2

UNIVERZA V MARIBORU EKONOMSKO-POSLOVNA FAKULTETA, MARIBOR

DELO DIPLOMSKEGA SEMINARJA

(Financiranje ustanovitve in zagona podjetja s pomočjo poslovnih angelov ter analiza kluba Poslovnih angelov Slovenije)

(Financing the establishment and start businesses with the help of business angels)

Kandidat(ka): Branka Lepej Študent(ka) rednega študija Številka indeksa: 81649013 Program: visokošolski strokovni Študijska usmeritev: Podjetništvo Mentor: mag. Matej Rus Študijsko leto: 2008/2009

Makole, junij, 2009

3

1. PREDGOVOR Razvoj podjetništva je v Sloveniji, kakor tudi v svetu v zadnjem desetletju močno napredoval. Ta izredno hiter razvoj podjetništva je v poslovni svet prinesel hkrati z razvojem številne spremembe. Trg postaja zaradi globalizacije vedno večji, konkurenca postaja globalna, organizacijske strukture podjetij se spreminjajo in ni več nujno, da poslovanje, ki je v preteklosti veljalo kot uspešno, takšno velja še danes. Če želijo podjetja v tem spreminjajočem se okolju delovati in ostati pomemben konkurent na trgu, je nujno da se hitro prilagodijo novemu okolju. Med najpomembnejšimi nalogami podjetnika je zagotovitev primernih finančnih sredstev za ustanovitev, zagon in nadaljnjo rast podjetja. S tem problemom se podjetnik sooči že na samem začetku svoje podjetniške poti. Na razpolago ima različne oblike financiranja svojega podjetja in med temi mora izbrati najustreznejšo obliko za svoje delovanje in panogo. Če je osnovna želja podjetnika neodvisnost, se mora odločiti za dolžniško financiranje, če pa temu ni tako, ima na voljo številne oblike financiranja svojega podjetja z lastniškim kapitalom in v tem sklopu se pojavlja tudi kapital poslovnih angelov, ki je osrednja tema tega diplomskega seminarja. Poslovni angeli so uspešni poslovneži, ki so v preteklosti že ustanovili eno ali več uspešnih podjetij ter nekatere izmed njih tudi zelo uspešno prodali. Torej večina najboljših poslovnih angelov je bila prej “serijskih” podjetnikov. Tako na eni strani izjemno dobro poznajo pravila grajenja in ustvarjanja novih podjetij, pasti in priložnosti hitre rasti, predvsem pa dodobra poznajo panogo ali več panog v katerih delujejo oziroma so delovali. Naziv angeli izhaja ravno iz tega omenjenega ozadja, saj z investicijo poslovni angel pod svoje okrilje vzame podjetnika in mu poleg denarja prinese še druge, veliko večje dodane vrednosti. (http://www.daimonion.si/poslovni-angeli.php) V razvitem svetu je koncept poslovnih angelov znan že veliko let in poznani so tudi primeri izredno uspešnih podjetij, ki so bila financirana s pomočjo poslovnih angelov. Med njimi najdemo zelo poznana podjetja, kot so denimo Google, YouTube, The BodyShop in še mnoga druga. Tudi v Sloveniji si že upamo pomisliti na tako uspešna podjetja, saj so ustanovili klub Poslovnih angelov, ki predstavlja središče uspešnih in premožnih posameznikov, ki želijo delovati kot poslovni angeli, kar jim seveda omogoča dobro finančno stanje, ki so si ga ustvarili v preteklosti in so zdaj del denarja pripravljeni investirati v nastajanje novih podjetij. Klub je bil ustanovljen z namenom, da pomaga tistim podjetjem v semenski ali zgodnji fazi rasti, ki imajo odlično poslovno idejo in se jim obeta ob ustrezni finančni in drugi pomoči uspešna podjetniška kariera. Diplomski seminar bomo razdelili na pet temeljih poglavij, ki pa bodo razdeljena še na podpoglavja. V prvem poglavju se srečamo z uvodnimi koraki, ki jih podjetnik prehodi na podjetniški poti do uspešnega podjetja. Pišemo tudi o začetnih dilemah, ki se pojavljajo pri ustanavljanju novega podjetja, omenjen je poslovni načrt, ki je ključni element s pomočjo katerega se pridobijo ustrezna finančna sredstva. Nadalje navajamo pomembna vprašanja, na katera bi naj si podjetnik sam pri sebi odgovoril, še preden se odloči, da bo ustanovil svoje podjetje. V tem poglavju pišemo tudi o finančni plati in o sami ustanovitvi podjetja,

4

kot uvodu v naslednje poglavje. Ko podjetnik razreši te začetne dileme, lahko začne zbirati potrebna finančna sredstva za ustanovitev in zagon podjetja, in to je hkrati tema drugega poglavja tega diplomskega seminarja. V tem poglavju pišemo o različnih oblikah finančnih virov, med katerimi lahko podjetnik izbira in izbere najprimernejšo obliko za svoje podjetje. V tretjem poglavju se podrobneje srečamo s poslovnimi angeli, ki so pomemben vir financiranja podjetij v prvih fazah rasti. Predzadnje poglavje govori o poslovnih angelih v tujini, z namenom da spoznamo kako pa ti delujejo preko naših meja. Diplomski seminar pa bomo zaključili z analizo kluba Poslovnih angelov Slovenije.

5

2. KAZALO VSEBINE 1. PREDGOVOR ................................................................................................................. 2 2. KAZALO VSEBINE ....................................................................................................... 5 3. UVOD ............................................................................................................................... 7

3.1 Opredelitev oz. opis problema, ki je predmet dela diplomskega seminarja ............ 7 3.2 Namen in cilji diplomskega seminarja .................................................................... 7 3.3 Predpostavke in omejitve dela diplomskega seminarja........................................... 8 3.4 Predvidene metode dela diplomskega seminarja..................................................... 8

4. ZAGON PODJETJA – PRVI KORAKI NA PODJETNIŠKI POTI.......................... 9 4.1 Začetne dileme pri ustanavljanju podjetja ............................................................... 9 4.2 Poslovni načrt .......................................................................................................... 9 4.3 Študija izvedljivosti ............................................................................................... 10 4.4 Finančna plat ......................................................................................................... 11 4.5 Ustanovitev podjetja .............................................................................................. 11

5. FINANČNI VIRI ZA USTANOVITEV IN ZAGON PODJETJA............................ 12 5.1 Viri financiranja novega podjetja .......................................................................... 12 5.2 Pridobivanje virov financiranja ............................................................................. 13 5.2.1 Lastna denarna sredstva..................................................................................... 13 5.2.2 Družina in prijatelji ............................................................................................ 13 5.2.3 Vlagatelji tveganega kapitala............................................................................. 14 5.2.4 Poslovni angeli ................................................................................................... 14 5.2.5 Poslovne banke ................................................................................................... 15 5.2.6 Subvencije........................................................................................................... 15 5.2.7 Obratni kapital podjetja ..................................................................................... 15

6. POSLOVNI ANGELI KOT VIR FINANCIRANJA USTANOVITVE PODJETIJ V SLOVENIJI........................................................................................................................ 16

6.1 Investicijski kriteriji in tveganja poslovnih angelov ............................................. 16 6.2 Kdaj poiskati poslovnega angela? ......................................................................... 18 6.3 Značilnosti delovanja poslovnih angelov in njihovih naložb v Sloveniji.............. 18 6.4 Znani svetovni primeri angelskih investicij, dobro poznani tudi v Sloveniji....... 19 6.4.1 Podjetje Google .................................................................................................. 19 6.4.2 Podjetje Starbucks .............................................................................................. 20 6.4.3 Podjetje Amazon.com ......................................................................................... 20

7. POSLOVNI ANGELI KOT VIR FINANCIRANJA PODJETIJ V TUJINI........... 21 7.1 Predstavitev evropske mreže poslovnih angelov .............................................. 21 7. 2 Poslovni angeli v ZDA ........................................................................................ 22 7.2.1 Pravni okvir delovanja poslovnih angelov v ZDA ............................................. 22 7.2.2 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v ZDA............................................... 23 7.2.3 Združenja poslovnih angelov z ZDA.................................................................. 23 7.3 Poslovni angeli v Veliki Britaniji....................................................................... 24 7.3.1 Pravni okvir delovanja poslovnih angelov v Veliki Britaniji ............................. 24 7.3.2 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v Veliki Britaniji............................... 25 7.4 Poslovni angeli v Španiji ..................................................................................... 26 7.4.1 Pravni okvir delovanja poslovnih angelov v Španiji .......................................... 26 7.4.2 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v Španiji............................................ 26

6

7.4.3 Združenje poslovnih angelov v Španiji .............................................................. 27 7.5. Poslovni angeli v Franciji................................................................................... 27 7.5.1 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v Franciji........................................... 28 7.5.2 Združenje poslovnih angelov v Franciji ............................................................. 28

8. ANALIZA KLUBA POSLOVNIH ANGELOV SLOVENIJE.................................. 29 8.1 Klub Poslovnih angelov Slovenije ........................................................................ 29 8.2 Vizija in poslanstvo kluba ..................................................................................... 30 8.3 Dejavnosti kluba Poslovnih angelov Slovenije ..................................................... 31 8.4 Prednosti poslovnih angelov kluba Poslovnih angelov Slovenije za podjetnike... 32 8.5 Investitorji in člani kluba Poslovnih angelov Slovenije ........................................ 32 8.6. Uresničeni projekti financiranja podjetij s pomočjo kluba Poslovni angeli Slovenije ...................................................................................................................... 33

9. SKLEP ............................................................................................................................ 35 10. POVZETEK DIPLOMSKEGA SEMINARJA......................................................... 36 11. SEZNAM LITERATURE........................................................................................... 37 KAZALO SLIK: Slika 1 Viri financiranja podjetja ........................................................................................ 12 Slika 2 Postopek investiranja .............................................................................................. 17 Slika 3 Logotip kluba Poslovnih angelov Slovenije………………………………………28 Slika 4 Spletna pasica kluba................................................................................................ 29 Slika 5 Grafičen prikaz financiranih projektov po dejavnostih kluba Poslovni angeli Slovenije leta 2008 .............................................................................................................. 33 Slika 6 Grafičen prikaz financiranih projektov po dejavnostih kluba Poslovni angeli Slovenije leta 2009 .............................................................................................................. 34 KAZALO TABEL: Tabela 1Primerjava lastniških in dolžniških virov financiranja ......................................... 13 Tabela 2 Statistika mreže poslovnih angelov v Sloveniji................................................... 19 Tabela 3 Mreže poslovnih angelov v Evropi...................................................................... 21 Tabela 4 Statistika 12 regionalnih mrež poslovnih angelov v Španiji leta 2004................ 27 Tabela 5 Statistika mrež poslovnih angelov v Franciji....................................................... 28 Tabela 6 Klub Poslovnih angelov Slovenije....................................................................... 30 Tabela 7 Projekti za financiranje po dejavnostih kluba Poslovni angeli leta 2008 ........... 33 Tabela 8 Projekti za financiranje po dejavnostih kluba Poslovni angeli leta 2009 ........... 34

7

3. UVOD

3.1 Opredelitev oz. opis problema, ki je predmet dela diplomskega seminarja Razvoj podjetništva je zelo pomemben z vidika celotnega gospodarstva in zato je zelo pomembno, da podjetniki ustanavljajo uspešna podjetja, ki zagotavljajo nova delovna mesta in blagostanje ljudi. Za nastanek in zagon takšnega podjetja pa ni dovolj le dobra podjetniška ideja, ampak je bistvenega pomena iskanje ustreznih finančnih virov za uresničitev tega posla. Za poslovanje je treba priskrbeti stalna in gibljiva sredstva, do teh pa lahko pridemo le, če imamo razpoložljiva finančna sredstva. Osrednji problem v tem diplomskem seminarju se nanaša na pridobivanje ustreznih financ v procesu ustvarjanja podjetja in pri njegovem nadaljnjem razvoju. Pri tem se lahko podjetnik odloča med različnimi viri financiranja, vendar pa mora te vire spretno in uspešno kombinirati, predvsem pa zagotoviti zadostno količino teh virov, da se podjetje izogne finančnim težavam. V osnovi bi naj podjetnik uspešno kombiniral med dolžniškimi in lastniškimi viri financiranja. V diplomskem seminarju smo se podrobneje osredotočili na poslovne angele, kot vir financiranja novega podjetja, torej na uspešne poslovneže, ki so v preteklosti že ustanovili eno ali več uspešnih podjetij ter nekatere izmed njih tudi uspešno prodali. To pomeni, da so že osvojili znanje o ustvarjanju novega podjetja, vključno z vsemi nevarnostmi in priložnostmi, ki jih novo podjetje prinese ter da jim je tudi panoga podjetja v katerega želijo investirati dobro poznana. V seminarju smo podrobneje analizirali delovanje kluba Poslovnih angelov Slovenije.

