Финансовая правда. Дело 5

Сможет ли Укрина защитить свой финансовый суверенитет?

Россия станет финансовым центром для украинского фондового рынка? стр. 3 стр. 10

МОСКВА СЛЕЗАМ НЕ ВЕРИТ ХОЛОдНАя ВОйНА НА фОНдОВОМ РыНКЕ

5Интеграция или колонизация

Кому принадлежит финансовая система

Украины?

финансовая

ПРАВДА

3www.finpravda.com.ua

Украина теряет свою финансовую систему. Если еще недав-но об этом мало кто думал, то сегодня это – почти свер-шившийся факт. В последние годы спекулятивного роста

ни чиновники, ни игроки рынка не хотели обращать внимание на существенные дыры в функционировании рынка. Прежде все-го, речь идет о биржевой системе и депозитарной сфере. Если спасение первой государство пустило на самотек, то интерес чи-новников и участников рынка ко второй был, как никогда, велик. Два последних года депозитарную систему трясло от «нововве-дений». Не успев довести до ума централизацию системы учета прав собственности, «реформаторы» бросились плодить неод-нозначные депозитарные проекты. Видные финансовые деятели и чиновники высшего ранга впряглись в создание Всеукраинс-кого депозитария ценных бумаг. Это стало бомбой с радиусом поражения всеукраинского масштаба, которая взрывной волной стерла с лица Украины ее фондовый рынок.

Сбылось то, о чем предупреждали эксперты и специалисты: расшатывание рынка, вместо необходимых реформ, чревато са-мыми неприятными последствиями. Отечественный фондовый рынок так и не успев стать полноценным, уже перестал быть украинским. Хаосом, который охватил финансовую систему Ук-раины, пользуются иностранные игроки, пытаясь прибрать ее к рукам.

Зарубежный инвестор необходим нашей финансовой систе-ме – спору нет. Он приносит на рынок передовые технологии, прозрачные правила игры, деньги. Но это при условии, что сущес-твуют четкие нормы присутствия иностранного капитала, коих в Украине нет. Яркий пример – банковская система. Зарубежные банки фактически оптом скупили украинские финучреждения. Логично, что пришли они не для реформирования финансовой системы, а для того, чтобы зарабатывать деньги. Краткосрочные кредиты под супервысокие проценты выдавались гражданам на-право и налево. В итоге внешний долг страны рос в геометричес-кой прогрессии. А мы поддерживали иностранные экономики, покупая товары их производства.

Потеряв эффективную банковскую систему (с точки зрения

экономики, а не кошелька владельца банка), страна могла бы за-действовать альтернативную кровеносную артерию для подпитки экономики. Она является едва ли не последним шансом Украины преодолеть кризис. В развитых странах фондовый рынок вовсе не альтернатива, а первоисточник привлечения инвестиций. Он дает возможность привлекать деньги значительно эффективнее и дешевле, чем через банковские кредиты.

Деструктивные действия зачинщиков ВДЦБ привели к тому, что украинский фондовый рынок оказался под контролем рос-сийских операторов. 31 марта должна завершиться сделка по продаже 50%+1 акции ПФТС российской бирже ММВБ. С учетом того, что РТС принадлежит «Украинская биржа», россияне владе-ют практически всем фондовым рынком Украины.

После боя начала махать кулаками ГКЦБФР. Там иницииро-вали принятие Закона «О ценных бумагах и фондовом рынке», существенно расширяющего ее полномочия. Подробнее о том, поможет ли эта припарка фондовому рынку, читайте в нашем номере далее. Оговоримся, что, в конце концов, это лучше, чем встречать иностранных завоевателей хлебом-солью, как делают некоторые участники рынка. Мы лишь обратим внимание чи-тателя на важный факт. В планах Кремля – в ближайшие 5 лет создать в России международный финансовый центр. Таким об-разом, россияне намерены использовать финансовый кризис и аккумулировать у себя международные финансовые потоки.

Ясно, что Украине ничего хорошего это не сулит. Москве не-зависимый украинский рынок не нужен, что вполне естественно. Равно, как не нужен и центральный депозитарий, за звание кото-рого усердно боролся Всеукраинский депозитарий ценных бумаг. Они будут работать по своим правилам и со своими технологиями. Логично, что центральный депозитарий будет размещен в Моск-ве, а не в Киеве. Что ж, толстокожих инициаторов проекта ВДЦБ эта новость вряд ли расстроит. Зная их методы ведения бизнеса, логично допустить, что они продадут структуру российским пора-ботителям, набив свои карманы. А вот украинский рынок, похоже, еще зальется горькими слезами. Хотя ими горю уже не поможешь. Москва, как известно, слезам не верит…

Москва слезам не верит

Согласно путинской «Стратегии развития российского финансового рынка», в Москве создадут международный финансовый центр с единой биржей и центральным депозитарием


ПРАВДА

4 www.finpravda.com.ua

Украинская финансовая система: интеграция или колонизация?Курс на интеграцию в международную экономическую и финансовую систему декларируют все. Политики, банкиры, экономисты, финансисты. Безусловно, центральная европейская страна не может быть замкнутой. Однако вопрос в том, на каких условиях будет осуществляться интеграция. Будет это объединение или порабощение? К сожалению, в Украине светлые призывы реализуются темными делами. Говорим «интеграция», получается «колонизация»…


ПРАВДА


Ярким примером является финан-совая система Украины. Подводя итоги последних 10 лет, сложно не

заметить тенденцию к поглощению круп-ными иностранными финансовыми груп-пами наиболее прочных активов и клю-чевых институтов инфраструктуры укра-инского финансового рынка. Темпы этих процессов настолько высоки, что склады-вается впечатление о некой заранее спла-нированной спецоперации по “колониза-ции” Украины. И финансовая система как цель выбрана не случайно. Она является, по сути, “кровеносной артерией”, пита-ющей экономику и социальную сферу страны. Как бы там ни было, но сегодня ситуация приобретает катастрофические масштабы: свыше 60% банковского рынка принадлежит иностранным финучрежде-ниям. Похожая ситуация и на страховом рынке. Иностранные банки проводят губительную для украинской экономики политику кредитной поддержки потре-бительского спроса, тем самым развивая экономику других стран. Практически все портфельные инвестиции из-за рубежа полулегальным способом проходят через систему депозитарных расписок в обход украинского законодательства и государс-твенного надзора. А конфиденциальная информация о собственниках тысяч ук-раинских предприятий и система расче-

тов по операциям с ценными бумагами сосредоточена в руках частной структуры, контроль над которой также принадлежит банкам-нерезидентам. Совсем недавно угроза тотальной «колонизации» нависла над организованным рынком ценных бу-маг.

