade em USD 65.62 128.94 111.59Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 65.18

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Taiwan


Desempenho


Benchmark:MSCI Taiwan (r) USD –49.7% 11.4% 26.8%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Taiwan


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoTaiwan 99.85Total 99.85

Repartição económica em % do Activo LíquidoElectrónica e semicondutores 39.31Aparelhos eléct./componentes 13.53Soc. Financeiras/investimento 12.71Telecomunicações 12.48Computadores e redes 6.81Química 6.31Alimentos e refrigerantes 4.50Construção e materiais 1.94Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 1.55Hotelaria e entretenimento 0.71Total 99.85


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), da mesma forma como a maioria dos mercados mundiais, o mercado de Tai- wan obteve retornos negativos como consequência da crise global do crédito e deterioração das previsões de crescimento. TI foi o setor que registou o pior desempenho em decorrência de uma contração significativa das exportações; em contrapartida, os serviços de telecomunicações apresentaram o melhor desempenho.

Durante o ano em análise, o subfundo superou o seu índice de referência, o MSCI Taiwan (r). No geral, a seleção de ações fez a maior contribuição para o desempenho acima da média. A alocação aos setores mostrou-se positiva, especialmente devido à sobre- ponderação em serviços de telecomunicação e bens de consumo básico. A maior ponderação na Quanta Computer, na Chunghwa Telecom e na Uni-President Ent agregou valor. A sobreponderação na Tripod, na Foxconn e na ASE comprometeu o valor.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 87 588 815.86Depósitos bancários, à vista e a prazo 457 479.07Valores a receber por subscrições 6 925.52Valores a receber de dividendos 75 941.00Total do Activo 88 129 161.45





Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 14 803.33Dividendos 8 445 385.31Total dos Proveitos 8 460 188.64



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –25 899 479.91Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 1 132 561.17












1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 975 958.0420Número de unidades emitidas 2 137 060.0600Número de unidades resgatadas –1 776 285.5250Número de unidades em circulação no final do exercício 1 336 732.5770






Swaps (Nota 1)



Taiwan

TWD ACER INC TWD10 1 552 170.00 1 967 664.21 2.24TWD ADVANCED SEMICONDT TWD10 (ASE) 9 022 642.00 3 130 509.03 3.57TWD AMBASSADOR HOTEL TWD10 797 000.00 624 882.09 0.71TWD ASIA CEMENT CORP TWD10 2 100 439.00 1 703 621.40 1.94TWD AU OPTRONICS CORP TWD10 2 596 431.00 1 602 831.48 1.83TWD CATCHER TECHNOLOGY TWD10 513 000.00 881 480.37 1.00TWD CATHAY FINL HLDG TWD10 3 957 848.00 4 101 828.11 4.68TWD CHINATRUST FIN HOL TWD10 6 576 496.00 2 222 523.35 2.53TWD CHUNGHWA TELECOM TWD10 3 865 799.00 6 096 742.08 6.95TWD DELTA ELECTRONIC TWD10 674 340.00 1 306 585.66 1.49TWD EVERLIGHT ELECTRON TWD10 1 139 937.00 1 429 672.56 1.63TWD FAR EAST TEXTILE TWD10 2 006 733.00 1 362 376.93 1.55TWD FAR EASTONE TELECO TWD10 1 584 558.00 1 846 881.86 2.11TWD FIRST FINANCIAL HO TWD10 4 971 824.00 2 277 638.74 2.60TWD FORMOSA PLASTIC TWD10 3 212 000.00 4 694 157.22 5.35TWD FOXCONN TECH CO TWD10 471 086.00 975 031.55 1.11TWD HON HAI PRECISION TWD10 4 111 302.00 7 953 613.76 9.07TWD HTC CORPORATION TWD10 11 306.00 111 738.83 0.13TWD MEDIATEK INC TWD10 770 902.00 5 141 044.90 5.86TWD NAN YA PRINTED CIR TWD10 902 767.00 1 844 097.33 2.10TWD POWERTECH TECHNOLO TWD10 718 800.00 1 025 654.12 1.17TWD QUANTA COMPUTER TWD10 3 626 360.00 3 921 684.64 4.47TWD SILICONWARE PRECIS TWD10 4 299 170.00 3 551 538.79 4.05TWD SIMPLO TECHNOLOGY TWD10 668 000.00 1 551 155.03 1.77TWD SYNNEX TECH INTL TWD10 2 313 680.00 2 359 621.37 2.69TWD TAIWAN FERTILIZER TWD10 579 000.00 838 349.00 0.96TWD TAIWAN MOBILE CO TWD10 1 238 000.00 1 840 878.37 2.10TWD TAIWAN SEMICON MAN TWD10 6 858 941.00 8 406 524.45 9.57TWD TRIPOD TECHNOLOGY TWD10 2 116 160.00 2 015 148.30 2.30TWD UNI-PRESIDENT ENT TWD10 4 113 491.00 3 948 032.00 4.50TWD WISTRON CORP TWD10 2 931 380.00 1 937 287.39 2.21TWD YUANTA FINANCIAL HOLDING CO LTD 6 670 978.00 2 545 027.50 2.90

Total Taiwan 85 215 822.42 97.14



Taiwan

USD CHUNGHWA TELECOM CO LTD SPONSORED ADR 73 447.00 1 162 666.01 1.33

Total Taiwan 1 162 666.01 1.33





Taiwan

TWD SHIN ZU SHING CO TWD10 492 550.00 1 210 327.43 1.38

Total Taiwan 1 210 327.43 1.38









ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 126 506 248.48 279 015 215.03 438 493 619.76Classe B LU0081259029Unidades em circulação 1 483 412.5315 1 762 621.7105 2 806 637.3565Valor patrimonial líquido por unidade em USD 85.28 158.30 156.23Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 85.17

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – Technology


Desempenho


Benchmark:MSCI World Information Technology 10/40 Index (r) USD –45.1% 14.5% 8.1%


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – Technology


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 66.54Japão 13.58Bermudas 5.35Holanda 4.54Canadá 2.86Finlândia 2.10Ilhas Caimão 1.72Grã-Bretanha 1.72Taiwan 0.45Total 98.86

Repartição económica em % do Activo LíquidoInternet, software/serviços TIs 33.92Electrónica e semicondutores 28.20Computadores e redes 19.85Serviços diversos 5.35Aparelhos eléct./componentes 4.69Telecomunicações 3.48Fundos investimento/previdência 2.32Fotografia e óptica 0.70Soc. Financeiras/investimento 0.24Relógios e joalharia 0.11Total 98.86


Conforme avaliação pelo índice de referência do subfundo, durante o período analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), o mercado de ações de tecnologia sofreu queda de 45.11%. Processamento de dados e terceirização, consultoria de TI/demais serviços e software de sistemas foram os subsetores que registaram os melhores desempenhos. Os setores mais fracos foram serviços de fabri- cação de eletrónicos, distribuidores de tecnologia e equipamentos de semicondutores.

Durante o ano em análise, o subfundo não atingiu o seu índice de referência, o MSCI World Information Technology 10/40 Index (r). O desempenho foi preju- dicado pela alocação aos setores devido à subponder- ação em software de sistemas, enquanto que a seleção de ações ficou comprometida pela subpon- deração na IBM.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 125 054 380.55Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 066 886.57Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 267 471.00Valores a receber por subscrições 6 759.39Juros a receber de investimentos líquidos 692.33Valores a receber de dividendos 328 009.04Total do Activo 126 724 198.88


















Swaps (Nota 1)



Bermudas

USD ACCENTURE LTD BERM CLS'A'COM USD0.0000225 218 400.00 6 766 032.00 5.35


Canadá

USD RESEARCH IN MOTION LTD COM 85 300.00 3 622 691.00 2.86

Total Canadá 3 622 691.00 2.86

Finlândia

EUR NOKIA OYJ EUR0.06 189 075.00 2 660 682.50 2.10


Japão

JPY ADVANTEST CORP NPV 12 700.00 165 608.69 0.13JPY ALPS ELECTRIC CO NPV 21 500.00 95 936.79 0.08JPY BROTHER INDUSTRIES NPV 19 400.00 131 988.03 0.10JPY CANON INC NPV 78 000.00 2 313 507.27 1.80JPY CITIZEN HOLDINGS NPV 29 200.00 135 813.95 0.11JPY ELPIDA MEMORY INC NPV 9 700.00 45 319.96 0.04JPY FUJI FILM HLD CORP NPV 36 600.00 885 747.28 0.70JPY FUJITSU NPV 142 000.00 617 229.25 0.49JPY HIROSE ELECTRIC NPV 2 700.00 244 926.24 0.19JPY HITACHI LTD 262 000.00 1 213 103.05 0.96JPY HOYA CORP NPV 30 600.00 440 791.64 0.35JPY KEYENCE CORP NPV 3 130.00 521 529.74 0.41JPY KONAMI CORP NPV 8 300.00 188 230.35 0.15JPY KONICA MINOLTA HLD NPV 41 000.00 302 189.09 0.24JPY KYOCERA CORP NPV 12 300.00 769 678.20 0.61JPY MITSUMI ELECTRIC NPV 10 000.00 127 985.72 0.10JPY MURATA MFG CO NPV 15 900.00 547 556.30 0.43JPY NEC CORP NPV 161 000.00 453 021.16 0.36JPY NIDEC CORPORATION NPV 9 300.00 466 733.16 0.37JPY NINTENDO CO LTD NPV 7 400.00 2 301 307.15 1.82JPY NIPPON ELEC GLASS NPV 30 000.00 171 662.55 0.14JPY NOMURA RESEARCH IN NPV 9 500.00 179 536.98 0.14JPY NTT DATA CORP NPV 102.00 368 397.29 0.29JPY OMRON CORP NPV 17 600.00 229 874.53 0.18JPY RICOH CO NPV 55 000.00 573 993.39 0.45JPY ROHM CO LTD NPV 8 900.00 424 232.24 0.34JPY SEIKO EPSON CORP NPV 10 500.00 151 582.76 0.12JPY SHIMADZU CORP NPV 22 000.00 147 136.33 0.12JPY SQUARE-ENIX HOLDIN NPV 7 500.00 214 184.47 0.17JPY SUMCO CORPORATION NPV 10 000.00 97 117.96 0.08JPY TDK CORP NPV 10 400.00 352 690.43 0.28JPY TOKYO ELECTRON NPV 14 300.00 389 611.00 0.31JPY TOSHIBA CORP NPV 227 000.00 829 397.87 0.66JPY TREND MICRO INC NPV 9 000.00 262 690.95 0.21JPY YAHOO JAPAN CORP NPV 1 270.00 413 355.03 0.33JPY YASKAWA ELEC CORP NPV 23 000.00 100 456.72 0.08JPY YOKOGAWA ELECTRIC NPV 24 300.00 127 565.75 0.10