3.2 Namen in cilji diplomskega seminarja Cilj diplomskega seminarja je spoznati definicijo in pomen poslovnih angelov ter njihovo financiranje z vloženimi sredstvi in proučiti nekatere vidike izzivov, s katerimi se srečujejo podjetniki pri ustanavljanju novih podjetij. Pravilna izbira finančnih sredstev je zelo pomembna odločitev vsakega podjetnika. Zato mora podjetnik poznati obliko financiranja in njeno dostopnost, ki je najprimernejša za ustanovitev in razvoj njegovega podjetja. Iskali smo odgovor na vprašanje, ali je kapital poslovnih angelov primerna oblika za financiranje ustanovitve podjetja.

8

3.3 Predpostavke in omejitve dela diplomskega seminarja Financiranje ustanovitve in začetnega razvoja podjetja se bistveno razlikuje od financiranja že uveljavljenega in uspešnega podjetja. Predpostavljamo, da imajo podjetniki v začetnih fazah pri ustvarjanju novega podjetja težjo dostopnost do virov financiranja, kot pa že priznana in uveljavljena podjetja. Podjetniki so na začetku svoje podjetniške kariere omejeni na določene vire financiranja. Predpostavljamo tudi, da obstaja dovolj dostopne literature za pisanje našega diplomskega seminarja, tako v knjižni obliki, kakor tudi na svetovnem spletu ne manjka gradiva na našo temo. Glede na to, da je tema diplomskega seminarja zelo široka, se bomo pri definiranju virov finančnih sredstev, primernih za ustanovitev podjetja, omejili predvsem na poslovne angele, kot vir financiranja ustanovitve novega podjetja, ostale vire pa bomo le omenili. Že pred začetkom pisanja diplomskega seminarja smo bili pripravljeni na morebitne omejitve v zvezi z nedosegljivimi ali nepopolnimi podatki, ki so dostopni na svetovnem spletu ter na možnost nesodelovanja oseb, ki nam lahko posredujejo pomembne informacije pri izvajanju analize tega diplomskega seminarja.

3.4 Predvidene metode dela diplomskega seminarja Raziskovalne metode, ki bodo uporabljene v diplomskem seminarju se nanašajo na deskriptivni pristop, ki se uporablja za opisovanje pojmov. V okviru tega pristopa bomo uporabili metodo deskripcije, saj bomo opisovali različne vire financiranja ustanovitve podjetja. Uporabili bomo še metodo kompilacije, s katero bomo v diplomskem seminarju povzeli sklepe različnih avtorjev. Pri praktičnem delu diplomskega seminarja bomo pridobivali podatke s pomočjo člankov in spletne strani kluba Poslovnih angelov Slovenije ter s sodelovanjem z odgovornimi osebami tega kluba. Uporabljali smo domačo in tujo literaturo s področja podjetništva, močno pa smo se upirali tudi na internet in zanimive članke iz revije Podjetnik. Ta diplomski seminar je nastajal po naslednjih korakih: najprej smo si priskrbeli vso potrebno in zadostno literaturo, nato smo se z njo seznanili in šele potem smo po navodilih za pisanje diplomskega seminarja začeli s pisanjem. Pri analizi podatkov smo primerjali zbrane podatke iz različnih virov na podlagi katerih smo želeli ugotoviti dejansko sliko financiranja ustanovitve podjetja s pomočjo poslovnih angelov.

9

4. ZAGON PODJETJA – PRVI KORAKI NA PODJETNIŠKI POTI Človek se pri vsaki pomembni odločitvi sreča s številnimi dilemami in preprekami, ki pa jih mora čim uspešneje premagati, da bi uresničil svoja pričakovanja glede te odločitve. Enako velja tudi za podjetnika, ki se odloča o ustanovitvi lastnega podjetja, saj mu je na njegovi podjetniški poti postavljenih mnogo ovir, ki jih mora uspešno premagati, če želi uresničiti svojo podjetniško idejo. Zelo pomembno je, da podjetnik verjame v uspeh svoje ideje in jo je sposoben realizirati v uspešno podjetje. Pri tem pa ne sme delovati izolirano, temveč mora imeti razvito čim širšo mrežo ljudi. Povezovati se mora z uspešnimi in vplivnimi ljudmi, ki mu morda lahko pomagajo pri njegovih začetkih in nadaljnjem razvoju podjetja. Te ljudi pa se spoznava na različnih podjetniških seminarjih, tehnoloških centrih, inkubatorjih in podobno, kar pomeni, da podjetnik ne sme biti statičen, ampak mora nenehno delovati. Omeniti moramo tudi, da je podjetnik oseba, ki ga odlikujejo lastnosti, kot so denimo vztrajnost, konstantno izobraževanje, zaupanje vase in pogum. Uspešen podjetnik bo v končni fazi le tisti, ki bo užival v svojem poslu in bo hkrati s svojim delovanjem osrečeval tudi druge ljudi (potrošnike).

4.1 Začetne dileme pri ustanavljanju podjetja Pri odločanju o ustanovitvi podjetja obstaja precej dilem. Pomembno je podjetnikovo zavedanje, da ta odločitev predstavlja pomembno prelomnico v njegovem osebnem kakor tudi v poslovnem življenju. V tej točki se podjetnik sooča z mnogimi pomembnimi odločitvami. Opustiti mora trenutno delovno mesto oziroma kariero in se zavedati, da se bo njegovo življenje bistveno spremenilo. Njegov delovni čas ne bo več omejen, temveč bo moral biti pripravljen na delo v vsakem trenutku, saj do uspešnega podjetja je zelo dolga in zahtevna pot, povezana z nenehnim delovanjem in garanjem podjetnika. Ustanovitev podjetja je vedno povezana s tveganjem, negotovostjo in možnim neuspehom. Podjetniki pa se vseeno odločajo za to potezo iz različnih razlogov, morda prav zaradi slabih izkušenj in razočaranj na svojem delovnem mestu, želje po delovni samostojnosti in nenazadnje vpliva nanjo tudi brezposelnost, ki sili podjetnika, da si sam zagotovi vir prihodka zase in za svojo družino. Pogosto se tudi mladi ljudje, ki so ravnokar zaključili študij na fakulteti in so polni zamisli ter idej odločajo o svojem podjetju. Dilem je dejansko kar precej in kljub razmeroma razvejani mreži institucij, ki naj bi takim ljudem vsaj z osnovnimi nasveti pomagale (točke VEM1, lokalni podjetniški centri, območne obrtne in gospodarske zbornice, svetovalna podjetja in še kdo), so informacije o tem še premalo dostopne. (Vadnjal 2007, 33)

4.2 Poslovni načrt Poslovni načrt je pisni dokument na 20 do 30 straneh, v katerem podjetnik temeljito analizira svojo podjetniško idejo. Biti mora realen in uporaben, saj pogosto predstavlja ključni element, s pomočjo katerega podjetnik pridobi začetna sredstva za uresničevanje svoje podjetniške ideje. Poleg finančnih sredstev pa poslovni načrt prinaša podjetniku tudi realna pričakovanja v zvezi z njegovim poslom. Sama oblika poslovnega načrta je

1 Državni portal za poslovne subjekte, ki omogoča registracijo samostojnega podjetnika na enem mestu.

10

predpisana in je v grobi delitvi sestavljena iz vsebinskega dela ter finančnih napovedi. Skratka dober poslovni načrt predstavlja odskočno desko do uspešnega podjetja.

4.3 Študija izvedljivosti Kot smo že omenili zgoraj je pot do uspešnega podjetja zelo dolga in težka. Pred podjetnikom je mnogo težkih začetnih odločitev, ki jih mora čim uspešneje razrešiti, da lahko začne uresničevati svoj posel. Pred samo ustanovitvijo podjetja si mora realno odgovoriti na nekaj ključnih vprašanj. Sam pri sebi mora razrešiti svoje delovne navade. Odgovoriti si mora, kako se bodo obnesle njegove delovne navade, ko ne bo več prisiljen iti v službo. V Sloveniji je običajen petdnevni osemurni delovnik, medtem ko po besedah Žiga Vavpotiča2 povprečen slovenski podjetnik dela med 12 in 18 ur na dan. Njegov urnik je prilagojen ter povezan s konstantno aktivnostjo in v podjetnikovem življenju obstaja tanka meja med njegovim poslovnim in zasebnim življenjem. Podjetnik se mora ozreti tudi na svojo družino in se vprašati, ali ga bodo družinski člani razumeli in ga moralno ter morda tudi finančno podprli. To vprašanje je bilo v Sloveniji vedno zelo pereče. Ni veliko primerov, ko bi družinski člani podprli podjetnika v družini in mu s tem vsaj moralno pomagali. Slovenci se raje poslužujemo bolj zanesljivih možnosti pridobivanja financ, kot je na primer zaposlovanje v drugih podjetjih. Ta koncept mišljenja pa nikakor ne velja v ZDA, kjer znotraj družine močno stojijo podjetniku ob strani. Morda se bo ravno v teh kriznih časih pri Slovencih spremenil način razmišljanja in bomo začeli drugače gledati na samozaposlovanje. Smo v času recesije in januarja je kar 3.500 ljudi izgubilo službo, napovedi za naslednje mesece pa grozijo še vsaj 10.000 ljudem, kar pomeni, da tudi zaposlovanje v drugih podjetjih ni več varna služba. Podjetnik se mora tudi vprašati, kje bo izvajal svojo dejavnost. V praksi obstajata dve vrsti podjetij. Prva vrsta podjetij zahteva relativno malo prostora in začetnih financ, npr. opravljanje storitev po domovih, medtem ko druga vrsta podjetij, kot so na primer proizvodna zahtevajo veliko več prostora in začetnega kapitala. Glede na tip podjetja si mora podjetnik zagotoviti primerne prostore, v katerih bo izvajal svoje podjetniške aktivnosti. Pri izbiri prostora pa mora upoštevati še primernost lokacije. Eno izmed ključnih vprašanj pred ustanovitvijo podjetja se nanaša tudi na področje zakonodaje. Podjetnik mora vedeli, kako bo registriral svojo dejavnost in poznati mora postopke povezane z registracijo podjetja. Veliko ljudi poskuša s podjetništvom, vendar uspejo le najuspešnejši. Podjetnik je oseba, ki se rodi z določenim talentom za podjetništvo, v pretežni meri pa je podjetniški uspeh posledica njegove vztrajnosti in garanja. Pomembno je, da uživa v svojem delu in da skupaj s podjetjem tudi sam osebno raste ter da razume neuspeh kot del uspeha.

2 Žiga Vavpotič je podjetnik, študent ekonomije, mednarodnih odnosov in kadrovskega managementa ter avtor knjige Moja srečna knjiga.

11

4.4 Finančna plat Financiranje v podjetju je eno izmed glavnih pogojev za poslovanje podjetja. Financiranje se nanaša na pridobitev in uporabo sredstev, gospodarjenje z njimi, vračanje sredstev njihovim virom, razporejanje finančnih sredstev in s tem nastala razmerja. Ena izmed bistvenih nalog podjetništva predstavlja zagotovitev ustreznih virov financiranja za ustanovitev, zagon, rast in ekspanzijo podjetja. Pri tem se lahko podjetnik odloča med različnimi viri financiranja, vendar pa mora te vire spretno in uspešno kombinirati, predvsem pa zagotoviti zadostno količino teh virov financiranja, da se podjetje izogne finančnim težavam. V osnovi naj bi podjetnik uspešno kombiniral med dolžniškimi in lastniškimi viri financiranja.

4.5 Ustanovitev podjetja Odločitev o ustanovitvi podjetja je pomembna odločitev v življenju njegovega ustanovitelja. Temu podjetniku se najprej porodi ideja o podjetju, ki bi ga lahko imel, vendar je pot od ideje do same ustanovitve podjetja precej naporna in tvegana. Težko je predvidevati vse priložnosti in nevarnosti in v praksi ni podjetja, ki bi se mu posrečilo že v prvem poskusu. Zato je zelo pomembno, da se podjetnik vsaj na začetku poslovne kariere poskuša povezati z ljudmi, ki že imajo izkušnje in mu lahko pomagajo. Večina podjetij se ne ustanovi samo zaradi želje po doseganju dobička, temveč je pogosto primarni cilj ustanovitelja podjetja delati stvari, ki ga veselijo. Tako je večina uspešnih podjetij nastala ravno na tej podlagi. Omenimo samo Dejana Romih3, ki je iz strasti po smučanju in tudi po zaslugi poslovnih angelov ustanovil uspešno podjetje OBS d.o.o., ki predstavlja največji evropski portal namenjen gorskemu turizmu. Podjetnik mora proučiti vse realne možnosti svoje poslovne ideje za uspeh in tudi spraševati druge ljudi kaj menijo o tej ideji, ali bodo pripravljeni kupovati njegov proizvod ali storitev, proučiti pa mora tudi stopnjo donosa. Preden se podjetnik odloči za ustanovitev podjetja mora predvidevati možne dejavnike tveganja in se zavedati dejstva, da podjetje prva leta ne bo dosegalo dobička. Prav tako pa mora oblikovati rezervna sredstva za nepredvidene dogodke. (Vir:http://ec.europa.eu/enterprise/entrepreneurship/sme2chance/startup_index_sl.html)

3 Dejan Romih je direktor podjetja OBS d.o.o., ki se ukvarja s spletno ponudbo in rezervacijskim sistemom za nastanitvene zmogljivosti za gorski turizem.

