Estrutura e Anlise das Demonstraes FinanceirasAutora: Dbora Bianco Lima

Tema 03Tcnicas de Anlises por ndices: Estrutura do Capital, Liquidez e Quadrante Comparativo

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Tema 03Tcnicas de Anlises por ndices: Estrutura do Capital, Liquidez e Quadrante Comparativo

Como citar este material:LIMA, Dbora Bianco. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras: Tcnicas de Anlises por ndices: Estrutura do Capital, Liquidez e Quadrante Comparativo. Caderno de Atividades. Valinhos: Anhanguera Educacional, 2014.

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Tema 03Tcnicas de Anlises por ndices: Estrutura do Capital, Liquidez e Quadrante Comparativo

5Contedo

Nessa aula voc estudar:

Clculos e interpretao de ndices econmicos e financeiros.

Elaborao e compreenso do quadrante comparativo das empresas.

Anlises das peas contbeis para fins gerenciais.

CONTEDOSEHABILIDADES

Introduo ao Estudo da Disciplina

Caro(a) aluno(a).

Este Caderno de Atividades foi elaborado com base no livro Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras, do autor Marcelo Cardoso de Azevedo et al., editora Alnea, 2012, Livro-Texto n. 723.

Roteiro de Estudo:

Prof. Dbora Bianco LimaEstrutura e Anlise das Demonstraes

Financeiras

6CONTEDOSEHABILIDADESHabilidades

Ao final, voc dever ser capaz de responder as seguintes questes:

Por que o quadrante comparativo to importante para a anlise econmica das entidades?

Como calcular a liquidez, a rentabilidade e a dependncia bancria das empresas?

Qual a importncia da anlise dos ndices financeiros e econmicos para o sucesso das organizaes?

CONTEDOSEHABILIDADES

Tcnicas de Anlises por ndices: Estrutura do Capital, Liquidez e Quadrante Comparativo

Em uma empresa, a mensurao e interpretao dos ndices financeiros so de extrema necessidade para que se tenha uma viso transparente e estratgica da organizao.

Os ndices financeiros servem para, basicamente, analisar e monitorar o desempenho econmico e financeiro das organizaes e apresenta um diagnstico preciso sobre o posicionamento de uma instituio.

Para que se tenham indicadores fidedignos, preciso saber qual e como aplicar estas frmulas matemticas, que se dividem em resultado financeiro e resultado econmico.

Tabela 3.1: Situao Financeira e Situao Econmica. Azevedo et al. (2012). Adaptado pelo autor.

Situao Financeira Estrutura de Capital LiquidezSituao Econmica Rentabilidade

LEITURAOBRIGATRIA

7LEITURAOBRIGATRIALEITURAOBRIGATRIASegundo Azevedo et al. (2012), no existe uma legislao especial para o clculo desses ndices, mas sim metodologias conhecidas e amplamente estudadas e aprovadas pelo mercado financeiros mundial, e sero estas metodologias que voc conhecer nesta leitura obrigatria.

1. Estrutura do Capital

A Estrutura do Capital demonstra a dependncia financeira da empresa em relao ao capital de terceiro e o grau de imobilizao. O capital social representa todo o investimento realizado na empresa por seus proprietrios (MARION, 2009).

Para que se possa saber como composto o capital da empresa, deve-se aplicar a seguinte frmula:

Capital de terceiros = Passivo circulante + Exigvel em longo prazo

Para que se possa saber qual a participao de capitais de terceiros ou taxa de endividamento, aplica-se a seguinte frmula:

Capital de terceiros_________________ X100Ativo total

Neste indicador, voc saber quanto o capital de terceiros est financiando o Ativo da empresa, portanto, quanto menor for este ndice, melhor para a organizao.

Este indicador evidencia apenas o lao financeiro da empresa. Do ponto de vista econmico (lucro), pode ser vantajoso para a empresa utilizar o capital de terceiros se os juros pagos forem menores que os recebidos pelas aplicaes financeiras (AZEVEDO et al., 2012).

