tin n i b tin kinh te... · cấp vốn (do trong quá trình xửlý của nhnn cµ thểphát...

https://haokhi.sacombank.com/web/view.aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020

hoav

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] [email protected]

Theo cac chuyên gia, thời gian qua Ngân hàng

Nhà nước đã phải làm rất nhiều việc từ cân đối

nguồn vốn cho nền kinh tế, thực hiện cac gói hỗ trợ,

cải tổ hệ thống, khả năng có được kéo giãn thời gian

sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn vẫn còn

bỏ ngỏ… Việc cung luc thực hiện qua nhiều mục tiêu

có thê ảnh hưởng đến chất lượng cua cac chinh

sach. Do vậy, Ngân hàng Nhà nước không nên có sự

can thiệp về hành chinh tạo sức ép giảm lãi suất mà

đê tự thị trường điều chỉnh nếu không sẽ gây méo

hoạt động cua thị trường. Lãi suất là gia cả hàng hóa

và được quyết định theo cung - cầu thị trường..

Tin nổi bật

Thu tướng yêu cầu tiếp tục phấn đấu hạ lãi

suất cho vay

NHNN có thê gia hạn nợ tai cấp vốn, lãi suất

ưu đãi cho TCTD hỗ trợ cơ cấu lại TCTD khac

Lãi suất: Đê thị trường quyết định

Sự lạc quan trên thị trường ngoại tệ

9 thang đầu năm vốn đầu tư gian tiếp nước

ngoài vào Việt Nam tăng mạnh đạt 4,2 tỷ USD

Kinh tế vĩ mô nhìn từ "đỉnh tăng trưởng" 2017

Tăng trưởng cua Việt Nam liệu có bền vững?

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 16/10)

VN - Index 819,43 0,19%

HNX - Index 109,30 0,18%

D.JONES CK Mỹ 22.956,96 0,37%

STOXX CK C.Âu 3.606,27 0,05%

CSI 300 CK TQ 3.913,45 0,19%

Vàng (SJC cập nhật 08h10 ngày 17/10)

SJC Ng.đ/L 36.630 0,14%

Quốc tế USD/Oz 1.299,90 0,12%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.452 0,00%

EUR/USD 1.1786 0,26%

Dầu

WTI USD/th 51,78 0,80%

6


mailto:[email protected]


Thu tướng yêu cầu tiếp tục phấn đấu

hạ lãi suất cho vay

Tại Nghị quyết phiên họp Chinh phu thường kỳ thang 9, Chinh phu y/c cac bộ,

ngành, địa phương không chu quan, tiếp tục phat huy tinh thần đổi mới, sang

tạo, chu động, quyết liệt hành động, tập trung thực hiện đồng bộ cac nhiệm vụ,

giải phap đã đề ra; phấn đấu hoàn thành thắng lợi toàn diện cac mục tiêu,

nhiệm vụ kế hoạch 2017. Cụ thê, y/c NHNN theo dõi sat tình hình trong nước

và quốc tế, tiếp tục điều hành CSTT chu động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với

chinh sach tài khóa và cac chinh sach vĩ mô khac nhằm kiêm soat lạm phat, ổn

định KTVM và hỗ trợ tăng trưởng. Điều hành LS phu hợp với diễn biến KTVM,

lạm phat và thị trường tiền tệ; phấn đấu giảm LS cho vay. NH tập trung vốn tin

dụng cho lĩnh vực ưu tiên; tạo điều kiện thuận lợi cho DNVVN tiếp cận vốn tin

dụng đê phat triên SXKD. Thực hiện quyết liệt, cơ cấu lại NHTM yếu kém; triên

khai hiệu quả Đề an cơ cấu lại cac TCTD gắn với xử lý nợ xấu 2016-2020.

NHNN có thê gia hạn nợ tai cấp vốn,

lãi suất ưu đãi cho TCTD hỗ trợ cơ cấu

lại TCTD khac

NHNN công bố dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung 1 số điều cua Thông tư số

