venice summer institute 2016 venice summer institute€¦ · venice summer institute 2016 the...

44
Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE? MOTIVES OF COMPETING ALTRUISTS Ted Bergstrom, Rod Garratt, Greg Leo CESifo GmbH Poschingerstr. 5 81679 Munich, Germany Tel.: +49 (0) 89 92 24 - 1410 Fax: +49 (0) 89 92 24 - 1409 E-Mail: [email protected] www.cesifo.org/venice 18 19 July 2016 CESifo, a Munich-based, globe-spanning economic research and policy advice institution Venice Summer Institute

Upload: others

Post on 26-Jun-2020

5 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

Venice Summer Institute 2016

THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY

Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin

LET ME, OR LET GEORGE? MOTIVES OF COMPETING ALTRUISTS

Ted Bergstrom, Rod Garratt, Greg Leo

CESifo GmbH • Poschingerstr. 5 • 81679 Munich, Germany

Tel.: +49 (0) 89 92 24 - 1410 • Fax: +49 (0) 89 92 24 - 1409

E-Mail: [email protected] • www.cesifo.org/venice

18 – 19 July 2016

CESifo, a Munich-based, globe-spanning economic research and policy advice institution

Venice Summer Institute

Page 2: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

���������������������� ���������������� � �������� ������������������������� �������� � ���� ��������������! �"����"��#���$�����%�������������%�������&����"�� ���'��� ���������� ���� ���� �(���"��� � ��� ����)*+,-.+/0�"������ �� "���12� �� ����&����%�����"� � ���&� � #�"�� �� ���$"����������&��������������������#&�� �����3#�� ����4������"�#���$"������"��� 12�"����"����5���������� �������������& �" ���������� 1�������$��������� ���&% �5���"����� �#6�"� 7" ������� ��5��"�����%��"������� "� � �����"�������8�"�� 30*)9:*9;<9.)4�&�� 1� � �� ������ ��"�������������������� � ��$"����������"���� �����%��������#�������� ���� ����������"�������� ������13=,*><?;/@<A*:/;*:/-)<,*0B,.C-*.D,@<?EEE�F)GH.),/0.))0*@.)<I0F+JGH.),/0.))0*@.)<I0F+JGH,*-,*+<:*C/?<F-;�<FH<-K)@*,<:*L4%M���32�� ��������������"'4#&����N�&���������M������"'���������������&�� �"��O�P/.?>/;�1Q��� ��������������RS����� ��&������������T�������#���U�����������V"�����" 1WXWYZ��� [���S�T��� \]X_%\WX1 ��� ����R���# �"��1�" #1�����������R��%�����"��1�" #1���1���Ra�����#���S����� ��&U�����������V"�����" 1aST�������b]cXdX\W]Xa�����#���e��"�Z� �������Z]YW]c%XdX\11��� ������#���1���12�� ��'� �ZTM7TVT%dcX]cY8���$���"��� ������1 X

Page 3: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������ ������������������� ��� ������� ��������� �������������������������������� ������������ ������������������������� ����������������������� ����� ��������������� ��������������������������������� ����������������������������� �������� ���������������������� �������������������������� ������� ����� � ����� �� ��� ��� �� ����������������� ���� ��� ��������������������!������������ ��� ����� �������������� ���� ����� ��������� ���������������������"������#����������������� ����� ������������$������������%���������������������������������� ���$&�'��������%(� �������� ����������)� ������� ���� ��������*���� �+,-.�/��0-12$ ��������������������������������������������� � �� ���������������� �������������� ������������������������������� ��� �������� �������������%3 456789:;6<=6:>9?@ABC8?5D@;?;E FGHIJKLMNHHOPQRSKHTTUVUTH� ����W���� ������������� ���� ���������������� ����������� X��������� *W���� �+,Y.1� ������������W���� �������IJKLMNHHOPQRSKHTTU���� M������������������� ��������������� �����������$��� ��%�� ���Z��� ������ ���������������[\]���������� ���� ��� ������ ���������� ����� �� �����_[\]� ����������� ����� ������� ��������� ������ ��������������������]�� �� ��� ��X�W����������������������������� ������������a���b���������� ����������� ����� ���� �� ����� ����� X��� ������� ����� ����� ���a���� �������������a���b���������c

Page 4: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������ ������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������� ���������� �������������������������������������������������������!������������ �����������������"#$#%&'#()"*++,-����������������� �����������./�0�����������1������������������ ������������������������� �������������������������������2�� ������������������������������������������������������3�����4����� ���������������������5�������������� �������������������������������������������������2���������������������������������64����� �7789�4�������������������������������������� ����������������:���������������;���� ��������������������������������������������������������������������������������8��������5�������������������������������������5����������������<������������������������=��������������������������� ������������������������������ ����������������������������������������������������0����������������������������������� ��������������������������������������������������������������0������� ������� ��������������������������� ������������������������������ ����������������� � ������������������������������>��?����������!���6/��>9�������������5�����������������1���������������@��5�������������������������������������������������������������������������������2������������������������������������������������A�������������������������������� ��������������������������������������������������������������������5�����B�.CDE�0��������� ���������������1�������������� �������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������2���������/F��6/��G9�������������������������������������������������������������������������������������A������� ���������������������������������������������������������������������8H��������������������������������������������������������������?������������6�7I>9�>A����������������������4��������J��� ��6�77I9���?�����������F��6/��G9�8

Page 5: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

� ���������������� ���������������������������������������������� ����������!������ ������������"���#���������$������%&�' ���������������������"��������()������*!����������"�� �������!����)������+,�������,��(-.//0%1���!���(�����2�����������(�*���3%-������� �� ��������*����+4�������5��6����(-./70%8�������/.������� �� �������2��������������-.������� �� ��)����)�������9�����*��������)����������(��)�������! �����������"������(���!)����������������� ���"���������:����������������� ����������)����*���'��!�����������"��"�����!���� ����+�������:6�����(;�����������<������(-./70%8�������/-(...��� ���� ��������������������*������ �����������������������=���>� ��������!����+6���(-./?0%@���������������*��������)������������!��� ����������!������������>��: ���"����������*������������������ �+;��������(<����������������:6�����(-..3A�������:6�����(;�����������<������(-./70%B�� �������)������'��������������*������������()���� ��� ����)���������)���*�����(�*������:��)��������������� �����""�����������*���������""����������!%;������:���"�������� �������������(��� �������������������������������������!�����%C������!���������� � ���������������'�*�!�������%@)��������!�������� �� ���"1��� ����>��������)����*������*��������"�����������)��� ��*�*����!�"�*�������������������7%4 ��>������!-. �������"��� � �:������)����D������������!)����*������ �����������������+;��������(<����������������:6�����(-..30%B����������������������*������������!������������!%@����������������������!���������*���-.������� �� ��("������!�������()������ ��������$E4��� ��(���)������ ��������������!)����*�)������(�"��'��(���������� ���"���������:����������������� ����������:��������������"��"���� ������������%;����������������!�������������������������"�����)��������! ��(������*������������������������*���"7@���������!������" �������"4"������>��������������������������%@�� ��*�*����!�����)��������!��������4"�����:4��������������������"���������"�����������������������% ?

Page 6: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� ��� ��� ����������� ������������������������� ������� ��� ���������� ��� ��������������� ��������� ���� ���� ��������� ������������ �� ����� ���������������������� � ����������������������������� � ��������� ����������� ������!" �� ��#���$�%�� !������������������� ���� ����������� ����� ������������������ �������������������������������������������������������� � �� ������������������ ���������������������� ���� � � ���� �� ������� �������� ��� ��������� ������� �����������������������& �������� ��� ��������� �������� �������������� ����������������������� �'������������ ������ �� �����!������������ ���������� ��(���� ���)���$� ������������������ ����� �������������� ���������������������������������� ��� ��� ��������� ���������� ����� ���� � ������� �������������������*��� !� �����������������������'������������������������� ����'��������+����� �,�� ���������������- � ������������������������ ��������� ������ �������� �� ����� ��������� ���������� �����.�����������������(�����/��"� ��������������+����.�� �0 !������,��1234456784922:;:<924=����>��� ���?��� �0 � �@� ������������������� ����� ��������������A����� ����������� ������� �� BC42D4E92FDGC42D4H<42:I9J49KL34M���������������������������������+N � ������ ������� ����� ���� ��� ���� ������������,%��� �������� ������� ��� � ��'��������� ������ �� �� �������������O+������������ ��������� � � ��������������������������������������������� ����,PQ��'�� ������ ���������������� ����+������� �����,������������� ��� ��� ������������������������ ��������� ����R �������&�0����=����� �������������S:T7423844UTLF49<;F::VL46�/� ����� � �������������.���� � ���� ������������������� ������������S:TWL55D45X4<6T84Y5::;L6:<2D46D453WD4<<44;4;ZP���������������� ��� ���������O[\\]_ ab\[bcd\e[fghijk]]gh\l\[blmdkbngod\blagoblcdhhgpngod\qgol]hgeb^ngoghlbr]bhqboeb`s

