zróżnicowane konstrukcje obligacji. ewelina postek monika skierkows ka
DESCRIPTION
Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka. Zróżnicowanie obligacji. Obligacje. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
![Page 1: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/1.jpg)
Zróżnicowane konstrukcje obligacji.
Ewelina Postek
Monika Skierkowska
![Page 2: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/2.jpg)
Zróżnicowanie obligacji
Oprocentowanie
Występowanie kuponów
Waluta
Emitent
![Page 3: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/3.jpg)
Obligacje
Obligacje są to długoterminowe papiery wartościowe z rynku kapitałowego, potwierdzające nabycie prawa do otrzymania w określonym terminie sumy pieniężnej określonej w obligacji i odsetek.
![Page 4: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/4.jpg)
Rozwój rynku nieskarbowych papierów dłużnych w Polsce
Źródło: http://www.gpwcatalyst.pl/pub/files/materialy_do_pobrania/Raport_CATALYST_12_2012.pdf
![Page 5: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/5.jpg)
Rodzaje obligacji ze względu na oprocentowanie
oprocentowanie
stałe zmienne zerowe indeksowe
![Page 6: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/6.jpg)
Źródło: http://www.obligacjeskarbowe.pl/
![Page 7: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/7.jpg)
Rodzaje obligacji ze względu na występowanie kuponów
Opóźnione płatności kuponowe
Zmienne wartości
kuponowe
Stała, a następnie zmienna
stopa procentowa
Zmienno zerokuponow
e
O zanikającym
kuponie
Zerokuponowe
Konsole
![Page 8: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/8.jpg)
Obligacje ze względu na waluty Obligacje krajowe Obligacje zagraniczne Euroobligacje
![Page 9: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/9.jpg)
Obligacje o zmiennej walucie
Emisja obligacji w
walucie krajowej
Wypłata kuponów w
walucie zagranicznej
Wykup obligacji w
walucie krajowej
Emisja obligacji
Zmiana waluty
spłacania zobowiązań
Wykup obligacji
Obligacje o podwójnej walucie
![Page 10: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/10.jpg)
Emisja obligacji w
walucie krajowej
Wybór waluty w której obligacja zostanie spłacona.
Wykup obligacji w wybranej walucie
Obligacje z opcją wyboru waluty
![Page 11: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/11.jpg)
Emitent obligacji
Obligacje skarbowe• emitowane przez Skarb Państwa
Obligacje komunalne (municypalne)• emitowane przez samorządy
terytorialneObligacje korporacyjne• emitowane przez przedsiębiorstwa
![Page 12: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/12.jpg)
Obligacje skarbowe Emitowane przez skarb państwa,
reprezentowany przez Ministra Finansów Służą finansowaniu deficytu budżetowego Najbezpieczniejsze formy lokowania środków
(założenie o braku możliwości bankructwa Państwa)
Główny podział: hurtowe i detaliczne
![Page 13: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/13.jpg)
Euroobligacje Skarbu Państwa Emisja: styczeń 2005 Zapadalność: 15 kwietnia 2020 Rodzaj obligacji: 15-letnie o oprocentowaniu
4,2% z rocznym kuponem Wartość nominalna: 1.000 EUR Cena emisyjna: 993,75 EUR Wielkość emisji pierwotnej: 3 mln EUR Wartość niewykupionego zadłużenia w
obrocie: 5,2 mln EUR Rejestracja: rynek w Luksemburgu
![Page 14: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/14.jpg)
Obligacje zagraniczne Skarbu Państwa Emisja: 23 września 2005 Zapadalność: 23 września 2015 Rodzaj obligacji: 10-letnie o zmiennym
oprocentowaniu z kuponem kwartalnym Wartość nominalna: 1.000 USD Cena emisyjna: 1.000 USD Wielkość emisji pierwotnej: 81,81 mln
USD Rejestracja: Amerykańska Komisja Papierów
Wartościowych + Giełda w Luksemburgu
![Page 15: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/15.jpg)
Obligacje korporacyjne
Obligacje, których emitentami są
przedsiębiorstwa. Zgodnie z ustawą o obligacjach
emitentami mogą być podmioty prowadzące
działalność gospodarczą, posiadające osobowość
prawną (spółki jawne, spółki akcyjne), oraz spółki
komandytowo-akcyjne.
![Page 16: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/16.jpg)
Zalety emisji obligacji korporacyjnych
Alternatywa dla innych środków finansowania przedsięwzięć.
Brak rozdrobnienia władzy nad spółką Brak prawa żądania wcześniejszej spłaty, ale
możliwość wcześniejszego wykupu Skalowalność i elastyczność Jeśli oferta publiczna – prestiż i
uwiarygodnienie
![Page 17: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/17.jpg)
Lokaty budowlane S.A. Cel emisji: uzyskanie środków na realizację
projektu Rodzaj obligacji: Obligacje zerokuponowe na
okaziciela, 2-letnie, z dyskontem w wysokości 11% w skali roku.
