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SCOTIA VALORES, S.A. (Entidad propiedad total de Grupo BNS de Costa Rica, S.A.)

Información Financiera Requerida por la Superintendencia

General de Valores

Al 30 de junio de 2012

SCOTIA VALORES, S.A.

Notas a los Estados Financieros

30 de junio de 2012

(Continúa)

(1) Resumen de operaciones y políticas contables significativas

(a) Entidad que reporta Scotia Valores, S.A. (el Puesto) es una sociedad anónima constituida y organizada

en noviembre de 1993 en la República de Costa Rica. El domicilio legal del Puesto es Avenida Las Américas, Sabana Norte, San José, República de Costa Rica.

Es una subsidiaria propiedad total de Grupo BNS de Costa Rica S.A., sociedad

que a su vez pertenece en un 18,63867% a Corporación Mercaban de Costa Rica, S.A., y en un 81,35593% a BNS Internacional, S.A. (compañía domiciliada en Panamá), las cuales a su vez, son 100% propiedad de Scotia International Limited, propiedad 100% a su vez de The Bank of Nova Scotia.

Al 30 de junio de 2012 y 2011, el Puesto cuenta con 27 y 22 funcionarios,

respectivamente. Su actividad principal es la correduría de valores. Los estados financieros y la información relevante acerca de la entidad y los

servicios prestados se encuentran en su página en Internet, cuya dirección es www.scotiabankcr.com.

(b) Bases para la preparación de los estados financieros

i. Declaración de conformidad Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de carácter contable, emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). ii. Bases de medición

Los estados financieros han sido preparados con base en el costo histórico con excepción de los activos disponibles para la venta, los cuales son reconocidos al valor razonable.

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(Continúa)

Los métodos usados para medir los valores razonables son discutidos en la nota 1-e (vi).

(c) Moneda funcional y de presentación Los estados financieros y sus notas se expresan en colones (¢), la unidad

monetaria de la República de Costa Rica, de acuerdo con las disposiciones emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL).

(d) Moneda extranjera

i. Transacciones en moneda extranjera Los activos y pasivos mantenidos en moneda extranjera son convertidos a colones a la tasa de cambio prevaleciente a la fecha del balance general, con excepción de aquellas transacciones con tasas de cambio contractualmente acordadas. Las transacciones en moneda extranjera ocurridas durante el año son convertidas a las tasas de cambio que prevalecieron en las fechas de las transacciones. Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera son reflejadas en los resultados del año. ii. Unidad monetaria y regulaciones cambiarias La paridad del colón con el dólar de los Estados Unidos de América se determina en un mercado cambiario libre, bajo la supervisión del Banco Central de Costa Rica, mediante la utilización de bandas cambiarias. Al 30 de junio de 2012, ese tipo de cambio se estableció en ¢492,57 y ¢503,85 por US$1,00 para la compra y venta de divisas, respectivamente (¢498,61y ¢509,57 al 30 de junio 2011).

iii. Método de valuación de activos y pasivos Al 30 de junio de 2012, los activos y pasivos denominados en dólares de los Estados Unidos de América fueron valuados al tipo de cambio de compra de ¢492,57 por US$1,00 (¢498,61 por US$1,00 en 2011). Lo anterior, de conformidad con las regulaciones establecidas por el CONASSIF y SUGEVAL.

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(Continúa)

(e) Activos y pasivos financieros

i. Reconocimiento Inicialmente, la Compañía reconoce los préstamos y avances, depósitos e instrumentos de deuda emitidos en la fecha que se originaron. Las compras y ventas de activos financieros realizadas regularmente son reconocidas a la fecha de negociación, en la que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo. Todos los activos y pasivos son reconocidos inicialmente a la fecha de negociación en que la Compañía se vuelve parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

ii. Clasificación

• Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo incluye documentos y dinero disponible, saldos disponibles mantenidos con bancos centrales y activos financieros altamente líquidos con vencimientos originales de menos de dos meses, sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor razonable, y es usado por la Compañía en la administración de sus compromisos de corto plazo. El efectivo y equivalente de efectivo se reconocen en el balance general al costo amortizado. • Inversiones en instrumentos financieros Las inversiones en instrumentos financieros son valoradas inicialmente al valor razonable más los costos de transacción directamente incrementales, y posteriormente contabilizadas dependiendo de su clasificación tanto como mantenidas para negociar o disponibles para la venta. Según la regulación vigente, los instrumentos mantenidos para negociar son inversiones en fondos de inversión abiertos que la Compañía mantiene con el propósito de generar utilidades en el corto plazo.

Los activos disponibles para la venta son aquellos activos financieros que no se han mantenido para negociar, no han sido originados por la Compañía ni se van a mantener hasta su vencimiento.

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(Continúa)

Los activos mantenidos hasta el vencimiento constituyen aquellos activos financieros que se caracterizan por pagos fijos o determinables y un vencimiento fijo que la Compañía tiene la intención y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. De acuerdo con las disposiciones regulatorias, la Compañía no puede mantener inversiones en instrumentos financieros clasificadas como mantenidas al vencimiento. • Valores comprados bajo acuerdos de reventa Los valores comprados bajo acuerdos de reventa son transacciones de financiamiento generalmente a corto plazo con garantía de valores, en las cuales la Compañía toma posesión de los valores a un descuento del valor de mercado y acuerda revenderlos al deudor a una fecha futura y a un precio determinado. La diferencia entre este valor de compra y el precio de venta futuro se reconoce como ingreso bajo el método de tasa de interés efectiva. Los precios de mercado de los valores subyacentes son monitoreados y en caso de que exista un desmejoramiento material y no transitorio en el valor de un título específico, la Compañía reconoce contra resultados del período un ajuste al valor del costo amortizado. iii. Desreconocimiento Un activo financiero se da de baja cuando la Compañía pierde el control de los derechos contractuales que conforman al activo. Lo anterior ocurre cuando los derechos se hacen efectivos, se vencen o se ceden. En el caso de los pasivos financieros, estos se desreconocen cuando se liquidan. iv. Compensación Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto se reporta neto en los estados financieros, cuando la Compañía tiene el derecho legal de compensar estos saldos y cuando se tiene la intención de liquidarlos en una base neta.

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(Continúa)

v. Valorización del costo amortizado El costo amortizado de un activo o pasivo financiero es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del principal, más o menos la amortización acumulada de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. Todos los activos y pasivos financieros no negociables, préstamos y cuentas por cobrar originados, se miden al costo (amortizado), menos las pérdidas por deterioro. Cualquier prima o descuento se incluye en el valor en libros del instrumento relacionado y se amortiza llevándolo al ingreso o gasto financiero. vi. Medición de valor razonable El valor razonable de los instrumentos financieros se basa en su precio de mercado cotizado a la fecha de los estados financieros, sin incluir cualquier deducción por concepto de costos de transacción. La determinación de valor justo para activos y pasivos financieros para los cuales no se dispone de precios de mercado, requiere el uso de técnicas de valuación. Para los instrumentos financieros que se transan con poca regularidad y los precios son poco transparentes, el valor justo es menos objetivo, ya que requiere juicios de valor sobre la liquidez, concentración de factores inciertos de mercado, supuestos de precios y otros factores que pueden afectar el instrumento específicamente. Las técnicas de valuación incluyen modelos de valor presente de flujos de efectivo descontados, comparación con instrumentos similares, para los cuales si existen precios observables de mercado y otros modelos de valuación. Para cada tipo de instrumento y dependiendo de la complejidad de cada tipo, la Compañía determina el modelo apropiado para que refleje el valor justo para cada tipo de instrumento. Estos valores no pueden ser observados como precios de mercado por la valoración de juicio implícito. Los modelos utilizados son revisados periódicamente a fin de actualizar los factores y poder obtener una valoración justa.

La Administración la Compañía considera que estas valoraciones son necesarias y apropiadas para presentar los instrumentos adecuadamente en los estados financieros.

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(Continúa)

vii. Ganancias y pérdidas en mediciones posteriores Las ganancias y pérdidas producidas por una modificación en el valor razonable de los activos disponibles para la venta, se reconocen directamente en el patrimonio hasta que una inversión se considere deteriorada, en cuyo momento la pérdida se reconoce en el estado de resultados. En el caso de la venta, cobro o disposición de los activos financieros, la ganancia o pérdida acumulada reconocida en el patrimonio se transfiere al estado de resultados.