Total Japão 17 001 689.27 13.44

Holanda

EUR ASML HOLDING NV 187 080.00 2 836 760.45 2.24EUR STMICROELECTRONICS EUR1.04 443 436.00 2 909 597.29 2.30

Total Holanda 5 746 357.74 4.54

Grã-Bretanha

GBP LOGICA 2 143 966.00 2 171 273.70 1.72


Estados Unidos

USD ANALOG DEVICES INC COM 102 700.00 1 756 170.00 1.39USD AUTODESK INC COM 195 200.00 3 238 368.00 2.56USD AUTOMATIC DATA PROCESSING INC COM 211 800.00 8 696 508.00 6.87USD AVX CORP NEW COM 227 400.00 1 987 476.00 1.57USD CADENCE DESIGN SYSTEM INC COM 286 300.00 1 105 118.00 0.87USD CIENA CORP COM NEW 235 100.00 1 739 740.00 1.38USD CITRIX SYS INC COM 224 500.00 5 985 170.00 4.73USD COMPUTER SCIENCES CORP COM 189 300.00 5 273 898.00 4.17USD DELL INC COM 277 900.00 3 104 143.00 2.45USD GOOGLE INC CL A 17 500.00 5 126 800.00 4.05USD HEWLETT PACKARD CO COM 250 200.00 8 827 056.00 6.99USD INTEL CORP COM 549 100.00 7 577 580.00 5.99USD INTUIT COM 239 600.00 5 309 536.00 4.20USD JUNIPER NETWORKS INC COM 286 700.00 4 982 846.00 3.94USD LAM RESEARCH CORP COM 79 700.00 1 609 940.00 1.27USD MICRON TECHNOLOGY INC COM 486 100.00 1 331 914.00 1.05USD NETAPP INC COM USD0.001 144 900.00 1 956 150.00 1.55USD SANDISK CORP COM 154 400.00 1 235 200.00 0.98USD SUN MICROSYSTEMS COM USD0.00067 294 800.00 934 516.00 0.74USD TERADYNE INC COM 230 800.00 874 732.00 0.69





Swaps (Nota 1)

USD VMWARE INC COM STK USD0.01 CLASS 'A' 282 457.00 5 465 542.95 4.32USD XILINX INC COM 122 900.00 2 010 644.00 1.59USD YAHOO INC COM 94 800.00 1 091 148.00 0.86




Ilhas Caimão

USD GARMIN COM STK USD0.005 127 600.00 2 179 408.00 1.73


Japão

JPY IBIDEN CO LTD NPV 11 600.00 182 199.59 0.14

Total Japão 182 199.59 0.14



Taiwan

USD TAIWAN SEMICON MAN ADS REP 5 ORD TWD10 80 192.00 573 372.80 0.45

Total Taiwan 573 372.80 0.45





Estados Unidos

USD POWERSHARES QQQ TRUST SERIES I 100 600.00 2 930 478.00 2.32





Depósitos bancários, à vista e a prazo e outros investimentos líquidos 1 066 886.57 0.84Outros activos e passivos 384 981.36 0.30





ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 1 917 564 122.17 3 729 391 597.78 4 192 797 414.09Classe B LU0098995292Unidades em circulação 29 492 049.9900 34 788 907.2350 41 004 428.6630Valor patrimonial líquido por unidade em USD 64.52 107.20 102.25Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 64.58Classe BP2 LU0358044989Unidades em circulação 219 770.7450Valor patrimonial líquido por unidade em USD 67.52Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 67.58


UBS (Lux) Equity Fund – USA


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe B USD –39.8% 4.8% 14.0%Classe BP USD – – –

Benchmark:MSCI USA (r) USD –38.7% 7.3% 13.4%MSCI USA (r) USD – – –


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – USA


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 97.38Bermudas 1.02Suíça 0.50Ilhas Caimão 0.07Total 98.97

Repartição económica em % do Activo LíquidoPetróleo 12.81Farma., cosmética/medicamentos 10.47Bancos/instituições de crédito 8.77Internet, software/serviços TIs 6.61Computadores e redes 6.21Soc. Financeiras/investimento 5.76Fornecimento energia e água 4.29Comércio retalhista, armazéns 3.90Telecomunicações 3.87Tabaco e bebidas alcoólicas 3.09Tráfego e transporte 2.89Química 2.88Eng. mec. e equip. industriais 2.73Biotecnologia 2.48Seguros 2.46Bens de consumo diversos 2.46Electrónica e semicondutores 2.42Alimentos e refrigerantes 2.34Grafismo, edição, media 2.28Empresas comerciais diversas 1.54Hotelaria e entretenimento 1.47Veículos 1.44Construção e materiais 1.02Serviços diversos 0.98Indústria aeroespacial 0.98Minas, Carvão e Aço 0.67Serviços de saúde e sociais 0.51Instituições não classificadas 0.42Imobiliárias 0.40Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.38Metais não ferrosos 0.26Aparelhos eléct./componentes 0.18Total 98.97


Durante o ano em análise (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008), os mercados acionários americanos sofreram forte queda à medida que a crise hipotecária do segmento subprime piorava. A Reserva Federal dos EUA fez cortes agressivos nas taxas, mas os investidores mantiveram-se cautelosos. Os consumidores sofreram não apenas com as altas recordes dos preços de energia e de commodities mas também com as turbulências ocorridas no mercado de crédito. Apesar de as restituições de impostos terem impulsionado o crescimento do PIB no segundo trimestre, a economia sofreu retração no terceiro trimestre.

Durante o período avaliado, o subfundo obteve desempenho inferior ao seu índice de referência, o MSCI USA Index (r), o que se deveu sobretudo à nossa menor ponderação em bens de consumo bási- co e à seleção de ações em bens de consumo dis- cricionário, bens de consumo básico e telecomuni- cações. Os fatores que se revelaram mais prejudiciais foram a sobreponderação na Hartford Financial, Sprint Nextel, Morgan Stanley, Citigroup, Fifth Third e na RH Donnelley bem como a subponderação no Walmart.




Activo 30.11.2008Carteira de títulos, a preço de custo 2 589 813 086.16Carteira de títulos, apreciação (- depreciação) não realizada –691 996 782.06

Total da Carteira de títulos (Nota 1) 1 897 816 304.10Depósitos bancários, à vista e a prazo 12 211 535.85Valores a receber por subscrições 7 736 324.10Juros a receber de investimentos líquidos 8 551.33Valores a receber de dividendos 3 707 377.78Total do Activo 1 921 480 093.16

PassivoValores a pagar por resgates –2 804 101.74Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –958 150.92Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –153 718.33

Total de reservas para despesas –1 111 869.25Total do Passivo –3 915 970.99



Proveitos 1.12.2007–30.11.2008Juros recebidos sobre activos líquidos 3 719 716.74Dividendos 42 911 590.59Resultados de Empréstimos de Títulos (Nota 4) 666 003.76Total dos Proveitos 47 297 311.09



Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –136 478 717.02Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –830 538.30Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 917 188.05



Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –1 198 429 605.86Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros 627 300.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 197 802 305.86





1.12.2007–30.11.2008Activo Líquido no início do exercício 3 729 391 597.78Subscrições 972 995 410.55Resgates –1 450 812 636.59

Total de entradas (- saídas) –477 817 226.04Resultado (Perdas) líquido dos investimentos 184 123.56Total dos Ganhos (- perdas) realizados –136 392 067.27Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –1 197 802 305.86

Apreciação (- depreciação) líquida do Activo Líquido em decorrência de operações –1 334 010 249.57Activo Líquido no final do exercício 1 917 564 122.17


1.12.2007–30.11.2008Classe BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 34 788 907.2350Número de unidades emitidas 10 309 854.2650Número de unidades resgatadas –15 606 711.5100Número de unidades em circulação no final do exercício 29 492 049.9900Classe BPNúmero de unidades em circulação no início do exercício 0.0000Número de unidades emitidas 294 912.0820Número de unidades resgatadas –75 141.3370Número de unidades em circulação no final do exercício 219 770.7450






Swaps (Nota 1)



Bermudas

USD ACCENTURE LTD BERM CLS'A'COM USD0.0000225 297 100.00 9 204 158.00 0.48USD COVIDIEN LTD COM STK USD0.20 'WI' 218 800.00 8 062 780.00 0.42USD MARVELL TECH GROUP COM USD0.002 383 400.00 2 223 720.00 0.12

