tres décadas de reformas económicas en chile: algunas...

Tres DTres Déécadas de Reformas cadas de Reformas EconEconóómicas en Chile: Algunas micas en Chile: Algunas

LeccionesLecciones

Jorge Jorge DesormeauxDesormeauxBanco Central de ChileBanco Central de Chile

24 Junio 200424 Junio 2004

ContenidoContenido

I.I. La Estrategia de SustituciLa Estrategia de Sustitucióón de Importacionesn de Importaciones

II.II. El Proceso de Reformas EconEl Proceso de Reformas Econóómicasmicas

III.III. Resultados del Proceso de Reformas: 1985Resultados del Proceso de Reformas: 1985--9797

IV.IV. En BEn Búúsqueda de Explicacionessqueda de Explicaciones

V.V. Algunas Lecciones de la Experiencia ChilenaAlgunas Lecciones de la Experiencia Chilena

I. La Estrategia de SustituciI. La Estrategia de Sustitucióón de n de

ImportacionesImportaciones: 1930: 1930--19751975

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La Estrategia de SustituciLa Estrategia de Sustitucióónn de Importacionesde Importaciones

ll Desde la dDesde la déécada de 1930 en adelante la cada de 1930 en adelante la economeconomíía chilena siguia chilena siguióó, al igual que otros , al igual que otros papaííses de Amses de Améérica Latina una estrategia de rica Latina una estrategia de desarrollo basada en dos elementos centrales:desarrollo basada en dos elementos centrales:

–– La sustituciLa sustitucióón de importacionesn de importaciones–– La intervenciLa intervencióón del Estado en todos los n del Estado en todos los

áámbitos de la econommbitos de la economíía.a.

ll La sustituciLa sustitucióón de importaciones fue n de importaciones fue inicialmente una respuesta espontinicialmente una respuesta espontáánea a la nea a la crisis de la dcrisis de la déécada del 30.cada del 30.


ll Sin embargo, en la dSin embargo, en la déécada del 50cada del 50 la estrategia la estrategia se consolidse consolidóó gracias al apoyo intelectual de la gracias al apoyo intelectual de la ComisiComisióón Econn Econóómica para Ammica para Améérica Latina rica Latina ((CEPAL).CEPAL).

ll La CEPAL enfatizLa CEPAL enfatizóó la necesidad de la necesidad de privilegiar el desarrollo del sector industrial, privilegiar el desarrollo del sector industrial, para lo cual postulpara lo cual postulóó la necesidad de otorgar la necesidad de otorgar protecciproteccióón arancelaria a la n arancelaria a la ““industria industria nacientenaciente””..

ll Si bien esta era una racionalidad para otorgar Si bien esta era una racionalidad para otorgar una protecciuna proteccióón de carn de caráácter transitorio, cter transitorio, éésta se sta se transformtransformóó rráápidamente en una necesidad pidamente en una necesidad permanente.permanente.


ll ElloEllo debido a la estrechez de los mercados debido a la estrechez de los mercados nacionales, que no permitnacionales, que no permitíían alcanzar an alcanzar economeconomíías de escala ni el as de escala ni el elel desarrollo de un desarrollo de un ambiente competitivo.ambiente competitivo.

ll La CEPAL advirtiLa CEPAL advirtióó esta falencia del modelo y esta falencia del modelo y postulpostulóó en la den la déécada del 60 la integracicada del 60 la integracióón n regional como una forma de extender los regional como una forma de extender los mercados nacionales y desarrollar econommercados nacionales y desarrollar economíías as de escalade escala..

ll Pero el resultado de estas iniciativas Pero el resultado de estas iniciativas --la la ALALC y el Pacto AndinoALALC y el Pacto Andino-- tampoco fue tampoco fue favorable, ya que el comercio favorable, ya que el comercio intrarregionalintrarregionalno se vino se vio mayormente afectado por ellaso mayormente afectado por ellas..

