trigger$ (nofx) may 2011

8/6/2019 TRIGGER$ (NOFX) May 2011

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E c o n o m i c & T e c h n i c a l A n a l y s i s f o r t h e A c t i v e T r a d e r

Hibernation Over?

I s s u e : B E T A - M A Y

V o l u m e : 2 0 1 1 - P i l o t s

The Fed Exposed

Understanding Gann

Economic & Techincal Analysis of theCurrent Market and what's Next

Featured Articles


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Techni Fundamentalism

TRIGGER$ publications combine both Technical Analysis and FundamentalAnalysis together offering unique (and often correct) perspectives on the GlobalMarkets. The backbone of this research is done by Gordon T. Long, Market Research& Analytics which is subscribed to by Professional Managers, Private Funds, Tradersand Analysts worldwide. Every month Market Research & Analytics publishes threereports totalling more then 380 pages of detailed Technical Analysis and in depthFundamentals. If you dont find our publication detailed enough, we recommend youconsider theirs in addition to this one.

For the rest of us, TRIGGER$ offers a distilled version of the 380 pages in a readableformat for use in your daily due diligence. Read and understand what theprofessionals are reading without having to be a Professional Analyst or Technician.

Successfully navigating todays markets requires information from a broad variety ofsources. Triggers examines it all. From Macro Geo Political to daily events yearlycycles to break out points on a minute chart: we look at and analyze as much of theinformation as possible, pulling out the relevant and giving you what you need to knowto make the right decisions on a daily basis.

An initial or beginning publication occurs every month, both in a printable pdf as wellas online. From there, the online version is updated daily with current events, charts,news and any relevant information pertaining to trading. The completed version of thepublication isnt actually done until the last day of updates which occurs right upuntil the publication of the next issue.

As well as the Traditional Methods commonly used, Market Research & Analytics hasdeveloped proprietary analytics for both Technical and Fundamental Analysis andhas designed a methodology to combine the two whereby the synthesis delivers a truly

unique and forward thinking analysis that gives cutting edge insight.

Techni Fundamentalism

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T R I G G E R $ P u b l i c a t i o n s

F o r a l l i n q u i r i e s , c o m m e n t s a n d c o n t a c t p l e a s e f e e l f r e e t o e m a i l u s a t :

t r i g g e r s @ G o r d o n T L o n g . c o m

M a i n c o n t r i b u t o r : G o r d o n T . L o n g M a r k e t R e s e a r c h & A n a l y t i c s

E d i t o r : G o l d e n P h i

A n a l y t i c a l S u m m a r i e s : G o l d e n P h i

S e e p a g e 3 6 f o r a c o m p l e t e l i s t o f o u r c o n t r i b u t o r s .

Hybernation Over?

The VaultCurrencies & Metals

Cover Story

The All Seeing EyeOn Market & Economic Indicators

Technical AnalysisTRIGGERNeed To Know

Featured Articles

Understanding GannPart 1 : Introduction to a New Methodology

RISKAssessment

Open ForumsLetters to the editor, Readers

Comments, Discussions

Traders MentorTA & Trading Strategy

Education

The Fed Exposed

2

4

8

16

24

19

26

28

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36



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C h a r t 1

3


Chart 1 above : all indications appear to favour more Up. If not represented

correctly, price graphs can be deceiving. Read our article: "Hibernation Over" to

understand how, why.


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Hibernation Over?L o o k i n g a t C h a r t 1 ( p a g e 3 , o p p o s i t e ) i t w o u l d n ' t a p p e a r , t e c h n i c a l l y , t o b e a n

o b v i o u s t o p n o r d o e s t h e r e a p p e a r t o b e a n y r e a l r e a s o n t o s u g g e s t t h i s . I n f a c t

o n e c o u l d m a k e m a n y a r g u m e n t s f o r t h e o p p o s i t e . T h e t r e n d h a s b e e n u p s i n c e t h e l o w s a t t h e

s t a r t o f 2 0 0 9 . F r o m t h e h i g h i n 2 0 0 8 t o t h e l o w i n e a r l y 2 0 0 9 , w e h a v e r e t r a c e d p a s t t h e n o r m a l

F i b o n a c c i R e t r a c e m e n t s o f 3 8 . 2 % , 5 0 % a n d 6 2 . 8 % . Y o u c a n s e e h o w u n c a n n y i t i s t h a t t h e F i b

r e t r a c e m e n t % ' s a c t a s s u p p o r t a n d r e s i s t a n c e l e v e l s . I f a s t r o n g d o w n t r e n d w a s s t i l l i n e f f e c t

f r o m t h e 2 0 0 8 - 0 9 d o w n m o v e , w e w o u l d a l s o e x p e c t t h a t o n e o f t h e F i b l e v e l s w o u l d h a v e a c t e d

a s r e s i s t a n c e . A t t h i s p o i n t t h e y h a v e c l e a r l y b e e n m o v e d t h r o u g h . T h e l a s t t w o m o n t h s a p p e a r

t o b e a s i d e w a y s c o n s o l i d a t i o n a n d t h e l a s t p u l l b a c k o n t h e R S I b o u n c e d o n t h e 5 0 . 0 0 l e v e l - t h e

m o r e w e e x a m i n e o u r c h a r t t o t h e l e f t t h e m o r e i n d i c a t i o n s w e c a n f i n d t h a t a f u l l r e t r a c e b a c k t o

t h e h i g h s o f 2 0 0 8 a r e t e c h n i c a l l y p o s s i b l e .

W h i l e t h e c h a r t t o t h e l e f t i s o f t h e S & P , e x a m p l e s a c r o s s m a n y I n d e x e s a n d M a r k e t s w i l l

s h o w y o u t h e s a m e t h i n g s - n o t a l o t o f i n d i c a t i o n o f a n y p e n d i n g r e v e r s a l s o r n e g a t i v e m a r k e t

i n f o r m a t i o n .

I f w e l o o k a t t h e m a i n s t r e a m m e d i a a n d w h a t i t i s t e l l i n g u s - w e l l , i t s a l w a y s " t i m e t o g e t

i n " i s n ' t i t ? M o u n t a i n s o f i n f o r m a t i o n f r o m t h e m o s t k n o w n s o u r c e s c a n b e f o u n d t h a t c o u l d

s u b s t a n t i a t e f u r t h e r t h e n o t i o n t h a t t h e e c o n o m y i s i m p r o v i n g a n d t h e " b a d t i m e s " a r e n o w

b e h i n d u s

W e , h e r e a t T R I G G E R $ h o l d a d i f f e r e n t v i e w . D e s p i t e t h e a b u n d a n c e o f i n f o r m a t i o n t h a t

a p p e a r s t o s u p p o r t a n e v e r e n d i n g b u l l m a r k e t , w e b e l i e v e t h e T r u t h a n d R e a l i t y o f t h e s i t u a t i o n

h a s n ' t b e e n c o r r e c t l y r e p r e s e n t e d b y t h e m a i n s t r e a m m e d i a . T h e m o t i v a t i o n s a n d r e a s o n s f o r

t h i s a r e f o r a n o t h e r a r t i c l e . . . L e t s j u s t s a y t h a t a l i t t l e t h i n k i n g o n o u r p a r t ( y o u r p a r t ? ) a n d s o m e

c o r r e c t p e r s p e c t i v e c a n s h o w u s w h a t i s r e a l l y g o i n g o n i n t h e m a r k e t s - a n d i t s f a r d i f f e r e n t f r o m

w h a t t h e " l e a d i n g m e d i a p r o v i d e r s " a r e t e l l i n g y o u .

P r o b a b l y t h e m o s t m i s l e a d i n g a n d l e a s t u n d e r s t o o d e f f e c t o r c o n s e q u e n c e t h a t i s r a r e l y

c o n s i d e r e d o r f a c t o r e d i n w h e n s t u d y i n g f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n i s t h e V a l u e o f t h e D o l l a r a n d t h e

i m p a c t t h a t i t i s h a v i n g . N o t t a k i n g t h i s f a c t o r i n t o c o n s i d e r a t i o n w i l l h a v e a n a n a l y s t g r o s s l y

m i s r e a d i n g t h e m a r k e t a n d w h a t i s t a k i n g p l a c e . B o t h c h a r t s a n d f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n w i l l b e

i m p r o p e r l y r e p r e s e n t e d , f o o l i n g m o s t b y p r o v i d i n g a f a l s e p i c t u r e o f w h a t i s r e a l l y h a p p e n i n g .

C h a r t 1 o n t h e o p p o s i t e p a g e i s a s t a n d a r d r e p r e s e n t a t i o n u s e d t o s h o w w h e r e t h e

m a r k e t s a r e p r e s e n t l y . C o m p a r e t h i s t o C h a r t 2 , o n t h e f o l l o w i n g p a g e s , w h e r e I n f l a t i o n a n d t h e

V a l u e o f t h e D o l l a r h a v e a l s o b e e n c o n s i d e r e d .

4



6/37

5



7/37

C h a r t 2

T o t h e l e f t w e c a n s e e t h e S & P 5 0 0

a d j u s t e d t o i n c l u d e I n f l a t i o n . F r o m

t h i s p e r s p e c t i v e i t b e c o m e s c l e a r w h a t

i s g o i n g o n . F r o m 2 0 0 0 w e h a v e

b e e n i n a B e a r . T h e r i s e f r o m 2 0 0 9

h a s o n l y b e e n a C o r r e c t i o n t o t h e

B e a r - N O T a B u l l m a r k e t a s t h e

m a i n s t r e a m m e d i a i s r e p r e s e n t i n g i t .

A t b e s t , t h e B e a r i s p r e s e n t l y t a k i n g a

s i e s t a , b u t h a s b e e n o u t o f

H i b e r n a t i o n s i n c e 2 0 0 0 .

O u r G r e e n C h a n n e l s h o w n o n C h a r t

2 a l l o w s f o r m o r e U p y e t t o c o m e .

H o w e v e r w e s h o u l d b e l o o k i n g f o r t h i s

t o e n d a n d r e s u m e t h e d o w n t r e n d

s t a r t e d i n 2 0 0 0 .

T h i s i s p r o b a b l y t h e c l e a r e s t a n d

e a s i e s t c h a r t / i n f o r m a t i o n t o

u n d e r s t a n d w h i l e t r y i n g t o d e t e r m i n e

o u r p r e s e n t l o c a t i o n a n d n e a r f u t u r e

m o v e m e n t s . R e f l e c t t h i s b a c k o n t o

C h a r t 1 a n d w e d o f i n d s o m e

c o r r e l a t i o n s - b o t h a r e s u g g e s t i n g

m o r e u p . H o w e v e r w i t h o u r C h a r t 2

p e r s p e c t i v e w e c a n s e e t h a t t h i s

m o v e w i l l t e r m i n a t e s o o n .

T h r o u g h o u t t h e r e s t o f t h i s i s s u e

y o u w i l l f i n d m o r e i n f o r m a t i o n t h a t

a l s o s u p p o r t s t h i s c o n c l u s i o n .

G o l d e n P h i

Hibernation Over?

( c o n t i n u e d )

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T R I G G E R $ , i n c o l l a b e r a t i o n w i t h " G o r d o n T . L o n g - M a r k e t R e s e a r c h & A n a l y t i c s " , h a v e t h i e r o w n

u n i q u e a p p r o a c h t o T e c h n i - F u n d a m e n t a l A n a l y s i s . T h e m a t e r i a l f o u n d i n T R I G G E R $ i s t h e c o n c l u s i o n s

o f a m u l t i - p e r s p e c t i v e m e t h o d o l o g y b o i l e d d o w n t o i t s f i n a l e s s e n c e . T h i s m e t h o d o l o g y i n c l u d e s t h e

f o l l o w i n g a n a l y t i c a l a p p r o a c h :

T i m e F r a m e D u r a t i o n A p p r o a c h K e y T o o l s

s h o r t - t e r m l e s s t h a n 9 0 d a y s T e c h n i c a l A n a l y s i s E l l i o t t W a v e P r i n c i p a l ,

W D G a n n , J D H u r s t ,

B r a d l e y M o d e l , P r o p r i e t a r y

M a n d e l b r o t F r a c t a l G e n .

i n t e r m e d i a t e 1 2 m o n t h s R i s k A n a l y s i s G l o b a l - M a c r o A n a l y s i s

T i p p i n g P o n t s - P i v o t s

l o n g e r t e r m 1 8 m o n t h s + F u n d a m e n t a l A n a l y s i s F i n a n c i a l M e t r i c s

T h e G l o b a l - M a c r o A n a l y s i s w h i c h i s s o p r e v a l e n t i n o u r a r t i c l e s a n d o n o u r T i p p i n g P o i n t s s i t e , p l a y s t h e

c r i t i c a l r o l e o f b r i d g i n g o u r h i g h l y a n a l y t i c T e c h n i c a l A n a l y s i s w i t h o u r d e t a i l e d F u n d a m e n t a l A n a l y s i s .