Total Bermudas 19 490 658.00 1.02

Ilhas Caimão

USD SEAGATE TECHNOLOGY COM USD0.00001 315 000.00 1 326 150.00 0.07


Estados Unidos

USD ABBOTT LABS COM 267 500.00 14 014 325.00 0.73USD ADVANCE AUTO PARTS INC COM 177 600.00 5 391 936.00 0.28USD AFLAC INC COM 375 800.00 17 399 540.00 0.91USD ALCOA INC COM 456 600.00 4 913 016.00 0.26USD ALLERGAN INC COM 371 200.00 13 986 816.00 0.73USD ALLSTATE CORP COM 539 400.00 13 722 336.00 0.72USD AMAZON COM INC COM 216 900.00 9 261 630.00 0.48USD AMERICAN ELEC PWR INC COM 248 400.00 7 772 436.00 0.41USD AMERICAN EXPRESS CO COM 240 500.00 5 606 055.00 0.29USD AMGEN INC COM 240 900.00 13 379 586.00 0.70USD ANADARKO PETE CORP COM 139 700.00 5 734 685.00 0.30USD ANALOG DEVICES INC COM 270 100.00 4 618 710.00 0.24USD APACHE CORP COM 52 800.00 4 081 440.00 0.21USD APPLE INC 262 500.00 24 325 875.00 1.27USD AT&T INC COM 1 630 300.00 46 561 368.00 2.43USD BAKER HUGHES INC COM 386 500.00 13 461 795.00 0.70USD BANK OF AMERICA CORPORATION COM 763 823.00 12 412 123.75 0.65USD BAXTER INTL INC COM 313 600.00 16 589 440.00 0.87USD BK OF NY MELLON CP COM STK USD0.01 610 900.00 18 455 289.00 0.96USD BOEING CO COM 72 000.00 3 069 360.00 0.16USD BORG WARNER INC COM 381 200.00 9 019 192.00 0.47USD BOSTON PROPERTIES INC COM 65 000.00 3 471 000.00 0.18USD BURLINGTON NORTHN SANTA FE CP COM 291 200.00 22 308 832.00 1.16USD CAPITAL ONE FINL CORP COM 141 900.00 4 882 779.00 0.25USD CARNIVAL CORP COM USD0.01(PAIRED STOCK) 560 400.00 11 768 400.00 0.61USD CELANESE CORP DEL COM SER A 147 400.00 1 702 470.00 0.09USD CEPHALON INC COM 101 300.00 7 443 524.00 0.39USD CHEVRON CORP NEW COM 520 900.00 41 156 309.00 2.15USD CHUBB CORP COM 42 300.00 2 172 528.00 0.11USD CISCO SYS INC COM 737 900.00 12 204 866.00 0.64USD CITIGROUP INC COM 1 370 666.00 11 362 821.14 0.59USD CITRIX SYS INC COM 286 400.00 7 635 424.00 0.40USD CITY NATL CORP COM 116 500.00 5 112 020.00 0.27USD CME GROUP INC-A 21 100.00 4 472 145.00 0.23USD COACH INC COM 409 200.00 7 324 680.00 0.38USD COCA COLA CO COM 371 600.00 17 416 892.00 0.91USD COMCAST CORP NEW CL A 1 193 600.00 20 697 024.00 1.08USD CONOCOPHILLIPS COM 313 500.00 16 465 020.00 0.86USD CONSTELLATION BRANDS INC CL A 984 900.00 12 567 324.00 0.66USD COSTCO WHSL CORP NEW COM 252 800.00 13 011 616.00 0.68USD CVS/CAREMARK CORP COM STK USD0.01 115 000.00 3 326 950.00 0.17USD DANAHER CORP DEL COM 215 700.00 12 001 548.00 0.63USD DAVITA INC COM 161 000.00 8 090 250.00 0.42USD DEAN FOODS CO NEW COM 130 000.00 1 892 800.00 0.10USD DEERE & CO COM 55 700.00 1 938 917.00 0.10USD DELL INC COM 707 300.00 7 900 541.00 0.41USD DISCOVER FINL SVCS COM STK USD0.01 1 129 000.00 11 549 670.00 0.60USD EASTMAN CHEM CO COM 147 100.00 4 839 590.00 0.25USD ECOLAB INC COM 269 800.00 10 357 622.00 0.54USD ENSCO INTL INC COM 365 100.00 11 832 891.00 0.62USD EOG RES INC COM 257 000.00 21 850 140.00 1.14USD ESTEE LAUDER COS CLASS'A'COM USD0.01 625 600.00 17 454 240.00 0.91USD EXELON CORP COM 652 500.00 36 677 025.00 1.91USD EXXON MOBIL CORP COM 1 120 700.00 89 824 105.00 4.70USD FEDEX CORP COM 447 600.00 31 622 940.00 1.65USD FIFTH THIRD BANCORP COM 1 010 500.00 9 660 380.00 0.50USD FORTUNE BRANDS INC COM 431 600.00 16 314 480.00 0.85USD GENERAL DYNAMICS CORP COM 173 800.00 8 980 246.00 0.47USD GENERAL ELECTRIC CO COM 3 533 300.00 60 666 761.00 3.16USD GENZYME CORP COM USD0.01 306 600.00 19 628 532.00 1.02USD GILEAD SCIENCES INC COM 160 100.00 7 170 879.00 0.37USD GOLDMAN SACHS GROUP INC COM 96 900.00 7 654 131.00 0.40USD GOOGLE INC CL A 55 700.00 16 317 872.00 0.85USD HALLIBURTON CO COM 844 300.00 14 859 680.00 0.77USD HESS CORP COM 82 900.00 4 479 916.00 0.23USD HEWLETT PACKARD CO COM 1 208 200.00 42 625 296.00 2.22USD HOME DEPOT INC COM 335 900.00 7 762 649.00 0.40USD ILLINOIS TOOL WKS INC COM 708 600.00 24 177 432.00 1.26USD INTEL CORP COM 1 958 500.00 27 027 300.00 1.41USD INTERNATIONAL BUSINESS MACHS COM 271 200.00 22 129 920.00 1.15USD INTERPUBLIC GROUP COS INC COM 1 299 900.00 5 316 591.00 0.28USD INTUIT COM 428 300.00 9 491 128.00 0.49USD JOHNSON & JOHNSON COM 719 400.00 42 142 452.00 2.20USD JOHNSON CTLS INC COM 744 300.00 13 144 338.00 0.69





Swaps (Nota 1)

USD JP MORGAN CHASE & CO COM 1 122 077.00 35 524 957.82 1.85USD KEYCORP NEW COM 274 500.00 2 574 810.00 0.13USD KOHLS CORP COM 110 100.00 3 595 866.00 0.19USD KRAFT FOODS INC CL A 135 479.00 3 686 383.59 0.19USD LOWES COS INC COM 310 400.00 6 412 864.00 0.33USD MACY'S INC 265 200.00 1 967 784.00 0.10USD MARATHON OIL CORP COM 436 400.00 11 424 952.00 0.60USD MARRIOTT INTL INC NEW CL A 121 500.00 2 039 985.00 0.11USD MARTIN MARIETTA MATLS INC COM 63 000.00 5 521 320.00 0.29USD MASCO CORP COM 1 219 600.00 11 683 768.00 0.61USD MCDONALDS CORP COM 98 700.00 5 798 625.00 0.30USD MDU RES GROUP INC COM 219 300.00 4 458 369.00 0.23USD MEDCO HEALTH SOLUTIONS INC COM 467 700.00 19 643 400.00 1.02USD MEDTRONIC INC COM 629 300.00 19 206 236.00 1.00USD MERCK & CO INC COM 599 500.00 16 018 640.00 0.84USD METLIFE INC COM 258 900.00 7 445 964.00 0.39USD MICROSOFT CORP COM 2 884 000.00 58 314 480.00 3.04USD MILLIPORE CORP COM 164 800.00 8 348 768.00 0.44USD MOLEX INC COM 248 100.00 3 374 160.00 0.18USD MONSANTO CO NEW COM 128 300.00 10 161 360.00 0.53USD MORGAN STANLEY COM NEW 850 600.00 12 546 350.00 0.65USD NETAPP INC COM USD0.001 520 600.00 7 028 100.00 0.37USD NEWS CORP CL A 781 400.00 6 173 060.00 0.32USD NISOURCE INC COM 840 600.00 10 129 230.00 0.53USD NORDSTROM INC COM 146 200.00 1 662 294.00 0.09USD NUCOR CORP COM 201 100.00 7 175 248.00 0.37USD OCCIDENTAL PETE CORP DEL COM 39 700.00 2 149 358.00 0.11USD OMNICOM GROUP INC COM 538 600.00 15 236 994.00 0.79USD ORACLE CORP COM 714 100.00 11 489 869.00 0.60USD PACCAR INC COM 349 250.00 9 733 597.50 0.51USD PALL CORP COM 166 000.00 4 566 660.00 0.24USD PEABODY ENERGY CORP COM 243 600.00 5 707 548.00 0.30USD PENNEY J C INC COM 237 800.00 4 515 822.00 0.24USD PEPCO HOLDINGS INC COM 626 200.00 11 265 338.00 0.59USD PEPSIAMERICAS INC COM 108 300.00 1 815 108.00 0.09USD PEPSICO INC COM 352 200.00 19 969 740.00 1.04USD PFIZER INC COM 182 900.00 3 005 047.00 0.16USD PHARMACEUTICAL PROD DEV INC COM 152 000.00 4 003 680.00 0.21USD PHILIP MORRIS INTL COM STK NPV 'WI' 718 300.00 30 283 528.00 1.58USD PRAXAIR INC COM 199 300.00 11 768 665.00 0.61USD PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC COM 290 500.00 4 011 805.00 0.21USD PROCTER & GAMBLE CO COM 731 900.00 47 097 765.00 2.46USD PULTE HOMES INC COM 216 500.00 2 305 725.00 0.12USD QUALCOMM INC COM 86 500.00 2 903 805.00 0.15USD QUEST DIAGNOSTICS INC COM 66 200.00 3 082 934.00 0.16USD ROYAL CARIBBEAN COM USD0.01 365 900.00 3 446 778.00 0.18USD RYDER SYS INC COM 40 400.00 1 450 764.00 0.08USD SCHERING PLOUGH CORP COM 339 000.00 5 698 590.00 0.30USD SCHLUMBERGER COM USD0.01 202 100.00 10 254 554.00 0.53USD SEMPRA ENERGY COM 461 900.00 21 556 873.00 1.12USD SIMON PPTY GROUP INC NEW COM 88 500.00 4 203 750.00 0.22USD SPRINT NEXTEL CORP COM USD2 SERIE 1 1 687 355.00 4 707 720.45 0.25USD STARBUCKS CORP COM 203 200.00 1 814 576.00 0.09USD STARWOOD HOTELS&RESORTS WRLDWD COM 201 300.00 3 393 918.00 0.18USD STATE STR CORP COM 101 300.00 4 265 743.00 0.22USD SUNOCO INC COM 111 800.00 4 442 932.00 0.23USD SUNTRUST BKS INC COM 162 500.00 5 156 125.00 0.27USD SYMANTEC CORP COM 650 394.00 7 824 239.82 0.41USD SYSCO CORP COM 1 258 800.00 29 518 860.00 1.54USD TARGET CORP COM 632 700.00 21 359 952.00 1.11USD TIME WARNER INC COM 265 900.00 2 406 395.00 0.13USD TRAVELERS CO INC COM NPV 54 400.00 2 374 560.00 0.12USD ULTRA PETROLEUM CORP COM 252 500.00 10 259 075.00 0.54USD UNITED TECHNOLOGIES CORP COM 140 400.00 6 813 612.00 0.36USD UNITEDHEALTH GROUP INC COM 463 256.00 9 733 008.56 0.51USD VERIZON COMMUNICATIONS COM 347 400.00 11 342 610.00 0.59USD VIACOM INC NEW CL B 158 400.00 2 521 728.00 0.13USD VMWARE INC COM STK USD0.01 CLASS 'A' 177 500.00 3 434 625.00 0.18USD WAL MART STORES INC COM 199 200.00 11 131 296.00 0.58USD WALT DISNEY CO. DISNEY COM USD0.01 315 100.00 7 096 052.00 0.37USD WELLS FARGO & CO NEW COM 1 321 100.00 38 166 579.00 1.99USD WESTERN DIGITAL CORP COM 132 000.00 1 610 400.00 0.08USD WILLIAMS COS INC DEL COM 107 000.00 1 735 540.00 0.09USD WYETH COM 720 844.00 25 957 592.44 1.35USD XILINX INC COM 251 600.00 4 116 176.00 0.21USD YAHOO INC COM 260 400.00 2 997 204.00 0.16USD ZIMMER HLDGS INC COM 54 500.00 2 033 940.00 0.11

