relatório e contas anuat 2...o mercado de trabalho continuou a evolução positiva dos últimos...
TRANSCRIPT
Relatório e Contas Anuat 2
Índice
Re[atório de Gestão.
1. Enquadramento do Mercado Imobiliário em 2018
2. Enquadramento do Mercado de Fundos de Investimento Imobíliário
3. Caracterização do Fundo CA Património Crescente
4. Atividade do Fundo em 2018
5. Perspetivas para 2019
Balanço
Demonstração dos Resu[tados
Demonstração dos F[uxos Monetários
Anexo às Demonstrações Financeiras de 31 de dezembro de 2018
Re[atório de Auditoria
3
5
10
11
13
16
18
20
22
24
48
Relatório e Contas AnuaL 4
FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTOCA PATRIMÓNIO CRESCENTE
RELATÓRIO DE ATIVIDADE E CONTAS RELATIVO AO EXERCÍCIO DE 2018
Ao público em geral e aos Senhores Participantes em particular,
Nos termos da Lei e do Regulamento de Gestão, submetemos à Vossa apreciaçãoo Relatório de Atividade e contas, do Fundo de Investimento Imobiliário Aberto CAPatrimónio Crescente (doravante designado CA Património Crescente), relativo aoexercício de 2018.
L./
Retatórlo e Contas Anua[ 5
1. Enquadramento do mercado imobiLiário em 2018
o crescimento económico português manteve a tendência positiva apresentada nosú[timos 5 anos, apesar do ligeiro abrandamento verificado no segundo semestre.
Estima-se que o PIB tenha crescido 2,1% em 2018 (2,8% em 2017), sustentado emgrande parte peto aumento da procura interna. De referir que, tanto o indicador de ‘
sentimento económico ca[cu[ado pe[a Comissão Europeia como o indicadorcoincidente do Banco de Portugal apresentaram vaLores próximos dos seus máximosh istó ricos.
o crescimento do consumo privado manteve a tendência verificada em 2017,crescendo 2,3% em 2018, o va[or mais elevado de sempre. Este crescimento é emgrande parte exp[icado pe[a quebra acentuada da taxa de desemprego.
o consumo púb[ico cresceu 0,7% em 2018 (0,2% em 2017), va[or superior aoesperado para 2019 (0,1%).
De destacar o aumento do grau de abertura da economia, beneficiando docomportamento das exportações, com especia[ destaque para o aumento dare[evância do turismo. De fato, as exportações nominais de turismo dup[icaram entre2010 e 2018, representando atua[mente cerca de 9% do PIB.
o mercado de trabalho continuou a evolução positiva dos últimos anos. O empregocresceu 2,1% em termos homólogos no 3° trimestre de 2018. Por setor, os serviçosforam o principal motor de criação de emprego (+68.600 pessoas vs o 3° trimestrede 2017). O setor público foi responsável por mais de metade da criação deempregos no 3° trimestre de 2018. Finalmente, o setor da construção evidenciousinais de maior dinamismo acompanhando os sinais positivos da economia.
Em 2018, a taxa de desemprego deverá situar-se nos 7% (8,9% em 2017). Adinâmica positiva da economia deverá dar continuidade à recuperação do mercadode trabalho em 2019.
A taxa de inflação prevê-se positiva em 1,4% (1,6% em 2017) sem pressõessignificativas de subida em 2019.
Neste enquadramento favorável estima-se que a dívida pública mantenha a suatrajetória descendente atingindo os 122,2% do PIB (125,7% em 2017), suportadapor um superav/t primário de 2,8%. O peso dos juros do serviço da dívida sobre oPIB registaram uma melhoria significativa devendo atingir os 3,5% do PIB (3,9% em2017).
Relatório e Contas Anual 6
Para 2019 espera-se que a evo[ução positiva da economia, aliada ao interesse 2internacional por Portuga[ enquanto destino para investir, morar, traba[har, estudare visitar, permita manter a me[horia dos diversos indicadores económicos.
Neste enquadramento será expetável uma revisão em alta do rat/ng de Portugal, porparte das três agências financeiras Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch, queatualmente já está classificado como /nvestment grade.
Mercado Imobiliárioo mercado imobiliário nacional consolidou em 2018 a tendência de crescimentodos últimos anos, tendo atingido novos marcos históricos, em termos de volumetransacionado, superior a 3.500 milhões de euros. O investimento estrangeirorepresentou uma parcela nunca antes ultrapassada, superior a 94%. Este crescimentonão se verificou na generalidade dos países Europeus, onde se assistiu apenas umaestabilização ou um ténue crescimento.
À semelhança de 2017, a diversidade da origem de capital manteve-se também noano transato, com negócios realizados por investidores das mais diversasnacionalidades como a americana, chinesa, suíça, brasileira, canadiana, angolana oufrancesa.
Entre as operações de promoção e reabilitação urbana de maior expressãodestacam-se o portefólio Go[den, vendido pela Fidelidade aos americanos da Apol[opor um valor de 425 milhões de euros. A venda dos terrenos da Feira Popu[ar porparte da Câmara de Lisboa à Fidelidade, a compra dos portfólios Viriato e Centauro,respetivamente do Novo Banco e Açoreana/Banif, ou a aquisição por parte da MabelCapital do Quarteirão da Suíça são também operações de promoção e reabilitaçãourbana a destacar.
A par do investimento direto, estima-se que o setor bancário tenha colocadoe[evados portefólios de ativos, resultantes de crédito malparado que terãorepresentado mais de 1.300 milhões de euros.
A tendência de crescimento foi transversal aos diferentes setores imobiliáriossuperando as expectativas iniciais de performance. Nos escritórios, verificou-se umagrande procura de espaços, enquanto no retalho a dinâmica dos centros comerciaise do comércio de rua foi fruto de um crescimento do consumo, para o qual muitocontribuiu o aumento do turismo que tem levado também ao interesse de investidoresinstitucionais no setor hoteleiro. Com um crescimento menos significativo, o setorimobiliário industrial apresentou também um aumento dos espaços transacionados.
Retatório e Contas AnuaL 7
As prime yields evo[uíram em Unha com a tendência que se tem vindo a observardesde 2013, registando sucessivos mínimos históricos que refletem a crescenteprocura por parte dos investidores nesta tipologia de ativos. Apesar desta reduçãodas yie[ds os valores são ainda superiores à maioria dos mercados europeus o que,numa conjuntura económica favoráve[, permitirá sustentar a procura peto mercado \‘
nacionaL(/
Existem, no entanto, outros fatores que continuam a contribuir para a robustez daprocura para 2019, nomeadamente, a e[evada [iquidez dos mercados internacionais,as taxas de juro de referência baixas, as oportunidades de investimento em ativoscore, core plus e value added nos diferentes setores, aos quais acrescem osindicadores sólidos de ocupação de espaço que apresentam margens de progressão,nomeadamente no que respeita o crescimento gradua[ das rendas e da performanceexpetável do mercado turístico.
Para 2019 estima-se que se possa alcançar novamente números historicamenteelevados para valores próximos dos 2.500 milhões de euros, mantendo os setoresdo retalho e escritórios a primazia, havendo no entanto a possibilidade dastransações de ativos alternativos virem a representar um valor mais significativo,comprovando a versati[idade do nosso mercado. Acresce ainda que, na sequênciadas operações que não foram concluídas em 2018, se projete um pipefine com umelevado volume em portefólios e grandes ativos nos setores de retalho e escritórios.
Mercado de escritórioso mercado de escritórios apresentou uma tendência na qual a oferta de espaçosde qualidade não consegue acompanhar o crescimento da procura e superou asmelhores expectativas. Esta situação, para a qual não se prevê alteração nospróximos anos, cria pressão sobre as áreas disponíveis com o consequente aumentodo preço.
Em Lisboa o aumento da procura traduziu-se num dos maiores crescimentos daúltima década, equivalente a um volume total de absorção de 206.000 m2, quecorresponde a um crescimento de 24% face a 2017. Foi o segundo ano com maiorocupação de escritórios na capital.
Para 2019, em Lisboa, estão previstos 55.000 novos m2, dos quais 25.000 m2 jáestão contratados. A área disponível é claramente reduzida face à atual procuraque excede 150.000 m2. Esta escassez de oferta irá contribuir para pressionar ovalor das rendas em alta sendo esperado um acréscimo de 10% no CBD, idênticoao observado em 2018, para valores da ordem dos €24/m2/mês.
No Porto, verificou-se o melhor ano de sempre com a colocação de 81.250 m2,registando mais do dobro do número de negócios e área colocada em 2017. Em
Relatório e Contas Anual 8
termos acumutados foram ocupados 290.000 m2 de espaços empresariais nas duasprincipais cidades do país, um va[or histórico em PortugaL
Ao contrário de Lisboa, no Porto não é a fa[ta de oferta que vai impu[sionar asubida das rendas, mas sim a qualidade superior dos novos edifícios de escritóriosque irão ser colocados no mercado.
o grande desafio para os próximos anos será o de encontrar espaços flexíveis quecorrespondam aos requisitos atuais das empresas que, na sua maioria, procuramespaços amp[os, com grandes áreas por piso, designs modernos, boa qua[idade deinfraestruturas tecno[ógicas e loca[izações bem servidas de transportes púb[icos.
Mercado de retalhoSustentado no aumento do consumo privado, que atingiu máximos históricos em2018, e no crescimento do turismo, o setor do retalho manteve a tendência decrescimento que se verifica desde 2015.
Apesar da consolidação do comércio de rua em Lisboa e no Porto, a preferênciados consumidores Portugueses, mantém-se nos centros comerciais, cuja dinâmicatem aumentado devido à conjuntura económica positiva. Estima-se um aumento de1% a 3% no tráfego de visitantes (vs. 0,7% em 2017), e de 2,5% a 4% no volumede vendas (vs. 8,5% em 2017).
A expetativa é de continuidade em 2019, em consequência do aumento do consumo,assim como da atratividade resultante da remodelação de diversos centros,resultantes da necessidade de adaptação aos novos padrões de consumo com oaumento das zonas de lazer e restauração.
As obras de expansão do centro comercial Oeiras Parque (2019), do NorteShopping(2020) e as remodelações previstas para o Centro Colombo e Dolce Vita Tejo sãoalguns exemplos da vitalidade em que o setor se encontra.
No comércio de rua as zonas prime continuam a ser a primeira opção das marcasque querem entrar no mercado. Desta forma manteve-se a dinâmica com a aberturade diversas lojas e restaurantes. Dada a disponibilidade limitada de espaços noseixos principais tem-se verificado uma expansão para as ruas mais secundárias, oque tem impulsionado o valor das rendas em praticamente todas as zonas.
Há ainda a destacar a contínua tendência dos últimos anos, por parte de muitosoperadores, na redução do número de espaços físicos por contrapartida do aumentodas áreas de loja.
As rendas prime de comércio de rua, face à contínua procura, deverão crescer entre5% a 10% em 2019 para €135/m2 em Lisboa e €65/m2 no Porto.
Relatório e Contas Anual 9
Mercado hoteleiroPara o turismo nacional o ano de 2018, tal como em 2017, foi um ano repleto deprémios internacionais e de artigos publicados nos media a[ém-fronteiras, quereforçaram a notoriedade e a imagem de qualidade do nosso país. A nível mundialPortugal arrecadou o óscar de me[hor destino turístico nos World TraveI Awards efoi vencedor em 14 categorias distintas, recebendo ainda o prémio do World Go[fAwards 2018, como melhor destino mundial e europeu de Golfe. . -
Após um período de forte crescimento em termos de dormidas entre 2012-2017,com médias de 9% ao ano, 2018 foi marcado pela estabilização deste indicadorentre os 55 e 60 milhões, valores idênticos aos de 2017.
Lisboa e Porto, cidades pautadas por elevadas taxas de ocupação, não deverãobeneficiar de forma expressiva das alterações decorrentes do novo regime dealojamento local, nomeadamente a introdução das zonas de contenção, uma vezque o piellne de oferta de novos hotéis é significativo. Alguns operadores demercado apontam para um aumento da oferta, em número de quartos, em Lisboae Porto de 1.200 em 2018 e de 1.500 em 2019.
Importa destacar que nos últimos três anos inauguraram-se em Portugal mais de100 hotéis, o que representa cerca de 6.200 novos quartos.
No segmento de turismo de lazer, a estabilização dos países no Mediterrâneo,tradicionalmente mais competitivos em termos preço quando comparados com oAlgarve e Madeira, irão, seguramente, pressionar os preços e o número de dormidasem baixa.
Mercado industrial e logísticoEste segmento não tem apresentado a mesma dinâmica quando comparado com osrestantes. Esta situação está ainda ancorada à crise de 2010-2012 durante a quala ocupação, por parte dos operadores logísticos, se viu reduzida para valores muitoabaixo das capacidades totais dos imóveis, pelo que tem sido possível ao longodos anos utilizar os espaços que estavam subocupados.
Na grande Lisboa o ano ficou marcado por uma quebra de 38% face a 2017 comuma ocupação estimada de 125.000 m2.
A falta de dinâmica no setor é de tal forma notória que não existem armazéns emconstrução para arrendamento, pelo que, o crescimento das empresas, terá de seralicerçado em espaços que já ocupam ou em soluções pouco adequadas eineficientes, verificando-se assim uma quebra na taxa de disponibilidade para valoresna ordem dos 6,5% vs 14% em 2017.
L
vRelatório e Contas Anual 10
Mercado residencialTal como em anos anteriores o mercado residencial manteve a tendência decrescimento com um aumento dos volumes transacionados e dos valores praticados.os centros de Lisboa e do Porto consolidaram-se enquanto destino internacional,com uma crescente oferta dirigida a um segmento prem/um. O aumento dos valoresmédios por metro quadrado nestas cidades registaram, em média, incrementos entreos 5 e 10% devido ao desfasamento da procura face à oferta. Em Lisboa paraimóveis novos, o preço médio atingiu €6.500/m2.
Apesar do aumento do preço referido, estima-se que nos primeiros 9 meses do ano,o número de fogos vendidos em Portugal tenha subido cerca de 20% face a 2018.Este crescimento foi provocado essencialmente pelo investimento estrangeiro, umavez que o crédito bancário (habitação) concedido em 2018 representa metade dovolume de 2007. Não obstante esta realidade, verifica-se um aumento da procuradoméstica tendo por base a melhoria das condições de vida dos portugueses e amaior facilidade de acesso ao crédito bancário, associado ao fato do investimentoimobiliário continuar a ser uma das alternativas mais sustentáveis e rentáveis emtermos de retorno e de mais-valias.
2. Enquadramento do mercado de Fundos de Investimento de ImobiLiário
No final deste ano o valor líquido global dos Fundos de Investimento Imobiliárioascendia aos 10,6 mil milhões de euros, traduzindo um decréscimo de 1,4% face a2017. Os fundos fechados acumularam um valor de ativos sob gestão de 4.888milhões de euros, os fundos de acumulação com 1.807 milhões de euros e osfundos de rendimento com 1.743 milhões de euros, tendo estes tido o maiorcrescimento face a 2017, ambos com 6,1%.
A sociedade gestora com maior volume de ativos sob gestão é a Interfundos quefecha 2018 com 1.356 milhões de euros, que se traduz numa quota de mercado de13,3%, seguida da Norfin com 1.166 milhões de euros com uma quota de 11,4%.A SQUARE — SGFII, com 1.028 milhões de euros e uma quota de 10,1%, manteve a4.’ posição em 2018, permanecendo a maior sociedade gestora independente defu ndos de i nvestimento imobiliário.
De referir ainda os factos descritos abaixo, de significante relevância:
. Em 2018, e à semelhança do ano anterior, a APFFIP voltou a distinguir o CAPatrimónio Crescente para “Melhores Fundos” na categoria de Fundos deInvestimento mobiliários Abertos;
• O Índice APFIPP para fundos abertos recuperou, em 2018, para 4,51% a 12meses (face a 4,39% no final de 2017), 3,95% a 24 meses (face a 0,80% no
Relatório e Contas Anual 11
fina[ de 2017) e para 2,02% a 36 meses (face a -1% no final de 2017). Estarecuperação do índice reflete o crescimento do vator dos fundos abertos queestão na sua maioria em terreno positivo;Destaca-se, em 2018, a reva[idação pela 8•a vez consecutiva, do prémio MSCI/IPD(Investment Property Databank), que vo[tou a distinguir o CA PatrimónioCrescente como detentor do melhor e mais rentável portefólio diversificadoportuguês.
. Assim, e no seguimento do que tem vindo a acontecer nos anos transatos, oCA Património Crescente, gerido pela SQUARE — SGFII, consolidou ainda mais aimagem de um dos melhores produtos de mercado, sendo o único fundo abertode acumulação que apresenta rendibilidade positiva para todos os períodos,com uma rendibilidade de 5,24% a 12 meses.
Rendibi[idades CA Património Crescente vs. Índice APFIPP Fil Abertos
3. Caracterização do Fundo CA Património Crescente
O Fundo CA Património Crescente foi autorizado pelo Conselho Diretivo da Comissãodo Mercado de Valores Mobiliários em 06 de junho de 2005, tendo iniciado arespetiva atividade em 15 de julho do mesmo ano.
h
6%
5%
3,67% 3.62
4.1t.%
4,61%
5,24%
1%
0%0,10%
-0,39%-VI.
1OANOS 5ANOS 3ANOS 2 ANOS
—CAPatrin&iÍaCresarte —inke RI Abertos
1 ANO
t
Relatório e Contas Anual 12
Tendo como depositário e comercia[izador a Caixa Central de Crédito Agríco[a Mútuo,e atuando como agentes comercia[izadores toda a rede bancária do Crédito Agrícola,o Fundo CA Património Crescente é gerido pela Square Asset Management —
Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, SA.