(f) Inmuebles, mobiliario y equipo en uso a. Activos propios El Puesto no tiene inmuebles. El mobiliario y equipo en uso se registra al costo, neto de la depreciación y amortización acumuladas. Las mejoras significativas son capitalizadas, mientras que las reparaciones y mantenimientos menores que no extienden la vida útil o mejoran el activo son cargados directamente a gastos cuando se incurren. b. Desembolsos posteriores Los desembolsos incurridos para reponer componentes de mobiliario y equipo son capitalizados y contabilizados separadamente. Los desembolsos posteriores solo se capitalizan cuando incrementan los beneficios económicos futuros, si no se reconocen en el estado de resultados conforme se incurren. c. Depreciación

La depreciación y la amortización se cargan a las operaciones corrientes, utilizando el método de línea recta, sobre la vida útil estimada de los activos relacionados, tal como a continuación se señala:

Mobiliario y equipo 10 años Equipo cómputo 5 años d. Activos arrendados

Los activos arrendados bajo arrendamiento operativo no se reconocen en el balance general del Puesto, ya que este no asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad.

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(Continúa)

(g) Deterioro de activos no financieros El monto en libros de un activo no financiero se revisa en la fecha de cada balance

general, con el fin de determinar si hay alguna indicación de deterioro. De haber tal indicación, se estima el monto recuperable de ese activo. La pérdida por deterioro se reconoce cuando el monto en libros de tal activo excede su monto recuperable; tal pérdida se reconoce en el estado de resultados para aquellos activos registrados al costo, y se reconoce como una disminución en la revaluación para los activos registrados a montos revaluados.

El monto recuperable de los activos equivale al monto más alto obtenido después

de comparar el precio neto de venta con el valor en uso. El precio neto de venta equivale al valor que se obtiene en transacción libre y transparente. El valor en uso corresponde al valor actual de los flujos y desembolsos de efectivo futuros que se derivan del uso continuo de un activo y de su disposición al final.

Si en un período posterior disminuye el monto de una pérdida por deterioro y tal

disminución se puede relacionar bajo criterios objetivos a una situación que ocurrió después del castigo, el castigo se ajusta a través del estado de resultados o de patrimonio según sea el caso.

(h) Operaciones en mercado de liquidez Se registra una inversión o una obligación a un día, dependiendo del origen de la

transacción. (i) Operaciones a plazo El monto producto de las operaciones a plazo se registra en cuentas de orden en la

fecha de pacto, cumplido el plazo se efectúa el registro en cuentas de balance. (j) Operaciones de reporto tripartito Producto de las operaciones a plazo se registra una inversión o una obligación en

cuentas reales y en cuentas de orden se registra una operación a plazo.

(k) Cuentas por pagar Las cuentas por pagar se registran al costo.

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(Continúa)

(l) Provisiones Una provisión es reconocida en el balance general, cuando el Puesto adquiere una

obligación legal o contractual como resultado de un evento pasado y es probable que se requiera un desembolso económico para cancelar tal obligación. La provisión realizada es aproximada a su valor de cancelación, no obstante puede diferir del monto definitivo. El valor estimado de las provisiones, se ajusta a la fecha del balance general afectando directamente el estado de resultados.

(m) Reserva legal De conformidad con la legislación costarricense, el Puesto asigna el 5% de la

utilidad neta para la constitución de una reserva especial, hasta alcanzar el 20% del capital social.

(n) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros requiere que la administración realice

juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las

revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado.

Las estimaciones importantes que son particularmente susceptibles a cambios

significativos se relacionan con la determinación del valor razonable de los instrumentos financieros, la determinación de las vidas útiles de los inmuebles, mobiliario y equipo en uso, y el registro de pasivos contingentes.

(o) Ingresos y gastos por intereses Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultados

sobre la base de devengado, considerando el rendimiento efectivo o la tasa de interés. El ingreso y gasto por intereses incluye la amortización de cualquier prima o descuento durante el plazo del instrumento hasta el vencimiento.

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(Continúa)

(p) Ingreso por comisiones Las comisiones de corretaje son fijadas libremente por el Puesto, y el ingreso se

reconoce cuando se cierra la transacción, es decir, cuando se devengan. (q) Pago por arrendamientos operativos Los pagos realizados bajo arrendamientos operativos son reconocidos en el estado

de resultados bajo el método lineal durante el plazo del arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos se reconocen como parte integral del total de gastos por arrendamiento, por el plazo del arrendamiento.

(r) Impuesto sobre la renta

i. Corriente: El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto estimado a pagar sobre la renta gravable para el año, utilizando las tasas vigentes a la fecha del balance y cualquier otro ajuste sobre el impuesto a pagar con respecto a años anteriores. ii. Diferido: El impuesto de renta diferido se registra de acuerdo al método pasivo del balance. Tal método se aplica para aquellas diferencias temporales entre el valor en libros del activo y pasivo para efectos financieros y los valores utilizados para propósitos fiscales. De acuerdo con esta norma, las diferencias temporales se identifican ya sea como diferencias temporales gravables (las cuales resultaran en el futuro en un monto imponible) o diferencias temporales deducibles (las cuales resultarán en el futuro en partidas deducibles). Un pasivo diferido por impuesto representa una diferencia temporal gravable, y un activo diferido por impuesto representa una diferencia temporal deducible. Los activos por impuesto diferido se reconocen sólo cuando exista una probabilidad razonable de su realización.

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(Continúa)

(s) Utilidad básica por acción

La utilidad básica por acción mide el desempeño de una entidad sobre el período

reportado y la misma se calcula dividiendo la utilidad disponible para los accionistas comunes entre el promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el período.

(t) Prestaciones legales La legislación costarricense requiere el pago de cesantía al personal que fuese

despedido sin causa justa. La legislación indica el pago de 7 días para el personal que tenga entre 3 y 6 meses de laborar, 14 días para aquellos que tengan más de 6 meses y menos de un año y finalmente para los que posean más de un año de acuerdo con una tabla establecida en la Ley de Protección al Trabajador, con un máximo de 8 años.

La Compañía sigue la práctica de transferir mensualmente a la Asociación

Solidarista para su administración y custodia, el 4% de los fondos relacionados con la cesantía correspondiente a los empleados afiliados. Estos fondos serán entregados al empleado al cesar sus funciones. Tales fondos se reconocen como gasto en el momento de su traspaso.

De acuerdo con la Ley de Protección al Trabajador, todo patrono, aportará un 3%

de los salarios mensuales de los trabajadores, durante el tiempo que se mantenga la relación laboral, el cual será recaudado por la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) y los respectivos aportes serán trasladados a las entidades autorizadas por el trabajador.

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(Continúa)

(2) Activos sujetos a restricciones Al 30 de junio, los activos sujetos a restricciones se detallan como sigue:

¢

¢Total activos sujetos a restricciones 5.243.838.873 3.246.317.170 Depósitos en garantía 1.651.641 8.071.703

Otros activos:

Inversiones cedidas por convenios de reporto tripartito 5.018.421.198 3.047.219.081

Inversiones:

Aportes en la Bolsa Nacional de Valores para fondo de gestión de riesgo del sistema de compensación y liquidación 223.766.034 191.026.386

Disponibilidades:2012 2011

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(Continúa)

(3) Saldos y transacciones con partes relacionadas

Al 30 de junio, los saldos y transacciones con partes relacionadas se detallan

como sigue:

¢

¢

¢¢

¢

¢

¢

¢Por comisiones por servicios 127.202.542

Total ingresos 130.828.030 47.304.240

IngresosIngresos financieros 3.625.488 4.027.458

43.276.782

Total gastos 107.545.069 66.936.170 Por comisiones por servicios 106.512.677 66.630.764

GastosGastos financieros 1.032.392 305.406

Total pasivos 2.871.875 - Otras cuentas por pagar y provisiones 2.871.875 -

Pasivos

Total activos 523.415.970 66.366.954 Cuentas y productos por cobrar 3.833.190 17.706.257 Disponibilidades 519.582.780 48.660.697

2012 2011Activos:

Los ingresos operativos corresponden al monto cobrado a entidades relacionadas

por concepto de prestación de servicios técnicos, bursátiles y logísticos.