12

5. FINANČNI VIRI ZA USTANOVITEV IN ZAGON PODJETJA

5.1 Viri financiranja novega podjetja Slika 1 Viri financiranja podjetja

Vir: http://www.poslovniangeli.si/Domov/tvegani-kapital/viri-financiranja-podjetij.aspx Ni dovolj da imamo samo dobro podjetniško idejo, ampak je zelo pomembno iskanje ustreznih finančnih virov za uresničitev tega posla. Za poslovanje je treba priskrbeti stalna in gibljiva sredstva, do teh pa pridemo le, če imamo razpoložljiva finančna sredstva. (Hribernik 2004, 206) Podjetje potrebuje v začetku delovanja finančna sredstva za ustanovitev podjetja, za ustvarjanje začetnih zalog in sredstva za izplačilo zaposlenim. Financirati mora tudi vsa osnovna sredstva in kratkoročna obratna sredstva, ki so nujna za poslovanje podjetja. Zagotoviti pa si mora tudi minimalno finančno rezervo za nadaljnjo rast in širjenje podjetja. Pri tem lahko izbira med dolžniškim kapitalom, ki se financira z zadolžitvijo in med lastniškim kapitalom. Seveda pa ta izbira ni njegova svobodna odločitev, ampak na njegovo izbiro vplivajo naslednji kriteriji:

• Dostopnost virov. • Optimalna struktura kapitala. • Prednosti in slabosti obeh načinov financiranja.

13

Tabela 1 Primerjava lastniških in dolžniških virov financiranja LATNIŠKI VIRI DOLŽNIŠKI VIRI

Definicija Vlagatelj vloži v podjetje kapital in s tem pridobi določen lastniški delež v podjetju.

Podjetnik mora odplačevati dolg od izposojenega zneska in stroške.

Prednosti Ne zastavimo sredstev in plačevanje je povezano z doseženim dobičkom.

Podjetnik ne rabi prepustiti del lastništva vlagateljem.

Slabosti Podjetnik prepusti del lastništva in nadzora.

Obveznost mora redno odplačevati v dogovorjenem znesku, ne glede na finančno stanje podjetja.

Tveganje za vlagatelje Veliko. Minimalno. Zavarovanje Ni potrebno. Potrebno. Dodana vrednost Velika. Majhna.

5.2 Pridobivanje virov financiranja

5.2.1 Lastna denarna sredstva Le malo novih podjetij se ustanovi brez lastnih denarnih sredstev podjetnika. Ne samo, da so to najcenejša sredstva po stroških in nadzoru, bistvena so tudi za pritegnitev zunanjih financ, še posebno od bank, zasebnih vlagateljev in vlagateljev tveganega kapitala. Ti zunanji viri kapitala si namreč lahko ustvarijo mnenje, da podjetnik, ki v svoj posel ni vložil nič denarja, verjetno ni zadosti predan. Seveda pa moramo upoštevati, da podjetnik, ki vloži vsa svoja razpoložljiva denarna sredstva, s tem sprejme veliko mero tveganja, saj postane povsem odvisen od podjetja. Tako pa lahko investitorjem dokaže, da verjame v svojo podjetniško idejo. (Drnovšek 2007 e tal., 129)

5.2.2 Družina in prijatelji Zelo pomemben vir ustanovitvenega kapitala predstavljata družina in prijatelji, pri čemer morajo podjetniki navdušiti še prijatelje, družino in naivneže, da vložijo v njihov projekt ter da se zagotovijo osnovni temelji delovanja podjetja. Ta oblika financiranja je zelo pomembna pri ustanovitvi in zagonu podjetja, saj so banke dvomljive glede prihodnosti mladih projektov in v primeru da mladi podjetnik nima dovolj premoženja za zavarovanje kredita, le te nerade odobrijo. Družina in prijatelji priskrbijo za novo podjetje majhno količino lastniških sredstev, pri čemer gre deloma za majhno količino kapitala, ki ga potrebuje večina novih podjetij. Čeprav denar od družine in prijateljev zlahka pridobimo, so tudi tu, tako kot pri vseh virih kapitala, pozitivni in negativni učinki. Vsota priskrbljenega denarja je večinoma sicer majhna, ker gre za obliko lastniškega financiranja, vendar dobi družinski član ali prijatelj status lastnika v podjetju in s tem vse pravice in prednosti tega statusa. (Antončič e tal. 2002, 306)

14

Vsa posojila ali naložbe družine in prijateljev se morajo obravnavati na enak poslovni način, kot če bi finance posredoval nepoznan vlagatelj. Vsako posojilo mora imeti določeno obrestno mero in predlog o razporedu odplačevanja obresti in glavnice. Časovnemu načrtovanju kakršnihkoli bodočih dividend se je treba odreči v imenu lastniške naložbe. Druga naloga, ki jo mora podjetnik opraviti, je, da vso stvar uredi vnaprej in v pisni obliki. Neverjetno je namreč, kako ljudem peša spomin, ko gre za denar. Dogovoriti se je treba o vseh podrobnostih v zvezi s financiranjem, še preden se denar vloži v podjetje. To vključuje dogovor o vsoti vpletenega denarja, denarnih pogojih, pravicah in odgovornostih vlagatelja, o tem, kaj se zgodi, če podjetje propade in podobno, ter vse skupaj tudi zapisati. Na koncu mora podjetnik natančno premisliti, kako bo naložba vplivala na člana družine ali prijatelja. Posebno pozornost je potrebno nameniti vsem težavam, do katerih lahko pride, če podjetje propade. (Antončič e tal. 2002, 306/7)

5.2.3 Vlagatelji tveganega kapitala Zelo pogosta oblika financiranja ustanovitve novega podjetja ali podjetja, ki je šele na začetku svoje poslovne poti so tudi skladi tveganega kapitala, ki jih uvršamo med trajni kapital. Ti skladi tveganega kapitala podjetniku nudijo le finančno pomoč, ne pa tudi pomoč pri upravljanju in vodenju podjetja. Običajno tvegan kapital označujemo s štirimi značilnostmi, in sicer, gre za trajni kapital, katerega glavnica ostane v podjetju, pričakuje pa se določen donos, ki je vezan na poslovni uspeh podjetja. V praksi je mogoče zaslediti do 49% tega kapitala v podjetjih, skoraj nikoli pa ne preseže 50%. Druga značilnost tveganega kapitala je pomoč pri samem poslovodenju podjetja, saj želi prispevati k hitrejši rasti posla. Posebnost te vrste financiranja je tudi višji donos od ostalih oblik financiranja in znaša od 30 do 50% na letni ravni, kar je posledica visoke stopnje tveganja, da celotni posel morda propade. Kot zadnjo značilnost tveganega kapitala omenjamo še izredno visoko stopnjo potrpežljivosti njegovih investitorjev.

5.2.4 Poslovni angeli Neformalni trg predstavljajo investitorji, ki iščejo investicijske priložnosti za lastniško vlaganje sredstev v različne vrste podjetij. Tem investitorjem pravimo tudi poslovni angeli ali zasebni vlagatelji. Investitorji so premožni posamezniki, ki so pripravljeni svoj kapital investirati v projekte in s poslovnim znanjem ter izkušnjami pomagajo podjetjem pri odločitvah. Gre za obliko partnerstva. Sodelovanje med investitorjem in podjetnikom je zelo aktivno. Investitorji imajo možnost, da kasneje ponovno vložijo v podjetje, če le to raste. Investitorji vlagajo v podjetje brez posrednika, lahko pa so organizirani v mreže poslovnih angelov. Na trgu tveganega kapitala so poslovni angeli pomembni predvsem zato, ker predstavljajo vir financiranja v fazi razvoja in rasti podjetja. (Vir: http://sl.wikipedia.org/wiki/Tvegani_kapital)

15

5.2.5 Poslovne banke Banke so najpomembnejši vir dolžniškega financiranja malega gospodarstva. Poslovne banke so vir kratkoročnih denarnih sredstev, ki jih podjetnik najpogosteje uporablja, če za ta lahko ponudi kakšno jamstvo. (Antončič e tal. 2002, 308) Najpogosteje se podjetja financirajo s posojili ter garancijami, obstajajo pa še drugi viri, kot so naložbe ali prodaja lastniških deležev, zakup (angl. lizing), odkup terjatev (angl. factoring) ter nakupi ali prodaje obveznic in komercialnih zapisov. Pri ocenjevanju vlog za posojila banke upoštevajo namen financiranja, pogoje za prosilca, možni obseg odobrenega kredita, ročnost, obrestno mero, način odplačevanja, zahtevana zavarovanja ter možne sankcije ob neplačilu. Obrestno mero določajo tudi na podlagi tveganja. Manjša podjetja ter podjetja nižje bonitete, med katera bi lahko prišteli tudi nova podjetja, predvsem zaradi pomanjkanja zgodovine poslovanja, imajo ponavadi višjo obrestno mero. (Rus 2005, 129)

5.2.6 Subvencije Subvencije oz. subvencionirani krediti ter krediti pod izredno ugodnimi obrestnimi viri so izredna priložnost, ki se v zadnjem času odpira tudi v Sloveniji. Podjetnik bi pri iskanju finančnih sredstev najprej moral preveriti, kakšne možne subvencije si lahko priskrbi. V zadnjem času se odpira vse več razpisov za subvencioniranje podjetnikov. Omenimo naj subvencije za mlade podjetnike, subvencije za žensko podjetništvo, razne subvencije, ki jih je mogoče dobiti na regionalni ravni, itd. Omenjeni ponudniki subvencij nudijo tudi podjetniško svetovanje, pomoč ob ustanovitvi ter druge storitve. Več informacij lahko dobiti s klikom na spodaj navedene internetne povezave. (Rus 2005, 130)

5.2.7 Obratni kapital podjetja Med obratni kapital podjetja štejemo sredstva, ki so potrebna za nemoteno poslovanje poslovnega sistema. Med njega uvrščamo denar, tržni VP, zaloge in terjatve do kupcev. V bistvu gre za kratkoročna sredstva, zmanjšana za kratkoročne obveznosti. Obratni kapital ima velik pomen v majhnih in srednje velikih podjetjih, v katerih predstavlja kar 35% vseh razpoložljivih sredstev. Običajno se financira z bančnim posojilom in ravno v tem je glavni razlog, da v času recesije, ki jo imamo v gospodarstvu, propada veliko malih in srednje velikih podjetij, saj jim banke niso pripravljene več odobriti bančnega posojila.

16

6. POSLOVNI ANGELI KOT VIR FINANCIRANJA USTANOVITVE PODJETIJ V SLOVENIJI Poslovni angeli so uspešni poslovneži, ki so v preteklosti že zgradili eno ali več uspešnih podjetij. Finančno stanje jim omogoča, da investirajo tudi v zelo tvegane naložbe, kot so »startup« ali »spin-off« podjetja, torej podjetja, ki so povsem v začetnih fazah rasti in ko je tveganje resnično veliko (saj po statistiki okoli 8 od 10 podjetij propade v prvih letih delovanja). Poslovni angeli so običajno prvi zunanji investitorji v podjetje, pred skladi tveganega kapitala ali drugimi viri financiranja. Pri sami investiciji v posamezno podjetje je pri poslovnih angelih vpletena tudi emocionalna komponenta, saj poslovni angeli želijo pomagati mladim podjetnikom pri gradnji podjetja in obenem podoživljajo tudi svoje uspehe. (Vir: http://www.imamidejo.si/index.php?t=news&id=90&l=sl)

