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SETEMBRO / 2018

2 CARTA MENSAL SETEMBRO de 2018

Em setembro, o Ibovespa subiu 3.5% puxado pelos desempenhos de Petrobrás e Vale. Em dólares, o desempenho foi ainda melhor, alcançando 5.3%.

No front doméstico, a polarização da disputa eleitoral dominou a atenção do mercado. A volatilidade usual se acentuou diante do atentado à vida do líder nas pesquisas, que passou a ganhar maior visibilidade. De outro lado, o impedimento da candidatura Lula forçou o partido a trocar o cabeça de chapa, catapultando o substituto nas pesquisas e o distanciando dos demais candidatos que disputam o segundo lugar.

A economia brasileira se recupera da queda de maio e junho devido à greve dos caminhoneiros. O IBC-Br cresceu 0.6% sequencialmente em julho, acima das expectativas. A produção industrial declinou 0.3% contra o mês anterior, porém subiu 2% contra agosto de 2017. De outro lado, os setores de varejo e serviços desapontaram caindo 0.4% e 2.2%, respectivamente. O desemprego, por sua vez, caiu 20 bps em relação à leitura anterior e agora se encontra a 12.1%, ainda um nível elevado.

O câmbio continua a responder mais aos fundamentos externos do que internos e em setembro o Real se apreciou levemente seguindo a tendência de perda de valor da moeda americana ao redor do mundo. Do ponto de vista técnico, a desvalorização do dólar é um ponto de atenção uma vez que seu nível funciona como um suporte ou detrator de fluxo externo para a bolsa.

Vale e Petrobrás puxaram a performance do mês de setembro na Bolsa, apesar da valorização do Real que costuma jogar contra o desempenho desses papéis. No mês, o petróleo bateu recordes de altas e os prêmios para o minério de maior qualidade mantiveram-se firmes. Em termos setoriais, o setor de educação avançou após um desempenho fraco até agosto, embalado pela perspectiva da volta de alguns incentivos dependendo do cenário eleitoral. Nos demais setores, não houve um claro desempenho de destaque. Vimos setores com elevada discrepância de performance entre os papeis como no caso de Weg (+3%) e Tupy (-16%), em bens de capital e B3 (+8%) e Banco do Brasil (-2%) no setor financeiro. Esse comportamento, típico de mercados mais técnicos que fundamentalistas, refletiu um movimento de apostas mais direcionais em um ou outro desfecho eleitoral.

Visando reduzir o risco para 2019, dada a falta de visibilidade, reduzimos posições em setores de consumo, bancos e de bens de capital e aumentamos a exposição a commodities e empresas que acreditamos estarem com retorno atraente independente do desfecho eleitoral. Nessa estratégia, elevamos exposição aos setores de aço, telecom e financeiro. Analisando a carteira por tema, fechamos o mês com 43% de exposição a empresas expostas ao ciclo doméstico e que combinam crescimento de resultados expressivo e valuation atraente. O restante do portfolio se dividia entre ações com elevado grau de exposição à demanda global (32%) e papéis de setores defensivos com resultados resilientes ao ciclo econômico (26%). As mudanças nos protegeram dos movimentos técnicos do mês, embora não tenham sido suficientes para igualar a performance do índice.

Novos ajustes na carteira serão necessários na medida em que o cenário fique mais claro. Contudo, nossa visão construtiva sobre ativos em renda variável sobrevive ao “curto-prazismo” das apostas eleitorais. A economia se recupera depois de anos de desempenho negativo, que resultaram em ociosidade e demanda reprimida por bens e serviços. A expectativa de resultados crescentes nos próximos 18 meses reflete, em grande parte, os ganhos dessa recuperação. A baixa exposição dos agentes ao mercado de bolsa deve sustentar o fluxo para a classe de ativo nos próximos anos. Por fim, acreditamos que quem quer que ganhe as eleições terá que se comprometer com uma agenda de reformas e governança nas empresas estatais, ante o risco de perda expressiva dos investimentos necessários a sustentar o crescimento do país.

A Petrobrás, que figura como uma posição relevante em nossa carteira, talvez seja uma das empresas mais afetadas pela mudança de governo que se aproxima. Responsável por toda a produção de derivados de petróleo do país e gerenciadora de um ainda relevante programa de investimentos, ela inevitavelmente atrai muitos interesses políticos. A tentação de controlar os preços dos derivados de petróleo ou acelerar os investimentos agregados do país estarão sempre presentes enquanto perdure sua relevância em todas as etapas da cadeia do petróleo no Brasil.

A gestão da empresa nos últimos dois anos mostrou-se extremamente benéfica, introduzindo responsabilidade gerencial e restituindo a sustentabilidade financeira. A companhia alavancada do início de 2016, carregando um plano de investimento inflado e de rentabilidade questionável, vem sendo gradualmente saneada graças a uma revisão do plano de investimentos, à venda de ativos, à correta precificação dos derivados no mercado doméstico e a um plano


de demissões voluntárias. Por fim, a gradual alta do petróleo nos mercados internacionais acelerou o processo de desalavancagem.

