situación andalucía 1s18 - bbva research · el turismo andaluz se desaceleró por la caída en el...
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BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 1
Situación Andalucía Primer semestre 2018
04 Junio 2018
Mensajes clave
Crecimiento global elevado pero aumenta la incertidumbre. El mayor avance
de EE.UU., por el estímulo fiscal, apoya el crecimiento mundial,
pero el proteccionismo y las políticas económicas (Italia) son un riesgo
En Andalucía, el PIB aumentó un 2,7% en 2017. Se espera que el crecimiento
siga en niveles similares en 2018, manteniéndose sólido alrededor del 2,5% en 2019. Los factores
que justifican la continuación de la recuperación son un entorno exterior favorable, y políticas
monetaria y fiscal expansivas
De cumplirse este escenario, se podrían crear en torno a 190 mil puestos de trabajo y la tasa de paro
se reduciría hasta el 19,8% a finales de 2019
Entre los riesgos se encuentran los del entorno político y un posible aumento significativo de
los tipos de interés, junto con el agotamiento del sector turístico
A medio y largo plazo, es necesaria la implementación de políticas que continúen con la reducción
de los desequilibrios de la economía andaluza
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 3
01 Situación Global
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 4
Crecimiento global robusto
Crecimiento del PIB mundial (Previsiones basadas en BBVA-GAIN, % t/t)
Fuente: BBVA Research
El crecimiento mundial continúa, con
algunas señales de divergencia entre
áreas y desaceleración en la UEM
El consumo privado se atenúa, pero
sigue siendo un factor positivo para
las economías avanzadas.
Aumentan las tensiones financieras
en emergentes
Los indicadores de confianza se
mantienen en niveles altos, pero
muestran señales de moderación
sobre todo en Europa IC 40%
IC 20%
IC 60%
Media período
Estimación de crecimiento
0,4
0,6
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sep.-
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El mayor crecimiento en EE.UU. puede apoyar el crecimiento global
Impacto del estímulo fiscal en EE.UU.
sobre el crecimiento (pp)
Fuente: BBVA Research
El efecto más significativo se
observaría en 2019, sobre todo
en la zona euro
Este apoyo compensaría algunos
vientos de cara en otras áreas
(incertidumbre política en América
Latina, tensiones financieras
en emergentes o aumento de
la volatilidad global)
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0,10
0,15
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0,35
2018 2019 2018 2019 2018 2019
EE.UU. Eurozona Latam
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 6
Inflación subyacente contenida
OCDE: Brecha de producción e inflación (% PIB potencial, % a/a)
Reducción de la capacidad ociosa
de las economías, pero con
margen para crecer sin fuertes
presiones inflacionistas
Menor reacción de los precios
al aumento de la actividad:
globalización, cambio tecnológico,
flexibilización mercados de trabajo, etc.
El aumento del precio del petróleo
presionará al alza la inflación,
facilitando el avance en la normalización
de los bancos centrales en
las economías desarrolladas
Fuente: BBVA Research
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Brecha de producción Inflación
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 7
El BCE está avanzando en la salida del QE sin generar tensiones
Expectativas de
subidas de tipos
Tipo de cambio
(apreciación del dólar)
Elementos clave en la salida:
Tipos largos y
primas de riesgo
FED BCE
Ciclo alcista de tipos y
reducción del balance en marcha
Subida prevista de 100pbs en 2018
hasta 2,5% y al 3% a finales de 2019
y reducción del balance de 440.000
millones de dólares
En 2018 se pondrá fin al QE
No se producirán subidas
de antes de 2019
Foco: evitar una aceleración
repentina de tipos largos
Foco: ganar margen
de maniobra
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 8
Revisión al alza en EE.UU. y a la baja en América del Sur
Fuente: BBVA Research
Baja
Sube
Se mantiene
2018
3,8 2019
3,8
Mundo
2018
2,8 2019
2,8
EE.UU.
