riesgos de la implementacion de las bitcoins en colombia
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ANÁLISIS DE LOS RIESGOS DE REGULAR EL USO DEL BITCOIN EN
COLOMBIA DURANTE EL PERIODO DEL 2009 AL 2019
MARIANA GARZÓN PEÑA
JENNY PILAR GARCÍA LEÓN
DAYSE PARRA FIGUEROA
UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA
GERENCIA FINANCIERA
BOGOTÁ D.C
9 DE FEBRERO DE 2019
1
ANÁLISIS DE LOS RIESGOS DE REGULAR EL USO DEL BITCOIN EN
COLOMBIA DURANTE EL PERIODO DEL 2009 AL 2019
Mariana Garzón Peña
Jenny Pilar García León
Dayse Parra Figueroa
Universidad La Gran Colombia
Facultad de Postgrados y Formación Continuada
Gerencia Financiera
Bogotá
9 de febrero de 2019
2
Resumen
El objetivo de esta investigación es analizar los posibles riesgos de regular el uso del
Bitcoin en Colombia, para tal propósito se realizó la definición del término criptomoneda y su
funcionamiento; también se reconocieron las ventajas y desventajas de su uso a nivel global y los
impactos y riesgos generados de su utilización como medio de pago durante el periodo 2009 al
2019. Más allá de lograr cuantiosos ingresos a inversionistas que compran, venden y efectúan
todo tipo de transacciones con esta criptomoneda, trae consigo ciertas desventajas al ser una
moneda virtual y descentralizada; que a mediano y largo plazo puede llegar a producir grandes
pérdidas por la falta de conocimiento de su uso; por otra parte, la ausencia de control del
Gobierno permite financiar todo tipo de actividades, muchas de estas ilegales y fraudulentas. Por
medio de una revisión documental de diferentes autores, se analizaron los riesgos que conlleva la
regulación del Bitcoin a nivel global y su revisión para Colombia; se concluye que dependiendo
de tipo de inversionista puede ser favorable o no su uso.
Palabras Clave: Criptomoneda, Bitcoin, sistema financiero, economía descentralizada,
riesgos.
3
Abstract
The objective of this research is to analyze the possible risks of regulating the use of
Bitcoin in Colombia, for this purpose the definition of the term cryptocurrency and his
functioning, also The advantages and disadvantages of its use at a global level and the impacts
and risks generated from its use as a means of payment during the period 2009 to 2019, Beyond
obtaining large incomes to investors who buy, sell and carry out all types of transactions with
this cryptocurrency, it brings with it certain disadvantages as it is a virtual and decentralized
currency; that in the medium and long term it can produce large losses due to the lack of
knowledge of its use; On the other hand, the absence of government control allows financing all
kinds of activities, many of these illegal and fraudulent. Through a documentary review of
different authors, the risks involved in the regulation of Bitcoin at a global level and its review
for Colombia were analyzed; It is concluded that depending on the type of investor, its use may
be favorable or not.
Keywords: Cryptocurrency, Bitcoin, financial system, decentralized economy, risks
4
TABLA DE CONTENIDO
Resumen .............................................................................................................................. 2
Abstract ............................................................................................................................... 3
Introducción ........................................................................................................................ 9
1. Línea de investigación ............................................................................................ 10
2. Sub-línea de Investigación ...................................................................................... 10
3. Antecedentes ........................................................................................................... 11
4. Planteamiento del Problema ................................................................................... 12
4.1 Planteamiento de la Pregunta .................................................................................. 15
5. Justificación ............................................................................................................ 15
6. Objetivos ................................................................................................................. 15
6.1 Objetivo General ................................................................................................. 15
6.2 Objetivos Específicos .......................................................................................... 15
7. Definición del Termino Criptomonedas ................................................................. 16
7.1. Definición del Dinero .......................................................................................... 16
7.2. Criptomonedas .................................................................................................... 19
7.3. Cifras actuales del Bitcoin................................................................................... 23
7.4. Comparativo entre Moneda Legal y Bitcoin ....................................................... 26
8. Aspectos Metodológicos ......................................................................................... 30
9. Ventajas y desventajas de regular el uso del Bitcoin a Nivel Global...................... 30
5
9.1. Ventajas .................................................................................................................. 34
9.1.1. Independencia ............................................................................................... 34
9.1.2. Transparencia ............................................................................................... 34
9.1.3. Libertad de pagos ......................................................................................... 34
9.1.4. Seguridad y control ...................................................................................... 35
9.2. Desventajas.......................................................................................................... 35
9.2.1. Descentralización ............................................................................................ 35
9.2.2. Disminución de su valor.................................................................................. 36
9.2.3. Valor insosteniblemente alto ........................................................................... 36
9.2.4. Estafas ............................................................................................................. 36
10. Países donde está regulado el Bitcoin ..................................................................... 37
11. Riesgos identificados en el mundo y su revisión para Colombia ........................... 40
11.1. Posición de Colombia frente al Bitcoin ............................................................... 40
11.2. La inclusión del Bitcoin e identificación de riesgos en Colombia ....................... 41
11.3. Riesgos del Bitcoin para el régimen colombiano ................................................. 42
11.3.1 Posición de la Superintendencia Financiera ................................................... 42
11.3.2. Riesgos de lavado de activos y financiación del terrorismo LAFT .............. 43
11.3.3 Riesgo operativo............................................................................................. 44
11.3.4 Riesgo de mercado ......................................................................................... 44
6
11.3.5 Riesgo de intercambio .................................................................................... 45
11.4 Soberanía monetaria del estado ............................................................................. 45
Conclusiones ..................................................................................................................... 46
Bibliografía ....................................................................................................................... 48
7
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1. Principales monedas virtuales en la actualidad. ................................................ 20
Figura 2. Función hash ...................................................................................................... 22
Figura 3. Termino P2P ...................................................................................................... 23
Figura 4. Precio Actual en el Mercado del Bitcoin ........................................................... 23
Figura 5. Total de Usuarios ............................................................................................... 24
Figura 6. Número de Transacciones Diarias ..................................................................... 24
Figura 7. Número total de transacciones ........................................................................... 25
Figura 8. Bitcoin en Circulación. ...................................................................................... 25
Figura 9. Capitalización del Mercado. .............................................................................. 26
Figura 10. Regulación internacional de las criptomonedas .............................................. 39
8
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1. Comparativa moneda vs Bitcoin ......................................................................... 29
9
Introducción
Las Criptomonedas son las divisas del futuro que han revolucionado las formas de pago
convencionales; la globalización económica y los avances tecnológicos han hecho posible
realizar transacciones desde cualquier lugar del planeta; su estructura y protocolo permite que las
operaciones efectuadas con este medio de pago sean a bajo costo y con un menor número de
trámites.
La cotización del Bitcoin se rige por el control que tienen los usuarios sobre la moneda, y
lo único que puede sobresalir de este manejo son los programadores que tienen el papel de
proteger y mejorar el sistema cada vez para garantizar un margen de error mínimo. Esta moneda
virtual, creada como unidad de pago sin respaldos y con total anonimato de sus usuarios, ha
generado controversias en cada economía debido a su manejo, trazabilidad y objetivos y su
crecimiento exponencial puede considerarse como el siguiente paso para remplazar el papel
moneda.
El objetivo de este artículo de revisión es identificar los posibles riesgos de regular el uso
del Bitcoin en Colombia, mediante la definición del término de criptomoneda, citando las
ventajas y desventajas y contrastando los riesgos reconocidos en el mundo versus los riesgos en
Colombia.
Este boom mundial, ha sido un gran problema en Colombia y ha generado total
controversia; aunque ya existan diversas compañías que trabajan con estas criptomonedas, el
Banco de la República y la Superintendencia no lo aprueban, ya que consideran al Bitcoin como
un medio para realizar actividades ilícitas, financiación del terrorismo y captaciones no
autorizadas de recursos entre otros.
