web viewen el futuro es posible que solo exista dinero de registro gracias al avance de la...

RELACIONES MACROECONOMICAS VERSION 7MA 2016 A. PEDRO GUEVARA V

CAPÍTULO

SÉPTIMO

CAPITULO SEPTIMOLA OFERTA MONETARIA

Contenido

1


PRIMERA PARTE – BANCO CENTRAL Y GESTIÓN DE DINERO PRIMARIO1. La jerarquización del sistema bancario2.El encaje legal3.Las reservas bancarias monetarias4.La base monetaria5.Los determinantes de la base 6.Los factores de expansión y contracción de la base SEGUNDA PARTE BANCA COMERCIAL Y GESTIÓN DE DINERO SECUNDARIO7.Los coeficientes monetarios8.Multiplicador de la base monetaria 9.Proceso de multiplicación de la base10.Concepto de oferta monetaria

COMPETENCIA

Construir modelos de gestión de control de crecimiento de billetes del Banco Central y de aplicación de instrumentos de política monetaria para la regulación de la creación de dinero por los bancos comerciales.

PRIMERA PARTE BANCO CENTRAL Y GESTIÓN DE DINERO PRIMARIO

1. LA JERARQUIZACION DEL SISTEMA BANCARIO

El sistema Bancario constituido por el Banco Central y los Bancos Comerciales se estructuran en niveles de jerarquía o poder a partir del tipo de dinero que crean y las disposiciones en vigencia.

Así tenemos que el Banco Central crea medios de pago que satisfacen a las cuatro funciones del dinero como son las funciones de numerario de valores, intermediario de

2

Bancos Comerciales tienen la función de cumplir las normas y dar informes de desempeño

Banco Central tiene la función de entregar normas sobre creación de dinero


transacciones, reserva de valor y medio de pago diferido en tanto que esas funciones no las pierda por efecto de pérdida de valor del signo monetario, por el contrario los bancos comerciales crean el dinero contable de registro que es un equivalente parcial del valor puesto que sirve como medio de pago o intermediario de transacciones recibiendo del dinero Banco Central las cualidades de numerario, reserva del valor.

En lo que concierne a las disposiciones legales el Banco Central es la autoridad monetaria encargada de mantener el valor de los medios de pago y regular la actividad monetaria de los bancos comerciales. Por las consideraciones anteriores es posible construir una pirámide que tiene en la base a los bancos comerciales y en la cúspide al Banco Central

2. ENCAJE LEGAL

2.1. CONCEPTO DE ENCAJE LEGAL

3


Es una garantía en activos líquidos que constituyen los bancos comerciales mediante la aplicación de un porcentaje a los pasivos monetarios como depósitos a vista, a plazo, en caja de ahorro moneda nacional extranjera y en unidad de fomento a la vivienda.

El encaje legal se constituye en Cuentas de Activo del Banco Comercial con el nombre de Encaje Legal: Moneda Nacional, Encaje Legal Moneda extranjera.

El encaje está formado por dinero efectivo y encaje en Títulos autorizados ý retenidos por el Banco Central como: letras de Tesoro, Bonos TGN en moneda nacional o extranjera, Depósitos en Bancos

Con los fondos FRAL los bancos ganan la tasa de interés que corresponde a los contratos dando una ventaja indirecta a los bancos.

4

ENCAJE LEGAL

FRAL - Fondos Rendimiento Activos líquidos (inversiones

Temporarias)

Títulos en Moneda Nacional de TGN o BCB- Bonos - Letras

Títulos en Moneda Extranjera -

Depósitos en Moneda Extranjera entregaddos a BCB

Efectivo en Cuenta Corriente en BCB - Disponibilidades

En Moneda Nacional y

Extranjera


Las cuentas de Encaje Legal en fondos FRAL se encuentran al interior de una cuenta mayor denominada INVERSIONES TEMPORARIAS

El 4 de mayo de 1998 entro en vigencia un reglamento de encaje legal, que establece que el encaje legal en moneda nacional será de 12 % a constituir 2% en efectivo y 10% en títulos. A julio de 2015, se emite nueva disposición que cambia los porcentajes 6% en efectivo y 6% en títulos

El encaje en títulos se denomina FRAL, Fondo de Requerimiento de Activos Líquidos. El Fondo FRAL es retenido por el Banco Central como una garantía para retiro de las obligaciones del público.

Las tasas de encaje legal se modifican en función a disposiciones de la política monetaria emitidas por el Banco Central. Las tasas de encaje legal son establecidas por modelos de la Ciencia Económica y de intereses políticos.

En la Ciencia económica Milton Friedman premio nobel se encuentra en un extremo sugiere una Tasa de 100 % para reducir el poder de creación de dinero secundario por los Bancos, eso significa que toda obligación con el público debe tener una garantía del 100%.

Laboratorio.- Los bancos reciben depósitos de 1000 en MN.

01/08/2015Caja MN 100

5


0 Depósito Vista

1000

01/08/2015Encaje Legal 100

0 Caja MN 100

0El dinero que depositan los clientes se congelaría inmediatamente con la opción de Friedman.

Laboratorio.- Los bancos dan crédito de 500 abonando a depósito vista. La situación obliga a realizar el encaje.

Los bancos tendrían que tener en caja el capital de trabajo necesario para respaldar el encaje legal

01/08/2015Cartera MN 50

0 Depósito Vista

500

01/08/2015Encaje Legal 50

0 Caja MN 50

0

Los intereses políticos asociados a oligopolios bancarios defienden la disminución de tasas alegando que el Encaje Legal reduce el capital de trabajo de los bancos y exige un mayor capital empresarial.

6


De acuerdo a nota de prensa del Banco Central NP 11/2012 de 2 de abril de 2012 se indica que:

” A la fecha, a los depósitos en bolivianos se aplica el 12 % y a los depósitos en moneda extranjera el 21.5%, además sobre el incremento de depósitos en moneda respecto del saldo que tenían las entidades financieras en septiembre 2008 se aplica un porcentaje adicional de 45%; de manera gradual se espera que todas las entidades destinen un 66.5% a todas las obligaciones con el público en moneda extranjera”

Como se indicó en capítulo anterior el cambio será gradual de encaje legal en ME

A diciembre Porcentaje2013 38,42014 51,92015 62,0A junio 2016 66,5

De acuerdo a esta norma, por cada 100 dólares de depósito en moneda extranjera a diciembre 2015 el Banco Privado debió constituir una garantía de 62 dólares depositados como encaje en Banco Central.

Esta medida tiende a bolivianizar la cartera al obligar a los bancos la real constitución en moneda extranjera del encaje en caso de dar un crédito en esa moneda y abonar a la cuenta de depósito vista moneda extranjera.