Los gastos operativos corresponden a un contrato firmado con Scotiabank de Costa Rica, S.A., por el alquiler y mantenimiento del edificio, así como un contrato con esta misma entidad para recibir asesoramiento en las áreas administrativas, financiera y contable, entre otras.

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(Continúa)

Al 30 de junio de 2012, según Acuerdo SUGEF 4-04, los grupos de interés

económico vinculados con Scotia Valores, S.A. son los siguientes:

• Scotiabank de Costa Rica, S.A. • Scotia Trust Costa Rica, S.A. • Corporación Privada de Inversiones de Costa Rica, S.A. • Corporación Privada de Inversiones Centro América, S.A. • Scotia Leasing Costa Rica, S.A. • Scotia Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. • Financiera Arrendadora Centroamericana, S.A. • Scotia Leasing Panamá, S.A. • Scotia Leasing Nicaragua, S.A. • Scotia Leasing Honduras, S.A. • Arrinsa Leasing, S.A., de C.V. • Scotia Leasing Guatemala, S.A. • Scotia Agencia Comercializadora de Seguros S.A. • Grupo BNS de Costa Rica. S.A. • BNS Internacional. S.A. de Panamá • Corporación Mercaban de Costa Rica, S.A. Adicionalmente, son compañías relacionadas de The Bank of Nova Scotia de

Toronto y todas sus subsidiarias directas e indirectas a nivel mundial.

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(Continúa)

(4) Disponibilidades

Al 31 de junio de 2012 y 2011, las disponibilidades, están constituidas por saldos de efectivo en caja y bancos e inversiones realizadas con un vencimiento inferior a los dos meses.

Para efectos del estado de flujos de efectivo, se consideran los equivalentes de efectivo, tal y como se detalla a continuación:

¢

¢Total disponibilidades

2011Depositos a la vista en el B.C.C.R.Depósitos a la vista en entidades financieras del paisDepósitos a la vista en entidades financieras del exterior

2.310.025

519.582.780

450.198.459 Disponibilidades restringidas 191.026.386 223.766.034

240.128.222 1.195.857.298

2012441.138

48.660.698

-

(5) Inversiones en instrumentos financieros

Al 30 de junio, el detalle de los valores disponibles para la venta es el siguiente:

¢

¢Total inversiones 9.172.178.375 7.270.158.810 Productos por cobrar 161.892.501 112.721.524

7.157.437.286 9.010.285.874 2012 2011

Disponibles para la venta

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(Continúa)

¢

¢ 7.157.437.286 Total inversiones disponibles para la venta por emisor 9.010.285.874

Emisores del exterior:Gobiernos 14.753.899 -

Entidades Financieras 862.733.061 749.372.077 Emisores privados 101.059.313 -

Gobierno de Costa Rica 7.381.349.799 5.995.576.640 Banco Central de Costa Rica 650.389.802 412.488.569

2012 2011Emisores del país:

Al 30 de junio del 2012, se mantienen un total de ¢5.018.421.197 (¢3.047219.080

en el 2011) en inversiones, garantizando operaciones de reporto tripartito por ¢4.488.129.051 (¢2.697.737028 en el 2011). Según lo estipula la normativa que regula éstas operaciones, esas inversiones fueron cedidas a la Bolsa Nacional de Valores, S.A., en su calidad de Fiduciario del Fideicomiso de Garantía hasta el vencimiento de la operación.

Al 30 de junio de 2012, las tasas de rendimiento que devengan las inversiones en

instrumentos financieros oscilan entre el 7,29% y el 12,97% anual (entre 6,83% y 13,81% en el 2011), para los títulos en colones y entre 3,9% y 8,20% anual (entre 1,08% y 6,65% en el 2011), para los títulos en dólares.

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(Continúa)

Al 30 de junio, el detalle de las pérdidas y ganancias por venta de instrumentos

financieros, es como sigue:

¢

¢

Pérdida realizada en instrumentos financieros disponibles para la venta (1.120.355) (93.216)

5.508.260 38.241.805

2012 2011Liquidación de ganancia realizada en la venta de valores disponibles para la venta 6.628.615 38.335.021

(6) Cuentas y comisiones por cobrar

Al 30 de junio, el detalle de las cuentas y comisiones por cobrar es el siguiente:

¢

¢Total cuentas y comisiones por cobrar 42.367.687 62.269.240 Otras 1.898.967 32.910.286

Por operaciones bursátilesPor operaciones con partes relacionadas 3.833.190 17.706.257 Impuesto sobre la renta diferido e impuesto sobre la renta por cobrar 36.600.649 10.848.899

201134.881 803.798

2012

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(Continúa)

(7) Participaciones en el capital otras empresas

Las inversiones en acciones corresponden a acciones en la Bolsa Nacional de

Valores, S.A., las cuales son requeridas por Ley para operar como puesto de bolsa. Adicionalmente, se registran acciones de Interclear Central de Valores S.A., compañía cuyo fin es el registro de emisiones desmaterializas y anotaciones en cuenta para valores de emisores privados. Estas acciones se mantienen al costo y no a su valor razonable, debido a que estas acciones no son objeto de oferta pública, por lo que no se cotizan en Bolsa y solo son negociadas con puestos de bolsa y la Bolsa Nacional de Valores, S.A.

(8) Mobiliario y equipo en uso

Al 30 de junio de 2012, el detalle del mobiliario y equipo en uso, se detalla como

sigue:

(2.746.078) - 43.466.320

135.244.417 961.252 - 136.205.669 Depreciación acumulada (89.032.019) (3.707.330) - (92.739.349)

Vehículos 22.268.527 - - 22.268.527

Equipos de cómputo 86.431.647 961.252 - 87.392.899

Subtotal

Saldo 2011

Valor neto 46.212.398

26.544.243 26.544.243

Costo

- Mobiliario y equipo

Adiciones Retiros Saldo 2012

-

Al 30 de junio de 2012, el gasto por depreciación ascendió a ¢3.707.330 y se

cargó a los resultados del período.

18



(Continúa)

Al 30 de junio de 2011, el detalle de los inmuebles, mobiliario y equipo en uso, se detalla como sigue:

Valor neto 13.351.928 (630.100) - 12.721.828

Saldo 2010 Adiciones Retiros Saldo 2011 Costo

25.456.295 - - 25.456.295

73.480.938 Equipos de cómputo 70.246.809 3.234.129

Mobiliario y equipo

Subtotal 95.703.104 3.234.129 - 98.937.233

(3.864.229) - (86.215.405)

-

Depreciación acumulada (82.351.176)

Al 30 de junio de 2011, el gasto por depreciación ascendió a ¢3.864.229 y se

cargó a los resultados del período. (9) Otros activos

Al 30 de junio, el detalle de los otros activos es el siguiente:

¢

¢Depósitos en garantía 1.651.641 8.071.703

110.624.510 21.697.003

Otros gastos pagados por anticipado 1.171.966 5.534.521

Póliza de seguros pagada por anticipado 4.607.610 3.328.985

Impuestos pagados por anticipado 21.340.924 3.441.896 Otros activos

Software 388.490 1.319.898 Activos Intangibles

Mejoras a propiedades en arrendamiento operativo 81.463.879 -

Cargos diferidos2012 2011

Al 30 de junio de 2012 y 2011, el movimiento del software correspondió al registro de amortización por un monto de ¢330.138 y ¢1.041.509, respectivamente.