10
Se convierte en una problemática para el Gobierno, ya que no se cuenta con la tecnología
suficiente, ni los recursos para desarrollar las diversas plataformas necesarias para crear,
controlar y manejar una industria en la creación de las monedas digitales.
Solo en Colombia en el año 2017, según publicación realizada por la revista Dinero se
realizaron 188.676 transacciones electrónicas creciendo en un 10% con respecto al año 2016
(Revista Dinero, 2018).
En el primer capítulo definimos el marco teórico como el término de Criptomoneda
partiendo de la definición del dinero y su evolución a través del tiempo, en el capítulo 2 se
identificaron los aspectos metodológicos usados para el desarrollo de este artículo, en el capítulo
3 se analizaron los riesgos de regular el Bitcoin a nivel global, haciendo un contraste sobre sus
ventajas y se mencionaron los países donde está regulado, por último en el capítulo 4 se hizo
referencia a los riesgos en Colombia y la posición de diferentes entes regulatorios.
1. Línea de investigación
Para elaborar este artículo de revisión se utilizó la línea de investigación Desarrollo
Económico y Calidad de Vida.
2. Sub-línea de Investigación
La sub-línea de investigación a abordar es la Económica.
11
3. Antecedentes
Las criptomonedas aparecieron a finales del año 2008, después de la burbuja financiera
sufrida por la caída de las hipotecas Subprime en Estados Unidos, la recesión global hace que el
mundo se empiece a cuestionar la solidez del sistema financiero actual. En enero de 2009
Natoshi Nakamoto (seudónimo utilizado por el creador o creadores del Bitcoin), emitió el primer
bloque de bitcoins llamado “bloque génesis”. Desde allí inicio la red de esta criptomoneda.
En la actualidad hemos encontrado varios documentos relacionados con nuestra
investigación tales como Pablo Andrés Díaz Herazo en el año 2016, Universidad de los Andes,
Facultad de Derecho, publicó en la revista Derecho Privado No. 55 el artículo llamado: la
inclusión del Bitcoin en el marco de la soberanía monetaria y la supervisión por riesgos en
Colombia concluyó que “es posible que el uso llegue a un punto en que sea necesario tomar una
postura regulatoria contundente al respecto. Los riesgos y beneficios que proponen sistemas
como el Bitcoin merecen la atención de los desarrolladores de política pública con el fin de
proteger al público en general frente a posibles fraudes y a los Estados respecto a la pérdida de
sus poderes de control y regulación sobre el tráfico mercantil”.
“Para transformar las monedas virtuales, en particular el Bitcoin, a monedas fiduciarias,
se requiere de una casa de cambio virtual que acepte el instrumento y lo intercambie por alguna
divisa que esté en capacidad de proveer” (Pablo, 2016) también hace mención a los riesgos que
pueden incurrir los inversionistas tales como “ La posición de la Superfinanciera, riesgos de
lavado de activos y financiación del terrorismo, riesgos operativos y del mercado, riesgos de
intercambio” (Díaz Erazo, 2016, p.15 ).
A su vez Susana Navas Navarro, Catedrática de Derecho Civil, Universidad Autónoma de
Barcelona, publicó en la revista Cesco de Derecho de Consumo, No. 13/2015, un artículo
12
llamado “Un Mercado Financiero Floreciente: El Del Dinero Virtual No Regulado” la cual
concluye que se podría desarrollar un “agente electrónico autónomo” y que los sitios web “casas
de cambio” de BTC utilizados para desarrollar transacciones con dichas monedas deberían
regularse. (Susana, 2015)
En Colombia, tanto el Banco de la República, como la Superintendencia Financiera han
emitido varias circulares y comunicados informando y ratificando que la única moneda legal es
el peso colombiano, que el Bitcoin no es una divisa y que el uso de este conlleva a muchos riegos
tales como su alta dificultad para rastrearse, identificar los usuarios y por no ser reconocidas por
los bancos centrales, (Colombia, 2014).
El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) en el documento “Directrices para
un Enfoque Basado en Riesgo para Monedas Virtuales” y por la Oficina Europea de Policía
(Europol) en el documento “SOCTA –Europol de 2017” han indicado que este tipo de monedas
facilitan el manejo de las actividades ilícitas tales como el narcotráfico, el lavado de activos, la
compra y venta de armas ilegales y pueden financiar el terrorismo.
4. Planteamiento del Problema
El cambio tecnológico ha permitido el rompimiento de barreras, tanto es así que se han
implementado diferentes tipos de monedas que no dependen de ningún sistema o entidad central,
que permiten la independencia y generar por sí mismo que el valor de estas, dependan
únicamente del mercado.
Lo anterior ha conllevado que el mundo financiero y bancario ponga sus ojos sobre las
criptomonedas y se esté evaluando si son factibles o no, o quizás si pueden llegar a hacer las
13
monedas del futuro, también a revisar los posibles riesgos que un usuario pueda correr al realizar
transacciones con estas.
En el mundo y en especial en los países latinoamericanos, hay mucha desinformación
sobre las monedas virtuales, que ha conllevado a que muchos usuarios sean engañados o hayan
perdido su inversión ya que la compra de bitcoins se hace con las figuras de pirámides.
Es primordial dar a conocer la información necesaria y los riesgos en los que los
inversionistas pueden llegar a incurrir si hacen transacciones con monedas virtuales, esto con el
fin de mitigar el nivel de riesgo para todos sus usuarios, principalmente por la falta de
normatividad al respecto y a su vez es indispensable conocer los riesgos, problemas y posiciones
de la implementación del Bitcoin en el mundo y realizar una comparación si se llegase a
implementar de manera legal en Colombia.
Existen hallazgos hechos hasta ahora por Julián Parra y José Eduardo Gómez quienes son
economistas e investigadores del Banco de la republica Corroboran los riesgos de este mercado
para las personas, adicional dejan descubiertos sus alcances “Buena parte de las pirámides que se
promocionan por internet se hacen basadas en la rentabilidad del Bitcoin”
Estos investigadores aseguran que no hay un activo que crezca de manera infinita
afirmando así que tarde o temprano su tendencia se revertirá.
Juan Camilo Becerra Economista y Politólogo, es un convencido de los beneficios del
Bitcoin, Sin dejar de advertir los posibles riesgos y recomienda “siempre estar muy bien
informados porque, como en todo, hay gente que quiere sacar provecho indebido de esto” (El
Tiempo, 2017)
14
Algo que llama la atención es la advertencia que también hace el Fundador de Bitcoin en
Colombia Carlos Mesa “Lo malo de estas monedas es la volatilidad, no se pueden meter todos
los ahorros de la vida porque en cualquier momento la situación puede cambiar”
Recordemos que un medio de pago debe ser “fungible, divisible, durable, fácil de
verificar, difícil de falsificar, portable y fácil de transferir y con un valor relativamente estable
frente a bienes y servicios de la economía”, tal y como lo reseñan Carlos A. Arango - Arango y
Joaquín F. Bernal - Ramírez, en un Documento de Trabajo denominado Criptomonedas,
publicado por el Emisor (Murcia, 2017).
Los riesgos más sobresalientes que puede enfrentar la economía colombiana
permitiendo esta modalidad de inversión son:
La integridad financiera, debido a que estos esquemas pueden convertirse fácilmente en
canales para actividades asociadas al lavado de activos, la financiación del terrorismo y la
evasión fiscal.
La protección del consumidor, como este tipo de transacción no es legal en Colombia, cualquier
perdida recae exclusivamente en la persona que acepto transar en este tipo de moneda
(Portafolio, 2018).