15/2012/TT-NHNN ngày 04/5/2012 quy định v/v NHNN tai cấp vốn dưới hình

thức cho vay lại theo hồ sơ tin dụng (HSTD) đối với cac TCTD. Theo đó, dự

thảo Thông tư bổ sung 1 số quy định vào Thông tư 15 như: phạm vi điều chỉnh

v/v NHNN tai cấp vốn dưới hình thức cho vay lại theo HSTD đối với TCTD hỗ

trợ cơ cấu lại TCTD được kiêm soat đặc biệt; LS đối với nợ gốc qua hạn, nợ lãi

chậm trả cua TCTD; thời gian, số lần gia hạn tai cấp vốn; chuyên dư nợ tai cấp

vốn thành dư nợ cho vay đặc biệt; miễn, giảm lãi tai cấp vốn. Cụ thê, phạm vi

NHNN tai cấp vốn dưới hình thức cho vay lại theo HSTD sẽ bổ sung mức LS

ưu đãi đối với TCTD hỗ trợ cơ cấu lại TCTD được kiêm soat đặc biệt thực hiện

theo phương an đã được cấp có thẩm quyền phê duyệt. Trường hợp đến hạn,

TCTD chưa trả hết nợ gốc, lãi và không được gia hạn thì LS đối với nợ gốc qua

hạn bằng 150% LS tai cấp vốn ghi trên hợp đồng tin dụng giữa NHNN và

TCTD, LS đối với nợ lãi chậm trả bằng 50% LS tai cấp vốn ghi trên hợp đồng

tin dụng. Trường hợp TCTD không có khả năng trả nợ đung hạn và có đề nghị

gia hạn, NHNN có thê xem xét gia hạn nợ vay tai cấp vốn trên cơ sở tình hình

thanh khoản cua TCTD, mục tiêu điều hành CSTT cua NHNN trong từng thời

kỳ; tổng số lần gia hạn tối đa là 3 lần, thời gian gia hạn mỗi lần không vượt qua

thời hạn tai cấp vốn. Trường hợp khoản vay tai cấp vốn đến hạn, TCTD không

trả hết nợ và không được NHNN gia hạn thì NHNN thực hiện cac biện phap

sau: (i) Chuyên khoản vay tai cấp vốn sang nợ qua hạn theo quy định về

phương phap tinh và hạch toan thu, trả lãi trong hoạt động nhận tiền gửi và

cho vay giữa NHNN với TCTD, ap dụng mức LS đối với nợ gốc qua hạn và nợ

Tài chính – Ngân hàng



lãi chậm trả kê từ ngày qua hạn; (ii) Trich tài khoản tiền gửi cua TCTD tại

NHNN sau khi có văn bản thông bao thu hồi nợ; (iii) Y/c TCTD chuyên quyền

sở hữu cho NHNN đối với cac giấy tờ có gia đu điều kiện giao dịch; (iv) Y/c

TCTD trả nợ từ nguồn khac (nếu có)… Kê từ ngày NHNN đặt TCTD vào tình

trạng kiêm soat đặc biệt, dư nợ gốc, lãi cac khoản tai cấp vốn dưới hình thức

cho vay lại theo HSTD đối với TCTD đó được chuyên thành dư nợ cho vay đặc

biệt với LS cho vay đặc biệt bằng LS cua khoản tai cấp vốn, thời hạn cho vay

đặc biệt bằng thời hạn còn lại cua khoản tai cấp vốn; việc gia hạn, xử lý thu hồi

dư nợ cac khoản cho vay đặc biệt này thực hiện theo chu trương cua NHNN về

cơ cấu lại TCTD hoặc theo phương an cơ cấu lại TCTD được cấp có thẩm

quyền phê duyệt. NHNN thực hiện miễn, giảm lãi tai cấp vốn đối với TCTD

đang trong qua trình cơ cấu lại theo phương an cơ cấu lại TCTD đã được cấp

có thẩm quyền phê duyệt. Ngoài ra, dự thảo Thông tư sửa đổi quy định tại

Thông tư 15 về thẩm quyền ký văn bản đề nghị vay tai cấp vốn, gia hạn vay tai

cấp vốn cua TCTD là người đại diện hợp phap cua TCTD. Dự thảo Thông tư

bãi bỏ một số mẫu văn bản, bao cao; sửa đổi, bổ sung quy định về trach nhiệm

cua cac đơn vị thuộc NHNN, quy trình, thời gian xử lý tai cấp vốn, gia hạn tai

cấp vốn (do trong qua trình xử lý cua NHNN có thê phat sinh những vấn đề dẫn đến

cac đơn vị liên quan cần có thêm thời gian đê xem xét, xử lý).