7


ll AsAsíí, a mediados de la d, a mediados de la déécada del 70 la cada del 70 la economeconomíías de Amas de Améérica Latina se rica Latina se caracterizaban por:caracterizaban por:–– regregíímenes de comercio exterior muy menes de comercio exterior muy

restrictivos.restrictivos.–– un sector pun sector púúblico sobredimensionado e blico sobredimensionado e

intervencionista.intervencionista.–– serios desequilibrios macroeconserios desequilibrios macroeconóómicos, que micos, que

daban lugar a:daban lugar a:»» Alta inflaciAlta inflacióónn»» Elevados dElevados dééficit en las cuentas externasficit en las cuentas externas

ll Pese a ello, Pese a ello, a partir del fin de la 2a. Guerra a partir del fin de la 2a. Guerra Mundial, AmMundial, Améérica Latina crecirica Latina crecióó por 30 apor 30 añños a os a un ritmo estable en torno al 5% anual.un ritmo estable en torno al 5% anual.

8


ll Sin embargo, este crecimiento se concentrSin embargo, este crecimiento se concentróóesencialmente en Brasil y Mesencialmente en Brasil y Mééxico, las dos xico, las dos principales economprincipales econom íías de Amas de Améérica Latina.rica Latina.

ll En tanto, los paEn tanto, los pa ííses del Cono Sur, con ses del Cono Sur, con economeconomíías mas máás protegidas y mercados s protegidas y mercados internos minternos máás reducidos, ya habs reducidos, ya habíían an comenzado a experimentar dificultades a comenzado a experimentar dificultades a mediados de la dmediados de la déécada del 60.cada del 60.

ll Posteriormente, a comienzos de la dPosteriormente, a comienzos de la déécada del cada del 80, la Crisis de la Deuda termin80, la Crisis de la Deuda terminóó por por desnudar los problemas estructurales que desnudar los problemas estructurales que habhabíía acumulado Ama acumulado Améérica Latina durante rica Latina durante estas tres destas tres déécadas.cadas.

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1900 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2000

Argentina Brasil Chile México Uruguay

PIB PIB PerPer Capita Relativo Capita Relativo (PIB (PIB perper ccáápita de cada papita de cada paíís en relacis en relacióón aln al PIB PIB perper capita de EEUU; 1900=1)capita de EEUU; 1900=1)

Fuente: Maddison


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1950 55 60 65 70 75 80 85 90 95 2000

Argentina Brazil Chile Mexico Uruguay Venezuela

Fuente: Maddison


Fuente: Maddison

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1950 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80

Argentina Brazil Chile Mexico Uruguay Venezuela

El PerEl Perííodo de Postodo de Post--Guerra en AmGuerra en Améérica Centralrica Central

ll En contraste con lo anterior, en laEn contraste con lo anterior, en la mayormayor íía de a de los palos paííses de Amses de Améérica Central se observa una rica Central se observa una alta conformidad con el crecimiento de EEUU alta conformidad con el crecimiento de EEUU en el peren el perííodo 1950odo 1950--80. 80.

ll SSóólo Honduras muestra un patrlo Honduras muestra un patróón de n de divergenciadivergencia en este peren este perííodo.odo.

ll Por otra parte, Por otra parte, Nicaragua (hasta 1978) y sobre Nicaragua (hasta 1978) y sobre todo Costa Rica, incrementan su PIB todo Costa Rica, incrementan su PIB perperccáápita relativo durante este perpita relativo durante este perííodo.odo.

ll A partir de 1978, Nicaragua y El Salvador A partir de 1978, Nicaragua y El Salvador sufren una fuerte casufren una fuerte ca íída en su PIB da en su PIB perper ccáápita pita relativo, explicada por su proceso polrelativo, explicada por su proceso políítico.tico.


Fuente: Maddison

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1920 30 40 50 60 70 80 90 2000

Costa Rica El Salvador Chile Guatemala Honduras Nicaragua


Fuente: Maddison

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50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80


II. El Proceso de Reformas en AmII. El Proceso de Reformas en Améérica rica LatinaLatina

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El Proceso de Reformas en AmEl Proceso de Reformas en Améérica Latinarica Latina

ll La Crisis Petrolera de la dLa Crisis Petrolera de la déécada del 70 en el cada del 70 en el caso de Chile, y la Crisis de la Deuda en los 80 caso de Chile, y la Crisis de la Deuda en los 80 en el resto de Amen el resto de Améérica Latina, crearon las rica Latina, crearon las condiciones para el abandono del modelo de condiciones para el abandono del modelo de sustitucisustitucióón de importaciones y lan de importaciones y la introducciintroduccióón n dede profundas reformas en la regiprofundas reformas en la regióón.n.

