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Rothschild & Co Asset Management EuropeCode de Transparence AFG-FIR (R-co 4Change Human Values)

2 | Rothschild & Co Asset Management Europe | Code de Transparence AFG-FIR | 2020

Déclaration d’engagement

Conformité avec le Code de Transparence

L’investissement Socialement Responsable (ISR) est une part essentielle du positionnement stratégique et de la gestion du fonds :• R-co 4Change Human Values.Rothschild & Co Asset Management Europe est investie dans la gestion ISR depuis 2011, date à laquelle la société de gestion est devenue signataire des Principes pour l’Investissement Responsable édictés par l’ONU.Nous nous félicitons de l’élaboration de ce Code de Transparence, qui traduit nos efforts afin de :• mettre en place une démarche pragmatique d’intégration des enjeux de durabilité

au sein de notre gestion,• poursuivre le développement de notre démarche d’investissement responsable.

Il s’agit de notre deuxième adhésion ; elle couvre la période décembre 2020 à décembre 2021.

Notre réponse complète au Code de Transparence ISR peut être consultée ci-dessous et est accessible dans le rapport annuel de chacun de nos fonds ISR ouverts au public et sur notre site internet.

La société de gestion Rothschild & Co Asset Management Europe s’engage à être transparente et nous considérons faire preuve de la plus grande transparence possible compte tenu de l’environnement réglementaire et concurrentiel en vigueur dans l’État où nous opérons.Le fonds R-co 4Change Human Values respecte l’ensemble des recommandations du Code.

1 I Liste des fonds concernés par ce Code de transparence :• R-co 4Change Human Values

Nom du fondsStratégie

d’investissementStratégie

ESG Exclusions appliquéesEncours au 31/12/20 Labels

Documents relatifs au fonds

R-co 4Change Human Values

Actions de pays de la zone Europe

Exclusion Intégration

Engagement

1er niveau : armes controversées, sanctions internationales, principes fondamentaux, principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique

2ème niveau : 20% des sociétés les plus mal notés sur le score ESG

3ème niveau : OIT/UNGC/Controverses/Pilier Social

8,8M€ (1) Label ISR

ProspectusDICI

Reporting carboneReporting mensuelRapport semestriel

Rapport annuelHistorique des VL

(1) Source : Rothschild & Co Asset Management Europe, données au 31/12/2020

R-co 4Change Human Values - Exclusions Appliquées

Univers d’investissement

initial

Indice actions européen(Stoxx Europe Total Market (BKXP Index) ; les valeurs en portefeuille qui ne figureraient pas dans cet indice seront réintégrées à l’univers d’investissement initial)

Exclusions Rothschild & Co

Asset Management

Europe

Armes Controversées (Conventions d’Oslo & d’Ottawa) Sanctions internationalesL’exclusion des sociétés qui ne respecteraient pas certains principes fondamentaux.L’exclusion de sociétés qui ne seraient pas en ligne avec les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du groupe Rothschild & Co.

Conc

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Profil ESG Renforcé

L’exclusion à hauteur de 20% des émetteurs les moins bien notés sur la base des critères extra-financiers (ESG).L’exclusion des sociétés qui ne respecteraient pas les dix principes du “Pacte Mondial” ainsi que les conventions de l’O.I.T.L’exclusion des 20% des sociétés les moins bien notées sur le pilier Social.L’exclusion des sociétés affectées par les controverses les plus sévèresL’exclusion des sociétés dont une part significative du chiffre d’affaires (au moins 25%) provient de l’armement offensif, l’alcool, le tabac, les jeux de hasard et la pornographie.

2021 | Code de Transparence AFG-FIR | Rothschild & Co Asset Management Europe | 5

2 I Données générales sur la société de gestion

2.1. Nom de la société de gestion en charge du ou des fonds auxquels s’applique ce Code : Rothschild & Co Asset Management Europe, Société en commandite simple, société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers le 6 juin 2017 sous le numéro GP-17000014, immatriculée au RCS de Paris sous le n° 824 540 173 R.C.S. Paris

29 avenue de Messine – 75008 PARIS

www.am.eu.rothschildandco.com

2.2. I Quels sont l’historique et les principes de la démarche d’investisseur responsable de la société de gestion ?

Notre démarche d’investisseur responsable se construit depuis 2011, date à laquelle nous sommes devenus signataires des Principes pour l’Investissement Responsable édictés par l’ONU.

Notre processus s’est triplement enrichi depuis 2011 :

• Tout d’abord en termes d’outils à notre disposition : nous avons mis en place une politique de vote qui favorise les principes d’investissement responsable en 2011, développé notre premier outil de notation des portefeuilles sur la base de critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (“ESG”) en 2012 et commencé à travailler sur l’intensité carbone de nos portefeuilles en 2015.

• En termes de classes d’actifs couvertes : les actions, les obligations, les convertibles, les fonds de multi gestion classiques et plus récemment les produits structurés,

• En termes de lignes de métiers et de pays impliqués au niveau du groupe : les métiers de la gestion d’actifs, les activités de Banque Privée et également les activités non cotées, signe de l’importance croissante portée par notre Direction à ces sujets.

Depuis ses débuts, notre démarche repose sur deux piliers complémentaires :

• L’intégration des enjeux de durabilité dans l’analyse financière est au service de notre gestion de conviction : elle permet de compléter notre grille de lecture via l’intégration de critères ESG,

• Notre politique d’engagement nous permet d’avoir un impact sur les sociétés de notre univers investissable.

Bien évidemment notre connaissance renforcée des sociétés sur les aspects ESG nous permet de bâtir un dialogue plus constructif avec les dirigeants que nous rencontrons.

2011 2012 2015 2017 2018 2019 2020

Développement d'unoutil de notation ESGdes portefeuilles

Simulation de la trajectoirecarbone de nos portefeuilleset développement d'un outilde calcul de l’intensité carbone Labellisation de fonds ISR

Création d’un fonds dédiéinstitutionnel ESG avecun profil social renforcé

Rothschild & Co adopteune feuille de route pourl’investissement responsable

Création de l’ÉquipeInvestissement Responsableet d’un Comité ESG

Signataire des UN-PRI

Définition d'une politiquede vote qui respecte les principes ISR

Lancement d’un Mandatinstitutionnel “Low Carbon”

Création de l’ÉquipeInvestissement Responsableet d’un Comité ESG

Changement de prestatairede données en faveurde MSCI ESG Research

Signature duCarbon Disclosure Projectau niveau du Groupe

Lancement de la gamme “4Change”

Partenariat Climate Action 100+

Partenariat Up2Green Reforestation

Rothschild & Co créer un comitéInvestissement Responsable


2.3. I Comment la société de gestion a-t-elle formalisé sa démarche d’investisseur responsable ? Notre démarche d’investisseur responsable s’exprime à travers :

• Le travail de sélection des valeurs en portefeuille sur la base de leurs performances ESG en complément de l’analyse financière,

• Via la mise en œuvre d’une politique d’engagement auprès des sociétés, le dialogue sur les thématiques durables, le respect d’une politique de vote qui favorise les principes d’investissement responsable.

