TEMA EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Y ANALISIS PATRIMONIAL Y ANALISIS FINANCIERA.

1. Comenta la situación de una empresa en la cual no hay equilibrio financiero.2. Pon ejemplos de elementos de la estructura económica y de la estructura

financiera del balance.3. Aplica las técnicas del análisis de balances (porcentajes, variaciones y

representación grafica) que conozcas para el siguiente balance de dos años consecutivos:

2008 2009Inmovilizado 3,600 3,900Existencias 2,000 1,700Realizable 1,500 2,600Disponibles 1,000 1,200Recursos propios 3,900 4,300Exigible a largo plazo 1,500 2,000Exigible a corto plazo 2,700 3,100

4. Explica el significado económico de un fondo de maniobra negativo.5. Clasifica de manera funcional las cuentas siguientes, que pertenecen al balance

de una empresa, y calcula el fondo de maniobra. Comenta los resultados:ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO.Mobiliario 4,500 Capital social 7,000Maquinaria 7,500 Reservas legales 2,000Edificios 700 Reservas voluntarias 1,800AAIM -2,700 Obligaciones 1,000Primeras materias 2,000 Perdidas y ganacias 1,460Producto terminado 1,500 Proveedores 1,400Envases 720 Prov. Efec. Pagar 1,700Acciones de cotización oficial 890 Acreedores 700Depreciación existencias -750 Préstamos largo plazo 2,500Clientes 2,700Deudores 800Bancos 700Caja 1,000

6. Haz un análisis patrimonial y financiera de la evolución de una empresa de acuerdo con su balance:ACTIVO 2008 2009Edificios 7,500 18,000Maquinaria 2,500 7,000Mobiliario 1,000 1,200AAIM -2,000 -2,800Mercaderías 5,000 8,000envaes 750 600Productos terminados 4,200 2,000Primeres materias 1,350 1,700Clientes 8,000 600Provisió insolvencias -800 0Bancos 700 200Caja 1,000 100TOTAL 29,200 36,600

PATRIMONIO NETO Y PASIVO 2008 2009Capital social 17,000 14,000Reservas legales 1,200 1,400Perdidas y ganancias 200 1,500Prestamos a largo plazo 800 6,400Proveedores 2,000 5,250Efectos com. Pagar 5,000 7,000Acreedores 2,000 800HP Acreedora 1,000 250TOTAL 29,200 36,600

7. Explica las diferencias entre los diferentes tipos de análisis de estados contables.

8. Pon ejemplos de una empresa que presenta un balance con riesgo importante de fallida.

9. ¿Qué medidas propondrías para luchar contra una situación de suspensión de pagos de una empresa?

10. Comenta que razón se define el fondo de maniobra, como el capital circulante, es decir, como la parte permanente del activo corriente.

11. Fíjate en los balances de dos empresas diferentes: una empresa industrial fabricante de maquina metalúrgica y una cadena de supermercados.

Balance empresa 1ACTIVO P. N. Y PASIVOInmobilizado 75,000 Recursos propios 37,000Existencias 12,000 Exigible a largo plazo 48,000Realizable 9,000 Exigible a corto plazo 16,000Disponible 5,000TOTAL 101,000 TOTAL 101,000

Balance empresa 2ACTIVO P.N. Y PASIVOInmobilizado 39,000 Recursos propios 25,000Exidtencias 20,000 Exigible a largo plazo 2,000Realizable 11,000 Exigible a corto plazo 48,000Disponible 5,000

A partir de esta información, haz un estudio patrimonial de las dos empresas y, por medio del estudio del fondo de maniobra, determina que balance corresponde a cada una.

12. Una empresa presenta el siguiente balance con la situación siguiente_ACTIVO 2005 2006 P. N. Y PASIVO 2005 2006Inmobilizado 4,000 6,250 Recursos propios 4,100 4,375Existencias 750 1,125 Exigible largo plazo 3,000 1,375Realizable 1,900 875 Exigible corto plazo 1,050 3,750Disponible 1,500 1,250TOTAL 8,150 9,500 TOTAL 8,150 9,500

a) Calcula el fondo de maniobra.b) Todo seguido, comenta la situación patrimonial. c) ¿Qué problemas presenta esta empresa?d) ¿Cómo los resolverías?

13. Determina que efecto tendría cada una de las operaciones empresariales siguientes sobre el fondo de maniobra. Comenta y justifica tus respuestas.

Liquidar totalmente una deuda con un proveedor. Comprar mercaderías a crédito. Dotar la amortización acumulada del inmovilizado. Aumentar las existencias con créditos a corto plazo. Descontar una letra de cambio en un banco. Hacer una ampliación de capital para ampliar instalaciones. Adquirir maquinar con un préstamo a corto plazo. Hacer una venta (a precio de coste). Vender un edificio de la empresa. Hacer una venta con beneficio.

14. Una empresa presenta la información siguiente:ACTIU 2004 2005Inmovilizado 3,500 3,600Existencias 630 650Realizable 490 450Disponible 700 850TOTAL 5,320 5,550P.N. Y PASIVORecursos propios 100 2,500Exigible largo plazo 2,840 950Exigible a corto plazo 2,380 2,100TOTAL 5,320 5,550

Comenta como ha evolucionado la situación patrimonial de esta empresa, calculando el fondo de maniobra para cada año.