ll Estas reformas cambiaron drEstas reformas cambiaron dráásticamente el sticamente el modelo de sustitucimodelo de sustitucióón de importaciones e n de importaciones e intervencionismo estatalintervencionismo estatal que siguique siguióó la mayorla mayoríía a de los pade los paííses de Amses de Améérica Latina durante la rica Latina durante la postpost--guerra.guerra.

ll Se esperaba que las reformas permitieran Se esperaba que las reformas permitieran acelerar el crecimiento econacelerar el crecimiento econóómicomico y mejorar y mejorar los indicadores sociales de la regilos indicadores sociales de la regióónn..

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ll El proceso de reformas enfatizEl proceso de reformas enfatizóó inicialmenteinicialmente::–– la estabilidad macroeconla estabilidad macroeconóómicamica–– estructuras de mercado competitivasestructuras de mercado competitivas–– integraciintegracióón a la economn a la economíía mundiala mundial–– y un nuevo rol para el gobierno, orientado a la y un nuevo rol para el gobierno, orientado a la

provisiprovisióón de bienes pn de bienes púúblicos y el acceso de los blicos y el acceso de los pobres a servicios sociales bpobres a servicios sociales báásicos.sicos.

ll Posteriormente, la crisis financiera de 1982Posteriormente, la crisis financiera de 1982--83 83 persuadipersuadióó a las autoridades chilenas de la a las autoridades chilenas de la necesidad de introducir un sistema de necesidad de introducir un sistema de regulaciregulacióón prudencial del sistema financiero.n prudencial del sistema financiero.

18


ll Ello resultEllo resultóó clave para el clave para el ééxito de otra reforma xito de otra reforma de gran importancia: la reforma al sistema de de gran importancia: la reforma al sistema de pensiones, que crepensiones, que creóó el primer sistema de el primer sistema de capitalizacicapitalizacióón con administracin con administracióón privada en n privada en el mundo.el mundo.

ll Uno de los objetivos mUno de los objetivos máás importantes de este s importantes de este nuevo disenuevo diseñño era proteger las pensiones de la o era proteger las pensiones de la interferencia polinterferencia políítica y el estado de las tica y el estado de las finanzas pfinanzas púúblicas.blicas.

ll El nuevo sistema El nuevo sistema previsionalprevisional ha dado lugar a ha dado lugar a un notable desarrollo del mercado de un notable desarrollo del mercado de capitales domcapitales domééstico, y ha posibilitado un stico, y ha posibilitado un mejor gobierno corporativo.mejor gobierno corporativo.


ll Hoy el sistema Hoy el sistema de pensiones de pensiones acumula activos acumula activos por un valor por un valor equivalente al equivalente al 60% del PIB.60% del PIB.

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1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001

Activos de los fondos de pensiones (% PIB)


ll Otras reformas institucionales de particular Otras reformas institucionales de particular importancia surgen con Constituciimportancia surgen con Constitucióón de 1980:n de 1980:

–– Iniciativa exclusiva del Poder Ejecutivo en la Iniciativa exclusiva del Poder Ejecutivo en la formulaciformulacióón presupuestarian presupuestaria

–– Sistema electoral mayoritarioSistema electoral mayoritario–– Independencia del Banco CentralIndependencia del Banco Central

ll La continuidad de las reformas luego de la La continuidad de las reformas luego de la transicitransicióón a la democracia permitin a la democracia permitióó consolidar consolidar el modelo y reducir el riesgo polel modelo y reducir el riesgo políítico del patico del paíís.s.

ll Esquema de metas de inflaciEsquema de metas de inflacióón por parte del n por parte del nuevo Banco Central independiente a partir nuevo Banco Central independiente a partir de 1991 permitide 1991 permitióó reducir la tasa de inflacireducir la tasa de inflacióón a n a niveles de un dniveles de un díígito en menos de una dgito en menos de una déécada.cada.

