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STUDIO LEGALE
LOY
2015 Copyright - STUDIO LEGALE LOY Tutti i contenuti di questa brochure sono di proprietà intelletuale dello STUDIO LEGALE LOY
NON PERFORMING LOANS: DUE DILIGENCE
LO STUDIO
Lo Studio Legale Loy, fondato nel 1977, ha sede a Roma, e presta assistenza e consulenza legale nelle principali aree del diritto italiano.
In virtù dell’esperienza pluridecennale, maturata specialmente in ambito di diritto civile, bancario e fal-limentare, si propone come uno dei più efficienti servicer specializzato nell’acquisizione e gestione, sia giudiziale che stragiudiziale, di crediti deteriorati (Non Performing Loans-NPL).
Sin dal 1999, agli albori di quella che negli USA veniva chiamata «securitization», si è reso attivo protagonista di alcune tra le più importanti operazioni di cartolarizzazione, affiancando tramite due diligence, player di caratura internazionale (Goldman Sachs-JP Morgan) nell’acquisizione di portafogli di ingente esposizione nominale (oltre 3 mld di €.), e garantendo un elevato livello di competenza e professionalità.
Dal 2000 al 2011 ha gestito oltre 6.000 posizioni di NPL Secured e circa 10.000 posizioni di NPL Un-secured per conto di società del Gruppo Goldman Sachs e del Gruppo Capitalia (Trevi Finance).
Per maggiori informazioni prego consultare www.studiolegaleloy.it
Tra gli attuali clienti si annoverano Banche (BNL, Unicredit, Merryll Linch), società specializzate nel settore del recupero crediti (S.G.C.-Archon Group, Si Collection, Cerved Credit Management S.p.A., Yard, Fin. Int.), e Aziende Pubbliche (Anas).
Lo Studio si avvale di un organico di professionisti legali, tecnici e commerciali, funzionale ad una gestione capillare dei portafogli gestiti, e dispone di un consolidato network di consulenti e cor-rispondenti, offrendo ai propri clienti prestazioni su tutto il territorio nazionale.
Lo SLL ha ormai acquisito una consolidata e riconosciuta expertise, ed il suo punto di forza è rappre-sentato dalla straordinaria conoscenza del business e del suo più efficiente management, in ambito legale, finanziario ed immobiliare.
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“Offri dei bouquet di affari. Presenta i tuoi clienti tra loro in modo che possano lavorare e prosperare insieme”
Mark Victor Hansen
LO SCENARIO
Il costante incremento del complesso dei crediti deteriorati impone alle banche italiane una gestione sempre più efficiente e proattiva dei processi di controllo e monitoraggio del credito, e l’adozione di strategie finalizzate ad una valorizzazione del portafoglio più attenta e diversificata.Il mercato relativo ai portafogli costituiti dai cd. «Non Performing Loans» (past due, ristrutturati, incagli e sofferenze, e i relativi passaggi all’interno di queste categorie), presenta inoltre un’interessante finestra di opportunità per un investitore nuovo entrante.
La crisi finanziaria, generata e parzialmente assorbita dal sistema bancario internazionale, ha causato l’aumento esponenziale di questa tipologia di crediti (le sofferenze bancarie lorde sono passate dai 115,8 miliardi di €. di agosto 2012 ai 193,7 di maggio 2015). Secondo un recente studio di Deloitte, nei prossimi 24 mesi gli Istituti bancari italiani venderanno tra i 10 e i 16 miliardi di Euro di sofferenze, valori di gran lunga superiori rispetto ai pacchetti ceduti fino a questo momento, pari ad €. 5,7 miliardi circa.
I players specializzati sono diminuiti a causa dell’inversione di trend del mercato, e stante la nota re-cessione economica internazionale; ciò non ha permesso il raggiungimento degli obiettivi economico-finanziari prefissati dagli operatori che avevano investito negli anni precedenti, determinandone la chiusura. Anche secondo PWC le sofferenze continuano a crescere, a fronte di una limitata capacità delle Banche di assorbire il costo del credito; le più recenti dinamiche dei mercati finanziari e le pros-pettive del contesto macro economico rendono sempre più importante adottare strategie integrate alla valorizzazione e alla gestione dell’intero portafoglio dei crediti problematici.
”Un conto è aspettare l’onda, un conto è alzarsi sulla tavola quando arriva”
Gianrico Carofiglio
DUE DILIGENCE
La due diligence di un portafoglio di crediti in sofferenza (non performing loans) costituisce l’insieme di una serie di attività fondamentali prodromiche ad una più corretta valutazione, in termini economici, del portafoglio stesso.
Anzitutto, bisogna identificare la natura (ipotecaria, chirografaria) e il titolo – esecutivo – (giudiziale, stragiudiziale) cui trae origine ogni singola esposizione debitoria, avendo piena cognizione dell’art. 474 c.p.c..
