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13/06/2012 ÀS 00H00

Frigol vai à bolsa para diversificaroperaçõesPor Ana Paula Ragazzi | De São Paulo

Em recuperação judicial há dois anos, ofrigorífico paulista Frigol querdiversificar sua operações e ingressarem segmentos mais rentáveis. No fimdo ano passado, os mesmos acionistasdo frigorífico criaram a Frigol Foods,holding pré-operacional queadministra participações em outrasempresas e que solicitou à Comissão deValores Mobiliários (CVM) registro decompanhia aberta.

Além de dividirem os sócios, as duas empresas, hoje, não possuemnenhuma relação. No entanto, quando a autarquia conceder o registro àFrigol Foods, um passo seguinte dessa empresa poderá ser assumir ocontrole do frigorífico em recuperação.

A listagem em bolsa - no caso o Bovespa Mais, mercado de acesso da bolsapaulista - é uma exigência de um fundo de participações americano queestá prestes a aportar recursos nessa holding.

A intenção da Frigol Foods é investir em alimentos processados. Depoisque a capitalização for concluída, poderá escolher entre dois caminhos:comprar uma companhia do setor e ter o frigorífico como fornecedor ouassumir o controle da empresa em recuperação e que, nesse caso, sebeneficiará da capitalização.

Nesse caso, não há necessidade de aprovação de uma assembleia decredores, explica Luciano Pascon, que acumula os cargos de diretor derelações com investidores da Frigol Foods e de gerente administrativo efinanceiro da Frigol SA, em recuperação. "A S.A. seria uma controlada emrecuperação judicial. Vamos estudar ainda qual o caminho tomar. Depoisda listagem e da confirmação da capitalização pelo fundo, haverá umareorganização societária", diz Pascon.

A gestora de recursos de origem portuguesa ASK está assessorando aoperação de investimento do fundo na holding.

"Nos Estados Unidos, os fundos têm um entendimento melhor desseprocesso de recuperação e maior disposição para investir nessas

(/sites/default/files/gn/12/06/foto13agr-101-

frigol-b12.jpg)Luciano Pascon, executivo do

Frigol: o frigorífico procura alternativas para

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companhias", afirma Valério Marega Jr, principal executivo da ASK noBrasil. Ele destaca, entretanto, a exigência de que as empresas estejam emum mercado regulado.

"Uma empresa pede recuperação porque quer se reerguer, mas perdeu aconfiança dos credores e investidores. A Frigol quer reconquistar essaconfiança sendo transparente, divulgando informações, tendo dadosauditados. Mensalmente ela já presta contas a um juiz e precisa seguir àrisca o plano de recuperação", afirma.

Uma dívida de R$ 147 milhões levou a empresa à recuperação. O planofirmado com os credores, com prazo de dez anos, tem sido cumprido ehoje, após a incorporação de uma companhia credora, a dívida é de R$102 milhões.

Com 20 anos de vida, os problemas do frigorífico começaram a partir de2007, quando os grandes do setor se capitalizaram tanto em ofertas deações quanto com recursos do BNDES. "Concentrando recursos, elespartiram para a consolidação e dificultaram cada vez mais a sustentaçãodas margens das empresas de menores", resume Pascon. Em 2008, com oagravamento da crise financeira global, faltou crédito para os grandes etambém para os pequenos, que sofreram ainda mais. "As dificuldades narolagem da dívida foram ainda maiores para os de pequeno porte", diz oexecutivo.

Em julho de 2010, a empresa, sem recursos para capital de giro, nãosuportava mas a sua operação. A única forma de preservá-la, contaPascon, foi abrir a negociação com os credores.

"Usamos um artifício legal para manter a companhia em condição deretomada para pagar os credores. Trabalhamos pra liquidar oscompromissos que não conseguimos no passado", diz.

Antes da recuperação, a Frigol possuía três unidades de abate. A operaçãoem Rondônia foi encerrada. As atividades no Paraná e em LençóisPaulista, interior do Estado de São Paulo foram mantidas. À época darecuperação, 6 mil animais eram abatidos ao mês no Paraná, hoje são 14mil. Em São Paulo, o abate saiu de 8 mil animais ao mês para 14,5 mil.

A opção do Frigol foi diminuir a operação e focar na melhora da produçãoe rentabilidade, depois de aprimorar o controle do seu negócio. As vendasdo frigorífico se concentravam em carne com osso, produto mais perecível,que possui um ciclo mais apertado de produção e venda. Agora, as vendasde carne desossada, que tem maior escala e valor, foram ampliadas. Antesa produção era de 70% para carne com osso, agora está em 50%.

A empresa buscou agregar mais valor com linhas de carne temperada epremium, de maiores margens. Além disso, reduziu a venda no atacado eaumentou no varejo - atendendo restaurantes e pequenos comércios.Ingressar em alimentos processados condiz com essa estratégia."Queremos crescer. Hoje há capacidade ociosa de 20% em cada planta,que podemos operar sem grandes investimentos", afirma Pascon. Eledestaca também que há cinco trimestres consecutivos o resultado daempresa está azul. Ano passado, a Frigol lucrou R$ 2 milhões, anteprejuízo de R$ 102 milhões em 2010.

Além da reorganização operacional, a empresa, familiar, aprimorou agovernança.

"O processo tem sido tranquilo. A família, até mesmo pelos gravesmomentos que enfrentou no negócio, entende que o processo necessário",diz Pascon.

Dos cinco integrantes da família, Djalma Gonzaga de Oliveira está napresidência e Durval ocupa um cargo de direção. Dois outros irmãos e umcunhado foram para o conselho, que deverá ter um membroindependente.

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