Черный день календаря 31 мар-та 2010 года может стать черным днем в истории молодой и все еще считающей себя независимой Украины. Как ожида-ется, в этот день украинская финансовая система окончательно перейдет под пол-ный контроль иностранных инвесторов. К таким последствиям приведет закрытие сделки по продаже крупнейшей украинс-кой фондовой биржи ПФТС россиянам. Собственником контрольного пакета ак-ций станет Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Таким образом, ПФТС окажется четвертым по счету ли-цензированным организатором торговли ценными бумагами в Украине, который принадлежит нерезидентам. Судьба ос-тальных трех такова: Украинская биржа (несмотря на свое название) на 49% при-надлежит Российской торговой системе; Украинская межбанковская валютная биржа (УМВБ) контролируется оффшор-ной компанией «Oakcroft investments ltd» (Британские Виргинские острова), кото-рой принадлежит 54,9 % акций; бывшая

Донецкая фондовая биржа (теперь «Ин-нэкс») на 25% принадлежит Варшавской фондовой бирже. В Украине в силу неко-торых особенностей “развития” отечест-венного фондового рынка есть еще пять фондовых бирж. Но вышеупомянутые четыре площадки (ПФТС, УБ, УМВБ и «Ин-нэкс») суммарно контролируют более 80% биржевых операций с ценными бумагами украинских предприятий.

Российский капитал прочно утвердил-ся в банковской системе Украины, идет процесс утверждения на фондовом рын-ке, на очереди - депозитарная система. Вполне логично, что российским биржам понадобится собственный депозитарий (подробнее читайте в статье “Холодная война на фондовом рынке”).

Тезис о том, что Украина стоит на по-роге окончательной потери финансовой независимости, вовсе не является преуве-личением.

Не все то золото, что блестит Инос-транные инвестиции, безусловно, нельзя рассматривать исключительно через призму негатива… Они способствуют раз-витию экономики страны. За счет иност-ранных денег модернизируются произ-водственные мощности и создаются но-вые. Растет занятость населения. Бурное экономическое развитие невозможно без инвестиций. >>


ПРАВДА


Но так уж складывается в нашей стране, что хочется как лучше, а получается как всегда. Достаточно взглянуть на ситуацию в банковском секторе Украины, чтобы в очередной раз убедиться в простой исти-не: не все то золото, что блестит.

И как ни странно, но финансовый кри-зис, на который все привыкли сваливать любые проблемы, тут не при чем. Ярко вы-раженной особенностью развития рынка банковских услуг на протяжении 2007 года стал приход огромного количества зарубежных банков в Украину. Процессы поглощения иностранцами ведущих укра-инских финучреждений были широко ос-вещены в отечественных массмедиа. Они не могли остаться незамеченными даже далекими от финансовых вопросов людь-ми. Хорошо ли, что в Топ-10 банков (по рейтингу АУБ) шесть — иностранные или выкупленные иност-ранцами? И вообще, каковы последствия того, что банковс-кий сектор в Украине скоро перестанет быть украинским?

К преимуществам деятельности зару-бежных банков в Украине можно отнести:

1) частичное снижение кредитных ста-вок за счет средств «материнских» банков или межбанковских кредитных средств;

2) повышение уровня обслуживания клиентов в банках с иностранным капи-талом повысит уровень обслуживания в украинских банках;

3) увеличение ассортимента услуг клиентам. Так, для физических лиц значи-тельно увеличено количество депозитных и кредитных программ «под конкретного клиента». Для юридических лиц — введе-но, кроме обычных программ расчетно-кассового обслуживания, кредитные и депозитные программы, сопутствующие услуги, такие как лизинг, факторинг и т.д.;

4) усиление сотрудничества банков со страховыми компаниями частично при-вело к уменьшению тарифов на страхо-вые услуги.

Приблизительно так выглядят плюсы деятельности зарубежных банков в Укра-ине в теории.

На практике, к сожалению, подтверж-даются пока только минусы:

1) иностранцы приходят к нам, что-бы зарабатывать деньги. Таким образом, происходит постепенный вывоз капитала из Украины. Наши соотечественники, по сути, финансируют безбедную жизнь За-пада, выплачивая сверхвысокие процен-ты по потребительским кредитам;

2) увеличение кредитования из-за границы послужило причиной роста вне-шнего долга Украины. В 2004–2005 гг. он

составлял 45% ВВП, в 2006 — 51%. Свои долги, в основном, увеличивают предпри-ятия (почти 40%) и банки. Так, в начале 2005 года объемы банковских кредитов из-за границы составляли $2,66 млрд, а в начале 2008 — $30,97 млрд;

3) мировой кризис спровоцировал проблему с получением украинскими банками иностранных кредитов. Учиты-вая, что многие из них погашают займы за счет рефинансирования, то риск непо-гашения имеют долги на сумму почти $31 млрд (35% ВВП);

4) большинство выданных потреби-тельских кредитов ничем не обеспечено, а потому они очень рискованны. По оцен-кам Standard & Poor’s, объемы проблем-ных кредитов в портфелях украинских

банков могут достигать 75% (по данным НБУ, меньше 2%);

5) увеличение кредитования физичес-ких лиц относительно юридических. Это приводит к проеданию денег, финансиро-ванию украинского импорта не всегда до-ступных для обычного потребителя ноу-хау. Так, за 2007 год прирост кредитования физических лиц составил больше 70%, а юридических — приблизительно 40%.

Нужны ли Украине иностранные бан-ки?

Как за каменной стеной…с ре-шетками …И нужны ли иностранные фондовые биржи в Украине? Вхождение в капитал украинской торговой площад-ки очередного иностранного биржевого оператора вызвало бурную полемику на отечественном фондовом рынке. С одной стороны, выход на украинский рынок более технологичных площадок несет в себе неоспоримые преимущества — более динамичное внедрение новых торговых технологий, прозрачные правила игры, инвестиции. С другой, Украина теряет ос-татки конкурентоспособности на миро-вом рынке капитала, так и не став полно-ценным его участником. Фактически весь организованный украинский фондовый рынок переходит под контроль крупных иностранных операторов биржевого биз-неса, обогнав по темпам денационализа-ции отечественный банковский сектор.

Впрочем, переход биржевой инфра-структуры к иностранцам произошел не сразу. Еще в июне 2005 года представи-тели российской РТС предложили ПФТС создать дочернюю срочную биржу на па-

ритетных началах. Но тогда договориться о партнерстве с украинской площадкой россиянам не удалось. Позднее один из топ-менеджеров РТС причину провала переговоров объяснил тем, что собствен-ники ПФТС «не захотели столь серьезного влияния российской площадки». С того времени россияне стали частыми гостями на украинских биржах. Так, в 2007 году РТС готова была поглотить биржу с донецкими корнями «Иннэкс», на что даже получила «благословение» Антимонопольного ко-митета Украины и прежнего руководства Госкомиссии по ценным бумагам. Однако сделка не состоялась. «Иннэкс» предпочла другого стратегического партнера – Вар-шавскую фондовую биржу. В конечном итоге РТС таки удалось закрепиться на ук-

раинском рынке – в 2008 г. россияне ре-шаются создать бир-жу в Украине прак-тически с нуля. При активной поддержке крупнейших украин-ских торговцев цен-ными бумагами Укра-

инская биржа всего за полгода вырвалась в лидеры по объему биржевых торгов ак-циями. Вот только подробная статистика фондового рынка отчетливо свидетельс-твует о том, что качественных изменений с приходом в Украину новых технологий РТС на самом деле не произошло. Общий объем ценнобумажных сделок на бирже не изменился, а показательным результа-там работы Украинская биржа во многом обязана скорее не российским технологи-ям, а украинским участникам рынка, кото-рые перевели свои транзакции со старой биржи (ПФТС) на новую. Такой расклад вовсе не означает, что в Украине смогут мирно сосуществовать несколько бирж. Украинский рынок слишком мал для тако-го их количества. На сегодняшний день 11 бирж в Украине делят между собой всего около 36 млрд грн.

