tőzsde és ami mögötte van
DESCRIPTION
Tőzsde és ami mögötte van. Végh Richárd Budapesti Értéktőzsde Zrt. Miről lesz szó?. Tőkepiac működése és szereplői Kereskedés a BÉT-en Befektetői irányzatok. 11.000.000.000. USD. 37.000.000.000 . USD. 2008. éves GDP ~ 153.000.000.000. USD. Tőkepiac. A gazdaság körforgása. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
![Page 1: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/1.jpg)
Tőzsde és ami mögötte van
Végh Richárd
Budapesti Értéktőzsde Zrt.
Budapest, 2010.03.04.
![Page 2: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/2.jpg)
2 |
Miről lesz szó?
Tőkepiac működése és szereplői
Kereskedés a BÉT-en
Befektetői irányzatok
![Page 3: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/3.jpg)
3 |
2008. éves GDP ~ 153.000.000.000. USD
37.000.000.000. USD 11.000.000.000. USD
![Page 4: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/4.jpg)
Tőkepiac
4 |
![Page 5: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/5.jpg)
5 |
A gazdaság körforgása
Reál eszközök
Jövedelmek
Hozamok, osztalék,
bérek, stb.
Pénzügyi eszközök
![Page 6: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/6.jpg)
6 |
A pénzügyi közvetítői rendszer
HIT
EL
PIA
CVÁLLALATOK
TŐ
KE
PIA
CI
BETÉTEKHITELEK
RÉSZVÉNYEK
KÖTVÉNYEK
FORRÁS
BANKOK
TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK
TŐZSDEBEFEKTETÉSI
SZOLGÁLTATÓK
MEGTAKARÍTÓK
![Page 7: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/7.jpg)
Van-e egyáltalán szükség megtakarításra - befektetésre?
7 |
Infláció – pénzünk vásárlóerejének folyamatos romlását okozza
1998 eleje óta az árak átlagosan több mint kétszeresükre emelkedtek
Pénzünk befektetésével védekezhetünk az értékvesztéssel szemben
Önálló jövedelemforrássá válhat, akár…
![Page 8: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/8.jpg)
Mindenki befektető
8 |
Közvetlenül• Befektetési szolgáltatónál vezetett értékpapírszámlán
Nyugdíjpénztárak• Magán• Önkéntes
Biztosítók
Befektetési alapok• Értékpapíralapok• Ingatlanalapok
![Page 9: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/9.jpg)
A tőzsdei jelenlét előnyei kibocsátók számára
9 |
•A növekedés finanszírozása, tőkebevonás
•Adókedvezmények és egyéb ösztönző elemek kihasználása
•A finanszírozási költség csökkentése és a tőkeszerkezet megerősítése
Pénzügyi
•Exit biztosítása a magánvállalkozások, speciálisan az erre érett hazai kkv-k számára (kockázatmegosztás)
•Akár jelentős tulajdonosi részesedés tőzsdei, széleskörű értékesítése (exit) mellett a kontroll megtartása
A tulajdonosi kör bővítése
•Menedzsment ösztönzők: részvényopciók, kedvezményes részvényvásárlás
•Dolgozói részvényprogramok
Érdekeltségi rendszer
•Piaci ismertség, nagyobb publicitás, reklám
•Bizalom az üzleti kapcsolatokban
•Saját részvény fizetőeszközként való felhasználhatósága (pl.: M&A)
•Pénzügyi fegyelem kialakítása
•Az átláthatóság növelése
•A cég image-ének javítása
•A cég tőkepiaci megmérettetése (értékelés)
További okok
![Page 10: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/10.jpg)
Elsődleges és másodlagos piac
10 |
•A VÁLLALAT a kibocsátás révén forrást / tőkét tud bevonni.
•A hitelfelvétel alternatíváját jelenti.
•Célja a növekedés finanszírozása, illetve a meglévő tulajdonosok kilépése lehet.
•Azok a befektetők, akik lejegyzik a papírokat, tulajdonossá válnak az adott cégben.