Page 7: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

����������������� ������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������� ������� !�"#$�%& '�((�)& '*�)+(,- *���.%/&,�00'1'0�2��� 3$,'#��!((�)& '*�)4(,- *���.%)&,�00'���������� 5��������6���7��89::;<��� =�����������>��8?@9A<�������������� ���������������B������ ���������� ���2������������������������� ��� �������������C�� �������������������������������������������2��������������� �������������D��������������������������������E��������������������������� ������ ����������������2������ ���������������������������������E����F������������� �������������� ������������������������������������������ �������� ���������������������� ����� ���������������������������� ������������ �������� ������������������5���������������������������������������������� �����������������������������������G�������H����������I������������������������������������������� ������������������������������������������������������� �����������������J������� ����������������������������������� ������������������ �����������������������������������������K�� �� ������������������� ���������������G��� H����������� �����������������������������K���������������������������� ����L&M@�������������� ��&�������������������������!&N@����������&����������������������>��O&M@��������������G��������H����&��������������������������������������4&M@���������������&�����������������������������������������������5���������������� ��� ��&��������������P��������Q�R��������������������������������������B����������������S8T<C�� ��&�������������������������2����������&Q��� �����L&UO&U4&V!&�W

Page 8: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

����������� ������� ������������������������������������������������������������ ���������������� ������ ����������������������� ���������� ��������������!���������������������������"�#�������� ������������������������!������������������������$�%����&�������� !�������'$�('$����'$���! �������������&����������� ���!�)��*���*��+�"�������,�����!������ ���������� ������ ���!�-���&�����!.�������������������!��,�����������������/������������������������� �����������������������������!��������&�������� ���!�-����������������������������� ���!���0�������������������������&�123456746896:5;<=4>/������������&������� ���!�-.���!��,�����������������?@ABC@BDEBA�����0�������������������&���&��������������������������FG��!������H������������,�����I�������&���� �&�����,�����&�������!��������&� ����&�����,������&������� ���!�-.������������������(JKL�����������(JKL$�2M96N95674;<=4>/������������&������� ���!�-�����!��,�����������������OEBOEABC@�����% ��������&� ��OEA��� ���������������������������&��������������&��,���,������������&������� ���!�-��������������������(JKP$�23QR56S4R9S5T9NR4UV4N5:QW:R5>0����&������ ���!�-�����������������!��,����������������! ������� ���!�)��� ���!�-��������! ������� ���!�-��� ���!�+�/�������������������������������F���������!���������������� �������������&�����������������H�����&������-������������!��,����� ����������������������(JKP$��������(JKL$�X

Page 9: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�� �������������� ��������������������������������� ��!�"#� �!��!����!�����!$��!� �!�!����$�$�!�$��$%�"�&���'�$(�"$�#!$��)�$%!��!�������%����)�!&���*+,-./,.01.2-*31.31-./,*���+45-.6,516-7135,89,3-4+25-:; <=>,62/,3-4+?,52@3A�������� ��!)$����!�$%!���!����$B���$%�"�&*'�!��B(C�)!�����B%D����!$����$ "&��"�)!��#�$B��$%���&��#��E��%!����)��$B��:F���)��$B��*�B(C�)!����!$"�!��!!��&���$��$%�#�$B�$%3GH��$�"�I��������!��$B���*3������%�$ H!$J:KF���&�$B��*�""(B!$��$%!��#�$B� � (������!$"�!��!!��&������)������LHM($�B�*'��"�$�� � (��$%!����#�$B�'��NB�"B)O&P�������$!��)����!��LHM:QB(C�)!������%$� ��!��!�%��&#�$B� � (���$"B�!����!$#���B��� �""� $B�!L=*!��B�"B)O& � (��'�""��)����LHMR=*'��)���!���� �� $B�!!��!!���$"B�!���'�""�����%!�����)$�!��(B!�$�:S�)��B(C�)!��)�����!��($�B��������$!��!��"�$"B�!���������$�!��$%!��!���!����$B���*�����)��B(C�)!��!��B�%$�!B��!��"�&��'�$�$���$!��)����!��($�B�����!���!����$�%$B��$B���:QB(C�)!����!$"�!��!!����& ��!'�""(�)$""�)!��$�"&%�$ !��T��! � (��!$�$"B�!���:U$�#�$B��'�!�!'$$� $���$���("��$"B�!����*!�������VM��)$��!� �'���$'�B���#'��)��B(C�)!�)���$"B�!���!$��"�!��B�"B)O&����$�:W�X%$��!���!� �'���$'$����*��)��B(C�)!��#������$��$�!B��!&!$)��)O�($�NY$"B�!����!!��T��!�$���("����!��!:PA�����)�������������$'��#!���B (��$%��)$����� �����#*�"$�#'�!�!'$(B!!$��"�(�""��ZY$"B�!���[$'*Z���Z\$�]!Y$"B�!���:ZA�������"�$�)��)OX($�"�(�"��ZY$"B�!��� ��!!��"��!�$���("���X�!��!*_:ZF%!�������!"���!$���$"B�!���*!���!��#�$B� � (��'�$����$!��)����������$�����!�)����!���#�$B��$"B�!����*!��!� ��%$�!��$!������!�)����!�)$�!��B��:A�B�*!��& �O���)���$��'�!�$B!"������#�($B!!����)���$�� ���(&$!����:_ �$B��'�!�$�"&$���$���("��$"B�!������!���� ��)�����*!�$B#�!���$"B�!���!� �����$�%%�)!: ^

Page 10: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

��������������� �������������������� ������������������������������ ���������������������������� ����������������������� ������������������������������������������������������� ��������������������������������������������!��������������������"����������������������������#$#�������"����"� ���������������������������������������!� �������������������"����%�����%&�!� ���������������������������'���������������������"�����������(��������� ��������������������"������������������������������������ ������������ ����������������������������"��������������� �������� ����������������������'������������������)*+�����������������������,�������������-��������������������������������,�������������"��"���������� ��������������������"����������������� ���������������,�����������"�� ������������"�������������������������������������"������������������./�����������������������0������ ������������������������������������������' ��������1����� ���������������������"������'���"���� � ������������������"�� ������������"������������2��������������������������� �������������������������3�4��������������������������"������������������������� ��������������������������� 555 6789:;<9=>?@A9BC@>B2�����'&��"��������������� ���"�� ��������������������������������"������������������������������� �������������������'�����������������������������������������"������������������� �����������������D� E

Page 11: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

� � � � � � ���������������������������� �������� ���������������������������������������������������������������

����������������

����������������

����������������

����������������

����������������

����������������

��� !"#$%&'(!�) (�'��*%+",-,'./'&'01& *23!",(1"'(#4 5 6 7 8 9 : ;<=>?@=ABCD=EEF?GHBCIJ

�������������������������IK>L?A�JM�NJC?OC=HF�PJOJAB�������������������������������������������QR5;QRS7

QR59QR68QR5TQR87

QR5TQR69QR69QR75QR77QR65

QR5;QR6TQR6;QR5;QR5;QR8

QR6:QR66QR5TQR77

QR6;QR65QR58QR7S

��� !"U$%&'(!�) (�'��*%+",-,'.%&'(!�) (&!*,!"V"W&�'�X".23!",(Y1"'(U4Z [ \ ] ^ _ `�������������������������abcdef�gh�igjekjlmn�ogkgfp�������������������������������������������qr]qr_

qrZqrZ[qrZ[qr[] qr_qrZ[

qrZqrZqr_ZqrZ[qrZ]qrZ[

qrqrZsqrZ]qrZ[

qr_ZqrZqrZ[qrZZ

qrqr[Zqrq_qrZt

��� !"u$%&'(!�) (�'��*vw-"'*�x",'./'&'01& *23!",(1"'(u4 y z { | } ~ �������������������������������������������������������������������������������������������������|z��}�

��|~��yy��y���z|��}���y

��y���yz��}}��yy��y���y�

��}|��y|��y|��y�

��}|������y���zy

��}���y{��y{��y�

��� !"�$ %&'(!�) (�'��*vw-"'Y*�x",'.%&'(!�) (&!*,!"V"W&�'�X".23!",(1"'(�4#�

Page 12: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

� ����������� ��� ��������������������������� !�������"�������#$����%&'()�! ������ ��������&������������*"����� !���� ����� ���++�)�,-�������)���� ���.�!��������+*"�����+�!����������(�������� ����� ��$*��� ��&���&���*"���� /01�2 ��()��+����+ ��&������!����3����� +���� �����+��&��&��&���*"��(/01� ���� ����� ����� ��$*,4���(���� !������������� ������()������ �����"��"���������2� 2���*"�� ����"��"�����������.�!��)��������5�+��������������)�����+*���"�����+�5�+������,-���� ������)����)�������"�����+�!�����������()������5��� ����+��&��&��&���*"��(��� !����6�� 7���80����� )� 9+*����� ��� ++�����"�����+� !�����,:� +������� ������&���&���*"�� �����+ ��&������!����3����� +����(��� !����;�� 7���80����� )� 9+*����� ���6�� 7���80����� ,4���(���������+("+ *���5�+������ ����#���"�����+��������� ����+*�����* �������+��&��&��&���*"�,4����"��"������! �������� ����*� 9��$���"��"�����������.�!��5�+��������$ ����#���"�����+�������)�������� ���)�������"������ +5�+�������,:�������� ���)�������"�����+�5�+�������(+ ��&������!����3����� +���� ����&���&���*"��)��+���5��5�+������ ����#���"�����+�������(��� � �*�������)������#��� ��+ ��"�����+�������,< ��&������!����3����� +������$��5�+������������ ����+ ��"�����+���������(�����*����9�����#!����+*+�9�+*�� ������)�++�� �+� ����������5�+������(��$�����5�+������ � ++,4������"��"�����������.�!��)��!����������+ ��"�����+������������ � ++�� ������ ���������������"��"��������+ ��&������!����3����� +���� �����"��"����������&���&���*"��,4��"��"����������&���&���*"��������� ����*���"��"��������"+ *���)��!����������5�+������)������*9��)�� ������ ���������"�����+�5�+�������,:�! ������ �����"��"��������+ ��&������!����3����� +������������)��������� ����"�����+�!�����������*����� !���$���"��"������)�������5�+������)������* �������+*"�����+�5�+�������������"��"������)��5�+������������ ����+ ��"�����+������������ � ++,-����.�!�� +) *�!��������"����=������"�������!�� ���$����������!����(�(>(?( ��@ ����!�������A�!����B(���*)��+���5��!�������5�+������ � �%%

Page 13: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������� ���������!���������������������������������������������������������������������������"��������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������ ���������������������������"��������� ������������#���������������������������������������������������������� ��$%&'(�����)�����������*��������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������ ����������� ������*���)������������������� �������������������������������)���+������������"���������������������������������������������������������������������������������������������������� �� �������,�)����-.��������)���/����������0���� ��1���2������*��3('4%5'6%7 3('4%5'6%8 3('4%5'6%9 3('4%5'6%:;<4='(3=>' ?@A�BC6D6 ?@A�BE'F'4<?@A+BC6D6 ?@A+BE'F'4<G����������� ����H���+IJ ��KIH���I�J ����H���KIJ ���LH���+KJG���������� ��KMH���,�J ���LH���IIJ ��KKH���,�J ���KH���IMJN�������� ����H����LJ ���,H���IKJ ��+�H���,�J ��+�H���,�J1���� ���LH���+�J ���MH���++J ����H�����J ���IH���+�JN���-���������������������������������������)����������������������������.�����������������������������������������M��L���������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������6��������������6����������������������������������������������O��������������������������������������������������������������������������������-P(Q%>DQQRS<'5D5'6%<4Q%>DQQRS<'5D5'6%QD5'T&'('R6S'%T''6���6D%4%4<<�U�����������������������������������������������������������������������������������������#�������������������������������������������������������������������������� �����������������

Page 14: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������ ��� ����������������� ���������� ���� ������������������ ������������� ���������������������� ����������� ����������������� ���������������������������������� ������������� ��� ��������������������������������������� ���������������� ������������������������������ !��"#$%&!&%���'�������������!&%()%�%"�#%�(%%�������������������������������������� � �������*���������������������!&%()%�%"�#%�(%%���+,�� -������� ��� ������.��������������������������������/���������� $0�� !��"#$%&!&%��� �!�0�0$$�1������������ �� ����������������� ����������������������� ��� ��������������������� ����� ����� ��� �������.������������ ������������������������ ���������������� ��������������������������������� $0�� !��"#$%&!&%��� �!�20�20$$�3��� ������� ��� �������������������������� *����������������������������� ��������� ������������� ���������������� ��� ������������������������� ��� ������������������� ������� ����������������������� �4������������������ ��� ����������� ��� ������.�������������������� ������������� ������������� ��� ������� ����� ��������������� ����� ��� ������.���������������� ������������� ��� ������� ���������������56�78 9:;<=>=?@ABC?=?@DEF>BG@D?@:HE:IJ>B=?;BH?KIIBD?E4������������� ��� ����������� ���������������� ���������������� ��/���� ������������������ �L������ ������������� ����������������������� ��������� �������������*���������*���/ �����M��56,� �������������� ������������������� ��� ����������� ��� ������.����������������������� ����N���������������� ����������������������������������� ��������������������������� ������������������� ������������������������� ������� ��� ��� ������ ���������������� ������ ���������� ��� ����� �� ����������������� ��5O

Page 15: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� ������������������������� ��������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������!���������������������" ������������������������������������������#���������$����!%�������� ��������������������������������� �����������������$��������������&��&��&��� ��������������'��� �������������������������(�!)���$�������������&���&��� ���������������������������������������� ������������������������*��*��+�!,��$��������������������&��&��&��� �������&���&��� ����� ����������������&�����������-�����������!%��� ������������� ��������� �������� �����������.�����/!%��������������� � ������������������������������ ������������������������������������� ���������������������*����������" ��������������������������!.�����/01��������2��������������% ��3 4567��8679::6�8;:<;=8;:>6?@�A�.�����B��������-����������������������������������������� �����������C!D����������� ������������������������&��&��&�� �����������" �������EF

Page 16: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������ ������������������������������������������������������������������ ���������������������������� ������������ ����������������� ������������������������������������������� ���������������������� �������� ���������� �������� ����������������������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �������������������� ���������� ������������������������������������������������� �������!����"��������#��������������������������������$���%������� ����������������������������������� ���������&$���������$���&'���������%����� �������������������(���'��������������#������������������ �� �������)�������������&$���������(���&'���������'���� �$������������������������������������������������������������������������������ ����������������((��������$*�������������������������������������+���($��������',������$$��������� �� �����������������������������������������)����������������������������������� �����������������%���������$-���������������������������������������������$.��������'(������$(������ ��$$�������������������������������������/������������������*������ ��� ������������������ ���������$(0��������������������/������������������*������ ��� ������������������ ���������$*

Page 17: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

����������������� ������������������� ����������������������������������������������� ������ ������������� ��������� ���������������� �������������������������������������������������������������������� ������ ������������� ��������������� �� �������! "#$%&'($%)**$'(+*,$'+-.&(&+.+*/+.(#&01(+#23���� � ���������������������������������������������� ������ ������������������������������������������������������������������� ������������������������������&������ � �������������������4������� �����-&������������ �0&��5&���������������� ����� � ��6�� ���������������������������� � �������������������� ������� ������ ����7� �����-&��8-&������89��������:� ���;������������������������������������������������������������������ ���������������� ��� ������0<-='��0<8-='�>����� ������������� ������������������ ������������������������4����������������� ������������������������ ��������� ��������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������� ������������ ������������������������������� ����������� �����������������������������������������?���������������������4������������������@���A�B������ �����7�������������� ������������������0���-��� � ������ ������������ ��������� ����������� �������� �������������� ������������������C

Page 18: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������ ��������������� �������� ���� ������������������������ ������ ���� �� ������������������ ����������������������� ����� ���!"����� ��� ���� ��������� ������#����� ����$����� ��� ���� �����%�� ��&��!'(� ���� �������������������� ��������� �� ���������������������������������� ���� �� ������������ ���� �������������������������� ��������� �� ���������������������������������� ���� �� ������'���) ��������� ������� ��������� ���������� �������������� ����������'* �����������+��������� ������������������� ���%������ �������' , -./0123/0455/2365789:/.65-;<=/.>?�������������������� ����������� ����&��� ������� �������� ���������� �����@��������������� �����������)��������������� �� ����������������)���������������������'������������� ���� �&��������������������������&��� ������&��� ����� �����)��������������� �������A���!��������� ��� ������ �������� ������� ������������������� ���&�������&��������� ��%�� ��&�������� ����������� �)�� ����������� ��#����� ���&������ ���� ������������ ���&�' ��

Page 19: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� ����������������������������������� ���������������������������������������������������� ����� �� ����������������������������������������������������������������������������� ������������������������ ����������������������������� �� ��� ������� �������!���������� ������� ����������������������!�����������"���������������������������#������������������������� �����������!������ ����$�����������������!������������������������ ��������������!����������������������������������%��������������#��������������������� ��!���������������������������������������������������!�����������������������������������!�����������&�� ��������������������!!���'(��!����������������� !�����������������������������!����������������������� ����������!�����������������!������������$���������!����������������������������������������������������������!��������������������������������������!�����������������!�)�$��������������������������������������������������� �� ��� ����������� ������� ���������������!������������������������������ �� ���� ���������&����*���#�������� �������������������������!����������!�� ��������������! ������������������������������������������������������������������������ �����+��!�������������� ��������������!�������������������������&����*���#���������������������������������������������������������� ��#�������������������� !���������,�� -�.�!��������������� �������!���/�01�/�11�/�1/�/�1)�-����� �������������������������� �����������!������������������������������� �����������������������!�����������������)�� ���������������������� �������������������!!���'(��!��������������������������� ��� ������������������������#�����������������������!����������� !���!��������������!�������!������'(�����������������������2(34(������������������������������������� ���������������,"�����������������������������5����������������� 6������������������!�����7

Page 20: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������� ������������������������������ ������������� ��������������������������������� ���������������� ����������������� ���� ������� �������������������� ������������������������ ����������� ������� ��������������� �������������������� ������� ���������� �� ��������������� ��� �������������������� !�� �������������� �� ���� � �� �������������� ������ �������� ��������������������"!�� �����#����� ����������� ������� ������� ����������� �������������������� ��������!�� ����������� ���������������������� ������������ �� ������� �� ����������������� ������� �� ��� �� �������������� ��� ��������������������$!�� �����% &'(')*+,-.-,/012(32)04(35/62#��������������������������������7������������� ������� ������������������������ ������������ ����� ��������� � ��������� ������������ ������ ������������������� ������ �������8������9� ��:��� ; �� ���;���������������� ������ ���������������������������� ���������������� �������7���<�� ��� �������������� ��������������������� ��� ���������������������������� �������������������7���<��� �������������� ������������ ����������� ����������������� ������ �=�� �������>������ ?��@��A������������B� �� ���C !��D ��� ������>��������� ������C��������������D����� �� ��������������������������� ����E�F#����G�����A������������������������������� ��H� ����������I�� �����������=�� ��������� �����������������������������J�K�L����M�A����������JNLNKOM������P���� ���������������������������������������� ���������������� ������������������ �8�������������LQRMSKTUP�#��� ������������������������ ���� �� ��� ��������� ������������������������������� ��������RMSKTUPOL�������� ���� ��� �������� ���� ��������������� ���������� ��8����V���� ������ ��� ���������� ��#��� ������������������������������� ������������������������������� �����MSJSKQL��������������������� ������������������������ ��8����V���� ���������������������� ���EA����WXYZ[ ��� ������� ���V�� �� ����������� ��������� ������������������������ �\����] ���������������� ��� ����� ������������ ��� �����!!�� ���������� ���

Page 21: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

����������������� �������������� ������������ ���� �� �������������������������������� ���� ������������������ ������ ������������������� �������������������������������������� �������������� ������������������ ��� ��������������� ���� �� �������������� ����������������� ����� !"#!$�������������������������������������������������������������������� �� ��������������%���� ������������������� ���� ������ ����������� ����������������������������������� ����������������������������� ����� ����������� �����%������������������������������ ��������&�������������������������������'��������()������������������������ � ������������*������ ��������� ������������������������ ������������������������������������ ������ ���������+�����������������������'����� ����&��������������������������(������ ��� �� ������!"��������������������� �������������������� ����������������������� ����� ����������������,�-.%�������������������������������������� ����#/#0���������������� � �������������������������������������������� �������� 1���������-�����%����2������!"#3�4��#5�$�����������������������������6����������������� ������������ ��������������� ������������������������� ��� ���������������������������������������7� ����������� �������� ����%����������� ������������������������������������� ��������������������������������� �������� ��������������� ������+�����8����������������������������������������� ���������#����������������������������+����9���� ��������������������������!����������������������� :���������������0�������#;�+������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������� ��������!����������������������������������������� ���� ���������������������������������6������������������7�������������������������������#;)��������� ����������������<������1��������� :������ !"#0$��������7���������������������������7������������������������� �������������������������������������� ������� ��������������������������������������������� ��:�������!"

Page 22: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

����������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� !"#�$���������%������&�������'����(����)#���������������� *��+����#���,���� �) ���(��$������ -����.������/����*������� 0��1 0�023 0�000/�� 0�0� 0�0�2 0�431/�����&�������� 0��� 0�056 0�0237����(���� )0�02 0�0�2 0��6�&��������� 0��� 0�056 0�0518��*��� )0�05 0�025 0���3&����98��*��� )0��� 0�03� 0���2(��$������ "���.������/����*������� 0��1 0�060 0�000/�� 0�0� 0�0�� 0�54�/�����&�������� )0�0� 0�060 0�6347����(���� 0��0 0�0�1 0�0��&��������� )0�05 0�051 0�12�8��*��� )0��1 0�061 0�013&����98��*��� 0�0� 0�042 0�5405(��$������:��)$���������*������� 0�1� 0�023 0�000/�� 0�02 0�021 0�1��/�����&�������� )0�0� 0�056 0�6�67����(���� )0�04 0�02� 0����&��������� )0�02 0�05� 0��228��*��� 0��5 0�050 0�000&����98��*��� 0�01 0��0� 0�543:�� #������������������������;���,<����������������;���� ����������������1������ ���������������������������������#�����������������������;������)����!������������������+���������������������������;�� ��������������������+��������������������������������������

Page 23: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� � ����������� ����� ������������������ ������������ �� ������� ��������������� � �������������������������������������� � ������������������������� ���� ��������������� � ��������������� ��������������������� ����������������� ��������� ������ ����������� ������ ������������������� ����� ���������������������������������� ��������������������������������� ���������������� �� ����������� ������������������������ �������������������� ����������������� ���������� ������������������� ������� ������������������������ ������������������������� �������� ������������������������ �����������������������������������!"#$%&"'("))%*+%&%),)%-)".����������� �� ���� �� ����� �����������������/��/�/ ������������ ������01#21%&1��������� ���������3����������������������������������������������������� ���������������/��/�/ ���������������� ������������������� �����������������/���������4���� �� ������������������������� ������� ��������������� ��� ���� ����4�����56 789:;<=>?6@:?ABC?D9E�����������������F�� ���������������������������/�4���� �������������������������������� �� ������������������������/ ��GHI����������������JF����K����L ��� ������M� �������������������������������� �������������� ��������� ��������������������������JN����������K����L�����OP������� ��������������������GHI�� ����������� ��� ������M� ������������������������ ��������������������� �� ��������������� � ��������JN����K����L���J�QRNOM����������������� �4���� �������������� ���� ���� ����������� �������� ���������������������� ���������E�S�T���U������������ S��������������������������� ������� �������� ������ ���������VWXY��� ������� ����� �� ������ �� �������������Z������������WW

Page 24: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������� ���������������������������� ������������������������������������������������� ���������������������������������������������� ������� ������������������������������������� �������������������������������� ��������� ����������������������������������� ������������������ ����������������� �!����������������������������������������� �� ������"������������ �!���#����������������������������������$������������������������������������������������������������ ����������������� %&��������&�����' �����()*+,-*.,/ ()*+,-*.,0 ()*+,-*.,1 ()*+,-*.,234,56.+.78*9:6.9* ;<=>?3.6. ;<=>?8*@*+A ;<=B?3.6. ;<=B?8*@*+AC���D������C���D� E�>F E� E E�>G E�EHC���D������C���I���� E�EJ E�EF E�E E�>EK��D������C���D� E�>> E�EH E�EF E�ELK��D������C���I���� E�>M E�> E�EH E�EJN��O�� ������P� E�>F E�EJ E�>E E�GJN��O�� ������N� E�> E�GE E�BL E�GHQ����������>���G���� ����������������� ��������������������� ������������������������������������������������������� ������������������������������Q�Q����������B������������������������������� �������������� �!������ ���������� �!�������� ���������������������������������������������������"��� ������������������ ����������������������������������������������������������������������$RS���� �������$�������������������������������������������������������� �����$��$��������������������� ����� ��������������������������� ������������ �!������������������ �������$+,,T*U)9,5.9,+.,����! ���� �������$��������$������$�����VGEW �!��������������������������������$������$�������� $�����GE��������������������� �������� �������������������������� �������$�� ������������������������ �!������ ������ G