2018
2,0 2019
2,2
México
2018
1,2 2019
2,6
América del Sur
2018
4,0 2019
4,3
Turquía
2018
2,3 2019
1,8
Eurozona
2018
6,3 2019
6,0
China
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 9
Aumento de volatilidad en mercados, tanto en
emergentes como en desarrollados
El incremento en los tipos de
la curva de tipos de interés ha
aumentado la incertidumbre sobre
la financiación en algunos países
con desequilibrios externos
Además, el riesgo político se ha
incrementado en la UEM,
particularmente en Italia, donde no
solamente reduce la probabilidad de
avanzar en una mayor integración,
sino que también genera dudas a
corto plazo
Fuente: BBVA Research
Prima de riesgo en países periféricos (Diferencial del bono soberano 10 años frente al
bono alemán, puntos básicos)
60
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Italia Portugal España
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Riesgos globales: crecientes en el corto plazo
El aumento del precio del petróleo
hasta 80$ por barril, por encima de
nuestro escenario, se debe
principalmente a factores de oferta,
ligados a los riesgos geopolíticos
Sus efectos serán asimétricos por
países y esperamos que sean
temporales
El aumento de los tipos de interés en
EE.UU. ha provocado una
depreciación (diferenciada) de los
activos en emergentes, especialmente
en sus tipos de cambio
Fuente: BBVA Research
Precios del petróleo ($ por barril)
40
45
50
55
60
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70
75
80
85
en
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7
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7
oct-
17
no
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BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 11
El riesgo de escalada proteccionista genera
incertidumbre sobre la economía global
EE.UU.: Importaciones de acero y aluminio
y peso sobre total exportaciones de cada país (MM de dólares, % total exportaciones) Los aranceles sobre el acero y aluminio de
EE.UU. tienen un impacto directo pequeño
para la UE:
• Sólo representan una parte pequeña
del total de las exportaciones
• El mayor impacto negativo puede venir de
los efectos indirectos y de la posible reacción
de los países afectados
Para China, los aranceles tienen un impacto
mayor:
• 38% exportaciones a China (3% del total) y 11%
de las exportaciones a EE.UU. (2% del total)
• Pero las exenciones a la UE se acaban
• A partir del 1 de junio se implantan aranceles
del 25% para acero y 10% para aluminio…
• … y puede ser el principio de
una escalada mayor
Fuente: BBVA Research
2,9
0,7
0,2
0,5 0,9 0,1 1,20,3
0,7
0
2
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6
8
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14
CAN MEX UE COR RUS CHN BRA JAP EAU
Acero Aluminio
El valor mostrado representa el % sobre el total de exportaciones de cada país
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 12
Riesgos globales: Crecientes en el corto plazo
Fuente: BBVA Research
CHINA
Contención de los riesgos ligados al elevado apalancamiento
en el corto plazo y a la desaceleración económica
Potencial efecto negativo de un aumento del proteccionismo
EE.UU.
Los anuncios recientes incrementan el riesgo de proteccionismo
La controversia política aún es elevada pese a los estímulos fiscales
Signos de sobrevaloración de algunos activos financieros
Riesgos asociados a la salida de la Fed (subidas agresivas
de tipos ante un aumento transitorio de la inflación) y su impacto
en el mercado de bonos y en las tensiones financieras en emergentes
EUROZONA
Aumento de la incertidumbre política tras las elecciones en Italia
• Italia: incertidumbres sobre el programa del nuevo gobierno.
Riesgo de una política que dificulte el proyecto europeo
• Brexit: dudas sobre la futura relación comercial
Gestión de la normalización de la política monetaria
EE.UU.
EZ
CHINA
Pro
bab
ilid
ad
en
el c
ort
o p
lazo
Severidad
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 13
02 Situación Andalucía
Primer semestre 2018
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 14
El crecimiento se mantendrá sólido en este bienio
Fuente: BBVA Research
2017
2019
2,7%
2,7%
2,5%
2018
2016 2,8%
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 15
El empleo se aceleró en 2017, con diferencias entre áreas
Andalucía: Afiliación por áreas urbanas (1T08=100, CVEC)
El mercado laboral se aceleró en
2017 creciendo un 3,8% (2,4%
en 2016), dos décimas por encima
del promedio nacional
Las áreas urbanas de Sevilla y
Málaga fueron las que mostraron
un mayor dinamismo
La comunidad se sitúa a unos 5 p.p.
de los niveles precrisis, a pesar de
que algunas áreas de las provincias
de Málaga y Almería ya están por
encima de esos niveles
Fuente: BBVA Research a partir de Seguridad Social
80
85
90
95
100
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09
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6
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8Andalucía Sévilla, Málaga
y sus GAUNo GAU Resto de capitales
y GAU
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 16
El crecimiento se mantuvo en 2017
Crecimiento del PIB observado y previsiones
utilizando el modelo MICA-BBVA (%, t/t)
(e) Estimación.