2.2. LA SITUACIÓN DEL ENCAJE LEGAL

A una fecha dada las cuentas de activo de los bancos que sirven para constituir la cuenta encaje legal en M/N, M/E o UFV puede presentar una de las cuatro situaciones que siguen:

7


A. Encaje ConstituidoB. Encaje RequeridoC.Encaje ExcedentarioD.Encaje Deficitario

A.Encaje Constituido (EC)

Representa a los saldos a una fecha que se tienen en las cuentas de encaje.

B.Encaje Requerido (ER)

Corresponde a los saldos que tendrían que tener en las cuentas de Encaje Legal como consecuencia de los porcentajes que dispone la norma.

C.Encaje Excedentario (EE)

Representa al caso en el que el encaje constituido supera al ER o es igual a EC menos encaje requerido.

EE = EC - ER.

D.Encaje Deficitario (ED)

Se presenta esta situación cuando el ER es mayor al encaje que deberían de tener los bancos como consecuencia de los reglamentos del banco central.

ED = (ER - EC) mayor a 0

2.3. REGISTRO SIMPLIFICADO DE LAS CUENTAS DE ENCAJE LEGAL DESDE EL PUNTO DE VISTA

8


MONETARIO

A fin de simplificar y clarificar el análisis monetario de encaje legal vamos a emplear solo la cuenta Encaje Legal MN (Para mayor comprensión significará una cuenta del banco comercial en el Banco Central)

Encaje Legal

Caja Moneda Nacional

Xxx Xxx

Laboratorio

Recuperamos datos de Balances de Banco Central de Ejercicio y de Bancos Comerciales de ejercicio Tres de capítulo anterior. BALANCE BANCO CENTRAL EJERCICIO TRES 31/12/03

ACTIVO 7640 PASIVO PATRIMONIO 7640ORO 800CAJA MONEDA EXTRANJERA 2670CARTERA SECTORPUBLICO 1550CARTERA BANCOS 220ACTIVO FIJO 2400

EMISION 5390OMA 250CAPITAL 2000

Significación de cuenta OMA del haber del Banco Central

OMA SIGNIFICA OPERACIÓN DE MERCADO ABIERTO, es una venta de bonos Banco Central que ha tomado los nombres de “Bonos Directo”, “Bono Aniversario”, “Bono Aguinaldo” etc, es un instrumento de política económica a explicar más

9


adelante. Por el momento se hace un laboratorio para comprender su inserción en el Balance del Banco Central.

Laboratorio

Al finalizar el ejercicio dos el banco central emite los “Bonos Aguinaldo” con rendimiento de 7% por 250.

Cuentas del Banco Central

Debe

Haber

EMISION OMA

250250

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALES Ejercicio tres a 31/12/03

En Bolivianos

ACTIVO 4520 PASIVO PATRIMONIO 4520 CAJA MN 580CAJA ME 500CARTERA 2100OTROS 1340ACTIVOS

PASIVOOBLIGACIONES CON EL PÚBLICO 3300 DEPÓSITOS VISTA MN 600DEPÓSITOS VISTA ME 200DEPÓSITOS CAJA DE 300AHORRO MNDEPÓSITO CAJA DE 400AHORRO MEDEPÓSITOS UFV 500DEPÓSITOS PLAZO MN 600DEPÓSITOS PLAZO ME 700OBLIGACIONES CON BCB 220 CAPITAL 1000

En un ejercicio cuatro el Banco Central determina la necesidad de encajar por un 10% habilitando la cuenta encaje legal en moneda nacional para cualquier depósito.

10


Cálculo

0,10 % Obligaciones con el público= 0,10* 3300= 330

Registro en Bancos Comerciales ENCAJE LEGAL A CAJA MN

330 330

Fuga de moneda nacional, disminución de capital de trabajo. Registro en Banca Central EMISIÓN A ENCAJE LEGAL

330 330

Para dar mayor confiabilidad el encaje se constituye en

Banco Central

BALANCE BANCO CENTRAL EJERCICIO CUATRO 31/12/04


EMISION 5060ENCAJE LEGAL 330OMA 250CAPITAL 2000

Aparece en pasivo de Banco Central una deuda en cuenta corriente por concepto del encaje legal constituido por banco comerciales

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALES

11


Ejercicio Cuatro a 31/12/04En Bolivianos

ACTIVO 4520 PASIVO PATRIMONIO 4520 CAJA MN 250CAJA ME 500ENCAJE LEGAL 330CARTERA 2100OTROS 1340ACTIVOS


Los Bancos Comerciales están en situación de encaje equilibrado, al ser el encaje legal constituido igual a encaje legal requerido.

PRÁCTICA No 41

Para datos de ejercicio tres de práctica de Banco Central y Bancos Comerciales considerar que Banco Central en un ejercicio cuatro determina tasa de encaje legal de 10%.

Presentar para ejercicio cuatro

1. Registros en Bancos Comerciales.2. Registros en Banco Central3. Balance de Banco Comercial4. Balance de Banco Central

12


2. 4. ENCAJE LEGAL EN BOLIVIA EN MONEDA NACIONAL(En Miles de Bolivianos)

A 31/12/05TITULOS TITULOS TITULOS EFECTIVO EFECTIVO EFECTIVOREQUERIDO

CONSTITUIDO DIFERENCIA REQUERIDO CONSTITUIDO DIFERENCIA

220845 214601 (6244) 90667 479111 388444

Total encaje constituido 693,7 millones de bolivianos con excedente en efectivo de 388, 4 millones

A 31/12/15TITULOS TITULOS TITULOS EFECTIVO EFECTIVO EFECTIVOREQUERIDO

CONSTITUIDO DIFERENCIA REQUERIDO CONSTITUIDO DIFERENCIA

4107986 4107993 7 5503223 21393424 15890201Fuente: www.bcb.gov.boTotal encaje constituido 25501417 millones de bolivianos con excedente de efectivo de 15890201 millones de bolivianos por la existencia de una gran emisión acumulada de dinero primario, billetes de banco central. El crecimiento en total encaje es del orden del 4465%2.4. ENCAJE LEGAL POR TIPO DE MONEDAS EN BOLIVIAEl encaje se constituye por tipo de moneda - Ejemplo

ENCAJE LEGAL EN BOLIVIA

FECH TITULO Millones EFE Mill

13

http://www.bcb.gov.bo/


A S MN MILL-Requerido

ConsBs

Exc

C- TIVOMN

Req ConsBsExc

30 Dic 2014

5621,9 5621,7

0.2 2467,3

10645,9

8178,

30 Dic2015

4108 4108 5503,2

21393,4

15890

FECHA

TITULOSME

MillonesSus

EFEC

TIVO Mill$us

Requerido

Cons Exc Req Cons Exc

30 Dic2014

1139 1134 417,6 561,4 143,8

30 Dic2015

1520 1520 465 790,7 325,7

TotalJun 2014

4546,7 4548 1,3 2469 5625 3156

Fuente: Tomado de www.bcb.gob.bo

2.5 EJEMPLO DE ENCAJE LEGAL EN BALANCE DE UN BANCO Caso Banco BISA - a 30 diciembre 2015

DisponibilidadesCuenta Corriente – Encaje Legal 663,983,540,Cuenta Caja Disponibilidades 561,475,790

Inversiones TemporariasCuotas de participación Fondos 2,240,210,556

14

http://www.bcb.gob.bo/


RAL – afectados a encaje legalTOTAL ENCAJE LEGAL 3,465,669,886OBLIGACIONES CON PUBLICO

(5,496,365,360)

Porcentaje del encaje constituido 63% Fuente Publicación de Estados Financieros BISA 29 de julio 2016

Luego de haber constituido el encaje legal el saldo de disponibilidad según Balance es 2940,085.367 - 561, 475,790= 2378,609577 reflejando el exceso de liquidez a nivel de un banco.