6.1 Investicijski kriteriji in tveganja poslovnih angelov Pomembno statistično dejstvo je, da v prvih 5 letih poslovanja propade kar 90% podjetij, večina izmed teh že v prvih dveh letih poslovanja in prav zaradi takšnih statističnih podatkov profesionalni investitorji to obdobje imenujejo kar dolina smrti. V začetnih fazah je tveganje izjemno veliko in zato je tudi težje pridobiti zunanje vire financiranja. Sicer je res, da so poslovni angeli pripravljeni investirati v zgodnje faze, vendar pa postavijo določena pravila, s katerimi skušajo zmanjšati tveganje za izgubo celotne investicije, saj pogosto v primeru propada podjetja izgubijo celoten vložek kapitala oziroma pretežni del. Osnovni koncept na podlagi katerega delujejo poslovni angeli je lastniško financiranje. To pomeni, da s pridobljeno investicijo v podjetje pridobimo tudi partnerja, ki aktivno pomaga pri rasti in razvoju podjetja. S solastništvom podjetja pa poslovni angel kot družbenik pridobi tudi določene upravljavske pravice. V praksi poslovni angeli običajno financirajo podjetja, ki se nahajajo v semenski ali zgodnji fazi. Pri tovrstni finančni pomoči imajo prednost ustanovljena podjetja, ki že dosegajo prve prihodke. Spodnja meja investicijskega kapitala poslovnih angelov je običajno 50.000 €, medtem ko zgornja seže do 300.000 €. Pri tej zgornji meji gre za sindiciranje investicij, kar pomeni, da gre za finančne vložke več poslovnih angelov. Poslovni angeli se ne omejujejo zgolj na posamezne panoge, ampak je ta odvisna od vsakega posameznega posla, od katerega pričakujejo zgolj to, da bo etičen in skladen z določenimi zakoni in predpisi. Postopek investiranja poslovnih angelov poteka v štirih zaporednih fazah v skladu z investicijskim procesom. Prva faza se imenuje Upravni odbor kluba in šolanje, v kateri poteka aktivno delo s podjetnikom pri pripravi potrebne investicijske dokumentacije. Preden se poslovni angel odloči investirati v določen projekt, natančno prouči samo idejo posla in s tem hkrati tudi podjetnika s pomočjo dobro izdelanega poslovnega načrta. Zato v tej fazi poteka izobraževanje, preko katerega se izdela ustrezen poslovni načrt, ki predstavlja sredstvo komuniciranja z investitorji in je pogosto bistveni instrument, s pomočjo katerega podjetnik pridobi potrebna finančna sredstva. Druga faza je Strokovna komisija, ki jo sestavljajo člani upravnega odbora, tehnologi in strokovnjaki iz drugih področij. Naloga komisije je, da poda mnenje za investitorje o

17

ustreznosti določenega podjetniškega projekta, na drugi strani pa pomaga pri pripravi predstavitve pred poslovnimi angeli. Komisija se sestavi za vsak projekt in panogo posebej, v osnovi pa bi jo naj sestavljala tehnolog, ki ima sposobnost oceniti potencial tehnologije in poslovni strokovnjak, ki je zadolžen za ocenitev realnosti ekonomskega potenciala projekta. Strokovna komisija je zadolžena le za to, da oceni posamezen projekt, ni pa zadolžena za izvajanje potrebne selekcije. V primeru, ko je poslovno tveganje za posamezen projekt že vnaprej znano se strokovna komisija ne sklicuje in se v investicijskem procesu ta korak preprosto izpusti. Prva predstavitev pred poslovnimi angeli in intervjuji potekajo v tretji fazi postopka investicijskega projekta. V tej fazi podjetniki predstavijo svoje podjetniške ideje pred vsemi investitorji, se pravi poslovnimi angeli, ki se zanimajo za investicijo v tovrstne projekte. Idealno je, da je predstavitev opisana na desetih diapozitivih, saj je le v takšnem obsegu ciljno usmerjena in jedrnata ter deležna pozornosti poslušalcev, časovno pa bi naj bila omejena na dvajset minut. Običajno te predstavitve poslovne ideje trajajo eno uro, pri čemer je prvih dvajset minut namenjenih sami predstavitvi, ki jo vodi podjetnik z namenom privabiti investitorje v svoj projekt, nato pa sledi diskusija med podjetniki in poslovnimi angeli. Po končani tretji fazi sledi še formalni korak, ki predstavlja četrto in hkrati tudi zadnjo fazo investicijskega projekta. V tej fazi gre za investicijsko večerjo, ki predstavlja družabni dogodek, na katerem se dokončno sklene investicija in podpiše vsa potrebna formalna dokumentacija. Pomeni začetek sodelovanja med podjetnikom in investitorjem s ciljem pripeljati idejo do zelo uspešnega in donosnega posla. Opisan investicijski proces je grafično ponazorjen na spodnji sliki. Slika 2 Postopek investiranja

Vir: http://www.poslovniangeli.si/domov/delovanje-kluba/proces-investiranja-in-kriteriji.aspx

18

6.2 Kdaj poiskati poslovnega angela? V primeru, da imamo veliko in jasno vizijo, želimo delovati regionalno ali globalno, imamo drzno idejo in jasen diferenciator, delujemo v rastoči panogi ter potrebujemo kapital ter mentorje za hitrejšo rast, je zagotovo smiselno, da razmislimo o tem, da bi v podjetje sprejeli poslovnega angela. (Vir: http://www.daimonion.si/poslovni-angeli.php) Ko se podjetnik odloči, da bo poiskal poslovnega angela, mora biti pripravljen razviti dober partnerski odnos s primernim poslovnim angelom ter ga upoštevati kot poslovnega partnerja v svojem poslu. Podjetnik bi se naj zavedal, da so poslovni angeli previdni ljudje, ki znajo realno ocenjevati različne situacije in prepoznavati priložnosti. V nobenem primeru jih ne more podcenjevati, saj v partnerstvo ne pristopijo, v kolikor sebe v projektu tako ali drugače ne prepoznajo. Poslovno partnerstvo med podjetnikom prinaša dodano vrednost zaradi širšega pogleda na poslovno priložnost, večje objektivnosti, izkušenj angela in nenazadnje zaradi praktičnega znanja, ki ga ima poslovni angel o posameznem področju. Najbolj pomembno od vsega pa je odkritost podjetnika do samega sebe, kar pomeni, da se mora vprašati in si hkrati odgovoriti, kaj želi doseči v prihodnosti, kam želi pripeljati svoje podjetje in v končni fazi mora vse svoje aktivnosti usmeriti v uresničitev želenega cilja. Vsekakor so poslovni angeli primeren vir financiranja ustanovitve in nadaljnjega razvoja tistih podjetij, ki imajo drzno vizijo in velike ambicije v prihodnosti.

6.3 Značilnosti delovanja poslovnih angelov in njihovih naložb v Sloveniji Poslovni angeli Slovenije so klub priznanih ter uspešnih poslovnežev, ki investirajo na letni ravni vsaj 50.000 evrov v inovativne projekte, katerim se obeta hitra rast in razvoj. V Sloveniji zadnja leta narašča število bogatih posameznikov, s tem pa se odpirajo tudi nove možnosti, da ti bogati posamezniki postanejo člani združenja Poslovnih angelov Slovenije. Ti premožni Slovenci predstavljajo potencial za nastanek obetavnih podjetij, saj bi s finančno pomočjo prispevali k nastajanju uspešnih in močnih podjetij. Žal, se premožni Slovenci še vedno premalo odločajo za to obliko investiranja in še vedno svoj denar raje vlagajo v posle z nižjim tveganjem. Podatki nam kažejo, da so slovenski vlagatelji preveč konzervativni in se pogosto izogibajo tovrstni obliki finančnih vlaganj. Zato klub Poslovnih angelov Slovenije svoje dejavnosti med drugim usmerja tudi k pridobivanju novih članov, saj bi le ti močno olajšali delo skladov tveganega kapitala. Poslovni angeli prihajajo iz različnih delov Slovenije in niso centralizirani le na osrednjo Slovenijo, temveč so prisotni po celotni državi. Tudi pri nas, podobno kot drugod po svetu, poslovni angeli običajno investirajo v podjetja v svoji neposredni bližini. Ključni dejavniki, ki jih upoštevajo poslovni angeli pri naložbi:

• trg, • potencial za rast, • izvedljivost ideje, • kompetentnost in predanost podjetniške ekipe, • predviden način ustvarjanja prihodkov,

19

• vstop na trg, • primernost ideje in sposobnost podjetniškega tima in • potencialna strategija izstopa vlagatelja iz podjetja.

Tabela 2 Statistika mreže poslovnih angelov v Sloveniji

2001 2002 2003 2004

Število prepovedi. 1 1 1 1

Število poslovnih angelov. 11 21 21 25

Število sklenjenih poslov. 2 2 - 1

Število akreditiranih projektov. 51 66 79 96

Število gospodarskih prepovedi. - - - 1

Število nekomercialnih prepovedi. 1 1 1 1

Število nacionalnih prepovedi. 1 1 1 1

Število regionalnih prepovedih. - - - -

Nacionalno združenje. - - - -

Vir: http://www.eban.org/

6.4 Znani svetovni primeri angelskih investicij, dobro poznani tudi v Sloveniji

6.4.1 Podjetje Google Kot prvi primer angelskih investicij navajamo podjetje Google, ki je začelo s poslovanjem 7. septembra 1998 v kalifornijskem mestu Menlo Park. Nedvomno danes vsi poznamo ta najbolj priljubljen in nepogrešljiv spletni brskalnik. Izredno zanimivo pa je dejstvo, da je za tako velik uspeh tega podjetja zaslužen prav angelski investitor. Ta investitor, ki se imenuje Andreas von Bechtolsheim je bil edini, ki je verjel v ta projekt in ga zato tudi finančno podprl. Njegova odločitev se je izkazala kot pravilna, ko je podjetje začelo močno rasti in dosegati izjemne poslovne rezultate. V podjetje je vložil angelski kapital v višini 100.000 dolarjev, danes pa je investicija vredna že več kot 2,1 milijarde ameriških dolarjev. Ta podatek je zadosten dokaz, ki pokaže na velik uspeh tega spletnega podjetja. Kar 99% prihodkov podjetje dosega z oglaševalskimi programi, že avgusta leta 2007 pa je spletni brskalnik Google dosegel presenetljiv tržni delež v višini 53,6%, kar je mnogo več od najbližjega konkurenta Yahoo, katerega delež znaša le 19,9%. Veliki uspehi podjetja so lastnika podjetja popeljali v sam vrh najbogatejših zemljanov na svetu in tako zasedata Sergey in Larry 32. in 33. mesto na Forbes-ovi lestvici4 najbogatejših zemljanov. Poleg tega se Google lahko pohvali z več kot štirimi milijardami indeksiranih spletnih strani, že vrsto let pa je prav ta spletna stran najbolj priljubljena na svetu in jo mesečno obišče več kot 82 milijonov uporabnikov iz celega sveta. Prav zaradi številne obiskanosti je preveden v kar 97 jezikov. 4 Lestvica vseh, ki imajo milijardo USD ali več.

20

6.4.2 Podjetje Starbucks V Seattle-u so se trije dobri prijatelji, hkrati pa veliki ljubitelji kave leta 1971 odločili za ustanovitev lastnega podjetja, ki bo imenovano kot Starbucks. Na začetku podjetniške kariere je bil njihov primarni cilj le prodajati izredno kvalitetna kavna zrna. Vsa ta prva leta je podjetje uspešno opravljalo svoje poslanstvo, odločilni korak pa je napravilo leta 1982, ko se jim je pridružil Haward Schullz. Ta je v svoji domovini odprl lastno kavno hišo. Že po neverjetnih dveh mesecih je ta kavna hiša kar za 300% presegla prodajo, ki so jo dosegali v podjetju Starbucks. Leta 1987 so trije ustanovitelji podjetja naredili odločilen korak in sprejeli skupno odločitev za prodajo celotnega kavnega posla v vrednosti 3,7 milijone dolarjev. Za nakup se je takoj zainteresiral Howard Schultz in s pomočjo investitorjev zbral zadostno vsoto denarja za odkup tega podjetja. Prvotno ime svoje kavarne je spremenil v Starbucks in v bistvu obdržal ime odkupljenega podjetja. Angelski investitor, ki je vložil denar v podjetje je bil sam odvetnik Schultza, in sicer Scott Greenburg, ki je za seboj že imel bogate izkušnje s tveganim kapitalom, intelektualno lastnino, prevzemi, in tudi kot poslovni angel je že velikokrat nastopal. Starbucks Corporation je danes največje podjetje kavarn po svetu in se je leta 2008 pojavilo na 227-em mestu z letnimi prihodki 9,4 milijarde dolarjev na Forbes-ovi lestvici najbolj uspešnih ameriških podjetij.