Fuente: BBVA Research
La actividad creció un 2,7% en 2017,
una décima por debajo de 2016, con
un avance promedio del PIB de 0,7%
t/t CVEC en ambos semestres
Los primeros datos de 2018 apuntan
a que el crecimiento se podría
mantener en torno al 0,6-0,7% t/t
CVEC en el 1S18
Se espera que la actividad se
mantenga sólida en el 2,7% en 2018 y
alrededor del 2,5% en 2019
-0,8
-0,6
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0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1T
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18
2T
18 (
e)
Andalucía España
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 17
El crecimiento se mantuvo en 2017: Fuerte aumento de las exportaciones
Andalucía: Exportaciones de bienes por sector (%, a/a y contribuciones sectoriales p.p.)
Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex
Las exportaciones andaluzas
crecieron un 15,2% en 2017
(+7,6% en 2016)
Alimentos y semimanufacturas
impulsaron el crecimiento
La recuperación de la economía
europea y la mayor apertura comercial
sustentarán el buen desempeño
en 2018 -16
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2014 2015 2016 2017 1T18
Alimentos Semimanufacturas Bienes de Equipo
Prod. Energéticos Resto de Bienes Crecimiento Total %
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 18
Pernoctaciones y precios reales hoteleros (%, a/a y contribuciones por segmento)
Fuente: BBVA Research a partir de INE
El turismo andaluz se desaceleró por
la caída en el segmento de residentes,
que representan la mitad del total
La recuperación de los precios hoteleros está siendo más
lenta en Andalucía que en la media del país, condicionada por un nivel
de ocupación más bajo comparado a otras zonas turísticas del país
1,3 1,0 0,4-1,4
5,5 5,54,2
2,4
6,1 6,8
2,4
3,4
7,4 7,9
2,9
2,0
España Andalucía España Andalucía España Andalucía España Andalucía
2016 2017 2016 2017
Precios hotelerosResidentes en España Extranjeros Total (%, a/a)
El crecimiento se mantuvo en 2017: Crecimiento del turismo, con aumento de precios
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 19
El crecimiento se mantuvo en 2017: Repunte de la inversión
Andalucía y España: Indicadores de
inversión privada (%, a/a)
Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex y MFOM
La inversión repuntó en 2017,
tras la debilidad mostrada en 2016
Los visados no residenciales
crecieron un 51,0%, empujados por
la construcción de oficinas y edificios
dedicados al turismo y al recreo
Las importaciones de bienes de
equipo crecieron un 17,0%,
superando los 4.300 millones de €
y fijando un máximo histórico -20
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Andalucía España Andalucía España
Visados
no residenciales
Importaciones de bienes
de equipo
2016 2017 1T18
51,0
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El crecimiento se mantuvo en 2017: La recuperación del mercado de vivienda no se traslada aún a los precios
Andalucía y España: Variables del
mercado inmobiliario (%, a/a)
* Datos no disponibles para venta de viviendas, hasta febrero para visados, hasta abril para afiliación.
Fuente: BBVA Research a partir de MFOM y Seguridad Social
Las ventas de viviendas se
aceleraron en 2017, en línea con
el conjunto nacional
La iniciación de vivienda repuntó en
el año, mostrándose más dinámica
que el promedio nacional
Por otro lado, los precios de vivienda
siguen acumulando una menor
recuperación
Así el dinamismo del sector fue superior
a otras zonas con menor demanda,
lo que se trasladó a una mayor
recuperación del empleo en 2017
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AND ESP AND ESP AND ESP AND ESP
Venta deviviendas
Visados devivienda deobra nueva
Precio de lavivienda
Afiliación enconstrucción
2016 2017 1T18* 2016 (Dcha.) 2017 (Dcha.) 1T18* (Dcha.)
