teor a y pol tica fiscal: introducci onfundacionuniandes... · la equivalencia ricardiana supone...

Teorıa y Polıtica Fiscal: Introduccion


Profesor: Leopoldo Fergusson1

Monitora: Xiomara Pulido2

UniAndes

29 de julio de 2014

[email protected], [email protected]@uniandes.edu.co


Contenido del curso

1 Ingreso¿Deuda o Impuestos?

Equivalencia RicardianaFallas de la Equivalencia Ricardiana

¿Cuando y Como Emitir Deuda?Teorıa Normativa: Suavizacion de ImpuestosInconsistencia Temporal en la Suavizacion de Impuestos (madurez,denominacion, y tasa de interes de la deuda)Teorıa Positiva: Economıa Polıtica de la Deuda Publica

¿Como Recaudar Impuestos?Tributacion Optima (Directa e Indirecta)

2 GastoBienes publicos y bienes publicos locales


Ingreso

Dos Preguntas Importantes

¿Cuando recaudar impuestos?

El gobierno puede recaudar impuestos o emitir deuda parafinanciar el gasto.

¡Pero la deuda publica hay que pagarla! La deuda se puedeentender como tributacion futura. La decision deendeudamiento es una decision de cuando cobrar impuestos.

¿Como recaudar impuestos?

El gobierno debe decidir que actividades grava y a que tasa.

Estas preguntas usualmente generan un intenso debate, hastarevoluciones.


Ingreso

The Debt Ceiling Crisis

http://www.nytimes.com/interactive/2011/07/28/us/

charting-the-american-debt-crisis.html?ref=

politics

http://www.nytimes.com/interactive/2011/07/29/us/

politics/20110729-debt-matrix.html

http://www.nytimes.com/slideshow/2011/08/01/us/

SCENE-1.html

http://www.nytimes.com/interactive/2011/07/28/us/charting-the-american-debt-crisis.html?ref=politics



http://www.nytimes.com/interactive/2011/07/29/us/politics/20110729-debt-matrix.html

http://www.nytimes.com/interactive/2011/07/29/us/politics/20110729-debt-matrix.html

http://www.nytimes.com/slideshow/2011/08/01/us/SCENE-1.html

http://www.nytimes.com/slideshow/2011/08/01/us/SCENE-1.html


Ingreso

¿Saben quien es Manuela Beltran?


Ingreso

¿Deuda o Impuestos?

El Resultado de la Equivalencia RicardianaEs equivalente usar deuda o impuestos para financiar el gasto

Barro (1974)

Cuestiona la vision keynesiana tradicional de la deuda publica,donde un recorte de impuestos financiado con deuda publicaestimula la demanda agregada.Una emision de deuda publica no aumenta la riqueza neta dela sociedad: una reduccion presente de impuestos es unaumento de ingresos disponibles hoy, pero una reduccion deingresos disponibles en el futuro

La equivalencia ricardiana combina dos ideas fundamentales:

Restriccion Presupuestal del GobiernoHipotesis de Ingreso Permanente


Ingreso


Ricardo y Barro


Ingreso


Restriccion Presupuestal Intertemporal del Gobierno

Menos impuestos presentes implican necesariamente masimpuestos futuros, dado un patron de gasto.

Una reduccion de impuestos combinada con emision de deudapublica simplemente redistribuye la carga tributaria de loshogares a traves del tiempo, pero no la cambia.

Hipotesis de Ingreso Permanente

Las familias entienden que la emision de deuda redistribuye sucarga tributaria en el tiempo.

Ası, las familias no consumen mas ante un recorte deimpuestos, sino que ahorran un monto equivalente al recorteque utilizaran para pagar sus impuestos en el futuro.


Ingreso


Un Punto de Partida: Equivalencia Ricardiana

La equivalencia ricardiana es entonces una proposicion deneutralidad de la deuda, donde es irrelevante emitir deuda orecaudar impuestos.

En la primera parte del curso se estudiaran las condicionesrequeridas para que esta proposicion se cumpla (¡Y sonmuchas!).

No es necesariamente una representacion precisa de larealidad, pero es util como esquema de referencia, tal como loson la competencia perfecta y la neutralidad del dinero.

De hecho, las respuestas a la pregunta de como financiar elgasto publico se pueden representar como desviaciones de laequivalencia ricardiana.


Ingreso


¿Cuando Falla la Equivalencia Ricardiana?

La equivalencia ricardiana se basa en supuestos muyrestrictivos.

Se estudiaran entonces los principales supuestos de laequivalencia ricardiana y los efectos que tiene modificarlospara comprender mejor lo que sucede en el mundo real.