6.4.3 Podjetje Amazon.com Gre za spletno knjigarno, katere ustanovitelj je Jeffrey Bezos. Korenine tega podjetja segajo v leto 1994. Osnovni ideji spletne knjigarne je ustanovitelj kmalu dodal še vrsto drugih uporabnih izdelkov, denimo video igrice, igrače in še paleto drugih, ki jih je moč zaslediti na spletni strani podjetja. Uspeh podjetja je bil viden že prvo leto, ko je knjigarni uspelo ustvariti neverjetnih 15,7 milijonov prihodkov od prodaje. Edinstven poslovni model in karizmatični vodja niso bili edini razlog za uspeh. Že takoj na začetku, ko je podjetje poslovalo še iz garaže, ga je oplemenitila angelska investicija poslovneža Nicolasa Hanauerja. Anekdota pravi, da je prav on prepričal Bezosa za preselitev podjetja v Seattle, kjer ima sedež še danes. Nicolas je v podjetje investiral 40.000 dolarjev (oziroma po drugih virih 45.000$). Izhod angelskega investitorja iz Amazon.com je bil izveden leta 2000; njegova začetna investicija pa je bila takrat vredna že 250 milijonov dolarjev. Ta izkušnja ga je izučila naj se izogiba črednemu interesu investitorjev in išče podjetja, ki niso lahka za razumevanje in kategorizacijo. (Vir: http://www.poslovniangeli.si/)

21

7. POSLOVNI ANGELI KOT VIR FINANCIRANJA PODJETIJ V TUJINI

7.1 Predstavitev evropske mreže poslovnih angelov Poslovni angeli delujejo predvsem v razvitih evropskih državah. Sodelujejo pri razvoju družbe, ne samo finančno, temveč tudi z izkušnjami in znanjem, ki ga imajo. Trg poslovnih angelov je relativno neviden v primerjavi z drugimi deli trga tveganega kapitala in je v glavnem sestavljen iz uspešnih poslovnežev, pogosto tudi milijonarjev. Ocenjuje se, da je v Evropi aktivnih 125.000 poslovnih angelov. Raziskave pa kažejo, da so poslovni angeli pomemben vir kapitala za ustanovitev podjetja v večini evropskih držav, znotraj katerih nastajajo mreže poslovnih angelov. Od leta 2001 obstaja mreža oziroma združenje poslovnih angelov tudi v Sloveniji (Klub poslovnih angelov, ki je šest let deloval v okviru JAPTI5), junija leta 2007 pa so ustanovili klub Poslovnih angelov Slovenije. V Veliki Britaniji obstaja kar 101 mreža poslovnih angelov, 48 v Franciji, 40 v Nemčiji, 28 na Švedskem, 12 v Italiji, 7 v Belgiji, 2 na Češkem in 1 v Avstriji. Razvoj mreže poslovnih angelov v Evropi je predstavljen v spodnji tabeli. Tabela 3 Mreže poslovnih angelov v Evropi

Država 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Avstrija 1 1 1 1 1 1 Belgija 4 6 7 7 7 5 Češka 0 0 0 1 1 2 Francija 4 13 32 48 48 40 Nemčija 1 43 36 40 40 40 Grčija 0 0 0 0 0 1 Madžarska 0 0 0 0 0 1 Irska 1 1 1 1 3 1 Italija 2 5 12 11 10 12 Luksemburg 0 0 0 0 0 1 Norveška 0 0 1 1 3 7 Poljska 0 0 0 0 0 1 Portugalska 0 0 1 1 1 1 Slovenija 0 0 1 1 1 1 Španija 0 1 1 2 3 11 Švedska 1 2 2 2 9 29 Švica 1 3 3 2 3 7 Nizozemska 1 1 2 2 3 3 UK 49 52 48 48 51 101 Skupaj 66 132 155 177 197 277 Vir: EBEAN - Evropska mreža poslovnih angelov, www.ebean.org/doc/Statistic_Compendium_2004.doc

Evropska mreža poslovnih angelov, ki nosi oznako EBAN6 je bila ustanovljena v sodelovanju z evropsko komisijo leta 1999. Glavni nameni te evropske mreže poslovnih angelov so našteti spodaj. 5 Javna agencija RS za podjetništvo in tuje investicije. 6 Evropska mreža poslovnih angelov.

22

• Želi predstaviti podjetniške posle v njegovi zgodnji fazi. • Izvaja potrebne raziskave o ustreznosti posameznih naložb. • Izmenjuje najboljše poslovne prakse po vsej Evropi. • Spodbuja vloge in vidnosti mrež poslovnih angelov v Evropi. • Spodbuja sinergije in možnosti povezovanja v mrežo poslovnih angelov med

udeleženci v industriji. • Podpira nastanek standardov kakovosti po vsej Evropi. • Izmenjuje izkušnje med različnimi mrežami poslovnih angelov. • Prispeva k promociji mrež poslovnih angelov. • Prispeva k izvajanju lokalnih, regionalnih in nacionalnih programov pomoči za

vzpostavitev in razvoj pozitivnega okolja za aktivnosti poslovnih angelov.

7. 2 Poslovni angeli v ZDA "Poslovni angeli" so starejša in po obsegu naložb pomembnejša oblika. Sredi devetdesetih let je v ZDA bilo dva milijona posameznikov, vsak s povprečnim neto premoženjem (brez stanovanj) več kot milijon dolarjev, ki so lahko vlagali v podjetja. Večina "angelov" izhaja iz kroga ljudi, ki so obogateli sami, zato imajo znatne poslovne in podjetniške izkušnje. Wetzel (1994, str. 175) je v prvi polovici devetdesetih ocenil, da okoli 250 tisoč angelov v ZDA na leto vloži od 10 do 20 milijard dolarjev v več kot 30 tisoč načrtov. Za tipično naložbo tega kapitala v zgodnji stopnji podjetja gre od sto do 500 tisoč dolarjev z od šest do osem vlagatelji. V preteklosti ni bilo preprosto najti takšne vlagatelje, ker ni bilo organiziranega trga. Bolj so se razvile lokalne in regionalne mreže tveganega kapitala, npr. Technology Capital Network (TCN) leta 1992, ki je povezana z MIT Enterprise Forumom v Cambridgeu (Massachusetts). Zdaj se pojavlja vse več organizacij, običajno podjetniških centrov na univerzah, ki organizirajo elektronsko povezovanje podjetnikov in vlagateljev. (Vir: http://www.finance.si/3583)

7.2.1 Pravni okvir delovanja poslovnih angelov v ZDA Poslovni angeli, ki nastopajo kot investitorji tveganega kapitala v ZDA se vključujejo v različne oblike združenj, v katerih opravljajo vlogo investitorja. Po zadnjih raziskavah je v ZDA registriranih 265 združenj poslovnih angelov, z okvirnim številom 10.000 članov. Zasledili smo pa tudi podatke o opravljenih raziskavah angelskih investicij med leti 1990 in 2007, ki nam kažejo da je bil povprečen donos v raziskavi zajetih angelskih investicij 260% v 3,5 letih. Zanemarljivo pa ni niti dejstvo, da je samo 48% vseh investicij vrnila več, kot je bilo v njih investirano. Pravni okvir delovanja poslovnih angelov lahko v ZDA preučujemo bolj v okviru združenj in različnih organiziranih skupin poslovnih angelov. Te skupine delujejo različno in imajo različno organizacijsko strukturo, od bolj do manj formaliziranih. Pri manj formaliziranih strukturah ni posebnih pravil delovanja, posli se sklepajo na individualni bazi. Investitorji napišejo ček neposredno podjetju, spremljanje dogajanja v podjetju pa je naloga vsakega posameznika. Mnoge organizirane skupine poslovnih angelov zahtevajo od svojih članov izpolnitev pravno obvezujočih dokumentov, ki potrjujejo njihov status akreditiranih investitorjev in kvalificiranih investitorjev, kateri izpolnjujejo zahteve postavljenih pravil. Pravne okvire določa tudi država s svojo zakonodajo. (Golmajer 2006, 69)

23

7.2.2 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v ZDA Poslovni angeli iz ZDA so pri investiranju še posebno pozorni na to, da vlagajo blizu svojega doma, saj jim to odpira več možnosti osebnih obiskov in posledično tudi nadzora nad tem podjetjem, kajti poslovni angel pridobi z določeno investicijo tudi upravljavske in lastniške pravice do tega podjetja. Druga pomembna značilnost tovrstnih investitorjev tveganega kapitala v ZDA je, da se vedno odločajo za investiranje v poznane trge in tehnologije, kajti s tem se izognejo nepričakovanim presenečenjem, ki bi jih morda prinesli novi trgi, hkrati pa so poznani kot veliki prevzemniki tveganja, tudi v poklicnem življenju. Fizične osebe imajo do teh poslovnih angelov dostop preko odvetnikov, računovodij, agentov za patente in drugih vlagateljev. Bistveno vlogo igra predvsem poslovni načrt, od katerega je odvisno ali se bo neka naložba investirala ali ne. Naložbe poslovnih angelov v ZDA so povprečno v višini od 1 do 3,5 milijona USD, lahko pa so tudi precej nižje. Višina naložbe je odvisna od posamezne transakcije. Vložki poslovnih angelov so različni. Včasih želijo poslovni delež v podjetju, včasih delnice, včasih pa je njihov delež v obliki posojila, ki ga mora podjetnik vrniti, hkrati pa pridobi tudi določen delež v podjetju. Obstaja torej veliko različnih oblik financiranja, pogoji so zelo prilagodljivi in odvisni od potreb obeh pogodbenih strank. Vendar pa je kljub temu glavni motiv poslovnih angelov donos, ki mora biti bistveno višji od tistih v manj tveganih naložbah. Na splošno poslovni angeli pričakujejo 16 odstotni letni donos, ter poplačilo oziroma izstop iz podjetja v petih letih. Zato poslovni angeli mnogokrat niso zainteresirani za vlaganje v družinska podjetja, pri katerih obstaja velika verjetnost, da jih lastnik nikoli ne bo želel prodati. (Golmajer 2006, 72) Večina poslovnih angelov na tem območju pripada starostni skupini med 35 in 44 letom starosti, se pravi da so nekje v srednji starostni skupini, kar pa jih v svetovnem merilu uvršča med najmlajše poslovne angele na svetu. Le 5 odstotkov jih je starejših od 65 let. Vzrok je moč pripisati temu, da imajo Američani prej možnost pridobiti velika premoženja, in sicer že v zelo zgodnjih letih. Po drugi strani pa gre za zelo izkušene poslovne angele, ki so že sami postavili na noge zelo uspešna podjetja. Ameriški poslovni angeli iščejo storitvene panoge in predvsem visokotehnološka podjetja, za katera je značilno, da so zelo tvegane narave. Zanimajo jih investicije v nova podjetja, ki še le začenjajo s poslovanjem in v katera so pripravljeni vložiti do 58.900 USD.

7.2.3 Združenja poslovnih angelov z ZDA Združenje poslovnih angelov, ki je v Severni Ameriki in se imenuje The Angel Capital Association in je bilo ustanovljeno leta 2004. Pred časom pa so jo preoblikovali v neprofitno organizacijo, pod vodstvom sveta direktorjev. To hitro rastoče združenje združuje od 330 angelskih organizacij v Združenih državah Amerike in v Kanadi. ACA7 (http://www.angelcapitalassociation.org) nudi svojim članom različne ugodnosti, kot na

7 The Angel Capital Association.

24

primer, regionalna srečanja za izmenjavo podrobnejših informacij, raziskave dokumentov in informacij, najboljše prakse in ponuja koristne podatke za vse člane ter obiskovalce njihove spletne strani. Združenje poslovnih angelov v ZDA je dobrodelna organizacija, ki je namenjena izobraževanju in raziskavam na področju angelskih naložb. Njene glavne dejavnosti so, obveščanje, izobraževanje, dajanje podatkov, analize in raziskave, pomoč vlagateljem, podjetnikom, oblikovalcem, državnim in lokalnim podjetniškim delavcem, fakultetam in študentom ter vsem ostalim, ki so zainteresirani za učenje o vlaganjih angelskega kapitala.

7.3 Poslovni angeli v Veliki Britaniji Poslovne angele v Veliki Britaniji označujejo kot visoko donosne osebe, ki vlagajo v hitro rastoča podjetja. Poleg denarja prinašajo v podjetje tudi svoje osebne spretnosti, izkušnje in bogata poznanstva s strokovnjaki iz poslovnega sveta. Običajno imajo bogate izkušnje z industrijo ali sektorjem investicije, v katero vložijo del svojega denarja. Glavni motiv za njihovo naložbo je finančni, ozirajo pa se še na nekatere druge.

