rieber & søn Årsrapport 2004

Rieber & Søn is a food groupwhich produces and sells25 brands in 12 countries.With innovation as a key elementof brand development, our aimis to provide even better productswhile improving profitability.Achieving this calls for a transferof expertise and the co-ordinationof procedures across nationalborders. This Annual Reportpresents some examples whichillustrate how we go aboutrealising our goals.

Nøstegaten 58P.O.Box 987 SentrumN-5808 BergenT +47 55 96 70 00F +47 55 32 11 15

www.rieberson.no

Annual report 2004

3022 Concept:Artic Reklam

ebyrå AS. Design: G

oosen Design / Artic. Photo: Ø

ystein Klakegg. Production: Rieber&Søn. Print:H

avelTrykkeri.

Net sales by product group2004 (2003)

Soups, sauces, Italian etc.60.2% (57.7%)

Seafood 12.2% (13.2%)

Bakery & Desserts 9.3% (10.3%)

Salads 7.2% (8.1%)

Onion 5.1% (4.8%)

Ingredients 3.2% (3.0%)

Snacks 2.8% (3.0%)

Sales by segment 2004 (2003)

Western Europe 70 % (68 %)

CEE 30 % (32 %)

Figures in NOK m Def. 2004| 2003| 2002| 2001| 2000|

Net sales 3 478 3 222 3 031 2 920 2 789Change from previous year 8.0% 6.3% 3.8% 4.7% 3.8%EBITA 5 358 330 326 299 260EBITA margin 4 10.3% 10.2% 10.7% 10.2% 9.3%Pre-tax profit 279 277 293 227 284Gross ROCE 3 16.4% 17.5% 20.1% 19.8% 17.0%Earnings per share (EPS) NOK 14 2.37 2.35 2.48 1.87 1.72Dividend per share NOK 4.25 1.10 7.00 0.85 0.80Definitions: page 82

Group Key Figures

RU

AT

HR

SENO

DE

HU RO

UA

BG

DK

PL

CSSK

NL

BE

LV

LT

FR

EE

FI

IS

GB

RU

Western Europe

NO NorwaySE SwedenDK DenmarkDE GermanyNL NetherlandsBE BelgiumGB Great Britain

Central and Eastern Europe

PL PolandRU RussiaCS Czech Rep.SK Slovakia

Exports

IS IcelandFI FinlandFR FranceLV LatviaLT LithuaniaEE EstoniaUA UkraineAT AustriaHU HungaryRO RomaniaBG BulgariaHR Croatia

Also USA, Australia and Japan

Geographical overview- market and production units

Production units

Production unitsclosed/relocated in2003-2005

R I E B E R & S Ø N - Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 4 1

■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH

ETSBESKRIVELSE ■STRATEGI ■

MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Toros langpanne sjokoladekake i Norge og Delectas kakeserieDuza Blacha i Polen er basert på samme konsept både for pakningog design. Smaken og råvarene er tilpasset hvert enkelt marked,der forbrukernes preferanser og kjøpekraft er hensyntatt. Denneoppskriften ønsker vi å benytte i alle våre geografier. Videre må viogså sørge for at ”best practice” ligger til grunn for alt vårt arbeid.

I denne årsrapporten viser vi eksempler på at fokus på å skape synergierog læring mellom de ulike forretningsenhetene er sterk i Rieber & Søn.Her ser vi et stort gevinstpotensiale over tid, samtidig som vi kortsiktiggjør investeringer som belaster våre resultater.

2004 har vært et fremgangsrikt, men krevende år for Rieber & Søn.Vi hadde vekst i salget på 8,0% og vekst i EBITA på 8,7%. Utviklingeni inntjening pr. aksje (EPS) var positiv, men lavere enn målsatt.

Vi møtte flere ufordringer i løpet av året. Transportarbeiderstreikeni Norge reduserte salget i andre kvartal. En ny kjedeaktør etablerteseg i Norge på hard-discount, noe som medførte at de etablertekjedene økte sin satsing på private labels, og som igjen resultertei redusert hylleplass og færre aktiviteter for Rieber & Søn.

I Sentral- og Øst-Europa (CEE) har tiltak innen produktutvikling,distribusjon og rasjonalisering begynt å gi resultater. Dette har bidratttil positiv vekst ved slutten av året.

En av våre utfordringer fremover vil være å holde en høy organisk veksti et stadig mer krevende marked, hvor spisevaner er i endring, nye inn-kjøpsarenaer blir etablert og konkurransen øker.

Vårt svar på dette er å skape vekst gjennom å utvikle og drive eksisterendeog nye produktkategorier på en innovativ måte. Dette skal alltid værebasert på inngående kunnskap om og respekt for forbrukernes behov,og skje i godt samarbeid med våre kunder på handelssiden.

I 2004 har vi også hatt satsinger som strekker våre sterke merkevarerinn i nye kategorier og geografier:

Wraps-konseptet ble tilpasset meksikansk mat og lokale smaks-preferanser, og lansert i Tsjekkia, Polen og Slovakia. I Norge var vårviktigste lansering en serie asiatiske produkter. Toros merkevarestyrkegir forbrukerne trygghet til å prøve. Totalmarkedet er doblet ogToro er blitt markedsleder i kategorien. For å styrke vår markedsposisjoner wraps og asiatisk mat nå også lansert i Sverige.

Verdiskapende oppkjøp som Nopal i 2003, Mrs Cheng´s og deleier-skap i Bähncke i 2004, er viktig for videre vekst. Disse har tilført ossytterligere kompetanse innen bl.a. krydder og asiatisk mat. Vi bearbeiderkontinuerlig nye prosjekter for å kunne ekspandere ytterligere i Nordenog CEE.

Til sammen utgjør elementene interne forbedringer, organisk vekst,verdiskapende oppkjøp, sammen med redusert kapitalbinding,hovedelementene i vår strategi for å utvikle Rieber & Søn ogskape aksjonærverdier.

Det er krevende å få til en effektiv samkjøring over grensene,samtidig som vi skal opptre i tråd med vår visjon om å være ”localtaste champion”. Viktige erfaringer er høstet, noe som gjør at nyeprosjekter går raskere og smidigere enn tidligere.

Å sette strategien ut i livet stiller store krav til våre medarbeidere hvereneste dag, og jeg vil takke alle for god innsats og godt engasjement.

Vi skal drive og utvikle kategorier i samarbeid med våre kunder,og ikke minst fortsette med å skape innovative produkter somer klart best på smak.

Asbjørn ReinkindKonsernsjef

OVER

BLIK

K

Smaken av synergi

■ OVERBLIKKSmaken av synergi 1Om Rieber & Søn 3Organisasjon og kompetanseutvikling 5Forretningsenheter 725 merkevarer i 12 land 9Rieber & Søns historie 10

■ VIRKSOMHETSBESKRIVELSEVest-Europa 12Sentral- og Øst-Europa 16

■ STRATEGIVerdidriverne 21Organisk vekst 23Verdiskapende oppkjøp 25Interne forbedringer 27Redusert kapitalbinding 29

■ MILJØ OG MATVARE-SIKKERHETMatvaresikkerhet 30Miljørapport 32

■ ÅRSBERETNINGCorporate governance 36Aksjer og aksjonærer 38Årsberetning 2004 43

■ FINANSIELL RAPPORTRegnskap 50Nøkkeltall konsern 82Styring av valuta og renterisiko 85IFRS-effekter 86

■ ADRESSER 88

Konsernledelse

1. Tor Lund,Finansdirektør / CFO(f. 1949). Statsautorisert revisor. Arbeidet i Rieber & Sønkonsernet siden 1969 innen regnskap, økonomi og finans.Finansdirektør siden 1994.

2. Stein Klakegg,Konserndirektør Vest-Europa(f. 1957). Siviløkonom (NHH). Kom til Rieber & Søni 1989 etter ulike stillinger i Nevi Finans i Norge ogNederland. Leder av bl.a. divisjon Skifer & Naturstein,Toro fra 1997 og Foods Nordic fra 2000. Fra 2003leder av segment Vest-Europa.

3. Asbjørn Reinkind,Konsernsjef / CEO(f. 1960). Siviløkonom (NHH) og AMP INSEAD. Lederav forretningsutvikling i Toro fra 1984, leder av Denja ogderetter Toro. Adm. direktør i Hydro Seafood 1997-2001.Konsernsjef i Rieber & Søn fra 1. januar 2002.

4. Bjørnar Gulliksen,Direktør Strategisk Utvikling(f. 1965). Siviløkonom og MsC Universitetet i Aalborg,Danmark. Ansatt i Rieber & Søn i 1990. Først som produkt-sjef, senere nordisk markedssjef i Denja og ass. divisjons-direktør i Toro. Direktør i Treschow-Fritzøe i 2000-2001.Direktør Strategisk Utvikling i Rieber & Søn fra 2002.

5. Morten Vike,Konserndirektør CEE(f. 1971). Siviløkonom (NHH) og CEMS Master (St. Gallen).Startet å jobbe i stab for konsernledelsen. Etter dette del avSkifer & Natursteins divisjonsledelse. Forretningsutvikler ogdel av lederteamet i CEE. Leder av CEE fra 2001.

6. Geir Arne Åsnes,Direktør King Oscar(f. 1962). Siviløkonom, Norges Handelshøyskole (NHH).Kom fra internasjonal divisjon i DnB til Rieber & Søn somfinanssjef i 1992. Arbeidet med forretningsutvikling fornæringsmidler fra 1995, og direktør i King Oscar fra 1997.

Rieber & Søn er et av Norges ledende næringsmiddelkonsern.Hovedmarkedene er Norge, Norden og utvalgte land i Vest-Europaog Sentral- og Øst-Europa (CEE), hvor konsernet har betydeligemarkedsandeler innen næringsmiddelprodukter i dagligvarehandelen.I tillegg er Rieber & Søn en betydelig leverandør til food service-markedet, samt produsent av ingredienser til næringsmiddel-produsenter.

Rieber & Søn var et industrikonglomerat i 161 år. I august 2000besluttet styret å konsentrere virksomheten omkring næringsmidler,for å kunne bli mer konkurransedyktig og bedre utvikle aksjonærverdier.

Rieber & Søn er nå et fokusert næringsmiddelselskap med produksjonog salg av 25 merkevarer i 12 land. I tillegg eksporteres våre produktertil en rekke andre markeder. Vi produserer primært formulerte produkterhvor kjernekompetansen er å være smakssetter under rammen avsterke merkevarer. Vi er aktive innen et bredt spekter av kategorier,hvor de viktigste er middagsløsninger, kakemikser, bakeprodukter,krydder, smakstilsetninger, salater og hermetisk sjømat.

Rieber & Søn rapporterer resultater for to geografiske hovedsegmenter,Vest-Europa og Sentral- og Øst-Europa (CEE), som er organisert i9 forretningsenheter. Toro, Denja og Cronions opererer i Vest-Europa.Vitana, Delecta og Rieber Russia opererer i CEE, mens King Oscar,Food service og Rieber Food Ingredients har forretninger i beggede geografiske segmentene.

VisjonVår visjon er at vi skal være ”The Local Taste Champion” den ledendemerkevarebyggeren, og i dette legger vi at vi skal utvikle ettertraktedeprodukter forankret i konsumentenes lokale preferanser og behov.

ForretningsidéVår forretningsidé er at vi skal inspirere konsumentene til å lagespennende og smakfulle måltider på en enklere måte. Dette betyr atRieber & Søn skal være smaksvinneren eller “Local Taste Champion”.Vi skal være best på nasjonale smaker og tilpasse både nasjonaleog internasjonale retter til de lokale smakspreferansene. Samtidig vilvi gjøre produktene enklere å tilberede.

Rieber & Søn skal utvikle og drive kategoriene gjennom systematiskforbedring av eksisterende produkter, samt lansering av nye.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

OVER

BLIK

K

Rieber & SønEt fokusert næringsmiddelselskap

Salgsfordeling, geografi2004 (2003)

Norge 51,9% (50,4%)

Sverige 4,8% (4,2%)

Tyskland 2,9% (3,4%)

USA 4,4% (4,3%)

Tsjekkia 14,9% (15,9%)

Slovakia 2,7% (2,9%)

Polen 8,4% (8,8%)

Russland 2,4% (2,4%)

Andre 7,6% (7,8%)

VISJON:Vi skal være “The Local Taste Champion”,den ledende merkevarebyggeren,og vi skal utvikle ettertraktede produkterforankret i konsumentenes behov.

FORRETNINGSIDÉ:Vi skal inspirere konsumentene til å lage spennendeog smakfulle måltider på en enklere måte.

5

■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

I Rieber & Søns ulike forretningsenheter finnes høy fagkompetanse,og det er viktig å utnytte denne optimalt. Våre medarbeidere erspesialister på, blant annet, produktutvikling, merkevarebygging ogkvalitet i produksjonen. Vi ønsker å “institusjonalisere” kunnskapen,slik at vi skiller oss fra konkurrentene. Kompetente medarbeidere skapereffektive og gode prosesser – fra produksjon og teknologi på den enesiden, til markedsføring og merkevarebygging på den andre.

Det fokuserte Rieber & Søn gjør det enklere å skape interne nettverk forvåre medarbeidere på tvers av organisasjons- og landegrenser. Kulturelle ognasjonale forskjeller, ulikhet i kompetanse og bakgrunn, skal benyttes for åta ut synergier og ”best practice” på tvers av forretningsenhetene. Dette gjørkonsernintern nettverksbygging til en strategisk viktig faktor, som også utløserenergi og beriker arbeidet. Vi søker å balansere det multikulturelle perspektivetmed ønsket om en sterk og klar bedriftskultur.

Rieber Management School skal gi ledere i Rieber & Søn en dypere innsikti og bevissthet om lederrollen, samtidig som en intern nettverksbygging mellomulike deler av konsernet fremmer dialog og forenkler samspillet mellom de ulikeforretningsenhetene.

Rieber Branding School benytter den beste kompetansen fra ulike universiteterog høgskoler i Europa i et eget program om merkevarebygging. Programmetbidrar til kunnskapsoverføring og kompetanseutvikling som verdiskaper på tversav land og funksjoner i konsernet.

Kunnskapsoverføring mellom forretningsenhetene fremmes også i stadig størregrad gjennom utveksling av medarbeidere mellom forretningsenheter i ulikeland. Det samme gjelder for traineevirksomhet.

Modellen til høyre viser Rieber & Søns organisering, med konsernledelse ogforretningsenheter. I tillegg er det utnevnt ledere som er konsernansvarligefor visse områder, som for eksempel matvaresikkerhet, IT, finans og innkjøp.


OVER

BLIK

K

Organisasjon og kompetanseutvikling

CEEVest-Europa

Konsernsjef/CEOAsbjørn Reinkind

Organisasjonskartforretningsenheter

Konsernledelsen Forretningsenheter

CFOTor Lund

Vest-EuropaStein Klakegg

King OscarGeir-Arne Åsnes

CEEMorten Vike

ToroJørgen Wiig

DenjaBjørn-Einar Islann

CronionsRien van Meel

VitanaHeinrich Homola

DelectaPiotr Sienko

RussiaNatalia Strelbina

King OscarGeir-Arne Åsnes

Food serviceNina Skage

Food IngredientsTrond Raa

Strategisk utv.Bjørnar Gulliksen

Norsk bursdagstradisjon Polsk søndagstradisjon

Rieber & Søns kompetansesenter for søte produkter i Polen skal bedre erfaringsoverføringen og samarbeidet mellom Delecta, Vitana og Toro. Ett eksempel er Delectas serie med kakemikser for langpanne. Idé og design er hentet fra Toros langpanne sjokoladekake, mens råvarene og oppskriftene er utviklet fra polske kaketradisjoner, hvor spesielt søndag er en stor kakedag.

Rieber & Søn ble i 2003 organisert i 9 forretningsheter. Toro, Denjaog Cronions hører til i hovedsegmentet Vest-Europa, mens Vitana,Delecta og Rieber Russia hører til i Sentral- og Øst-Europa (CEE).King Oscar, Food service og Rieber Food Ingredients opererer i beggede geografiske segmentene.

ToroToro produserer og markedsfører supper, sauser, gryteretter, italiensk mat,krydder, buljonger, hermetikk, nudler, ris, pasta, asiatiske produkter m.m. tildet norske forbrukermarkedet. I tillegg eksporterer Toro bl.a. til Sverige ogIsland. Toro har produksjon i Indre Arna ved Bergen, samt på Os og Elverum.

Denja Denja har sterke merkevarer innen kjølte produkter som salater, dressingerog sild, som selges under merkenavnet Denja, og Vossafår spekepølser.Hovedmarkedene er forbrukermarkedene i Skandinavia. Denja har trefabrikker hhv. i Larvik og på Voss (Norge) og i Randers (Danmark). Denjahar også produksjonssamarbeid med Bähncke AS i Skælskør (Danmark),som Rieber & Søn er deleier i.

Cronions Cronions produserer og markedsfører sprøstekt løk. Produksjonen eri 2004 samlet til én fabrikk i St. Maartensdijk (Nederland). Cronionsselges som smakssetter til forbruker- og industrimarkedet i de flesteland i Europa, med Tyskland og Danmark som hovedmarkeder.

King OscarKing Oscar selger hermetisk sjømat. Kjente produkter er sardiner, makrelli tomat, torskerogn og torskelever. King Oscar sardiner selges over heleverden, med USA som det største markedet. Produksjonen foregår påAskøy og i Svolvær (Norge), og i Gniewino (Polen).

Rieber Food Ingredients Rieber Food Ingredients produserer og selger smaksingredienser til andrenæringsmiddelprodusenter. Hovedproduktene er krydderblandinger og

buljonger som smakssettere, samt ulike smaker basert på fisk og skalldyr.Produksjonen skjer ved fabrikkene i Indre Arna og på Elverum (Norge),samt ved Vitanas nye anlegg i Bysice (Tsjekkia), fra 2005.

Food serviceFood service har ansvar for sortimentsutvikling, salg og markedsføring avprodukter til storhusholdningsmarkedet i Norge, Danmark, Sverige, Tsjekkiaog Slovakia. Forretningsenheten selger kjente merkevareprodukter somToro, BlackBoy, King Oscar, Vestlandslefsa, Denja og Vitana, alle tilpassetfoodservice-markedet. Deler av sortimentet er handelsprodukter.

Vitana Den tsjekkiske og slovakiske virksomheten Vitana er markedsleder på blantannet supper, buljonger, krydder, kakemikser, sauser og ris i Tsjekkia. Vitanaer en av Tsjekkias største næringsmiddelprodusenter, og produserer årligomlag 300 millioner forbrukerenheter ved tre fabrikker i Tsjekkia. Vitanaselges også i Slovakia (nr. to-posisjon), hvor vi også har det lokalesub-brandet Tatranska for produkter tilpasset slovakiske smakspreferanser. I tillegg eksporterer Vitana til naboland i CEE.

DelectaDelecta har siden 1816 produsert og markedsført næringsmidler for detpolske markedet. I dag lager Delecta produkter som kaker, kakemikser,bakeingredienser, desserter og ferdige middagsretter m.m. under Delecta-merket, samt varmdrikken Anatol (sikorikaffe) for det polske forbruker-markedet. Produksjonen ble i 2004 samlet ved fire fabrikker i Wloclawekog Solec Kujawski (Polen).

Rieber Russia Rieber Russia produserer og markedsfører ulike typer nøtter, så sompeanøtter, pistasj, cashew og andre snacks-produkter. Produksjonenforegår ved fabrikken i Elektrostal, øst for Moskva.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

OVER

BLIK

K

Forretningsenheter

Vest-Europa

Sentral- ogØst-Europa

Rieber & Søn har opptil 500 produkt-varianter i et norsk supermarked, og opptil 300 i et tsjekkisk supermarked.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Merkevarebygging er en kjernekompetanse i Rieber & Søn. Innovasjonog produktutvikling står sentralt i merkevarebyggingen for å opprett-holde interessen fra lojale forbrukere og gjøre produktene attraktive fornye konsumenter. Sterke merkevarer gjør det trygt og enkelt for for-brukerne å velge etablerte og nye produkter i en travel hverdag. Dettegir kjøpmannen god inntjening og skaper aksjonærverdier på lang sikt.

Rieber & Søn har merkenavn med en historie på opptil 200 år, og sterkeposisjoner, både i Norden og i Sentral- og Øst-Europa. I en fullsortimentsdagligvarebutikk i Norge kan en finne vel 500 ulike produkter fraRieber & Søn, og i Tsjekkia ca. 300. Merkevarene kan deles inn i hoved-merkenavn, hvor merkenavnet brukes på et bredt sortiment av varer,og produktmerkenavn som dekker et enkeltprodukt eller en kategori.

HovedmerkenavnVitana: Et av Tsjekkias sterkeste merkenavn med lange tradisjoner ogmed et bredt utvalg av produkter, det være seg alt fra supper, buljongog middagsløsninger til kakemikser.

Delecta: Et sterkt merkenavn i Polen på kaker, kakemikser,bakeingredienser, desserter og ferdigretter.

Toro: Et meget sterkt merkenavn i Norge, med et sortiment på over250 produkter innenfor flere kategorier.

King Oscar: Merkenavn for hermetisk sjømat siden 1903, med salgog distribusjon over hele verden. Hovedmarkedene er USA, Norge,Australia og Polen.

ProduktmerkenavnMr.Lee: Norges nudelkonge.

Sopps: Pasta og italiensk mat i Norge.

BlackBoy: Et bredt utvalg av krydder, kryddermikserog marinader i Norge.

Ming og Geisha: Produktmerker for ris i Norge.

Trondhjems: Hermetiske middagsretter i Norge.

Denja: Merke for salat-, dressing- og sildeprodukter for detnorske og svenske markedet.

Vossafår: Velkjent merke innen spekemat i Norge.

Vestlandslefsa: Tradisjonsrik merkevare i Norge.

Feuille d’or: Makrellprodukter i Belgia.

Mrs Cheng’s: Merkenavn innenfor den voksende kategorienpå asiatisk mat i Sverige.

Cronions: Sprøstekt løk.

Chaka, Emarko og Zhiko: Merkevarer for nøtterog snacksprodukter i Russland.

Anatol: Tradisjonsrikt merkenavn for sikorikaffe i Polen.

Bask: Ris, linser og dumplings etc. i Tsjekkia.

J.C. Horn: Vårt nr. to-merke for krydder i Tsjekkia.

Masox: Buljong i Tsjekkia og Slovakia.

Klasik: Flytende krydder i Tsjekkia og Slovakia.

OVER

BLIK

K

25 merkevarer i 12 land

Vest-Europa

Sentral- og Øst-Europa (CEE)

R I E B E R & S Ø N - Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 410

1839Paul Gottlieb Rieber etablererhandelsselskap og eddikfabrikki Bergen.

1839

1933

1948

1964 19

8719

8919

901985

Rieber & Søns historie

1933Rieber & Søn engasjerer seg videre i nærings-middelindustri med kaffe-erstatning

1948Buljongterningen blir lansert,under navnet Toro Kjøttbuljong.Lanseringen danner basisen for detsom senere har utviklet seg til enav Norges sterkeste merkevarer.

1964Bergensk Fiskesuppe blir lansert og innlederen ny epoke i Toros historie, hvor gamle nasjonale spisevanerog produkter blir gjort mer lettvinte og tilgjengelige forforbrukerne.

1985Denja, som har drevet salatproduksjon siden 50-tallet, blir overtatt.

1987Rieber & Søn, byggevare-firmaet Jacob Neumann ogNodest Industrier blir slåttsammen. Etter fusjonen blir Rieber &Søn notert på Oslo Børs.

1989Kjøper Bøe Lefsebakeri AS og merkenavnet Vestlandslefsa.

1990Vossafår(etablert 1936) blirovertatt.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

OVER

BLIK

K

1991

1992

1997

1998

2000

2002 20

0320

04

19961991Denja får innpass på det svenskemarkedet gjennom kjøpet av Salat-mästeren.

1992Rieber & Søn starter sittengasjement i Sentral- ogØst-Europa ved at Vitana (etablert 1919) iTsjekkoslovakia blirovertatt i forbindelse medprivatiseringen etter kom-munismens fall.

1996Overtar det polskenæringsmiddel-selskapet Delecta.Selskapet ble etablert i 1816. Mr.Lee blir en delav Rieber & Søn. King Oscar i Norgeblir kjøpt.

1997 Denja overtar dendanske salat- ogløkprodusentenDacapo og deresproduksjonsanleggi Randers, Danmark(etablert 1923).Bask og Emarkoi Tsjekkia blir kjøptog samordnet medVitana.

1998Kjøp av Big Fish i Polen, et selskap for hermetisk sjømat(etablert 1991). Rieber & Søn Salesforce Polska bliretablert som felles salgsorganisasjon for Delecta ogBig Fish. Alamar, et selskap for hermetisk sjømat (torske-rogn og torskelever) med produksjonsanlegg i Svolvær,blir kjøpt og legges til King Oscar.

2000Anja Cake (etablert 1991) blir kjøpt oginnlemmet i Delecta. Kjøp av Chaka, enfabrikk og varemerke for snacks og peanøtteri Russland (etablert 1996). Beslutningom å fokusere på næringsmiddelindustri.Selger ut divisjoner og enheter (omsetning5 mrd NOK og 4000 ansatte).

2002Overtar en løkfabrikk i Nederland ogstyrker, sammen med løkvirksomheteni Randers (Danmark), posisjonen på deteuropeiske markedet. ForretningsenhetenCronions blir etablert. King Oscar feirer100-års jubileum.

2003Food service og Rieber FoodIngredients bliretablert som forretningsenheter. Kjøp av Nopal AS, med de tilhørende merkevarene Black Boy, Ming, Geisha, Trondhjems og Sopps, som blirintegrert i Torosorganisasjon.

2004 Kjøp av Mrs Cheng´s, en av Sveriges ledende merkevarerfor asiatisk mat.Feirer 40-årsjubileum for BergenskFiskesuppe.


Rieber & Søn er representert i 7 land i Vest-Europa, med Norgesom det klart største markedet. 2004 har gitt vekst i omsetningi segmentet. Kjøpet av svenske Mrs Cheng´s har vært vellykket,og viktig for Toros store lansering av asiatiske retter i Norge påtampen av 2004.

Rieber & Søns virksomhet i Vest-Europa omfatter virksomheter med pro-duksjon og salg i Vest-Europa, samt noe eksport. Segmentets salgsinn-tekt i 2004 var på 2 445 MNOK, mens EBITA var på 363 MNOK. Andrekvartal ble kraftig påvirket av den fem uker lange transportarbeiderstreikeni Norge. Streiken rammet først og fremst Denja, Toro og Food service.

Strukturelle endringerI januar 2004 kjøpte Rieber & Søn Mrs Cheng´s, én av Sveriges ledendeleverandører av asiatisk mat. Selskapet har bygget seg opp gjennom40 år, og hadde i 2003 en omsetning på 32,4 MSEK. Integrasjonenav Mrs Cheng´s i forretningsenheten Toro har gått raskt. I Norge harkompetansen og produktene fra selskapet vært viktig for utviklingenav Toros asiatiske produkter. I Sverige vil merkenavnet Mrs Cheng´sbli videreført, og distribusjonen samordnet med Denja. Kjøpet avMrs Cheng´s har gitt Rieber & Søn en sterkere posisjon i Sverige. Denja,Eurospice og Mrs Cheng´s har fått felles kontorer i Gøteborg. Til sammengir dette en omsetning for Rieber & Søn i Sverige på rundt 230 MSEK.

Effektiviseringen av Rieber & Søns produksjon har fortsatt i 2004.Løkfabrikken i Randers i Danmark ble lagt ned, og produksjonen sam-let ved fabrikken i Nederland. Prosjektet ventes å gi en årlig kostnads-besparelse på 10 MNOK. Én fabrikk i Sverige (Eurospice) er lagt ned.

Rieber & Søn har høsten 2004 inngått en strategisk samarbeidsavtalemed Bähncke A/S i Danmark. Avtalen innebærer at produksjon avblant annet dressinger for food service-markedet overdras til Bähncke,og at salgs- og markedsføringsorganisasjonene i det danske food

service-markedet fusjoneres sammen. Som vederlag for dette mottokRieber & Søn 19,9% eierandel i Bähncke A/S, samt rett til å overtaselskapet innen mai 2008. Bähncke er et gammelt og veletablertmerkenavn. Selskapet er markedsleder i Danmark på sennep, oginnenfor dressinger på food service-markedet. Sammenslåingenstyrker Rieber & Søns markedsposisjon i food service-markedet,og gir grunnlag for lansering av andre produkter i Danmark.

Toro Toro er en av de sterkeste merkevarene i Norge med rundt 250produktvarianter innen en rekke kategorier. 2004 har gitt en godorganisk vekst for merket, med salgsøkning og høyere produkt-lanseringstakt enn tidligere år. Hovedsatsingen i 2004 har værtlanseringen av en ny serie asiatiske produkter. Produktserien ble lanserti september 2004, med 25 produkter. I tillegg til indiske, kinesiskeog thailandske middag-kits, blir det lansert enkeltprodukter i en plukk-og miks-serie i samme design. Oppkjøpene av Black Boy (Nopal)i 2003 og Mrs Cheng´s i 2004 har vært viktige for utviklingen avproduktserien. Interessen for asiatisk mat er stor i det norske markedet.Målet er at de nye asiatiske lanseringene skal drive kategorien asiatiskmat. Responsen fra markedet så langt har vært god.

Wraps ble lansert av Toro i Norge i 2003. Høsten 2004 ble produkt-serien også lansert i Sverige, med samme konsept og reklamefilmersom for Norge.

Toros kakemikser er markedsledende i bakekategorien. Spesielter brownies blitt en stor suksess. Lanseringen av nye varianter somostekake og blåbærpai har også vært vellykket. Toros kaker havnetpå de fire første plassene i en blindtest av kakemikser gjort i VG.Toros markedsandel i bakekategorien var ved utgangen av 2004på 62%, en økning på 8% sammenliknet med året før. Kategorienhar fremdeles et stort potensiale.

Virksomhetsbeskrivelse Vest-Europa

Netto salg MNOK Vest-Europa

EBITA-margin (%)

02 03 04

1 88

1

2 22

1 2 44

5

15,1

%

15,1

%

14,8

%

Geografisk fordelingav omsetning 2004

Norge 74,1%

Sverige 6,8%

USA 4,6%

Tyskland 4,2%

Danmark 2,4%

Andre 8,0%

13R I E B E R & S Ø N - Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 4

■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Merkevarene som kom inn i Rieber & Søn gjennom kjøpet av Nopalhar hatt en god utvikling, særlig Sopps, Black Boy og Trondhjemshermetikk. Trondhjems har for eksempel, siden vi tok over i juni 2003,økt sin markedsandel fra 52% til 60% i 2004. Black Boy lanserteflere nye marinader, krydder og barbecuesauser i 2004, i samarbeidmed Vitana. En del av pastavariantene fra Sopps, ble lagt inn underToros italienske produktserie, mens Sopps resterende produkter bleposisjonert som hverdagspasta for barnefamilier.

DenjaDenjas salater, dressinger og silderetter selges både i Sverige ogNorge. Flere nye produktvarianter er blitt lansert i løpet av året,og Denjas markedsandeler i Norge har økt. Konkurransen innen Denjaskategorier i Norge og Sverige er meget utfordrende, og Denja misteren kjedeavtale i Sverige fra mars 2005.

Vossafår hører også innunder Denja. Vossafår er markedsleder påfårepølse i det norske markedet, med markedsandel på 30%.

Denja ble kåret til årets leverandør i Norge i 2004 av kjeden Meny Ultra.Bjørn-Einar Islann overtok som ny leder fra juli 2004.

King OscarKing Oscar er Rieber & Søns tradisjonsrike merkevare innen hermetisksjømat. I sitt 102. år ble King Oscars posisjon på sardiner styrket bådei USA og Australia.

