roi analysis manual.pdfpds3.egloos.com/pds/200612/01/25/roi analysis manual.pdf ·...

ROI Analysis Manualhttp://yjhyjh.egloos.comby 딸기우유

ROI Analysis Manualhttp://yjhyjh.egloos.com

2006-05∼ 2006-05

by딸기우유

ROIReturn On Investment 분석 01 : 순유형효과Net Tangible Benefits . . . . . . . . . . . . . 1

ROIReturn On Investment 분석 02: TCO 정보취합 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

ROIReturn On Investment 분석 03 : Benefit 정보취합 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

ROIReturn On Investment 분석 04 : 적용 사례 분석 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

ROIReturn On Investment 분석 05 : What-if 시뮬레이션 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

i

2006-05-29 11:11:59

ROI(Return On Investment) 분석 #01 : 순유형효과(Net Tangible Bene-

fits)

이번엔사업타당성분석등에서매우요긴하게사용되는너무너무유명한방법

인ROI분석에대해다루어보려한다.

ROI가왜필요하고,목적이뭐고하는등의내용은여기저기많으니까다른곳

에서검색해서찾기바란다.

(하도많아서굳이내가추가로시간내정리할필요성을못느끼기때문이다. ˆˆ)

그래도내용이워낙많아서5회에걸쳐서연재하겠다.

여기서는ROI의실체가무엇인가에집중하고,그실제적용사례를통해직접써

먹기위한감을보태드리고자한다.

불가피하게이론도좀다루겠지만... 이론보다는실전에집중하고자한다.

실전을 위해서는 또 (열악한 환경에서 새로운 시도를 하는 내가 늘 그렇듯이)

엑셀로툴을하나만들어서이용한다.

일단불가피하게이론을잠깐살펴보자.

< ROI(Return On Investment) 분석이란? >

ROI 분석은투자결정의신뢰성과프로젝트의경제성을증명하는효과적인도

구로써,프로젝트비용을프로젝트성과나효과와비교하는것이다.즉, ROI분

석을통해투자타당성을도출하고,시간에따른경제적파급효과를산정한다.

ROI최종결과물은순유형효과(Net Tangible Benefits) 보고서이다.

순유형효과는4개의핵심지표(Index)로정리된다.

(여기서잠깐, ROI는순유형효과지표가운데하나이다. 순유형효과전체를사

용하는 ROI분석과지표로써의 ROI는 구분해야한다. ROI라는인덱스가워낙

중요해서이것이분석툴의이름이되었다고생각하면이해가갈것이다.)

그 4개의핵심지표를정리한것은Figure 1.과같다.

1 | http://yjhyjh.egloos.com

< Figure 1 >

ROI Analysis Manual | 2

(1) 투자수익률 (ROI; Return On Investment)

< Figure 2 >

(2) 순현재가치 (NPV; Net Present Value)

< Figure 3 >


(3) 내부수익률 (IRR; Internal Return Rate)

< Figure 4 >


(4) 회수기간 (BEP; Breakeven Point)

< Figure 5 >


이4개의지표가구해지는실제과정은다음포스트부터차근차근다루겠다.

• TCO정보취합 : http://yjhyjh.egloos.com/52887

• Benefit 정보취합 : http://yjhyjh.egloos.com/55222

• 적용사례분석 : http://yjhyjh.egloos.com/55310

• What-if 시뮬레이션 : http://yjhyjh.egloos.com/55370

<추천참고서적>

• IT ROI - IT투자가치분석,톰파셀로,대청

• IT ROI & IT Value Chain Management, Thomas Pisello, Nemo Books

• 무디스의전략투자,리스크분석,무디스,청림출판


http://yjhyjh.egloos.com/52887




2006-05-29 11:53:44

ROI(Return On Investment) 분석 #02: TCO 정보취합

순유형효과(Net Tangible Benefits) 의 4가지지표(http://yjhyjh.egloos.com/52838) 중

에서분석의시작점이자가장중요한것은ROI이다.

사실ROI를제외한나머지3개항목은ROI가나오면,그것을응용하는것에불

과하다.