Inflación Meta y Efectiva 1990-2005(% variaci(% variacióón anual)n anual)

-1

2

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90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05

III. Resultados del Proceso de Reformas: III. Resultados del Proceso de Reformas:

19851985--9797

Resultados del Proceso de ReformasResultados del Proceso de Reformas

ll El modelo de desarrollo que iniciEl modelo de desarrollo que inicióó Chile hace Chile hace tres dtres déécadas ha producido frutos cadas ha producido frutos extraordinarios.extraordinarios.

ll A partir de 1985, y luego de dejar atrA partir de 1985, y luego de dejar atráás la s la crisis financiera de 1982crisis financiera de 1982--83, la econom83, la economíía a chilena inicichilena inicióó un proceso de crecimiento un proceso de crecimiento sostenido que no tiene paralelo en nuestra sostenido que no tiene paralelo en nuestra historia.historia.

ll El crecimiento promedio entre 1985 y 1997 El crecimiento promedio entre 1985 y 1997 alcanzalcanzóó a un 7.3%anual, uno de los ma un 7.3%anual, uno de los máás s elevados del mundo.elevados del mundo.

Crecimiento en EconomCrecimiento en Economíías Emergentes 1985as Emergentes 1985--9797(tasa de crecimiento promedio anual, %)(tasa de crecimiento promedio anual, %)

Fuente: Banco Mundial

0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 10.0%

MexicoBrazil

United StatesVenezuela

ParaguayBolivia

ArgentinaPortugal

PhilippinesEl SalvadorPuerto Rico

UruguayDominicana

ColombiaBangladeshCosta Rica

PakistanTurkey

IsraelIreland

IndiaHong Kong

UgandaVietnam

IndonesiaChile

Korea, Rep.ThailandMalaysia

China


ll Los estudios empLos estudios empííricos que cubren este ricos que cubren este perperííodo confirman que el principal factor odo confirman que el principal factor detrdetráás de este extraordinario desarrollo es el s de este extraordinario desarrollo es el crecimiento de la productividad (PTF).crecimiento de la productividad (PTF).

ll La acumulaciLa acumulacióón de factores n de factores ––particularmente particularmente el capital fel capital fíísicosico–– tambitambiéén juega un papel mn juega un papel máás s importante a partir de la dimportante a partir de la déécada del 90.cada del 90.

ll Las reformas a las polLas reformas a las polííticas e instituciones ticas e instituciones que tienen lugar durante este perque tienen lugar durante este perííodo surgen odo surgen como los determinantes como los determinantes úúltimos de este ltimos de este importante crecimiento de la productividad.importante crecimiento de la productividad.

1.1%

1.8%

1.6%

1.0%

1.1%

-1.0%1.0%0.7%

1.5%

0.8%0.8%

-2.6%

2.1%

2.5%

2.6%

0.2%

2.4%

-0.3%

1961-1969 1970-1973 1974-1980 1981-1984 1985-1997 1998-2002

Empleo Capital PTF

4.5%

1.1%

3.1%

-1.0%

2.4%

7.3%

Chile: Chile: Crecimiento Promedio AnualCrecimiento Promedio Anual

Fuente: Gallego y Loayza (2002)

Diferencia Total a Explicar en Crecimiento 4.74%De la cual:- Parte Inexplicada 1.11%- Explicada 3.63%

Condiciones Iniciales 0.14%Capital Humano 1.45%Condiciones Externas – 1.44%Políticas Macro-estructurales 0.99% Instituciones 1.23%Complementariedad de las Políticas 1.26%

Contribución al Cambio en el Crecimiento1986-1998 v/s 1970-1985


ll Ello permitiEllo permitióó a Chile cerrar la brecha entre su a Chile cerrar la brecha entre su ingreso ingreso perper ccáápita y aquel de los papita y aquel de los paííses ses desarrollados entre un 30% y un 40% en 25 desarrollados entre un 30% y un 40% en 25 aaññosos..

ll Ello contrasta con la experiencia de otros Ello contrasta con la experiencia de otros papaííses de Amses de Améérica Latina, como Argentina, rica Latina, como Argentina, Brasil, MBrasil, Mééxico, Uruguay y Venezuela, como xico, Uruguay y Venezuela, como muestra el siguiente grmuestra el siguiente grááfico.fico.

ll Algo similar se observa al comparar el Algo similar se observa al comparar el desempedesempeñño de Chile con aquel de o de Chile con aquel de CentroamCentroaméérica durante este perrica durante este perííodo.odo.