Arbeidet med å strekke King Oscar fra å være et sardinmerke til etstørre merke innen sjømat har fortsatt i Norge. King Oscar har nåprodukter innen sardiner, makrell, gaffelbiter, tunfisk, rogn, lever,laks og lofotpostei. I Belgia har vi produktmerket Feuille d’or og utviklingen i 2004 harvært positiv.

Strukturendringene innen produksjonen de siste tre årene har bidratttil en god resultatutvikling.

Cronions Rieber & Søn er Europas største produsent av cronions, sprøstektløk. På slutten av 2004 ble cronions lansert på forbrukermarkedeti Tsjekkia og Slovakia under navnet Zlatá Cibulka (gylden løk).Cronions har hatt markant forbedret lønnsomhet i 2004.

Food service Food service omfatter alt salg til hotell, restauranter, kantiner, stor-kjøkken, institusjoner, bensinstasjoner og kiosker, kort sagt all matsom spises utenfor hjemmet. Food service er organisert på tvers avlandegrensene, med salg i Norge, Sverige, Danmark, Tsjekkia ogSlovakia. Produktutvikling skjer også på tvers av landegrensene. I 2004ble pastøse sauser og supper lansert i Tsjekkia og Slovakia. Produktenehar vært på det norske markedet i lengre tid, men ble tilpasset dettsjekkiske markedet. Samtidig ble meljevninger i granulatform produserti Tsjekkia introdusert på det norske markedet. Salgsutviklingen har værtgod for begge produktgruppene.

I Sverige har Food service skiftet distributør til Matpartner. Ved års-skiftet ble Grillfagmannen i Norge og Eurospice i Sverige som betjenerdelikatessedisken i butikk, inkludert i Food service-organisasjonen.

Rieber Food Ingredients Rieber & Søn er internasjonal leverandør av ingredienser til andrenæringsmiddelprodusenter. Viktige produktgrupper er buljong, kraft,marint pulver og krydderblandinger. Forretningsenheten har hatt veksti salg og resultat i 2004.

Nor

ge

Sver

ige

Dan

mar

k

Kategorier

Land

KategoriposisjonerVest-Europa

Frok

ost

Smak

stils

etni

nger

Mål

tidsl

øsni

nger

1

1 3

1

1

1

2

2

2 2

1 1

1

Italiensk

Asiatisk/etnisk

Supper/sauser

2Ris

Kakemiks

Krydder/buljong

Cronions

Marinader

Salat

Sardiner

VIRK

SOM

HETSB

ESKR

IVELSE

Wraps-hylleni Norge

Tex-mex-hylleni Tsjekkia

Med Wraps bygde Toro opp en ny spisevane i Norge, med smaker fra hele verden. På slutten av 2004 ble dette konseptet tilpasset og lansert som et tex-mex-konsept i Polen, Tsjekkia og Slovakia. Tex-mex-kategorien er ny i disse landene, og ved å tilpasse konseptet til lokale smakspreferanser, råvarer og kjøpekraft, tar vi en tidlig posisjon i en kategori med stort vekstpotensial.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Dagligvarehandelen i Vest-Europa er preget av konsentrasjon påkundesiden, hvor noen få, store kjeder er dominerende. To-tremerkeleverandører er ledende i hver kategori. Også handelensegne merker, såkalte private labels, er på fremmarsj. Samtidig erforbrukernes levesett og matvaner i forandring. Dermed kreves detleverandører som kan tenke nytt og utvikle kategorier og sortimenti tråd med forbrukernes ønsker.

Norge er Rieber & Søns klart største marked i Vest-Europa, etterfulgtav Sverige og Tyskland. I Norge har 2004 vært preget av inntreden aven ny “hard discount” kjede, samtidig med de andre kjedenes tilpasningtil sterkere priskonkurranse. Svaret fra de enkelte kjedene har værtøkt andel av såkalte private labels, eller handelsmerker. Dette fårkonsekvenser for hele merkevareindustrien, også for Rieber & Søn.

I Vest-Europa er private labels en voksende trend. Private labelser mest utbredt i produkter med lav bearbeidingsgrad eller foredling.En undersøkelse gjort av AC Nielsen for 2003 viser at Sveits har denstørste private label-andelen med 38%, tett fulgt av Storbritanniaog Tyskland. For Norden er tallene lavere. Pr. i dag ligger andelen i detnorske markedet på rundt 10-11%, men er økende. Enkelte kjeder serfor seg en private label-andel på 20-30% om få år.

I Norge har de fleste butikkene en smalsortimentprofil, og hylleplassener begrenset. Økt andel av private label produkter i hyllene gir derformindre plass til merkevarene. Selv om private labels kan gi en bedrefortjenestemargin i prosent, vil lavere utsalgspris gi lavere inntjeningi kroner for handelen. Dersom omløpshastigheten også er laverefor private labels enn for merkevarene, gir dette svak inntjening pr.hyllemeter. Vi må for våre merkevarer bevise at vi bidrar til størrelønnsomhet for handelen, og holde høy innovasjonstakt.

Rieber & Søns merkevare Sopps (pasta) er ett eksempel: Her er inntjeningenpå merkevaren fire ganger så høy som for private labels pr. hyllemeter.

Større andel av private label-produkter gir også mindre mangfold,og mindre plass til nye produkter. Private label-produkter er i de allerfleste tilfeller ”me too”-produkter, som kopierer smaker og konsepterfra allerede kjente merkevarer. Faren er at kunden mister lojalitet,og skifter handlemønster når de ikke lenger finner et godt utvalgav sine merkevarer.

Mindre mangfold i butikken er heller ikke i tråd med utviklingen vi seri forbrukernes ønsker. Undersøkelsen Norske Dagligvarekjeder 2004,gjort av AC Nielsen, viser at et stort vareutvalg som gir inspirasjon ogmangfold, er det kriteriet som er viktigst for kundene i valg av daglig-varebutikk.

Et annet utviklingstrekk er endringen i levesett blant forbrukerne,mot flere og mindre husholdninger og en travlere hverdag. Detteskaper også nye behov, blant annet for lett tilberedte og porsjons-tilpassede produkter.

For å kunne ha det mangfoldet forbrukerne etterspør trengs detleverandører med kompetanse på forbrukernes ønsker og med evneog vilje til nytenking innen produktutvikling og kategoriutvikling.

Rieber & Søn ser det som en viktig oppgave å inneha en slik posisjon.Vi ønsker ikke å kopiere andres konsepter, men å være driverei eksisterende og nye kategorier. Satsingen på wraps i 2003 eret eksempel på dette. Det samme gjelder satsingen på asiatisk mati 2004. Her går vi inn i noe som lenge har vært en gryende trend,men med små og spredte leverandører. Ved å samle asiatiske trenderunder en kjent og trygg merkevare som Toro, legge ressurser iproduktutvikling og markedsføring og samarbeide tett med handelen,driver vi kategorien og henter ut potensialet i voksende mattrender.

VIRK

SOM

HETSB

ESKR

IVELSE

Utfordringer Vest-Europa Private labels vs merkevarer

2003 2004

73%

72%

56%

54%

42%

41%

54%

62%

31%

32%

18%

18%

17%

17%

Suppe1)

Norge

Saus1)

Norge

KrydderNorge

Baking2)

Norge

SalatNorge

SalatSverige

SardinerUSA

Markedsandeler i utvalgtekategorier i Vest-Europa

1)Kategorien inneholder både tørre, kjølte og frosne produkter.

2)Kategorien inneholder kake-/vaffel-/pannekakemikserKilde: AC Nielsen


Rieber & Søns virksomhet i Sentral- og Øst-Europa (CEE) innbefattersalg og produksjon i Tsjekkia, Polen, Slovakia og Russland, i tilleggtil noe eksport. Arbeidet med å utvikle kategorier og effektivisereproduksjonen har fortsatt i 2004. Samlet sett har året vært ut-fordrende i CEE. Inntjeningsnivået og veksttakten er fortsattfor lav, men det er noen positive utviklingstrekk og en forbedringi EBITA sammenliknet med 2003.

Segmentets salgsinntekter i 2004 var på 1 066 MNOK, mens EBITAvar på 19 MNOK. Rieber & Søns totale salg i CEE basert på antallkonsumentenheter er ca. 800 millioner, mot 250 millioner enheteri Norden. På tross av dette er CEE-markedet langt mindre ennNorden målt i omsetning, fordi verdien pr. enhet er mindre i CEE.I 2004 ble Polen, Tsjekkia og Slovakia medlemmer av EU. Bedrevelstand som følge av EU-medlemskap, samt økt bearbeidingsgradpå produktene, vil på sikt kunne føre med seg prisvekst og øke verdienpå hver solgte enhet.

Strukturelle endringerBåde i Polen og Tsjekkia er produksjonen blitt rasjonalisert. Én fabrikki Tsjekkia og to fabrikker i Polen ble besluttet nedlagt i 2004, ogproduksjonen er eller vil bli overført til andre anlegg innen førstehalvår 2005.

RIGHTI 2003 startet innføringen av nytt ERP-system (Enterprise ResourcePlanning) i konsernet, med Polen som første land. Prosjektet, kaltRIGHT, skal harmonisere forretningsprosessene til ”best practice”, ogdermed forenkle og forbedre måten Rieber & Søn jobber på. RIGHTble innført ved Delecta og King Oscar i Polen i 2003. Til tross for endel oppstartproblemer begynner vi nå å se den planlagte effekten avtiltakene. RIGHT vil bli gjennomført i Vitana i 2005.

Vitana Tsjekkia er det landet i CEE hvor Rieber & Søn har den sterkesteposisjonen som merkevareleverandør. Vitana har mer enn 50 årstradisjon, og er et av de sterkeste merkenavnene i Tsjekkia. De sisteårene har det vært en bevisst utfasing av lavmarginprodukter i tilleggtil nedgang i noen av de kategoriene hvor Vitana står sterkest, såsom suppe og buljong. En viktig grunn er at forretten er i ferd medå forsvinne fra det tsjekkiske måltidet, samtidig som det er en sterkøkning i tilbudet av andre typer mat.

Vitana lanserte i 2004 en ny serie med fyldige middagssupper, forå etablere suppe som hovedrett. Dette har bedret vårt salg og vårmarkedsandel. Sauser og gryter har hatt en god salgsutvikling, takketvære nye varianter og nytt design.

Virksomhetsbeskrivelse Sentral- og Øst-Europa

Netto salg MNOK CEE

EBITA-margin (%)

02 03 04

1 16

4

1 03

0

1 06

6

5,2%

1,3%

1,8%

Geografisk fordelingav omsetning 2004

Tsjekkia 49,7%

Polen 27,8%

Slovakia 8,9%

Russland 7,8%

Andre 5,7%

17R I E B E R & S Ø N - Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 4

■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Fjorårets wraps-konsept fra Toro ble i 2004 tilpasset CEE-markedetog lansert under Vitana-merket i tex-mex-kategorien, i Tsjekkia ogSlovakia. Tex-mex er en ny og foreløpig liten kategori i landene,og en tidlig etablering her er viktig for å ta en posisjon og kunneutnytte potensialet i kategorien.

Heinrich Homola overtok som ny leder fra oktober 2004. Morten Vikefortsetter som konserndirektør for CEE.

DelectaDelectas hovedprodukter er innenfor søte kategorier som desserter,kaker og bakevarer. Totalmarkedet i disse kategoriene er økende, ogDelectas produkter har også styrket sine markedsandeler. Delecta hari løpet av de to siste årene hatt en gjennomgående oppgradering pådesign, produkt- og pakningskvaliteter. Gjennom systematisk arbeidhar Delecta økt sin distribusjon til moderne handel.

I 2004 ble en ny serie med langpannekaker lansert. Langpanne-konseptet er norsk, mens oppskriftene er tradisjonelle polske.Produktserien har fått navnet Duza Blacha og vært medvirkendetil å gjøre Delecta til markedsleder på kakemikser i Polen med 43%markedsandel. Også på desserter har utviklingen vært god, blant annetpå grunn av ny produktdesign. En serie med geléer for barn er ogsålansert.

Produktlanseringer har også gitt en god vekst i ferdigretter. En seriesauser med kalkunkjøtt på glass har fått en meget bra start. Wrapsble også lansert innen Tex-mex-kategorien, på samme måte somi Tsjekkia og Slovakia, for å etablere seg tidlig i en voksende kategori.

King OscarKing Oscar er en ledende aktør innen hermetisk sjømat i det polskemarkedet. Merket er nå fullt konvertert til King Oscar fra tidligereBig Fish. Eksporten fra King Oscar i Polen er økende. Resultatet forhermetisk sjømat i CEE er forbedret, men fortsatt negativt. King Oscareksporterer varer til, og er godt etablert i Tsjekkia, Slovakia, Ungarn ogRomania. King Oscar og Delecta i Polen har samordnet distribusjon,samt administrative funksjoner gjennom et “shared service center”.

Rieber Russia I Russland har Rieber & Søn tre merker innen nøtter/snacksprodukter,Emarko, Chaka og Zhiko. Chaka har lansert fire produkter i ny og størreforpakning. Rieber Russia har skiftet distributør i Moskva-regionen oghar hatt fin salgsutvikling, og bedret resultat i 2004. Snacks-markedeti Russland er fortsatt i positiv utvikling.

Et nytt bygg med lager og kontorer er under oppføring ved fabrikkenutenfor Moskva.

Tjek

kia

Slov

akia

Pole

n

Kategorier

Land

KategoriposisjonerCEE

Frok

ost

Smak

stils

etni

nger

Mål

tidsl

øsni

nger

1 2

11 2

1 2

1 1

3 3 1

31 2

Supper/sauser

1 1Ris

Kakemiks

Krydder/buljong/marinader

Cronions

Bake-ingredienser

Sardiner/hermetisksjømat

VIRK

SOM

HETSB

ESKR

IVELSE

I Norge er suppe blitt hovedrett Det samme er i ferd

med å skje i Tsjekkia

Den tradisjonelle tre retters middagen er på vei ut i Tsjekkia. Dermed forsvinner også forretten, som ofteer suppe. Det samme skjedde i Norge for fl ere år siden. Toro gjorde da suppene fyldigere og lanserte dem som en fullverdig middag. Nå gjør Vitana det samme i Tsjekkia, gjennom blant annet en ny serie middagssupper. Dette skal skape vekst i markedet.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

I Sentral- og Øst-Europa går utviklingen gradvis bort fratradisjonell handel, mot større supermarkedkjeder og lavpris-butikker. På leverandørsiden er det fremdeles mange aktører innenhver dagligvarekategori. Forbrukernes spisevaner er i endring, ogdet er nødvendig å tenke nytt i tradisjonelle kategorier.

Rieber & Søns hovedmarkeder i Sentral- og Øst Europa er Polen,Tsjekkia og Slovakia. I tillegg er vi inne på snacksmarkedet i Russland.Tendensen i våre hovedmarkeder er lik. Mindre enheter og tradisjonellekjøpmenn har fortsatt en betydelig andel av handelen, men utviklingengår mot større hyper- og supermarkedkjeder og ekstrembilligkjeder,eller “hard discounters”. Denne utviklingen er kommet lengst i Tsjekkia, hvor den modernehandelen (definert som hypermarked, supermarked, Cash & Carryog hard discount) har ca. 60% av markedet. Dette er en vekst på30 prosentpoeng i løpet av en femårs periode.

Også på leverandørsiden preges bildet av flere og mindre aktører.Innen hver kategori finner en gjerne fire-fem leverandører i hyllene.De tre største leverandørene har gjerne ikke mer enn 50-60%markedsandel til sammen. Vår målsetting er å lede an i kategorienenår utviklingen går mot færre og større leverandører som har kapasitettil å betjene nasjonale kjeder.

Rieber & Søns produktspekter, og dermed markedsutfordringer, er noeforskjellig for Vitana (Tsjekkia og Slovakia) og for Delecta (Polen). Vitanas store kategorier har vært supper, sauser, krydder og smaks-forsterkere. Disse kategoriene har hatt en negativ utvikling de senesteårene, og Vitanas salg har gått ned til tross for at markedsandeleneer beholdt eller styrket.

Nedgangen har flere grunner. Gjennom det store utvalget i hyper-og supermarkeder er konkurransen fra fersk- og frossenvarer blittsterkere. Samtidig er spisemønsteret i endring. Det tradisjonelletreretters middagsmåltidet er på retur, og bruken av forrett, som oftehar vært supper, blir redusert. For å møte denne utviklingen forsøker viå gjøre suppene våre til middagsalternativ, gjennom bedre kvaliteter ogfyldigere varianter. Dette er den samme reposisjoneringen av suppersom ble gjort med suksess på det norske markedet for noen år siden. En utfordring er også å reposisjonere Vitana som merkevare til åoppfattes som hjelper, som gjør deg til en bedre kokk. I CEE liggerdet fremdeles en stor stolthet i å lage mat fra grunnen av, og deter viktig å skape bedre aksept for Vitana som en bidragsyter forå skape et godt måltid.

I Polen har Delectas hovedkategorier vært søte produkter som desserterog bakevarer. Utviklingen har vært positiv, og potensialet er fremdelesstort, når en tenker på at nesten alt av kaker fremdeles blir laget fragrunnen av. Også her skjer det en stor utvikling gjennom produkt-utvikling og kompetanseoverføring. Utfordringen i Delecta har ogsåvært å styrke seg på ferdigretter. Her har flere nylanseringer værtvellykket, blant annet sauser med kalkunkjøtt på glass.

Samtidig som vi utvikler eksisterende kategorier i CEE er det ogsåviktig å posisjonere seg i nye. Et eksempel er meksikansk mat.Tex-mex-trenden er ennå ikke kommet til CEE i samme grad somi Norden, og her søker vi å etablere og lede an utviklingen i en nykategori. Denne typen nytenking i kategorier er nødvendig for å skapevekst og være en attraktiv samarbeidspartner for handelen.

VIRK

SOM

HETSB

ESKR

IVELSE

Utfordringer Sentral- og Øst-Europa Sterkere kjeder, nye spisevaner

2003 2004

48%

50%

20%

22%

51%

52%

18%

15%

12%

14%

38%

43%

SuppeTjekkia

SuppeSlovakia

KrydderTjekkia

HermetisksjømatPolen

DesserterPolen

KakemikserPolen

Markedsandeler i utvalgte kategorier i CEE

Kilde: Memrb

Rieber & Søns strategi er å økeaksjonærverdiene gjennom fire hovedtiltak:Organisk vekst, verdiskapende oppkjøp,interne forbedringer og redusertkapitalbinding.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Rieber & Søns strategi er bygget på fire verdidrivere for langsiktigverdiskaping. Gjennom disse skal vi nå våre langsiktige mål.

Organisk vekstdefineres som salgsvekst, justert for oppkjøp og valutaomregnings-effekter. Den er en sentral, men samtidig den mest krevende faktorenfor å skape fremtidige verdier. Sterkt fokus på produktutvikling ogmerkevarebygging er hovedvirkemidlene for å drive kategorieneog skape organisk vekst.

Verdiskapende oppkjøper et viktig virkemiddel for å nå Rieber & Søns mål om vekst istørrelsen av selskapet. Vi prioriterer oppkjøp i øvrige nordiske landog enkelte land i CEE. Det er viktig å oppnå kritisk masse i de markederhvor vi er aktive, for på denne måten å bli konkurransedyktige, samt atved oppkjøp er det nødvendig å ta ut synergieffekter raskt.

Interne forbedringerskal forbedre og effektivisere driften for å bedre lønnsomheten,og fokusere på synergier vi kan hente ut i produksjon, administrasjon,innkjøp, produktutvikling, marketing eller distribusjon.

Redusert kapitalbindingoppnås gjennom bedre logistikk, bedre rutiner og færre og mereffektive produksjonsenheter.

Lederne i konsernet blir målt og får bonus i forhold til oppnåelseav målsettingene i konsernstrategien.

STRATEG

I

De fire verdidriverne

Langsiktige mål:

Vekst • Organisk vekst på over 5% • Doble størrelsen av selskapet

innen 3-5 år

Lønnsomhet • EBITA-margin fra 10% mot

et nivå på 15% • ROCE (avkastning på sysselsatt

kapital) på over 17,5% • EPS-vekst pr. år på mer enn

10%

Ledende merkevare-posisjoner• Sterke nr. 1- eller nr. 2-

merkevareposisjoner• Drive og utvikle produkt-

kategorier

Org

anis

kve

kst

Verd

iska

pend

e op

pkjø

p

Inte

rne

forb

edrin

ger

Kapi

talis

ert

verd

i 200

2

Lang

sikt

ig k

apita

liser

t ve

rdi

Redu

sert

kap

italb

indi

ng

Utviklet i Norge, lansert i Tsjekkia

Utviklet i Tsjekkia, lansert i NorgeNye pakningstyper blir utvekslet mellom forretnings-

enhetene i Rieber & Søn. Vitana lanserte marinader på fl aske, et konsept hentet fra Black Boy. Samtidig lanserte Black Boy marinade i poser, et konsept hentet fra Vitana. Smakene og råvarene er ulike og tilpasset hvert lands konsumentpreferanser og kjøpekraft.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

En stor andel av Rieber & Søns vekst skal komme gjennomutvikling og salg av egne merkevarer. For å holde veksten ogha livskraftige merkevarer, er det viktig å kjenne forbrukerneog utvikle produkter som treffer markedet, og aktivt lede ani utviklingen i de kategoriene hvor vi er representert.

Produktutvikling er det viktigste stikkordet for å vedlikeholde og utvikleen merkevare. Rieber & Søn skal være ”The Local Taste Champion”,den lokale smaksmesteren, med inngående kunnskap om hvordanprodukter kan utvikles og forbedres, for å møte forbrukernes smak oghandelens behov. Filosofien om å være en lokal smaksmester, ved åskreddersy produkter til hvert marked, er noe av det viktigste som skilleross fra internasjonale konkurrenter, som ofte har identiske produkteri mange land. Denne strategien forankrer våre produkter godt hos for-brukerne, og det gir omløpshastighet og inntjening for våre kunder.

For å finne den rette smaken, testes produktene systematisk gjennomsmakspaneler i de ulike land. Toro var tidlig ute med denne praksisen,som senere er blitt etablert i flere forretningsenheter.

Produktutvikling og merkevarebygging hører nøye sammen. Gjennomproduktutvikling styrker og fornyer vi en merkevare. Og gjennom åha en sterk merkevare skaper vi aksept for nye produktlanseringer.Eksempelvis vil Vitana og Delecta gjennom å gå inn i tex-mex-kategorien strekke merket i en ny retning, og gjøre det mer moderne.Den eksisterende merkevarestyrken gir trygghet for et godt resultat.Merkevarenes styrke blant forbrukerne og dagligvarehandelen gir ossnok tyngde og tillit til å kunne være den som trekker den voksendekategorien tex-mex fra nisjemarked til massemarked.

Merkevarebygging er en kjernekompetanse i Rieber & Søn.Rieber & Søn er representert i markeder med til sammen250 millioner mennesker, som vi kommuniserer med gjennomreklame og produkteksponering. For å gjøre denne kommunikasjonenså konsistent og effektiv som mulig, har Rieber & Søn utviklet sinegen merkevareskole. Merkevaretenking er ikke noe som bare angårmarkedsavdelingene. Den må være levende i hele organisasjonen oggjennomsyre all aktivitet og alle ledd i verdikjeden. Rieber BrandingSchool er et eget program for kunnskapsoverføring og kompetanse-utvikling på merkevarer og kategoriutvikling.

Denne kompetanseutvekslingen skaper verdier i alle deler av konsernet.Ett eksempel er kakemikser. Her har konseptet med norsk langpanne-kake blitt overført til Polen, med polske oppskrifter. Tilsvarende ble denitalienske kakevarianten Tiramisu først lansert i Polen, før den kom tilNorge i 2004. I begge landene er kakemikser en kategori i sterk vekst,der både Delecta og Toro er markedsledere i kategorien, såvel somledende aktører hva angår produktutvikling og lanseringstakt.

STRATEG

I

Organisk vekstDrive kategorier gjennom produktutviklingog merkevarebygging

Systematiskproduktutvikling

INN

OVA

SJO

N

Rask

ere

tilbe

redi

ng a

vkj

ente

pro

dukt

er

Nye

sm

aker

Nye

mål

tids-

løsn

inge

r

HØ

YLA

V

UTVIKLING OVER TIDEks. Tiramisu

Eks. Nudler

Eks.Thailandskkyllingsuppe

Nye

spi

seva

ner

Eks. Wok og Wraps

Krydder fra Black Boy

Saus fraDelecta

Utviklingen av Toros asiatiske kits er basert på kompetanse, erfaring og ingredienser fra fl ere forretningsenheter – Toro i Bergen, Black Boy på Elverum, Mrs Cheng’s i Sverige og Delecta i Polen. Nopal (Black Boy) og Mrs Cheng’s erselskaper som ble kjøpt opp i 2003 og 2004, og som påkort tid er blitt integrert i Rieber & Søn.

Marinade fraToro

Kompetanse fra Mrs Cheng‘s


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Innen næringsmidler er det viktig å ha en viss størrelse, slikat vi kan være blant de viktigste samarbeidspartnere for vare-handelen i de landene vi er representert. I slutten av 2002 satteRieber & Søn seg som mål å doble størrelsen på selskapet i løpetav tre til fem år. Verdiskapende oppkjøp skal stå for to tredjedelerav denne veksten.

Siden strategien som fokusert næringsmiddelkonsern ble lagt,har Rieber & Søn vokst med ca. 450 MNOK i omsetning gjennomoppkjøp.

Oppkjøpskandidater og tilhørende produktkategorier må passe inn i vårstrategi og tilføre verdier til våre aksjonærer. Rask integrasjon er ofteavgjørende for et verdiskapende oppkjøp. Overtakelsen av Nopal i juni2003 er et godt eksempel. Salgsorganisasjonene ble samkjørt i løpetav tre måneder, og i løpet av sju måneder var Nopal fullstendigintegrert i Rieber & Søn. Betydelige kostnadssynergier ble tatt ut,og parallelt med dette startet arbeidet med å utvikle produkt-kategoriene for å skape inntektsynergier.

I januar 2004 tok Rieber & Søn over Mrs Cheng´s, én av Sverigesledende selskaper innen asiatisk mat. Selskapet hadde i 2003 enomsetning på 32,4 MSEK, og er markedsleder i Sverige på soyasauser.I tillegg har Mrs Cheng´s etablert seg i produktgrupper som asiatiskegryter, nudler og wok-sauser.

Kjøpet av Mrs Cheng´s er en del av strategien for å vokse i Sverige.Etter overtakelsen av Mrs Cheng´s ble salg og marketing for de ulikemerkevarene Rieber & Søn hadde fra før i Sverige, samlet ved ettfelles kontor i Gøteborg. En større portefølje og omsetning girRieber & Søn en sterkere posisjon som partner for den svenskedagligvarehandelen. Denne posisjonen ble viktig for lanseringenav Toro-produkter i Sverige.

Kjøpet av Mrs Cheng´s gir også Rieber & Søn høynet kompetanse påasiatisk mat. Produktene og erfaringen fra Mrs Cheng´s var en viktigforutsetning for utviklingen og lanseringen av Toros asiatiske produkterog kits i Norge i september 2004.

I sum viser eksempelet med Mrs Cheng´s to sentrale gevinsterved vellykkede oppkjøp: At man i tillegg til å integrere administrasjon,produksjon og salg, også klarer å hente ut samordningseffekter basertpå intern kunnskapsoverføring og felles kreativitet, mot utviklingenav nye produkter som skaper vekst.

I 2004 gikk Rieber & Søn inn på eiersiden i det danske selskapetBähncke. Bähncke utvikler, produserer og markedsfører et bredtutvalg av produkter innen ketchup, sennep, remulade, sauser ogdressinger. Det første resultatet av eierskapet er en rasjonaliseringav produksjonen hos Denjas virksomhet i Danmark, ved atproduksjonen av dressinger og ketchup, samt salg av food service-produkter overføres til Bähncke.

Fremtidige oppkjøp vil først og fremst skje i de markedene hvor vitrenger å styrke vår posisjon og oppnå kritisk masse. Vi vil primærtvokse videre i Norden og bli mer slagkraftige i utvalgte markederi CEE. Avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE) vil kunne gå noened i en periode etter større oppkjøp. Vår målsetting vil hele tidenvære rask integrasjon, og at oppkjøpte virksomheter skal bidra positivttil EPS innen 18 måneder.

STRATEG

I

Verdiskapende oppkjøpOppnå kritisk masse i de markedene vi opererer i

Gevinsten ved å jobbe likt overalt

Det ligger et stort gevinstpotensiale i det å ha felles arbeidsprosesser og sørge for at ”best practice” ligger til grunn overalt i organisasjonen. Gjennom RIGHT-prosjektet og innføring av felles datasystemer er vi i ferd med å oppnå dette. RIGHT er innført i Polen og i deler av virksomheten i Norge. I 2005 står Vitana for tur.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Rieber & Søn har siden 2001 vært et fokusert næringsmiddelselskap,med aktiviteter i flere land. Det ligger et gevinstpotensiale i å fåde ulike delene av selskapet til å fungere som ett hele, gjennomrasjonaliseringer, bedre rutiner og lik praksis på tvers av landegrensene.

Rieber & Søn har produksjonsvirksomheter i sju land, og salg-og markedskontorer i ytterligere fem land. En av utfordringeneer å få til god flyt av kompetanse på tvers av avdelinger, nasjonalekulturer og språklige barrierer. For å bygge en sterkere felles bedrifts-kultur og sikre at konsernets spisskompetanse kommer til anvendelse,samt at det er ”best practice” som setter standard, har konsernetutviklet egne skoler for merkevareledelse og lederutvikling –Rieber Branding School og Rieber Management School.Kompetanseoverføring skjer også ved at at flere av Rieber & Sønsmedarbeidere har tatt jobber i andre land og forretningsenheter.Dessuten blir kunnskap og informasjon spredt via en intern nettavisog en trykt versjon som begge er på seks språk.

I 2003 startet innføringen av et nytt Enterprise Resource Planning(ERP-system) i konsernet. Målsettingen er å innføre felles arbeids-prosesser i alle forretningsenhetene. Prosjektet har fått navnet RIGHT(”Rieber Goes Harmonized Together”). Prosjektets målsetting erå harmonisere forretningsprosessene innen områdene innkjøp,produksjon, ordre, økonomi og personal, gjennom felles prosedyrerog informasjonssystemer. Til nå er RIGHT-prosjektet innført i Delectaog King Oscar i Polen og Norge, og ved hovedkontoret i Norge.Startfasen var ikke uten problemer, men ga erfaringer som er nyttige.I løpet av 2005 skal RIGHT-prosjektet implementeres i Vitana.

Andre typer prosjekter som skal gi synergier, er samarbeidmellom markeds- og produktutviklingsavdelinger, samkjørte råvare-spesifikasjoner, felles innkjøp mellom forretningsenhetene og samlingav produksjon på færre fabrikker.

For eksempel førte et samarbeid mellom Black Boy og Vitana til atBlack Boys marinader ble lansert i poser, et konsept hentet fra Vitana.Tilsvarende ble Vitanas marinader lansert på glass, et konsept hentetfra Black Boy. Fra januar 2005 blir alle de ulike variantene produserti Vitana.

Delecta er kompetansesenter for søte produkter i Rieber & Søn.Delecta skal bidra med produktutvikling på denne kategorien for helekonsernet, og ha en høyere andel av produksjonen av desserter ogkakemikser. Produksjon av enkelte flytende sauser er også flyttet fraToro og Vitana til Delecta.

Tiltakene koster oss en del på kort sikt, men gjennomføringen av disseog andre interne forbedringer er viktige for å skape synergier og for-bedre EBITA-marginen opp mot vår strategiske målsetting på 15%.