Nous avons décidé d’accentuer nos efforts en matière d’initiatives environnementales aussi bien au niveau du groupe Rothschild & Co que de la société de gestion Rothschild & Co Asset Management Europe courant 2018-2019 :

• En 2018, le Groupe a fait appel aux services de professionnels pour initier un projet tendant à favoriser une meilleure connaissance, compréhension et prise en compte des recommandations du Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). Rothschild & Co reconnaît que les recommandations du TCFD ouvrent un chemin pour tous les métiers, et que le Groupe devra en premier lieu acquérir une meilleure compréhension des risques et opportunités liés au climat qui le concernent avant de pouvoir l’emprunter.

• En 2019, Rothschild & Co Asset Management Europe a mis en place un partenariat avec l’ONG, Up2Green Reforestation, pour la conservation des forêts et la reforestation dans le monde aux côtés des communautés.

Des efforts que nous avons voulu traduire en engagements, objectifs et actions concrètes en 2020 :

• En 2020, le Groupe Rothschild & Co s’est doté d’une feuille de route Investissement Responsable avec des objectifs définis dans le temps en matière d’intégration des critères ESG et de développement ISR incluant l’ensemble des métiers et expertises d’investissement. Cette feuille de route s’accompagne d’un comité Investissement Responsable Groupe, sous la responsabilité d’un responsable exécutif du Groupe Rothschild & Co.

• En mai 2020, le groupe Rothschild & Co a établi des principes d’investissement communs aux activités de banque privée, gestion d’actifs et investissement non cotés, relatifs au secteur du charbon thermique.

1L’intégration des enjeux

Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance dans l’analyse financière

Renforcer notre gestion de conviction Impact

2Politique d’engagement

NOTRE DÉMARCHE RESPONSABLE


Rothschild & Co Asset Management Europe a formalisé sa démarche d’investisseur responsable au travers de l’élaboration de différents documents, accessibles sur le site internet de la société de gestion (www.rothschildandco.com) :

• Une politique ESG et de Transition énergétique

• Une politique d’engagement, intégrant la politique de vote

• Un rapport d’engagement au titre de l’exercice 2020, intégrant le rapport de vote au titre de l’exercice 2020

• Une politique d’exclusions

• Des principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique

• Le reporting ESG relatif à l’Article 173 au titre des exercices 2019-2020

2.4. I Comment est appréhendée la question des risques /opportunités ESG dont ceux liés au changement climatique par la société de gestion ? Nous traitons l’ESG comme un sujet global, qui s’appréhende de manière transversale au sein de notre société de gestion. Ainsi l’ESG impacte l’intégralité de nos équipes et de nos activités, et se place au cœur de nos expertises de gestion.

Avoir de telles convictions de gestion impose d’aller au-delà d’un “process” pour se forger une opinion sur la solidité et la pertinence d’un business model, la crédibilité de l’équipe dirigeante et de ses ambitions, la capacité à financer les développements futurs et à les mettre en œuvre.

C’est pour cette raison que tous nos gérants et nos analystes prennent en compte les enjeux de durabilité et la trajectoire ESG comme un élément déterminant dans l’évaluation des titres, l’analyse des risques sous-jacents, et la construction des portefeuilles, et pas seulement comme une somme de critères “extra-financiers”.Prenons l’exemple du réchauffement climatique : il engendre des variations de températures allant jusqu’à plusieurs degrés selon les régions, ce qui a un impact non négligeable sur le business model des sociétés avec une intensité variable selon leur secteur d’activité.

Le réchauffement climatique est ainsi à l’origine de risques nouveaux qui pèsent sur les actionnaires et les créanciers, comme, par exemple :

• les risques de transition, liés à l’évolution du cadre réglementaire et des politiques publiques qui affectent des secteurs comme l’énergie et l’automobile

• les risques physiques qui rendent vulnérables aux aléas climatiques, tels que des sites industriels ou hôteliers.

Néanmoins, il nous semble que des opportunités d’investissement sont à saisir dans ce nouvel environnement, parmi les sociétés qui ont déjà intégré ces enjeux dans leur stratégie : certains acteurs du secteur agroalimentaire ont, par exemple, déjà cartographié les risques liés au stress hydrique au sein de leur chaîne d’approvisionnement.

En tant qu’investisseur, il nous semble très important d’intégrer ces risques et opportunités ESG dans nos analyses de convexité, et ce quel que soit l’horizon de temps d’investissement considéré :

• Nous excluons de notre univers d’investissement les émetteurs (i) impliquées dans la fabrication d’armes controversées, (ii) soumis à des sanctions internationales, (iii) qui ne respectent pas certains principes fondamentaux et (iv) qui ne seraient pas en ligne avec les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du Groupe Rothschild & Co

• Les controverses sévères pouvant affecter la performance d’un titre à court comme à moyen terme sont prises en compte dans nos notations ESG

Dans nos analyses, nous sommes sensibles à la trajectoire enclenchée en matière de pratiques durables et de trajectoire carbone.


2.5. I Quelles sont les équipes impliquées dans l’activité d’investissement responsable de la société de gestion ? Listez toutes les équipes et leurs rôles respectifs.

Équipe ESG et Analyse Financière

• Principales missions :

- Réalisation d’analyses financières intégrant les aspects ESG sur des secteurs, émetteurs et des thèmes de durabilité transverses ;

- Coordination de la politique de vote et animation de la politique d’engagement ;

- Elaboration et harmonisation des process ESG au sein des différentes expertises de gestion ;

- Sélection et développement d’outils ESG ;

- Implication commerciale et réflexion produits ;

- Contribution à la formation des équipes sur les enjeux de développement durable.

La sélection des titres dans nos portefeuilles est basée sur un processus d’analyse financière qui intègre les critères ESG et évalue leur matérialité pour les intégrer à nos prévisions de valorisation et estimer leur impact sur la valorisation des titres. L’intégration simultanée et parallèle de critères financiers et de durabilité nous permet d’établir nos analyses de convexité. C’est par cette approche globale à 360° que se construisent nos convictions. À cette fin, les gestionnaires de portefeuille peuvent s’appuyer quotidiennement sur le pôle ESG et d’analyse financière, qui comprend des analystes couvrant principalement le périmètre de notre gestion de conviction actions et thématique.

