1 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

MARKET STRATEGY DAILY: Hôi phuc không thanh công!

Diễn biến chỉ số VN-Index

Báo cáo chi tiết 30/06/2020

VNIndex HNXIndex Upcom

Đóng cửa 825.11 109.76 55.52

Thay đổi -4.25 -0.56 0.01

%Chg -0.51 -0.51 0.02

YTD -14.14 7.08 -1.83

KLGD (tr.cp) 358.39 62.46 27.39

%Chg -8.72 3.54 8.43

GTGD (tỷ đ) 4946.57 576.88 391.15

Số mã tăng 138 65 84

Số mã giảm 237 104 97

Không đổi 54 188 722

Vốn hóa

(ngh. tỷ đ)2879.72 215.07 834.67

PE 13.65 8.12 18.44

PB 1.84 0.94 1.81

NĐTNN Mua

(tỷ đ)432.17 2.11 7.58

NĐTNN Bán

(tỷ đ)466.34 6.30 7.32

Ròng -34.17 -4.19 0.26

THỊ TRƯỜNG CƠ SỞ

Đóng cửa Thay đổi %Chg

VN30-Index 770.53 -4.28 -0.55

VN30F2007 752.50 -10.50 -1.38

VN30F2008 744.00 -10.50 -1.39

VN30F2012 739.80 -6.30 -0.84

VN30F2103 737.90 -9.10 -1.22

THỊ TRƯỜNG HĐTL

Diễn biến thị trường:

Thị trường trong nước đã không bảo vê đươc thanh quả trong

phiên sang khi trươt dốc vao nhưng phut cuối phiên chiêu, đây

cung la phiên giảm thư 6 liên tiêp cua chi số VNIndex, mach

giảm liên mach con dai hơn cả ơ đơt giảm thang 3 vưa qua.

Đong cưa, chi số VN-Index giảm 4,25 điêm xuống 825,11

điêm, trong đo chi số VN30 giảm 4,28 điêm con 770,53 điêm.

Đô rông thị trường nghiêng vê bên ban, toan thị trường co 138

mã tăng/237 mã giảm, ơ rổ VN30 co 5 mã tăng, 22 mã giảm

va 3 mã giư tham chiêu.

Thanh khoản phiên nay đã giảm so với phiên hôm trước tuy

nhiên vẫn ơ mưc cao với gia tri khớp lênh đat gần 4.057 tỷ

đông. Giao dịch khối ngoai diễn biên không mấy tích cực khi

tiêp tục bán ròng với tổng giá trị 36 tỷ đông.

Mach giảm cua thị trường đã lan sang phiên thư 6 liên tiêp, cac

thông tin cả trong va ngoai nước hầu như không tac đông tiêu

cực đên thị trường. Nhịp giảm liên mach cua thị trường khiên

cac chi bao ky thuât xấu đi, ngương hô trơ MA100 hiên kha

mong manh. Tuy vây, chung tôi cho răng se co nhịp hôi ky

thuât trong cac phiên con lai cua tuần nay. Cac cổ phiêu đã

giảm manh kê tư đinh ngăn han (900 điêm) se la địa chi cua

dong tiên.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

DGW: Chúng tôi tiêp tục đanh gia cao triên vọng cua DGW

nhờ (i) kinh nghiêm thanh công trong lĩnh vực cung cấp dịch

vụ phát triên thị trường (MES), (ii) nganh hang di đông tiêp tục

cải thiên, (iii) công nghê số va IoTs ngay cang đươc áp dụng

manh me trong hê thống các doanh nghiêp, và (iv) mảng

FMCG mặc dù đong gop nhỏ trong cơ cấu doanh thu nhưng dự

kiên se tiêp tục đươc cải thiên.

Tin tức thế giới:

Dòng vốn đầu tư nước ngoài rút ra khỏi các thị trường cổ

phiêu châu Á đang châm lai. Cac nha đầu tư nước ngoai đã rut

khoảng 18,5 tỷ USD ra khỏi các thị trường châu Á (ngoai trư

Trung Quốc) trong quý này. Con số đo thấp hơn nhiêu so với

99 tỷ USD vốn bị rut trong quý 1 đầu năm khi nhưng nôi lo sơ

vê virus corona bị đẩy lên đinh điêm.