Page 25: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� ����� ����� �������� ������ ��������� �������������������������������������� � !"�#�����������������$��� $%�����&����&�� ��������$���$������ �'����� ���&��������������� �� ����&�������(����������������������%��� ����������� � ����%���������� ��������������� ����������$�&��&������� ����&� ����������'������)�� ��������������� �������������&������ ������*���������������������������� ���*� ������%&���� "+,� �"+!�������&-�����������������������������&��*� �������#��������.����� $&������������&-��������� �����������&�&��������� ��&�� $�*� ������������&����� ���� $��������� ����������&������ ����.��&��%������&-������� ������� ��������������� �� �����������������$������� ������������� �(�������&�����������&-���%������� ������� ��������������� ��������������������� ������������.�/������ ������ �&�� ������������%� ���� ������ ������������ $$� �����%���$������ �����������$� ���������� �����$����011 23456378963:56;:3< =� >? ��� �@=���AB���C� D ���� �E"FFGH�������������� ����� ��&����������������&���$������������� ������� &�������� ��&��� ��� I�JK�L��LMN�����K����'��� ������ �������$����%��%���'����� ����� ��&��� ����&���$���%� �M�������� �����&���$���� ������I���� � ������ $� ��� ����������$��� ������� �����������O����$���P���$��� $�I���� � ������ $� ��� ���!!�( ����������� ����Q�RST��ATC�%D ���� �%U��&��$�!"D������ $���V� ���W ���������������������%O( �� ������ ����� ��������.����%XXX����� ���$���%�����*�����������$������� �������������� ����V��� ��������&��������&����&�����������$� PY���������Z�������[�&E!GG\H!!D ���� ������������������ O��������&���$���������P� ���* �����$�������� .���������������������������&�]�� ��� �V� ����]�� ��� �V� ����E"F_H�!_

Page 26: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������� ���������������������������������������������������� ������!��������"#������$���������"����� �%������������������������������������������������������������%������������������������&��'()�������*+,-.�����������������������/����������%�����0����������&��(����������1/��������� ��2/���3�������������%������������4/'5�����������������6��������0����������&������&���(��������������������������%����������������� '7����8��"�����������������&���������������&����������������������������&�������������� ����������������������%�����#���%���������������%� ��%��������������9��������" �����9��������������"������8��"����:;;���"�'!����6�������������������������������������������&��������������������������"#������&��������������������"����������������������������"�������'!�������6���������������������������������"�������������&���������$"�����')����������5������� <������������&����� ���&��������"���������������&��������������� ����������������"������������������ ������"������������������"�����'=�&�>���=���>���=���������� :<����������� ������� ������"������%�������"���������"�����������%����&���������������"���������������"�����'8�%�&����� ������� ������+?@�%�������"���������������'��� ����������������&���������������"��������������&���������������������������������6��������'A����������������������������������������������������������'8�%�&���������������������������������������"������"�������&���������%����������������$��&��������������������$��$���$����'������������� "��������������������������&�����������������������')��������:;; ������������������������ %�������&������������� ���������������������"�������%���7������:;;B����0��������9������������('5������ ���� ����������������������������� "���&�%����&�����"����������'!����&������������������������6������������ ��%��&���������������������"��������&����� �����������������%�������� ��������"�������������%�������������������"���������&���"��"���������C

Page 27: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

���������������� �������������� ������������������������������� ��������������� �������������������������� !��������� !�"������#����������������������� ����������������"����$��#������ ���%$�%��%��������������������& �������#��$�$����� ��� $�����������'�� ����(��� $��������)������� ��� �������*�� �������� $��������#�����%$�%��%������������������ (�����$$���$���+�������������������������$�����������#,����$���*�� �������$��� $���� �$�������#�������������������� �� ������������$���� ������ ���� ������$��������������������+����-.��/0��������1�$������������ �������2���1���� ����� �������$�3����� �����2�����$������$������������ ������������������ �$������� �#%���������� ������4��������� ��#�������#��������������������$��������� �������������5������� �� ���$���$��� ��������� ������������� ��#����$��� �����������#������� ���%$���������+����(��$����������%�� �������6��%$������� ���&���#����� ���� �����3����������������� (�����$$���$������������� ������ ��������3������������� ������7� �������#��������������$����� $�������� �� ���� ���������������������� �� ���������#����������$�.8�9 ���� ��������$���� ��������������� (�����$$�������������$���������$��������� �����"�����$��� ������������$��$������� ���������#����������������#���� �������#�5�����-:;;80�)�������<���#-:;=/0����)� ��� �$-.�:.0��������$���������& ������� ��������� �������������������������������� ����������������$�������� ��������������������������3����� $���� ����� ��3� ������������������ ������ �#��� ��������� ���&������������� ����������"����$������ �#,������������$��� �������������������������� ��� �����������$����������� �������������������$���������#�� ��������� ��������& ��������� ���� �*�� �$�������������#,����� ������%� $���#��������� �(����������� ������������������ ����������"���.8+����(�������������������� ������4������������� �$������������ ������#�������������� �������1�� �������$�3����� ����2�����3��������� ����������������$������������� .>

Page 28: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������� �������� ��������� �������������� ������������� ����� ����������� �������������� ������ !"#����$%&'!�(()*+,��'(�#�%-����� ��������� ��.����/������� ��������������������/������������ � � ��� ��.����/��������� � ������ ����� ������� � 01���2�������3���4����5���� ���������� �����6'77"%' # 7��%, #%'8'!'�9� ����� �:�� ����� �;2�������4����50<=>?@�A��B�� ����������������� �/������/������0����0�������������������0�� ����� ���������# ��B�� �A��B�� ���� �������0 ������������� ������������ C����� �D� ���E���������/��� 0#�� ����<0F0��G�D���������/���0������������ ��B�� ��������������/�������� ������H�������������������������E ����� ��������������/�������/��� �� ������� �����/������� ����� ����� �0���������������������������� ������ ��������I�������/����� ���������� ����FJ�2�������4����5�� ����������/��������/��������� ����/����� � ��� ������/����������� ��B�� ��������H����������/��������/��������� ������ � �� ������������������/������� ����� FG�D������ �KL���� 0/��� �/������������������� ���� �����������������/������������ ������������/���������������� �� ��������������� ������/�A����������� 4����5��M��;<=?<@��N� ��������;FL<<@ �����������/� ��������� � ���� 0�������� ��B�� ����� ��I�����������/�������������������������� ����������A�/������ � ���� ����������������������������� ������ ��������� ����� � �� �/������������� � � �����/������� ����� � ����� ��H��������� � �����������������.����/��� � ���/���������� �������� �����2��I/���C O��������C 2���//�/����D���� ��.����/��� 0��������� ���FJP���� ��B�� ��������������������������� �����0?G�����������������/�������Q��� ��B�� �������������� ���������� �����0>F��������������������������������������������� ����� 0K<��������������FGH�� ��������� GF ��� ����� ������� �����0=K ��� ��������� ����� 0��<>> ��� ��������� ����� � FR

Page 29: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������� ��������������������� ������������������� ��������������������������� ���!������"���������#����������$��������������%&��&&������%&�&��&��%���� �������������'�������(�������������%&���&������)�����������%��*+"���%�&��������,��������&�����,- ���������.��*�.��/���&������-������,��!����������� ��&���������.�"-&�,��,���������#���%&� �������������������&��,����%�������������&��&��&��0��&�$���������,����������/���&������-&�,��,������ ��������������������&�������������1*,�����������,�������&��2.2�3�����-4�����5�����.**"��������� �������(���������6,�������������,������������%&������#���,������ �������(��������������,������%�&���%�������������������,���������� ���������7&������&�&�,���������&�����#�� ���������������&����&��������,���������������� ������,��%�,������-&� �����������������%��&��,���������0��&�$���������-������,��!�1-����,,��6�������$����&�0��&�$��������,���,��������������,���������-&������ ��,��,������ ���������6�����&�0��&�$���������,���������8������6,������-'�������������.*�"����,����&���&� ��������&��%�������'�������(������������%�&�������������������/�&������-���#���������&�&��������������,�&���,������-�����������������������,�����,�����&��6,����������������7&��������������%����%&�%���,����������&�&�����������%���,,��6�������$���.��/���������&�&�������,������������,��9*�2"-&�����&���%�������� �����,������9.�/�����&�� �������-&�����&����� �9��7&������� ���%�������������� ����%&��& ��������%����������������7&����,������ �������%���,��&�9*�2"���&������� ����,������.���������(�����&��.����#���%&�����%&�&��%��������&��������,��������&�����,%�� ��������.��*� ���!�������.*1���#������,��&�%&��%����,����������%�&����,����!�.-"-2-�-.�-"�-����*��:�&������,������#�����,��,������&������%�������������&������,������.2;6,������������������������ ��������&� ����������������������������������1�<4�������=���.**���.�7&����������������������������������%&��&���,�����,���%�����������%&��&���,�����,���%���%����� .�

Page 30: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� �������������������������������������� ����� ��������������������������� ������������������������������������������������������ ������ �������� ����������������������������������� ������������ ��������������� ������������������������������ ������������ ��� !���������� ��������������� ��"������������������������������������� ����������� ����������������������������� �#��� ���� ���������������������������� �����$���� ����� ����������� ��"���������������� �������������������������������������������������� ����������� ��������������� ��%�$������������������������������� ����������������������&������������������������������� �����'��������������� �����"������������������������������������������ ����������������& �����������(���� )�$�������������� ��������������� �����*����� ������+�)��,�������� �������������������-�������%$���� ���������������������$��������)�)))�������� �����.�&����������������� �#������������ ��"�������������������� ����������� ���������������������������������������������������/������������������������ ������������������������������0 ����� ������������1 ����������������������������������������������0 ����������&��������� �#����������� �#��������������������� �������������������������������������������2��3456�������������������� ���������������)))�� ��� � �#�������������������� �������������������������������������� ������������������������ �������� ���������������� ������������� ���������$���������������������)))��� ������ ��������������� ��������������� ����������$����� ������������������)�)))������������������������ ������� ���� ����������������������������������*����� ������+�)��,������� ����������� 7�������� ������������������� �������������� ��������������������������������� )2������������ ��� ������������������ ������������������������������+����,��������� �������)� 8+)�8!,�)� +)�89,�)�! +)� 7,�)� 7+)�!�,��������������������������������������������������������������������������+ ����0 ������,���+&)�� �&)�)�,�+&)�8)�&)�)8,�+&)� ��)��%,�+&)� ��)��7,�:������������������+������ ��������������,����������������������������� ����+������������*����� ������+�)��,,�'��������������� ���!���������� ������"���������������������������������� ������%

Page 31: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� !"#$""!%&'���(������������������((�����������������������������������������������)���(�������������������������������)�����������(�����������(������������������������)����(��������(��������������*��(+����'���,���������������������-�)����������.����������������/�(�����������������)������������������������������������������-�)��������0���)������)�������1���������������������������������2����������������������������(�������������������)���������-��)������(���������������������1���������(3�-���������������������(���������������������2�������������)��������������-�����������������������������(�����������(���4��������(������)�����������)����������(����������5�����������������������(��������������������(����������.�����4��2������/����������-������)��������)�(���)��������������((���������������������5(������������������)�����������������������(6����4���2����������)���������'���,���������������������5�����������(���2��������������������������)������������(�������2����������(�����������������)�������������������4������(�������������������-������������(����������������������������������(���)�����������(���)����,��������������������3���������������2��������������������������������()���������������������789:;8:<=:>9�)����'���������������������������������)��������������(���������)����������?�������������)��?@������� ����������������2��2��2���)����(���������������������(�������������AB��������������(�������������)��-���������3���������������)��������?C������?D������������A

Page 32: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

����������� ����������������������������������������������������� ���������������������������� ������������������������������������ �������!���������������"�������� ���������������������������������������������������������������������"������������������#���$�������� ������ ��������� ������������������%�������&�������� �������������������������������� ��������������������������������������������� ���!���������������������& ����������������������������!����������������'��!�������������� ����������� ����������������(����������������� ���(�����������������������������������������"���������!��������������������'���������������������(�������!�����������!��������������������!��������������'��������������������� ��� �������������)���������������������*� ���+����!�����,��)�����������������������(��������������������$����������-'������� ����.�%����������'�������������������!�������������� ������!�������%� ����������� ����� ����������������������������'���������(�������������������������������������������������������������������"��������!����(����!�����������-���������'������� ������������!���������������������/�����������������������.0��� �� �������������������������'���������� !��������������$������������������ ��������� ������� �����0����� ��������������������������'�������� ������������ �������!��������������������0�����������������������������$�����������������������������!��������!���������������1��! ���$����������������������������������������$����������������� �����!�����"����������������0��� �������������������������� ����������������"�������� �����������������������������������!�2���� 1�������3�����-����.��!���"��������������������������������������������*�

Page 33: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������� � ���������� ������������������������������������� ����� �� ���� ������������������� ������������������������� ������ ����������������� �� �������� ������� ���������������� �� ���������������������������������!���� � "������#����� �� $%&'(�)� ����� ����� ����� ����������������� ���� ����������� ������������������������ ������*������+%����������������������������������� �������*�����������,� �� ���������� ������������ ������������������������������-�������������������,��� �������������������� ����� ��� �������.%�����������������!���� � "������#����� �� $%&'(�-�� ������� ������� ���������������������� ����� ������ ������ ������������� ���/&�0�������� ���� ��� ������������������������������ ������������������ ������� �������������� �������� ����������� �����������������1��� �� �� ��������� �������� ����������������� ����������������������� ����2����� ������3�� ����4 ���������� ��5����6���� �����-���������� ������ � � ����� ������ �$%&' �������� � ��� ��������&%% %%%����� ��� ������������ � �������/7 %%%����� � ������ � �������-��������� ������ �����������������������8�$%&' ������������������������������������&& 7%%��������9 '%%����� ��������� � ��������)������ �����. %%%������������ � ��� � ���� ��������� ������ ������������-�� ���� ��������������������� �������� ��� ������ ��������� ����������������� ���������� ������������� ���������/$�-� ������� ��� �������������1��� �� ������������� ����� ������ ������������ ����-����������������� ���� ��� ����� �����������/&: ������ ����� ��� �� ����������������� ��� ������������������ ���� ���������� ����;��� �<��=���>���!$%%.(�/$;��� �<��=���>���!$%%.(�������������� ������ � ������� ������� ���������������� ���������������� ���������� ������������������������������������ ������� � � ���-� ���������� ������������������������� ������������ �� ������� ������������������ ������ ��������� ���/$

Page 34: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������������ ����������������������������������� ����������������������������������������������������������������� ����������������������������������������� ����� ������������������� �������������������� ������� �������� ������������������������������ ������������������������������������������������������������������ ������ ���������������������������������������������������������������������� ������������������������������������� !"�������� ����� � ���# �������������������������$������� �����������%�������$������ ����������������������������� ������������������������ ����������������������&'( )'*+,-.'/0)12!/.0���$������� �����������3������������ �������������������������������������������������� ����� ����� � �������� �������������������������������������������$������ �� ���������������������$��������4������������������������������������������������� �������������+,/2",25.2)/����������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������6����������������������������������������������������������������������������������$����$���������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������3�������������������� ��������� ������������� ������������� ��������������������������������%��������4���7899:;�������������������������������� �������������������������������������������� ��

Page 35: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

���������������� ��� ����� ����� ����� ��� ��������� ����������� !!"""#$%&'$())*+((&#($,!+%-$./-*(0�/*+((&!*+((&/1-'�)/-.&/)�-�2)�2')�3455677689:;�<;�������������=�����<<��>?@ABC64DECBF7@GH88IHGEFIH7EIABJDF5KII8794EL6ICMINOGC@PKDIOKFQFHK�RSTUVWXYXZ[W\X]Y�_3���a��b9acada::���������=�������e��f������g��������>hLF5LF7EL6iGFCj6klm6H86CnFNN6C6H567FH4DECBF7@�RSTUo]�pU_q\X]Y�_XrVWXYXZ[Ws3��c�b9�<tdt�����������=���������u��v��������a�>wBJDF5KII876kA6CF@6HE7OFELPIBE5IHx86HEFGDFEM9GKDF@A76FHEINBH8PCGF7FHK�R\X]Y�_Xry]z_[WVWXYXZ[Ws3{{:b9�c��d�c�t���������=����|���}�~����gu�����e��f������g������{�>4DECBF7@FH�kA6CF@6HE7�R?HSTU�U���_���U�[Wp[XY�qXrVWXYXZ[Ws��UWXY�V�[p[XY�368�jE6Q6H��nBCDGBNGH8�GOC6H56���DB@6�wGDKCGQ6P�G5@FDDGH����������������������������g�u����a�>mCIBA6NNICE7OL6HA6CNIC@GH56F786E6C@FH68JMEL6>J67E7LIE��RVWXYXZ[WSTUXq3�c�b9tttdt:t����������������=g����������:�\X]Y�_XrVWXYXZ[W�UsyUWp[�Us3��tb9td�a����u�����}���������ue��������>�IIC8FHGE68�IDBHE66C7�nFD6@@G7�R��j�OIC�FHKAGA6C����u�����}�������������>�L6mII8jG@GCFEGHGH8�CGNx5IHEL6�IG8EI�6CFP5LI�Rn6AGCE@6HEIN�5IHI@F57�HFQ6C7FEMIN�GDFNICHFGjGHEG�GCJGCGhIC�FHKwGA6CGQGFDGJD6GEOIC�7�J6AC677�5I@;E68�J6CK7ECI@;���;b����u�����}������������������������������������  ���������<�>¡H6�LGH56FHG�FDDFIH94DECBF7@GH8EL6�IH6�GCCIO�6KF7ECM�R¢ZU[W�YVWXYXZ[W£U�[U�3<<ab9�t�<d�tta�ta