15. Observa el balance de una empresa para dos años consecutivos y analiza la situación patrimonial:

2006 2007Recursos propios 900 910Existencias 295 275Disponible 220 150Exigible largo plazo 40 390Inmovilizado 750 800Realizable 175 350Exigible corto plazo 500 275

16. Analiza la evolución de la situación patrimonial y financiera de la siguiente empresa:

17. ¿Qué cambios propondrías a una empresa para mejorar su ratio de liquidad?18. Explica porque es necesaria una buena planificación de la tesorería de la

empresa.

19. Aplica todas las técnicas del análisis financiero del siguiente balance:ACTIVO AÑO N AÑO N+1Inmovilizado 9,390 11,800Existencias 1,800 925Ralizable 600 675Disponible 2,980 37,000TOTAL 14,770 50,400P.N Y PASIVORecursos propios 8,437 10,000Exigible largo plazo 3,010 4,200Exigble corto plazo 3,333 2,900TOTAL 14,780 17,100

20. Comenta la relación que hay entre planificar la tesorería de la empresa y los valores óptimos de los ratios de liquidad, de tesorería y de solvencia.

21. Explica porque la definición del flujo de caja económico (beneficios mas amortizaciones) tiene relación con el autofinanciamiento de la empresa.

22. ¿Cuáles son los ratios que miden la posibilidad de suspensión de pagos o de fallida de la empresa?

23. ¿Cuáles son las mejoras que propondrías en la situación financiera de una empresa que presenta el siguiente balance:ACTIVO P.N. Y PASIVOInmovilizado 80,000 Capital 60,000Existencias 33,000 Reserves 27,000Clientes 26,000 Prestamos l/p 24,000Bancos 8,000 Proveedores 33,000Caja 7,000 Acreedores 10,000TOTAL 154,000 TOTAL 154,000

24. Pon tres ejemplos de empresas que tengan mucho interés por el estudio de los estados contables

25. Explica qué es el proceso contable.26. Explica qué significa que la etapa final del proceso de estudio de los estados contables

sea de previsión. 27. Comenta una situación de una empresa en la que no haya equilibrio financiero. 28. Pon ejemplos de elementos de la estructura económica del balance. 29. Pon ejemplos de elementos de la estructura financiera del balance.

30. Aplica las técnicas de análisis de balances con los datos del siguiente balance:

ACTIVOCaja 270Bancos 600Mercaderías 4,600Envases 400Provisión depreciación existencias -100Clientes 2,460Acciones cotización oficial (temp.) 8,640Haciena Pública deudor 1,600Mobiliario 1,800Terrenos 5,000Edificios 20,000Elementos de transporte 1,700Amortización acumulada inm., mat. -4,700 PATRIMONIIO NETO Y PASIVOProveedores 5,940Efectos comerciales a pagar 4,530Préstamo c/p 400Haciena Pública acreedor por IS 240Seguridad social acreedor 560Hacienda publica acreedora por IVA 420Obligaciones 7,200Préstamo a l/p 7,000Capital social 12,000Resercas legales 800Reservas voluntarias 180

31. Aplica las técnicas de análisis de balances (porcentajes, variaciones y representación gráfica) que conozcas para el siguiente balance de dos años consecutivos:

ACTIVO 2008 2009Caja 120 270Bancos 450 600Mercaderías 6,700 4,600Envases 1,200 400Provisión depreciación existencias -300 -100Clientes 1,200 2,460Acciones cotización oficial 4,500 8,640Administraciones Públicas 1,100 1,600Mobiliario 1,500 1,800Terrenos 4,500 5,000Edificios 18,000 20,000Elementos de transporte 1,000 1,700Amortización acumulaa inmov. Mat -3,900 -4,700 PATRIMONIO NETO Y PASIVOProveedores 3,900 5,940Efectos a pagar 3,800 4,530Préstamo a c/p 1,200 400Hacienda pública acreedor 300 240Seguridd Social acreedor 120 560Hacienda pública acreedor por Iva 200 420Obligaciones 6,000 7,200Préstamos a l/p 5,000 7,000Capital social 12,000 12,000Reservas legales 700 800Reservas voluntarias 150 180

32. Realiza un primer análisis de las masas patrimoniales y del fondo de maniobra de la actividad 31.

33. Explica el significado económico de un fondo de maniobra negativo.34. Observando el balance de situación de una empresa comercial:

a. Ordena el balance por masas patrimoniales de activo y de pasivo.b. Calcula los indicadores de disponibilidad y de capacidad de pago e interpreta

los resultados.c. ¿Qué cambios sugieres para mejorar la situación de la empresa? Puedes,

además, calcular el fondo de maniobra.35. Observa la siguiente tabla en la que se muestra, para diferentes empresas, el indicador

de disponibilidad y el indicador de capacidad de pago (en millares de euros):

Empresa Ind. Disponib. Ind. CapacidadA 250 1700B -100 2500C 350 375D -70 90

Comenta la situación de cada empresa y, si es necesario, sugiere mejoras.