Nhận định thị trường HĐTL:

Mơ cưa trong săc xanh, tuy nhiên áp lực ban gia tăng trong nưa

phiên giao dịch chiêu đã khiên cả 4 HĐTL tiêp tục ghi nhân mưc

giảm tư 6,3 đên 10,5 điêm. Cụ thê, VN30F2007 giảm 1,38%

xuống 752,5 điêm, hiên thấp hơn 18,03 điêm so với chi số cơ sơ.

Trong khi đo, tổng thanh khoản trên thị trường phiên nay giảm

nhẹ 9,3 % so với phiên liên trước, với 198.519 hơp đông đươc

khớp lênh trong phiên.

2 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Hôi phuc không thanh công!

Thị trường chưng khoan châu Á đông loat phục hôi sau báo cáo kinh tê

tích cực cua Trung Quốc. Theo Cục Thống kê Trung Quốc, PMI sản xuất

chính thưc cua nước nay đat 50,9 điêm trong thang 6, cao hơn mưc dự

đoan cua giới chuyên gia va cao hơn số liêu cua thang trước. Trong khi

đo, truyên thông Trung Quốc đưa tin Ủy ban thường trực quốc hôi nước

này vưa thông qua nôi dung chi tiêt cua luât an ninh quốc gia đối với

Hong Kong.

Tăng manh nhất trong khu vực là tai thị trường Trung Quốc, chi số

Shanghai Composite và chi số Shenzhen Component lần lươt tăng 0,78%

và 2,04%. Thị trường Nhât Bản với chi số Nikkei 225 tăng 1,33%. Chi số

ASX 200 cua Australia với mưc tăng 1,43%. Chi số Hang Seng cua Hong

Kong với mưc tăng 0,55%. Thị trường Hàn Quốc với chi số Kospi tăng

0,71%. Chi số NZX 50 cua New Zealand với mưc tăng 1,76%.

Phố Wall tăng manh vào thư Hai va S&P 500 đã tiên gần hơn tới mưc

tăng hang quý lớn nhất kê tư năm 1998 khi cac nha đầu tư bam vao hy

vọng vê sự phục hôi kinh tê đươc hô trơ bơi cac goi kích thích, đặc biêt

sự tăng vọt cua cổ phiêu Boeing đã thuc đẩy chi số bluechips.

Thị trường trong nước đã không bảo vê đươc thanh quả trong phiên sang

khi trươt dốc vao nhưng phut cuối phiên chiêu, đây cung la phiên giảm

thư 6 liên tiêp cua chi số VNIndex, mach giảm liên mach con dai hơn cả ơ

đơt giảm thang 3 vưa qua.

Dưng luc đong cưa, chi số VN-Index giảm 4,25 điêm (-0,51%) xuống

825,11 điêm, trong đo chi số VN30 giảm 4,28 điêm (-0,55%) con 770,53

điêm. Đô rông thị trường nghiêng vê bên ban, toan thị trường co 138 mã

tăng/237 mã giảm, ơ rổ VN30 co 5 mã tăng, 22 mã giảm va 3 mã giư

tham chiêu. Bên canh đo nhom midcap va smallcap cung giảm lần lươt

0,69% và 1,39%.

Cac cổ phiêu lớn gây ap lực lên thị trường phiên nay la: VCB (-1,47%),

BID (-1,56%), SAB (-2,18%), GVR (-3,51%), VRE (-2,36%),…đã lấn át nô

lực tăng gia ơ cac cổ phiêu khac như: VHM (+2,03%), VNM (+0,71%),

VJC (+1,12%), HPX (+2,38%), HPG (+0,56%),…

Thanh khoản phiên nay đã giảm so với phiên hôm trước tuy nhiên vẫn ơ

mưc cao với gia tri khớp lênh đat gần 4.057 tỷ đông.