W e h a v e f o u n d t h a t i n t h e s h o r t t e r m t h e m a r k e t s a r e d r i v e n b y e m o t i o n a n d s e n t i m e n t . I n t h e l o n g e r

t e r m , t h e y a r e d r i v e n b y f i n a n c i a l f u n d a m e n t a l s . A s W a r r e n B u f f e t t i s o f t e n q u o t e d a s s a y i n g : I n t h e

s h o r t t e r m t h e m a r k e t i s a s l o t m a c h i n e b u t i n t h e l o n g t e r m i t i s a w e i g h i n g m a c h i n e . W e h a v e f o u n d

t h a t t h e t r a n s i t i o n s h o w s a l a g g i n g c o r r e l a t i o n b e t w e e n c h a n g e s i n t h e G l o b a l M a c r o , f o l l o w e d b y

C o r p o r a t e E a r n i n g s , t h e n f o l l o w e d b y t h e s e l l s i d e a n a l y s t c o m m u n i t y e s t i m a t e s .

I f y o u a r e l o o k i n g f o r m o r e d e t a i l t h a n i s p r o v i d e d i n T R I G G E R $ , c o n s i d e r l o o k i n g a t o u r p r i m a r y

i n s p i r a t i o n : " G o r d o n T . L o n g R e s e a r c h & A n a l y t i c s " . W e d o o u r b e s t t o s u m m a r i z e t h i s i n f o r m a t i o n a n d

d e l i v e r i t i n a n e a s y t o r e a d f o r m a t . T h i s b y i t s v e r y n a t u r e d o e s n ' t a l l o w u s t o i n c l u d e a l l t h e v e r y

d e t a i l e d a n a l y s i s t h a t t a k e s p l a c e i n o r d e r t o d e l i v e r u s i t s c o n c l u s i o n s .

A l l i n f o r m a t i o n a n d c o n c l u s i o n s d e l i v e r e d i n T R I G G E R $ a r t i c l e s a r e a p r o d u c t o f t h e m e t h o d o l o g y

o u t l i n e d a b o v e .

7



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The All Seeing EyeOn Market & Economic Indicators

I f t h e h o u s i n g i n d u s t r y i s a n y

i n d i c a t i o n o f e c o n o m i c

c o n d i t i o n s , t h e n t h i n g s h a v e n ' t

b e e n t h i s p o o r i n a l o n g t i m e .

A s C h a r t 3 t o t h e r i g h t s h o w s ,

H o u s i n g S t a r t s a r e a t t h e

l o w e s t t h e y h a v e b e e n f o r t h e

p a s t 5 0 y e a r s . H a v i n g e v e n

l e s s , b y a l m o s t 5 0 % , t h e n t h e

e a r l y 8 0 ' s a n d 9 0 ' s .

I t d o e s n ' t a p p e a r a s i f

t h e r e a r e a n y m a j o r p l a n s

i n t h e w o r k s e i t h e r .

P e r m i t s r e m a i n o n c o u r s e

w i t h S t a r t s , s h o w i n g n o

i n d i c a t i o n o f a f u t u r e

b u i l d i n g s p r e e .

C h a r t 3

C h a r t 4

Housing

8



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U s u a l l y o n e a s s o c i a t e s M o r t g a g e R a t e s w i t h H o m e S a l e s a n d P r i c e s . T h e l o w e r

t h e r a t e , t h e m o r e i n c e n t i v e f o r b u y e r s t o b o t h t a k e o n m o r t g a g e s a s w e l l a s t a k e

o u t l a r g e r l o a n s . R a t e s a r e a t a n a l l t i m e l o w ( C h a r t 5 ) . A s w e s a w i n t h e p r e v i o u s

c h a r t s , t h e l o w r a t e s a r e n o t h a v i n g a n i m p a c t .

H o u s i n g S a l e s , a n o t h e r g o o d i n d i c a t i o n o f t h e c l i m a t e , a r e d o w n f r o m t h i e r p e a k

i n 2 0 0 6 , d e s p i t e R a t e s ( C h a r t 6 ) .

C h a r t 5

C h a r t 6

9



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Unemployment

C h a r t 7

C h a r t 8

C h a r t 7 t o t h e r i g h t g i v e s u s

w h a t t h e O f f i c i a l G o v e r n m e n t

R e c o r d o f u n e m p l o y m e n t i s i n t h e

U . S .

B y t h e g o v e r n m e n t s o w n

a c c o u n t , w e a r e c l o s e t o t h e

s a m e l e v e l s e x p e r i e n c e d i n t h e

e a r l y 8 0 ' s .

U n f o r t u n a t e l y t h e L a b o u r

D e p a r t m e n t ' s n u m b e r s d o n ' t

i n c l u d e u n d e r e m p l o y e d a n d t h o s e

w h o h a v e s t o p p e d l o o k i n g f o r

w o r k .

h e s e a s o n a l l y - a d j u s t e d S G S A l t e r n a t e U n e m p l o y m e n t R a t e r e f l e c t s c u r r e n t u n e m p l o y m e n t r e p o r t i n g

e t h o d o l o g y a d j u s t e d f o r S G S - e s t i m a t e d l o n g - t e r m d i s c o u r a g e d w o r k e r s , w h o w e r e d e f i n e d o u t o f

f f i c i a l e x i s t e n c e i n 1 9 9 4 . T h a t e s t i m a t e i s a d d e d t o t h e B L S e s t i m a t e o f U - 6 u n e m p l o y m e n t , w h i c h

n c l u d e s s h o r t - t e r m d i s c o u r a g e d w o r k e r s . ( C h a r t 8 )

h e U - 3 u n e m p l o y m e n t r a t e i s t h e m o n t h l y h e a d l i n e n u m b e r .

h e U - 6 u n e m p l o y m e n t r a t e i s t h e B u r e a u o f L a b o u r S t a t i s t i c s ( B L S ) b r o a d e s t u n e m p l o y m e n t

e a s u r e , i n c l u d i n g s h o r t - t e r m d i s c o u r a g e d a n d o t h e r m a r g i n a l l y - a t t a c h e d w o r k e r s a s w e l l a s t h o s e

o r c e d t o w o r k p a r t - t i m e b e c a u s e t h e y c a n n o t f i n d f u l l - t i m e e m p l o y m e n t .

1 0



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C h a r t 9

P a y r o l l E m p l o y m e n t i s b a c k a t t h e l e v e l s o f 2 0 0 3 w i t h t h e l a s t 3 y e a r s i n a s t e a d y d e c l i n e .

S o m e t h i n g e l s e t o c o n s i d e r w h e n l o o k i n g a t e m p l o y m e n t n u m b e r s i s t h e l e n g t h o f t i m e p e o p l e

h a v e r e m a i n e d o u t o f w o r k . C h a r t 1 0 b e l o w s h o w s u s t h a t t h e p e r c e n t a g e o f t h e L a b o u r F o r c e

r e m a i n i n g u n e m p l o y e d f o r g r e a t e r t h e n 2 7 w e e k s h a s r i s e n f r o m l e s s t h a n 1 % i n 2 0 0 8 t o o v e r

4 . 5 % a s o f J a n 2 0 1 0 . T h i s r e c e n t r i s e a p p e a r s t o b e u n p r e c e d e n t e d a n d g i v e s u s e v e n m o r e

p e r s p e c t i v e o n t h e u n e m p l o y m e n t s i t u a t i o n a s a w h o l e .

1 1


C h a r t 1 0


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Margin Levels

M a r g i n D e b t i s o n e m e a s u r e o f t h e a m o u n t o f o p t i m i s m o r p e s s i m i s m i n t h e s t o c k m a r k e t .

R i s i n g m a r g i n d e b t g e n e r a l l y c o r r e l a t e s t o a r i s i n g s t o c k m a r k e t . M a r g i n u s e h a d s o a r e d t o a

l e v e l h i g h e r t h a n t h e t o p o f t h e d o t . c o m t e c h n o l o g y b u b b l e a f e w w e e k s a g o .

I n v e s t o r s a r e n o w t a k i n g m o n e y o f f t h e t a b l e . F e w t r u s t t h e m a r k e t a d v a n c e t o b e a n y t h i n g

m o r e t h a n a F e d Q E I I i n d u c e d r i s e t h r o u g h m o n e y p u m p i n g . T h e y b e l i e v e t h e m a r k e t h a s g o n e

t o o f a r t o o f a s t a n d t h e e n d i n g o f Q E I I w i l l b e t h e d e a t h n a i l f o r t h e m a r k e t s .

* M a r g i n D e b t f e l l o f f e a r l y 2 0 0 0 w h i c h w a s a p r e c u r s o r t o a m j o r m a r k e t r e t r a c e m e n t i n t o t h e f a l l

o f 2 0 0 1 .

* M a r g i n D e b t f e l l o f f i n e a r l y f a l l 2 0 0 7 w h i c h w a s a p r e c u r s o r t o a m a j o r m a r k e t r e t r e n c h m e n t i n t o

M a r c h 2 0 0 9 .

* W e a r e p r e s e n t l y e x p e r i e n c i n g M a r g i n D e b t f a l l i n g o f f s i g n i f i c a n t l y . T h i s i s h i g h l y u n u s u a l a n d a

s t r o n g p r e c u r s o r o f " r i s k o f f " b e g i n n i n g t o c r e e p i n t o t h e m a r k e t .

1 2


C h a r t 1 1


14/37

T h e o v e r l a y b e l o w o f t h e N o m i n a l a n d R e a l ( i n f l a t i o n - a d j u s t e d ) D o w i l l u s t r a t e s t h e c o n c e p t o f M o n e y

I l l u s i o n , t h e t e n d e n c y o f p e o p l e t o t h i n k o f c u r r e n c y i n n o m i n a l , r a t h e r t h a n r e a l , t e r m s . B e l o w t h e D o w

s e r i e s i s t h e C o n s u m e r P r i c e I n d e x ( C P I ) f r o m 1 9 1 3 a n d w i t h e s t i m a t e s f o r t h e e a r l i e r y e a r s . T h e C P I i s

t h e i n f l a t i o n ( d e f l a t i o n ) m u l t i p l i e r t h a t a c c o u n t s f o r t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e t w o v i e w s o f t h e D o w .

The Illusion of Money

O n e o f t h e m o s t c o n s p i c u o u s d i f f e r e n c e s b e t w e e n t h e n o m i n a l a n d r e a l s e r i e s i s a p p a r e n t d u r i n g s e c u l a r

b e a r m a r k e t s , s u c h a s t h e p e r i o d f r o m t h e m i d - 1 9 6 0 s t o 1 9 8 2 . I n t h e n o m i n a l c h a r t , t h i s p e r i o d l o o k s l i k e

a c h o p p y s i d e w a y s p a t t e r n . B u t w h e n w e a d j u s t f o r t h e h i g h i n f l a t i o n o f t h e 1 9 7 0 s a n d e a r l y 1 9 8 0 s , t h e

s i d e w a y s c h o p b e c o m e s t h e c a s c a d i n g d o w n w a r d d i r e c t i o n o f t h e r e a l v a l u e o f t h e m a r k e t p r i c e .

T h e 1 9 8 2 d o l l a r h a d s h r u n k i n p u r c h a s i n g p o w e r t o a b o u t 3 3 c e n t s i n c o m p a r i s o n t o i t s 1 9 6 5 c o u n t e r p a r t .

I n f l a t i o n h a d d e v o u r e d t w o t h i r d s o f i t s v a l u e .