Page 36: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

���������������� ��� ���� ����������������� !"#�$%!��!&'�##� (��!)%!�*+,-.�%/�0-12..#$ 3�.24#%)� &�56789:;<7=>8?<@ABA7:7C@ADEFG*�H�F�� ���I������FJ����K, %1L�%0%!�M%!2NO5 PBBBQRSAT98CUVWWXYZZ[X\]W_ab\\\acdZ]cX_WbedZ[cfWgh\ZgVc[igbWbedijbe_kU�������l�m� ��� ��n��I ������������o�1$p%&-�1Eq %!0r� &2)0% !E�!&r24#%)s &1�5tuSBA7:7C@A6789:;<E��vwxGy*G�JHG���z �����{ |��}�� ������~ ���������'$10�!&-�%!0-�/-!0% !%!-(-��-!�)%-1*�%3321% ! 3�-1. !1%4%#%0$�56789:;<7=>S9D7:;<@T�;:�Q7A@;<>D�Au7<7��E�*wxxHw�w�z���| �������� �����G��� #2!0--��1�%#-((��5tuS6789:;<7=�7:�@AT�SD7�<8T@7:EF�v�y*�JGH��J�z���| �������� ����������" )%�#+��.�L%0, 20& (%!�!010��0-�$�!&1 (--N.-�%(-!0�#�-12#01�5�!>;9;�7�@A;<B==SATD7=Q7A@;<�Su;�@79�BDD;�D@:u7:797=�:;T7<�;R7R79T�E-&��!&�-�1�%-�(�!!�!&r-0-��%00-���-%&-#�4-��*r,$1%)��-�#���z���| �������� �����w��� .-��0% !%!�!�1$((-0�%)� #2!0--��1�%#-((�s�(-+,- �$�!&oN.-�%(-!0�#o/%&-!)-�5P:TS9:;T@7:;<6789:;<7=�;CStuS�79�EFFv�y*xGH�G�z��m ����� ��FJJ����+,- �$ 3�(.�)0r,%#�!0,� .$�56789:;<7=>8?<@ABA7�:7C@ADE��v���Jy����m�� m��������FJJx����+�--*�2�%),0 #4 N3 ��-�&$�(�&--) ! (%)-N.-��%(-!01�5B�RS9@CS:T;<SA7:7C@ADE�JvFy*�x�H�x�����m���������{ m��|� ���¡���n�� �¢����|������� ��� £¡���m�m���¤��� �  ���|¥�����z���������}��¦§�����} ¡� ��� ¨�m���� ��} ���   ��� m����FJ����+,-4$10�!&-��-33-)0*�(-0���!�#$0%)�-/%-L !4$10�!&-�%!0-�/-!0% !%!&�!�-� 21�!&! !�&�!�-� 21-(-��-!)%-1�5>D�Au7�<7�@A;<?8<<ST@:E�wxv�y*G�x� wG

Page 37: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������ ���������������������� !�""�# �$�%# ����&'()*+,(-*).(,/0+1*2).345678�9:;6<<�=>�����?�@>A�BC���D��E>F���G��H��I>>���6<<���%�JK����L�� �"JK�L��� ����M ��N�"�� ���O�P�"�LL��&Q��$���� R�MN��S����T��U��S������=��V����W���6<<X��%���"�����#��� L�� �R� �LM���#���L�#�K����L�� ��&E��Y�����G?Z�F��6<< ��%�RLL� �R���[�#�L�"� �[�M��L� �������JK�����L�� �"N�"�� ���O�P�"�LL��&\�@�F����]V@>��I��V>I�@VD���G >A��F_>�V�6<�6��a�"" ����b�b"���c[�#�� �$�����P���"�#�L�� �MM�# ���������#��"b���$����&de2f*1(,g1+,+e*1h+if,(-jg1+,+e*1k+-*1.3X5�78�9l;66:�\�F��m�WVAA���G_F�n�]VG��� 9���o��R�����M������#���S�������������"���S�&kp.1q+-+r*1(-si--2)*,39 5678:<9�\�>�=��H�6<����o��!�L�"�����O�P�"�LL��&N�����b�" T��U��S������I�F�tCYDV@D �D���@C\�A�_F��u>�Gv�Vn��DVFY�6<<4��w ��M���J�#R#"��������Mx��"�����R8P��� �"�S�#�"J ��#��&yzz{|}}{~�z���z����������}��z����}�zy��������z�~�����~}3%##�������"R6636<����D>��I��@���� l���q2�+r*1+��+--21)*�2d1)*+,�!�Lb���S�3�%8���$���Q��$���� Rx�����>FC�����Yu��_�� �����GI�vF����n���6<<4��JM�#��� �����RJK�#���S�8!���#����#��MT�� ���L��U� �T� �#�L�� �b�"� R�b�������M����#���&de2f*1(,g1+,+e*1'2�*2�3 :5:78969;9���_�nV�CV�_� �����Y����G > ��I�_C��� �F��6<�X����#�S�����S#�� ��b�� ���8���K����L�� ����b"�#S�����&g ¡2f*e2,)(-g1+,+e*1p3�45X78l4:;l <�_C��C��¢B>��>��£� V�����GW��HDF�> ���G >G��Y=����FF�6<����w�$��S¤�$��T� �w �L!�""��&h+if,(-+�'*p¥(,/¦,12f)(*,).� ��������:l

Page 38: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������ ������������������������������������ !�"#$ %&$$'�()*+,-./*012*-*34256,786294:67;�<=�>?�@@A�BC�DE���F���G�E�G����H�I�IJ�K�����I�������G�F�������������L��% ��!MNO"��P&�QQR�M&MNOSM"��T$(?P�N'� 'M##� �NU�QMN�UU�V"MNO�N' �WU�MXMNO �YZ�Q"Q#$ N$NWV $[$"�\&�"�Q!Q�(]NMX� QM"$#_M""Q\Z O� U$N$[MUQa�V� "[�N"S$ !MNOV�V� ��E��b�����BBc��dQ[[�" �N'�M[MNOMN"��e$&ZN"�� fQaM&�[[��(gh6)*+,-./*0i*-j429k67*/+94*-;c@=c>?LCBALB���E��b�������lm�n���o���BB<��R$Q"p�� MNOMN�e$&ZN"�� fQaM&�[[��(gh6)*+,-./*0i*-j429k67*/+94*-;��=L>?C��AC�<ALB����J�q���� ���Lr� stuuvwxyyz{|}~�~vz�~�|���y}~�~y�~�~vz�~�s;�M!MV�'M��N" �\$Z"�M!MV�'M�����������H��K����������E����c��%$N��� $Sa$N$ Q�$ &'SM'�dNWNZ�&��V$ ";�����(�����������F���K�I��������n����F�������P $ZVpM���N'�NU�N"MX�Q"$R$N" M\Z"�?dT�"Z �&�V� M[�N"�"R�MN�Q��M!MV�'M��(�36,42.-12*-*342k6:46�;���=�>?�C��A�L�c@