19



(Continúa)

(10) Obligaciones con el público

Al 30 de junio, el detalle de las obligaciones con el público es el siguiente:

¢

¢Cargos por pagar por obligaciones 6.100.450 492.883 Total obligaciones con el público 1.220.930.102 492.883

Obligaciones por pacto de reporto tripartito de valores en colones 1.214.829.652 -

2012 2011

(11) Obligaciones con entidades Al 30 de junio, el detalle de las obligaciones con entidades es el siguiente:

¢

¢

2012 2011Sobregiros en cuentas corrientes de partes relacionadas 29.107.646 - Obligaciones por recursos tomados del mercado de liquidez 3.273.229.399 2.697.737.028

Total Obligaciones con entidades financieras 3.302.337.045 2.697.737.028

20



(Continúa)

(12) Cuentas por pagar y provisiones

Al 30 de junio, el detalle de las cuentas por pagar y provisiones, es el siguiente:

¢

¢Total otras cuentas por pagar y provisiones 1.075.887.796 227.321.313

Otras cuentas por pagar diversas 22.826.056 59.235.800 Aguinaldo acumulado por pagar 44.532.047 44.115.747 Vacaciones acumuladas por pagar 9.852.260 9.852.260

Obligaciones por pagar sobre préstamos con partes relacionadas 2.871.875 -

Otras retenciones a terceros por pagar 95.891 709.544

2011Cuentas por pagar por servicios bursátiles 937.734.170 - Impuesto sobre la renta diferido - 7.842.031 Provisiones 17.931.060 71.517.874 Otras cuentas por pagar diversas:

Aportaciones patronales por pagar 32.074.660 28.205.932

2012

Impuestos retenidos por pagar 7.969.777 5.842.125

21



(Continúa)

(13) Impuesto sobre la renta

Al 30 de junio, el gasto por impuesto sobre la renta del año se detalla como sigue:

¢¢Total impuesto sobre la renta - neto 11.228.120 -

Impuesto sobre la renta corriente 11.228.120 -

2012 2011Gasto por impuestos sobre la renta

La diferencia entre el gasto del impuesto sobre la renta y monto que resultaría de

aplicar a las utilidades la tasa vigente del impuesto sobre la renta (30% para el 2012 y el 2011), se concilia como sigue:

¢

¢Total Impuesto sobre la renta 11.228.120 - Efecto por base impositiva negativa - (13.151.462) Ingresos no gravables (66.758.739) (48.524.147)

Más (menos)Gastos no deducibles 56.664.691 17.342.331

2012 2011Impuesto sobre la renta esperado 21.322.168 44.333.278

Las autoridades fiscales pueden revisar las declaraciones de impuesto sobre la

renta presentadas por el Puesto por los años terminados el 31 de diciembre de 2009, 2010 y 2011.

Al 30 de junio de 2012, el Puesto mantenía registrado un activo por impuesto de

renta diferido por un monto de ¢36.600.649 (¢10.8489.899 en el 2011), generado por la valuación de inversiones disponibles para la venta.

Al 30 de junio de 2011, el Puesto mantenía registrado un pasivo por impuesto

diferido por un monto de ¢7.842.031 generado por la valuación de inversiones disponibles para la venta.

22



(Continúa)

Al 30 de junio, un detalle del movimiento del impuesto sobre la renta diferido

activo y pasivo es como sigue:

¢

¢

¢

¢

Total activos por Impuesto de renta diferido 36.600.649 10.848.899

Ganancias no realizadas por valoración de inversiones 36.600.649 7.193.903

Impuesto difereido sobre provisiones - 3.654.996

Activos por impuesto de renta diferido2012 2011

- 7.842.031 Ganancias no realizadas por valoración de inversionesTotal pasivos por Impuesto de renta diferido - 7.842.031

Pasivos por impuesto de renta diferido

(14) Patrimonio a) Capital social Al 30 de junio de 2012 y 2011, el capital social autorizado, suscrito y pagado es

de ¢3.000.000.000, el cual está representado por 3.000 millones de acciones comunes y nominativas; con un valor nominal de ¢1 cada una.

b) Aporte patrimoniales no capitalizados En la Asamblea General Extraordinaria de accionistas celebrada el 02 de

diciembre de 2010, se acordó incrementar el capital social en la suma de US$2.000.000 mediante aportes realizados en efectivo por los accionistas por la suma de US$2.000.000 (equivalentes a ¢1.007.160.000). Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2010, se registró un ajuste por diferencial cambiario disminuyendo los aportes patrimoniales no capitalizados por un monto de ¢6.720.000, por lo tanto a esa misma fecha, los aportes patrimoniales pendientes de capitalizar corresponden a ¢1.000.440.000.

23



(Continúa)

Al 30 de junio de 2012 y 2011, este incremento de capital se encuentra en proceso

de autorización por parte del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero.

c) Reserva legal De conformidad con la legislación costarricense, se destina un 5 por ciento (5%)

de las utilidades netas del período para incrementar el fondo de la reserva legal. Al 30 de junio de 2012, los estados financieros incluyen la asignación de la reserva legal por ¢305.376.426 (¢282.102.378 en el 2011). Esta asignación cesará cuando esa reserva alcance el veinte por ciento (20%) del capital social.

(15) Utilidad básica por acción

Al 30 de junio, el cálculo de la utilidad básica por acción se presenta como sigue:

¢

¢ 0,020 0,049

Utilidad o pérdida 59.845.773 147.777.594 Promedio ponderado de acciones (denominador) 3.000.000.000 3.000.000.000

2012 2011Acciones comunes:

24



(Continúa)

(16) Ingresos por comisiones bursátiles

Al 30 de junio, el detalle de los ingresos por comisiones bursátiles, es como sigue:

2012 2011Por operaciones de terceros en mercado local: Con títulos de renta fija ¢ 233.878.824 407.138.491 Con títulos accionarios 11.263.214 3.163.488 Con títulos de participación 10.091.268 3.066.521 Por operacionesa plazo o de reporto tripartito 206.163.428 153.684.575 Por operaciones de Mercado de liquidez 1.984.053 2.596.249 Por operaciones de terceros en otros mercados: Con títulos de renta fija 121.903.684 63.327.946 Con títulos accionarios 118.532.639 108.065.712 Con títulos de participación 7.383.825 18.542.155 Por operaciones con partes relacionadas 54.582.758 43.276.782 Otras comisiones 3.972.710 21.469.066

¢ 769.756.403 824.330.985

25



(Continúa)

(17) Comisiones por servicios

Al 30 de junio, los gastos por comisiones por servicios, se detallan como sigue:

2012 2011

Por giros y transferencias ¢ 5.061.913 4.510.738 Por custodia de instrumentos financieros 28.885.370 15.824.663 Por servicios de la Bolsa Nacional de Valores: Cuota de mantenimiento 5.804.945 5.674.579 Por el fondo de garantía 1.179.406 137.256 Tarifas por servicios diversos 4.061.963 7.334.842 Por servicios de partes relacionadas 75.150.000 37.800.000

120.143.597 71.282.078

(18) Gastos de personal

Al 30 de junio, los gastos de personal se detallan como sigue:

¢

¢Otros gastos de personal

654.449.780 584.790.658 15.914.583 14.502.372

Fondo de capitalización laboral 19.717.306 15.855.482 Seguros para el personal 3.626.824 3.764.604 Capacitación 1.012.260 741.933 Cargas sociales patronales 94.949.784 76.352.954 Vacaciones 312.019 -

Viáticos 4.198.218 2.489.852 Décimotercer sueldo 38.242.335 29.821.532

Remuneraciones a directores y fiscales - 371.618

Sueldos y bonificaciones de personal permanente 476.476.451 440.890.311

2012 2011

26



(Continúa)

(19) Otros gastos de administración Al 30 de junio, el detalle de los otros gastos de administración, es el siguiente:

¢

¢

Gastos de movilidad y comunicaciones 6.289.206 3.723.758

116.710.150 100.531.475

Gastos de infraestructura

2012 2011Gastos por servicios externos 22.151.575 18.598.199

31.062.002 30.535.358 Gastos Generales 57.207.367 47.674.160

(20) Ingresos por inversiones en instrumentos financieros

Al 30 de junio, el detalle de los ingresos por inversiones en instrumentos

financieros, es el siguiente:

¢

¢

2012 2011Banco Central y Sector Público 205.643.937 149.704.647 Entidades Financieras del país 12.013.557 8.137.615

217.657.494 157.842.262

(21) Pérdidas por diferencias de cambio y UD

Al 30 de junio, el detalle del diferencial cambiario, es el siguiente:

¢

¢

2011

(105.980.297)

Por inversiones en instrumentos financieros

(69.877.503) Por cuentas y comisiones por cobrar 832.747 11.429.427

(124.747.711) (69.944.729)

Por disponibilidades (21.725.571) (26.984.873)

Por otras obligaciones financieras 24.989.874 - Por otras cuentas por pagar y provisiones 2.376.493 6.325.852

Por obligaciones con el público 12.293.871 9.296.820

Ingreso (Gasto) por diferencias de cambio:

2012

27



(Continúa)

(22) Contingencias La Administración Tributaria de Grandes Contribuyentes objetó la declaración del

impuesto a las utilidades de Scotia Valores, S. A. presentada para el año 2009 por un monto de ¢185.092.106, pues a su criterio se presentaron de manera incorrecta los ingresos no gravables y gastos no deducibles en la determinación de la renta líquida gravable.