7.3.1 Pravni okvir delovanja poslovnih angelov v Veliki Britaniji V Veliki Britaniji se sklepa posel med poslovnim angelom in podjetnikom na precej neformalen način. Pravni okvir delovanja poslovnih angelov je določen s pogodbenimi določili, zraven teh pa tudi država določa s svojimi zakoni ter predpisi v kakšnih oblikah lahko delujejo organizacije in mreže poslovnih angelov na tem območju. Pomembno vlogo igrajo pogodbena razmerja med poslovnimi angeli in podjetniki, na vsebino katerih vplivajo v pretežni meri izkušnje podjetnika v panogi. Kadar poslovni angel natančno opredeli pogodbene pravice in obveznosti, govorimo o obvezujoči pogodbi med poslovnim angelom in podjetnikom, v primeru, ko pa poslovni angel pozna panogo podjetja bolje kot podjetnik sam, tedaj pa pogodbene pravice in obveznosti niso zavezujoče. Britanske mreže poslovnih angelov so lahko samostojna pravna podjetja ali del javnega sektorja, lahko je to samostojno podjetje, ki dela za javni sektor ali pa neprofitna organizacija. Torej so možne vse pravne oblike organizacij, ki bi delovale kot mreže poslovnih angelov. Večina mrež poslovnih angelov deluje v tesni povezavi z zasebnim bančnim sektorjem in/ali z industrijo tveganega kapitala. Leta 2004 je v Veliki Britaniji delovalo 7 komercialnih mrež poslovnih angelov ter 13 nekomercionalnih mrež. Pri tem je treba poudariti, da so bile v statistiko vključene le organizacije, ki so članice BBAA8. Od pravno statusne oblike organizacije je v veliki meri odvisno tudi njeno financiranje. Tiste organizacije, ki niso komercionalne in delujejo v okviru drugih organizacij (npr. regionalnih razvojnih agencij in podobno) se financirajo iz regionalnih in evropskih skladov ter v manjši meri (približno 10 odstotkov) iz prispevkov in članarin podjetnikov. Komercialne organizacije pa se v večji meri ali v celoti financirajo s prispevki podjetnikov, ki so večinoma višji od 500 britanskih funtov; lahko so kot članarine, registracijske

8 Britanska mreža poslovnih angelov.

25

članarine ali provizija od uspešno izpeljanega posla. Nekatere na zaračunavajo storitev, druge zaračunavajo storitve le podjetnikom, tretje pa tako podjetnikom kot poslovnim angelom. Svoje stranke pridobivajo na sejmih in drugih dogodkih, z obvestili po elektronski pošti, obiski podjetij, članki v časopisih in podobnem. Njihova glavna storitev je vzpostavljanje povezav med podjetji in poslovnimi angeli. Njihove storitve obsegajo obveščanje po elektronski pošti, bazo kontaktov, organiziranje dogodkov za predstavitev podjetij, srečanj, seminarjev, izobraževanj, klubov investitorjev in drugo. (Golmajer 2007, 54)

7.3.2 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v Veliki Britaniji Podobno kot drugod po svetu, tudi v Veliki Britaniji postane poslovni angel oseba, ki razpolaga z velikim premoženjem ter z bogatimi poslovnimi izkušnjami. Kar pomeni, da mu določena poslovna investicija ne bremeni posebno velikega deleža njegovega celotnega premoženja. Vsak potencialni poslovni angel mora imeti tudi realna pričakovanja glede doseženega donosa in seveda denar, za katerega si lahko privošči, da ga izgubi, ne da bi s tem ogrozil svoj dosedanji življenjski standard. To pomeni, da morajo biti pripravljeni tudi na velika tveganja propada naložbe. Leta 2004 je bilo v Veliki Britaniji kar 18.000 poslovnih angelov, kar je denimo v primerjavi s Slovenijo zelo veliko število. Običajno gre za starejše vlagatelje tega tveganega kapitala, katerih starostna doba znaša med 45 in 65 letom in so večinoma moškega spola, saj le 1% vseh poslovnih angelov v Veliki Britaniji predstavljajo ženske. Podobno kot drugod po svetu tudi na tem območju poslovni angeli investirajo predvsem v podjetja, ki se nahajajo v neposredni bližini njihovega bivališča. Večina poslovnih angelov v Veliki Britaniji je moških, kar 43 odstotkov je starejših od 54 let. Za britanske poslovne angele je tudi značilno, da jih je le dobrih 30 odstotkov takih, ki imajo predhodne podjetniške izkušnje. Približno 70 odstotkov jih je bilo v času naložbe zaposlenih v višjem managementu podjetja. 41 odstotkov jih je imelo letni osebni dohodek v višini od 50.000 funtov, 16 odstotkov pa jih je imelo prihodek višji od 100.000 funtov. V Veliki Britaniji poslovni angeli ponavadi investirajo le majhen del svojega premoženje in niso nagnjeni k tveganju. Glavni vir informacij o investicijskih priložnostih so poslovni partnerji. Britanskim poslovnim angelom je predstavljenih relativno veliko poslovnih priložnosti, od tega jih 8 odstotkov tudi izkoristijo. V triletnem obdobju povprečno investirajo od 54.000 do 75.000 USD. Relativno nizka stopnja naložb je lahko tudi posledica tega, da je v Veliki Britaniji relativno malo poslovnih angelov, ki bi imeli tudi lastno podjetje in imajo zato na voljo manj kapitala za investiranje. Britanski poslovni angeli so precej nenaklonjeni delovanju v združenjih, saj jih je vanje vključenih le približno le 44 odstotkov. (Vir: http://www.bbaa.org.uk/)

26

7.4 Poslovni angeli v Španiji Poslovni angeli so posamezni vlagatelji, ki so običajno uspešni podjetniki ali poslovno vodstvo in prispevajo svoj kapital, kot tudi strokovno znanje ter svojo mrežo osebnih stikov podjetnikom, ki želijo uresničiti načrtovan projekt ali podjetje, ki je še na začetku svojega razvoja. Mreže poslovnih angelov omogočajo stik med potencialnim investitorjem in podjetnikom, ki išče finančna sredstva in ustrezne vlagatelje za svoj projekt. Tudi v Španiji bo kmalu ustanovljena španska mreža poslovnih angelov. EBAN, evropsko mrežo poslovnih angelov tvori več kot 46 omrežij iz 21 držav. Tudi Španiji pripada že pet omrežij, in sicer dve v Kaliforniji (Banc in XIP), dve v Galiciji (BANG in UNIBAN) in eno v Madridu (BANM ). Ustava španskega omrežja spodbuja spodbujanje in ustvarjanje novih mrež poslovnih angelov v celi državi, in kot rezultat, je stik med poslovnimi angeli in podjetniki, ki nedvomno prispevajo k širitvi ustreznih sredstev za izvajanje novih poslovnih projektov.

7.4.1 Pravni okvir delovanja poslovnih angelov v Španiji

• Mreže morajo delovati pošteno v vseh poslih, predvsem s projekti, s katerimi iščejo investicije, investitorje in druga omrežja.

• Mreže razvijajo svoje dejavnosti na profesionalen način in ne ravnajo v nasprotju z zakonom, niti se ne ukvarjajo s tretjimi strankami, ki lahko škodujejo ugledu mreže poslovnih angelov.

• Omrežje ni dovoljeno, če sumijo, da imajo vlagatelji kapitala na voljo kapital za naložbe, ki je dvomljivega izvora.

• Mreže so formalizirane s pravnimi pogodbami. • Investicijski projekti, ki so ustrezni, morajo predložiti povzetek poslovnega načrta v

obliki, ki se lahko pošlje vlagateljem. Ta dokumentacija ne bo razdeljena med tretje osebe brez pisnega soglasja naložbenega projekta.

• Mreže morajo zagotoviti, da bodo prejeti podatki obravnavani zaupno in bodo sprejeti za zagotovitev, da se ne razkrijejo tretjim osebam brez odobritve naložbe ali investitorja.

7.4.2 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v Španiji Španske mreže poslovnih angelov delujejo na naslednjih štirih področjih:

• Področje vodstva - jedro modela mrež poslovnih angelov v celotni državi. • Področje promocije- skrbi za spodbujanje naložb poslovnih angelov, z namenom

ustvarjanja in razvoja novih podjetij. • Upravljanje s sredstvi - upravljanje vladnih sredstev za razvoj in izvajanje

različnih omrežij, kot sredstvo za spodbujanje zaposlovanja in samozaposlitve. • Področje za donosnost - razviti model upravljanja, ki je dragocen prispevek k

družbi kot celoti.

27

7.4.3 Združenje poslovnih angelov v Španiji Španska mreža poslovnih angelov izvršuje na institucionalni, nacionalni in evropski ravni ter ostalih regionalnih in lokalnih omrežjih pomembne naloge, in sicer ne glede na njihovo področje spodbuja razvoj, zagotavlja nasvete za oblikovanje in uvedbo novih regionalnih ali lokalnih mrež na področju metodologije in tehnološke platforme, vodi skupne projekte med različnimi omrežji, omogoča prenos poslovnih načrtov med različnimi omrežji, skrbi za urejanje in posodabljanje študij, dokumentacije, novic in biltenov ter organizira dejavnosti in dogodke na kongresih, naložbenih forumih, delavnicah ter skrbi za usposabljanje poslovnih angelov. Mreže poslovnih angelov deluje kot katalizator pri dveh osnovnih pozicijah: ponudbe in povpraševanja po kapitalu. Njen cilj je predstaviti in omogočiti stike med investitorji in podjetniki. Tabela 4 Statistika 12 regionalnih mrež poslovnih angelov v Španiji leta 2004

2000 2001 2002 2003 2004

Število prepovedi. 1 1 2 4 11

Število poslovnih angelov. 58 65 93 180 291

Število sklenjenih poslov. 3 8 10 24 8

Število akreditiranih projektov. 88 171 190 247 203

Število gospodarskih prepovedi. - - - - 2

Število nekomercialnih prepovedi. 1 1 2 4 9

Število nacionalnih prepovedi. 0 0 0 0 0

Število regionalnih prepovedih. 1 1 2 4 9

Nacionalno združenje. 0 0 0 0 0

Vir: http://www.eban.org/

7.5. Poslovni angeli v Franciji Poslovni angeli v Franciji so posamezni vlagatelji, ki sodelujejo v kapitalu podjetja in prinašajo dodane vrednosti podjetju. Gre za posameznike, ki vložijo del svojega premoženja v inovativne projekte in poleg denarja izvajalcu projekta ponudijo še svoj čas, spretnosti, bogate izkušnje in poslovne stike. So zelo pomemben finančni vir, saj sistematično olajšujejo financiranje podjetništva v Franciji. Poslovni angeli v Franciji so običajno nekdanji podjetniki ali samo zgolj premožni posamezniki, ki so sposobni na letni ravni vložiti med 50.000 in 200.000 evrov v posamezen projekt, lahko so tudi le izvajalci. Mreže poslovnih angelov so zasnovane tako, da pomagajo izobraževati, mobilizirati in združiti poslovne angele in projekte.

28

7.5.1 Značilnosti delovanja poslovnih angelov v Franciji V večini primerov so poslovni angeli v Franciji starejši od izvajalcev. Zato lahko podjetniku zagotovijo ustrezno strokovno znanje, pridobljeno med svojo poklicno kariero. Idealno je, da je poslovni angel bivši podjetnik uspešnega podjetja. Vsekakor prinašajo podjetjem dodano vrednost, saj zagotavljajo ugled in verodostojnost projekta. Nudijo možnost premagovanja finančnih, relacijskih, pogajalskih in celo političnih ovir.

7.5.2 Združenje poslovnih angelov v Franciji Mreža poslovnih angelov je pravno formalna organizacija in je stičišče med potencialnimi investitorji in poslovnimi angeli. Njen cilj je spodbujati naložbe poslovnih angelov v Franciji, z namenom pospešenega oblikovanja in razvoja potencialnih podjetij. Glavne naloge so:

• spodbujanje koncepta poslovnih angelov, z organiziranjem konferenc, simpozijev, forumov, razstav, kongresov in mednarodnih prireditev,

• pomaganje pri oblikovanju in razvoju mrež poslovnih angelov v različnih regijah v Franciji, zlasti z izmenjavo dobrih praks,

• sodelovanje z vladami ter • sodelovanje v evropski in mednarodni trgovini.

Tabela 5 Statistika mrež poslovnih angelov v Franciji

2000 2001 2002 2003 2004

Število prepovedi. 13 32 - 48 40

Število poslovnih angelov. - - - - -

Število sklenjenih poslov. - - - - -

Število akreditiranih projektov. - - - - -

Število gospodarskih prepovedi. 4 5-10 5-10 - -

Število nekomercialnih prepovedi. 5 16 18 - -

Število nacionalnih prepovedi. 3 - - - -

Število regionalnih prepovedih. 1 - - - -

Nacionalno združenje. 0 1 1 1 1

Vir: http://www.eban.org/

29

8. ANALIZA KLUBA POSLOVNIH ANGELOV SLOVENIJE Pri analizi kluba Poslovnih angelov smo analizirali spletno stran kluba in si pomagali s članki iz spleta. Pri določenih vprašanjih smo se obrnili še na vodjo kluba Blaža Kosa in na asistentko vodje kluba Marušo Flerin, ki sta nam z veseljem odgovarjala na vprašanja.