Do lado da governança, foram empreendidos esforços para que os desmandos do passado não se repitam: mudanças no estatuto para proteger a empresa de interferências políticas e a entrada da empresa para o nível 2 de governança corporativa da B3. Somam-se a isso as mudanças na legislação para liberá-la de investimentos mandatórios em todos os campos do pré-sal e o fim das exigências de conteúdo nacional excessivas nos investimentos.

Entretanto, todos sabemos que um controlador determinado pode reverter parte destes avanços. A inclinação do novo presidente com relação à gestão da Petrobrás deve ser exposta já no início do mandato, quando em janeiro terminará o atual subsídio concedido ao preço do diesel. Será interessante também ver qual será a posição com relação ao PL8939, que permite a revisão do contrato de cessão onerosa e tramita atualmente no Senado. Este Projeto de Lei é importante para a empresa e para União, pois permitirá a venda do petróleo excedente nas áreas de cessão. Estamos atentos a esse processo!

Obrigada pela confiança.

Equipe de Gestão de Renda Variável


DESEMPENHO DOS PRINCIPAIS FUNDOS

PERFORMANCE DESDE O INÍCIO DO FUNDO 19/03/2007 ATÉ 30/09/2018

ESTRATÉGIA GENIAL FIC FIA

CONCENTRAÇÃO% PORTFÓLIO COMPANHIAS

25,0% 250,0% 675,0% 13

100,0% 29

CAPITALIZAÇÃO% PORTFÓLIO COMPANHIAS

0mm-1.000mm -1.001mm - 5.000mm 3,3%5.001mm-25.000mm 31,3%Acima de 25.000mm 65,5%

LIQUIDEZLiquidez - Vol. Médio Diário* COMPANHIAS

Menor que R$1mm -R$1mm-R$5mm -

R$5mm-R$15mm 1,6%Acima de R$15mm 98,4%

* Média 21 dias (Somente Ações). Fonte Economática.

EXPOSIÇÃO DO SETORSETOR % PL

Bens de Capital / Agronegócio 1,5%Saúde 1,7%Construção 2,1%Administradora de Imóveis 2,3%Papel e Celulose 4,6%Energia Elétrica / Saneamento 5,3%Serviços Financeiros Não Bancários 5,9%Varejo 9,5%Petróleo / Petroquimico 10,3%Serviços 10,4%Siderurgia / Mineração 15,9%Bancos e Serviços Financeiros 24,7%CAIXA 5,9%TOTAL 100,0%

170,0%

128,7%

Acumulado

2,5% 4,9%

28,9%

12,4%

-9,5%

1,1%3,7%

33,6%

-2,8%

7,2%

83,0%

7,3%

35,2%

51,5%

3,2% 3,1%

27,5%

36,7%

-12,4%

-2,8% -3,1%

11,5%

-11,4%

2,6%

72,8%

5,9%

34,9%

72,5%

Set/18 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M

Estratégia Genial FIC FIA Ibrx Brasil




GERAÇÃO FUTURO FIA


25,0% 150,0% 575,0% 11

100,0% 28




Menor que R$1mm 15,1%R$1mm-R$5mm -




Bens de Capital / Agronegócio 0,1%Construção 1,3%Saúde 1,4%Administradora de Imóveis 1,9%Energia Elétrica / Saneamento 3,1%Papel e Celulose 4,2%Serviços Financeiros Não Bancários 6,5%Petróleo / Petroquimico 7,9%Serviços 10,0%Siderurgia / Mineração 15,1%Varejo 22,4%Bancos e Serviços Financeiros 23,2%CAIXA 3,0%TOTAL 100,0%

1460,6%

550,1%

Acumulado

4,0%0,8% 1,6%

5,9%1,2% 1,7%

11,9%4,7%

-16,0%

-4,0%

87,0%

-2,6%

9,6% 9,6%3,5% 3,8%

26,9%

38,9%

-13,3%

-2,9%

-15,5%

7,4%

-18,0%

1,0%

83,0%

6,8%

35,9%

76,1%

Set/18 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 12 M 24 M 36 M

Geração FIA Ibovespa





25,0% 150,0% 475,0% 9

100,0% 22




Menor que R$1mm 14,9%R$1mm-R$5mm -




Bens de Capital / Agronegócio 2,0%Construção 2,2%Administradora de Imóveis 2,2%Papel e Celulose 2,4%Saúde 2,7%Energia Elétrica / Saneamento 3,5%Serviços Financeiros Não Bancários 6,7%Siderurgia / Mineração 9,9%Serviços 13,5%

Varejo 23,8%

Bancos e Serviços Financeiros 27,9%

CAIXA 3,4%

TOTAL 100,0%

GERAÇÃO FUTURO SELEÇÃO FIA

3,3%

-7,1%

3,3%8,6%

-1,5%

6,0%9,6%

27,5%

-6,2%

2,3%

-10,7%

-0,6%

6,9%

45,8%

3,5%3,8%

26,9%

38,9%

-13,3%

-2,9%

-15,5%

7,4%

-18,1%

-1,3%

6,8%

35,9%

76,1%

13,0%

Set/18 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 12 M 24 M 36 M Acumulado