T h e c h a r t s a b o v e a r e a d j u s t e d f o r r e a l D o w p r i c e f o r t h e d o l l a r v a l u e o f M a y 1 8 9 6 . T h i s h i g h l i g h t t h e

m o n e y i l l u s i o n o v e r t h e e n t i r e t i m e f r a m e .

D O W s h o u l d b e a r o u n d 5 0 0

1 3


C h a r t 1 2


15/37

Inflation and Interest PressuresI n t e r e s t R a t e s a r e o n t h e L a u n c h P a d - t h e r e i n l i e s t h e p r o b l e m f o r t h e F e d . A n y f u r t h e r d e b t

m o n e t i z a t i o n b y t h e c e n t r a l b a n k n o w b e c o m e s c o u n t e r p r o d u c t i v e . T h a t s b e c a u s e a s i n f l a t i o n r a t e s

c l i m b , b o n d i n v e s t o r s d e m a n d h i g h e r i n t e r e s t r a t e s . T h e l o w e r r e a l i n t e r e s t r a t e s b e c o m e , t h e l e s s

p a r t i c i p a t i o n t h e r e w i l l b e i n t h e b o n d m a r k e t f r o m p r i v a t e s o u r c e s . I f y o u d o n t b e l i e v e m e , a s k B i l l

G r o s s . T h e F e d i s n o w d a m n e d i f i t d o e s a n d d a m n e d i f i t d o e s n t .

I n t e r e s t r a t e s h a v e b e e n a r t i f i c i a l l y s u p p r e s s e d f o r s u c h a l o n g t i m e t h a t n o m a t t e r w h a t B e r n a n k e

d o e s c o m e J u n e , i n t e r e s t r a t e s w i l l r i s e . I f i t e n a c t s a n o t h e r i t e r a t i o n o f Q u a n t i t a t i v e E a s i n g , t h e F e d

m a y f i n d i t s e l f t h e o n l y p l a y e r i n t h e b o n d m a r k e t .

T h e t r u t h i s t h a t o n l y a c e n t r a l b a n k e r c o u l d a f f o r d t o o w n b o n d s t h a t a r e y i e l d i n g r a t e s w e l l b e l o w

i n f l a t i o n , a n d g r o w i n g e v e n m o r e s o .

Real (After Inflation) Interest RatesW h a t i f t h e r e h a s b e e n 3 % i n f l a t i o n d u r i n g t h e y e a r ? T h e $ 1 0 3 c a n b u y $ 1 0 3 w o r t h o f w i d g e t s . S i n c e

t h e p r i c e o f w i d g e t s h a s p r e s u m a b l y r i s e n 3 % d u r i n g t h e y e a r , t h e i n v e s t o r w i l l s t i l l g e t t h e s a m e

n u m b e r o f w i d g e t s s h e c o u l d h a v e g o t t e n a y e a r e a r l i e r .

T h e " r e a l r e t u r n " o n t h e i n v e s t m e n t i s 0 % , d e r i v e d f r o m t h e 3 % n o m i n a l r e t u r n l e s s 3 % i n f l a t i o n . T h e

r e a l r e t u r n i s t h e n o m i n a l i n v e s t m e n t r e t u r n l e s s p r i c e i n f l a t i o n o v e r t h e p e r i o d . ( T h e C o n s u m e r P r i c e

I n d e x i s u s e d t o m e a s u r e i n f l a t i o n . )

T h e c h a r t b e l o w o f " R e a l I n t e r e s t R a t e s " ( 1 9 6 9 - 2 0 0 5 ) s h o w s t h a t r e a l r a t e s w e n t n e g a t i v e f o r t h e

s e v e n y e a r s 1 9 7 4 - 1 9 8 0 , h i t t i n g a l o w o f 3 . 3 % i n 1 9 7 5 . D u r i n g t h e p e r i o d , t h e a v e r a g e r e a l i n t e r e s t

r a t e w a s - 1 . 7 % . N e g a t i v e r e a l i n t e r e s t r a t e s a r e r a r e i n U . S . f i n a n c i a l h i s t o r y . I n v e s t o r s i n f i n a n c i a l

a s s e t s g e n e r a l l y c a t c h o n t o t h e f a c t t h a t t h e y a r e p l a y i n g a l o s i n g g a m e w h e n r e a l i n t e r e s t r a t e s

a p p r o a c h 0 % , l e t a l o n e g o n e g a t i v e .

Historical View 1969 - 2005

1 4


C h a r t 1 3


16/37

Rates cont.

Current View 2000 - 2011

A s o f 2 0 0 8 i t a p p e a r s t h a t w e h a v e a r e v e r s a l , c h a n g e i n t r e n d w i t h R e a l R a t e s l i f t i n g . L a s t l o w

i n r a t e s ( 2 0 1 0 ) i s H i g h e r t h a n p r e v i o u s l o w ( 2 0 0 8 ) .

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1 5


C h a r t 1 4


17/37

Need To Know Technical Analysis

1

2

3

1

2

3

R e v e r s e H e a d & S h o u l d e r s ?

S & P 5 0 0 D a i l y

W a t c h i n g s u p p o r t a n d

r e s i s t a n c e o f t h e p o t e n t i a l

H e a d a n d S h o u l d e r s .

C u r r e n t l y t e s t i n g s u p p o r t .

N o t e w e h a v e 2 f a i r l y

c l e a r 3 w a v e c o u n t s . I f

s u p p o r t f o r t h e H e a d a n d

S h o u l d e r s d o e s n o t h o l d ,

w o u l d e x p e c t a n o t h e r 3

w a v e d o w n . . . w h i c h c o u l d

p o t e n t i a l l y t u r n i n t o a 5

w a v e c o u n t . C u r r e n t l y

l o o k s l i k e w e h a v e w a v e

1 i n .

T h i s s a m e g e n e r a l p a t t e r n c a n f o u n d a c r o s s m a n y m a r k e t s . S P Y , O E X , N A S D A Q a n d D O W a r e a l l

d i s p l a y i n g t h e s a m e .

S P Y

O E X

N A S D A Q

D O W

1 6


C h a r t 1 5

C h a r t 1 6

C h a r t 1 7

C h a r t 1 8 C h a r t 1 9


18/37

UpdateS & P 5 0 0

D a i l y

S P Y

O E X

N A S D A Q

D O W

T w o w e e k s s i n c e o u r p r e v i o u s

a n a l y s i s : B l u e D a s h l i n e i s t h e

s a m e a s p r e v i o u s m a r k i n g

H & S p o t e n t i a l - D O W s t i l l

s h o w s t h i s a s a p o s s i b i l i t y .

S u p p o r t o n t h e 8 9 m a f o u n d .

W a t c h i n g t o s e e i f i t p o p s b a c k

u p o v e r H & S s u p p o r t - b l a c k

d o t t e d l i n e s h o w s p a r a l l e l

c h a n n e l t o s o l i d b l a c k b e l o w .

C a n s e e 5 s m a l l w a v e s f r o m

l a s t h i g h - c o m p l e t e o r a l l

i n s i d e a l a r g e r w a v e ? ( m a r k i n g

1 ) - s e e p r e v i o u s m a r k - u p f o r

3 w a v e p a t t e r n s a n d t h o u g h t s .

1 7


C h a r t 2 0

C h a r t 2 1

C h a r t 2 2

C h a r t 2 3

C h a r t 2 4


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Understanding GannPart 1 : Introduction to a New Methodology

The following is a reprinted interview with W.D.Gann from "Ticker and Investment Digest", Vol 5,Num 2, Dec. 1909, pg 54.

A n O p e r a t o r W h o s e S c i e n c e a n d A b i l i t y P l a c e H i m i n t h e F r o n t R a n k H i s R e m a r k a b l e

P r e d i c t i o n s a n d T r a d i n g R e c o r d s

B y R i c h a r d D . W y c k o f f , T i c k e r a n d I n v e s t m e n t D i g e s t

S o m e t i m e a g o t h e a t t e n t i o n o f t h i s m a g a z i n e w a s a t t r a c t e d b y c e r t a i n l o n g p u l l S t o c k M a r k e t

p r e d i c t i o n s w h i c h w e r e b e i n g m a d e b y W i l l i a m D . G a n n . I n a l a r g e n u m b e r o f c a s e s M r . G a n n g a v e u s ,

i n a d v a n c e , t h e e x a c t p o i n t s a t w h i c h c e r t a i n s t o c k s a n d c o m m o d i t i e s w o u l d s e l l , t o g e t h e r w i t h p r i c e s

c l o s e t o t h e t h e n p r e v a i l i n g f i g u r e s w h i c h w o u l d n o t b e t o u c h e d .

F o r i n s t a n c e , w h e n t h e N e w Y o r k C e n t r a l w a s 1 3 1 h e p r e d i c t e d t h a t i t w o u l d s e l l a t 1 4 5 b e f o r e 1 2 9 . S o

r e p e a t e d l y d i d h i s f i g u r e s p r o v e t o b e a c c u r a t e , a n d s o d i f f e r e n t d i d h i s w o r k a p p e a r f r o m t h a t o f a n y

e x p e r t w h o s e m e t h o d s w e h a d e x a m i n e d , t h a t w e s e t a b o u t t o i n v e s t i g a t e M r . G a n n a n d h i s w a y o f

f i g u r i n g o u t t h e s e p r e d i c t i o n s , a s w e l l a s t h e p a r t i c u l a r u s e w h i c h h e w a s m a k i n g o f t h e m i n t h e m a r k e t .

T h e r e s u l t s o f t h i s i n v e s t i g a t i o n a r e r e m a r k a b l e i n m a n y w a y s .

I t a p p e a r s t o b e a f a c t M r . W . D . G a n n h a s d e v e l o p e d a n e n t i r e l y n e w i d e a a s t o t h e p r i n c i p l e s g o v e r n i n g

s t o c k m a r k e t m o v e m e n t s . H e b a s e s h i s o p e r a t i o n s u p o n c e r t a i n n a t u r a l l a w s w h i c h , t h o u g h e x i s t i n g

s i n c e t h e w o r l d b e g a n , h a v e o n l y i n r e c e n t y e a r s b e e n s u b j e c t e d t o t h e w i l l o f m a n a n d a d d e d t o t h e l i s t

o f s o - c a l l e d m o d e r n d i s c o v e r i e s . W e h a v e a s k e d M r . G a n n f o r a n o u t l i n e o f h i s w o r k , a n d h a v e s e c u r e d

s o m e r e m a r k a b l e e v i d e n c e a s t o t h e r e s u l t s o b t a i n e d t h e r e f r o m .

W e s u b m i t t h i s i n f u l l r e c o g n i t i o n o f t h e f a c t t h a t i n W a l l S t r e e t a m a n w i t h a n e w i d e a , a n i d e a w h i c h

v i o l a t e s t h e t r a d i t i o n s a n d e n c o u r a g e s a s c i e n t i f i c v i e w o f t h e P r o p o s i t i o n , i s n o t u s u a l l y w e l c o m e d b y

t h e m a j o r i t y , f o r t h e r e a s o n t h a t h e s t i m u l a t e s t h o u g h t a n d r e s e a r c h . T h e s e a c t i v i t i e s t h e s a i d m a j o r i t y

a b h o r s .

W . D . G a n n s d e s c r i p t i o n o f h i s e x p e r i e n c e a n d m e t h o d s i s g i v e n h e r e w i t h . I t s h o u l d b e r e a d w i t h

r e c o g n i t i o n o f t h e e s t a b l i s h e d f a c t t h a t M r . G a n n s p r e d i c t i o n s h a v e p r o v e d c o r r e c t i n a l a r g e m a j o r i t y o f

i n s t a n c e s .

F o r t h e p a s t t e n y e a r s I h a v e d e v o t e d m y e n t i r e t i m e a n d a t t e n t i o n t o t h e s p e c u l a t i v e m a r k e t s . L i k e

m a n y o t h e r s , I l o s t t h o u s a n d s o f d o l l a r s a n d e x p e r i e n c e d t h e u s u a l u p s a n d d o w n s i n c i d e n t a l t o t h e

n o v i c e w h o e n t e r s t h e m a r k e t w i t h o u t p r e p a r a t o r y k n o w l e d g e o f t h e s u b j e c t .