8.1 Klub Poslovnih angelov Slovenije Slika 3 Logotip kluba Poslovnih angelov Slovenije Slika 4 Spletna pasica kluba

Vir: http://www.poslovniangeli.si/Domov/o-klubu/graficna-podoba.aspx

Klub Poslovni angeli Slovenije je bil ustanovljen junija leta 2007, iniciativa zanj pa je bila vzpostavljena iz strani Branka Drobnaka. Kluba Poslovni angeli Slovenije ter Kluba poslovnih angelov, ki je šest let deloval v okviru JAPTI, torej od leta 2001, ne gre enačiti. Klub deluje neprofitno, kar pomeni da člani ne plačujejo nikakršnih pristopnin ali članarin. Klub je formalnopravno stičišče uspešnih in premožnih posameznikov, ki želijo delovati kot poslovni angeli, kar jim omogoča dobro finančno stanje, ki so si ga ustvarili v preteklosti in so zdaj del denarja pripravljeni investirati v nastajanje novih podjetij. Gre torej za prvi klub poslovnih angelov, ki ga imamo v Slovenji in predstavlja združenje ambicioznih in podjetniško naravnanih posameznikov, ki so še na začetku svoje podjetniške kariere, na drugi strani pa klub Poslovnih angelov vključuje najuspešnejše slovenske poslovneže, ki so v preteklosti že ustanovili eno ali več uspešnih podjetij in nekatere med njimi tudi uspešno prodali. Posebnost poslovnih angelov je, da podjetniku zraven finančne pomoči, pomagajo tudi s svojim znanjem, bogatimi izkušnjami in socialnim kapitalom, kar pripomore k hitrejši in posledično uspešnejši rasti podjetja. To pomeni, da je pri investiciji v posamezno podjetje pri poslovnih angelih prisotna emocionalna komponenta, saj želijo pomagati mladim podjetnikom pri gradnji podjetja in hkrati s tem podoživljati svoje uspehe. Klub je bil ustanovljen z namenom, da pomaga tistim podjetjem v semenski ali zgodnji fazi rasti, ki imajo odlično poslovno idejo in se jim obeta ob ustrezni finančni in drugi pomoči uspešna podjetniška kariera. Poslovni angeli financirajo le podjetja s hitrim potencialom rasti, kakovostnim managementom in z že določeno okvirno strategijo izhoda. Odločilna kriterija za posameznega poslovnega angela, ki ima namen pristopiti k določenemu projektu sta čas investiranja, ki bi naj bil od treh do petih let in obetajo si vsaj 30-odstotni donos na letni ravni. Rang investicije običajno znaša med 50.000 in 300.000 evri. Glavni pobudnik projekta kluba Poslovni angeli Slovenije je Branko Drobnak, ki je hkrati predsednik uprave Poteza Skupina. Pri uresničevanju projekta je sodeloval z nekdanjim predsednikom uprave GV Skupina, s Slobodanom Sibiničem in sedanjim

30

predsednikom ter podpredsednikom Enejem Kuščarjem. Del ekipe sta predstavljala tudi zastopnika Potezinega sklada tveganega kapitala, in sicer sta to Jonathan Cooper in Jan Kobler. V klubu pričakujejo letno približno 60 do 80 povpraševanj podjetnikov po finančni pomoči poslovnih angelov. Vse projekte obravnavajo na enak način, in sicer v skladu s štiristopenjskim investicijskim procesom. Pred ustanovitvijo kluba Poslovnih angelov Slovenije so pregledali kar nekaj podobnih klubov poslovnih angelov po Evropi, zgledovali pa so se predvsem po klubu poslovnih angelov iz Cambridgea. Podpredsednik kluba, Kuščar, je doktorski študent na tamkajšnji univerzi. Model so prilagodili slovenskemu okolju. Takoj po ustanovitvi so vpisali prve člane. Aktivno promovirajo klub, saj želijo postati prepoznavna osrednja institucija v Sloveniji s področja tovrstnega načina financiranja podjetij. Glavni cilj sta identifikacija projektov in priprava na predstavitve pred poslovnimi angeli. V letu dni načrtujejo dve investicijski večerji, kjer bodo potrjene ali zavrnjene investicije v najboljše projekte, in računajo, da bo na letni ravni realiziranih od tri do šest investicij v podjetja s potencialom hitre rasti. (Vir: povzeto po www.vecer.si, avtorica Kristina Menih) Tabela 6 Klub Poslovnih angelov Slovenije

Podatki o klubu poslovnih angelov Komu je namenjen? Malim podjetjem v začetni fazi rasti. Koristi, ki jih prinaša. Splošne in uporabne informacije o

možnostih pridobitve razvojnih sredstev. Število prijavljenih poslovnih angelov. 29 aktivnih poslovnih angelov. Področje vlaganj poslovnih angelov. Predvsem nepremičnine in gradbeništvo,

informacijske tehnologije. Število doslej ponujenih projektov. 138 projektov. Najpogostejša področja povpraševanja po kapitalu.

Invencije ter inovacije, nepremičnine, gradbeništvo in informacijske tehnologije.

Število izpeljanih poslov. 30 in več izpeljanih poslov. Vir: Lastni

8.2 Vizija in poslanstvo kluba Klub Poslovnih angelov Slovenije ima zelo jasno opredeljeno vizijo in vsi člani kluba strmijo k temu, da jo uresničujejo. Želi postati vodilno in najbolj prepoznavno združenje Poslovnih angelov Slovenije. Posledično se v klub na more včlaniti kdorkoli, vendar imajo pravico do članstva le sposobni in najuspešnejši slovenski podjetniki z velikimi poznanstvi s podjetniki doma, kakor tudi v svetu in ki so v svoji dosedanji podjetniški karieri že ustanovili eno ali več uspešnih podjetij, osvojili bogate poslovne izkušnje in so pripravljeni s svojim finančnim vložkom ter z znanjem pomagati pri uresničevanju odličnih poslovnih idej do realizacije novega, hitro rastočega podjetja. Iz vizije je izpeljano temeljno poslanstvo kluba, in sicer, da bodo z izbranimi člani, inovativnim delovanjem in prenosom najboljših praks iz tujine mladim podjetnikom omogočili bistveno večjo dodano vrednost kot le investiran semenski kapital, saj jim bodo

31

z znanjem, izkušnjami in poslovnimi kontakti pomagali veliko hitreje prodreti v poslovni svet ter doseči svojo zgodbo o uspehu. Njihova vizija je, da se bo sleherni podjetnik (ali potencialni podjetnik) zavedal vrednosti partnerstva/investicije poslovnih angelov in njihovega pomena za uspeh podjetja ter bo za investicijskega partnerja v novem podjetju vedno najprej pomislil na klub Poslovnih angelov Slovenije. (Vir: http://www.poslovniangeli.si/domov/o-klubu/vizija.aspx)

8.3 Dejavnosti kluba Poslovnih angelov Slovenije Po zadnjih podatkih je v klub Poslovnih angelov Slovenije včlanjenih 29 zelo uglednih slovenskih investitorjev, ki predstavljajo pomoč podjetnikom pri ocenitvi njihovega poslovnega načrta, nudijo jim zelo koristno poslovno izobraževanje, na katerem izpopolnijo pomanjkljivo napisan poslovni načrt, saj v takšni obliki ni primeren za predstavitev pred potencialnimi investitorji, omogočajo hitrejši dostop do skladov tveganega kapitala ter sinergijsko delovanje angelov na podlagi sindiciranja investicij. Klub Poslovnih angelov ponuja podjetnikom kapital in široko paleto poznanstev v različnih podjetjih, kakor tudi izredno pomembno strokovno znanje zunanjih partnerjev družbe, ki prihajajo z različnih inštitutov, univerz in slovenskih podjetij. Za posamezna področja v klubu ponujajo tudi operativno podporo prek partnerskih skladov. Vsekakor pa podjetju pomagajo optimizirati finančno stanje. Bistvena prednost, ki jo poslovni angel prinese podjetju je ustanovitev uspešnega podjetja v bistveno krajšem času, kot bi ga podjetnik potreboval sam, brez pomoči poslovnega angela. Klub Poslovnih angelov pravzaprav ni samo nekakšno zbirališče investitorjev ampak v bistvu "ženitna posredovalnica" med potencialnimi investitorji in podjetji, ki iščejo kapital. Gre za diskretno zbiranje informacij o povpraševanju in ponudbi po kapitalu. Klub ima nalogo, da organizira prvi sestanek med podjetniki in potencialnimi investitorji. Sam ne zbira in ne posreduje kapitala in torej ne more prevzemati odgovornosti za tako ali drugače neuspešno izpeljane posle.(Pečenko 2003, 38) Temeljne dejavnosti kluba:

• Iskanje in identificiranje primernih podjetniških projektov. • Pregled in ocena podjetniških projektov. • Izobraževanje podjetnikov in priprava predlogov investicijskega modela. • Koordiniranje podjetnikov z inštitucijami podpornega okolja. • Izvajanje investicijskega procesa in organizacija investicijskih večerij. • Informatizacija in upravljanje investicijskega procesa. • Gostovanje na podjetniških dogodkih. • Promocija kluba, izobraževanje ciljnih skupin. • Izmenjava informacij med investitorji. • Prenos dobrih praks in znanj iz tujine.

Vir: http://www.poslovniangeli.si/Domov/delovanje-kluba/dejavnosti.aspx

32

8.4 Prednosti poslovnih angelov kluba Poslovnih angelov Slovenije za podjetnike

• Pomagajo uresničiti dobro poslovno idejo, ki jo posameznik ali skupina ljudi ne bi mogla realizirati.

• Predstavljajo priložnost in potencial za posel. • Nudijo mentorstvo v organizaciji. • Nudijo strokovno pomoč pri izvajanju aktivnosti. • Podjetju prinesejo denar, izkušnje, znanje, svetovanje in pozitivni nadzor. • Odpirajo tržne in nabavne kanale. • Pomagajo pri pripravi investicijske dokumentacije. • Povezujejo podjetnike s strateškimi partnerji iz podobnih panog. • Na podlagi njih promovirajo podjetja v medijih. • Člani kluba so le najuspešnejši in najuglednejši slovenski podjetniki. • Nudijo hitre povratne informacije podjetnikom.

8.5 Investitorji in člani kluba Poslovnih angelov Slovenije V klub Poslovnih angelov je leta 2009 včlanjenih 29 investitorjev, kar je še vedno zelo mala številka v primerjavi s svetovnimi klubi poslovnih angelov. Zaradi poenostavitve bomo omenili le nekatere člane tega kluba, o drugih pa je veliko podatkov na spletni strani kluba Poslovnih angelov Slovenije. Zelo zaslužen investitor in član kluba Poslovnih angelov Slovenije je zagotovo Drobnak Branko, ki je hkrati tudi ustanovitelj borzno posredniške družbe Poteze Skupine. Poznan je kot pomemben ponudnik finančnih storitev s področja upravljanja premoženja, borznega posredništva, podjetniških financ in investicijskega bančništva. Upravni odbor kluba sestavljajo iniciator projekta in hkrati poslovni angel Branko Drobnak, katerega smo na kratko predstavili že v prejšnjem odstavku tega poglavja diplomskega seminarja. Vloga predsednika kluba in obenem poslovnega angela je bila dodeljena Slobodanu Sibinčiču, ki ga poznamo tudi kot predsednika uprave podjetja Gospodarski vestnik. Je izredno uspešen poslovni angel, ki je v preteklosti že ustanovil vrsto uspešnih podjetij in nekatera med njimi tudi dobro prodal. Funkcijo podpredsednika kluba pa opravlja Enej Kuščer, poznan kot direktor podjetja Acies Bio d.o.o.9 Verjetno so prav bogate izkušnje s področja inkubacije startup podjetja in lastniškega vira financiranja pripeljale Blaža Kosa do poslovnega sekretarja. V klubu pa delujeta tudi dva svetovalca, in sicer ti dve mesti zasedata Jonathan Cooper, direktor sklada tveganega kapitala Poteza Innovation and Growth Fund in Jan Kobler, investicijski manager sklada tveganega kapitala Poteza Innovation and Growth Fund.

Ostala organa kluba Poslovnih angelov Slovenije sta še nadzorni odbor, katerega člana sta Drago Simčič in dr. Nina Cankar in častno razsodišče pod vodstvom Črt Slokana in Branka Remškar.

9 Biotehnološko podjetje.

33

Nenehno sodelovanje kluba se prav tako odvija tudi s strokovno svetovalno skupino, ki pomeni oporo pri samem delovanju kluba in ocenjevanju posameznih projektov. Kadar pa se začuti potreba, pa klub naveže stike še z ostalimi člani strokovne skupine. Delovanje kluba poteka pod okriljem številnih sponzorjev, ki so zaslužni za to, da klub nemoteno posluje. V prvi vrsti omenjamo generalnega sponzorja kluba Poslovnih angelov Slovenije, Poteza Naložbe d.o.o., sledijo pa mu še Obrtno-podjetniška zbornica Slovenije, Pomurski tehnološki park, Ljubljanski univerzitetni inkubator (LUI), Univerzitetni razvojni center in inkubator Primorske (UIP), Tehnološki park Ljubljana, Štajerski tehnološki park, Javna agencija za tehnološki razvoj Republike Slovenije (TIA), GEA College, COTRUGLI Poslovna šola, Banka turističnih priložnosti Slovenije (BTPS, Kiberpipa, Socius, Založba Verlag Dashöfer, Akademija Panta Rei in Družba Prvi capital).