이 ROI를산정하기위해서는크게두가지유형의데이터를취합하여야한다.

ROI는생산성지표의일종이므로올센의식에의해 Input/Output으로정리된

다.이중 Input은투입비용이며, Output은기대되는이익이다.

이중 투입비용에 대해서는 어디까지 산정해야 하는가가 말이 많은 부분인데,

직접비와간접비를어우르는TCO(Total Cost of Ownership)개념이대중적이

다.

그러므로ROI를산정하기위해필요한데이터유형은다음의두가지가된다.

1. TCO

2. Benefit

이두가지유형의정보를각각수집하여독립된엑셀sheet에저장해두고,분석

sheet에순유형효과(Net Tangible Benefits)를산정하는알고리즘을반영하기

만하면,꽤쓸만한ROI분석툴이뚝딱만들어진다.

Figure 1.은 내가 만들어 이용하고 있는 툴의 화면캡처이다. (하단에 3개의

sheet로구성된것이보인다.)

< Figure 1 >



’자! 이제이렇한툴을활용하여TCO sheet 입력하고, Benefit sheet 입력하면

답이나온다.’

라고끝맺으면,이처럼무책임한말이없을것이다.

어떻게입력하는지를알아야하니깐말이다.

이제, TCO와 Benefit에어떤항목들이어떻게저장되어야하는가를살펴보기

로하자.


(1) TCO

TCO산정의기본사상은간접비와직접비를구분해서조사하는것이다.

• 직접비의대부분은인건비가된다.

• 간접비용은매우다양한형태로나타나는데, 개발과정에서사용되는일회성간접비와개발이후에운영/지원등으로인해발생하는지속성간접

비로구분될수있다.

물론과제(프로젝트)의특성에따라각기다르겠지만,대부분의개발과제또는

시스템구축프로젝트는Figure 2.와같은항목들이고려될수있다.

< Figure 2 >

’자! 이제 Figure 2.를활용하여비용입력을하면된다.’

라고끝맺으면좀덜무책임해보일까?전혀아니다.

과제 착수 전에 바로 인건비와 자본비와 유지보수비를 정확하게 딱딱 집어내

는고수가있을리만무하며, 그렇게적성해서가져가면근거가뭐냐며공격받

기딱좋다.

그러므로,예컨대구축인건비에1억원을써넣었다면,왜 1억이될수밖에없는

가에대한세부근거가있어야한다.

게다가세부비용산정항목도바로비용계산이되는것이아니다. 단위비용*수


량의식으로계산이된다.

결국은바로여기에금액을쓰는것이아니고세부항목들을쭉도출해놓고각

각입력한후에그합을Figure 2.에입력하는방식이다. (이것은엑셀로자동산

정되게하면된다.)

아주전형적인Bottom up방식이다.

사실과제의특징별로세부비용산정항목은전부다르다.

비록모든과제마다조금씩다른항목들이고려되지만지금까지IT분야부터제

조분야까지여러가지유형들의과제들을겪어본결과어느정도는비슷한패턴

을보임을알아냈다.즉,다른과제에적용된TCO산출사례를참조하면많은도

움이되는것이다.

지금가지내가정리한다양한과제에적용되었던TCO체크리스트를공개하면

Figure 3.와같다. (클릭하면확대이미지를볼수있다.

< Figure 3 >


위의TCO체크리스트는앞서말한Figure 2.의항목으로그룹화되어있다.

ROI분석하시는 분들은 참조하기 바란다. 물론, 이 체크리스트는 계속 추가보

완될것이다.

TCO는이정도면어떻게정보를취합해야하는가에대한가이드가되었으리라

본다.

다음 포스트(http://yjhyjh.egloos.com/55222)에서는 또 다른 항목인 Bene-

fit에대한정보취합에대해알아본다.



2006-05-29 14:35:57

ROI(Return On Investment) 분석 #03 : Benefit 정보취합

이전 포스트의 TCO 정보취합(http://yjhyjh.egloos.com/52887)에 이어서 이

번포스트에서는Benefit의정보취합에대해다루어본다.