STRATEG

I

Interne forbedringerSamordning av kompetanse og ressurser

Smaken er forskjellig

De siste årene har vi begynt et arbeid for å samkjøre innkjøp av råvarer og emballasje over landegrensene og bli mer kostnads-effektive. For eksempel vil vi benytte Vitana Bistros suksessrike beger til Toro Rett i koppen. Design, navn, råvarer og smaker er ulike, og tilpasset forbrukerne i hvert land.

Begeret er likt


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Gjennom RIGHT-prosjektet og færre og mer effektive produksjons-enheter, legger vi til rette for kapitalfrigjøring. Etter hvert somRIGHT-prosjektet blir implementert, forventer vi å få et verktøysom hjelper oss i arbeidet med å øke kapitalens omløpshastighet.Med bedre salgsprognoser sammen med mer effektiv lagerstyringog logistikk, kan man frigjøre kapital bundet i varelageret.

Innkjøp samordnes i økende grad mellom forretningsenhetene.For flere produktgrupper har Rieber & Søn tatt i bruk samme typeemballasje i flere land. Eksempler her er Rett i koppen-begeret iNorge og Bistro-begeret i Tsjekkia. Et annet eksempel er de nyemiddagsausene i Polen, som bruker samme type glass som Torossauser. Det arbeides også med felles innkjøpsavtaler på råvarer,noe som både reduserer kostnadsnivå og sikrer kvalitet på råvarene.En viktig oppgave her er samkjøring av råvare-spesifikasjoner, noesom vil gjøre det mulig å få færre leverandører, rasjonalisere innkjøps-arbeidet og lette overføring av produkter mellom våre ulike fabrikker.

I rasjonalisering av produksjonen ligger det også store gevinster.I 2004 er det besluttet at Vitanas produksjon i Kralupy skal leggesned, og at all produksjon blir samlet i Bysice. En fabrikk i Sverige,og en i Polen ble også nedlagt. I tillegg er en fabrikk i Polen besluttetlagt ned i 2004, og produksjonen vil bli flyttet til andre anlegg i løpetav 2005. Produksjonen av Cronions i Danmark ble lagt ned, og allproduksjon samlet i Nederland. Dressing produksjon til food service-markedet i Danmark er lagt ned og flyttet til Bähncke.

Det at produksjonen konsentreres til færre enheter gir reduksjoneri faste kostnader, reinvesteringsbehov, bemanning (særlig innenfunksjoner som: Vedlikehold, vakthold og lager) og ledelsesbehov.Gjennom RIGHT-prosjektet og innføringen av felles systemer,vil det bli lagt til rette for forbedringer i vareflyt og administrativeprosesser. Færre og større produksjonsenheter frigjør kapital og girbedre avkastning for Rieber & Søns aksjonærer.

STRATEG

I

Redusert kapitalbindingVerdien av en mer effektiv vareflyt og logistikk

Rieber & Søns matvarer befinner seg i en lang kvalitetskjede,fra råvarer til ferdige produkter. Vi er ikke med i hele denne kjeden,men er ansvarlige for at den maten vi leverer til handelsleddet ertrygg, sunn og velsmakende, og at handelen og kundene får vei-ledning og råd, slik at kvaliteten holder helt fram til forbrukeren.

Grunnlaget for å oppnå dette er at vi kun benytter leverandørersom kan dokumentere kvaliteten til de råvarene vi kjøper inn. Etterat råvarene er ankommet og kontrollert, blir det opp til Rieber & Sønsproduktutviklere, fabrikker, kontrollavdelinger og salgskorps, å se til atvi ivaretar kvaliteten i våre ledd. Når maten settes på bordet, skal detse godt ut og smake godt, og det skal ikke herske tvil om den grunn-leggende kvaliteten, det vi kan kalle teknisk kvalitet. Forbrukeren skalkjenne seg trygg. Men like viktig er den opplevde kvaliteten; at for-brukeren lykkes med matlagingen, er fornøyd med smaken og følerat han har fått det han har betalt for.

Fokus på kvalitet gir gode gevinster også internt. Det gir motivasjonog stolthet å arbeide i en bedrift som ikke vil gå på akkord medkundeforventninger, myndighetskrav og egne kvalitetskrav. Når hverenkelt av oss blir gitt ansvar for kvalitet på vår egen arbeidsstasjon,og ikke overlater dette til en kontrollavdeling, blir det lettere å unngåat det produseres avvik og vrak. Vi føler medansvar.

Kvalitet hos leverandørerRieber & Søn har over tusen råvareleverandører. For å få felles standarderog kontrollrutiner på innkjøp i konsernet, har vi startet utdannelsenav egne kvalitetsrevisorer i organisasjonen. I 2004 ble 17 revisorerutdannet. Deres oppgave er blant annet å besøke produsentene,og gå gjennom alle detaljer i produksjonslinjer og rutiner. Kontrolleninnbefatter også underleverandører, leieprodusenter og revisjon avnye leverandører.

Nye produkter blir lansert, og på grunn av rasjonalisering og flyttingav produksjon, er det ofte aktuelt å se på skifte av leverandører.I valg av ny leverandør er det nødvendig med et tett samarbeidmellom innkjøp og produktutvikling. Selv om en råvare er av godteknisk kvalitet, kan den opplevde kvaliteten være forskjellig. Trentesmakseksperter er derfor uhyre viktig ved valg av leverandør, for å sikreat vi treffer forbrukerens smak, og oppfyller vår ambisjon om å værebest på lokal smak.

Rieber Matsikkerhet og Rieber Innkjøp vil i løpet av våren 2005utvikle et verktøy for å kunne revidere leieprodusenter og leverandører.Det skal i løpet av året også utdannes flere kvalitetsrevisorer.

Kvalitetstiltak ved fabrikkerDet eksisterer flere standarder og kvalitetsystemer for matproduksjon.Rieber & Søn har valgt ISO 9001 som grunnleggende standard.I forbindelse med medlemskapet i EU, ble fabrikkene i Tsjekkia ogPolen oppgradert, både bygningsmessig og på kvalitetsystemer.Samtlige fabrikker arbeider med å videreutvikle kvalitetsforståelsenetter HACCP-prinsipper (HACCP = Hazard Analysis of Critical ControlPoints – et risikostyringsprinsipp). Dette innebærer at fabrikkene kandemonstrere at de har styring på de kritiske punktene i vareflyten.Rieber & Søn har høy oppmerksomhet på hvilke krav som settes tilkonsernet, og vi integrerer dette i våre systemer. HACCP blir etbærende prinsipp for de kravstandardene som utvikles i fremtiden,både fra myndigheter og kunder, og i særdeleshet fra handelsleddene.Enkelte av våre fabrikker er allerede sertifisert etter HACCP-prinsippene, de øvrige arbeider med å tilfredsstille disse kravene.


MatvaresikkerhetTrygg, smakfull og sunn mat

ErnæringSom næringsmiddelprodusent har vi et ansvar for å bidra til etbalansert kosthold. I prinsippet vet vi at all mat er ”farlig”, avhengig avmengde. Vi har behov for proteiner, fett, salt, karbohydrater, vitaminerog mineraler. Får vi for lite av disse, får vi mangelsykdommer, og fårvi for mye, kan vi også bli syke. Et godt balansert kosthold vil derforbestå av enkeltkomponenter som isolert sett og i store mengder erfarlig, men som er helt nødvendig i passe mengder.

Rieber & Søn har tett kontakt med Mattilsynet og følger deresbestemmelser og råd for hva mat kan og ikke kan inneholde. Vi hargjennomført flere tiltak de siste årene, både for å redusere salt ogfett, og for å unngå allergener i maten:

Transfett: Transfett er delvis herdete fettyper som produseres avflytende matoljer, og som er mye brukt i næringsmiddelindustrien.På grunn av mistanke om at transfett kunne ha negativ effekt påhelsen, besluttet Toro og Vitana i november 2003 å fjerne transfetti produksjonen. Prosjektet ble fullført høsten 2004. Dermed erdet ikke transfett i noen av Rieber & Søns produkter, unntatt desom inneholder eller skal tilsettes melk (melk og fett fra drøvtyggereinneholder litt naturlig transfett).

Sukker: Toro utreder muligheten for å erstatte vanlig sukker med andresøtningstoffer med lavere glykemisk indeks.

Salt: Toro har de siste årene gradvis redusert saltinnholdet med15-20%, i noen produkter enda mer.

Allergener: All mat med allergener (spor av nøtter, melk, egg etc.)merkes i henhold til EUs forskrifter. I byggingen av Toros nye blanderisom sto ferdig i 2004, ble det gjennomført et eget allergiprosjekt forå sikre at det ikke skjer en utilsiktet blanding mellom produkter somskal ha allergener, og de som ikke skal ha det.

På Toros websider legges det ut oppdaterte artikler om trygg matog ernæring. Se www.toro.no for mer informasjon.

Nasjonalt og internasjonalt nettverk innen matsikkerhetRieber & Søn deltar i råd, styrer og utvalg der matsikkerhet og ernæringbringes til diskusjon og beslutning. Gjennom våre bransjeforeningerhar vi medlemskap og representasjon i CIAA, organisasjonen for EUsmatprodusenter. CIAA har tett kommunikasjon med EUs lovgivendemyndigheter, vitenskapskomitéer og tilsyn. På området matsikkerhetsamarbeider vi også tett med andre bedrifter og forskningsmiljøer.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

MILJØ

OG

MATVA

RESIK

KER

HET

Sterke merkenavn bygges på tillit hos konsumentene. Vi utviklerstadig bedre systemer for overvåking og forbedring av de ulikeinterne og eksterne miljøfaktorer.

Rieber & Søns miljøpolitikk• Miljøbevissthet er en del av konsernets forretningskultur.

• De miljømessige konsekvenser av våre produksjonsmetoderog produkter skal løpende vurderes i forhold til ressursbruk oganvendelse av produktene.

• Vi søker kontinuerlig å redusere våre virksomheters miljøpåvirkningved å utnytte ny kunnskap og teknologi.

• Virksomheter i Rieber & Søn skal prioritere bruk av fornybareog resirkulerte innsatsfaktorer i drift og verdiskaping.

• Vi stiller krav til miljøstandard hos våre leverandørerog samarbeidspartnere.

• Det er et lederansvar å ivareta hensynet til virksomhetenesindre og ytre miljø.

Verdikjede Rieber & Søn har produksjonsenheter i sju land under til dels sværtulike rammevilkår. Lokalt forholder produksjonsledelsen seg til devilkår og konsesjoner som myndighetene stiller. Det er i løpet av 2004ikke meldt om overtredelse av gjeldende konsesjonsvilkår i noen avvirksomhetene i Rieber & Søn.

Felles for all produksjon er at råvarene blir behandlet og bearbeidet forbest mulig utnyttelse og minst mulig restavfall. Verdikjedens innsats-faktorer er landbruks- og fiskeribaserte råvarer, vann og energi. I tilleggkommer ferdigprodusert emballasje som nødvendig forutsetning fordistribusjon av ferdige produkter. Fra verdikjeden kommer bearbeidedeog porsjonspakkete næringsmiddelprodukter, avfall og vann.

Tiltak for ytre miljø ToroToro har produksjon ved fabrikker i Bergen, på Os og Elverum.Toro-fabrikken i Arna er ISO-sertifisert når det gjelder miljøledelseog miljøstyring. ISO 14001 innebærer blant annet at man skal haen plan for kontinuerlige miljøtiltak. I 2004 ble det iverksatt 18 tiltak.De viktigste tiltakene er bruk av naturgass som energikilde, nytt rense-anlegg og forbedret kildesorteringsanlegg.

Ved fabrikken på Elverum har rutinene for sortering blitt forbedreti 2004.

DenjaAvfallshåndtering foregår etter internt kvalitetsstyringssystem ogkildesortering foretas fullt ut ved fabrikkene i Larvik og Randers.

CronionsI løpet av 2004 ble all produksjon av Cronions samlet ved Rieber & Sønsfabrikk i Nederland. Som en følge av dette økte produksjonen med50%. Den økte avfallsbehandlingen, som følge av produksjonsøkningen,kunne takles innenfor eksisterende renseanlegg.


Miljørapport

Fabrikken opprettholdt en høy gjenvinningsgrad for avfall. 88% av altavfall blir utnyttet som dyrefôr eller kompostert. I de nye lokalene somblir tatt i bruk i 2005 er det planlagt egne rom for dyrefôr i henholdtil nye bestemmelser.

Det ble utarbeidet nye energisparingsplaner for 2005-2008.Alle fabrikkens kvalitetssertifikater, ISO, HACCP, BRC-high levelog GMP ble fornyet i siste kvartal av 2004.

King OscarVed fabrikken i Gniewino, er det inngått en avtale med lokale myndig-heter for rensing av alt vann. Fabrikken har et tett samarbeid medlokale myndigheter for utvidelse av kommunens renseanlegg. Det vari 2004 et utslipp av 50 kg ammoniakk til omgivelsene. Etter detteutslippet er prosedyrer for håndtering av ammoniakk og prosedyrerfor brannsikkerhet forbedret. Fabrikken resirkulerer alt annet avfall.

Ved fabrikken på Davanger var det et mindre utslipp av fiskeensilasjetil sjø.

VitanaDet største miljøtiltaket i Vitana var ombyggingen av renseanleggetfor avløpsvann ved fabrikken i Bysice. Målet var å kunne behandlestørre mengder avløpsvann når produksjonen ved andre fabrikker blirsamlet her, samt å tilfredsstille EU-kravene. Den totale investeringener på 7 MNOK. Vitana innførte i 2004 system for miljøledelse og miljøstyringi tråd med ISO 14001. Systemet ble sertifisert av Det norske Veritasi januar 2005.

DelectaDet ble i 2004 investert i to prosjekter for å forbedre avløpssystemerved Delectas fabrikker. På den nye produksjonsenheten for kjøtt oggrønnsaker blir det bygget et renseanlegg som gir bedre kvalitet påavløpsvannet før det går inn i det offentlige vannrenseanlegget.

Rieber RussiaRieber Russia produserer snacks for det russiske markedet. Fabrikkenproduserer hovedsaklig fire typer avfall: Ordinært søppel, frityrolje,avløpsvann og karbondioksid fra gassbrennere. Frityroljen går tilgjenbruk hos et lokalt selskap. Rieber Russia betaler inn avgifterinn til et statlig miljøfond.

Helse, miljø og sikkerhet Arbeidet med HMS er godt integrert i konsernets virksomheter.For konsernet ble det i 2004 samlet registrert 119 skader medsykefravær og 27 skader som ikke førte til sykefravær. Dette giren skadefrekvens på 33,5 som uttrykk for antall uhell med fravær pr.1000 årsverk. Sykefraværet i Rieber & Søn var i 2004 på 6,8%, mot7,2% i 2003. Det er godt samarbeid mellom ledelse, personal/HMS-funksjon og tillitsvalgte for å redusere fraværet.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

MILJØ

OG

MATVA

RESIK

KER

HET

Mindre salt Rieber & Søn driver et samordnet arbeid for å utvikle enda sunnere produkter. I løpet av 2003 og 2004 ble transfett fjernet fra alle produkter i Rieber & Søn, og Toro og Vitana har de siste årene senket saltinnholdet i sine produkter. Utfordringen er å beholde den gode smaken samtidig som man reduserer saltinnholdet.

Sunnere fett

Like god smak

ToroToro-fabrikkene har et TQM-system (Total Quality Management)for å redusere sykefravær, redusere skader med fravær og få en bedrerapportering av uønskede hendelser. Det ble i 2004 registrert 60nesten-ulykker ved Toro i Arna, mot 30 i 2003. En forklaring påøkningen er en bedre rapportering av nesten-ulykker. Det er lagtstor vekt på god oppfølging av alle rapporter, i form av tilbake-meldinger og tiltak. Verneombudsordningen har blitt mer aktivtbenyttet. Fabrikken på Elverum hadde 7 nesten-ulykker.

Toro deltar i ordningen Inkluderende Arbeidsliv, for å få ned sykefraværetog gi en bedre oppfølging av sykemeldte. Det er også satt i gang etprosjekt for å analysere arbeidskulturen i bedriften.

DenjaDenja arbeider også med et TQM-system for skade- og ulykkes-registrering med oppfølgingsplaner, og er med i ordningenInkluderende Arbeidsliv.

CronionsDet ble satt i gang flere tiltak for å redusere sykefraværet. Disseinkluderte individuelle samtaler med alle ansatte og bruk av eksternekspertise.

King OscarVed fabrikkene i Norge er det gjort risikoanalyser av lokaler, maskinerog utstyr for å bedre sikkerheten for de ansatte, og redusere farenfor personskader. Opplæring og gjennomgang med personalet somskal betjene maskiner og utstyr er også et område det er fokusertspesielt på.

VitanaFor å redusere sykefraværet er det iverksatt flere tiltak, blant annetvaksinasjon mot influensa.

DelectaFabrikkene for salte snacks og for desserter ble modernisert i 2004.Dette ga betydelig bedre arbeidsforhold, blant annet reduserteksponering for støv. I 2005 vil det bli gjort ytterligere forbedringeri arbeidsforhold, gjennom bygging av en ny produksjonsenhet.

Rieber RussiaForretningsenheten har sterk fokus på å unngå skader og sykefravær.Hovedtiltak inkluderer opplæring av personell som skal betjenemaskiner og utstyr, lederopplæring og tekniske forbedringer forå minske skaderisiko.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

MILJØ

OG

MATVA

RESIK

KER

HET

Mål og overordnede prinsipperRieber & Søn styres etter mål og overordnede prinsipper som skal sikreåpenhet, integritet og ansvarliggjøring.

Åpenhet sikres gjennom flyt av korrekt informasjon mellom forretnings-enhetene, ledelsen og styret, og til de ulike interessentene (eiere ogdet eksterne miljø). Integritet oppnås ved entydige normer og reglerog tilslutning om moralske og etiske prinsipper. Ærlighet står sentralt.I forhold til ansvarliggjøring tilstrebes korrekt deling av ansvar mellom deulike nivåene i organisasjonen (forretningsenhetene, ledelsen og styret).

Selskapet følger Norsk anbefaling innen eierstyring og selskapsledelse(desember 2004) med mindre annet er angitt.

Rieber og Søns verdisett• Vi er til å stole på, både overfor våre kunder, ansatte, aksjonærer

og samfunnet generelt• Vi er åpne og ærlige når det gjelder kommunikasjon og holdning

overfor enkeltmennesker og grupper• Vi er nyskapende og innovative i arbeidet med å finne bedre løsninger

og nye måter å håndtere utfordringer på• Vi er inspirerende gjennom våre produkter og ideer om hvordan konsu-

menten kan sette sammen velsmakende mat på en lettere måte

Likebehandling av aksjonærer og kommunikasjonKonsernet vektlegger å gi korrekt og detaljert informasjon om selskapetsfinansielle og forretningsmessige stilling. Dette gjøres gjennom kvartals-og årsrapportering, samt investorpresentasjoner. I tillegg er det jevnligkontakt mellom selskapet og analytikere og presse.Rieber & Søn ASA setter høye krav til informasjon og likebehandlingav eiere. Som børsnotert selskap følges Oslo Børs strenge standardpå området.

Konsernet har egen Investor Relations funksjon, som skal ivareta eiereog markedets behov for informasjon på en profesjonell og ryddig måte.

GeneralforsamlingSelskapets øverste organ er generalforsamlingen, som blant annet velgeraksjonærenes medlemmer og varamedlemmer til bedriftsforsamlingen.Selskapet har kun én aksjeklasse med like aksjonærrettigheter. Fullstendigedokumenter og beslutningsgrunnlag i forbindelse med generalforsamlingensendes ut minimum 14 dager før møtet finner sted. Det er tilrettelagt forå kunne benytte fullmakter, dersom aksjeeiere er forhindret fra å være tilstede når generalforsamlingen avholdes.

BedriftsforsamlingBedriftsforsamlingen er oppnevnt av generalforsamlingen og velgerstyret i Rieber & Søn ASA. Bedriftsforsamlingen i selskapet består av15 medlemmer, hvorav 10 er aksjonærvalgte og 5 er valgt av deansatte. Bedriftsforsamlingen kan gi konsernstyret anbefalinger i enhversak. Den gir også innstilling til generalforsamlingen om styrets forslagtil konsernets regnskaper.

ValgkomitéSelskapet har en egen valgkomité som foreslår kandidater for bedrifts-forsamling og styre. Komiteen består av tre medlemmer (leder avbedriftsforsamlingen, én ansatterepresentant og ett uavhengig medlem),Tidligere var styrets leder fast medlem. Etter generalforsamlingen 2004er styrets leder fritatt fra dette for å forhindre eventuelle rollekonflikter.

I sammensetningen av styret har valgkomiteen vektlagt erfaring,kompetanse og mangfold, og CV for aktuelle styrekandidater blirdistribuert før valget finner sted. Sittende styre har bakgrunn bådefra næringsmiddelbransjen, forbrukerprodukter, finansiell og strategiskerfaring, i tillegg til å representere et geografisk mangfold.

Honorarene til styret og bedriftsforsamlingen anbefales av valgkomiteenog vedtaes av generalforsamlingen.


Corporate governance

StyretStyret i Rieber & Søn er svært bevisst sitt forvaltningsansvar og tilsyns-ansvar. Med bakgrunn i at styret har ansvar for konsernets strategiskeutvikling, er det etablert interne rutiner og kontrollprosesser for å drivevirksomheten etter de rammer og strategier som styret har vedtatt.Styret holder seg til enhver tid orientert om selskapets økonomiskestilling og fastsetter planer og budsjetter for virksomheten.

Styret ansetter daglig leder og fastsetter belønningssystemer for ledelsen.

Styret i konsernet har både etablert styrestrategi, styreinstruks og årsplan.

Styret gjennomfører en evaluering av sitt arbeid og samarbeidet medadministrasjonen hvert år. Konsernledelsen gir i tillegg en samlet evalueringav styrets arbeid og samarbeidet med administrasjonen.

UavhengighetMed unntak av ansattvalgte representanter til styret, er det ingen sommottar annen godtgjørelse enn styrehonorar fra selskapet. Ingen i styrethar vært ansatt i selskapet de seneste år, de har heller ikke for nære familie-bånd til daglig leder, eller kryssrelasjoner med andre styremedlemmer ellerdaglig leder. Styremedlemmene har ikke resultatavhengig styrehonorareller opsjoner i selskapet, og har ikke vesentlige forretningsmessigerelasjoner med selskapet (ref. noter til regnskapet).

Godtgjørelse til ledende ansatteI noteverket til regnskapet redegjøres det for godtgjørelse til daglig leder,samt bonusordning til andre ledende ansatte. Fastsetting av lønn og annengodtgjørelse til daglig leder blir foretatt av styret i møte. Opsjonsavtalen tildaglig leder er kombinert med krav om direkte eierskap i underliggendeaksje for å øke grad av symmetrisk interesse med selskapets aksjeeiere.Bonusordningene til ledelsen inneholder også krav om aksjeeie og erbåde i form og størrelse utformet slik at de skal bidra til sammenfallendeinteresser mellom eierne, daglig leder og øvrige ledende ansatte.

Styring og kontrollKonsernet har controller-funksjoner i alle forretningsenhetene. I tillegg harselskapet en sentral regnskapsavdeling og finansavdeling med ansvar forutarbeidelse av retningslinjer for intern kontroll og rapportering. Regnskaps-og finansavdelingen påser at selskapet overholder gjeldende lover og regler,samt god regnskapsskikk og at styrets rammer og strategier blir fulgt.

Gode systemer gir grunnlag og bidrar til god kontroll og rapportering.For å styrke dette arbeidet er selskapet i ferd med å implementere etERP-system, som skal etableres i samtlige forretningsområder. Dette vilgi ledelsen et enda bedre verktøy for å forstå virksomhetens risikoprofili forhold til strategisk-, driftsmessig- og transaksjonsmessig ståsted ogtil å mestre fremtidige forretningsmessige utfordringer.

Revisor gjennomfører i tillegg årlig en gjennomgang av internkontrollenetter oppdrag fra styret.

SelskapskapitalSelskapet har en egenkapital som er tilpasset målsetting, strategi ogrisikoprofil og som er formidlet til markedet. Selskapet søker å betaleut til aksjonærene kapital som går ut over behovet for å realisere destrategiske målsetningene.

UtbytteStyret har en klar og forutsigbar utbyttepolitikk som er grunnlaget for deutbytteforslag som styret fremmer for generalforsamlingen (ref. side 38).

RevisjonRieber & Søns uavhengige revisor er Ernst & Young. Konsernet har ut-arbeidet policy som gir begrensninger for bruk av revisor til oppdragutover revisjon. Revisor deltar også i møter med styret for å redegjørefor spesielle problemstillinger og konklusjoner knyttet til revisjonsarbeidet.

Det redegjøres fullt ut i notene for godtgjørelse til revisor, fordelt på renerevisjonstjenester, samt andre tilleggstjenester.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

ÅR

SBER

ETNIN

G

AksjonærpolitikkGjennom forretningsdriften skal Rieber & Søn sikre aksjonærene konkurranse-dyktig avkastning over tid på investert kapital. Med avkastning på aksjonæ-renes kapital menes summen av aksjenes kursutvikling og utbetalt utbytte.

Rieber & Søn slo sammen A og B-aksjer i 2001, til én aksjeklasse hvor hveraksje har like rettigheter.

Kursutvikling i 2004Rieber & Søn-aksjen ga en samlet avkastning inklusiv utbytte til aksjonær-ene på 14% i 2004. Utviklingen på Oslo Børs har vært +38% (OSEBX)i samme periode. Fra den strategiske beslutningen om å gå fra å værekonglomerat til å fokusere på næringsmidler ble fattet i august 2000,har Rieber-aksjen gitt en avkastning på +47% (Oslo Børs OSEBX +24%).

Kursen på Rieber & Søn-aksjen nådde årets høyeste notering, NOK 58,75,i februar og laveste i januar på NOK 50,00. (Utbyttet på NOK 1,10 - bleutbetalt 2. juni).

Ved utgangen av 2004 var aksjekursen NOK 56,00 (NOK 50,00).Det tilsvarer en kursstigning på 12%.

Børsverdi og omsetning i aksjenVed utgangen av 2004 var Rieber & Søns børsverdi 4 456 MNOK,basert på totalt antall utestående aksjer, (4 234 MNOK fratrukketegne aksjer).

I 2004 ble det omsatt 3,2 mill. aksjer til en samlet markedsverdi på179 MNOK, tilsvarende en omsetningshastighet på 4%. Aksjene blehandlet 88% av mulige handledager, og gjennomsnittlig antall handlerper dag var 6,7. Én børspost representerer 200 aksjer.

UtbyttepolitikkRieber & Søn har siden 1995 hatt som policy å betale ut 40% av EPS(resultat pr. aksje) som utbytte. Overgang til nye regnskapsregler (IAS/IFRS)vil innebære et høyere rapportert resultat primært fordi ordinære av-skrivinger på goodwill bortfaller (effekt ca. 0,60 NOK i økt EPS).

Styret har vedtatt å opprettholde dagens utdelingsforhold på ca. 40%også basert på IFRS-justert EPS forutsatt at konsernet har en tilfreds-stillende kapitalsituasjon. For å oppnå stabilitet i utbytte, kan målet forutdelingsforholdet enkelte år fravikes.


Aksjer og aksjonærer

1401301201101009080706050

Index 30.06.2000 = 100

juli 01 juli 02 juli 03 juli 04 juli 05

Rieber & Søn Oslo Exchange All Share Index FTSE Europe Food Producers Index

14013513012512011511010510095

Index 1.1.2004 = 100

04 Feb. Mar. Apr. Aug. Sep. Okt. Nov. Des. 05Mai Jun. Jul.

Kursutvikling 2004Kursutvikling siste 5 år

BørsverdiRieber & Søn ASA(MNOK)

00 01 02 03 04

3 78

8

3 68

4

3 64

1

3 77

5

4 23

4

Rieber & Søn tilstreber å betale utbytte så snart det er praktisk muliggjennom VPS etter at generalforsamlingen er avholdt.

Utbytte for 2004 og utbetalinger til aksjonæreneStyret i Rieber & Søn vil foreslå overfor generalforsamlingen at detutbetales et ekstraordinært utbytte på NOK 3,00 pr. aksje. Dettekommer i tillegg til forslag om ordinært utbytte på NOK 1,25 pr. aksje.Vedtatt utbytte vil bli utbetalt 29. april 2004.

Før avsetning til ordinært og ekstraordinært utbytte, var Rieber & Sønsegenkapitalandel ved utgangen av 2004 54%. Etter avsetning av etsamlet utbytte på 322 MNOK vil egenkapitalandelen være 42%.

Som fokusert næringsmiddelselskap er det Rieber & Søns strategi å skapeaksjonærverdier gjennom fire hovedtiltak – interne forbedringer, organiskvekst, redusert kapitalbinding og verdiskapende oppkjøp.

Etter gjennomføring av rendyrkingen av konsernet til næringsmidler og fra-salg av over halvparten av virksomheten, ble overskuddslikviditeten utbetalti form av ekstraordinært utbytte på NOK 6,00 pr. aksje for 2002. Dette,

i tillegg til det ekstraordinære utbyttet foreslått for 2004, er i tråd medønsket om at Rieber & Søns aksjonærer skal få tilbakeført likviditet utoverkonsernets forventede behov (ref. kapitler om verdidrivere/strategi iårsrapporten). Konsernet vil, også etter utbetaling av utbytte, kunneforeta ønskede oppkjøp til realisering av strategien, samtidig som egen-kapitalandelen holdes innenfor et forsvarlig nivå.

Dersom styrets forslag til utbytte for 2004 blir vedtatt, vil Rieber & Søni løpet av de 10 siste årene ha betalt mer enn 1,7 mrdNOK i utbytte tilaksjonærene. I tillegg kommer fisjoneringen av SE Labels som tilførteRieber-aksjonærene ca. 300 MNOK samt tilbakekjøp av egne aksjer i nivå500 MNOK. Samlet vil ca. 2,5 mrdNOK, eller ca. NOK 33,00 pr aksje,være utbetalt til aksjonærene i løpet av perioden 1996 – 2005.

Egne aksjerGeneralforsamlingen ga 12. mai 2004 styret fullmakt til at selskapetkan erverve og eie egne aksjer, begrenset oppad til 7.957.574 aksjertilsvarende 10% av antall aksjer.

Konsernet eide 3.971.351 egne aksjer pr. 31. desember 2004 etterå ha solgt til sammen 109 520 egne aksjer gjennom året. KonsernsjefAsbjørn Reinkind utøvet opsjoner på 30 000 aksjer som ble solgt fra egen-beholdning og 79 520 aksjer ble solgt i forbindelse med tilbudet om salgav aksjer til ansatte. Gjennomsnittlig kjøpskurs for egenbeholdningen varNOK 47,56 pr. 31.12.2004.

For utviklingen i selskapets egenkapital vises det til konsernets noter14, 15 og 16.

Salg av aksjer til ansatteStyret i Rieber & Søn ønsker at ansatte skal være medeiere i konsernet.Et aksjeprogram for ansatte i Norge innenfor skattelovens regler omskattefri rabatt har vært gjennomført for sjette år på rad. I år ble forførste gang tilbudet gitt til ansatte utenfor Norge, og svenske ansattefikk tilbud om å være med på ordningen. I november 2004 benyttet


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Aksjonærstruktur pr. 31.12.04Antall Antall

Aksjebeholdning aksjonærer (%) aksjer (%)1 -100 482 14,4 11 832 0,01101 -1 000 1 960 58,6 807 382 1,011 001 -10 000 740 22,1 1 919 722 2,4110 001 -100 000 131 3,9 4 314 871 5,42100 001 -1 000 000 19 0,6 6 973 705 8,761 000 001 -100 000 000 11 0,3 65 548 228 82,37Totalt 3 343 100,0 79 575 740 100,00

Ved utgangen av 2004 hadde Rieber & Søn totalt 3 343 aksjonærer (3 307) - fordelt på 3 209norske og 134 utenlandske aksjonærer. Andelen til utenlandske aksjonærer utgjorde 10,6% (9,6%).