Lãi suất: Đê thị trường quyết định

Trong bao cao cua 1 số tổ chức quốc tế gần đây khuyến nghị VN nên thận

trọng trong chinh sach LS, tin dụng tranh tạo ap lực tăng nhanh lạm phat trong

năm tới. “Đẩy TTTD lên mức cao có thê kéo theo hệ quả lạm phat tăng nhanh

hơn trong giai đoạn tiếp theo, tất yếu sẽ gây ap lực lên LS. Rui ro nữa là nợ

xấu nếu cac khoản tin dụng mới không được kiêm soat tốt”, TS.Võ Tri Thành

cảnh bao. Ngoài ra, còn nhiều yếu tố ảnh hưởng đến lạm phat như điều chỉnh

cac loại gia như gia điện, gia thực phẩm… nhất là những ảnh hưởng từ mưa lũ

và bão quét trong thang vừa qua tại 1 số tỉnh gây thiệt hại nặng nề, thì dự bao

chỉ số gia lương thực, thực phẩm và XD có thê tiếp tục tăng. Ở bên ngoài, gia

dầu thế giới được dự bao có thê tiếp tục tăng từ nay đến cuối năm… Mặc du

ung hộ chu trương giảm LS hỗ trợ DN, nền KT nhưng TS. Nguyễn Tri Hiếu

cũng lưu ý không nhất thiết phải giup bằng cach giảm LS vì có khi cach này

còn gây hiệu ứng ngược. Vì nếu DN “ham” vốn gia rẻ mà không sử dụng vốn

vay hiệu quả, đung mục đich sẽ gây hại cho cả NH và DN. Mặt khac việc đặt

ra nhiều nhiệm vụ cho 1 cơ quan thì khó có thê đap ứng hết được y/c. Đơn cử

như Chinh phu vẫn phải tăng phat hành TPCP với mức LS tốt mới có thê huy

động thành công vốn bu đắp ngân sach. LS TPCP vẫn còn ở mức cao trong

khi đây lại là mức LS tham chiếu cho mặt bằng LS NH. Trong mâu thuẫn này,

rất khó cho NHNN… Đồng quan điêm, TS. Võ Tri Thành cho rằng, thời gian

qua NHNN đã phải làm rất nhiều việc từ cân đối nguồn vốn cho nền KT.



Thực hiện cac gói hỗ trợ, cải tổ hệ thống, khả năng có được kéo giãn thời gian

sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn vẫn còn bỏ ngỏ… Khó khăn như

vậy nhưng cac NH đã nỗ lực giảm LS cho vay ngắn hạn từ mức 6,9%/năm

trong Q.II xuống còn 6-6,5%/năm đối với cac lĩnh vực ưu tiên, 0,5-1%/năm

đối với lĩnh vực SXKD. Thậm chi LS cho vay trung, dài hạn cac lĩnh vực ưu tiên

9-10%/năm xuống còn 8%/năm. “Không nên có sự can thiệp nào về hành

chinh tạo sức ép giảm LS mà đê tự thị trường điều chỉnh nếu không sẽ gây

méo hoạt động cua thị trường. LS là gia cả hàng hóa và được quyết định theo

cung - cầu thị trường. Theo tôi, nên đê mức giảm LS như thời gian vừa qua là

phu hợp và tiếp tục duy trì như hiện nay”, TS. Thành bày tỏ quan điêm.

Sự lạc quan trên thị trường ngoại tệ

Liên tiếp những thông tin tich cực đối với thị trường ngoại tệ xuất hiện trong

tuần qua. Đó là dự trữ ngoại tệ đạt 45 tỷ USD, 6 tỷ USD sv cuối năm 2016.

Trong 3 ngày cuối tuần trước, tỷ gia liên tục suy giảm. Nguyên nhân cua những

đợt giảm gia trên được cho rằng, có tac động từ cả quốc tế và trong nước. Trên

thị trường thế giới, do căng thẳng Mỹ-Triều tăng, giới đầu tư lạc quan với KT

Anh và ECB được kỳ vọng sẽ thắt chặt tiền tệ, khiến USD tiếp tục giảm gia…

Trong nước, thời gian qua, cac chinh sach điều hành vĩ mô cua Chinh phu,

điều hành CSTT cua NHNN đặc biệt là chinh sach về tỷ gia linh hoạt cung với

can cân thương mại tich cực đã hỗ trợ cho việc giảm gia cua USD… Theo cac

chuyên gia, diễn biến tich cực trên thị trường cũng là kết quả cua sự kiên định

trong công tac điều hành. Đó là chinh sach tỷ gia linh hoạt phu hợp với diễn

biến thị trường trong nước và cac biến động từ thế giới. Đơn cử như FED 2 lần

tăng LS với tổng cộng 0,5%; cac chinh sach mới cua Tổng thống Mỹ và diễn

biến bầu cử Tổng thống ở Phap… Trên cơ sở theo dõi sat diễn biến thị trường

trong nước và quốc tế, NHNN đã điều hành tỷ gia trung tâm linh hoạt; đồng thời

kết hợp chu động điều tiết thanh khoản VND hợp lý đê hỗ trợ ổn định tỷ gia.