La volatilidad es un factor de riesgo considerable; veamos el comportamiento en seis
meses de la criptomoneda, a comienzos del 2018, el Bitcoin, alcanzaba un precio superior a
US$20.000, mientras que la capitalización bursátil de todas estas divisas rozaba los US$700.000
millones, pero Según los datos del portal CoinMarketCap, la capitalización bursátil de las 1.597
criptomonedas que existen llegó en junio, día en el que marcaron su punto más bajo en
meses, hasta los US$249.163 millones, muy inferior a la que registraban en el inicio del 2018
(Portafolio, 2018).
15
4.1 Planteamiento de la Pregunta
¿Qué riesgos puede traer la regulación del uso del Bitcoin en Colombia?
5. Justificación
El uso de esta moneda en Colombia actualmente es alto a pesar del desconocimiento de
su funcionamiento, un gran porcentaje de los usuarios colombianos no se informa
adecuadamente y se arriesgan a invertir por la atractiva rentabilidad que ofrece la moneda, sin
embargo, algunas personas aprovechan para disfrazar la estafa con la figura de criptomoneda. El
tema de corrupción en Colombia es otro riesgo que se puede contemplar, porque al no ser
reguladas las transacciones y al tener total anonimato, facilita las negociaciones ilícitas, fraudes,
engaños, lavado de activos y financiación del terrorismo entre otros. La volatilidad de la moneda
es otro factor representativo para medir el riesgo en Colombia, la inestabilidad en su precio
puede representar cambios económicos repentinos en los inversores.
6. Objetivos
6.1 Objetivo General
Identificar los riesgos de regular el uso del Bitcoin en Colombia.
6.2 Objetivos Específicos
• Definir el término de criptomonedas
• Analizar las ventajas y desventajas de regular el uso del Bitcoin a nivel mundial.
• Contrastar los riesgos identificados en el mundo, con los riesgos en Colombia
16
7. Definición del Termino Criptomonedas
7.1. Definición del Dinero
El mundo siempre se ha movido por intercambios comerciales donde una persona tiene
cosas que otros necesitan; dando paso al comienzo del intercambio comercial. Primero existió el
trueque, intercambio de bienes o servicios entre sí; sin embargo, fue necesario valorar ese
intercambio ya que no era justo dar una manzana por una piel, así se empezaron a buscar las
equivalencias (Caixabank, 2017).
Luego se estableció otra unidad de medida dada en minerales (joyas, oro o sal), un
ejemplo de ello fue la Antigua Roma, donde se les pagaba a los soldados con sal, de allí proviene
la palabra salario. A mediados del siglo VII a.c se crea la moneda, hecha de oro y su valor
correspondía a su peso; con el tiempo esta fue perdiendo su peso real y paso a ser simbólica
hecha de cualquier otro metal representando un valor, sin embargo, el cobre se agotaba para la
creación de monedas, por eso surgió el Papel moneda (Billete), este era más fácil de transar y
estaba respaldado por el oro (Caixabank, 2017).
Actualmente se sigue transando en monedas metálicas y billetes, siendo este solo un
símbolo de pago emitido por los bancos centrales, pero el cual ya no está respaldado por el oro.
Estas monedas también han evolucionado con los años en calidad y seguridad para así evitar
falsificaciones. Dentro de la evolución actual y apoyado en el avance tecnológico aparece el
dinero plástico tarjetas, con portales web donde es posible realizar transacciones virtuales, por
lo cual ya no es necesario contar todo el tiempo con dinero físico representado en billetes o
monedas, ha sido tal el avance que ahora se realizan transacciones sin necesidad de ir hasta el
17
banco, solo se necesita un computador y gracias al internet se pueden hacer desde cualquier
lugar del mundo (Caixabank, 2017).
Ahora bien, conociendo como evoluciono el dinero, es muy importante saber ¿cuál es su
valor? la teoría cuantitativa del dinero ( TCD ) se creó para lograr entender cuáles son los
elementos que influyen en la formación de los precios y por otro lado determinar la demanda del
dinero , en palabras más simples estudiar la inflación, esta teoría se fue construyendo con el paso
del tiempo desde su aparición en el siglo XV por varios autores siendo Milton Friedman quien
corrigió a los cuantitativitas clásicos introduciendo el corto plazo para analizar las variaciones
del dinero, aun teniendo en cuenta que el largo plazo no afecta a la actividad económica, y que
en el corto plazo la actividad económica si puede verse afectada (Riera, 2016).
Hay diferentes teorías, Fisher define el capital como cualquier activo que produce un
flujo de renta a lo largo del tiempo, un flujo de renta según Fisher es diferente del stock de
capital que genera, capital y renta están vinculados por la tasa de interés, este propone que el tipo
de interés real es igual al tipo de interés nominal menos la tasa de inflación esperada, exponiendo
una teoría más actual que el monetarismo, creando una fórmula para calcular la cantidad del
dinero MV=PT, siendo M la cantidad de dinero, V la velocidad de circulación del dinero, P el
nivel de precios y T el volumen de transacciones, actualmente se utiliza esta fórmula pero se
cambia T por Y, donde Y es la renta real (Universidad Autonoma de Madrid, 2007).
Según el libro el capital financiero de Rudolf Hilderfing, sostiene que la “masa de dinero”
se compara con la “masa de mercancías” y a cada parte de esa masa de mercancías le
corresponde una parte del dinero (Hilferding, Capital Financiero, 2016), Hilderfing en su libro El
capital Financiero indica que el dinero no tiene nada que ver con el valor del oro, más bien se
relaciona con las mercancías en circulación, pues las mercancías en circulación pueden llegar a
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tener una interrupción, si el dinero en vez de transformarse en mercancías se convierta en tesoro
en vez de usarlo para la circulación de mercancías, planteando que la mejor manera de evitar
crisis, es que la mercancía se cambie por dinero y el dinero por mercancía, sin embargo Marx
afirma el dinero depende del oro Circulante.
En Colombia la moneda estaba respaldada por el oro, hoy en día solo es un valor
simbólico dado por la economía de país (inflación), de la inflación depende el valor del dinero y
el Banco Central emite cierta cantidad de billetes según este comportamiento, siendo la Inflación
el aumento de los precios a través del tiempo y a su vez permite medir el IPC (índice de precios
al consumidor) basado en la oferta y demanda de los bienes circulantes de un país, siendo
acertada la teoría cuantitativa del dinero, que indica el dinero se mueve con las mercancías.
Es necesario definir dos conceptos: El Dinero exógeno como la emisión de billetes y
monedas por un Banco central y el dinero Endógeno como el dinero que no se ve: créditos,
prestamos, sobregiros etc., siendo independiente y controlado por los bancos. (Astarita, 2015)
En conclusión, el dinero está conformado por monedas y billetes, su valor está
determinado por lo que se pueda comprar o intercambiar con él, y cumple 3 finalidades
(Portafolio, 2017)
• Medio de cambio: se puede utilizar para comprar y vender mercancía.
• Medición de Valor: se utiliza para darle valor a las cosas, como por ejemplo miles,
millones, dólares, euros.
• Depósito de valor: Se puede gastar en cualquier momento.
La moneda es la representación física del dinero, con este se mantiene la oferta y la
demanda, su valor está dado por la confianza y el manejo que le dan las personas, la moneda es
controlada por los bancos centrales de cada país, para el caso de Colombia por el Banco de la
19
Republica, este es el encargado de la emisión y el control de la circulación del dinero en
Colombia, para nuestro país la moneda oficial es el peso colombiano COP$. (Portafolio, 2017)
7.2. Criptomonedas
Las criptomonedas son un medio de intercambio virtual, que cumplen la función de
dinero tradicional y permite usarse como medio de pago, estas criptodivisas o criptomonedas se
almacenan en una billetera virtual que es básicamente la cuenta de un usuario, a través de esta
cuenta es posible realizar compras y ventas, su valor esta dado totalmente por sus usuarios, que
las usan como medio de transacción, ya que no está ligada a ningún banco central, esto quiere
decir que no existe ningún ente que determine su valor (Chaum, 1985).