Топ-менеджмент решает все С по-купкой ПФТС процесс сбора иностран-цами биржевых активов в Украине прак-тически завершился. Многие украинские участники фондового рынка недовольны усилением роли российских бирж в стра-не.

Наиболее активные компании – члены ассоциации ПФТС даже подымали вопрос о проведении внеочередного собрания, на котором требовали досрочно приоста-новить полномочия действующих членов совета ассоциации, избрать новый состав и временно устранить с поста действую-щего президента Ирину Зарю.

Неэффективный менеджмент – основ-ная причина слабого развития ПФТС. Та-кой аргумент неоднократно приводили

31 марта 2010 года может стать черным днем в исто-рии молодой и все еще считающей себя независимой Украины. В этот день украинская финансовая система может окончательно перейти под полный контроль иностранных инвесторов.

>>

>>


ПРАВДА


История биржевых завоеваний иностранцев в Украине

недовольные работой биржи участни-ки рынка. Бессменный руководящий тан-дем Заря-Тимонькин упорно отказывался признавать это. Однако теперь продажа ПФТС, как никогда, красноречиво гово-рит сама за себя.

Топ-менеджмент ПФТС выбор в пользу российской ММВБ объяснил просто, мол, других претендентов сейчас нет. Возни-кает резонный воп-рос: зачем продавать, если покупателей нет?! Предложение от ММВБ, по словам Ирины Зари, было единственной офи-циальной офертой, полученной биржей на момент проведе-ния собрания акционеров. «Мы работали с Венской биржей, NASDAQ. Но сейчас не самое лучшее время для инвестиций. Мы получили вежливые ответы: «В принципе интересно, но не слишком», — коммен-тировал отсутствие других предложений председатель совета ПФТС Борис Тимонь-кин. – Я согласен, что мы затянули вхож-дение стратегического инвестора. Надо было это делать год назад. А теперь мы

попали в кризис». Сумма сделки составила всего лишь $10 млн.

«Это не лучший вариант, потому что отдавать контроль на бирже нерезиден-ту менее желательно, тем более, что ра-нее обсуждались варианты 49% и 51%. Обсуждение вопроса сотрудничества с ММВБ настолько затянулось, что, навер-

ное, пришлось соглашаться на менее вы-годные условия» , - отмечает директор по корпоративному управлению компании SigmaBleyzer Диана Смахтина.

Геополитическая подоплека В тен-денции «колонизации» украинского бир-жевого пространства иностранными иг-роками просматривается одна любопыт-ная деталь. Двое из трех «колонизаторов» - ММВБ и Варшавская фондовая биржа

(ВФБ), по сути, являются государственны-ми структурами. И в этом ключе говорить лишь об экономических мотивах экспан-сии бирж в Украине не приходится. Безу-словно, здесь присутствуют мотивы, свя-занные с геополитическими интересами двух государств. Но важно другое: именно благодаря государственной поддержке,

ММВБ и ВФБ в свое время не просто ста-ли мощными техно-логически развиты-ми национальными биржевыми площад-ками, но и влиятель-ными региональны-ми финансовыми центрами. И сейчас обе государственные биржи проводят ак-

тивную политику поглощения слабых со-седних рынков, таких как Украина. Мож-но бесконечно рассуждать о негативных последствиях подобных тенденций для украинской экономики. У себя на роди-не деятельность бирж-«колонизаторов» - пример эффективной госполитики в финансовой сфере, нацеленной не толь-ко на сохранение, но и на укрепление фи-нансовой независимости. Так, к при-

РТС предложила ПФТС создать дочернюю срочную биржу на пари-тетных началах. Причиной провала переговоров объяс-нили якобы нежела-нием собственников ПФТС «серьезного влияния российской площадки».

УМВБ заявила о подписании договора с NASDAQ OMX о разработке проекта современной торговой системы для биржи.

Варшавская фондовая бир-жа приобрела 25% акций фондовой бир-жа «Иннэкс».

Российская торговая сис-тема (РТС), владеющая 49% «Украинской биржи», сделала предложение о покупке 40% акций ПФТС, чтобы в будущем объединить две площадки.

Собрание акционе-ров ПФТС одобрило продажу контрольного пакета (50%+1) акций российской ММВБ за $10 млн.РТС заявила о намерении приоб-

рести контрольный пакет в бирже «Иннэкс». Несмотря по полученные разрешения АМКУ и ГКЦБФР, РТС так и не удалось стать мажоритар-ным акционером «Иннэкса».

Компания Oakcroft Investments Ltd, зарегист-рированная на Британских Виргинских островах, скон-центрировала более 54% акций УМВБ.

РТС совместно с ук-раинскими брокерами учредила новую торговую площадку - ОАО «Украин-ская биржа». Доля РТС - 49% акций.

Июнь 2005 Май 2008

Июль 2008

Ноябрь 2009

Декабрь 2009

Январь 2007

Июнь-октябрь 2007

Май 2008

Именно благодаря государственной поддержке, ММВБ и ВФБ в свое время не просто стали мощными и тех-нологически развитыми национальными биржевыми площадками, но и влиятельными региональными фи-нансовыми центрами. И сейчас обе государственные биржи проводят активную политику поглощения сла-бых соседних рынков, таких как Украина.

>>

>>


ПРАВДА


Банки

Биржи Депозитарии

Страховые компанииАвстрия

Венгрия

Германия

Греция

Кипр

Ирландия / Кипр

Италия

Казахстан

Нидерланды

Польша

Российская Федерация


США

Франция

Швеция

Raiffeisen International Bank-Holding AG

OTP Group

Commerzbank Auslandsbanken Holding AGProCredit Holding AG

PIRAEUS BANK SA

UniCredit Bank Austria AGINTESA SANPAOLO S.P.A.

БТА Банк

ING Bank N.V.EFG New Europe Holding B.V

ABH Ukraine Limited

Московская межбанковскаявалютная биржа (ММВБ)

Группа коммерческих банков и фондовых бирж с иностранным капиталом

Российская торговая система (РТС)

Citi Group

BNP Paribas S.A.Credit Agricole GroupCalyon Global Banking

Swedbank ABSkandinaviska Enskilda Banken AB

Сбербанк РФБанк Москвы

Банк ВТБ

Pekao S.A.PKO BP SA

TBIF Financial Services B.V.