Chinh sach LS tiền gửi USD nhiều thời điêm cũng chịu ap lực nhưng NHNN

kiên định mục tiêu. Và chinh sach này được xem như một trong cac giải phap

hỗ trợ tich cực nhằm ổn định tỷ gia, thị trường ngoại tệ, giảm tình trạng đô la

hóa. Thực tế cho thấy, với việc thực hiện đồng bộ cac giải phap, quy định trần

LS huy động USD 0%/năm đã hỗ trợ tich cực cho ổn định tỷ gia và thị trường

ngoại tệ. Cac TCTD đã mua ròng 1 lượng ngoại tệ lớn từ ca nhân và DN. Bên

cạnh đó, nhập siêu thu hẹp trong những thang gần đây, thậm chi VN đã

chuyên sang xuất siêu 328 triệu USD trong 9th đầu năm, dòng vốn đầu tư nước

ngoài trực tiếp và gian tiếp, kiều hối tăng… đều là những điều kiện thuận lợi đê

NHNN mua vào ngoại tệ… Thị trường ngoại tệ dự bao tiếp tục theo xu hướng

tich cực và trong thông tin về hoạt động NH 9th đầu năm mà NHNN mới công

bố thì với công cụ tỷ gia trung tâm, cơ quan này tiếp tục điều hành linh hoạt

bam sat diễn biến thị trường và mục tiêu CSTT, đồng thời kết hợp chu động và



linh hoạt điều tiết thanh khoản tiền VND hợp lý, theo dõi sat diễn biến thanh

khoản thị trường và trạng thai ngoại tệ cua hệ thống đê điều chỉnh tỷ gia trung

tâm phu hợp, đung thời điêm, qua đó góp phần giữ ổn định thị trường ngoại tệ.

NHNN khẳng định tiếp tục tham chiếu diễn biến thị trường ngoại tệ liên NH, thị

trường quốc tế, cac cân đối KTVM, tiền tệ, can cân thanh toan, chinh sach điều

hành tỷ gia sẽ tiếp tục linh hoạt và phu hợp với mục tiêu CSTT, góp phần ổn

định KTVM và kiêm soat lạm phat theo mục tiêu đặt ra từ đầu năm.

9 thang, huy động vốn qua thị trường

chứng khoan ước đạt 202.000 tỷ đồng

Ông Phạm Hồng Sơn, PCT UBCKNN cho biết, tổng mức huy động vốn qua

TTCK 9th đầu năm nay ước đạt 202.000 tỷ đồng. Trong đó, đấu gia CPH thông

qua 2 SGDCK đạt 505,8 tỷ đồng, phat hành thêm cổ phiếu đạt 33.500 tỷ đồng,

đấu thầu TPCP đạt 166.000 tỷ đồng... Theo Bộ Tài chinh, trong thang 9, tuy

tổng gia trị giao dịch BQ trên TTCK đạt >14.000 tỷ đồng/phiên, 6,3% sv

thang 8 nhưng lũy kế 9th tổng gia trị giao dịch BQ đạt 13.184 tỷ đồng/phiên,

39% sv BQ cả năm 2016. Trong đó, giao dịch trai phiếu đạt hơn 8.646 tỷ

đồng/phiên, 34,4%; giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đạt hơn 4.538 tỷ

đồng/phiên, 49%. Tinh đến 31/9, mức vốn hóa TTCK (không gồm thị trường

trai phiếu) đạt 2,738 triệu tỷ đồng, 3,6% sv cuối thang 8, 40,6% sv cuối

năm 2016, #60,8% GDP, mức cao nhất từ khi thị trường mở cửa.



9 thang đầu năm vốn đầu tư gian tiếp

nước ngoài vào Việt Nam tăng mạnh

đạt 4,2 tỷ USD

Theo số liệu cua Tổng Cục Thống kê, 9th đầu năm 2017, có 3.742 lượt góp

vốn, mua cổ phần cua NĐTNN (FII) với tổng gia trị vốn góp 4,2 tỷ USD, 64%

sv cung kỳ năm trước, cao hơn số cả năm 2016 đạt được (2016 vốn FII vào VN

đạt 3,42 tỷ USD). Trong 9th có 660 triệu USD vốn FII đi vào TTCK. Trước đó, 6th

đầu năm vốn FII vào VN đạt 2,25 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa, riêng Q.III đã