Giao dịch khối ngoai diễn biên không mấy tích cực khi tiêp tục bán ròng

với tổng giá trị 36 tỷ đông. Áp lực bán tâp trung vao cac Bluechips như

PDR (28 tỷ đông), VCB (23 tỷ đông), VRE (20 tỷ đông)…

Tóm lai, mach giảm cua thị trường đã lan sang phiên thư 6 liên tiêp, cac

thông tin cả trong va ngoai nước hầu như không tac đông tiêu cực đên

thị trường. Nhịp giảm liên mach cua thị trường khiên cac chi bao ky thuât

xấu đi, ngương hô trơ MA100 hiên kha mong manh. Tuy vây, chung tôi

cho răng se co nhịp hôi ky thuât trong cac phiên con lai cua tuần nay.

Cac cổ phiêu đã giảm manh kê tư đinh ngăn han (900 điêm) se la địa chi

cua dong tiên.

%Chg YTD

Tiện ích -0.56 -16.24

Tài chính -1.26 -9.14

Công nghiệp -0.60 -18.40

Hang TD thiết yếu -0.15 -5.86

Nguyên vật liệu -0.19 10.31

Hang TD không thiết yếu -0.40 -25.30

Năng lượng -0.34 -29.52

Y tế -1.40 -13.59

Công nghệ thông tin -0.60 -8.98

Bất động sản 0.13 -16.30

Mã Đóng cửa %ChgĐóng góp

vào Index

VHM 75.50 2.03 1.43

VNM 112.70 0.71 0.40

VJC 108.00 1.12 0.19

HPX 28.60 6.92 0.12

HPG 26.80 0.56 0.12

Mã Đóng cửa %ChgĐóng góp

vào Index

VCB 80.30 -1.47 -1.27

BID 37.90 -1.56 -0.69

SAB 157.00 -2.18 -0.64

GVR 11.00 -3.51 -0.46

VRE 24.80 -2.36 -0.40

Mã Đóng cửa %ChgGT ròng

(tỷ VNĐ)

HPG 26.80 0.56 106.30

FUEVFVND 11.63 0.26 32.51

VHM 75.50 2.03 21.16

NVL 61.50 -1.13 18.47

VNM 112.70 0.71 3.86

Mã Đóng cửa %ChgGT ròng

(tỷ VND)

PDR 24.10 0.42 -27.64

VCB 80.30 -1.47 -22.47

VRE 24.80 -2.36 -19.91

VIC 89.00 0.00 -16.96

GAS 69.00 -1.00 -13.49

NHÓM NGÀNH

Top CP tác động tăng lên VNIndex

Top CP tác động giảm lên VNIndex

Top NĐTNN mua ròng

Top NĐTNN bán ròng

3 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

4 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - DGW

Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2019 2020F

DTT ( tỷ VNĐ) 3.800 3.821 5.937 8.493 10.203

% tăng trương -10,0% 0,6% 55,4% 43,1% 20,5%

LNST ( tỷ VNĐ) 67 78 110 161 206

% tăng trương -19,1% 17,6% 39,6% 47,3% 25,6%

Biên LNR (%) 1,8% 2,1% 1,8% 1,9% 2,0%

EPS (VNĐ) 2.180 1.943 2.722 3.882 4.903

Chung tôi tiêp tục đanh gia cao triên vọng cua DGW nhờ (i) kinh nghiêm

thanh công trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ phat triên thị trường (MES)

đối với cac sản phẩm thiêt bị công nghê va hang tiêu dùng, (ii) nganh

hang di đông tiêp tục cải thiên nhờ cung cấp MES cho Xiaomi va đối tac

mới Huawei & Apple trong bối cảnh thị trường di đông kỳ vọng tăng

trương nhờ xu hướng sư dụng 5G, (iii) công nghê số va IoTs ngay cang

đươc ap dụng manh me trong hê thống cac doanh nghiêp, tao tiên đê

cho tăng trương nganh thiêt bị văn phong, va (iv) mảng FMCG mặc dù

đong gop nhỏ trong cơ cấu doanh thu nhưng dự kiên se tiêp tục đươc cải

thiên nhờ hơp đông mới ký với Nestlé va cac đối tac mới.

