revisión de resultados operativos por...

0

Revisión de Resultados

Operativos por Negocio31 de julio de 2019

1

Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las

adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia

con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y

financiero de la compañía, basándose en supuestos que actualmente se consideran válidos. Las

proyecciones financieras y de negocio son estimaciones mas no declaraciones de hechos históricos.

Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,”

“pretende,” “probable,” “hará,” “debería,” “será,” y otra expresión similar o cualquier palabra con un

significado similar pretenden identificar esas afirmaciones como proyecciones. Es incierto si los

eventos anticipados van a suceder y en caso ocurran, el impacto que van a tener en los resultados de

las operaciones y la condición financiera individual o consolidada de Alicorp. Alicorp no asume

ninguna obligación de actualizar las proyecciones financieras y de negocio incluidas en esta

presentación para reflejar eventos o circunstancias que puedan suceder.

2

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 3 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Anexos [ 16 ]

3

2,123 1,965 1,885 1,879

2,214 2,461

158 80

17 3 2

28

318 17 247

2T18Consolidado

Molienda 2T18 ExMolienda

M&A 2T18 CMP B2B CMI Acuicultura 2T19 M&A NIC 29 2T19 ExMolienda

Molienda 2T19Consolidado

(En millones de soles)

Las Ventas Consolidadas al 2T19 se incrementaron en 16.0% YoY (+S/ 339 millones), explicado principalmente por la contribución de las

adquisiciones de Fino y SAO en Bolivia, e Intradevco en Perú. Dichas adquisiciones representaron S/ 318 millones del total del crecimiento de

Ventas

El crecimiento orgánico del trimestre se mantuvo constante (-0.3% YoY, -S/ 6 millones). A pesar del sólido desempeño de las unidades de

negocio en Perú (CMP +2.5% YoY y B2B +0.7% YoY), así como CMI (+1.0%), las ventas consolidadas fueron negativamente afectadas,

principalmente, por el negocio de Acuicultura: i) menor volumen vendido como resultado de la falta de contratos de licitación y menor ingreso

por tonelada debido a una reducción en el precio de materias primas (metodología cost-plus) en nuestra unidad de negocio de alimento para

salmón (Salmofood) (-S/ 30 millones), y ii) dinámica de mercado más competitiva en Centro América (-S/ 8 millones), las cuales fueron

parcialmente compensadas por un incremento de ventas (+S/10 millones) en nuestra unidad de alimento para camarones (Nicovita) en

Ecuador, debido a la fuerte demanda del mercado

Los principales contribuyentes al crecimiento de Ventas orgánicas fueron: i) alimento para camarones en Ecuador y Honduras, para

Acuicultura; i) atún enlatado, ii) salsas, iii) pasta y iv) detergentes, para CMP; i) detergentes y ii) cuidado del cabello en Argentina (CMI), y i)

insumos nutricionales, ii) oleaginosos, iii) salsas industriales, y iv) margarina industrial, para B2B

RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE VENTAS (YoY %)

+16.0%

-0.3%

1

Nuestros negocios en Perú (CMP y B2B) continúan mostrándose sólidos a pesar de la reciente

desaceleración del mercado en Latam. Adicionalmente, nuestra unidad de alimento para camarones

en Ecuador (~60%1 del total de Acuicultura) continúa superando nuestras proyecciones. Finalmente,

las adquisiciones en Bolivia y Perú continúan beneficiándose de un impulso positivo momentáneo y

serán fundamentales para lograr el crecimiento esperado de 2019…

1 Basado en estimaciones FY2019 2 M&A 2018: Fino, negocio de consumo masivo

M&A 2019: Fino y Sao, negocio de consumo masivo e Intradevco

2 2

4


El EBITDA consolidado del 2T19 incrementó en 6.3% YoY (+ S/ 17 millones) debido a: i) las recientes adquisiciones en

Perú y Bolivia, ii) el desempeño de los negocios de CMP y B2B, y iii) nuestro negocio de alimento para camarones en

Ecuador

El crecimiento del EBITDA orgánico alcanzó +2.3% YoY (+S/ 6 millones), como resultado de i) mayores márgenes brutos

para B2B, en todos los productos de aceite de soya y palma (aceites, salsas, mantecas, y margarinas), y ii) mayor rentabilidad

en nuestro negocio de alimento para camarones en Ecuador, debido a menor costo de materias primas (soya y harina de

pescado). Sin embargo, el EBITDA consolidado fue parcialmente compensado por: i) menores márgenes en Brasil debido a no

poder transmitir la inflación del costo de los productos, ii) la inclusión de un negocio con bajo margen como Molienda, iii) el

impacto de gastos no recurrentes relacionado a nuestro programa de reestructuración en Brasil, y iv) el impacto de ajustes no

monetarios (NIC 29)

RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE EBITDA (YoY %)

275 278 272

278 316

293 3

8

2 5 6 1

6

43

3 2 23

2T18Consolidado

Molienda 2T18Ex Molienda

M&A Reestructuración 2T18 B2B Acuicultura CMP CMI 2T19 M&A NIC 29 Reestructuración 2T19Ex Molienda

Molienda 2T19Consolidado

13.0% 14.8% 11.9%14.3%

+2.3%

+6.3%

14.1%

Margen EBITDA

13.3%

1

… El EBITDA 2T19 creció más de 6% YoY respaldado por i) las adquisiciones de Fino, SAO

e Intradevco, ii) nuestras unidades de negocio en Perú (CMP y B2B), y iii) nuestra unidad

de alimento para camarones (Nicovita). En general, la rentabilidad fue principalmente

impactada por un entorno de precios más débil en CMI Brasil, entre otros

14.4%

1 1

1 M&A 2018: Fino, negocio de consumo masivo

M&A 2019: Fino y Sao, negocio de consumo masivo e Intradevco

Incluye gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones

2 Resultados financieros de 2019, incluyen eventos y gastos no recurrentes así

como el impacto de la adopción de ajustes contables que tienen efecto en la

rentabilidad de la compañía. Estos ajustes incluyen: i) NIC 29 y NIC 21 en

Argentina, y ii) NIIF16 consolidado.