Wartość nominalna: 1.000 zł Cena emisyjna: 811,62 zł Wielkość emisji: W wyniku przeprowadzonej
emisji objętych zostało 5.500 szt. obligacji o łącznej wartości nominalnej 5.500.000,00 zł
![Page 18: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/18.jpg)
Cel emisji: uzyskanie środków na refinansowanie poprzednich obligacji
Rodzaj obligacji: Obligacje na okaziciela, o oprocentowaniu zmiennym
Wartość nominalna:10.000 zł Cena emisyjna: 10.000 zł Wielkość emisji: W wyniku przeprowadzonej
emisji objętych zostało 16.000 szt. obligacji o łącznej wartości nominalnej 160.000.000,00 zł
![Page 19: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/19.jpg)
Obligacje komunalne
Obligacje komunalne są papierami
wartościowymi, które mogą być emitowane
przez gminy, powiaty i województwa. Decyzję
o emisji obligacji podejmują rady gminy,
powiatu czy województwa. Skorzystanie z tego
instrumentu pozwala samorządom na
pozyskanie kapitału bezpośrednio z rynku.
![Page 20: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/20.jpg)
Zadłużenie jednostek samorządu terytorialnego z tytułu emisji dłużnychpapierów wartościowych w latach 2004-2011
Źródło: http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/publikacje/krf/krf.html
![Page 21: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/21.jpg)
Obligacje komunalne (2)
Dlaczego jednostki samorządowe decydują się na emisję obligacji?
Uproszczona procedura Elastyczność Długi okres finansowania Wartość pieniądza
Dodatkowe korzyści z obligacji komunalnych Promowanie emitenta Zapoznanie mieszkańców z prowadzonymi działaniami
inwestycyjnymi
![Page 22: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/22.jpg)
Obligacje komunalne w Polsce, Rybnik
Źródło: http://www.rybnik.eu/index.php?id=455
![Page 23: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/23.jpg)
Obligacje komunalne, Rybnik (1)
Łączna kwota emisji w trzech transzach: 124 mln zł
I transza (Emisja 2002)-65 mln zł, wykup w latach 2005-2013
II transza (Emisja 2003)-18,5 mln zł, wykup w latach 2013-2014
III transza (Emisja 2007)-40,5 mln zł, wykup w latach 2015-2017
![Page 24: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/24.jpg)
Obligacje komunalne, Rybnik(2)
Wartość nominalna 1000 zł Stan zadłużenia 98 mln Ostateczny termin wykupu 30.12.2017 Oprocentowanie: oparte na rentowności 52-tyg.
bonów skarbowych powiększone o marżę w wysokości 1,3% dla EMISJI 2002 i 2003 oraz 0,35% dla EMISJI 2007
W 2009 r. :-dla Emisji 2002 i 2003 –7,61 % (wartość kuponu 77,17 zł)-dla Emisji 2007 –6,82 % (wartość kuponu 69,14 zł)
![Page 25: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/25.jpg)
Cele emisji Pokrycie kosztów adaptacji budynku
poszpitalnego na nową siedzibę Państwowej Szkoły Muzycznej
Sfinansowanie wkładu własnego w programie rozbudowy kanalizacji sanitarnej (uzyskano grant ISPA, 71,3 mln euro)
Udział środków własnych w zadaniach realizowanych z programów pomocowych Unii Europejskiej
Pokrycie kosztów budowy infrastruktury komunikacyjnej i innych zadań w zakresie infrastruktury komunalnej
![Page 26: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/26.jpg)
Wnioski Tylko emisja obligacji była w stanie zapewnić miastu
środki w niezbędnej wysokości i na pożądanych warunkach.
Emisja publiczna zapewniła promocję miasta i napływ inwestorów.
Możliwość nabycia obligacji przez mieszkańców wzmacnia ich więź z miastem i zainteresowanie jego rozwojem.
Przeprowadzenie przez Rybnik pierwszej bezpośredniej publicznej emisji obligacji komunalnych ułatwiło drogę następnym emitentom, co z pewnością przyczyni się do rozwoju publicznego rynku obligacji komunalnych w Polsce, z korzyścią dla samorządu terytorialnego
![Page 27: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/27.jpg)
Wnioski Obligacje dzięki swojemu zróżnicowaniu dają
szeroką gamę możliwości finansowania przedsięwzięć zarówno w walucie krajowej jak i w walutach zagranicznych
Są dobrą alternatywą dla kredytów oraz emisji akcji (w przypadku obligacji korporacyjnych)
Emisja obligacji zapewnia emitentowi prestiż i pomaga pozyskać nowych inwestorów.
Coraz większą popularność obligacji można zauważyć obserwując rozwijający się rynek Catalyst.
![Page 28: Zróżnicowane konstrukcje obligacji. Ewelina Postek Monika Skierkows ka](https://reader036.vdocuments.net/reader036/viewer/2022062323/56815796550346895dc52b21/html5/thumbnails/28.jpg)
Bibliografia
http://www.case-research.eu/upload/publikacja_plik/10680424_bre84.pdf
http://www.rybnik.eu/
http://www.pib-obligacje.pl
http://gpwcatalyst.pl
W. Bień, „Rynek papierów wartościowych”, Difin, Warszawa 2008
E. Faerber „Wszystko o obligacjach”, WIG Press, Warszawa 1996
J.Kudła „Instrumenty finansowe i ich zastosowanie”, Key Text, Warszawa 2009