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 21
2018-2019: el entorno externo apoyará el crecimiento, con algunas
incertidumbres en el horizonte
Precios del petróleo
Alza hasta máximos
desde 2014: foco de
riesgo en caso de
consolidarse
Política monetaria
Salida del BCE muy
gradual. Tipos de
interés reducidos pero
con cambio de
tendencia a la vista
Tipo de cambio
La apreciación tendrá
un impacto limitado para
España, pero puede
afectar a algunas
regiones, sectores
y empresas
Prima de riesgo
Revisión a la baja en
el coste de financiación
a largo plazo
Atentos a Italia
Crecimiento global
Buenas perspectivas para
EE.UU. y Europa a pesar
de la desaceleración
reciente. Atentos a algunas
economías emergentes
Fuente: BBVA Research
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 22
Las expectativas siguen siendo favorables
Encuesta BBVA de Actividad Económica
en Andalucía (%, saldo de respuestas extremas)
Fuente: BBVA
La encuesta de Actividad Económica
en Andalucía refleja que
las perspectivas siguen favorables
a pesar de una ligera desaceleración
de la actividad en el 1T18
Esto sería consistente con la previsión
de BBVA Research, que prevé un
mantenimiento del crecimiento
para 2018
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jun.-15sep.-15
dic.-15mar.-16
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Exp
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Evolución de la actividad a lo largo del trimestre
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 23
La política fiscal será expansiva y apoyará la recuperación
En 2017 el déficit se situó en el 0,2%,
cumpliendo holgadamente el objetivo
de estabilidad
En este escenario, el objetivo de
estabilidad para 2018 (-0,4% del PIB
regional) es alcanzable….
…si se mantiene un firme control sobre
el crecimiento del gasto público
Junta de Andalucía: Ajuste del gasto primario (pp del PIB)
* Ajuste necesario para alcanzar el objetivo de estabilidad.
(a) Avance. (p) Previsión.
Fuente: BBVA Research a partir de MINHAFP
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
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0,4
0,6
2014 2015 2016 2017(a) 2018 (p)*
Andalucía Total CCAA
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 24
Factores de riesgo: Desaceleración de la demanda interna
Indicador Sintético de Consumo Regionalizado (ISCR-BBVA) (%, a/a CVEC)
Fuente: BBVA Research a partir de DGT, CORES, Datacomex e INE
El ISCR-BBVA estima que el crecimiento
del consumo doméstico en 2017 se desaceleró hasta
el 2,8% a/a, aún por encima de la media nacional
Los factores que apoyaron el crecimiento (demanda embalsada,
una política monetaria expansiva y un precio del petróleo
relativamente bajo) comienzan a mostrar síntomas de agotamiento
2,0
3,3 3,2
2,8
1,5
3,0 3,0
2,4
0,0
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3,0
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2014 2015 2016 2017
Andalucía España
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 25
Factores de riesgo: Sostenibilidad del crecimiento del turismo
España: Grado de ocupación promedio en temporada alta e incremento de precios hoteleros (%)
La capacidad de crecimiento del sector turístico no se ha agotado todavía, pero llega a
niveles próximos a la saturación en algunas regiones. Además, es necesario trabajar para
fidelizar a los visitantes extranjeros que pueden ser temporales
* Se considera temporada alta cuando la ratio de ocupación de las camas disponibles es igual o superior al 80% de su nivel máximo en el conjunto del año.
Fuente: BBVA Research a partir de INE
ESP
AND
ARA
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BALCAN
CNTCYLCLM
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GAL
MAD
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30 40 50 60 70 80 90 100
Grado de ocupación promedio en temporada alta (%, 2017)
Va
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20
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BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 26
Tras alcanzar su máximo histórico en octubre, la incertidumbre de política económica ha
disminuido. Continúa elevada en Cataluña
Incertidumbre de política económica (Desviaciones típicas, promedio semanal)
Fuente: BBVA Research a partir de GDELT
Elecciones
Generales
Elecciones
Generales
+ Brexit
1-O Elecciones
catalanas
Factores de riesgo: La incertidumbre se mantiene elevada
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Cataluña España
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 27
Factores de riesgo: El impacto de la incertidumbre política está en línea con lo esperado, y no parecen
observarse, de momento, efectos en Andalucía…
Cataluña, España y Andalucía: Datos observados y previsiones
en un escenario sin incertidumbre (Datos brutos*, pp)
(e) Estimación.