36. Calcula l os ratios financieros del balance de la siguiente empresa para cuatro años:

2006 2007 2008 2009Inmovilizado 700 750 900 1,100Existencias 500 450 625 850Realizable 625 800 1,000 1,700Disponible 225 300 400 200Recursos propios 500 575 780 925Exigible l/p 1,100 1,125 345 225Exigible c/p 450 600 1,800 2,700 ¿Cómo ves su evolución?

37. Explica las diferencias entre los distintos tipos de análisis de estados contables.38. Pon un ejemplo de una empresa que presente un balance con riesgo manifiesto de

quiebra.39. Comenta por qué razón se define el fondo de maniobra como el capital circulante, es

decir, como la parte permanente del activo circulante. 40. Analiza y comenta la evolución de la situación patrimonial de una empresa que

presenta los siguientes balances de dos años consecutivos:

ACTIVO Año n Año n+1Inmovilizado 12390 15000Existencias 1500 2000Realizable 3600 2500Disponible 7260 8000

24750 27500PATIRMONIO NETO Y PASIVORecursos propios 9700 12000Exigible l/p 5000 7500Exigible c/p 10050 8000

41. Analiza la situación patrimonial de una empresa que presenta el siguiente balance desordenado:

ACTIVO 2,007 2,008 PATRIM NETO Y PASIV 2,007 2,008Caja 200 400 Proveedores 750 2,750Bancos 1,000 1,750 Acreedores 500 800Envases 2,500 3,000 Efectos com pagar 1,500 2,200Mercaderías 1,200 700 H. P. Acreedora 250 325Provisión depr. exist. -500 -350 S.S. Acreedora 400 200Clientes 2,200 4,000 Obligaciones 700 1,150Efectos com. a cobrar 1,800 2,900 Préstamos l/p 500 700Mobiliario 700 725 Capital social 4,000 4,000Edificios 3,500 4,100 Reservas legales 1,400 1,800Elem. de transporte 800 900 Reservas volunt 1,000 1,100AAIM -1,700 -1,900 Pérdidas y ganancias 700 1,200TOTAL 11,700 16,225 TOTAL 11,700 16,225

42. Haz un esquema de trabajo de todos los ratios financieros que has visto en la unidad; completa qué aspecto de la empresa analizan y cuál es el valor óptimo aconsejable.

43. Observa el balance de la empresa y analiza la situación financiera.

ACTIVO 2,008 2,009 PATRIM NETO Y PASIV 2,008 2,009Edificios 14,000 1,700 Capital social 14,000 21,000Maquinaria 1,700 10,000 Reservas legales 1,400 1,400AAIM -1,200 -2,100 Pérdidas y ganancias -300 1,500Mercaderías 5,500 8,000 Préstamos a l/p 600 1,700Clientes 1,900 4,000 Proveedores 5,900 11,700Efec. A cobrar 1,700 2,000 Acreedores 2,400 2,800Bancos 300 1,000Caja 100 200TOTAL ACTIVO 24,000 24,800 TOTAL 24,000 40,100

44. Analiza la evolución de la situación patrimonial y financiera de la siguiente empresa:

ACTIVO 2007 2008CajaBancos 135 200Mercaderías 500 700Envases 2,300 500Prov. Existencias 400 700Clientes -50 -150Efectos cobrar 1,230 5,000Deudores 4,320 3,600Mobiliario 800 400Terrenos 900 1,000Edificios 2,500 4,000El. Transporte 10,000 20,000AAIM 850 2,000

45. Comenta la situación financiera de la empresa del ejercicio anterior y propón cambios para mejorar su situación a corto plazo.

46. El ratio que relaciona el activo y el pasivo es el de:a) Liquidadb) Garantíac) Tesorería

47. Un valor de 2.7 de el ratio de garantía muestra una situación de:a) Mucha solvencia a largo plazo. b) Mucha solvencia inmediatac) Mucha dependencia del financiamiento externo.

48. El fondo de maniobra se calcula como la diferencia entre:a) Activo corriente y pasivo no corriente. b) Pasivo no corriente y activo no corriente. c) Activo corriente y pasivo corriente.d) Activo no corriente y activo corriente.

49. El fondo de maniobra también se calcula haciendo:a) Patrimonio neto menos activo no corriente. b) Patrimonio neto más pasivo no corriente menos activo corriente. c) Patrimonio neto más pasivo no corriente menos activo no corriente.d) Patrimonio neto menos activo corriente.

50. Si una empresa tiene un activo corriente de 50.000€, un patrimonio neto de 35.000€ y un pasivo corriente de 43.000€, ¿cual es el importe del fondo de maniobra?a) 15.000€.b) 7.000€. c) No se puede calcular

d) 12.000€. 51. Si una empresa se encuentra en riesgo de suspensión de pago, ¿Qué medidas

propondrías?a) Renegociar la deuda con los acreedores y analizar las causas de esta

situación. b) Ampliar el capital. c) Declararse en fallida y cerrar la empresa.d) Reducir el capital.

52. Una empresa presenta un fondo de maniobra de 25.000€, su patrimonio neto es de 10.000€, el exigible a corto plazo es de 15.000€ y el activo es e 75.000€ ¿Qué respuesta es correcta?a) El exigible a largo plazo es 40.000€. b) El activo no corriente es 25.000€.c) El activo corriente es 40.000€.d) El activo corriente es 25.000€.