Total Estados Unidos 1 867 317 571.07 97.38

Total Acções ao portador 1 888 134 379.07 98.47


Suíça

USD ACE LIMITED ORD CHF33.74 185 300.00 9 681 925.00 0.50

Total Suíça 9 681 925.00 0.50


Total Títulos transferíveis e instrumentos do mercado monetário cotados numa Bolsa Oficial de Valores 1 897 816 304.07 98.97





Swaps (Nota 1)



Ilhas Caimão

USD SEAGATE TECHNOLOGY/MERGER 2000 2 700.00 0.03 0.00

Total Ilhas Caimão 0.03 0.00

Total Acções ao portador 0.03 0.00


Total da Carteira de Títulos 1 897 816 304.10 98.97


Total do Activo Líquido 1 917 564 122.17 100.00




ISIN 30.11.2008 30.11.2007 30.11.2006Activos do Fundo em USD 47 079 103.81 120 209 516.98 159 821 679.08Classe (USD) B LU0101706215Unidades em circulação 707 020.9040 940 512.0240 1 282 318.5890Valor patrimonial líquido por unidade em USD 66.59 127.81 124.63Preço de subscrição e de resgate por unidadeem USD1 66.53

1 Ver a nota 1

UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity


Desempenho

Moeda 2007/2008 2006/2007 2005/2006Classe (USD) B USD –47.9% – –

Benchmark:MSCI USA (r) USD –38.7% – –


Relatório Anual a 30 de Novembro de 2008UBS (Lux) Equity Fund – US Opportunity


Repartição geográfica em % do Activo LíquidoEstados Unidos 93.61Suíça 1.83Bermudas 0.28Ilhas Caimão 0.13Antilhas holandesas 0.09Total 95.94

Repartição económica em % do Activo LíquidoBancos/instituições de crédito 9.90Petróleo 8.02Soc. Financeiras/investimento 7.25Electrónica e semicondutores 6.22Tráfego e transporte 6.21Grafismo, edição, media 5.58Eng. mec. e equip. industriais 5.46Farma., cosmética/medicamentos 5.34Internet, software/serviços TIs 4.80Fornecimento energia e água 4.61Hotelaria e entretenimento 3.88Biotecnologia 3.37Seguros 2.82Veículos 2.79Telecomunicações 2.61Alimentos e refrigerantes 2.36Serviços diversos 2.24Computadores e redes 2.14Tabaco e bebidas alcoólicas 1.95Empresas comerciais diversas 1.83Fundos investimento/previdência 1.49Minas, Carvão e Aço 1.46Têxteis, vestuário e artigos de cabedal 0.92Construção e materiais 0.91Química 0.69Imobiliárias 0.38Centros de emissão de títulos 0.17Instituições não classificadas 0.12Relógios e joalharia 0.12Comércio retalhista, armazéns 0.10Bens de consumo diversos 0.07Bens de investimento diversos 0.07Indústria aeroespacial 0.06Total 95.94


O ano analisado (1º de dezembro de 2007 a 30 de novembro de 2008) foi um dos mais desafiadores na história do mercado de ações dos EUA. Os preços caíram, sobretudo nos últimos três meses do ano, e o nível de volatilidade aumentou progressivamente. Houve um aumento dramático no grau de incerteza dos investidores devido à crise financeira que começou a se desenrolar na segunda metade de 2007, cujas ramificações constituíram uma desaceler- ação económica global em grande escala.

Durante o ano em análise, o subfundo não alcançou o seu índice de referência, o MSCI USA (r). A exposição ao mercado foi um obstáculo ao desempenho. A baixa ponderação em energia favoreceu o desempenho a partir de meados de 2008, período em que os preços das commodities começaram a cair. Recentemente, uma menor exposição aos bens de consumo básico revelou-se prejudicial, pois o setor obteve desempenho superior aos demais setores. O subfundo está posicionado para ter ganhos conforme os preços do mercado aumentam com o tempo.





Total da Carteira de títulos (Nota 1) 45 169 470.00Depósitos bancários, à vista e a prazo 1 784 069.46Outros investimentos líquidos (Margins) 3 159 875.00Valores a receber por títulos vendidos (Nota 1) 3 118 048.18Valores a receber por subscrições 1 371.99Juros a receber de investimentos líquidos 302.02Valores a receber de dividendos 100 222.33Ganhos (- perdas) não realizados de Futuros Financeiros (Nota 1) –2 214 000.00Total do Activo 51 119 358.98

PassivoValores a pagar por títulos adquiridos (Nota 1) –4 004 781.39Reservas para comissão de gestão global (Nota 2) –31 699.76Reservas para Taxa de Abonnement (Nota 3) –3 774.02







Ganhos (- perdas) realizados (Nota 1)Ganhos (- perdas) realizados em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –19 637 962.46Ganhos (- perdas) realizados em Futuros Financeiros –1 079 145.00Ganhos (- perdas) realizados em subscrições/resgates (Nota 5) 27 171.19



Variação da apreciação (- depreciação) não realizada (Nota 1)Apreciação (- depreciação) não realizada em títulos excepto opções, valorizados a preço de mercado –25 698 658.68Apreciação (- depreciação) não realizada em Futuros Financeiros –2 214 000.00Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –27 912 658.68






Total de entradas (- saídas) –24 132 741.12Resultado (Perdas) líquido dos investimentos –395 077.10Total dos Ganhos (- perdas) realizados –20 689 936.27Total das variações das apreciações (- depreciações) não realizadas da valorização –27 912 658.68



1.12.2007–30.11.2008Classe (USD) BNúmero de unidades em circulação no início do exercício 940 512.0240Número de unidades emitidas 117 929.4790Número de unidades resgatadas –351 420.5990Número de unidades em circulação no final do exercício 707 020.9040






Swaps (Nota 1)



Bermudas

USD ARGO GROUP INTERNATIONAL HOLDINGS 1 600.00 50 624.00 0.11USD VALIDUS HOLDING LT COM STK USD0.175 3 500.00 81 340.00 0.17