3. RESERVAS BANCARIAS MONETARIAS DE BANCOS COMERCIALES

Se denominan Reservas Bancarias Monetarias de los bancos comerciales a los saldos de activo que tienen los bancos en cuentas que representan en su origen pasivos monetarios del Banco Central de Bolivia, como: billetes en el saldo de caja moneda nacional, depósitos en Banco Central en cuenta corriente o depósitos de encaje legal en moneda nacional y extranjera

TABLA DE RESERVAS MONETARIAS BANCARIAS DE BANCOS COMERCIALES EN BOLIVIA(En millones de Bolivianos)

Componentes 2005 2014 2015

Depósitos corrientes en Banco Central y 0trosCuenta Encaje Legal en BCBCaja

7.6

1839.9

1,1

19884,2

129,1

28514,4

15


TOTAL 441.02288.5

4700,924586,

2

5742,534386,

0

Fuente: Boletín Mensual BCB, Enero 2014, www,bcb.gob.bo

Entre los años 2005 y 2015 las reservas monetarias bancarias se han elevado en 1502,5%, y el crecimiento de encaje legal fue de 1549%, es explicado por el crecimiento de la emisión monetaria de Bolivia respaldada por la balanza comercial excedentaria de la economía nacional, como se demostrará más adelante.

Como se observa en tabla la cuenta de mayor significación en las reservas bancarias monetarias es el encaje legal constituido, para 2014 representa el 81% y para 2015 es 82,92 %.

El Banco Central al subir la tasa de encaje legal incrementa la constitución de reservas monetarias por los bancos y reduce su capacidad de creación de dinero de registro contable, tal cual se verá en el proceso de multiplicación de la base monetaria,

Con fines didácticos se puede presentar el laboratorio de simulación con un Balance Consolidado de Bancos Comerciales de ejercicio 4

Laboratorio de ejercicio - Sobre Reservas bancarias


16




BALANCE GENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALES Ejercicio Cuatro a 31/12/04

En Bolivianos



TABLA DE RESERVAS BANCARIAS EJERCICIO 4 Componentes

EJER 4

Encaje LegalCajaTOTAL

330 250 580

PRÁCTICA 42

Para datos de práctica anterior de ejercicio 4 presentar la Tabla de reservas bancarias. Comentarios.

17


4. LA BASE MONETARIA

4.1 Constitución de la base monetaria

La base monetaria forma parte del Balance del Banco Central, es su pasivo monetario formado por: la emisión, la cuenta de encaje legal y otros depósitos de los bancos en el Banco Central. También, es equivalente a reservas bancarias más circulante en poder del público. Recordamos que circulante es la emisión menos Caja Bancos. El cuadro que sigue nos muestra la base monetaria en la economía de Bolivia

4.2 CUADRO DE COMPONENTES DE LA BASE MONETARIA EN BOLIVIA (En millones de Bolivianos)

Componentes 2005 2014 2015Reservas BancariasBilletes y Monedas en circulaciónBase Monetaria

2288.5

5594.2 7882.7

24586,2

36670,6 61256,8

34385,9

37180,6 71566,5

Fuente Memorias Banco Central 2006, y www.bcb.gov.bo.

Los datos corresponden a procedimientos que siguen técnicos del Banco Central tomando los datos del Balance General Consolidado de bancos Comerciales y el Balance de Banco Central del que toman la cuenta Emisión a la que sustraen Caja para el cálculo del Circulante “Billetes y Monedas en Circulación”

18

http://www.bcb.gov.bo/


Entre 2005 y 2015, la base monetaria se incrementó en 63683,8 millones de bolivianos, equivalente a un crecimiento 907.%, siendo la causa de mayor significación el incremento de la emisión de billetes

4.3 Tabla de emisión del Banco Central

2005 2014 2015 Flujo 2005 a 2015

EMISIÓN

6035,2

41371,5

42923,0

36887,8 millones

Fuente www.bcb.gob.bo

4.4 Significación expansiva de la base monetaria La base monetaria conocida también con el nombre de dinero de alto poder expansivo (Hot Money- Dinero caliente) es la que permite realizar la expansión del dinero secundario o del dinero que emiten los bancos privados o dinero de registro mediante un proceso denominado de multiplicación de la base, que será demostrado en la segunda parte.

Laboratorio

El laboratorio de determinación de la Base Monetaria se puede realizar mediante la lectura de los balances simulados del Banco Central al aplicar el enfoque de pasivo monetario de Banco Central o de Bancos Comerciales y Banco Central al cuantificar las reservas bancarias y el circulante.

19

http://www.bcb.gob.bo/


Recuperamos el Balance Consolidado de Bancos Comerciales de ejercicio cuatro.BALANCE GENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALES

Ejercicio Cuatro a 31/12/04En Bolivianos



Tabla RESERVAS BANCARIASComponentes

EJERCICIO 4


330 250 580

BASE MONETARIA ENFOQUE RESERVAS BANCARIAS

Componentes EJERCICIO 4

Reservas BancariasBilletes y Monedas en circulaciónBase Monetaria

580 4810 5390

20


Billetes y monedas calculamos así:Circulante= Emisión – Caja MN bancos (forma parte

Reservas) Ejercicio 4 C= 5060 – 250= 4810

BASE MONETARIA ENFOQUE PASIVO MONETARIO BANCO CENTRAL


EMISIÓNENCAJE LEGALTOTAL

5060 330 5390

4.5 Incorporación de otras cuentas con significación monetaria al Balance del Banco Central

Laboratorio de cambio de la base monetaria en un ejercicio cinco

Los Bancos Comerciales en ejercicio cinco: 1) Reciben depósitos vista por 300, se mantiene la tasa de encaje legal de 10%. 2) Amortizan en 10 la deuda con Banco Central.

Operaciones ejercicio cinco en Bancos Comerciales -1-CAJA MN 300

21


DEPÓSITOS VISTA MN

300

- 2 -OBLIGACIONES BCB

10

CAJA MN 10

Como consecuencia del incremento de depósitos de 300 deben realizar el encaje legal de 10%.