L’équipe ESG et Analyse Financière de Rothschild & Co Asset Management Europe (ci-après “Rothschild & Co Asset Management Europe”) est composée de 7 personnes sous la responsabilité de Ludivine de Quincerot. Les analystes travaillent aux côtés des gestionnaires pour l’analyse des sociétés de grande capitalisation. Ces analystes sont organisés par secteur afin d’avoir une couverture optimale des titres dans l’univers d’investissement. Ils couvrent principalement l’indice Stoxx 600.

L’équipe est principalement chargée de coordonner l’effort de recherche, de former et de sensibiliser les équipes sur les thèmes de l’investissement durable par des présentations régulières, des études de cas et des études sectorielles. Elle réalise des études sur les entreprises et/ou les secteurs pour aider les équipes de gestion dans leurs choix d’investissement.

Le Responsable de l’équipe est en charge du pilotage et de l’harmonisation des processus ESG au sein des expertises de gestion, de la coordination de l’effort de recherche ainsi que de la relation avec les prestataires externes. Par ailleurs, elle participe activement aux réflexions sur le développement de l’offre produits, l’établissement des stratégies d’investissement et la mise en conformité avec les réglementations de place. De plus, elle contribue au développement commercial et à la coordination de l’effort de vente sur la gamme 4Change et plus largement sur les processus ESG des fonds de Rothschild & Co Asset Management Europe.

Aux côtés de la responsable d’équipe et des analystes, l’équipe intègre également :

• Une chargée d’affaires qui participe à l’effort de recherche ainsi qu’à la réflexion en matière de méthodologies et stratégies ESG et contribue à l’effort de coordination et au développement commercial.

• Un ingénieur financier qui contribue à l’élaboration d’outils quantitatifs et participe à la coordination de notre politique de vote.


Les analystes financiers Crédit intègrent les thématiques durables dans leurs travaux de recherche et leurs échanges avec les sociétés.

Les équipes de gestion sont sensibilisées et impliquées sur les thématiques durables et les critères ESG. Au sein de chaque expertise de gestion, sont identifiés des Référents “ESG”, qui sont les interlocuteurs privilégiés en matière de coordination avec le pôle ESG et d’Analyse Financière sur ces thématiques durables, à travers notamment la diffusion des études et la participation aux réflexions sur de nouvelles opportunités d’investissement durable ou de nouveaux outils pour la gestion. Les gérants des fonds sont responsables de la bonne intégration des principes d’investissement durable établis par la société pour leur fonds.

•Une équipe au cœur de nos gestions

Les équipes de reporting contribuent activement à l’élaboration d’outils de suivi performants et fiables.

Les équipes de gestion des risques et de conformité sont impliquées dans l’élaboration de solutions de contrôle et de vérification de nos engagements.

Équipe ESG et Analyse Financière de Rothschild & Co Asset Management Europe

Une équipe composée de 7 personnes avec deux pôles, l’analyse financière et extra financière et le pôle “projets”, qui assure :✓ L’analyse financière Actions Européennes✓ L’analyse extra financière sur les valeurs européennes✓ L’expertise pour l’enesmble des sujets ESG (labellisation des fonds, appels d’offre, mise en place de la doctrine AMF ,

réflexion sur la gamme, lancement de nouveaux produits, etc…)✓ La coordination avec l’équipe “ESG Groupe” et s’appuie sur les “Référents ESG” définis au sein de chaque pôle de gestion


2.6. I Quel est le nombre d’analystes ISR et le nombre de gérants ISR employés par la société de gestion ?Nous estimons que 15% du temps global des équipes de gestions est alloué aux sujets ESG.

2.7. I Dans quelles initiatives concernant l’IR la société de gestion est-elle partie prenante ?

2.8. I Quel est l’encours total des actifs ISR de la société de gestion Au 31/12/2018, le montant de nos actifs intégrant des critères ESG s’élevait à 15,5 milliards d’euros.

2.9. I Quel est le pourcentage des actifs ISR de la société de gestion rapporté aux encours totaux sous gestion Au 31/12/2018, plus de 80% de nos actifs intégraient des critères ESG.

Signataire depuis 2011Analyse de la trajectoire

de nos portefeuilles en 2015

Signataire au niveau du Groupedepuis 2015

Signataire depuis 2019

Soutien depuis 2019

Membre du comité OCBF Climat,Finance verte, Impact depuis 2020

Convention signée en 2020 Convention signée en 2009

Convention signée en 2019


2.10. I Quels sont les fonds ISR ouverts au public gérés par la société de gestion ? A fin décembre 2020, les encours des fonds ouverts intégrant des critères ESG s’élevaient à 14 milliards d’euros.

Parmi ces fonds, trois ont été labelisés ISR début 2020 (label ISR d’Etat français) : la gamme “R-co 4Change Climate”, composée d’un fonds d’actions et un fonds de crédit, dédiée à la thématique climat implémentant une stratégie low-carbon, et un fonds d’actions thématique, R-co 4Change Human Values, couvert par le présent code de transparence, axé sur la prise en compte des enjeux sociaux et sociétaux par les entreprises.

Un fonds diversifié, R-co 4Change Moderate Allocation, implémentant une stratégie dite ISR, sur la base de process ESG de sélection et d’allocation renforcés, et plus particulièrement une sélectivité sur les secteurs controversés que sont les armes, le tabac, les activités d’extraction de charbon de pétrole, de gaz non conventionnels et conventionnels ainsi que la production d’électricité, a obtenu le label Towards Sustainability fin 2020 – label belge privé et développé par Febelfin, association représentative du secteur bancaire en Belgique.

Le fonds R-co 4Change Green Bonds a été lancé en juillet 2020. Il investit à 100% dans des obligations à caractère durable et respectant les standards de marché actuel définis par l’International Capital Market Association (“ICMA”), dont un minimum de 75% en obligations vertes, “green bonds”. Le fonds cherche à financer la transition énergétique et à contribuer à la transition écologique à travers les obligations vertes dont le produit de l’émission est destiné à financer des projets ayant un impact positif sur l’environnement.

La liste des principaux fonds ouverts qui respectent notre politique ESG est disponible sur notre site : www.am.eu.rothschildandco.com


3 I Données générales sur le(s) fonds ISR présenté(s) dans ce Code de transparence

3.1. I Quel(s) est (sont) le(s) objectif(s) recherché(s) par la prise en compte des critères ESG au sein du / des fonds ?Nous sommes convaincus que les challenges environnementaux mais également sociaux et de gouvernance auxquels font face nos sociétés nécessitent une adaptation rapide de notre modèle économique et donc de l’ensemble des secteurs d’activité.

Nous souhaitons être partie prenante de cette transformation :

• en influençant les sociétés de notre univers d’investissement à faire évoluer leurs pratiques,

• en participant à l’orientation des flux financiers vers les acteurs qui intègrent la mesure de ces enjeux dans leur stratégie et apportent des solutions concrètes.