Como objetivo principal, o Fundo visa captar as pequenas e médias poupanças que,não tendo volume para o investimento direto no mercado imobiliário, pretendamrealizar um investimento com a solidez e valorização estável do imobiliário, associadaà possibilidade de obtenção rápida de liquidez que o reduzido prazo de resgate dasunidades de participação do Fundo possibilita.
o Fundo CA Património Crescente concluiu o seu décimo terceiro exercício completode atividade com cerca de 629,3 miLhões de euros sob gestão (2017: 505,1 milhões),correspondentes a 37.702.441 unidades de participação (2017: 31.850.815) sendo ovalor unitário por unidade de participação de 16,6908 euros (2017: 15,8580 euros).A variação do número de unidades de participação em circulação corresponde a6.963.264 u nidades subscritas e 1 . 1 1 1.638 unidades resgatadas.
No final do seu décimo terceiro exercício completo, em 31 de dezembro de 2018,o Fundo CA Património Crescente tinha já 18.958 participantes (2017:16.846participantes) que subscreveram o Fundo em 612 balcões (2017: 635) da rede doCrédito Agrícola, correspondentes a 79 Caixas de Crédito Agrícola Mútuo (2017:79).
Em termos de evolução do valor da Unidade de participação, podemos observaruma tendência de crescimento regular, conforme se pode verificar no gráfico abaixo:
Evolução da cotação da unidade de participação do CA Património Crescente17€
16€
15€
14€
13€
12 €
11€
lo €
16,6908
Relatório e Contas Anual 13
Os investimentos imobiliários realizados pelo Fundo no decorrer do exercício de2018 foram os seguintes:
Data de VaLor deEndereço do imóveL escritura de Aquisição
: compraLugar do RaboaL Praceta de f 28-3-2018 11.075.000Nazes - Lamego : :Av. D. Nuno Á[vares Pereira 66, : 26-4-2018 : 1.000.000R/C - Almada : :Av. Alto da Lixa - Lixa - Fe[gueiras 18-6-2018 : 453.000
Estrada da CircunvaLação, 12437 - T 18-6-2018 T 2.920.000PortoPraça Capitães de Abril, 14 - R/C : 5-7-2018 480.000-Alrnada :Rua Afonso de A[buquerque 52 - 8-8-2018 11.217.164Póvoa de Santa Iria : :Rua Padre Floriano, 2 - Lordeto - 30-8-2018 : 1.910.000Paredes :Rua da Boavista 175 - Telões - 30-8-2018 2.425.000AmaranteLugar De Pontes Pereiros - Póvoa : 30-8-2018 2.115.000do LanhosoAv. José Malhoa 19 - Lisboa : 23-11-2018 : 16.000.000
CoimbraShopping - Av. Dr. Mendes 13-12-2018SiLva, 251 - CoimbraLameira Grande - Zibreira - Torres 27-12-2018NovasRua ALto da Ribeira, 905 - Campo ; 27122018- VaLongo
VaLor Médio T Estado do Situação dode AvaLiação Imóvel Imóvel
11.263.000 Escriturado Escriturado eCompra Arrendado
1.046.500 Escriturado Escriturado eCompra Arrendado
520.500 Escriturado Escriturado eCompra Arrendado
3.225.000 Escriturado Escriturado eCompra Arrendado
532.500 Escriturado Escriturado eCompra Arrendado
12.141.000 11.920500 Escriturado Escriturado e
—--—
Compra Arrendado2.142.000 2.073.000 Escriturado Escriturado e
Compra Arrendado2.761.500 2.651.250 : Escriturado ; Escriturado e
_L_Compra Arrendado
2.400.600 2.307.800 Escriturado Escriturado e
— —
Compra Arrendado17.164.500 : 17.033.250 Escriturado Escriturado e
: Compra Arrendado17.436.000 17.287.500 : Escriturado Escriturado e
Compra Arrendado19.730.000 19.710.000 Escriturado Escriturado e
Compra Arrendado14.909.000 14.754.500 Escriturado Escriturado e
Compra , Arrendado
Os desinvestimentos mobiliários realizados pelo Fundo no decorrer do exercício de 2018 foram osseguintes:
4. Atividade do Fundo em 2018
VM de T Estado daAvaliação : Fração9.169.394 Av. de Berna 19 -
: Lisboa4.061.650 Av. Cotumbano
Borda[o Pinheiro 50
: —
Lisboa
Na gestão do Fundo, a Square Asset Management - Sociedade Gestora de Fundosde Investimento Imobiliário, S.A., procurou, desde o início da respetiva atividade,adotar os critérios de eficiência e de baixo risco que abaixo se enumeram.
Diversificação dos InvestimentosProcurando uma carteira de imóveis que se distribua, de um modo equilibrado, pelosvários segmentos do mercado, o Fundo, concluído o seu décimo primeiro exercíciocompleto, tem, no seu portefólio, cento e treze imóveis, cuja estrutura dediversificação demonstrativa da gestão criteriosa do risco era a seguinte, em 31 dedezembro de 2018:
VM atribuído VM atribuídopeLo 1° , pelo 2°
avaliador avaLiador11.226.000 11.300.000
1.043.000 1.050.000
480.000 561.000
3.170.000 3.280.000
505.000 560.000
11.700.000
2.004.000
2.541.000
2.215.000
16.902.000
15.757.501 17.139.000
19.525.000 19.690.000
13.441.087 14.600.000
ImóveL —__í_ Data —r VaLor de VM 1° VM 2°: Escritura Venda AvaLiador Avaliador
Av. de Berna 19 - Lisboa 28-6-2018 10.999.000 : 9.047.787 9.291.000
Av. Columbano Bordalo Pinheiro 50 -f 18-12-2018 f 4.216.004 4.103.000 T 4.020.300Lisboa
ReLatório e Contas Anual 14
Escritórios
____
25,2%RetaLho Distribuição 24,3%Centros Comerciais 11,4%Armazéns
__________
10,7%HoteLaria
___________
10,1%Industrial
________
9,2%Saúde
____________
7,2%RetaLho Rua
________
1,4%Serviços
______
0,4%Terrenos
__________
0,1%TotaL - 100%
Inquitinos Só[idosAtravés de uma cuidadosa análise de risco dos potenciais inquilinos, procura-se tera garantia de que estes dispõem de condições de saúde financeira que [hes permitao cumprimento regu[ar das obrigações estabelecidas em cada contrato dearrendamento.Assim, para além da Caixa Central de Crédito AgrícoLa Mútuo, o Grupo Pestana, aJerónimo Martins, a Stap[es, Sonae, o Holmes PLace, o Grupo Luís Simões, o Dia, ea Chronopost são alguns dos inquilinos de referência do Fundo.
Apresentamos, de seguida, a distribuição dos inquilinos que representam mais de4% dos imóveis do Fundo:
Outros arrend. Grupo Pestana47,4% 8,7%
Stap[es 8,5%
DIASupermercados
6,0%
JerónimoMartins 4,9%
CréditoAgrícola 4 3%
Holmes P[ace4,0%
Contratos LongosComo política genérica, o Fundo procura estabelecer contratos com duração superiora 5 anos, por forma a possibilitar a valorização a longo prazo de cada imóvel e a
1
Grupo Sonae10,6%
Nãoarrendados
5,6%
vRe1atóro e Contas Anua[ 15
minimização do risco de quebra de rendimento proveniente das rendas. Dos imóveisadquiridos existem contratos com duração prevista entre os 5 e 30 anos de vigênciamínima.
Apresentamos, de seguida, os prazos de maturidade destes contratos:
25___
//‘‘1 %)
20%
15%
10%
5%
0%
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2035 2036 2037 2039
Aplicações Mobiliáriaso investimento da componente mobiliária do Fundo é aplicado em depósitos a prazona Caixa Central de Crédito Agrícola Mútuo. Em 31 de dezembro de 2018, o montanteem depósitos à ordem ascendia a 2.521 milhares de euros (2017: 24.941 milharesde euros) e as aplicações a prazo totalizavam 102 milhões de euros (2017: 86milhões de euros).
Como resultados desta política podemos destacar os seguintes aspetos:
. Valor Líquido Global do Fundo em 31 de dezembro de 2018: 629,3 milhõesde euros. Este valor representa uma quota de mercado de cerca de 17,7%dentro da categoria dos Fundos de Investimento mobiliários Abertos, deacordo com os dados da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e umcrescimento de 24,6% face ao ano anterior;
. Rendibilidade (a um, dois, três, cinco e dez anos): O Fundo CA PatrimónioCrescente obteve uma rendibitidade de 5,24% nos últimos 12 meses, 4,51%nos últimos 24 meses, 4,14% nos últimos 36 meses, 3,62% para os últimos60 meses e 3,67% para os últimos 120 meses. Esta rendibilidade é a melhordo mercado dos Fli Abertos para todos os prazos, na ótica do participante;
• Rendibilidade líquida baseada em cash flows / Rendibilidade líquida baseadaem reavaliações imobiliárias - 94,0% / 6,0%;
• Vacancy Rate em 31 de dezembro de 2018: 5,6%.
Duração dos Contratos
Relatório e Contas Anual 16
Outras InformaçõesAs demais informações a que se refere o esquema B do Anexo II do n°1 do artigo161 do Regime Geral dos Organismos de Investimento Co[etivo, estão deta[hadasnas notas do anexo às demonstrações financeiras que faz parte integrante desterelatório.
4. Perspetivas Para 2019
Para o ano de 2019, perspetiva-se uma manutenção sustentada do crescimento dova[or da unidade de participação, associado a uma rendibi[idade que, esperamos,se mantenha dentro das melhores nesta classe de ativos.
Por outro lado, com a manutenção das taxas de juro em níveis historicamentebaixos, e com a boa performance do produto e respetiva divulgação pela redecomercial, é previsível o acentuar do crescimento do número de unidades departicipação vendidas, em linha com o que aconteceu nos últimos anos, sendo que,hoje em dia, o Fundo tem subscritores em cerca de 94% da rede de AgênciasComercializadoras.
Queremos agradecer toda a colaboração, empenho e apoio prestado pela CaixaCentral de Crédito Agrícola Mútuo, na qualidade de Banco Depositário e de entidadecomercializadora, bem como pelas Caixas Agrícolas enquanto agentesco m ercializad ores.
Considerações FinaisNo décimo terceiro aniversário do CA Património Crescente, não podemos deixar dereferir os excelentes resu[tados do Fundo:
. O único fundo de investimento imobiliário a ganhar por 8 vezes consecutivaso prestigiado prémio Morgan Stan[ey / IPD do portefólio imobiliário maisrentável (três vezes ibérico e cinco vezes nacional)O único fundo de investimento imobiliário a ganhar por 3 vezes consecutivaso prémio da associação do sector APFIPP na categoria de melhor fundoimobiliário aberto.
Agradecemos a todos os participantes que investem no fundo, especialmente aquelesque confiaram na equipa de gestão desde a primeira hora, fazendo com que fossepossível termos comemorado o décimo terceiro aniversário do seu lançamento comoo portefólio mais rentável inter pares.
Uma especial palavra de apreço ao Crédito Agrícola e seus responsáveis, a quemse deve parte importante dos resultados alcançados.
/
Relatório e Contas Anual 17
Lisboa, 27 de março de 2019
O Conselho de Administração da Square Asset Management - Sociedade Gestorade Fundos de Investimento Imobiliário, S.A.
(Mário Jorge Patrício Tomé)
(Pedro Gabriel Bordalo Coelho)
•1
(Luís Fernão de
(Luísa Augusta Moura Bordado)
Moura Torres Souto)
7 /(Jorge Manuel de Carvalho Pereira)
Rel
atór
ioe
Con
tas
Anu
al
Cód
igo
Des
igna
ção
A11
VO
SIM
OB
ILIÁ
RIO
S
31T
erre
nos
32C
onst
ruçõ
es
34A
dian
tam
ento
spo
rco
mpr
ade
imóv
eis
TOTA
LDE
A11
VO
SIM
OB
ILIÁ
RIO
S
CART
EIRA
DETÍ
TULO
SE
PAR
T1C
IPA
ÇÕ
ES
OB
RIG
AÇ
ÕES
Títu
los
dedí
vida
públ
ica
Out
ros
Fun
dos
Públ
icos
Equ
ipar
ados
Obr
igaç
ões
dive
rsas
Par
tici
paçõ
esem
soci
edad
esim
obili
ária
s
Uni
dade
sde
part
icip
ação
Out
ros
títu
los
CO
NTA
SDE
TER
CEI
RO
S
Dev
edor
espo
rcr
édit
ove
ncid
o
Dev
edor
espo
rre
ndas
venc
idas
Out
ras
cont
asde
deve
dore
s
TOTA
LD
OS
VA
LOR
ESA
REC
EBER
411
412
413+
...÷4
19
DIS
PON
IBIL
IDA
DES
12D
epós
itos
àor
dem
13D
epós
itos
apr
azo
eco
mpr
é-av
iso
14C
erti
fica
dos
dede
pósi
to
18O
utro
sm
eios
mon
etár
ios
TOTA
LD
AS
DIS
PON
IBIL
IDA
DES
2018
2017
Cód
igo
Bru
toM
v/A
fm
v/ad
Líq
uido
Líq
uido
-58
.D68
42.8
90
32.4
26.2
1119
.047
.811
607.
911.
425
30.0
00
594.
663.
983
32.4
26.2
1119
.105
.879
607.
984.
315
84.
501.
941
1.12
D.0
39
5.62
1.98
0
72.
520.
596
710
2.00
0.00
0
2.52
0.59
624
.940
.899
102.
000.
000
86.0
00.0
00
AJU
STA
MEN
TOS
EPR
OV
ISÕ
ES
47A
tust
amen
tos
dedí
vida
sa
rece
ber
48P
rovi
sões
acum
ulad
as
421
422
423
424÷
,,,+
429
431
CO
NTA
SDE
TER
CEI
RO
S
Res
gate
sa
Paga
ra
Par
tici
pant
es
Ren
dim
ento
sa
Pag
ara
Par
tici
pant
es
Com
issõ
ese
Out
ros
Enc
argo
sa
Pag
ar
Out
ras
Con
tas
deC
redo
res
Em
prés
timos
Tit
ulad
os(U
P-C
omp.
Var
iave
l)
Em
prés
timos
Não
Tit
ulad
os
AC
RÉS
CIM
OS
ED
IFER
IMEN
TOS
51A
crés
cim
osde
Pro
veit
osa
Rec
eber
52D
espe
sas
com
Cus
toD
ifer
ido
58O
utro
sA
crés
cim
ose
Dif
erim
ento
s
TOTA
LD
OS
AC
RÉS
CIM
OS
ED
IFER
IMEN
TOS
ATi
VO
S
6.86
3.38
6
14.1
1.07
6.02
7
366.
566
8305
.979
713.
112.
539
32.4
2621
119
.105
.879
6.86
3.38
6
1.07
6.02
7
366.
566
8305
.979
1.21
4.97
2
AC
RÉS
CIM
OS
ED
IFER
IMEN
TOS
53A
crés
cim
osde
Cus
tos
56R
ecei
tas
com
Prov
eito
Dif
erid
o
58O
utro
sA
crés
cim
ose
Dif
erim
ento
s
TOTA
LD
OS
AC
RÉS
CIM
OS
ED
IFER
IMEN
TOS
PASS
I VO
S
TOTA
LD
OPA
SSIV
OTO
TAL
DO
CAPI
TAL
EPA
SSIV
OA
brev
iatu
ras:
MV
-M
ais
Val
ias;
mv
-M
enos
Val
ias;
Af
-Aju
stam
ento
sFa
vorá
veis
;ad
-A
just
amen
tos
Des
favo
ráve
is
Lis
boa,
27de
mar
çode
2019
OC
onlis
taC
erti
fica
do
-,L
tcJ
vÇ(M
ário
Jorg
eP
atri
cio
Tom
é)(P
edro
Gab
riel
F.8.
Coe
lho)
(Lui
saA
ugus
taM
.B
orad
o).!
Áuís
Fer
qao
M.
Tor
res
Sou
to)
...
(Jor
geM
anue
le
Car
Iho
Pere
ira)
deA
lmei
dae
Vas
co
(Val
ores
em
Eur
os)
[Éd
ode
Inves
tim
ento
Imob
iliá
rio
Abe
rto
CAP
atri
mónio
Cre
scen
te A11
VO
Not
as
Bal
anço
1e
310
0.95
8
1e
359
4.53
3.02
5
30.0
00
211+
2171
212+
2172
213+
214+
2173
22 24 26
Not
as
31-1
2-20
18
Per
íodo
s
2018
2017
CAPI
TAL
EPA
SSIV
O
Des
igna
ção
CAPI
TAL
DO
FUN
DO
’
61U
nida
des
deP
arti
cipa
ção
62V
aria
ções
Patr
imon
iais
64R
esul
tado
sT
rans
itad
os
66R
esul
tado
sL
íqui
dos
doP
erío
do
TOTA
LD
OCA
PITA
LD
OFU
ND
O
237
7.02
4.41
0
214
7.30
6.73
9
275
.407
.658
TOTA
LDA
CART
EIRA
DETÍ
TULO
SE
PAR1
1CIP
AÇÕ
ES-
-
318.
508.
150
111.
175.
387
57.5
88.4
51
57.6
50
507.
193.
530
3235
1
507.
283.
531
4.91
9.87
0
1.55
4.64
5
6.47
4.51
6
29.5
46.7
6217
.819
.207
629.
285.
569
505.
091.
195
8e
113.
869.
089
390.
760
TOTA
LPR
OV
ISÕ
ESA
CUM
ULA
DA
S
4.28
1.51
8
4.50
1.94
1
1.12
0.03
9
5.62
1.98
0
4.25
9.85
042
81.5
18
104.
520.
596
432
153.
277
31.9
29
14.2
84.5
39.1
03
104.
520.
596
110.
940.