Novartik Trading Limited, Manmade Enterprises Limited

“Хомертрон трейдинг лимитед” (Ирландия),“Финтест Трейдинг Ко Лимитед” (Кипр)

Erste Group Bank AGVolksbank International AG

Райффайзен Банк Аваль

ОТП Банк

Банк ФорумПроКредит Банк

Пиреус Банк МКБ

УкрсоцбанкПравэкс-Банк

БТА Банк

ИНГ Банк УкраинаУниверсал Банк

Альфа-Банк

Фондовая биржа ПФТС

Украинская биржа

Всеукраинский депозитарий ценных бумаг (ВДЦБ)В общей сложности нерезиденты контролируют свыше 60% акций ВДЦБ

– акционеры ВДЦБ

Ситибанк Украина

УкрсиббанкИндэкс-банкКалион Банк Украина

СведбанкСЕБ-Банк

Сбербанк РоссииБМ Банк

ВТБ Банк

Уникредит БанкКредобанк

VAB Банк

Надра Банк

Кредитпромбанк

Эрсте БанкФольксбанк

Польша

Польша

Чехия

Британские Виргинские о-ва

Варшавская фондовая биржа

“Росгосстрах”

QBE

ФГ “Спутник” Холдинг “Русский стандарт”

Страховая группа PZU

PPF

Oakcroft Investments Ltd

Национальная резервная корпорация (НРК)

Фондовая биржа “Иннэкс”

СК “Провідна”

СК “QBE-Украина”

СК “Renaissance life”СК “Довіра та Гарантія”

СК “ПЗУ Украина”, СК “ПЗУ Украина. Страхование жизни”

Хоум Кредит Страхование

Украинская межбанковская валютная биржа (УМВБ)

СК «Европейский страховой альянс»

ГерманияERGOAllianz

СК “ЮТИКО”“РОСНО-Allianz”

ИталияGenerali Group “Дженерал Гарант”,

“Дженерал Гарант. Страхование жизни”

ФранцияAXA Group “АХА Страхование”, “АХА Украина”

Нидерланды / Бельгия

Страховая группа FortisГолландский банк TBIH

СК “Fortis Страхование Жизни Украина”СК “Цессия”

АвстрияWiener StaedtisheGrazer Wechseitige (GraWe) ECCO Versicherungsmakler Ges. m. b. H.UNIQA

СК “Юпитер”, “Глобус”, “Княжа”СК “Граве Украина”

СГ “Экко”СК “Кредо-Классик”, СК “UNIQA-жизнь”

СШАAIG “AIG Украина”, ALICO AIG Life


Австралия

“РОСНО-Allianz”

“РЕСО-Гарантия”“Ингосстрах”

СК “РОсНО-Укриана”, “Allianz-РОСНО Жизнь”

СК “ПРОСТО-Страхование”,“ПРОСТО-Страхование. Жизнь и Пенсия”

СК “ИНГО-Украина”

КазахстанГруппа казахских инвесторов НАСК “Оранта” (через ТуранАлем

Секьюритис)

Кому принадлежит финансовая система Украины

меру, правительство Польши «дипло-матично» отказалось продавать Варшав-скую фондовую биржу стратегическому инвестору – крупнейшему оператору в Европе - Deutsche Boerse, подняв в пос-ледний момент цену. При этом срыв сделки не отразится на дальнейших пла-нах развития национальной торговой площадки Польши – ВФБ проведет IPO, которое позволит и дополнительный ка-питал привлечь, и государственный кон-троль за биржей сохранить. Еще более абмициозные планы по развитию наци-онального фондового рынка у соседней России. В прошлом году правительство РФ начало реализацию государственной программы «Стратегия развития фи-нансового рынка России на период до 2020 года». Она предполагает создание в Москве международного финансового центра, консолидацию российской бир-жевой и расчетной инфраструктур. Это значит, что в течение ближайших десяти лет в РФ будет не только центральный депозитарий, но и одна биржа.

Догнать уходящий поезд Планам россиян окончательно закрепиться на украинском фондовом рынке может по-мешать украинский регулятор – Госко-миссия по ценным бумагам (ГКЦБФР). Поглощение россиянами уже второй украинской биржи вызвало некоторую обеспокоенность со стороны контроли-рующих органов, так как продемонстри-ровало отсутствие каких-либо полно-мочий у ГКЦБФР влиять на процессы в сфере биржевых M&A. Чтобы защитить национальные интересы, Комиссия ини-

циировала принятие изменений в Закон «О ценных бумагах и фондовом рынке», расширяющих ее полномочия. ГКЦБФР решила потребовать согласования с ней кандидатур на должности руководите-лей фондовых бирж и депозитариев. В случае покупки нерезидентом и аффи-лированными с ним структурами более 50% акций депозитария или фондовой биржи, или увеличения доли до конт-рольного пакета, обязательным услови-ем проведения сделки станет получение письменного согласия ГКЦБФР. Для это-го необходимо будет предоставить ин-формацию о финансовом состоянии и деловой репутации будущего собствен-ника. Это, по замыслу членов Комиссии, позволит государству влиять не только на процесс заключения сделок, но и на дальнейшую работу купленных бирж и депозитариев — через согласование ус-тава и внутренних правил учреждений. По мнению участников рынка, документ следовало принимать значительно рань-ше. Скорость принятия этих изменений зависит от парламентариев, внимание которых в данный момент приковано к выборам.

Будет ли доминировать на укра-инском фондовом рынке российский триколор или польский флаг, а может знамя какого-то оффшорно-островного госудаства - зависит от политической воли будущего Президента и премьера. От того, какой путь для финансовой сис-темы Украины они выберут: интеграции или колонизации.


ПРАВДА


70% кредитов будут контролировать зарубежные банки

После окончания финансово-экономического кризиса 70% всего кредитного портфеля украинских банков бу-дут контролировать банки с иностранным капиталом. Об этом заявил член совета Национального банка Украины,директор Института экономики и прогнозирования Ва-лерий Геец. «По нашим оценкам, при выходе из кризиса где-то 70% кредитного поля будет принадлежать банкам с иностранным капиталом и около 50% банковской сис-темны будет контролироваться иностранными банка-ми», - сказал Валерий Геец. Он также отметил, что одним из основных вызовов для украинской банковской систе-мы в 2010-2011 гг. станет решение проблемы задолжен-ности. «Оценки плохих кредитов в банковской системе различные: от порядка 10%. . . официально, и до 50%, не-официально. Наши оценки находятся на уровне 25-30%, не потому что посредине, а потому что у нас для этого есть основания «, - сказал В.Геец.

По материалам РБК-Украина, 02.02.2010

неутешительный прогноз

>>

Регулятор требует согласовывать сделки по покупке нерезидентами более 50% акций бирж и депозитариев.ГКЦБФР обнародовала проект изме-нений в закон “О ценных бумагах и фондовом рынке”, расширяющий ее полномочия. По аналогии с полномо-чиями Национального банка Украины, который согласовывает назначения председателей правления банков, ре-гулятор фондового рынка решил по-требовать согласования с ним канди-датур на должности руководителей фондовых бирж и депозитариев “в утвержденном ею порядке”, сообщает“Коммерсант-Украина”.