Fue David Chaum quien hablo por primera vez de las monedas virtuales en 1985 en un
artículo escrito por él llamado “Security without identification: transaction systems to make Big
Brother obsolete”, donde él explica que este tipo de transacciones podría ser implementado para
garantizar la privacidad y mantener la seguridad de las personas (Chaum, 1985).
El Bitcoin es una divisa en el mercado digital, la cual opera sin ninguna autoridad central,
es decir es descentralizada, apareció a finales del año 2008, después de la burbuja financiera
sufrida por la caída de las hipotecas Subprime en Estados Unidos, la recesión global hace que el
mundo se empiece a cuestionar sobre la solidez del sistema financiero actual. Se registró un
artículo en una lista de distribución de criptografía firmado con el nombre Satoshi Nakamoto,
una persona de la que no se sabe mucho, bajo el título de “Bitcoin: un sistema de efectivo
electrónico peer-to-peer (p2p)’, El 4 de enero de 2009 Satoshi Nakamoto registra el primer
bloque (conocido como el bloque de génesis), creando así la red Bitcoin y la emisión de las
20
primeras monedas, así como el lanzamiento del primer cliente Bitcoin de código abierto
(Böhme, 2015).
En la actualidad existen en total 2.216 criptomonedas registradas, siendo Bitcoin el más
representativo y el que registra el mayor valor, (Ver Figura No. 1).
Figura 1. Principales monedas virtuales en la actualidad.
Nota: Muestra las principales criptomonedas utilizadas en el mundo, extraído de: (CoinMarketCap, 2019)
Las regulaciones del Bitcoin fueron diseñadas por ingenieros que no estaban
influenciados por abogados o algún regulador oficial, en lugar de almacenar las transacciones en
un único servidor o un conjunto de servidores, toda la información de las transacciones se
almacena directamente en una red conformada por los computadores participantes. La cual
21
incluye mecanismos para recompensar la participación honesta, e impulsar la aceptación de los
primeros usuarios y protegerse contra las concentraciones de poder (Böhme, 2015).
El diseño del Bitcoin permite transacciones irreversibles con una ruta prescrita de
creación del dinero a lo largo del tiempo y un historial de transacciones públicas. Cualquiera
puede crear una cuenta de Bitcoin, sin cargos y sin ningún procedimiento de verificación
centralizada, ni siquiera es requisito proporcionar un nombre real, estas reglas producen un
sistema que se entiende es más flexible, más privado y menos susceptible a supervisión
regulatoria que otras formas de pago (Böhme, 2015).
El Bitcoin es de interés para los economistas pues es una moneda virtual con potencial
para interrumpir los sistemas de pago existentes y tal vez los sistemas monetarios, incluso en su
etapa inicial o actual, estas monedas virtuales proporcionan una variedad de ideas sobre el diseño
del mercado y el comportamiento de compradores y vendedores.
Existen algunos términos clave a la hora de hablar sobre las criptomonedas
(Bitcoin) tales como:
Funciones Hash: es una función que transforma una cadena binaria x en otra cadena
binaria z de longitud constante, usualmente de menor tamaño, esto trabaja como una salida a lo
cual se le llama valor hash, estos se usan para la emisión de certificados, firmas digitales,
generación de claves y verificar contraseñas. La idea de esta función es que ofrezca varios
niveles de seguridad para garantizar la integridad de la información y pueda utilizarse en la
criptografía (Ver Figura 2) (Cujae, 2017).
22
Figura 2. Función hash
Nota: modelo función hash, extraído de: (Cujae, 2017)
Bloque: es un Registro que contiene confirmaciones de transacciones pendientes.
Cadena de Bloques: Se utiliza para la estabilidad de las transacciones y limitar el doble
gasto
Firma: Mecanismo matemático el cual está asociado con el monedero Bitcoin y claves
privadas
Llave privada: Es una pieza secreta que permite el gasto de Bitcoin.
Minería: Procesos para realizar cálculos matemáticos en computadoras especializadas
para las transacciones del Bitcoin, los mineros son quienes se encargan de descubrir nuevos
bloques de información.
P2P: el termino peer-to-peer se refiere a una clase de red que emplea recursos
distribuidos para desarrollar funciones de manera descentralizada, es una red que no tiene
servidores ni clientes fijos, en cambio tiene una serie de equipos que se comportan como los
clientes y servidores. (Ver Figura 3) (Herlitz, 2005).
23
Figura 3. Termino P2P
Nota: muestra modelo cliente/servidor y modelo P2P, tomado de: (Herlitz, 2005)
Blockchain: Es una base de datos distribuida, de código abierto, que facilita el registro y
rastreo de todas las transacciones online. Utiliza una tecnología de bloques de bloques, la cual es
un libro de contabilidad transparente que permite transferir unidades de valor usando un cifrado,
esta tecnología es descentralizada.
7.3. Cifras actuales del Bitcoin
El Bitcoin ha tenido aproximadamente un total de 374 millones de transacciones
manejando un promedio de 282 mil transacciones por día (Blockchain, 2019)
Figura 4. Precio Actual en el Mercado del Bitcoin
24
Nota: muestra el movimiento de los precios del Bitcoin durante el 2009 al 2019 donde se evidencio un crecimiento a
partir del año 2017 donde su pico más alto fue en dic 2017 que su precio fue de usd19.290. Fuente: (Blockchain Luxemburgo
S.A., 2019)
Figura 5. Total de Usuarios
Nota: muestra el movimiento de usuario, donde se evidencia el aumento desde 2011 al 2019, en la actualidad hay más
de 33.059.746. Fuente: (Blockchain, 2019)
Figura 6. Número de Transacciones Diarias
Nota: muestra el número de transacciones diarias, en la actualidad tiene más de 380.000. Fuente: (Blockchain, 2019)
25
Figura 7. Número total de transacciones
Nota: muestra el número de transacciones totales, en la actualidad tiene más de 380.787.021 al 6/02/19. Fuente:
(Blockchain, 2019)
Figura 8. Bitcoin en Circulación.
Nota: muestra el total de bitcoins en circulación a la fecha 17.525.700. Fuente: (Blockchain, 2019)
26
Figura 9. Capitalización del Mercado.
Nota: En el mundo el valor total del Bitcoin está en 62.08 billones de dólares, fuente: (Blockchain, 2019)
7.4. Comparativo entre Moneda Legal y Bitcoin
FUNCION DINERO FIDUCIARIO BITCOINS
MONEDA Artículo 6o. de la Ley
31 de 1992, se reconoce a el
peso colombiano como la
única unidad monetaria
aprobada en Colombia, en su
art 8 señala que está
representada en billetes y
monedas, debe expresar su
valor en pesos, de acuerdo
con las denominaciones
autorizadas por la junta
Las monedas
virtuales (bitcoins) no han
sido reconocidas como
monedas por el gobierno
colombiano, ya que no
constituye un activo
equivalente a la moneda
legal, no tiene poder
liberatorio ilimitado, para la
terminación de las
obligaciones.
27
directiva del banco de la
república y constituye el
valor como medio de pago
con poder liberatorio
ilimitado.
UNIDAD DE CUENTA
El Peso Colombiano
es la única unidad estándar
que tiene Colombia para
expresar el valor de los bienes
y servicios que se ofrecen en
Colombia, estos precios son
determinados por la oferta y
la demanda.