53. En el caso de una empresa que este en una situación patrimonial de estabilidad financiera normal, ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es correcta?a) El fondo de maniobra es positivo. b) El exigible a largo plazo es excesivo. c) El fondo de maniobra es negativo. d) El exigible a corto plazo es insuficiente.

54. El ratio que estudia la solvencia inmediata de la empresa es la de:a) Tesorería. b) Liquidadc) Disponibilidadd) Calidad del producto.

55. El ratio de solvencia estudia:a) La solvencia a corto plazo. b) La autonomía financiera. c) La solvencia a largo plazo. d) La liquidad a corto plazo.

56. Si queremos estudiar el grado de dependencia financiera respecto del financiamiento externo, lo haremos con el ratio de:a) Autonomía financiera.b) Solvencia a largo plazoc) Calidad de la deuda.d) Liquidad.

57. Si el ratio de liquidad de dos empresas A y B es de 1,17 y 0,35 respectivamente, ¿Cuál de las dos empresas corre más riesgo de suspensión de pagos?a) La empresa A. b) La empresa B.

c) No se puede medir con este ratio. d) Ninguna de las dos empresas.

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SOLUCIONES1. Una situación de ausencia de equilibrio financiero podría ser cuando una

empresa muestra un excesivo financiamiento alieno, de manera que genera un endeudamiento muy elevado que hace difícil devolver los prestamos y los créditos en los periodos y en las condiciones acordadas con los acreedores (bancos, proveedores, organismos públicos, etc). Esto provoca una suspensión de pagos e incluso una fallida de la empresa.

2. Algunos ejemplos de la estructura financiera y de la estructura económica del balance.

Deudas de los clientes. Existencias de mercaderías Saldos de las cuentas bancarias. Maquinaria.

I algunos ejemplos de los elementos de la estructura financiera del balance pueden ser:

Capital social. Deudas con proveedores. Reservas Prestamos bancarios.

3.

ACTIVO 2008 % 2009 Var € Var %Inmobilizado 3,600 44.44% 3,900 41.49% 300 8.33%Existencias 2,000 24.69% 1,700 18.09% -300 -15.00%Realizable 1,500 18.52% 2,600 27.66% 1,100 73.33%Disponible 1,000 12.35% 1,200 12.77% 200 20.00%TOTAL 8,100 100% 9,400 1,300PASIVORecursos propios 3,900 48.15% 4,300 45.74% 400 10.26%Exigible l/p 1,500 18.52% 2,000 21.28% 500 33.33%Exigible c/p 2,700 33.33% 3,100 32.98% 400 14.81%TOTAL 8,100 100% 9,400 1,300

4. Un fondo de maniobra negativo implica que el activo circulante es inferior al pasivo circulante, es decir, que una parte del pasivo circulante (obligaciones de pago a corto plazo) esta financiando el activo fijo (inversiones a largo plazo). También se puede observar otra visión, el pasivo fijo es insuficiente para financiar el activo fijo. Sin otras informaciones, esto puede ser negativo para la empresa, ya que puede significar la aparición de riesgo de suspensión de pagos. Pero hay empresas que aunque tengan un fondo de maniobra negativo

tienen una situación financiera normal y equilibrada. Todo depende del tipos de actividad económica.

5.

ACTIVO %Inmobilizado 10,890 55.67%Existencias 3,470 17.74%Realizable 3,500 17.89%Disponible 1,700 8.69%TOTAL ACTIVO 19,560 100.00%PASIVORecursos propios 13,260 67.79%Exigible l/p 2,500 12.78%Exigible c/p 3,800 19.43%TOTAL PASIVO 19,560 100.00%

FM= AC-PC= (3470+3500+1700)-3800= 4.870€

Esta empresa presenta un fondo de maniobra aparentemente grande; por tanto, su actividad patrimonial es equilibrada.

6.

ANALISI PATRIMONIALACTIVO 2008 % 2009 % Var. € Var %Inmobilizado 9,000 30.82% 23,400 63.93% 14,400 1.6Existencias 11,300 38.70% 12,300 33.61% 1,000 0.088496Realizable 7,200 24.66% 600 1.64% -6,600 -0.91667Disponible 1,700 5.82% 300 0.82% -1,400 -0.82353TOTAL 29,200 100.00% 36,600 100.00% 7,400 0.253425PASIVORecursos propios 18,400 63.01% 16,900 46.17% -1,500 -0.08152Exigible l/p 800 2.74% 6,400 17.49% 5,600 7Exigible c/p 10,000 34.25% 13,300 36.34% 3,300 0.33TOTAL 29,200 100.00% 36,600 100.00% 7,400 0.253425FONDO MANIOBRA 10,200 -100ANALISI FINANCIEROTesoreria 0.89 0.067669Liquidad 2.02 0.992481Garantia 2.703704 1.857868Disponibilidad 0.08 0.481203Autonomia 1.703704 0.857868Calidad deuda 0.925926 0.675127

7. El tipo de análisis de estados contables discriminan aquellos aspectos que son susceptibles de reflectar la evolución de la empresa. El análisis patrimonial tiene como objetivo estudiar la estructura de la empresa y las relaciones entre las masas patrimoniales de activo y de pasivo. El análisis financiera quiere comprobar que la empresa muestra solvencia, liquidad y garantía de sus inversiones y del cumplimiento de las obligaciones de pago del endeudamiento. Y el análisis económico tiene como objetivo estudiar los resultados de la empresa, avaluando los indicadores de rentabilidad.