Algunos supuestos y sus desviaciones que se estudiaran son:

Horizontes FinitosImperfecciones en los Mercados Financieros y de CapitalesRiesgo Acerca del Ingreso FuturoImpuestos Distorsionantes


Ingreso


Horizontes Finitos

La equivalencia ricardiana supone que las familias y elgobierno “viven” el mismo numero de periodos.

Sin embargo, una reduccion de impuestos combinada con unaemision de deuda puede significar un aumento en impuestospara generaciones que aun no han nacido, y ası representar unaumento en la riqueza de los hogares actuales (e.g. Blanchard(1985), Weil (1987)).

Barro (1974) dice que la equivalencia ricardiana se mantienesi los hogares son altruistas entre generaciones.


Ingreso


Imperfecciones en los Mercados Financieros y de Capitales

La equivalencia ricardiana supone que el unico limitante de loshogares para pedir prestamos es el valor presente de suriqueza, lo que supone un mercado financiero perfecto.

Pero los mercados financieros sufren problemas de asimetrıade informacion (generalmente el prestamista tiene masinformacion sobre el uso que pretende dar a un prestamo queel prestatario).

Por lo tanto, el sistema financiero impone restricciones deliquidez a los hogares, lo cual afecta el resultado de laequivalencia ricardiana:

Un alivio tributario se puede convertir en algo ası como unprestamo indirecto del gobierno a los hogares.


Ingreso


Riesgo Acerca del Ingreso Futuro

La equivalencia ricardiana se fundamenta en cambios en elahorro de los hogares con el objeto de suavizar el consumo enel tiempo.

Pero cuando el ingreso es incierto, el ahorro tambien puedeestar motivado por razones de precaucion: habra mas ahorro amedida que hay mas riesgo.

Si la sustitucion de impuestos por deuda modifica el riesgoasociado con el ingreso, se podrıa modificar el ahorro porprecaucion y en consecuencia el consumo de los hogares.


Ingreso


*Impuestos Distorsionantes

El resultado de equivalencia ricardiana supone que el gobiernorecauda impuestos de suma fija, los cuales no dependen de nimodifican las decisiones de los hogares y empresas.

En realidad, los gobiernos usualmente cobran impuestosbasados en estas decisiones para para evitar percepciones dearbitrariedad, y para implementar principios de equidad yfacilidad administrativa (e.g. los hogares con mas ingreso oque mas consumen pagan mas impuestos), los cuales sondistorsionantes.

Ası, un cambio en materia tributaria modifica las decisionesde los hogares ya que cambia los precios relativos de consumopresente y futuro si los impuestos dependen del consumo ocambia el costo de oportunidad de ofrecer trabajo si losimpuestos se cobran sobre el ingreso.


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¿Cuando y Como Emitir Deuda?


La equivalencia ricardiana implica que la deuda es irrelevantepara financiar el gasto, ya que no implica modificaciones en elconsumo de los hogares.

Identificar la violacion de sus supuestos permite entender ycuantificar el papel de la deuda publica.

Particularmente, al incluir imposicion distorsionante se puedeestudiar cuando emitir deuda para maximizar el bienestar de lasociedad.


Ingreso


Tributacion es el arte de desplumar a un ganso,obteniendo en el proceso el mayor numero de plumas conla menor cantidad de protestas.

- Atribuido a Jean Babtiste Colbert,Ministro de Finanzas de Luis XIV


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Colbert


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Teorıa Normativa: Suavizacion de Impuestos

El gobierno puede maximizar el bienestar de la sociedaddistribuyendo la distorsion entre los bienes gravables:

reducir las distorsiones gravando a varios impuestos de formamas o menos uniforme, en lugar de concentrar la tributacionen unos pocos bienes.

Esto se conoce como suavizacion de impuestos y se remontaal trabajo de Ramsey (1927).

Teorıa de la suavizacion de impuestos de la deuda publica: lamisma idea aplicada a la tributacion de un mismo bien endiferentes momentos del tiempo.

El papel de la deuda publica consiste en amortiguar o distribuirlos costos de la eficiencia de la tributacion, evitandoconcentrar la tributacion en unos pocos perıodos.


Ingreso


Ramsey


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Inconsistencia Temporal en la Suavizacion de Impuestos

El gobierno tiene el incentivo de incumplir sus promesas,generandose un problema de inconsistencia temporal.

Estudiar este problema nos llevara a examinar tres temas:

la madurez de la deuda publica,la denominacion de la deuda (nominal versus indexada),la determinacion de la tasa de interes de la deuda.


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Teorıa Positiva: Economıa Polıtica de la Deuda Publica

Los temas anteriores hablan sobre como se debe emitir ladeuda. Los gobiernos no suelen manejar la deuda publicasegun las predicciones de la suavizacion de impuestos.