Elsődleges piac
(Kibocsátás)
•A BEFEKTETŐK számára kínál lehetőséget, hogy az adott cég papírjaival kereskedjenek.
•A már meglévő TULAJDONOSOK számára lehetőséget nyújt a tulajdonosi körből való kilépésre.
•A papír piaci árfolyamának alakulása nincs közvetlen hatással a cégre, a mérlegtételeket nem befolyásolja.
•A piaci árfolyam alakulásának a cégre közvetett hatásai lehetnek:•Piaci értékítélet a cég és
a menedzsment teljesítményéről
•Menedzsment ösztönzési rendszerek
•Saját részvények (piaci értékelés esetén)
•Felvásárlási szándéknak való kitettség
Másodlagos piac
![Page 11: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/11.jpg)
A tőzsde szerepe
Hatékony tőkeallokáció
Gazdasági folyamatok átláthatóságának biztosítása
Gazdasági tendenciák indikátora
11 |
A tőzsde ebben a rendszerben a tőkebevonás egyik
legfontosabb színtere, ahol a keresleti és a kínálati oldal nyilvános és szabályozott keretek között találkozik
egymással.
![Page 12: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/12.jpg)
Európai tőzsdeszövetségek
12 |
CEE Stock Exchange Group
NYSEEuronext
Nasdaq OMX
London Stock Exchange Group
Nemzeti szövetségek
![Page 13: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/13.jpg)
A CEE Stock Exchange Group tagja
13 |
Tények és számok a CEE Stock Exchange Group-rólTagjai:
BécsBudapestLjubljanaPrága
Kelet-Közép-Európa legnagyobb szereplője:A kelet-közép-európai régió teljes piaci kapitalizációjának felét teszi kiA kelet-közép-európai régió teljes részvényforgalmának kétharmadát adja
![Page 14: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/14.jpg)
A magyar tőkepiac szerkezete
14 |
Felügyeleti szerv (PSZÁF)
Befektetők
Befektetők
BÉT szekció-tagok
BÉT szekció-tagok
KELER KSZF Kft.Központi Szerződő Fél - CCP
Budapesti Értéktőzsde
BankokBrókercégek
BankokBrókercégek
ajánlatok
Adat-vendorok
ajánlatok
Információ értékesítés
Kereskedési adatok
KELERElszámolás, Központi Értéktár
![Page 15: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/15.jpg)
Kereskedés a BÉT-en
15 |
![Page 16: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/16.jpg)
Kereskedhető termékek a BÉT-en
16 |
RészvénySzekció
HitelpapírSzekció
SzármazékosSzekció
Áru Szekció
Részvények
Befektetésijegyek
ETF
Strukturálttermékek
Kárpótlásijegyek
Állampapírok
Jelzálog-levelek
Vállalatikötvények
Határidőstermékek
Opcióstermékek
Azonnalitermékek
Határidőstermékek
Opcióstermékek
Egyébtermékek
![Page 17: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/17.jpg)
Alapvető értékpapír típusok
17 |
Részvény• Tulajdonosi jogokat testesít meg• Lejárata nincsen• Árfolyamkockázat
Hitelpapír• Hitelviszonyt testesít meg• Fix jövedelmet nyújt• Lejáratig megtartva nincsen árfolyamkockázat• Visszafizetési és kamatláb kockázat
Befektetési jegyek• A befektetési döntésünket szakemberekre bízzuk• Rövid távú spekulációs célra nem alkalmas (szakértelem, diverzifikált portfolió,
méretgazdaságosság / költséghatékonyság)
Certifikátok• Bank által kibocsátott értékpapír• Szinte bármilyen likvid eszköz lehet alaptermék• Lehet tőkeáttételes is, letéti követelmény nélkül
![Page 18: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/18.jpg)
Milyen szolgáltatásokat nyújt egy befektetési szolgáltató?
18 |
Megbízás felvétele és végrehajtása Saját számlás kereskedés
PortfoliókezelésBefektetési tanácsadás
![Page 19: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/19.jpg)
Kereskedési módok
19 |
Nyílt kikiáltásos,
a múlt
Elektronikus távkereskedés,
a jelen
![Page 20: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/20.jpg)
AjánlatokTípusok:
Limit ajánlat: Az ajánlatban megadott áron, illetve annál jobb áron teljesíthető.