2 22

5

Agenda



Anexos [ 16 ]

6

HIGHLIGHTS

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

2T 2019 INSIGHTS INNOVACIÓN Y POSICIONAMIENTO

Categoría Posición1

Gelatina #1

Consumo Masivo Perú

Galletas

2

Untables

Aceites

Domésticos#1

Detergentes #1

Pastas #1

Mayonesa #1

Cereales #1

• Las Ventas y Volumen se incrementaron 22.1% YoY y 30.5% YoY, respectivamente, principalmente explicado

por la inclusión de las cifras financieras de Intradevco. Orgánicamente, las Ventas y el Volumen aumentaron en

2.5% YoY y 3.3% YoY, respectivamente; impulsado por el fuerte desempeño de i) Conservas, ii) Salsas, y iii)

Pastas. En contraste, el crecimiento del mercado fue cercano a cero, lo que resultó en ganancias generales de

participación de mercado para la compañía.

• El Margen Bruto decreció en 1.0 p.p. YoY. como resultado de los cambios en la mezcla de nuestro portafolio

debido la inclusión de las operaciones de Intradevco. La disminución del Margen Bruto fue parcialmente

compensado por menores precios de las materias primas, principalmente de la soya y aceite de palma. Excluyendo

la adquisición de Intradevco, la Utilidad Bruta aumentó 2.8% YoY, mientras que el Margen Bruto aumentó

ligeramente un 0.1 p.p. a pesar de las mayores ventas al canal moderno.

• El EBITDA fue S/ 157 millones y el Margen EBITDA fue 18.9%. Excluyendo el impacto de la adquisición de

Intradevco el EBITDA fue S/ 139 millones y el Margen EBITDA fue 20.1% en línea con el 2T18.

Market share (Δ% YoY) > - 0.5 p.p. - 0.6 p.p. < Market share (Δ% YoY) < - 0.9 p.p. Market share (Δ% YoY) < -1.0 p.p.

1

(PEN Millones) (PEN Millones)

678 694 134 828

1,302

1,581

35.8% 36.0% 34.9% 36.0% 34.4%

2T18 2T19 M&A 2T19 YTD18'

YTD19'

2

137 139 18 157

20.2% 20.1% 18.9% 20.1% 18.8%

2T18 2T19 M&A 2T19 YTD18'

YTD19'Reportado

Orgánico ReportadoOrgánico

Reportado

+22.1% YoY+14.2% YoY

2 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Intradevco

2

297

+2.4% YoY

YTD 18’

Reportado

YTD 19’

Reportado

262+1.6% YoY

YTD 18’

Reportado

YTD 19’

ReportadoReportado

7

B2B2

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

▪ Las Ventas incrementaron en 0.7% YoY, con las plataformas de Gastronomía y

Clientes Industriales, registrando sólidos niveles de crecimiento de 2.6% y 3.6%

respectivamente. Por el contrario, Panadería registró una disminución en Ventas

explicado principalmente por harinas industriales, debido a la estrategia de precios

aplicada la cual refleja la volatilidad en nuestra principales materias primas

(commodities)

▪ El Margen Bruto incrementó en 2.2 p.p. YoY principalmente explicado por los

precios más bajos de las materias primas en aceite y derivados de aceite, y el

impacto positivo de nuestro programa de eficiencia.

▪ El EBITDA fue S/ 52 millones (+13.4% YoY) y el Margen EBITDA fue 13.1%

explicado por el Margen Bruto más alto.

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS

Salsas

Gastronomía

46 52

79

93

11.6% 13.1% 10.5% 12.0%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'



748

397 399

774

19.0% 21.3% 19.2% 21.4%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

+0.7% YoY +13.4% YoY

8

HIGHLIGHTS

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional2

▪ Las Ventas ascendieron a S/ 439 millones mientras el Volumen ascendió a 99

mil toneladas, creciendo 40.2% y 27.3% YoY, respectivamente.

▪ El crecimiento del Volumen en todos los negocios fue principalmente explicado

por la adquisición de Fino, Sao e Intradevco; impulsado por la recuperación de

Ecuador y Argentina, con la única excepción de Brasil, que presentó una contracción

del mercado de pastas más un impacto negativo por el aumento de los precios

debido a menores márgenes operativos y mayores costos logísticos.

▪ El EBITDA fue S/ 23 millones, creciendo 34.0% YoY, principalmente explicado por

las adquisiciones de Fino, Sao e Intradevco.

Argentina

Cuidado del

Cabello

Brasil

Chocolates



439

235 78 313

237

185 17

563

833

29.8% 28.8%30.0% 27.0% 29.4% 27.3%

2T18 M&A 2T18 2T19 M&A NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'1

2

7

11

1

17

25

1 3

23

12

2.9%5.4%

0.7%

2.1%

2T18 M&A Gastos 2T18 2T19 M&A Gastos NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'

Reportado ReportadoOrgánico No

Recurrentes

No

Recurrentes

Orgánico OrgánicoReportado Reportado

4.8%

+40.2% YoY

+34.0% YoY

1 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones de Fino, Sao e Intradevco

Orgánico

11

+1.0% YoY

ReportadoReportado

5.2%

40-74.6% YoY

1

9

Consumo Masivo Internacional – Bolivia2

HIGHLIGHTS

INSIGHTS DEL NEGOCIO PORTAFOLIO DE ALICORP BOLIVIA

Aceites Mantecas>40% >50%

Margarinas Jabón de Lavar>45% >50%

Detergentes > 8%

Pastas > 6%

Cuidado Personal > 3%

▪ Las Ventas alcanzaron los USD 42 millones, principalmente

explicado por las adquisiciones de Fino y SAO y la más

reciente Intradevco. La plataforma de Lavandería tuvo un buen

desempeño respaldado por el crecimiento de detergentes

debido al relanzamiento de nuestra marca líder “UNO”.

▪ La Utilidad Bruta ascendió a USD 12 millones (+87.2%

YoY), con un Margen Bruto de 28.0%, menor que el margen

de 29.8% del 2T18 dado al bajo margen adquirido de los

negocios (aceites vs. cuidado del hogar).

▪ El EBITDA fue de USD 4 millones (+35.7% YoY), mientras

que el Margen EBITDA alcanzó el 9.7%, debido al mayor

margen bruto y a gastos graduales en publicidad.