899
154.
312
12.9
52
109.
464.
083
TOTA
LD
OA
TiV
O
TOTA
LD
OS
VA
LOR
ESA
PAG
AR
45.1
08
1.16
9.86
4
84.7
2430
910
9.63
1.34
7
(Van
daSa
raiv
a)
(CC
n°26
398)
726.
432.
871
625.
913.
917
5.22
5.15
4
143
2.93
7.98
9
8.16
3.14
2
97.1
47.3
01
726.
432.
871
4.40
0.12
4
2.49
5.36
2
14.3
71
6.90
9.85
7
120.
822.
722
625.
913.
917
Rel
ató
rio
eC
onta
sA
nUal
2i
Fundo
de
Inv
esti
men
toIm
obil
iári
oA
ber
toC
AP
atri
mónio
Cre
scen
te
(Val
ore
sem
Eu
ros)
CU
STO
SE
PER
DA
SC
OR
REN
TES
Juro
se
Cus
tos
Equ
ipar
ados
711.
718
De
Ope
raçõ
esC
orre
ntes
CU
ST
OS
EPE
RD
AS
CO
MIS
SÕES
723
EmA
tivos
mob
iliá
rios
724+
...+7
28O
utra
sem
Ope
raçõ
esC
orre
ntes
Impo
stos
Sob
reo
Ren
dim
ento
Impo
stos
Indi
rect
os
Out
ros
Impo
stos
PRO
VIS
ÕES
DO
EXER
CÍC
IO
751
Aju
stam
ento
dedí
vida
sa
rece
ber
752
Pro
visõ
espa
raE
ncar
gos
76FO
RN
ECIM
ENTO
ESE
RV
IÇO
SEX
TER
NO
S
CU
STO
SE
PER
DA
SEV
ENTU
AIS
Val
ores
Inco
bráv
eis
14.7
8.36
9.86
16.
264.
818
37.1
83.6
9731
.369
.909
PRO
VEI
TOS
EG
AN
HO
SC
OR
REN
TES
JUR
OS
EPR
OV
EITO
SEQ
UIP
AR
AD
OS
Da
Car
teir
ade
Tit
ulos
eP
arti
cipa
ções
Out
ros,
deO
pera
ções
Cor
rent
es
De
Ope
raçõ
esE
vtra
patr
imon
iais
GA
NH
OS
EMO
PTIN
AN
CEI
RA
SE
AT.
IMO
BIL
IÁR
IOS
832
Da
Car
teir
ade
Titu
los
eP
arti
cipa
ções
833
EmA
tivos
Imob
iliá
rios
831+
838
Out
ras
emO
pera
ções
Cor
rent
es
839
EmO
pera
ções
Ent
rapa
trim
onia
is
REV
ERSÕ
ESDE
AJU
STA
MEN
TOS
EDE
PRO
VIS
ÕES
851
De
Aiu
stam
ento
dedí
vida
sa
rece
ber
852
De
Pro
visõ
espa
raE
ncar
gos
TOTA
LD
OS
PRO
VEI
TOS
EG
AN
HO
SC
OR
REN
TES
(81
PRO
VEI
TOS
EG
AN
HO
SEV
ENTU
AIS
881
Rec
uper
ação
deIn
cobr
ávei
s
-1.
854.
537
882
Gan
hos
Evt
raor
diná
rios
918.
676
904.
959
883
Gan
hos
deE
verc
icio
sA
nter
iore
s
55.5
87-
884.
888
Out
ros
Gan
hos
Eve
ntua
is
TOTA
LC
UST
OS
EPE
RD
AS
EVEN
TUA
IS(C
I97
4.26
32.
759.
496
TOTA
LD
OS
PRO
VEI
TOS
EG
AN
HO
SEV
ENTU
AIS
(DI
7.33
5.77
22.
362.
673
66R
esul
tado
Líq
uido
doP
erío
dols
e>O
í2
29.5
46.7
6217
.819
.207
66R
esul
tado
Líq
uido
doP
erio
doIs
e<O
l
TOTA
L67
.704
.722
51.9
48.6
12TO
TAL
67.7
04.7
2251
.948
.612
(Mri
oJo
rge-P
atr
icio
Tom
é)
Res
ulta
dos
Eve
ntua
is
Res
ulta
dos
Ant
esde
Impo
sto
sobr
eo
rend
imen
to
Res
ulta
doL
iqui
dodo
Per
iodo
Códig
oD
esig
naç
ãoN
ota
s
Dem
on
stra
ção
do
sre
sult
ados
PR
OV
EIT
OS
EG
AN
HO
S
Có
dig
oD
esig
naç
ãoP
erío
do
2018
2017
11.8
509.
227
812
811+
818
819
733
731+
738
739
7411
+74
21
7412
+74
22
7418
+74
28
PER
DA
SO
P.FI
NA
NC
EíR
AS
EA
T.IM
OB
ILIÁ
RIO
S
EmA
tivos
Imob
iliá
rios
Out
ras
Ope
raçõ
esE
stra
patr
imon
iais
EmO
pera
ções
Evt
rapa
trim
onia
is
IMPO
STO
S
REN
DIM
ENTO
DETÍ
TULO
S
829
De
oper
açõe
sev
trap
atri
mon
iais
915.
158
-
14.4
9.76
2.64
76.
89&
248
145
14.5
45.8
2312
.820
.155
14.6
84.1
50
14.6
317.
727
277.
382
1.43
1.54
41.
493.
601
1144
4.43
4
1.30
0.50
3
31-1
2-20
18
Per
íodo
Nota
s20
1820
17
14.8
211.
695
147.
015
14.8
22.4
20.0
1921
.379
.483
1185
6.86
34.
326.
229
909.
743
-
14.8
35.9
14.5
1523
.622
.657
14.8
56.1
1611
0.55
5
60.3
68.9
5149
.585
939
14.9
6.67
1.19
0-
664.
582
2362
.673
TOTA
LD
OS
CU
STO
SE
PERD
AS
CO
RR
ENTE
S(A
I
781
783
784.
788
3.60
6.47
986
REN
DIM
ENTO
SDE
ATI
VO
S(M
OB
ILIÁ
RIO
S
87O
UT
RO
SPR
OV
EITO
SE
GA
NH
OS
CO
RR
ENTE
S
Per
das
deE
verc
icio
sA
nter
iore
s
Out
ras
Per
das
Eve
ntua
is
14.9
14.9
Lis
boa,
27de
mar
çode
2019
Obil
ista
Cer
tific
ado
.
_t{
kfl
(8n2
(-I7
o2(-
17o3
)R
esul
tado
sda
Car
teir
ade
Tit
ulos
--
(8v3
+86(
-I7v
3(-7
6R
esul
tado
sde
Ativ
osIm
obil
iári
os34
.503
.692
25.9
17.1
68D
-C
8v9-
7v9
Res
ullt
ado
das
Ope
raçõ
esE
vtra
patr
imon
iais
--j
B+D
-A-C
+74
B-A
+742
Res
ulta
dos
Cor
rent
es23
.185
.253
1821
6.03
0B
+D-A
-C
(Van
daSa
raiv
a)(C
Cu
26398)
Ç\A
dnn
iïaão
(Ped
roG
abri
elF
B.
Coe4)
(Jor
gei7
’d
eC
arva
lho
Pele
íra)
6.36
1.50
913
96.8
231
29.6
30.9
1217
.819
.207
29.5
46.7
6217
.819
.207
(Pat
ríci
ade
A[r
pelii
ae
Vasc..s)
(6Ís
Fer
no
M.
Tor
res
Sout
o)(L
iiís
aAug
ust
M.
B,d
ado)
Relatório e Contas Anual 23
DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS
OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO
Recebimentos
Subscrição de unidades de participação
Comissões de resgate
Pagamentos
Resgates de unidades de participação
FLuxo das operações sobre as unidades do fundo
OPERAÇÕES COM ATIVOS IMOBILIÁRIOS
Recebimentos
Alienação de ativos imobiliários
Rendimento de ativos imobiliários
Outros recebimentos de ativos mobiliários
Pagamentos
Aquisição de ativos mobiliários
Despesas correntes (FSE) com ativos imobiliários
FLuxo das operações sobre ativos imobiLiários
OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE
Recebimentos
Juros de depósitos bancários
Outros recebimentos correntes
177.219 121.855
47.685
31-12-2018
Período
2017
Pagamentos
Comissão de gestão
Comissão de depósito
Comissão de Performance
Impostos e Taxas
Outros pagamentos correntes
O Contabilista Certiícado
Cd&Cd
Fundodelnvostirnentolmoblliárii,Abo#oCA Patrfrnónki Crescente
(Valores em Euros)
fr
1
Período
2018
Demonstração dos FLuxos Monetários
112.769.733
30.123
124.037.399
52.074
18.123.157 14.166.293
94.676.699 109.923.180
16.495.004
39.960.591
134.842.492
9.970.919
24.040.000
27.000.958
236.341
111.830.829
5.505.876
(88.357.816) (66.059.406)
5.631.241
1.356.527
1.162.082
4.607.349
206.891
4.366.535
1.039.793
488.599
3.414.856
28.268
(12.739.186) (9.216.195)
(banda Saraiva)
CC o° 26398)
Fluxos das operações de gestão corrente
Saldo dos fluxos monetários do período (A) (6.420.303) 34.647.579
Disponibilidades no início do período (B) 110.940.899 76.293.320
Disponibilidades no fim do período (C)=(B)+(A) 104.520.596 110.940.899
Lisboa, 27 de março de 2019
AAdmnistração
r
___
Mário Jorge Patricio Tomé) Pedro Gabriel F. 8. Coelho) Luisa Augusta M. B rdado) • )Luís Fer ao M. Torres Souto) Patrícia de Almeida e V oncelos)
ig’ Manuel de Carv lho Pereira)
Retatário e Contas Anual 25
FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTOCA PATRIMÓNIO CRESCENTE
ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DE 31 DE DEZEMBRO DE2018
(Va[ores expressos em euros)
IntroduçãoO presente Anexo obedece, em estrutura, ao disposto no Regulamenton° 2/2005, de 14 de abril, da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários,que estabelece o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário(PCFII).As notas omissas não têm aplicação, por inexistência ou irrelevância de valoresou situações a reportar. As notas adicionais pretendem complementar ainformação mínima prevista no PCFII, com o objetivo de permitir uma melhorcompreensão do conjunto das Demonstrações Financeiras.
Constituição e Atividade do FundoO Fundo Património Crescente (o Fundo) é um fundo de investimentoimobiliário aberto, gerido pela SQUARE Asset Management — Sociedade GestoraFundos de Investimento Imobiliário S.A., (com sede na Rua Tierno Galvan, Torre3, Piso 14, em Lisboa) e foi constituído em 15 de julho de 2005 por tempoindeterminado. A atividade encontra-se regulamentada pela Lei n.° 16/2015,de 24 de fevereiro, que revê o regime jurídico dos organismos de investimentocoletivo.
O objetivo do Fundo é alcançar, numa perspetiva de longo prazo, umavalorização do capital, através da constituição e gestão de uma carteira devalores predominantemente imobiliários.
A Caixa Central de Crédito Agrícola Mútuo assume as funções de BancoDepositário e também comercializador das unidades de participação do Fundo.
Apresentação das Contas e Resumo dos Principais Princípios Contabilísticos eCritérios Valorimétricos
a) Apresentação das contasAs demonstrações financeiras anexas foram preparadas e estão apresentadasde acordo com o Plano Contabilístico em vigor para os Fundos de InvestimentoImobiliário, definido no Regulamento 2/2005, emitido pela Comissão do
Relatório e Contas Anual 26
Mercado de Va[ores Mobitiários, que entrou em vigor em 15 de abri[ de 2005,e outros regutamentos específicos da atividade.
A Nota introdutória e a Nota 14 são introduzidas para proporcionar outrasinformações relevantes à compreensão das demonstrações financeiras.
As Notas 15 e 16 são incluídas no anexo às contas de 2018, decorrentesdas alterações introduzidas pelo artigo 161° da Lei 16/2015 de 24 defevereiro.
b) Especialização dos exercíciosNa preparação das contas do Fundo foi respeitado o princípio daespecialização dos exercícios, sendo os custos e proveitos contabilizados noperíodo a que dizem respeito, independentemente da data do seu recebimentoou pagamento.
c) Imóveiso Regime dos Organismos de Investimento Coletivo publicado na Lei 16/2015de 24 de fevereiro e no Regulamento 2/2015 da CMVM, determina novasregras para a valorização dos imóveis em carteira.
os imóveis são apresentados em Balanço pela média simples das duasavaliações efetuadas por dois peritos independentes, exceto entre o momentoem que passam a integrar o património do Fundo, até que ocorra a primeiraavaliação exigida por lei, período em que os imóveis ficam valorizados pelorespetivo custo de aquisição.
o custo de aquisição do imóvel corresponde ao valor de compra, incluindoos custos de construção, conforme aplicável, acrescido das despesasincorridas subsequentemente com obras de remodelação e beneficiação devulto, que alterem substancialmente as condições em que o imóvel é colocadopara arrendamento no mercado.
os ajustamentos que resultam das avaliações, correspondentes a mais emenos-valias não realizadas, são registados no ativo, respetivamente, aacrescer ou deduzir ao valor do imóvel, por contrapartida das rubricas deResultados. Para os imóveis que permanecem ainda valorizados pelas regrasanteriores, esta incorporação é feita de forma progressiva, ao longo do períodoque medeia até à próxima reavaliação, exceto quando se mostre obrigatóriapara cumprir a regra da valorização no intervalo entre o preço de aquisiçãoe a média das avaliações, caso em que é feita de imediato.
d) Unidades de Participação
Na sequência das alterações legislativas, o Fundo passou a ter duas classesde unidades de participação distintas. As da classe A, emitidas até dia 25 desetembro de 2015 e as de classe B emitidas após o dia 26 de setembro de
Relatório e Contas Anual 27
2015. As unidades de participação c[asse A deixaram de ser emitidas. Após odia 26 de setembro de 2015, passaram a ser emitidas apenas unidades departicipação da classe B.
As subscrições de ambas as classes, bem como os resgates ocorridos nasunidades de participação da classe A, são contabilizados numa base diáriaconsiderando o valor da unidade de participação apurado no dia útilimediatamente anterior, devidamente publicada no sítio da CMVM.
Quanto aos resgates da classe B, o valor da Unidade de Participação é ocalculado com referência ao último dia útil do mês de maio e do mês denovembro de cada ano civil, e o valor conhecido é divulgado no primeiro diaútil dos meses imediatamente subsequentes. Nesta classe de unidades departicipação a periodicidade dos pedidos de resgate é semestral, emboratenham de ser efetuados com um mínimo de seis meses de antecedência emrelação às datas de referência para efeitos de resgate referidas anteriormente,podendo, num prazo de até 30 dias depois do pedido de resgate, solicitar ocancelamento do mesmo, desde que este pedido ocorra antes do início doperíodo de pré-aviso de seis meses para efeitos de resgate.
os participantes da classe B apenas podem solicitar o resgate das unidadesde participação decorridos doze (12) meses da data da respetiva subscrição.
As unidades de participação da classe A foram subscritas de acordo com oanterior regime jurídico dos fundos de investimento imobiliário em vigor, sendoque, as avaliações dos ativos subjacentes eram efetuadas com umaperiodicidade superior (até dois anos) à periodicidade do resgate das unidadesde participação. Os ativos imobi[iários do CAPC passaram a ser avaliados comuma periodicidade semestral, correspondente ao período de resgate dasunidades de participação da Classe B, considerando o disposto no artigo144.°, n°. 1, alínea a) do RGOIC e na norma transitória contida no artigo 5.°,n° 7 da Lei 16/2015.
e) Comissões de gestão e depositárioO fundo suporta encargos com comissões de gestão e de depositário, deacordo com a legislação em vigor, a título de remuneração dos serviçosprestados pela Entidade Gestora e pelo Banco Depositário. Estas comissõessão calculadas sobre o valor líquido global do fundo (Capital do Fundo), sendorespetivamente de 1% e 0,25%.Acresce uma parte variável da comissão de gestão, determinada com base naperformance do Fundo, cujo método de cálculo se encontra descrito noregulamento de gestão do fundo.As comissões de gestão e depositário são liquidadas mensal e trimestralmente,respetivamente, e encontram-se registadas na rubrica de Comissões deOperações Correntes da Demonstração de Resultados.
Relatório e Contas Anual 28
A comissão de performance, quando devida, é ca[cu[ada e Liquidadaan u a[me nte.
o Imposto sobre o rendimentoA partir de 1 de juLho de 2015, os organismos de investimento coLetivo (“OIC”),neste caso particuLar os OIC Imobiliários, passam a ser tributados, à taxageral de IRC (2016 e 2017: 21%) sobre o seu Lucro tributáveL, o quaLcorresponde ao resuLtado Líquido do exercício, deduzido dos rendimentos (egastos) de capitais, prediais e mais-vaLias obtidas, bem como dos rendimentos,incLuindo os descontos, e gastos reLativos a comissões de gestão e outrascomissões que revertam a seu favor.
As mais-vaLias de imóveis adquiridos antes de 1 de julho de 2015 sãotributadas nos termos do regime em vigor até 30 de junho de 2015 naproporção correspondente ao período de detenção daqueLes ativos até 30 dejunho de 2015, ao passo que as mais-valias apuradas com os restantes ativosadquiridos antes de 1 de julho de 2015 são tributadas nos termos do regimeem vigor até 30 de junho de 2015, considerando-se, para este efeito, comovalor de realização, o valor de mercado a 30 de junho de 2015.
Ficam ainda, os OIC, sujeitos às taxas de tributação autónoma em IRClegalmente previstas, embora isentos de derrama estadual ou municipal.