Ilhas Caimão

USD FRESH DEL MONTE PR COM USD0.01 2 400.00 60 576.00 0.13

Total Ilhas Caimão 60 576.00 0.13

Antilhas holandesas

USD ORTHOFIX INTL NV COM USD0.10 3 700.00 44 289.00 0.09

Total Antilhas holandesas 44 289.00 0.09

Estados Unidos

USD AFLAC INC COM 22 500.00 1 041 750.00 2.21USD AGL RES INC COM 2 100.00 63 231.00 0.13USD ALLERGAN INC COM 22 200.00 836 496.00 1.78USD AMERICAN ELEC PWR INC COM 20 300.00 635 187.00 1.35USD AMGEN INC COM 13 200.00 733 128.00 1.56USD ANALOG DEVICES INC COM 29 700.00 507 870.00 1.08USD ANGIODYNAMICS INC COM 2 400.00 28 632.00 0.06USD APPLE INC 4 500.00 417 015.00 0.89USD ART TECHNOLOGY GROUP INC COM 21 700.00 41 664.00 0.09USD ASTORIA FINL CORP COM 2 200.00 40 612.00 0.09USD BAKER HUGHES INC COM 20 900.00 727 947.00 1.55USD BE AEROSPACE INC COM 3 500.00 28 630.00 0.06USD BEACON ROOFING SUPPLY INC COM 7 100.00 83 922.00 0.18USD BK OF NY MELLON CP COM STK USD0.01 31 700.00 957 657.00 2.03USD BORG WARNER INC COM 23 700.00 560 742.00 1.19USD BROADCOM CORP CL A 39 200.00 600 152.00 1.27USD BRUSH ENGINEERED MATLS INC COM 2 600.00 30 108.00 0.06USD BURLINGTON NORTHN SANTA FE CP COM 16 000.00 1 225 760.00 2.60USD CANTEL MEDICAL CORP COM 5 700.00 53 865.00 0.11USD CAPSTEAD MTG CORP COM NO PAR 6 300.00 66 087.00 0.14USD CARNIVAL CORP COM USD0.01(PAIRED STOCK) 34 500.00 724 500.00 1.54USD CELANESE CORP DEL COM SER A 24 200.00 279 510.00 0.59USD CHART INDS INC COM PAR $0.01 1 400.00 13 384.00 0.03USD CINEMARK HLDGS INC COM STK USD0.001 6 500.00 48 945.00 0.10USD COACH INC COM 24 100.00 431 390.00 0.92USD COINSTAR INC COM 2 600.00 48 256.00 0.10USD COMCAST CORP NEW CL A 86 800.00 1 505 112.00 3.20USD CONMED CORP COM 1 800.00 42 318.00 0.09USD CONSTELLATION BRANDS INC CL A 30 300.00 386 628.00 0.82USD COOPER COS INC COM USD0.10 3 300.00 44 220.00 0.09USD CULLEN FROST BANKERS INC COM 1 200.00 65 052.00 0.14USD CYTEC INDS INC COM 2 100.00 46 263.00 0.10USD DIGITAL REALTY TRU COM STK USD0.01 1 100.00 30 096.00 0.06USD DISCOVER FINL SVCS COM STK USD0.01 70 100.00 717 123.00 1.52USD DYNAMEX INC COM 2 400.00 43 848.00 0.09USD EAST WEST BANCORP INC COM 2 600.00 38 480.00 0.08USD ENTERTAINMENT PPTYS TR COM SH BEN INT 1 200.00 29 436.00 0.06USD EQUITABLE RES INC COM 2 500.00 83 425.00 0.18USD EXELON CORP COM 24 700.00 1 388 387.00 2.95USD F5 NETWORKS INC COM 1 500.00 37 350.00 0.08USD FEDEX CORP COM 21 800.00 1 540 170.00 3.27USD FIFTH THIRD BANCORP COM 80 400.00 768 624.00 1.63USD FORTUNE BRANDS INC COM 14 100.00 532 980.00 1.13USD FOUNDATION COAL HLDGS INC COM 3 100.00 44 237.00 0.09USD GENERAL ELECTRIC CO COM 109 400.00 1 878 398.00 4.00USD GENZYME CORP COM USD0.01 13 300.00 851 466.00 1.81USD HALLIBURTON CO COM 45 700.00 804 320.00 1.71USD HARRIS CORP DEL COM 1 500.00 52 320.00 0.11USD HATTERAS FINANCIAL COM STK USD0.001 3 300.00 85 041.00 0.18USD HAYNES INTL INC COM STK USD0.001 1 400.00 25 522.00 0.05USD HEXCEL CORP NEW COM 3 900.00 29 250.00 0.06USD HIBBETT SPORTS INC COM USD0.01 3 400.00 48 416.00 0.10USD HORNBECK OFFSHORE SVCS INC NEW COM 1 600.00 27 008.00 0.06USD HUNT J B TRANS SVCS INC COM 2 200.00 58 982.00 0.13USD ILLINOIS TOOL WKS INC COM 39 400.00 1 344 328.00 2.86USD INTEL CORP COM 130 200.00 1 796 760.00 3.82USD INTERFACE INC CL A 6 000.00 33 240.00 0.07USD INTERLINE BRANDS INC COM 3 600.00 33 264.00 0.07USD INTERPUBLIC GROUP COS INC COM 109 500.00 447 855.00 0.95USD JOHNSON CTLS INC COM 40 800.00 720 528.00 1.53USD KANSAS CITY SOUTHERN COM NEW 2 400.00 52 608.00 0.11USD LIFE TIME FITNESS INC COM 3 000.00 44 910.00 0.10USD LKQ CORP COM 3 200.00 33 344.00 0.07USD MARATHON OIL CORP COM 24 200.00 633 556.00 1.35USD MASCO CORP COM 36 000.00 344 880.00 0.73USD MAUI LD & PINEAPPLE INC COM 2 300.00 25 829.00 0.05USD MEDCO HEALTH SOLUTIONS INC COM 12 000.00 504 000.00 1.07USD MEDICAL ACTION INDS INC COM 6 000.00 51 660.00 0.11USD MEDTRONIC INC COM 18 600.00 567 672.00 1.21USD MICROS SYS INC COM 2 200.00 36 630.00 0.08





Swaps (Nota 1)

USD MICROSOFT CORP COM 56 500.00 1 142 430.00 2.43USD MORGAN STANLEY COM NEW 51 100.00 753 725.00 1.60USD MOVADO GROUP INC COM 4 200.00 56 700.00 0.12USD NETAPP INC COM USD0.001 43 600.00 588 600.00 1.25USD NEUSTAR INC CL A 3 300.00 63 195.00 0.13USD NEWS CORP CL A 74 100.00 585 390.00 1.24USD NUTRI SYS INC NEW COM 2 100.00 29 421.00 0.06USD OCEANEERING INTL INC COM 1 200.00 30 984.00 0.07USD OIL STS INTL INC COM 2 600.00 55 692.00 0.12USD OMNICOM GROUP INC COM 23 800.00 673 302.00 1.43USD ON SEMICONDUCTOR CORP COM 8 700.00 25 404.00 0.05USD OPTIONSXPRESS HLDGS INC COM 1 300.00 18 317.00 0.04USD PACCAR INC COM 34 600.00 964 302.00 2.05USD PALL CORP COM 6 200.00 170 562.00 0.36USD PEABODY ENERGY CORP COM 27 900.00 653 697.00 1.39USD PENNANTPARK INVT C COM STK USD0.001 6 700.00 19 765.00 0.04USD PEPCO HOLDINGS INC COM 24 400.00 438 956.00 0.93USD PEPSICO INC COM 18 100.00 1 026 270.00 2.18USD PETMED EXPRESS INC COM 2 500.00 44 825.00 0.10USD PETROLEUM DEV CORP COM 1 500.00 28 800.00 0.06USD PRESTIGE BRANDS HLDGS INC COM 9 400.00 73 508.00 0.16USD PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC COM 20 800.00 287 248.00 0.61USD PROSPERITY BANCSHARES INC COM 1 700.00 56 117.00 0.12USD PSS WORLD MED INC COM 3 800.00 66 082.00 0.14USD REGAL BELOIT CORP COM 1 800.00 60 552.00 0.13USD SEABRIGHT INSURANCE HLDGS INC COM 5 400.00 57 024.00 0.12USD SMITH MICRO SOFTWARE INC COM 4 100.00 20 951.00 0.04USD SOUTH FINL GROUP INC COM 9 000.00 38 880.00 0.08USD SPRINT NEXTEL CORP COM USD2 SERIE 1 188 800.00 526 752.00 1.12USD SRA INTL INC CL A 3 300.00 49 566.00 0.11USD STARBUCKS CORP COM 80 300.00 717 079.00 1.52USD STARWOOD HOTELS&RESORTS WRLDWD COM 21 800.00 367 548.00 0.78USD STEEL DYNAMICS INC COM 4 300.00 35 518.00 0.08USD SUNOCO INC COM 11 700.00 464 958.00 0.99USD SUNTRUST BKS INC COM 22 300.00 707 579.00 1.50USD SVB FINL GROUP COM 1 400.00 56 070.00 0.12USD SYSCO CORP COM 36 700.00 860 615.00 1.83USD TESORO CORP COM 23 800.00 218 722.00 0.46USD TETRA TECHNOLOGIES INC DEL COM 6 600.00 31 812.00 0.07USD THESTREET COM COM 9 500.00 32 205.00 0.07USD TOWER GROUP INC COM 3 300.00 75 273.00 0.16USD ULTRA PETROLEUM CORP COM 18 500.00 751 655.00 1.60USD VAIL RESORTS INC COM 700.00 15 225.00 0.03USD VALUECLICK INC COM 7 800.00 48 126.00 0.10USD VASCO DATA SEC INTL INC COM 4 300.00 44 892.00 0.10USD VMWARE INC COM STK USD0.01 CLASS 'A' 36 200.00 700 470.00 1.49USD WEBSENSE INC COM 1 800.00 29 106.00 0.06USD WELLS FARGO & CO NEW COM 42 000.00 1 213 380.00 2.58USD WYETH COM 8 900.00 320 489.00 0.68




Suíça

USD ACE LIMITED ORD CHF33.74 16 444.00 859 199.00 1.83

Total Suíça 859 199.00 1.83



Estados Unidos

USD AMERICAN CAMPUS COMMUNITIES INC 1 700.00 38 063.00 0.08


Total Certificados de investimento, do tipo fechado 38 063.00 0.08




Estados Unidos

USD ISHARES RUSSELL 1000 INDEX FUND 12 300.00 635 664.00 1.35


Total Certificados de investimento, do tipo aberto 635 664.00 1.35

Total OICVM na acepção do Artigo 41 (1) e) 635 664.00 1.35






Swaps (Nota 1)




USD S&P 500 INDEX FUTURE 18.12.08 35.00 –2 214 000.00 –4.70

Total Futuros Financeiros de Índices –2 214 000.00 –4.70

Total Instrumentos derivados cotados numa Bolsa Oficial de Valores –2 214 000.00 –4.70

Total de Instrumentos Derivados –2 214 000.00 –4.70





Notas às Demonstrações Financeiras

Nota 1 – Resumo dos princípios contabilísticosmais importantes

a) Cálculo do Valor Patrimonial LíquidoO Valor patrimonial líquido (valor dos activos líquidos)assim como o Preço de Subscrição e de Resgate porunidade de participação de cada Subfundo ou de cadaclasse de unidades, são calculados na moeda de con-tabilização em que os diversos Subfundos ou classesde unidades são denominados e são determinadoscada dia útil, dividindo o total do valor patrimonial lí-quido por Subfundo, atribuível a cada Classe, pelo nú-mero de unidades de participação em circulação decada Classe desse Subfundo.

Por “dia útil” entende-se neste contexto os dias úteisbancários usuais (ou seja, cada dia em que os bancosestão abertos durante o horário normal de expedien-te) no Luxemburgo, com excepção de alguns feriadosnão oficiais no Luxemburgo, bem como em dias emque estejam fechadas as Bolsas dos principais paísesde investimento do Subfundo fazendo com que maisde metade dos activos do Subfundo não possam seradequadamente avaliados.

A percentagem do valor patrimonial líquido atribuívela cada Classe de um Subfundo é determinada atravésda percentagem das unidades em circulação de cadaclasse de unidades em relação ao total das unidadesem circulação do Subfundo, alterandose sempre queocorra uma emissão ou um resgate de unidades. O va-lor patrimonial líquido atribuível a cada classe de uni-dades aumenta ou diminui pelo montante emitido ouresgatado.