* Diferencia mensual entre el dato observado y el previsto con información hasta sept-17.
Fuente: BBVA Research a partir de INE, DGT, Datacomex y Seguridad Social
Intenso Aumento del ahorro precautorio
e impacto negativo
en algunos sectores
Limitado geográficamente Principalmente con impacto
en Cataluña
Mayor en el turismo La actividad se ha recuperado,
pero los precios aún no
Parcialmente compensado
por la demanda externa El aumento de la producción
industrial y de las exportaciones
responde a un mayor crecimiento
en el resto del mundo
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Afiliación (izda) Matriculaciones Ventas minoristas Pernoctacionesnacionales
Pernoctacionesextranjeros
IPI Exportaciones
España Cataluña Andalucía
Mercadolaboral
Consumo Turismo Industria y exportaciones
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 28
Factores de riesgo: …aunque en el bienio 2018-2019 podría tener un coste en actividad, también en otras CC.AA.
Impacto para el resto de CCAA de la
desaceleración del PIB catalán en 0,7 p.p. en 2018
Fuente: BBVA Research
-0,7 -0,7
-0,4 -0,3
-0,3 -0,2
-0,2 -0,1
-0,1 +
En el escenario más probable,
la tensión política en Cataluña podría
restar en torno a dos décimas
al crecimiento del PIB andaluz en
2018, siendo una de las comunidades
menos afectadas
El grado de exposición de las regiones
depende de las relaciones
comerciales. Otras vías (turismo,
compra de vivienda…) tienen un
impacto limitado, aunque localmente
podrían afectar
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 29
Factores de riesgo: La senda de consolidación fiscal debe continuar
(A) Avance.
Fuente: BBVA Research basado en MINHAFP
AA.PP.: Cumplimiento de la regla de gasto de la LEP
AC CC.AA. CC.LL.
2013
2014
2015
2016
2017 (A)
2013 2014 2015 2016 2017
Mayor grado de Incumplimiento
Cumplido
0 7 14 5 10
Número de CC. AA. que incumplieron
Menor grado de Incumplimiento
Las elecciones autonómicas de 2019 y la relajación de la regla de gasto aumentan la incertidumbre
Las medidas expansivas anunciadas ponen en riesgo la consecución de los objetivos de estabilidad
Es deseable aprovechar los años de dinamismo económico para reducir la deuda y recuperar margen fiscal
Las elecciones autonómicas de 2019 y la relajación de la regla de gasto aumentan la incertidumbre
Las medidas expansivas anunciadas ponen en riesgo la consecución de los objetivos de estabilidad
Es deseable aprovechar los años de dinamismo económico para reducir la deuda y recuperar margen fiscal
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 30
2018-2019: Una política fiscal expansiva
Fuente: BBVA Research
Canales de impacto de cambios en el gasto del
sector público
El objetivo de estabilidad para 2018
(-0,4% del PIB regional) es alcanzable
La región presenta un peso de la
afiliación en el sector público similar
al conjunto de España, por lo
que la mejora de los sueldos públicos
la impactará en la misma forma
19,1 19,1
AND ESP
Afiliados Sector Público
(%, 2017)
10,3
12,7
AND ESP
Pensionistas
(% población, 2017)
0,2
0,4
AND ESP
Ajuste gasto primario
(p.p. de PIB, 2018)
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 31
Retos: Mejorar la calidad del mercado del trabajo y reducir la temporalidad
Andalucía: Tasa de paro (%)
La tasa de paro está aún lejos del mínimo
precrisis, cuando se situó en un 13%
Hay que avanzar en medidas que incrementen la productividad y reduzcan
la elevado temporalidad del empleo (36% del total a cierre de 2017)
(p) Previsión, promedio anual.
Fuente: BBVA Research a partir de INE
-
5
10
15
20
25
30
35
40
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(p)
2019
(p)Tasa paro promedio año Min expansión Max recesión Promedio (1980-2017)
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 32
Retos: Aprovechar las oportunidades de la cuarta revolución industrial
Bajo nivel educativo
Mujeres
En el sector:
• Primario
• Manufacturero
• Comercio
• Hostelería
• Finanzas
• Inmobiliario
Jóvenes
No realizan una
educación no reglada
En empresas de
pequeño tamaño
No teletrabajan
Proceden del
desempleo
Buscan un
nuevo empleo
Sin cargos de
responsabilidad
Sector privado
Con contrato temporal
* Un análisis sobre los afectados por la revolución digital se abordará próximamente en un Observatorio.