Para os titulares das unidades de participação, esta alteração visa tributar “àsaída” os rendimentos auferidos, ou seja, na sua esfera pessoal. Caso se tratede residentes em território nacional, a tributação ficará sujeita às regras geraisem sede de IRS ou IRC conforme se trate de um sujeito passivo singular oucoletivo. Se os detentores das unidades de participação em fundos imobiliáriosforem não residentes sem estabelecimento estável ficam sujeitos a uma taxade 10% a título definitivo.
g) Imposto do Selo
Esta alteração fiscal introduz, para os OIC Imobiliários, uma rubrica de impostode selo calculada sobre o ativo líquido global do OIC, à taxa de 0,0125% eliquidada trimestralmente.
Nota 1 - Valias Potenciais em ImóveisDe acordo com a política contabilística descrita na alínea c) da NotaIntrodutória, na generalidade, os imóveis em carteira encontram-se registadospela média aritmética simples de duas avaliações efetuados por peritosindependentes.Os imóveis para os quais foi celebrado um contrato promessa de compra evenda são registados pelo valor desse contrato.
1
Média dosva[ores
dasavatiações
(B)TerrenosTerreno em Santa Marinha- V..Nova de Gaia 42.890 42.890
Subtotal - Terrenos 42.890 42.890Construções acabadasRua Casti[ho, 233 - LisboaR. Pascoa[ de Me[o, 47Qta. Sacouto, Loures - Lote 1Calçada da Palma de Baixo, n° 6, Loja 3 - LisboaQuinta do Sacouto, Lote 2 - LouresMurraceira, Ga[a - Figueira da FozEdifício Rádio Solar, Loja CH, Oura - Albufeira50% do Prédio Urbano Rua da Serra, 2410 - 2550,AIRua Gonçalves Zarco, 21 - LisboaVárzea do Choupal - Opel - Torres VedrasSítio da Quinta do Bravo - Santo Estevão, AlenquerCarapetal - Reguengos de MonsarazRua Bernardo Santareno, n° 7 - 4° pisoBeco Joaquim SaIes Simões Carreira, n° 6 - R/C50% do imóvel Zona Industrial Lordelo-ParedesAv. da Quinta da Nova, n° 47 - MealhadaCentro Empresarial de CanelasRua do Foral, n°5 23 a 25 - Oliveira do BairroRua 1° de Maio, n° 1475 R/C- AlfenaSanta Marinha - Vila Nova de GaiaGaveto da R Miguel Bombarda n° 102 e 104 eTrav CEstrada Nacional 230 - AlagoasVolta da Pedra - Ferracinta - PalmelaO[hareira - Riachos - Torres NovasR Vaz Monteiro, 33
- R/C Esq. - CarregadoLargo de Camilo Castelo Branco - Vila Pouca deAguR Amélia de Sousa Luz n° 91 lotel5 - SantaMarinha
Lugar do Convento, lote 7 - PenicheR Projetada Nave 6 / Nave 7- Castanheira do
Relatório e Contas Anual 29
O quadro abaixo apresenta a diferença entre o va[or contabi[ístico dos imóveise os respetivos va[ores de ava[iação:
ImóveisValor
Contabilístico(A)
Diferença(B) - (A)
26.349.5001.697.200
1.923.000388.750
1.701.950
2.376.300116.900
26.349.5001.697.2001.923.000
388.7501.701.950
2.376.300116.900
3.854.500 3.854.500
1.782.500448.000
1.716.700
1.867.000359.500
219.7502.084.750
174.150
2.755.500138.000
90.500
9.543.000
1.782.500448.000
1.716.700
1.867.000359.500
219.7502.084.750
174.1502.755.500
138.000
90.5009.543.000
134.500 134.500
364.250
2.754.0006.320.100
213.000
364.2502.754.0006.320.100
213.000
Ribat
Av. Dr. Mano Soares - Rio Maior
Av. do Rio Tejo, Lote 3 - Setúbal
123.700 123.700
10.377.500 10.377.500
8.880.550 8.880.550
1.423.500 1.423.500
9.032.350
1 .0 52.500
9.032.350
1.052.500
Imóveis
Arneiros ou Casal dos Vicentes, Lote 29 -
Azambuja
Lugar da Trancada, Lote 42, Laúndos
Quinta da Beloura, São Pedro de Penaferrim
Quinta dos Inglesinhos, Lisboa
Tagus Park - Barcarena
50% imóvel em Touguinhó- Vila do Conde
Rio Mau Dorel II
Cova do Minhoto - Riachos - Torres Novas
Virgin Oeiras
Rio Tinto
Seixezelo
Rua dos Terços - Canelas
Av. José Ramos Maia, n° 401 - Touguinhó
Edifício Zenith - Rua Dr. Ant. Loureiro Borges, n°
Cavada da Fonte da Prata - Alfena - Valongo
Porto Prio - Ramalde
Rua Júlio Borba - Povoa de Santo Adrião
Campo 24 de Agosto - Porto
Alverca
AI. Combatentes da Grande Guerra
Agua Longa
Alhos Vedros- E.N. 11
Av. José Ramos Maia, n° 572 - Algeco
Melgaços, E. N. 252
Av. Berna, n° 24
Castanheira do Ribatejo
Vila do Conde
Hotel - Apartamentos Pestana Viking
Av. José Malhoa, n° 27, 27-A, 27-B e 27-C
Coimbra Retail Park
Hotel Regency Palace
Quinta do Arco
Torre de São Gabriel
Lugar da Ventosa ou Misericórdia
Sintra Business Park
Av. Duque cfAvila, n° 72, 72-A, 72-B e 72-C
continuação
Retatório e Contas Anua[ 30
Média dosValor valores
Contabilístico das(A) avaliações
(B)
1.442.000 1.442.000
Diferença(B) - (A)
7.655.100
225.000
307.750
1.310.050
3.649.325
7.135.350
2.918.850
13.778.500
5.920.000
3.083.500
4.796.000
1 .284.4 50
17.070.100
6.237.500
3.281.600
8.449.000
1.845.500
2.656.750
3.127.650
10.346.000
8.681.000
1.471.300
4.690.000
14.425.200
5.179.750
3.003.800
19.545.000
20.401.550
17.366.050
29.150.000
3.822.501
5.156.000
4.191.300
28.091.750
1.129.150
7.655.100
225.000
307.750
1.310.050
3.649.325
7.135.350
2.918.850
13.778.500
5.920.000
3.083.500
4.796.000
1.284.450
17.070.100
6.237.500
3.281.600
8.449.000
1.845.500
2.656.750
3.127.650
10.346.000
8.681.000
1.471.300
4.690.000
14.425.200
5.179.750
3.003.800
19.545.000
20.401.550
17.366.050
29.150.000
3.822.501
5.156.000
4.191.300
28.091.750
1.129.150
Quinta da fonte - Edifício Q60
Quinta da Fonte - Edifício Q61
Pedra Alta - Aveleda
A[fragide-STP
Maia - STP
A[mada - STP
Olivais - STP
Montijo - STP
Barcelos - STP
Palmela - STP
Braga - STP
Penafiel - STP
Porto - STP
Caldas da Rainha - STP
Santa Maria da Feira - STP
A[cabideche-STP
Santarém - STP
Évora - STP
Setúbal - STP
Torres Vedras - STP
Valongo - STP
Viana do Castelo - STP
Vila Nova de Gaia - STP
Viseu - STP
Coimbra Norte - STP
Ermesinde - STP
Faro - STP
Guimarães - STP
Lixa - STP
Leiria - STP
9.734.000
9.474.500
4.671.700
6.627.000
1.053.400
2.389.500
4.724.250
1.162.500
939.200
1.029.500
2.490.800
1.579.550
3.172.850
1.525.550
694.900
3.701.450
1.260.500
2.140.000
1.188.500
1.406.150
586.600
978.850
2.176.550
692.150
1.803.900
911.400
3.798.000
2.197.650
572.100
11.253.800
945.450
22.923.000
18.762.500
12.713.000
3.757.000
1.031.000
538.000
Média dosvalores
dasavaliações
(B)9.734.000
9.474.500
4.671.700
6.627.000
1.053.400
2.389.500
4.724.250
1.162.500
939.200
1.029.500
2.490.800
1.579.550
3.172.850
1.525.550
694.900
3.701.450
1.260.500
2.140.000
1.188.500
1.406.150
586.600
978.850
2.176.550
692.150
1.803.900
911.400
3.798.000
2.197.650
572.100
11.253.800
945.450
22.923.000
18.762.500
12.713.000
3.757.000
1.031.000
538.000
Re[atório e Contas Anual 31
ValorImóveis Contabilístico
(A)
continuação
Diferença(B) - (A)
Quinta do Rabolal- Lamego
Quinta da Malata, Lote 1- Portimão
Albufeira - Cerro da Alagoa, lote 32
Vila Nova de Gaia - 1 - LS
Vila Nova de Gaia - II - LS
Av. D. Nuno Álvares Pereira - Almada
Praça Capitães de Abril - Almada
Nota 2 - Unidades de Participação e Capita[ do FundoOs movimentos ocorridos nas rubricas de capita[ do Fundo são os que abaixose descrevem:
Descrição No início Subscrições ResgatesDistribuição Resu[tados
de Outros do No FimResu[tados Período
Va[or Base
- Categoria A
- Categoria B
Diferença em subsc.e resgates
- Categoria A
- Categoria B
Resu[tadosacu mu[adosResu[tados doperíodo
SOMA
N° de unidades departicipaçãoVa[or da unidade departicipação
318.508.150
184.397.810 - (9.717.650)
134.1 10.340 69.632.640 (1.398.730)
111.175.386 - -
40.455.580 - (6.113.486)
70.719.805 43.137.093 (892.255)
57.588.451 - -
17.819.207 - -
505.091.193 112.769.733 (18.122.121)
31.850.815 6.963.264 1.111.638
15,8580 16,1950 16,3022
Relatório e Contas Anual 32
Média dosVator va[ores
Contabilístico das(A) avaliações
Imóveis
Lugar dos Caniços
Paredes, Lordelo
Amarante
Póvoa do Lanhoso
Av. José Ma[hoa, Lote 1682
Coimbra Shopping
Lameira Grande - Torres Novas
Rua A[to da Ribeira - Valongo
SubtotaL - Construções acabadasAdiantamentos por compra de imóveis
48 estac. Parque Residencial e Turístico deMiraflores
Subtotal - adiantamentos por conta de compras
Total da cart&ra
continuação
Diferença(B) - (A)
(130.901)
33.334
63.109
49.809
(197.342)
482.515
(1.086.196)
306.523
(479.149)
(B)11.920.500
2.073.000
2.651.250
2.307.800
17.033.250
17.287.500
19.710.000
14.754.500
607.432.276
e12.051.401
2.039.666
2.588.141
2.257.991
17.230.592
16.804.985
20.796.196
14.447.977
607.911.425
30.000
30.000
607.984.315
390.000 360.000
390.000
607.865.166O valor contabilístico apresentado no quadro acima corresponde ao valor deaquisição acrescido de investimentos já realizados nos imóveis e, na formaacima descrita, da atribuição das valias potenciais determinadas pela médiadas avaliações.
360.000
(119.149)
377.024.410
174.680.160
202.344.250
147.306.738
34.342.095
112.964.643
- 17.819.207 - 75.407.658
- (17.819.207) 29.546.762 29.546.762
- - 29.546.762 629.285.568
37.702.441
:L 16,6908-—---..- -- .
Not
a3
-A
tivos
Imob
i[iá
rios
Rel
atór
ioe
Con
tas
Anu
al33
A.
Com
posi
ção
dis
crim
inad
ad
aC
arte
ira
deA
tivo
sem
31de
dez
emb
rode
2018
Áre
aD
ata
deP
reço
deD
ata
daV
aLor
daD
ata
daV
aLor
daV
alor
Loc
aliz
ação
(m2)
Aqu
isiç
ãoA
quis
ição
Ava
Lia
ção
1A
valia
ção
1A
vaL
iaçã
o2
Ava
Lia
ção
2do
Imóv
eLM
utic
ipio
1.1.
TE
RR
EN
OS
1.1.
1.U
rban
izad
os
Arr
endad
os
Não
Arr
endad
os
Pré
dio
Urb
ano
-Sa
nta
Mar
inha
,Vi
LaN
ova
deG
uia
-L
ugar
daB
arro
sa-
Coi
mbr
ões
591
25-0
9-20
0910
0.95
824
-08-
2018
42.0
0024
-08-
2018
43.7
8042
.890
Vila
Nov
ade
Gai
aP
ortu
gal
1-
IMÓ
VE
ISSI
TU
AD
OS
EME
STA
DO
SD
AU
NIÃ
OE
UR
OPE
IA
1.4.
Const
ruçõ
esA
cabad
as
1.4.
1A
rren
dad
as
País
Com
érci
oP
rédi
oU
rban
o-
Rua
Gon
çaív
esZ
arco
,21
-L
isbo
a-
Rua
Gon
çaív
esZ
arco
,nu
21.
BLo
co2,
Piso
-1-
AF
640
20-0
5-20
081.
41&
319
24-0
8-20
181.
782.
000
24-0
8-20
181.
783.
000
1.78
2.50
0L
isbo
aPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Tor
res
Ved
ras
-P
rédi
oU
rban
oV
árze
ado
Cho
upaL
,fr
eg.
5.P
edro
eS
anti
go,
Fr.
J-
J39
331
-07-
2008
6586
2724
-08-
2018
442.
000
24-0
8-20
1845
4.00
044
8000
Tor
res
Ved
ras
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-Sí
tioda
Qui
nta
doB
ravo
-Sa
nto
Est
evão
,A
Len
quer
-Sí
tiod
aQ
uint
ado
Bra
vo-
A1.
370
02-0
4-20
092.
118i
5613
-11-
2018
1.59
4.40
013
-11-
2018
1.83
9.00
01.
716.
700
Aíe
nque
rPo
rtug
aL
Pré
dio
Urb
ano
-C
arap
etaL
-R
egue
ngos
deM
onsa
raz
-R
egue
ngos
deM
onsa
raz
-A
1.66
002
-04-
2009
2.10
1.65
813
-11-
2018
1.77
4.00
013
-11-
2018
1.96
0.00
01.
867.
000
Reg
ego
sde
PL
Mon
sara
zP
rédi
oU
rban
o-
Sant
aM
arin
ha-
ViLa
Nov
ade
Gai
a-
Lug
arde
Coi
mbr
ões
5.90
025
-09-
2009
10.1
16.0
9224
-08-
2018
9.52
2.00
024
-08-
2018
9.56
4.00
09.
543.
000
ViLa
Nov
ade
Gui
aPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
VoL
tada
Ped
ra-
Fer
raci
nta
-Pa
ímei
a-
Fer
raci
nta
-P
aim
eía
-A
3.52
518
-12-
2009
3.12
4.88
124
-08-
2018
2.71
8000
24-0
8-20
182.
790.
000
2.75
4.00
0Pa
ímeL
aPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
OL
hare
ira
-R
iach
os-
Tor
res
Nov
as-
Nic
ho-
Ria
chos
-A
5.24
018
-12-
2009
7.25
5.84
913
-11-
2018
5.89
9.20
013
-11-
2018
6.74
1.00
06.
320.
100
Tor
res
Nov
asPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Lug
ardo
Con
vent
o,Lo
te7
-Pe
nich
e5.
400
07-0
7-20
108i
81.3
3024
-08-
2018
8.86
9.10
024
-08-
2018
8.89
2.00
088
80.5
50P
enic
hePo
rtug
aLPr
édio
Urb
ano
-A
vD
rM
ano
Soa
res
-R
ioM
aior
5.40
022
-07-
2010
8.30
5.12
724
-08-
2018
8.87
7.70
024
-08-
2018
9.18
7.00
09.
032.
350
Rio
Mai
orPo
rtug
aLP
rédi
oM
isto
-R
ioT
into
:R
uaD
onA
fons
oH
enri
ques
,nu
742
10.4
5325
-05-
2012
5.47
1.15
824
-08-
2018
5.46
2.00
024
-08-
2018
5.71
8.00
05.
590.
000
Gon
dom
arPo
rtug
aLP
rédi
oM
isto
-R
ioT
into
-R
uaD
ouA
fons
oH
enri
ques
,nu
742
8891
25-0
5-20
1235
8909
24-0
8-20
1832
2.00
024
-08-
2018
33&
000
330.
000
Gon
dom
arPo
rtug
aLPr
édio
Urb
ano
-Po
rto
Prio
-R
amaí
de-
Rua
Eng.
Fer
reir
aD
ias,
n°11
04e
1105
-8
120
19-1
2-20
131.
101.
026
24-0
8-20
181.
210.
200
24-0
8-20
181.
213.
000
1211
.600
Port
oPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Rua
Juíi
oB
orba
-P
ovoa
deS
anto
Adr
ião
5.36
720
-12-
2013
7.73
0.08
624
-08-
2018
7.95
1.00
024
-08-
2018
8.94
7.00
084
49.0
00O
dive
Las
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-Po
rto
-C
ampo
24de
Ago
sto,
n°17
0,17
1e
172
2.50
020
-12-
2013
1.71
9.87
224
-08-
2018
1.82
5.00
024
-08-
2018
1.86
6.00
01.
845.
500
Por
toPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Aív
erca
-L
ugar
dos
Aía
mos
,nu
1a
113
-A
3.41
331
-12-
2013
2.15
6.21
624
-08-
2018
2.55
8.00
024
-08-
2018
2.75
5.50
02.
656.
750
ViLa
Fra
nca
deX
ira
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-Aí
.C
omba
tent
esda
Gra
nde
Gue
rra,
nu24
7,24
7-A
,24
7-,
247-
Ce
247-
D-
D70
511
-03-
2014
2.07
0.36
224
-08-
2018
1.77
3.00
024
-08-
2018
1.96
2.50
01.
867.