(2) Benefit

이익을 조사하는기본사상은유형효과 (Tangible Benefits)와 무형 효과 (In-

tangible Benefits)를이익금액으로산정하는것이다.

• 유형효과는명확한금전적이익으로환산되는것으로노동생산성향상,자신비용절감,프로세스생산성증대,비즈니스효과(새로운시장개척)

등으로세분화될수있다.

• 무형효과는회사의잠재적인이익이되는당분간은비금전적인효과로브랜드우위,경쟁우위,전략적우위,지적자산등으로세분화될수있

다.

이를정리하면Figure 1.와같은테이블을작성해야함을알수있다.

< Figure 1 >



TCO와 마찬가지로 Benefit 역시 Figure 1. 테이블에 예상수치를 덜컥 입력

할수있는부분이아니다. 비용을잘못잡는것보다, 예상이익을잘못잡은것

이더신뢰에큰상처를입게된다.

그러므로,예컨대노동생산성향상이익금액에 1억원을써넣었다면,왜 1억을

절약할수있는가에대한세부근거가잇어야한다.

게다가 세부 이익산정항목도 바로 이익금액으로 계산되는 것이 아니다. 단위

금액*과거보다개선되는단위(=개선율)의식으로계산이된다. (실제로는여기

에잠재위험요소를반영하기위해discount rate까지곱하게된다.)

결국은Benefit역시바로금액을쓰는것이아니고,세부항목들을쭉도출해놓

고각각입력한후에그합을 Figure 1에 입력하는전형적인 Bottom up방식이

다.

Benefit은모든과제마다각각다른최적의항목이고려되어야한다.

다행히, TCO와마찬가지로 Benefit 역시여러가지유형들의과제들을겪어본

결과어느정도는비슷한패턴을보인다.즉,Benefit도다른과제에적용된Ben-


efit 산출사례를참조하면많은도움이된다.

지금까지내가정리한다양한과제에서의Benefit 체크리스트를공개하면Fig-

ure 2.와같다. (클릭하면확대이미지를볼수있다.)

< Figure 2 >


위의 Benefit 체크리스트는 앞서 말한 Figure 1.의 항목으로 그룹화 되어있

다.

이체크리스트또한계속추가보완될것이다.

<결언 >

ROI지표산정을위해서어떤항목이필요한지를상위레벨에서하위레벨(실천

레벨)까지Top-down으로정리해보았다.

실제적용시에는반대방향(Bottomup)으로최하위레벨의항목의단위수와단

위금액을산정한후,이를그룹별로합하여TCO와Benefit을구해낸다.

여기에서는제목과같이ROI지표산정을위해필요한기반정보들을어떻게취

합하고저장및관리하는가를다루었다.

다음포스트(http://yjhyjh.egloos.com/55310)에서는이렇게취합된데이터로

어떻게ROI분석을수행하는가를예제를들어서다루어보겠다.



2006-05-29 15:29:50

ROI(Return On Investment) 분석 #04 : 적용 사례 분석

이전 포스트에서 TCO 정보수집(http://yjhyjh.egloos.com/52887)과 Benefit

정보수집(http://yjhyjh.egloos.com/55222)이 완료되었다면, 본격적으로 순

유형효과(Net Tangible Benefits)를분석(http://yjhyjh.egloos.com/52838)할

수있다.

이젠적용사례를통해서ROI분석의참맛을느껴보도록하자.

이 적용사례는사내에서운영할관리용 SW를개발하는프로젝트를가상하고

만들어본것이다.

(1) TCO정보취합

작성된TCO정보취합결과는Figure 1.과같다.

< Figure 1 >





Figure 1.에대한이해를돕기위해부연설명을달아놓은것이Figure 2.이다.

Figure 2.를보면,무슨일을한것인지좀더쉽게이해할수있으리라생각한다.

(Figure 2.의이미지는클릭하면확대된다.)

< Figure 2 >


(2) Benefit 정보취합

작성된Benefit 정보취합결과는Figure 3.와같다.

