são paulo, 21 de agosto de 2013 hotel caesar park - fce moraes...email: [email protected] janusz...
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Patrocínio
São Paulo, 21 de Agosto de 2013
2ª Conferência de Investimentos Alternativos: FIDC, FII E FIP
Hotel Caesar Park
«Your bridge to the world of private assets.»
Capital Dynamics Investimentos Brasil
Confidencial
Confidencial 2
Quem somos
Controle acionário da empresa
pertence aos funcionários
Estrutura de remuneração traz
comprometimento de longo prazo
Focado em ativos nos segmentos de
private equity e energia limpa & infra-
estrutura
Atuação integrada com investimentos
primários, secundários e diretos
Independente Focada
Histórico de desempenho desde 1991
Time de investimento sênior com
média de 20 anos de experiência
Equipe local com expertise e
networking
Experiente
Seoul
Shanghai
Beijing
New York
Birmingham
London Munich
Hong Kong
São Paulo
Tokyo
Brisbane
Zug
Silicon Valley
Scottsdale
Capital Dynamics Brasil | 2013
Alguns números
3 Confidencial
(1) Clientes listados não foram selecionados com base em dados de desempenho. Não se sabe se os clientes listados aprovam ou desaprovam a assessoria ou os serviços da Capital Dynamics.
(2) Em 2005, aquisição e integração do time de investimentos e produtos da Westport Private Equity Ltda.
(3) “Outros” se refere às seguintes categorias de clientes: Governos, Fundações, Bancos, Family Offices e investidores qualificados.
Alguns clientes1 Capital Dynamics
14 escritórios e mais de 160 profissionais
Mais de US$ 18 bilhões de ativos sob gestão,
assessoramento ou administração
Mais de 1.000 clientes em mais de 28 países
Primeiro fundo de pensão cliente em 19882
Signatário desde 2008
Capital sob gestão por tipo de cliente (US$ B)
Outros3 16%
Fundos de
Pensão
32%
Seguradoras
26%
Previdência
Privada
12%
Produtos
Estruturados
14%
Capital Dynamics Brasil | 2013
Confidencial 4
Alternativas de Valuation
Qual a utilidade?
Obrigação fiduciária de monitorar os investimentos realizados
Medir performance
Dar transparência (por intermédio de DFs e relatórios gerenciais)
Tomar decisões de alocação de ativos
Apoiar decisão de seleção de gestores
Respeito às normas contábeis e regulamentação em vigor
Legislação (CVM, FASB-ASC820, IASB-IFRS13)
Controladoria
Auditoria
Metodologias
Custo
Fair Value
FCD
Múltiplos pares de mercado
Múltiplos operacionais
Precificação de opções
Marcação a mercado
Capital Dynamics Brasil | 2013
Confidencial 5
Alternativas de Valuation
Fair Value
É o preço que seria recebido pela venda de um ativo, numa transação entre dois agentes de
mercado, numa determinada data
Plausibilidade = experiência na seleção e monitoramento de gestores
Antes de investir
Avaliação da estratégia de investimento de cada fundo alvo
Análise do histórico de investimentos e de desinvestimentos do gestor
Análise da Política de Valuation do gestor
Reuniões presenciais com a equipe de gestão do fundo
Análise detalhada dos termos e condições do Regulamento
Após investir
Análise de relatórios (trimestrais e anuais) sobre os investimentos
Provisão de estimativa de taxa de performance
Análise das demonstrações financeiras dos fundos investidos e do parecer dos auditores
independentes
Participação em reuniões coletivas preparadas pelos gestores
Reuniões presenciais, individuais, com os gestores (trimestrais ou bimestrais)
Monitoramento da performance e da aderência aos termos quantitativos e qualitativos do
Regulamento
Capital Dynamics Brasil | 2013
Visão geral do Pharos (sistema de análises de Risco - Proprietário)
Confidencial
Concentration
analyzer
Escopo da análise Nome do módulo
Análises
'Ex-Post‘
Análise de
desempenho
passado
Risco futuro e
previsão de fluxo
de caixa
Análise da
Carteira atual
Análises
'Ex-Ante‘
Tipo de análise
Net Asset Value
analyzer
Public Market
Equivalent methods
Benchmark
analyzer
Portfolio
replicator
Invested Capital
at Risk
Cashflow simulator
and pacing model
Capital Dynamics Brasil | 2013
Confidencial 7
Análise de Desempenho
Comparação do desempenho de fundos individuais com dados da base de dados Venture
Economics
Essa análise avalia o quartil de um fundo de private equity atual em comparação com o seu grupo de
pares, a partir do banco de dados atual do Venture Economics, medindo a capacidade de seleção do
gestor do portfólio.