Caso a soma das subscrições ou resgates efectuadosno mesmo dia útil de todas as classes de unidades deum subfundo leve a uma entrada ou saída líquida decapital, o valor patrimonial líquido do subfundo emquestão pode aumentar ou diminuir. O ajustamentomáximo corresponde a 1% do valor patrimonial líqui-do. Podem ser tomados em consideração os custos detransacção e os impostos estimados a que o subfundopode estar sujeito, assim como o “bid/asked spread”estimado dos activos em que o fundo investe. O ajus-tamento leva a um aumento do valor patrimonial líqui-do se as variações líquidas levarem a um aumento nonúmero de unidades do subfundo em questão. Pelocontrário, se as variações líquidas levarem a uma dimi-nuição no número de unidades, o ajustamento resul-ta numa diminuição do valor patrimonial líquido. OConselho de Administração pode estabelecer um va-lor limite para cada subfundo. Este pode ser estipula-do como a variação líquida num dia de negociação empercentagem do activo líquido do fundo ou como um

valor absoluto na moeda de cada subfundo. Só pode-rá ser efectuado um ajustamento ao valor patrimoniallíquido quando este valor limite for ultrapassado numdia de negociação.

b) Princípios de valorização– Títulos, derivados e outros activos, que são cotados

em bolsa, são valorizados à última cotação de mer-cado conhecida. Caso estes títulos, derivados ou ou-tros activos sejam cotados em mais do que uma bol-sa, considera-se o último preço disponível na bolsaque constitui o mercado principal para os respecti-vos investimentos.No caso de títulos, derivados e outros investimentoscuja liquidez em bolsa seja reduzida e para os quaisexista um segundo mercado entre corretores comformação de preços em conformidade com o mer-cado, a Sociedade Gestora pode basear-se nestespreços para a valorização desses títulos, derivados eoutros investimentos. Títulos, derivados e outros investimentos que nãosejam cotados em bolsa, mas que sejam transaccio-nados noutro mercado regulamentado que seja re-conhecido, esteja aberto ao público e opere regular-mente, são valorizados ao último preço disponívelnesses mercados.

– Títulos, derivados e outros investimentos, que nãosão cotados em bolsa nem transaccionados noutromercado regulamentado, e para os quais não existaum preço adequado disponível, deverão ser valori-zados pela Sociedade Gestora de acordo com outrosprincípios por si estabelecidos de boa fé, com baseno preço de venda provável.

– A valorização dos derivados que não são cotadosem bolsa (derivados OTC), é efectuada com base emfontes de preços independentes. Caso apenas exis-ta uma dessas fontes independentes para um deter-minado derivado, a plausibilidade dessa valorizaçãoé aferida com base em modelos de cálculo, recon-hecidos pela Sociedade Gestora, com base no valorde transacção do valor mobiliário subjacente ao de-rivado.

– Unidades de outros organismos de investimento co-lectivo em valores mobiliários (OICVM) e/ou organis-mos de investimento colectivo (OIC) são avaliadasao último valor patrimonial líquido conhecido.

– No caso de instrumentos do mercado monetário, opreço de valorização é sucessivamente ajustado aopreço de resgate, partindo do valor líquido de aqui-sição e considerando os juros daí resultantes. Casoocorram alterações significativas no mercado, adap-ta-se a base de valorização de cada investimento àsnovas taxas de mercado.

– Depósitos a prazo e fiduciários são valorizados aovalor nominal incluindo os juros decorridos.



– O valor dos Swaps é valorizado pela contrapartidarespectiva, partindo do valor actual (Net Present Va-lue) de todos os Cash-Flows, tanto de entrada comode saída. Este método de valorização é reconhecidopela Sociedade Gestora.

A Sociedade Gestora tem o direito de utilizar outrosprincípios de valorização reconhecidos e adequadospara determinar o valor patrimonial líquido, caso oscritérios de valorização acima referidos se tornem im-praticáveis ou inadequados devido a acontecimentosextraordinários.

Em circunstâncias extraordinárias podem ser utilizadasoutras valorizações durante o mesmo dia, que sejamutilizáveis para a subscrição ou resgate de unidades departicipação.

c) Lucro (-prejuízo) líquido realizado na venda de títulosOs lucros ou perdas líquidos realizados na venda e tí-tulos são calculados com base no custo médio dos tí-tulos vendidos.

d) Valorização de contratos de futuros de divisasAs apreciações (-depreciações) não realizadas em con-tratos de futuros de divisas em aberto são valorizadase contabilizadas no dia de valorização ao câmbio aprazo.

e) Valorização de contratos de futuros financeirosOs contratos de futuros financeiros são valorizadoscom o último preço disponível aplicável na data de va-lorização. Os ganhos e perdas realizados e as alte-rações nos ganhos e perdas não realizados são regis-tados na demonstração de resultados. Nesta, os gan-hos e perdas realizados são demonstrados de acordocom o método FIFO, ou seja, os contratos primeira-mente adquiridos são considerados primeiramentevendidos.

f) Conversão de moedas estrangeirasOs depósitos bancários, outros activos líquidos e a va-lorização de investimentos em títulos denominadosem moedas diferentes da moeda de contabilizaçãodos vários Subfundos são convertidos ao câmbio mé-dio (“Mid Closing Spot Rates”) prevalecente na datade valorização. Os proveitos e custos em outras moe-das diferentes das dos respectivos subfundos são con-vertidos ao câmbio médio (“Mid Closing Spot Rates”)prevalecente na data de contabilização. Ganhos ouperdas cambiais são incluídos na Demonstração deResultados.

O custo de aquisição dos títulos denominados em mo-edas diferentes da moeda de contabilização dos váriosSubfundos são convertidos ao câmbio médio (“MidClosing Spot Rates”) prevalecente na data de aqui-sição.

g) Contabilização das transacções da carteiraAs transacções de títulos para a carteira são contabili-zadas com datavalor do dia útil seguinte ao da tran-sacção.

h) Método de fixação de preços pelo Fair ValueO método de fixação de preços pelo Fair Value (deter-minação do valor pelo preço justo) é válido para fun-dos que apresentam investimentos principalmentenos mercados asiáticos. O método do Fair Value con-sidera movimentos importantes que não foram con-templados nos últimos fechamentos disponíveis dascotações, segundo o qual a totalidade dos valores dopatrimónio subjacentes à carteira do fundo é avaliadade acordo com as cotações disponíveis num determi-nado momento. O cálculo do valor líquido dos activosé efectuado, portanto, com base nessas cotações rea-valiadas. O método do Fair Value somente é aplicadoem casos de desvio acima de 3% de um referencial es-pecífico de um dado fundo.

i) Demonstrações Financeiras Anuais ConsolidadasAs Demonstrações Financeiras Anuais Consolidadassão expressas em EUR. Os vários itens da demons-tração dos activos líquidos consolidados e da demons-tração de resultados consolidados a 30 de Novembrode 2008 do Fundo, são iguais à soma dos itens corres-pondentes nas demonstrações financeiras de cadaSubfundo, convertidos em EUR às taxas de câmbioprevalecentes na data de encerramento.

Para a conversão das moedas estrangeiras e para o pe-ríodo Anuais Consolidado em 30 de Novembro de2008, foram utilizadas as seguintes taxas de câmbio:

Taxas de câmbio

EUR 1 = AUD 1.955544*/1.948500EUR 1 = CAD 1.574959EUR 1 = CHF 1.541269EUR 1 = GBP 0.826941EUR 1 = JPY 122.566280*/120.856400EUR 1 = USD 1.286650*/1.268900

* Para os compartimentos que investem principalmente nos mercadosasiaticos/pacificos (APAC).



j) Valores a receber por títulos vendidos, Valores a pagar por títulos adquiridosO item “valores a receber por títulos vendidos” podeigualmente incluir valores a receber por transacçõescambiais. O item “valores a pagar por títulos adquiri-dos” pode igualmente incluir valores a pagar por tran-sacções cambiais.

k) Reconhecimento de rendaOs dividendos, líquidos de impostos retidos na fonte,são registados como rendimento na data na qual osrespectivos títulos são listados pela primeira vez como“ex dividendo”. O rendimento de juros vence numabase diária.

Nota 2 – Comissão de gestão global

O Fundo paga mensalmente para os vários Subfundosuma comissão de gestão global calculada sobre o va-lor patrimonial líquido médio dos Subfundos, comomostra a tabela seguinte:

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão globalClasse “B”

– Asian Technology 0.170% mensal (2.04% anual)

– Australia 0.125% mensal (1.50% anual)

– Biotech 0.170% mensal (2.04% anual)

– Canada 0.125% mensal (1.50% anual)

– Central Europe 0.195% mensal (2.34% anual)

– Communication 0.150% mensal (1.80% anual)

– Eco Performance 0.170% mensal (2.04% anual)

– Emerging Markets 0.195% mensal (2.34% anual)

– Emerging Markets Infrastructure 0.195% mensal (2.34% anual)

– Euro Countries 0.125% mensal (1.50% anual)

– Euro Countries Accelerator 0.150% mensal (1.80% anual)

– Euro Countries Deep Discounter 0.150% mensal (1.80% anual)

– Euro Countries Defender 0.150% mensal (1.80% anual)

– Euro Countries Navigator 0.150% mensal (1.80% anual)

– Euro Countries Opportunity 0.170% mensal (2.04% anual)

– Euro Countries Optimizer 0.150% mensal (1.80% anual)

– EURO STOXX 50 0.100% mensal (1.20% anual)

– EURO STOXX 50 advanced 0.125% mensal (1.50% anual)

– European Growth 0.170% mensal (2.04% anual)

– European Opportunity 0.170% mensal (2.04% anual)

– European Smaller Technology 0.160% mensal (1.92% anual)

– Financial Services 0.150% mensal (1.80% anual)

– Global Innovators 0.170% mensal (2.04% anual)

– Great Britain 0.125% mensal (1.50% anual)

– Greater China 0.195% mensal (2.34% anual)

– Health Care 0.170% mensal (2.04% anual)

– Hong Kong 0.150% mensal (1.80% anual)

– Infrastructure 0.170% mensal (2.04% anual)

– Japan 0.125% mensal (1.50% anual)

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão globalClasse “B”

– Malaysia 0.150% mensal (1.80% anual)

– Mid Caps Europe 0.160% mensal (1.92% anual)

– Mid Caps USA 0.150% mensal (1.80% anual)

– Singapore 0.150% mensal (1.80% anual)

– Small & Mid Caps Japan 0.150% mensal (1.80% anual)

– Small Caps USA 0.150% mensal (1.80% anual)

– Taiwan 0.150% mensal (1.80% anual)

– Technology 0.170% mensal (2.04% anual)

– USA 0.125% mensal (1.50% anual)

– US Opportunity 0.170% mensal (2.04% anual)

UBS (Lux) Equity Fund Comissão de gestão globalClasse “BP”