Page 39: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�� ������� ��� �������������� ������� ������ !"#$%&�$�'�()�*%#$+%�,$%-.�(/+-,)0%1�2,&��+-34-##%���5-�,.$��+#6 7 8 9 :;����� ����<=� >?�>@�>A BC����+��$&�.$D EF6GHEFE97I EF67HEFE9DI EFDGHEFE88I EF66HEFE8:I EFDGHEFE8DI EF6DHEFE88I�+��$&�.$6 EF 9HEFEJDI EF7DHEFE:JI EF6JHEFE:7I EF EHEFE::I EF76HEFE:JI EF79HEFE:DI�+��$&�.$7 EF6 HEFE89I EFDEHEFE 8I EFD7HEFE 9I EFD8HEFE GI EFEGHEFE DI EFD:HEFE JI�+��$&�.$ EF68HEFE9DI EFD7HEFE JI EFDJHEFE87I EFD:HEFE JI EF6EHEFE88I EFD:HEFE JI;����� ����<=�� >����� BC����+��$&�.$D EF6GHEFEJ8I EF6GHEFEJGI EF HEFEJ6I EF DHEFEJ9I EF 8HEFEJJI EF7GHEFEJ7I�+��$&�.$6 EF66HEFEJDI EF6JHEFEG I EF EHEFE:GI EF68HEFE9JI EF7DHEFE:8I EF76HEFEJEI�+��$&�.$7 EF69HEFEJ I EF77HEFEJ9I EF78HEFE::I EF7DHEFEJ6I EF EHEFE:7I EF7GHEFE:9I�+��$&�.$ EFD HEFE:DI EF6:HEFEJ7I EF6 HEFE9JI EF68HEFE:9I EF6EHEFEJ7I EF6GHEFEJEI;����� ����<K�>K� >?�BC����+��$&�.$D EF6DHEFE8GI EF6DHEFE8GI EF6DHEFE8GI EF6DHEFE8GI EF6DHEFE8GI EF6DHEFE8GI�+��$&�.$6 EFD:HEFE97I EFD:HEFE97I EFD:HEFE97I EFD:HEFE97I EFD:HEFE97I EFD:HEFE97I�+��$&�.$7 EF EHEFE:DI EF EHEFE:DI EF EHEFE:DI EF EHEFE:DI EF EHEFE:DI EF EHEFE:DI�+��$&�.$ EF 6HEFE:6I EF 6HEFE:6I EF 6HEFE:6I EF 6HEFE:6I EF 6HEFE:6I EF 6HEFE:6I;����� ����<LM N��O�+��$&�.$D EF6DHEFE87I EF6:HEFE98I EFD:HEFE86I EFD:HEFE8I EFD9HEFE :I EF6EHEFE8DI�+��$&�.$6 EFD8HEFE89I EF68HEFE:7I EFD8HEFE8GI EFDJHEFE9I EF6DHEFE9:I EFD8HEFE89I�+��$&�.$7 EFDEHEFE77I EFD:HEFE8 I EFD7HEFE 7I EFD8HEFE 8I EFDDHEFE EI EFE8HEFE6:I�+��$&�.$ EF6EHEFE88I EFDGHEFE8:I EFD:HEFE86I EFD:HEFE8EI EFDGHEFE87I EFD7HEFE 9I2-$�!0$�.'�+'�++-+#%.)�+�.$P�#�#F7J

Page 40: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

� ���������� ������������������������������������ ��!�����"�#$�%�#�����&'����(��)���*�+���������%���(���!���*��������,�)������"����-.�/**01����)�����&233456'�)7���������������������-���8�%���/����������'"����#��*�������*����+������09������&233:56;����%�#<=3��)7�������������������������������6:=��)7������������������������������������������������#������������!����+���)����������������������-������0>?��)7����56'��������@����-��������+�����������������%%�����%���%"�������)%�!�����������-6*�����������#�������������%������)���:A�������6'�)7�������������!���-��#B<:�������+�%�����BA����+��#��6*�������������������#<>������+�������)���-������%"�������������������"����6�������-�������#��)7������-������������-���������������)7������������������������������������"�����!����B<3)���������%�����������-�����#������@�CD<E4F6'�)7����������������������������-���������6����-����������-������������������&���"�������������)%�����##����!�%"������#��������)7���������+�#+!���6'�)7�����������������-����������>3��������������-���%����#������������6���"���������������-��������������)"!�%��������-G���H%"6;#������>3�������&��������H���#�%%����G�������6;�"����������-��!�%����������H������������"���%����#�����B�)���H��#���������#�����������%��������!����������"����#��������%����!�%����������6I��+!�%������������H������������"���%����#�����������������������������!��������%%�����-�������)����%����#�����!�%������6J����-����������#�������������&��)7���������������������������#���!�+���������6K���!��&���������#�������������&���"�������������������#���������������������"��-�����68������<>���������&��)7����%���������������#�����"��-�����&L%%�������������-������G������������������-�!��������"����������%����!�%����6>M

Page 41: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

� ������������ ������ ��������������������������� !"#$%&� #'()*'' +,$-*.$/(0$1 ' */21#$$/

� !"#$3&-4 /0$1 ' */21#$$/56

Page 42: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������� ������������������������� ������������ ����� ������������������� ���������������� ���� ������������������������������� �!�"����� ����������������������#$�����%#������������ !�$���������&����������� ���������������� ���� ������������ � ������$�����%����$�����%�������������������� �!' ��"��������� ���������������������������������� �������������������������������������������������!������������������ ���������'����������&������������ ���������������������������� �������&��!���������������������������������������������� ���� ������ ���������������� �!������ ����������������� ��� ���� � �����&��#��� ����#� ������������ ��� ����� ���(������� �������������� ������!������������������������&��#)��(*�� ����#� ���+���&����������� ����''��, ��������������������������������� �!��� ������������������ ����������������������$�����%��� �!' ��''����������������������������������������� �!��� ��������$�����%������ �!' ������������������ ����������������� ��-������������� ����������������������������������������������� ��.''�������������������� ��������������������������$�����%������ !�+���&����������� ��������������� ����� ���������������������� ����������������������/�����������������������������01� ���2!3�� ���������������������������#������#�� ����������������� ����������� ����������������� ���������� ������������������������������������������������������� ����������������� ����������������������������� �������������������������������������������$�����%�������� !������ ����������������#������#�� ��������������������������������������

Page 43: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

�������������� �������������������������������� !" �#$�%� ���$��&�����%����%'(����� )����������� *����) �#$�%���� �� �+��+������� ��,�-��.���/0����1..�%�� 2� ���.��� ,%�� )+�11$�� �� ��)���-�%�� �� ���%��#'!" �#$�%��������+��-�1� ���%�)$��+�%� ������� ���� �%�$����%)�) ��-�1� ���%+�11 ��$�� �� ��)'31��&$�1�+���� �� ��'''4�5�##�%�6�78'"�%� ,�����0.�%�#� �*���+�11.�%����.���� 9:�� )�;<=%�� )�'>'! ����%�� )*���+�11$�#�����)+����)����%� �,%��.'?'! ����%�� )*�-�%�� �+��� ����11�%����-�)/8<+�11��-�?<���� )���)���)�������+�11-�1� ���%��,�-��./0������@�%�� 2�� ��-�/8<A/0� ����)��/<'B'!�#�%���� � �.�%�� -�1� ���%�*���.�%�� +��-�1� ���%�)��%��+�11$������ ��.�����/0'C'D 1�� ������9:�� )�;<=%�� )�+�11$�%� )�#1������ �����E.��� ,E%�� )'4��%�+�11$� �����%�..�%�� ���������% #� ��� �����0.�%�#� �'4���#�� �������@�%�� 2%����-��/<� ���%�� )����������� �����E.��� ,E%�� )*���%���+�11��% ���� ,� ����0.�%�#� �'�������������� ���������F'(����� )������0.�%�#� ����!" �#$�%���� �� ������ ��,�-��.���/0� ���.��� ,%�� )+�11$�� �� ��)���-�%�� �� ���%��#'31��&$�1�+���� �� ��'''

Page 44: Venice Summer Institute 2016 Venice Summer Institute€¦ · Venice Summer Institute 2016 THE ECONOMICS OF PHILANTHROPY Organisers: Kimberley Scharf & Mirco Tonin LET ME, OR LET GEORGE?

������������ ����������������� ����������� ����������������� � ������� ������������� �� ������ � ����� ��������������������������� ����� ��� ��� � ������� ������������� �� ������� ��������� �� ���� �!�� ������������� ��������������������� �"������������ ����������� ����������������� � ������ ������������� �� ������ � ����� � �� ��������������������������� ����� ��� ��� � ������ ������������� �� ����������������������������������� ��������� �� ���� �!�� ������������� ��������������������� �"������������ ����������� ��������������������� ����������#$��� ���%���&'(�����������������)������ � ����� � �� ��������������������������� ����� ��� ��� � �������� �������������������������������������� ��������� �� ���� �!�� ������������� ��������������������� �"���������� ������� ����������� ���������������������� � ����� � �� � ���� ����������������� ���������������������� �����������)� ������)�� ������������������������� ����������������)� ��'*���"������