3 4

3

10

14.3% 9.7% 14.4% 12.4%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

21

42

24

83

29.8%28.0% 31.2% 29.5%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'


(USD Millones) (USD Millones)

+1.0x YoY

+35.7% YoY

10

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional – Centro América &

Ecuador (CAM-Ec)2

▪ La región CAM-Ec incluye resultados financieros de la región de Ecuador y

Centro América.

▪ Las Ventas y el Volumen fueron USD 16 millones (+81.9% YoY) y 13.0 mil

toneladas principalmente explicados por la adquisición de Intradevco, parcialmente

compensados por mayores descuentos en pastas y salsas debido a una dinámica

competitiva agresiva en Ecuador.

▪ El EBITDA fue de USD 2 millones (+75.4% YoY) y el Margen EBITDA fue de

12.4% en comparación con el 12.8% del 2T18. El Margen EBITDA disminuyó

principalmente debido a la inclusión de las exportaciones de Intradevco,

parcialmente compensado por la mejora de los gastos de ventas como parte de

nuestro programa de eficiencia.


Ecuador

Cuidado del

Cabello

1

2 2

4

12.8% 12.4% 12.0% 11.0%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

9

16 14

32

36.2%31.0% 41.9% 29.8%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'



+81.9% YoY+75.4% YoY

1

11

Excluyendo gastos no

recurrentes el Margen

EBITDA sería

-0.7%

▪ Las Ventas ascendieron a BRL 115 millones mientras que el Volumen alcanzó 26 miles de toneladas,

aumentando 3.4% y disminuyendo 6.6% YoY, respectivamente.

▪ La disminución del Volumen fue impulsada principalmente por i) la contracción del mercado de Pastas de

4.6%, ii) el aumento de los precios debido a los menores márgenes operativos en Río de Janeiro, Espíritu

Santo y el norte de Brasil.

▪ En cuanto a la rentabilidad, el Margen Bruto disminuyó 2.0 p.p. YoY, alcanzando el 30.3%, debido a i) los

mayores precios de las materias primas (Harina de Trigo), ii) cambios en el mix de nuestro portafolio

(marcas) mediante mayor venta de Don Sapore (Marca económica) en vez de la marca Santa Amalia (marca

Premium) y iii) cambios en el mix de canales debido a mayor venta a través del formato de tiendas Cash &

Carriers .

▪ El Margen EBITDA decreció 3.7 p.p. YoY, por el menor Margen Bruto y los gastos adicionales relacionados

con nuestro programa de reestructuración. Excluyendo esos gastos no recurrentes, el Margen EBITDA

habría sido -0.7%.

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional - Brasil 2


Achocolatados

111 115

214 217

32.3%30.3% 32.7% 30.1%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'


(BRL Millones) (BRL Millones)

-1.69x YoY

+3.4% YoY

1 Gastos relacionados con nuestro programa de reestructuración.

2

-2

2

-9

2.2% -1.5% 0.9% -4.4%

2T18 2T19 YTD 18'

2T18 2T19 YTD 19’

1

YTD 18’

12

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional – Cono Sur2


▪ La región de Cono Sur incluye resultados financieros de Argentina, Chile, Uruguay, y Paraguay

▪ El entorno macroeconómico y comercial se encuentran en medio de una situación aún desafiante en Argentina.

▪ La canasta de consumo tuvo una fuerte contracción, no obstante, ganamos participación de mercado en la

categoría de Cuidado del Cabello (+5.9 p.p YoY) y Detergentes (+3.3 p.p YoY) creciendo 13.4% YoY and 23.7%

YoY en términos de volumen respectivamente, lo que lleva a un aumento del Volumen Total del 20.0% YoY.

▪ Las Ventas aumentaron 1,146 millones de Pesos Argentinos.

▪ El EBITDA fue +55 millones de pesos argentinos y el Margen EBITDA fue +2.8%. Excluyendo la NIC 29 y

los gastos no recurrentes, el Margen EBITDA habría sido +5.3%, un aumento de 1.9 p.p (excluyendo los

gastos no recurrentes) principalmente como resultado de los impactos positivos de las iniciativas de

transformación implementadas bajo nuestro programa de reestructuración y costos y eficiencias industriales.

Argentina

Detergentes

25

-14

11

86 15

- 45

-0

56

-33

41

2T18 Gastos 2T18 2T19 M&A NIC 29 Gastos 2T19 YTD 18' YTD 19'


(ARS Millones)(ARS Millones)

827

1,616 134 221 1,971

1,574

23.4% 25.7% 22.5% 23.6% 22.2%

2T18 2T19 M&A NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'Reportado Reportado

1.2%5.2%

1.4%

-9.1%

No

Recurrentes

+1.4x YoY+ARS 44.8 millones YoY

3,349

Reportado

3.0%

Orgánico Reportado

+1.0x YoY

2T18

Orgánico

2T18

Reportado

1.4%

2T19

Orgánico

2T19

Reportado

2.8%

-2.1%

YTD 19’

Reportado

YTD 18’

Reportado

+ARS 61.0 millones YoY

No

Recurrentes

13

Acuicultura2

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

▪ Las Ventas y el Volumen disminuyeron 4.9% y 1.9% YoY, respectivamente. La disminución de las Ventas se explica

principalmente por la falta de contratos de licitación en Chile, y una dinámica competitiva más dura en Nicaragua y Panamá. La

disminución de Ventas fue parcialmente compensada por el aumento de las ventas en nuestro negocio de alimento para

camarones en Ecuador, debido a la fuerte demanda de mercado.

▪ El Margen Bruto aumentó en 2.7 p.p. YoY a 21.2%, debido a los precios más bajos de las materias primas (principalmente

harina de soya y harina de pescado); por lo tanto, el costo de ventas en las plataformas de alimento para camarones y salmón

se redujo en 6.8% y 13.7% YoY, respectivamente.

▪ El EBITDA alcanzó S/ 85 millones (+8.7% YoY) y el Margen EBITDA fue 15.4% (+1.9 p.p.), dado el mayor Margen Bruto

debido a los menores precios de las materias primas (principalmente soya y harina de pescado).