“Мы должны понимать, кто назна-чается на руководящие должности в инфраструктурные элементы фондово-го рынка. А если они хотят назначитьчеловека с семью судимостями из-за злоупотреблений в финансовой сфе-ре? В таком случае у нас будет инстру-мент, с помощью которого мы сможемвлиять на ситуацию”, - сообщил изда-нию глава ГКЦБФР Украины Сергей Пе-трашко. Чиновник заверил издание, что в ближайшее время будут предложены аналогичные изменения относительно согласования кандидатур руководи-телей саморегулирующихся организа-ций. В случае покупки нерезидентом и аффилированными с ним структура-ми более 50% акций депозитария или фондовой биржи, а также в случае уве-личения доли до контрольного пакета обязательным условием проведения сделки станет получение письменного согласия ГКЦБФР. Для этого необхо-димо будет предоставить информацию о финансовом состоянии и деловой ре-путации будущего собственника.

Как объяснил С.Петрашко, решение вызвано обеспокоенностью участников рынка тем, что российские инвесторы покупают уже вторую украинскую бир-жу. “К нам обращаются Генпрокурату-ра, Служба безопасности, Совет на-циональной безопасности и обороны. Если вопрос рассматривается в разре-зе национальной и экономической без-опасности, то мы предлагаем, чтобы у комиссии спрашивали разрешения”,- сказал глава ГКЦБФР.

Комиссия сможет не только влиять на процесс заключения сделок, но и на дальнейшую работу купленных бирж и депозитариев - через согласование устава и внутренних правил учрежде-ний.

РБК-Украина, 15.01.2010

из открытых источников


Холодная война на фондовом рынке

В течении 10 лет американские консультанты активно помогали Украине строить фондовый рынок. Их расчет был очевиден: кто построил - тот и хозяин. Но 10-летняя стройка закончилась полным фиаско. Американцы возве-ли картонные конструкции, которые сегодня рушатся. Де-позитарий МФС оказался примитивной бутафори-ей частного проекта ВДЦБ. А захудалую биржу ПФТС продали россиянам. На фондовый рынок Украины теперь претендует барин. Российские биржи прочно закрепились на украинском рынке. К сожалению, украинские по-дрядчики - чиновники и участники рынка - за 10 лет не воспользова-лись возможностью и не сооруди-ли прочный фундамент для оте-чественной экономики. Власть со своей безответственной позицией и фондовики с постоянной грызней между собой сумели создать лишь плацдарм для холодной войны двух супердержав...

Сможет ли Украина защитить свой финансовый суверенитет?


Российские перспективы Укра-инский фондовый рынок, мягко говоря, далек от совершенства. Об

этом говорят все. Но, как показывают пос-ледние события, это не мешает ему иметь огромную популярность среди иностран-ных операторов. Увы, причина лишь в том, что слабых легче порабощать.

Если раньше украинские фондовики, приспособившиеся зарабатывать на не-достатках системы, не задавались этим вопросом, то теперь от участников рын-ка все чаще можно услышать опасения. К примеру, руководитель группы «ТЕКТ» Вадим Гриб не так давно выступил с пуб-личными размышлениями о российской экспансии и о том, что на фондовом рын-ке тоже нужно отстаивать национальные интересы. (Вадим Гриб «Геополитика и фондовый рынок: как отстоять наци-ональные интересы» интернет-портал investfunds.com.ua от 2 ноября 2009 г.)

Как известно, весной 2008 года в Укра-ину зашел российский биржевой гигант РТС в составе акционеров «Украинской биржи». Новая биржа чуть ли не с первых сессий заявила себя серьезным конку-рентом гегемону украинского фондового рынка - ПФТС. Что, впрочем, не удиви-

тельно. Россиянам удалось переманить на свою сторону около 20-ти крупнейших торговцев ценными бумагами (в том чис-ле и компанию самого господина Гриба), которые давно не ладили с банкирами, работающими на ПФТС.

В агонии руководство ПФТС начало активно продвигать идею поиска страте-гического партнера. Как говорится, если бизнес не идет, его надо его продавать. В конечном итоге биржу продали другому биржевому флагману под российскими знаменами – ММВБ. Сделка должна завер-шиться уже до конца следующего месяца. Именно она задела за живое патриотичес-кие чувства Вадима Гриба. “Российский капитал уже присутствует в инфраструк-туре рынка на УБ и это организованная торговля на рынке ценных бумаг, – отме-чает Вадим Гриб в своей статье. - А ММВБ создаст качественный продукт для банков и обеспечит ликвидность, а я в этом не сомневаюсь, поскольку российский капи-тал уже достаточно серьезно присутству-ет в банковском секторе Украины. Таким образом, еще один элемент инфраструк-туры отойдет под контроль российской стороне».

Как известно, у себя на родине РТС

значительно уступает по позициям ММВБ. А это значит, что на отечественном рын-ке развернется серьезная конкуренция с Украинской биржей. Выходит, что под соусом любви к Родине, на самом деле, продвигаются собственные бизнес-ин-тересы. Что ж, господину Грибу это мож-но простить. Ведь родился он в Тольятти (Россия). Так что Родина у него может быть ситуативная. В зависимости от того, где можно больше заработать.

Горько осознавать, но подобная кар-тина не нова для Украины. История разви-тия фондового рынка буквально соткана из подобных примеров. У нас не то что участники рынка, но чиновники высшего государственного ранга, которые клятву служить Отчизне давали, не моргнув гла-зом, под лозунгами о спасении страны, решают личные бизнес-вопросы. Ярким примером может быть все та же украин-ская депозитарная система.

Итак, что же ждет рынок с приходом россиян? Однозначно - перемены. Но, не обязательно к худшему. Как показы-вает практика, приход РТС немного «рас-качал» украинских торговцев. С собой россияне принесут новые технологии и более прогрессивные методы работы.

Холодная война на фондовом рынкеСможет ли Украина защитить свой финансовый суверенитет?

>>


ПРАВДА


В то же время, не стоит обольщаться. Вливание в рынок российских денег в виде реальных работающих технологий – бесспорный позитив. На первом этапе ликвидность действительно возрастет. Но потом, мелкозубый отечественный капи-тал просто станет планктоном для инос-транных китов.

Российские деньги уже присутствуют в инфраструктуре рынка на Украинской бирже. А банки заняли прочные позиции в банковском секторе Украины. Дело за малым. Биржам с российским участием не хватает лишь собственного депози-тария, который поможет контролиро-вать не только финансовые потоки, но и перемещение ценных бумаг многих предприятий Украины. В своих холдин-гах и РТС, и ММВБ имеют собственные депозитарии, которые их обслуживают. Украинское законодательство допускает многодепозитарную структуру учета прав собственности на ценные бумаги. Естест-венно, придя в Украину, они прежде всего попытаются создать свой депозитарий. И это может стать звездным часом ком-мерсантов из частного Всеукраинского депозитария ценных бумаг. База данных об украинских эмитентах, которую они отобрали у МФС, поможет «отбить» средс-тва и восстановить силы, потраченные на создание депозитария. Тем более, зная по-хоть к деньгам собственников ВДЦБ, эта перспектива кажется вполне реальной. Поэтому Возможно, скоро мы услышим новые патриотические возгласы о живи-тельной силе российских инвестиций в депозитарную сферу.