0.4

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1975 80 85 90 95 2000

Argentina Brasil Chile México Uruguay Venezuela

Fuente: Maddison (2003)

0.2

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1.4

75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 2001


PIB PIB PerPer Capita Relativo Capita Relativo (PIB (PIB perper capita de cada pacapita de cada paíís en relacis en relacióón al PIB n al PIB perper capita de EEUU; 1975=1)capita de EEUU; 1975=1)

Fuente: Maddison (2003)


ll Este elevado crecimiento permitiEste elevado crecimiento permitióó a Chile a Chile reducir la incidencia de la pobreza a la mitad reducir la incidencia de la pobreza a la mitad en 15 aen 15 añños.os.

ll En otros paEn otros paííses de Amses de Améérica Latina la rica Latina la reduccireduccióón de la pobreza ha sido modesta y n de la pobreza ha sido modesta y desigual, y en algunos de ellos desigual, y en algunos de ellos éésta incluso ha sta incluso ha aumentado (Argentina, Colombia, Maumentado (Argentina, Colombia, Mééxico, xico, PerPerúú y Venezuela).y Venezuela).

ll Otros indicadores sociales, tales como las Otros indicadores sociales, tales como las expectativas de vida y la mortalidad infantil, expectativas de vida y la mortalidad infantil, han mejorado notablemente en toda la regihan mejorado notablemente en toda la regióón.n.

ll En cambio, la distribuciEn cambio, la distribucióón del ingreso se ha n del ingreso se ha deteriorado, y Chile no es una excepcideteriorado, y Chile no es una excepcióón.n.

Pobreza en AmPobreza en Améérica Latinarica Latina(% de personas bajo la l(% de personas bajo la líínea de pobreza)nea de pobreza)

nd

5550

22

34

48

3439

4244

33

20

39 4137

51

41

49

Fuente: CEPAL (2002)

80 90 2001

Colombia Perú Venezuela México Brasil Chile

Expectativa de Vida al NacerExpectativa de Vida al Nacer(Años; 1980, 2001)

Fuente: World Development Indicators 2004, Banco Mundial

76

57

63

57

66

66

67

68

70

69

65

68

70

70

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74

74

GUATEMALA

BRAZIL

EL SALVADOR

INGRESOS MEDIOS

COLOMBIA

MEXICO

VENEZUELA

ARGENTINA

CHILE

1980 2001

Tasa de Mortalidad InfantilTasa de Mortalidad Infantil(Menores de 5 a(Menores de 5 aññoos, por cada 1.000 nacidos vivos)s, por cada 1.000 nacidos vivos)

Fuente: Banco Mundial, World Development Indicators 2004

135

111

113

62

71

97

80

92

74

56

42

38

39

38

36

29

23

22

19

12

INGRESOS MEDIOS

BRAZIL

MEXICO

COLOMBIA

VENEZUELA

ARGENTINA

CHILE

1970 1980 2001

DistribuciDistribucióón del Ingreson del Ingreso(Coeficientes de (Coeficientes de GiniGini))

0

10

20

30

40

50

60

América Latina Asia OECD Europa del Este

Década del 70 Década del 80 Década del 90

Fuente: CEPAL

IV. En BIV. En Búúsqueda de Explicacionessqueda de Explicaciones

En BEn Búúsqueda de Explicacionessqueda de Explicaciones

ll El notable El notable ééxito del proceso de reformas en xito del proceso de reformas en Chile y otros paChile y otros paííses del Asia contrasta con los ses del Asia contrasta con los resultados observados en el resto de Amresultados observados en el resto de Améérica rica Latina:Latina:–– en la mayoren la mayoríía de los paa de los paííses de la regises de la regióón el n el

crecimiento econcrecimiento econóómico no ha recuperado las mico no ha recuperado las tasas previas a la dtasas previas a la déécada del 80;cada del 80;