thu hut được #2 tỷ USD. Theo bao cao cua NHNN, lượng vốn FII vào VN đạt

709 triệu USD trong Q.I và đạt 443 triệu USD trong Q.II, nâng tổng gia trị vốn

đầu tư gian tiếp nước ngoài trong 6th đầu năm >1,15 tỷ USD, cao hơn nhiều lần

sv cung kỳ năm trước. Vốn FII đang chảy mạnh vào VNcho thấy đầu tư trong

góp vốn, mua cổ phần cua cac DN tại VN bao gồm cả mua cổ phần trên TTCK

đang rất hấp dẫn NĐTNN. Dẫn lời ông Don Lam, CEO VinaCapital - Tập đoàn

đang quản lý đầu tư và phat triên BĐS cua NĐTNN tại VN với tổng gia trị tài

sản quản lý >1,8 tỷ USD thay cho lời kết về lượng vốn FII và FDI đang chảy

mạnh vào VN, rằng, VinaCapital đã sẵn sàng giới thiệu cac cơ hội mới nhất

trong cac lĩnh vực đầu tư mạo hiêm, đầu tư cổ phần tư nhân, BĐS và cac thị

trường vốn. KT VN vẫn giữ mức tăng trưởng khả quan hơn cac nền KT trong

KV, là cơ sở đê VN tiếp tục thu hut sự quan tâm cua NĐT quốc tế. Bên cạnh

TTCK đang tăng trưởng tốt, VN có nhiều lĩnh vực khac đang và sẽ thành công.

Kinh tế vĩ mô nhìn từ "đỉnh tăng

trưởng" 2017

Từ mức tăng trưởng KT Q.I gặp 1 số khó khăn với tốc độ tăng GDP chỉ đạt

5,15%, công nghiệp khai khoang sụt giảm sâu, vốn tin dụng, đầu tư nhich

chậm… cac nhà KT tinh toan rằng, đê can đich mục tiêu tăng trưởng 6,7% như

kế hoạch, GDP/quý đều phải đạt mức trên 7%. Đây được cho là 1 mục tiêu cực

kỳ khó khăn, vì tất cả cac yếu tố tac động đến tăng trưởng đều đã chạm

ngưỡng, trong khi cac biện phap thuc đẩu tăng trưởng đều có độ trễ. Tuy

nhiên, sau cuộc bứt pha mạnh mẽ từ Q.II (6,28%), con số tăng trưởng Q.III là

7,46% (9th đầu năm ước 6,41%) khiến cho mục tiêu cả năm sat lại gần hơn nếu

GDP Q.IV vẫn tiếp tục đạt mức tăng trưởng như Q.III. Đóng góp mạnh nhất

vào tốc độ tăng trưởng ngoạn mục cua GDP những quý vừa qua là nhờ tổng

vốn đầu tư phat triên cả năm 2017, tăng ước tới 33,4% GDP, cao hơn kế hoạch

và cao hơn 12,6% sv 2016. Tổng vốn đầu tư có yếu tố nước ngoài ước thực

hiện cả năm 2017 (gồm vốn FDI) đạt khoảng 28 tỷ USD (4,5 lần sv 2016 và vượt

12% sv mục tiêu 2017). Trong đó, vốn cấp mới và tăng thêm khoảng 23,2 tỷ

USD, trong đó vốn FDI thực hiện khoảng 17 tỷ USD. Một lượng vốn lớn đổ vào,

nhất là dự an cua Samsung Display đầu tư thêm bắt đầu XK làm cho chỉ số SX

công nghiệp (IPP) tăng nhanh, dự kiến sẽ đạt 7% đến 8,1% trong năm nay. XK

Kinh tế Việt Nam



cũng dự kiến sẽ tăng gấp đôi kế hoạch với mức 154 tỷ USD trong 9th và ước

thực hiện cả năm khoảng 202 tỷ USD (14,4%). Mức tăng đột biến này nhờ

nhóm hàng công nghệp chế biến đạt tốc độ tăng trưởng kha cao với nhiều mặt

hàng có gia trị XK lớn. Nhất là XK cua KV FDI – chiếm hơn 70% tổng kim

ngạch XK, bứt pha mạnh hơn mức tăng trưởng XK chung cua cả nước. Tóm

lại, nhờ vào tổng vốn đầu tư tăng mạnh, vốn FDI rót vào nhiều và kim ngạch

XK vượt trội, tăng trưởng cua nền KT 2017 đã thực sự đạt đỉnh, nhất là trong

bối cảnh công nghiệp khai khoang giảm (trừ dầu thô khai thac 1 triệu tấn). Nó

kéo theo tổng thu cân đối ngân sach năm nay sẽ vượt thu 10,1% sv 2016 và

2,3% sv dự toan, bội chi ngân sach như kế hoạch… Như vậy, xét đỉnh tăng

trưởng KTVM năm 2017 tac động thế nào đến 3 trụ cột là tai cơ cấu DNNN, tai

cơ cấu đầu tư công và tai cơ cấu nền KT thông qua sức cạnh tranh thì thấy đê

đạt được sự bền vững trong phat triên vẫn còn rất nhiều việc phải làm.