- 3 -ENCAJE LEGAL

30

CAJA MN 30

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALES Ejercicio CINCO a 31/12/05

En Bolivianos



Observamos que la situación de encaje legal es equilibrada y que las reservas bancarias han aumentado de 580 de ejercicio cuatro a 870 de ejercicio cinco

22


Por otra parte debemos establecer el impacto en Banco Central del encaje legal realizado e incorporar al ejercicio cinco otros ejemplos de operaciones de creación y neutralización de dinero primario.

En un ejercicio 5 el Banco Central realiza operaciones de:

1) Crédito TGN de 800 abonando a la cuenta Depósitos Sector Fiscal.

2) El TGN retira 400 para pago sueldos.(Creación)3) Mediante operaciones de mercado abierto (OMA) emite

Bonos BCB aniversario por 200. (Neutralización)4) Recibe crédito del Banco Mundial por 300 que se abona

en una cuenta BCB Swiss Bank.

Registros ejercicio cinco en Banco Central de operaciones generadas en bancos comerciales -1- EMISIÓN 30 ENCAJE LEGAL 30Por recepción de encaje legal

-2 -

EMISIÓN 10 CARTERA BANCOS 10Por pago de deuda de los bancos

Nuevas transacciones de Banco Central

3 -

CARTERA TGN 800

23


DEPÓSITO SECTOR FISCAL

800

4 -DEPÓSITOSECTOR FISCAL

400

EMISIÓN 400

5 -EMISIÓN 200 OMA 200

6 -BANCOS 300EXTERIOR OBLIGACIONES EXTERIOR 300Recuperamos el balance de ejercicio cuatro


ACTIVO 7640 PASIVO PATRIMONIO 7640ORO 800CAJA MONEDAEXTRANJERA 2670CARTERA SECTORPUBLICO 1550CARTERA BANCOS 220ACTIVO FIJO 2400


La cuenta que tiene más asientos es Emisión, preparamos su mayor EMISIÓN Deb Habe Saldo

24


e r HaberSaldo ejercicio 4As 1As 2As 4As5

3010

200400

50605030502054205220

BALANCE BANCO CENTRAL EJERCICIO CINCO 31/12/05

ACTIVO 8730 PASIVO PATRIMONIO 8730ORO 800CAJA MONEDA EXTRANJERA 2670BANCOS EXTERIOR 300CARTERA SECTOR PUBLICO 2350CARTERA BANCOS 210ACTIVO FIJO 2400

EMISION 5220ENCAJE LEGAL 360DEPÓSITOS SECTOR FISCAL 400OMA 450OBLIGACIONES CON EXTERIOR 300CAPITAL 2000

El pasivo monetario del Banco Central ha pasado de 5390 a 5580.

Tabla RESERVAS BANCARIASComponentes

EJERCICIO 4

EJERCICIO 5


330 250 580

360 510 870

BASE MONETARIA ENFOQUE RESERVAS

25


BANCARIAS

Componentes EJERCICIO 4 EJERCICIO 5

Reservas BancariasBilletes y Monedas en circulaciónBase Monetaria

580 4810 5390

870 4710 5580

Billetes y monedas calculamos así:Circulante= Emisión – Caja MN bancos (forma parte

Reservas) Ejercicio 4 C= 5060 – 250= 4810Ejercicio 5 C= 5220-510=4710

BASE MONETARIA ENFOQUE PASIVO MONETARIO BANCO CENTRAL


EJERCICIO 5

EMISIÓNENCAJE LEGALTOTAL

5060 330 5390

5220 360 5580

Los dos enfoques nos permiten lograr idéntico resultado, observando en el laboratorio un crecimiento de Base Monetaria de 190 atribuibles a operaciones de creación y neutralización de dinero Banco Central.¿Cómo podremos identificar las operaciones de creación y neutralización de dinero?

PRÁCTICA No 43

26


A)Tomar en los datos de práctica anterior el Balance General de BCB de ejercicio cuatro y consolidado de Bancos Comerciales de idéntico ejercicio.

B)En un ejercicio 5 el Banco Central realiza operaciones de:

1) Crédito TGN de 600 abonando a la cuenta Depósitos Sector Fiscal.

2) Retira 200 para pago sueldos.3) Mediante operaciones mercado abierto (OMA) emite

Bonos BCB aniversario por 100.4) Recibe crédito del BID por 300 que se abona en una

cuenta BCB de City Bank USA.Los Bancos Comerciales: 1) Reciben depósitos vista por 200, se mantiene la tasa de encaje legal en 10%. 2) Amortizan en 10 la deuda con Banco Central. Presentar

1. Registros en Bancos Comerciales – ejercicio 52. Balance Consolidado Bancos Comerciales – ejercicio 5.3. Registros en Banco Central – ejercicio 5.4. Balance General Banco Central - ejercicio 5.

ComentarEl cambio en reservas bancarias es de: ………….El cambio de encaje legal es: …………….

PRÁCTICA No 44

Presente la Base Monetaria ejercicio 4 y 5 con enfoque de Reservas Bancarias. Comentar¿Qué operación ha realizado para obtener el circulante?

PRÁCTICA No 45

Presente la Base Monetaria ejercicio 4 y 5 con enfoque de

27


Pasivo Monetario Banco Central. Comentar¿Por qué los resultados son iguales o diferentes a los de práctica anterior?

5. DETERMINANTES DE LA BASE MONETARIA

5.1. Constitución

Al estar constituida la base por cuentas de pasivo monetario del Banco Central, los determinantes son todas las cuentas de activo y pasivo del banco central no incluidas en la base

El cálculo de los determinantes es una aplicación de la ecuación contable del Banco Central.

ACTIVO = PASIVO MONETARIO + PASIVO NO MONETARIO+ PATRIMONIO

ACTIVO – PASIVO NO MONETARIO – PATRIMONIO= PASIVO MONETARIO

Una desagregación numérica de las cuentas del Banco Central nos ayudará a entender su significación.

5.2 Laboratorio

Tomando los datos de Balance General del Banco Central y Bancos Comerciales de ejercicios 4 y 5 presentar los determinantes de la Base Monetaria.