8.

ACTIVO PASIVOInmobilizado 5,000 Recursos propios 100Existencias 2,000 Exigible l/t 100Realizable 3,000 Exigible c/t 11,300Disponible 1,500TOTAL 11,500 TOTAL 11,500

9. Las medidas posibles para salir de una suspensión de pagos son: Renegociar la deuda con los acreedores, ampliar el termino de pago, y a

mas, relacionarlo con la política de liquidad de la empresa, respecto a los periodos de cobro de los clientes y a la utilización de fondos alternativas de financiamiento alieno más flexibles (descuento comercial), para conseguir globalmente mas liquidad del activo corriente.

Ampliar el financiamiento propio mediante una ampliación de capital y así compensar las deudas que no se pueden pagar.

10. El fondo de maniobra se llama también activo corriente , ya que aunque sea una parte del activo circulante se podría asegurar que es fijo, porque son saldos que son permanentes, estoc mínimo de existencias, saldo medio de clientes o saldo medio de cuentas de tesorería, que se mantiene para desembolsos imprevistos.

11.

EMPRESA A EMPRESA BFM 10,000 -12,000RAF 0.74 0.52RAC 0.26 0.48CI 0.88 144CC 0.12 -0.44RDF 1.73 2REX 0.63 0.66

Si se observa y se avalúan los resultados de los fondos de maniobra se puede afirmar que la empresa industrial es la A, ya que presenta un fondo de maniobra positivo

10.000€, y de considerable importancia respecto del pasivo fijo (CC=12%): A más, al activo fijo es muy importante (RAF=74%) ya que necesita muchas inversiones permanentes para su actividad.

De la misma manera, la red de supermercados es la empresa B, ya que tiene un fondo de maniobra negativo (-12.000€) y una estructura patrimonial que lo permite: el financiamiento con los proveedores es muy importante, las inversiones permanentes no son tan cuantiosas y la importancia de las existencias sobre el activo es mas relevante.

12.

ACTIVO 2005 % 2006 % Var € Var %Inmobilizado 4,000 49.08% 6,250 65.79% 2,250 56.25%Existencias 750 9.20% 1,125 11.84% 375 50.00%Realizable 1,900 23.31% 875 9.21% -1,025 -53.95%Disponible 1,500 18.40% 1,250 13.16% -250 -16.67%TOTAL 8,150 9,500 1,350

PASIVO 2,005 % 2,006 % Var € Var %Recursos propios 4,100 50.31% 4,375 46.05% 275 6.71%Exigible l/t 3,000 36.81% 1,375 14.47% -1,625 -54.17%Exigible c/t 1,050 12.88% 3,750 39.47% 2,700 257.14%TOTAL 8,150 9,500 1,350

FM 2005=3.100€

FM 2006 = 1.375€

Esta empresa presenta una situación patrimonial aparentemente equilibrada, ya que tiene un fondo de maniobra positivo, pero que se ha reducido un 55%. Esto puede ser el indicio de un empeoramiento, que podría llevar a la empresa a un riesgo manifiesto de suspensión de pagos si la evolución negativa continua, ya que sus deudas a corto plazo podrían ser no compensables por elementos del activo circulante. Pero todavía no se ha llegado a esta situación. También muestra una dependencia considerable del financiamiento alieno, cosa que tampoco no se puede interpretar de manera absoluta como un hecho negativo. Para solucionar estos problemas, la empresa tendría que renegociar las características de su endeudamiento, ampliando los periodos de pago y también obteniendo liquidad con el activo circulante.

13.

DISMINUYE ES MANTÉ AUGMENTALiquidar totalmente una deuda con un proveedor Xcomprar mercaderias a crédito XDotyar la amortización acumulada del inmovilizado XAumentar las existencias con créditos a corto plazo XDescontar una letra de cambio en un banco XHacer una ampliación de captial para ampliar instalaciones XAdquirir una maquina con un préstamo a corto plazo XHacer una venta (a precio de coste) XVender un edificio de la empresa. XHacer una venta con beneficio X Necesitamos analizar cada operación con las cuentas afectadas, y determinar como afecta a los grupos patrimoniales con los cuales el fondo de maniobra (activo fijo, activo circulante y pasivo circulante). Por ejemplo:

En liquidar totalmente una deuda con un proveedor, disminuye el pasivo circulante (proveedores) y disminuye el activo circulante (bancos o caja) en el mismo importe: por tanto, el fondo de maniobra se mantiene.

Cuando se hace una venta con beneficio, incrementa el activo circulante (clientes o caja y bancos, según si la venta se hace a crédito o al contado), y aumenta el pasivo fijo (perdidas y ganancias) en el importe del beneficio de la venta. Este es el incremento del fondo de maniobra.