Nikkei: Tăng trưởng cua Việt Nam liệu

có bền vững?

Nếu chỉ nhìn bề nổi, đất nước đang có 1 câu chuyện tăng trưởng thành công

khi vượt qua cả Ấn Độ, Indonesia và Philippines. XK >20% sv cung kỳ 2016

trong cả thang 8, thang 9 và SX 13% trong 9th đầu năm 2017. Tuy nhiên, bức

tranh đằng sau cho thấy những dấu hiệu đang lo ngại. TTTD đang tăng mạnh

với tốc độ 20% sv cung kỳ và cam kết FDI 34% trong 9th. Trong nền KT được

hỗ trợ bởi khoản tin dụng 220 tỷ USD, việc tâm lý NĐT thay đổi nhanh đến

chóng mặt, đang rất lạc quan nhưng có thê chuyên sang bi quan bất cứ luc

nào. Điều này cũng có thê là vì KT VN hoạt động theo chu kỳ khoảng 5

năm/lần (2013, 2007, 2001 và 1997). Thang 7, NHNN khiến thị trường ngạc nhiên

khi quyết định cắt giảm LS chinh thức lần đầu tiên trong vòng 3 năm. Cả LS tai

cấp vốn và LS chiết khấu đều được 0,25 điêm % (còn 6,25% và 4,25%). Động

thai này có thê đem lại rui ro tin dụng cho một nền KT còn đang vất vả giải

quyết nợ nần từ lần sụp đổ trước. Ngoài ra, lạm phat cũng có thê tăng lên khi

CPI tăng từ 2,52% thang 8 lên 3,4% thang 9. "Quy mô TTTD cua VN hiện nay

sẽ không bền vững trong dài hạn. Rui ro đang tăng lên và chung tôi ngày càng

quan ngại về mức gia tăng nợ nhanh", nhà KT học Gareth Leather tại cty tư

vấn Capital Economic nhận định. Mặc du vậy, Chinh phu có thê tranh được

kịch bản này với 1 số bước cải cach cơ cấu mạnh mẽ. Thay vì chỉ tập trung thu

hut vốn đầu tư nước ngoài, VN nên cung cố lại cac tổ chức tài chinh. Từ đó,

Chinh phu có thê mạnh dạn tự do hóa nguồn vốn, tăng tinh minh bạch, đưa

nhà nước ra khỏi KV tư nhân và hạn chế hệ thống NH ngầm…



Toanf

Trung Quốc - Đuổi kịp Mỹ về lượng vốn

đầu tư mạo hiêm

TQ là thị trường đầu tư mạo hiêm (VC) lớn thứ 2 trên thế giới và đã chứng kiến

lượng vốn VC tăng gấp đôi trong 2 năm qua, được thuc đẩy bởi những tham

vọng mang tinh toàn cầu cua chinh phu, giới doanh nhân và NĐT. Theo phân

tich hồi thang 8 cua SVB dựa trên dữ liệu từ PitchBook và Zero2IPO, tổng vốn

VC tại TQ trong 2016 đã vượt ngưỡng 50 tỷ USD, gần ngang bằng Mỹ và gấp

10 lần sv 2007. Đang chu ý, hầu hết dòng vốn VC cua TQ hiện nay chu yếu

đến từ cac nguồn trong nước. Hoạt động VC được thuc đẩy mạnh mẽ bởi cac

quỹ đầu tư cua chinh phu, lượng tiền mặt dồi dào cua cac tập đoàn, cac ca

nhân giàu có và doanh nhân muốn tai đầu tư sau làn sóng thành công đầu tiên

cua nền KT TQ. Mặc du qua trình chuyên đổi nền KT SX vẫn chưa hoàn tất

nhưng nguồn vốn và nhân lực cua TQ đang gần bằng Mỹ, từ đó làm tăng tốc

qua trình đổi mới trên nhiều lĩnh vực, từ KT chia sẻ cho đến công nghệ học

may và tri thông minh nhân tạo… Với sự xuất hiện cua smartphone, những DN

công nghệ tiên phong cua TQ như Baidu, Alibaba và Tencent nhanh chóng mở

rộng ảnh hưởng cua mình đê cung cấp DV đa dạng. Nhóm này tăng trưởng rất

nhanh, chỉ cần 10 năm đê đạt đến quy mô hàng chục tỷ USD. Điều này đã tạo

ra những dòng vốn khổng lồ đầu tư vào cac startup mới nhằm đap ứng nhu

cầu cua cộng đồng người dung smartphone tại TQ và từ đó vươn ra toàn thế

giới…. Huy động vốn VC gần như đã bắt kịp với Mỹ, đưa đà đổi mới cua TQ lên

tầm cao mới, thuc đẩy DN và NĐT mở rộng tầm nhìn ra toàn cầu. 20 năm

trước, GDP cua Mỹgấp 9 lần TQ, hiện tỷ lệ này thu hẹp còn khoảng 1,5 lần.