< Figure 3 >


Figure 3.에대한이해를돕기위해부연설명을달아놓은것이Figure 4.이다.

Figure 4.를보면,무슨일을한것인지좀더쉽게이해할수있으리라생각한다.

(Figure 4.의이미지는클릭하면확대된다.)

< Figure 4 >


(3) ROI 분석수행결과

순유형효과계산식(http://yjhyjh.egloos.com/52838)을이용해서ROI를분석

수행한결과는Figure 5.와같다.

< Figure 5 >



먼저, Figure 5.를꼼꼼히점검해보기바란다.

어떤분석이이루어졌는지이해가가는가?결과를해석할수있는가?

이제 4개지표를중심으로이결과를세부적으로해석해보자

(3-1) 투자수익률ROI산정 :순현금흐름산정


ROI는해당투자로인해매년얼마만큼의이익이발생하고,누적되는가를순현

금흐름개념으로파악하는것이다.

이예제에서는연단위로종료후3년간을시뮬레이션한결과를보여주고있다.

이작업은아래의3단계로진행된다.

• Benefit은매년발생될것이며, 초기에는목표예상 Benefit을다소못미치다가점차적으로늘어나서예상Benefit에근접해가는패턴을보일것

이다.

• TCO는직접비용및일회성간접비용은과제가종료될때까지만투입지만,지속성간접비용은Benefit이발생하는기간동안에도계속비용발생

이된다.

• 이러한 Benefit과 TCO의 연간 흐름을누적통합해서시뮬레이션한결과가바로순현금흐름이다.

그리고이순현금흐름상에서언제누적이익이누적비용을초과하는가를분석

하는것이바로ROI분석이다.

이러한내용을이해하기쉽게결과에설명을달면 Figure 6.과 같다. 이미지를

클릭하면확대된다.

< Figure 6 >


이사례에서는완료후3년째부터누적Benefit이누적TCO를초과하게되는것

으로나타남을확인할수있다.

(3-2) 순현재가치산정 : NPV; Net Present Value

ROI분석결과의Return Flow다음부분은NPV와관련된부분이다.

사실 이것은 별건아니고, 단지 현금할인율을반영했을 때, ’(3-1) 투자수익률

ROI산정 :순현금흐름산정’의결과가어떻게바뀌는것인가를시뮬레이션해

보는것이다.

좀더현실적인상황을반영해서분석해보자는뜻이다.

이 사례에서는 현금할인율을 8%로 잡은 것을 확인 할 수 있다. 이것은 비용

의일부를차입하는것까지고려해서다소높게잡은경우이다.

NPV 분석결과는여전히과제완료후 3차년도부터누적 Benefit이 누적 TCO

를초과함을보여주고있다.

다만, 그누적 Benefit이 상대적으로현저하게줄어든것을확인할수있을것

이다.금리 8%는무서운것이다.


Figure 7.은 NPV분석에 대한 설명을 결과에 첨삭한 것이다. 이미지를 클릭

하면확대된다.

< Figure 7 >

(3-3) 내부수익률산정 : IRR; Internal Return Rate

내부 수익률 분석은 대체 현금할인율이 어느정도가 되면, 산정된 순현금흐름

의누적이익이사라지게되는가를알아보는것이다.

이것은이과제의생산성이외부의금리변동에어디까지견딜수있는가를진

단해보는것이다.

당연히 ROI 높은과제들은꽤높은수치가나오고,낮은과제들은낮은수치가

나온다.

Figure 8.에서처럼, 이예제에서는현금할인율이 15.4%일때, 3차년도의누적

Benefit과누적TCO가같아짐을확인할수있다.다시말해,기업외적상황으로

인한현금할인율이 15.4% 보다높지않은경우에대해서 ROI는수익성이보장

된다고볼수있다.

< Figure 8 >


(3-4) 회수기간 : BEP; Breakeven Point 또는 Payback Period

이지표는소위손익분기점이란이름으로많이알려져있는것이다.

대체언제부터누적Benefit이누적TCO보다많아지는가를분석하는것이다.

사실우리는이미이예제에서과제완료후3차년도부터임을알고있었다.