(Superintendencia de
Sociedades, 2017)
La moneda virtual, su
mayor problema es la
volatilidad, los comerciantes
deberían estar cambiando los
precios cada vez que cambie
el valor de la moneda, a su
vez como se expresa su valor
en decimales, genera
inconvenientes al
comercializar productos ya
que el precio debería incluir
esta cantidad de decimales.
MEDIO DE CAMBIO El peso colombiano
(COP$) es aceptado como
medio de pago para todas las
transacciones de compra y
venta que se realicen en
Las MV tampoco han
sido reconocidas como
divisas, tampoco tienen alta
liquidez en el mercado, por
lo tanto, no son fáciles de
28
Colombia, se intercambia
dinero para obtener algo
(producto o servicio)
intercambiar, no hay
obligatoriedad de recibirlas
como medio de pago, los
bitcoins según el Banco de
Pagos Internacionales (Bank
for International
Settlements, BIS) en sus
estudios con el objetivo de
identificar las Monedas con
mayor liquidez y
participación en el mercado
no incluyen las MV.
El Bitcoin en la
actualidad es aceptado por
muy pocos.
DEPOSITO DE VALOR La moneda guarda su
valor en el futuro, se puede
utilizar para comprar bienes o
servicios a lo largo del
tiempo, se puede disponer de
estos recursos en cualquier
momento.
Según la
Superfinanciera, no
constituye un valor en los
términos de la ley 964 de
2005, no son una inversión,
no hay ninguna entidad
autorizada para custodiar,
29
intercambiar, invertir, ni
realizar ninguna operación
con este tipo de monedas
(Superintendencia
Financiera de Colombia,
2014), a su vez por tener
tanta volatilidad en su
precio, no es posible
determinar su valor en el
futuro, no tiene respaldo de
ningún gobierno por ende el
inversionista no tiene certeza
y tiene demasiados riesgos
de robos o perdidas de la
totalidad de la inversión, no
hay seguridad para los
inversionistas. (Mecheba
Molonga, 2016)
Tabla 1. Comparativa moneda vs Bitcoin
Nota: Muestra un comparativo entre la moneda legal vs el Bitcoin, fuente de elaboración propia
30
8. Aspectos Metodológicos
Una vez definido el concepto de criptomoneda, se llevó a cabo el análisis de la plataforma
Blockchain”, como la base de datos más utilizada para conocer el registro y movimientos de las
transacciones que se realizan de forma digital; con este análisis se identificaron los diferentes
riesgos de la regulación de su uso, como la inestabilidad en sus precios, competencia con otras
monedas virtuales, alto grado de volatilidad, estafas, entre otros, que puedan llegar a afectar la
economía mundial.
Se realizó una revisión documental que permitió formar un concepto del desarrollo,
características y funcionamiento de las Bitcoin, al igual que estudiar las opiniones de muchos
autores que hablaron o hablan sobre el tema, en especial lo relacionado con los riesgos que
genera el uso de las criptomonedas y el invertir en ellas, dentro de los documentos revisados se
tomaron en cuenta libros, revistas, artículos, investigaciones, tablas de información, entre otros.
9. Ventajas y desventajas de regular el uso del Bitcoin a Nivel Global
Siendo el Bitcoin una compleja red digital, con un nuevo sistema de pago y diseñado
específicamente para brindar comodidad a sus usuarios, con el pasar de los años ha crecido de
manera exponencial y se cataloga como una de las primeras monedas en crear controversias en
los mercados, debido a su estructura y protocolo, ya que este no puede ser modificado por los
programadores que mejoran el software, por la libertad que este protocolo genera (Gary
Silverman, 2017).
La principal incertidumbre que se tiene frente a esta moneda digital, es provocada por la
autenticidad en las transacciones y por el hecho que cada persona maneja sus propias
condiciones, controladas por los mismos usuarios, haciendo que dichas transacciones solo estén
31
protegidas y seguras por firmas digitales, donde los pagos se realizan por medio de la aplicación
en tres pasos, sin tener identificación alguna, lo cual ayuda a optimizar tiempos y procesos
demorados para cada persona y no generan costo alguno, a no ser que la persona desee dar
prioridad a la misma (Gary Silverman, 2017).
Adentrarse en la minería de Bitcoin es más complicado de lo que parece, puesto que es un
mercado netamente competitivo donde un minero entra a jugar con las redes para obtener más
beneficios los cuales tienden a reducirse en la medida que ingresan nuevos mineros a competir
en la red, ya que cada uno deberá buscar la forma más eficiente para reducir los costes operativos
(Gary Silverman, 2017).
Para iniciar con el análisis del riesgo de la moneda digital a nivel global, se debe reiterar
que el valor del Bitcoin está dado en función de variables como portabilidad, divisibilidad y
escasez, características comunes que tiene una moneda papel común, debido a su utilidad y la
confianza en sus propiedades, además de la adopción que esta pueda tener en el tiempo, lo cual
se mide en el crecimiento del número de usuarios que cada día invierten en ella (Gary Silverman,
2017).
El precio en el mercado se identifica con la oferta y demanda, hay que tener en cuenta
que aún es un mercado pequeño y volátil, así que si el precio del Bitcoin sube es porque su
demanda aumenta y si su precio toma el sentido contrario su demanda disminuye, esta
criptomoneda se mueve entre los números de su límite de creación y la velocidad en que los
nuevos bitcoins son creados, como resultado se tiene que para obtener un precio estable la
demanda debe seguir un nivel adecuado de inflación sin sobrepasar los límites del protocolo
(Boar, 2018).
32
El Bitcoin puede remplazar las transacciones hechas a través de entidades bancarias,
teniendo en cuenta los múltiples inconvenientes que un Banco puede generar, (por ejemplo, en
Estados Unidos surgieron problemas cuando en días feriados los bancos locales presentaron
fallos en las transacciones y en la prestaciones de los servicios a los usuarios, esto genero
molestias y costos adicionales a las personas que necesitaban con urgencia realizar sus pagos y
transferencias); por otro lado, el Bitcoin al manejar un sistema de cadena en bloques donde las
transacciones son totalmente controladas por el propio usuario en cualquier momento y lugar con
la utilización de las billeteras, permite que cada uno pueda disponer del flujo de su
criptomoneda sin tener limitación alguna (Boar, 2018).
Al llevar acabo el estudio del principal riesgo que puede presentar esta criptomoneda, se
establece que su debilidad está dada en el Protocolo establecido para la operación y
funcionamiento de las plataformas y sistemas computarizados, debido a que si en algún momento
este llega a presentar un fallo en el ADN criptográfico puede significar la perdida de altos puntos
porcentuales de ganancias, disminuyendo el nivel de confianza de sus usuarios en la inversión
(Tapscott, 2017).
Otro inconveniente que se tiene con el Protocolo del Bitcoin es su número finito, el cual
está estipulado a un máximo de 21 millones de bitcoins; definido como el límite para el número
de creaciones de esta moneda virtual, esta limitación puede llegar a entregar dos escenarios a
futuro en el cual se llegue a este límite y genere una de la mayores y más grandes caídas de la
historia en las criptomonedas al no satisfacer las expectativas de los mineros o por el contrario, al
disminuir su circulación llegaría a funcionar como activo de reserva de valor sin ser una moneda
legal, para ser utilizada en la compra de bienes y servicios (Tapscott, 2017).
33
Al imaginar el siguiente escenario, en el cual el Bitcoin sea la moneda de cambio
aceptada mundialmente, se comenzaría a sufrir los cambios de la moneda y las entidades
gubernamentales tendrían muy limitados o a tope los recursos para cubrir las recesiones y crisis
financieras que pueda presentar la volatilidad de la moneda, ya que al tener tendencias variables
su precio no será estable, además por la liquidez de la criptomoneda, debido a que no se podrían
inyectar más bitcoins a la economía si la moneda llega a su límite de creación (Barrera-Rego,
2017).