1,061

576 548

1,039

18.5% 21.2% 19.7% 21.0%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

78 85

141 142

13.5% 15.4% 13.3% 13.6%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

-4.9% YoY

+8.7% YoY

14

Molienda2

48

74

48

139

1.2% -0.6% 1.2% -0.7%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

HIGHLIGHTS

INSIGHTS DEL NEGOCIO PALANCA DE MEJORA DE LA RENTABILIDAD

▪ El mercado de materias primas, especialmente el de semillas

oleaginosas se encuentra en la parte baja del ciclo.

▪ El Volumen creció 98.5% YoY explicado principalmente debido a

un mayor volumen de la campaña de soya de verano.

▪ El Margen Bruto decreció 1.8 p.p. YoY a medida que los precios

internacionales cayeron, lo que afectó el Margen de Molienda de la

soya y del girasol durante la campaña de verano.

▪ El EBITDA fue USD -7 millones con un Margen EBITDA de

-9.2%.

Soluciones Agro

Soluciones -Por producto

Coberturas Estratégicas

Eficiencias en Logística

▪ Optimización de la

capacidad de

almacenamiento

▪ Comercio de materias

primas de terceros en el

mercado internacional

▪ Alianzas

estratégicas /

programas de

abastecimiento

▪ Cobertura eficiente

estratégica para

proteger el riesgo de

mercado

▪ Economías de

escala-

Consolidación de

embarques

Margen

de

Molienda

EBITDA Y MARGEN EBITDAVENTAS Y MARGEN BRUTO


-1

-7

-1

-10

-1.7%

-9.2%

-1.7%-7.4%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

+56.7% YoY

-USD 6 millones YoY

15

Agenda



Anexos [ 16 ]

16

PRINCIPALES HITOS

PREMIOS Y

RECONOCIMIENTOS

REPUTACIÓN

20 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, siendo los más notables:

INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE PRODUCTOS

EFICIENCIAS EN CAPITAL DE TRABAJO

ENDEUDAMIENTO

Se incrementó el Ciclo de Conversión de Efectivo (“CCE”) a 38.2 días al 2T19, de 22.8 días en 2T18. Excluyendo la

adquisición de Intradevco, Fino y Sao, nuestro “CCE” a Junio del 2019 fue de 7.9 días.

El Ratio Deuda Neta - EBITDA1 aumentó de 2.25x a diciembre 2018 a 3.75x a junio 2019. Asimismo, la Deuda Neta2 aumentó a S/

4,171 millones en el mismo periodo, reflejando principalmente el financiamiento tomado para la adquisición de Intradevco.

La nueva línea de salsas

parrilleras bajo la marca

“Alacena”

Un nuevo chocolate de

1.5kg bajo la marca

“Geneo”

Hitos 2T 2019

Alicorp fue premiada

entre las 10

Empresas más

admiradas en Perú

Incluyó a Alicorp

dentro del top 100 de

compañías en los

mercados

emergentes

Segundo lugar en el Ranking del

Equipo Ejecutivo Latinoamericano

de 2019 – MidCap Food &

Beverages

La nueva crema Delicrem

bajo la marca “Manty”

Una nueva galleta “slug”

bajo la marca “Casino”

3

1 El ratio de Deuda Neta / EBITDA con un EBITDA LTM proforma (incluyendo Fino, SAO e Intradevco)2 La Deuda Neta es medida como Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 2T19 (incluye el efecto de la NIIF 16)

17

120.4 105.8

- 4.2

- 18.9 8.5

-

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0

Utilidad Neta 2T18 Utilidad Operativa Gasto Financiero Neto Impuesto a la Renta Utilidad Neta 2T19

5.7% 1.3% 4.3%

PRINCIPALES COMPONENTES DE LA UTILIDAD NETA (YoY)

▪ La Utilidad Neta disminuyó S/ 14.6 millones, alcanzando

S/ 105.8 millones en el 2T19. El Margen Neto fue 4.3%

(-1.4 p.p. YoY) debido un mayor gasto financiero por la

adquisición de Intradevco que fue parcialmente

contrarrestado por mayores beneficios tributarios de

impuesto a la renta.

▪ Excluyendo la adquisición de Intradevco, la Utilidad Neta

hubiera sido S/ 156 millones con un Margen Neto de

8.3%(2)

0.1%2 - - 0.1%0.%1.6%

0.6%

1Excluyendo NIC 292La Utilidad Neta y Margen Neto fueron calculados excluyendo Ventas y Gasto Financiero Neto relacionado a la adquisición de Intradevco

(incluye Bridge Loan y Bono Global).

Evolución de Utilidad Neta & Margen Neto (%)3

0.4%

1.0% 1.1% 1.2%1.6%

3.3%

1.6%

0.3% 0.0%0.2%

-0.1%-0.4%

-0.2%

0.6% 0.8%

1.1%0.3%

0.5%

0.4%

1.9%1.9%

2.5%

1.8%

3.4%

1.8%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

2T18 3T18 4T18 1T19

Gasto Financiero Neto Diferencia en cambio

Instrumentos Financieros Derivados

(% de las Ventas Totales)

EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO(1)

2T19(2)

+ INTRADEVCO

18

Highlights Financieros del 2T 20193

CAPITAL DE

TRABAJO

• El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), considerando los últimos 12 meses (LTM), incrementó

a 38.2 días (a Junio 2019) de 26.5 días (a Diciembre 2018)

• Excluyendo Fino, SAO e Intradevco, se redujo a 7.9 días

II

COBERTURA DE

TIPO DE CAMBIO

• Al 2T19, la deuda del Club Deal de nuestra subsidiaria boliviana ha sido refinanciada totalmente

a través de préstamos bancarios de largo plazo y en moneda local (BOB). Como resultado,

Alicorp redujo su exposición a la volatilidad del dólar y tasa de interés variable

• A Junio 2019, sólo el 3.6% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar

y 7.3% se encuentra a tasa variable

IV

• El ratio de Deuda Neta / EBITDA1 se incrementó a 3.75x a Junio 2019 de 2.25x a Diciembre 2018

• La Deuda Neta2 se incrementó a S/ 4,171 millones a Junio 2019, de S/ 2,334 millones a Diciembre

2018 (+S/ 1,837 millones) como resultado de la deuda tomada para financiar la adquisición de