Ấn Độ - Sắp trở thành nền kinh tế quan

trọng nhất thế giới

Theo Ernst &Young, lực lượng lao động Ấn Độ sẽ tăng lên 900 triệu người vào

2020. Trong khi đó, lực lượng lao động Mỹ chỉ <160 triệu người. Do tăng

trưởng KT là sự kết hợp cua vốn và nguồn nhân lực, lực lượng lao động phat

triên sẽ là một lợi thế lớn cho nền KT. Tuy nhiên, Ấn Độ cũng phải đào tạo lực

lượng lao động cua mình hiệu quả và XD CSHT cần thiết đê giup nền KT phat

triên. Hiện nay chỉ 2% công nhân Ấn Độ được đào tạo kỹ năng chinh thức. Con

số này là qua nhỏ svmức 68% ở Anh, 75% ở Đức và 96% ở Hàn Quốc. Nếu

thành công trong việc cung cố nguồn lực quan trọng này, Ấn Độ sẽ nhanh

chóng thay thế TQ trở thành nền KT khiến Mỹ cũng phải nê sợ

Indonesia - Sắp thành nền kinh tế

“ngàn tỷ đô” đầu tiên tại ASEAN

Indonesia đang trên đường trở thành 1 nền KT ngàn tỷ USD và khiến cả

ASEAN phải ghen tỵ. Tuy nhiên, về 1 số phương diện chinh, nền KT lớn nhất

cua KV đang tụt lại phia sau. Quốc gia này vẫn thua cac nước lang giềng về

phat triên cơ sở hạ tầng và đang phải Theo Bloomberg, Indonesia hiện vẫn

đang thua kém cac nước trong KV về phat triên CSHT, can cân ngân sach và

Kinh tế Quốc tế



xóa đói giảm nghèo. Những tồn tại này vẫn còn đó du KT Indonesia đã tăng

quy mô gấp hơn 2 lần trong 1 thập kỷ qua, đạt mức 932 tỷ USD. Chinh phu

nước này dự bao KT sẽ tăng trưởng khoảng 5% trong 2017 và 5,4% trong

2018 - mức cao nhất trong 5 năm. Quy mô không phải là tất cả. Sau 8 lần hạ

LS từ đầu năm 2016, nền KT Indonesia vẫn chưa thê tăng tốc. TTTD vẫn ì ạch,

trong khi NHTW dự bao lạm phat sẽ còn giữ ở mức thấp trong 1 khoảng thời

gian. Nền KT này cũng thiếu sự thống nhất, có nơi tăng trưởng âm nhưng cũng

có nơi >7%. Việc giữ tốc độ tăng trưởng bền vững sẽ có ý nghĩa quan trọng

trong việc giup Indonesia thu hut NĐTNN vốn đang “ngấp nghé” trở lại nước

này 20 năm sau cuộc khung hoảng tài chinh châu Á. Dự trữ ngoại hối cua

Indonesia hiện đang ở mức cao kỷ lục 129 tỷ USD… World Bank ước tinh

Indonesia phải chi 1.500 tỷ USD cho CSHT nữa mới đap ứng được nhu cầu

phat triên KT, trong đó 500 tỷ USD cần được đầu tư trong 5 năm tới. Về ngân

sach, tỷ trọng đóng góp cua nguồn thu từ thuế vào GDP cua Indonesia vào

hàng thấp nhất trong KV. OECD ước tinh tỷ trọng này cua Indonesia vào

khoảng 12% ở thời điêm cach đây 2 năm. Hiện nay, theo số liệu cua Chinh phu

Indonesia, con số này thậm chi giảm còn 10,3% và Jakarta đặt mục tiêu nâng

lên 16% vào 2019.Thu thuế thấp gây sức ép ngân sach đối với Chinh phu

Indonesia, trong khi họ phải giữ mức thâm hụt dưới 3% GDP… Một thach thức

lớn nữa là Indonesia hiện có khoảng 28 triệu dân hiện sống dưới ngưỡng

nghèo. Số liệu chinh thức cho thấy tỷ lệ nghèo ở nước này tinh đến thang 3

năm nay là 10,6%, chỉ 0,2 điêm % sv cung kỳ năm ngoai. Ngoài ra, > 60

triệu người dân đang đứng trước nguy cơ tai nghèo.



Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chinh - NH http://ndh.vn/thu-tuong-yeu-cau-tiep-tuc-phan-dau-ha-lai-suat-cho-vay-20171016112816706p4c149.news

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/9-thang-huy-dong-von-qua-thi-truong-chung-khoan-uoc-dat-

202000-ty-dong-204823.html

http://cafef.vn/lai-suat-de-thi-truong-quyet-dinh-20171016100915746.chn

http://cafef.vn/su-lac-quan-tren-thi-truong-ngoai-te-20171016152356793.chn

http://vietstock.vn/2017/10/nhnn-co-the-gia-han-no-tai-cap-von-lai-suat-uu-dai-cho-tctd-ho-tro-co-cau-lai-tctd-