– Asian Technology –

– Australia –

– Biotech –

– Canada –

– Central Europe 0.110% mensal (1.32% anual)

– Communication –

– Eco Performance –

– Emerging Markets 0.110% mensal (1.32% anual)

– Emerging Markets Infrastructure 0.106% mensal (1.28% anual)

– Euro Countries 0.070% mensal (0.84% anual)

– Euro Countries Accelerator 0.070% mensal (0.84% anual)

– Euro Countries Deep Discounter 0.070% mensal (0.84% anual)

– Euro Countries Defender 0.070% mensal (0.84% anual)

– Euro Countries Navigator 0.070% mensal (0.84% anual)

– Euro Countries Opportunity 0.085% mensal (1.02% anual)

– Euro Countries Optimizer 0.070% mensal (0.84% anual)

– EURO STOXX 50 –

– EURO STOXX 50 advanced –

– European Growth 0.085% mensal (1.02% anual)

– European Opportunity 0.085% mensal (1.02% anual)

– European Smaller Technology –

– Financial Services –

– Global Innovators 0.085% mensal (1.02% anual)

– Great Britain –

– Greater China 0.100% mensal (1.20% anual)

– Health Care 0.085% mensal (1.02% anual)

– Hong Kong –

– Infrastructure 0.090% mensal (1.08% anual)

– Japan –

– Malaysia –

– Mid Caps Europe –

– Mid Caps USA 0.093% mensal (1.12% anual)

– Singapore –

– Small & Mid Caps Japan –

– Small Caps USA –

– Taiwan –

– Technology –

– USA 0.070% mensal (0.84% anual)

– US Opportunity 0.085% mensal (1.02% anual)



Da comissão de gestão global mensal acima referida,o fundo paga a totalidade dos custos relacionadoscom a gestão, administração, gestão da carteira e cus-tódia dos activos do fundo, bem como da distribuiçãodo fundo, tais como:– despesas e custos anuais para as aprovações e a su-

pervisão do fundo no Luxemburgo e no estrangeiro;– outras despesas das entidades oficiais;– impressão dos Regulamentos e Prospectos bem

como dos relatórios anuais e semestrais;– publicação de preços e divulgação de informação

aos investidores;– despesas relacionadas com a cotação do fundo e

com a distribuição dentro e fora do país;– comissões e custos do Banco Depositário para a cus-

tódia dos activos do fundo, a execução dos paga-mentos e outros encargos exigidos de acordo com alei de 20 de Dezembro de 2002.

– despesas e outros custos para o pagamento deeventuais dividendos aos investidores;

– Honorários dos revisores.

A comissão administrativa é a base para as comissõesde venda do fundo a distribuidores e gestores de pa-trimônio.

O Banco Depositário, o Agente Administrativo e a So-ciedade Gestora têm ainda o direito ao reembolso dedespesas com disposições extraordinárias, que sejamimplementadas no interesse dos investidores, ou seja,estas despesas são debitadas directamente ao fundo.

São ainda a cargo do fundo todos os custos de tran-sacção relativos à gestão dos respectivos activos (taxasde corretagem, despesas, comissões, etc. que sejamprática corrente no mercado).

Para além disso, o fundo suporta todos os impostos,os quais são retirados do valor patrimonial líquido e dorendimento do fundo, nomeadamente o imposto de“Abonnement”.

O total dos custos, que podem ser atribuídos a cadaSubfundo com precisão, são contabilizados nos res-pectivos Subfundos. No caso de custos que sejam im-putáveis a vários ou todos os Subfundos, são contabi-lizados nos Subfundos relevantes de forma proporcio-nal.

Para o caso dos subfundos que, de acordo com a res-pectiva política de investimento, podem investir emOIC e OICVM, pode igualmente haver lugar a co-missões tanto do lado do fundo de investimento comodo lado do Subfundo.

As comissões de gestão, que podem ser cobradas porparte dos fundos de investimento e da Sociedade,estão ilustradas na tabela seguinte:

UBS (Lux) Equity Fund Classe Classe(EUR hedged) B, (USD) BP (USD) B (máximo)(máximo)

– US Opportunity 3.04% anual 2.32% anual

O investimento em unidades de fundos que são geri-dos directa ou indirectamente pela própria SociedadeGestora ou por outra sociedade com a qual exista umarelação de gestão comum ou de domínio ou uma par-ticipação directa ou indirecta de mais de 10% do ca-pital ou dos votos, só poderá estar sujeito a uma co-missão de gestão global reduzida de no máximo0.25% por ano. A Sociedade não pode cobrar ao sub-fundo investidor as comissões de subscrição e resgatedo subfundo-alvo.

Caso a Sociedade Gestora invista em unidades de umfundo relacionado nos termos do parágrafo acima,que apresente uma comissão de gestão global efecti-va mais baixa que a do subfundo investidor, a Socie-dade pode cobrar a diferença entre a comissão degestão global efectiva do subfundo investidor e a dosubfundo-alvo ao montante investido neste.

Nota 3 – Taxa de Abonnement

De acordo com a legislação fiscal actualmente em vi-gor no Luxemburgo, o Fundo está sujeito ao paga-mento da Taxa de Abonnement à taxa anual de0.05%, pagável trimestralmente e calculada sobre ovalor patrimonial líquido do Fundo no final de cada tri-mestre.

A Taxa de Abonnement não se aplica à parte dosactivos da Sociedade que estão investidos em unida-des ou acções de outros organismos de investimentocolectivo, que estejam sujeitas à Taxa de Abonnementde acordo com as determinações da Lei do Luxembur-go.

Nota 4 – Empréstimo de títulos

O Fundo pode ceder parte dos títulos da sua carteiraa terceiros. De uma forma geral os empréstimos ape-nas podem ocorrer no âmbito dos termos e procedi-mentos estabelecidos com casas de clearing reconhe-cidas, como a Clearstream International ou a Euro-



clear, assim como através de instituições financeirasde primeira ordem especializadas nesta actividade.

O valor de mercado dos títulos cedidos por emprésti-mo em 30 de Novembro de 2008 era, para os Subfun-dos seguintes:

UBS (Lux) Equity Fund Empréstimo de títulos

– Asian Technology 525 918.67 USD

– Australia 97 025 774.53 AUD

– Biotech 47 322 301.50 USD

– Canada 77 678 051.68 CAD

– Central Europe 23 966 290.52 EUR

– Communication 57 531 176.32 EUR

– Eco Performance 70 996 810.83 CHF

– Emerging Markets 20 643 149.87 USD

– Emerging Markets Infrastructure 12 602 924.24 USD

– Euro Countries 1 243 697 238.51 EUR

– Euro Countries Accelerator – EUR

– Euro Countries Deep Discounter – EUR

– Euro Countries Defender – EUR

– Euro Countries Navigator – EUR

– Euro Countries Opportunity 17 617 498.49 EUR

– Euro Countries Optimizer – EUR

– EURO STOXX 50 326 571 020.34 EUR

– EURO STOXX 50 advanced 124 084 180.11 EUR

– European Growth 4 605 193.52 EUR

– European Opportunity 198 529 743.01 EUR

– European Smaller Technology – EUR

– Financial Services 22 327 438.35 EUR

– Global Innovators 155 137 987.05 EUR

– Great Britain 75 206 277.32 GBP

– Greater China 49 652 455.31 USD

– Health Care 65 785 561.46 USD

– Hong Kong 27 174 845.14 USD

– Infrastructure – EUR

– Japan – JPY

– Malaysia – USD

– Mid Caps Europe 30 528 154.09 EUR

– Mid Caps USA 12 293 317.35 USD

– Singapore 61 701 617.35 USD

– Small & Mid Caps Japan 1 527 098 015.00 JPY

– Small Caps USA 26 165 037.64 USD

– Taiwan – USD

– Technology 43 280 073.68 USD

– USA 778 838 448.11 USD

– US Opportunity (USD) 12 889 289.94 USD

Nota 5 – Ganhos (perdas) realizados emsubscrições/resgates

Com base no valor patrimonial líquido, as despesasmédias (comissão de corretagem, taxas da bolsa devalores, etc.) incorridas pelo fundo com o investimen-to do montante pago poderão ser cobradas doinvestidor. Esta taxa é cobrada em favor do fundo edeclarada na Demonstração de Resultados sob o item“Ganhos (perdas) realizados em subscrições/resga-tes”.

Nota 6 – Distribuição dos Rendimentos

De acordo com o artigo 10 do Regulamento de Ge-stão, após o encerramento das contas anuais a Socie-dade Gestora decidirá se e em que extensão os respec-tivos Subfundos procederão a distribuições. As distri-buições não podem provocar uma descida dos activoslíquidos do Fundo abaixo do montante mínimo esta-belecido na lei. Caso haja lugar a distribuições, estasocorrem dentro dos quatro meses seguintes ao fechodo ano fiscal.

Em princípio, não estão previstas quaisquer distri-buições.