Intradevco

• A Junio 2019, el costo promedio de nuestra deuda, luego de operaciones de cobertura, fue

6.1%, mayor que el 5.4%3 a Diciembre 2018 (+0.7 p.p.), debido principalmente a la adquisición de

Intradevco

APALANCAMIENTO

FINANCIERO

I

1 El ratio de Deuda Neta / EBITDA incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses y ii) el efecto de la NIIF 162 Deuda Neta definida como Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 2T19 (bajo NIIF 16)3 El costo promedio de deuda al 4T18 no incluye el efecto de la NIIF 16

RATING

CREDITICIO

• Todas las clasificadoras de riesgo han reafirmado el Grado de Inversión de la Compañía con

perspectiva “estable”

• Recientemente, las clasificadoras locales “Apoyo & Asociados” y “Equilibrium” reafirmaron el rating

“AAA” para los bonos locales de la compañía

V

UTILIDAD

NETA

• La Utilidad Neta alcanzó S/ 106 millones (-12.2% YoY), mientras que el Margen Neto fue de 4.3%

(-1.4 p.p. YoY)

III

19

• El ratio Deuda Neta / EBITDA al 2T19 sobre una base proforma (incluyendo LTM Fino, Sao e Intradevco) ascendió a 3.75x. Además, las agencias de

calificación crediticia locales e internacionales reafirmaron nuestro grado de inversión con perspectiva “estable”.

• Para el 4T19, esperamos un ratio Deuda Neta / EBITDA de alrededor de [2.50x - 2.70x].

3 Evolución del Endeudamiento: Deuda Neta / EBITDA1

2.25x

3.58x 3.75x[3.30x – 3.50x]

[2.50x – 2.70x]

4T18 1T19 2T19 3T19 E 4T19 E

(PEN Millones)

4,1712,334 4,044

1,1131,036 1,130

4,123

1,205

3,636

1,394

Deuda Neta EBITDA LTM

El ratio Deuda Neta / EBITDA aumentó

durante el 2T19, debido al pago anual

de dividendos en Mayo 2019 (S/ 205

mm) y un EBITDA más bajo (base

LTM)

Al 3T19, se espera que el ratio

Deuda Neta / EBITDA disminuya

[3.30x – 3.50x], principalmente

debido al crecimiento del EBITDA

(base LTM).

Al 4T19, se espera que el ratio Deuda

Neta / EBITDA disminuya [2.50x –

2.70x] principalmente debido a: i) la

venta de nuestras acciones BAP, y ii) al

crecimiento del EBITDA (base LTM)

1 El ratio Deuda Neta / EBITDA del 4T18 al 4T19E incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses, y ii) el efecto de la NIIF 16.2 Equilibrium no publica perspectivas para instrumentos calificados.

Ratio Deuda Neta / EBITDA

Calificación crediticia al 2T19

BBB- / Estable BBB / Estable Baa3 / Estable AAA / CP1+ / Estable AAA / EQL1+=

Internacionales Locales2

= = = =

20

4.2%

22.2%

11.2%

54.7%

3.0%4.7%

• El ratio de Deuda Neta / EBITDA incrementó al 2T19 vs. el 4T18, debido principalmente a la deuda tomada para el financiamiento de la

adquisición de Intradevco

• A Junio 2019, sólo el 3.6% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar

1 Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado/ 2 Deuda después de operaciones de

cobertura3 Definido como el costo promedio de nuestras obligaciones financieras4 Información financiera incluye Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses

5 Gasto Financiero incluye: gasto por intereses, instrumentos financieros derivados y diferencia en

cambio6 Equilibrium no publica perspectivas para instrumentos calificados

La estrategia de Alicorp consiste en:

i) Mantener nuestro rating de Grado de Inversión,

ii) Reducción de gastos financieros,

iii) Convertir nuestra deuda a moneda funcional para mitigar pérdidas

por tipo de cambio,

iv) Uniformizar el perfil de deuda, y

v) Expandir nuestras fuentes de financiamiento

ESTRATEGIA FINANCIERA

RATING CREDITICIO

RATIO DE GASTO FINANCIERO


116 159111 105

Gestión de Deuda al 2T 20193

Glo

bal

Perú

6

Agencia Dic-18 Jun-19

AAA / CP1+ / Estable

AAA / EQL1+

BBB / Estable

Baa3 / Estable===

AAA / CP1+ / Estable

AAA / EQL1+

BBB- / Estable

BBB / Estable

Baa3 / Estable

==

Bolivia BAABAA

BBB- / Estable

=

6.9%

37.5%20.0%

30.9%

4.7%

Dic-18 (Ex NIIF 16) Mar-19 Jun-19DEUDA

TOTAL1

Po

rM

on

ed

a2

Po

r F

uen

te

S/ 4,813mmS/ 3,037mm S/ 4,832mm

BREAKDOWN DE DEUDA

16.2%

74.8%

0.3% 8.7%

8.85x 9.10x 9.44x

7.09x 6.24x

Costo Promedio de deuda 3 EBITDA Proforma4 / Gasto Financiero4,5

178

Ex NIIF 16 Bajo NIIF 16

2T18 3T18 4T18 1T19 2T19

4.7% 4.5%5.4% 4.9%

6.1%

Gasto Financiero4,5EBITDA proforma4

1,028 1,1301,011 989 1,113

4.4%

82.9%

11.8% 0.9%

37.8%

21.4%6.8%

23.4%

3.0% 7.6%

Bonos Internacionales Bonos Locales Deuda Bancaria CPDeuda Bancaria LP Papel Comercial Leasings (NIIF 16)

10.1%

78.7%

11.0% 0.2%

USD PEN BOB Otros (BRL,UYU,ARS,CHP)

21

141 160 219

209 371 432

100

608

144

926

428 475

120

369

219

50 100 100 100 100

50

1 year 2 years 3 years 4 years 5 years 6 years 7 years 8 years 9 years 10 years 11 years +12 years

Durante 2018, Alicorp tomó un financiamiento de largo plazo por USD 400MM (Club Deal) para adquirir Fino y SAO. Al cierre de 2018, el

outstanding del Club Deal era USD 222MM, debido a refinanciamientos realizados a través del mercado de capitales local