Utbytte pr. aksje (NOK)

Ekstraordinært utbytte

Utdelingsforhold ordinærtutbytte

* Utdelingsforhold inkludertekstraordinært utbytte: 2002: 283%, 2004: 179%

7,00*

1,00

1,85

0,80 0,85 1,10

42,4%

46,5%

45,4%

40,3% 46,8% 52,7%

99 00 01 02 03 04

4,25*

1,25

ÅR

SBER

ETNIN

G


568 (47% av de ansatte i Sverige og Norge) seg av tilbudet om kjøpav 140 aksjer à 53,65 NOK. Totalt solgte Rieber & Søn 79 520 egneaksjer til ansatte.

RISK-tillegg og utbytteskattI henhold til gjeldende skattebestemmelser i Norge, gis aksjonærer somskatter til Norge anledning til å oppjustere aksjens kostpris med et RISK-tillegg. Risk-tillegget for 2004 vil bli endelig fastlagt av Skattedirektorateti 2006. RISK-tillegg/fradrag siste tre år (NOK per aksje):

Inntektsår RISK-tillegg 2001 3,242002 -3,412003 1,642004 (estimert) -1,29

I august 2001 slettet Rieber & Søn ASA 6.000.000 egne aksjer. Etterselskapets oppfatning skal RISK knyttet til disse aksjene fordeles på øvrigeaksjonærer. Dette innebærer at alle aksjonærer i Rieber & Søn ASA skullelagt til NOK 0,28 i RISK pr. aksje. Likningsmyndighetene er uenig i sel-skapets syn og mener denne RISK, ved slettingen av egne aksjer, skalfalle bort. Rieber & Søn ASA har tatt ut stevning på dette punkt og sakenkommer opp for Tingretten i 2005. Se for øvrig konsernets note 16.

I samsvar med Lov om skattebetaling har Rieber & Søn ASA trukketkildeskatt av utbytte utbetalt til aksjonærer hjemmehørende i visse land.På bakgrunn av utviklingen i rettsforståelsen i relasjon til EØS-retten, harRieber & Søn ASA tatt ut stevning mot den norske stat på vegne avaksjonærer hjemmehørende i EØS-land med krav om tilbakebetaling avkildeskatt på utbytte utbetalt i årene 2001-2003. Bakgrunnen for kraveter at kildeskatten representerer en forskjellsbehandling mellom norskeaksjonærer som mottar utbytte uten beskatning, og andre aksjonærersom er hjemmehørende i EØS-området. Etter Rieber & Søn ASAsoppfatning er denne forskjellsbehandlingen i strid med EØS-loven.Tilsvarende krav vil også bli fremsatt for utbytte utbetalt i 2004når kildeskatten blir endelig fastsatt av skattemyndighetene.

Tiltak for å stimulere til økt likviditet i Rieber & Søn-aksjenVi ønsker å legge til rette for at det skal bli et likvid og godt marked iRieber-aksjen. For å stimulere til øket omsetning har Rieber & Søn iverksatten del tiltak for å bedre servicen og tilbudet til eksisterende og potensielleaksjonærer som et ledd i Investor Relations arbeidet:

Market-maker avtaleRieber & Søn har inngått en market-maker avtale med meglerhusetABG Sundal Collier. Gjennom kontinuerlige og forpliktende kjøps-og salgskurser, vil det alltid være både kjøper og selger i markedet.Dette vil gjøre det enklere for både kjøpere og selgere av aksjen til åmøte hverandre i markedet, og investorene skal være trygge på at mankan komme inn og ut som aksjonær til enhver tid. Avtalen gir også ensikkerhet for at det ikke skal være stor forskjell mellom kjøps-og salgskurs(spread). Market-maker avtalen vil ventelig gi en økt handel i aksjen ogstimulere til økt likviditet.

Ingen kurtasjeFor å utvide servicetilbudet til både aksjonærer og investorer, harRieber & Søn også, som det første selskapet i Norge, inngått avtalemed Nordnet om å bli notert på 0-kurtasje listen. Nordnet er Nordensstørste Internettmegler etter å ha kjøpt Stocknet. Denne avtalen vilmedføre at investorer som handler aksjen gjennom Nordnet, slipperå betale kurtasje slik at det ikke vil være transaksjonskostnader ogbørskursen vil være ”netto-prisen”.

Informasjonsmerking og likviditetsinndeling på Oslo BørsOslo Børs innførte høsten 2004 likviditetsinndeling og informasjons-og engelskmerkene som et ledd i arbeidet med å legge forholdenetil rette for økt oppmerksomhet fra aksjonærer og investorer.

Rieber & Søn ble i 2004 tildelt det nye informasjonsmerket. Merketstiller en rekke krav til selskapenes informasjonsarbeid, og skal hjelpeinvestorer å skille ut selskaper som gir god og tidsriktig markeds-informasjon.

Finansiell Kalender 2005

27. januar 2005:Resultat 4. kvartal 2004

14. april 2005:Generalforsamling. Aksjen noteresekskl. utbytte 15. april 2005

27. april 2005:Resultat 1. kvartal 2005

29. april 2005:Utbetaling av utbytte for 2004

11. august 2005:Resultat 2. kvartal 2005

26. oktober 2005:Resultat 3. kvartal 2005

Investorpresentasjoner blir gitt i Bergenog Oslo på de angitte datoer, og 2. og 4.kvartalsfremleggelsene vil også bli publisertvia webcast (video) på internett.

I tillegg ble Rieber & Søn tildelt engelsk-merket som symbol på at man fårlik og samtidig informasjon på engelsk og norsk for å legge til rette for like-behandling og å tiltrekke utenlandske investorer.

Rieber & Søn-aksjen er på likviditetsinndelingen notert som OB Standard,det vil si under ti handler pr dag. Tiltakene for å øke likviditeten i aksjen skalstimulere til økt handel hvor målsetningen er at aksjen blir listet på OBMatch. Dette vil skje fra mars 2005.

www.rieberson.noÅrs- og kvartalsrapporter, pressemeldinger, presentasjoner og anneninformasjon om konsernet offentliggjøres fortløpende på Rieber & Sønshjemmeside www.rieberson.no

Motta meldinger, innkallinger og informasjon elektroniskRieber & Søn ønsker å gi aksjonærene mulighet til å motta aksjonær-informasjon elektronisk. Fra Verdipapirsentralen (VPS) kan man viaInternett motta daglige oppdateringer på egen portefølje i form avmeldinger, innkallinger og informasjon. Denne tjenesten omfatterselskaper som tilbyr elektronisk informasjon til sine aksjonærer via VPS.Rieber & Søn har denne tjenesten. Det forutsettes tilgang til VPS-Investortjenester som opprettes gjennom aksjonærens kontoføreri banken. Man kan også velge å få realisasjonsoppgaver elektronisk.Tjenesten er gratis og kan bestilles gjennom nettbanken.

Investor RelationsVår Investor Relations aktivitet har som mål å gi aksjemarkedet de besteforutsetninger for en riktig prising av aksjen. Det arbeides målrettet forå øke kunnskapen om Rieber & Søns virksomhet og strategi blantinvestorer og analytikere i inn- og utland. Vi legger stor vekt på atinformasjon som kan være vesentlig for aksjonærene, formidles umiddel-bart til finansmarkedet. Rieber & Søn holder jevnlig presentasjoneri Bergen, Oslo og London i forbindelse med offentliggjøring av års-og kvartalsregnskap. Minimum to ganger pr. år vil resultatene ogsåbli publisert i form av webcast på norsk og engelsk over internett.

Kontaktperson: Benedicte Schilbred Fasmer, Direktør Finans ogInvestor Relations, Tel. +47 5596 7330 Mob. +47 9506 [email protected]

Market-maker: ABG Sundal Collier, Munkedamsveien 45D0250 Oslo, Tel.. +47 2201 6000

Kontofører for Rieber & Søn ASA: DnB Verdipapirservice, Stranden 21,0021 OSLO, Tel. +47 2248 3580


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

ÅR

SBER

ETNIN

G

20 største aksjonærer pr. 31.12.04

Tall i NOK 1.000 Antall aksjer (%)

Atlantis Vest AS 25 779 670 32,40%Orkla ASA 11 395 907 14,32%Folketrygdfondet 8 822 600 11,09%JPMorgan Securities 5 777 586 7,26%Rieber & Søn ASA 3 971 351 4,99%Mowinckel Management 2 329 709 2,93%Rieber Fritz T. 2 021 039 2,54%Flu A/S 1 700 000 2,14%Rieber Marianne 1 609 681 2,02%Frank Mohn A/S 1 134 635 1,43%Bank of New York 1 006 050 1,26%Ankris A/S 816 252 1,03%Norsk Hydro Pensjon 672 058 0,84%J.P Morgan Bank Lux 600 000 0,75%Rieber & Co A/S G.C. 595 441 0,75%Vital Forsikring ASA 552 557 0,69%Sparebanken Vest 451 100 0,57%Goldman Sachs 445 450 0,56%Skagen Vekst 430 000 0,54%Den Norske Bank ASA 423 423 0,53%Sum 20 største aksjonærer 70 534 509 88,6%Øvrige 9 041 231 11,4%Totalt 79 575 740 100,0%

2003

10,9%

16,4%

10,4%

9,8%

7,2%

2,0%

1,5%

6,2%

7,1%

6,0%

8,3%

2004

04

03

02

01

00

99

98

97

96

95

94

Gjennomsnittlig årlig effektivavkastning ved kjøp av RIE regnet fra kjøpsår t.o.m. 2004*

*Figuren illustrerer årlig effektiv avkastningfrem til og med 2004 basert på kjøpstids-punktet. For eksempel hvis aksjen ble kjøpti 1994, har den årlige effektive avkastningentil og med 2004 vært 10,9%. Effektivavkastning defineres som kursstigning ogutbytte som kontinuerlig reinvesteres i Rieber & Søn-aksjer.

Styret 2004

1. Terje H. SparboSalgskonsulent i Rieber & Søn ASA siden 1972.Ansattevalgt styremedlem siden 2003

2. Barbara R. ThoralfssonAdm. direktør NetCom as og tidligere adm. direktøri Midelfart & Co AS, samt erfaring fra Kraft USA.Styremedlem siden 2001.

3. Bjarne RieberStyrets nestleder.Styreleder i A/S Atlantis Vest. I styrende organeri Rieber konsernet siden 1968. Styremedlem siden 1986.

4. Connie Astrup-LarsenInternasjonal direktør Bryggeri-gruppen A/S, Danmark.Tidligere adm.direktør i Dandy AS og Cadbury. Styremedlemsiden 2003.

5. Leiv L. NergaardStyrets lederAnsatt i Hydro bl.a. som tidligere finansdirektør og medlemav konsernledelsen, leder av Hydro Tyskland. Styremedlemsiden 1997 og styrets leder siden 2000.

6. Adler EkangerLeder av pakkeriet ved Toro fabrikken i Arna. Ansattevalgtstyremedlem siden 2000.

7. Fritz T. RieberPartner i Borea AS og adm. direktør A/S Atlantis Vest.Styremedlem siden 1996.

8. Tore NielsenOperatør i prosessavdelingen ved Toro fabrikken i Arna.Ansattevalgt styremedlem siden 2003.

9. Torgny ErikssonSeniorpartner i Booz Allen Hamilton, Sverige. Tidligereerfaring fra Unilever, Arvid Nordquist og Modo. Styremedlemsiden 1999.

10. Helge MidttunKonsernsjef Fjord Seafood ASA. Tidligere adm. direktør forDet Norske Veritas og Stento. Har også vært ansatt hosRieber & Søn (1990-96), blant annet som leder av Vitana.Styremedlem siden 2004.

Rieber & Søn økte salget i 2004 med 8,0%, til 3 478 MNOK.EBITA økte med 8,7%, til 358 MNOK. Resultat før skatt ble279 MNOK (277 MNOK for 2003). For å være bedre rustet i etmarked med økt konkurranse er satsingen på salg og markedsføringblitt intensivert de siste årene. Rieber & Søn vil fortsatt holde ethøyt aktivitetsnivå på produktutvikling og markedsføring, og i sam-arbeid med våre kunder utvikle kategoriene og skape markedsvekst.

MarkedsutviklingMarkedene i Vest-Europa fikk noe bedret BNP-vekst i 2004, ca.1,8% for euro-sonen. Veksten har primært vært eksportdrevet, ogprivat forbruk utvikler seg fortsatt svakt. I Norge har BNP i 2004 øktmed 3%, mens matvareforbruket steg med kun 1%.

For de av landene i Sentral-Europa som ble medlemmer av EUi mai 2004, var den økonomiske veksten god i andre halvår 2004.Aggregert BNP-vekst for regionen var på ca. 4,8% (2,3%). I vårehovedmarkeder viste Polen og Slovakia en vekst på hhv. 5,0% og7,0%, mens Tsjekkia hadde en vekst på 3,8% i 2004. Etterspørselinnenlands har vært den viktigste vekstfaktoren for regionen som

helhet. For Polen er det fortsatt eksport som driver veksten i økonomien.Overgangen til EU-medlemskap ga midlertidige endringer i konsumav enkelte varer (f. eks. ris og elektriske produkter) som følge avavgiftsendringer. Det forventes at EU-medlemskap skal gi høyereøkonomisk vekst i årene fremover. Matforbruket representerer enstor andel av forbruk per capita, og økt økonomisk vekst bør reduserefortsatt høy arbeidsløshet og påvirke etterspørselen etter bearbeidedenæringsmidler positivt.

Strukturen i handelen i Norden har lenge vært dominert av et fåtallkjeder i hvert land som til sammen har utgjort mer enn 90% avmarkedet. Høsten 2004 har vært preget av økt prispress og satsingpå private labels, særlig i Norge og Sverige. Dette har fra kjedene del-vis vært mottrekk mot nye aktører som har etablert seg på kjedesiden.For Rieber & Søn har dette medført redusert hylleplass for produkteneog mindre tilgang til aktiviteter, noe som har medvirket til lavere veksti enkelte av konsernets hovedkategorier, særlig i 4Q. Økt press pårabatter har også dempet organisk vekst. Kjedene i Norge forbedretsin logistikk og reduserte lagerbeholdningene gjennom etableringav sentrallagre. Dette har dempet salgsveksten i 2004.

ÅR

SBER

ETNIN

G

Årsberetning 2004■

OVERBLIKK■

VIRKSOM

HETSBESKRIVELSE ■

STRATEGI ■M

ILJØ O

G MATVARESIKKERH

ET■

ÅRSBERETNIN

G ■FIN

ANSIELL

RAPPORT

■AD

RESSER

Norsk brisling

De siste årene er deler av sardinproduksjonen i Rieber & Søn fl yttet til Polen. Brisling av høyeste kvalitet, fanget i norske fjorder, blir fraktet til Polen og pakket og eksportert til blant annet det amerikanske og det australske markedet.

Amerikansk lunsjPolsk pakking

I handelen har mange store internasjonale kjeder investert betydeligi nye dagligvarebutikker i ulike CEE-land, noe som har ført til sterkkonkurranse og lav lønnsomhet. De internasjonale kjedene øker fortsattsin andel av totalmarkedet, mens antall aktører reduseres gjennomkonsolidering og sammenslåinger.

Segment Vest-EuropaI 2004 var salget i segment Vest-Europa på 2 445 MNOK(2 221 MNOK). Salgsøkningen utgjorde +10%, hvorav 1,3%var organisk vekst. EBITA i 2004 var 363 MNOK (336 MNOK).EBITA-marginen i segmentet var på 14,8% (15,1%).

Resultatet i Vest-Europa ble påvirket av en fem uker lang transport-arbeiderstreik i Norge. Beregnet effekt av streiken er tapt salg påca. 40 MNOK og ca. 20 MNOK i redusert EBITA. Streikens betydningfor den enkelte forretningsenhet var avhengig av kunde- og produkt-miks, fordi noen av butikkjedene ble hardere rammet enn andre.Produkter med kort holdbarhet og høy omløpshastighet fikk størstnegativt utslag, og markedsandelene ble midlertidig noe svekket.

Toro har hatt stabile markedsposisjoner gjennom året, med enunderliggende organisk vekst nær konsernets målsetting på 5%.Nopal ble overtatt i juni 2003 og integrasjonsprosessen har forløpttilfredsstillende. De tilkjøpte merkevarene som Black Boy, Soppsog Trondhjems har også hatt en positiv utvikling. Kostnadssynergierble tatt ut i 2003, og i 2004 har fokus vært å skape vekst iproduktkategoriene via produktutvikling og ved å styrke merke-varene. Det nye blanderiet ved Toro fabrikken i Arna representereren investering på 145 MNOK og sto ferdig ved årets slutt.Investeringen muliggjør høyere kostnadseffektivitet ved anlegget, itillegg til at råvarene blir segregert, noe som sikrer produktkvalitetenog reduserer risikoen for allergikere ytterligere.

Denja har hatt salgsnedgang og betydelig reduksjon i resultatetfor 2004. Som ferskvareleverandør ble Denja, relativt sett, hardestrammet av transportarbeiderstreiken, i toppsesongen mai/juni.

Markedsandelen i Norge har økt, men konkurransen i kategoriensalater er meget utfordrende både i Norge og i Sverige, noe somgir svak lønnsomhet.

Cronions har hatt en organisk salgsøkning på løk med 6,7%.Resultatmarginen er betydelig forbedret p.g.a. nedleggelse avén fabrikk i Danmark og samling av all produksjon av sprøstektløk til fabrikken i Nederland. Årlige kostnadsbesparelser er beregnettil ca. 10 MNOK.

Food service* viste salgsvekst i begge geografier i 2004, til tross forat streiken også rammet denne forretningsenheten negativt. Resultatetble svekket i 2004 sammenliknet med året før p.g.a. økt konkurranse.Arbeidet med å bedre distribusjonen fortsetter, og ny distributør viloverta salget i Sverige fra 2005.

Satsing i Sverige og DanmarkOvertakelse og integrasjon av Mrs Cheng’s: I februar 2004 bleMrs Cheng’s overtatt. Mrs Cheng’s er en av Sveriges ledende merke-varer innen den lille, men voksende nisjen asiatisk mat. Omsetningeni 2003 var på 32,4 MSEK, med EBITA på ca. 2,5 MSEK. Virksomhetener blitt integrert i konsernets øvrige virksomhet i Sverige. Kjøpet erstrategisk i tråd med målsettingen om å søke kritisk masse i utvalgteland. Den økte spisskompetansen innenfor asiatisk mat er blitt benytteti lanseringsarbeidet i andre markeder, bl.a. i Norge.

Strategisk samarbeid med Bähncke i Danmark: For å styrkeRieber & Søns posisjon innen food service-markedet i Danmark,inngikk Rieber & Søn et strategisk samarbeid med Bähncke A/S.Avtalen innbærer at salg og markedsføring av bl.a. dressinger for foodservice-markedet ble overdratt til Bähncke og produksjon av dressingsamlet der. Flyttingen er gjennomført, og Denjas anlegg i Randersproduserer nå kun salater. 32 årsverk er blitt fristilt. Restrukturerings-kostnadene motsvarte gevinster ved salg av produksjonsmidler,og hadde derfor nøytral effekt på resultatet i 2004.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

ÅR

SBER

ETNIN

G

Netto salg MNOK

Salg utenfor Norge (%)

3 03

1

3 22

2

56%

2 92

057

%

2 78

959

%

00 01 02 03 04

50%

48%

3 47

8

EBITA MNOK

EBITA-margin (%)

00 01 02 03 04

9,3%

10,2

%

10,7

%

10,2

%

260

299 32

6

330

358

10,3%

* Forretningsenhetene Food service, Ingredients og King Oscar har virksomhet både i Vest-Europa og CEE,men er av praktiske hensyn kommentert samlet.

Netto salgsinntekt vil bli redusert med ca. 35 MNOK og EBITA vil blibedret med ca. 4 MNOK årlig som følge av dette. Rieber & Søn eiernå 19,9% i Bähncke A/S, med opsjon frem til mai 2008 til å overtade resterende aksjene i selskapet.

Segment Sentral- og Øst-Europa (CEE)I 2004 var salget på 1 066 MNOK (1 030 MNOK), med en organisksalgsnedgang på 0,3%. Områdets EBITA var 19 MNOK (13 MNOK)i 2004. EBITA-marginen i segmentet var på 1,8% (1,3%).

Vitana viste en organisk salgsnedgang på 5,5% i 2004, og EBITA-marginen ble svekket. Den viktigste årsaken til salgsnedgangen erfortsatt kategorinedgang i konsernets hovedkategorier. Vitana haddeen salgsnedgang som var noe mindre enn totalmarkedsnedgangen.Nedgangen i kategorien suppe flatet ut mot slutten av året, og fleretiltak er iverksatt i 2004 for bl.a. å reposisjonere suppe fra forretttil hovedrett. Markedsandelene både i Tsjekkia og Slovakia eropprettholdt eller styrket sammenliknet med 2003.

I Polen har Delecta hatt organisk salgsvekst på 3,1% i 2004, og styrketmarkedsandelene i sine hovedkategorier. De siste års systematiske jobbinggjennom ny ledelse, styrket salg og marketing, og bedre ERP-system hargitt lønnsomhetsforbedringer. Distribusjonen i moderne handel er blittøket gjennom målrettede tiltak. EBITA viser god forbedring til trossfor store markedsinvesteringer, men EBITA-nivået er fortsatt for lavt.

Markedet for hermetisk sjømat i Polen har vært utfordrende også i 2004,og King Oscar* gjenvant noen av sine markedsandeler i slutten av året.Lønnsomheten i det polske markedet er forsatt negativ. Et offentligkondemneringstilskudd for et fiskefartøy har redusert avskrivingene med5 MNOK. Sett under ett hadde King Oscar god forbedring i salg og resultat.

Ingredients* har også virksomhet i begge geografiske segmenter, oghar hatt god vekst i salg og resultat i 2004. Ingredients har investerti et nytt produksjonsanlegg for ingredienser i tilknytning til Vitanas

hovedfabrikk i Tsjekkia. Salg og distribusjon fra det nye anlegget vilkomme i gang fra 2005.

Rieber Russia har skiftet distribusjonspartner i Moskva-regionen oghatt god salgsvekst og tilfredsstillende resultatmargin også i 2004. Detinvesteres nå i nybygg for lager og kontorer i tilknytning til fabrikken.

Resultatutvikling konsernSalget i 2004 økte med 8,0%, til 3 478 MNOK (3 222 MNOK).Valutaomregningseffekter bidro positivt med 54 MNOK. Den organiskeveksten var på 0,7%, som justert for effekten av transportarbeider-streiken i Norge ville ha vært på ca. 1,9%. Salg utenfor Norgeutgjorde 48% (50%) av konsernets omsetning i 2004.

Rieber & Søn har økt satsingen på salg og markedsføring betrakteligde siste årene, for å være bedre rustet i et marked med økt konkurranse.Det er også investert i å styrke posisjonen til sentrale merkevarer.Salg- og markedsføringkostnadene økte med 60 MNOK, til 435 MNOK(12,5% av netto salg) i 2004, og har i perioden fra 2001-2004 øktmed 2,1 prosentpoeng av netto salgsinntekt.

Rieber & Søn har fokus på å utveksle produktidéer og å utnytte potensialeved å samordne innovasjon på tvers av landegrenser. Konsernet lansertefor første gang i høst et produktkonsept i flere land. Smak og produkt-sortiment tilpasses imidlertid lokale preferanser og markedsforhold forå øke salgspotensialet. Det er viktig å ta markedsposisjoner tidlig i”nye” og voksende kategorier med forventet konsumvekst. Eksempelviser Wraps, som ble lansert i Norge i 2003, i ferd med å bli lansertsom konsept tilpasset lokale preferanser i Sverige, Tsjekkia, Slovakiaog Polen. Dette gir synergier i form av økt kostnadseffektivitetog potensiale for økte salgsinntekter. Deler av produksjonen vil blikanalisert til spesialiserte og oppgraderte fabrikker i CEE, noe somogså vil gi kostnadsbesparelser.

Implementering av nytt ERP-system har belastet resultatet med35 MNOK (21 MNOK) i 2004. Systemmalen ble videreutviklet og


Brutto ROCE (%)

00 01 02 03 04

17,0

%

19,8

%

20,1

%

17,5

%

16,4%

Egenkapitalandel (%)

00 01 02 03 04

47,2

% 52,8

%

37,8

%

45,7

%

42,5%

* Forretningsenhetene Food service, Ingredients og King Oscar har virksomhet både i Vest-Europa og CEE,men er av praktiske hensyn kommentert samlet.

King Oscar Norge og hovedkontorfunksjoner ble implementerti 2004. Utrullingen vil forsette i de øvrige forretningsenhetenegjennom 2005 og 2006. Systemet sikrer etablering av fellesarbeidsprosesser og muliggjør realisering av effektiviseringsgevinsterog kapitalfrigjøring.

I samarbeid med de ansatte ble sammensetningen av pensjons-ytelsene for norske ansatte endret med virkning fra 2004, noe somhar gitt en årlig besparelse på ca. 10 MNOK. Engangseffekter knyttettil omleggingen har påvirket resultatet positivt med 13 MNOK i 2004.

Forbedringstiltak har ført til at øvrige drifts- og lønnskostnader har gittpositivt bidrag til resultatmarginene.

EBITA økte med 8,7% til 358 MNOK (330 MNOK) i 2004. EBITA-marginen i 2004 økte med 0,1 prosentpoeng til 10,3%, til trossfor at streiken hadde en negativ effekt på ca. 20 MNOK, tilsvarende0,3 prosentpoeng.

For 2004 hadde konsernet en netto finanskostnad på 29 MNOK(9 MNOK). Endringen skyldes hovedsakelig økt finansieringskostnadsom følge av oppkjøpet av Nopal og utbetaling av ektraordinærtutbytte, som begge fant sted medio 2003.

Etter fradrag for skatt med 100 MNOK, var resultatet etter skatt for2004 180 MNOK (177 MNOK).

Brutto avkastning på sysselsatt kapital ble 16,4% i 2004 (17,5%).Reduksjonen skyldes økt kapitalbinding som følge av kjøpet av Nopal,samt høyt investeringsnivå også i 2004. Kontantstrømmen fra drift var428 MNOK (404 MNOK).

Resultat pr. aksje (EPS) for 2004 ble 2,37 NOK (2,35 NOK).

I henhold til Regnskapsloven §3-3 bekrefter styret at regnskapeter utarbeidet i samsvar med forutsetningen om fortsatt drift.

Effektivisering av produksjonenRieber & Søn jobber kontinuerlig med konsentrasjon av produksjonentil færre anlegg. I 2004/2005 vil antallet produksjonssteder væreredusert med ytterligere fem enheter. Produksjon av sprøstekt løk blesamlet til konsernets anlegg i St. Maartensdijk i Nederland, og i tilleggble produksjonen ved to fabrikker hhv. i Sverige og Polen flyttet tilandre anlegg i 2004. Antall anlegg vil bli redusert med to fabrikkeri 2005. Samlede investeringer for å gjennomføre de planlagte fabrikk-nedleggelsene i 2004/2005 vil være 47 MNOK. Dette vil reduserefremtidig kostnadsnivå med totalt mer enn 20 MNOK årlig (med fulleffekt fra 2. halvår 2005) og gi lavere reinvesteringsbehov fremover.Konsernet vil, når omleggingene er gjennomført, ha redusert antallproduksjonsanlegg med sju totalt i perioden 2003–2005.

Konsernet bruker store ressurser på et nytt integrert ERP-system for åhente ut varige kostnadsbesparelser. Dette, samt samkjøring av innkjøpog reduksjon av antall fabrikker, er noen av tiltakene for å reduserekapitalbinding og sikre bedret konkurransedyktighet og lønnsomhetpå lang sikt.

Organisering og likestillingKonsernet er delt opp i ni forretningsenheter med resultatansvar,med nærhet til kunder og markedene. Oppdelingen går delvis på tversav geografiske områder. Organiseringen skal bidra til å skape mer lønn-som vekst, og bedre realisere uttak av synergier på tvers av land ogforretningsenheter.

Kvinneandelen i styret er på 20%, og de to kvinnelige representanteneer aksjonærvalgte.

To av ni forretningsenheter ledes av kvinner, og én av stabsfunksjoneneledes av en kvinne. På mellomledernivå er antall kvinner økende, noesom er viktig for fremtidig rekruttering til høyere ledersjikt. Av deltakernei konsernets lederutviklingsprogram for 2004 var 16 menn og 5 kvinner.Ved rekruttering tilstrebes under ellers like vilkår en jevnere fordelingav kjønnene, både i ledende stillinger og i stillingskategorier der ett av


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

ÅR

SBER

ETNIN

G

Antall årsverk, Norge

Antall årsverk, utenfor Norge

3 90

393

22

971

877

2 46

6

930

2 47

9

1 01

42

343

3 34

3

3 40

9

3 35

7

00 01 02 03 04

3 47

11

063

2 40

8

Resultat pr. aksje NOK (EPS)

Egenkapitalrentabilitet (%)

00 01 02 03 04

1,72 1,

87

2,48

2,35 2,37

5,4% 7,

3%

13,0

%

11,7

%

14,6%


kjønnene er underrepresentert. Kjønnsbaserte lønnsforskjeller innenforlike stillingskategorier er ikke påvist.

Totalt antall sysselsatte i konsernet ved utgangen av 2004 var 3 602personer (3 471 årsverk), hvorav 2 007 kvinner og 1 595 menn. Avdisse arbeidet 1 700 kvinner heltid og 307 deltid, mens tilsvarendefor menn utgjorde 1 548 heltidsansatte og 47 deltidsansatte.

Arbeidsmiljøet i Rieber & Søn karakteriseres som godt. Sykefraværet iRieber & Søn var i 2004 6,8% (7,2%). For konsernet ble det registrert119 (73) skader med sykefravær. Økningen er ikke reell da mye avøkningen skyldes innføring av like rutiner for føring av fraværstatistikk.Det arbeides kontinuerlig med å vedlikeholde og forbedre arbeids-miljøet og HMS gjennom opplæring, sosiale og kulturelle aktiviteter.For nærmere beskrivelse av tiltak vises til miljørapporten på side 32.

Styret takker medarbeiderne for god innsats i året som gikk.

MiljøBevissthet rundt miljøet er en del av konsernets forretningskultur. I løpetav 2004 ble det ikke meldt om vesentlige utslipp eller forurensning fravåre anlegg som representerer brudd på gjeldende forskrifter og lovverk.Styret henviser til egen miljørapport på side 32 i årsrapporten.

KapitalforholdKonsernets netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter har i 2004vært på 428 MNOK (404 MNOK).

Rieber & Søn har tvister om skatt på til sammen 20 MNOK forinntektsårene 2001 og 2002, som ikke er avsatt for i regnskapet(ref. konsernets note 21).

Investeringene (ekskl. oppkjøp) i 2004 beløp seg til 295 MNOK,hvor de største enkeltinvesteringene er nytt blanderi ved Toro-fabrikkeni Arna, ERP-system og prosessanlegg for smaksingredienser i Tsjekkia.For å skape interne forbedringsmuligheter har investeringsnivået de

siste par årene vært i nivå 300 MNOK, men nivået forventeså bli redusert til i underkant av 200 MNOK i 2005.

Av den sysselsatte kapitalen på 2 191 MNOK (1 892 MNOK)utgjorde netto omløpskapital 487 MNOK (505 MNOK).