ACTIVO 7640 PASIVO PATRIMONIO 7640ORO 800CAJA MONEDA EXTRANJERA 2670CARTERA SECTORPUBLICO 1550CARTERA BANCOS 220


28


ACTIVO FIJO 2400

BALANCE BANCO CENTRAL EJERCICIO CINCO 31/12/05

ACTIVO 8530 PASIVO PATRIMONIO 8530ORO 800CAJA MONEDA EXTRANJERA 2670BANCOS EXTERIOR 300CARTERA SECTOR PUBLICO 2150CARTERA BANCOS 210ACTIVO FIJO 2400

EMISION 5220ENCAJE LEGAL 360DEPÓSITOS SECTOR FISCAL 200OMA 450OBLIGACIONES CON EXTERIOR 300CAPITAL 2000

Determinantes EJERC 4

EJERC 5

CAMBIO

Reservas Internacionales Netas= Activos ME – Pasivos MECrédito neto al Sector Fiscal= (Cartera- Depósito) S FiscalCrédito a BancosOMA *Otras Cuentas Neto= Otros debe – Otros HaberTOTAL DETERMINANTES TOTAL BASE MONETARIA

3470

1550

220 (250)

400 5390 5390

3470

1950

210 (450)

400 5580 5580

0

+400

-10 -200

0 190

190

El incremento de 190 de la base monetaria es explicado por el aumento en los determinantes en 190 con acción contradictoria siendo el principal creador de dinero el crédito neto a Sector Público y el neutralizador de dinero Banco Central las operaciones de mercado abierto.

PRACTICA 46

Presentar el cuadro de determinantes de la base Monetaria de ejercicios cuatro y cinco. Comentar.

29


¿Qué determinante es el que más impacta en la creación de dinero?¿Qué cuenta es la que más impacta en la neutralización de dinero?Volviendo a la realidad económica nacional presentamos los determinantes

5.3. DETERMINANTES DE LA BASE MONETARIA EN BOLIVIA

(En millones de Bolivianos) Componentes 2005 2014 2015Reservas Internacionales NetasCrédito neto al sector PúblicoCrédito a BancosOMA *Otras Cuentas Neto TOTAL DETERMINANTES TOTAL BASE MONETARIA

13713.3 688.1 2071.4(710.1)(7880.0

) 7882.70 7882.70

103742,7(29328,9

)5371,4

(18594,7)

66.3 61256,8 61256,8

89563.5(15862,1

)5214,6

(10097,4)

2748,0 71566,6 71566,6

Fuente: Elaboración con datos de Memoria BCB 2006 y www.gov.bo,

5.4 Significado de saldos de determinantes con signo positivo

Explican incorporación de billetes a los circuitos monetarios. Para los tres años la causa fundamental es la compra de moneda extranjera2015 – Bs13713,3 a tipo de cambio 8 = 1714,2 mill. $us.

2014 – Bs103742,7 a tipo de cambio 6.96=14905.6 MM $2015– Bs89563.5 a tipo de cambio 6.96=12868.3

30

http://www.gov.bo/


5.5 Significado de saldos de determinantes con signo negativo

Explican retiro de billetes de la circulación. Los principales neutralizadores son Crédito Neto Sector Público y Operaciones de Mercado Abierto

¿Cómo se puede explicar con mayor claridad los factores que incrementan la base monetaria o la reducen de una gestión a otra?

6. FACTORES DE EXPANSION Y CONTRACCION DE LA BASE MONETARIA

6.1 Significado del modelo de factores de expansión - contracción.-

Es un instrumento de política monetaria que permite explicar entre dos ejercicios el comportamiento de un determinante como factor de expansión de la emisión monetaria o de neutralización – retiro de billetes de la emisión. 6.2. Aplicación en programación monetaria

El diagnóstico de los factores permite fijar metas a los determinantes para constituirse en factores de crecimiento o neutralización de la emisión.

6.3 Un determinante como factor de expansión

Incremento de RIN Incremento crédito a bancos Incremento crédito neto a sector fiscal

31


Incremento otros netos

6.4. Un determinante como factor de contracción

Disminución de RIN Disminución crédito a bancos Disminución crédito neto a sector fiscal Disminución otros netos

6.5 LABORATORIO DE UN MODELO REAL DE LOS FACTORES DE EXPANSIÓN Y CONTRACCIÓN EN EL LARGO DE 10 AÑOS DE BALANZA COMERCIAL EXCEDENTARIA– CASO BOLIVIA

DETERMINANTES 2014 2005 F Expansión

F Contracción

Reservas Internacionales Netas

103742,7 13713.3 90029,4

Crédito Neto Sector Público (29328,9)

688.1 (30017,0)

Crédito a Bancos 5371,4 2071,4 3300,0Operaciones OMA (18594,7

)(710.1) (17884,6)

Otros Neto 66,3 (7880,7)

7947,0

TotalTOTAL BASE MONETARIA 61256,8 7882,0

101276,4 47901,6

Expansión Neta 53374.8Cambio de Base monetaria71566,6 – 61256,8

(53374,8)

Fuente: Elaboración con datos de Memoria BCB 2006- y www.gov.bo,

En 10 años de balanza comercial excedentaria con exportaciones mayores a importaciones el principal factor de incremento de la emisión es la cuenta de Reservas Internacionales Netas con 90029,4 millones de bolivianos equivalentes a un ingreso netos entre esos años de 12935.2 millones de dólares.

Las operaciones de mercado abierto jugaron un rol importante en el retiro de billetes de circulación neutralizando la demanda agregada y reduciendo su poder inflacionario.

32

http://www.gov.bo/


6.6. LABORATORIO DE UN MODELO REAL DE LOS FACTORES DE EXPANSIÓN CONTRACCIÓN EN EL CORTO PLAZO DE UN AÑO DE DEFICIT DE BALANZA COMERCIAL - CASO BOLIVIA

DETERMINANTES 2014 2015 F Expansión

F Contracción

Reservas Internacionales Netas

103742,7 89563,5 14179,2

Crédito Neto Sector Público (29328,9)

(15862,1)

13466,8

Crédito a Bancos 5371,4 5214,6 156,8Operaciones OMA (18594,7

)(10097,4

)8497,3

Otros Neto 66,3 2748,0 2681,7Total determinantesTOTAL BASE MONETARIA

24645,8 14336,0

Expansión Neta 10309,8Cambio de Base monetaria71566,6 – 61256,8

(10309,8)

Fuente. Elaboración con datos www.gob.bo

Al presentar déficit de balanza comercial con importaciones mayores a exportaciones el determinante de reserva internacionales netas contrae reduce los billetes en circulación por un importe de 14179,2 millones de bolivianos, equivalentes a una pérdida de dólares de 2037,4 millones

Al contrario las operaciones OMA permiten re inyectar 8497, 3 millones de dólares mediante de los bonos banco central, medida anti cíclica que permite expandir demanda agregada y mantener el nivel de actividad.

Conclusión a gestión de creación de dinero por banco central

33

http://www.gob.bo/


El Banco Central guiado por un modelo de reactivación o de recesión puede programar cambios en los determinantes a fin de re inyectar a los circuitos billetes o neutralizarlos considerando la conexión de la economía nacional con el resto del mundo mediante el comercio exterior.