Au titre de notre responsabilité fiduciaire, l’intégration des enjeux de durabilité nous semble également essentielle puisque que ces challenges et la manière dont ils sont relevés par les différents acteurs économiques sont sources d’opportunités et de risques que nous devons intégrer dans nos stratégies de gestion.

Nous considérons ainsi l’intégration des enjeux de durabilité et des critères “ESG” à la fois comme un vecteur de performance mais également comme un vecteur de changement des comportements des sociétés de notre univers d’investissement.

Au 31/12/2020, la quasi-totalité de nos actifs en gestion directe et en multi gestion traditionnelle (“long only”) suivaient un process pragmatique d’intégration des critères ESG :

• Respect d’un socle commun d’exclusions

- Exclusions réglementaires : armes controversées / sanctions internationales

- Exclusions du Groupe Rothschild & Co : principes fondamentaux et principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique

• Intégration des critères ESG dans nos analyses de convexité

• Notation de nos portefeuilles sur la base des scores ESG

• Objectif commun de notation minimum ESG de BBB sur l’ensemble de nos fonds de gestion directe

• Calcul de l’intensité carbone de nos portefeuilles (exprimée en tCO2/M€ de CA – scopes 1 et 2) et étude de l’écart avec les indices de référence avec une analyse spécifique des risques environnementaux sur les cinq plus gros contributeurs carbone de chaque fonds de gestion directe et une présentation des cinq OPC plus gros contributeurs sur les fonds de multi gestion traditionnelle.


Nous avons décidé de franchir une nouvelle étape en 2019 dans notre démarche d’investissement responsable avec le développement de la gamme R-co 4Change au sein de laquelle la prise en compte des enjeux ESG au sens large et de la dimension environnementale est renforcée.

Le fonds R-co 4Change Human Values répond à la définition de l’Investissement Socialement Responsable tel qu’énoncée par le FIR (Forum pour l’Investissement Responsable) :

“L’ISR est un placement qui vise à concilier performance économique et impact social et environnemental en finançant les entreprises et les entités publiques qui contribuent au développement durable quel que soit leur secteur d’activité. En influençant la gouvernance et le comportement des acteurs, l’ISR favorise une économie responsable”

Ainsi, les objectifs recherchés par la prise en compte des critères ESG au sein du fonds R-co 4Change Human Values sont :

• La protection et la préparation de nos portefeuilles face aux enjeux de durabilité, via un effort accru de sélection de valeurs sur l’ensemble des critères ESG. Cet effort se traduit par l’élimination des 20% des émetteurs de titres financiers présentant les notes ESG les plus faibles de notre univers d’investissement de départ

• Le respect d’un principe éthique, celui du respect de la personne humaine et de sa dignité, à travers notamment :

- L’exclusion des sociétés qui ne respecteraient pas les principes du UN Global Compact, ni les normes internationales du travail

- L’exclusion des sociétés qui présentent les notes les plus faibles sur le pilier Social

- L’exclusion des sociétés impliquées dans les controverses les plus sévères

• En complément, dans la sélection de dossiers, la gestion s’interdit d’investir dans des sociétés dont plus de 25% seraient liés au tabac, à la pornographie, aux jeux d’argent ou aux armements offensifs.

À travers le process de gestion mis en place au sein du fonds R-co 4Change Human Values et notre politique d’engagement, nous souhaitons contribuer aux Objectifs de Développement Durable suivants fixés par l’ONU :

#5 Égalité entre les sexes : parvenir à l’égalité des sexes et autonomiser toutes les femmes et les filles

#8 Travail décent et croissance économique : promouvoir une croissance économique soutenue, partagée et durable, le plein emploi productif et un travail décent pour tous

#10 Inégalités réduites : réduire les inégalités dans les pays et d’un pays à l’autre

#12 Consommation et production durables : établir des modes de consommation et de production durables

INÉGALITÉS RÉDUITES

TRAVAIL DÉCENT ET CROISSANCE ÉCONOMIQUE


3.2. I Quels sont les moyens internes et externes utilisés pour l’évaluation ESG des émetteurs formant l’univers d’investissement du / des fonds ? Les moyens internes mobilisés :

Moyens humains :

• Les effectifs dédiés à l’investissement responsable sont en charge notamment de la sélection des outils de notation ESG, de la coordination de l’effort de recherche, de la formation et de la sensibilisation des équipes aux thèmes d’investissement durable à travers des présentations régulières, des études de cas et des études sectorielles. Le pôle ESG et d’ analyse financière réalise des études sur les entreprises et/ou les secteurs pour accompagner les équipes de gestion dans leurs choix d’investissement.

• Les analystes financiers Crédit intègrent dans leurs travaux de recherche les enjeux de durabilité et interrogent les sociétés qu’ils rencontrent sur ces thématiques.

• Les gérants sont sensibilisés et impliqués sur les thématiques durables et les critères ESG. Les gérants des fonds sont responsables de la bonne intégration des principes d’investissement durable établis par la société pour leur fonds.

• Les équipes de gestion des risques et de conformité sont impliquées dans l’élaboration de solutions de contrôle et de vérification de nos engagements.

Moyens externes :

• Le choix de Prestataires de données spécialisés :

- Nous utilisons la liste d’exclusions relatives aux armes controversées établies par la société MSCI ESG Research (mise à jour semestrielle des données).

- Les émetteurs soumis à des sanctions internationales (ONU, UE, OFAC, France, etc)

- Nous utilisons la liste d’exclusions relative aux entreprises impliquées dans les activités en lien avec le secteur du charbon thermique établie à partir de la Global Coal Exit List de l’ONG Urgewald (mise à jour a minima annuelle).

- En matière de notation ESG : A l’issue d’une étude des différents prestataires de données, nous avons décidé de travailler avec la société MSCI ESG Research :

▪ la philosophie de notation de MSCI ESG Research, axée sur la matérialité financière des critères ESG correspond à notre volonté d’intégrer les enjeux de durabilité dans l’analyse financière

▪ le périmètre de couverture en données ESG de MSCI ESG Research correspond à notre univers d’investissement

▪ la méthodologie de notation développée par MSCI ESG Research prend en compte les controverses, ce qui nous semble pertinent en vue d’évaluer le profil ESG complet des émetteurs

• Nos équipes d’analystes et de gestion ont également recours à des publications d’ONG, de brokers ou d’Etablissements d’Enseignement Supérieurs sur les enjeux de durabilité, aux Rapports RSE et sustainability des sociétés, à des sources de Presse, des sites spécialisés et des bases de données en libre accès (Carbon Disclosure Project, Science Based Target Initiative, Transition Pathway Initiative) pour réaliser leurs études.