8.6. Uresničeni projekti financiranja podjetij s pomočjo kluba Poslovni angeli Slovenije Tabela 7 Projekti za financiranje po dejavnostih kluba Poslovni angeli leta 2008

Vrsta projektov Število %

Informacijska tehnologija 1 33,33%

Trgovina 1 33,33%

Strojništvo/elektronika 1 33,33%

Biotehnologija 0 0

Izobraževanje 0 0 Vir: Lastni Slika 5 Grafičen prikaz financiranih projektov po dejavnostih kluba Poslovni angeli Slovenije leta 2008

Financirani projekti kluba Poslovni angeli Slovenije leta 2008

34%

33%

33%

0%

0%

Informacijska tehnologija Trgovina

Strojništvo/elektronika Biotehnologija

Izobraževanje

34

Financirani projekti kluba Poslovni angeli leta 2009

34%

0%0%33%

33%

Informacijska tehnologija TrgovinaStrojništvo/elektronika BiotehnologijaIzobraževanje

Tabela 8 Projekti za financiranje po dejavnostih kluba Poslovni angeli leta 2009 Vrsta projektov Število %

Informacijska tehnologija 1 33,33%

Trgovina 0 0%

Strojništvo/elektronika 0 0%

Biotehnologija 1 33,33%

Izobraževanje 1 33,33% Vir: Lastni Slika 6 Grafičen prikaz financiranih projektov po dejavnostih kluba Poslovni angeli Slovenije leta 2009

KOMENTAR: Na grafu so prikazani projekti, katere je v letu 2009 financiral klub Poslovnih angelov Slovenije. Iz slike je razvidno, da je bil poudarek na financiranju naslednjih treh področij, in sicer so to informacijska tehnologija, strojništvo/elektronika in izobraževanje.

35

9. SKLEP V diplomskem seminarju smo proučili eno izmed možnih oblik financiranja začetnega poslovanja podjetja. Kot možno obliko financiranja smo izbrali poslovne angele, to so bogati posamezniki, ki vložijo določen del svojega denarja v perspektivno mlado podjetje, in sicer z namenom da bi oplemenitili količino vloženega denarja. Seveda morajo natančno predvidevati vse nevarnosti in možnosti, ki jih prinaša takšna naložba, da se izognejo morebitnim tveganjem in posledično izgubi vloženega denarja ter donosom, ki bi jih lahko dosegli. Če naredimo sklep diplomskega seminarja ugotovimo, da je ta oblika financiranja izredno pomembna za nastanek in nadaljnjo rast podjetja, saj podjetju ne le da prinaša potrebna finančna sredstva, ampak z njo pridobi tudi ustrezno bogato znanje, ki ga v podjetje prinese poslovni angel s svojimi bogatimi izkušnjami. Sklepamo, da je ta oblika financiranja dobrodošla za podjetje samo, ki ima interes da raste in se razvija, kakor tudi za poslovnega angela, ki kot posameznik lahko na ta način pride do velikega premoženja. Žal ugotavljamo, da je teh poslovnih angelov v Sloveniji še vedno premalo in prepričani smo, da bo kljub Poslovnih angelov Slovenije prispeval k večji prisotnosti te oblike financiranja v našem gospodarstvu in da bodo prav z njegovo pomočjo nastajala uspešna podjetja.

36

10. POVZETEK DIPLOMSKEGA SEMINARJA V diplomskem seminarju pišemo o financiranju ustanovitve in nadaljnjega razvoja podjetja s pomočjo poslovnih angelov. Prvi del tega seminarja vključuje uvodne korake, ki jih mora podjetnik prehoditi na poti do uspešnega podjetja, kajti ustanovitev podjetja je vedno povezana z velikim tveganjem, negotovostjo in neuspehom. Da bi podjetnik lahko ta začetna tveganja zmanjšal, je zelo pomembno, da pripravi realen in uporaben poslovni načrt, s pomočjo katerega poskuša pridobiti začetna sredstva za uresničevanje svoje podjetniške ideje. Preden se pa podjetnik odloči za ustanovitev podjetja mora predvidevati vse možne dejavnike tveganja ter se zavedati dejstva, da podjetje prva leta ne bo dosegalo dobička. Ko podjetnik razreši te začetne dileme, lahko začne zbirati potrebna finančna sredstva za financiranje svojega podjetja. Izbira lahko med dolžniškimi in lastniškimi viri, seveda pa ta izbira ni njegova svobodna odločitev, ampak na njegovo izbiro vplivajo številni kriteriji, ki jih mora upoštevati. Idealen vir lastniškega financiranja novega podjetja predstavljajo poslovni angeli, torej bogati posamezniki, ki so v preteklosti že sami ustanovili svoja podjetja in so v zameno za lastniški delež pripravljeni financirati v obetavno mlado podjetje. Običajno so prvi zunanji investitorji v podjetje, pred skladi tveganega kapitala ali drugimi viri financiranja. V diplomskem seminarju smo podrobneje razdelali njihove investicijske kriterije in tveganja, značilnosti njihovih naložb, omenjamo pa tudi svetovno znana podjetja, ki so bila financirana s finančnimi sredstvi poslovnih angelov. V svetu je koncept poslovnih angelov poznal že zelo dolgo in delujejo predvsem v zelo razvitih državah po svetu. Trg poslovnih angelov je relativno neviden v primerjavi z drugimi deli trga tveganega kapitala in je v glavnem sestavljen iz uspešnih poslovnežev, pogosto tudi milijonarjev. Ocenjuje se, da je v Evropi aktivnih 125.000 poslovnih angelov. Raziskave pa kažejo, da so poslovni angeli pomemben vir kapitala za ustanovitev podjetja v večini evropskih držav, znotraj katerih nastajajo mreže poslovnih angelov. V seminarju primerjamo poslovne angele iz ZDA, Velike Britanije, Španije ter Francije. V praktičnem delu smo izvedli podrobno analizo kluba Poslovnih angelov Slovenije, ki je bil ustanovljen z namenom, da pomaga tistim podjetjem v semenski ali zgodnji fazi rasti, ki imajo odlično poslovno idejo in se jim obeta ob ustrezni finančni in drugi pomoči uspešna podjetniška kariera. Klub zagotovo pripomore k temu, da se dobre poslovne ideje uresničijo v uspešno podjetje, čeprav bi morda brez tega kluba in poslovnih angelov verjetno le zastarale na papirju. Ta oblika financiranja je izredno pomembna za nastanek in nadaljnjo rast podjetja, saj podjetju ne prinaša le potrebna finančna sredstva, ampak podjetje pridobi tudi ustrezno znanje, ki ga v podjetje prinese poslovni angel s svojimi bogatimi izkušnjami. Verjamemo, da bo ustanovljen klub Poslovnih angelov Slovenije prispeval k večji prisotnosti te oblike financiranja v našem gospodarstvu in da bodo z njegovo pomočjo nastajala uspešna podjetja.

37

ZUSAMMENFASSUNG DES DIPLOMSEMINARS Im Diplomseminar schreiben wir über die Finanzierung der Gründung und weitere Entwicklung des Unternehmens mit Hilfe der Business Angel. Der erste Teil des Seminars beinhaltet Einleitungsschritte, die ein Unternehmer auf dem Weg zu einem erfolgreichen Unternehmen gehen muss, da die Gründung eines Unternehmens immer mit hohem Risiko, Ungewissheit und Misserfolg verbunden ist. Damit ein Unternehmer diese Anfangsrisiken verringern kann, ist es sehr wichtig, dass er einen realen und brauchbaren Geschäftsplan erstellt, mit welchem er versucht, anfängliche Mittel für die Verwirklichung seiner Unternehmensidee zu verschaffen. Bevor sich ein Unternehmer für die Gründung eines Unternehmens entscheidet, muss er alle mögliche Risikofaktoren voraussehen und sich der Tatsache bewusst sein, dass das Unternehmen die ersten Jahre keine Gewinne erzielen wird. Wenn der Unternehmer diese Anfangsdilemmas löst, kann er anfangen die nötigen finanziellen Mittel für die Finanzierung seines Unternehmens zu sammeln. Er kann zwischen Fremd- und Eigenkapital wählen, natürlich ist aber diese Wahl nicht seine freie Entscheidung, weil auf seine Wahl viele Kriterien Einfluss nehmen, die er berücksichtigen muss. Die ideale Quelle des Eigenkapitals eines neuen Unternehmens stellen Business Angel dar, also reiche Einzelpersonen, die in der Vergangenheit schon ihre eigenen Firmen gründeten und sind bereit für einen Eigenanteil erfolgversprechende junge Unternehmen zu finanzieren. Die ersten Investoren sind üblicherweise Außenstehende vor Fonds des Risikokapitals oder anderen Quellen von Finanzierungen. Im Diplomseminar arbeiteten wir genau ihre Investitionskriterien und Risiken, Merkmale ihrer Investitionen, wir erwähnten auch weltweit bekannte Unternehmen, die mit finanziellen Mitteln der Business Angel finanziert wurden, aus. In der Welt ist das Konzept der Business Angel schon sehr lange bekannt und existiert vor allem in sehr entwickelten Ländern. Der Markt ist relativ unsichtbar im Vergleich mit anderen Teilen des Marktes des Risikokapitals und ist weitgehend aus erfolgreichen Geschäftsleuten, oft auch Millionären zusammengesetzt. Schätzungsweise gibt es in Europa ungefähr 125.000 aktive Business Angel. Studien zeigen, dass die Business Angel eine wichtige Quelle des Kapitals für die Gründung von Unternehmen in den meisten Ländern Europas darstellen, innerhalb welcher Netze der Business Angel entstehen. Im Seminar vergleichen wir Business Angel aus den USA, Großbritannien, Spanien und Frankreich. Im praktischen Teil führten wir eine detaillierte Analyse des Klubs der Business Angel Sloweniens durch, der mit der Absicht gegründet wurde, jenen Unternehmen zu helfen, die sich in der Samenphase oder in der frühen Phase des Wachstums befinden, die eine ausgezeichnete Geschäftsidee haben und es bei entsprechender finanziellen oder einer anderen Hilfe gute Aussichten auf eine erfolgreiche Unternehmenskarriere gibt. Der Klub trägt bestimmt dazu bei, dass sich gute Unternehmensideen in ein erfolgreiches Unternehmen verwirklichen, wobei sie vielleicht ohne des Klubs und der Business Angel auf dem Papier verjähren würden. Diese Form der Finanzierung ist außerordentlich wichtig für die Entstehung und Weiterentwicklung des Unternehmens, weil sie dem Unternehmen nicht nur die nötigen finanzielle Mittel bringen, das Unternehmen gewinnt auch das entsprechende Wissen, dass der Business Angel mit seinen reichen Erfahrungen mit sich

38

bringt. Wir sind uns sicher, dass der gegründete Klub der Business Angel Sloweniens zu einer größeren Anwesenheit dieser Form von Finanzierung in unserer Wirtschaft beibringen wird und dass mit seiner Hilfe erfolgreiche Unternehmen entstehen werden.

39

11. SEZNAM LITERATURE Literatura:

1. Antončič Boštjan, D. Hisrich Robert, Petrin Tea in Vahčič Aleš. 2002. Podjetništvo. Ljubljana: GV Založba.

2. Maks Tajnikar. Knjiga o poslovodenju rastočih poslov. Druga izdaja. 3. Markovič Hribernik Tanja. 2004. Osnove finančnega poslovanja. Maribor: EPF 4. Drnovšek Mateja in Stritar Rok. 2007. Podjetništvo. Ljubljana. 5. Rus M., Rebernik M.: Načrtno do uspeha : priročnik za poslovni uspeh. IRP

Maribor, 2005. 6. Vadnjal Jaka. 2007. Zagon podjetja – prvi koraki na podjetniški poti. Podjetnik.

Junij 2007, 32–37. Viri:

1. Kos Blaž. (2007). Daimoni. Dostopno na:http://www.daimonion.si/poslovni-angeli-demoni-ali-resnicno-angeli.php [9. 3. 2009].

2. Podjetništvo in industrija. Dostopno na: http://ec.europa.eu/enterprise/entrepreneurship/sme2chance/startup_index_sl.html [9. 3. 2009].

3. Poslovni angeli Slovenije. Dostopno na: http://www.poslovniangeli.si [9. 3. 2009]. 4. Wikipedija. Dostopno na: http://sl.wikipedia.org/wiki/Tvegani_kapital [10. 4.2009]. 5. Flerin Maruša. (2008). Imam idejo! Dostopna na:

http://www.imamidejo.si/index.php?t=news&id=90&l=sl&id=90 [15. 3. 2009]. 6. EBAN. Dostopno na: http://www.eban.org [15. 4. 2009]. 7. Finance.si. Dostopno na: http://www.finance.si/3583 [23. 4. 2009]. 8. Business Angel Investing Growing in North America. Dostopno na:

http://www.angelcapitalassociation.org/dir_documents/Summit2BestPractices.pdf [15. 3. 2009].

9. British business angels association. Dostopno na: http://www.bbaa.org.uk [23. 4. 2009].

10. Golmajer Alenka. (2006). Magistrsko delo. Dostopno na: http://www.cek.ef.uni-lj.si/magister/golmajer3063.pdf [9. 3. 2009].

11. Kozlevčar Boris. (2007). MladiPodjetnik.si. Dostopno na: http://mladipodjetnik.si/podjetnistvo/ustanavljanje-podjetja/ustanovitev-sp [9. 3. 2009].

12. Business Angel Investing Growing in North America. (2002). Dostopno na: http://jobfunctions.bnet.com/abstract.aspx?docid=174324 [15. 3. 2009].