Установление контроля над укра-инской финансовой системой - часть великой стратегии создания Междуна-родного финансового центра в России. Получив контроль над украинским рын-ком, российские операторы переведут в Москву весь учет операций с ценными бумагами на дочерних биржах в Украи-не, а заодно и учет собственников цен-ных бумаг украинских эмитентов. Се-годня они имеют все шансы закрепиться в ключевых институтах фондового рын-ка Украины. Мы сами дали им карты в руки. В Украине создано 11 бирж, но ни одна из них не работает нормально. Об их объединении речь вообще не идет. Вместо того украинские торговцы с лег-костью договариваются с иностранца-ми. Вместо дальнейшего развития цен-тральногодепозитария, начали плодить сомнительные альтернативные проекты, типа, ВДЦБ. Тогда как в отличии от РФ, центральный депозитарий определен Законом Украины. Сегодня Нацдепози-тарий технически вооружен, что назы-вается, до зубов и готов выполнять свои функции в полном объеме.

Что скрывается за широкой аме-риканской улыбкой Не лишним будет вспомнить, как собственно говоря, стро-ился фондовый рынок Украины. В 90-х годах в Украине активно развернуло свою деятельность агентство USAID. На деньги американских налогоплательщиков была создана биржа ПФТС и депозитарий МФС.

С чего вдруг Агентство США по меж-

дународному развитию решило помочь Украине в построении фондового рынка? Все просто. Американцы когда-то выме-нивали у индейцев золото за жестяные крышки. В 90-х годах по такой же схеме они начали работать с украинцами. Тогда большинство отечественных чиновников и коммерсантов о фондовом рынке впер-вые услышали от работников агентства.

В 1999 году между правительством США и Всемирным банком с одной сто-роны и украинским Кабмином с другой был подписан Меморандум о взаимопо-нимании относительно создания до 25 января 2010 года клирингового депозита-рия. Фактически подписание произошло с подачи USAID. О чем не перестают на-поминать эксперты организации. Целью Меморандума, а вместе с ним и соответс-твующей технической помощи в размере $5,3 млн. было создание на основе МФС расчетно-клирингового депозитария для обслуживания операций с ценными

бумагами по принципу DVP (поставка против платежа). На самом деле клирин-говый депозитарий на базе МФС никто не создавал.

В 2006 году комиссия украинских эк-спертов установила, что «программный продукт… есть несовместимым с сущес-твующими в Украине технологическими системами, которые обеспечивают фун-кционирование финансовых учрежде-

ний, в частности, в банковской системе, что фактически сделало невозможным их практическое применение». То есть МФС вместо организации расчетно-клирингового обслуживания фондовых бирж по принципу DVP размещал в сво-ем программно-техническом комплексе учет ликвидных корпоративных ценных бумаг. В отчете комиссии также сказано: «Депозитарий МФС на протяжении 1999-2006 годов был искусственно созданным монополистом на рынке депозитарных услуг, благодаря подписанному в 1999 году Меморандуму о взаимопонимании между Правительством Украины, Прави-тельством США и Всемирным банком, во исполнение которого Национальный де-позитарий Украины (НДУ) был незаконно лишен права осуществлять депозитарную деятельность».

Преобразования депозитарной сис-темы по-американски привели к тому, что сегодня учет прав инвесторов на

>>

>>


ПРАВДА


украинские ценные бумаги рассеян между НДУ, Нацбанком, МФС и сотнями регистраторов. Большинство операций на украинских фондовых биржах осу-ществляются без клиринга и денежного урегулирования. В связи с этим украинс-кое правительство было вынуждено рас-торгнуть соглашение в одностороннем порядке. Об этом иностранные эксперты почему-то утаивают.

После того, как внутренние склоки развалили МФС, а государственный депо-зитарий укротить не удалось, была про-ведена акция по организации нового де-позитария - ВДЦБ. Она была одобрена и USAID, и Всемирным банком. Однакозна-ющие люди скорее бы сказали не «одоб-рена», а «инициирована». В октябре 2005 года USAID начало новый проект техни-ческой помощи, предусматривающий со-здание «центрального депозитария, кото-рый был бы свободным от вмешательства со стороны правительства». Привлекая Национальный банк и Государственную комиссию по ценным бумагам и фондо-вому рынку, Агентство США по междуна-родному развитию создает альтернатив-ный депозитарий – ОАО «Всеукраинский депозитарий ценных бумаг».

В итоге, при содействии американских благодетелей, Украина получила на ладан дышащую биржу ПФТС, которую недавно продали россиянам. Ну, а МФС был “слит” частной структуре. Кстати говоря, процесс

сдачи Межрегионального фондового со-юза ВДЦБ не обошелся без консультантов USAID. Они, как высококлассные экспер-ты, настоятельно рекомендовали высшему руководству страны поддержать сделку . Мол, власть должна позитивно восприни-мать и поддерживать объединение МФС и ВДЦБ. Мощного и профессионального игрока со значительным потенциалом надо уполномочить играть необходимую и критически важную роль центрального депозитария ценных бумаг.

Кстати говоря, заглянув на сайт USAID, мы нашли прелюбопытнейшую информа-цию. Оказывается, налогоплательщиков США убеждают в том, что центральный депозитарий в Украине существует. При-мечательно то, что им является не НДУ (как утверждает украинский закон) и ни МФС (как бы не хотелось американским “благо-детелям”), и даже не ВДЦБ! «Для государс-твенных облигаций при Национальном банке Украины существует Центральный депозитарий ценных бумаг, который ра-ботает с полностью дематериализованны-ми инструментами и выполняет расчеты по системе «поставки против платежа» (DVP)». – сказано на сайте. Надо же как-то оправдать 12 лет работы над проектом, который потерпел крах. Американские консультанты не придумали ничего лучше, как замаскировать Национальный банк под центральный депозитарий. Логика для них проста: если главный банк, то он и за

главный депозитарий сойдет!Где тонко - там и рвется Будь в Ук-

раине верховенство закона, таких про-блем можно было бы избежать. Ведь в законодательстве четко прописано, что функции центрального депозитария воз-лагаются на НДУ, который принадлежит государству Украина. В нынешних усло-виях рынку необходима структура тако-го масштаба. В нашем сознании прочно укрепилось мнение, что государственная структура – это лишь регулирующий, да-лекий от рыночный отношений, забю-рократизированный аппарат,. Однако фондовые рынки мира знают массу при-меров, когда структура, принадлежащая государству, благодаря эффективному менеджменту, не только становилась конкурентоспособной на внутреннем рынке, но и совершала успешную экс-пансию на внешних рынках. Наиболее понятный нам сегодня пример - Москов-ская межбанковская валютная биржа.