• Nous avons également recours à des listes publiques élaborées par des tiers fiables, notamment pour exclure les sociétés qui ne respecteraient pas un certain nombre de grands principes fondamentaux.


3.3. I Quels critères ESG sont pris en compte par le(s) fonds ? Indiquez quels sont les principaux critères pour chacune des dimensions environnementale, sociale, et de gouvernance. Précisez si ces critères sont différenciés selon les secteurs, les zones géographiques, les catégories d’émetteurs… Le cas échéant, donnez une illustration. Rothschild & Co Asset Management Europe s’engage à exclure de ses portefeuilles :

• Les entreprises impliquées dans la fabrication d’armes à sous-munitions et de mines antipersonnel, telles que définies par les Conventions d’Oslo et d’Ottawa ainsi que les émetteurs soumis à des sanctions internationales (ONU, France, etc)

• Les sociétés qui ne respecteraient pas un certain nombre de principes fondamentaux

• L’exclusion de sociétés qui ne seraient pas en ligne avec les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du Groupe Rothschild & Co

Plus particulièrement, dans le cadre de la gestion du fonds R-co 4Change Human Values, les critères ESG ci-dessous sont également mis en œuvre / intégrés :

• Le respect d’un principe éthique, celui du respect de la personne humaine et de sa dignité, à travers notamment :

- L’exclusion des sociétés qui ne respecteraient pas les principes du UN Global Compact, ni les normes internationales du travail

- L’exclusion des sociétés qui présentent les notes les plus faibles sur le pilier Social

- L’exclusion des sociétés impliquées dans les controverses les plus sévères

- En complément, dans la sélection de dossiers, la gestion s’interdit d’investir dans des sociétés dont plus de 25% seraient liés au tabac, à la pornographie, aux jeux d’argent ou aux armements offensifs.

Les principaux critères retenus dans l’analyse ESG des émetteurs se fondent sur la méthodologie de recherche MSCI ESG Research et sont les suivants :

• Pilier Environnemental : étude de l’exposition de la société à des risques et/ou opportunités environnementaux/les spécifiques à son secteur d’activité et des politiques /stratégies mise en œuvre pour y répondre. Exemples : risques physiques liés au changement climatique, encadrement des déchets, stress hydrique...

• Pilier social : étude de l’exposition de la société à des risques et/ou opportunités sociaux/les spécifiques à son secteur d’activité et des politiques /stratégies mise en œuvre pour y répondre. Exemples : formation des salariés, sécurité des produits, audit des pratiques de production de la chaîne d’approvisionnement...

• Pilier gouvernance : étude des instances de contrôle (ex : niveau d’indépendance du conseil, pratiques comptables, etc.) et des pratiques en matière de gouvernance. Exemples : politique anti-corruption, etc.


3.4. I Quels principes et critères liés aux changements climatiques sont pris en compte par le(s) fonds ?Le fonds R-co 4Change Human Values exclue de son univers d’investissement :

• Les sociétés qui ne seraient pas en ligne avec les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du Groupe Rothschild & Co

De plus, comme au sein de l’ensemble de notre gestion de conviction :

• Nous surveillons l’intensité carbone du fonds R-co 4Change Human Values et étudions les écarts avec l’indice de référence (indice Stoxx 600).

• Nous prêtons une attention particulière aux cinq plus gros contributeurs carbone du portefeuille : risques, opportunités, objectifs et gouvernance.

• Méthodologie de calcul :

Nous ne prenons en compte que les émissions de scopes 1 et 2 dans ce calcul.

3.5. I Quelle est la méthodologie d’analyse et d’évaluation ESG (construction, échelle d’évaluation…) ? Précisez comment sont évalués les émetteurs en termes ESG (recommandations, scores ESG, exclusions, risques ESG, opportunités ESG…). Notre méthodologie d’analyse et d’évaluation ESG s’appuient sur deux éléments :

1) La recherche ESG de MSCI ESG Research :

Nous nous appuyons sur les notations ESG établies par MSCI ESG Research qui note les entreprises de CCC à AAA (AAA étant la meilleure note). La philosophie de notation de MSCI ESG Research repose en partie sur la matérialité des enjeux ESG, en ligne avec notre volonté d’intégrer les enjeux de durabilité dans nos analyses de convexité.

La recherche MSCI ESG Research s’appuie sur des données publiques, elle repose notamment sur :

• Des données macroéconomiques et sectorielles publiées par des États, des ONG, et des Établissements universitaires

• Des données émanant directement des publications des sociétés étudiées : rapports annuels, rapports RSE, etc.


En synthèse, pour chaque enjeu ESG clef identifié (entre 3 et 8 selon l’industrie) par secteur :

• MSCI ESG Research évalue l’exposition de la société étudiée au risque envisagé (en fonction de son business model, de sa présence dans certains pays, etc.) et les politiques et actions mises en œuvre pour l’encadrer ;

• De la même manière, s’il s’agit d’une opportunité, au sein du secteur considéré, MSCI ESG Research étudie l’exposition de la société à l’opportunité envisagée et les initiatives mises en place pour l’adresser.

Les notations sont attribuées secteur par secteur via une approche “Best-in-Class”, telle que définit ci-après :

- Les notes définies sur chaque enjeu clef sont sommées et pondérées en fonction de leur importance au sein du secteur considéré afin d’obtenir une note générale absolue (de 0 à 10/10).

- Les analystes de MSCI ESG Research procèdent ensuite à une distribution des notes au sein des secteurs étudiés (de CCC à AAA). Les notations ainsi obtenues sont relatives au sein de chaque secteur couvert.

L’approche Best-in-class privilégie les entreprises les mieux notées d’un point de vue ESG au sein de leur secteur d’activité, sans privilégier ou exclure un secteur.

Dans leurs travaux de notation, les analystes MSCI ESG Research intègrent les éventuelles controverses auxquelles sont exposées les sociétés. Les notes ESG, revues a minima annuellement, peuvent être révisées de manière ad hoc pour intégrer une controverse. Les notations MSCI ESG Research nous permettent notamment de trier et de piloter nos univers d’investissement de manière transparente.

2) Nos travaux de recherche interne :

Le pôle ESG et Analyse Financière ainsi que les équipes de gestion s’investissent dans la compréhension, l’analyse et l’appréciation des risques et opportunités ESG spécifiques à des secteurs d’activité et des valeurs.

Nos décisions d’investissement et le pilotage des portefeuilles s’appuient non seulement sur la recherche MSCI ESG Research mais également sur nos propres travaux d’analyse financière intégrant les enjeux de durabilité.