Nota 7 – Obrigações eventuais devidas a Futuros Financeiros e Opções

Em 30 de Novembro de 2008, as eventuais obrigaçõesdevidas a Futuros Financeiros e Opções por Subfundoe respectiva moeda de contabilização eram as seguin-tes:

a) Futuros financeiros

UBS (Lux) Equity Fund Futuros FuturosFinanceiros Financeiros

de Índices de Índices(comprados) (vendidos)

– Australia 4 570 475.00 AUD – AUD

– Euro Countries 37 433 180.00 EUR – EUR

– Euro Countries Deep Discounter – EUR 8 636 560.00 EUR

– EURO STOXX 50 1 940 800.00 EUR – EUR

– European Smaller Technology 301 829.13 EUR – EUR

– US Opportunity 7 833 875.00 USD – USD



b) Opções

UBS (Lux) Equity Fund Opções sobre Índices

– Euro Countries Accelerator 238 000.00 EUR

– Euro Countries Deep Discounter 9 120 000.00 EUR

– Euro Countries Defender 990 000.00 EUR

– Euro Countries Navigator 102 000.00 EUR

– Euro Countries Optimizer 3 664 500.00 EUR

– EURO STOXX 50 advanced 68 815 350.86 EUR

Nota 8 – Transacções com empresas relacionadas

Relativamente aos subfundos abaixo mencionados, osquais estão autorizados a ser comercializados emHong Kong, importa o volume de transacções de títu-los e instrumentos do mercado monetário, o qual ée-fectuado através dum corrector de bolsa que repre-sente uma empresa associada da entidade administra-tive do gestor de carteira ou do conselho deadministração, para o período de 1 de Dezembro de2007 até 30 de Novembro de 2008:

UBS (Lux) Equity Fund Volume de transacções em % doem acções e valores volume total

mobiliários semel- de transacçõeshantes com empresas

relacionadas

– Australia 17 972 262.90 AUD 13.75%

– Biotech 91 859 345.28 USD 32.43%

– Central Europe 14 777 346.99 EUR 6.80%

– Communication 29 441 273.56 EUR 16.67%

– Eco Performance 43 620 460.01 CHF 17.22%

– Emerging Markets 46 070 962.06 USD 5.73%

– Emerging Markets Infrastructure 27 696 324.81 USD 4.98%

– Euro Countries 17 337 963.49 EUR 1.13%

– European Opportunity 237 242 476.97 EUR 28.46%

– Financial Services 5 541 407.04 EUR 8.56%

– Global Innovators 92 628 458.25 EUR 12.74%

– Greater China 25 654 608.75 USD 4.89%

– Health Care 76 811 594.56 USD 46.54%

– Hong Kong 11 757 597.94 USD 10.00%

– Mid Caps Europe 49 343 767.60 EUR 19.94%

– Mid Caps USA 39 473 143.86 USD 37.78%

– Singapore 77 624 062.68 USD 18.52%

– Small & Mid Caps Japan 0.00 JPY 0.00%

– Small Caps USA 32 155 063.17 USD 13.81%

– US Opportunity 12 120 511.18 USD 8.00%

– Taiwan 22 179 386.22 USD 7.26%

– Technology 289 693 029.50 USD 47.52%

UBS (Lux) Equity Fund Comissões de em % dotransacções em volume total

acções e valores mobi- de comissõesliários semelhantes com

empresas relacionadas

– Australia 0.00 AUD 0.00%

– Biotech 48 762.98 USD 25.07%

– Central Europe 15 946.74 EUR 12.29%

– Communication 28 652.7 EUR 14.50%

– Eco Performance 23 452.83 CHF 13.75%

– Emerging Markets 3 532.27 USD 7.78%

– Emerging Markets Infrastructure 31 875.29 USD 59.73%

– Euro Countries 12 210.96 EUR 2.56%

– European Opportunity 117 204.38 EUR 19.81%

– Financial Services 4 898.75 EUR 10.56%

– Global Innovators 71 361.33 EUR 9.04%

– Greater China 15 885.38 USD 3.03%

– Health Care 41 493.07 USD 33.37%

– Hong Kong 6 646.33 USD 8.07%

– Mid Caps Europe 35 579.47 EUR 13.97%

– Mid Caps USA 18 751.23 USD 20.84%

– Singapore 38 570.29 USD 11.01%

– Small & Mid Caps Japan 0.00 JPY 0.00%

– Small Caps USA 0.00 USD 0.00%

– US Opportunity 0.00 USD 0.00%

– Taiwan 20 070.25 USD 5.24%

– Technology 140 441.13 USD 40.63%

Para a conversão do “Volume de transacções em ou-tros títulos (excepto acções e valores mobiliários se-melhantes) com empresas relacionadas” na moedados subfundos foram utilizadas as taxas de câmbio dofinal do exercício a 30 de Novembro de 2008.

De acordo com as disposições e regras vigentes nomercado, não foram cobradas comissões de tran-sacções em outros valores mobiliários (excepto acçõese valores mobiliários semelhantes) efectuadas comempresas relacionadas.

Essas transacções foram efectuadas no âmbito do de-correr normal da actividade e em condições normaisde mercado

Nota 9 – “Soft commission arrangements”

Durante o período que decorreu entre 1 de Dezembrode 2007 e 30 de Novembro de 2008, não se celebra-ram “soft commission arrangements” em nome deUBS (Lux) Equity Fund, não havendo, por conseguinte“soft dollar commissions”.



Nota 10 – Rácio de Custos Totais (RCT)

Questo parametro è stato calcolato in base alla diret-tiva sul calcolo e la pubblicazione del TER e PTR(“Richtlinie zur Berechnung und Offenlegung der TERund PTR”) della Swiss Funds Association SFA nella ver-sione attualmente valida ed esprime, in forma retros-pettiva in percentuale del patrimonio netto, la totalitàdelle commissioni e dei costi che vengono corrente-mente addebitati sul patrimonio netto (costi di eserci-zio).

RCT dos últimos 12 meses:

UBS (Lux) Equity Fund Rácio de Custos Totais (RCT)

– Asian Technology B 2.09%

– Australia B 1.55%

– Biotech B 2.08%

– Canada B 1.55%

– Central Europe B 2.40%

– Communication B 1.85%

– Eco Performance (CHF) B 2.09%

– Emerging Markets (EUR) B 2.40%

– Emerging Markets (USD) B 2.39%

– Emerging Markets Infrastructure B 2.39%

– Euro Countries B 1.54%

– Euro Countries Accelerator B 1.44%

– Euro Countries Deep Discounter B 1.01%

– Euro Countries Defender B 1.44%

– Euro Countries Navigator B 1.44%

– Euro Countries Opportunity B 2.05%

– Euro Countries Optimizer B 1.44%

– EURO STOXX 50 B 1.25%

– EURO STOXX 50 advanced B 1.55%

– European Growth B 2.09%

– European Opportunity B 2.05%

– European Opportunity BP 1.00%

– European Smaller Technology B 1.98%

– Financial Services B 1.84%

– Global Innovators B 2.10%

– Global Innovators (USD) B 2.08%

– Global Innovators (EUR) BP 1.05%

– Great Britain B 1.56%

– Greater China B 2.37%

– Health Care B 2.09%

– Health Care BP 1.06%

– Hong Kong B 1.85%

– Infrastructure (EUR) B 2.10%

– Infrastructure (USD) B 2.11%

– Japan B 1.55%

– Malaysia B 1.89%

– Mid Caps Europe B 1.98%

– Mid Caps USA B 1.85%

– Mid Caps USA BP 1.16%

UBS (Lux) Equity Fund Rácio de Custos Totais (RCT)

– Singapore (USD) B 1.84%

– Small & Mid Caps Japan B 1.85%

– Small Caps USA B 1.85%

– Taiwan B 1.84%

– Technology B 2.09%

– USA B 1.55%

– USA BP 0.88%

– US Opportunity (USD) B 2.09%

Os custos de transações e eventuais custos incidentesrelacionados à proteção de moeda não estão incluídosna taxa RTC.

Nota 11 – Portfolio Turnover Rate (PTR)

Este índice foi determinado conforme as «Guidelineson the calculation and disclosure of TER and PTR»(Directiva para o Cálculo e Publicação da RCT e PTR)da Swiss Funds Association SFA na versão actualmen-te vigente. O PTR é considerado um indicador da im-portância dos custos adicionais incidentes na comprae venda de investimentos. Ele mostra quantas trans-acções de títulos decorreram do reposicionamento es-tratégico da carteira em relação aos activos líquidosmédios do fundo. Neste índice não são consideradasas transacções resultantes de subscrições e resgatessobre os quais não se pode influir.

PTR dos últimos 12 meses:

UBS (Lux) Equity Fund Portfolio Turnover Rate (PTR)

– Asian Technology 11.36%

– Australia 12.65%

– Biotech 17.12%

– Canada -34.54%

– Central Europe -16.24%

– Communication 88.41%

– Eco Performance 89.95%

– Emerging Markets 53.07%

– Emerging Markets Infrastructure 32.38%

– Euro Countries -58.12%

– Euro Countries Accelerator 41.53%

– Euro Countries Deep Discounter 20.77%

– Euro Countries Defender 95.45%

– Euro Countries Navigator 19.41%

– Euro Countries Opportunity 48.98%

– Euro Countries Optimizer 60.31%

– EURO STOXX 50 16.15%

– EURO STOXX 50 advanced -4.41%

– European Growth 125.31%

– European Opportunity 24.01%

– European Smaller Technology 5.62%



UBS (Lux) Equity Fund Portfolio Turnover Rate (PTR)

– Financial Services 19.08%

– Global Innovators 12.39%

– Great Britain 4.23%

– Greater China -22.46%

– Health Care -41.04%

– Hong Kong -127.92%

– Infrastructure 130.67%

– Japan 47.79%

– Malaysia -116.59%

– Mid Caps Europe 99.26%

– Mid Caps USA 2.60%

– Singapore -92.17%

– Small & Mid Caps Japan 19.76%

– Small Caps USA 69.33%

– Taiwan -75.77%

– Technology 237.89%

– USA 16.73%

– US Opportunity (USD) 114.94%

Nota 12 – Fusão de fundos

Em 10 de Novembro de 2007, o Conselho de Admi-nistração da UBS Equity Fund Management CompanyS.A., Sociedade Gestora do fundo UBS (Lux) EquityFund, decidiu proceder à fusão dos subfundo

UBS (Lux) Equity Fund – Consumer Cyclicalcom o subfundoUBS (Lux) Equity Fund – Communication

com data de 14 de Dezembro de 2007.

Nota 13 – Jurisdição aplicável, Local de cumprimento e língua determinante

Para questões legais entre os detentores de unidadesde participação, a Sociedade Gestora e o Banco Depo-sitário é eleito o foro da comarca do Luxemburgo. Éaplicável a lei do Luxemburgo. A Sociedade Gestorae/ou o Banco Depositário podem contudo submeter-se a si e ao Fundo à jurisdição de outros países ondeas unidades são oferecidas e vendidas, a pedido de in-vestidores desses países.

A versão alemã deste relatório é a versão que preva-lence e somente esta foi examinada pelo auditor. Aversão alemã deste relatório é a versão que prevalen-ce e somente esta foi examinada pelo auditor; a So-ciedade Gestora e o Banco Depositário podem no en-tanto reconhecer como vinculativas para si e para oFundo, traduções por si aprovadas em línguas dos pa-íses nos quais as unidades de participação do Fundosão oferecidas e vendidas, relativamente às unidadesde participação que tenham sido vendidas nesses pa-íses.


relatório anual 2007/2008. - cmvm - sistema de difusão...

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