750
Cas
cais
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-Aí
.C
omba
tent
esda
Gra
nde
Gue
rra,
nu24
7,24
7-A
,24
7-,
247-
Ce
247-
D-
C27
211
-03-
2014
1.14
3.70
824
-08-
2018
1.22
1.80
024
-08-
2018
1.29
8.00
01.
259.
900
Cas
cais
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-A
lhos
Ved
ros-
E.N
11-
Est
rada
Nac
iona
í,nu
ii3.
313
17-0
4-20
157.
649.
091
24-0
8-20
188.
612.
000
24-0
8-20
188.
750.
000
8.68
1.00
0M
oita
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Av.
Ber
na,
nu24
-B
.12
323
-12-
2015
276.
176
24-0
8-20
1865
0.40
024
-08-
2018
686.
000
6682
00L
isbo
aPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Coi
mbr
aR
etai
LPa
rk-
Est
rada
daR
ibei
rade
Eir
as13
.952
21-1
0-20
1614
.721
.406
24-0
8-20
1817
.339
.000
24-0
8-20
1817
393.
100
17.3
66.0
50C
oim
bra
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-Av
.D
uque
dAvi
La,
nu72
,72
-A,
72-B
e72
-C39
010
-07-
2017
1.02
0.07
313
-11-
2018
1.08
2.30
013
-11-
2018
1.17
6.00
01.
129.
150
Lis
boa
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-A
lfra
gide
-ST
P-
Rua
doPr
oLet
aria
do,
4-
2.57
815
-12-
2017
6.92
5.57
413
-11-
2018
6.54
6.00
013
-11-
2018
6.70
8.00
06.
627.
000
Oei
ras
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-M
aia
-ST
P-
Rua
deFL
oren
tino
Les
sa,
nu10
6..
2.49
815
-12-
2017
1.01
2.19
913
-11-
2018
1.04
0.80
013
-11-
2018
1.06
6.00
01.
053.
400
Mai
aPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Aím
ada
-ST
P-
Rua
Abe
LSa
Laza
r,nu
7a
7F,
11e
liA
-8
1.88
715
-12-
2017
2.33
0.07
413
-11-
2018
2.38
9.00
013
-11-
2018
2.39
0.00
02.
389.
500
Aím
ada
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-O
Liva
is-
5W-
Av.
Mar
chaL
Gom
esda
Cos
ta,
nuio
2.11
115
-12-
2017
4.70
5.79
213
-11-
2018
4.52
5.50
013
-11-
2018
4.92
3.00
04.
724.
250
Lis
boa
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-M
ontil
oST
P-
E.N
.5,
Zon
aIn
dust
riaL
doPa
uQ
ueim
ado
2.05
715
-12-
2017
1.18
6.00
213
-11-
2018
1.11
5.00
013
-11-
2018
1.21
0.00
01.
162.
500
Mon
tijo
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-B
arce
Los
-ST
P-
Lug
arde
Mer
eces
,EN
205
-B
arce
Lin
hos
-A
2.18
315
-12-
2017
870.
317
13-1
1-20
1892
7.00
013
-11-
2018
951.
400
939.
200
Bar
ceL
osPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
PaLm
eLa
-ST
P-
Est
rada
dos
4C
aste
Los
-H
erda
deQ
uitn
ada
Tor
re2.
433
15-1
2-20
1793
1.90
713
-11-
2018
939.
000
13-1
1-20
181.
120.
000
1.02
9.50
0Pa
LmeL
aPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
Bra
ga-
STP
-L
ugar
deB
reta
s-
Vai
ede
Lam
açãe
s2.
074
15-1
2-20
172.
562.
258
13-1
1-20
182.
485.
600
13-1
1-20
182.
496.
000
2.49
0.80
0B
raga
Por
tuga
lP
edU
bPe
afL
STP
Ade
M1
A35
0815
1220
1717
0551
113
1120
1815
5410
013
1120
1816
0500
015
7955
0P
afel
Port
ugaL
Pré
dio
Urb
ano
-Po
rto
-ST
P-
Est
rada
daC
ircu
nvaL
ação
,nu
1243
71.
702
18-0
6-20
183.
1472
5313
-11-
2018
3.15
6.70
013
-11-
2018
3.18
9.00
03.
172.
850
Por
toPo
rtug
aLP
rédi
oU
rban
o-
CaL
das
daR
ainh
a-
STP
-Av
.in
fant
eD.
Hen
riqu
e-
Cas
aLda
Eir
a2.
517
15-1
2-20
171.
463.
035
13-1
1-20
181.
493.
100
13-1
1-20
181.
558.
000
1.52
5.55
0C
aLda
sda
Rai
nha
Port
ugaL
A.
Co
mp
osi
ção
dis
crim
inad
ad
aC
arte
ira
de
Ati
vo
sem
31de
dez
emb
rode
20
18
R&
atór
ioe
Con
tas
Anu
a[34
cont
inua
ção
14.9
0528
-04-
2016
36.3
0227
-12-
2016
1.68
826
-06-
2017
19.2
32.6
1524
-08-
2018
19.3
90.0
0024
-08-
2018
27.4
03.3
3413
-11-
2018
28.3
00.0
0013
-11-
2018
3.44
0.45
413
-11-
2018
3.64
5.00
113
-11-
2018
Áre
aD
ata
deP
reço
deD
ata
daV
alor
daD
ata
daV
alor
daV
alor
Loc
aliz
ação
(m2)
Aqu
isiç
ãoA
quis
ição
Ava
liaçã
o1
Ava
Lia
ção
1A
valia
ção
2A
valia
ção
2do
Imóv
elM
unic
ipio
País
San
taM
aria
daP
redi
oU
rban
o-
San
taM
aria
daFe
ira
-ST
P-
Gan
dara
2.12
015
-12-
2017
729.
621
13-1
1-20
1868
6.80
013
-11-
2018
703.
000
694.
900
Fa
Por
tuga
l
Pré
dio
Urb
ano
-A
lcab
idec
he-S
TP
-S
alga
das
2.28
215
-12-
2017
3.69
3.81
013
-11-
2018
3.68
0.00
013
-11-
2018
3.72
2.90
03.
701.
450
Casc
amP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-S
anta
rem
-ST
P-
Bid
ade
5D
omin
gos,
Lot
e1
3.14
115
-12-
2017
1.21
3.18
813
-11-
2018
1228
.000
13-1
1-20
181.
293.
000
1.26
0.50
0S
anta
rém
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Evo
ra-
STP
-Q
uint
ade
Alc
anta
ra,
Lot
e3
-Z
ona
Indu
stri
alA
lmei
rim
2.34
015
-12-
2017
2.14
7.35
513
-11-
2018
2.11
0.00
013
-11-
2018
2.17
0.00
02.
140.
000
Coi
mbr
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Se
tuba
l-
STP
-C
ruz
dePe
ive
2.22
615
-12-
2017
1.18
5.64
813
-11-
2018
1.14
7.00
013
-11-
2018
1.23
0.00
01.
188.
500
Set
úbal
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Tor
res
Ved
ras
-ST
P-
Bai
rro
Rab
ão3.
493
15-1
2-20
171.
527.
695
13-1
1-20
181.
281.
300
13-1
1-20
181.
531.
000
1.40
6.15
0T
orre
sV
edra
sP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-V
alon
go-
STP
-L
ugar
deS
olgi
dro
1.50
015
-12-
2017
429.
077
13-1
1-20
1856
4.00
013
-11-
2018
609.
200
586.
600
Val
ongo
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Via
nado
Cas
telo
-ST
P-
Ed.
Rot
unda
,L
ugar
de5.
João
-G
7.04
715
-12-
2017
1.02
3.11
613
-11-
2018
952.
000
13-1
1-20
181.
005.
700
97&
850
Via
nado
Cas
telo
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Vila
Nov
ade
Gui
a-
5W-
Rua
Flo
rind
aG
omes
,n°
539
2.10
015
-12-
2017
2.27
5.59
813
-11-
2018
2.12
9.00
013
-11-
2018
2.22
4.10
02.
176.
550
Vila
Nov
ade
Gui
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-V
iseu
-ST
P-
2C
ircu
lar
Not
ede
Vis
ou2.
005
15-1
2-20
1767
0.94
913
-11-
2018
690.
000
13-1
1-20
1869
4.30
069
2.15
0V
iseu
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Coi
mbr
aN
orte
-ST
P-
Rel
vinh
a2.
098
15-1
2-20
171.
716.
287
13-1
1-20
181.
793.
800
13-1
1-20
181.
814.
000
1.80
3.90
0C
oim
bra
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Erm
esin
de-
STP
-R
uaD
r.Fa
ria
Sam
paio
,n°
260
a30
0,L
ote
92.
182
15-1
2-20
1783
5.25
913
-11-
2018
855.
000
13-1
1-20
1896
7.80
091
1.40
0V
alon
goP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Fa
ro-
5W-
Sitio
daM
áV
onta
de2.
061
15-1
2-20
173.
690.
577
13-1
1-20
183.
796.
000
13-1
1-20
183.
800.
000
3.79
8000
Faro
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Gui
mar
ães
-ST
P-
Var
iant
ede
Cre
ivom
il2.
200
15-1
2-20
172,
2680
5413
-11-
2018
2.16
1.30
013
-11-
2018
2.23
4.00
02.
197.
650
Gui
mar
ães
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Liva
-ST
P-
Alto
daLi
va2.
412
18-0
6-20
1850
0.16
213
-11-
2018
550.
000
13-1
1-20
1859
4.20
057
2.10
0A
mar
ante
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Qui
nta
doR
abol
al-
Lam
ego
-N
azes
Qui
nta
doR
abol
al11
.939
28-0
3-20
1811
.804
.859
24-0
8-20
1811
.104
.000
24-0
8-20
1811
.403
.600
11.2
53.8
00L
ameg
oP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-L
eiri
a-
STP
-E
stra
daN
acio
nal
n°1
-A
ltodo
Vie
iro,
Azó
ia2.
124
15-1
2-20
1777
4.08
713
-11-
2018
921.
900
13-1
1-20
1896
9.00
094
5.45
0L
eiri
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
uint
ada
Mal
ata,
Lot
e1-
Por
tim
ão-
E2.
807
28-1
2-20
178.
965.
038
13-1
1-20
188.
669.
000
13-1
1-20
189.
192.
000
8930
.500
Por
tim
ãoP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
lbuf
eira
-C
erro
daA
lago
a,lo
te32
-C
erro
daA
lago
u,lo
te32
-E
803
28-1
2-20
172.
404.
648
13-1
1-20
182.
723.
870
13-1
1-20
182.
823.
000
2.77
3.43
5A
lbuf
eira
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Par
edes
,L
orde
lo-
Rua
Pad
reF
lori
ano,
n°2
1.23
430
-08-
2018
2.03
9.66
624
-08-
2018
2.00
4.00
024
-08-
2018
2.14
2.00
02.
039.
666
Par
edes
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Am
aran
te-
Rua
daB
oavi
sta,
n°27
52.
403
30-0
8-20
182.
5881
4124
-08-
2018
2.54
1000
24-0
8-20
182.
761.
500
2.58
8141
Am
aran
teP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-P
óvoa
doL
anbo
so-
Rua
deP
onte
Per
eiro
s,n°
268
1.35
530
-08-
2018
2.25
7.99
124
-08-
2018
2.21
5.00
024
-08-
2018
2400
.600
2257
.991
Póv
oade
Lan
hoso
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Coi
mbr
aS
hopp
ing
-Av
.D
r.M
ende
sSi
lva,
Qta
das
Flo
res,
n°21
1-
83.
219
13-1
2-20
187.
753.
269
30-1
1-20
187.
891.
800
30-1
1-20
188.
03&
376
7.75
3.26
9C
oim
bra
Por
tuga
l
Turf
stic
o
Pré
dio
Urb
ano
-H
otel
-A
part
amen
tos
Pes
tana
Vik
ing
-Pr
aia
daS
enho
rada
Roc
ha-
Por
ches
19.7
00.0
0019
.545
.000
Lag
oaP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-H
otel
Reg
ency
Pal
ace
-P
iorn
ais
-BL
130
.000
.000
29.1
50.0
00Fu
ncha
lP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
uint
ado
Arc
o-
Est
rada
Nac
iona
l10
1do
Arc
ode
S.Jo
rge,
n°12
04.
000.
000
3.82
2.50
1S
anta
naP
ortu
gal
Ser
viç
os
Pré
dio
Urb
ano
-L
isbo
a-
Rua
Cas
tilho
,23
3e
233-
Ae
Rua
D.F
ranc
isco
Man
uel
deM
eIo
n°2
e2-
A-
A25
.360
.000
24-0
8-20
1827
.339
.000
26.3
49.5
00L
isbo
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-R
uaP
asco
alde
MeI
o,00
47a
47C
-A
1.63
7.40
024
-08-
2018
1.75
7.00
01.
697.
200
Lis
boa
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Bec
oJo
aqui
mSa
Ies
Sim
ões
Car
reir
a,n°
6-
R/C
-n°
6-
A20
6.00
024
-08-
2018
233.
500
219.
750
Bat
alha
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Av.
daQ
uint
ada
Nov
a,n°
47-
Mea
lhad
a16
6.00
024
-08-
2018
182.
300
174.
150
Mea
lhad
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-R
uado
Fora
l,n°
523
a25
-O
livei
rado
Bai
rro
136.
000
24-0
8-20
1814
0.00
013
8.00
0O
livei
rado
Bai
rro
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Rua
1°de
Mai
o,n°
1475
R/C
-A
lfen
a90
.000
24-0
8-20
1891
.000
90.5
00V
alon
goP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-G
avet
oda
RM
igue
lB
omba
rda
n°10
2e
104
eTr
avC
onde
Fer
reir
a00
2e
n2A
129.
000
24-0
8-20
1814
0.00
013
4.50
0M
oita
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
RV
azM
onte
iro,
33-
R/C
Esq
-C
arre
gado
212.
000
13
11
20
18
214.
000
213.
000
Ale
nque
rP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
uint
ada
Bel
oura
,Sã
oP
edro
dePe
nafe
rrim
-R
uado
Cen
tro
Em
pres
aria
l,(E
E6I,
Lot
e30
3,R
/C21
6.00
024
-08-
2018
234.
000
225.
000
Sin
tra
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Qui
nta
dos
Ingl
esin
hos,
Lis
boa
-Pr
5F
ranc
°A
ssis
00
3e
3A-
Est
rdo
Paç
odo
Lum
iar
65A
658
65C
e65
D
R/C
7505
-11-
2010
431.
928
24-0
8-20
1829
0.00
024
-08-
2018
325.
500
307.
750
Lis
boa
Por
tuga
l
Pré
dio
Urb
ano
-T
agus
Park
-B
arca
rena
-Pq
Ciê
ncia
ete
cnol
ogia
deO
eira
sL
ote
30n°
0Pi
so2
-Q
1.28
5.10
024
-08-
2018
1.33
5.00
01.
310.
050
Oei
ras
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Edi
fíci
oZ
enith
-R
uaDr
.A
ntón
ioL
oure
iro
Bor
ges,
n°9
16.4
36.9
0024
-08-
2018
17.7
03.3
0017
.070
.100
Oei
ras
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Av.
Ber
na,
n°24
-M
6.17
2.00
024
-08-
2018
6.22
7.60
06.
199.
800
Lis
boa
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Av.
Ber
na,
n°24
-K
6.10
6.90
024
-08-
2018
6.17
6.00
06.
141.
450
Lis
boa
Por
tuga
l
11.0
0027
-10-
2005
740
27-1
0-20
05
124
29-0
7-20
09
150
07-0
9-20
09
220
24-0
9-20
09
9224
-09-
2009
100
22-1
0-20
09
181
29-0
1-20
10
120
25-1
0-20
10
25.8
79.7
81
3.50
0.00
0
280.
515
356.
730
285.
684
194.
482
204.
559
295.
393
386.
379
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
13-1
1-20
18
24-0
8-20
18
750
17-1
2-20
10
12.1
2225
-07-
2013
2.72
023
-12-
2015
2.72
023
-12-
2015
1.36
3.71
0
12.1
01.1
45
5.73
1.13
2
5.18
4.08
9
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
24-0
8-20
18
A.
Co
mp
osi
ção
dis
crim
inad
ad
aC
arte
ira
deA
tivo
sem
31de
dez
emb
rode
2018
Rel
atór
ioe
Con
tas
Anu
al3E
cont
inua
ção
—
Áre
aD
ata
deP
reço
deD
ata
daV
alor
daD
ata
daV
alor
daV
aLor
Loc
aLiz
ação
(m2)
Aqu
isiç
ãoA
quis
ição
Ava
Lia
ção
1A
valia
ção
1A
valia
ção
2A
valia
ção
2do
Imóv
elM
unic
ipio
País
Pré
dio
Urb
ano
-Av
.Jo
séM
alho
u,n°
27,
27-A
,27
-Be
27-C
eR
uade
Cam
poli
de,
n°38
212
380
21-0
6-20
1620
.749
.660
13-1
1-20
1820
.085
.100
13-1
1-20
1820
.718
.000
20.4
01.5
50L
isbo
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-T
orre
deSã
oG
abri
el-
Av.
doP
acif
ico,
e°4
a4B
eA
s.D.
João
II,n°
38-
DW
1.69
430
-06-
2017
5.02
2.85
013
-11-
20t8
5.14
8.00
013
-11-
2018
5.16
4.00
05.
156.
000
Lis
boa
Por
tuga
l
Pré
dio
Urb
ano
-L
ugar
daV
ento
saou
Mis
eric
órdi
a,LO
TEc3
ELO
TEc2
1.99
7t8
-08-
2017
4.1t
5.15
513
-lt-
2018
4.12
5.00
013
-11-
2018
4.25
7.60
04.
191.