Durante la primera mitad del 2019, la porción del Club Deal tomada por nuestra subsidiaria boliviana (USD 115MM) fue refinanciada a través de

préstamos bancarios de largo plazo y en moneda local (BOB). A Junio 2019, el outstanding del Club Deal es USD 107MM. Al 2T19, nuestro

efectivo y equivalentes de efectivo cubren nuestra deuda financiera corriente en 1.00x

1Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado / 2Deuda Total incluye arrendamientos bajo NIIF 16

A

B

PERFIL DE AMORTIZACIONES1: DURACIÓN A JUNIO 2019 FUE 3.81 AÑOS VS. 2.71 AÑOS A DICIEMBRE 2018

Junio 2019: Deuda Total: S/ 4,832 millones 2B

Diciembre 2018: Deuda Total: S/ 3,037 millones

Duración: 3.81

Perfil de Amortizaciones al 2T 20193

Duración: 2.71

82

708

191 69

53

160 219 100 100 100 100 100

204 144

328 541

541 541

662

799

264

440

71

827

693 694

118 113 112 39

1 year 2 years 3 years 4 years 5 years 6 years 7 years 8 years 9 years 10 years 11 years +12 years

Leases (IFRS 16) Long-Term Bank Debt Local Bonds International Bond Commercial Paper Working Capital Debt Global Bond

A

1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años

1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años

Leasings (NIIF16) Deuda Bancaria CP Bonos Locales Bono internacional Papel Comercial Bono GlobalDeuda de Capital de

trabajo

22

Hitos Claves

• Alicorp, incrementó su Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) de 22.8 días en el 2T18 a 38.2 días en el 2T19, como consecuencia de

la adición de inventarios por las compañías adquiridas (IASA, SAO e Intradevco). Ex adquisiciones el CCE fue 7.9 días.

• La Compañía incrementó su CAPEX orgánico durante el 2T19 como resultado de gastos en propiedad, planta y equipo, y activosintangibles.

A

B

A

(Millones de Soles)

EVOLUCIÓN DEL CAPEXA B

1 El Capital de Trabajo es definido como el promedio de los últimos doce meses de las cuentas por cobrar sumado al promedio de inventarios menos el promedio de cuentas por pagar.2 Promedio de días como un promedio de los últimos doce meses de las cuentas del balance 3 Adquisición de IASA en mayo 2018 fue por USD 293 millones4 Adquisición de SAO en agosto 2018 fue por USD 115 millones5Adquisición de Intradevco en enero 2019 fue por USD 490.5 millones

EVOLUCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO1

DÍAS DE CAPITAL DE TRABAJO2A

36914

207 214 117

423

124

416169

194 96

267

390 369

2T18 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 2T19 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 2T19

Capital de Trabajo y Gestión de CAPEX al 2T 20193

Incluyendo adquisiciones

INTRADEVCO

(Millones de Soles)

IASA/SAO

Una disminución en cuentas por cobrar de S/ 14

millones y mayores inventarios por S/ 207

millones, contrarrestados por niveles más altos

de cuentas por pagar de S/ 214.

La adquisición de IASA, SAO e

Intradevco dan un stock por inventarios

de S/ 617 millones, generando un

incremento en el CCE por 13.7 días.

Ex adquisiciones

ALICORP S.A.A.

45.4 43.5 43.2 46.5 47.0

69.3

72.076.5

84.6 87.6

91.9 90.3 93.2 93.7

96.4

2T18 3T18 4T18 1T19

Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar(Días)

CCE 22.8 25.2 37.426.5

97.8

83.1

43.5

Ex Intradevco

|

28.8

2T 19

38.2

111.8

73.9

45.8

7.9

Ex acquisiciones

45 64 73 62

10

72 3 22 38

10

5.5%

3.0%

4.2% 4.5%

0.82%

-0.6%

1.4%

3.4%

5.4%

05101520253035404550556065707580859095100105110115120125130135140145150155160165170175180

Q2 18' Q3 18' Q4 18' Q1 19' Q2 19'

PP&E Intangibles PP&E + Intangibles como % de Ventas

589(3) 377(4)0 1,601(5) 0

27.8% 17.0%0.0%

73.5%

0.0%051015202530354045505560657075808590951001051101151201251301351401451501551601651701751801851901952002052102152202252302352402452502552602652702752802852902953003053103153203253303353403453503553603653703753803853903954004054104154204254304354404454504554604654704754804854904955005055105155205255305355405455505555605655705755805855905956006056106156206256306356406456506556606656706756806856906957007057107157207257307357407457507557607657707757807857907958008058108158208258308358408458508558608658708758808858908959009059109159209259309359409459509559609659709759809859909951,0001,0051,0101,0151,0201,0251,0301,0351,0401,0451,0501,0551,0601,0651,0701,0751,0801,0851,0901,0951,1001,1051,1101,1151,1201,1251,1301,1351,1401,1451,1501,1551,1601,1651,1701,1751,1801,1851,1901,1951,2001,2051,2101,2151,2201,2251,2301,2351,2401,2451,2501,2551,2601,2651,2701,2751,2801,2851,2901,2951,3001,3051,3101,3151,3201,3251,3301,3351,3401,3451,3501,3551,3601,3651,3701,3751,3801,3851,3901,3951,4001,4051,4101,4151,4201,4251,4301,4351,4401,4451,4501,4551,4601,4651,4701,4751,4801,4851,4901,4951,5001,5051,5101,5151,5201,5251,5301,5351,5401,5451,5501,5551,5601,5651,5701,5751,5801,5851,5901,5951,6001,6051,6101,6151,6201,6251,6301,6351,6401,6451,6501,6551,6601,6651,6701,6751,6801,6851,6901,6951,7001,7051,7101,7151,7201,7251,7301,7351,7401,7451,7501,7551,7601,7651,7701,7751,7801,7851,7901,7951,8001,8051,8101,8151,8201,8251,8301,8351,8401,8451,8501,8551,8601,8651,8701,8751,8801,8851,8901,8951,900

2T18 3T18 4T18 1T19 2T19

Acquisiciones

Adquisiciones

Propiedad,

Planta y

Equipo

+

Intangibles

1,052

23

1,037

1,689

661

81

479

-98 -421,324

-132

-2183

9 1

-600

-100

400

900

1,400

Efectivo Neto4T18

EfectivoGenerado porOperaciones

Impuestos Otros Gastos porOperaciones

Actividades deInversión

Deuda Intereses Pagados Otras ActividadesFinancieras

Efectivo Neto2T19

PRINCIPALES COMPONENTES DE LA EVOLUCIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO

PUNTOS A RESALTAR

1

1 Inversiones: depósitos a plazo con vencimiento entre 90 días y 360 días y fondos mutuos.2 Incluye PP&E, adquisiciones, software y la adquisición de Intradevco por S/ 1,601 millones, neto de efectivo. 3 Incluye Dividendos pagados por S/ 205 millones.

▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Operación fue S/ 339 millones, S/44 millones mayor comparado al 2T18

principalmente explicado por menores impuestos y mayores ventas.

▪ Flujo de Caja utilizado en las Actividades de Inversión fue S/ 1,689 millones; explicado por S/ 1,601 millones usados para

adquirir Intradevco y S/ 120 millones de gasto en CAPEX (PP&E e Intangibles), S/ 42 millones menos que durante 2018.

▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Financiamiento fue S/ 974 millones, comparado a los S/ 446 millones del 2T18,

principalmente por la deuda tomada para la adquisición de Intradevco.

Flujo de Caja al 2T 20193

(Millones de Soles)

Flujo de Caja Operativo

S/ 339Flujo de Caja de Inversión S/ -1,6892

Flujo de Caja de Financiamiento S/ 974

24

882 874 965

FY 2017 FY 2018 2T19

Flujo de Caja Operativo Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Libre (Ex Acquisición)4

3

Evolución de FCO y FCL al 2T 2019

FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1

CONVERSIÓN DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1


▪ El Flujo de Caja Libre

para el 2T19 fue

menor que para el

mismo periodo de

2018, debido

principalmente a la

adquisición de

Intradevco

1 Flujo de Caja Operativo: EBITDA – Impuestos – Variación de Capital de Trabajo

Flujo de Caja Libre: Flujo de Caja Operativo – Flujo de Caja de Inversión2 Considera reclasificación de depósitos con vencimiento entre 90 y 360 días y fondos

mutuos de Flujo de Caja de Inversión a Flujo de Caja de Financiamiento (2017: +PEN

184MM, 2018: -PEN 177MM y LTM 2T19: -PEN 96MM)

3

RENDIMIENTO DEL FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1

1842844

3 Considera el Flujo de Caja Operativo y Libre en los últimos 12 meses (bajo NIIF 16) 4 Flujo de Caja Libre no incluye el monto de la adquisición de Fino, SAO e Intradevco

_(2018: PEN 1,160MM y LTM 2T19: PEN 1,938MM)5 Valor Empresa (VE) y Valor Accionista (VA) basado en la capitalización de mercado y

deuda al 28 de junio de 2019

-507

2

6542

98% 90% 90%

73%85%

78%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2017 2018 2T19

Flujo de Caja Operativo / EBITDA Flujo de Caja Libre / EBITDA

3/4

- 177

-177

2- 96

2- 96

-1,201

737

9% 8%7%

7%

10% 9%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

2017 2018 2T19

Flujo de Caja Operativo / VE Flujo de Caja Libre / VA

3/4/5

25

Desempeño por Negocio y Región (1)P

ER

ÚC

ON

SO

LID

AD

O

ConsolidadoBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 1,711 2,123 2,208 2,247 8,289 2,226 2,461 16.0%

Utilidad Bruta 471 518 555 504 2,048 545 607 17.2%

GAV2 292 299 343 341 1,275 353 384 28.7%

EBITDA 215 275 290 241 1,022 244 293 6.3%

Margen Bruto 27.6% 24.4% 25.1% 22.4% 24.7% 24.5% 24.7% 0.3 p.p.

GAV17.1% 14.1% 15.6% 15.2% 15.4% 15.9% 15.6% 1.5 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 12.6% 13.0% 13.1% 10.7% 12.3% 11.0% 11.9% -1.1 p.p.

Consumo Masivo Bajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

Perú 2018 2019 2T 19


Ventas 624 678 725 733 2,760 753 828 22.1%

Utilidad Bruta 226 243 250 246 965 255 289 18.8%

GAV2 121 126 124 126 497 138 162 29.0%

EBITDA 125 137 155 139 556 140 157 14.2%

Margen Bruto 36.2% 35.8% 34.5% 33.5% 35.0% 33.8% 34.9% -1.0 p.p.

GAV19.3% 18.5% 17.2% 17.3% 18.0% 18.3% 19.6% 1.0 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 20.0% 20.2% 21.3% 19.0% 20.1% 18.6% 18.9% -1.3 p.p.

B2BBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 351 397 422 417 1,586 374 399 0.7%

Utilidad Bruta 68 75 81 86 310 80 85 12.6%

GAV2 43 40 41 45 168 41 40 -0.3%

EBITDA 33 46 49 50 178 41 52 13.4%

Margen Bruto 19.5% 19.0% 19.1% 20.6% 19.6% 21.5% 21.3% 2.2 p.p.

GAV12.2% 10.0% 9.7% 10.7% 10.6% 10.9% 9.9% -0.1 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 9.3% 11.6% 11.7% 12.0% 11.2% 10.9% 13.1% 1.5 p.p.

3

1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

26

B2B

GastronomíaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 136 138 148 153 574 141 142 2.6%

Utilidad Bruta 34 35 37 40 146 38 40 15.4%

GAV2 14 14 14 16 57 17 15 12.1%

EBITDA 23 24 26 27 100 24 28 17.0%

Margen Bruto 25.2% 25.3% 24.8% 26.5% 25.5% 27.1% 28.4% 3.2 p.p.

GAV10.5% 9.9% 9.1% 10.2% 9.9% 11.9% 10.8% 0.9 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 16.8% 17.2% 17.6% 17.9% 17.4% 17.2% 19.6% 2.4 p.p.

PanaderíaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 156 190 194 185 726 166 186 -2.2%

Utilidad Bruta 26 31 33 34 123 32 33 8.6%

GAV2 19 19 20 21 80 17 17 -10.9%

EBITDA 9 17 17 17 60 11 18 8.7%

Margen Bruto 16.4% 16.1% 16.8% 18.2% 16.9% 19.1% 17.8% 1.8 p.p.