Composio do Endividamento

Frmula:

Passivo circulante________________ x 100Capital de terceiros

8LEITURAOBRIGATRIAEssa anlise evidencia o quanto a empresa pegou de capital de terceiros, e o percentual de dvidas que vencem em curto prazo, portanto, quanto menor for o indicador, melhor.

Quando esse ndice est elevado, dependendo do tipo de dvida em curto prazo, a empresa dever ficar alerta, verificando se ter condies de honrar tais dvidas no prazo acordado (AZEVEDO et al., 2012).

Imobilizao do Patrimnio Lquido

Nesse ndice, o que se encontra o percentual de comprometimento do capital prprio no Ativo permanente, ou seja, o quanto o acionista investiu na empresa, desta forma, quanto menor for o valor, melhor para a organizao.

Frmula:

Ativo permanente________________ x 100Patrimnio Lquido

Imobilizao dos Recursos No Correntes

Frmula:

Ativo permanente____________________________________ x 100Patrimnio Lquido + exigvel em longo prazo

Esse indicador mostra a utilizao de recursos no correntes na aquisio de Ativo permanente, ou seja, recursos em longo prazo, seja por meio de capital prprio ou de terceiros. Assim, quanto menor for o ndice, melhor para a entidade.

Lembrando que se o ndice for maior que 100% significa que h um desequilbrio na empresa entre o prazo de financiamento e a gerao de recursos para o pagamento da dvida.

2. Liquidez

A liquidez demonstra a condio financeira da empresa em curto prazo liquidez seca; em mdio prazo liquidez corrente; e em longo prazo liquidez geral. Para Azevedo et al. (2012), os ndices de liquidez seca, corrente e geral, so vistos como bons indicadores de problemas de Fluxo de Caixa, sinalizando a administrao da empresa sobre possveis presses de falta de caixa.

9LEITURAOBRIGATRIAA liquidez diz respeito rapidez com que a empresa consegue transformar os recursos em moeda corrente. um conceito muito importante e geralmente uma baixa liquidez est associada a maiores nveis de risco (SILVA, 2009, p. 111).

Liquidez Seca

Para Silva (2009) a Liquidez Seca um ndice muito parecido com a Liquidez Corrente, a diferena que no se consideram no ativo circulante os itens que possuem uma menor liquidez (p. 112).

Frmula:

Ativo circulante estoque______________________ x 100Passivo circulante

A anlise da liquidez seca evidencia o Ativo Circulante sem os estoques. Quanto maior o resultado, melhor para a organizao.

Liquidez Corrente

Para Silva (2009) a Liquidez Corrente mostra se os ativos de curto prazo so maiores ou menores que os passivos de curto prazo, quando o valor obtido superior unidade, isto significa que o ativo circulante superior ao passivo circulante (p. 111).

Frmula:

Ativo circulante________________ x 100

Passivo circulante

Quanto maior for este indicador, melhor para a empresa, j que este ndice indica a capacidade de suprir obrigaes a mdio prazo de vencimento.

Liquidez Geral

A liquidez geral considera no somente os itens de curto prazo, mas tambm os de longo prazo que possam ser transformados no futuro em caixa (SILVA, 2009, p.114).

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Frmula:

Ativo circulante + realizvel em longo prazo____________________________________ x 100Passivo circulante + exigvel em longo prazo

Neste ndice, fica clara a capacidade de pagamento dos financiamentos e dvidas em longo prazo. Dessa forma, quanto maior for o ndice melhor, j que representa que o recurso disponvel maior que as dvidas.

3. Rentabilidade

Os indicadores de rentabilidade esto preocupados em mensurar o desempenho da empresa em termos do seu lucro no perodo (SILVA, 2009, p. 123).

Este indicador elucida a rentabilidade dos capitais que foram aplicados na organizao.

Giro do Ativo

possvel indicar a eficincia que a empresa utiliza seus Ativos para gerar vendas.

Frmula:

Vendas lquidas______________ x 100Ativo total

Com o resultado, possvel afirmar se a empresa manteve, melhorou ou piorou seu nvel de vendas.

Margem Lquida

A Margem Lquida faz referncia quantia de receita que transformada em lucro (SILVA, 2009, p. 125).