El 29 de noviembre de 2011, la Compañía presentó un reclamo administrativo

contra el traslado de cargos por considerarlo contrario a lo que establecen los artículos 1,7 y 23 de la Ley del Impuesto sobre la Renta, así como el artículo 11 de su reglamento.

A la fecha se está en proceso de preparación de los argumentos adicionales que

serán presentados oportunamente, en tanto que la Administración Tributaria no ha resuelto el Reclamo Administrativo. Es criterio de la Administración de la Compañía y de los asesores fiscales que podría ser más probable que no (probabilidad mayor del 50%) que la Compañía pueda tener éxito en la defensa de sus posiciones luego de culminada la totalidad del proceso de litigio. Por esta razón, la Administración no ha considerado necesario el registro de ninguna provisión relacionada con este proceso.

(23) Cuentas de orden Al 30 de junio, el detalle de las cuentas de orden, es el siguiente:

2012 2011Cuenta de orden por cuenta terceros deudoras ¢ 7.526.176.595 38.789.189.456 Cuenta de orden por cuenta propia por actividad de custodia 18.413.440.219 2.698.229.912 Cuentas de orden por cuenta de terceros por actividad custodia 372.473.659.574 69.231.089.804

¢ 398.413.276.388 110.718.509.172

28



(Continúa)

(a) Cuentas de orden por cuenta de terceros deudora: Al 30 de junio, el detalle de las cuentas de orden por cuenta de terceros

correspondientes a la administración de carteras individuales por el puesto de bolsa, es el siguiente:

Administración de carteras individuales por puesto de bolsa 2012 2011Cartera activa:

Composición cartera activa administrada - costo títulos adquiridos -MN ¢ #VALUE! #VALUE!Composición cartera activa administrada - Prod. por cobrar -MN #VALUE! #VALUE!Monto por invertir de clientes-saldos en cuentas corrientes MN #VALUE! #VALUE!

Composición cartera activa administrada - costo títulos adquiridos -ME #VALUE! #VALUE!Composición cartera activa administrada - Prod. por cobrar -ME #VALUE! #VALUE!Monto por invertir de clientes-saldos en cuentas corrientes -ME #VALUE! #VALUE!Cartera de clientes:

Contratos firmados con los clientes -MN #VALUE! #VALUE!Cargos financieros por pagar -MN #VALUE! #VALUE!

Contratos firmados con los clientes -ME #VALUE! #VALUE!Cargos financieros por pagar ME #VALUE! #VALUE!

¢ #VALUE! #VALUE!

29



(Continúa)

(b) Cuentas de orden por cuenta propia por actividad de custodia: Al 30 de junio, el detalle de las cuentas de orden por cuenta propia

correspondientes a la actividad de custodia, es el siguiente:

2012 2011Valores negociables en custodia:Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -MN ¢ 1.106.075.000 -

Depósitos en CEVAL - local - otros -MN 1.123.000.000 - En SAC - MH y BCCR -MN 1.881.900.000 - Bóvedas del custodio - Otros -MN 1.010.542 - Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 1.311.804.779 -

Depósitos en CEVAL - local - otros- ME 1.059.813.612 - Depósitos en CEVAL - internacional - otros -ME 1.423.436.431 - En SAC - MH y BCCR -ME 1.047.203.820 - En SAC - MH y BCCR -UDES 42.569.450 - Custodio extranjero - Otros -ME 14.777.100 - Valores negociables dados en garantía (Fideicomiso de garantía):Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -MN 2.033.000.000 - Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 2.870.697.960 - Contratos a futuro pendientes de liquidar:Operaciones de reporto tripartito -MN 1.223.245.492 - Operaciones en el mercado de liquidez-MN 2.831.565.779 1.900.442.986 Operaciones en el mercado de liquidez-ME 443.340.254 797.786.926

¢ 18.413.440.219 2.698.229.912

30



(Continúa)

(c) Cuentas de orden por cuenta de terceros por actividad de custodia: Al 30 de junio, el detalle de las cuentas de orden por cuenta de terceros

correspondientes a la actividad de custodia, es el siguiente:

2012 2011Efectivo y cuentas por cobrar de activos de custodia:Efectivo por actividades de custodia:Efectivo disponible-MN ¢ 27.978.758 - Efectivo disponible-ME 909.522.348 - Cuentas por cobrar a clientes:Cuentas por cobrar a clientes -MN 5.327 - Cuentas por cobrar a clientes -ME 29.554 -

Valores negociables en custodia:

Custodia a valor facial - disponibles:Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -MN 6.636.350.000 -

Depósitos en CEVAL - local - otros -MN 10.584.850.000 - En SAC - MH y BCCR -MN 35.469.150.000 - Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 2.656.154.644 -

Depósitos en CEVAL - local - otros -ME 23.370.626.690 - Depósitos en CEVAL - interNac. - otros -ME 9.890.588.391 - En SACSistema de anotación en Cta - MH y BCCR -ME 13.025.521.080 - Custodios extranjero - otros -ME 12.580.381.295 - Bóvedas del custodio - otros -ME 1.310.236.200 - Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -UDES 1.529.132.299 - En SAC - MH y BCCR -UDES 2.049.602.919 -

pasan ¢ 120.040.129.505 -

31



(Continúa)

2012 2011vienen ¢ 120.040.129.505 -

Custodia monto de cupones físicos - disponibles:Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -MN 530.931.843 - Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 96.199.492 - Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -UDES 19.360.508 - Custodia valor de compra de acciones - disponibles:Depósito CEVAL - local - otros -MN 15.728.635.210 - Depósito CEVAL - local - otros -ME 422.847.702 - Depósito en CEVAL - internacional - otros -ME 324.928.534 - Custodios extranjero - otros -ME 7.635.653.518 - Custodia valor de compra de participaciones - disponibles:Depósito en CEVAL - local - otros-MN 12.957.018 - Depósito CEVAL - local - otros -ME 23.872.972.402 - Custodios extranjero - otros -ME 9.293.835 - Bóvedas del custodio - otros -ME 95.051.095 - Custodia a valor facial - pignorados:Depósitos en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 92.110.590 - Pendientes de entregar a valor facialConfirmaciones BNV clearing -MN 457.000.000 - Confirmaciones BNV clearing -ME 1.852.555.770 - Confirmaciones operacion internacional -ME 621.130.770 - Pendientes de entregar valor de compra de acciones:Confirmaciones operacion internacional -ME 80.956.756 - Pendientes de entregar valor de compra de participacionesConfirmaciones operacion internacional -ME 39.087.326 -

pasan ¢ 172.127.096.028 -

32



(Continúa)

2012 2011vienen ¢ 172.127.096.028 -

Valores negociables recibidos en garantía (Fideicomiso de garantía):Recibidos en garantia a valor facial:Depósito en CEVAL - local - MH y BCCR -MN 11.523.000.000 -

Depósitos en CEVAL - local - otros -MN 5.541.500.000 - Depósito en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 24.355.616.220 - Depósito en CEVAL - local - otros -ME 3.730.725.180 - Depósito en CEVAL - local - MH y BCCR -UDES 1.603.707.280 - Recibidos en garantia valor de compra de acciones:

Depósitos en CEVAL - local - otros -MN 3.115.362.098 - Recibidos en garantia valor de compra de participaciones:Depósito en CEVAL - local - otros -ME 1.010.921.114 - Valores negociables dados en garantía (Fideicomiso de garantía):Dados en garantia a valor facial:Depósito en CEVAL - local - MH y BCCR -MN 5.519.000.000 - Depósito en CEVAL - local - otros-MN 499.000.000 - Depósito en CEVAL - local - MH y BCCR -ME 33.591.303.720 - Depósito en CEVAL - local - otros-ME 6.927.997.050 - Depósito en CEVAL - local - MH y BCCR -UDES 753.092.270 - Dados en garantia valor de compra de acciones:

Depósitos en CEVAL - local - otros -MN 3.677.205.488 - Valores negociables pendientes de recibir:Pendientes de recibir a valor facial:Confirmaciones BNV clearing (fideicomiso de garantía) MN 20.484.000 - Confirmaciones BNV clearing -ME 426.073.050 - Confirmaciones BNV clearing (fideicomiso de garantía) ME 525.572.190 - Confirmaciones operacion internacional -ME 739.347.570 -

pasan ¢ 275.687.003.258 -

33



(Continúa)

2012 2011vienen ¢ 275.687.003.258 -

Pendientes de recibir valor de compra de acciones:Confirmaciones BNV clearing -ME 195.294.154 - Confirmaciones operacion internacional -ME 245.875.000 - Pendientes de recibir valor de compra de participaciones:Confirmaciones operacion internacional -ME 37.256.537 - Contratos Confirmación de contado pendientes de liquidarCompras de contado:Confirmaciones BNV clearing -MN 20.484.000 - Confirmaciones BNV clearing -ME 1.055.960.665 - Confirmaciones operacion internacional -ME 1.058.583.611 - Ventas de contado:Confirmaciones BNV clearing -MN 294.184.000 - Confirmaciones BNV clearing -ME 1.825.584.115 - Confirmaciones operacion internacional -ME 786.122.825 - Contratos a futuro pendientes de liquidar:Compras a futuro:Operaciones de reporto tripartito -MN 6.537.512.274 10.751.431.769 Operaciones de reporto tripartito -ME 36.657.286.386 27.397.834.972 Operaciones en el mercado de liquidez -ME 3.448.201.968 - Ventas a futuro:Operaciones de reporto tripartito -MN 17.145.409.242 10.311.588.869 Operaciones en el mercado de liquidez -MN - 1.900.442.986 Operaciones de reporto tripartito -ME 27.478.901.539 18.869.791.208

¢ 372.473.659.574 69.231.089.804

34



(Continúa)

(24) Otras cuentas de orden Al 30 de junio, el detalle de las otras cuentas de orden es el siguiente:

2012 2011Sobregiros bancarios disponibles, no utilizados:En colones ¢ 646.250.000 - En dólares (US$3.750.000 en el 2012 y 2010) 1.847.137.500 -

¢ 2.493.387.500 -

(25) Transacciones de operaciones de reporto tripartito y a plazo

Al 30 de junio de 2012 y 2011, por disposiciones de la SUGEVAL, el Puesto

debe revelar las operaciones de reporto tripartito y a plazo por cuenta propia y de terceros las cuales se detallan a continuación:

35



(Continúa)

DetalleVencimiento de

1 a 30 díasVencimiento de


61 a 90 días

Vencimiento de

91 a 180 días Total Cuenta propia:Colones:

Compras ¢ 1.223.245.492 - - - 1.223.245.492 Compras ML 2.831.565.779 - - - 2.831.565.779

Total colones ¢ 4.054.811.271 - - - 4.054.811.271

Dólares:

Compras US$ 900.055 - - - 900.055

Ventas - - - - -

Total dólares US$ 900.055 - - - 900.055

Cuenta terceros:Colones:

Compras ¢ 5.293.568.581 1.243.943.694 - - 6.537.512.275 Ventas 16.481.461.737 663.947.505 - - 17.145.409.242

Total colones ¢ 21.775.030.318 1.907.891.199 - - 23.682.921.517

Dólares:Compras US$ 53.338.380 16.777.668 1.304.413 - 71.420.461 Compras ML 7.000.430 - - - 7.000.430 Ventas 42.817.250 11.411.828 1.557.717 - 55.786.795

Total dólares US$ 103.156.060 28.189.496 2.862.130 - 134.207.686

2012

36



(Continúa)

DetalleVencimiento de



61 a 90 días

Vencimiento de

91 a 180 días Total 2010Cuenta propia:Colones:

Compras ¢ 1.900.442.986 - - - 1.900.442.986

Ventas - - - - - Total colones ¢ 1.900.442.986 - - - 1.900.442.986

Dólares:Compras US$ 1.600.022 - - - 1.600.022 Ventas - - - - -

Total dólares US$ 1.600.022 - - - 1.600.022

Cuenta terceros:Colones:

Compras ¢ 8.353.540.913 1.680.655.365 717.235.491 - 10.751.431.769 Ventas 10.194.674.887 1.300.121.477 717.235.491 - 12.212.031.855

Total colones ¢ 18.548.215.800 2.980.776.842 1.434.470.982 - 22.963.463.624

Dólares:Compras US$ 30.729.086 15.439.463 4.077.510 4.702.367 54.948.426 Ventas 18.201.202 15.182.661 2.801.485 1.659.442 37.844.790

Total dólares US$ 48.930.288 30.622.124 6.878.995 6.361.809 92.793.216

2011

Los títulos que respaldan las operaciones de reporto tripartito y a plazo se

mantienen en custodia de la Central de Valores de la Bolsa Nacional de Valores S.A. (CEVAL), o en entidades del exterior con las cuales la CEVAL mantiene convenios de custodia.

(26) Administración de riesgo

El Puesto está expuesto a los siguientes riesgos por el uso de instrumentos

financieros y por las actividades propias de servicios bursátiles:

• Riesgo de crédito • Riesgo de liquidez • Riesgo de mercado, que incluye: • Riesgo de tasas de interés y • Riesgo cambiario

37



(Continúa)

Adicionalmente, el Puesto está expuesto a los siguientes riesgos operativos y regulatorios:

• Riesgo operacional • Riesgo de capital • Riesgo de lavado • Riesgo legal

Un instrumento financiero es cualquier contrato que origina a su vez un activo

financiero en una entidad y un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra entidad. El balance de situación del Puesto se compone principalmente de instrumentos financieros.

La Junta Directiva del Puesto tiene la responsabilidad de establecer y vigilar las

políticas de administración de riesgo de los instrumentos financieros. Para tal efecto, se han establecido ciertos comités para la administración y vigilancia periódica de los riesgos a los cuales está expuesto el Puesto de Bolsa, por ejemplo, el Comité de Riesgo.

El Puesto también está sujeto a las disposiciones de la Consejo Nacional de

Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), con respecto a la concentración de riesgo, la liquidez y la estructura de capital, entre otros.

La estrategia de control de riesgo es establecida por la Administración del Puesto.

El Comité de Riesgo es el encargado de fijar los lineamientos a seguir en cuanto al manejo de tasas de interés, productos, posición en moneda extranjera, márgenes y liquidez. Adicionalmente, existen lineamientos de la casa matriz referentes a los límites máximos de exposición de riesgo.

a) Riesgo de crédito El riesgo de crédito, consiste en la posibilidad de que el deudor o emisor de un

activo financiero propiedad del Puesto, no cumpla a tiempo con los pagos de conformidad con las condiciones y términos pactados.

38



(Continúa)

El Puesto ejerce un control permanente del riesgo crediticio, por medio de reportes donde se observa la composición de la cartera de inversiones y la clasificación de riesgo de sus emisores. Antes de invertir en un valor, se realiza un análisis sobre diferentes características del emisor y los porcentajes de concentración de la cartera de inversiones, con el objetivo de mantener una apropiada diversificación de las misma y a su vez cumplir con lo establecido por la Superintendencia General de Valores, en lo referente a la Normativa Prudencial de Puestos de Bolsa.

La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por el monto en libros

de cada activo financiero, tal y como se describe a continuación:

¢

¢Total 10.410.403.360 7.572.556.272

Cuentas y comisiones por cobrar 42.367.687 62.269.240 Inversiones en instrumentos financieros 9.172.178.375 7.270.158.810

2012 2011Disponibilidades 1.195.857.298 240.128.222

El riesgo de crédito de las disponibilidades se considera bajo, ya que estas se

mantienen en un banco relacionado. Inversiones por calificación Un detalle de las inversiones propias del Puesto, por calificación de riesgo

asociado, se presenta a continuación:

¢

¢Total Inversiones en instrumentos financieros 9.172.178.375 7.270.158.810

Productos por cobrar 161.892.501 112.721.524 Calificación de riesgo - BB 7.678.783.538 6.563.265.824

Calificación de riesgo - AA 101.059.313 - Calificación de riesgo - A 248.135.000 -

2012 2011Calificación de riesgo - AAA 982.308.023 594.171.462

Para calificar las inversiones en títulos de gobierno de Costa Rica y Banco Central de Costa Rica en dólares, se utiliza la calificación de riesgo país a nivel internacional la cual es BB, ya que en Costa Rica la calificación solo cumple estándares locales.