GF Seleção FIA Ibovespa





25,0% -50,0% 475,0% 12

100,0% 34


0mm-1.000mm - 1.001mm - 5.000mm 16,4%5.001mm-25.000mm 39,9%Acima de 25.000mm 43,7%


Menor que R$1mm 7,8%R$1mm-R$5mm 36,0%




Agro e Pesca 2,5%Saúde 2,8%Construção 2,9%Administradora de Imóveis 2,9%Bens de Capital / Agronegócio 3,5%Educação 4,3%Energia Elétrica / Saneamento 5,7%Siderurgia / Mineração 9,3%Varejo 9,4%Bancos e Serviços Financeiros 11,0%Serviços 11,3%Outros 29,2%CAIXA 5,4%TOTAL 100,0%

GERAÇÃO FUTURO SMALL CAPS FIA

-0,4%

-9,5%

31,2%

5,4%

-7,0%

2,1%

21,3%

-7,3%

18,8%

26,5%

44,2%

-2,0%

-10,2%

49,4%

31,8%

-22,4%-17,0%

0,3%

-7,6%

30,7%

73,0%

14,2%

Set/18 2018 2017 2016 2015 2014 2013 12 meses 24 meses 36 meses Acumulado

GF Small Caps FIA Indice Small Caps


RELATÓRIO DE RENTABILIDADE MENSAL

RENDA VARIÁVEL

FUNDOS DE INVESTIMENTOSP.L.

(R$ MIL)P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%)

%IBOV MÊS ANO (%)

%IBOV ANO 12 M (%)

%IBOV 12 M

DESDE O INÍCIO (%)

%IBOV DESDE O

INÍCIO

ESTRATÉGIA GENIAL FIC FIA 1,9 21,8 2,49 - 4,90 - 7,32 - 169,96 132,03

GERAÇÃO FIA 282,0 150.2 4,00 - 0,75 - -2,61 - 1.460,59 265,52

GF SELEÇÃO FIA 16.5 22.6 3,30 - -7,05 - -10,74 - 45,82 353,06

FUNDOS DE INVESTIMENTOSP.L.

(R$ MIL)P.L. 12 M (R$ MIL) MÊS (%)

%ISMALL MÊS ANO (%)

%ISMALL ANO 12 M (%)

%ISMALL 12 M

DESDE O INÍCIO (%)

%ISMALL DESDE O

INÍCIO

GF SMALL CAPS FIA 1.8 2.8 -0,38 - -9,51 - -7,34 - 44,18 310,23

BENCHMARK MÊS (%) ANO (%) 12 M (%)

CDI - - 0,47 - 4,81 - 6,65 - - -

IBOVESPA - - 3,48 - 3,85 - 6,80 - - -

IBRX Brasil - - 3,23 - 3,15 - 5,85 - - -

INDICE SMALL CAPS - - -1,96 - -10,23 - -7,64 - - -

IMA-B - - -0,15 - 2,88 - 2,55 - - -

CARACTERÍSTICAS DOS FUNDOS

FUNDODATA DE

INÍCIOTAXA DE

ADMINISTRAÇÃOTAXA DE PERFORMANCE

APLICAÇÃO INICIAL (R$)

ESTRATÉGIA GENIAL FIC FIA 19/03/2007 2,00% a.a. 20% sobre o que exceder 100% do IBRX 100,00

GF SELEÇÃO FIA 01/10/2010 2,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 10.000,00

GERAÇÃO FIA 18/06/1997 3,00% a.a. 20% sobre resultado superior ao IBOVESPA. 50.000,00

GF SMALL CAPS FIA 08/08/2013 2,00% a.a.

20% sobre a rentabilidade que exceder a 100% da variação do índice SMLL,

cobrada após a dedução de todas as despesas, inclusive a taxa de administração.

25.000,00

ATENDIMENTO A INVESTIDORES

São Paulo: (11) 2137-8888Rua Rua Surubim, 373, 4º Andar - Vila Olímpia

CEP 04571-050 - São Paulo - [email protected]

Rio de Janeiro: (21) 2169-9999Rua Candelária, nº 65, 1701 e 1702 - Centro

CEP 20091-020 - Rio de Janeiro – [email protected]

AVISOS IMPORTANTES

A Geração Futuro pode efetuar alterações no conteúdo deste documento a qualquer momento. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo e não necessariamente foram auditadas. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Para a avaliação de performance de fundo de investimento, é recomendada uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR EM QUALQUER FUNDO DE INVESTIMENTO. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A comparação da rentabilidade dos Fundos com os respectivos indicadores econômicos se trata de mera referência econômica, e não meta ou parâmetro de performance. GENIAL É A PLATAFORMA DE INVESTIMENTO DA GERAÇÃO FUTURO CORRETORA DE VALORES S/A.

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