Frmula:

Lucro lquido_____________ x 100Vendas lquidas

LEITURAOBRIGATRIA

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LEITURAOBRIGATRIASe o nmero for menor, em relao ao ano anterior, demonstra que a entidade precisa rever sua estratgia, portanto, quanto maior o nmero melhor, pois significa mais lucro.

Rentabilidade do Ativo

Esse ndice verifica qual foi o lucro lquido em relao ao Ativo total e se a empresa conseguiu rentabilizar seu Ativo.

Frmula:

Lucro lquido____________ x 100Ativo total

Quanto maior for o nmero, melhor, pois demonstra que a entidade conseguiu gerar lucro.

Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Esse indicador elucida o rendimento do capital prprio e a rentabilidade do capital dos acionistas.

Frmula:

Lucro lquido_____________________ x 100Patrimnio Lquido mdio

O percentual apurado dever ser comparado com taxas de outros rendimentos do mercado, desta forma, os acionistas podero avaliar se empresa oferece boas condies de rentabilidade, e assim, decidir se continuaro a aplicar nesta instituio.

4. ndices de dependncia bancria

Aqui ser exposto frmulas para calcular o nvel de dependncia bancria, grau de participao de instituies de crdito nos recursos das empresas.

Financiamento de Ativo

Indica qual o percentual dos recursos da empresa que est sendo financiado pelos bancos e instituies financeiras, bem como a participao de crditos.

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Frmula:

Emprstimos e financiamentos ___________________________ x 100Ativo total

Participao de Instituies de Crdito no Endividamento

Esse percentual elucida a participao das instituies de crdito no total de recursos tomados junto a terceiros.

Frmula:

Financiamento__________________ x 100Capital de terceiros

Quanto menor for o nmero, corresponde que instituies financeiras correspondem com a menor parte dos recursos da empresa.

Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras

Indica quanto os financiamentos em curto prazo representam se comparados aos recursos correntes da empresa, ou seja, ao Ativo circulante.

Frmula:

Financiamento em curto prazo________________________ x 100Ativo circulante

Quanto menor for o ndice, indica que as atividades da empresa so provenientes das contas operacionais.

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LEITURAOBRIGATRIADuplicatas Descontadas

Esse indicador demonstra o total de duplicatas a receber e quanto foi utilizado em descontos.

Frmula:

Duplicatas descontadas____________________ x 100Duplicatas a receber

Esse ndice aponta se a empresa pode receber a duplicada no prazo negociado com o cliente ou se necessitar antecip-la com o banco.

5. Quadrante Comparativo

Tem como finalidade facilitar a comparao entre empresas de atividades iguais ou diferentes.

Para elaborar esse quadrante, tome como base dois indicadores, um de lucro e outro de rentabilidade, como elucidado pela Tabela 3.2.

Indicador de Margem LquidaIndicador de Rentabilidade do

Patrimnio Lquido

Elucida qual foi a lucratividade da empresa sobre as vendas

Indica qual foi a rentabilidade do lucro proporcional ao acionista

Tabela 3.2: Indicador de margem lquida e rentabilidade do Patrimnio Lquido. Azevedo et al. (2012).

Adaptado pelo autor.

Eficincia e Fora do negcio

Conforme demonstrado na Tabela 3.3, o Eixo Y corresponde eficincia, ou seja, o quanto a empresa foi eficiente em gerar lucro. J o eixo X, elucida a rentabilidade, denominada Fora do Negcio, ou seja, a fora que a empresa tem em gerar rentabilidade pra o capital do acionista.

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Tabela 3.3: Forma do Quadrante. Azevedo et al. (2012). Adaptado pelo autor.

A mdia da aplicao financeira pode se conseguir com uma instituio bancria ou no site do Banco Central do Brasil; j o adicional de risco definido pelo investidor para compensar o risco do investimento. (AZEVEDO et al., 2012).

Classificao dos Quadrantes

Para a elaborao do quadrante, devem-se definir eixos intermedirios, utilizando percentual de corte que separar os quadrantes.

Quadrante 1: as empresas que se encontram neste quadro, devero rever sua gesto, pois tm baixa lucratividade e rentabilidade.