khac-757-562867.htm

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/9-thang-dau-nam-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-vao-viet-nam-tang-manh-dat-42-ty-usd-

20171016111231231.chn

http://ndh.vn/nikkei-tang-truong-cua-viet-nam-lieu-co-ben-vung--20171016084153388p145c151.news

http://ndh.vn/kinh-te-vi-mo-nhin-tu-dinh-tang-truong-2017-20171016083029874p4c145.news

Quốc tế http://cafef.vn/indonesia-sap-thanh-nen-kinh-te-nghin-ty-do-dau-tien-dong-nam-a-20171016154815293.chn

http://cafef.vn/an-do-sap-tro-thanh-nen-kinh-te-quan-trong-nhat-the-gioi-2017101616332909.chn

http://nhipcaudautu.vn/cong-nghe/trung-quoc-da-duoi-kip-my-ve-luong-von-dau-tu-mao-hiem-3320661/

http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/indonesia-sap-tro-thanh-nen-kinh-te-nghin-ty-usd-3320667/


https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

http://cafef.vn/9-thang-dau-nam-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-vao-viet-nam-tang-manh-dat-42-ty-usd-20171016111231231.chn

http://cafef.vn/9-thang-dau-nam-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-vao-viet-nam-tang-manh-dat-42-ty-usd-20171016111231231.chn

http://ndh.vn/nikkei-tang-truong-cua-viet-nam-lieu-co-ben-vung--20171016084153388p145c151.news

http://cafef.vn/indonesia-sap-thanh-nen-kinh-te-nghin-ty-do-dau-tien-dong-nam-a-20171016154815293.chn

http://cafef.vn/an-do-sap-tro-thanh-nen-kinh-te-quan-trong-nhat-the-gioi-2017101616332909.chn

http://nhipcaudautu.vn/cong-nghe/trung-quoc-da-duoi-kip-my-ve-luong-von-dau-tu-mao-hiem-3320661/


Danh mục viết tắt

Bảo hiêm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiêm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiêm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiêm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua ban, sap nhập M&A

Chi nhanh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số gia tiêu dung CPI Ngân hàng ban lẻ NHBL

Chinh sach tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp Nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sach Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sach trung ương NSTW

Dự an DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuất kinh doanh SXKD

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tin dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Gia trị gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tin dụng HĐTD Trung Quốc TQ

Khach hàng doanh nghiệp KHDN Trai phiếu Chinh phu TPCP

Khach hàng ca nhân KHCN Trai phiếu Doanh nghiệp TPDN

Kinh tế vĩ mô KTVM Thị trường chứng khoan TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN Việt Nam VN

Khu vực KV Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giam sat tài chinh quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Xuất khẩu XK

Ngân hàng thế giới World Bank Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phat triên châu Á ADB Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiệp hội cac quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiệp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Sở Giao dịch chứng khoan Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dịch chứng khoan Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cục thống kê GSO


tin n i b tin kinh te... · cấp vốn (do trong quá trình xửlý của nhnn cµ thểphát...

Documents