Konsernet inngikk i oktober avtaler om finansieringsrammer påtil sammen 1 215 MNOK, hvorav 715 MNOK har fem års løpetid.500 MNOK er kortsiktig, men kan gjøres om til langsiktigfinansiering ved behov.

Rieber & Søn aksjenBasert på 79,6 millioner aksjer og en børskurs på NOK 56,00,var kapitalisert verdi pr. 31.12.2004 4 456 MNOK, 4 234 MNOKjustert for beholdning av egne aksjer. Aksjonærenes samledeavkastning inklusiv utbytte har i 2004 vært på +14%, mens til-svarende utvikling på Oslo Børs har vært +38% (OSEBX) i sammeperiode. Fra den strategiske beslutningen om å gå fra å være etkonglomerat til å fokusere på næringsmidler ble fattet i august 2000,har aksjen gitt en avkastning på +47% (Oslo Børs OSEBX +24%).

Rieber & Søn solgte i 2004 aksjer til ansatte for 6. år på rad, og 47%av de ansatte i Norge og Sverige kjøpte til sammen 79.520 aksjer.

Konsernet eide 3,97 millioner egne aksjer ved utgangen av året.

Styret i Rieber & Søn vil foreslå overfor Generalforsamlingen atdet utbetales et ekstraordinært utbytte på NOK 3,00 pr. aksje.Dette kommer i tillegg til forslag om ordinært utbytte for 2004på NOK 1,25 pr. aksje (NOK 1,10), tilsvarende 53% av EPS.Rieber & Søns aksjonærer vil på denne måten få tilbakeført likviditetsom går utover selskapets forventede kapitalbehov på kort sikt.

Forventet reduksjon i investeringsnivået, kapitalrasjonalisering og høyegenkapitalandel, gjør det mulig å realisere større oppkjøp i tråd medkonsernstrategien, også etter utbetaling av utbytte.

Leiv L. NergaardStyrets leder

Bjarne RieberStyrets nestleder

Tore Nielsen

Fritz T. Rieber

Connie Astrup-Larsen


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

ÅR

SBER

ETNIN

G

UtbyttepolitikkRieber & Søn har siden 1995 hatt som policy å betale ut 40% avEPS (resultat pr. aksje) som utbytte. Overgang til nye regnskapsregler(IAS/IFRS) vil innebære et høyere rapportert resultat, primært fordiordinære avskrivinger på goodwill bortfaller (effekt ca. NOK 0,60i økt EPS).

Styret har vedtatt å opprettholde dagens utdelingsforhold påca. 40% også på IFRS-justert EPS, forutsatt at konsernet haren tilfredsstillende kapitalsituasjon. Utbytteutdelingen i forholdtil kontantstrøm vil derfor øke.

Årsresultat og disponeringerMorselskapet Rieber & Søn ASA fikk et årsoverskudd på 163 MNOK.Styret har foreslått et samlet utbytte på 322 MNOK, og følgendedisponering av årsresultatet:

Ordinært utbytte 94,6 MNOKEkstraordinært utbytte 227,0 MNOKAnnen egenkapital -159,1 MNOKTotalt disponert 162,5 MNOK

Før avsetning til ordinært og ekstraordinært utbytte, var Rieber & Sønsegenkapitalandel ved utgangen av 2004 54%. Etter avsetning til etsamlet utbytte på 322 MNOK for 2004, vil egenkapitalandelen være42%. Forutsatt at Generalforsamlingen slutter seg til styrets forslagom utbytte, vil Rieber & Søn ASA ha en fri egenkapital på 181 MNOK(327 MNOK).

Rieber & Søn vil fra 2005 rapportere etter ny regnskapsstandard IFRS.Konsekvensene av dette er beskrevet i en egen artikkel på side 86.

Corporate governanceStyret vektlegger at konsernet skal forvaltes og styres etter godeoverordnede prinsipper. Det henvises til en fyldig redegjørelse omdette på side 36 i rapporten.

RisikostyringRieber & Søn legger stor vekt på kvalitet og matsikkerhet. Råvarer,produksjonsprosesser og emballasje er underlagt streng kontroll ogtrygge rutiner. Konsernet har egne beredskapsplaner for tilbakekallingav varer (recall) og krisehåndtering. Alle fabrikkene jobber medå videreutvikle kvalitetsforståelsen etter riskostyringsprinsippersom innebærer at de har styring på de kritiske punktene i vareflyten.Styret henviser til egen artikkel om matsikkerhet på side 30.

Konsernets overordnede finansstrategi har som målsetting å sikrekreditt-, likviditets- og markedsrisiko. For en mer detaljert beskrivelseav dette refereres til side 85 i rapporten.

Strategiske mål og utsikterRieber & Søns strategi er å skape vekst i aksjonærverdiene gjennomfire hovedelementer: Interne forbedringer, organisk vekst, redusertkapitalbinding og verdiskapende oppkjøp. Styret henviser til en utførligredegjørelse av hovedelementene og tiltakene i strategien på sidene20-29.

I Vest-Europa har konsernet hatt en tilfredsstillende organisk vekstover lang tid, mens i CEE har dette vært en utfordring. Vi opprett-holder fokus på samordning og kompetanseoverføring over lande-grensene. Rieber & Søn har økt satsingen på salg og markedsføringbetraktelig de siste årene, for å være bedre rustet i et marked medsterk konkurranse. Lansering av nye produkter og konsepter støttetav markedsinvesteringer skal bidra til å skape grunnlaget for fremtidigvekst i salg og resultat.

Bergen, 31.desember 20048. mars 2005

Barbara Thoralfsson

Torgny Eriksson

Terje H. Sparbo

Adler Ekanger


Helge Midttun


Resultatregnskap2004for Rieber & Sønkonsernet

*) Se definisjon avnøkkeltall side 82.

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

Salgsinntekter 5 3 478 033 3 221 506 3 030 758Vareforbruk 4 -1 492 383 -1 393 302 -1 356 090Varebidrag 1 985 650 1 828 204 1 674 668

Andre driftsinntekter 20 342 27 249 36 100Lønnskostnader 6,7 -746 162 -701 983 -653 656Av- og nedskrivninger 9 -190 519 -181 558 -160 214Andre driftskostnader 8 -761 327 -685 949 -609 160Driftsresultat (EBIT) 307 983 285 963 287 739

Netto finansposter 4,17 -28 596 -8 530 5 272Resultat før skatter 279 387 277 433 293 011

Skattekostnad 21 -99 972 -99 962 -102 920Konsernets årsresultat 179 415 177 471 190 091

Minoritetens resultatandel 14 - 59 -10

Resultat pr. aksje *) (EPS) (tall i NOK) 2,37 2,35 2,48Foreslått ordinært utbytte pr. aksje (tall i NOK) 1,25 1,10 1,00Ekstraordinært utbytte pr. aksje (tall i NOK) 3,00 - 6,00Foreslått utbytte 14 321 616 83 044 527 945


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Balanse pr.31.12.2004for Rieber & Sønkonsernet

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

EIENDELER

ANLEGGSMIDLERImmaterielle eiendelerLisenser, konsesjoner og varemerker 9 94 015 81 298 10 630 Goodwill 9,10 198 592 235 886 152 959 Sum immaterielle eiendeler 292 607 317 184 163 589

Varige driftsmidlerTomter, bygninger og annen fast eiendom 9 791 063 668 894 486 454 Skip, maskiner og anlegg 9 532 131 522 654 403 415 Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner og lignende 9 144 399 102 119 57 768 Sum varige driftsmidler 1 467 593 1 293 667 947 637

Finansielle anleggsmidlerInvesteringer i aksjer og andeler 11 21 462 11 745 7 352 Pensjonsmidler 7 16 602 23 353 9 018 Andre langsiktige fordringer 12 10 545 7 692 21 214 Sum finansielle anleggsmidler 48 608 42 791 37 584 Sum anleggsmidler 1 808 809 1 653 641 1 148 810

OMLØPSMIDLERVarer 13 412 417 413 795 409 862

FordringerKundefordringer 461 354 457 522 371 976 Andre fordringer 22 341 27 098 23 249 Sum fordringer 483 696 484 620 395 225 Kontanter og bankinnskudd 20 190 714 357 192 1 301 679 Sum omløpsmidler 1 086 827 1 255 607 2 106 766 SUM EIENDELER 2 895 636 2 909 248 3 255 576


Balanse pr.31.12.2004for Rieber & Sønkonsernet

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

EGENKAPITAL OG GJELD

EgenkapitalInnskutt egenkapital 14,15,16 756 044 754 949 766 620 Opptjent egenkapital 14 474 392 573 815 458 995 Minoritetsinteresser 14 - 1 057 5 114 Sum egenkapital 1 230 435 1 329 821 1 230 729

GJELDAvsetning for forpliktelserPensjonsforpliktelser 7 111 903 110 093 65 050 Utsatt skatt 21 53 177 59 634 79 640 Sum avsetning for forpliktelser 165 081 169 726 144 691 Annen langsiktig gjeld 17 490 756 779 968 758 017

Kortsiktig gjeldGjeld til kredittinstitusjoner 20 75 403 80 138 198 379 Sertifikatlån 20 100 000 - - Leverandørgjeld 271 169 209 426 172 567 Betalbar skatt 21 46 628 66 556 73 858 Skyldig offentlige avgifter 4 349 10 645 2 898 Skyldig utbytte 14 321 616 83 044 527 945 Annen kortsiktig gjeld 190 198 179 924 146 491 Sum kortsiktig gjeld 1 009 364 629 733 1 122 139 Sum gjeld 1 665 200 1 579 427 2 024 847 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 2 895 636 2 909 248 3 255 576


Bergen, 31.12.200408.03.2005


Barbara Thoralfsson

Tore Nielsen

Torgny Eriksson Terje H. Sparbo

Fritz T. Rieber

Adler Ekanger



Helge Midttun


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Kontantstrøm-analyse 2004for Rieber & Sønkonsernet

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteterResultat før skattekostnad 279 387 277 433 293 011Periodens betalte skatter -132 464 -119 214 -158 084Avskrivninger inkl. gevinst/tap ved salg av anleggsmidler 9 190 519 181 551 160 282Differanse mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbetalinger 8 562 22 863 21 913Endring i varer, kundefordringer og leverandørgjeld 67 001 36 486 72 529Endring i andre tidsavgrensningsposter 15 280 4 651 -69 990Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 428 285 403 770 319 661

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteterInnbetaling ved salg av varige driftsmidler 9 38 423 25 687 10 785Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler 9 -327 167 -648 867 -178 603Inn- og utbetalinger ved salg og kjøp av aksjer og andeler i andre foretak -9 567 -3 400 7 484Inn- og utbetalinger ved salg og kjøp av andre investeringer -14 309 -30 453 83 611Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -312 620 -657 032 -76 722

Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteterEndring av langsiktig rentefri gjeld 1 213 1 485 -64Opptak av ny rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) 509 849 9 405 54 952Nedbetaling av rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) 17 -715 030 -111 886 -1 220Innbetaling av egenkapital (salg av egne aksjer) 15 5 859 4 859 8 039Tilbakebetaling av egenkapital (kjøp av egne aksjer) - -62 071 -11 307Utbetaling av utbytte -83 077 -527 945 -65 331Minoritetsinteresser -957 -5 072 -Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -282 143 -691 225 -14 931Netto endring betalingsmidler -166 478 -944 487 228 008

Betalingsmidler 01.01. 357 192 1 301 679 1 073 671Netto endring betalingsmidler -166 478 -944 487 228 008Betalingsmidler 31.12. 190 714 357 192 1 301 679

Samlet oppkjøp er klassifisert som investeringsaktivitet fordelt på utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler, utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler i andre foretakog endring ved kjøp/salg av andre investeringer.


Note 1Regnskapsprinsipper

Årsregnskapet er satt opp i samsvarmed Regnskapsloven av 1998 og godregnskapsskikk. Regnskapet er basertpå følgende grunnleggende regn-skapsprinsipper i samsvar med norskgod regnskapsskikk; transaksjonsprin-sippet, opptjeningsprinsippet,sammenstillingsprinsippet, forsiktig-hetsprinsippet, kongruensprinsippet,sikring, bruk av beste estimat,forutsetning om fortsatt drift,samt ensartet prinsippanvendelse.

KonsolideringsprinsipperKonsernregnskapet omfatter mor-selskapet Rieber & Søn ASA ogdatterselskaper angitt i note 2.Konsernregnskapet er konsolidert etterenhetssynet, der morselskapet direkteeller indirekte eier mer enn 50% avden stemmeberettigede kapitalog/eller har bestemmende innflytelse. Datterselskaper eller deler av datter-selskaper som er anskaffet medsikte på midlertidig eie er utelattfra konsolidering.

Felles kontrollert virksomhet erbehandlet etter bruttometoden.Selskaper hvor konsernet harbetydelig innflytelse og langsiktigeeierinteresser, er behandlet etteregenkapitalmetoden.

I morselskapet er investeringi datterselskaper behandlet etterkostmetoden. Investering i felleskontrollert virksomhet og tilknyttetselskap behandles etter egenkapital-metoden.

Selskaper som er kjøpt i løpetav året konsolideres fra overtakelses-tidspunktet. Selskaper som er solgti løpet av året er konsolidert fremtil salgstidspunktet.

Konsernregnskapet er utarbeidetetter ensartede prinsipper, der datter-selskapene følger de samme regn-skapsprinsipper som morselskapet.Alle vesentlige transaksjoner ogmellomværende mellom selskaperi konsernet, er avstemt og eliminert.

Ved kjøp av datterselskaper eliminereskostpris på aksjer i morselskapet motegenkapital i datterselskapet på opp-kjøpstidspunktet. Merverdi utoverregnskapsført egenkapital i datter-selskapet henføres til identifiserbareeiendeler og gjeld, slik at disse opp-føres til virkelig verdi. Eventuellmerverdi utover det som kan henførestil identifiserbare eiendeler og gjeld,balanseføres som goodwill. Vedhenføring av merverdi til eiendelerog gjeld blir utsatt skatt hensyntattog balanseført, mens goodwillbalanseføres netto. Merverdierog goodwill tilhørende utenlandskedatterselskaper er omregnet til denaktuelle valuta etter valutakurs påoppkjøpstidspunktet.

Omregning av utenlandskedatterselskaperVed konsolidering av utenlandskedatterselskaper er resultatregnskapetomregnet til norske kroner etteren gjennomsnittskurs for regnskaps-perioden. I balansen benyttes valuta-kurser ved årsskiftet, dette gjelderogså merverdier og goodwill.

Omregningsdifferanser er førtdirekte mot konsernets egenkapital.Valutaeffekt på pengeposter i uten-landske datterselskaper som ikke erselvstendige virksomheter føres overresultatet under finans.

MinoritetsinteresserMinoritetens andel av egenkapitalberegnes til virkelig verdi avidentifiserte eiendeler og gjeld påoppkjøpstidspunktet. Minoritetensandel av resultat etter skatt er vistsom egen linje etter konsernetsårsresultat. Minoritetens andel avegenkapitalen er vist på egen linjesom spesifikasjon av konsernetsegenkapital.

InntektsføringsprinsipperSom hovedregel skjer inntektsføringpå grunnlag av opptjening påtransaksjonstidspunktet. Vederlagetinntektsføres når både kontroll ogrisiko i hovedsak er overført.

SammenstillingsprinsipperPeriodisering skjer på grunnlagav sammenstilling av inntekter ogkostnader i perioden, samt på basisav forsiktighetsprinsippet i henhold tilgod regnskapsskikk. Urealisert tap somer sannsynlig og kvantifiserbart, ogubetingede forpliktelser og pålegg,er kostnadsført i henhold til god regn-skapsskikk.

Vurderings- ogklassifiseringsprinsipperEiendeler bestemt til varig eie ellerbruk er klassifisert som anleggsmidler.Andre eiendeler er klassifisert somomløpsmidler. Gjeld som forfaller tilbetaling senere enn ett år etterbalansedagen og første års avdragpå denne gjelden, er klassifisert somlangsiktig gjeld. Øvrige gjeldsposterer klassifisert som kortsiktig gjeld.

FordringerKundefordringer og andre fordringerer oppført i balansen til pålydendeetter fradrag for avsetning til forventettap. Konsernets samlede avsetningfor tap på kundefordringer frem-kommer etter en konkret vurdering avenkeltfordringer og av fordringsmassensom helhet.

VarebeholdningBeholdning av innkjøpte varer erverdsatt til laveste av anskaffelseskostog virkelig verdi. Egenprodusertevarer er verdsatt til full tilvirkningskost.Det er gjort fradrag for ukurans.

ValutaPengeposter, fordringer og gjeld ifremmed valuta er omregnet ettervalutakurser ved årsskiftet. Konsernetsvalutapolitikk er å balansere utforskjeller mellom fordringer oggjeld i fremmed valuta ved hjelp avfinansielle instrumenter som bankkontii valuta, terminer og opsjoner.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Agio på valutatransaksjoner somgjelder varestrømmen inngår i vare-bidraget. Agio på valutatransaksjonersom går utover varestrømmen erklassifisert tilsvarende den under-liggende transaksjon. Urealisert vinningpå valutaposisjoner som er mentsom sikring, og som effektivt sikrerurealisert tap på tilsvarende valuta-posisjon, er motregnet.

Immaterielle eiendelerUtgifter knyttet til forskning ogutvikling kostnadsføres direkte.

Goodwill avskrives over antatt levetidsom er sannsynliggjort ved kalkyleri forbindelse med oppkjøpet. Verdienav goodwill blir jevnlig vurdert medhensyn til eventuelle omstendighetereller hendelser etter oppkjøpet sommedfører behov for nedskrivning avbalanseført verdi.

Vederlag for varemerker, rettigheterog andre immaterielle eiendeleravskrives over rettighetsperioden/uttaksperioden eller forventet levetid.

Varige driftsmidlerVarige driftsmidler er oppført ibalansen til opprinnelig kostprisfratrukket avskrivninger. Vedlikeholdkostnadsføres løpende som drifts-kostnader, mens påkostninger ellerforbedringer tillegges driftsmidletskostpris og avskrives i takt meddriftsmidlet. Bedriftsøkonomiskeavskrivninger er lineære og fastsattut fra en vurdering av teknisk-/økonomisk levetid for det enkeltedriftsmiddel.

Driftsmidler der en individuellvurdering tilsier virkelig verdi lavereenn balanseført verdi, er nedskrevet.Med virkelig verdi menes høyesteverdi av salgspris og neddiskontertverdi av forventet framtidig kontant-strøm. Vinning og tap knyttet tilavhendelse eller utrangering av varigedriftsmidler er inkludert i avskrivnings-beløpet i resultatregnskapet, som enkorreksjon til tidligere års for mye ellerfor lite avskrivning.

Leieavtaler hvor selskapet har detvesentlige av risiko og kontroll knyttettil driftsmiddelet, er balanseført somdriftsmiddel og gjeld.

Aksjer og langsiktige plasseringerAksjer og andre verdipapirer erklassifisert som anleggsmidler oger verdsatt til opprinnelig kostpris.Nedskrivning er foretatt enkeltvisdersom virkelig verdi er lavere ennkostpris og dette ikke er av forbi-gående art. Vinning og tap på aksjerog andre verdipapirer er resultatførtsom finansposter.

SkatterSkattekostnaden i resultatregnskapetfremkommer som endring i nettoutsatt skatt og årets betalbare skatt.Utsatt skatt i balansen er en nominellstørrelse, beregnet på grunnlag avmidlertidige forskjeller mellom regn-skapsmessige og skattemessigeverdier, samt ligningsmessig under-skudd til fremføring ved utgangenav regnskapsåret. Midlertidigeskattereduserende og skatteøkendeforskjeller som reverserer eller kanreverseres i samme periode erutlignet. Utsatt skatt på merverdieri forbindelse med oppkjøp av datter-selskap blir ikke utlignet. Utsattskattefordel som ikke kan utlignes,blir balanseført hvis anvendelsen avskattefordelen kan sannsynliggjøresved fremtidig inntjening. Utsatt skattog utsatt skattefordel presenteresnetto.

Pensjonskostnader og -forpliktelserVed regnskapsføring av ytelsesbasertepensjoner er lineær opptjeningsprofilog forventet sluttlønn som opp-tjeningsgrunnlag lagt til grunn.Planendringer amortiseres over for-ventet gjenværende opptjeningstid.Det samme gjelder estimatavvik i dengrad de overstiger 10% av den størsteav pensjonsforpliktelsene og pensjons-midlene (korridor).

Periodens netto pensjonskostnader erinkludert i lønn og sosiale kostnader,og består av summen av periodenspensjonsopptjening, rentekostnad påde beregnede pensjonsforpliktelserog forventet avkastning på pensjons-midlene, samt eventuell amortiseringav planendringer og estimatavvik.Pensjonsforpliktelsene er beregnet pågrunnlag av langsiktige forventningerom fremtidig diskonteringsrente,avkastning, lønnsvekst, inflasjonog pensjonsregulering.

Konsernets ulike pensjonsordningerer vurdert hver for seg, og klassifisertsom netto pensjonsmidler i denutstrekning dette representerer enoverfinansiering som i fremtiden kanbenyttes til dekning av premier ellertilbakeføres til foretaket. Ordningermed underfinansiering er klassifisertsom netto pensjonsforpliktelser.

Usikre forpliktelserUsikre forpliktelser regnskapsføresdersom det er sannsynlighetsovervektfor at forpliktelsen kommer til oppgjør,og verdien av oppgjøret kan estimerespålitelig.

Ekstraordinære posterKun poster som er uvanlige, inntrefferuregelmessig og som dessuten ervesentlige i forhold til den totalevirksomheten, blir behandlet somekstraordinære.

KontantstrømoppstillingKonsernet kontantstrømoppstillingviser konsernets samlede kontant-strøm fordelt på operasjonelldrift, investerings- og finansierings-aktiviteter. Oppstillingen viser deenkelte aktiviteters virkning påbeholdning av betalingsmidler. Medbetalingsmidler forstås kontanter,bank og andre likvide plasseringersom umiddelbart og med uvesentligkursrisiko kan konverteres til kontant-beløp. For frasolgte virksomheter erinnbetaling ved salg av immaterielleeiendeler og varige driftsmidlerklassifisert som ”Innbetaling vedsalg av varige driftsmidler”. Nettoinnbetaling av øvrige eiendelerog gjeld er klassifisert som ”Inn-og utbetalinger ved salg og kjøpav andre investeringer”.

DerivaterKonsernet anvender derivater kunfor sikringsformål. Urealisert gevinsteller tap ved sikring av fremtidigetransaksjoner resultatføres førstved regnskapsføring av sikringsobjekt.Balanseførte poster som sikres, blirbokført til skringskurs.

Note 1forts.

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN


Note 2Selskaper i konsernet

Konsernregnskapet 2004 omfatter følgende selskaper:Konsernets eier-

Forretnings- Pålydende og stemme-Tall i Valuta 1.000 kontor aksjekapital andel 31.12.04

MorselskapRieber & Søn ASA Norge NOK 795 757

DatterselskaperAlamar AS Norge NOK - 0 %Anja Cake Sp. z o.o. Polen PLN - 0 %Delta-Nor Sp. z o.o. Polen PLN 100 100 %Denja AB Sverige SEK 950 100 %Denja A/S Danmark DKK 800 100 %Denja BV Nederland EUR 2 000 100 %Eurospice AB Sverige SEK 100 100 %Fellesfrost AS Norge NOK 2 800 100 %Grillfagmannen AS Norge NOK - 0 %Helsetorget AS Norge NOK - 0 %King Oscar Inc. USA USD 50 100 %Muffi s.r.o Tsjekkia CZK 200 100 %Nature Pharma AS Norge NOK 460 100 %Nopal AS Norge NOK 428 100 %Norway Foods AS (tidligere King Oscar Sardiner AS) Norge NOK 100 100 %Norway Foods (Europe) b.v. Belgia EUR 62 100 %Przedsiebiorstwo Magazynowania Ryb. Sp. z o.o. Polen PLN 4 49 %Ren Jord A/S Danmark DKK 5 000 100 %Rieber Foods Polska S.A. Polen PLN 4 377 100 %Rieber & Son AB Sverige SEK 2 000 100 %Rieber & Son GmbH Tyskland EUR 26 100 %Rieber & Son Oy Finland EUR - 0 %Rieber & Son Plc. England GBP 200 100 %Rieber & Son Production Russia ZAO Russland RUR 21 112 100 %Rieber & Son Sales Russia ZAO Russland RUR 1 712 100 %Rieber & Søn A/S Danmark DKK 50 000 100 %Storaneset 12 AS Norge NOK 9 000 100 %Vitana a.s. Tsjekkia CZK 526 402 100 %Vitana AS Norge NOK 100 100 %Vitana Slovensko s.r.o. Slovakia SKK 340 100 100 %

Alamar AS og Fellesfrost AS fusjonertei 2004. I Polen ble Anja Cake Sp. z o.o.fusjonert med Rieber Foods PolskaS.A. som overtakende selskap.Grillfagmannen AS og Rieber & Son

Oy ble slettet i løpet av 2004.Aksjene i Helsetorget AS ble av-hendet. I tillegg ble det opprettet etnytt selskap i Tsjekkia under navnetMuffi s.r.o. Selskaper som er slettet,

fusjonert eller avhendet i løpet avåret, er oppført med eierandel 0%pr 31.12.04.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Mrs.Cheng’s ble overtatt med regn-skapsmessig effekt fra 01.02.04, oginngår i konsernets årsresultat med2 MNOK. Virksomheten inngår i

konsernets balanse 31.12.04 medomløpsmidler 6 MNOK, anleggsmidler18 MNOK og gjeld 14 MNOK.

Nopal og Denja BV er konsolidert ikonsernregnskapet med virkning frah.h.v. 01.06.03. og 01.04.02.

Note 3Virkning av endring ikonsernsammensetning

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Note 4Poster som er slåttsammen i regnskapet

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Resultatregnskap - videreført virksomhetVarekostnad -1 492 504 -1 359 442 -1 351 278 Beholdningsendring varer i arbeid og ferdig tilvirkede varer 121 -33 860 -4 812 Sum vareforbruk -1 492 383 -1 393 302 -1 356 090

Resultatregnskap - konsernAksjeutbytte 99 89 61 Gevinst på aksjer 12 6 -Renteinntekt 264 315 434 Renteinntekter på betalingsmidler 5 187 43 758 85 707 Andre finansinntekter 67 2 615 260 Sum finansinntekter 5 630 46 784 86 461

Tap på aksjer - - -68 Renter langsiktig gjeld -25 621 -39 929 -51 431 Renter kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner -4 482 -13 711 -27 336 Andre finanskostnader -4 123 -1 675 -2 353 Sum finanskostnader -34 226 -55 314 -81 189 Netto finansposter -28 596 -8 530 5 272


Note 5Netto salg

For segment informasjon henvises til side 83 og 84.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Brutto salg 4 439 234 4 022 688 3 721 683Inntektsreduksjoner -961 200 -801 183 -690 925Netto salg 3 478 033 3 221 506 3 030 758

Inntektsreduksjoner består av utgående frakter, assuranse, rabatter, reklamasjoner og kundebonuser/provisjoner.

Netto salg, fordelt på produktgrupperSupper, sauser, Casa d'Italia, kits m.m. 2 093 805 1 858 551 1 632 260Sjømat 422 592 424 613 480 142Ingredienser 110 996 95 605 68 165Bakeingredienser, kaker og desserter 324 227 330 552 361 488Salater 249 253 261 976 265 119Sprøstekt løk 179 000 153 335 113 732Snacks 98 160 96 873 109 853Netto salg 3 478 033 3 221 506 3 030 758

Netto salg, fordelt på salgskanalerForbruker 2 867 737 2 667 216 2 543 619Storkjøkken 427 754 421 804 366 524Industri 182 543 132 485 120 615Netto salg 3 478 033 3 221 506 3 030 758

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Lønn 593 199 537 309 497 310Folketrygdavgift 72 665 61 552 56 246Pensjonskostnader (inklusiv arbeidsgiveravgift) 25 561 43 592 47 756Andre ytelser 54 737 59 531 52 344Sum lønnskostnader 746 162 701 983 653 656

Lån til ansatte 5 834 4 752 3 808

Gjennomsnittlig antall ansatte videreført virksomhet 3 550 3 533 3 519

Note 6Lønnskostnader, antallansatte, godtgjørelser,lån til ansatte m.v.

Utbetalt lønn til konsernsjefAsbjørn Reinkind i 2004 beløper segtil 3.165.000 NOK, hvorav bonusfor 2003 utgjør 437.500 NOK.Det er betalt pensjonspremie på416.765 NOK, samt innberettetandre skattepliktige ytelser på168.470 NOK. Konsernsjefen haren avtale om resultatavhengig bonusmaksimert til 50 % av årslønnen.For 2004 utgjør opparbeidet bonus225.000 NOK, som vil bli utbetalt i2005. Når ansettelsesforholdet opp-hører har konsernsjefen på gittebetingelser krav på en fratredelses-godtgjørelse tilsvarende 2 års etter-

lønn. Konsernsjefens førtidspensjons-avtale gir rett og plikt til å fratrestillingen ved fylte 60 år medpensjonsytelser tilsvarende 66 %av pensjonsgrunnlaget. Førtids-pensjonsavtalen er basert på30 års opptjening.Konsernsjefen har avtale om tildelingav opsjon på 100.000 Rieber-aksjerpr. år, fra 2002 til 2006, totalt500.000 aksjer. Opsjonen kan utøvesi perioden fra offentliggjøring avforeløpig årsregnskap året ettertildelingsåret, og senest 3 år ettertildelingsdato. Opsjonen kan utøves tilkurs NOK 47,99, tillagt 12 måneders

NIBOR fratrukket utbetalt utbyttefrem til utøvelsestidspunkt. Beregnetutøvelsespris pr. 31.12.04 erNOK 44,76. Ved utgangen av2004 var det utøvet opsjon på30.000 aksjer. Rest opparbeidetopsjon er på 270.000 aksjer. Verdienav opsjonsavtalen per 31.12.2004var 3,0 MNOK. I løpet av februar2005 er opsjon på ytterligere 70 000aksjer utøvet. Det vises til note 14 forden regnskapsmessige behandling avopsjonen. Konsernsjef Asbjørn Reinkindhar i ansettelsesavtalen forpliktet segtil å eie en egenbeholdning avRieber-aksjer tilsvarende verdien av

hans brutto lønn. Ved utgangen av2004 eide konsernsjefen 51.116aksjer i Rieber & Søn ASA.De 5 øvrige direktørene i konsern-ledelsen har en bonusavtale som eravhengig av utviklingen i kursen påRieber-aksjen. Direktørene opp-arbeider en bonusrettighet basert på20.000/30.000 underliggende aksjerper år, fra 2002 til 2006, totalt100 000/150.000 aksjer per person.Bonusen kan kreves utbetalt iperioden fra offentliggjøring avforeløpig årsregnskap året ettertildelingsåret, og senest 3 år etter til-delingsdato. Bonusen fastsettes som


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

differansen mellom børskursen ogutøvelsesprisen per aksje multiplisertmed antall underliggende aksjer påutøvelsestidspunktet. Utøvelsesprisenberegnes på samme måte som forkonsernsjefen. Ved utgangen av 2004var det opparbeidet og uavregnetbonusrettigheter tilsvarende 390.000aksjer. Verdien av disse bonusavtalenepr. 31.12.04 var 4,4 MNOK. I februar2005 er bonus tilsvarende 200.000av disse opsjonene utbetalt.

Konsernet har et bonusprogram som,utover konsernledelsens alleredeomtalte ordninger, omfatter 67 avselskapets ledere. Hver enkelt av disse

kan oppnå en bonus maksimert til25-35% av årslønnen. For 2004utgjør opparbeidet bonus, inklusivesosiale kostnader 3,3 MNOK.