Quadrante 2: neste quadro, as empresas devem aumentar sua produtividade, porque no esto conseguindo oferecer boa rentabilidade aos acionistas.

Quadrante 3: as empresas aqui classificadas necessitam reduzir Ativos, pois pelo alto valor do Ativo, sua rentabilidade fica comprometida.

Quadrante 4: empresas que se encontram neste quadro tem a situao equilibrada.

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LINKSIMPORTANTES

Quer saber mais sobre o assunto? Ento:

SitesAcesse o artigo: BRESSAN, Valria Gama Fully; et al. Anlise de Insolvncia das Coope-rativas de Crdito Rural do Estado de Minas Gerais. Est. Econ., So Paulo, v. 34, n. 3, p. 553-585, julho-setembro, 2004.

Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Nesse artigo, voc poder ter acesso a um estudo de caso com a aplicao da anlise de insolvncia.

Acesse o artigo: MARTINS, Eliseu. Avaliao de Empresas: da Mensurao Contbil Econmica. Caderno de Estudos, So Paulo, FIPECAFI, v. I3, o. 24, p. 28 - 37, julho/dezembro 2000

Disponvel em: . Acesso em: 29 out. 2012.

Neste artigo, voc ter acesso a um estudo sobre a mensurao contbil e econmica nas organizaes.

Leia o artigo Gesto financeira: rentabilidade e liquidez.

Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Este artigo apresenta de forma simples a importncia do gerenciamento financeiro nas entidades, com foco na liquidez e rentabilidade.

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LINKSIMPORTANTESLeia a matria Queda na rentabilidade dos bancos sinal positivo da economia. JB Online.

Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

A rentabilidade dos dois maiores bancos privados do pas, Ita e Bradesco, a pior desde a dcada de 1990, segundo a consultoria Economatica. Porm, para Luis Fernando Pessa, CEO da Local Invest, os nmeros da economia brasileira, quando se analisam juros e spread, esto positivos. A rentabilidade caiu, mas ainda bem alta comparada com outros pases.

VdeosSaiba mais sobre Rentabilidade, Risco e Liquidez com Rodrigo Bussab no Programa Alma do Negcio.

Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Neste programa, so abordados os riscos gerenciais na rea contbil, alm de abordar a rentabilidade e a liquidez nas empresas.

Instrues:

Chegou a hora de voc exercitar seu aprendizado por meio das resolues das questes deste Caderno de Atividades. Essas atividades auxiliaro voc no preparo para a avaliao desta disciplina. Leia cuidadosamente os enunciados e atente-se para o que est sendo pedido e para o modo de resoluo de cada questo. Lembre-se: voc pode consultar o Livro-Texto e fazer outras pesquisas relacionadas ao tema.

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Questo 1:

O ltimo relatrio do ndice de Pagamentos Europeus (EPI) efetuado pela Intrum Justi-tia revela que as empresas europeias se-ro severamente prejudicadas por causa dos problemas de liquidez.

Segundo a mesma fonte, 81% das empre-sas em Portugal afirmam ter problemas de liquidez devido aos atrasos nos pagamen-tos, um aumento de 4% comparativamente com o ano anterior.

Devido aos problemas de liquidez, Por-tugal atingiu os 6,04 milhes de euros de incobrveis, um aumento de 13%, compa-rativamente com o ano anterior. Ao nvel europeu, o valor dos incobrveis atinge os 340 mil milhes de euros. No entanto, ve-rificam-se grandes diferenas na Europa. Enquanto na Grcia, 96% das empresas dizem ter problemas de liquidez devido aos atrasos de pagamentos, na Finlndia ape-nas 37% confirmam essa situao.

Diante dos dados apresentados e dos seus conhecimentos, escreva sobre a importn-cia dos indicadores de eficincia e rentabi-lidade para as organizaes.

(Fonte: Jornal de Negcios. Dispon-vel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.)

Questo 2:

De acordo com os dados abaixo, qual o percentual de participao de capital de terceiros (endividamento) desta empresa em 2008 e 2009? Assinale a alternativa correta:

2008 2009

Emprstimos e financiamentos

Capital de terceiros

60.000,00

135.000,00

40.000,00

120.000,00

a) 2008 = 44,44% e 2009 = 33,33%.

b) 2008 = 45,44% e 2009 = 33,33%.

c) 2008 = 44,44% e 2009 = 32,33%.

d) 2008 = 32,5% e 2009 = 30,22%.

e) 2008 = 33,8% e 2009 = 31,7%.