1st quartil 2nd quartil 3rd quartil 4th quartil
10%
13%
17%
60%
10%
10%
17%
63%
13%
13%
27%
47%
IRR DPI TVPI
Fonte: Análise da Capital Dynamics baseada em uma amostra de portfólio somente para ilustração.
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Replicador de Portfólio
O replicador de portfólio compara o desempenho (IRR, DPI) de um dado portfólio com um portfólio
de private equity selecionado aleatoriamente.
Este método fornece uma maneira de medir o desempenho real de cada portfólio; em particular no
que diz respeito às estatísticas de portfólios simulados, onde a alocação equivale a do portfólio real,
mas os fundos são selecionados aleatoriamente.
Fonte: Análise da Capital Dynamics baseada em uma amostra de portfólio somente para ilustração.
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Confidencial 9
Public Market Equivalent Plus (PME+)
Metodologia PME+ permite comparação com mercados públicos
Somente a TIR descreve de forma precisa o desempenho de private equity, mas não é apropriada para
comparação com o mercado de ações
Necessário descobrir uma metodologia equivalente à TIR para medir o retorno dos mercados abertos.
Uma abordagem é a PME, uma medida de retorno ajustada para considerar o timing irregular dos
fluxos de caixa experimentado em private equity. Ela corresponde ao retorno ponderado por volume de
dinheiro que seria conseguido:
Fonte: Análise da Capital Dynamics baseada em uma amostra de portfólio somente para ilustração.
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- 30
- 20
- 10
0
10
20
30
40
50
60
70
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
2012
Cash Flows
Tempo
Mesmas chamadas de capital
Distribuições Diferentes
Mesmo NAV (i) pelo investimento em um índice, ao
mesmo tempo em que uma carteira de
private equity tivesse uma chamada de
capital e
(ii) pela venda do índice quando a carteira
de private equity distribuir dinheiro
PME+ ajusta as distribuições de forma que
a carteira de ações nunca fique vendida a
descoberto
Por que investir com a Capital Dynamics?
Confidencial 10
Presença Global
&
Conhecimento Local
Conhecimento local para selecionar as melhores oportunidades de
investimento
Equipe local dedicada, com suporte da equipe e da estrutura Global
Acesso aos melhores
gestores, somado à expertise
de investimento integrado
Oferece aos clientes oportunidades de investimento em fundos de gestores
altamente qualificados
Monitora e investe em mais de 800 fundos, e mais de 400 gestores
Gestão integrada de investimentos primários, secundários e diretos,
globalmente
Rigoroso processo de
avaliação de investmento,
conduzido por especialistas
experientes
Avaliação de ativos e análise de portfólio com ferramentas e sistemas
proprietários - Pharos
Equipe sênior de gestão de investimentos com mais de 20 anos (em
média) de experiência - geraram 21%(1) de TIR “net/net” combinada p.a.
Robusta infraestrutura para administração de fundos – software específico
para private equity
Rigorosa gestão de risco e
Experiência em estruturação
de produtos
Gestão de risco por intermédio de metodologia disciplinada e práticas
sofisticadas, aprimoradas durante décadas
Estruturação de produtos, desenvolvida e aprimorada na prática
(1) Inclui todos os fundos investidos pelos fundos de fundos da Capital Dynamics. Fonte: Capital Dynamics. Informação de performance de todos os fundos de fundos de private equity desde a
fundação (Julho 1991) até 31Dezembro 2012. Baseado nos mais recentes relatórios disponibilizados pelos gestores. Capital Dynamics normalmente não reinveste lucros e dividendos.
Performance passada não é indicação de futuros resultados.
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Confidencial 11
www.capdyn.com
Contatos
London
New York
Zug
Beijing
Tokyo
Hong Kong
Silicon Valley
Sao Paulo
Munich
Birmingham
Seoul
Brisbane
Shanghai
Scottsdale
Marcelo Moraes
Capital Dynamics Investimentos, Ltda.
Rua Casa do Ator 1117, 14º – 144CD
CEP 04546-004, São Paulo, SP
Brasil
Tel: (11) 3040.4333
Email: [email protected]
Janusz Heath
Capital Dynamics, Ltd.