Finansdirektør Tor Lund, samtdirektørene Stein Klakegg, MortenVike og Geir Arne Åsnes har alle pågitte betingelser avtale om 2 årsetterlønn når ansettelsesforholdetopphører.Tor Lund og Stein Klakegg har undergitte forutsetninger avtale om førtids-pensjonering fra fylte 60 år. Tor Lund har rentefritt lån i selskapetpå 787.500 NOK med faste avdragog forfall.

Samtlige norske og svenske ansattefikk i 2004 tilbud om å kjøpe aksjertil en verdi av 7.500 NOK, med 20%rabatt fra selskapet. 568 medarbeiderebenyttet seg av tilbudet. I denforbindelse ble de ansatte tilbudtå låne nettobeløpet fra selskapet.Pr. 31.12.04 utgjør samlet resterendelånesaldo 2,8 MNOK med siste avdragi september 2005. Enkelte av nevnteansatte er medlem av selskapetsbedriftsforsamling og styre. Utoverdette har selskapet ikke ytt lån ellerstillet sikkerhet for lån for medlemmeri styret eller bedriftsforsamling.

Styrehonorar utbetales etter avholdtGeneralforsamling i april/mai. Utbetaltstyrehonorar for perioden 1. mai2003 til 30. april 2004 beløperseg til 1.825.000 NOK. StyrelederLeiv L. Nergaard har mottatt400.000 NOK som styrehonorarog 15.000 NOK som medlemav valgkomiteen. Godtgjørelse tilbedriftsforsamling, kompensasjons-komité og valgkomité utgjør tilsammen 261.200 NOK.

Note 6forts.

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Rieber & Søn har pensjonsordningersom vil gi de ansatte fremtidigepensjonsytelser. Pensjonsytelsenefølger de bestemmelser som til enhvertid gjelder for pensjonsordningen.Pensjonsytelser, som etter Regnskaps-standard for pensjonsytelser blir åregne som ytelsesplaner, er aktuar-messig beregnet med utgangspunkt ide ansattes lønn på pensjoneringstids-punktet og antall opptjeningsår.Standarden er lagt til grunn vedberegning av pensjonskostnader ogpensjonsforpliktelser på ytelsesbaserteordninger slik disse fremkommer i

regnskapet og i denne noten.Konsernets juridiske forpliktelser er ikkepåvirket av en slik regnskapsmessigbehandling. Overdekningen er vurdert,og det er i regnskapsføringen forutsattat all overdekning vil kunne utnyttes.

Rieber & Søn konsernet har følgendepensjonsordninger som er forsikret inorske livselskap:• Kollektiv pensjonsordning som

dekker lønn opptil 12G for ansattei norsk virksomhet. Ordningenomfatter 1.180 ansatte vedutgangen av år 2004.

• For ansatte i Norge med pensjons-grunnlag over skattelovensmaksimalbegrensning er deten ordning med pensjonsalder67 år, hvor det ytes pensjon fordifferansen mellom 12G og lønn.Ordningen omfatter 25 ansatte vedutgangen av år 2004.

• For ansatte i konsernets leder-gruppe er pensjonsalder 64 år.Både bedriften og den ansattekan ta opp spørsmålet om førtids-pensjonering fra fylte 60 år.Ordningen omfatter 3 ansatteved utgangen av 2004.

I tillegg er det avsatt for egenandelog gavepensjon knyttet til AFPi norske virksomheter, samtindividuelle driftspensjoner.

Ytelsesbaserte ordninger i andre land:• Kollektiv pensjonsordning for

virksomhet i Nederland. Ordningenomfatter 54 ansatte.

• Lovpålagt pensjonsordning forvirksomhet i Polen tilsvarende enmånedslønn for personell ansattved oppnådd pensjonsalder.

Note 7Pensjonskostnaderog pensjons-forpliktelser/-midler

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Tilskuddsplaner:Netto kostnad tilskuddsbaserte pensjonsordninger 5 464 4 139 1 773

Ytelsesplaner: Nåverdi av årets pensjonsopptjening inkl. arbeidsgiveravgift 26 817 27 419 32 554Rentekostnader av pensjonsforpliktelsen 39 308 37 952 34 814Avkastning på pensjonsmidlene -35 798 -33 628 -33 522Effekt endring pensjonsvilkår*) -13 273 - -Netto amortiseringer m.m. 3 043 7 709 12 137Netto kostnad ytelsesbaserte ordninger 20 097 39 453 45 983Samlet pensjonskostnad i konsernregnskapet 25 561 43 592 47 756

Kostnader til tilskuddsbaserte pensjonsordninger relaterer seg til datterselskap i utlandet.

*) Med virkning fra 2004 ble pensjonsvilkårene for Rieber & Søn ASA endret, der bortfall av ektefellepensjon utgjorde den vesentligste endringen. Dette ga en positiv engangseffekt på pensjons-kostnaden i 2004 med 13,3 MNOK.


Note 7forts.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Produksjonskostnader 191 100 163 850 152 915Salgs- og markedsføringskostnader 435 228 374 814 343 184Tap på krav 2 932 5 625 5 896Andre driftskostnader *) 132 067 141 661 107 164Sum andre driftskostnader 761 327 685 949 609 160

*) Inkluderer revisjonshonorar og øvrige honorarer, forskning og utvikling, leasing og leie av administrasjonsbygninger, samt andre driftskostnader.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Pensjonsordningenes finansielle status;Opptjente pensjonsforpliktelser inkl. arbeidsgiveravgift -642 841 -678 717 -628 971Beregnet effekt av fremtidig lønnsregulering -56 702 -88 055 -67 980Beregnede pensjonsforpliktelser (PBO) -699 543 -766 772 -696 951Pensjonsmidler til markedsverdi 507 879 539 319 539 444Pensjonsmidler større/mindre enn beregnet pensjonsforpliktelse -191 663 -227 452 -157 507Netto ikke resultatført aktuarmessig gevinst og tap 76 584 102 139 59 438Ikke resultatført del av pensjonsplanendring 19 777 38 573 42 037Netto pensjonsmidler/-forpliktelse i balanse -95 302 -86 740 -56 032

Balanseført verdi av overfinansierte ordninger 16 602 23 353 9 018Balanseført verdi av underfinansierte ordninger -111 903 -110 093 -65 050Netto finansiell status av pensjonsordningene -95 302 -86 740 -56 032

Tallene for 2003 inkluderer oppkjøpet av Nopal fra oppkjøpstidspunktet. Nopal er ikke inkludert i sammenligningstallene for 2002.

Økonomiske forutsetninger:Diskonteringsfaktor 5,5% 5,5% 5,5%Forventet avkastning 6,5% 6,5% 6,5%Forventet lønnsregulering 3,0% 3,0% 3,0%Forventet pensjonsøkning 2,5% 2,5% 2,5%Inflasjon/G-økning 2,5% 2,5% 2,5%Bemanningsavgang 2,0% 2,0% 2,0%

Note 8Andre driftskostnader

Transaksjoner med nærstående parterKonsernet leier kontorer fra ASInventor Eiendommer, som sammenmed AS Atlantis Vest inngår iBjarne Rieber Gruppen. AS AtlantisVest er Rieber & Søn ASAs størsteaksjonær. I 2004 er leie betaltmed 12,2 MNOK mot 11,3 MNOKi 2003 og 11,1 MNOK i 2002.Leieavtalen løper til 31.12.2007.

Forsknings- og utviklingskostnaderUtgifter til forskning og utviklingkostnadsføres etter hvert som depåløper. Det legges til grunn atsamlet forventet inntjening av på-gående forskning og utvikling minstmotsvarer medgåtte samlede utgifter.Produktutvikling er organisatorisk lagttil de respektive virksomhetsområder.I Rieber & Søn konsernet er

produktutvikling en driver for utviklingav merkevarene. Gjennom kontinuerligfornyelse av produktene tilføres våremerkevarer ny energi og verdi.Produktutvikling skjer langs mangelinjer, det kan være ved å finnenye anvendelser for eksisterendeprodukter, ny emballasje og porsjons-pakninger, utvikling av nye smaks-retninger innen eksisterende kategorier

eller ved å utvikle nye produkt-kategorier. Konsernet etterstreberogså en offensiv sortimentspleie,hvor produkter som ikke oppnårvolumutvikling blir erstattet av nyeprodukter og løsninger.

Uttakshyppighet på AFP er forutsatt å utgjøre 10% ved 62 år og ytterligere 75% ved 64 år. Aktuarberegningene er utført i 2004 med basis i dødelighetstabellK63 og uføretariff IR73.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Note 8forts.

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

RevisjonshonorarDatterselskap

revidert av Datterselskapmorselskapets revidert av

Tall i NOK 1.000 Morselskap revisor andre

Revisjonshonorar 1 650 2 034 577Revisjonsrelaterte tjenester 920 89 -Skatterådgivning 503 286 25Andre tjenester 163 - -

Note 9Immaterielle eiendeler/varige driftsmidler

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Avskrivning 193 666 175 719 156 487Nedskrivning 2 769 12 567 4 000Netto salgsgevinst -5 916 -6 729 -273Av- og nedskrivning i resultatregnskapet 190 519 181 558 160 214

Lisenser,konsesjoner,

Immaterielle eiendeler: andre rettigheter Varemerke Goodwill Sum

Anskaffelseskost 01.01.04 6 463 99 769 527 552 633 784Tilgang ved oppkjøp 18 789 -38 18 751 Tilgang 167 167Anskaffelseskost 31.12.04 6 463 118 558 527 682 652 702

Akk. av- og nedskrivninger pr. 01.01.04 5 119 19 112 285 133 309 363Årets avskrivninger 128 6 647 43 956 50 732Akk. av- og nedskrivninger pr. 31.12.04 5 246 25 759 329 089 360 095Balanseført verdi pr. 31.12.04 1 216 92 799 198 592 292 607

Økonomisk levetid 10 - 20 år 10 - 20 år 10 - 20 årAvskrivningsplan Lineær Lineær Lineær


Note 9forts.

Bygninger ogannen fast Maskiner Driftsløsøre,

Varige driftsmidler: Skip Tomter eiendom og anlegg inventar o.l. Sum

Anskaffelseskost 01.01.04 13 216 34 320 955 657 1 121 357 195 001 2 319 551Avgang ved frasalg -8 827 -8 827Tilgang 3 422 152 886 125 175 46 332 327 814Avgang -3 395 -2 150 -39 609 -53 231 -2 726 -101 111Anskaffelseskost 31.12.04 9 821 35 593 1 068 934 1 184 474 238 607 2 537 428

Akk. av- og nedskrivninger pr. 01.01.04 7 133 306 339 607 823 80 267 1 001 562Avgang ved frasalg -6 492 -6 492Avgang -1 560 -28 907 -37 768 -2 703 -70 938Årets avskrivninger 1 096 33 263 91 932 16 644 142 935Årets nedskrivninger *) 2 769 2 769Akk. av- og nedskrivninger pr. 31.12.04 6 669 - 313 464 655 495 94 208 1 069 835Balanseført verdi pr. 31.12.04 3 152 35 593 755 470 528 979 144 399 1 467 593

Bokført verdi pr. 31.12.04 av balanseførte leieavtaler 15 898 7 288 23 186

Årlig leie av ikke balanseførte driftsmidler -697 -13 917 -9 109 -4 052 -27 775

Økonomisk levetid 10 - 12 år 5 - 40 år 3 - 20 år 3 - 10 årAvskrivningsplan Lineær Lineær Lineær Lineær

*) Årets nedskrivninger vedrører driftsmidler som er overflødig for fremtidig drift. Disse er nedskrevet til forventet salgsverdi.

Note 10Goodwill vedvirksomhetskjøp

Kostpris Bokført verdi Avskrivnings-Tall i NOK 1.000 Anskaffelsesår 31.12.04 31.12.04 periode

Nopal 2003 104 142 99 310 20 årBig Fish 1998 70 078 27 793 10 årDelecta 1996 84 115 15 615 10 årDenja 1996 124 774 10 816 10 årVitana / Emarko / Bask 1992/1998 96 634 23 540 10 årAndre 47 939 21 518 10 årSum 527 682 198 592

Goodwill og merverdier tilhørendeutenlandske datterselskaper eromregnet til NOK etter valutakurspr 31.12.04. Opprinnelig goodwill

og balanseført verdi 31.12.04 eromregnet til norske kroner til sammekurs som datterselskapet de erknyttet til.

Goodwill avskrives lineært over antattlevetid som er benyttet ved kalkyler iforbindelse med det enkelte oppkjøp.Verdien av goodwill blir jevnlig vurdert

med hensyn til eventuelle omstendig-heter eller hendelser etter oppkjøpetsom medfører behov for nedskrivningav balanseført verdi.

EnkelttransaksjonerVirksomheten til Mrs. Cheng's bleovertatt 1. februar 2004. Tilgang avimmaterielle eiendeler/varige drifts-midler i den forbindelse er presentertpå linjen "tilgang ved oppkjøp" itabellene.

Avgang anleggsmidler relatert tiloverføring av dressingproduksjoni Danmark til Bähncke A/S erklassifisert som "avgang ved frasalg"i tabellen over, jfr. note 11.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

BalanseførtTall i NOK 1.000 Eierandel Kostpris verdi

Severofrukt Travcice Tsjekkia 30,6 % 1 125 1 125Bähncke A/S *) Danmark 19,9 % 9 968 9 968Matpartner AB Sverige 19,9 % 2 999 2 999Andre aksjer / andeler hvor eierandelen er under 10% 12 653 7 370Verdi andre aksjer 26 745 21 462

*) Rieber & Søn ASA har inngått avtale med aksjonærene i Bähncke A/S med opsjon frem til mai 2008 på å overta de resterende aksjene i selskapet. Kostpris på 10 MNOK inneholder betalingfor rett til konvertering av 2 MDKK i lån til aksjer som samlet vil gi en eierandel på 34%. Rieber & Søn ASA har videre inngått opsjonsavtale med aksjonærene i Bähncke A/S om rett til å overtaresterende aksjer. Opsjonen kan utøves i perioden 1.april-31.mai hvert år frem til og med 2008.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Fordringer med forfall senere enn 1 år etter balansedagen 10 545 7 692 21 214

Note 12Andre langsiktigefordringer

Note 13Varebeholdning

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Råvarer og emballasje 194 045 200 692 207 928Varer i arbeid og halvfabrikata 29 061 37 080 24 652Ferdigvarer 189 311 176 024 177 282Varebeholdning 412 417 413 795 409 862

Av samlet varelagerverdi pr. 31.12.04 er 399,9 MNOK vurdert til anskaffelseskost, mens 12,5 MNOK er vurdert til virkelig verdi.

Note 14Egenkapital

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002| 2001| 2000|

Majoritetens egenkapital 01.01. 1 328 764 1 225 615 1 698 241 2 235 125 2 305 528Konsernets resultat 179 415 177 471 190 091 145 094 123 848Minoritetens andel av resultatet - - 10 -52 12 204Avsatt utbytte -321 649 -83 044 -527 945 -66 962 -61 114Virkning av kjøp/salg egne aksjer 5 859 -57 212 -3 424 -227 418 -182 929Opsjonsprogram med oppgjør i aksjer *) 729Fortrinnsrettsemisjon 47 232Fisjon Nye SE Labels -489 216Minoritetens andel av fisjonerte verdier 24 622Tildelte aksjer i Nye SE Labels ved fisjon 16 834Endring pga tidligere års konsolidering 24 823Valutaomregningsdifferanser 37 318 65 934 -131 358 12 981 12 765Majoritetens egenkapital 31.12 1 230 435 1 328 764 1 225 615 1 698 241 2 235 125Minoritetens egenkapital 31.12. **) 1 057 5 114 5 124 29 694Konsernets egenkapital 31.12. 1 230 435 1 329 821 1 230 729 1 703 365 2 264 819

*) Lønnselementet relatert til tidsverdien av konsernsjefens opsjonsprogram blir løpende resultatført med motpost egenkapital.Den tilhørende arbeidsgiveravgift er klassifisert som offentlig gjeld. Egenverdien av opsjonen var null på tildelingstidspunktet.**) Pr. 31.12.03 bestod minoritetens egenkapital i sin helhet av Helsetorget AS. I 2004 har Rieber & Søn ASA solgt sin andel i selskapet.

Note 11Andre aksjer ogandeler

Styret foreslår for år 2004 et utbytte på totalt 4,25 NOK pr. aksje, hvorav 3,00 NOK er ekstraordinært. Avsetningen til utbytte er redusert for utbytte til egne aksjerpr. 8. mars 2005. Som følge av at konsernsjefen har utøvd opsjoner på 70.000 aksjer i februar 2005, er beholdning egne aksjer redusert tilsvarende i perioden1. januar til 8. mars 2005.


Note 14forts.

Tall i NOK 1.000 Utbytte 2004|

Utbytte alle aksjer pr. 31.12.04 -338 197Utbytteeffekt av egne aksjer pr. 08.03.05 16 581Avsatt utbytte i regnskapet for 2004 -321 616

Differanse mellom avsatt utbytte 2003 og utbetalt utbytte 2004 -33Egenkapitalvirkning av utbytte 2004 -321 649

Note 15Egne aksjer

Det er solgt 79.520 egne aksjer tilkonsernets ansatte til markedskurs53,65 NOK pr. aksje.I tillegg er der solgt 30.000 egneaksjer i forbindelse med konsern-sjefens opsjonsprogram jfr. note 6.

Beholdning egne aksjer er pr.31.12.04 på 3 971 351 aksjer,anskaffet til en gjennomsnittskurs på47,56 NOK (FIFO). Aksjekjøpene erantatt fordelaktige for våre aksjonærer.

Salg av egne aksjer har i år 2004medført en økning av konsernetsegenkapital på 5,9 MNOK.

Note 16Aksjekapital oginnskutt egenkapital

For oversikt over selskapets20 største aksjonærer henvisestil oppstilling på side 41.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Totalt antall aksjer 79 575 740 79 575 740 79 575 740Aksjekapital (totalt antall aksjer til pålydende kr. 10,-) 795 757 795 757 795 757Verdi av egne aksjer til pålydende -39 714 -40 809 -29 137Innskutt egenkapital 756 044 754 949 766 620

Utvikling i aksjekapitalen med informasjon om RISKRISK

Antall aksjer Emisjons- Aksjekapital Just.- RISK omregnet forÅr (x 1.000) Pålydende Type endring forhold NOK x 1.000 faktor pr. aksje just. faktor

A-aksjer B-aksjer1987 3 324 0 25 83 1131989 3 324 0 30 Fondsemisjon 99 7361989 9 973 0 10 Splitt 3:1 99 7361990 9 973 1 994 10 Fondsemisjon (B-aksjer) 1:5 119 6831991 10 970 2 194 10 Fondsemisjon 1:10 131 6511992 12 068 2 413 10 Fondsemisjon 1:10 144 817 11,25 1,751993 13 274 2 654 10 Fondsemisjon 1:10 159 298 0,909090 11,62 1,991994 13 274 2 654 30 Fondsemisjon 477 8951994 13 274 13 274 30 Fondsemisjon (B-aksjer) 2:3 796 491 0,600000 8,00 2,281995 13 274 13 274 30 796 491 5,89 1,681996 13 274 13 274 30 796 491 8,90 2,541997 13 274 13 643 30 Nyemisjon ansatte (B-aksjer) 807 555 3,03 0,861998 39 824 40 930 10 Splitt 3:1 807 555 0,333330 0,97 0,831999 39 824 40 930 10 807 555 1,50 1,282000 39 824 40 930 10 807 555 6,38 5,452001 80 755 10 Sammenslåing A- og B-aksjer 807 5552001 85 576 10 Nyemisjon (23.03.01) 855 7572001 85 576 10 Fisjon (SE Labels) med påfølg. fondsemisjon (13/7-01) 855 757 0,8548502001 79 576 10 Sletting av egne aksjer (13.08.01) 795 7572001 79 576 10 795 757 3,24 3,242002 79 576 10 795 757 -3,41 -3,412003 79 576 10 795 757 1,64 1,642004 79 576 10 795 757


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Kolonnene for justeringsfaktor, RISKpr. aksje og RISK omregnet forjusteringsfaktor angir årlig endring.

Ved beregning av skattemessiggevinst ved salg av aksjer måakkumulert RISK fra og med kjøps-året til og med året forut for salgs-året tillegges inngangsverdien (kost-pris). Ved justeringsfaktor måakkumulert RISK til og med åretforut for justeringsfaktor-året multi-pliseres med justeringsfaktoren.

RISK- tillegget for inntektsåret 2004vil bli fastlagt av Skattedirektoratet i2006, men er foreløpig beregnet til-1,29 NOK pr. aksje.

13. august 2001 slettet Rieber & SønASA egne aksjer. Etter selskapetsoppfatning skal RISK knyttet til slikeaksjer fordeles på øvrige aksjonærer.Dette innebærer at alle aksjonærer iRieber & Søn ASA på slettetidspunktetskulle lagt til 0,28 NOK i RISKpr. aksje.

Sentralskattekontorets overlignings-nemnd er uenig i selskapets synog mener denne RISK ved slettingav egne aksjer skal falle bort.Rieber & Søn ASA har tatt utstevning på dette forhold.

RISK-tillegg som fremkommer vedsletting av egne aksjer er ikke inn-arbeidet i tabellen ovenfor og vil hellerikke fremkomme i SkattedirektoratetsRISK-register eller fra opplysningeri aksjonærregistret. Den enkelte

aksjonær må eventuelt selv hensyntadenne RISK ved senere realisasjon avaksjer i Rieber & Søn ASA.

I tabellen nedenfor er det vist hvormange aksjer og rettigheter til aksjermedlemmer i bedriftsforsamlingen,styret og konsernledelsen eide og/ellerrepresenterte pr 31.12.04. Talleneinkluderer også aksjer eiet av samboer,ektefelle og barn under 18 år, samtaksjer eiet av selskaper hvor denenkelte har bestemmende innflytelse.

Note 16forts.

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Antall aksjer Opsjoner

Bedriftsforsamlingsrepresentanter valgt av aksjonærene:Didrik Munch, Bergen (leder) *) - - Gunn Wærsted, Oslo (nestleder) *) 200 - Herman Friele jr., Bergen - - Einar J. Greve, Oslo - - Paal Chr. Mowinckel, Bergen 3 255 - Anne Kristine Neumann Lending, Bergen 871 143 - Siri Teigum, Oslo - - Lars Tronsgaard, Oslo - - Jan Reinås, Lysaker - - Ulf Johan Rieber, Surrey, UK *), **) 1 801 180 -

Bedriftsforsamlingsrepresentanter valgt av de ansatte:Magnus Andreassen, Ytre Arna - - Roar Sejersted, Fyllingsdalen 2 551 - Magnar Svellingen, Laksevåg 1 100 - Ingunn Soltvedt, Garnes - - Kristine Aasheim, Bergen 636 -

StyretLeiv L. Nergaard, Oslo (styrets leder) 116 564 - Bjarne Rieber, Bergen (styrets nestleder) **) 509 081 - Connie Astrup-Larsen, Århus, Danmark - -Adler Ekanger, Indre Arna 1 900 - Helge Midttun, Oslo - - Torgny Eriksson, Stockholm, Sverige 5 000 - Terje H. Sparbo, Lillestrøm 766 -Tore Nielsen, Os 668 -Fritz T. Rieber, Bergen **) 2 022 219 - Barbara Thoralfsson, Oslo - -

KonsernledelseKonsernsjef Asbjørn Reinkind 51 116 270 000 Finansdirektør Tor Lund 10 877 - Konserndirektør Stein Klakegg 8 399 - Konserndirektør Morten Vike 1 048 - Direktør King Oscar Geir-Arne Åsnes 1 646 - Direktør Strategisk Utvikling Bjørnar Gulliksen 4 598 -

*) Valgkomité for bedriftsforsamlingog styret

**) Bjarne Rieber, Fritz Rieber,Ulf Johan Rieber og Marianne Rieber(varamedlem til bedrifsforsamlingen)eier samlet 100% av Atlantis Vest, somper 31.12.04 eide 25.779.670 aksjer.For oversikt over selskapets størsteaksjonærer vises det til side 41.AS Atlantis Vest hadde dessutenøkonomisk eksponering i forhold tilytterligere 5.777.586 aksjer i henholdtil en "total return swap" inngått medJP Morgan Chase Bank.


Note 17Annen langsiktig gjeld

Avdragsprofil på rentebærende gjeld

År 2005| 2006| 2007| 2008| Etter 2008| Total|Avdrag 4 757 2 850 2 934 2 926 462 042 475 509

Note 18Pantstillelser

Rieber & Søn konsernet har avgittnegativ pansettelseserklæring overforkonsernets hovedbankforbindelser. Denne erklæring begrenser konsernetspantsettelser til maksimum 10% av

konsernets totale balanse og/eller 60% av samlet lånetakst forkonsernets eiendommer og drifts-tilbehør i Sverige og Norge.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Pålydende garantiansvar 476 027 466 729 534 873Effektivt garantiansvar 126 753 142 009 287 052

Note 20Kortsiktig rente-bærende gjeld

Konsernet har bankkreditter påtilsammen 883,5 MNOK, hvorav111,6 MNOK var trukketpr. 31.12.04. Dette kommer itillegg til kredittrammene i note 17.

Konsernet netter trekk i konsernkonto-system i de enkelte banker motplasseringer gjort i de samme bankene,og dette resulterer i netto gjeld tilkredittinstitusjoner på 75,4 MNOK.

De bekreftede bankkredittene bestårav konsernkontokreditter tilsvarende278,8 MNOK. Det resterende er andrebankkreditter med årlig fornyelse.

Selskapene i Rieber & Søn konsernetstår solidarisk ansvarlig for de etablertekonsernkontosystemer.

Konsernet har hatt en gjennomsnittligbeholdning av betalingsmidler i 2004på 208 MNOK.

I tillegg hadde konsernet ute-stående sertifikatlån på 100 MNOKpr. 31.12.04.

Note 19Garantiansvar

Pålydende garantier representerer rammen for morselskapsgarantiene overfor eksterne parter. Effektivt garantiansvar er utestående beløp innenfor rammene pr. 31.12.04.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Rentebærende gjeld 01.01 775 446 754 980 747 016 Nye lån 415 093 132 352 9 184 Innfrielse av lån -700 -107 167 - Ordinære avdrag -714 330 -4 719 -1 220 Rentebærende gjeld 31.12 475 509 775 446 754 980 Annen rentefri langsiktig gjeld 31.12 15 246 4 522 3 037 Sum langsiktig gjeld 31.12 490 756 779 968 758 017

Et lån på 700 MNOK forfalt i desember 2004. Konsernet har refinansiert og opptatt nytt langsiktig lån på 415 MNOK med forfall i 2009. I tillegg ble det etablertlangsiktige kredittrammer på tilsammen 800 MNOK, hvorav 300 MNOK har 5 års løpetid og 500 MNOK har 1 års løpetid, men som kan gjøres langsiktig ved behov.Kredittrammen var ubenyttet pr. 31.12.2004.

Gjennomsnittlig rentesats for år 2004 var 3,4%, og rentene utgjør 25,6 MNOK.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Note 21Skatt

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Årets skattekostnad fremkommer som;Betalbar skatt 110 322 120 589 132 092 Endring i utsatt skatt -10 350 -20 627 -29 172 Skattekostnad 99 972 99 962 102 920

Fordeling skattekostnad:Norge 85 632 70 010 70 505 Utland 14 340 29 952 32 415 Sum 99 972 99 962 102 920

Betalbar skattBrutto betalbar skatt 85 588 91 789 90 619 Forskuddsbetalt skatt -38 960 -25 233 -16 761 Skyldig betalbar skatt 31.12. 46 628 66 556 73 858

Betalbar skatt er korrigert for virkning av salg egne aksjer:Effekt på betalbar skatt ved salg av egne aksjer -235 -1 218 155 Forventet effekt på årets betalbare skatt -235 -1 218 155

Avstemming fra nominell til faktisk skattesats:Ordinært resultat før skatt 279 387 277 433 293 011

Forventet nominell skattesats: 28,1 % 27,4 % 28,1 %

Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats: 78 508 76 017 82 336 Permanente forskjeller *) 13 473 15 148 11 189 Avskrivning ikke skattemessig fradragsberettiget goodwill 7 991 8 797 9 395 Reell skattekostnad 99 972 99 962 102 920 Reell skattesats 35,8 % 36,0 % 35,1 %

*) Posten består av skatteeffekt på ikke fradragsberettigede kostnader/skattepliktige inntekter. I tillegg kommer utsatt skattefordel som ikke tilfredstiller regnskapslovens krav til balanseføring.

Spesifikasjon av skatteeffekt på midlertidige forskjellerog underskudd til fremføring:Anleggsmidler 47 404 44 741 44 116 Omløpsmidler -1 565 -4 597 -7 128 Netto pensjonsforpliktelse -24 855 -18 460 -12 395 Gevinst- og tapskonto 42 515 58 500 67 113 Underskudd til fremføring -9 217 -12 144 -10 622 Andre avsetninger for forpliktelser -1 105 -8 406 -1 444 Sum balanseført utsatt skatt 53 177 59 634 79 640 Gjennomsnittlig skattesats utsatt skatt: 26,6 % 27,4 % 28,1 %

Utløp av underskudd til framføring (skatteeffekt)

Tall i NOK 1.000 2005| 2006| 2007| 2008| 2009| 2010| 2011| Uendelig| Total|Beløp til fremføring - -7 952 - - -479 - - -786 -9 217

Ved ligningen av Rieber & Søn ASA for inntektsåret 2002 var ligningsmyndighetene uenig i enkelte av selskapets vurderinger. Dette har medført en økning i utlignetskatt på ca 20 MNOK som ble innbetalt i 2003. Rieber & Søn ASA er uenig i ligningsmyndighetenes vurdering og beløpet er bokført som negativ betalbar skatt ibalansen. Dersom ligningsmyndighetenes syn på uavklarte forhold blir det endelige resultat, vil skattekostnaden øke med nevnte beløp. Ved utgangen av 2002 var det et omtvistet skattekrav på ca. 35 MNOK hvor Rieber & Søn ASA i løpet av 2003 vant fram gjennom klagebehandlingen.Av dette ble ca. 8 MNOK ikke tilbakebetalt før i mars 2004 og er følgelig også oppført som negativ betalbar skatt i balansen pr. 31.12.2003.


Note 22Finansielle derivater

Gjennomsnitts- UrealisertTall i NOK 1.000 Salg Kjøp kurser tap/gevinst *)

Valutaswap- og valutaterminkontrakter:AUD 2 400 PLN 6 945 2,894 2 515 CZK 83 310 EUR 2 700 30,856 -309 CZK 30 789 USD 1 320 23,325 -381 EUR 3 850 NOK 31 775 8,253 98 NOK 6 625 DKK 6 000 110,423 32 NOK 42 755 EUR 5 250 8,144 470 NOK 7 117 GBP 600 11,861 -179 NOK 19 549 USD 3 000 6,516 -1 463 SKK 118 372 EUR 3 000 39,457 -377 USD 1 000 EUR 773 1,294 345 USD 5 100 NOK 39 309 7,408 8 676 NOK 5 415 PLN 3 000 180,501 616 CZK 24 000 PLN 3 568 0,149 562 SEK 41 600 DKK 34 167 82,133 -168 SEK 12 061 USD 1 800 6,700 -184 AUD 250 NOK 1 202 4,809 26 EUR 856 GBP 600 0,701 -151 GBP 960 NOK 11 280 11,750 172 NOK 11 960 SEK 13 000 92,000 94

Sum urealiserte netto gevinster 10 393

Tall i NOK 1.000 Strike

ValutaopsjonskontrakterPut USD 1 200 NOK 8 400 7,0000 1 185Call USD 2 400 NOK 17 766 7,4025 -14Sum urealiserte netto gevinster 1 171

*) Urealisert tap/gevinst er ikke resultatført.