Para una mejor comprensión del comercio internacional se insertará los capítulos de Balanza de Pagos y Comercial

PRÁCTICA 47Presentar los registros que explican expansión y contracción de la base monetaria de prácticas de ejercicios 4 y 5. Comentarios.

DETERMINANTES EJER 4

EJER 5

Cambio

Reservas Internacionales NetasCrédito neto al sector PúblicoCrédito a BancosOMA *Otras Cuentas Neto TOTAL DETERMINANTES TOTAL BASE MONETARIA

CAPÍTULO SIETE

SEGUNDA

PARTE

34


OFERTA MONETARIA

GESTION DE BANCA COMERCIAL EN CONTEXTO DE REGULACIONES DEL BANCO CENTRAL

Competencia

Construir modelo de impacto de regulación de la producción de dinero de registro de bancos comerciales atendiendo a la modificación del instrumento de política monetaria del banco central, la tasa de encaje legal.

SEGUNDA PARTE – BANCA COMERCIAL Y GESTION DE DINERO SECUNDARIO – DINERO DE REGISTRO

7. COEFICIENTES MONETARIOS

Los coeficientes son: el coeficiente de circulante a depósitos vista y de reservas a depósitos vista

7.1. COEFICIENTE DE CIRCULANTE A DEPOSITOS VISTA (CVD)

A un momento dado representa a la cantidad de circulante por unidad de Depósitos Vista, mide la preferencia que existe en una economía por el billete o el dinero de Banco Central en relación al dinero de registro o depósitos vista

Obtenemos el coeficiente de circulante a depósitos vista (CCDV), con el cociente de circulante sobre depósitos vista.

CIRCULANTE C CCDVj = ---------------------- = ------- = ß

35


D.V. D V

El valor de ß va de cero a infinito, para comprender su significación recordemos la estructura del M1

M1 = C + D. V.

Dinero= Circulante emite el Banco Central Dinero de Registro emiten Bancos Comerciales . . ß = 0 ------------------------------------------------------ ß = Ф

ß vale cero, cuando el circulante es cero o existe preferencia total por el dinero de los bancos comerciales, se da esta circunstancia cuando las personas no desean billetes y prefieren tener tarjetas magnéticas de crédito, débito o mantener los depósitos vista. La preferencia por tarjetas o depósitos vista se da como consecuencia del adelanto tecnológico con el uso de ordenadores en los bancos,

¿Cuándo ß tenderá a infinito?Cuando la preferencia sea total por billetes o dinero del Banco Central y exista absoluta desconfianza por el dinero de registro o se rechazan cheques para cubrir obligaciones y se prefiere dinero del Banco Central.

COEFICIENTE DE CIRCULANTE A DEPOSITOS VISTAEn Millones de Bolivianos

AÑO CIR DEP C/

36


S C VIST DV1997 2050 3688 0.562003 3193 6013 0.53Fuente: Memoria de Banco Central0,53 de 2003, significa que por cada unidad de registro o depósito vista en Banco Comercial en nuestra economía solo 0,53 es circulante o la preferencia de billetes es aproximadamente la mitad de depósitos vista.

En millones de BolivianosAÑOS

CIRC DEP VIST

C/DV

2005 5594.2 5817.7 0.962013 32716,

425264.8 1.29

Fuente: Boletín Mensual Enero 20141,29 Significa que por cada unidad de registro o depósito vista en Banco Comercial en nuestra economía a 2013, 1.29 es circulante debido a la gran expansión del dinero banco central.

7.2. COEFICIENTE DE RESERVA MONETARIA A DEPOSITOS VISTA (CRDV)

Como se ha indicado en puntos anteriores los Bancos constituyen reservas monetarias bancarias para respaldar a la fuga de sus circuitos o al retiro que realizan sus clientes de saldos de los pasivos monetarios, o de los depósitos vista, depósitos plazo, depósitos en caja de ahorros. Las reservas toman la forma de algún tipo de pasivo monetario del Banco Central en poder de los bancos comerciales .Las cuentas de mayor importancia son las cuentas de encaje legal.

¿Qué tipo de indicador será el CRDV?

37


Este coeficiente se obtiene con el coeficiente de reservas sobre depósitos vista.

RESERVAS BANCARIAS RB CRDV = ------------------------------------- = --------- = ß DEPOSITOS VISTA D V

El valor del coeficiente ß va de cero a uno.

0 ------------------------------------- 1

El CCDV es igual a CERO cuando la preferencia es total por dinero Banco Comercial y los bancos no necesitan reservas monetarias bancarias, todas las transacciones se realizan con el uso de dinero de registro.

Por el contrario el coeficiente es igual a UNO cuando la preferencia es por dinero de Banco Central y los bancos deben tener un 100% de reservas monetarias.

COEFICIENTE DE RESERVA MONETARIA A DEPOSITOS VISTA EN BOLIVIA

En Millones de Bolivianos AÑOS

RESERVBANCARIAS

DEP VIST

RB/DV

38

CIRCULANTE //// RESERVAS BANCARIAS

CIRCULANTE ///// DEPÓSITOS VISTAM1

BASE

MONETARIA


2005 2288.5 5817.7 0.392013 20771,4 25264,8 1.22Fuente: Boletín Mensual 2014

A medida de aumentar la preferencia por el efectivo en Bolivia se incrementa la cantidad reservas bancarias, debido a la expansión de la emisión del Banco Central de dinero primario y el depósito del dinero en las cuentas de los bancos comerciales.

8. EL MULTIPLICADOR DE LA BASE (MBM )

El multiplicador es un factor que mide el número de veces que se reproduce la base monetaria en el M1 de la economía. Se obtiene con el cociente de M1 sobre base monetaria.

M1 Circulante más depósito vista MBM = ----------------- = ---------------------------------------- Base Monetaria Circulante + Reservas Bancarias

39


Estando en numerador y denominador el circulante son las reservas de los bancos que se multiplican como depósitos vista.

Relación del multiplicador con los coeficientes bancarios

¿Qué relación existe entre el multiplicador y el coeficiente de circulante a depósito vista y de reservas bancarias monetarias a depósito vista?

Artificio

Dividir el numerador y denominador por DV para relacionar el multiplicador de la base con los coeficientes anteriormente presentados

C/Dv + DV/DV CCDV + 1MBM =----------------------------------= ---------------------------

C/DV + RV/DV CCDV + CRDV

Cuando el CCDV tiende a cero, también lo hace el CRDV, por tanto el multiplicador de la base se incrementa ante la mayor preferencia por dinero magnético por los actores no financieros.

Por el contrario si el CCDV tiende a infinito porque nadie desea dinero de registro el multiplicador de la base se reduce.