300
Bra
gaP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Si
ntra
Bus
ines
sPa
rk-
Edi
fici
uA
brun
heir
a-
A16
.t61
30-0
5-20
175.
777.
898
t3-1
1-20
t87.
0915
00t3
-11-
2018
7.78
2.80
07.
437.
150
Sin
tra
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Sint
raB
usin
ess
Park
-E
difi
cio
Abr
unhe
ira
-E
5.42
830
-05-
2017
4.55
7.6t
013
-11-
2018
5.60
6.80
013
-11-
2018
5.76
7.50
05.
687.
150
Sint
raP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
uint
ada
font
e-
Edi
fici
oQ
6O-
2°Es
q.-
A4.
881
25-0
7-20
178.
999.
529
13-1
1-20
189.
176.
000
13-1
1-20
1B10
.292
.000
9.73
4.00
0O
eira
sP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
uint
ada
Fon
te-
Edi
fici
oQ
61-
2°D
to.
-A
3.43
325
-07-
2017
5.37
7.72
913
-11-
2018
6.08
1.00
013
-11-
2018
6.71
4.00
06.
397.
500
Oei
ras
Por
tuga
l
Pré
dio
Urb
ano
-P
orti
mão
-Q
uint
ada
Mat
uta,
Lot
e1
-D
3.61
628
-12-
20t7
11.5
65.3
7213
-11-
2018
11.1
79.0
0013
-11-
2018
11.8
57.0
0011
.51&
000
Por
tim
ãoP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
Lbuf
eira
-C
erro
daA
Lago
a,lo
te32
-B
2.70
328
-12-
2017
8.09
3.01
513
-11-
2018
9.16
6.61
013
-11-
2018
9.50
3.00
09.
334.
805
Alb
ufei
raP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
lmad
a-
Pra
çaC
apit
ães
deA
bril,
n°14
-B
150
05-0
7-20
1851
7.82
113
-tl-
2018
5220
0013
-11-
2018
554.
000
5380
00A
lmad
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-C
oim
bra
Sho
ppin
g-
As.
Dr.
Men
des
Silv
a,Q
tada
sFl
ores
,n°
211
-H
2.51
113
-12-
2018
5.94
4.34
730
-11-
2018
6.05
6.10
030
-11-
2018
6.14
2.04
55.
944.
347
Coi
mbr
aP
ortu
gal
Indu
stri
aLP
rédi
oU
rban
o-
Qta
.S
acou
to,
Lou
res
-L
ote
1-
Rua
Mar
timA
fons
ode
Sou
sa,
n°39
-A
t.400
02-0
7-20
081.
930.
911
24-0
8-20
181.
088.
000
24-0
8-20
181.
t82.
000
1.13
5.00
0L
oure
sP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
ta.
Sac
outo
,L
oure
s-
Lot
e1
-R
uaM
artim
Afo
nso
deS
ousa
,n°
39-
B12
0002
-07-
2008
1.57
9.83
624
-08-
2018
722.
000
24-0
8-20
1885
4.00
078
8.00
0L
oure
sP
ortu
gal
Pré
dio
Mis
to-
Seio
ezel
o-
Ala
med
ada
Bel
aV
ista
,00
8915
.430
25-0
5-20
t23.
033.
213
24-0
8-20
183.
044.
000
24-0
8-20
183.
123.
000
3.08
3.50
0V
ilaN
ova
deG
aia
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Can
elas
-R
uado
sT
erço
s,L
ote
7-
Lug
arde
Can
dal
-C
3.33
729
-05-
2012
2.66
1.38
124
-08-
2018
2.06
8.00
024
-08-
2018
2.16
5.00
02.
116.
500
Vila
Nov
ade
Gui
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-R
uado
sT
erço
s-
Can
elas
-R
uado
sT
erço
s,L
ote
7-
Lug
arde
Cun
dal
-B
3.04
029
-05-
20t2
2.65
6.37
024
-08-
2018
2.61
3.00
024
-08-
2018
2.74
6.00
02.
679.
500
Vila
Nov
ade
Gai
oP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Av
.Jo
séR
amos
Mai
a,n°
401
-T
ougu
inhó
1.50
024
-05-
20t3
1.34
1.23
824
-08-
2018
1.27
5000
24-0
8-20
181.
290.
900
1.28
4.45
0V
ilado
Con
deP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
gua
Lon
ga-
Rua
deSã
oR
oque
,n°
7016
.800
29-O
5-20
t49.
614.
993
24-0
8-20
1810
.297
.000
24-0
8-20
1810
.395
.000
10.3
46.0
00S
anto
Tir
soP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Av
.Jo
séR
amos
Mai
a,n°
572
-A
lgec
o98
705
-05-
2015
1.55
1.30
224
-08-
2018
1.43
7.60
024
-08-
2018
1.50
5.00
01.
471.
300
Vila
doC
onde
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Cas
tanh
eira
doR
ibat
eto
-Q
uint
ada
Óni
u,E
stra
daN
acio
nal
1-
Km
295.
212
22-0
1-20
165.
153.
225
24-0
8-20
t85.
117.
000
24-0
8-20
185.
242.
500
5.17
9.75
0V
ilaF
ranc
ade
Xir
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-V
ilado
Con
de-
Var
ziel
a-
Bec
hes
3.64
722
-01-
2016
2.86
6.38
524
-08-
20t8
2.96
9.00
024
-08-
2018
3.03
8.60
03.
003.
800
Vila
doC
onde
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Ped
raA
lta-
Ave
leda
-R
uaP
edra
Alta
5.22
819
-1O
-20t
74.
581.
937
24-0
8-20
184.
615.
400
24-0
8-20
184.
728.
000
4.67
1.70
0V
ilado
Con
deP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-V
ilaN
ova
deG
uia
-1
-LS
-R
uada
sIn
dust
rias
,o°
249
21.0
7528
-12-
2017
12.4
03.9
36t3
-11-
2018
12.5
50.0
0013
-11-
2018
t2.8
76.0
0012
.713
.000
Vila
Nov
ade
Gui
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-V
ilaN
ova
deG
uia
-II
-LS
-R
ua1°
deM
aio,
n°26
7-
A5.
848
28-1
2-20
173.
706.
91t
13-1
1-20
183.
751.
000
13-1
1-20
183.
763.
000
3.75
7.00
0V
ilaN
ova
deG
uia
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Atm
ada
-Av
.D.
Nun
oÁ
lvar
esP
erei
ra,
n°66
450
26-0
4-20
181.
077.
040
24-O
B-2
018
962.
000
24-0
8-20
181.
100.
000
1.03
1.00
0A
lmad
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-L
ugar
dos
Can
iços
-N
aves
3,4,
5,E.
E,G
16.0
4908
-08-
2018
12.0
51.4
D1
07-0
8-20
1811
.700
.000
07-0
8-20
1812
.141
.000
12.0
51.4
01V
ilaF
ranc
ade
Xir
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-L
amei
raG
rand
e-
Tor
res
Nov
as28
.878
27-1
2-20
1820
.796
.196
17-t
2-20
1819
.690
.000
17-1
2-20
1819
.730
.000
20.7
96.1
96T
orre
sN
ovas
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Val
ongo
-R
uaA
ltoda
Rib
eira
,n°
905
26.3
3427
-12-
2018
14.4
47.9
7717
-t2-
2018
14.6
00.0
0017
-12-
2018
14.9
09.0
0014
.447
.977
Val
ongo
Por
tuga
l
Ou
tro
sP
rédi
oU
rban
o-
Cen
tro
Em
pres
aria
lde
Can
elas
,lo
te22
AA
-T
apad
aN
ova
-C
anda
l2.
600
21-0
9-20
092.
636.
758
24-0
8-20
182.
704.
000
24-0
8-20
182.
807.
000
2.75
5.50
0V
ilaN
ova
deG
uia
Port
ugal
Pré
dio
Urb
ano
-R
Am
élia
deS
ousa
Luz
n°91
lote
l5-
Sant
aM
arin
ha4.
077
26-0
3-20
1010
.010
.138
24-0
8-20
181O
.2t5
.000
24-0
8-20
1810
.540
.000
10.3
77.5
00V
ilaN
ova
deG
uia
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Cas
tanh
eira
doR
ibat
-R
Pro
lect
uda
Nav
e6
/N
ave
7-
Gel
fas
-H
1.35
008
-07-
2010
834.
998
24-0
8-20
1864
5.00
024
-08-
2018
655.
000
650.
000
Vila
Fra
nca
deX
ira
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Cas
tanh
eira
doR
ibut
-R
Pro
lect
udu
Nav
e6
/N
ave
7-
Gel
fas
-G
1.69
608
-07-
20t0
1.05
3.06
224
-08-
2018
731.
000
24-0
8-20
1881
6.00
077
3.50
0V
ilaF
ranc
ade
Xir
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
rnei
ros
ouC
asal
dos
Vic
ente
s,L
ote
29-
Azu
mbu
tu2.
400
03-0
8-20
101.
627.
442
24-0
8-20
181.
342.
000
24-0
8-20
181.
542.
000
1.44
2.00
0A
zam
buta
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Lug
arda
Tru
ncad
a,L
ote
42,
Lau
ndos
12.8
5711
-08-
2010
8.27
3.25
124
-08-
2018
7.54
3.00
024
-08-
2018
7.76
7200
7.65
5.10
0Pó
vou
deV
urzi
mP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-50
%im
óvel
emT
ougi
nhó-
ViLa
doC
onde
-R
doB
airr
oN
ovo
13.6
5022
-12-
2010
3.71
3.20
024
-08-
201B
3.57
5.00
024
-08-
2018
3.72
3.65
03.
649.
325
Vila
doC
onde
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Rio
Mau
Dor
elII
-R
uaP
edro
Dia
s25
11.3
4529
-03-
2011
7.08
1.38
024
-08-
2018
7.02
1.00
024
-OB
-201
87.
249.
700
7.13
5.35
0V
ilado
Con
deP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-C
ova
doM
inho
to-
Ria
chos
-T
orre
sN
ovas
8.50
004
-10-
2011
3.23
5.59
524
-08-
2018
2.89
6.00
024
-08-
2018
2.94
t.700
2.91
a850
Tor
res
Nov
asP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-V
irgin
Oei
rus
-R
Cor
ode
Sunt
oA
mur
ode
Oei
ras
8,8A
,BB
,BC
,8D
,8E
eA
vE
ng°
Álv
aro
Roq
uett
e5
-A
4.00
030
-07-
2012
13.1
14.9
0513
-11-
2018
13.6
79.0
0013
-11-
201B
13.8
78.0
0013
.778
.500
Oei
rus
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Cav
ada
daF
onte
daP
rata
-A
lfen
u-
Vul
ongo
-R
uaN
ossa
Sen
hora
doA
mpa
ro,
00
2501
8.20
030
-07-
2013
6.01
5.12
524
-08-
2018
6.11
B.0
0024
-08-
2018
6.35
7.00
06.
237.
500
Vul
ongo
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Av.
Ber
na,
n°24
-5
299
23-1
2-20
1536
0.61
124
-08-
2018
361.
100
24-0
8-20
1837
9.50
037
0.30
0L
isbo
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
vB
erna
,n°
24-
V78
023
-t2-
2015
940.
724
24-0
8-20
1899
0.00
024
-OB
-201
81.
065.
900
1.02
7.95
0L
isbo
aP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Q
uint
ada
Mul
ata,
Lot
e1-
Por
tim
ão-
Qui
nta
daM
ulat
a,L
ote
1-
A53
428
-12-
2017
1.69
9.25
413
-11-
2018
1.64
3.00
013
-11-
2018
1.74
3.00
01.
693.
000
Por
tim
ãoP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-A
lbuf
eira
-C
erro
daA
lago
u,lo
te32
-C
erro
daA
lugo
u,lo
te32
-A
1.83
428
-12-
2017
5.49
0.B
4713
-11-
2018
6.21
9.26
013
-11-
2018
6.44
7.00
06.
333.
130
Alb
ufei
raP
ortu
gal
Rel
atór
ioe
Con
tas
Anu
al36
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
cont
inua
ção
i:::A
.C
om
po
sição
discrim
in
ad
ad
aC
arteira
de
Ativos
em
31
de
dezem
bro
de
20
18
L:
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
Áre
aD
ata
deP
reço
deD
ata
daV
aLor
daD
ata
daV
alor
daV
alor
Loc
aliz
ação
____
____
____
____
____
____
____
___
(m2)
Aq
sç
oA
qus
çao
A1 a
çao
1A
aIaç
ao1
AaI
açao
2A
aiaç
ao2
doim
oei
Moo
cipi
oPa
s
1.4.
2.N
ãoA
rren
dad
as
L____
Hab
itaç
ão
L___
_C
omér
cio
Pré
dio
Urb
ano
-A
lbuf
eira
-Ao
.do
sD
esco
brim
ento
s,E
difi
cio
Rád
ioSo
lar,
Lol
aCH
-CH
8509
-04-
2008
203.
272
13-1
1-20
1811
1.80
013
-11-
2018
122.
000
116.
900
Alb
ufei
raP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
.:P
orto
Prio
Ram
aide
-R
uaEn
g.F
erre
ira
Dia
s,n°
1104
e11
D5
-A
1.32
119
-12-
2013
1.90
7.13
424
-D8-
2018
2.04
4.00
D24
-D8-
2D18
2.09
6.00
02.
070.
00D
Por
toP
ortu
gai
Pré
dio
Urb
ano
-C
oim
bra
Sho
ppin
g-
Av.
Dr.
Men
des
Siis
a,Q
tada
sFl
ores
,n°
211
-O
743
13-1
2-20
181.
758.
850
3D-1
1-2D
181.
784.
30D
3D-1
1-20
181.
823.
208
1.75
8850
Coi
mbr
aP
ortu
gal
Ser
viç
os
,
_J_.
Pré
dio
Urb
ano
Cal
çada
daPa
lma
deB
aioo
,o°
6,L
oja
3-
Lis
boa
263
04-0
7-20
0758
1.58
424
-08-
2018
38&
500
24-0
8-20
1838
9.00
038
8750
Lis
boa
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o;
50%
doP
rédi
oU
rban
oR
uada
Serr
a,24
10-
2550
,AI
-R
uada
Serr
a,24
10-2
55D
,B
agui
m,
Alf
ena
-A
8DO
O03
-04-
2008
5.06
5.48
113
-11-
2018
3.83
0.00
013
-11-
2018
3.87
9.00
03.
854.
500
Val
ongo
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Rua
Ber
nard
oS
anta
reno
,n°
7-
4°pi
so-
B37
524
-07-
2D09
441.
932
24-0
8-2D
1835
9.00
024
-08-
2018
360.
000
359.
500
Lis
boa
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Ala
goas
-E
stra
daN
acio
nal
23D
,no
Gav
eto
com
aR
uada
Boa
vist
a-
B25
303
-12-
2009
456.
089
24-0
8-20
1834
9.00
024
-D8-
2018
379.
50D
3642
50A
veir
oP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-L
argo
deC
amilo
Cas
telo
Bra
nco
-V
ilaP
ouca
deA
gu84
25-D
2-20
1022
4.07
324
-08-
2018
12D
.40D
24-0
8-20
1812
7.D
DD
123.
700
Vila
Pou
cade
Por
tuga
lA
guia
rP
rédi
oU
rban
o-
Sint
raB
usin
ess
Park
-E
difí
cio
Abr
unhe
ira
B12
.153
3D-0
5-20
174.
486.
057
13-1
1-20
185.
472.
40D
13-1
1-20
186.
180.
3D0
5.82
6.35
0Si
ntra
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Sint
raB
usin
ess
Park
-E
difí
cio
Abr
unhe
ira
:C10
.567
30D
5201
77.
197.
885
13
11
20
18
9.01
9.80
01
31
12
01
89.
262.
4D0
9.14
1.10
0Si
ntra
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o-
Qui
nta
daF
onte
-E
difí
cio
Q61
-1°
Esq.
-D
..
1.86
725
-07-
2D17
2.77
1.16
613
-11-
2018
2.91
9.00
D13
-11-
2018
3.23
5.00
03.
077.
000
Oei
ras
Por
tuga
lP
rédi
oU
rban
o:.
Qui
nta
daM
alat
a,L
ote
1-P
orti
mão
-Q
uint
ada
Maí
ata,
Lot
e1
-B
,,
163
28-1
2-20
1756
9.90
113
-11-
2018
551.
000
13-1
1-20
1858
4.D
OO
567.
500
Por
tim
ãoP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano:
Alb
ufei
ra-
Cer
roda
Ala
goa,
lote
32-
C2.,
.,,.,
28-1
2-20
1727
8.54
113
-11-
2018
315.
260
13-1
1-20
1832
7.00
0,
321.
130
Alb
ufei
raP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-Av
.Jo
séM
alho
a,L
ote
ã682
12.6
6023
-11-
2018
1723
0.59
213
-11-
2018
16.9
02.0
0013
-11-
2018
17.1
64.5
0D17
230.
592
Lis
boa
Por
tuga
lPr
edo
Ub
Co
mbr
aSh
opp
ngA
Dr
Mes
des
SI
Qta
das
Fio
sn
211
F12
213
1220
1831
5112
3011
2018
3603
0030
1120
1836
2568
3151
12C
om
ba
Por
tuga
l
Ind
ust
rial
Pré
dio
Urb
ano
-M
elga
ços,
E.N.
252
,11
.520
12-0
8-20
155.
2D9.
965
24-0
8-20
184.
280.
000
24-0
8-20
185.
100.
000
4.69
D.0
00,
Palm
ela
Port
ugal
Outr
os
:P
redo
Urb
ao
Qu
tado
Sac
oto
Lte
2Lo
res
Ra
Mar
tmA
fde
Sosa
N5
41
41
AE
41B
B23
0019
072D
D7
3559
865
24D
82018
1556
9DD
24082018
1847
DD
017
0195
0Lo
esPo
rtga
lP
rédi
oU
rban
oM
orra
ceir
a,G
ala
-Fi
guei
rada
Foz
-A
3.15
019
-07-
2007
4.54
9.86
724
-D8-
2018
2.35
2.00
024
-08-
2018
2.45
0.60
02.