1 9



21/37

Understanding Gann(continued)

I s o o n b e g a n t o r e a l i z e t h a t a l l s u c c e s s f u l m e n ,

w h e t h e r L a w y e r s , D o c t o r s o r S c i e n t i s t s , d e v o t e d

y e a r s o f t i m e t o t h e s t u d y a n d i n v e s t i g a t i o n o f

t h e i r p a r t i c u l a r p u r s u i t o r p r o f e s s i o n b e f o r e

a t t e m p t i n g t o m a k e a n y m o n e y o u t o f i t .

B e i n g i n t h e B r o k e r a g e b u s i n e s s m y s e l f a n d

h a n d l i n g l a r g e a c c o u n t s , I h a d o p p o r t u n i t i e s

s e l d o m a f f o r d e d t h e o r d i n a r y m a n f o r s t u d y i n g t h e

c a u s e o f s u c c e s s a n d f a i l u r e i n t h e s p e c u l a t i o n s

o f o t h e r s . I f o u n d t h a t o v e r n i n e t y p e r c e n t o f t h e

t r a d e r s w h o g o i n t o t h e m a r k e t w i t h o u t k n o w l e d g e

o r s t u d y u s u a l l y l o s e i n t h e e n d .

I s o o n b e g a n t o n o t e t h e p e r i o d i c a l r e c u r r e n c e o f

t h e r i s e a n d f a l l i n s t o c k s a n d c o m m o d i t i e s . T h i s

l e d m e t o c o n c l u d e t h a t n a t u r a l l a w w a s t h e b a s i s

o f m a r k e t m o v e m e n t s . I t h e n d e c i d e d t o d e v o t e

t e n y e a r s o f m y l i f e t o t h e s t u d y o f n a t u r a l l a w a s

a p p l i c a b l e t o t h e s p e c u l a t i v e m a r k e t s a n d t o

d e v o t e m y b e s t e n e r g i e s t o w a r d m a k i n g

s p e c u l a t i o n a p r o f i t a b l e p r o f e s s i o n . A f t e r

e x h a u s t i v e r e s e a r c h e s a n d i n v e s t i g a t i o n s o f t h e

k n o w n s c i e n c e s , I d i s c o v e r e d t h a t t h e l a w o f

v i b r a t i o n e n a b l e d m e t o a c c u r a t e l y d e t e r m i n e t h e

e x a c t p o i n t s a t w h i c h s t o c k s o r c o m m o d i t i e s

s h o u l d r i s e a n d f a l l w i t h i n a g i v e n t i m e .

T h e w o r k i n g o u t o f t h i s l a w d e t e r m i n e s t h e c a u s e

a n d p r e d i c t s t h e e f f e c t l o n g b e f o r e t h e s t r e e t i s

a w a r e o f e i t h e r . M o s t s p e c u l a t o r s c a n t e s t i f y t o

t h e f a c t t h a t i t i s l o o k i n g a t t h e e f f e c t a n d i g n o r i n g

t h e c a u s e t h a t h a s p r o d u c e d t h e i r l o s s e s .

I t i s i m p o s s i b l e h e r e t o g i v e a n a d e q u a t e i d e a o f

t h e l a w o f v i b r a t i o n s a s I a p p l y i t t o t h e m a r k e t s .

H o w e v e r , t h e l a y m a n m a y b e a b l e t o g r a s p s o m e

o f t h e p r i n c i p l e s w h e n I s t a t e t h a t t h e l a w o f

v i b r a t i o n i s t h e f u n d a m e n t a l l a w u p o n w h i c h

w i r e l e s s t e l e g r a p h y , w i r e l e s s t e l e p h o n e a n d

p h o n o g r a p h s a r e b a s e d . W i t h o u t t h e e x i s t e n c e o f

t h i s l a w t h e a b o v e i n v e n t i o n s w o u l d h a v e b e e n

i m p o s s i b l e .

I n o r d e r t o t e s t t h e e f f i c i e n c y o f m y i d e a I h a v e

n o t o n l y p u t i n y e a r s o f l a b o u r i n t h e r e g u l a r w a y ,

b u t I s p e n t n i n e m o n t h s w o r k i n g n i g h t a n d d a y i n

t h e A s t o r L i b r a r y i n N e w Y o r k a n d i n t h e B r i t i s h

M u s e u m o f L o n d o n , g o i n g o v e r t h e r e c o r d s o f

s t o c k t r a n s a c t i o n s a s f a r b a c k a s 1 8 2 0 . I h a v e

i n c i d e n t a l l y e x a m i n e d t h e m a n i p u l a t i o n s o f J a y

G o u l d , D a n i e l D r e w , C o m m o d o r e V a n d e r b i l t & a l l

o t h e r i m p o r t a n t m a n i p u l a t o r s f r o m t h a t t i m e t o t h e

p r e s e n t d a y . I h a v e e x a m i n e d e v e r y q u o t a t i o n o f

U n i o n P a c i f i c p r i o r t o & f r o m t h e t i m e o f E . H .

H a r r i m a n , M r . H a r r i m a n s w a s t h e m o s t m a s t e r l y .

T h e f i g u r e s s h o w t h a t , w h e t h e r u n c o n s c i o u s l y o r

n o t , M r . H a r r i m a n w o r k e d s t r i c t l y i n a c c o r d a n c e

w i t h n a t u r a l l a w .

I n g o i n g o v e r t h e h i s t o r y o f m a r k e t s a n d t h e

g r e a t m a s s o f r e l a t e d s t a t i s t i c s , i t s o o n b e c o m e s

a p p a r e n t t h a t c e r t a i n l a w s g o v e r n t h e c h a n g e s

a n d v a r i a t i o n s i n t h e v a l u e o f s t o c k s , a n d t h a t

t h e r e e x i s t s a p e r i o d i c o r c y c l i c l a w w h i c h i s a t

t h e b a c k o f a l l t h e s e m o v e m e n t s . O b s e r v a t i o n

h a s s h o w n t h a t t h e r e a r e r e g u l a r p e r i o d s o f

i n t e n s e a c t i v i t y o n t h e E x c h a n g e f o l l o w e d b y

p e r i o d s o f i n a c t i v i t y .

M r . H e n r y H a l l i n h i s r e c e n t b o o k d e v o t e d m u c h

s p a c e t o C y c l e s o f P r o s p e r i t y a n d D e p r e s s i o n ,

w h i c h h e f o u n d r e c u r r i n g a t r e g u l a r i n t e r v a l s o f

t i m e . T h e l a w w h i c h I h a v e a p p l i e d w i l l n o t o n l y

g i v e t h e s e l o n g c y c l e s o r s w i n g s , b u t t h e d a i l y

a n d e v e n h o u r l y m o v e m e n t s o f s t o c k s . B y

k n o w i n g t h e e x a c t v i b r a t i o n o f e a c h i n d i v i d u a l

s t o c k I a m a b l e t o d e t e r m i n e a t w h a t p o i n t e a c h

w i l l r e c e i v e s u p p o r t a n d a t w h a t p o i n t t h e

g r e a t e s t r e s i s t a n c e i s t o b e m e t .

T h o s e i n c l o s e t o u c h w i t h t h e m a r k e t h a v e

n o t i c e d t h e p h e n o m e n a o f e b b a n d f l o w , o r r i s e

a n d f a l l , i n t h e v a l u e o f s t o c k s . A t c e r t a i n t i m e s a

s t o c k w i l l b e c o m e i n t e n s e l y a c t i v e , l a r g e

t r a n s a c t i o n s b e i n g m a d e i n i t ; a t o t h e r t i m e s t h i s

s a m e s t o c k w i l l b e c o m e p r a c t i c a l l y s t a t i o n a r y o r

i n a c t i v e w i t h a v e r y s m a l l v o l u m e o f s a l e s . I h a v e

f o u n d t h a t t h e l a w o f v i b r a t i o n g o v e r n s a n d

c o n t r o l s t h e s e c o n d i t i o n s . I h a v e a l s o f o u n d t h a t

2 0



22/37


c e r t a i n p h a s e s o f t h i s l a w g o v e r n t h e r i s e i n a

s t o c k a n d a n e n t i r e l y d i f f e r e n t r u l e o p e r a t e s o n

t h e d e c l i n e .

W h i l e U n i o n P a c i f i c a n d o t h e r r a i l r o a d s t o c k s

w h i c h m a d e t h e i r h i g h p r i c e s i n A u g u s t w e r e

d e c l i n i n g , U n i t e d S t a t e s S t e e l C o m m o n w a s

s t e a d i l y a d v a n c i n g . T h e l a w o f v i b r a t i o n w a s a t

w o r k , s e n d i n g a p a r t i c u l a r s t o c k o n t h e u p w a r d

t r e n d w h i l s t o t h e r s w e r e t r e n d i n g d o w n w a r d .

I h a v e f o u n d t h a t i n t h e s t o c k i t s e l f e x i s t s i t s

h a r m o n i c o r i n h a r m o n i o u s r e l a t i o n s h i p t o t h e

d r i v i n g p o w e r o r f o r c e b e h i n d i t . T h e s e c r e t o f a l l

i t s a c t i v i t y i s t h e r e f o r e a p p a r e n t . B y m y m e t h o d I

c a n d e t e r m i n e t h e v i b r a t i o n o f e a c h s t o c k a n d

a l s o , b y t a k i n g c e r t a i n t i m e v a l u e s i n t o

c o n s i d e r a t i o n , I c a n , i n t h e m a j o r i t y o f c a s e s , t e l l

e x a c t l y w h a t t h e s t o c k w i l l d o u n d e r g i v e n

c o n d i t i o n s .

T h e p o w e r t o d e t e r m i n e t h e t r e n d o f t h e m a r k e t

i s d u e t o m y k n o w l e d g e o f t h e c h a r a c t e r i s t i c s o f

e a c h i n d i v i d u a l s t o c k a n d a c e r t a i n g r o u p i n g o f

d i f f e r e n t s t o c k s u n d e r t h e i r p r o p e r r a t e s o f

v i b r a t i o n . S t o c k s a r e l i k e e l e c t r o n s , a t o m s a n d

m o l e c u l e s , w h i c h h o l d p e r s i s t e n t l y t o t h e i r o w n

i n d i v i d u a l i t y i n r e s p o n s e t o t h e f u n d a m e n t a l l a w

o f v i b r a t i o n . S c i e n c e t e a c h e s t h a t a n o r i g i n a l

i m p u l s e o f a n y k i n d f i n a l l y r e s o l v e s i t s e l f i n t o a

p e r i o d i c o r r h y t h m i c a l m o t i o n ; a l s o , j u s t a s t h e

p e n d u l u m r e t u r n s a g a i n i n i t s s w i n g , j u s t a s t h e

m o o n r e t u r n s i n i t s o r b i t , j u s t a s t h e a d v a n c i n g

y e a r o v e r b r i n g s t h e r o s e o f s p r i n g , s o d o t h e

p r o p e r t i e s o f t h e e l e m e n t s p e r i o d i c a l l y r e c u r a s

t h e w e i g h t o f t h e a t o m s r i s e s .

F r o m m y e x t e n s i v e i n v e s t i g a t i o n s , s t u d i e s a n d

a p p l i e d t e s t s , I f i n d t h a t n o t o n l y d o t h e v a r i o u s

s t o c k s v i b r a t e , b u t t h a t t h e d r i v i n g f o r c e s

c o n t r o l l i n g t h e s t o c k s a r e a l s o i n a s t a t e o f

v i b r a t i o n . T h e s e v i b r a t o r y f o r c e s c a n o n l y b e

k n o w n b y t h e m o v e m e n t s t h e y g e n e r a t e o n t h e

s t o c k s a n d t h e i r v a l u e s i n t h e m a r k e t . S i n c e a l l

g r e a t s w i n g s o r m o v e m e n t s o f t h e m a r k e t a r e

c y c l i c , t h e y a c t i n a c c o r d a n c e w i t h p e r i o d i c l a w .