Piaci ajánlat: A Részvény és a Hitelpapír Szekcióban ár megjelölése nélkül tett ajánlat. Kizárólag az Ajánlati Könyvben, az ajánlattétel időpontjában legjobb árszinten teljesülhet, akár több kötésben is.
Stop ajánlat: Feltételes ajánlat, amely az ajánlattevő beavatkozása nélkül, automatikusan akkor válik aktív limit / piaci ajánlattá, ha az ajánlatban megadott aktiválási áron (vagy annál jobb áron) ügylet jön létre.
Fajták:
RÉSZ ajánlat: Részletekben, akár kötésegységenként is, vagy a teljes ajánlati mennyiség igénybevételével teljesíthető.
MIND ajánlat: Csak az ajánlati mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető.
Minimális mennyiségű ajánlat: Csak az ajánlatban megadott minimális mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető akár több ügyletkötésben.
Időbeli hatály: szakasz, most, nap, adott dátumig érvényes, visszavonásig érvényes
20 |
![Page 21: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/21.jpg)
LimitrendszerAjánlati limit: Részvény és
hitelpapír piacon a Tőzsde által meghatározott napi ármozgás limit.
+/-15%: ‘A’ kategóriába tartozó, illetve BUX kosárba tartozó részvényekre; hitel típusú értékpapírokra
+/-20%: ‘B’ kategóriába tartozó részvényekre, befektetési jegyekre, kárpótlási jegyekre
21 |
Vételi ajánlati limit -------------
Bázisár -------------
Eladási ajánlati limit -------------
![Page 22: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/22.jpg)
LimitrendszerFelfüggesztési (szüneteltetési)
limit: Amennyiben az árfolyammozgás elér egy százalékosan meghatározott limitet, az érintett értékpapír kereskedése szüneteltetésre kerül. Ennek időtartama 2-15 perc, a Levezető határozza meg.
+/-10%: valamennyi érték-papírra a részvénypiacon
22 |
Vételi ajánlati limit --------------------
Felfüggesztési limit -------------------- Bázisár --------------------
Felfüggesztési limit --------------------
Eladási ajánlati limit -------------------
![Page 23: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/23.jpg)
Kereskedési idő a Részvény Szekcióban
23 |
8.30-tól 16.40-ig
A kereskedés négy szakaszra oszlik 2009. okt. 1-jétől
8.30 9.01/02 16.30
Nyitó szakasz Szabad szakasz
Ajánlat-gyűjtés Folyamatos ajánlatpárosítás
Zárószakasz
Egyensúlyi áras algoritmus keretében
záróár
16.35/36
Ajánlat-gyűjtés
16.40
Záró-áras
ker. szakasz
Folyamatosajánlat-
párosítás
![Page 24: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/24.jpg)
Klíring, elszámolás, garanciarendszer
24 |
![Page 25: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/25.jpg)
Elszámolás menete:3 különálló szolgáltatás
25 |
A KELER és a KELER KSZF végzi
Garanciavállalás – CCP; Központi
Szerződő FélKlíring Elszámolás
![Page 26: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/26.jpg)
A „central counterparty”
26 |
Brókercég vevő
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízóBrókercég
vevő
Brókercég vevő
Brókercég eladó
Brókercég eladó
Brókercég eladó
![Page 27: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/27.jpg)
A „central counterparty”
27 |
Brókercég vevő
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízó
Meg
bízóBrókercég
vevő
Brókercég vevő
Brókercég eladó
Brókercég eladó
Brókercég eladó
Elszámoló-ház
ELADÓ
VEVŐ
![Page 28: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/28.jpg)
3 alapelv
28 |
Multilaterális nettósítás
Gördülő elv (minden nap van elszámolás)
