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Tendencia Relativa vs. Tendencia Absoluta

Oscar Germade, 02/04/2009, Bolsalia

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Tendencia Relativa vs. Tendencia Absoluta

u ¿ Por qué Tendencia Relativa frente a Tendencia Absoluta?

n Porque en el mercado no hay “Verdades Absolutas” sólo “Verdades Relativas”.- Verdad Absoluta: El Ibex35 hará mínimos en 5.800 el 09/09/2009 a las 09:00

horas.- Verdad Relativa: Hay que Sobreponderar Telecos e Infraponderar Bancos.

n Definición:- Tendencia Absoluta: tendencia de un solo activo.- Tendencia Relativa: tendencia de un activo frente a otro activo.

n Es matemáticamente imposible determinar los máximos/mínimos de una tendencia, por lo que debo rotar constantemente cartera.

n La Tendencia Relativa anticipa movimientos antes que la Absoluta. Estoy comparando dos series históricas por lo que siempre me van a dar más información.

n Los techos/suelos de mercado son “dolorosos”, el mercado suele “pinchar”soportes/resistencias antes de definir tendencia.

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Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

Ciclo: Tipos 3 Meses USA - Tipos 10 Años USA (Yield)

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Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

Ciclo: Tipos 3 Meses USA - Tipos 10 Años USA (Yield)

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Tipos a 3 Meses USA(Yield)

Fuente: Bloomberg.

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T-Note 10 YR USA (Precio) vs S&P 500

?

7

Rotación Activos/Sectores

Alimentación y Sanidad

Telecos, Tecnológicas, Media, Retail, Renovables

Bancos, Industria, Aseguradoras, Recursos Básicos

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(S&P500-Bono 10 Años USA) / VIX

Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

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T-Note 10 YR USA (Precio) vs Bund: Divisa

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AUD/USD vs S&P 500

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Nasdaq100 vs Ibex35

12

Hang Seng vs Ibex35

13

Shanghai Stock Exchange A vs Ibex35

14

Bovespa vs Ibex35

15

Telecos vs DJ STOXX 600

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Tecnológicas vs DJ STOXX 600

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Media vs DJ STOXX 600

18

Retail vs DJ STOXX 600

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ACS vs Ibex35

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Telefónica vs Ibex35

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Técnicas Reunidas vs Ibex35

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Inditex vs Ibex35

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Iberdrola Renovables vs Ibex35

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Bolsas y Mercados vs Ibex35

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u Este análisis, elaborado por Cortal Consors, Sucursal en España, se le proporciona sólo para su información, no toma en consideración las circunstancias personales y perfil de riesgo de los inversores y no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien Cortal Consors, Sucursal en España, no garantiza la exactitud de la misma, que en ocasiones puede ser incompleta o resumida. Cortal Consors, Sucursal en España no se hace responsable del uso que se haga de esta información ni de los perjuicios que pueda sufrir el inversor que formalice operaciones tomando como referencia las valoraciones y opiniones recogidas en los informes. Existen múltiples factores y variables de tipo económico, financiero, jurídico y político incontrolables e impredecibles que pueden ocasionar una evolución desfavorable de los valores e instrumentos financieros a que se refieren estos informes. Cortal Consors, Sucursal en España declina toda responsabilidad derivada del contenido de esta información. El presente informe es confidencial y no podráser comunicado a cualesquiera otras personas que no sea a quien expresamente se dirige esta comunicación. Asimismo no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin la autorización expresa de Cortal Consors, Sucursal en España.

u Los análisis contenidos en este informe son conforme a las Directivas comunitarias 2004/39/CE 21.04.2004; 2006/73/CE 10.08.2006; 2003/6/CE 28.01.2003; 2003/124/CE 22.12.2003; 2003/125/CE 22.12.2006 y 2004/72/Ce 29.12.04. Este análisis es también conforme con las normas españolas a través de las que se han implementado en España en las referidas Directivas, esto es, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores ("LMV") y el Real Decreto 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la LMV en materia de abuso de mercado.