vivre avec des taux d'intérêt négatifs
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Roger Claessens, Prof. UBI
Vivre avec des taux d’intérêts négatifs
La vie d’entreprise Février 2016
PAYER POUR EPARGNER!
Roger J. Claessens, M.D. de R.J. Claessens & Partners S.à.r.l.Consulting en AML & ComplianceProfesseur à l’UBI (United Business Institutes), Bruxelles, Decision Making, HR Management Conférencier à la FEBELFIN (Féderation Belge du Secteur Financier), formateur au FEI, la Commission, Chambre des Salariés,,.. Auteur de plusieurs livres, dont:“Corporate Culture in Banking” sur Amazon.co. uk« What is a bank?» sur Amazon.co. uk
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L’objectif principal du workshop est de vous offrir une structure en matière
économique & de faire le lien avec la question:
« Qu’est-ce que cela implique pour moi soit mon entreprise? »
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ProgrammeINTRO AU WORKSHOP1. Les marchés financiers2. Le rôle de la banque centrale3. Les indicateurs économiques LE WORKSHOPQuid pour moi?
Ceci est un Circuit économique
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Produits & Services
PNB
CONSOMMATEURS
Salaires, intérêts, créditsTRAVAIL
ENTREPRENEURS
Offre
Offre
Demande
Demande
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Produits & Services
PNB
CONSOMMATEURS
Salaires, intérêts, créditsTRAVAIL
ENTREPRENEURS
Offre
Offre
Demande
Demande
Quoi?Comment?Pour qui?
8
9
€ $
Que se passe-t-il lorsque vous achetez un produit MADE IN USA?
Produits & Services
PNB
CONSOMMATEURS
Salaires, intérêts, loyers
TRAVAIL
ENTREPRENEURS
Offre
Quoi?Comment?Pour qui?
Demande
Demande
Offre
Gouvernement Banque Centrale
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€L’introduction de l’EURO
17POLITIQUE
S BUDGETAIR
ES
1POLITIQUE MONETAIRE
320 MILLIONS
d’UTILISATEURS
VOUS
LES MARCHES
TRAVAIL
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Les marchés financiers
Les marchés financiers
1. Le marché monétaire2. Le marché des capitaux3. Le marché des changes4. Le marché boursier5. Le marché des futurs
Les marchés financiers
Les cotations se font comme en indiquant les deux côtés de la transaction possible: 1.25 – 1.35 pour un mois:ce qui indique que la banque accepte un dépôt à 1.25 moins sa marge & octroie un prêt à 1.35 plus sa marge
1. Le marché monétaire
• Le marché des capitaux couvre les opérations à plus d’un an.
• Les intervenants sont principalement les gouvernements et les emprunteurs institutionnels et sociétés multinationales.
• L’instrument principal est l’obligation.
2. Le marché des capitaux
(1.07)³100.000
(1.07)³10.000
(1.07)²10.000
1.0710.000
107.83681.6008.1608.7309.346
2. Le marché des capitaux
19
20
€ $Consommateur
Marché
3. Le marché des changes
La banque contactée cotera (market maker):
EURO / USD 1.07458 – 1.07475
1.07458 = la valeur d’achat: le taux auquel la banque est disposée à acheter de l’Euro contre du Dollar
1.07475 = la valeur de vente: le taux auquel la banque est disposée à vendre de l’Euro contre du Dollar 21
3. Le marché des changes
• Le chiffre d’affaire journalier se situe vers les:
$4.000.000.000.000
3. Le marché des changes
4. Le marché boursier
• Le terme dérivé vient du fait que le bénéfice ou la perte est dérivée de la fluctuation d’un autre actif appelé le “sous-jacent”.
• Ce produit sous-jacent peut être une matière première telle que le blé ou le pétrole mais aussi des actions ou obligations, portefeuilles etc,..
• Un dérivé pourrait être une option pour acheter ou vendre quelque chose à une date ultérieure à un prix donné.
5. Le marché des futures
“People often talk about financial markets as if they were casinos, but they are more dangerous than any gambling den. The numbers on a roulette wheel never change, but markets offer no guarantee that yesterday’s odds will be the same tomorrow.”
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Le rôle de la banque centrale
“LA” FORMULE EN PHYSIQUEE=mc²
(A. Einstein)
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“LA” FORMULE EN ECONOMIEPQ=MV
(I. Fisher)13
5 leviers principaux d’une banque centrale
1. La planche à billets2. Les taux d’intérêt court
terme3. Les réserve
fractionnelles 4. L’ open market 5. Les ratios des banques
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1- La planche à billets
La courbe de préférence des emprunteurs
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2- Les taux d’intérêt
La courbe de préférence des prêteurs
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Le taux d’intérêt = le coût de l’emprunt et le loyer d’un dépôt
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Quand les perspectives changent, la courbe se déplace
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3 – Les réserves obligatoires
Banque commerciale
Banque centrale
%DépôtsPrêts Dépôts
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4 Quantitative easing (open market policy) Banque commerciale Banque centrale
Achète des obligations
Euro
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5 La structure du bilanBanque commerciale
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Achetez et financez la
à 0 % !
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Les indicateurs économiques
Il y a environ 300 indicateurs économiques clefs = BASE de la politique monétaire. 34
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PNB = C+I+G+(X-M)
Le Produit National Brut est la somme des dépenses privées des consommateurs (C), des dépenses privées d’investissement (I), des dépenses gouvernementales (G) et des dépenses extérieures nettes (eXports – iMports) de produits finis et de services.
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Source Frederic Bien USA
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Le rôle du gouvernement
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“For individuals and small businesses, relying on the leading indicators is a
bad idea”
INSECURITE
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Quid pour moi& mon entreprise ?
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Quelle est la lame de fond dans votre métier?
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Quelle est la lame porteuse?
Les lames de fond dans la formation
1. E-learning2. Concentration des offreurs de formation3. Augmentation de l’offre surtout en « soft-
skills » et la certification qui en résulte4. La demande de sujets super technique5. Les budgets plus sérés6. Manque de temps
OK Changements : Que puis-je faire?
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Que puis-j ’y gagner ou y perdre?
Comment engendrer de la
valeur ajoutée?
Qu’est ce qui vous motive le plus?
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Pensez –vous d’une manière effective?
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Savez-vous ce que vous devriez savoir?
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1. Vieillissement2. Extrême-
Orient3. Connectivité4. Les
technologies dites “GRIN” technologies
5. Environnement
(genetics, robotics, internet, nano technology)
Le trend
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Sources
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“Pocket Economist”, M Bishop, The Economist Books,2000“Economics” Paul Samuelson, Armand Colin ( old French edition), 1964“Economics for Professional Investors” Tim Lee, Prentice Hall Professional Finance series, 1998“New Ideas of Dead Economists”, Todd Bucholz, Plume, 1990“The world is flat”, T. Friedman, Penguin, 2006 “The dead of inflation” R.Bootle, Nicholas Brealey, 1996“International Economics, P. Krugman & M. Obstfeld, Addison Wesley Longman,1995“The theory of the Leisure Class” Penguin, 1967
Bibliography
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