14. FM año 2004=(630+490+700)-2380=-560FM año 2005= (650+450+850)-2100= -150FM año 2006= (700+500+900)-1600= 500Al principio tenia un FM negativo que ha ido eliminando con estos tres años y el último año ha terminado con un FM positivo, por tanto, ha ido incrementado el AC y disminuyendo el PC, es decir, la deuda a corto plazo, ha ido evolucionando correctamente hacia una situación de equilibrio, pero todavía le falta un poco más de FM.

15.

ACTIVO 2006 % 2007 % Var. € Var %Inmobilizado 750 52.08% 800 50.79% 50 7%Existencias 295 20.49% 275 17.46% -20 -7%Realizable 175 12.15% 350 22.22% 175 100%Disponible 220 15.28% 150 9.52% -70 -32%TOTAL 1,440 1,575 135PASIVORecursos propios 900 62.50% 910 57.78% 10 1%Exigible l/t 40 2.78% 390 24.76% 350 875%Exigible c/t 500 34.72% 275 17.46% -225 -45%TOTAL 1,440 1,575 135FM -750 500

16.

ACTIVO 2005 % 2006 % Var. € Var %Inmobilizado 11,900 55.26% 23,000 67.75% 11,100 48.26%Existencias 2,650 12.31% 1,050 3.09% -1,600 -152.38%Realizable 6,350 29.49% 9,000 26.51% 2,650 29.44%Disponible 635 2.95% 900 2.65% 265 29.44%TOTAL 21,535 33,950PASIVORecursos propios 11,990 55.68% 18,400 54.20% 6,410 34.84%Exigible l/p 3,710 17.23% 4,250 12.52% 540 12.71%Exigible c/p 5,835 27.10% 11,300 33.28% 5,465 48.36%TOTAL 21,535 33,950FM 3,800 -350RATIOSTesoreria 1.54 0.89Liquidez 1.65 0.97Garantia 1.25 1.48Disponibilidad 0.11 0.08Autonomia 1.26 1.18Calidad deuda 0.61 0.73

17. Para mejorar el ratio de liquidez (AC/PC) de una empresa con problemas en este sentido, haría falta incidir sobre al estructura de financiamiento a corto plazo, reclasificar las deudas a corto plazo pasando una parte a largo plazo y reducir el periodo de cobro a los clientes.

18. La planificación de la tesorería consiste en hacer planes y previsiones de forma adecuada y eficaz sobre los pagos y los cobros que la empresa tendría que hacer durante un periodo determinado. De esta manera, se puede hacer una estimación aproximada sobre el fondo de maniobra de tesorería que hace falta

mantener durante todo el periodo, y así reaccionar rápidamente delante de imprevistos.

19.

RATIOS año N Año N+1Tesoreria 0.096757 12.99138Liquidez 0.145405 1.855172Garantia 2.080282 7.098592Disponible 0.894089 12.75862Autonomia 1.330128 3.448276Calidad deuda 0.525461 0.408451

20. La planificación de la tesorería es una política de la empresa que se puede comprobar que ha conseguido sus objetivos de liquidez y de solvencia a corto plazo observando los ratios de tesorería, y de liquidez. En cambio, aunque el ratio de garantía también pueda ser una muestra de esta política, tiene más en cuenta el objetivo de solvencia de la empresa a largo plazo.

21. El flujo de caja económico permite avaluar la capacidad de autofinanciamiento de la empresa, ya que esta es el financiamiento que puede obtener la empresa reinvirtiendo el excedente de la actividad en la misma empresa, y este excedente de recursos generados por la empresa es precisamente el flujo de caja económica.

22. Fundamentalmente son los ratios financieros básicos; tesorería, liquidez y garantía.

23.

RATIOSTesoreria 0.95Liquidez 1.72Garantia 2.9Disponible 0.34Autonomia 1.29Calidad deuda 0.64

La situación global de esta empresa es buena, aunque se puede mejorar algunos aspectos que no son muy significativos:

La calidad de la deuda, ampliando el periodo de pago. La autonomía financiera, que es excesiva utilizando más las posibilidades

dinamizadoras que aporta el endeudamiento con financiamiento alieno. 24. Las empresas o entidades interesadas en el estudio de los estados contables

pueden ser proveedores, empresas auditoras o bancos y cajas de ahorro. 25. El proceso contable es el conjunto de procedimientos que permiten registrar toda la

información económica de la empresa mediante la contabilidad y observando un orden cronológico.

26. La previsión es el final del estudio de los estados contables, ya que es el momento en que se tendrían que llevar a la práctica las conclusiones extraídas del estudio, el análisis y la interpretación, con la intención de mejorar la gestión de la empresa, compensando errores o cambiando las estrategias empresariales.

27. Una situación de ausencia de equilibrio financiero podría darse cuando una empresa muestra una excesiva financiación ajena, de forma que genera un endeudamiento muy elevado que hace difícil devolver los préstamos y los créditos en los plazos y en las condiciones acordadas con los acreedores de la empresa (bancos, proveedores, organismos públicos, etc.); esto puede provocar una suspensión de pagos y hasta una quiebra de la empresa.