Doanh thu và lợi nhuận Q2 2020 ước tính tăng 25% n/n. Đai diên

DGW cho biêt KQKD Q2 tiêp tục duy trì khả quan với doanh thu va lơi

nhuân ghi nhân tăng trương đêu ơ cac lĩnh vực gôm laptop, điên thoai,

thiêt bị văn phong, va FMCGs. DGW ước tính doanh thu va lơi nhuân

trong Q2 tăng khoảng 25% n/n. Theo đo, lơi nhuân ước đat khoảng ~42

tỷ đông. Tốc đô tăng trương châm hơn so với Q1 chu yêu do trong kỳ

phat sinh nhiêu chương trình khuyên mãi hơn.

Trước đo trong Q1 2020, trong bối cảnh dịch bênh Covid-19 bùng phát

trong nước cung như trên thê giới, hoat đông kinh doanh cua DGW cho

thấy không chịu tac đông tư dịch bênh nay. Kêt thuc Q1 2020, DGW ước

tính đat 2.237 tỷ đông doanh thu va 45 tỷ đông LNST, tăng tương ưng

63% va 80% so với cùng kỳ năm ngoai. Trong đo, nganh hang may tính

xach tay, may tính bảng va nganh hang điên thoai di đông ghi nhân tăng

trương manh.

Luy kê 6 thang đầu năm 2020, DGW đat khoảng 86,5 tỷ đông LN, tăng

48% so với kêt quả thực hiên cùng kỳ năm ngoai.

Hợp tác chiến lược với Apple. Sau thanh công với Xiaomi va Huawei,

DGW tiêp tục ký hơp tac chiên lươc với Apple, chính thưc trơ thanh đơn vị

đươc quyên phân phối tất cả cac sản phẩm cua Apple tai Viêt Nam. Với

kinh nghiêm va uy tín trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ thị trường (MES),

DGW dự kiên se phân phối khoảng 50.000 sản phẩm cua Apple tới tay

người tiêu dùng Viêt Nam đên cuối năm 2020. Qua đo, Apple kỳ vọng tiêp

cân thêm nhiêu phân khuc khach hang va đa dang hoa cac kênh phân

phối sản phẩm, thuc đẩy tăng trương ơ thị trường nôi địa.

Cac dong sản phẩm cua Apple đươc DGW phân phối gôm: iPhone, iPad,

MacBook, Beats, Watch, Apple TV va cac phụ kiên khac tư Apple như: tai

nghe Airpod, Earpod, ban phím, chuôt, cover…. Nhờ viêc tối ưu hoa chi

5 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

phí vân hanh hiên co, gia ban ra cua cac sản phẩm Apple do DGW phân

phối co thê se ơ mưc hơp lý va gần với gia ban hang xach tay hơn. Với

chê đô bảo hanh chính hãng, chung tôi cho răng doanh số phân phối cac

sản phẩm Apple se đong gop đang kê vao doanh thu cua DGW trong

tương lai khi nhãn hang nay chiêm thị phần lớn thư 3 tai Viêt Nam.

Chúng tôi cũng lưu ý rằng mức dự phóng doanh thu va lợi nhuận

của DGW trong năm 2020 chưa bao gôm doanh thu đến từ việc

phân phối các sản phẩm của Apple.

Tiếp tuc đẩy mạnh ngành hàng tiêu dùng nhanh. DGW tiêp tục băt

tay với Unilever, đảm nhiêm viêc phat triên thị trường cho cac dong sản

phẩm nhâp khẩu thương hiêu Dove, Lux, Suave. Tuy nhiên hiên tai DGW

cho biêt trong giai đoan dịch Covid-19 vẫn đang diễn biên phưc tap, Công

ty đang tam ngưng cac hoat đông giới thiêu cac nhãn hang mới do viêc

tùng ra co thê se khiên chi phí tăng lên trong khi hiêu quả đat đươc

không cao.