39



(Continúa)

Al 30 de junio de 2011, las inversiones sin calificación corresponden a inversiones en títulos en colones de Coovivienda R.L., los cuales cuentan con garantía ilimitada y subsidiaria del estado por medio del BANHVI.

Inversiones por sector geográfico Al 30 de junio 2012 y 2011, todas las inversiones se ubican geográficamente en

Costa Rica. b) Riesgo de liquidez y financiamiento El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Puesto no pueda cumplir con todas sus

obligaciones. En el caso del Puesto estas obligaciones corresponden mayoritariamente a reportos tripartitos, cuya garantía la constituyen títulos valores, depositados en un fideicomiso que administra la Bolsa Nacional de Valores. La Bolsa realiza un seguimiento diario para velar porque los mismos cumplan con una adecuada cobertura de la deuda, mediante un análisis que incorporan factores como el plazo del valor dado en garantía, su emisor y la moneda del mismo.

40



(Continúa)

Al 30 de junio de 2012, el calce de plazos de activos y pasivos expresado en miles de colones es como sigue:

A la vista 1-30 días 31-60 días 61-90 días91-180 días181-365 díasmás de 365

díasTotal

Activo Disponibilidades ¢ 1.195.857 - - - - - - 1.195.857 Inversiones + intereses - 252.946 912.822 150.383 1.016.019 1.151.187 5.688.822 9.172.178 Total activos ¢ 1.195.857 252.946 912.822 150.383 1.016.019 1.151.187 5.688.822 10.368.036

PasivoObligaciones con el público ¢ - 1.214.830 - - - - - 1.214.830

Obligaciones con entidades financieras 29.083 3.273.254 - - - - - 3.302.337

Cargos por pagar - 6.100 - - - - - 6.100 Total pasivos ¢ 29.083 4.494.185 - - - - - 4.523.267 Diferencia ¢ 1.166.775 (4.241.239) 912.822 150.383 1.016.019 1.151.187 5.688.822 5.844.769

41



(Continúa)

Al 30 de junio de 2011, el calce de plazos de activos y pasivos expresado en miles de colones es como sigue:

A la vista 1-30 días 31-60 días61-90 días91-180 días181-365 díasmás de 365

díasTotal

Activo Disponibilidades ¢ 240.128 - - - - - - 240.128 Inversiones + intereses - 614.840 - - 749.372 679.598 5.226.349 7.270.159 Total activos ¢ 240.128 614.840 - - 749.372 679.598 5.226.349 7.510.287

Pasivo

Obligaciones con entidades financieras¢ - 2.697.737 - - - - - 2.697.737

Cargos por pagar - 493 - - - - - 493 Total pasivos ¢ - 2.698.230 - - - - - 2.698.230 Diferencia ¢ 240.128 (2.083.390) - - 749.372 679.598 5.226.349 4.812.057

42



(Continúa)

c) Riesgo de mercado Es el riesgo de que el valor de un activo financiero del Puesto, se reduzca por causa de

cambios en las tasas de interés, las tasas de cambio, los precios de acciones y otras variables financieras, así como de la reacción de los participantes de los mercados ante eventos políticos y económicos debido a pérdidas y ganancias latentes. El objetivo que persigue la administración del riesgo de mercado, es administrar y vigilar las exposiciones al riesgo y mantenerlas dentro de los parámetros aceptables.

i. Riesgo cambiario El Puesto está expuesto a los efectos provocados por las fluctuaciones en el tipo de

cambio de moneda extranjera, por este motivo diariamente se revisa el saldo de la posición neta entre activos y pasivos en moneda extranjera y se toman las decisiones correspondientes. La toma de decisiones se basa en un análisis sobre el comportamiento de los principales indicadores macroeconómicos del país y las necesidades propias en la administración del capital de trabajo del Puesto.

Al 30 de junio, el detalle de los activos y pasivos monetarios denominados en dólares es

el siguiente: 2012 2011Activos:Disponibilidades $ 2.319.462 434.567 Inversiones en instrumentos financieros 10.020.068 8.510.217 Cuentas y comisiones por cobrar 4.430 31.383 Otros activos 1.573 23.976 Total Activos 12.345.533 9.000.143 Pasivos:Obligaciones con el publico (959.124) (1.600.022) Cuentas e intereses por pagar (1.870.360) (5.206) Total Pasivos (1.870.360) (5.206) Posición (exposición) neta $ 10.475.173 8.994.937

43



(Continúa)

Al 30 de junio de 2012, el calce de plazos de las cuentas más importantes en miles de dólares estadounidenses, es el siguiente:


díasTotal

Activo Disponibilidades US $ 2.319 - - - - - - 2.319 Inversiones + intereses - 143 1.248 - - 2.043 6.586 10.020 Total activos US $ 2.319 143 1.248 - - 2.043 6.586 12.340

PasivoObligaciones con entidades financierasUS $ 59 900 - - - - - 959 Total pasivos US $ 59 900 - - - - - 959 Diferencia US $ 2.260 (757) 1.248 - - 2.043 6.586 11.380

Al 30 de junio de 2011, el calce de plazos de las cuentas más importantes en miles de dólares estadounidenses, es el siguiente:


díasTotal

Activo Disponibilidades US $ 435 - - - - - - 435 Inversiones + intereses - 134 - - 500 1.129 6.747 8.510 Total activos US $ 435 134 - - 500 1.129 6.747 8.945

PasivoObligaciones con entidades financierasUS $ - 1.600 - - - - - 1.600 Total pasivos US $ - 1.600 - - - - - 1.600 Diferencia US $ 435 (1.466) - - 500 1.129 6.747 7.345

44



(Continúa)

Análisis de sensibilidad Al 30 de junio de 2012 y 2011, el análisis de sensibilidad aplicado a la posición neta en

moneda extranjera (activos totales en moneda extranjera - pasivos totales en moneda extranjera) es referido al tipo de cambio de registro contable (referencial de compra) para el dólar estadounidense. Esto fundamentado en la posición en esta moneda representa el 99.5% del total de la posición neta en moneda extranjera, además de representar la moneda vehicular para la adquisición de divisas diferentes a esta.

Se ha determinado una variación máxima esperada de ¢11.71 por US$1,00 (¢21.74 para 2011) y un aumento máximo esperado de ¢222.27 por US$1,00 (¢178.79 para 2011). La variación máxima se determina mediante un análisis de variaciones diarias con una ventana de observación de 514 días, mientras que el aumento máximo está representado por la diferencia entre el tipo de cambio de registro contable y el tipo de cambio techo de la banda de negociación Monex. Considerando el nivel de posición monetaria extranjera del Banco en dólares estadounidenses, el máximo efecto cambiario positivo o negativo por un aumento o disminución del tipo de cambio del colón costarricense con respecto al dólar estadounidense sería por ¢2.134.423.062 y ¢112.449.247, respectivamente (¢1.492.201.697 y ¢181.444.515 en el 2011, respectivamente), según se detalla a continuación:

2012 2011

Efecto en los resultadosAumento del tipo de cambio: Activos ¢ 2.886.590.804 1.708.611.087 Pasivos (657.232.418) (302.168.121) Neto ¢ 2.229.358.386 1.406.442.966

Disminución del tipo de cambio: Activos ¢ 53.685.519 124.079.439 Pasivos (12.223.369) (21.943.467) Neto ¢ 41.462.150 102.135.972

45



(Continúa)

ii. Riesgo de tasa de interés Al 30 de junio, un detalle de la cartera de inversiones propias por tipo de renta es como

sigue:

2012 % 2011 %Instrumentos de renta fija ¢ 8.156.026.776 90,52% 1.037.741.692 14,50%Instrumentos de renta ajustable 854.259.098 9,48% 6.119.695.593 85,50%

¢ 9.010.285.874 100% 7.157.437.286 100%

La Compañía ha establecido límites para administrar la exposición al riesgo por

variaciones de la tasa de interés, efectuando inicialmente una división entre las operaciones en moneda nacional y moneda extranjera. Lo anterior fundamentado que el comportamiento de las tasas referenciales de las carteras financieras de la entidad es distinto.