Questo 3:

Qual frmula deve ser aplicada quando se tem a necessidade de calcular a participa-o de capital de terceiros? Assinale a al-ternativa correta:

a) Capital de terceiro / ativo total X 100.

b) Passivo circulante / capital de terceiro X 100.

c) Passivo circulante / Ativo circulante X 100.

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d) Ativo circulante/ Ativo circulante X 100.

e) Nenhuma das alternativas.

Questo 4:

O indicador Financiamento de Ativo da em-presa SDF8, que atua no ramo de expor-tao e importao, apresentou em 2003, 15% de participao de instituio de cr-ditos e, em 2004, a participao de institui-es de crditos passou para 25% do total de investimentos da empresa. Com base nessas informaes, assinale a alternativa correta:

a) Isso significa que houve um aumento da participao de capital prprio dos scios ou de terceiros.

b) Isso significa que houve um aumento da participao de capital das instituies de crditos.

c) Isso significa que houve diminuio da participao de capital prprio dos scios ou de terceiros.

d) Isso significa que houve diminuio da participao de capital das instituies de crditos.

e) Nenhuma das alternativas.

Questo 5:Preencha as lacunas e assinale a alterna-tiva correta:

I. Na liquidez ______________ fica clara a capacidade de pagamento dos financiamentos e dvidas a longo prazo, desta forma, quanto maior for o ndice melhor, j que representa que o recurso disponvel maior que as dvidas.

II. Na liquidez ______________ quanto maior for este indicador, melhor para a empresa, j que este ndice indica a capacidade de suprir obrigaes a mdio prazo de vencimento.

III. Na Liquidez ______________ fica evidente as contas que podem ser convertidas em dinheiros, j que no leva em conta o valor do estoque. Quanto maior o resultado, melhor para a organizao.

a) I. Geral; II. Seca e III. Corrente.

b) I. Geral; II. Corrente e III. Seca.

c) I. Seca; II. Corrente e III. Geral.

d) I. Corrente; II. Geral e II. Seca.

e) Nenhuma das alternativas.

Questo 6:O quadrante comparativo tem como finali-dade facilitar a comparao entre empre-sas de atividades iguais ou diferentes. Para

AGORAASUAVEZ

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AGORAASUAVEZelaborar esse quadrante, tomem como base dois indicadores, um de lucro e outro de rentabilidade.

Escreva qual a situao das empresas em cada um dos quatro quadrantes.

Questo 7:Com o resultado obtido com a participao de capitais de terceiros ou taxa de endivi-damento, a empresa saber quanto o ca-pital de terceiros est financiando o Ativo da entidade. Se for realizada somente a anlise pelo prisma financeiro, o que sig-nifica uma empresa apresentar uma taxa de endividamento maior no ano vigente, se comparado com o ano anterior?

Questo 8:Em uma empresa, a mensurao e inter-pretao dos ndices financeiros so de ex-trema necessidade para que se tenha uma viso transparente e estratgica da organi-zao. Diante do exposto, escreva sobre a importncia dos ndices financeiros para o gerenciamento de uma empresa.

Questo 9:Tome como exemplo uma empresa do ramo alimentcio atuante na regio do Nor-deste, que apresentou Liquidez Geral de 8,5% em 2000 e de 10,7% em 2001. A situ-ao desta empresa melhorou ou piorou? Justifique sua resposta.

Questo 10:

As empresas X e Y, ambas do ramo side-rrgico, abriram seu capital e apresenta-ram seus rendimentos para serem analisa-dos por acionistas, que com bases nestes ndices, devem escolher a melhor empresa para se investir. Qual o ndice que elucida essa condio?

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Neste tema, voc pode aprender sobre os principais instrumentos de mensurao das demonstraes financeiras, alm de ter aprendido a mensurar e interpretar estes ndices, com o objetivo de identificar a lucratividade e a liquidez das organizaes.