La cadena de bloques (Blockchain) es el lugar donde se registra toda la información
acerca de las transacciones en las que se mueven los Bitcoin, cada transacción exitosa se añade a
la cadena lo que actúa como un certificador y de igual manera actúa como un historial de las
mismas, esta cadena tiene el problema que con el tiempo se vuelve más complicada ya que cada
día se compra y vende más mercancías/servicios utilizando el Bitcoin como medio de pago
(Barrera-Rego, 2017).
Dado que estas monedas funcionan bajo un sistema de anonimato total, por tanto es
difícil monitorearlas y darles un seguimiento, también siendo una moneda que puede ser usada
en cualquier lugar del mundo donde esta esté regulada o sea aceptada por comerciantes y
prestadores de servicios, no se sabe con certeza cuál es la jurisdicción que las rige sobre la
emisión de las criptomonedas y los participantes en la transacción, estas monedas no se rigen por
una autoridad central, por lo que no existe una forma fácil de controlar (Barrera-Rego, 2017).
34
9.1. Ventajas
9.1.1. Independencia
Es una moneda que no se ve afectada por los cambios que se pueden presentar en la
economía respecto a otras monedas que están sometidas a tipos de cambio, no es influida por
decisiones políticas o acciones que atenten el precio o su valor frente a otras monedas o
escenarios de oferta y demanda, además se pueden hacer las transacciones sin la intermediación
de un tercero, su carácter legal las hace altamente competitivas frente a todas las monedas
nacionales (Barrera-Rego, 2017).
9.1.2. Transparencia
Bitcoin está diseñado para brindar total comodidad a los usuarios, por esta razón ayuda a
optimizar costes y tiempos, porque al realizar transacciones electrónicas los usuarios están
ahorrando cobros de intermediarios, puede facilitar micro pagos, genera mayores estándares de
calidad, ayuda a que los usuarios puedan tener privacidad en sus transacciones, aunque estas sean
públicas, y sus servicios automatizados, complementan el desarrollo de operaciones sin costos.
Nadie puede controlar el protocolo del Bitcoin (Barrera-Rego, 2017).
9.1.3. Libertad de pagos
Dado que no existe una barrera o un impuesto para realizar transacciones, además se
muestran como una atractiva opción de inversión siendo plataformas de pago alternativas,
especialmente frente al efectivo, dada su facilidad de ser portadas, transferidas y dividas al
momento de hacer cualquier tipo de transacciones, sumado a esto cabe destacar que su operación
es de bajo costo (Birch, 2016).
35
9.1.4. Seguridad y control
Cada usuario del Bitcoin tiene el control total de sus operaciones, estas transacciones de
compra y venta se hacen públicas entre todos los agentes por esta razón toda la comunidad del
Bitcoin se entera de cada transacción en la que se involucra esta Criptomoneda , cuando la
transacción se realiza y se confirma la entrega de ‘’dinero’’ esta transacción se agrega a la
‘’cadena de bloques’’ (Blockchain), de esta manera la misma moneda aun sin tener una forma
física no puede ser usada dos veces, porque en la cadena de bloques ya está registrado que el
dinero paso a otra persona y esto alertaría a los mismos usuarios (Guillermo, 2014).
También se puede resaltar que gracias al sistema que manejan de claves y la certificación
que proporciona la cadena se obtiene un método que tiene una gran fiabilidad en lo que respecta
al pago y cobro, debido a que se permite un solo uso por cada moneda que tenga el usuario y
cuando este usa alguna, se registra directamente a quien hace la transacción y quien recibe el
dinero (Guillermo, 2014).
Por otra parte, es posible almacenar estas criptomonedas de forma ilimitada en cualquier
dispositivo electrónico que tenga acceso a internet y al momento de crear la billetera electrónica
es posible realizar las transacciones a nivel global en cuestión de minutos (Guillermo, 2014).
9.2. Desventajas
9.2.1. Descentralización
Al no tener un banco central que lo respalde, no existe una entidad a la cual acudir para
dar un seguimiento a estas monedas, por lo tanto, no se puede confiar totalmente en ellas
(Roubini N. , 2018).
36
9.2.2. Disminución de su valor
El valor del Bitcoin se ha desplomado con respecto a las absurdas valoraciones que ha
tenido desde su alza en diciembre del 2017 (Roubini N. B., 2018).
9.2.3. Valor insosteniblemente alto
Aun de varias fuertes correcciones, el precio del Bitcoin y otras criptomonedas ha
permanecido muy alto sin tener realmente bases para demostrar su valor, con los tecno-
libertarios insistiendo que Blockchain revolucionara la forma en la que se hacen los negocios,
Blockchain podría ser la tecnología más sobrevalorada de todos los tiempos (Roubini N. B.,
2018).
No obstante, los costos de operación de estas monedas virtuales han ido incrementado
año tras año, este incremento esta dado debido a los elevados y crecientes costos asociados al
Proof-of-Work., a finales del 2017 se registraron comisiones promedio de USD 28 por una
transacción con Bitcoin (Congreso de los EU, 2018). Se estima que los costos anuales de operar
el esquema Bitcoin pueden estar entre el 1,1% y el 2,6% del PIB en países como Irlanda o
Dinamarca, los cuales serían costos muy superiores a los de sistemas tradicionales como los de
tarjetas de pagos o el efectivo (0,4% del PIB)” (Schmiedel, 2012).
En una economía eficiente la alta demanda de las transacciones en bitcoins debería
generar que disminuyan los costos de operación, pero el efecto es el contrario, a medida que
aumenta su uso, se incrementan sus costos transaccionales (Schmiedel, 2012).
9.2.4. Estafas
Ahora existen cerca de 2216 criptomonedas y el numero sigue aumentando, por lo tanto
no es de extrañar que la firma asesora ICO del Grupo Satis, afirme que el 80% de estas son
37
estafas creadas por estafadores, empresas fachadas que al momento de solicitarles licencia
financiera para operar no cumplen los requisitos para funcionar y tampoco tienen los
conocimientos necesarios sobre procedimientos y legalidad en las operaciones, por estas razones
solo el 8% de estas monedas virtuales terminan siendo negociadas en la bolsa, esto significa que
el 92% de ellas fracasa (Academy Bit2Me, 2019).
Dada su facilidad transaccional es posible utilizar estas monedas virtuales para propiciar
el lavado de activos, al intercambiar el dinero obtenido en actividades ilícitas por monedas
virtuales; muchos EX han sido víctimas de robo por ataques cibernéticos al tener softwares
vulnerables permitiendo el robo de los depósitos de Bitcoin de sus usuarios, lo que les ha llevado
suspender operaciones y en el peor de los casos a la quiebra y cierre de sus negocios con altas
pérdidas de inversión (Justice.gov, 2017).
10. Países donde está regulado el Bitcoin
El Bitcoin es aceptado por más de 100.000 comerciantes en más de 92 países, aunque
solo 6000 de estos tienen presencia física como Microsoft, PayPal o Steam entre otros,
actualmente tiene aproximadamente 32.600.000 usuarios. Regular el uso del Bitcoin en las
economías de los países, sirve para crear una sociedad en la cual todo se maneje con el internet,
en donde este se vea como un servicio rápido y económico; y ahora bien ¿por qué no evaluar la
criptomoneda desde los países que ya la han aceptado? (Criptotendencia, 2017).