Valutaswap knyttet til konsernlånI tillegg til ovenstående kontrakter, harselskapet inngått valutaswapper somer relatert til konsernlån. Tap/gevinstblir utlignet i morselskapet datap/gevinst på valutaswap vil blimotsatt på konsernlånet.

RenterisikoRieber & Søn konsernet haddepr. 31.12.04 ingen utestående FRA-kontrakter. Rieber & Søn konsernethar sikret renten ved kjøp av FRA-kontrakter for 500 MNOK for førstehalvår 2005, kontrakten ble oppgjort idesember 2004 og vil bli resultatført

lineært over FRA-kontaktenes løpetidi 2005. Gjennomsnittsrenten for FRA-kontrakten for perioden januar til juni2005 vil være 2,475%.

InformasjonFor ytterligere informasjon vises tilegen artikkel om konsernets rente-

og valutastrategi på side 85, samtoversikt over effekter av overgang tilIFRS på side 86 og 87.

Rieber & Søn konsernet benytter ulikefinansielle derivater i forbindelse medstyringen av finansiell risiko.

ValutarisikoUtvikling i valutakurser innebærer bådedirekte og indirekte en økonomiskrisiko for selskapet. Sikring av valuta-inntekter og -utgifter denominert i

utenlandsk valuta gjøres ved bruk avsikringsinstrumenter som terminer ogopsjoner. Konsernet har pr. 31.12.04netto inngått følgende valutatermin-,valutaswap- og valutaopsjons-kontrakter for 2005 og 2006 forsikring av fremtidige kontantstrømmer:


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

RIEB

ER &

SØN

ASA

Resultatregnskap2004for Rieber & Søn ASA

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

DriftsinntekterSalgsinntekter 5 2 098 311 1 756 902 1 569 265 Andre driftsinntekter 2 139 5 359 11 854 Sum driftsinntekter 2 100 450 1 762 261 1 581 119

DriftskostnaderVarekostnad -824 913 -643 839 -561 490 Beholdningsendring varer i arbeid og ferdig tilvirkede varer 5 345 -2 739 3 371 Lønnskostnader 7,8 -495 395 -445 970 -418 473 Av- og nedskrivninger 9 -81 260 -62 146 -55 637 Andre driftskostnader 10 -415 069 -356 006 -306 239 Sum driftskostnader -1 811 292 -1 510 701 -1 338 467 Driftsresultat 289 158 251 560 242 652

Finansinntekter og finanskostnaderRenteinntekt fra datterselskaper 14 3 828 2 358 6 608 Andre renteinntekter 4 000 36 108 75 195 Utbytte fra datterselskaper - 8 000 44 573 Andre finansinntekter 28 572 15 Sum finansinntekter 7 856 47 039 126 391

Rentekostnader 17 -27 398 -40 370 -62 562 Andre finanskostnader 6 -2 231 -59 067 -281 Sum finanskostnader -29 629 -99 437 -62 843 Ordinært resultat før skattekostnad 267 385 199 162 306 201

Skattekostnad på ordinært resultat 22 -104 865 -13 175 -68 821 Årsresultat 162 520 185 987 237 380

Foreslått utbytte 4 321 616 83 044 527 945 Annen EK -159 096 102 943 -290 565 Sum disponert 162 520 185 987 237 380


Balanse pr.31.12.2004for Rieber & Søn ASA

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

EIENDELER

ANLEGGSMIDLERImmaterielle eiendelerVaremerker 9 69 415 73 953 - Goodwill 9,11 97 975 104 789 18 716 Sum immaterielle eiendeler 167 390 178 742 18 716

Varige driftsmidlerTomter, bygninger og annen fast eiendom 9 413 424 340 005 200 580 Maskiner og anlegg 9 230 089 307 484 206 389 Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner og lignende 9 131 558 91 073 46 430 Sum varige driftsmidler 775 071 738 561 453 398

Finansielle anleggsmidlerInvesteringer i datterselskap 2 735 904 857 003 798 231 Lån til foretak i samme konsern 14 154 224 93 763 104 640 Investeringer i aksjer og andeler 3 6 454 6 404 5 413 Pensjonsmidler 8 16 602 23 353 9 018 Andre langsiktige fordringer 13 3 914 7 606 11 117 Sum finansielle anleggsmidler 917 098 988 130 928 420 Sum anleggsmidler 1 859 559 1 905 433 1 400 534

OMLØPSMIDLERVarer 12 228 554 236 076 202 103

Kundefordringer 210 923 228 730 153 123 Andre fordringer 14 101 132 12 692 5 394 Sum fordringer 312 054 241 422 158 517 Kontanter og bankinnskudd 20 99 786 252 900 1 226 298 Sum omløpsmidler 640 394 730 398 1 586 918 SUM EIENDELER 2 499 953 2 635 830 2 987 452


Bergen, 31.12.200408.03.2005


Barbara Thoralfsson

Tore Nielsen


Fritz T. Rieber

Adler Ekanger



Helge Midttun


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

RIEB

ER &

SØN

ASA

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

EGENKAPITAL OG GJELD

EGENKAPITALInnskutt egenkapitalAksjekapital 4,16 795 757 795 757 795 757 Egne aksjer (pålydende) 4,15 -39 714 -40 809 -29 137 Sum innskutt egenkapital 756 044 754 949 766 621

Opptjent egenkapitalAnnen egenkapital 4 319 942 473 578 416 176 Sum opptjent egenkapital 319 942 473 578 416 176 Sum egenkapital 1 075 986 1 228 527 1 182 796

GJELDAvsetning for forpliktelserPensjonsforpliktelser 8 98 438 96 357 53 064 Utsatt skatt 22 55 781 28 594 34 037 Sum avsetning for forpliktelser 154 218 124 951 87 102

Annen langsiktig gjeldRentebærende gjeld 17 475 368 775 254 754 849 Annen gjeld 17 678 870 1 062 Sum annen langsiktig gjeld 476 046 776 124 755 911

Kortsiktig gjeldSertifikatlån 20 100 000 - -Gjeld til kredittinstitusjoner 20 - 65 252 157 336 Lån fra foretak i samme konsern 14 200 12 088 12 299 Leverandørgjeld 166 483 101 840 80 256 Betalbar skatt 22 57 424 50 189 59 249 Skyldig offentlige avgifter 26 530 30 761 28 929 Skyldig utbytte 4 321 616 83 044 527 945 Annen kortsiktig gjeld 121 449 163 053 95 630 Sum kortsiktig gjeld 793 703 506 228 961 644 Sum gjeld 1 423 967 1 407 303 1 804 656 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 2 499 953 2 635 830 2 987 452

Balanse pr.31.12.2004for Rieber & Søn ASA


Kontantstrøm-analyse 2004for Rieber & Søn ASA


Bergen, 31.12.200408.03.2005


Barbara Thoralfsson

Tore Nielsen


Fritz T. Rieber

Adler Ekanger



Helge Midttun

Tall i NOK 1.000 Note 2004| 2003| 2002|

Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteterResultat før skattekostnad 267 385 199 162 306 201Periodens betalte skatt -70 208 -86 980 -114 977Avskrivninger inkl. gevinst/tap ved salg av anleggsmidler 9 81 260 62 146 55 637Differanse mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbetalinger 8 832 22 865 21 347Gevinst(-)/tap(+) v/salg av aksjer 2 139 -4 270 81Endring i varer, kundefordringer og leverandørgjeld 89 698 -2 181 -4 995Endring i andre tidsavgrensningsposter -4 856 66 104 -29 237Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 374 250 256 845 234 057

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteterInnbetaling ved salg av varige driftsmidler 9 928 818 2 566Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler 9 -191 407 -187 046 -92 732Innbetalinger ved salg av foretak - - 55 324Utbetalinger ved kjøp av foretak - -411 114 - Endringer ved kjøp/salg av andre investeringer 82 930 6 795 60 755Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -107 549 -590 547 25 913

Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteterNedbetaling/opptak av langsiktig rentefri gjeld -192 - -192Opptak av ny rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) 449 748 91 919 37 528Nedbetaling av rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) -787 235 -152 932 -1 157Endring mellomværende konsernselskap -4 917 6 472 36 140Innbetaling av egenkapital (salg egne aksjer) 15 5 859 3 641 8 039Tilbakebetaling av egenkapital (kjøp egne aksjer) - -60 853 -11 307Utbetaling av utbytte -83 077 -527 945 -65 331Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -419 814 -639 697 3 720Netto endring betalingsmidler -153 113 -973 398 263 690

Betalingsmidler 01.01. 252 900 1 226 298 962 608Netto endring betalingsmidler -153 113 -973 398 263 690Betalingsmidler 31.12 99 786 252 900 1 226 298


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Note 1Regnskapsprinsipper

RIEB

ER &

SØN

ASAEierandel Balanseført verdi

Tall i NOK 1.000 Land 31.12.04 2004| 2003| 2002|

Alamar AS Norge 0 % - 9 342 9 342Denja AS Norge 0 % - - 100Denja A/S Danmark 100 % 66 673 98 519 98 519Eurospice AB Sverige 100 % 6 300 6 300 - Fellesfrost AS Norge 100 % 15 914 6 572 1 500Grillfagmannen AS Norge 0 % - 38 500 - King Oscar Inc. USA 100 % 342 342 342Nature Pharma AS Norge 100 % 4 300 4 300 - Nopal AS Norge 100 % 4 900 4 900 - Norway Foods AS Norge 0 % - - 100Norway Foods AS (tidligere King Oscar Sardiner AS) Norge 100 % 100 100 100Norway Foods (Europe) b.v. Belgia 100 % 121 121 121Przedsiebiorstwo Magazynowania Ryb.Sp z o.o. Polen 49 % 4 4 4Ren Jord A/S Danmark 100 % 4 098 4 098 4 098Rieber & Son AB Sverige 100 % 22 531 22 531 22 531Rieber & Son GmbH Tyskland 100 % 94 94 94Rieber & Son Oy Finland 0 % - 50 753 50 753Rieber & Son Plc. England 100 % 2 223 2 223 2 223Rieber Foods Polska S.A. Polen 74 % 286 819 286 819 286 819 Rieber & Søn A/S Danmark 100 % 112 050 112 050 112 050Storaneset 12 AS Norge 100 % 18 691 18 691 18 691Toro AS Norge 0 % - - 100Vitana a.s. Tsjekkia 100 % 190 644 190 644 190 643Vitana AS Norge 100 % 100 100 100Sum balanseført verdi aksjer i datterselskaper 735 904 857 003 798 231

Det vises til omtale i konsernets note 1.

Note 2Aksjer i datterselskaper

Note 3Andre aksjer / andeler

Tall i NOK 1.000 Land Eierandel 2004| 2003| 2002|

Sarsia Innovation AS Norge 6,1 % 4 700 4 700 3 700 Andre aksjer/andeler hvor eierandelen er under 10% 1 754 1 704 1 713 Balanseført verdi andre aksjer / andeler 6 454 6 404 5 413

Alamar AS og Fellesfrost AS fusjonerte i 2004. Grillfagmannen AS og Rieber & Son Oy ble slettet i løpet av 2004. Aksjene i Helsetorget AS ble avhendet. Når detgjelder Denja A/S i Danmark er mottatt utbytte i 2004 i sin helhet ført til reduksjon i aksjeposten. Selskaper som er avhendet eller slettet ved utgangen av året, ståroppført med eierandel 0% pr 31.12.04.


Note 4Egenkapital

Note 6Enkelttransaksjoner

Aksje- Egne AnnenTall i NOK 1.000 kapital aksjer egenkapital Sum

Egenkapital 01.01.04 795 757 -40 809 473 578 1 228 527Årets resultat 162 520 162 520Opsjonsprogram med oppgjør i aksjer *) 729 729Avsatt til utbytte -321 649 -321 649Virkning av kjøp/salg egne aksjer 1 095 4 764 5 859Egenkapital 31.12.04 795 757 -39 714 319 942 1 075 986

Note 5Netto salg

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Brutto salg 2 669 366 2 197 272 1 948 262Inntektsreduksjoner -571 055 -440 370 -378 996Netto salg 2 098 311 1 756 902 1 569 265

Inntektsreduksjoner består av utgående frakter, assuranse, rabatter, reklamasjon og kundebonuser/provisjoner.

Netto salg, fordelt på geografierNorden 1 894 384 1 551 114 1 362 507Sentral- og Øst-Europa 8 037 10 493 13 594Øvrig 195 891 195 295 193 164Netto salg 2 098 311 1 756 902 1 569 265

Netto salg, fordelt på salgskanalerForbruker 1 748 673 1 458 275 1 290 091Storkjøkken 241 093 217 038 203 957Industri 108 546 81 589 75 218Netto salg 2 098 311 1 756 902 1 569 265

I løpet av 2004 er to datterselskaperslettet. Dette ga et netto regnskaps-messig tap på 2 MNOK, som erinkludert på linjen "Andre finans-kostnader".

Ved overtakelse av Nopal AS 1. juni2003 ble det vesentligste av virksom-heten fisjonert med Norway Foods ASsom overtagende selskap. Deretter bledet gjennomført innmatsalg fra

Norway Foods AS til Rieber & SønASA, med påfølgende likvidasjonav Norway Foods AS. Nopal er fulltintegrert med øvrig virksomhet.

Tall i NOK 1.000 Utbytte 2004|

Utbytte alle aksjer pr. 31.12.04 -338 197Utbytteeffekt av egne aksjer pr. 08.03.05 16 581Avsatt utbytte i regnskapet for 2004 -321 616

Differanse mellom avsatt utbytte 2003 og utbetalt utbytte 2004 -33Egenkapitalvirkning av utbytte 2004 -321 649

*) Lønnselementet relatert til tidsverdien av konsernsjefens opsjonsprogram blir løpende resultatført med motpost egenkapital. Den tilhørende arbeidsgiveravgift er klassifisertsom offentlig gjeld. Egenverdien av opsjonen var null på tildelingstidspunktet.

Styret foreslår for år 2004 et utbytte på totalt 4,25 NOK pr. aksje, hvorav 3,00 NOK er ekstraordinært. Avsetningen til utbytte er redusert for utbytte til egne aksjerpr. 8. mars 2005. Som følge av at konsernsjefen har utøvd opsjoner på 70.000 aksjer i februar 2005, er beholdning egne aksjer redusert tilsvarende i perioden1. januar til 8. mars 2005.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

RIEB

ER &

SØN

ASA

Note 7Lønnskostnader, antallansatte, godtgjørelser,lån til ansatte m.v.

For godtgjørelse, lån m.v. tilselskapets ledende ansatte,styre og bedriftsforsamling visestil konsernregnskapets note 6.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Lønninger 394 765 339 093 309 841 Folketrygdavgift 57 406 48 926 44 830 Pensjonskostnader (inklusiv arbeidsgiveravgift) 20 043 38 593 43 946 Andre ytelser 23 180 19 358 19 855 Sum lønnskostnader 495 395 445 970 418 473

Lån til ansatte 5 337 4 408 3 304 Gjennomsnittlig antall ansatte 1 158 1 089 1 081

Note 8Pensjonskostnaderog pensjons-forpliktelser/-midler

Det vises til konsernregnskapetsnote 7 for nærmere omtaleav / vilkår for pensjonsordningfor de ansatte.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Ytelsesplaner: Nåverdi av årets pensjonsopptjening inkl. arbeidsgiveravgift 26 755 26 563 30 977Rentekostnader av pensjonsforpliktelsen 39 287 37 339 34 309Avkastning på pensjonsmidlene -35 773 -33 018 -33 475Effekt endring pensjonsvilkår *) -13 274 - -Netto amortiseringer m.m. 3 047 7 709 12 135Netto pensjonskostnad ytelsesbaserte ordninger 20 043 38 593 43 946

Pensjonsordningenes finansielle status:Opptjente pensjonsforpliktelser inkl. arbeidsgiveravgift -627 388 -663 018 -615 261Beregnet effekt av fremtidig lønnsregulering -56 632 -87 981 -67 909Beregnede pensjonsforpliktelser -684 020 -750 999 -683 171Pensjonsmidler til markedsverdi 505 725 537 278 537 660

Pensjonsmidler større / mindre enn beregnede pensjonsforpliktelser -178 296 -213 721 -145 511Netto ikke resultatført aktuarmessig gevinst og tap 76 682 102 143 59 429Ikke resultatført del av pensjonsplanendring 19 777 38 573 42 037Netto pensjonsmidler/pensjonsforpliktelse -81 836 -73 004 -44 046

Balanseført verdi av overfinansierte ordninger 16 602 23 353 9 018Balanseført verdi av underfinansierte ordninger -98 438 -96 357 -53 064Netto finansiell status av pensjonsordningene -81 836 -73 004 -44 046

Tallene for 2003 inkluderer oppkjøpet av Nopal fra 01.10.2003. Nopal er ikke inkludert i sammenligningstallene for 2002.

*) Med virkning fra 2004 ble pensjonsvilkårene for Rieber & Søn ASA endret, der bortfall av ektefellepensjon utgjorde den vesentligste endringen.Dette ga en positiv engangseffekt på pensjonskostnaden i 2004 med 13,3 MNOK.

Økonomiske forutsetninger:Diskonteringsfaktor 5,5% 5,5% 5,5%Forventet avkastning 6,5% 6,5% 6,5%Forventet lønnsregulering 3,0% 3,0% 3,0%Forventet pensjonsøkning 2,5% 2,5% 2,5%Inflasjon/G-økning 2,5% 2,5% 2,5%Bemanningsavgang 2,0% 2,0% 2,0%

Uttakshyppighet på AFP er forutsatt å utgjøre 10% ved 62 år og ytterligere 75% ved 64 år. Aktuarberegningene er utført i 2004 med basisi dødelighetstabell K63 og uføretariff IR73.


Note 9Immaterielle eiendeler /varige driftsmidler

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Avskrivninger 81 336 62 351 52 071Nedskrivning - - 4 000Netto salgsgevinst -76 -205 -435Av- og nedskrivninger i resultatregnskapet 81 260 62 146 55 637

Immaterielle eiendeler: Varemerker Goodwill Sum

Anskaffelseskost 01.01.04 75 087 142 188 217 275Tilført ved oppkjøp - 3 354 3 354 Anskaffelseskost 31.12.04 75 087 145 542 220 629

Akk. av- og nedskrivinger pr. 01.01.04 1 134 37 399 38 533Årets avskrivninger 4 538 10 168 14 706Akk. av- og nedskrivninger pr. 31.12.04 5 672 47 567 53 239Balanseført verdi pr. 31.12.04 69 415 97 975 167 390

Økonomisk levetid 10 - 20 år 10 - 20 årAvskrivningsplan Lineær Lineær

Bygninger ogannen fast Maskiner Driftsløsøre,

Varige driftsmidler: Tomter eiendom og anlegg inventar o.l. Sum

Anskaffelseskost 01.01.04 16 057 471 493 611 394 155 200 1 254 144Tilgang 88 473 61 707 41 227 191 407Avgang -101 907 -1 864 -103 771Anskaffelseskost 31.12.04 16 057 559 966 571 194 194 563 1 341 780

Akk. av- og nedskrivinger pr. 01.01.04 147 545 314 189 53 848 515 583Avgang -13 655 -1 848 -15 504Årets avskrivninger 15 053 40 571 11 006 66 630Akk. av- og nedskrivinger pr. 31.12.04 - 162 598 341 105 63 006 566 709Balanseført verdi pr. 31.12.04 16 057 397 367 230 089 131 558 775 071

Bokført verdi pr. 31.12.04 av balanseførte leieavtaler 15 720 7 288 23 008

Årlig leie av ikke balanseførte driftsmidler -697 -15 183 -9 231 -4 039 -29 150

Økonomisk levetid 10 - 40 år 5 - 20 år 3 - 10 årAvskrivningsplan Lineær Lineær Lineær


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

RIEB

ER &

SØN

ASA

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Produksjonskostnader 93 011 67 915 70 198 Salgs- og markedsføringskostnader 246 064 205 641 180 931 Tap på krav 306 -350 304 Andre driftskostnader *) 75 688 82 799 54 806 Sum andre driftskostnader 415 069 356 006 306 239

*) Inkluderer revisjonshonorar og øvrige honorarer, forskning og utvikling, leasing og leie av administrasjonsbygninger, samt andre driftskostnader.

Transaksjoner med nærstående parterDet vises til omtale i konsernets note 8.

Forskning- og utviklingskostnaderDet vises til omtale i konsernets note 8.

RevisjonshonorarDet vises til omtale i konsernets note 8.

Note 10Andre driftskostnader

Note 11Goodwill vedvirksomhetskjøp

Opprinnelig Bokført verdi Avskrivnings-Virksomhet Anskaffelsesår goodwill 31.12.04 periode

Nopal 2003 95 601 89 261 20 årSmaks/Denja 1996 25 962 2 596 10 årAndre 23 979 6 118 10 årSum 145 542 97 975

Goodwill avskrives lineært over den levetid som er benyttet i kalkyler i forbindelse med det enkelte oppkjøp. Verdien av goodwill blir jevnlig vurdert med hensyntil eventuelle omstendigheter eller hendelser etter oppkjøpet som medfører behov for nedskrivning av balanseført verdi.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Råvarer og emballasje 95 624 103 331 89 271Varer i arbeid og halvfabrikata 16 874 20 992 14 598Ferdigvarer 116 056 111 752 98 234Varebeholdning 228 554 236 076 202 103

Note 12Varebeholdning

Av samlet varelagerverdi pr. 31.12.04 er 217,6 MNOK vurdert til anskaffelseskost, mens 11 MNOK er vurdert til virkelig verdi.

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Fordringer med forfall senere enn 1 år etter balansedagen 3 914 7 606 11 117

Note 13Andre langsiktigefordringer


Note 14Mellomværende medforetak i samme konsern

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Fordring på selskap i samme konsern 119 006 9 423 11 382Gjeld til selskap i samme konsern -28 995 -48 063 -9 482Sum kortsiktig mellomværende inkl. i andre fordringer 90 011 -38 640 1 900

Lån til selskap i samme konsern 154 224 93 763 104 640Lån fra selskap i samme konsern -200 -12 088 -12 299Sum langsiktig mellomværende 154 024 81 675 92 340Netto mellomværende mot selskap i samme konsern 244 035 43 035 94 240

Note 15Egne aksjer


Note 16Aksjekapital


Note 17Langsiktig gjeld

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Rentebærende gjeld 01.01 775 254 754 849 746 952Nye lån 415 000 132 352 9 053Innfrielse av lån -700 -107 167 - Ordinære avdrag -714 186 -4 780 -1 157Rentebærende gjeld 31.12 475 368 775 254 754 849Annen gjeld 31.12 678 870 1 062Sum langsiktig gjeld 31.12 476 046 776 124 755 911

Avdragsprofil på rentebærende gjeld

År 2005| 2006| 2007| 2008| Etter 2008| Total|Avdrag 4 687 2 813 2 908 2 918 462 042 475 368

Renter til/fra konsernselskaper presenteres netto som finansinntekter på linjen for "Renteinntekt fra datterselskaper", herav renteinntekter på 4,0 MNOKog rentekostnader på 0,2 MNOK.

Et lån på 700 MNOK forfalt i desember 2004. Selskapet har refinansiert og opptatt nytt langsiktig lån på 415 MNOK med forfall i 2009. I tillegg ble det etablertlangsiktige kredittrammer på tilsammen 800 MNOK, hvorav 300 MNOK har 5 års løpetid og 500 MNOK har 1 års løpetid, men som kan gjøres langsiktig ved behov.Kredittrammen var ubenyttet pr. 31.12.2004.

Gjennomsnittlig rentesats for år 2004 var 3,4 %. Renter utgjør 25,6 MNOK, og er inkludert som finanskostnader på linjen "Rentekostnader".


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

RIEB

ER &

SØN

ASANote 19

Garantiansvar

Note 20Kortsiktig rente-bærende gjeld

Rieber & Søn ASA har bankkreditterpå tilsammen 278,8 MNOK, hvorav39,6 MNOK var trukket pr. 31.12.04.Dette kommer i tillegg til kreditt-rammene i note 17.

De bekreftede bankkredittene bestårav konsernkontokreditter. Selskapetnetter trekk på konto i konsernkonto-system i de enkelte bankene mot

plasseringer gjort i de sammebankene, og dette resulterer i nettokortsiktig gjeld til kredittinstitusjonerpå 0 MNOK.

Rieber & Søn ASA er, i likhet medøvrige selskaper i konsernet, solidariskansvarlig for de etablerte konsern-kontosystemene.

Rieber & Søn ASA har hatt engjennomsnittlig beholdning av be-talingsmidler i 2004 på 98,9 MNOK.

I tillegg hadde selskapet uteståendesertifikatlån på 100 MNOKpr. 31.12.04.

Note 21Finansielle derivater


Det vises til omtale i konsernets note 18. Note 18Pantstillelser



Note 22Skatt

Tall i NOK 1.000 2004| 2003| 2002|

Årets skattekostnad framkommer slik;Betalbar skatt 77 678 18 459 102 437Endring i utsatt skatt 27 187 -5 443 -32 540Differanse mellom beregnet og utlignet skatt tidl. år - 160 -1 077Skattekostnad i resultatregnskapet 104 865 13 175 68 821

Betalbar skattBrutto betalbar skatt 57 659 -10 055 59 094Overtatt skattegjeld ved likvidasjon datterselskap *) - 61 462 - Skattevirkning på salg egne aksjer -235 -1 218 155Skyldig betalbar skatt 31.12. 57 424 50 189 59 249

Avstemming fra nominell til faktisk skattesats:Ordinært resultat før skatt 267 385 199 162 306 201Nominell skattesats 28 % 28 % 28 %

Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats 74 868 55 765 85 736Effekt av avvikling datterselskap *) -6 179 -44 747 - Andre ikke fradragsberettigede kostnader 1 211 4 610 4 479Effekt av endring i skatteregler på midlertidige forskjeller aksjer 35 189 - -Utbytte uten reell beskatning -6 -2 244 -12 485Andre ikke skattepliktige inntekter **) -217 -210 -8 909Reell skattekostnad 104 865 13 175 68 821Reell skattesats 39,2 % 6,6 % 22,5 %

*) Rieber & Søn ASA kjøpte i 2004 all innmat i datterselskapet Grillfagmannen AS og gjennomførte deretter en avvikling av selskapet. Dette medførte et betydelig skattemessig tapi Rieber & Søn ASA pga RISK-reglene. Tilsvarende oppstod en skattepliktig gevinst i Grillfagmannen AS. I 2003 ble tilsvarende transaksjon utført med datterselskapet Norway Foods AS.**) Av andre ikke skattepliktige inntekter i 2002 utgjør 8 MNOK skatteeffekt av midlertidige forskjeller pr. 01.01.01, som ikke var innarbeidet i regnskapet for 2001.

Spesifikasjon av skatteeffekt på midlertidige forskjellerog underskudd til fremføring:Anleggsmidler 34 001 -3 159 -12 526Omløpsmidler 4 691 3 487 2 873Netto pensjonsforpliktelse -20 847 -18 384 -12 333Gevinst og tapskonto 42 189 52 727 66 605Andre avsetninger for forpliktelser -4 254 -6 077 -10 581Sum balanseført utsatt skatt 55 781 28 594 34 037Gjennomsnittlig skattesats utsatt skatt: 28 % 28 % 28 %

Ved ligningen av Rieber & Søn ASA for inntektsåret 2002 var ligningsmyndighetene uenig i enkelte av selskapets vurderinger. Dette har medført en økning i utlignet skattpå ca 20 MNOK som ble innbetalt i 2003. Rieber & Søn ASA er uenig i ligningsmyndighetenes vurdering og beløpet er bokført som negativ betalbar skatt i balansen.Dersom ligningsmyndighetenes syn på uavklarte forhold blir det endelige resultat, vil skattekostnaden øke med nevnte beløp. Ved utgangen av 2002 var det et omtvistet skattekrav på ca. 35 MNOK hvor Rieber & Søn ASA i løpet av 2003 vant fram gjennom klagebehandlingen. Av dette bleca. 8 MNOK ikke tilbakebetalt før i mars 2004 og er følgelig også oppført som negativ betalbar skatt i balansen pr. 31.12.2003.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Revisjonsberetningfor 2004

RIEB

ER &

SØN

ASA

Til generalforsamlingen i Rieber & Søn ASAVi har revidert årsregnskapet for Rieber & Søn ASA for regnskapsåret 2004,som viser et overskudd på kr 162.520.000 for morselskapet og et overskuddpå kr 179.415.000 for konsernet. Vi har også revidert opplysningenei årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift ogforslaget til anvendelse av overskuddet. Årsregnskapet består av resultat-regnskap, balanse, kontantstrømoppstilling, noteopplysninger og konsern-regnskap. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av selskapets styre ogkonsernsjef. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige forholdi henhold til revisorlovens krav.

Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og god revisjonsskikk i Norge.God revisjonsskikk krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnåbetryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feil-informasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet somunderbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regn-skapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdeti og presentasjonen av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikkomfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning ogregnskaps- og interne kontrollsystemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarliggrunnlag for vår uttalelse.

Vi mener at• årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykkfor selskapets og konsernets økonomiske stilling 31. desember 2004 og forresultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse medgod regnskapsskikk i Norge• ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registreringog dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god regn-skapsskikk i Norge• opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsattdrift og forslaget til anvendelse av overskuddet er konsistente med årsregnskapetog er i samsvar med lov og forskrifter.

Bergen, 8.mars 2005ERNST & YOUNG AS

Kjell Ove Røsokstatsautorisert revisor


Nøkkeltallfor konsernet* Gjelder for videreført virksomhetNopal er inkludert fra 1. juni 2003.

Def. 2004| 2003| 2002| 2001| 2000| 1999|

RESULTATNetto salg MNOK 3 478 3 222 3 031 2 920 2 789 2 687Herav salg i utlandet % 48 50 56 57 59 59Varebidrag MNOK 24 2 006 1 855 1 711 1 568 1 433 1 353Driftskostnader MNOK -1 507 -1 388 -1 263 -1 150 -1 069 -992Ordinære avskrivninger MNOK -140 -138 -122 -119 -104 -94Brutto driftsresultat / EBITA MNOK 5 358 330 326 299 260 267Avskrivninger goodwill og varemerker MNOK 15 -50 -44 -38 -41 -39 -38Engangsposter MNOK 25 - - - -32 - -Driftsresultat / EBIT MNOK 308 286 288 226 222 229Andre poster MNOK 26 - - - -10 175 466Netto finansposter MNOK -29 -9 5 11 -113 -135Resultat før skatter MNOK 279 277 293 227 284 560Årsresultat MNOK 179 177 190 145 124 352

KAPITALFORHOLDEgenkapital pr. 31.12. MNOK 11 1 230 1 330 1 231 1 703 2 265 2 347Egenkapitalandel % 12 42,5 45,7 37,8 52,8 47,2 40,2Totalkapital pr. 31.12. MNOK 2 896 2 909 3 256 3 226 4 796 5 817Sysselsatt kapital* MNOK 22 2 191 1 892 1 619 1 609 1 554 1 621Netto investeringer* MNOK 17 317 630 169 91 162 108Netto rentebærende gjeld MNOK 18 460 498 -348 -173 92 1 724Børsverdi pr. 31.12. MNOK 7 4 234 3 775 3 641 3 684 3 788 3 933Brutto selskapsverdi MNOK 6 4 694 4 273 3 293 3 511 3 880 5 657

LØNNSOMHETDekningsgrad % 8 57,7 57,6 56,4 53,7 51,4 50,4Brutto driftsmargin / EBITA-margin % 4 10,3 10,2 10,7 10,2 9,3 9,9Driftsmargin / EBIT-margin % 10 8,9 8,9 9,5 7,7 7,9 8,5Netto avkastningsgrad, ekskl. "Andre poster"* % 2 14,1 15,2 17,8 15,3 14,5 14,2Netto avkastningsgrad, inkl. "Andre poster" % 2 14,1 15,1 17,0 13,8 9,2 14,3Egenkapitalrentabilitet % 13 14,6 11,7 13,0 7,3 5,4 14,9

PERSONALEAntall årsverk pr. 31.12.* 1 3 471 3 357 3 409 3 343 3 903 3 654Lønn og sosiale kostnader* MNOK 746 702 654 628 569 557

1. Antall årsverkAntall ansatte omregnettil årsverk.

2. Netto avkastningsgradDriftsresultat tillagt nettofinansinntekter (eksklusivfinansinntekter på betalings-midler), i prosent av syssel-satt kapital (se pkt. 22).