Voc aprendeu tambm como composto o giro do ativo, o que liquidez e como se mede a rentabilidade das empresas, dados de suma importncia para a eficiente gesto de uma organizao. Foi apresentado tambm o quadrante comparativo, tcnica comparativa que evidencia como as empresas esto posicionadas no mercado, sob os aspectos financeiros e econmicos.

Caro aluno, agora que o contedo dessa aula foi concludo, no se esquea de acessar sua ATPS e verificar a etapa que dever ser realizada. Bons estudos!

AZEVEDO, Marcelo Cardoso de; et al; Estrutura e Anlises das Demonstraes Financei-ras. Campinas: Editora Alnea, 2012.

MARION, Jos Carlos. Teoria da Contabilidade. Campinas: Alnea, 2009.

SILVA, Csar Augusto Tibrcio. Contabilidade Geral. Braslia: Capes UAB, 2009. Dispon-vel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

FINALIZANDO

REFERNCIAS

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GLOSSRIO

GABARITO

Estrutura do capital: o resultado obtido com esta anlise demonstrar o grau de dependncia da empresa em relao ao capital de terceiros e o grau de imobilizao.

Liquidez: este indicador evidencia a condio financeira da empresa a curto, mdio e longo prazo.

Rentabilidade: demonstra a rentabilidade dos capitais que foram investidos na empresa.

ndice de dependncia bancria: evidencia o ndice da dependncia bancria da empresa e o quanto existe de participao de instituies de crdito.

Quadrante comparativo: tem por finalidade, comparar a eficincia de empresas com fins iguais ou diferentes.

Questo 1

Resposta: A eficincia evidencia se a empresa foi eficiente em gerar lucro e a rentabilidade demonstra se a empresa tem condies de gerar rentabilidade para o capital do acionista.

Questo 2

Resposta: Alternativa A. Pois para se calcular o endividamento da empresa, deve-se dividir os emprstimos e financiamentos pelo capital de terceiro e multiplicar por 100.

22

Questo 3

Resposta: Alternativa A. Pois o clculo para se encontrar o percentual de participao de capitais de terceiros :

Capital de terceiro_______________ x 100Ativo total

Questo 4

Resposta: Alternativa B. Pois o ndice de Financiamento de Ativo da empresa aumentou de 15% para 25% de participao de instituio de crditos.

Questo 5

Resposta: Alternativa B. Pois na liquidez geral fica clara a capacidade de pagamento dos financiamentos e dvidas em longo prazo. J na liquidez corrente quanto maior for este indicador, melhor para a empresa. E na Liquidez seca fica evidente as contas que podem ser convertidas em dinheiros.

Questo 6

Resposta: As empresas que se encontrarem no quadrante 1 devem rever sua gesto, pois tm baixa lucratividade. As organizaes que estiverem classificadas no quadrante 2 devem aumentar sua rentabilidade, porque no esto conseguindo oferecer boa rentabilidade aos acionistas. J as companhias que estiverem no quadrante 3 necessitam reduzir ativos, pois pelo alto valor do Ativo, sua rentabilidade fica comprometida. E as que estiverem no quadrante 4 tm a situao equilibrada.

Questo 7

Resposta: Significa que isso no bom para a empresa, pois seu capital est sendo financiado prioritariamente por terceiros, ou seja, a empresa precisa de capital de terceiros para se manter financeiramente.

Questo 8

Resposta: Analisar e monitorar o desempenho econmico e financeiro da organizao e apresentar um diagnstico preciso sobre o posicionamento da instituio, j que os ndices abrangem o desempenho econmico e financeiro da organizao.

GABARITO

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GABARITOQuesto 9

Resposta: Em 2001, a situao melhor, j que representa que o recurso disponvel maior que as dvidas. Ou seja, fica clara a capacidade de pagamento dos financiamentos e dvidas em longo prazo, dessa forma, quanto maior for o ndice melhor, j que representa que o recurso disponvel maior que as dvidas.

Questo 10

Resposta: Rentabilidade do Patrimnio Lquido, esse indicador elucida o rendimento do capital prprio e a rentabilidade do capital dos acionistas.