S c i e n c e h a s l a i d d o w n t h e p r i n c i p l e t h a t t h e

p r o p e r t i e s o f a n e l e m e n t a r e a p e r i o d i c f u n c t i o n o f

i t s a t o m i c w e i g h t . A f a m o u s s c i e n t i s t h a s s t a t e d

t h a t w e a r e b r o u g h t t o t h e c o n v i c t i o n t h a t

d i v e r s i t y i n p h e n o m e n a l n a t u r e i n i t s d i f f e r e n t

k i n g d o m s i s m o s t i n t i m a t e l y a s s o c i a t e d w i t h

n u m e r i c a l r e l a t i o n s h i p . T h e n u m b e r s a r e n o t

i n t e r m i x e d a c c i d e n t a l l y b u t a r e s u b j e c t t o r e g u l a r

p e r i o d i c i t y . T h e c h a n g e s a n d d e v e l o p m e n t s a r e

s e e n t o b e i n m a n y c a s e s a s s o m e w h a t o d d .

T h u s , I a f f i r m e v e r y c l a s s o f p h e n o m e n a , w h e t h e r

i n n a t u r e o r o n t h e s t o c k m a r k e t , m u s t b e s u b j e c t

t o t h e u n i v e r s a l l a w o f c a u s a t i o n a n d h a r m o n y .

E v e r y e f f e c t m u s t h a v e a n a d e q u a t e c a u s e .

I f w e w i s h t o a v e r t f a i l u r e i n s p e c u l a t i o n w e m u s t

d e a l w i t h c a u s e s . E v e r y t h i n g i n e x i s t e n c e i s

b a s e d o n e x a c t p r o p o r t i o n a n d p e r f e c t

r e l a t i o n s h i p . T h e r e i s n o c h a n c e i n n a t u r e ,

b e c a u s e m a t h e m a t i c a l p r i n c i p l e s o f t h e h i g h e s t

o r d e r l i e a t t h e f o u n d a t i o n o f a l l t h i n g s . F a r a d a y

s a i d , T h e r e i s n o t h i n g i n t h e u n i v e r s e b u t

m a t h e m a t i c a l p o i n t s o f f o r c e .

V i b r a t i o n i s f u n d a m e n t a l : n o t h i n g i s e x e m p t f r o m

t h i s l a w . I t i s u n i v e r s a l , t h e r e f o r e a p p l i c a b l e t o

e v e r y c l a s s o f p h e n o m e n a o n t h e g l o b e .

T h r o u g h t h e l a w o f v i b r a t i o n e v e r y s t o c k i n t h e

m a r k e t m o v e s i n i t s o w n d i s t i n c t i v e s p h e r e o f

a c t i v i t i e s , a s t o i n t e n s i t y , v o l u m e a n d d i r e c t i o n ; a l l

t h e e s s e n t i a l q u a l i t i e s o f i t s e v o l u t i o n a r e

c h a r a c t e r i z e d i n i t s o w n r a t e o f v i b r a t i o n . S t o c k s ,

l i k e a t o m s , a r e r e a l l y c e n t r e s o f e n e r g y ; t h e r e f o r e ,

t h e y a r e c o n t r o l l e d m a t h e m a t i c a l l y . S t o c k s c r e a t e

t h e i r o w n f i e l d o f a c t i o n a n d p o w e r : p o w e r t o

a t t r a c t a n d r e p e l , w h i c h p r i n c i p l e e x p l a i n s w h y

c e r t a i n s t o c k s a t t i m e s l e a d t h e m a r k e t a n d t u r n

d e a d a t o t h e r t i m e s . T h u s , t o s p e c u l a t e

s c i e n t i f i c a l l y i t i s a b s o l u t e l y n e c e s s a r y t o f o l l o w

n a t u r a l l a w .

( c o n t . )

2 1



23/37


A f t e r y e a r s o f p a t i e n t s t u d y I h a v e p r o v e n t o m y

n t i r e s a t i s f a c t i o n , a s w e l l a s d e m o n s t r a t e d t o

t h e r s , t h a t v i b r a t i o n e x p l a i n s e v e r y p o s s i b l e p h a s e

n d c o n d i t i o n o f t h e m a r k e t .

o r d e r t o s u b s t a n t i a t e M r . W . D . G a n n s c l a i m s a s

w h a t h e h a s b e e n a b l e t o d o u n d e r h i s m e t h o d ,

e c a l l e d u p o n M r . W i l l i a m E . G i l l e y , a n I n s p e c t o r o f

p o r t s , 1 6 B e a v e r S t r e e t , N e w Y o r k . M r . G i l l e y i s

e l l k n o w n i n t h e d o w n t o w n d i s t r i c t . H e h i m s e l f h a s

t u d i e d s t o c k m a r k e t m o v e m e n t s f o r t w e n t y - f i v e

e a r s , d u r i n g w h i c h t i m e h e h a s e x a m i n e d e v e r y

i e c e o f m a r k e t l i t e r a t u r e t h a t h a s b e e n i s s u e d &

r o c u r a b l e i n W a l l S t r e e t . I t w a s h e w h o e n c o u r a g e d

r . G a n n t o s t u d y t h e s c i e n t i f i c a n d m a t h e m a t i c a l

o s s i b i l i t i e s o f t h e s u b j e c t . W h e n a s k e d w h a t h a d

e e n t h e m o s t i m p r e s s i v e o f M r . G a n n s w o r k a n d

r e d i c t i o n s , h e r e p l i e d a s f o l l o w s :

t i s v e r y d i f f i c u l t f o r m e t o r e m e m b e r a l l t h e

r e d i c t i o n s a n d o p e r a t i o n s o f W . D . G a n n w h i c h

a y b e c l a s s e d a s p h e n o m e n a l , b u t t h e f o l l o w i n g

r e a f e w . I n 1 9 0 8 w h e n t h e U n i o n P a c i f i c w a s 1 6 8 -

/ 8 , h e t o l d m e i t w o u l d n o t t o u c h 1 6 9 b e f o r e i t h a d

g o o d b r e a k . W e s o l d i t s h o r t a l l t h e w a y d o w n t o

5 2 - 5 / 8 , c o v e r i n g o n t h e w e a k s p o t s a n d p u t t i n g i t

u t a g a i n o n t h e r a l l i e s , s e c u r i n g t w e n t y - t h r e e p o i n t s

r o f i t o u t o f a n e i g h t e e n - p o i n t m a r k e t w a v e .

H e c a m e t o m e w h e n U n i t e d S t a t e s S t e e l w a s

e l l i n g a r o u n d 5 0 , a n d s a i d , T h i s s t e e l w i l l r u n u p t o

8 b u t i t w i l l n o t s e l l a t 5 9 . F r o m t h e r e i t s h o u l d

r e a k 1 6 p o i n t s . W e s o l d i t s h o r t a r o u n d 5 8 w i t h a

t o p a t 5 9 . T h e h i g h e s t i t w e n t w a s 5 8 . F r o m t h e r e i t

e c l i n e d t o 4 1 - 1 7 p o i n t s .

A t a n o t h e r t i m e , w h e a t w a s s e l l i n g a t a b o u t 8 9 .

a n n p r e d i c t e d t h a t t h e M a y o p t i o n w o u l d s e l l a t

1 . 3 5 . W e b o u g h t i t a n d m a d e l a r g e p r o f i t s o n t h e

a y u p . I t a c t u a l l y t o u c h e d $ 1 . 3 5 .

W h e n U n i o n P a c i f i c w a s 1 7 2 , h e s a i d i t w o u l d g o t o

8 4 - 7 / 8 b u t n o t a n e i g h t h h i g h e r u n t i l i t h a d a g o o d

r e a k . I t w e n t t o 1 8 4 - 7 / 8 a n d c a m e b a c k f r o m

t h e r e e i g h t o r n i n e t i m e s . W e s o l d i t s h o r t

r e p e a t e d l y , w i t h a s t o p a t 1 8 5 , a n d w e r e n e v e r

c a u g h t . I t e v e n t u a l l y c a m e b a c k t o 1 7 .

M r . G a n n s c a l c u l a t i o n s a r e b a s e d o n n a t u r a l

l a w . I h a v e f o l l o w e d G a n n a n d h i s w o r k c l o s e l y

f o r y e a r s . I k n o w t h a t h e h a s a f i r m g r a s p o f t h e

b a s i c p r i n c i p l e s w h i c h g o v e r n s t o c k m a r k e t

m o v e m e n t s , a n d I d o n o t b e l i e v e a n y o t h e r m a n

c a n d u p l i c a t e t h e i d e a o r h i s m e t h o d a t t h e

p r e s e n t t i m e .

E a r l y t h i s y e a r , h e f i g u r e d t h a t t h e t o p o f t h e

a d v a n c e w o u l d f a l l o n a c e r t a i n d a y i n A u g u s t

a n d c a l c u l a t e d t h e p r i c e s a t w h i c h t h e D o w

J o n e s A v e r a g e s w o u l d t h e n s t a n d . T h e m a r k e t

c u l m i n a t e d o n t h e e x a c t d a y a n d w i t h i n f o u r -

t e n t h s o f o n e p e r c e n t o f t h e f i g u r e s p r e d i c t e d .

Y o u a n d W D G a n n m u s t h a v e c l e a n e d u p

c o n s i d e r a b l e m o n e y o n a l l t h e s e o p e r a t i o n s ,

w a s s u g g e s t e d .

Y e s , w e h a v e m a d e a g r e a t d e a l o f m o n e y .

G a n n h a s t a k e n h a l f - m i l l i o n d o l l a r s o u t o f t h e

m a r k e t i n t h e p a s t f e w y e a r s . I o n c e s a w h i m

t a k e $ 1 3 0 , a n d i n l e s s t h a n o n e m o n t h r u n i t u p

t o o v e r $ 1 2 , 0 0 0 . G a n n c a n c o m p o u n d m o n e y

f a s t e r t h a n a n y m a n I h a v e e v e r m e t .

O n e o f t h e m o s t a s t o n i s h i n g c a l c u l a t i o n s m a d e

b y M r . G a n n w a s d u r i n g l a s t s u m m e r [ 1 9 0 9 ]

w h e n h e p r e d i c t e d t h a t S e p t e m b e r W h e a t w o u l d

s e l l a t $ 1 . 2 0 . T h i s m e a n t t h a t i t m u s t t o u c h t h a t

f i g u r e b e f o r e t h e e n d o f t h e m o n t h o f S e p t e m b e r .

A t t w e l v e o c l o c k , C h i c a g o t i m e , o n S e p t e m b e r

3 0 t h ( t h e l a s t d a y ) t h e o p t i o n w a s s e l l i n g b e l o w

$ 1 . 0 8 , a n d i t l o o k e d a s t h o u g h h i s p r e d i c t i o n

w o u l d n o t b e f u l f i l l e d . M r . G a n n s a i d , I f i t d o e s

n o t t o u c h $ 1 . 2 0 b y t h e c l o s e o f t h e m a r k e t i t w i l l

p r o v e t h a t t h e r e i s s o m e t h i n g w r o n g w i t h m y

w h o l e m e t h o d o f c a l c u l a t i o n . I d o n o t c a r e w h a t

t h e p r i c e i s n o w , i t m u s t g o t h e r e . I t i s c o m m o n

h i s t o r y t h a t S e p t e m b e r W h e a t s u r p r i s e d t h e

w h o l e c o u n t r y b y s e l l i n g a t $ 1 . 2 0 a n d n o h i g h e r

i n t h e v e r y l a s t h o u r o f t r a d i n g , c l o s i n g a t t h a t

f i g u r e .

( c o n t )

2 2



24/37


S o m u c h f o r w h a t W D G a n n h a s s a i d a n d d o n e

a s e v i d e n c e d b y h i m s e l f & o t h e r s . N o w a s t o

w h a t d e m o n s t r a t i o n s h a v e t a k e n p l a c e b e f o r e o u r

r e p r e s e n t a t i v e :

D u r i n g t h e m o n t h o f O c t o b e r , 1 9 0 9 , i n t w e n t y - f i v e

m a r k e t d a y s , W D G a n n m a d e , i n t h e p r e s e n c e o f

o u r r e p r e s e n t a t i v e , t w o h u n d r e d a n d e i g h t y - s i x

t r a n s a c t i o n s i n v a r i o u s s t o c k s , o n b o t h t h e l o n g

a n d s h o r t s i d e o f t h e m a r k e t . T w o h u n d r e d a n d

s i x t y - f o u r o f t h e s e t r a n s a c t i o n s r e s u l t e d i n p r o f i t s

; t w e n t y - t w o i n l o s s e s .