Ngoai ra, DN cung dự tính phân phối thêm cac loai thực phẩm chưc năng

tư đối tac tư Canada va thuốc vê xương khớp với đối tac đên tư Ý. Doanh

nghiêp kỳ vọng nganh hang FMCG se đem lai 15-20% doanh thu cho

Công ty trong 3 đên 5 năm tới.

6 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

Tin tức thế giới: Làn sóng thoái vốn chậm lại tại

châu Á

Dòng vốn đầu tư nước ngoài rút ra khỏi các thị trường cổ phiêu châu Á đang

châm lai.

Cac nha đầu tư nước ngoai đã rut khoảng 18,5 tỷ USD ra khỏi các thị trường

châu Á (ngoai trư Trung Quốc) trong quý này. Con số đo thấp hơn nhiêu so

với 99 tỷ USD vốn bị rut trong quý 1 đầu năm khi nhưng nôi lo sơ vê virus

corona bị đẩy lên đinh điêm, theo số liêu tổng hơp bơi Bloomberg.

Làn sóng thoái vốn châm lai phần lớn nhờ vào khả năng kiêm soat đai dịch

tương đối tốt tai châu Á với môt số quốc gia như Han Quốc và Viêt Nam

đang tư tư dơ bơ các lênh đong cưa hoặc các biên pháp giãn cách xã hôi đê

thuc đẩy hoat đông kinh tê.

Nổi bât nhất trong khu vực là Ấn Đô, quốc gia đã chưng kiên dòng vốn vào

trong hai tháng liên tiêp cua quý nay va cung la thị trường duy nhất làm

đươc điêu đo.

Cac nha đầu tư nước ngoai đã mua rong khoảng 2,7 tỷ USD cổ phiêu Ấn Đô

trong tháng này. Môt phần trong đo la nhờ vào hàng loat các thỏa thuân đat

đươc tai quốc gia nay trong giai đoan nói trên, khi nhu cầu với các tài sản rui

ro cua nha đầu tư nước ngoai tăng cao.

Dow Jones 25,595.8 2.32 -10.31

S&P500 3,053.2 1.47 -5.50

VIX 32.9 3.40 138.46

DJ Futures 25,338.0 -0.62 -11.12

S&P Futures 3,047.7 1.36 -5.68

Nikkei 225 22,288.1 1.33 -5.78

KOSPI 2,108.3 0.71 -4.07

Shanghai 2,984.7 0.78 -2.15

Hang Seng 24,427.2 0.52 -13.35

ASX 5,897.9 1.42 -11.76

FTSE 100 6,168.4 -0.92 -18.22

DAX 12,206.4 -0.21 -7.87

CAC40 4,926.6 -0.38 -17.59

THỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI

Chỉ số Điểm số %Chg YTD

Vàng 1770.17 -0.15 16.67

Dầu WTI 39.19 -1.28 -35.82

Dầu Brent 41.23 -1.15 -37.53

THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Giá

(USD)%Chg YTD

Giá %Chg YTD

BBDXY* 1225.93 0.27 3.47

USD/JPY 107.72 -0.13 0.83

USD/CNY 7.0765 0.07 -1.60

EUR/USD 1.1211 -0.28 -0.02

GBP/USD 1.2265 -0.27 -7.48

(*) Bloomberg Dollar Spot Index

THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ

7 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

Viêt Nam là môt điêm sáng khác khi nha đầu tư nước ngoai đã giảm bán

rong trong thang Tư va thang Năm, va chuyên sang mua ròng 613 tỷ USD

trong tháng Sáu, nhờ vào thỏa thuân bán cổ phiêu cua Vinhomes và thành

công kiêm soát dịch bênh cua đất nước. Đai Loan sau khi thanh công ngăn

chặn sự lây lan cua virus cung đã chưng kiên dòng vốn vào cao kỷ lục lên

đên 3,1 tỷ USD trong tháng này, sau khi thị trường nay đã bị rút 5 tỷ USD

vốn trong thang Năm.

Môt số công ty quản lý quy lớn nhất thê giới đang đặt cươc răng cổ phiêu

châu Á se đat đươc quy mô phân bổ vốn lớn hơn tư cac nha đầu tư toan cầu

nhờ vào khả năng xư lý dịch bênh virus corona virus tốt hơn. Bên canh đo,

các mưc định gia tương đối hấp dẫn va dư địa dôi dào cho các chính sách

kích thích là nhưng lý do khac thu hut nha đầu tư.