Nous nous appuyons notamment sur les rapports annuels, “sustainability” ou RSE des sociétés, nos échanges avec les dirigeants de sociétés que nous rencontrons, des notes spécialisées d’analystes financiers, des rapports d’ONG, de la recherche académique spécialisée ou de base de données en libre accès telles que les analyses réalisés par les initiatives Science Based Target (SBTi), Transition Pathway (TPI) ou encore Carbon Disclosure Project, pour intégrer au mieux les critères ESG dans nos analyses de convexité.

En cas d’émergence d’une controverse, les équipes de Rothschild & Co Asset Management Europe s’efforcent de contacter la société dans un délai raisonnable et peuvent être amenés à revoir leur thèse d’investissement.

En cas d’opérations en capital majeures susceptibles de modifier significativement la notation ESG de l’émetteur et les délais de mise à jour de notre prestataire de données externe, MSCI ESG Research, une notation interne temporaire pourra être mise en place le temps de l’ajustement.

3.6. I À quelle fréquence est révisée l’évaluation ESG des émetteurs ? Comment sont gérées les controverses ? MSCI ESG Research revoit les notes des sociétés couvertes annuellement. Néanmoins, en cas d’émergence d’une controverse ou d’un évènement majeur de nature à impacter le profil ESG de la société considérée, les analystes MSCI ESG Research revoit de manière ad hoc la notation des sociétés.


Nous nous engageons sur une mise à jour semestrielle des notes des émetteurs retenues pour piloter les notes de nos portefeuilles.


4 I Processus de gestion

4.1. I Comment les résultats de la recherche ESG sont-ils pris en compte dans la construction du portefeuille ? Les résultats de la recherche ESG sont intégrés à plusieurs niveaux dans la construction et le pilotage de nos portefeuilles ; ils participent à la définition de l’univers d’investissement éligible et contribuent à la sélection de valeurs en complément de l’analyse du cycle économique, de l’analyse fondamentale et de l’analyse de la sensibilité dans le cas de produits de taux :

Le rôle des critères ESG dans la définition de l’univers d’investissement éligible :

Appliquer des filtres sur la base de critères ESG sur nos univers d’investissement, constitue la première étape de la construction de nos portefeuilles. Parmi ces filtres, certains sont règlementaires, d’autres sont issus de principes adoptés par la société de gestion et enfin certains sont spécifiques à la thématique durable du fonds. Dans le processus de définition de l’univers d’investissement éligible, les filtres réglementaires et relatif au respect des principes fondamentaux sont appliqués en amont de tous les autres filtres, qui eux sont appliqués de manière simultanée.

1) L’exclusion de sociétés impliquées dans la construction d’armes controversées, soumis à des sanctions internationales et qui ne respectent pas certains principes fondamentaux

Et de manière concomitante :

2) L’exclusion de sociétés qui ne seraient pas en ligne avec les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du Groupe Rothschild & Co

3) L’exclusion des 20% des sociétés les moins bien notées sur la base des critères ESG de l’univers d’investissement initial (Stoxx Europe Total Market (BKXP Index) ; les valeurs en portefeuille qui ne figureraient pas dans cet indice seront réintégrées à l’univers d’investissement initial ) : les titres d’actions de l’univers d’investissement du fonds font l’objet au préalable d’une étude de leur profil Environnemental Social et de Gouvernance (ESG).

4) L’exclusion des sociétés qui ne respecteraient pas les dix principes du ”Pacte Mondial” ainsi que les conventions de l’O.I.T. Elles doivent être signataires de ces engagements et/ou les respecter de fait ;

5) L’exclusion des 20% des sociétés les moins bien notées sur le pilier Social sont exclues de l’univers d’investissement ;

6) L’exclusion des sociétés affectées par les controverses les plus sévères ; le suivi des controverses sur l’aspect social des sociétés de notre univers sera mené, avec également le recours aux bases spécifiques de données ESG. Il vise à une surveillance en continu du respect de ses engagements.

7) Enfin, dans l’analyse des dossiers retenus, les équipes de gestion excluront les entreprises dont une part significative du chiffre d’affaires (au moins 25%) provient de l’armement offensif, l’alcool, le tabac, les jeux de hasard et la pornographie.


Le rôle des critères ESG dans la sélection de valeurs et le pilotage du portefeuille :

Le process de sélection des actions est le suivant :

En complément des exclusions énoncées précédemment, le processus de gestion de l’OPCVM combine les approches “top-down” et “bottom-up” qui permettent d’identifier deux sources de valeur ajoutée :

• La sélection des titres s’appuie sur une approche fondamentale qui comporte trois étapes :

- Une analyse quantitative visant à déterminer l’attractivité de valorisation en utilisant des ratios adaptés à chaque industrie (Valeur d’Entreprise/capitaux Employés, Valeur d’entreprise/Résultat brut d’exploitation, PER…) ;

- Une analyse qualitative basée sur la compréhension du jeu concurrentiel, de la manière dont la rentabilité est construite (déséquilibre offre / demande, avantage par les coûts, les brevets, les marques, la réglementation, etc.) ;

- Une analyse qualitative des critères ESG : Le pôle ESG et Analyse Financière ainsi que les équipes de gestion s’investissent dans la compréhension, l’analyse et l’appréciation des opportunités et risques de durabilité spécifiques à des secteurs d’activité et des valeurs. Les décisions d’investissement et le pilotage des portefeuilles s’appuient sur nos propres travaux d’analyse et sur la recherche de MSCI ESG Research. Nous nous appuyons notamment sur les rapports RSE des sociétés, nos échanges avec les dirigeants de sociétés que nous rencontrons, des notes d’analystes financiers et des rapports d’ONG, de la recherche académique spécialisée ou de base de données en libre accès telles que les analyses réalisés par les initiatives Science Based Target (SBTi), Transition Pathway (TPI) ou encore Carbon Disclosure Project, pour intégrer au mieux les critères ESG dans nos analyses de convexité. Nous rappelons que dans l’analyse des dossiers d’investissement en actions retenus, les équipes de gestion excluront les entreprises dont une part significative du chiffre d’affaires (au moins 25%) provient de l’armement offensif, l’alcool, le tabac, les jeux de hasard et la pornographie.


La part des émetteurs analysés sur la base des critères ESG dans le portefeuille, sera durablement supérieure à 90% de l’actif net, hors liquidités présentes à titre accessoire dans le portefeuille.

L’essentiel de la valeur ajoutée du processus repose donc sur une approche ”bottom-up”, basée sur l’analyse fondamentale des sociétés, pour apprécier si les hypothèses de rentabilité implicites issues de la valorisation apparaissent justifiées, surévaluées ou sous-évaluées.