하지만, 알고리즘을적용하고차트를그려봄으로써좀더정확한손익분기지

점을확인할수있다.

Figure 9.에서는 기본 순현금 흐름 하에서, 2.32(약 2년 4개월 지점)년 이후

누적Benefit이더많아짐을알려주고있다. 8%의높은현금할인율의시장이펼

처진다면다소늦은2.64년이되어서야Payback이될것이다.

< Figure 10 >


<결언 >

드디어, ROI분석의전체를다루어봤다.

정말긴글이되어버렸다.

모쪼록ROI분석을어떻게수행하는가에대한이해에도움이되었으면한다.

마지막으로다음포스트(http://yjhyjh.egloos.com/55370)에서는 ROI분석의

백미라고할수있는What-if 시뮬레이션에대해소개하겠다.



2006-05-29 16:14:00

ROI(Return On Investment) 분석 #05 : What-if 시뮬레이션

ROI분석은꼭툴을사용해서해야한다.

왜냐하면ROI분석이일회성으로끝나는것이아니라,지속적으로변경된상황

을반영하여재평가를해야하기때문이다.

하지만,더중요한이유는따로있는데...

그건은 ROI분석리포트를받아보는의사결정자들은자신의다른생각을그자

리에서반영하여다시시뮬레이션결과를확인해보고싶어하기때문이다.

예컨대, ’내 생각엔 투입인력에 대한 소요비용이 20% 증가되어야 할 것으로

보이고, 브랜드 강화효과는 일단 정량화하기 어려우니 금액을 빼고 계산해봐

야할것같은데... 그경우엔 ROI분석결과가어떻게되나?’라는지적을프리젠

테이션할때,얼마든지나올수있다.

이때,실력있는기획자라면바로툴의 input을적절히수정해서그결과를바로

보여줄수있는것이좋다. 의사결정자의혹독한조건변경도견뎌내는ROI 결

과를바로보여줄수있는과제라면승인받을가능성이높아짐은물론이다.

이러한 각종 조건을 변경해가면서 시뮬레이션을 반복수행하는 것을 What-if

시뮬레이션이라고한다.

결국,ROI분석자는What-if 시뮬레이션을수행할수있어야한다.사실이것이ROI

분석의백미가아닐까한다.

눈치 챘겠지만, (열악한 환경 탓에) MS엑셀을 이용해서 내가만든 ROI툴 역

시 Input과Output이구조적으로구분되어있어서실시간What-if 시뮬레이션

이가능하다.

<적용사례>


이전의ROI분석결과적용사례(http://yjhyjh.egloos.com/55310)의경우를생

각해보자.

우리는의사결정자로부터아래와같은최악의경우에도대응할수있는가에대

한질문을받고말았다.

• 노동비용절감효과 : 30%감소

• 무형효과 : 20%감소

• 부작용비용 : 30%증가

What-if 시뮬레이션을수행한결과는 Figure 1.과 같다. 이미지를클릭하면확

대된다.

< Figure 1 >

결과에대한해석을수행해보면다음과같다.

• ROI가연차별로44.8%, 80.3%, 110.4%에서각각35.4%, 62.1%, 83.5%까지떨어진다.



• 3년간1천8백만원정도의누적손해가발생하며, 3년내에손익분기점은달성할수없다.

오∼이런∼사실위의what-if상황은최악의경우가아닌,실제로빈번하게발생할수있는

경우이므로,이과제는재고될가능성도배제할수없는것같다.

과제를기획한사람은힘빠지는결과일수있지만,

미리자금을투입해보지않고도시뮬레이션상으로이과제가어떤위험에처

할수있는가를미리확인해볼수있으니참으로강력한툴이아닐수없다.

<결언 >

이렇듯ROI분석은주관이나감정에치우치지않고,객관적으로상황을모델링

할수있는강력한툴이다.

이러한장점을강조하면서 (드디어) ROI분석툴에대한내용을마친다.


roi analysis manual.pdfpds3.egloos.com/pds/200612/01/25/roi analysis manual.pdf ·...

Documents