DVP – delivery versus payment / szállítás fizetés ellenében
T. T+1. T+2. T+3. T+4. T+5.
Részvény Szekció
T. T+1. T+2. T+3. T+4. T+5.
Hitelpapír Szekció
![Page 29: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/29.jpg)
Részvények osztalékfizetése
29 |
Osztalékra jogosult, aki a részvényt az osztalék kifizetését megelőző 5. napon birtokolja (munkanapok), ekkor vágják le az osztalékszelvényeket
Osztalékfizetés szempontjából kizárólag ez a szelvényvágási nap releváns
A KELER T+3 elszámolási ciklusa miatt a részvényeket 3 nappal az osztalék fordulónap előtt kell megvásárolni, hogy a fordulónapon a birtokunkban legyenek
A részvény árfolyama az osztalék fordulónap utáni első kereskedési napon (ex-dividend day) az osztalékkal megegyező mértékben esik
Osztalék kifizetése
Osztalék forduló-
nap
Részvény-vásárlás
KELER elszámolási ciklus
T+3 nap
T+1 T+2Ex-
dividend day
Osztalékfizetés előtt 5 munkanap
„E nap”E-1E-2E-3E-4E-5E-6E-7E-8
![Page 30: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/30.jpg)
Példa osztalékfizetésre –Magyar Telekom
30 |
Osztalékfizetés napja: 2009. május 7.
Osztalék mértéke: 74 Ft
Osztalék kifizetése
Osztalék forduló-
nap
Részvény-vásárlás
KELER elszámolási ciklus
T+3 nap
T+1 T+2Ex-
dividend day
Osztalékfizetés előtt 5 munkanap
2009.05.07.„E nap”E-1E-2E-3E-4
2009.04.29.E-5E-6
2009.04.27.E-7
2009.04.24
E-8
Záróár:584 Ft
Záróár:515 Ft
69 forintos csökkenés; a piac beárazta az osztalékfizetést
![Page 31: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/31.jpg)
Mi mozgatja az árfolyamokat?
31 |
![Page 32: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/32.jpg)
32 |
A kereslet és kínálat találkozása a központi ajánlati könyvben
![Page 33: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/33.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
33 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
4 0002 000 120
15 000 300
5 000
Beteszünk egy új vételi LIMIT
ajánlatot
![Page 34: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/34.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
34 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
4 0002 000 120
15 000 300
5 000
Valaki betesz egy eladási
LIMIT ajánlatot
2 000
![Page 35: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/35.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
35 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
4 0002 000 120
15 000 300
2 000
Ügyletkötés
2 000
![Page 36: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/36.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
36 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
4 0002 000 120
15 000 300
3 000 2 000 db4 995 Ft-onlekötődött,
3 000 dbbennmarad
![Page 37: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/37.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
37 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
4 0002 000 120
15 000 300
3 000
Beteszünk egy vételi PIACI
ajánlatot
5 000
LEGJOBB ÁRSZINT
![Page 38: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/38.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
38 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
4 0002 000 120
15 000 300
3 000
Ügyletkötés
4 000
![Page 39: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/39.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
39 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
2 000 120
15 000 300
3 000
4 000 db5010 Ft-on lekötődött,
1 000 db törlődik
1 000
![Page 40: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/40.jpg)
Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv
40 |
5 0105 0155 0205 025
4 9754 9804 9854 9904 995
5 030
ÁrszintekVételi mennyiség Eladási mennyiség
1 500 2005 0002 500
2 000 120
15 000 300
3 000
4 000 db5010 Ft-on lekötődött,
1 000 db törlődik
![Page 41: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/41.jpg)
Befektetői irányzatok
41 |
Hatékony piac elmélete
(bolyongás) Index követés
Viselkedési pénzügyek,
irracionalitás Technikai elemzés
Gyengén hatékony piacok Fundamentális
elemzés
![Page 42: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/42.jpg)
PiackövetésMi is az az index?