–– los los ííndices de pobreza se han incrementado;ndices de pobreza se han incrementado;–– la distribucila distribucióón del ingreso es una de las mn del ingreso es una de las máás s

desiguales del mundo.desiguales del mundo.ll De este modo, y con excepciDe este modo, y con excepcióón de la n de la

distribucidistribucióón del ingreso, donde no hay avances, n del ingreso, donde no hay avances, Chile es la excepciChile es la excepcióón a la reglan a la regla..


ll ¿¿Por quPor quéé Chile ha sido mChile ha sido máás exitoso que el s exitoso que el resto de Amresto de Améérica Latina?rica Latina?

ll Un aspecto que diferencia a Chile del resto de Un aspecto que diferencia a Chile del resto de la regila regióón es su persistente estabilidad n es su persistente estabilidad macroeconmacroeconóómica.mica.

ll En cambio, en la regiEn cambio, en la regióón la inestabilidad n la inestabilidad macroeconmacroeconóómica es recurrente, lo que ha mica es recurrente, lo que ha desembocado en frecuentes crisis.desembocado en frecuentes crisis.

ll Estas crisis, a su vez, han dificultado el Estas crisis, a su vez, han dificultado el proceso de reformas, y en muchos casos han proceso de reformas, y en muchos casos han erosionado los frutos de las mismas.erosionado los frutos de las mismas.


ll En la mayorEn la mayoríía de los casos estas crisis han a de los casos estas crisis han tenido un origen fiscal, y en ocasiones han tenido un origen fiscal, y en ocasiones han sido exacerbadas por crisis financieras.sido exacerbadas por crisis financieras.

ll De este modo, en ausencia de estabilidad De este modo, en ausencia de estabilidad macroeconmacroeconóómica las reformas pueden tener mica las reformas pueden tener resultados no deseados.resultados no deseados.

ll En cambio, en Chile:En cambio, en Chile:–– La responsabilidad fiscal ha sido una La responsabilidad fiscal ha sido una

constante;constante;–– A raA raííz de ello, la deuda pz de ello, la deuda púública consolidada blica consolidada

no supera el 10%del PIB.no supera el 10%del PIB.–– El sistema financiero se caracteriza por una El sistema financiero se caracteriza por una

gran solidez.gran solidez.–– Ello se ve reflejado en el premio soberano.Ello se ve reflejado en el premio soberano.

(e) Estimado

Balance FiscalBalance Fiscal(porcentaje del PIB)(porcentaje del PIB)

Contable Estructural

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04(e)

Fuente: Moody’s Sept 2003, Ministerio de Hacienda.

-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1

Argentina

Brasil

Colombia

México

Perú

Chile

Corea del Sur

Malasia

Tailandia

Polonia

Rep. Checa

Hungría

Israel

América LatinaOtras Economías Emergentes

Balance Fiscal: Promedio 1995 Balance Fiscal: Promedio 1995 -- 20032003(% GDP)(% GDP)

(p) Cifras preliminares

Deuda Consolidada Bruta Deuda Consolidada Neta

0

20

40

60

80

89 91 93 95 97 99 01 03(p)

Deuda PDeuda Púúblicablica(porcentaje del PIB)(porcentaje del PIB)

Fuente: Moody’s, Feb. 2004.

0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0

ArgentinaIndonesiaVenezuelaTailandiaFilipinas

ChinaPerú

JapónBrasil

MalasiaTaiwanMéxico

N. ZelandaIsraelChile

AlemaniaAustralia

Hong KongFranciaIrlanda

Reino UnidoPortugal

EEUUCanadá

Países DesarrolladosPaíses de América LatinaOtras economías Emergentes

Ranking de Fortaleza del Sector BancarioRanking de Fortaleza del Sector Bancario

0

100

200

300

400

500

600

700

Brasil Colombia Perú Filipinas México Malasia Chile Corea Polonia TailandiaHungría

SpreadSpread de Economde Economíías Emergentes as Emergentes (al 11 de junio de 2004, puntos base)(al 11 de junio de 2004, puntos base)


ll Pero tal vez el aspecto mPero tal vez el aspecto máás significativo del s significativo del caso chileno es que ha ido acompacaso chileno es que ha ido acompaññado de un ado de un importante desarrollo institucional:importante desarrollo institucional:

–– Respeto del derecho de propiedad;Respeto del derecho de propiedad;–– Leyes de bancos y quiebras;Leyes de bancos y quiebras;–– Independencia del Banco Central;Independencia del Banco Central;–– Sistema de pensiones;Sistema de pensiones;–– LegislaciLegislacióón antimonopolios;n antimonopolios;–– Regla fiscal;Regla fiscal;–– Marco Marco regulatorioregulatorio para tarifas de servicios para tarifas de servicios

ppúúblicos;blicos;–– ParticipaciParticipacióón del sector privado en obras de n del sector privado en obras de

infraestructura a travinfraestructura a travéés de concesiones.s de concesiones.


ll Este desarrollo institucional es reconocido en Este desarrollo institucional es reconocido en diversos diversos rankingsrankings internacionales, como internacionales, como veremos a continuaciveremos a continuacióón.n.

Respeto del Derecho de PropiedadRespeto del Derecho de Propiedad

0 1 2 3 4 5

HaitíCuba

BoliviaPanamá

PerúNicaraguaColombia

GuatemalaParaguayArgentina

Rep. DominicanaHonduras

EcuadorVenezuela

El SalvadorCosta Rica

JamaicaMexico

BrasilUruguay

Chile Muy AltoAlto

Muy Bajo

Moderado

Bajo

Fuente: Heritage (2004)

Estructura Legal y Seguridad del Derecho de PropiedadEstructura Legal y Seguridad del Derecho de Propiedad( 2001)( 2001)

R. Dominicana

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0Venezuela

HaitíEcuador

GuatemalaHondurasParaguay

BoliviaNicaraguaColombiaArgentina

México

PerúEl Salvador

PanamáBrasil

JamaicaUruguay

ChileCosta Rica

Fuente: Fraser Institute.

Calidad Calidad RegulatoriaRegulatoria

Fuente: Kaufmann et al (World Bank, 2003)

R. Dominicana

-1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5CubaHaití

ArgentinaEcuador

ParaguayVenezuelaNicaraguaHonduras

BoliviaGuatemalaColombia

El SalvadorPerú

BrasilJamaicaUruguayMéxicoPanamá

Costa RicaChile

Control de la CorrupciControl de la Corrupcióónn

-2 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5

HaitíParaguayEcuador

VenezuelaBolivia

HondurasArgentina

GuatemalaEl Salvador

ColombiaJamaica

NicaraguaR. Dominicana

PanamáPerú

MéxicoCuba

BrasilUruguay

Costa RicaChile

Fuente: Kaufmann et al (World Bank, 2003)

Libertad EconLibertad Econóómicamica (2001)(2001)

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0

EcuadorVenezuelaColombia

BrasilHaití

HondurasMéxico

GuatemalaParaguay

NicaraguaArgentina

BoliviaR. Dominicana

PerúUruguayJamaica

Costa RicaEl Salvador

PanamáChile

Fuente: Fraser Institute.

V. Algunas Lecciones de la Experiencia V. Algunas Lecciones de la Experiencia ChilenaChilena

Lecciones de la Experiencia ChilenaLecciones de la Experiencia Chilena

ll En el plano macroeconEn el plano macroeconóómicomico, hemos , hemos aprendido que:aprendido que:–– La responsabilidad fiscal es esencial.La responsabilidad fiscal es esencial.–– Una polUna políítica fiscal sustentabletica fiscal sustentable tambitambiéén puede n puede

servir como herramienta servir como herramienta contraccontracííclicaclica..»» La regla fiscal de Chile asegura la solvencia fiscal, La regla fiscal de Chile asegura la solvencia fiscal,

pero al mismo tiempo que hace posible el uso de pero al mismo tiempo que hace posible el uso de esta como instrumento esta como instrumento anticanticííclicoclico..

–– El sistema financiero domEl sistema financiero domééstico debe ser stico debe ser robusto.robusto.

–– Para que la polPara que la políítica monetaria pueda ser una tica monetaria pueda ser una herramienta herramienta contraccontracííclicaclica efectivaefectiva, un sistema , un sistema de cambio flexible es una mejor opcide cambio flexible es una mejor opcióón que n que los tipos de cambio fijos o ajustables.los tipos de cambio fijos o ajustables.