3. Brutto avkastningsgrad /ROCEBrutto driftsresultat tillagtnetto finansinntekter(eksklusiv finansinntekterpå betalingsmidler), i prosentav sysselsatt kapital(se pkt. 22).

4. Brutto driftsmargin /EBITA-marginBrutto driftsresultat (se pkt.5) i prosent av netto salg.

5. Brutto driftsresultat /EBITADriftsresultat før avskrivninggoodwill og varemerker, og førengangsposter (se pkt. 25).

6. Brutto selskapsverdiBørsverdi pr. 31.12. tillagtnetto rentebærende gjeld.

7. BørsverdiAntall utestående aksjermultiplisert med børskurspr. 31.12.

8. DekningsgradVarebidrag (se pkt. 24) iprosent av netto salgsinntekt.

9. Direkte avkastningSiste års utbytte pr. aksje iprosent av børskurs pr. aksjepr. 31.12.

10. Driftsmargin /EBIT-marginDriftsresultat i prosent avnetto salg.

11. EgenkapitalSum egenkapital (inkludertminoritetsinteresser).

12. EgenkapitalandelEgenkapital i prosent avtotalkapital.

13. EgenkapitalrentabilitetKonsernets årsresultat iprosent av gjennomsnittligegenkapital.

14. Resultat/utvannetresultat pr. aksje (EPS)Årsresultat før ekstraordinæreposter dividert på gjennom-snittlig antall uteståendeaksjer.

15. GoodwillIkke identifiserbar merverdii forbindelse med oppkjøpav selskaper, samt kjøptgoodwill.

16. Netto driftskapitalKundefordringer tillagt vare-beholdning og fratrukketrentefrie kreditter.

17. Netto investeringInvesteringer fratrukketbokført verdi av solgtedriftsmidler.

18. Netto rentebærende gjeldRentebærende gjeld fratrukketlikvide midler.

19. Pris/bokført EK pr. aksjeBørsverdi 31.12. dividertmed bokført egenkapital.

20.Pris/fortjenesteforhold (P/E)Børskurs pr. aksje pr. 31.12.dividert med resultat pr. aksje.

21. RISKRISK-beløpet for 2004 erforeløpig. Endelig fastsettelsefinner sted etter avsluttetligningsbehandling. RISK-tillegget for tidligere år erjustert for fondsemisjoner.

22. Sysselsatt kapitalSum driftskapital og anleggs-kapital, beregnet som etveiet årsgjennomsnitt.

23. UtdelingsforholdUtbytte pr. aksje i prosentav resultat pr. aksje.

24. VarebidragNetto salg fratrukketråvareforbruk, forpaknings-materiell o.a. variablematerialkostnader, tillagtdiverse driftsinntekter(eksklusiv engangsposter).

25. EngangsposterKostnader og/eller inntekterav engangskarakter.

26. Andre posterVirksomheter som er av-hendet eller er besluttetavhendet før regnskaps-avleggelse, presenteressom Andre poster.

DEFINISJONER:


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Kvartalsresultat*) Nopal er inkludert fra 1. juni 2003.

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartalTall i MNOK Def. 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003|KONSERNET *)

Netto salg 906 753 851 748 860 842 860 878Herav salg i utlandet 411 391 452 401 403 403 405 402Varebidrag 24 527 441 471 429 500 473 508 512Driftskostnader og lønn -378 -320 -380 -346 -357 -343 -391 -378Ordinære avskrivninger -40 -31 -35 -35 -34 -36 -32 -36Brutto driftsresultat / EBITA 5 109 90 56 48 109 94 85 98Avskrivninger goodwill og varemerker 15 -14 -9 -11 -10 -13 -14 -13 -11Driftsresultat / EBIT 95 81 45 38 96 80 72 87Netto finansposter -5 2 -6 -1 -8 -6 -9 -4Resultat før skatter 90 83 39 37 88 74 63 83Beregnede skatter -30 -29 -13 -14 -31 -26 -26 -31Årsresultat 60 54 26 23 57 48 37 52

NØKKELTALLDekningsgrad 8 58,1 % 58,6 % 55,3 % 57,3 % 58,1 % 56,2 % 59,1 % 58,3 %Brutto driftsmargin / EBITA-margin 4 12,0 % 12,0 % 6,6 % 6,4 % 12,6 % 11,1 % 9,8 % 11,1 %Brutto avkastningsgrad / ROCE 3 21,2 % 23,6 % 10,3 % 11,3 % 19,0 % 17,4 % 15,1 % 18,1 %Sysselsatt kapital 22 2 052 1 531 2 180 1 700 2 281 2 166 2 251 2 172

1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartalTall i MNOK Def. 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003|VEST-EUROPA *)

Netto salg 651 492 571 501 620 586 602 642Varebidrag 2) 24 398 311 338 303 379 343 383 392Driftskostnader og lønn 2) -267 -206 -262 -233 -246 -230 -277 -274Ordinære avskrivninger 1) -24 -17 -20 -17 -18 -20 -22 -16Brutto driftsresultat / EBITA 5 107 88 56 53 115 93 84 102Avskrivninger goodwill og varemerker 1) 15 -7 -3 -5 -4 -6 -8 -7 -4Driftsresultat / EBIT 100 85 51 49 109 85 77 98

NØKKELTALLDekningsgrad 8 61,1 % 63,3 % 59,1 % 60,5 % 61,1 % 58,4 % 63,6 % 61,1 %Brutto driftsmargin / EBITA-margin 4 16,5 % 17,8 % 9,9 % 10,6 % 18,6 % 15,9 % 13,9 % 15,9 %Brutto avkastningsgrad / ROCE 3 33,4 % 46,4 % 17,2 % 23,3 % 34,9 % 28,3 % 25,2 % 30,7 %Sysselsatt kapital 22 1 290 825 1 338 912 1 322 1 315 1 306 1 340

1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartalTall i MNOK Def. 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003|CEE (Sentral- og Øst-Europa)Netto salg 265 266 289 254 246 261 265 248Varebidrag 24 129 130 134 125 120 130 125 120Driftskostnader og lønn -106 -107 -112 -107 -104 -108 -111 -100Ordinære avskrivninger 3), 4) -15 -15 -15 -17 -15 -15 -10 -23Brutto driftsresultat / EBITA 5 8 8 7 1 1 7 4 -3Avskrivninger goodwill og varemerker 15 -7 -6 -6 -5 -6 -6 -7 -6Driftsresultat / EBIT 1 2 1 -4 -5 1 -3 -9

NØKKELTALLDekningsgrad 8 48,8 % 48,7 % 46,4 % 49,3 % 48,8 % 49,8 % 47,2 % 48,2 %Brutto driftsmargin / EBITA-margin 4 2,9 % 2,9 % 2,5 % 0,6 % 0,3 % 2,6 % 1,4 % -Brutto avkastningsgrad / ROCE 3 3,8 % 3,8 % 3,6 % 0,8 % 0,4 % 3,3 % 1,8 % -Sysselsatt kapital 22 790 809 816 816 842 825 841 785

1) Avskrivninger i 2Q 2004 inkludereren positiv korreksjon på 4 MNOKsom følge av for høye avskrivningeri 1Q 2004.

2) Kompensasjon vedrørende opphørtdistribusjonsavtale i Nopal (7 MNOKi 4Q) er inkludert i 2003. Et tilsvarendebeløp knyttet til integrasjonen av Nopaler belastet driftskostnader i 4Q 2003.

3) Nedskrivning som følge av planlagteffektivisering av produksjonsstruktur erbelastet regnskapet i 4Q 2003 med10 MNOK.

4) Ordinære avskrivninger er i 4Q 2004redusert med 5 MNOK i salgsgevinstsom følge av kondemnering av etfiskefartøy.


AksjerelatertenøkkeltallFor definisjoner se side 82.

Def. 2004| 2003| 2002| 2001| 2000| 1999|

Pålydende pr. aksje NOK 10 10 10 10 10 10Kurs pr. 31.12 NOK 56 50 48 48 49 49Høyeste kurs NOK 59 59 54 55 62 62Laveste kurs NOK 50 45 41 42 39 41Børsverdi MNOK 7 4 234 3 775 3 641 3 684 3 788 3 933

Gjennomsnittlig antall aksjer, ekskl. eget eie 1 000 75 546 75 515 76 785 77 419 78 957 80 449Utestående antall aksjer pr. 31.12 1 000 75 604 75 495 76 662 76 743 76 893 79 835

Brutto driftsresultat pr. aksje NOK 4,7 4,4 4,2 3,9 3,3 3,3Resultat pr. aksje / EPS NOK 14 2,37 2,35 2,48 1,87 1,72 4,36Utbytte pr. aksje NOK 4,25 1,10 7,00 0,85 0,80 1,85Utdelingsforhold % 23 179,0 46,8 282,8 45,4 46,5 42,4P/E 20 23,6 21,3 19,2 25,6 28,6 11,3Direkte avkastning % 9 7,6 2,2 14,7 1,8 1,6 3,8

Egenkapital pr. aksje NOK 16 18 16 22 29 29Pris/bokført egenkapital pr. aksje 19 3,4 2,8 3,0 2,2 1,7 1,7Brutto selskapsverdi / brutto driftsresultat 13,1 13,0 10,1 11,7 14,9 21,2RISK NOK 21 -1,29*) 1,64 -3,41 3,24 6,38 1,50

*) Estimert RISK.

Brobyggingårsfordelt1) Avskrivninger i 2Q 2004 inkludereren positiv korreksjon på 4 MNOKsom følge av for høye avskrivningeri 1Q 2004.

2) Ordinære avskrivninger er i 4Q2004 redusert med 5 MNOK i salgs-gevinst som følge av kondemneringav et fiskefartøy.

3) Inkluderer kompensasjon vedrørendeopphørt distribusjonsavtale i Nopal(7 MNOK) i 4Q 2003.

4) Inkluderer nedskrivning som følge avplanlagt effektivisering av produksjons-struktur med 10 MNOK i 4Q 2003.

RESULTATOVERSIKT Vest-Europa CEE HQ/ELIM Konsern

Tall i MNOK Def. 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003| 2004 2003|

Netto salg 2 445 2 221 1 066 1 030 -33 -29 3 478 3 222Varebidrag 24 1 497 1 3493) 509 505 - 2 2 006 1 855Driftskostnader og lønn -1 051 -943 -435 -422 -23 -23 -1 508 -1 388Ordinære avskrivninger -831) -70 -552) -704) -1 2 -140 -138Brutto driftsresultat / EBITA 5 363 336 19 13 -24 -19 358 330Avskrivninger goodwill og varemerker -251) -20 -25 -24 - - -50 -44Driftsresultat / EBIT 338 316 -6 -11 -24 -19 308 286

NØKKELTALLDekningsgrad 8 61,2 % 60,7 % 47,7 % 49,0 % - - 57,7 % 57,6 %Brutto driftsmargin / EBITA-margin 4 14,8 % 15,1 % 1,8 % 1,3 % - - 10,3 % 10,2 %Driftsmargin / EBIT-margin 10 13,8 % 14,2 % - - - - 8,9 % 8,9 %Brutto avkastningsgrad / ROCE 3 27,6 % 31,4 % 2,4 % 1,6 % - - 16,4 % 17,5 %Netto avkastningsgrad 2 25,7 % 29,6 % - - - - 14,1 % 15,2 %

SYSSELSATT KAPITALNetto omløpskapital 276 320 256 264 -45 -80 487 504Goodwill og varemerker 217 140 89 104 - - 306 244Øvrig anleggskapital 822 638 477 440 100 66 1 398 1 144Sysselsatt kapital 22 1 314 1 098 822 809 55 -15 2 191 1 892

INVESTERINGER I ANLEGGSKAPITALOppkjøpsinvesteringer 20 339 - - - - 20 339Øvrige investeringer 171 156 88 88 35 47 294 291Sum investeringer 191 495 88 88 35 47 314 630

Nopal er inkludert fra 1. juni 2003.


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

Styring avvaluta- ogrenterisiko

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Konsernets sentrale finansavdelinghar ansvaret for å styre konsernetsmarkedsrisiko som består av valuta-risiko- og renterisiko. Målsetningenmed styringen av valuta- og rente-risiko er å redusere den kommersiellerisikoen innenfor definerte retnings-linjer.

I tillegg styrer finansavdelingen denoverordnede likviditetsrisiko for helekonsernet, og all finansiering gjøressentralt.

ValutarisikoRieber & Søn har direkte og indirekteøkonomisk risiko knyttet til utviklingeni valutakurser. Den direkte kommersiellevalutaeksponeringen er knyttet tilimport og eksport av varer. Konserneter sammensatt av virksomheter somhar eksport ut fra sitt hjemland ogvirksomheter som har import forproduksjon og salg i hjemme-markedet. Konsernets valuta-eksponering knyttet til egenkapitaleni utenlandske datterselskaper sikresnormalt ikke, og endringene føres ihenhold til god regnskapsskikk.

Kontraktsfestede fordringer og gjelds-poster sikres i størst mulig grad ogdisse valutasikringene gjøres gjennomkonsernets sentrale finansavdeling.

Den fremtidige forventede nettokontantstrømmen pr. valuta avdekkesmed basis i forretningsenhetenskonkurransesituasjon. Det utarbeidesseparate valutastrategier forforretningsenhetene, der detdefineres sikringshorisont og sikrings-andeler. Analysen omfatter blantannet den indirekte valutarisikoensom oppstår ved at konkurranse-evnen påvirkes av utviklingen ikonkurrentenes hjemmevaluta.Valutastrategiene utarbeides avfinansavdelingen i tett samarbeidmed virksomhetene og behandlesog godkjennes i konsernledelsen.

Avdekkingen av den kommersiellevalutaeksponeringen gjøres vedsikringsinstrumenter som terminer,opsjoner eller låneopptak i valuta.All valutasikring gjøres gjennomkonsernets sentrale finansavdelingsom fungerer som intern bank.

Hovedregelen er at konsernets uten-landske datterselskaper dekker sittfinansieringsbehov i hjemlandetsvaluta. Finansieringsbehovet dekkesdelvis ved internfinansiering frakonsernets sentrale finansavdelingog delvis ved driftskreditter i hjem-landet som er fremforhandlet sentralt.I tillegg benyttes de lokale/regionaletilskuddsordninger som forefinnes ide enkelte land. Rieber & Søn ASA vilnormalt garantere for lokale kreditt-fasiliteter for å sørge for at prisingengjenspeiler Rieber & Søns samledekredittrisiko.

Total kommersiell valutaeksponering,definert som absoluttverdien avkontantstrømmer per år i hvertvaluta-par motsvarende til sammenca 780 MNOK (ref. fig.).

Sensitivitet valuta:En +/- 5% endring i forholdenemellom valutaene i konsernets hoved-valutakrosser resulterer i følgenderesultateffekt (isolert sett):

Utslag vedValutakross +/- 5%, i mill. NOK

USD / NOK 1,4EUR / NOK 5,9SEK / DKK 3,7SKK / CZK 4,2EUR / CZK 3,7USD / CZK 2,2USD / PLN 2,1EUR / PLN 2,3NOK / PLN 1,7GBP / NOK 1,7

Beregningen ovenfor forutsetter ingenkorrelasjon mellom endringene og atdet ikke er gjort sikringsforretningerog at kursendringer ikke endrer pris tilkunde eller pris fra leverandør.

Renterisiko / kredittrisikoRisiko for at motparter ikke harøkonomisk evne til å oppfylle sineforpliktelser anses lav, da det historisksett har vært lite tap på fordringer. Tappå krav har gått ned fra 5,6 MNOK i2003 til 2,9 MNOK i 2004.

Det er ikke inngått avtaler ommotregning eller andre finansielleinstrumenter som minimerer kreditt-risikoen i konsernet.

Forvaltningen av overskuddslikviditetskjer i henhold til en overordnetplasseringsstrategi.Det plasseres i likvide rentebærendepapirer og bankinnskudd med lavkredittrisiko og kort løpetid. Det erforhåndsdefinert krav til kredittrisikoog maksimal eksponering pr. utsteder.

Konsernet har i 2004 inngått rente-sikringsavtaler for 500 MNOK for1. halvår 2005. For betingelser pådisse, se konsernets note 22. Forgjelden i utenlandsk valuta er rentenflytende.

Gjennomsnittlig netto durasjonrentebinding for Rieber & Sønpr 31.12.04 var ca 0,5 år, menhar øket til ca 0,8 år med bakgrunni rentesikringer inngått i 2005. Bak-grunnen for den relativt korte rente-horisonten må sees i sammenhengmed konsernets samlede virksomhet.Konsernet produserer først og fremstkonsumvarer og andre produkter medkort bearbeidingstid. En økonomisksituasjon med stigende renter hengerofte sammen med økt inflasjon, somvanligvis på relativt kort tid vil kunneoverføres til økte salgspriser.

Sensitivitet renter:Som nevnt ovenfor er gjeld i NOKsikret for deler av 2005, men gitt atrenten var flytende, ville en økning/reduksjon på 1 % i de nordiskepengemarkedsrentene resulterei ca. kr. 2,5 mill. i økte/reduserterentekostnader p.a.

En økning/reduksjon på 1 % i deøst-europeiske pengemarkedsrentenevil resultere i ca. kr. 2,5 mill. iøkte/reduserte rentekostnader p.a.

LikviditetsrisikoKonsernet har i 2005 refinansiert denlangsiktige gjelden. Denne består i dagav et langsiktig lån på 415 MNOKmed forfall i 2009. I tillegg er detetablert langsiktige kredittrammerpå til sammen 800 MNOK (somvar ubenyttet pr 31.12.04), hvorav300 MNOK har 5 års løpetid og500 MNOK har 1 års løpetid, mensom kan gjøres langsiktig ved behov.

I tillegg har konsernet bankkreditterpå tilsammen 883,5 MNOK medet samlet trekk pr. 31.12.2004 på111,6 MNOK.

I finansstrategien er det nedfelt kravom størrelse på likviditetsreservensom overvåkes av finansavdelingen

Total kommersiell valuta-eksponering, definert somabsoluttverdien av kontant-strømmer per år i hvert valuta-par motsvarende til sammenca 780 MNOK.

Valutarisiko 2004

USD/NOK 16 %

USD/PLN 5 %

PLN/NOK 4 %

SEK/DKK 9 %

SKK/CZK 10 %

GBP/NOK 4 %

EUR/CZK 9 %

USD/CZK 5 %

EUR/NOK 23 %

EUR/PLN 5 %

Other 10 %


IFRSEffekter ved overgangtil regnskap etter IFRS

Rieber & Søn vil fra og med 1. kvartal2005 rapportere etter IFRS,(International Financial ReportingStandards). For konsernet vil dettemedføre endringer i regnskapsføringenog gi effekter på noen resultat- ogbalanseposter. De viktigste effektenefor Rieber & Søn er skissert nedenfor:

Goodwill og varemerkerI henhold til IFRS, skal goodwill ikkeavskrives, men testes årlig for ned-skrivning. Varemerker som ikke harbegrenset økonomisk levetid avskrivesheller ikke, men testes årlig for ned-skrivning. Bortfall av avskrivninger pågoodwill og varemerker utgjør rundt50 MNOK for 2004.

Overgang til IFRS vil øke driftsresultat(EBIT) og balanse med tilsvarendebeløp. Det ikke nødvendig å foretanedskrivninger ved overgang til IFRS.

FoURieber & Søn har hatt som prinsippat kostnader til forskning og utviklingkostnadsføres etter hvert som depåløper. Med utvikling i Rieber & Sønforstås produktutvikling for å finne nyanvendelse for eksisterende produkter,ny emballasje og porsjonspakninger,utvikling av nye smaksretningerinnen eksisterende kategorier ellerutvikling av nye produktkategorier.I henhold til IFRS, skal utgifter til

utvikling balanseføres forutsattat bestemte kriterier tilfredstilles.Rieber & Søn vil ikke aktiverehistoriske kostnader til utvikling,men vil vurdere aktivering avutviklingskostnader i fremtiden.

PensjonRegnskapsmessig pensjonsforpliktelsei balansen pr. 31.12.2003 er lavereenn den reelle pensjonsforpliktelsen.Dette skyldes ikke kostnadsført andelav tidligere perioders endringer ipensjonsvilkårene for de ansatte,som iht. IFRS skal resultatføres.I tillegg kommer akkumulert avvikmellom estimert pensjonskostnadog faktisk pensjonskostnad(uamortisert estimatavvik). Dissepostene utgjør 86 MNOK etter skatt,og Rieber & Søn har valgt å nullstilledisse med direkte føring mot egen-kapitalen i åpningsbalansen.

I forhold til avlagt resultatregnskapfor 2004 vil disse endringeneredusere årlige pensjonskostnadermed 3 MNOK. Samtidig vil andreengangskorreksjoner bli reversertog øke pensjonskostnaden for 2004etter IFRS med 13 MNOK. Samletgir dette en økt pensjonskostnadpå 10 MNOK i IFRS-resultatetfor 2004 som skal nyttes somsammenligningsgrunnlag ved regn-skapsrapporteringen i 2005.

Varige driftsmidlerRieber & Søn har valgt å videreførehistoriske verdier på eiendeler underIFRS, og dermed ikke benyttet opp-skrivningsadgangen som IFRS åpner for.

Aksjer/andeler/oppkjøpt virksomhetRieber & Søn har en investering iTsjekkia med eierandel 30,6 % sometter god regnskapsskikk har værtbokført etter kostmetoden. Dennemå etter IFRS konsolideres etter egen-kapitalmetoden. Effekt på resultatetutgjør 0,3 MNOK. Rieber & Søn harpr. 31.12.04 kjøpt 19,9% av aksjenei Bähncke, med opsjon på å overta deresterende aksjer i selskapet. Selskapetvil bli konsolidert etter egenkapital-metoden i 2005.

Oppkjøp foretatt før 01.01.2004 vilikke bli omarbeidet i henhold til IFRS.En slik omarbeidelse ville hatt liteneffekt på resultat og balanse.

UtbytteForeslått utbytte skal vises som delav egenkapitalen til det er endeligvedtatt av Generalforsamlingen.Dette vil medføre at EK pr.31.12.2004 vil være 322 MNOK(83 MNOK 01.01.04) høyere ennetter gjeldende regnskapsprinsipper.

Annen langsiktig gjeld I henhold til IFRS skal første års

avdrag på langsiktig gjeld klassifiseressom kortsiktig gjeld. Iht GRS var dettevalgfritt. Dette innebærer at lån på700 MNOK som forfalt i desember2004, etter IFRS skal klassifiseres somkortsiktig gjeld i åpningsbalansen per01.01.2004. I tillegg kommer re-klassifisering av første års avdrag påfinansiell leasing til kortsiktig gjeld.

Finansielle instrumenterRieber & Søn ønsker å fortsettesikringsbokføring av finansielleinstrumenter. Med sikringsbokføringetter IFRS, skal alle sikringsinstru-menter inn i balansen til virkelig verdi,og urealisert tap/gevinst på sikring avfremtidige kontantstrømmer skal føresdirekte mot egenkapitalen. Dette vilmedføre større volatilitet i egen-kapitalen. Endringer vedrørendefinansielle instrumenter er først aktueltf.o.m. 01.01.2005, da sammen-ligningstall for 2004 ikke vil bli om-arbeidet. Til informasjon var samleturealisert gevinst på uteståendederivater i nivå 9 MNOK etter skattper 31.12.2004, som vil gi positiveffekt på egenkapitalen.

Balanse og nøkkeltallEffekter på balanse og resultat-størrelser ved overgang til IFRS, samtpåvirkning på nøkkeltall er illustrert itabellene nedenfor:

BALANSE IFRS Åpningsbalanse 2004 IFRS balanse 01.01.2005Pensjons- Åpningsb. Pensjons- Avskr. Markedsverdi IFRS

Pr. 31/12 Reklass. effekt IFRS Balanse Reklass. effekt goodwill/ fin. instr. balanseTall i MNOK 2003 utbytte mot EK 01.01.04 31.12.04 utbytte mot EK varemerker 31.12.04 01.01.05

Varige driftsmidler 1 294 1 294 1 468 1 468Goodwill og varemerker 317 317 293 50 343Langsiktige fordringer m.m 19 19 32 32Øvrige omløpsmidler 899 899 896 896Betalingsmidler 357 357 190 190Sum eiendeler 2 886 - - 2 886 2 879 - - 50 - 2 929

Egenkapital 1 330 83 -86 1 327 1 231 322 -79 45 9 1 528Langsiktig rentefri gjeld 151 86 237 164 79 5 3 250Rentebærende gjeld 855 855 651 651Kortsiktig rentefri gjeld 550 -83 467 834 -322 -12 500Sum EK og gjeld 2 886 - - 2 886 2 879 - - 50 - 2 929

EK andel 46,1 % 46,0 % 42,8 % 52,2 %EK andel etter generalforsamlings-beslutning om utbyttebetaling 43,1 % 41,2 %


■OVERBLIKK

■VIRKSO

MH


MILJØ

OG M

ATVARESIKKERHET

■ÅRSBERETN

ING ■

FINAN

SIELLRAPPO

RT■

ADRESSER

IFRSforts.

RIEB

ER &

SØN

KON

SERN

Segmenter/segmentinformasjonRieber & Søn vil beholde Vest-Europa og Sentral- og Øst-Europasom sine primærsegmenter.Sekundærsegmentene vil blibasert på produktgrupper etterdagens inndeling, med noe meropplysninger i henhold til IFRS.

PrimærsegmenterVest-EuropaSentral- og Øst-Europa

Sekundær-segmenterSupper / sauser / gryterSjømatIngredienserBakeingredienser / kakerog desserterSalaterSprøstekt løkSnacks

Anvendelse IFRS-standarderVed overgang til IFRS, skalstandarder som er gjeldende pr.31.12.2005 anvendes. Endringeri standardene frem til 31.12.05eller endringer i tolkninger, kanmedføre endringer i tallene.

EBITA-marginen, EBIT-marginen og EPS vil isolert sett bli varig positivt påvirket av overgangen til IFRS (ref. tabell)Brutto avkastningsgrad / ROCE vil over tid bli negativt påvirket som følge av at goodwill og varemerker ikke avskrives.

Kvartalsvis oversikt over sammenligningstall for 2004 etter IFRS er illustrert i tabellene nedenfor:

VEST-EUROPA CEE (SENTRAL- OG ØST-EUROPA)1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal

Tall i MNOK Def. 2004| 2004| 2004| 2004| Def. 2004| 2004| 2004| 2004|Netto salg 651 571 620 602 265 289 246 265Varebidrag 24 398 338 379 383 24 129 134 120 125Driftskostnader og lønn -266 -261 -246 -276 -107 -112 -104 -111Ordinære avskrivninger -24 -20 -17 -23 -15 -15 -15 -10Driftsresultat / EBIT 108 57 116 84 8 7 1 4

NØKKELTALLDekningsgrad 8 60,6 % 58,4 % 60,6 % 61,9 % 8 47,8 % 46,9 % 48,7 % 47,3 %Driftsmargin / EBIT margin 10 16,6 % 10,0 % 18,7 % 14,0 % 10 2,9 % 2,5 % 0,3 % 1,5 %Sysselsatt kapital 22 1 294 1 350 1 339 1 330 22 793 825 858 864

KONSERNET1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal

Tall i MNOK Def. 2004| 2004| 2004| 2004|Netto salg 906 851 860 860Varebidrag 24 527 471 500 509Driftskostnader og lønn -377 -378 -357 -404Ordinære avskrivninger -40 -35 -34 -32Driftsresultat / EBIT 110 57 109 72Netto finansposter -5 -6 -7 -8Resultat før skatter 104 51 102 65Beregnede skatter -31 -14 -32 -24Årsresultat 73 37 70 41

NØKKELTALLDekningsgrad 8 57,5 % 55,1 % 57,8 % 58,0 %Driftsmargin / EBIT margin 10 12,1 % 6,7 % 12,7 % 8,4 %Sysselsatt kapital 22 2 140 2 241 2 315 2 300

RESULTAT Engangs- Varig Avskrivning IFRSRapportert effekt effekt goodwill/ resultat

Tall i MNOK resultat 2004 pensjon pensjon varemerker 2004

Netto salgsinntekt 3 478 3 478Bidrag 2 006 2 006Driftskostnader -1 648 -13 3 -1 658Brutto driftsresultat / EBITA 358 -13 3 - 348Avskrivning goodwill og varemerker -50 50 -1Driftsresultat / EBIT 308 -13 3 50 347

NØKKELTALLBrutto driftsmargin / EBITA-margin 10,3 % 10,0 %Driftsmargin / EBIT-margin 8,9 % 10,0 %EPS / Resultat pr. aksje 2,37 -0,12 0,03 0,57 2,84

Adresser

HOVEDKONTOR

Rieber & Søn ASAKontor: Nøstegt. 58Postadresse:Postboks 987 Sentrum,N-5808 BergenTelefon: + 47 55 96 70 00Telefaks: + 47 55 32 11 15E-post:[email protected]://www.rieberson.no

KontaktpersonerInvestor RelationsTor Lund, CFOTelefon: +47 55 96 70 00E-post: [email protected]

Benedicte Schilbred Fasmer,Direktør Finansog Investor RelationsTelefon: +47 55 96 70 00E-post:[email protected]

FORRETNINGSENHETER

VEST-EUROPAToroKontor: Nøstegt. 58Postadresse:Postboks 987 Sentrum,N-5808 BergenTelefon: + 47 55 96 70 00Telefaks: + 47 55 96 73 93http://www.toro.no

King OscarKontor: Nøstegt. 58Postadresse:Postboks 987 Sentrum,N-5808 BergenTelefon: + 47 55 96 70 00Telefaks: + 47 55 96 76 99http://www.kingoscar.no

Denja NorgeKontor: Yttersøveien 21Postadresse:Postboks 2025 Stubberød,3255 LarvikTelefon: + 47 33 13 32 00Telefaks: + 47 33 13 32 10

Denja DanmarkKontor: Smedevenget 4-6,Øster BjerregravPostadresse: P.O. Box 76,8900 Randers,DanmarkTelefon: +45 864 54111Telefaks: +45 864 54731

Denja SverigeKontor: Karl Johansgatan 66-70Postadresse:Karl Johansgatan 66-70,414 55 Göteborg,SverigeTelefon: +46 317 072430Telefaks: +46 317 072439

Rieber Food IngredientsKontor: Nøstegt. 58Postadresse:Postboks 987 Sentrum,N-5808 BergenTelefon: + 47 55 96 70 00Telefaks: + 47 55 96 76 91

Food serviceKontor: Nøstegt. 58Postadresse:Postboks 987 Sentrum,N-5808 BergenTelefon: + 47 55 96 70 00Telefaks:+ 47 55 96 74 90

CronionsDenja B.V.Kontor: Nijverheldsweg 5St. MaartensdijkPostadresse: P.O. Box 57NL-4695 ZH St. MaartensdijkNederlandTelefon: +31 166 66 36 44 Telefaks: + 31 166 66 36 54

rieber & søn Årsrapport 2004

Documents