utrecht 28 oktober 2011. inleiding wat is vermogensbeheer? welke factoren bepalen de aandeelkoers?...
TRANSCRIPT
Utrecht 28 oktober 2011
Inleiding
Wat is vermogensbeheer? Welke factoren bepalen de aandeelkoers? Zoeken naar winnaars De “gouden tip”
Vermogensbeheer
obligaties
kas
aandelen
(i.c.m. opties)
rente
koerswinst
dividend
“event”
Vermogensbeheer
ASR 6.2%
Renault 6%
Rabobank 5.2%
TNT
Express
Royal Dutch
ING met opties
Enkele posities
Onderdelen van de aandeelkoers
Een aandeelkoers bestaat uit twee delen: Rationele waarde: (feiten en cijfers)
= Fundamentele Analyse
Emotie: (angst en hebzucht)
Verschillende aspecten, zoals: Koers/winstverhouding Dividendrendement Cash Flow ontwikkeling Intrinsieke waarde
Fundamentele Analyse
Model dat exact weergeeft wat de belangrijke variabelen zijn. En verklaart waarom de koersen nu zo fluctueren.
Dividend Discountmodel
Dividend D Rente op staatsobligatiesS Risico-opslag O Verwachte winstgroei G
De Variabelen
D(ividend) (afh van winst)
Aandeelkoers = ---------------------------- (S + O) – G
S= Rente op staatsobligaties
O= Risico-opslag
G= Verwachte winstgroei
In model
Zoek “onverwachte groei”
Voorbeelden uit het verleden: Google (internet) Stork (defensie) Imtech (duurzaamheid)
Zoeken naar winnaars
Let op: Algemene kranten Beleggingsbladen Brancherapporten Aandeelhoudervergaderingen Analistenrapporten
etc.
Onderzoek
Organische / gezonde voeding Historie / CFO : “voorzichtig optimistisch” Zonnatura ,Whole Earth, Bjorg Nog slechts 3% van Food/Drink markt Groei (ondanks economie) ABC
Tip : Wessanen
Hoe staat Wessanen ervoor?
Dividend (winst)
Derde kwartaal: € 0.24 p/a. (tm)
Dividend over 2011: € 0.10
Rente: Wij verwachten een stijgende marktrente
Hoe staat Wessanen ervoor?
Risico-opslag: Minder negatieve verassingen, voorspelbaardere resultaten, betere business: Afnemende risico-opslag
Groei: Winsttoename bij ABC is bijna belastingvrijDe markt voor gezonde voeding is booming: Hoger groeipercentage
(Dividend) (winst)
Aandeelkoers = ----------------------------Lager – Hoger(rente+risico-opslag) (groei)
Gevolg: Hogere aandeelkoers
DDM voor Wessanen
Assen0592-301550
www.wierdavermogensbeheer.nl