T h e c a p i t a l w i t h w h i c h h e o p e r a t e d w a s d o u b l e d

t e n t i m e s , s o t h a t a t t h e e n d o f t h e m o n t h h e h a d

o n e t h o u s a n d p e r c e n t o f h i s o r i g i n a l m a r g i n .

I n o u r p r e s e n c e M r . W i l l i a m D . G a n n s o l d S t e e l

c o m m o n s h o r t a t 9 4 - 7 / 8 , s a y i n g t h a t i t w o u l d n o t

g o t o 9 5 . I t d i d n o t .

O n a d r i v e w h i c h o c c u r r e d d u r i n g t h e w e e k

e n d i n g O c t o b e r 2 9 , M r . G a n n b o u g h t U . S . S t e e l

c o m m o n s t o c k a t 8 6 - 1 / 4 , s a y i n g t h a t i t w o u l d n o t

g o t o 8 6 . T h e l o w e s t i t s o l d w a s 8 6 - 1 / 3 .

W e h a v e s e e n G a n n g i v e i n o n e d a y s i x t e e n

s u c c e s s i v e o r d e r s i n t h e s a m e s t o c k , e i g h t o f

w h i c h t u r n e d o u t t o b e a t e i t h e r t h e t o p o r t h e

b o t t o m e i g h t h o f t h a t p a r t i c u l a r s w i n g . T h e a b o v e

w e c a n p o s i t i v e l y v e r i f y .

S u c h p e r f o r m a n c e s a s t h e s e , c o u p l e d w i t h t h e

f o r e g o i n g , a r e p r o b a b l y u n p a r a l l e l e d i n t h e h i s t o r y

o f t h e S t r e e t .

J a m e s R . K o e n e h a s s a i d , T h e m a n w h o i s r i g h t

s i x t i m e s o u t o f t e n w i l l m a k e a f o r t u n e . G a n n i s

a t r a d e r w h o , w i t h o u t a n y a t t e m p t t o m a k e a

s h o w i n g , f o r h e d i d n o t k n o w t h e r e s u l t s w e r e t o

b e p u b l i s h e d , e s t a b l i s h e d a r e c o r d o f o v e r n i n e t y -

t w o p e r c e n t p r o f i t a b l e t r a d e s .

M r . W . D . G a n n h a s r e f u s e d t o d i s c l o s e h i s

m e t h o d a t a n y p r i c e , b u t t o t h o s e s c i e n t i f i c a l l y

i n c l i n e d h e h a s u n q u e s t i o n a b l y a d d e d t o t h e s t o c k

o f W a l l S t r e e t k n o w l e d g e a n d p o i n t e d o u t i n f i n i t e

p o s s i b i l i t i e s .

W e h a v e r e q u e s t e d M r . G a n n t o f i g u r e o u t f o r t h e

r e a d e r s o f t h e T i c k e r a f e w o f t h e m o s t s t r i k i n g

i n d i c a t i o n s w h i c h a p p e a r i n h i s c a l c u l a t i o n s . I n

p r e s e n t i n g t h e s e w e w i s h i t u n d e r s t o o d t h a t n o

m a n , i n o r o u t o f W a l l S t r e e t , i s i n f a l l i b l e .

W i l l i a m D G a n n s f i g u r e s a t p r e s e n t i n d i c a t e t h a t

t h e t r e n d o f t h e s t o c k m a r k e t s h o u l d , b a r r i n g t h e

u s u a l r a l l i e s , b e t o w a r d t h e l o w e r p r i c e s u n t i l

M a r c h o r A p r i l 1 9 1 0 .

H e c a l c u l a t e s t h a t M a y W h e a t , w h i c h i s n o w s e l l i n g

a t $ 1 . 0 2 , s h o u l d n o t s e l l b e l o w 9 9 , a n d s h o u l d s e l l

a t $ 1 . 4 5 n e x t s p r i n g .

O n C o t t o n , w h i c h i s n o w a t a b o u t 1 5 l e v e l , h e

e s t i m a t e s t h a t a f t e r a g o o d r e a c t i o n f r o m t h e s e

p r i c e s t h e c o m m o d i t y s h o u l d r e a c h 1 8 i n t h e

s p r i n g o f 1 9 1 0 . H e l o o k s f o r a c o r n e r i n t h e M a r c h

o r M a y o p t i o n .

W h e t h e r t h e s e f i g u r e s p r o v e c o r r e c t o r n o t w i l l i n

n o w a y d e t r a c t f r o m t h e r e c o r d w h i c h W . D . G a n n

h a s a l r e a d y e s t a b l i s h e d .

W i l l i a m D e l b e r t G a n n w a s b o r n i n L u f k i n , T e x a s ,

a n d i s t h i r t y - o n e y e a r s o f a g e . H e i s a g i f t e d

m a t h e m a t i c i a n , h a s a n e x t r a o r d i n a r y m e m o r y f o r

f i g u r e s , a n d i s a n e x p e r t T a p e R e a d e r . T a k e a w a y

h i s s c i e n c e a n d h e w o u l d b e a t t h e m a r k e t o n h i s

i n t u i t i v e t a p e r e a d i n g a l o n e .

E n d o w e d a s h e i s w i t h s u c h q u a l i t i e s , w e h a v e n o

h e s i t a t i o n i n p r e d i c t i n g t h a t , w i t h i n a c o m p a r a t i v e l y

f e w y e a r s , W i l l i a m D . G a n n w i l l r e c e i v e r e c o g n i t i o n

a s o n e o f W a l l S t r e e t s l e a d i n g o p e r a t o r s .

N o t e : S i n c e t h e a b o v e f o r e c a s t w a s m a d e , C o t t o n

h a s s u f f e r e d t h e e x p e c t e d d e c l i n e , t h e e x t r e m e

b r e a k h a v i n g b e e n 1 2 0 p o i n t s . T h e l o w e s t o n M a y

w h e a t t h u s f a r h a s b e e n $ 1 . 0 1 5 / 8 . I t i s n o w s e l l i n g

a t $ 1 . 0 6 1 / 4 .

E N D

2 3



25/37

The VaultC u r r e n c i e s & M e t a l s

GOLD

T h e c h a r t b e l o w g i v e s u s a n i n t e r e s t i n g l o o k a t t h e % c h a n g e i n g o l d p r i c e p e r c u r r e n c y .

W h i l e n u m e r o u s f a c t o r s c a n b e a t t r i b u t e d t o t h e f l u c t u a t i o n s i n t h e p r i c e o f g o l d , w e b e l i e v e a

l a r g e c o n t r i b u t i n g f a c t o r i s t h e v a l u e o f t h e d o l l a r i t s e l f . A s t h e d o l l a r d e c l i n e s , t h e v a l u e o f

g o l d , i n t h a t c u r r e n c y w i l l r i s e .

A s n o t e d f r o m M i n e w e b . c o m : " T h e d o l l a r p r i c e o f g o l d i s n o t a g o o d i n d i c a t o r o f w h e r e i t

r e a l l y s t a n d s . T h e U . S . i n v e s t o r i n p a r t i c u l a r g e n e r a l l y l o o k s a t t h e g o l d p r i c e i n U . S . d o l l a r s ,

b u t i n r e a l i t y s h o u l d b e l o o k i n g a t t h e p r i c e i n E u r o s a s t h e r e c e n t a p p a r e n t p r i c e a p p r e c i a t i o n

h a s b e e n m o s t l y d u e t o d o l l a r d e c l i n e . "

2 4


C h a r t 2 6


26/37

A l o o k a t b o t h G o l d a n d t h e

D o l l a r : w e c a n s e e t h e m i n

o p p o s i t e t r e n d s . A b r e a k i n

t h e t r e n d f o r e i t h e r a n d w e

c o u l d a l s o e x p e c t t o s e e a

c h a n g e o f t r e n d i n t h e S & P .

S&P 1yr

2 5


C h a r t 2 7

C h a r t 2 8

C h a r t 2 9


27/37

RISKAssessment

W e h e r e a t T R I G G E R $ a r e u n b i a s e d t o w a r d s a n y m a r k e t m o v e m e n t s - u p o r d o w n w e j u s t

w a n t t o k n o w w h a t i s w h a t . I f a n y t h i n g w e w o u l d l i k e t o b e a b l e t o r e p o r t a l l ' r a i n b o w s a n d

b u t t e r f l i e s ' a l l t h e t i m e , a n d w e w o u l d , I F t h a t w a s w h a t w a s o c c u r r i n g . H o w e v e r f r o m w h a t w e

h a v e g i v e n y o u h e r e , i t i s n o t t h a t d i f f i c u l t t o s e e t h i n g s a r e s e t t i n g u p f o r a m a j o r o v e r - a l l m a r k e t

' f a i l u r e ' , ' c o n t r a c t i o n ' , ' c o r r e c t i o n ' , ' r e v e r s a l ' , o r w h a t e v e r y o u w i s h t o l a b e l i t . O u r p e r s p e c t i v e

h e r e i s i t t h a t i t w i l l i n f a c t b e a c o n t i n u a t i o n o f a ' b e a r m a r k e t ' t h a t s t a r t e d i n 2 0 0 0 . W e h a v e

s h o w n w h y t h i s i s .

T h e i n f o r m a t i o n g l e a n e d f r o m o u r p u b l i c a t i o n n e e d s t o b e t a k e n i n t o a c c o u n t a s a w h o l e w h e n

a t t e m p t i n g t o i d e n t i f y ' R I S K ' a n d w h a t i s m o s t l i k e l y t o h a p p e n n e x t . O u r a n a l y s i s d e s c r i b e s a

m o s t l i k e l y s c e n a r i o o f a ' r o l l i n g t o p ' . T h i s p r o c e s s i s a T o p p i n g P r o c e s s a n d i t i s a n i n d i c a t i o n o f

a m a r k e t r e v e r s a l . A s t h e n a m e ' r o l l i n g t o p ' d e s c r i b e s w e a r e n o t e x p e c t i n g a s h a r p d r o p - o f f .

T h e r e w i l l b e s e v e r a l s e l l - o f f s a n d r e t r a c e m e n t s a s t h e t o p i s p u t i n . T h i s c a n m a k e f o r t r i c k y

t r a d i n g e v e n i f y o u a r e a w a r e o f w h a t i s g o i n g o n . E a c h s e l l o f f w i l l s e e m l i k e i t i s t h e ' b i g o n e '

a n d t h e ' t o p ' i s i n , a n d e a c h r e t r a c e m e n t w i l l l o o k l i k e i t i s s e t t i n g u p f o r a B u l l r u n .

T h e p a t t e r n w i l l b e r o u n d e d w i t h t h e o u t c o m e h a v i n g u s l o o k i n g a t l o w e r l o w s t h a n t h a t o f t h e

l a s t 2 m a j o r s e l l o f f s . T h i s o v e r a l l m a r k e t d i r e c t i o n a n d a l l i t s f a c t o r s a n d i m p l i c a t i o n s n e e d t o b e

c o n s i d e r e d i n y o u r d a i l y t r a d i n g .

F i r s t a n d f o r e m o s t o n e m u s t t a k e i n t o c o n s i d e r a t i o n

e v e r y t h i n g t h a t h a s b e e n p r e s e n t e d s o f a r . T h e p i c t u r e t h a t i s

b e i n g p a i n t e d i s n o t o n e o f a ' r o a r i n g b u l l m a r k e t ' o r a n y t h i n g

c l o s e t o i t . T a k i n g w h a t p a s s e s a s ' n e w s & i n f o r m a t i o n ' i n t h e

m a i n s t r e a m m e d i a , w e w o u l d t h i n k t h a t t h i n g s , w h i l e n o t

p e r f e c t , a r e h e a d i n g i n t h e r i g h t d i r e c t i o n .

Volatility Index VIX / VXO Risk Warnings

T h e W e e k l y V I X

c h a r t s h o w s a w e d g e

w i t h t h e s l o p e s o f t h e

s u d d e n c h a n g e i n

v o l a t i l i t y g e t t i n g s t e e p e r

b u t s h o r t e r i n d u r a t i o n .