Datos para la Economía Boliviana En mill de Bs COMPONENTES

1997 2003

M1BMMBM

57384740 1.21

92065237

40


1.76Fuente de datos Boletín Estadístico No 320 Dic 2003

Tomando el M1” el multiplicador con la justificación de que las reservas bancarias incorporan el encaje legal en moneda extranjera tendremos

MULTIPLICADOR DE LA BASE MONETARIA CONCEPTOS 2005 2013M1” 11483 57981BASE MONETARIA

7882.7 53487,8

MBM 1.46

1.08

Fuente: Boletín Mensual Enero 2014

El multiplicador de la base monetaria ha descendido en los últimos años por la gran expansión del dinero Banco Central que depositado en los bancos no se expresa en un incremento proporcional de la cartera y de dinero de registro de Bancos Comerciales

9. PROCESO DE MULTIPLICACION DE LA BASE

9.1 Significación del proceso.- Es una secuencia de actividades que permite multiplicar la base monetaria Esta secuencia se expresa en:

1. Verificar existencia de reservas – INICIAR PRIMERA RONDA 2. Dar créditos3. Abonar a depósitos4. Aceptar fugas por retiro de acuerdo a CCDV5. Realizar Encaje por saldo depósitos6. Verificar reservas – INICIAR SEGUNDA RONDA

La multiplicación de la base es un auténtico proceso de producción de los bancos de dinero de registro.

41


La producción de dinero de registro ayuda a lograr el equilibrio ahorro inversión mediante la sustitución de transferencia de ahorros de actores excedentarios a deficitarios.

9.2 Laboratorio de Simulación del proceso de multiplicación de la base.- Se da mediante operaciones contables que consisten en optimizar el uso de las reservas bancarias por los bancos comerciales, en base a la extensión de créditos o prestamos en tanto tengan excedentes de reservas bancarias, ejemplo 1. Se va a operar con los mayores de las cuentas de caja,

encaje legal, Prestamos, cartera, depósitos vista.2. Una determinada creación de dinero del Banco Central se

repartirá en Circulante y Depósitos a la Vista considerando la preferencia por el Circulante o Depósitos a la Vista

3. El Ingreso de dinero a Caja de los Bancos Comerciales les da la oportunidad de tener reservas extraordinarias que permiten realizar una operación de expansión

4. La operación de expansión se repartirá en dinero de bancos comerciales y central determinando fugas de circuito de los bancos, sin embargo se mantienen las reservas circunstancia que permite continuar con el proceso , hasta que se agote las reservas

9.3 Laboratorio – Alternativa A – Operaciones contables

Suponer que el coeficiente de circulante a depósitos vista es de 0,25Que el coeficiente de reservas a depósitos vista es de 0,10Que el banco central mediante crédito del TGN crea 100 unidades de dinero banco central. M1 = 100 millones Bs, en billetes en Préstamo a TGN CCDV = 0,25 >>> 0,25DV=C CRDV = 0,10 es equivalente al encaje legal (supuesto de simplificación)El M1 es = DV + C

42


Registros en diario Bancos ComercialesEj uno

Ej Uno

Ejercicio Dos

-----1-----CAJA MNA DEP VISTAM1 = C +DV0.25= C/DVC= 0.25 DV100 = 0.25DV +DVDV=80

Fin captación de reservas monetarias por depósito de clientes

-----2-------ENCAJE LEGALA CAJA MNPor encajeFin inicio – captación de reservas-----3--------CARTERAA DEP VISTAPrimera ronda

---4------DEP VISTAA CAJA MNDV =72/1.25=57.6C= 72-57.6Retiro de acuerdo a preferencia por efectivoPrimera ronda

80 80

8 8

72 72

14.4 14.4

43


Ej. Tres

-----5 ------ENCAJE LEGALA CAJA MN0.10(72-14.4)Fin Primera ronda----6 -------- CARTERAA DEP VISTAInicio de Segunda ronda-----7------DEP VISTAA CAJA MNDV =52/1.25=41.6C= 10.4Fuga Segunda ronda

----8 ------ENCAJE LEGALA CAJA MN0.10(72-14.4)Fin Segunda ronda

5.6 5.6

52. 52

10.4 10.4

4.32 4.32

El movimiento de mayores es de extraordinaria utilidad para explicar el proceso de extensión de créditos, fuga de circuito, realización de encaje, verificación de existencia de reservas ociosas en la cuenta caja que permite iniciar una nueva ronda de créditos como observamos en la simulación de tres ejercicios. También refleja el estado emocional que se dará en las gerencias de tesorería, de operaciones de los bancos que por informaciones de contabilidad perciben que existen reservas extraordinarias que permitirán expandir cartera e incrementar en el futuro si se eliminan los riesgos las utilidades.

44


MOVIMIENTO EN MAYORES EJ

1 1

2 2

3 3

AS

1 2

4 5

8

CONCEPTOCUENTA CAJADepósitoPor Encaje Fin inicio captación reservasFuga primera ronda retiroFuga Por encajeFin primera rondaFuga segunda ronda retiroFuga Por encajeFin segunda ronda

DEBE

80

HABER

8

14.4 5.6

10.4 4.32

SALDODEBE 80 72

57.6 52

41.6 37.28

1

2 2

3 3

1

3 4

6 7

MAYOR DEPÓSITOVISTA

DepósitoFin inicio captación reservasCréditoFuga primera ronda retiroFin primera rondaCréditoFuga segunda ronda retiroFin segunda Ronda

14.4

10.4

80

72

52

80

152 137.6

189.6 179.2

EJ

1

2 3

As MAYOR CUENTA ENCAJE

Por encajeInicio Captación ReservasEncaje fin primera rondaEncaje fin segunda ronda

DEBE

8

5.6 4.32

HABER SALDODEBE 8

13.6 17.92

EJ

2 3

AS

3 6

MAYORCUENTA CARTERAPrimera ronda créditoSegunda ronda

DEBE

72 52

HABER SALDODEBE 72 124

45


El efecto neto de la expansión se puede evidenciar en una tabla de expansión

TABLA DE EXPANSION DEL M1

EJERC

FLUJO

CIRCULANTE

DEPOSITOS VISTA

M1

UNODOSTRES

N

100 72 52

20 14.4 10.4

80 57.6 41.6

100 creación de base157.6 primera ronda199.2 segunda ronda

357La creación a momento N llega a 357 millones9.4 Empleo de la categoría de multiplicador par datos del ejemplo

Para calcular el momento N se determina el valor del multiplicador y se utiliza ese multiplicador para conocer cuál será la expansión total.