GAV12.4% 10.1% 10.3% 11.5% 11.0% 10.5% 9.2% -0.9 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 6.0% 8.9% 8.9% 8.9% 8.3% 6.9% 9.9% 1.0 p.p.

Clientes IndustrialesBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 57 65 77 76 275 65 68 3.6%

Utilidad Bruta 9 10 12 12 44 11 12 16.5%

GAV2 7 5 5 6 23 5 6 12.8%

EBITDA 3 6 8 8 24 7 7 7.7%

Margen Bruto 16.5% 15.2% 15.6% 16.4% 15.9% 17.8% 17.1% 1.9 p.p.

GAV11.6% 7.7% 7.1% 7.8% 8.4% 7.9% 8.4% 0.7 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 5.6% 9.4% 9.9% 10.0% 8.9% 10.6% 9.8% 0.4 p.p.

3 Desempeño por Negocio y Región (2)


27

INT

ER

NA

CIO

NA

L

Consumo Masivo

Internacional

Bajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 250 313 366 360 1,289 394 439 40.2%

Utilidad Bruta 75 90 103 51 320 109 119 31.3%

GAV2 88 86 107 99 380 104 109 27.1%

EBITDA -5 17 6 -19 -1 17 23 34.0%

Margen Bruto 30.1% 28.8% 28.2% 14.2% 24.8% 27.7% 27.0% -1.8 p.p.

GAV35.0% 27.5% 29.2% 27.5% 29.5% 26.5% 24.9% -2.6 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA -2.0% 5.4% 1.6% -5.4% -0.1% 4.4% 5.2% -0.2 p.p.

CMI BoliviaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 9 69 126 155 358 136 139 102.5%

Utilidad Bruta 4 20 36 11 70 42 39 90.1%

GAV2 3 12 35 39 89 28 31 148.6%

EBITDA 1 10 3 -11 3 21 13 37.7%

Margen Bruto 42.3% 29.8% 28.5% 6.8% 19.7% 31.0% 28.0% -1.8 p.p.

GAV33.1% 18.2% 27.6% 25.2% 24.9% 20.8% 22.3% 4.1 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 15.3% 14.3% 2.1% -7.2% 0.7% 15.1% 9.7% -4.6 p.p.

CMI CAMECBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 16 29 32 41 118 54 53 85.1%

Utilidad Bruta 8 10 12 14 45 15 16 58.7%

GAV2 7 8 9 10 34 12 12 62.7%

EBITDA 2 4 4 5 14 5 7 78.6%

Margen Bruto 52.1% 36.1% 37.6% 34.1% 38.0% 28.6% 31.0% -5.2 p.p.

GAV44.9% 26.3% 28.9% 24.5% 28.9% 22.8% 23.2% -3.2 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 10.5% 12.8% 11.6% 12.5% 12.1% 9.7% 12.4% -0.4 p.p.



28

INT

ER

NA

CIO

NA

L

CMI BrasilBajo NIIF 161 Baio NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 103 100 99 103 405 90 98 -2.8%

Utilidad Bruta 34 32 33 32 131 27 30 -8.5%

GAV2 39 35 33 36 143 37 34 -3.6%

EBITDA -1 2 3 1 6 -7 -1 -170.9%

Margen Bruto 33.0% 32.2% 32.9% 31.5% 32.4% 29.7% 30.3% -1.9 p.p.

GAV37.7% 35.1% 33.2% 35.0% 35.3% 41.6% 34.8% -0.3 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA -0.6% 2.0% 2.8% 1.4% 1.4% -7.7% -1.5% -3.5 p.p.

CMI Cono SurBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 123 116 109 62 409 114 150 29.5%

Utilidad Bruta 29 27 23 -6 73 25 34 24.1%

GAV2 39 31 30 14 114 27 32 4.3%

EBITDA -7 1 -3 -15 -24 -2 4 177.5%

Margen Bruto 23.9% 23.5% 20.8% -9.0% 18.0% 21.6% 22.5% -1.0 p.p.

GAV31.7% 26.7% 27.5% 23.2% 27.9% 23.3% 21.5% -5.2 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA -6.0% 1.3% -2.9% -23.7% -5.8% -1.5% 2.8% 1.5 p.p.

AcuiculturaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas 485 576 516 510 2,088 491 548 -4.9%

Utilidad Bruta 102 107 95 115 419 102 116 8.9%

GAV2 41 41 40 39 161 50 45 10.1%

EBITDA 63 78 81 87 309 57 85 8.7%

Margen Bruto 21.0% 18.5% 18.3% 22.6% 20.1% 20.7% 21.2% 2.7 p.p.

GAV8.4% 7.1% 7.8% 7.7% 7.7% 10.2% 8.2% 1.1 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 13.0% 13.5% 15.8% 17.0% 14.8% 11.6% 15.4% 1.9 p.p.



29

MoliendaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19


Ventas - 158 177 227 562 213 247 56.7%

Utilidad Bruta - 2 26 6 33 -2 -2 -184.2%

GAV2 - 7 30 24 61 18 27 286.1%

EBITDA - -3 -2 -8 -13 -12 -23 -744.5%

Margen Bruto - 1.2% 14.6% 2.5% 6.0% -0.8% -0.6% -1.8 p.p.

GAV- 4.4% 16.9% 10.6% 10.8% 8.4% 10.7% 6.4 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA - -1.7% -1.3% -3.4% -2.2% -5.4% -9.2% -7.5 p.p.

MO

LIE

ND

A3 Desempeño por Negocio y Región (5)


301 Tipo de cambio promedio para el periodo

TIPO DE CAMBIO1

Año 2018 2019

Trimestre 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T

USD/PEN 3.24 3.26 3.29 3.36 3.29 3.32 3.32

USD/ARS 19.7 23.53 32.09 37.11 28.11 39.10 43.96

USD/BRL 3.24 3.61 3.96 3.81 3.65 3.77 3.92

ARS/PEN 6.08 7.21 9.74 11.05 8.52 11.76 13.23

BRL/PEN 1.00 1.11 1.2 1.13 1.11 1.13 1.18


revisión de resultados operativos por...

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