Value Created in Transactions 2012-2016

Dr. Zeynep Elif Yıldızel

8 Şubat 2016

Latest Transactions

Country Year Company Transaction Value Type of Trancastion

Kenya 2012 Tullow to Africa Oil 33.75 million $ Selling %50 for JV

Kenya 2012 Africa Oil to Marathon 57 million $ Selling 50% and %15 share

Uganda 2009 Heritage to Eni 1.35 billion $ Selling asset

Uganda 2011 Tullow to CNOOC 2.9 billion $ Selling asset

KRG 2012 Genel to Vallares 2.1 billion $ Selling %50 for merger

KRG 2012 Petoil to Genel 175 million $ Selling %23 share

KRG 2012 Marathon to Total Not published Selling %35 share

KRG 2012 Heritage to Genel 156 million$ Selling %26 share

Africa Oil Corp_Kenya_2012

Age Block Name

Share Percent Gross Area

km2 Work Programme

Tertiary Block 10BB

Tullow %50 (op) Africa Oil %50

12,625

•Acquiring infill seismic over Ngamia-1 discovery and adjacent leads •Currently drilling Ngamia-1 to deeper objectives •Updating subsurface mapping with newly acquired seismic and maturing leads to prospects •Considering expansion of 2D seismic programme fallowing Ngamia results •Initiate shallow borehole drilling in Kerio sub basin to de risk presence of source rock

Tertiary Blocks

12A/13T Tullow %50 (op) Africa Oil %50

23,760

•Completed block wide FTG survey •Preparing for 500km 2D seismic survey to commence in Q3, 2012 •Acquired 500km 2D seismic and currently contemplating additional infill programme •Mapping prospects and leads •Currently ranking prospects and preparing recommendations for 1st expl well

Tertiary Block 10BA

Tullow %50 (op) Africa Oil %50

15,455

•Complete acquisition of block wide FTG survey •Acquiring 1350km of 2D land, TZ and marine seismic •Incorporating newly acquired seismic data to map prospects and leads •Preparing for spud of first expl well in 2013

Cretaceous Block 10A

Tullow %50 (op) Africa Oil %30

EAX %20 14,597 •Finalize preparations to spud Paipai-1 mid 2012

Cretaceous Block 9

Tullow %50 (op) Africa Oil %30 Agriterra %20

27,778

•Completed processing of newly acquired 762 km 2D seismic programme •Mapped prospects and leads and ranked prospect inventory •Prepared well proposal for 2013 •Reviewed reserve estimates for Bogal gas discovery and evaluating plans for commercialization

•Tullow Oil farmed in for %50 and operatorship in 4 blocks in Kenya and 1 block in Ethiopia. •Tullow Oil paid 10 MM$ of past cost and carry African Oil for the next 23.75 MM$ of their share of costs 2012 yılında Tullow Oil sadece toplam 33.75 MM$ 4Kenya ve 1Etiyopya

bloklarının %50 sini ve operatörlük hakkını satın aldı.

Africa Oil to Maersk_2016

Block Name Share Percent

Total Block Gross

Reserve

Mmbbl + Bcf (oil +

gas)

Africa Oil Gross

Reserve

Mmbbl + Bcf

(oil+ gas)

Ke

nya

Blo

ck

Block 10BB Africa Oil %25 Maersk %25 Tullow %50 (op) none 2364 1182

Block 12A Africa Oil %20 none Tullow %65 (op) Marathon %15 3779 756

Block 13T Africa Oil %25 Maersk %25 Tullow %50 (op) none 2174 1087

Block 10BA Africa Oil %25 Maersk %25 Tullow %50 (op) none 9836 4918

Block 10A Africa Oil %15 Maersk %15 Tullow %50 (op) Marathon %20 376 + 360 113 + 108

Block 9 Africa Oil %50 none Tullow %50 (op) none 1598 + 1880 799 + 940

•Maersk payed 344MM$ past cost to Africa Oil and 75MM$ cap to carry the Africa Oil

Africa oil daha Tullowa sattığı %50 hissesinden geri kalan %50nin %50 sini

2016 yılında Maersk şirketine 419MM$ sattı.

Bu rakamlara Africa Oil in Marathon’a yaptığı %15 ve %20 lik satış fiyatları

dahil değildir. Marathon şirketinden Africa oil ayrıca 32MM$ past cost ve

25MM$ cap carry olarak toplam 57MM$ anlaşma yapmıştır.

Yani ilk %50 yi 33.75MM$ sattı sonra kalan kısmında %50sini 419MM$

sattı. Hissesini %100 den %25e iki ayrı satışta düşürdü ve iki ayrı satışta

toplam 453MM$ aldı. Keşif de olduğu için ileride oluşacak üretimdende

%25 lik üretim payını alacak.

Sonuçlar 1. Africa Oil Kenyadan aldığı 4 Blok ile Etiyopyadan aldığı 1 Blok için ilk etapta Tullow oil ile farm-out yaparak toplam 5

ruhsatın %50sini toplam 33.75 milyon $ sattı. Böylelikle yapacağı operasyonların fonunu bulmuş oldu.

2. Tullow oil ise frontier area denilen bir alanda “sudan ucuza” tabiri ile 5 blokun %50 sini ve operatörlük hakkını satın aldı.

2012 de yapılan bu transaction zamanı petrolün varil fiyat 100$ civarında seyrediyordu.

3. Kenya ruhsatlarında açılan Ngamia-1 kuyusu ile yapılan keşif ruhsatları son derece kıymetli hale getirdi. Bu arada

ruhsatların keşiften sonra değerlendirmesi ile Marathon %15 ve %20 gibi iki ruhsatta ayrı hisseyi 57 milyon $ Afrika oilden

satın aldı.

4. 2016 yılında Africa Oil kalan %50sinin yarısını (toplamın %25ini) 420 milyon $ Şubat 2016 ayında Maersk şirketine sattı.

5. 2012 -2016 yılları arasında Africa Oil toplam 386 milyon $ net cash ve 124 milyon $ kadar olan masraflarının karşılanması

ile toplam 510 milyon $ para kazanmıştır.

6. Bu arada Africa oil sadece Kenya ruhsatlarında kendi hissesi oranında gross 8855 milyon varil petrol ve gross 1048 Bcf

gaz reservine sahip olmuştur.

Transaction Selling Share

% Africa Oil

Past Cost

mm $

Carry Cap

mm $

Net Share % of Africa

oil on blocks

Africa to Tullow (5 Blok) %50 10 23.75 %50

Africa to Marathon (2 blok) %15+ %20 32 25 %20- %15

Africa to Maersk (4Blok) %50 344 75 %25