Мы не беремся осуждать действия той или иной стороны, а лишь предо-ставляем читателю информацию к раз-мышлению. Мы не стремимся выставить участников рынка и заинтересованных лиц отрицательными или положитель-ными героями. Все они ак или иначе отстаивают национальные интересы своих стран. В то время мы за спорами, кому принадлежит яблоня, не замечаем, как из-под ног у нас уводят землю…

Как американские консультанты помогали строить "независимый" депозита-рий в Украине

>>


ПРАВДА


Говорят: если Господь придумал вино, то черт украл меру. Мера должна быть во всем. И в том числе в присутствии

иностранных капиталов в украинской бан-ковской системе. Фактически, мы эту меру уже превысили, дойдя почти до 40%. У нас приблизительно столько активов банков-ской системы кредитуют не украинскую экономику, а западную. И это уже само по себе является негативом. Если бы те ресур-сы, которые есть на данный момент у наших банков, были направлены на кредитование украинской экономики, мы могли бы на эти 30-40% увеличивать производство. И оно было бы значительно больше, чем есть на сегодня.

Наметившиеся тенденции к увеличе-нию присутствия иностранного капитала являются негативны-ми, потому что конт-роль за финансовой инфраструктурой пе-реходит не к украин-скому хозяину и не к украинскому капиталу. И становится сложно реализовать внутреннюю экономическую политику как таковую. Ты не контролиру-ешь 50% или 60% активов, это делают дру-гие, но ответственность на тебе. Негативно и то, что Национальный банк в части долла-ризации Украины ограничен в монетарном влиянии на ситуацию в стране. То есть, НБУ трудно регулировать монетарную ситуацию в стране. Уменьшается его воздействие на

монетарные процессы при присутствиии иностранного капитала.

В Украине с 1995 года отсутствуют огра-ничения по участию иностранного капита-ла и дочерних банков, но были ограниче-ния по филиалам. После вступления Украи-ны в ВТО эти ограничения были сняты. На сегодня доступ иностранного капитала на наш рынок открыт. Я считаю, что это – чрез-вычайно негативно. Украинским властям очень сложно будет регулировать количест-во банков и то, какими они будут. Я считаю, что этим нанесен огромный ущерб даже не столько для украинской банковской систе-мы, сколько для украинской экономики.

Людям трудно объяснить, почему плохо, если все банки в Украине станут иностран-ными. Может, легче понять по такой схеме.

К примеру, Вы владеете оптовыми базами по всей стране. Вы решаете, кому именно заказывать производство тех или иных то-варов. От вас будет зависеть и то, что будут покупать украинцы. И если Вы захотите, чтобы какой-нибудь завод в одной из укра-инских областей остановился, то Вы не ку-пите у него товар, который он производит, а закажете аналогичный в другом месте. В

итоге – завод обанкротится. А банковская система – это финансовая инфраструктура, которая определяет, что будет производить Украина не только сегодня, но и завтра, ка-кие отрасли кредитовать.

Развитые страны очень щепетильно от-носятся к вопросам контроля за своей бан-ковской системой. В Швеции 10 миллионов населения, но иностранного капитала в банковской системе очень мало. Они могут себе позволить независимость, а мы поче-му-то нет.

Иностранный банк заходит на украинс-кий рынок, открывает свой дочерний банк. Перед этим он договорился с каким-нибудь иностранным производителем о выдаче ук-раинскому народу кредитов именно на его продукцию. То есть, договоренность между

иностранным банком и иностранным про-изводителем - протал-кивать на украинский рынок иностранные товары. По такой схеме у нас до этого работало 2-4% активов. Сегодня у

нас уже 34% в активах в кредитном портфе-ле составляют именно кредиты населению. И общая сумма кредитов, полученных укра-инским народом на покупку иностранной техники, достигла 185 мдрд грн. На сегод-няшний момент уже 17 банков в Украине имеют 100% иностранного капитала.

Чрезмерное присутствие иностранного капитала в банковском секторе – это не инвестиции, а поглощениеПрезидент Ассоциации украинских банков Александр Сугоняко не раз подчеркивал в прессе, что не в восторге от нынешней ак-тивной «сдачи» банковского сектора украин-ской экономики иностранным инвесторам. А в целом политику привлечения зарубежных инвестиций в Украине называет «бестолко-вой». Еще он не устает констатировать, что у нас нет хороших конкурентных условий, ко-торые привлекали бы иностранный капитал не только в банковский, но и в другие секто-ра экономики. Александр Сугоняко, Президент Ассоциации

украинских банков.

Развитые страны очень щепетильно относятся к воп-росам контроля за своей банковской системой. В Швеции 10 миллионов населения, но иностранного капитала в банковской системе очень мало. Они могут себе позволить независимость, а мы, почему-то, нет.

Из интервью «Первому деловому каналу»

статья эксперта


ПРАВДА


оперативные сводки

Федеральная служба по финансо-вым рынкам (ФСФР) разработала приказы, регулирующие допуск

иностранных ценных бумаг на россий-ский рынок. После их утверждения уже весной на российских биржах может на-чаться обращение государственных цен-ных бумаг иностранных эмитентов.

ФСФР составила перечень зарубеж-ных фондовых бирж, листинг на которых обязателен для допуска иностранных ценных бумаг к торгам или размеще-нию в России. Кроме того, установлен перечень зарубеж-ных организаций, учитываю-щих права на ценные бумаги, в которых российские депозитарии могут открывать счета для учета прав на ценные бумаги иностранных эмитентов. В спи-сок бирж вошли 22 торговые площадки, в частности Лондонская, Нью-Йоркская, Гонконгская, Немецкая фондовые биржи. В перечень иностранных депозитариев включены 62 организации: депозитарии «Евроклир», «Клирстрим», «ДжейПи Мор-ган» и др.

Закон «О внесении изменений в Феде-ральный закон «О рынке ценных бумаг»

был принят в начале прошлого года. До-кумент устанавливает критерии отбора иностранных эмитентов, чьи ценные бумаги могут быть допущены к размеще-нию или обращению в России, и порядок допуска этих бумаг. В острую фазу финан-сового кризиса в октябре 2008 года доля западных площадок в торговле российс-кими ценнымибумагами достигла своего

пика. В октябре доля РТС и ММВБ в общем объеме торгов акциями и депозитарными расписками российских компаний соста-вила 44,8% ($18,8 млрд), а на зарубежные площадки переместилось 55,2% ($23,2 млрд) объема.

По закону допуск бумаг иностранных эмитентов на российский рынок осу-ществляется решением биржи, но в со-ответствии с критериями ликвидности, которые разработала ФСФР. Вчера ФСФР разместила на сайте также положение о

порядке расчета уровня ликвидности и инвестиционного риска ценных бумаг, на основании которых она будет принимать решение о допуске иностранных акций к торгам или размещению в России.

По словам руководителя ФСФР Влади-мира Миловидова, после того, как разра-ботанные документы будут утверждены, уже весной нынешнего года на россий-

ском рынке могут появиться первые гособлигации иност-ранных эмитентов. А именно, государственные облигации Белоруси, номинированные в рублях, на сумму 15 млрд руб. Одним из организаторов этого выпуска является Сбербанк.

«Появление бумаг иностранных эми-тентов — это конкретный шаг для постро-ения в Москве регионального центра для стран СНГ,— полагает аналитик «Ренес-санс Капитала» Николай Подгузов.— Это также окажет положительное влияние на укрепление рубля как региональной ва-люты за счет увеличения использования рубля в международных расчетах и повы-шения его статуса».