I f t h e y w e r e t o b e

g e t t i n g s h o r t e r b u t n o t

a s s t e e p w e c o u l d s e e

t h i s a s g o o d n e w s w i t h

t h e s y s t e m b e c o m i n g

m o r e s t a b l e a s i t

d e c a y e d . I n s t e a d w e

h a v e ' s h o c k ' r e a c t i o n s .

T h i s i s a b a d o m e n f o r

s t a b i l i t y - r e g a r d l e s s i f

a n u p o r d o w n m a r k e t

f o l l o w s .

2 6


C h a r t 3 0


28/37

T h e d a i l y V I X s h o w s t h e b a n d i n g o f t h e 5 0 , 1 0 0 a n d 1 0 0 d a y V I X m o v i n g a v e r a g e s . T i g h t e n i n g

b a n d s a r e a n i n d i c a t i o n o f a p e n d i n g b r e a k i n p a t t e r n , w h e t h e r u p o r d o w n .

T h e d a i l y V X O s h o w s t h a t w e h a v e D i v e r g e n c e b e t w e e n t h e V X O a n d t h e S & P 5 0 0 I n d e x . T h i s

i s n e g a t i v e b u t m o r e t e l l i n g i s t h e p r o n o u n c e d w e d g e . A g a i n , t h i s d o e s n ' t t e l l u s w h a t d i r e c t i o n

t h e m a r k e t i s g o i n g t o h e a d b u t r a t h e r t h e r e i s R I S K t h a t a s t r o n g m o v e w i l l o c c u r .

2 7


C h a r t 3 1

C h a r t 3 2


29/37

The following are parts of a transcript from the Glenn Beck Show

originally aired March 25th, 2011. A Google of Glenn Beck &

Edward Griffin will give you several options to watch the original

broadcast. As the original show is 40mins long, we can not

include all of it in its entirety. We have selected some of the more

pertinent discussion for your information and recommend you

view the whole broadcast.

The Fed Exposed

D u r i n g t h e f i n a n c i a l c r i s i s , m o s t A m e r i c a n s

h a v e h e a r d a l o t a b o u t t h e F e d e r a l R e s e r v e ,

b u t m o s t A m e r i c a n s d o n ' t k n o w a n y t h i n g

a b o u t i t - - h o w i t w o r k s , w h a t i t i s , w h o e v e n

r u n s i t o r h o w i t ' s r u n . T h e y k n o w t h a t i t b u y s

o u r d e b t . I t s e t s u p i n t e r e s t r a t e . I t h a s a l o t t o

d o w i t h t h e e c o n o m i c w e l l - b e i n g o f o u r

n a t i o n .

G . E d w a r d G r i f f i n , h e i s a u t h o r o f t h i s

b o o k . " T h e C r e a t u r e f r o m J e k y l l I s l a n d . " I t i s

a f a s c i n a t i n g b o o k o n t h e F e d . T h e a u t h o r i s

o n e o f o u r g u e s t s t o n i g h t .

W e ' r e g o i n g t o s t a r t a t t h e b e g i n n i n g . W e ' r e

g o i n g t o t a l k a l i t t l e b i t a b o u t w h a t t h e y ' r e

d o i n g n o w , b u t I w a n t y o u t o k n o w , w e ' r e j u s t

g o i n g t o s t a r t a t t h e b e g i n n i n g a n d , r e a l l y ,

w e ' r e g o i n g t o g i v e t h e h i s t o r y o f t h e F e d a s

t o l d b y t h e F e d - - t h e h a p p y t a l e o n t h e i r o w n

W e b s i t e . A r e y o u r e a d y f o r t h i s ? I t ' s g r e a t .

H e r e w e a r e .

H e r e i t i s . W a t c h t h i s . Q u o t e - - o n t h e i r W e b

s i t e - - " A f t e r A l e x a n d e r H a m i l t o n

s p e a r h e a d e d a m o v e m e n t a d v o c a t i n g t h e

c r e a t i o n o f a c e n t r a l b a n k , t h e f i r s t b a n k o f

t h e U n i t e d S t a t e s w a s e s t a b l i s h e d i n 1 9 7 1 . "

Y o u s e e h o w g r e a t t h i s i s ? T h e F e d w a s

s t a r t e d b y a F o u n d i n g F a t h e r . N o . N o . N o , i t

w a s n ' t . N o .

T h e f i r s t b a n k i s n ' t t h e f e d . S o , w h a t d o e s i t

h a v e t o d o w i t h a n y t h i n g ? W e l l , n o t h i n g . B u t

t h e y j u s t w a n t e d t o t h r o w a F o u n d i n g

F a t h e r ' s n a m e i n t h e r e .

T h e b a n k ' s c h a r t e r r a n f o r 2 0 y e a r s a n d

b e c a u s e i t t o o k a b o u t 2 0 y e a r s b e f o r e

A m e r i c a n s r e a l i z e d , h e y , t h a t B a n k o f

A m e r i c a t h i n g , t h a t ' s n o t w o r k i n g o u t .

T h e y ' v e g o t w a y t o o m u c h p o w e r a n d

i n f l u e n c e , j u s t l i k e a l l t h e o t h e r

F o u n d e r s s a i d , a p r o p o s a l t o r e n e w i t

f a i l e d .

N o w , b a c k t o h a p p y s t o r y f r o m t h e F e d ' s

W e b s i t e . Q u o t e , " T h e s i t u a t i o n

d e t e r i o r a t e d t o s u c h a n e x t e n t i n 1 8 6 0 , a

b i l l t o c h a r t e r a s e c o n d b a n k o f t h e U n i t e d

S t a t e s w a s i n t r o d u c e d i n C o n g r e s s . "

S e c o n d b a n k w a s v e r y m u c h l i k e t h e

f i r s t , e x c e p t b i g g e r - - a b o u t 3 . 5 t i m e s

b i g g e r . I t ' s a l w a y s t h a t w a y , i s n ' t i t ?

A n y w a y , t h e c h a r t e r l a s t e d 2 0 y e a r s

b e f o r e p e o p l e w e n t , w h a t a r e w e d o i n g ?

A m e r i c a n s r e a l i z e d i t w i e l d e d t o o m u c h

p o w e r a n d i n f l u e n c e a n d p r o p o s a l t o

r e n e w i t a l s o f a i l e d .

T h e n a c c o r d i n g t o t h e F e d W e b s i t e , t h e y

g o t r i d o f t h e n a s t y c h a r t e r t h i n g a n d w i l l o f

t h e p e o p l e . Q u o t e , " I n 1 9 0 7 , a s e v e r e

f i n a n c i a l p a n i c j o l t e d W a l l S t r e e t a n d f o r c e d

s e v e r a l b a n k s i n t o f a i l u r e . M a n y A m e r i c a n s

t h o u g h t t h e i r b a n k i n g s t r u c t u r e w a s s a d l y

o u t o f d a t e a n d n e e d e d m a j o r r e f o r m . "

(cont.)

2 8



30/37

The Fed Exposed

(continued)T h e f i r s t d r a f t o f t h e F e d e r a l R e s e r v e A c t

w a s c a l l e d t h e A l d r i c h b i l l b e c a u s e o f t h e g u y

w h o w r o t e i t w a s n a m e d A l d r i c h a n d i t f a i l e d .

P r e s i d e n t T a f t r e f u s e d t o s u p p o r t i t .

A n d t h e n i t u n d e r w e n t s o m e s u r g e r y a n d

r e e m i s s i o n a s t h e G l a s s - O w e n b i l l a n d , o f

c o u r s e , g o t a s i g n a t u r e f r o m p r o g r e s s i v e

W o o d r o w W i l s o n i n 1 9 1 3 .

W e l l , t h a t ' s t h e F e d ' s s t o r y . I t w a s i n t r o d u c e d

i n 1 9 0 7 . A n d i n 1 9 1 3 , i t f i n a l l y c a m e t o b e .

I s n ' t e v e r y t h i n g g r e a t i n s u n s h i n e a n d l o l l i p o p

w o r l d ?

T h e F e d e r a l R e s e r v e A c t w a s n ' t d r a f t e d i n

C o n g r e s s . I t w a s d r a f t e d o n a p r i v a t e

i s l a n d o f f t h e c o a s t o f G e o r g i a i n 1 9 1 0 .

H e r e i s t h e i s l a n d , J e k y l l I s l a n d . A n d i t

w a s d r a f t e d u n d e r g r e a t s e c r e c y .

J e k y l l I s l a n d w a s r e t r e a t f o r b i l l i o n a i r e s l i k e

W i l l i a m R o c k e f e l l e r a n d J . P . M o r g a n . A n d i n

1 9 1 0 , S e n a t o r N e l s o n A l d r i c h , t h e R e p u b l i c a n

w h i p i n t h e S e n a t e a n d t h e c h a i r o f t h e N a t i o n a l

M o n e t a r y C o m m i s s i o n , s e n t h i s p r i v a t e r a i l r o a d

c a r t o t h e N e w J e r s e y r a i l r o a d s t a t i o n w h e r e h e

a n d f i v e o t h e r m e n w e r e i n s t r u c t e d t o c o m e o n e

a t a t i m e a n d e v e r y b o d y p r e t e n d t h e y j u s t d i d n ' t

k n o w e a c h o t h e r .

A l d r i c h w h o w a s t h e g u y - - r e m e m b e r , h e , w r o t e

t h e o r i g i n a l b i l l - - h e w a s a b u s i n e s s a s s o c i a t e o f

J . P . M o r g a n - - o h , a n d t h e f a t h e r - i n - l a w t o J o h n

D . R o c k e f e l l e r , J r . S o , t h e r e i s n o s p e c i a l

i n t e r e s t h a p p e n i n g t h e r e . T h e r e w a s a l s o

A b r a h a m P i a t t A n d r e w , a s s i s t a n t s e c r e t a r y o f

t h e t r e a s u r y , a n d F r a n k V a n d e r l i p r e p r e s e n t i n g

W i l l i a m R o c k e f e l l e r . H e n r y D a v i d s o n a n d

B e n j a m i n S t r o n g w i t h J . P . M o r g a n .

A n d P a u l W a r b u r g - - h e i s a p a r t n e r - - h e w a s a

p a r t n e r a t K u h n , L o e b & C o m p a n y . H e w a s

r e p r e s e n t i n g t h e R o t h s c h i l d b a n k i n g f a m i l y . O h ,

h e ' s g o i n g t o t a l k a b o u t t h e R o t h s c h i l d n o w . H e

a c t u a l l y i s a n i n t e r e s t i n g c h a r a c t e r . I f y o u e v e r

s a w l i t t l e o r p h a n A n n i e , D a d d y W a r b u c k s

w a s n a m e d a f t e r W a r b u r g .

T h e s e a r e t h e m e n t h a t r e p r e s e n t e d o n e -

f o u r t h o f t h e e n t i r e w e a l t h o f t h e w o r l d . Y o u

t h i n k w e ' v e g o t a p r o b l e m w i t h w e a l t h n o w ?

T h o s e g u y s - - o n e q u a r t e r o f a l l t h e m o n e y

i n t h e w o r l d . T h e M o r g a n s , t h e

R o c k e f e l l e r s , W a r b u r g s , a n d R o t h s c h i l d a l l

i n o n e r o o m .

T h e s e g u y s w e r e a l l c o m p e t i t o r s .

A c c o r d i n g t o G . E d w a r d G r i f f i n , w h o w e

w i l l t a l k t o i n a m i n u t e , t h e y a l l c a m e

t o g e t h e r t o f o r m a b a n k i n g c a r t e l s o t h e y

d i d n ' t h a v e t o c o m p e t e a g a i n s t e a c h

o t h e r . H e s a y s i t w a s l i k e a n o i l c a r t e l o r

a s u g a r c a r t e l , b u t t h i s c a r t e l a c t u a l l y

w e n t i n p a r t n e r s h i p w i t h t h e

g o v e r n m e n t . I m e a n , h o w g r e a t i s t h a t ,

h u h ? I t ' s k i n d o f l i k e t h e d r u g c a r t e l s i n

M e x i c o . W a i t , I d i d n ' t s a y t h a t o u t l o u d ,

d i d I ?