E’ importante appurare la presenza del suddetto titolo anche in pendenza di una procedura giudiziale, ed assicurarsi che l’efficacia dello stesso non sia venuta meno per la mancata interruzione dei termini di prescrizione.
L’esperienza maturata dallo Studio Legale Loy nell’ambito della gestione di crediti problema-tici, permette una più efficiente razionalizzazione del tempo da impiegarsi nello svolgimento di questa attività preliminare.
E’ necessario poi individuare le procedure giudiziali – anche quelle potenzialmente attivabili – e le eventuali trattative stragiudiziali pendenti, al fine di stabilire la più corretta strategia di recupero.
Per maggiori informazioni prego consultare www.studiolegaleloy.it
L’attività di aggiornamento dei dati delle procedure esecutive e concorsuali (e degli eventuali giudizi di cognizione collegati) – svolta anche interpellando i legali costituiti e gli organi delle procedure stesse (curatori, liquidatori, C.T.U., custodi, delegati alle vendite), nonché se possibile i gestori di ciascun creditore – riveste una caratteristica imprescindibile di questa fase.
L’approfondita conoscenza giuridica delle procedure di espropriazione, del diritto fallimentare e del diritto bancario, la consolidata rete di domiciliatari sparsi su tutto il territorio nazionale, e gli ottimi rapporti da sempre intrattenuti con i gestori dei più importanti Istituti Bancari (BNL, MPS, Bcc), nonché di Società specializzate nel settore (Italfondiario, Cerved, U.C.M.B., S.G.C., Yard), fanno si che lo Studio Legale Loy sia in grado di fornire informazioni dettagliate ed ag-giornate in un lasso di tempo assai ridotto.
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DUE DILIGENCE
La terza parte della due diligence è rappresentata dall’individuazione e dalla valutazione di tutti gli immobili da cui potranno derivare, anche potenzialmente, i flussi di recupero per il/i creditore/i (soprat-tutto nel caso di strategia giudiziale, ma anche in ottica di chiusura stragiudiziale in virtù di trattative pendenti).
In assenza di stime recenti di servicer specializzati, appositamente incaricati dal creditore cedente, per indicare la presumibile quotazione degli asset è necessaria la consultazione della Banca dati delle quotazioni immobiliari dell’O.M.I. (Osservatorio del Mercato Immobiliare), degli annunci pubblicati nei principali siti del settore (www.immobiliare.it, www.casa.it), e infine dell’andamento delle aste immo-biliari.
Per evadere al meglio tale esigenza, lo Studio Legale Loy si affida in questa fase ad un affermato network di agenzie immobiliari, e all’occorrenza può avvalersi di tecnici di fiducia all’uopo incaricati.
Il corretto espletamento dei punti 1-2-3 che precedono è finalizzato all’indicazione di una previsione di recupero, che rappresenta la fisiologica conclusione dell’attività di due diligence.
Per maggiori informazioni prego consultare www.studiolegaleloy.it
Per le relative, specifiche considerazioni, si rimanda alle successive pagine della brochure.
Dal 1999 lo Studio Legale Loy ha effettuato e guidato team specializzati per l’effettuazione di oltre 30 due diligence, prevalentemente per conto di Istituti Bancari (tra i quali Credito Fondiario S.p.A., Istituto Centrale Casse di Risparmio Italiane S.p.A., Banca Popolare Pugliese S.p.A., San Paolo-I.M.I. S.p.A., Capitalia S.p.A., Merryl Linch, B.N.L. S.p.A.); ciò, gli permette di garantire un elevato indice di affidabilità.
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GENERAL ASSUMPTIONS/1
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In ambito di procedure esecutive immobiliari, in linea del tutto generica si può affermare che il lasso di tempo che intercorre tra la notifica di un precetto e la distribuzione del ricavato è mediamente non inferiore a 5,5 anni (considerando tutto il territorio nazionale; per macro aree si può distinguere in 5 anni al Nord, 5,4 anni al Centro, 6,2 anni al Sud ed alle Isole).
Relativamente alle procedure concorsuali – posto che ad influenzarne l’andamento in maniera deci-siva sono il numero dei creditori ammessi allo stato passivo e i beni mobili ed immobili appresi alla massa – l’indicazione è di almeno 6 anni per l’integrale liquidazione dell’attivo o per un primo riparto parziale, e di almeno ulteriori 2 anni per la distribuzione finale e la chiusura della procedura.
Per quanto riguarda i giudizi di cognizione ordinaria, uno studio dell’OCSE del 2013 indica in 8 anni il tempo medio stimato per la conclusione di un procedimento nei tre gradi di giudizio in Italia, ma la prassi quotidiana suggerisce di considerare una tempistica non inferiore ai 10 anni.