Algunos países como Canadá o los estados unidos consideran las criptomonedas como
mercancías, otros las han tomado como fondos transferibles, activos financieros o unidades
digitales susceptibles para que puedan ser usadas como medio de pago en la Unión Europea,
Canadá, Estados Unidos, Filipinas Japón y Alemania, estas criptomonedas varían entre países y
38
también dentro de cada país, siendo afectado por el aspecto que se quiera regular, sea tributario,
financiero o cambiario. (Criptotendencia, 2017).
El país que encabeza el uso del Bitcoin es Japón, un país totalmente desarrollado y líder
mundial en tecnología, en este país el Bitcoin es aprobado como medio de pago y activo, es una
economía que tiene todas las tecnologías necesarias para su implementación y uso. El segundo
en la lista es Estados Unidos, un país con alta influencia a nivel mundial que puede generar
cambios de opinión respecto a la utilización de la moneda virtual en otros países, quienes deseen
hacer transacciones con Estados Unidos deberán acogerse a este nuevo sistema de pago. Cabe
resaltar que actualmente este país es líder en minería e intercambio del Bitcoin (Criptotendencia,
2017).
En tercer lugar y no menos importante se encuentra Corea del Sur, debido a que el
mercado surcoreano es uno de los más influyentes e importantes en la comercialización de la
moneda ya que genera estabilidad sumado a que está totalmente equipado con la tecnología
necesaria para el funcionamiento de la moneda. Por último, Reino Unido y Dinamarca también
utilizan esta moneda, pero es considerada más como un activo personal y el siguiente paso para
salir del papel moneda y aumentar el flujo de las transacciones electrónicas (Criptotendencia,
2017).
Las acciones regulatorias para las criptomonedas varían en los países, pero van desde
educación financiera, comunicados que se enfatizan en comunicar los riesgos asociados con la
tendencia y transferencias de estas criptomonedas ( esto último es lo que se ha hecho en
Colombia ), hasta llegar a la prohibición del uso de las criptomonedas como es el caso de
ecuador y Bolivia, uno que otro país como Canadá opto por acceder a la regulación y supervisión
de las criptomonedas , en contraparte la unión europea eximio a él Bitcoin de los impuestos al
39
valor agregado, y dándole algunas extensiones para ser usadas en operaciones financieras, países
como Suecia, suiza y el reino unido contemplan un marco regulatorio más grande para las
criptomonedas. En Francia una de las cortes considero que este intercambio de Bitcoin consiste
en una forma de provisión de servicios de pago (Criptotendencia, 2017).
Hablando de américa latina México ha sido uno de los primeros en regular y utilizar los
Bitcoin como un medio de pago vigente y legal, en Brasil estas criptomonedas serán tratadas
como un activo financiero (Ver Figura 10).
Figura 10. Regulación internacional de las criptomonedas
Nota: Muestra la regulación y/o pronunciamientos del gobierno, existente en los diferentes países donde es utilizada,
información extraida de (Arango & Bernal Ramirez, 2017)
40
11. Riesgos identificados en el mundo y su revisión para Colombia
11.1. Posición de Colombia frente al Bitcoin
Hasta el momento la regulacion colombiana no ha tomado una decisión con respecto al
uso de monedas virtuales en Colombia, la Superintendencia Financiera y el Banco de la
Republica mediante varios conceptos emitidos ha insistido y emitido alertas sobre el riesgo en el
uso de estas criptomonedas.
La Superintendencia Financiera también ha coincidido y respaldado al Banco de la
Republica y además ha indicado que tampoco se considera una divisa ya que no tiene respaldo de
ningún banco central y además no tiene facilidad de intercambio. (Supersociedades, 2017)
En el senado colombiano se llevo a cabo un debate en junio 6 de 2018, que tenia el
objetivo de incentivar el uso de las criptodivisas y el Blockchain, por una iniciativa del senador
nariñense Antonio Navarro Wolff del partido Alianza Verde.
En la comision tercera se llevo acabo el debate de control politico sobre las
criptomonedas y el uso del Blockchain como herramienta para mejorar la economía del país, en
esta comisión se nombraron las ventajas y desventajas que tiene el uso de esta criptodivisa y se
llegó a concluir que “se requiere la regulacion para proteger al consumidor y al usuario, en
muchos paises se ha creado la criptodivisa para captar dinero, la regulacion no debe impedir el
uso y desarrollo en el pais” , adicionando tambien que en america latina hay mas de 100
proyectos de uso de esta tecnologia las cuales incluyen transacciones de bolsa o titulacion de
tierras entre otros.
El legislador solicito al ministro de hacienda la regulacion e implementacion de esta
tecnologia en el pais, el superintendente financiero Jorge Castaño manifesto que “se esta
41
aprendiendo el uso de esta tecnologia y se creo un grupo de estudio llamado INNOVA que tiene
el proposito de orientar a los usuarios en el uso de las criptodivisas. Actualmente se está
estudiando el uso de estas como medio de pago regulado y sujeto a impuestos, a pesar de no ser
completamente legales (Republica S. d., 2018).
11.2. La inclusión del Bitcoin e identificación de riesgos en Colombia
Bajo las actuales normas colombianas el Bitcoin podría colocar en duda el control
monetario y las normas sobre administración de riesgos. Sin embargo, Colombia busca adoptar
el mejor sistema para la implementación y regulación de esta moneda, sin dejar atrás la soberanía
monetaria del estado (Herazo, 2016).
En Colombia la Superintendencia Financiera prohíbe de forma tajante la utilización de
esta moneda en las entidades vigiladas por esta y por otro lado el Banco de la republica ratifica
su soberanía monetaria, considerando así que esta moneda no tiene poder de negociación en el
país. Estas dos instituciones se preocupan por los riesgos existentes en el manejo de esta nueva
tecnología y el control inexistente en el intercambio monetario en el país, por no estar incluido
en el régimen monetario.
La falta de regulación de esta moneda ha permitido que se hagan transacciones de
actividades delictivas, algo relevante para los sistemas financieros, a medida que esta moneda se
use masivamente podrían desaparecer los bancos como intermediarios financieros de muchas
transacciones, así mismo la soberanía monetaria para muchas naciones. Como riesgo general
podemos observar que al ser el Bitcoin un dato digital, este podría ser copiado y utilizado para
más de una transacción (Herazo, 2016).
42
11.3. Riesgos del Bitcoin para el régimen colombiano
El Banco Central Europeo (EBA) determina más de 70 riesgos atribuibles al uso de la
moneda virtual categorizándolos así en 5 subdivisiones: Riesgos para los usuarios, riesgos para
otros participantes del mercado, riesgos para la integridad financiera, riesgos para los sistemas de
pago del dinero fiduciario, riesgos para los reguladores.
Colombia no es diferente por eso debe tomar una postura regulatoria que vaya más allá de
la advertencia al público (European Banking Authority, 2014).
11.3.1 Posición de la Superintendencia Financiera
Esta entidad se pronunció bajo la circular 029 del 2014 así: “Ninguna de las plataformas
transaccionales, ni comercializadores de las “monedas virtuales” como el Bitcoin se encuentran
reguladas por la ley colombiana. Tampoco se encuentran sujetas al control, vigilancia o
inspección de esta Superintendencia. Por lo anterior, tales plataformas pueden no contar con
estándares o procesos seguros y de mitigación de riesgos, por lo que con regularidad presentan
fallas que llevan a que los usuarios de estas incurran en pérdidas” (Superintendencia Financiera
de Colombia, 2014).
Para este caso los portales transaccionales se encuentran en diferentes jurisdicciones, por
tanto, su regulación y control se escapa de la ley colombiana, así mismo las transacciones en los
portales son anónimas lo cual se presta para actividades ilícitas como captaciones de dinero no
autorizados, financiación del terrorismo, lavado de dinero entre otras.