Se estudiara tambien un enfoque positivo, buscando describircomo se emite deuda publica en realidad. Esto se llevara acabo con un enfoque sobre el papel de la presion polıtica en ladeterminacion del gasto publico y el deficit fiscal.

En este enfoque se asume que los objetivos de los individuosque toman decisiones son diferentes al de maximizar elbienestar de la sociedad.

La polıtica fiscal se puede representar entonces como elresultado de un conflicto de intereses.


Ingreso

¿Como Recaudar Impuestos?


Una vez decidido cuando se cobraran impuestos, queda el“como”.

Cobrar impuestos es impopular para un gobernante:

Los impuestos reducen el ingreso disponible de los hogares.Alteran las decisiones que tomarıan los individuos en ausenciade un sistema tributario.

Se estudiara el problema de disenar la forma menosdistorsionante de recaudar impuestos para financiar un montodado de gasto publico.

En general, se supondra que el “mejor” sistema tributario esaquel que maximiza la utilidad del sector privado. Esteenfoque normativo se conoce como tributacion optima.


Ingreso


Tributacion Optima

Se busca disenar el sistema impositivo menos distorsionante.

Al disenar un sistema de impuestos se debe tener en cuentafundamentalmente:

La Base GravableLa Tasa Impositiva

Se estudiaran los casos donde el sistema impositivo utilizacomo base gravable:

Los Bienes de Consumo (Tributacion Indirecta)Las Fuentes de Ingreso (Tributacion Directa)


Ingreso


Intuicion de la Teorıa de Tributacion Optima

Utilizar impuestos de suma fija serıa lo mejor: sonno-distorsionantes. Pero son generalmente inviables.

Toca usar impuestos distorsionantes que se asemejen lo masposible a los de suma fija.

Mas eficiente gravar las actividades mas inelasticas(tributacion directa), y los bienes con menor elasticidad-preciode la demanda (tributacion indirecta).Por lo tanto, las tasas impositivas optimas son raramenteuniformes.

Adicionalmente:

distribuir distorsiones en una amplia base: mejor gravar muchasactividades a una tasa pequena que pocas a una tasa grande.al criterio de eficiencia se debe sopesar el de equidad (lademanda por leche es inelastica, ¿le clavamos unos impuestosbien altos?)


Gasto

Gasto

Para todo lo dicho hasta el momento, seguiremos a Fergussony Suarez (2010).

Ver (y comprar) el libro en Ediciones Uniandes.

Verme, haciendo el oso, en http://bit.ly/V7TORW

Pero, de los asuntos fiscales del gobierno, queda por discutiruno crucial: el gasto.

Es un asunto fundamental, que toca preguntas de fondo (casifilosoficas): ¿Para que tenemos un Estado?

http://bit.ly/V7TORW


Gasto

¿Para que el gasto publico?

Un primer papel del Estado en una economıa de mercado esfacilitar las condiciones mınimas para el intercambio, i.e.,asegurar derechos de propiedad y hacer cumplir los contratos.

Incluso en este caso, las asignaciones del mercado pueden serineficientes o inequitativas.

El Estado tambien cumple (deberıa cumplir) el papel decorregir las fallas de mercado, y procurar generar lasasignaciones que se consideren mas equitativas.


Gasto

Bienes publicos y bienes publicos locales

Bienes publicos

Una de esas fallas de mercado es la presencia deexternalidades, y una forma extrema de externalidad como loson los bienes publicos.

¿Como se establece la provision optima de bienes publicos?

Estudiaremos la teorıa de los bienes publicos (y las extensionesal tema de bienes publicos locales, teorıa de los clubes,federalismo fiscal, etc.)


Gasto

Bienes publicos y bienes publicos locales

¿Que viene?

¡Estudiar todo lo anterior a fondo!

¿Y el mundo real?

La estructura y la columna vertebral del curso vendra dada porla teorıa fiscal que acabamos de “sobrevolar”El objetivo es que nos de un marco conceptual para poderpensar en los temas fiscalesA lo largo del curso tambien asignaremos lecturas masaplicadas (y concretamente al caso colombiano) para poneresto en practica.


Referencias

Referencias

Barro, R. J. (1974). Are government bonds net wealth? Journal of PoliticalEconomy, 82, 1095-1117.

Blanchard, O. (1985). Debt, deficits, and finite horizons. Journal of PoliticalEconomy, 93, 223-247.

Ramsey, F. (1927). A contribution to the theory of taxation. EconomicJournal, 37, 47-61.

Weil, P. (1987). Love thy children: Reflections on the barro debt neutralitytheorem. Journal of Monetary Economics, 19, 377-391.

teor a y pol tica fiscal: introducci onfundacionuniandes... · la equivalencia ricardiana supone...

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