42 |
Mol
FotexRichter
MTelekom
Rába
Otp
Mol
FotexRichter
MTelekom
Rába
Otp
![Page 43: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/43.jpg)
Nincsen piac index nélkül
43 |
CAC40
FTSE
BUXATX
DAX
IBEX35
PX15
WIG
MIB BETSMI
ATHEX20
ISEQ
SOFIX
SBI20
SAX
![Page 44: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/44.jpg)
Légvárak és buborékok A részvényárak alakulását
esetenként pusztán a befektetői hangulatváltozásokkal, a tömeg-pszichológiával lehet magyarázni. A befektetők légvárakat építenek.
Akkor alakul ki, ha a piac szereplői arra számítanak, hogy az ár belső értéktől való távolodása még tovább tart, azaz az áremelkedés (illetve árcsökkenés) minden fundamentális hatás nélkül tovább folytatódik.
A buborékot nem könnyű egyértelműen beazonosítani, még utólag sem.
44 |
Néhány híresebb légvár:
Tulipánhagyma őrület Hollandiában
„.com”, „e-”, „@”, stb.
Olajlufi
Ingatlan buborék
![Page 45: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/45.jpg)
Forrás: Reuters
Internet buborék
45 |
0%
500%
1000%
1500%
2000%
2500%
1990
. 01
. 02
.
1991
. 01
. 02
.
1992
. 01
. 02
.
1993
. 01
. 02
.
1994
. 01
. 02
.
1995
. 01
. 02
.
1996
. 01
. 02
.
1997
. 01
. 02
.
1998
. 01
. 02
.
1999
. 01
. 02
.
2000
. 01
. 02
.
2001
. 01
. 02
.
2002
. 01
. 02
.
2003
. 01
. 02
.
2004
. 01
. 02
.
2005
. 01
. 02
.
Nasdaq DJIA
![Page 46: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/46.jpg)
A szépségverseny hasonlat…
46 |
Forrás:www.missworld.com
![Page 47: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/47.jpg)
„Az árfolyamok viselkedése a kutyát sétáltató emberhez hasonlít. A kutya össze-vissza rohangál gazdája körül séta közben. Néha előre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetően követi gazdáját. Így van ez a részvények esetében is. Az árfolyamok néha meglódulnak, máskor pedig zuhannak, de alapvetően a cég valódi teljesítménye körül mozognak.”
(André Kosztolany)
47 |
![Page 48: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/48.jpg)
48 |
Mi mozgatja a befektetőket?
Kapzsiság Félelem
![Page 49: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/49.jpg)
Kockázat és hozam
Minden befektetőnek két kérdésre kell választ adnia mielőtt befektetne:
Mekkora kockázatot hajlandó vállalni?
Milyen időtávban gondolkozik?
49 |
A pénzügyi piacok alaptörvénye:
A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok is kapcsolódnak.
![Page 50: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/50.jpg)
Diverzifikáció
50 |
Nem diverzifikálható kockázat (szisztematikus / piaci)
Diverzifikálható kockázat (egyedi),diverzifikációval „eltűntethető”
Eszközök száma a portfolióban
Kockázat
![Page 51: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/51.jpg)
Időtáv és kockázat
51 |
Nagyon alacsony
Ajánlott min. befektetési időtáv (év)
Kockázat
3 5 7
Mérsékelt
Számot-tevő
Magas
Pénzpiaci
Kötvény (rövid lejárat)
Kötvény (hosszú lejárat)
Vegyes(részvény-kötvény)
Részvények
1
![Page 52: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/52.jpg)
„Mikor azt számítgatod, mekkora hozamot vársz befektetésre szánt pénzedből, jó előre döntsd el, hogy mit akarsz: jól enni, vagy jól aludni”
(J. Kenfield Morley)
52 |
Vesztes tozsdézok kézikönyve
Befektetési
tanácsot
adok ételért
![Page 53: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/53.jpg)
Tőzsdebabonák
53 |
![Page 54: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/54.jpg)
Tőzsdebabonák Január effektus: Lényege, hogy az év elején az év többi hónapának
átlagához képest látványosan magasabbak a hozamok. Portfolió átrendezések Év eleji általános optimizmus
„Sell in May and go away”: Nyáron a brókerek szabadságukat töltik, így a piac nem mozog. Csak azok adják el részvényeiket, akiknek pénzre van szükségük.
