портфель международный акций

август, 2013 год

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ПО ПОРТФЕЛЮ

МЕЖДУНАРОДНЫХ АКЦИЙ

Ключевые идеи и характеристики компаний, входящих в портфель

Высокая динамика

роста

Международный масштаб деятельности

Сильные финансовые показатели

Лидирующее положение в отрасли и клиентоориентированность

Фармацевтика: Roche (RHHBY US Equity)

Швейцарский производитель лекарственных препаратов, диагностического оборудования. Компанию отличают сильные фундаментальные показатели (ROE 95%).

Конкурентные преимущества:

Компания располагает уникальными брэндами, имеет высокую репутацию и высококачественную исследовательскую платформу. Один из фокусов – онкологические препараты.

Драйверы роста:

Старение населения и соответственно расходов на медобслуживание является драйвером роста компании, а незаменимость продукции делает её устойчивой в периоды кризиса.

Ключевые риски:

Спрос может снизиться в связи с разработкой новых лекарств конкурентами, а также из-за снижения покупательной способности населения.

* Источник: Bloomberg

Прогнозируемые долгосрочные темпы роста

прибыли*

P/E

(2013 г.)

Рент-ть по

EBITDA

Дивид. Дох-ть

Консенсус-рекомендация

покупки (от 1 до 5)

Roche 6,9 17,2 37,2% 3,5% 4,5 Конкуренты 6,5 22,9 31,9% 3,7% 3,7

Ритейл: Home Depot (HD US Equity) Home Depot – американская торговая

сеть, являющаяся крупнейшей на планете по продаже инструментов для ремонта и стройматериалов.


Возможность выхода на новые развивающиеся рынки (Мексика и Китай); экономия на масштабах.


Макроэкономическая статистика говорит о восстановлении рынка недвижимости США и улучшении ситуации на рынке труда.


Замедление роста в США из-за возможного сворачивания стагнация доходов среднего класса.

Замедление роста в Китае.



прибыли*

P/E

(2013 г.)

Рент-ть по

EBITDA




Home Depot 16,5 22,7 12,6% 1,6% 3,9 Конкуренты 14,1 93,15 9,4% 1,1% 3,7

Индустрия развлечений: Walt Disney (DIS US Equity)

Ведущий игрок индустрии развлечений со всемирно известным брендом. Инвесторы империи Disney, объединяющей несколько десятков бизнесов в сфере развлечений, за последние 5 лет заработали около 90% на росте акций и получили более 4% дивидендной доходности.

Конкурентные преимущества:По сути, монополист в индустрии развлечений Драйверы роста:Постоянно растущий спрос на продукцию компании – это касается и детских мультипликационных фильмов, и парков развлечений. Высокий спрос на игрушки, приложения для смартфонов и планшетов с анимационными героями, высокая посещаемость парков аттракционов.

Ключевые риски:Риск экономического спада, ведущего к снижению посещаемости Диснейлендов, а также высокими ожидаемыми капитальными вложениями, способными снизить свободный денежный поток.



прибыли*

P/E

(2013 г.)

Рент-ть по

EBITDA




Walt Disney 12,8 19,8 25,6% 1,2 % 4,3

Конкуренты 11,5 22,2 27,6% 1,5% 3,8

Интернет: Google (GOOG US Equity)

Лидирующая поисковая система, обладающая значительной долей рынка в большинстве регионов мира. Стоимость компании с 2004 года увеличилась в 6,5 раз.


Компанию отличают сильные фундаментальные показатели, рост выручки стабилен и составляет 20-25% в год.


Активный переток средств рекламодателей из классических источников рекламы в Интернет. Монетизация контекстной рекламы и сервиса YouTube.


Претензии государственных органов по части предоставления информации о поисковых запросах граждан, конкуренция со стороны локальных поисковиков (Яндекс) и новых продуктов (поиск Facebook) а так же налоговые претензии правительства США.

6



прибыли*

P/E

(2013 г.)

Рент-ть по

EBITDA




Google 18,0 20,8 31,3 0,0% 4,3 Конкуренты 19,8 159,1 30,4 2,2% 4,1

Рестораны: Starbucks (SBUX US Equity)

Американская компания по продаже кофе и одноимённая сеть кофеен.

Starbucks является самой крупной кофейной компанией в мире, с сетью кофеен, насчитывающих более 19 тыс. точек в 60 странах.


Компанию отличает активная стратегия развития и продвижения на новые рынки, в том числе в Азии и Россию.


Ожидается активный рост потребления кофе в Индии и Китае. Спрос на кофе слабо зависит от состояния мировой конъюнктуры. Рост мирового потребления составляет 2-2,5%/год.


Низкая предсказуемость цены кофе в силу зависимости урожая от климатических условий, высокая конкуренция.



прибыли*

P/E

(2013 г.)

Рент-ть по

EBITDA




Starbucks 18,1 35,1 17,8% 1,2% 4,5 Конкуренты 15,0 28,1 19,2% 1,4% 3,7

Легкая промышленность:Adidas(ADS GR Equity)

Adidas Group – немецкий производитель спортивной одежды и аксессуаров.

Конкурентные преимущества:Компания обладает наиболее диверсифицированным портфелем торговых марок, обеспечивающим потребителей товарами, как для зимних, так и для летних видов спорта.

Драйверы роста:Мировая тенденция к здоровому образу жизни. Рост спроса на товары спортивного назначения.

Ключевые риски:Конкуренция со стороны других производителей спортивной одежды.


прибыли

P/E (2013 г)

Рент-ть по EBITDA

Дивид. дох-ть Консенсус-рекомендация покупки

Adidas 31,14 11,84% 9,80% n/a 4,3Ксонкуренты 31,14 118% 13,60% 1% 3,5

Производство потребительских товаров:Henkel (HEN GY Equity)


прибыли

P/E (2013 г)

Рент-ть по EBITDA

Дивид. дох-ть Консенсус-рекоменд

ация покупки

Henkel 10,4 20,9 9,8% n/a 3,6Конкуренты 12,8 22,5 16,8% 2% 3,5

Компания «Henkel» занимает лидирующие позиции в мире, как в потребительском, так и в индустриальном секторе.

Конкурентные преимущества:Компания шесть лет подряд находится на первом месте в рейтинге устойчивого развития Dow Jones в Европе (DJSI Europe), а так же в мировом рейтинге (DJSI World) в категории производителей товаров повседневного потребления.

Драйверы роста:Рост продаж на развивающихся рынках.

Ключевые риски:Риск замедления в Китае и Индии.

портфель международный акций

Documents