La variación máxima esperada en las tasas en moneda extranjera se ha determinado mediante el cálculo de la volatilidad con una ventana de observación histórica de 2 años y afectada por un nivel de confianza del 99%. Este análisis indica que para las operaciones en moneda extranjera se utilice un parámetro de 0,0118% y 0,0093% de variación máxima esperada al 30 de junio de 2012 y 2011, respectivamente.

Para operaciones en moneda local, la Arrendadora ha establecido límites para administrar la exposición de la tasa de interés a un cambio paralelo en las curvas de rendimiento de +100 o –100 puntos básicos.

El límite de ingresos anuales está diseñado para proteger los ingresos a corto plazo. Su cálculo al 30 de junio de 2012 se basa en el supuesto de que todos los activos y pasivos cuya tasa se revisa en los 12 meses siguientes están sujetos a un aumento o disminución de un 1% para ambas monedas en ambos periodos comparativos 2012 y 2011. Ante una variación en las tasas revisables, según lo indicado anteriormente, el efecto en los resultados obtenidos de las carteras activas y pasivas en el período 2012 es un aumento o disminución de ¢15.591.417.

46



(Continúa)

Adicionalmente, ante una variación en las tasas de interés de mercado, el efecto en el

valor razonable de la cartera de instrumentos financieros con tasa fija se presenta como sigue:

¢ 71.433.608 (68.087.705) 60.532.110 (58.369.216)

Inversiones de renta fija y variable

Efecto en el valor razonable

2012 2011

d) Riesgo operacional

El riesgo operativo es el riesgo de pérdidas potenciales, directas o indirectas, relacionadas con los procesos del Puesto, su personal, tecnología e infraestructura, además de factores externos que no están relacionados con los riesgos de crédito, de mercado y de liquidez. Este riesgo es inherente al sector en el que el Puesto opera y a todas sus actividades principales. Se manifiesta de varias formas, especialmente como fallos, errores, interrupciones de negocios o comportamiento inapropiado de los empleados, y podría causar pérdidas financieras, sanciones por parte de entidades reguladoras o daños a la reputación del Puesto.

La alta gerencia de cada área de negocio, es la principal responsable del desarrollo e implementación de los controles del riesgo operativo. Esta responsabilidad es respaldada por normas de administración de riesgo operativo en las siguientes áreas:

• Adecuada segregación de funciones • Requerimientos para el adecuado monitoreo y conciliación de transacciones • Cumplimiento con las disposiciones legales y reguladoras • Documentación de los controles y los procedimientos • Comunicación y aplicación de directrices de pautas para la conducta en los

negocios corporativos • Reducción del riesgo por medio de seguros, según sea el caso • Comunicación de las pérdidas operativas y propuesta de soluciones • Planeamiento integral para la recuperación de actividades, incluidos planes para

restaurar operaciones clave e instalaciones internas y externas que garanticen la prestación de servicios

• Desarrollo de planes de contingencia • Capacitación al personal del Puesto • Desarrollo del personal mediante estrategias de liderazgo y de desempeño

47



(Continúa)

Estas políticas establecidas por el Puesto están respaldadas por un programa de revisiones

periódicas supervisadas tanto por el área de soporte de campo, por el Departamento de Cumplimiento y el Departamento de Auditoría Interna. Los resultados de estas revisiones se comentan con el personal a cargo de cada unidad de negocio. Los resultados de áreas de la auditoría se presentan al Comité de Auditoría de Grupo BNS y los resultados de Cumplimiento se presentan al Comité de Cumplimiento de Scotia Valores.

e) Riesgo de capital La política del Puesto es mantener una base sólida de capital que permita establecer un

equilibrio entre el nivel de capital de los accionistas y un retorno sobre la inversión. El Puesto ha cumplido durante el periodo con los requerimientos de capital establecidos por la Superintendencia General de Valores para el negocio bursátil y no se han realizado cambios significativos en la administración del capital.

Al 30 de junio del 2012 y 2011, el Puesto mantiene suficientes recursos propios

disponibles, para cubrir los recursos exigibles establecidos según la Normativa Prudencial para Puestos de Bolsa, establecida por la SUGEVAL.

f) Riesgo de lavado de activos El Puesto está expuesto a que los productos y los servicios que comercializa puedan ser

utilizados en el lavado de fondos derivados de actividades ilícitas. Los riesgos resultantes incluyen las sanciones producto del incumplimiento de la legislación costarricense, que previene el lavado de activos de acuerdo a la Ley 8204 y normas relacionadas y puede dañar la reputación del Puesto.

El Puesto ha implementado controles para reducir y prevenir el lavado de activos,

mediante la incorporación de una serie de políticas y procedimientos, que son consistentes con las normas internacionales y las políticas de la casa matriz.

Estas incluyen la política de prevención de lavado de activos denominada conozca a su

cliente, la cual se incorpora dentro de los programas de capacitación continua a los empleados. Adicionalmente, se aplica la política de conozca a su empleado.

48



(Continúa)

g) Riesgo legal El riesgo legal es el riesgo de pérdidas debido a aplicaciones incorrectas, interpretaciones

erróneas en la aplicación o falta de aplicación de normas y leyes establecidas en la legislación costarricense. El incumplimiento de leyes y normas puede provocar llamadas de atención de los reguladores locales y sanciones económicas y/o penales que pueden afectar la imagen del Puesto.

(27) Contratos

Al 30 de junio de 2012 y 2011, el Puesto mantiene contratos vigentes con terceros y

compañías relacionadas los cuales se detallan tal y como sigue: Contrato con la Bolsa Nacional de Valores – Para el suministro de servicios del sistema

Bloomberg. Contrato con EFG Capital Market Ltd, Bulltick LLC, Oppenheimer & Co, JP Morgan,

Scotia Capital – Para la prestación de servicios bursátiles y custodia de valores. Contrato con Lidersoft - Para la prestación servicios profesionales en informática. Contrato con Banco Nacional de Costa Rica y con Scotiabank de Costa Rica, S.A.– Para

la administración de cuenta corriente. Contrato con BN Valores, Puesto de Bolsa, S.A. – Por comisión por la realización de

operaciones bursátiles y custodia de valores. Contrato con Scotiabank de Costa Rica S.A. (compañía relacionada) – El Puesto

suscribió un contrato de alquiler por el espacio que ocupan sus oficinas. El plazo del contrato es de un año y podrá ser prorrogado por períodos iguales; al inicio de cada periodo se pactará la nueva renta mensual.

Scotia Valores, S.A. realiza a nivel internacional operaciones de compra y venta de

valores, por medio de instituciones en el exterior a las que contrata servicios bursátiles y de custodia.

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(28) Transición a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Mediante varios acuerdos el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (el

Consejo), acordó implementar parcialmente a partir del 1 de enero de 2004 las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), promulgadas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad. Para normar la implementación, el Consejo emitió los Términos de la Normativa Contable Aplicable a las Entidades Supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL y SUPEN y a los Emisores no Financieros y el 17 de diciembre de 2007 el Consejo aprobó una reforma integral de la “Normativa contable aplicable a las entidades supervisadas por SUGEF, SUGEVAL, SUPEN y SUGESE y a los emisores no financieros”.

El 11 de mayo de 2010, mediante oficio C.N.S. 413-10 el Consejo Nacional de

Supervisión del Sistema Financiero dispuso reformar el reglamento denominado “Normativa contable aplicable a las entidades supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL, SUPEN, SUGESE y a los emisores no financieros” (la Normativa), en el cual se han definido las NIIF y sus interpretaciones emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Información Financiera (IASB por sus siglas en inglés) como de aplicación para los entes supervisados de conformidad con los textos vigentes al primero de enero de 2008; con la excepción de los tratamientos especiales indicados en el capítulo II de la Normativa anteriormente señalada.

Como parte de la Normativa, y al aplicar las NIIF vigentes al primero de enero de 2008, la

emisión de nuevas NIIF o interpretaciones emitidas por el IASB, así como cualquier modificación a las NIIF adoptadas que aplicarán los entes supervisados, requerirá de la autorización previa del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF).

scotia valores, s.a. - estados financieros al 30 de junio de 2012...

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