Законы о центральном депозитарии, биржах и клиринге в России вступят в силу до конца годаГлава Федеральной службы по фи-

нансовым рынкам (ФСФР) России Владимир Миловидов рассчитывает

на то, что законы «О биржах и биржевой торговле» и «О клиринге и клиринговой деятельности» будут приняты до конца 2010 года.

В пятницу Госдума РФ при-няла в первом чтении проект закона «О клиринге и клирин-говой деятельности». Он был внесен в парламент правитель-ством РФ 25 ноября 2009 года.

Закон «О центральном де-позитарии» был принят Госду-мой РФ в первом чтении в мае 2007 года, закон «О биржах и организо-ванных торгах» - в феврале 2008 года.

При этом наиболее сложным является закон о центральном депозитарии, воз-можно, его придется очень основательно

переработать, добавил глава ФСФР.«Он требует более концептуальных

решений, но при первой же возможности, которая позволит преодолеть большую часть разногласий, этот законопроект также должен войти в этот пакет», - сказал Миловидов.

Он подчеркнул, что необходимость централизации системы прав учета на ценные бумаги нужно ввести как в целях защиты прав инвесторов, так и в целях повышения ее прозрачности в целом, «это

должен быть единый институт, не умаляя при этом роль существующих расчетных депозитариев».

Отвечая на вопрос о том, к какой моде-ли из существующих в мировой практике в настоящее время склоняется ФСФР, Ми-ловидов сказал, что «компромиссное ре-

шение, которое могло бы быть использовано, существует в Великобритании – это система учета прав на ценные бумаги Crest».Она учитывает права на бумаги и в регистраторских институтах, и на бирже в цен-тральном депозитарии, кото-рый фактически и является

источником подтверждения прав собс-твенности по ценным бумагам, которые торгуются на бирже.

Централизацию системы учета ценных бу-маг необходимо ввести как в целях защиты прав инвесторов, так и в целях повышения ее прозрачности в целом. Это должен быть единый институт, не умаляя при этом роль существующих расчетных депозитариев.

По материалам РИА Новости, 22.01.2010

Российские биржи будут торговать ценными бумагами иностранных эмитентов

Появление ценных бумаг иностранных эми-тентов окажет позитивное влияние на рос-сийский рынок, увеличив его ликвидность. Это конкретный шаг для построения в Моск-ве регионального центра для стран СНГ.

По материалам КОММЕРСАНТЪ,26.01.2010


ПРАВДА


дайджест СМИ

Биржевой переделУкраинские фондовые площадки перехо-дят под контроль крупных иностранных операторов биржевого бизнеса. Украина теряет остатки конкурентоспособности на мировом рынке капитала, так и не став полноценным его участником. Факти-чески весь организованный украинский фондовый рынок переходит под контр-оль крупных иностранных операторов биржевого бизнеса, обогнав по темпам денационализации отечественный бан-ковский сектор.

24.01.10

Российская ММВБ получит контрольный пакет ПфТСВчера принято окончательное решение о продаже контрольного пакета акций бир-жи ПФТС российской фондовой площадке ММВБ. Этому событию предшествовали почти полуторагодичные переговоры и многократные попытки некоторых участ-ников рынка сорвать сделку

25.12.09

ПфТС назвала свою ценуРуководство ПФТС впервые озвучило сум-му, которую Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) готова заплатить за контрольный пакет ПФТС. 50% +1 акция крупнейшей украинской биржи ПФТС бу-дет продано россиянам за $10 млн.

17.12.09

ММВБ оЗарило. Российская биржа приобретает 50% + 1 акцию ПфТС за $10 млн.Сегодня собрание акционеров биржи ПФТС проголосует за привлечение Мос-ковской межбанковской валютной биржи в качестве стратегического инвестора. В результате РТС и ММВБ перенесут конку-ренцию на украинскую территорию.

25.12.09

ГКЦБфР выходит на биржу. Комиссия хочет влиять на назначение руководства фондовых площадокГКЦБФР разработала механизм, призванный защитить национальные интересы Украины на фондовом рынке. Комиссия хочет согласовывать сделки по покупке нерезидентами более 50% акций бирж и депозитариев, а также кандидатуры на должности руководителей всех этих учреждений. Участники рынка считают, что документ необходим, но он не сможет помешать скорой продаже украинской биржи ПФТС.

15.01.10

ПфТС подвели к продажеСегодня состоится ключевое для украин-ского фондового рынка событие уходяще-го 2009 года. Собрание участников ассо-циации ПФТС намерено утвердить прода-жу контрольного пакета акций биржи.

24.12.09

РТС сделала ПфТС предложение. Российская биржа хочет купить 40% украинской площадкиКак стало известно Ъ, Российская торговая система (РТС), владеющая 49% “Украин-ской биржи”, сделала предложение о по-купке 40% акций ПФТС, чтобы в будущем объединить две площадки. Уже сегодня это предложение рассмотрит совет ПФТС, который до сих пор вел переговоры толь-ко с прямым конкурентом РТС на россий-ском рынке – Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ). Члены совета ПФТС опасаются, что усиление влияния РТС лишит украинской рынок здоровой конкуренции.

25.11.09

На свою голову. Менеджмент ПфТС добивается права выкупить 6,25% акций биржиАссоциация ПФТС обнародовала две схемы продажи 50%-1 акции одноимен-ной биржи 265 членам ассоциации в рамках сделки по продаже ММВБ контр-ольного пакета акций крупнейшей укра-инской биржи ПФТС за $10 млн. Оба ва-

Україна може втратити фондовий ринок?Вітчизняний фондовий ринок перебуває у стані перезавантаження. Це й не дивно, адже за роки спекулятивного зростання сектора фондові гравці і держава не звер-тали уваги на чималі прогалини у законо-давчій та інфраструктурній сферах ринку. Перелік проблем починається з депози-тарної системи і закінчується біржовими торгами. Сьогодні, у час кризи, ринок поглинув хаос, яким користуються деякі фондові гравці, намагаючись оволодіти сектором.

29.12.09

ПфТС обирає Москву“Активність на ПФТС порівняно з Україн-ською біржею мізерна. Показово, що ре-альні торги на ПФТС починаються лише після відкриття УБ, мовляв, подивимося, куди піде ринок. І це при тому, що сесія на ПФТС стартує на 30 хвилин раніше. По-трібні зміни”. Рада Асоціації ПФТС, яка є власником найбільшої української біржі - ВАТ “Фондова біржа ПФТС”, вирішила розглянути на зборах 24 грудня питання залучення стратегічного інвестора - Мос-ковської міжбанківської валютної біржі (ММВБ)

02.12.09

ПфТС продается24 декабря ассоциация ПФТС рассмотрит вопрос привлечения в качестве инвестора ММВБ

27.11.09

рианта предусматривают продажу акций по номинальной стоимости, исключают их дарение или дробление и внедряют опционную систему продажи бумаг по итогам 2010 года. Участники ПФТС осо-бенно недовольны тем, что менеджмент биржи получает уникальную возможность выкупить 6,25% акций ПФТС.

17.12.09

Финансовая правда. Дело 5

Documents