28. Ejemplos de elementos de la estructura económica del balance pueden ser deudas de los clientes, existencias de mercaderías, saldos de las cuentas bancarias o maquinaria

29. Ejemplos de elementos de la estructura financiera del balance pueden ser el capital social, deudas con proveedores, reservas o préstamos bancarios.

30.

ACTIVO € % PATRIMONIO NETO Y PA € %Inmobilizado 23,800 56.30% Recursos propios 15,980 37.80%Existencias 4,900 11.59% Exigible l/p 14,200 33.59%Realizable 12,700 30.04% Exigible c/p 12,090 28.60%Disponible 870 2.06%TOTAL 42,270 42,270

31.ACTIVO 2008 % 2009 % Var € Var %Inmovilizado 21,100 58.50% 23,800 56.30% 2,700 12.80%Existencias 7,600 21.07% 4,900 11.59% -2,700 -35.53%Realizable 6,800 18.85% 12,700 30.04% 5,900 86.76%Disponible 570 1.58% 870 2.06% 300 52.63%TOTAL 36,070 42,270PATRIM NETORecursos propios 15,550 43.11% 15,980 37.80% 430 2.77%Exigible l/p 11,000 30.50% 14,200 33.59% 3,200 29.09%Exigible c/p 9,520 26.39% 12,090 28.60% 2,570 27.00%TOTAL 36,070 42,270

32. FM=AC-PC= (49.000+12.700+870)-(12.090)=6.180€

33. Un fondo de maniobra negativo implica que el activo circulante es inferior al pasivo circulante, es decir, que una parte del pasivo circulante (obligaciones de pago a corto plazo) está financiando el activo fijo (inversiones a largo plazo). También se puede observar con otra visión: el pasivo fijo es insuficiente para financiar el activo fijo. Sin otras informaciones, esto puede ser negativo para la empresa, ya que puede significar

la aparición de riesgo de suspensión de pagos. Pero existen empresas que tienen un fondo de maniobra negativo y su situación financiera es normal y equilibrada; todo depende del tipo de actividad económica.

34.

2008 2009 2008 2009INMOVILIZADO 23,800 26,700 RECURSOS PROPIOS 15,580 14,418Mobiliario 1,800 2,700 Capital 12,000 12,000Terrenos 5,000 6,000 Reservas legales 800 1,200Edificios 20,000 21,000 Reservas voluntarias 2,780 1,218El. Transporte 1,700 2,500 EXIGIBLE L/P 15,000 17,000AAIM -4,700 -5,500 Obligaciones 8,000 7,500EXISTENCIAS 4,900 5,663 Préstamo l/p 7,000 9,500Mercaderías 4,600 5,200 EXIGIBLE C/P 11,690 12,375Envases 400 600 Proveedores 5,940 7,500Provisión depreciación -100 -137 Préstamo c/p 400 1,200REALIZABLE 12,700 10,350 Prov. Efectos 4,130 2,700Clientes 2,460 1,950 H.P. acreedor 240 625Administraciones Públicas 1,600 1,100 H.P. acreedor Iva 420 225Acciones cot. Oficial 8,640 7,300 Org. SS. Acreedores 560 125DISPONIBLE 870 1,080Bancos 600 755Cajas 270 325TOTALES 42,270 43,793 TOTAL 42,270 43,793 ID(2008)=870 ICP(2009)=1010

ID(2008)=1080 ICP(2009)=-2.025

Para los dos años hay excedente de tesorería, lo que es positivo con las limitaciones de este indicador. Mientras que para el indicador de capacidad de pago el primer año la situación es buena, para el siguiente hay un gran empeoramiento, ya que con el realizable no hay suficiente capacidad par liquidar los saldos acreedores.

35. Las empresas A y C muestran valores buenos, puesto que tienen suficiente capacidad para pagar sus deudas inmediatas, no obstante la empresa A tiene una capacidad de pago superior. Por el contrario, las empresas B y D muestran valores malos.

La empresa B tiene problemas para pagar de forma inmediata sus deudas, pero como su capacidad de pago es elevada, tan sólo tendría que renegociar alguna deuda o liquidar algún elemento del activo corriente (por ejemplo, descontar una letra de cambio de un cliente) para normalizar la situación.La situación de la empresa D es más preocupante ya que su capacidad de pago es muy limitada, tan sólo dispone de fondos para compensar los pagos inmediatos (si los pudiese renegociar); tendría que examinar su estructura financiera y analizar las razones por las cuales se encuentra en esa situación.

36. En general se observa un empeoramiento de la situación financiera, ya que los ratios más relevantes empeoran y también la situación patrimonial, con un fondo de maniobra positivo pero se ha reducido mucho.

37. Los tipos de análisis contable discriminan aquellos aspectos que son susceptibles de reflejar la evolución de la empresa. El análisis patrimonial tiene como objetivo estudiar la estructura de la empresa y las relaciones entre las masas patrimoniales de activo y de pasivo. El análisis financiero quiere comprobar que la empresa muestre solvencia, liquidez y garantía en sus inversiones y que cumpla con sus obligaciones de pago del endeudamiento. Y el análisis económico tiene como objetivo estudiar los resultados de la empresa, evaluando los indicadores de la rentabilidad.