M1 C + DV MBM = --------- = ---------- BASE C + R

Si dividimos numerador y denominador por D.V. C/DV + DV/DV CCDV + 1 0,25+1MBM = ----------------------- = --------------------= -------------- =3,57 C/DV + R/DV CCDV + CRDV 0,25+ 0,1

Con esta fórmula aplicamos los datos

46


9.5 Determinación de la expansión total para datos del ejemplo

Expansión total = M1 inicial* MBM = 100 * 3,57 = 357

Expansión total (ET) = M1 * MBM = 100 * 3,57 = 357 M1= flujo Inicial, con el que se origina el proceso de expansión, es una reproducción ampliada de reservas.En momento n se repartirá los 357 millones asíM1= 357= C+DV= 1.25DVDV=285.6C=71.4El Banco Central creo 100 millones en Billetes ¿Dónde está la diferencia de circulante con billetes? Para encontrar la diferencia se verifica el nivel de encaje constituido por los bancos.EjemploBanco Central creo 100Circulante 71,4Saldo no explicado 28.6Encaje Legal = 10% de 285,6 = 28,60

10. LA OFERTA MONETARIA

10.1 Significado de Oferta monetaria

La oferta monetaria a un momento determinado está constituida por el dinero en circulación, por lo tanto es equivalente al M1 de la economía, circulante más deposito a la vista.

Om = M1 = C + DV

47

i tasa pasi-va

Cantidad Oferta

OM


Cuando en una economía el dinero está formado por piezas de moneda o plata la oferta depende de la producción de estas piezas en cambio en la economía contemporánea la oferta está formada por el dinero de papel o billetes que emite el Banco Central y el dinero de registro o depósito vista que contabilizan los bancos comerciales. En el futuro es posible que solo exista dinero de registro gracias al avance de la tecnología.

La fuente de la información son los balances de los bancos central y comerciales a una fecha determinada, siendo estos un stock o acervo originado en muchas operaciones bancarias de expansión o contracción de billetes o depósitos, presentamos con una línea perpendicular a eje de abscisas e independiente de la tasa de interés pasiva de lo los bancos comerciales

10.2 Importancia de la Oferta Monetaria

La oferta monetaria es una variable clave en la economía debido a que su cuantía determina el nivel de producción, ingresos y precios, como se destaca en capítulos dedicados a teoría de reactivación económica y de inflación en la materia de macroeconomía, donde se afirmó que la demanda es flexible al depender de la distribución de billetes que es la oferta, por ejemplo por la vía de bonos.

48


El control de la oferta monetaria o de la cuantía que esta adquiere en un ejercicio, es tarea del banco central como establece la ley de dicha entidad Nº 1670 en su artículo 7 donde se indica que corresponde al Banco Central de Bolivia regular la cantidad de dinero en la economía y velar por el mantenimiento de su valor.

Por otra parte y en un nivel normativo más alto como se indicó en un punto anterior en Bolivia la nueva Constitución Política del Estado Plurinacional asigna al Banco Central la función macroeconómica clave de administrar, el sistema de pagos de la economía nacional.

10.3 Instrumentos del Banco Central para regular la cantidad de dinero

En este capítulo se ha presentado dos instrumentos para cumplir con esa función.

El Banco Central puede utilizar instrumentos directos o indirectos que afectan a la cantidad de dinero en circulación.

A.) Instrumentos directos ----

Operaciones de Mercado Abierto - OMA

Luego de la verificación mediante el modelo de factores de expansión y contracción de la base de un nivel excesivo de dinero en poder de actores excedentarios el banco central puede decidir retirar circulante de los circuitos. Para tal efecto el banco central ofrece bonos y certificados de depósito con tasas de interés mayores a las tasas pasivas de los bancos comerciales. En punto anterior se demostró su aplicación con el modelo de factores de expansión y contracción que

49


las operaciones jugaron un rol de CONTRACCIÓN entre los años 2005 a 2014.

Por el contrario si la economía corre un riesgo recesivo por déficit de balanza comercial con importaciones mayores a exportaciones el Banco Central puede decidir devolver billetes a cambio de los bonos vencidos incorporando medios de pago para que los actores excedentarios amplíen la demanda agregada y se reactive la oferta nacional.

B) instrumentos indirectos --- Tasa de Encaje

La modificación de la tasa de encaje legal cambia el valor del multiplicador siendo este instrumento de acción indirecta pues pasa por decisiones de operadores de bancos y de emprendedores que deseen aumentar sus riesgos recurriendo a crédito de la banca para realizar sus operaciones.

Al elevar la tasa reduce el poder de multiplicación de los bancos comerciales y logra en el futuro que disminuya la expansión de la base, mediante dinero de registro.

Laboratorio B – cambio en tasa de encaje legal

Tomando datos anteriores Creación de dinero BCB por compra moneda extranjera en 100

millones CCDV 0,25 Tasa de encaje legal 20%

Determinar MBM =M1 de momento n Distribución de M1 de momento n

50


Solución CCDV + 1 O,25 +1 1,25MBM= --------------------= --------------------= ---------= 2,78 CCDV + CRDV 0,25+0,20 0,45

M1 de momento n = MBM* expansión de base de ejercicio uno= 100*2,78= 278

Comentario.- En laboratorio B se reduce el poder de creación de dinero de la banca comercial en 72 millones pasa de 350 a 278 millones

Determinación de composición de M1 de momento n

M1= 278= C+DVCCDV=0,25=C/DV0,25DV=C278 = 0,25DV+DVDV= 222,4C= 55,6

El Banco Central creo 100 unidades monetarias en Billetes ¿Dónde está la diferencia de circulante con billetes? Para encontrar la diferencia podría verificar el nivel de encaje constituido por los bancos.Banco Central creo 100Circulante 55,6Saldo no explicado 44,4Encaje Legal = 20% de 222,4 = 44,4

51

278 350

i

OM


El banco central puede utilizar además, su poder sobre otros determinantes para expandir o contraer los billetes en circulación, ejemplo puede modificar las condiciones de préstamo y amortización de dinero banco central a bancos comerciales y al TGN

PRÁCTICA No 48

En una situación A

Suponer que el coeficiente de circulante a depósitos vista es de 0,20Que el coeficiente de reservas a depósitos vista es de 0,50Que el banco central mediante crédito del TGN crea 100 millones de bolivianos (dinero banco central). ▲M1 = 100 en billetes en Préstamo a TGN CCDV = 0,2O CRDV = 0,50 es equivalente al encaje legal (supuesto de simplificación)

Presentar para situación A1. Registros en Banco Comercial en tres 3 ejercicios del proceso

de multiplicación de dinero de Banco Central.

52


2. Pasar los datos a los mayores.3. Realizar los cálculos para el ejercicio n sobre composición de

M1

PRÁCTICA 49

En una situación BSuponer que el coeficiente de circulante a depósitos vista es de 0,20Que el coeficiente de reservas a depósitos vista sube a 80%Que el banco central COMPRA MONEDA EXTRANJERA por 100 millones de bolivianos (dinero banco central). ▲M1 = 100 millones Presentar :

MBM

Expansión n

C……

DV……

Situación ASituación B

Encaje Legal ejercicio uno……..Encaje legal ejercicio dos ……..Dibujar curvas de oferta monetaria

53

web viewen el futuro es posible que solo exista dinero de registro gracias al avance de la...

Documents