Otro riesgo que se puede mencionar es el hackeo de billeteras digitales, como ha sucedido
y no existen mecanismos para la reversión de estas transacciones. Al no tener regulación otro
43
riesgo es el de incumplimiento, ya que no existen mecanismos que exijan el cumplimiento de los
pagos de obligaciones.
Así como la Superfinanciera no autoriza realizar transacciones por las entidades vigiladas
por ella, no es ajeno a que diferentes personas hagan dichas transacciones, pero son ellas mismas
quienes deben conocer y asumir estos riesgos. (Superintendencia Financiera de Colombia, 2014)
11.3.2. Riesgos de lavado de activos y financiación del terrorismo LAFT
Un claro ejemplo de este riesgo es el llamado “Ruta de la seda” o Amazon de los
estupefacientes y mercedarios quienes tranzaban con los bitcoins de manera anónima bienes y
servicios ilegales que afectan la salud y seguridad de miles de personas.
Si bien es cierto el LAFT no aparece con el uso del Bitcoin, este es más antiguo, pero el
internet ha facilitado dicha actividad y los delincuentes aprovechan para explotar esta
herramienta. La facilidad, la rapidez, el relativo anonimato, los bajos costos en las transacciones
y la realización de estas en cualquier parte del mundo sin estar en el sitio, permite a estos
delincuentes no dejar rastro alguno (Brito & Castillo, 2013).
La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) en la circular básica jurídica
establece como régimen obligatorio que las entidades vigiladas por ellas implementen un sistema
de Administración de Riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo SARLAFT,
para mitigar este riesgo, se debe tener conocimiento absoluto del cliente o proveedor, razón por
la cual la SFC no está de acuerdo con la regulación del Bitcoin (Superintendencia Financiera de
Colombia, 2014).
44
11.3.3 Riesgo operativo
Estas monedas virtuales no tienen un respaldo tangible o de un banco central, por esta
razón no hay mecanismos para forzar el cumplimiento de las transacciones, resultando así el
incumplimiento o diferentes estafas. Dentro de este riesgo abunda la posibilidad para que estas
billeteras sean robadas y sin posibilidad de reversar la operación.
Pueden existir fallas técnicas o de seguridad, permitiendo la facilidad de que estos valores
se pierdan en casas de cambios fraudulentas, hackeos de la billetera virtual, robo de identidad,
hackeo a las casas de cambios, cobros indebidos a las billeteras entre otros.
La circular 100 de 1995 expedida por la SFC también indica que las entidades deben
contar con un sistema de administración de riesgo operativo SARO el cual debe mitigar dicho
riesgo, el Bitcoin no se presta para esta implementación (Superintendencia Financiera de
Colombia, 2014).
11.3.4 Riesgo de mercado
La volatilidad que presenta el Bitcoin haría que los portafolios de inversión fueran
altamente inestables. Como dato histórico tenemos las siguientes variaciones a principios del
2013 el precio de la moneda era de USD$13,20 siendo superior a los USD$1.000 en noviembre
del mismo año, sin embargo, con las pesquisas correspondientes a la ruta de la seda este precio
bajo un 18% para que al día siguiente se recuperara un 13.9%.
Para Colombia el Bitcoin no cuenta con un valor intrínseco lo cual quiere decir que no
hay estabilidad en su precio. Cabe anotar que el precio de este Bitcoin es manipulado por unos
cuantos actores y no susceptible a estabilización de tasas (Superintendencia Financiera de
Colombia, 1995).
45
11.3.5 Riesgo de intercambio
La posibilidad de no encontrar una forma de cómo salir de este activo, como venderlo o
permutarlo a cambio de divisas al igual no encontrar con quien o como hacer esta operación.
Este riesgo hace que la moneda no sea atractiva para invertir puesto que a futuro la liquidación
de este puede generar pérdidas (Superintendencia Financiera de Colombia, 2014).
11.4 Soberanía monetaria del estado
La soberanía monetaria en Colombia es la principal barrera para la inclusión del Bitcoin
El Banco de la Republica afirma que el Peso emitido por este mismo es la única unidad
monetaria negociable en Colombia. Así que el Bitcoin no es una moneda, por tanto, no hay razón
para recibirla como medio para el cumplimiento de las obligaciones y tampoco es una divisa. Por
tanto, no debe ser utilizada en el régimen cambiario.
Bitcoin es un esquema descentralizado, este pone en duda una autoridad capaz de definir
la moneda, administrarla y determinar un manejo macroeconómico, también el manejo del
Bitcoin puede afectar la necesidad o la demanda del encaje bancario.
Es decir, si el Bitcoin empieza a reemplazar el dinero fiduciario, es de esperarse que los
estados pierdan control y soberanía del sistema monetario y afectaría los sistemas de regulación
de pago, el control de la base monetaria con la emisión y administración del papel moneda y la
potestad de realizar controles cambiarios (Herazo, 2016).
46
Conclusiones
La Criptomoneda es un medio de cambio digital, se almacena en una billetera virtual con
un usuario y contraseña su valor esta dado netamente por los Usuarios, debido a que ninguna
entidad determina su valor, el Bitcoin tiene la facilidad de poder realizar transacciones de una
forma rápida, en cualquier lugar del mundo y a un bajo costo.
El Banco Central Europeo identificó 70 riesgos divididos en 5 grupos (usuarios,
participantes del mercado, integridad financiera, sistemas de pago y reguladores). Los riesgos
son muy similares en todo el mundo, la descentralización de esta moneda impide la regulación en
cada País.
Para Colombia el Bitcoin no es avalado por el Banco de la República y la SFC identifica
que su uso genera riesgos de Mercado, de Intercambio, Operativos y LAFT. De igual forma
atenta contra la soberanía monetaria.
La regulación del uso del Bitcoin en países totalmente tecnológicos, con economías
desarrolladas, donde la mayoría de sus transacciones son electrónicas, generando facilidad en
operaciones, menores costos, optimización de tiempo y comodidad para los usuarios ya que no es
necesario que se muevan de sus hogares o trabajos para realizar un proceso en línea; para nadie
es un secreto que la entidades bancarias manejan plataformas de bolsillo para evitar todos estos
procesos aun así, estas plataformas no dejan a las personas exentas de gravámenes por
transacción, en cambio el Bitcoin como no es regulado por el gobierno no puede generar cargos
por dichas transacciones a no ser que estas requieran prioridad (Rivas, 2016).
En Colombia esta moneda a pesar de ser usada por muchas personas no tiene respaldo,
para la SFC es tajante en prohibir su uso en las entidades vigiladas por ellos, ya que representa
riesgos de Mercado, cambiario, intermediario, lavado de activos y financiación del terrorismo.
47
Por su parte el Banco de la república es categórico en anunciar que la única moneda negociable
en el país él es peso colombiano y el Bitcoin no cumple con los requisitos de moneda legal, por
no tener poder liberatorio; también expresa que esta es una moneda descentralizada que carece
de control y pone en riesgo la soberanía monetaria.
El Estado debe prepararse con anticipación para adquirir e implementar la tecnología
necesaria que soporte la adopción de la economía virtual, de esta forma ha de ser estricta y
eficiente para poder mitigar los riesgos inherentes a ella; de igual forma, es necesario brindar
herramientas que faciliten a los consumidores financieros el acceso a la información y una
oportuna educación financiera y así evitar ser víctimas de fraudes y engaños.
Los entes legislativos deben emitir la regulación correspondiente para el uso de la
criptomoneda, aprobándola como una moneda virtual y medio de pago legal, protegiendo a los
usuarios y sus recursos, con el fin de generar confianza, estabilidad y seguridad en dichas
transacciones, que a su vez aporten al desarrollo económico del país. Esta regulación logrará
tener un mayor control y supervisión de las operaciones evitando fugas de dinero en la red, y
pérdidas económicas para la nación.
48
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