Инвестиционная привлекательность фармацевтического сектора

Advent International

Аптека - 2008Ноябрь 2008

Привлекательность сектора для инвестиций

• Емкий и растущий рынок

низкое потребление на душу населения по сравнению со странами ВЕ

перераспределение в пользу более дорогих лекарственных средств

потенциал роста при введении системы возмещения стоимости лекарств

• Рынок очень фрагментирован во всех сегментах

• Относительно незарегулированый рынок (?)

Основные риски для инвесторов

– Страновой риск • Коррупция/бюрократические преграды/отсутствие прозрачной

судебной системы

– Бизнес риск• Отсутствие прозрачности компаний• Ожидания по оценке стоимости

– Страновой риск • Гривна – FX риск• Прогноз потребительского рынка

– Бизнес риск• Невозможность построить финансовый прогноз

До лета 2008 года

Сегодня

Способы привлечения средств на развитие бизнеса

● Долговое финансирование●Банковские кредиты●Облигационные займы

● Выход на биржу●Украина – ПФТС●WSE , LSE , AIM – Варшавская фондовая биржа, Лондон

● Частное размещение – private equity●Продажа доли компании инвестору

Процесс принятия решений об инвестиции

● Оценка инвестиционного предложения

● Определение стоимости компании

● Подписание меморандума о намерениях

● Due Diligence (изучение компании)

● Операционный аудит (рынок/продукты/системы ведения бизнеса/аудит

персонала/разработка бизнес плана)

● Юридический аудит (право собственности на акции/активы/лизензии и т.д.)

● Финансовый аудит (соответствие заявленных показателей действительности)

● Подписание инвестиционных документов (договор

купли-продажи/соглашение акционеров) – регуляторные процедуры

$$$● Продолжительность процесса и роль советников

Почему бум инвестиций не произошел в 2005-07?

● Непрозрачность бизнеса

● Полная юридическая неготовность к процессу привлечения инвестиций

● Наличие неограниченных кредитных ресурсов

● Иллюзия постоянного роста стоимости

● Захват доли рынка – слабая операционная эффективность

● ... Плюс фантастические ожидания по оценке

Что изменилось?

• My Music\MB_video.avi

• MB_video.avi

Ожидания по отрасли

●Операционно сильные компании с хорошей финансовой

поддержкой станут консолидировать отрасль

●Банкротсва?

●Замедление роста

●Реалистичные оценки стоимости бизнеса

Advent International – Global Private Equity

Advent International

● Более 20 лет опыта на мировых рынках капитала

● Более 15 млрд. Долларов под управлением

● Фонд размеров 1 млрд. Евро для Восточной Европы

● Присутствие в Восточной Европе – с 1994 года,

в Украине – с 2007

Глобальный фонд – локальный подход

СЕВЕРНАЯ АМЕРИКА

ЛАТИНСКАЯ АМЕРИКА

ЗАПАДНАЯ ЕВРОПА

ЦЕНТРАЛЬНАЯ ЕВРОПА

БЛИЖНИЙ ВОСТОК

ЮГОВОСТОЧНАЯ АЗИЯ

Бостон

Пуэрто-Рико

Aргентина

Бразилия

Мексика

Франция

Германия

Италия

Голландия

Испания

Великобритания

Норвегия

Польша

Чехия

Румыния

Украина

Турция

Израиль Япония

Китай

Гонконг

Индия

Малазия

Новая Зеландия

Сингапур

Более 100 профессионалов по

всему миру

Представители 19

национальностей

15 офисов, 13 филиалов в 23

странах

Офисы

Филлиалы

Офисы Адвент на различных континентах

LaborMed RomaniaПроизводство генериковBuyoutЯвляется самым крупным частным производителем генериков на рынке Румынии. Портфель компании включает более чем 80 наименований продукции. Доля компании на рынке 2%.

www.labormedpharma.com

Terapia РумынияПроизводство генериковBuyout | Public-to-private

Производитель генериков. Третья по величине фармацевтическая компания Румынии.

Приобретена компанией Ranbaxy Laboratories Limited.

www.terapia.ro

Aдвент – один из лидеров среди инвестиционных фондов по инвестициям в фармацевтический сектор

Западная Европа\CША

Trinity Pharmaceuticals Ltd UKBranded generics Management buyout

Разработка, лицензирование и маркетинг фармацевтических препаратов, в основном для лечения кардио-сосудистых и артрических заболеваний.

Выкуплена компанией Chiesi Farmaceutici SpA.

www.trinityp.co.uk

www.shire.com

Специализированная фармацевтика.

Первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже, Позже была в списках Nasdaq и Toronto stock exchange.

Alcala Farma, Laboratories, SL Испания Integrated pharmaGrowth capital

Производитель собственных и лицензированных препаратов, генериков и OTC препаратов.

Приобретена компаниями Pliva Pharma и Chiesi Farmaceutici SA.

www.alcala-farma.es

Shire Pharmaceuticals Group plc UKSpecialty pharmaceuticalsGrowth capital

Viatris GermanyBranded pharmaceuticalsBuyout

Разработчик, производитель и дистрибутор брендированной фармацевтии.

Выкуплена компанией Meda SA

www.viatris.com

Aviagen Великобритания/СШАHealthcare and Life Sciences | BuyoutInternational expansion

Глобальный лидер в биотехнологиях для племенного птицеводства.

Приобретена компанией The Erich Wesjohann Group.

www.aviagen.com

Некоторые инвестиции

Смежные сектора, включая медицинское оборудование и инструменты

Sofamor SA ФранцияSurgical devicesGrowth capital

Производитель аппаратов для фиксации спины.

Выкуплена Medtronic Inc. (NYSE: MDT)

www.medtronicsofamordanek.com

3i (Implant Innovations Inc) США Dental implantsManagement buyout

Производитель зубных протезов.

Выкуплена компанией Biomet Inc. (Nasdaq: BMET)

www.3implant.com

Gyrus Group ВеликобританияElecto surgical systemsGrowth capital

Развитие и маркетинг електро-хирургических систем для минимально инвазивных хирургических операций.IPO на Лондонской фондовой бирже (GYG.L)

www.gyrusplc.com

Esaote Biomedica SpA ИталияDiagnosticsManagement buyout/privatisation

Медицинское диагностическое оборудование с визуализацией и без.IPO на Миланской фондовой бирже; после выкуплена Bracco Group.

www.esaote.com

Delft Instruments ГолландияMedical equipment and instrumentation Public-to-private

Международная группа компаний специализирующихся на производстве мед. оборудования и инструментов.

www.delftinstruments.com

Orthofix International ИталияExternal devicesGrowth capital

Производство и продвижение минимально-инвазивного медицинского оборудования для ортопедии и травматологии. IPO на Nasdaq (OFIX)

www.orthofix.com