376.
300
Figu
eira
daFo
zP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
-50
%do
imóv
elZ
ona
Indu
stri
alL
orde
lo-P
ared
esZ
ona
Indu
stri
alda
Fer
ruge
nta,
Lot
e12
-A
9.5D
D25
-11-
2010
2.27
&98
824
-08-
2D18
2.07
5.00
024
-08-
2018
2.09
4.50
02.
084.
75D
Par
edes
Por
tuga
lP
redi
oU
rban
oA
vdo
Rio
leio
Lot
e3
Set
ubal
1700
27072010
1616
055
24082018
1030
000
24D
82D
1810
7500
01D
5250
DS
etub
alP
ortu
gal
Pré
dio
Urb
ano
.:Av
.B
erna
,n°
24-
BJ
.13
23-1
2-2D
1515
.679
24-0
8-20
1816
.500
24-0
8-20
1818
.500
17.5
00L
isbo
aP
ortu
gal
Pre
dio
Urb
ano
Qui
nta
daM
alat
aL
ote
1P
orti
mao
C67
2812
2017
2149
3513
1120
1B20
8000
1311
2018
2200
0021
4000
Por
tim
aoP
ortu
gal
Pred
oU
bano
Co
mb
aSh
oppi
gA
Dr
Md
SIv
aQ
tada
Fio
esn
211
G43
713
1220
1810
3340
630
1120
1810
4650
030
1120
1810
7030
310
3340
6C
om
bra
Por
tuga
l1
tal
—60
7954
315
Relatório e Contas AnuaL 37
Nota 6 - Derrogação às Disposições do PCFIIAs demonstrações financeiras encontram-se elaboradas de acordo com asdisposições do PCFII, não tendo existido qua[quer situação em que tais disposiçõestenham sido derrogadas.
Nota 7 - Discriminação da Liquidez do FundoOs movimentos ocorridos nestas rubricas são os que abaixo se descrevem:
Sa[do -
. Aumentos Reduçoes Saldo FinalInicial
Depósitos à Ordem 24.940.899 2.520.596
Descobertos (Empréstimos) - -
Depósitos a prazo e com pré-aviso 86.000.000 272.000.000 (256.000.000) 102.000.000
Total 1 10.940.899 272.000.000 (256.000.000) 104.520.596
Nota 8 - Dívidas de Cobrança DuvidosaEm 31 de dezembro de 2018, a rubrica Devedores por rendas vencidas apresentaum sa[do de 4.501.941 euros (2017: 4.919.870 euros) referente a rendas em atraso,que se encontra parcialmente provisionado no montante total de 3.869.089 euros(2017: 4.281.518 euros), de acordo com a estimativa das perdas nos créditosvencidos que se apresentam de difíci[ cobrança (ver deta[he na Nota 11).
Nota 9 - Valores ComparativosOs va[ores apresentados nas Demonstrações Financeiras são de uma forma gera[comparáveis com os do período homó[ogo do ano anterior, excetuando-se osencargos com comissões de intermediação imobiliária, que em 2017 eram registadosem “Fornecimentos e serviços externos”, tendo passado a ser contabi[izados em“Comissões em ativos imobiliários” (1.019.082 euros em 2017 e 915.158 euros em2018).
Nota 11 — Ajustamentos De Dividas A Receber E ProvisõesO movimento ocorrido no exercício de 2018 é o que abaixo se apresenta:
. . Reduções /Saldo Inicial Aumentos . Saldo FinalUtilizaçoes
471-Ajustamentos para crédito vencido 4.281.518 444.434 (856.863) 3.869.089
482- Provisões para encargos - 1.300.503 (909.743) 390.760
Total 4.281.518 1.744.937 (1.766.606) 4.259.850
Relatório e Contas Anuat 38
o valor apresentado na rubrica de ajustamentos diz respeito a provisões para rendasvencidas e não pagas (ver Nota 8).
Nota 12 — Retenção de ImpostosNo decurso do exercício de 2018 não foram efetuadas retenções na fonte sobrerendimentos prediais obtidos pelo Fundo devido à dispensa de retenção na fontede imposto sobre esses rendimentos, quando obtidos por fundos de investimentoimobiliário, de acordo com a [egis[ação em vigor.
Nota 13 — ResponsabiLidades Assumidas Por E Para Com TerceirosEm 31 de dezembro de 2018 as responsabi[idades assumidas por e para comterceiros são as que abaixo se descrevem:
i. Montantes (Euros)Descrição — .
—
No inicio No fim
Operações a prazo de compra de imóveis 3.403.000 600.000
Operações a prazo de venda de imóveis
Contratos de opções sobre imóveis 95.855.641 103.598.874
Va[ores cedidos em garantia 581.532 581.532
Hipoteca 72.073.932 72.073.932
Valores recebidos_em garantia 4.229.710 6.430.645
— __——
Total 176.143.815 183.284.983
Em 31 de dezembro de 2018, existiam imóveis objeto de operações a prazo decompra e venda, com a seguinte descrição das operações:
Operações de Compra
48 Estacionamentos no Parque residencial e turístico de Miraf[ores — operação decompra a prazo, cujo preço total será de 30.000 euros, encontrando-se integralmentepagos a título de adiantamento.Lisboa - Rua da Beneficência — operação de compra a prazo, cujo preço total seráde 570.000,00 euros.
os contratos de opções sobre imóveis dizem respeito a contratos de arrendamentocom opção de compra por parte do inquilino.
Os valores cedidos em garantia respeitam a garantias bancárias prestadas àsCâmaras Municipais de Peniche e Rio Maior e as hipotecas sobre os seguintesimóveis:
ç L
1 N
siAjnqJwas
JP!SU0DSnoW1!DdSJ3UWD!WOUoDanbopododpnq!Js!pW10J
po3Pndw![nDS!aAÇW!WODSpLIJODU!ssdsppo?3z!]e!D3ds
s-JjaJo3ueqouopusGJdoP!JaJ!PosnwosesadspspJO]AQOp!JOJ!pOSflDWODssadsa
SJ!DUU!d
saQ3J:suowacJsepO5!DOJdySUAO]OJSQ3WJOJUsn—ON
•o:uw12puaJJapsouocsoupisadi!UJ
OWOD‘!J0PWnsiu‘opunO2sanauwijojWsop!qDDJSJO1AS
8LOZtdIS-
66Lt3iIdIS-SJW!flJ
L8O3dIS-
368OTÇdIS-pUiSWJ]
6WLLOTdIS-W!0D
8636Tt’dIS-flaS!A
t6tiIdIS-9PAON1!A
98tZO9d!S-O]SPJop12UiA
9863dIS-OUO]1A
9896dIS-SJPASJJOj
L6ILdIS-
OItTdIS-JOA]
8ILdIS-
33t7•3d!s-aqDop!qD1v
•Çt7dIS-PPI’NUS
L6LT6d!S-qU!PSp13
9OLOTd±S-10!JUad
OOT9Id±S-
ÇÇ6ILd!S-
9I•t7t7dIS-SODJ
T9WLdIS-
dIS-SiA!]O
d±S-
TtZ9
____________
dIS-
L9Çj7d±S-aP!JJ1V
Ot7tVL
________________
D]1dUH]°HOOO3Lt7ID-L-L3‘V-L730u‘oLf’\jsorAv
/
J
6WflUVSEUOJaO!J9?1aH
Relatório e Contas Anual 4(
Seguros
Despesas com avaliações
Conservação / Reparações em imóveis
Comissões mediação
Consu[toria
Projetos e Estudos
Honorários
Taxa Municipal de Proteção Civil
Outras despesas
Comissão de Garantia Bancária
2018
502.571
419.107
152.922
1.428
Tota[ 1.076.027
- 23.151
- 29.267
- 18.969
- 40.795
1.169.864
14.2 Outras contas de credores
IRC a pagar
Iva a pagar / (recuperar) de imóveis
Valores a regularizar da compra de imóveis
Outros credores
2018 2017
90.217 -
1.049.747 437.527
81.303.320 107.752.477
2.095.818 1.274.079
Total 84.539.103 109.464.083
14.3 Receftas com proveito diferidoAs receitas com proveito diferido dizem respeito a rendas antecipadas, recebidasadiantadamente no início de cada contrato de arrendamento e são desagregadascomo se segue:
Rua Castilho n° 33Av. Pascoal de Meio, n°47Quinta do Sacouto- Loures 1Av. Columbano Bordalo PinheiroQt do Sacouto Lt 2 - Loures
Areias de 5. JoãoRua Gonça[ves ZarcoVárzea do Choupal-Torres Vedras
136.0867.078
12.142
9.8722.022
134.5797.000
12.00023.295
8049.7634.000
Assim, a discriminação do sa[do é a que se segue:
62017
474.213
230.563
331.248
2.145
19.513
2018 2017
Relatório e Contas Anual 41
Atenquer- Sto. EstevãoReguengos de MonsarazPç Bernardo SantarenoBata[haZona Industria[ Lorde[oMea[hadaCane[as- Vila Nova de GaiaOliveira do BairroAlfenaVila Nova de GaiaMoitaPalmelaTorres NovasCarregadoVila Nova de Gaia - VirginPenicheVFX - Cast do RibatejoRio MaiorSetubalAzambujaLaúndos-Póvoa do VarzimQuinta da BelouraQt dos InglesinhosTaguspark- BarcarenaVila do CondeAvenida de Berna
AlvercaAI Combatentes da Grande GuerraÁgua LongaAv. José Malhoa, n° 25
201810.62910.629
1.011
88517.334
900515
34.172900
16.26739.328
1.01862.567
7.309
48.4871.0742.3007.407
22.850
10.89380.71715.78518.72417.345
121.11038.161
2.4777.210
45.7509.770
13.21717.47363.365
10.18375.76929.936
continuação2017
10.51210.512
1.8001.000
16.3191.750
17.142850509
33.794900
16.08638.893
1.00761.874
3.273
13.017
47.9501.062
7.40722.59052.113
10.77379.82315.61118.51117.153
59.54037.738
1.90619.47545.243
9.66113.07017.67063.365
115.019
10.07075.02829.604
Lr
Rio Mau - Dorel IICova do Minhoto - Riachos - Torres NovasVirgin OeirasRio TintoSeixezeloRua dos Terços - CanelasAv José Ramos Maia 401 - TouguinháEdif Zenith - R Dr Ant Loureiro BorgesCavada da Fonte da Prata - Alfena - Valongo48 estac Pq Resid e Turístico MirafloresPorto Prio - RamaldeR Julio Borba - Povoa de St AdriãoCampo 24 de Agosto - Porto
Alhos VedrosAv. José Ramos Maia, n° 572 - AlgecoAv. Berna, n° 24Castanheira do Ribatejo
Relatório e Contas Anual 42
6
ir
conti nu ação2018 2017
Vila do Conde 18991 18781Hotel - Apartamentos Pestana Viking 98.616 97.524Av. José Ma[hoa, n° 27, 27-A, 27-B e 27-C 123.473 44.668Coimbra Retail Park 119.418 113.772Hotel Regency Palace 141.278 139.672Quinta do Arco 20.215 -
Torre de São Gabriel 27.196 26.974Lugar da Ventosa ou Misericórdia 26.610 25.765Sintra Business Park 110.452 97.634Av. Duque dAvi[a, n° 72, 72-A, 72-B e 72-C 5.604 5.542Quinta da Fonte - Edifício Q60 51.102 53.256Quinta da Fonte - Edifício Q61 37.794 49.218Pedra Alta - Aveleda 25.280 25.000Alfragide-STP 42.294 41.814Maia - STP 4.387 4.337A[mada - STP 12.960 12.812Olivais - STP 28.609 28.284Montijo - STP 6.737 6.660Barce[os - STP 5.413 5.352Pa[mela - STP 4.557 4.506Braga - STP 15.714 15.535Penafiel - STP
- -- —— 9.825 9.713Porto-STP 18.812 -
Caldas da Rainha - STP 8.363 8.268Santa Maria da Feira - STP 3.929 3.884A[cabideche-STP 20.398 20.166Santarem - STP 6.806 6.729Evora - STP 12.915 12.769Setubal - STP 6.494 6.420Torres Vedras - STP 4.411 4.361Valongo - STP 2.054 2.031Viana do Castelo - STP 5.764 5.699Vila Nova de Gaia - STP 13.123 12.974Viseu - STP 3.735 3.693Coimbra Norte - STP 9.808 9.697Ermesinde - STP 4.079 4.033Faro - STP 23.007 22.745Guimarães - STP 13.663 13.508Lixa - STP 1.981 -
Quinta do Rabolal- Lamego- -
Leiria - STP 5.041 4.984Quinta da Malata, Lote 1- Portimão 192.603 143.553Albufeira - Cerro da Alagoa, lote 32 138.184 106.974
Relatório e Contas Anual 1 43
Vila Nova de Gala - 1 - LSVila Nova de Gala - II - LSAv. D. Nuno Álvares Pereira - AlmadaPraça Capitães de Abril - AlmadaLugar dos CaniçosParedes, LordeloAmarante
Póvoa do LanhosoCoimbra ShoppingLameira Grande - Torres NovasRua Alto da Ribeira - Valongo
201865.45019.550
5.417
2.800
68.975
115.752
110.925
86.755
TotaL 2.937.989
14.4 Comissõeso fundo suporta encargos com comissões de gestão e depositário e ainda a taxade supervisão paga mensa[mente à Comissão de Mercados de Va[ores Mobiliários,conforme o quadro abaixo:
Comissão de intermediação - Arrendamento
Comissão de intermediação - Venda
Comissão de gestão
Comissão de depósito
Taxa de supervisão
419.628
495.530
8.148.780 5.638.213
1.433.789 1.119.033
TotaL 10.677.805 6.898.248
Ta[ como referido na Nota 9, as comissões de intermediação suportadas emoperações de arrendamento e venda que, em 31 de dezembro de 2018, totalizam419.628 euros e 495.530 euros, respetivamente, até final de 2017 eram classificadasem “Fornecimentos e serviços externos”. Os encargos desta natureza suportados em2017 foram de 100.613 euros e 918.469 euros, respetivamente.
14.5 Ganhos e Perdas em ativos imobi[iáriosOs ganhos em ativos imobiliários incluem:
(i) as valias potenciais reconhecidas dos imóveis em carteira, as quaiscorrespondem a parte da diferença favorável entre os valores contabilísticos
continuação
2017
65.450
19.550
2.495.362
2018 2017
180.078 141.002
Imposto sobre o rendimento
Sobre as mais-valias obtidas na alienação de ativosimobiliários
Sobre juros de aplicações financeiras
Sobre rendimentos de ativos imobiliários
Outros rendimentos
Impostos indiretos
Imposto Selo
Outros impostos
IMI
14.7 Fornecimentos e serviços externos
Seguros
Despesas de condomínio
Comissões mediação imobiliária
Eletricidade
Vigilância e segurança
Consultoria
Gestão Operaciona[
929.719
1.035.468
643.224
519.932
1.019.082
265.886
275.970
633.409
76.559
Relatório e Contas Anua[ 44
e os vatores das avaliações, imputada numa base diária durante o exercíciode 2018, no montante de 19.814.583 euros (2017: 17.567.865 euros);
(ii) as va[ias realizadas com a a[ienação de ativos imobiliários no va[or de2.605.436 euros (2017: 3.81 1.618 euros).
Na rubrica de Perdas em Ativos mobiliários estão registadas as menos valiaspotencias, no total de 14.488.219 euros (2017: 10.703.072 euros), resultantes dedesvalorizações determinadas pelas reavaliações, imputadas de acordo com odescrito na alínea c) da Nota Introdutória referente aos critérios valorimétricos.Registaram-se ainda menos valias realizadas no valor de 57.604 euros (2017:2.117.082 euros).
14.6 ImpostosA rubrica de Impostos sobre o Rendimento apresenta a seguinte decomposição:
2018 2017
84.150
/F1í
317.727 277.382
TotaL
1.431.544
1.833.421
Avaliações de ativos imobiliários
Despesas de conservação e reparação imóveis
1.493.601
1.770.983
2018 2017
1.378.681
2.373.960
653.481
610.898
428.740
367.967
98.829
713.077
Despesas Comuns
Higiene e [impeza
Contencioso e Notariado
Auditoria
Projetos e Estudos
Honorários
Água
Certificados Energéticos
Gestão Locomotiva
Outras
Tal como mencionado nas notas 9 e 14.4, os encargos com comissões deintermediação passaram a ser registados, em 2018, na rubrica “Comissões em ativosi mobi[iários”.
14.8 Outros Proveitos e Ganhos Correntes
2018 2017
Juros e proveitos equiparados
Ganhos em ativos imobi[iários
Reversões de ajustamentos e de provisões
Rendimentos de ativos imobi[iários
Outros Proveitos e Ganhos Correntes
Tota[
211.695
22.420.019
1.766.606
35.914.515
56.116
60.368.951
147.015
21.379.483
4.326.229
23.622.657
110.555
49.585.939
o va[or de juros e proveitos equiparados refletem os juros obtidos com as apticaçõesa curto prazo efetuadas no exercício corrente. A 31 de dezembro de 2018 asaplicações em carteira venciam juros à taxa de 0,15% (2017: 0,15% e 0,175%).
Em relação aos rendimentos de ativos imobiliários o saldo reflete o valor das rendasdos imóveis que respeitam ao exercício de 2018 no montante total de 35.914.515euros (2017: 23.622.657 euros).