S o , f o r m o r e t h a n a w e e k , t h e s e m e n s a t

a r o u n d t h e r e . A n d t h e y s a t a r o u n d t h i s b i g

t a b l e a n d t h e y h a m m e r e d o u t a l l t h e d e t a i l s

o f w h a t b e c a m e t h e F e d e r a l R e s e r v e

S y s t e m w i t h f i v e o b j e c t i v e s . H o w m a n y o f

t h e s e d o y o u a g r e e w i t h ?

O n e - - t o s t o p t h e g r o w i n g c o m p e t i t i o n

f r o m t h e n a t i o n ' s n e w e r b a n k s . T h a t

d o e s n ' t s o u n d g o o d .

T w o - - t o o b t a i n f r a n c h i s e t o c r e a t e

m o n e y o u t o f n o t h i n g f o r t h e p u r p o s e o f

l e n d i n g . T h a t o n e d o e s n ' t s o u n d g o o d

e i t h e r .

T h r e e - - t o g e t c o n t r o l o f t h e r e s e r v e s o f

a l l o f t h e b a n k s s o t h e r e c k l e s s o n e s

w o u l d n ' t e x p o s e d t o c u r r e n c y d r a i n s o r

b a n k r u n s . O h , t h a t ' s t h e c h a r i t y p a r t .

O h , g e e , B e a v e , t h a n k y o u s o m u c h .

(cont.)

2 9



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The Fed Exposed

(continued)T h e n t o s h i f t t h e l o s s e s f r o m t h e b a n k

o w n e r s t o t h e t a x p a y e r s . I t j u s t g e t s

b e t t e r a n d b e t t e r f o r y o u a n d m e , d o e s n ' t

i t ? N o . A g a i n , t h e a n s w e r i s n o .

A n d t h e n , f i n a l l y - - t o c o n v i n c e C o n g r e s s

t h e p u r p o s e w a s t o p r o t e c t t h e p u b l i c .

W e l l , t h e y s t a r t e d t h e F e d e r a l R e s e r v e w i t h

n o m o n e y , j u s t a c h e c k b o o k . T h e

g o v e r n m e n t c o u l d g o t o t h e F e d a n d o b t a i n

i n s t a n t m o n e y w i t h o u t h a v i n g t o c o n s u l t t h e

t a x p a y e r . W h a t a c o u n t r y !

M o n e y i s c r e a t e d o u t o f n o t h i n g a n d t h e n

g i v e n t o t h e g o v e r n m e n t . I t ' s l o a n e d b y

t h e b a n k s t o y o u a n d m e a n d t h e n w e p a y

i n t e r e s t o n i t a n d i t g o e s t o t h e m - -

i n t e r e s t o n n o t h i n g . A g a i n , t h e F e d i s

n o t h i n g m o r e t h a n a c a r t e l l i k e O P E C ,

e x c e p t i t ' s a m o n e y c a r t e l . A n d t h i s c a r t e l

b r o u g h t t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t i n t o a

p a r t n e r s h i p , w h e r e y o u a n d I h a v e t o

a n s w e r t o i t .

A n d i t ' s o n l y t o e n f o r c e t h e r u l e s o f t h e c a r t e l ,

y o u k n o w , t o b r i n g t h o s e i n t o a g r e e m e n t w i t h

t h e f e d e r a l l a w s t o p r o t e c t y o u . I t o p e r a t e s

u n d e r t h e p r o t e c t i o n o f t h e f e d e r a l

g o v e r n m e n t a n d t h e g o v e r n m e n t h a s

v i r t u a l l y g i v e n a m o n o p o l y t o c r e a t e t h e

n a t i o n ' s m o n e y s u p p l y . T h e r e a r e n o e l e c t e d

o f f i c i a l s . T h e r e ' s v i r t u a l l y n o a c c o u n t a b i l i t y t o

a n y o n e .

T h e F e d i s p r i v a t e l y o w n e d b u t b y w h o m ?

G o o d q u e s t i o n n o o n e k n o w s . W e c a n ' t o p e n

t h e i r b o o k s a n d w e d o n ' t k n o w w h o o w n s

t h e m . R e a l l y ?

N o w , h e r e ' s a n i n t e r e s t i n g s p i n f r o m t h e

F e d e r a l R e s e r v e b o a r d W e b s i t e . " A l t h o u g h

t h e y ' r e s e t u p l i k e p r i v a t e c o r p o r a t i o n s a n d

m e m b e r b a n k s h o l d t h e i r s t o c k , t h e F e d e r a l

R e s e r v e b a n k s o w e t h e i r r e s i s t a n c e t o a c t o f

C o n g r e s s a n d h a v e a m a n d a t e t o s e r v e t h e

p u b l i c . " T h e r e f o r e , t h e y ' r e n o t r e a l l y p r i v a t e

c o m p a n i e s , b u t r a t h e r o w n e d b y t h e

c i t i z e n s o f t h e U n i t e d S t a t e s .

W e l l , t h a t ' s f a n t a s t i c . L e t ' s a l l g o t o t h e b a n k

a n d m a k e a w i t h d r a w a l . O r h o w a b o u t w e

l o w e r i n t e r e s t r a t e s a t t h e b a n k w e o w n .

Y e s .

T h e n e x t q u e s t i o n a n d t h e a n s w e r o n t h e

s i t e i s - - a r e F e d e r a l B a n k e m p l o y e e s

c o n s i d e r e d g o v e r n m e n t e m p l o y e e s ?

A n s w e r ? N o .

E m p l o y e e s o f t h e F e d e r a l R e s e r v e B a n k

a r e n o t g o v e r n m e n t e m p l o y e e s . T h e y ' r e

p a i d a s p a r t o f t h e i r e x p e n s e s . T h e y ' r e

e m p l o y e e a n d r e s e r v e b a n k . A l s o , i t ' s l i k e

c h a r i t y . T h a t ' s i n t e r e s t i n g .

S o , i t ' s n o t r e a l l y p r i v a t e . I t ' s n o t r e a l l y

p u b l i c . I t ' s j u s t t h i s m y s t e r i o u s , m a g i c

m o n e y d i s p e n s e r t h a t b u y s a l l o f o u r o w n

d e b t , s e t s o u r i n t e r e s t r a t e , s e t s o u r

e c o n o m i c p o l i c y , l o a n s b i l l i o n s o f d o l l a r s t o

o t h e r c o u n t r i e s , h e l p s u s b o r r o w b i l l i o n s o f

d o l l a r s f r o m o t h e r c o u n t r i e s a n d t h e n p r i n t s

m o n e y o u t o f f r e e - - j u s t o u t o f t h i n a i r a n d

t h e r e ' s n o d r i v e - t h r u w i n d o w , b u t

e v e r y t h i n g e l s e s o u n d s m a g i c a l , d o e s n ' t i t ?

Y e s .

I h a v e n e w s f o r y o u - - t h e r e i s a l o t o f

p e o p l e w h e n y o u s t a r t t a l k i n g a b o u t t h e

F e d e r a l R e s e r v e , t h e y s t a r t g o i n g i n t o - -

a n d t h e n , t h e B i l d e r b e r g s , a l o n g w i t h

C o l o n e l S a n d e r s , g o t t o g e t h e r a n d t h e y

s t a r t g o i n g d o w n c r a z y r o a d s . T h e r e ' s n o

r e a s o n t o d o i t . I t ' s c r a z y e n o u g h .

L e t ' s t a l k a b o u t j u s t t h e f a c t s , s h a l l w e ?

L e t m e i n t r o d u c e y o u t o a c o u p l e o f g u e s t s

b e c a u s e I t h i n k w e h a v e - - I t h i n k w e h a v e

s o m e i n t e r e s t i n g t i m e s a h e a d . A n d I h a v e a

f e e l i n g t h e a u d i e n c e i s w a i t i n g .

G . E d w a r d G r i f f i n i s t h e a u t h o r o f t h e

" C r e a t u r e f r o m J e k y l l I s l a n d . " A n d M i k e

C a l a b r i a i s t h e d i r e c t o r o f f i n a n c i a l

r e g u l a t i o n a t t h e C a t o I n s t i t u t e .

(cont)

3 0



32/37

The Fed Exposed

(continued)B E C K : E d w a r d , d i d I g e t t h e s t o r y r i g h t ? A n d

w h a t d i d I m i s s ?

G R I F F I N : Y o u g o t t h e s t o r y v e r y , v e r y r i g h t . A

l o t o f v e r y i n t e r e s t i n g d e t a i l s , o f c o u r s e , w e

d o n ' t h a v e t i m e f o r i n a p r o g r a m l i k e t h i s , b u t

t h e e s s e n c e o f i t , y o u g o t e x a c t l y r i g h t .

B E C K : O K . W h a t d i d I m i s s t h a t i s

i m p o r t a n t ?

G R I F F I N : W e l l , t h e r e a r e t w o t h i n g s . F i r s t o f

a l l , y o u a s k e d i f t h e r e w a s a n y t h i n g t h a t w a s

l e f t o u t . A s I s a i d , t h e i m p o r t a n t i t e m s w e r e

t h e r e b u t t h e r e ' s o n e t h i n g t h a t y o u m i g h t

w a n t t o e x p l a i n t o t h e a u d i e n c e . A n d t h e

r e a s o n f o r t h e s e c r e c y t h a t y o u m e n t i o n e d ,

w h y w e r e t h e y c o n c e a l i n g t h e i r i d e n t i t i e s ?

W h y d i d t h e y d e n y t h e y w e n t t o t h i s

m e e t i n g ?

A n d t h e a n s w e r i s b e c a u s e i f t h e A m e r i c a n

p e o p l e h a d k n o w n t h a t t h i s b i l l , w h i c h w a s

s u p p o s e d t o p r o t e c t t h e A m e r i c a n p e o p l e

f r o m t h e b i g b a d b a n k e r s , w a s a c t u a l l y

w r i t t e n b y t h o s e s a m e b a n k e r s , w e l l t h e n t h e

s c a m w o u l d h a v e b e e n o u t i n t h e o p e n . A n d

t h a t ' s w h y t h e y h a d t o k e e p t h e w h o l e t h i n g

s e c r e t s o m a n y y e a r s a f t e r t h e m e e t i n g t o o k

p l a c e .

B E C K : O K . E d w a r d , i f p e o p l e h a d t o k n o w

o n e s t o r y o f t h e F e d e r a l R e s e r v e t h a t w o u l d

t u r n t h e i r h a i r t h e c o l o r o f m i n e , w h a t w o u l d i t

b e ?

B E C K : W h e n t h e y s a i d - - w h e n t h e y o n

C a p i t o l H i l l - - w h e n B e r n a n k e s a i d , w e w i l l

n o t m o n e t i z e o u r d e b t . I g o t o n t h e a i r t h a t

n i g h t a n d s a i d , h e ' s a l r e a d y l y i n g , b u t - -

G R I F F I N : T h a t ' s a l l t h e y k n o w h o w t o d o .

B E C K : R i g h t . A n d t h e y m o n e t i z e d t h e d e b t ,

b u t t h e y ' r e s t i l l c l a i m i n g - - I d o n ' t k n o w i f

t h e y a r e n o w , b u t t h e y w e r e a f e w m o n t h s

b a c k t h a t t h e y ' r e - - t h e y a r e s t i l l c l a i m i n g .

C A L A B R I A : T h e y ' r e s t i l l s a y i n g w e ' r e n o t

g o i n g t o m o n e t i z e - -

B E C K : B u t t h e y a r e . B u t t h e y g e t a w a y w i t h

s a y i n g , w e ' r e n o t p r i n t i n g m o n e y , w e ' r e j u s t

d i g i t i z i n g i t .

B E C K : D o y o u b e l i e v e t h a t w e a r e h e a d e d

f o r r e a l t o u g h t i m e s ?

C A L A B R I A : I t h i n k w e - - I t h i n k w e a r e

h e a d e d f o r a r e a l t o u g h t i m e a n d I t h i n k w e

c o u l d p o t e n t i a l l y - - y o u m e n t i o n e d , y o u

k n o w , a b a d v e r s i o n o f C a r t e r - - w e h a v e

t h e p o t e n t i a l t o b e b a c k i n t h e '

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