Ai fini della più corretta individuazione di un’ipotesi di recupero si specificano poi le seguenti general assumptions:
- in assenza di una (prima) asta già fissata (o di un incanto deserto senza che sia stato già fissato
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LOYquello successivo), si prevede la vendita dell’immobile in 3° asta (5° esperimento), ad un prezzo base pari al 56% o della C.T.U. (se depositata), o dell’ultima valutazione disponibile/individuata (v. punto 3 della slide che precede), con un doppio ribasso del 25% ed un intervallo temporale di 8 mesi tra un’asta ed un’altra;
- in presenza di almeno due incanti deserti (2° asta già fissata) si segue il trend indicato per il ribasso (in assenza di indicazioni si applica il 25%), con aggiudicazione sempre in 3° asta (5° esperimento) in caso di fissazione di un’asta dalla 3° in poi si prevede comunque l’aggiudicazione all’asta già fissata o comunque alla successiva (al prezzo base indicato o a quello stimato);
- anche nelle ultime due ipotesi appena esposte, non si può però non tener conto dell’ultima valutazi-one disponibile/individuata, che deve essere considerato come unico riferimento (al 75% del valore) per la previsione di aggiudicazione;
- la distribuzione del ricavato, in presenza di esposizione debitoria derivante da mutuo fondiario, è stimata dell’80% a 3 mesi, e dell’(eventuale) residuo ad 1 anno dall’aggiudicazione.
GENERAL ASSUMPTIONS/1FASI
PROCEDURA ESECUTIVA
FALLIMENTO
AREA TEMPO
Dal precetto alla distribuzione finale
Tempo medio per il deposito della C.T.U.Dalla C.T.U. alla prima asta
Periodo medio tra due asteTempo medio per il primo riparto (parziale) = > % di attivo distribuito al primo ripartoTempo ulteriore per il riparto finale
Periodo tra due asteRibasso del prezzo base in caso di asta desertaArticolo 41 (Fondiario) = > tempo medio per la distribuzione = > % della distribuzione
Nord
Nord
Centro
Centro
Sud e Isole
Sud e Isole
4,8 anni5,3 anni6,0 anni8,0 mesi
18 mesi12 mesi16 mesi24 mesi12 mesi18 mesi
60 %18 mesi
25 %
80 %3 mesi
”Se le leggi potessero parlare, per prima cosa si lamenterebbero dei giuristi.”
Lord Halifax
GENERAL ASSUMPTIONS/2TRIBUNALE TIMETABLE
ABBRUZZO 6,0 10,010,010,0
BASILICATACALABRIA
CAMPANIAEMILIA ROMAGNA
Da incarico avvocato a notifica precetto
Da Notifica Precetto a Deposito Doc.ne Ipocatastale
Da Deposito Documentazione Ipocatastale a Udienza di Prima
FRIULI VENEZIA GIULIALAZIOLIGURIA
LOMBARDIAMARCHEMOLISEPIEMONTEPUGLIA
SARDEGNASICILIATOSCANATRENTINO ALTO ADIGEUMBRIA
VALLE D’AOSTAVENETO
6,06,06,06,0
6,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,0
10,010,0
10,010,010,010,0
10,010,010,010,010,010,010,010,010,010,010,0
24,019,4
24,0
16,0
24,0
17,0
18,521,1
11,3
23,3
19,3
15,8
20,8
23,0
23,4
12,717,8
14,815,415,4
TRIBUNALE TIMETABLE
ABBRUZZOBASILICATACALABRIA
CAMPANIAEMILIA ROMAGNA
Da Udienza di Prima Com-parizione Parti a Prima Asta
Senza Incanto
Da Vendita Immobile a Udienza Approvazione Progetto di Distribuzione
Da Udienza Approvazione Progetto di Distribuzione a Emissione Mandati di
Pagamento
FRIULI VENEZIA GIULIALAZIOLIGURIA
LOMBARDIAMARCHEMOLISEPIEMONTEPUGLIA
SARDEGNASICILIATOSCANATRENTINO ALTO ADIGEUMBRIA
VALLE D’AOSTAVENETO
15,011,0
10,5
7,3
10,0
6,4
6,79,0
8,7
13,0
10,6
8,0
12,0
12,0
10,8
10,010,9
12,010,019,0
18,514,6
17,9
17,7
17,4
17,6
16,517,1
15,3
16,3
16,1
15,8
15,0
17,1
18,6
17,316,4
16,020,016,6
6,04,0
6,0
3,0
3,0
4,0
3,33,0
3,9
3,0
4,0
6,0
6,0
6,0
4,03,03,83,03,0
6,0
Via Claudio Monteverdi n. 20
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