ReLatório e Contas AnuaL 45
2018
372.259
230.746
534.214
48.278
45.241
86.925
73.107
20.557
272.235
conti nu ação
2017
229.929
166.898
30.940
30.750
10!
107.901
35.919
60.666 157.887
TotaL 8.369.861 6.264.818
Relatório e Contas Anual 46
14.9 Ganhos e perdas eventuais
2018 2017
Proveitos e Ganhos Eventuais 7.335.772 2.362.673
Custos e Perdas Eventuais (974.263) (904.959)Valores Incobráveis - (1.854.537)
TotaL 6.361.509 (396.823)
Os proveitos e ganhos eventuais respeitam, na sua maioria, ao reembolso de IMTno va[or de 6.554.262 euros que havia sido indevidamente liquidado nas transaçõesde compra de parte da carteira de imoveis.
As perdas eventuais dizem respeito, na sua maioria, a perdas imputáveis a exercíciosanteriores, tendo no ano 2018 um total de 707.323 euros (2017: 219.450 euros).
Nota 15 - Quadro Comparativo dos Valores de InventárioA evolução dos va[ores líquidos da carteira de imóveis bem como da cotação daunidade de participação nos três últimos exercícios é a que se apresenta de seguida:
Valor líquido da carteira de imóveisValor da unidade de participação
Nota 16 - Discriminação das remunerações pagas pela sociedade gestoraDando cumprimento ao disposto no artigo 161° n.°2 da Lei 16/2015, de 24 defevereiro, com as alterações dadas pela Lei n.° 35/2018, de 20 de ju[ho, o tota[das remunerações pagas pela entidade gestora, durante o exercício de 2018,calculado proporcionalmente ao valor líquido global do fundo, é detalhado noquadro abaixo:
RemuneraçõesRemunerações fixas Variáveis
Remunerações dos órgãos sociais:Administração 269.060 92.104Fiscalização 9.038 0.00
85.794 3.827801.182 82.267
1.165.074 178.198
-
2018 2017 2016
607.984.315 507.283.531 358.648.55116,6908 15,8580 15,2516
Remunerações dos empregados:Com funções de controloOutros
Total
ReLatório e Contas AnuaL 47
o número de colaboradores da entidade gestora em 31 de dezembro de 2018 erao que abaixo se descreve:
2018Órgãos sociaisRestantes co[aboradores 35
TotaL 41
Nota 17 - Acontecimentos Subsequentes
Não existem factos re[evantes ocorridos após 31 de dezembrodevessem ser refletidos nas demonstrações financeiras, ou dadosforma a evitar uma incorreta interpretação das mesmas.
Lisboa, 27 de março de 2019
O Contabitista Certificado
Vanda Saraiva(CC n°26398)
-i(Luí Fern o de Moura Torres Souto)
ciadeAt:eieVasconce[os)
6
de 2018, quea conhecer, de
A Administração
re—-- JJ;(Mário Jorge Patrício Tomé)
(Pedro Gabrie[ Borda[o Coelho)
(Luísa Augusta r\Áoura Bordado)
(Jorge Manuel de arvalho Pereira)
vm a Vítor Martins & Ahmad, SROC,
RELATÓRIO DE AUDITORIA
RELATO SOBRE A AUDITORIA DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Opinião
Auditámos as demonstrações financeiras anexas do CA PATRIMÓNIO CRESCENTE - FUNDODE INVESTIMENTO IMOBIUÁR1O ABERTO (Fundo), gendo pela Square AssetManagement, SGFI, SÃ. (Sociedade Gestora), que compreendem o balanço em 31de dezembro de 2018 (que evidencia um total de 726.432871 euros e um total docapital do fundo de 629.285.569 euros, incluindo um resultado líquido do período de29546.762 euros), a demonstração dos resultados, por naturezas, e ademonstração dos fluxos monetários relativas ao período findo naquela data, e oanexo às demonstrações financeiras, que incluem um resumo das políticascontabilísticas significativas.
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras anexas apresentam de formaverdadeira e apropriada, em todos os aspetos materiais, a posição financeira do CAPATRIMÓNIO CRESCENTE - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRiO ABERTO, em 31 dedezembro de 201 8, o seu desempenho financeiro e fluxos monetários relativos aoperíodo findo naquela data, de acordo com os princípios contabilísticos geralmenteaceites em Portugal para os fundos de investimento imobiliário.
Bases para a opinião
A nossa auditoria foi efetuada de acordo com as Normas Internacionais de Auditoria (ISA)e demais normas e onentações técnicas e éticas da Ordem dos Revisores Oficiais deContas. As nossas responsabilidades nos termos dessas normas estão descritas nasecção “Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras”abaixo. Somos independentes do Fundo e da Sociedade Gestora, nos termos da lei ecumprimos os demais requisitos éticos nos termos do código de ética da Ordem dosRevisores Oficiais de Contas. Estamos convictos de que a prova de auditoria queobtivemos é suficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião.
Matérias relevantes de auditoria
As matérias relevantes de auditoria são as que, no nosso julgamento profissional, tiverammaior importância na auditoria das demonstrações financeiras do período corrente. Essasmatérias foram consideradas no contexto da auditoria das demonstrações financeirascomo um todo, e na formação da opinião, e não emitimos uma opinião separada sobreessas matérias.
No âmbito do processo de identificação e avaliação de riscos de distorção material aonível das demonstrações financeiras e de asserções para as classes de transacções,saldos de contas e divulgações, os riscos mais significativos prendem-se com a avaliaçãodos imóveis, sobre a qual o Fundo aplica os controlos adequados e cumpre com as leis eos regulamentos aplicáveis. /7’!
?
Rua José da Purificação Chaves, n.2 9 - 12 C, 1500-376 Lisboa ‘C.R.C. de Lisboa, Ni.P.C. 502 703 300 Capital SociaE 52.500 EurosTel.: 21 771 23 40/4 Fax: 21 778 14 39 • [email protected] • Registo C.M.V.M. n. 20161423 lnscriço 0.R.O.C. n.2 100
vm a Vítor Martins & Ahmad, SROC. Lda.
As avaliações imobiliárias, cujos valores e datas de determinação se encontramdivulgadas na nota 3 do anexo às demonstrações financeiras, têm por base,pressupostos em que a influência da conjuntura econômica e financeira e capacidade domercado em transaccionar a oferta disponível são determinantes. A evolução dascondições macroeconômicas e do mercado imobiliário poderão traduzirse na alteraçãodestes pressupostos e, consequentemente, ter impacto na recuperabilidade, ou noaumento do valor de avaliação dos imóveis.
Analisámos a correspondência da valorização dos imóveis com os valores de mercado,decorrentes das avaliações periciais, e averiguámos se cumpre os objectivos e regrasprevistas no Regulamento do Fundo e as normas específicas definidas pela CMVM paraos fundos de investimento imobiliário.
Síntese de resposta dos riscos de distorção material mais significativos
Realizámos procedimentos de auditoria nesta área, os quais incluíram, entre outros:a) Apreciação dos procedimentos de controlo interno da Sociedade Gestora na
valorização de ativos imobiliários;b) Procedimentos analíticos de verificação sobre a evolução dos saldos das
demonstrações financeiras e justificação e validação das principais variaçõesocorridas;
c) Análise ao registo dos pentos avaliadores imobiliários independentes junto daCMVM e da sua inclusão no Regulamento de Gestão do Fundo;
d) Obtenção e análise dos relatórios de avaliação dos pentos avaliadoresindependentes aferindo quanto à adequacidade dos métodos de avaliaçãoutilizados e aos pressupostos assumidos, nos termos definidos no RGO1C e naCMVM e sua aplicação na carteira de imóveis e contabilidade;
e) Análise do cumprimento dos critérios de valorização de imóveis e das regras depluralidade e rotatividade dos peritos avaliadores de imóveis, definidos noRGOIC;
1 Revisão dos contratos promessa de compra e venda e análise aos eventossubsequentes
g) Revisão e análise das divulgações efetuadas pela Sociedade Gestora nasDemonstrações Financeiras do Fundo e respetiva conformidade com osrequisitos contabilísticos aplicáveis.
Responsabilidades do ôrgão de gestão e do ôrgão de fiscalização pelasdemonstrações financeiras
o órgão de gestão da Sociedade Gestora é responsável pela:- preparação de demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e
apropriada a posição financeira, o desempenho financeiro e os fluxos monetários doFundo de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugalpara os fundos de investimento imobiliário.
- elaboração do relatório de gestão nos termos legais e regulamentares aplicáveis;
-
criação e manutenção de um sistema de controlo interno apropriado para permitir apreparação de demonstrações financeiras isentas de distorção material devido afraude ou erro;
Rua José da Purificação Chaves, n.2 9 - 1 C, 1500-376 Lisboa C.R.C. de Lisboa, N.LP.C. 502 703 300 ‘ Capital Social 52500 EurosTel.: 21771 23 40/4 Fax: 21 778 1439 • [email protected] • Registo C.M.V.M. n.2 2016142.3 • Inscrição O.R.O.C. n. 100
vm a Vítor Martins & Ahmad, SROC, Lda.
— adoção de políticas e critérios contabilísticos adequados nas circunstâncias; e- avaliação da capacidade do Fundo de se manter em continuidade, divulgando, quando
aplicável, as matérias que possam suscitar dúvidas significativas sobre a continuidadedas atividades.
o órgão de fiscalização da Sociedade Gestora é responsável pela supervisão doprocesso de preparação e divulgação da informação financeira do Fundo.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras
A nossa responsabilidade consiste em obter segurança razoável sobre se asdemonstrações financeiras como um todo estão isentas de distorções materiais devido afraude ou erro, e emitir um relatório onde conste a nossa opinião. Segurança razoável éum nível elevado de segurança mas não é uma garantia de que uma auditoria executadade acordo com as ISA detetará sempre uma distorção material quando exista. Asdistorções podem ter origem em fraude ou erro e são consideradas materiais se, isoladasou conjuntamente, se possa razoavelmente esperar que influenciem decisõeseconómicas dos utilizadores tomadas com base nessas demonstrações financeiras.
Como parte de uma auditoria de acordo com as ISA, fazemos julgamentos profissionais emantemos ceticismo profissional durante a auditoria e também:- identificamos e avaliamos os riscos de distorção material das demonstrações
financeiras, devido a fraude ou a erro, concebemos e executamos procedimentos deauditoria que respondam a esses riscos, e obtemos prova de auditoria que sejasuficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião. O risco denão detetar uma distorção material devido a fraude é maior do que o risco de nãodetetar uma distorção material devido a erro, dado que a fraude pode envolverconluio, falsificação, omissões intencionais, falsas declarações ou sobreposição aocontrolo interno;
- obtivemos uma compreensão do controlo interno relevante para a auditoria com oobjetivo de conceber procedimentos de auditoria que sejam apropriados nascircunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia do controlointerno da Sociedade Gestora;
- avaliamos a adequação das políticas contabilísticas usadas e a razoabilidade dasestimativas contabilísticas e respetivas divulgações feitas pelo órgão de gestão;concluímos sobre a apropriação do uso, pelo ôrgão de gestão, do pressuposto dacontinuidade e, com base na prova de auditoria obtida, se existe qualquer incertezamaterial relacionada com acontecimentos ou condições que possam suscitar dúvidassignificativas sobre a capacidade do Fundo para dar continuidade às suas atividades.Se concluirmos que existe uma incerteza material, devemos chamar a atenção nonosso relatório para as divulgações relacionadas incluídas nas demonstraçõesfinanceiras ou, caso essas divulgações não sejam adequadas, modificar a nossaopinião. As nossas conclusões são baseadas na prova de auditoria obtida até à datado nosso relatório. Porém, acontecimentos ou condições futuras podem levar a que oFundo descontinue as suas atividades;
- avaliamos a apresentação, estrutura e conteúdo global das demonstraçõesfinanceiras, incluindo as divulgações, e se essas demonstrações financeiras /1
Rua José da Purificação Chaves, n.2 9 - 12 C, 1500-376 Lisboa C.R.C. de Lisboa, N.LP.C. 502 703 300 ‘ Capital Social 52.500 EurosTe!.: 21 771 23 40/4 Fax: 21 778 14 39 • [email protected] Registo C.M.V.M. n.Q 20161423 ‘ inscrição O.R.O.C. n.2 100 fi
vm a Vítor Martins & Ahmad, SROC, Lda.
representam as transações e acontecimentos subjacentes de forma a atingir umaapresentação apropriada;
- comunicamos com os encarregados da governação da Sociedade Gestora, incluindoo órgão de fiscalização, entre outros assuntos, o âmbito e o calendário da auditoria,e as conclusões significativas da auditoria incluindo qualquer deficiência significativade controlo interno identificado durante a auditoria;
- das matérias que comunicamos aos encarregados da governação da SociedadeGestora, incluindo o órgão de fiscalização da sociedade gestora, determinamos asque foram as mais importantes na auditoria das demonstrações financeiras doperíodo corrente e que são as matérias relevantes de auditoria. Descrevemos essasmatérias no nosso relatório, exceto quando a lei ou regulamento proibir a suadivulgação pública;
- declaramos ao ôrgão de fiscalização da Sociedade Gestora que cumprimos osrequisitos éticos relevantes relativos à independência e comunicamos todos osrelacionamentos e outras matérias que possam ser percecionadas como ameaças ànossa independência e, quando aplicável, as respetivas salvaguardas.
A nossa responsabilidade inclui ainda a verificação da concordância da informaçãoconstante do relatório de gestão com as demonstrações financeiras e a pronúncia sobreas matérias previstas no n.° 8 do artigo 161.° do Regime Geral dos Organismos deInvestimento Coletivo.
RELATO SOBRE OUTROS REQUISITOS LEGAIS E REGULAMENTARES
Sobre o relatório de gestão
Em nossa opinião, o relatório de gestão foi preparado de acordo com os requisitos legaise regulamentares aplicáveis em vigor e a informação nele constante é coerente com asdemonstrações financeiras auditadas, não tendo sido identificadas incorreções materiais.
Sobre os elementos adicionais previstos no artigo 1O. do Regulamento (UE) n.°53712014
Nos termos do artigo 1 O.° do Regulamento (UE) n.° 537/2014 do Parlamento Europeu edo Conselho, de 16 de abril de 2014, e para além das matérias relevantes de auditoriaacima indicadas, relatamos ainda o seguinte:- Fomos nomeados auditores do Fundo pela Sociedade Gestora pela primeira vez em
julho de 2016, abrangendo o período de 2016 a 2018.- o Órgão de gestão da Sociedade gestora confirmou-nos que não tem conhecimento
da ocorrência de qualquer fraude ou suspeita de fraude com efeito material nasdemonstrações financeiras do Fundo. No planeamento e execução da nossaauditoria de acordo com as ISA mantivemos o ceticismo profissional e concebemosprocedimentos de auditoria para responder à possibilidade de distorção material dasdemonstrações financeiras devido a fraude. Em resultado do nosso trabalho nãoidentificámos qualquer distorção material nas demonstrações financeiras devido afraude.
4- Confirmamos que a opinião de auditona que emitimos e consistente com o relatono
Rua José da Purrficaçao Chaves ii g 1 C 1500-376 Lisboa C R C de Lisboa N 1 P C 502 703 300 Capital Social 52 500 EurosTel.: 21 771 2340/4 Fax: 21 778 1439 • [email protected] • Registo C.M.V.M. n.2 20161423 • Inscrição O.R.O.C. n.2 100 /“
vma Vítor Martins & Ahmad, SRGC, Lda.
adicional que preparámos e entregámos ao õrgão de fiscalização da sociedadegestora nesta data.
- Declaramos que não prestámos quaisquer serviços proibidos nos termos do artigo77.°, n.o 8, do Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas e quemantivemos a nossa independência face ao Fundo e respetiva Sociedade Géstora,durante a realização da auditoria.
- Informamos que, para além da auditoria, não prestámos ao Fundo ou à sociedadegestora quaisquer outros serviços.
Sobre as matérias previstas no n.° 8 do artigo 161.° do Regime Geral dosOrganismos de Investimento Coletivo
Nos termos do n.° 8 do artigo 161 .° do Regime Geral dos Organismos de investimentoColetivo, aprovado pela Lei n.° 1 6/201 5, de 24 de fevereiro, devemos pronunciar-nossobre o seguinte:- O adequado cumprimento das políticas de investimentos e de distribuição dos
resultados definidas no regulamento de gestão do organismo de investimentocoletivo;
- A adequada avaliação efetuada pela Sociedade Gestora responsável pela gestãodos ativos e passivos do Fundo, em especial no que respeita aos instrumentosfinanceiros transacionados fora de mercado regulamentado e de sistema denegociação multilateral e aos ativos imobíliários;
- O controlo das operações com as entidades referidas no n.° 1 do artigo 147.° doRegime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo;
- O cumprimento dos critérios de valorização definidos nos documentos constitutivos eo cumprimento do dever previsto no ri° 7 do art.° 1 61 .° do Regime Geral dosOrganismos de Investimento Coletivo;
- O controlo das operações realizadas fora do mercado regulamentado e de sistemade negociação multilateral;
- O controlo dos movimentos de subscrição e de resgate das unidades departicipação;
- O cumprimento dos deveres de registo relativos aos ativos não financeiros, quandoaplicável.
Sobre as matérias indicadas não identificámos situações materiais a relatar.
Lisboa, 22 de abril de 2019
Vitor Martins & Ahmad, SROC, Lda.(inscrita na CMVM sob o n° 20161423)
Representada por IssufAhmad (ROC n° 779)
Rua José da Purificação Chaves, n.2 9 - 12 C, 1500-376 Lisboa C.R.C. de Lisboa, NJ.P.C. 502 703 300 • Capital Social 52500 EurosTel.: 21 771 23 40/4 Fax: 21 778 14 39 [email protected] • Registo C.M.V.M. n.9 20161423 • Inscrição O.R.O.C. n. 100