Mikulás rali: A részvényárak emelkedése december második felében. Általában az új év előtti utolsó héten a legerősebb. Egyértelműen szoros kapcsolatban áll a január effektussal.
Mark Twain hatás: Az íróról elnevezett hatás arra a jelenségre utal, hogy októberben átlagosan mindig rosszabbul teljesítenek a piacok, mint a többi hónapban. Az elnevezés Twain egyik híres mondásából ered:
„Október. Egyike azon hónapoknak, amikor különösen veszélyes tőzsdézni . A többi ilyen hónap január, február, március, április, május, június, július, augusztus, szeptember, november és december. ‘’
Szoknyahossz? 54 |
![Page 55: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/55.jpg)
A válság hatása a tőkepiacokra
55 |
![Page 56: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/56.jpg)
Forrás: BÉT, Reuters, WFE
A hitelpiaci válság tőkepiacokra gyakorolt hatása
56 |
Budapesti Értéktőzsde
részvénypiaci kapitalizációja
(Mrd HUF)
OTP Bank(árfolyam, HUF)
Citigroup Inc.(árfolyam, USD)
2007. július9 300
2009. március2 750
2010. jan. 31.5 904
2007. július10 800
2009. március1 590
2010. jan. 31.5 848
2007. július$ 50,75
2009. március$ 1,65
2010. jan. 31.$ 3.32
Globális tőzsdei kapitalizáció (Mrd
USD)
2007. július57 700
2009. március27 800
2010.jan. 31.46 634
![Page 57: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/57.jpg)
Esések és korrekciók(2007.07.02.-2010.02.18.)
Forrás: Reuters, BÉT57 |
ESÉSEK Csúcs (érték) Csúcs (idő)Mélypont
(érték)Mélypont (idő) Változás (pont) Változás (%)
BUX (Magyarország) 30 118 2007.07.23 9 461 2009.03.12 -20 657 -69%
CETOP20 (KKE) 3 518 2007.10.29 1 018 2009.02.17 -2 499 -71%
S&P 500 (USA) 1 565 2007.10.09 677 2009.03.09 -889 -57%
DJ STOXX 600 (Európa) 400 2007.07.16 158 2009.03.09 -242 -60%
ATX (Ausztria) 4 982 2007.07.09 1 412 2009.03.09 -3 570 -72%
WIG20 (Lengyelország) 3 918 2007.10.29 1 328 2009.02.17 -2 590 -66%
KORREKCIÓK Mélypont (érték)
Mélypont (idő)2010.02.18
(érték)Változás (pont) Változás (%)
BUX (Magyarország) 9 461 2009.03.12 21 375 11 913 126%
CETOP20 (KKE) 1 018 2009.02.17 2 131 1 112 109%
S&P 500 (USA) 677 2009.03.09 1 100 424 63%
DJ STOXX 600 (Európa) 158 2009.03.09 249 91 58%
ATX (Ausztria) 1 412 2009.03.09 2 562 1 150 81%
WIG20 (Lengyelország) 1 328 2009.02.17 2 251 923 70%
![Page 58: Tőzsde és ami mögötte van](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062305/56814e41550346895dbbae45/html5/thumbnails/58.jpg)
Görög válság
Görögország meghamisította a közpénzügyeiről szóló adatait és politikai befolyást engedett a statisztikákba (kozmetikázott adatok)
Devizaügyleteknek álcázott hitelek elrejtése (wall street-i bankok közreműködésével 2001 óta)
Hitelességi probléma: a 2008-as deficit a tavaly áprilisban bejelentett 5 százalék helyett 7,7 százalék lett, míg a 2009-es év becsült adata az áprilisi 3,7 százalék helyett több mint 12 százalékra változott
2010 végére az államadósság GDP arányosan elérheti a 120%-ot
Emellett politikai bizonytalanság: jelenlegi kormány csupán 10 fős többséggel rendelkezik, miközben nagy a társadalom megosztottsága is, rendszeresek a tüntetések
Lorem Ipsum58 |