• Une dimension “top-down” permet d’intégrer à l’analyse fondamentale un certain nombre de paramètres influant sur les perspectives de rentabilité pour les différents secteurs : taux d’intérêt, cours des devises, évolution de la demande, etc. Elle permet d’identifier et d’assumer les risques issus de l’analyse “bottom-up”. L’allocation sectorielle est la résultante de la confrontation entre analyses micro et macroéconomique.

4.2. I Comment les critères relatifs au changement climatique sont-ils pris en compte dans la construction du portefeuille ? • La sélection de valeurs intègre une analyse qualitative des enjeux ESG et notamment une évaluation

du pilier Environnemental. Celle-ci nous permet de compléter notre étude risques/opportunités et nous permet d’apprécier la dynamique enclenchée par les sociétés étudiées en matière de transition vers une économie bas carbone.

• Le fonds exclue de son univers d’investissement les sociétés qui ne seraient pas en ligne avec les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du groupe Rothschild & Co

• Comme au sein de l’ensemble de notre gestion de conviction, nous suivons l’intensité carbone du fonds R-co 4Change Human Values et étudions les écarts avec l’indice de référence (indice Stoxx 600). Nous prêtons également une attention particulière aux plus gros contributeurs carbone. Ce pilotage en continu est pris en compte dans notre construction de portefeuille.


4.3. I Comment sont pris en compte les émetteurs présents dans le portefeuille du fonds ne faisant pas l’objet d’une analyse ESG (hors OPC) ? Art. 173 Le pourcentage d’émetteurs ne faisant pas l’objet d’une analyse ESG ne pourra pas excéder 10% de l’actif net du portefeuille, hors liquidités présentes à titre accessoire dans le portefeuille.

Au sein de la poche non notée ESG qui pourrait exister au sein des portefeuilles, nous nous engageons à privilégier une sélection de sociétés qui apportent des solutions pour adresser les objectifs de développement durables énoncés par l’ONU

4.4. I Le process d’évaluation ESG et / ou processus de gestion a-t-il changé dans les douze derniers mois ?

Oui, jusqu’en 2019, nous utilisions notre propre outil de notation interne qui intégrait des indicateurs bruts et relatifs basés sur la recherche MSCI ESG Research. Compte tenu de la montée en puissance de l’intégration des critères ESG au sein de nos différentes expertises de gestion (architecture ouverte, Banque Privée, Activités non cotées, etc) et dans un souci de transparence (comparabilité des notes), il nous a semblé pertinent d’utiliser un référentiel de notation ESG plus lisible qui se base sur les notations MSCI ESG Research non retraitées. Une avancée que nous avons renforcée en 2020 avec la mise en place de MSCI ESG Research comme référentiel de notation ESG pour l’ensemble du Groupe Rothschild & Co. L’année 2020 a été riche en avancée pour Rothschild & Co Asset Management Europe et pour le Groupe Rothschild & Co. En effet, un comité d’investissement responsable Groupe a été mis en place, comité qui travaille activement à l’implémentation de la feuille de route investissement responsable du Groupe, feuille de route sur laquelle nous nous sommes engagés en début d’année. A ce titre, un cadre d’exclusions commun à l’ensemble des lignes d’investissement a été formalisé et intégré. Ce cadre éthique a été renforcé en mai 2020 avec l’établissement et la publication de nos principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique. Rothschild & Co Asset Management Europe et l’ensemble de nos fonds ouverts respectent les différents éléments du cadre d’exclusions.

Par ailleurs, l’organisation de l’équipe a changé courant 2020 avec la mise en place d’une équipe ESG et d’Analyse Financière intégrée, permettant plus particulièrement de réaliser des analyses financières intégrant les critères ESG sur des secteurs, émetteurs et des thèmes de durabilité transverses. Aux côtés de la responsable d’équipe et des analystes, l’équipe intègre également un sous pôle projet composé : d’une chargée d’affaires qui participe à l’effort de recherche ainsi qu’à la réflexion en matière de méthodologies et stratégies ESG et contribue à l’effort commercial ; et d’un ingénieur financier qui contribue à l’élaboration d’outils quantitatifs et participe à la coordination de notre politique de vote.

Sur le fonds R-co 4Change Human Values, à partir du 11/02/2021, le taux de couverture du portefeuille en notation ESG sera piloté en pourcentage de l’actif net en lieu et place d’une couverture en actif net et en nombre d’émetteurs.

4.5. I Une part des actifs du ou des fonds est-elle investie dans des organismes solidaires ? Non. En revanche, et ce depuis le 30/10/2020, une partie des frais de gestion du fonds R-co 4Change Human Values est versée à DUO for a JOB, une association de loi 1901 créée en 2013 et reconnue d’intérêt général, engagée dans le mentorat intergénérationnel et culturel. DUO for a JOB met en contact des jeunes chercheurs d’emploi réfugiés et de la diversité avec des personnes de plus de 50 ans, expérimentées, du même secteur professionnel, afin que ces dernières les accompagnent dans leur recherche d’emploi.

Les objectifs recherchés à travers ce partenariat sont d’ordres sociaux (tisser du lien social entre les générations, valoriser les individus, favoriser l’entraide) et professionnels (favoriser l’emploi des jeunes, partager le savoir et les compétences, permettre d’atteindre des objectifs professionnels).

Ce reversement ne donne pas lieu à un éventuel avantage fiscal pour les porteurs de parts, la société de gestion s’engageant quant à elle expressément à y renoncer.


4.6. I Le ou les fonds pratiquent-ils le prêt / emprunt de titres ? Non.

4.7. I Le ou les fonds utilisent-ils des instruments dérivés ? Le fonds R-co 4Change Human Values ne peut pas intervenir dans des instruments dérives.

• Le fonds peut néanmoins intervenir dans des titres intégrant des dérivés (warrants, bons de souscription d’actions, EMTN, obligations callable et puttable). L’exposition du fonds au marché actions, y compris l’exposition induite par l’utilisation des titres intégrants des dérivés, ne dépassera pas 100% de son actif net.

4.8. I Le ou les fonds investissent-ils dans des OPC ?Le fonds R-co 4Change Human Values peut investir dans des OPC à titre accessoire et à hauteur de 10% maximum de l’actif net. Ces investissements se limitent généralement à des investissements dans des supports d’optimisation de la trésorerie.


5 I Contrôle ESG

5.1. I Quelles sont les procédures de contrôles internes et / ou externes mises en place permettant de s’assurer de la conformité du portefeuille par rapport aux règles ESG fixées pour la gestion du / des fonds ? Au sein de Rothschild & Co Asset Management Europe, plusieurs équipes sont en charge du contrôle interne :

Le Département de la gestion des risques

La Conformité et le contrôle interne

L’Audit interne

Ces départements sont indépendants du service de gestion des fonds.