Dù vây, nhiêu thị trường châu Á đã chưng kiên làn sóng thoái vốn tôi tê nhất

trong nưa đầu năm. Cac quốc gia như Han Quốc, Philippines và Malaysia vẫn

tiêp tục chưng kiên nha đầu tư nước ngoài bán ròng manh trong quý 2/2020.

Nguôn: Bloomberg

8 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

Đô thị so sánh VNINDEX và các thị trường quốc tế

Đô thị giá trị mua/bán ròng khớp lệnh của NĐTNN trên san HSX

-500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400 Giá trị giao dịch khớp lệnh trên HSX, tỷ đông

Nguôn: Bloomberg, Finpro

9 MBS Market Strategy Daily

30.06.2020

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoang Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hê thống khuyên nghị cua MBS đươc xây dựng dựa trên mưc chênh lêch cua giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ

phiêu trên thị trường tai thời điêm đanh gia

Xếp hạng Khi (giá muc tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

MUA >=20%

KHẢ QUAN Tư 10% đên 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Tư -10% đên +10%

KÉM KHẢ QUAN Tư -10% đên - 20%

BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Đươc thành lâp tư thang 5 năm 2000 bơi Ngân hàng TMCP Quân đôi (MB), Công ty CP Chưng khoán MB (MBS) là môt trong 5 công ty chưng

khoan đầu tiên tai Viêt Nam, Sau nhiêu năm không ngưng phát triên, MBS đã trơ thành môt trong nhưng công ty chưng khoan hang đầu

Viêt Nam cung cấp các dịch vụ bao gôm: môi giới, nghiên cưu va tư vấn đầu tư, nghiêp vụ ngân hang đầu tư, va cac nghiêp vụ thị trường

vốn.

Mang lưới chi nhánh và các phòng giao dịch cua MBS đã đươc mơ rông và hoat đông có hiêu quả tai nhiêu thành phố trọng điêm như Ha

Nôi, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiên lươc khác. Khách hàng cua MBS bao gôm cac nha đầu tư ca nhân va tổ chưc, các tổ chưc tài

chính và doanh nghiêp. Là thành viên Tâp đoan MB bao gôm cac công ty thanh viên như: Công ty CP Quản lý Quy đầu tư MB (MB Capital),

Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nơ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Viêt R,E,M,A,X (Viet R,E,M). MBS có

nguôn lực lớn vê con người, tài chính và công nghê đê có thê cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hơp mà rất ít các công

ty chưng khoán khác có thê cung cấp.

MBS tự hao được nhìn nhận là:

Công ty môi giới hang đầu, đưng đầu thị phần môi giới tư năm 2009.

Công ty nghiên cưu có tiêng nói trên thị trường với đôi ngu chuyên gia phân tích co kinh nghiêm, cung cấp các sản phẩm nghiên cưu

vê kinh tê và thị trường chưng khoán;

Nhà cung cấp đang tin cây các dịch vụ vê nghiêp vụ ngân hang đầu tư cho cac công ty quy mô vưa.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyên năm 2014 thuôc vê Công ty CP Chưng khoán MB (MBS). Nhưng thông tin sư dụng trong báo cáo

đươc thu thâp tư nhưng nguôn đang tin cây và MBS không chịu trách nhiêm vê tính chính xác cua chúng. Quan điêm thê hiên trong báo cáo

này là cua (các) tác giả và không nhất thiêt liên hê với quan điêm chính thưc cua MBS. Không môt thông tin cung như ý kiên nao đươc viêt

ra nhăm mục đích quảng cáo hay khuyên nghị mua/bán bất kỳ chưng khoán nào. Bao cao nay không đươc phép sao chép, tái bản bơi bất kỳ

cá nhân hoặc tổ chưc nao khi chưa đươc phép cua MBS.

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Ha Nôi

ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601

Webiste: www.mbs.com.vn