–– Los sistemas de cambio flexible son tambiLos sistemas de cambio flexible son tambiéén n mmáás apropiados para s apropiados para acomodar acomodar shocksshocksexternos, y tienden a reducir la volatilidad de externos, y tienden a reducir la volatilidad de los flujos de capitales de corto plazo.los flujos de capitales de corto plazo.

–– Pero un tipo de cambio flotante requiere de un Pero un tipo de cambio flotante requiere de un ancla nominal creancla nominal creííbleble, de preferencia una meta , de preferencia una meta explexplíícita de inflacicita de inflacióónn, para lo cual se requiere , para lo cual se requiere de un Banco Central tambide un Banco Central tambiéén cren creííbleble..

ll Todos estos elementos estuvieron presentes Todos estos elementos estuvieron presentes en Chile durante la den Chile durante la déécada de los cada de los 90, lo que 90, lo que explica la mayor capacidad de su economexplica la mayor capacidad de su econom íía a para hacer frente a para hacer frente a shocksshocks externos adversosexternos adversos..


ll La principal conclusiLa principal conclusióón en este plano, es, n en este plano, es, entonces, entonces, que la combinacque la combinaciióón de poln de polííticas ticas macro debe se internamente consistentemacro debe se internamente consistente, y , y robusta frente diferentes escenarios. robusta frente diferentes escenarios.

ll En otras palabras, las polEn otras palabras, las polííticas deben funcionar ticas deben funcionar bienbien en tiempos buenos y malos.en tiempos buenos y malos.

ll MMáás alls alláá del plano macroecondel plano macroeconóómicomico, la , la integraciintegracióón a la economn a la econom íía mundiala mundial es esencial es esencial para obtener acceso a los mercados y a las para obtener acceso a los mercados y a las tecnologtecnologíías as de pade paííses desarrolladosses desarrollados..–– AsAsíí, si los esfuerzos de la OMC para abrir , si los esfuerzos de la OMC para abrir

mercados enfrentan dificultades, la firma de mercados enfrentan dificultades, la firma de ALC bilateralesALC bilaterales es una alternativa a considerar.es una alternativa a considerar.


ll En el sector financiero, es esencial contar con En el sector financiero, es esencial contar con una adecuada supervisiuna adecuada supervisióón y regulacin y regulacióón n prudencial del sistemaprudencial del sistema. Una mayor disciplina . Una mayor disciplina de mercado es una importante herramienta a de mercado es una importante herramienta a considerar.considerar.

ll Adicionalmente, es de gran importancia hacer Adicionalmente, es de gran importancia hacer progresos en las siguientes progresos en las siguientes ááreas:reas:–– PrivatizaciPrivatizacióón de empresas pn de empresas púúblicasblicas;;–– Reforma del sistema tributario;Reforma del sistema tributario;–– Mejora el marco Mejora el marco regulatorioregulatorio de las empresas de de las empresas de

utilidad putilidad púública;blica;–– Incrementar la flexibilidad del mercado laboral.Incrementar la flexibilidad del mercado laboral.


ll Pero la principal lecciPero la principal leccióón de la experiencia n de la experiencia chilenachilena estestáá en la importancia de construir en la importancia de construir instituciones fuertes que:instituciones fuertes que:–– aseguren la proyecciaseguren la proyeccióón del derecho de n del derecho de

propiedadpropiedad–– reduzcan la incidencia de la corrupcireduzcan la incidencia de la corrupcióónn–– garanticen el cumplimiento de los contratosgaranticen el cumplimiento de los contratos–– hagan al sistema judicial mhagan al sistema judicial máás eficaz e s eficaz e

independienteindependiente–– reduzcan la interferencia polreduzcan la interferencia políítica con las tica con las

polpolííticasticas monetaria, fiscal y cambiaria (la regla monetaria, fiscal y cambiaria (la regla fiscal de Chile, Banco Central independiente y fiscal de Chile, Banco Central independiente y carrera funcionaria en el sector pcarrera funcionaria en el sector púúblico basadablico basadaen el men el mééritorito).).

tres décadas de reformas económicas en chile: algunas...

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