La Conformité :

• Reporting fonctionnel : Directrice de la Conformité de Rothschild Martin Maurel

• Lien hiérarchique : Directeur Général

Le Département de la gestion des risques :

• Reporting fonctionnel : Directeur des Risques de Rothschild Martin Maurel

• Lien hiérarchique : Directeur Général

L’Audit interne :

• Lien hiérarchique : Directeur de l’Audit Interne Groupe

La conformité s’assure que les titres en portefeuille respectent :

• Les exclusions règlementaires (respect des Conventions de Oslo et Ottawa, sanctions internationales) ;

• Certains Principes Fondamentaux

• Les principes d’investissement relatifs au secteur du charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du groupe Rothschild & Co

Les titres “interdits” sont intégrés dans notre outil de contrôle pour éviter les erreurs opérationnelles.

Le Contrôle interne fait un contrôle annuel du dispositif ESG.

Le département de la gestion des risques veille à ce que les titres en portefeuille soient conformes à un certain nombre d’engagements :

• L’objectif de note de BBB

• Le respect de la contrainte de réduction de l’univers d’investissement de 20% sur la base des critères ESG

• Le respect de la poche de 10% hors univers d’investissement éligible

• Les contraintes d’investissement spécifiques au fonds R-co 4Change Human Values

Comme la conformité, le principal outil utilisé par ce département est le module Compliance Manager, CMGR, développé par Bloomberg et qui recense une grande partie des règles de gestion à respecter. Les comités des risques intègrent les données ESG agrégées à piloter sur les fonds (note ESG globale, intensité carbone par exemple).

Lors de ses missions, l’équipe d’Audit interne vérifie la permanence et la consistance des procédures de contrôle en place.

• Mise à jour de l’univers d’investissement :

L’univers d’investissement est mis à jour de façon semestrielle. Cela inclut la sélection des titres, la mise à jour des listes d’exclusion, les notes ESG et les indicateurs estra-financiers “ESG”.

• Délais de mise en conformité :

Les délais de mise en conformité, pour toutes les contraintes mentionnées, seront les suivants : 1 mois si le dépassement est dû à l’actualisation des données dans le CMGR ; immédiatement si le dépassement est indépendant de l’actualisation des données.


6 I Mesures d’impact et reporting ESG

6.1. I Comment est évaluée la qualité ESG du/des fonds ? Nous produisons sur une base trimestrielle des reportings ESG qui intègrent :

• La note ESG moyenne du portefeuille ; nous vérifions ainsi que la note du portefeuille est supérieure à l’objectif de note de BBB

• L’étude de la trajectoire du portefeuille en termes de notation ESG : tendance des notes sur 12 mois glissants à isopérimètre

• Le calcul de l’intensité carbone, l’analyse des écarts avec l’indice de référence (indice Stoxx 600) et un focus particulier sur les cinq plus importants contributeurs carbone du portefeuille

6.2. I Quels indicateurs d’impact ESG sont utilisés par le / les fonds ?

Les indicateurs d’impact choisis sont :

• Pour la mise en évidence de la performance environnementale : (i) l’intensité carbone et (ii) la note environnementale des fonds ;

• Pour la mise en évidence de la performance sociale : (i) la note sociale et (ii) le % de femmes salariées

• Pour la mise en évidence de la performance en matière de gouvernance : le % d’administrateurs indépendants ;

• Pour la mise en évidence de la performance en matière de droits de l’Homme : le % de sociétés signataires du UN Global Compact (le Global Compact propose un cadre d’engagement simple, universel et volontaire, qui s’articule autour de 10 principes relatifs au respect des Droits Humains, aux normes internationales du travail, à l’environnement et à la lutte contre la corruption).

Ces indicateurs seront intégrés dans le reporting ESG trimestriel du fonds R-co 4Change Human Values.

6.3. I Quels sont les supports media permettant d’informer les investisseurs sur la gestion ISR du ou des fonds ? Listez les supports de communication, décrivez succinctement leurs contenus, leur mode de diffusion et/ou d’accès et la fréquence de mise à jour ?• Prospectus disponible sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe

• Rapports annuels disponibles sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe

• DICI disponibles sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe

• Les pages web dédiées à l’ISR sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe

• Le rapport de transparence des UN-PRI

• Le présent Code de Transparence disponible sur le site internet deRothschild & Co Asset Management Europe

• Un rapport annuel sur notre partenariat avec DUO for a JOB sera disponible sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe

6.4. I La société de gestion publie-t-elle les résultats de sa politique de vote et de sa politique d’engagement ?Aujourd’hui, Rothschild & Co Asset Management Europe publie un rapport d’exercice annuel de sa politique de vote. Depuis 2020, Rothschild & Co Asset Management Europe publie annuellement un rapport d’engagement, qui intègrent notamment les réponses du questionnaire d’engagement dédié au fonds R-co 4Change Human Values. Les principaux thèmes abordés dans ce questionnaire dédié concernent :

Le respect des principes fondamentaux par les prestataires externes

- Les procédures visant à améliorer les conditions de travail

- Les controverses sociales majeures sur les 24 derniers mois

Glossaire

Bottom-up Approche basée sur l’analyse fondamentale des sociétés. Effectuée par les analystes “buy-side”, cette étape du processus a pour objectif d’identifier les opportunités d’investissement et d’évaluer les prévisions de rentabilité.

Global Coal Exit List Liste des principaux acteurs de l’industrie du Charbon publiée par l’ONG Allemande Urgewald, engagée pour la protection de l’environnement et le droit des personnes.

Green bonds Emprunt obligataire émis dans le but de financer des projets contribuant à la transition écologique ou ayant un bénéfice environnemental.

Le positionnement sur la courbe des taux Représentation graphique des rendements des titres obligataires en fonction de leurs différentes échéances. Dans un environnement économique stable, sans pression inflationniste

Marché des futures Engagement ferme d’acheter ou de vendre une quantité convenue d’un actif à un prix convenu et à une date future convenue.

Options Une option donne le droit et non l’obligation, d’acheter ou de vendre une quantité donnée d’un actif sous-jacent à un prix déterminé pendant une durée ou à une date déterminée.

Social bonds Titre obligataire dont l’objectif est de financer des projets ayant un impact social positif sur une ou des populations.

Swaps Produit dérivé financier, les swaps sont des contrats conclus entre deux parties visant à échanger des flux financiers contre d’autres flux sur une période donnée.

Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) Groupe de travail créé en 2015 par le Conseil de stabilité financière du G20 avec pour mission de favoriser la transparence vis-à-vis des risques financiers liés aux problématiques climatiques.

Top-down Approche basée sur l’analyse de l’environnement macroéconomique ayant pour but de définir le scénario central de la société de gestion.

Urgewald ONG Allemande engagé pour la protection de l’environnement et le droit des personnes.


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