Fuente: BBVA Research a partir de Frey y Osborne (2017) e INE
Características de los trabajadores en ocupaciones
con mayor riesgo de automatización* La transformación tecnológica es
una oportunidad y también un reto
El impacto agregado es positivo,
pero un 36% del empleo en España
se enfrenta al riesgo de automatización
Es crucial liderar el cambio, con
políticas que suavicen la transición,
amortigüen los costes y potencien
los beneficios
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 33
Retos: Digitalización de la economía andaluza
La digitalización es clave para superar
algunas de las dificultades que
enfrentan las empresas andaluzas y
mejorar la productividad
Andalucía está en el grupo de cola
en digitalización
En la comunidad el % de empresas
que utilizaron especialistas TIC en
2017 fue el 17,6%, frente al 22,1% a
nivel nacional
Fuente: BBVA Research
Productividad aparente del factor trabajo e índice BBVA de digitalización en 2015 (MM.MM € y valor del índice)
AND
ARA
AST
BAL
CAN
CANT CYL
CLM
CAT
EXT GAL
MAD
MUR
NAV
PV
RIO
VAL
ESP
5,0
5,2
5,4
5,6
5,8
6,0
6,2
6,4
6,6
6,8
7,0
0,55 0,60 0,65 0,70
Pro
du
ctivid
ad
Ap
are
nte
de
l L
(C
N)
Índice BBVA de Digitalización
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 34
2018-2019: Resumen de previsiones con las principales magnitudes
Promedios anuales.
Fuente: BBVA Research
PIB
2018
2,7% (Esp: 2,9%)
2019
2,5% (Esp: 2,5%)
Crecimiento del empleo (EPA) Tasa de paro
2018
3,3% (Esp: 2,6%)
2019
2,9% (Esp: 2,3%)
2018
22,8% (Esp: 15,3%)
2019
20,5% (Esp: 13,7%)
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 35
Efecto sobre el PIB per cápita de las previsiones
PIB, variables del mercado de trabajo, población y PIB per cápita en
2017 y crecimiento esperado en 2018-2019
Andalucía superará los niveles de PIB y PIB
per cápita pre-crisis al cabo del bienio. Pero el nivel
de empleo seguirá 2 p.p. por debajo del nivel precrisis
Los retos estructurales siguen vigentes: tasa de empleo,
productividad, mejora de capital humano, I+D, avance de
digitalización y participación laboral
Fuente: BBVA Research a partir de INE
5,35,5
6,3 4,8
-5,1 -3,50,2
5,15,5
60
70
80
90
100
110
120
Andalucía España Andalucía España Andalucía España Andalucía España Andalucía España
PIB Ocupados Tasa de paro Población PIB pc
Nivel 2017 Variación acumulada 2018-2019
Nivel precrisis= 100 0,0
Mensajes clave
Crecimiento global elevado pero aumenta la incertidumbre. El mayor avance
de EE.UU., por el estímulo fiscal, apoya el crecimiento mundial,
pero el proteccionismo y las políticas económicas (Italia) son un riesgo
En Andalucía, el PIB aumentó un 2,7% en 2017. Se espera que el crecimiento
siga en niveles similares en 2018, manteniéndose sólido alrededor del 2,5% en 2019. Los factores
que justifican la continuación de la recuperación son un entorno exterior favorable, y políticas
monetaria y fiscal expansivas
De cumplirse este escenario, se podrían crear en torno a 190 mil puestos de trabajo y la tasa de paro
se reduciría hasta el 19,8% a finales de 2019
Entre los riesgos se encuentran los del entorno político y un posible aumento significativo de los
tipos de interés, junto con el agotamiento del sector turístico
A medio y largo plazo, es necesaria la implementación de políticas que continúen con la reducción
de los desequilibrios de la economía andaluza
BBVA Research - Situación Andalucía 1S18 / 37
Situación Andalucía Primer semestre 2018
04 Junio 2018