21 Sackville Street
London W1S 3DN
United Kingdom
Phone: +44 207 297 0200
Fax: +44 207 297 0299
Email: [email protected]
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Confidencial 12
Aviso
A Capital Dynamics Investimentos Ltda. é sociedade devidamente autorizada a desempenhar atividades de administração de carteira
de valores mobiliários, nos termos da Instrução CVM nº 306/99, conforme Ato Declaratório CVM nº 11.558, de 24 de fevereiro de 2011.
Esta apresentação é destinada a um grupo restrito de investidores qualificados, enquadrados no conceito previsto no artigo 109 da
Instrução CVM nº 409/04, com objetivo de, apenas, demonstrar as principais características e vantagens de gestão integrada de
venture capital e private equity do grupo Capital Dynamics em várias regiões no mundo, bem como da estratégia a ser adotada no
Brasil.
Esta apresentação contém informações fornecidas por várias fontes não afiliadas à Capital Dynamics, conforme fontes citadas nesta.
"Capital Dynamics" compreende todas as afiliadas à Capital Dynamics Holding AG.
Este documento não caracteriza uma oferta pública de valores mobiliários, incluindo títulos ou quotas de fundos, tampouco caracteriza
procura de subscritores ou adquirentes em consonância com a Lei 6.385/76 e as Instruções CVM nº 400/03 e nº 476/09.
Este documento, apenas, tem a finalidade de fornecer informações; é confidencial e não poderá ser reproduzido, no todo ou em parte,
seja por meio eletrônico ou cópia física.
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Confidencial 13
Capital Dynamics worldwide
London Capital Dynamics, Ltd.
21 Sackville Street
London W1S 3DN
United Kingdom
Phone: +44 207 297 0200
Fax: +44 207 297 0299
Birmingham Capital Dynamics, Ltd.
(Main UK office)
9 Colmore Row
Birmingham B3 2BJ
United Kingdom
Phone: +44 121 200 8800
Fax: +44 121 200 8899
New York Capital Dynamics, Inc. /
Capital Dynamics Broker
Dealer (Main US office)
645 Madison Avenue
19th Floor,
New York, NY 10022 – USA
Phone: +1 212 798 3400
Fax: +1 212 798 3499
Brisbane Capital Dynamics, Ltd.
Suite 2.03
15-21 Via Roma
Isle of Capri 4217 QLD
Australia
Phone: +61 7 5592 6669
Fax: +61 7 5531 5172
Hong Kong Capital Dynamics, HK Ltd.
16/F Nexxus Building
41 Connaught Road
Central Hong Kong
Phone: +852 3757 9818
Fax: +852 3757 9401
Munich Capital Dynamics, GmbH
Possartstrasse 13
81679 Munich
Germany
Phone: +49 89 2000 418-0
Fax: +49 89 2000 418-99
Silicon Valley Capital Dynamics, Inc./
Capital Dynamics Broker Dealer
2550 Sand Hill Road
Suite 150
Menlo Park, CA 94025
USA
Phone: +1 650 388 7000
Fax: +1 650 388 7099
Zug Capital Dynamics AG
Bahnhofstrasse 22
6301 Zug
Switzerland
Phone: +41 41 748 8444
Fax: +41 41 748 8440
Beijing Capital Dynamics China1
Room 503, The Exchange-Beijing
Jiangua Road Yi 118, 100022 Beijing
PRC China
Phone: +86 106567 8730 108
Fax: +86 10 6567 8730
Sao Paulo Capital Dynamics
Investimentos, Ltda.
Rua Casa do Ator, 1117
14th – Office 144CD
04546-004 Sao Paulo
Brasil
Phone: +55 (11) 3040 4333
Seoul Capital Dynamics (Hong Kong
Limited), Korea Office
Kyobo Securities Building,
Yoido-dong 97 Uisadang-daero
Yeongdeungpo-go, Seoul
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Fax: +82 2 6336 6710
Tokyo Capital Dynamics Co., Ltd.
Office 9, Shin-Marunouchi Building
10F, 1-5-1 Marunouchi
Chiyoda-ku
Tokyo 100-6510
Japan
Phone: +81 3 3287 7370
Fax: +81 3 3287 7371
* Capital Dynamics China é uma empresa legalmente separada que opera sob uma cooperação estratégica com o grupo Capital Dynamics
Capital Dynamics Brasil | 2013
Shanghai* Capital Dynamics China*
Room 20101, Level 20 The
Center,
989 ChangLe Road,
200031 Shanghai
PRC China
Phone: +86 21 51175818
Fax: +86 21 51166899