38.

ACTIVO PASIVOInmovilizado 5,000 Recursos propios 100Existencias 2,000 Exigible l/p 100Realizable 3,000 Exigible c/p 11,300Disponible 1,500TOTAL 11,500 TOTAL 11,500

39. El fondo de maniobra se denomina también capital circulante, dado que aunque es una parte el activo circulante, se podría asegurar que es fijo, ya que son saldos permanentes en la empresa; stock mínimo de existencias, saldo medio de clientes o el saldo medio de las cuentas de tesorería que se mantienen para desembolsos imprevistos.

40. Dentro de la tendencia de crecimiento de la empresa, en lo que se refiere a la estructura económica, es remarcable la reducción importante de los saldos del realizable (-31%), lo que se puede interpretar como una mejora en el cobro a clientes o en la reducción del plazo de cobro de los saldos deudores.

Dentro de la estructura financiera se puede señalar la reducción importante de los saldos del exigible a corto plazo (-20%), pero, en cambio, también cabe destacar el incremento del endeudamiento a largo plazo (50%); esto se puede considerar positivo, ya que se amplían en general los plazos de pago a los proveedores, siempre que no implique un incremento importante de las cargas financieras (intereses).

41.

ACTIVO 1999 % 2000 % Var € Var %Inmovilizado 3,300 28.21% 3,825 23.57% 525 15.91%Existencias 3,200 27.35% 3,350 20.65% 150 4.69%Realizable 4,000 34.19% 6,900 42.53% 2,900 72.50%Disponible 1,200 10.26% 2,150 13.25% 950 79.17%TOTAL 11,700 16,225PASIVORecursos propios 7,100 60.68% 8,100 49.92% 1,000 14.08%Exigible l/p 1,200 10.26% 1,850 11.40% 650 54.17%Exigible c/p 3,400 29.06% 6,275 38.67% 2,875 84.56%TOTAL 11,700 16,225

42. ANÁLISIS FINANCIERO

A. Estudio de las fuentes de financiación. Financiación, endeudamiento y exigibilidad de las deudas. Ratios financieros

i. Tesoreríaii. Liquidez

iii. Garantíaiv. Disponibilidadv. Autonomía

vi. Calidad de la deudaB. La tesorería de la empresa y el flujo de caja (cash-flow).

43.

ACTIVO 2008 % 2009 % Var € Var %Inmovilizado 14,500 60.42% 24,900 62.09% 10,400 71.72%Existencias 5,500 22.92% 8,000 19.95% 2,500 45.45%Realizable 3,600 15.00% 6,000 14.96% 2,400 66.67%Disponible 400 1.67% 1,200 2.99% 800 200.00%TOTAL 24,000 40,100 16,100PASIVORecursos propios 15,100 62.92% 23,900 59.60% 8,800 58.28%Exigible l/p 600 2.50% 1,700 4.24% 1,100 183.33%Exigible c/p 8,300 34.58% 14,500 36.16% 6,200 74.70%TOTAL 24,000 40,100 16,100FONDO MANIOBRA 1,200 700RATIOS 2008 2009TESORERIA 11 0.97LIQUIDEZ 1.14 1.05GARANTIA 1.63 1.54DISPONIBILIDAD 0.05 0.08AUTNOMIA 1.7 1.48

44.

ACTIVO 2007 % 2008 % Var € Var %Inmovilizado 11,900 55.26% 23,000 67.75% 11,100 93.28%Existencias 2,650 12.31% 1,050 3.09% -1,600 -60.38%Realizable 6,350 29.49% 9,000 26.51% 2,650 41.73%Disponible 635 2.95% 900 2.65% 265 41.73%TOTAL 21,535 33,950PASIVORecursos propios 11,990 55.68% 18,400 54.20% 6,410 53.46%Exigible l/p 3,710 17.23% 4,250 12.52% 540 14.56%Exigible c/p 5,835 27.10% 11,300 33.28% 5,465 93.66%TOTAL 21,535 33,950FONDO MANIOBRA 3800 -350RATIOS 2007 2008Tesoreria 1.54 0.89Liquidez 1.65 0.97Garantia 1.25 1.48Disponibilidd 0.11 0.08Autonomia 1.26 1.18Calidad deuda 0.61 0.73

45. La situación ha empeorado en general, comenzando por el fondo de maniobra que pasa de un valor correcto a un valor negativo. El resto de indicadores financieros también muestra el empeoramiento de la situación financiera de la empresa, puesto que el valor de los principales ratios comienza a estar en la zona crítica, especialmente en los de tesorería y liquidez.

La empresa tendría que reducir la importancia de su exigible a corto plazo, puesto que no tiene asegurado su pago, con lo cual habría que replantear la política crediticia a corto plazo, renegociando las condiciones de financiación con proveedores y deudores.

46. La opción correcta es la a)47. La opción correcta es la b)48. La opción correcta es la c)49. La opción correcta es la c)50. La opción correcta es la b)51. La opción correcta es la a)52. La opción correcta es la c)53. La opción correcta es la a)54. La opción correcta es la b)55. La opción correcta es la a)56. La opción correcta es la a)57. La opción correcta es la b)